FONDO DE INVERSIÓN VALOR EN RIESGO CONTROLADO Información mensual a marzo de 2019 Administradora Moneda Patrimonio Monto Mínimo A&B ADMINISTRADORA GENERAL DE FONDOS S.A. USD $1.000.000.000 No tiene Objetivo del Fondo Inversionista Inversiones/Rescates El objetivo del fondo es ofrecer una alternativa de inversión para el inversionista interesado en realizar operaciones financieras en el largo plazo mediante manejo de una cartera diversificada, compuesta por instrumentos de capitalización de emisores que pertenecen al S&P 100. Dentro de la cartera recomendada del fondo se incluyen activos presentes en las industrias de combustibles, bienes de consumo masivo, comercio electrónico, entretenimiento, banca y servicios financieros. Personas naturales o jurídicas interesadas en participar de un fondo de inversiones en el largo plazo. El riesgo de este, dependerá de los instrumentos en los que se invierta el fondo, pudiendo escoger el inversionista entre tres perfiles de riesgo: Conservador, Moderado o Riesgoso. Fondos Rescatable: Si Plazo Rescates: No mayor a 3 días hábiles bancarios Reinversión: Libre Duración: Libre Riesgos Asociados ✓ Mercado Perspectivas de Mercado Marzo estuvo marcado por una disminución en la percepción de riesgo por parte del mercado, lo que se tradujo en un crecimiento anual acumulado de 11,08% en el S&P 500. El conflicto comercial entre EEUU y China continúa en monitoreo, manteniéndose como un riesgo latente para la performance de los instrumentos de renta variable. Los resultados de las compañías norteamericanas en el 4T18 siguen dando cuenta de una buena dinámica de utilidades. Liquidez ✓ Tasa interés Moneda ✓ Sectorial Derivados ✓ Crédito Composición del Portafolio Óptimo Amazon (AMZN) 64,0% Procter & Gamble (PG) 16,0% Goldman Sachs (GS) 5,0% The Walt Disney (DIS) 5,0% Citigroup (C) 5,0% Chevron (CVX) 5,0% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% Indicador Rentabilidad Desv. Est. Varianza Ratio Sharpe Diario 0,114% 1,264% 0,00016 0,08194 Anual 28,700% 20,028% 0,04011 1,29816 Descripción: Portafolio óptimo que maximiza Ratio de Sharpe sujeto a restricción de invertir al menos un 5% en cada activo. Perfiles de riesgo inversionista 1. Perfil Riesgoso: 95% renta variable + 5% renta fija 2. Perfil Moderado: 85% renta variable + 15% renta fija 4% 5%5% 3% 5% 15% 5% 61% Indicador Rentabilidad Desv. Est. Ratio Sharpe VaR Param. VaR Hist. Diario 0,1092% 1,2009% 0,0819 26,85 37,80 CVX C PG DIS AMZN GS RF Anual 27,40% 19,03% 1,2982 168,83 - 40% 3% Indicador Rentabilidad Desv. Est. Ratio Sharpe VaR Param. VaR Hist. 1% 3% 10% 3% 38% Diario 0,0729% 0,7585% 0,0819 16,92 23,83 3. Perfil Conservador: 70% renta variable + 30% renta fija CVX C PG DIS AMZN GS RF Anual 18,30% 12,02% 0,0819 96,55 - 1% 5% 2% 19% 2% 70% Indicador Rentabilidad Desv. Est. Ratio Sharpe VaR Param. VaR Hist. Diario 0,0418% 0,3792% 0,0819 8,40 11,86 CVX C PG DIS AMZN GS RF Anual 10,50% 6,01% 0,0819 34,78 - *Valores de VaR expresados como máxima pérdida posible en millones de USD – con un nivel de confianza de 99% - con una base de inversión de USD 1.000 millones A&B Administradora General de Fondos S.A., es regulada y fiscalizada por la nueva Comisión para el Mercado Financiero (CMF), en conjunto con el Banco Central de Chile. La rentabilidad histórica de este fondo no garantiza que el comportamiento sea similar en el futuro. Antes de realizar una inversión, se recomienda leer en detalle las características de este fondo de inversión y sus riesgos asociados. La información proporcionada por esta Administradora se encuentra en las bases de información pública de la CMF (www.cmfchile.cl). A&B Administradora General de Fondos S.A. no asume responsabilidades por las decisiones adoptadas por los inversionistas. 2019 A&B ADMINISTRADORA GENERAL DE FONDOS S.A ǀ AV. APOQUINDO 5380, LAS CONDES, SANTIAGO DE CHILE Línea de Mercado de Capitales y Frontera Eficiente Comentarios 0,12% A partir de las rentabilidades y riesgos del instrumento de inversión, se puede observar de forma gráfica en qué sector de la línea de mercado de capitales se sitúan los tres perfiles de riesgo que se ofrece a los inversionistas del fondo: Conservador, Moderado y Riesgoso. Los perfiles se construyeron a partir de la combinación del portafolio óptimo - que maximiza el Ratio de Sharpe – y un instrumento libre de riesgo (retorno anualizado de 2,7%), que le va a entregar al inversionista una amplia gama de combinaciones que se adecuen de mejor forma a su grado de aversión al riesgo. Adicionalmente, la frontera eficiente se construye a partir de la maximización del retorno del portafolio sujeto a la restricción de riesgo dado, considerando además que no se pueda invertir más de un 5% en cada activo. Naturalmente, la frontera y la LMC se intersectan en el punto óptimo donde se maximiza el Ratio de Sharpe. Riesgoso 0,10% 0,06% 0,04% Moderado Retorno 0,08% Conservador 0,02% Riesgo 0,00% 0,00% 0,20% 0,40% 0,60% 0,80% 1,00% 1,20% 1,40% Backtesting Comentarios (en MM USD) 6,5% 4,5% 2,5% 0,5% -1,5% -3,5% Riesgoso Conservador +S&P100 feb-19 mar-19 feb-19 ene-19 ene-19 dic-18 dic-18 nov-18 nov-18 oct-18 oct-18 sept-18 ago-18 sept-18 jul-18 Moderado ago-18 jul-18 jun-18 jun-18 may-18 may-18 abr-18 abr-18 mar-18 -5,5% -S&P100 Para una mejor decisión del inversionista, se realiza un análisis de los fondos disponibles del último año en comportamiento diario. Las bandas muestran el máximo y mínimo retorno diario obtenido para el S&P 100, y el comportamiento del fondo al simular retornos en el pasado usando datos históricos, en función de la estrategia de asignación de activos. El fondo riesgoso supera la banda de -3,5% en una oportunidad, con retorno negativo de -5,4%. Para la banda +5,1%, el fondo supera con un retorno positivo de 6,6%. En el caso de perdida, ésta supera el VaR paramétrico con una pérdida estimada de -52,81, no obstante, en máximos las ganancias superan los +69,0. Para el perfil conservador, la pérdida fue de -16,6 versus ganancias de +21,9. Recomendaciones Cifras en MM USD El Portafolio de Inversión Valor en Riesgo Controlado es un excelente instrumento de inversión destinado a personas que desean maximizar sus retornos en el largo plazo, con un nivel Conservador de riesgo flexible de acuerdo al grado de aversión del inversionista. Los activos seleccionados para la composición del portafolio entregan alta diversificación al instrumento a través de la presencia en algunas de las industrias más sólidas del mercado americano. Todos los activos del portafolio pertenecen al índice del S&P 100, activos de alta capitalización y que además ofrecen alta liquidez al inversionista. Es importante recalcar que frente a un escenario de incertidumbre económica – guerra comercial entre EEUU y China, Tasas de Interés de la FED, especulación respecto a una posible recesión – el instrumento ofrece al inversionista una alternativa de bajo riesgo, donde el Value at Risk paramétrico – o valor en riesgo – es de tan sólo USD 8,4 millones diarios sobre una base de USD 1.000 millones de inversión (0,84%) 8,4 11,9 16,9 Moderado 23,8 26,8 Riesgoso 37,8 0,0 5,0 10,0 VaR Paramétrico 15,0 20,0 25,0 30,0 35,0 40,0 VaR Histórico A&B Administradora General de Fondos S.A., es regulada y fiscalizada por la nueva Comisión para el Mercado Financiero (CMF), en conjunto con el Banco Central de Chile. La rentabilidad histórica de este fondo no garantiza que el comportamiento sea similar en el futuro. Antes de realizar una inversión, se recomienda leer en detalle las características de este fondo de inversión y sus riesgos asociados. La información proporcionada por esta Administradora se encuentra en las bases de información pública de la CMF (www.cmfchile.cl). A&B Administradora General de Fondos S.A. no asume responsabilidades por las decisiones adoptadas por los inversionistas. 2019 A&B ADMINISTRADORA GENERAL DE FONDOS S.A ǀ AV. APOQUINDO 5380, LAS CONDES, SANTIAGO DE CHILE Construyendo los mejores portafolios ¿Qué es el S&P 100? El índice Standard & Poor's 100 es un índice ponderado por capitalización de 100 acciones elegidas de una amplia gama de industrias. Cada acción componente se ponderó de acuerdo con el valor de mercado total de sus acciones en circulación. Hemos desarrollado un servicio de "eficiencia de cartera" asociado al S&P 100, diseñado para revisar las características de riesgo y rendimiento de la cartera de inversiones basado en un esquema que identifica y prioriza áreas de optimización. Nuestra empresa MarGe © Global Investments ofrece fondos de inversión enfocados en el Mercado Estadounidense, de manera de ofrecerle una opción distinta para sus ahorros, además de brindar confiabilidad y rentabilidad a sus clientes. Portafolio de Inversión La cartera de inversión para estos fondos se basa en empresas que son parte del índice Standars & Poor’s 100, que agrupa a las cien empresas de mayor tamaño en Estados Unidos que cotizan en bolsa. El criterio de selección utilizado para escoger las acciones antes descritas fue a través de la estimación del Ratio de Sharpe 1para cada uno de los retornos históricos diarios de los últimos tres años de las acciones que componen el S&P 100 y escoger 10 acciones que maximizaran el ratio de Sharpe. Es así como construimos una cartera con empresas que representan distintos sectores industriales: Servicios Financieros, Consumo, Industrial, Tecnología y Cuidado de la Salud. Así, si bien tenemos una cartera pequeña, tenemos una gran diversificación en los activos y con un ratio de sharpe alto. Nombre Mastercard Inc Amazon .com The Boeing Company NVIDIA Corporation Visa Microsoft Corporation Netflix UnitedHealth Group PayPal Holdings Inc Abbot Sector Empleados Financial Services 14.800 Consumer Cyclical 647.500 Industrials 153.000 Technology 13.277 Financial Services 17.000 Technology 131.000 Consumer Cyclical 7.100 Healthcare 300.000 Financial Services 21.800 Healthcare 103.000 Medida de desempeño ajustada al riesgo que mide el retorno ajustado por riesgo del portafolio calculado a partir del exceso de retorno entre los rendimientos del portafolio y del mercado 1 Una vez seleccionadas las acciones según su ratio de Sharpe, hemos decidido, utilizando metodología de Markowitz, elegir el mejor portafolio para la cartera seleccionada, de manera de maximizar este ratio. Ya que entendemos que cada persona es única, sabemos que su perfil de riesgo también lo es. Debido a esto, creamos tres portafolios de inversión para cada tipo de inversionista según su perfil de riesgo: Portafolio (Conservador) Julita Astaburuaga: Para quienes prefieren no arriesgar mucho y ser más recatados en sus inversiones. Portafolio (Balanceado) Diana Bolocco: Quienes no se consideran conservadores, pero tampoco agresivos. Los que prefieren tomar una alternativa balanceada que les permita tener una buena rentabilidad, pero sin asumir tanto riesgo. Portafolio (Agresivo) Kenita Larraín: Para quienes no les importa arriesgarse más, pues saben que a largo plazo tendrán mejores rentabilidades asumiendo un mayor riesgo. Carteras por Portafolio Los activos de cada fondo están distribuidos por rubro como se muestra en los siguientes gráficos: Porfolio Julita Astaburuaga Conservador Porfolio Diana Bolocco Balanceado Porfolio Kenita Larraín Agresivo Como se puede apreciar, el fondo Julita Astaburuaga (C) invierte principalmente en empresas del rubro financiero, como Visa o Mastercard, mientras que el fondo Kenita Larraín, se atreve a invertir en empresas tecnológicas más de un 50% del portafolio. Por otro lado, podemos ver que el fondo Diana Bolocco en general mantiene una buena diversificación entre los cinco rubros. El detalle del peso de cada activo por portafolio se muestra en la tabla siguiente: VaR al 95%: También podemos ver, con un nivel de confianza al 95%, cuánto sería la pérdida máxima esperada: Portafolio Pesos según activo Sector Mastercard Inc Amazon .com The Boeing Company NVIDIA Corporation Visa Microsoft Corporation Netflix UnitedHealth Group PayPal Holdings Inc Abbot Financial Services Consumer Cyclical Industrials Technology Financial Services Technology Consumer Cyclical Healthcare Financial Services Healthcare Julita Astaburuaga Diana Bolocco (B) Kenita Larraín (A) (C) 5% 5% 7% 5% 6% 5% 5% 36% 5% 21% 5% 15% 27% 10% 5% 5% 5% 18% 5% 5% 5% 5% 5% 55% 5% 5% 5% 5% 5% 5% Análisis por Portafolio Cada uno de nuestros portafolios ofrece distintas alternativas de riesgo/retorno debido a las distintas composiciones de activos ofrecidas. De manera simple, te mostramos la comparación de cada una de las alternativas y las principales medidas de riesgo y rendimiento: INDICADORES Retorno promedio anual Riesgo Porfolio Sharpe porfolio Varianza Portafolios Julita Astaburuaga Diana Bolocco (B) (C) 28,08% 16,57% 0,096 2,745% 33,52% 18,68% 0,104 3,491% Kenita Larraín (A) ¿En Resumen? Te ofrecemos tres alternativas distintas, para que puedes elegir el portafolio que más se ajuste a tus intereses de inversión y perfil de riesgo. Como dijimos, el riesgo aumentará a medida que el portafolio ofrezca una mayor rentabilidad, mostramos gráficamente el riesgo y retorno en conjunto para cada alternativa de inversión: 43,81% 30,66% 0,084 9,401% Podemos ver en la tabla anterior, que el retorno de los portafolios aumenta en la medida que aumenta el riesgo de éste. Según el perfil de riesgo de cada inversionista, es la elección de portafolio que se realizará, en donde se pueden obtener retornos promedios desde 28% a 44%. ¿Y cuánto puede perder en cada alternativa de inversión? Toda inversión trae riesgos asociados, pero ¿Cómo poder interpretar los números planteados? Te explicamos de manera simple a través del VaR, cuánto es la máxima pérdida de cada uno de los portafolios, según los datos históricos de los últimos tres años. VaR al 99%: Te mostramos cuánto es la pérdida máxima que podría experimentar cada uno de los portafolios, con un nivel de confianza de 99%: Finalmente, esperamos que evalúes tu perfil de riesgo y puedas elegir cualquiera de las tres alternativas de inversión que te ofrecemos. Ya sea con el Portafolio Julita Astaburuaga, el Portafolio Diana Bolocco o el Portafolio Kenita Larraín, tendrás el mejor servicio, seguridad y confianza que entrega MarGe © Global Investments. María Fernanda Delgado Geraldine Salin Espinoza Analistas de Estudios MarGe © Global Investments Invierta con los mejores. Sabemos lo importante que es su dinero y protegemos su inversión. En Profit Investments nos preocupamos por maximizar su inversión. El último tiempo ha estado marcado por una alta volatilidad en el mercado de capitales. Con los gigantes de la economía remeciendo los mercados, Estados Unidos enfrascado en una guerra comercial con China y Europa enfrentando las indefiniciones del Brexit, sabemos que no es tarea fácil decidir cuál es la mejor opción para invertir su dinero. En Profit Investment sabemos lo importante que es esta decisión, y es por esto que hemos creado una oferta con tres portafolios óptimos, compuestos por las principales acciones del índice S&P 100, caracterizado por exhibir los mayores retornos por unidad de riesgo asumida. Mientras el mercado ofrece portafolios que gestionan un promedio de 10 acciones, nosotros hemos construido nuestra oferta con 15 acciones, pues conocemos las ventajas de la diversificación. Compromiso garantizado: Solo aplicamos comisión por administración cuando el portafolio alcanza rentabilidad mensual positiva. En Profit Investments pensamos en usted. Sabemos que cada inversionista es CONTÁCTECNOS: único, así que hemos configurado cuidadosamente para usted 3 oportunidades de inversión ajustadas a sus preferencias: Si valora especialmente la seguridad y es menos tolerante a la volatilidad del mercado, no le importa que sus ganancias sean menores mientras que el riesgo asumido sea el más bajo posible, para usted es Stay Calm. Duerma tranquilo mientras su inversión está en nuestras manos. Si usted es un inversionista cauteloso con sus decisiones pero está dispuesto a tolerar un nivel de riesgo moderado para incrementar sus ganancias, su portafolio es Max. Queremos verlo sonreír y trabajamos para que eso ocurra. Si le interesa obtener los mayores rendimientos posibles y está dispuesto a asumir todo el riesgo que sea necesario, para ello invierta en Max Plus. Confíe en nosotros, compartimos su emoción y perseguimos el mejor resultado. 5% 5% 30% Communication Services 15% Consumer Discretionary Financials Health Care 15% Industrials Diego Andrés Valencia Gracia Magister en Finanzas© Universidad de Chile Socio Consultor Information Technology 20% 10% 5% Utilities Communication Services 5% 24% 15% Consumer Discretionary Financials Health Care 15% 20% Industrials Information Technology Utilities 16% 5% 5% Magister en Finanzas© Universidad de Chile Socia Consultora Communication Services 5% 15% Consumer Discretionary Financials Health Care 45% 15% Dirección: Diagonal Paraguay 257 Industrials Information Technology 10% Adriana Cárdenas Uribe Utilities Todos nuestros portafolios de inversión incluyen acciones de: Abbott Laboratories, Amazon, Boeing Company, Bank of America Corporation, Cisco Systems Inc., Danaher Corporation, Mastercard, Microsoft Corp, NextEra Energy, Inc., Netflix, Inc., Nvidia Corp, Paypal, Unitedhealth Group Inc., Union Pacific Corp, Visa Inc. Nuestros portafolios se encuentran ubicados en la frontera eficiente y corresponden a los puntos que optimizan las preferencias de inversión de nuestros clientes. Nuestro "Portfolio Stay Calm" se enfoca en minimizar la volatilidad de su inversión, es decir, minimiza la desviación estándar de los retornos esperados. El portafolio "Max" maximiza el Ratio de Sharpe, es decir, el retorno esperado por cada unidad de riesgo asumida. El portafolio “Max Plus" maximiza el retorno esperado, asumiendo un nivel óptimo de riesgo en función de la mayor rentabilidad esperada. Teléfono: 562 777 77777 Celular: 569 777 7777 Información General Clase de Activos Acciones Benchmark S&P 100 Horizonte de Inversión Mínimo Moneda Valor total del fondo en USD millones 1 año USD 1.000 Invierta con los mejores. Sabemos lo importante que es su dinero y protegemos su inversión. En Profit Investments, manejamos altos estándares de control de riesgo y transparencia. Nos interesa que nuestros clientes conozcan la configuración de cada uno de los portafolios ofrecidos y sus principales indicadores. Notas: (1) Rf se asocia a la rentabilidad ofrecida por un activo libre de riesgo, correspondiente al 2,7% anual y 0,0108% diario, considerando 251 días promedio de actividad bursátil. (2) La rentabilidad es variable, por lo que no se garantiza que rentabilidades pasadas se repitan en el futuro. Debido a nuestra rigurosidad en términos de control de riesgo, hemos estimado nuestra medida de riesgo VaR para un 99% de confianza. La máxima pérdida diaria estimada1 con un 99% de confianza, que podría tener el portafolio Max Plus es de $29,59, $25,42 el portafolio Max y $18,49 el portafolio Stay Calm, de acuerdo con la aplicación del método Paramétrico. La estimación bajo el método de Simulación Histórica da como resultado $29,00 en el caso del portafolio Max Plus, $17,38 en el caso del portafolio Max y $17,25 en el caso del portafolio Stay Calm. Backtesting El testeo fue realizado para el periodo comprendido entre el 20 de marzo de 2018 y el 20 de marzo de 2019, marcado por una volatilidad histórica en los mercados, influenciada principalmente por el Brexit. Este desestabilizó a los mercados europeos, y sumado a la amenaza latente de una profundización de la guerra comercial entre Estados Unidos y China, repercutió negativamente en los mercados accionarios mundiales, afectando principalmente a las empresas de los sectores tecnológicos e industriales, en los cuales todos nuestros portafolios tienen posiciones importantes. Sin perjuicio de lo anterior, y pese a la alta volatilidad de los mercados, ninguno de nuestros portafolios experimentó una rentabilidad promedio negativa para el año testeado, y nuestro portafolio más seguro superó los resultados alcanzados por el benchmark S&P 100. El rebalanceo de los portafolios se realiza incorporando la información nueva generada a partir del testing. 1 Cifras expresadas en millones, estimadas para un portafolio individual de US $1.000 millones.
