PROYECTO FINAL: Ampliación de capacidad FeCoVitA 2017 1 2 RESUMEN EJECUTIVO ...................................................................................................................................... 4 1.1 Descripción de la empresa ...................................................................................................................... 4 1.2 Operación actual de la empresa.............................................................................................................. 4 1.3 Fondos actuales generados ..................................................................................................................... 4 1.4 Descripción del proceso productivo ........................................................................................................ 4 1.5 Planteamiento del problema................................................................................................................... 4 1.6 Solución de problema.............................................................................................................................. 4 ANÁLISIS DE PREFACTIBILIDAD ........................................................................................................................ 5 2.1 Alternativa 1 ............................................................................................................................................ 5 2.1.1 Factibilidad comercial...................................................................................................................... 5 2.1.1.1 Definición del producto ............................................................................................................... 5 2.1.1.2 Estudio de mercado ..................................................................................................................... 5 2.1.2 Factibilidad operativa ...................................................................................................................... 6 2.1.2.1 Operaciones comerciales ............................................................................................................ 6 2.1.2.2 Operaciones productivas ............................................................................................................. 7 2.1.2.3 Operaciones administrativas ..................................................................................................... 12 2.1.2.4 Capacidad de producción .......................................................................................................... 13 2.1.2.5 Localización geográfica.............................................................................................................. 13 2.1.2.6 Condiciones legales y ambientales ............................................................................................ 14 2.1.3 2.1.3.1 Factibilidad económica .................................................................................................................. 14 Fondos generados por operaciones .......................................................................................... 14 2.1.3.1.1 Ingresos y egresos por operaciones actuales ...................................................................... 14 2.1.3.1.2 Ingresos y egresos por operaciones de la Alternativa 1...................................................... 14 2.1.3.2 Fondos generados por inversiones ........................................................................................... 14 2.1.3.2.1 Inversión en infraestructura y equipos en la actualidad ..................................................... 14 2.1.3.2.2 Inversión en infraestructura y equipos para la mejora ....................................................... 14 2.1.3.2.3 Inversión en capital de trabajo actual ................................................................................. 14 2.1.3.2.4 Inversión en capital de trabajo para la mejora ................................................................... 14 2.1.3.3 Flujo de fondos Proyectado Sin Mejora .................................................................................... 15 2.1.3.4 Flujo de fondos Proyectado Con mejora ................................................................................... 15 2.1.3.5 Flujo de fondos Diferencial........................................................................................................ 15 2.1.3.5.1 Cálculo de la rentabilidad (VAN y TIR)................................................................................. 16 2.2 Alternativa 2 .......................................................................................................................................... 16 2.2.1.1 Capacidad de producción .......................................................................................................... 16 2.2.1.2 Localización geográfica.............................................................................................................. 16 Página 1 de 36 PROYECTO FINAL: Ampliación de capacidad FeCoVitA 2017 2.2.1 2.2.1.1 Factibilidad económica .................................................................................................................. 16 Fondos generados por operaciones .......................................................................................... 16 2.2.1.1.1 Ingresos y egresos por operaciones actuales ...................................................................... 16 2.2.1.1.2 Ingresos y egresos por operaciones de Alternativa 2 ......................................................... 17 2.2.1.2 Fondos generados por inversiones ........................................................................................... 17 2.2.1.2.1 Inversión en infraestructura y equipos en la actualidad ..................................................... 17 2.2.1.2.2 Inversión en infraestructura y equipos para la mejora ....................................................... 17 2.2.1.2.3 Inversión en capital de trabajo actual ................................................................................. 17 2.2.1.2.4 Inversión en capital de trabajo para la mejora ................................................................... 17 2.2.1.3 Flujo de Fondos sin Mejora ....................................................................................................... 17 2.2.1.4 Flujo de Fondos Alternativa 2 .................................................................................................... 18 2.2.1.5 Flujo de Fondos Diferencial ....................................................................................................... 18 2.2.1.5.1 Cálculo de rentabilidad (VAN y TIR) .................................................................................... 18 3 SELECCIÓN DE LA ALTERNATIVA MÁS CONVENIENTE................................................................................... 19 4 FACTIBILIDAD................................................................................................................................................. 19 4.1 DESARROLLO DETALLADO DE LA ALTERNATIVA SELECCIONADA (INGENIERIA BÁSICA DE TODOS LOS EQUIPOS) ........................................................................................................................................................... 19 4.1.1 4.1.1.1 EVALUACIÓN ECONOMICA ............................................................................................................ 19 Fondos generados por operaciones .......................................................................................... 19 4.1.1.1.1 Ingresos y Egresos por operaciones .................................................................................... 19 4.1.1.2 Fondos generados por inversiones ........................................................................................... 20 4.1.1.2.1 Inversión en infraestructuras y equipos/recupero ............................................................. 20 4.1.1.2.2 Inversión en capital de trabajo ............................................................................................ 29 4.1.1.3 Flujo de fondos del proyecto sin mejora ................................................................................... 29 4.1.1.4 Flujo de fondos del proyecto con mejora (Alternativa 1) ......................................................... 29 4.1.1.5 Flujo de fondos diferencial ........................................................................................................ 30 4.1.1.5.1 Cálculo de rentabilidad del proyecto (rentabilidad de los fondos totales) ......................... 30 4.1.1.5.2 Calculo de los puntos de equilibrio del proyecto ................................................................ 30 4.1.1.5.3 Análisis de sensibilidad del proyecto .................................................................................. 31 4.1.2 4.1.2.1 EVALUACIÓN FINANCIERA ............................................................................................................. 32 Fondos generados por operaciones .......................................................................................... 32 4.1.2.1.1 Ingresos y egresos de operación ......................................................................................... 32 4.1.2.1.2 Impuesto a las ganancias .................................................................................................... 32 4.1.2.2 Fondos generados por inversiones ........................................................................................... 32 4.1.2.3 Fondos generados por financiamiento ..................................................................................... 32 Página 2 de 36 PROYECTO FINAL: Ampliación de capacidad FeCoVitA 2017 4.1.2.3.1 Monto de préstamos/amortización de capital de préstamos ............................................ 32 4.1.2.3.2 Intereses de préstamos ....................................................................................................... 33 4.1.2.4 Flujo de fondos del inversionista............................................................................................... 33 4.1.2.4.1 Cálculo de rentabilidad de los accionistas (rentabilidad de los fondos propios) ................ 33 5 CONCLUSIONES ............................................................................................................................................. 35 6 Anexos ........................................................................................................................................................... 36 7 Bibliografía..................................................................................................................................................... 36 Página 3 de 36 PROYECTO FINAL: Ampliación de capacidad FeCoVitA 2017 1 RESUMEN EJECUTIVO 1.1 Descripción de la empresa La Federación de Cooperativas Vitivinícolas Argentinas (FeCoVitA), es una cooperativa de segundo grado que asocia a 29 cooperativas, integradas por más de 5000 productores y elaboradores vitivinícolas. Nuestro estudio se enfocará en el Sector de producción de Casa Matriz. 1.2 Operación actual de la empresa La empresa actualmente se dedica al almacenamiento, fraccionamiento y distribución de vino tinto y blanco, tanto en botellas de vidrio como en envases de tetra brick. Nuestro análisis se enfocará solo en el sector de Vino Tinto Toro. 1.3 Fondos actuales generados Facturó u$s 90 millones el año pasado, al producir 110 millones de litros de vinos y mostos, con productos de $ 24 a $ 400 al público y apuesta así a potenciar sus ventas en exterior, donde destina sólo el 22% de su producción. 1.4 Descripción del proceso productivo El proceso comienza con la recepción del vino a granel y su posterior almacenamiento en piletas y tanques. Luego en se hacen los preparativos y análisis para su posterior colocación en la línea de fraccionamiento. Casa Matriz cuenta con 3 líneas de producción que están compuestas por: Lavadoras, Llenadoras, Tapadora, Capsuladora, Etiquetadoras y Paletizadora. Luego el producto es entregado dentro de cajas, las cuales se colocan en pallets y salen en camiones. 1.5 Planteamiento del problema Se ha detectado por parte del sector de Comercialización (Ventas) un aumento en la demanda de la botella de 930cc de vino TORO TINTO. 1.6 Solución de problema Se hará un aumento de la capacidad productiva. Las alternativas son: Mantener líneas actuales. 1. Colocar una línea nueva de embotellado en paralelo. 2. Reemplazar línea existente por una nueva de mayor capacidad. Página 4 de 36 PROYECTO FINAL: Ampliación de capacidad FeCoVitA 2017 2 ANÁLISIS DE PREFACTIBILIDAD 2.1 Alternativa 1 Se realiza la comparación de la situación actual contra la mejora propuesta, dicha mejora consta de agregar una línea más de producción en paralelo con las dos ya existentes. Se detalla en el inciso 2.1.2.4. 2.1.1 Factibilidad comercial 2.1.1.1 Definición del producto El producto terminado, es el mismo para la situación actual de la empresa como para ambas propuestas de mejora, se trata de la botella de Vino Toro tinto de 930cc. Es transportado en pallets los cuales están compuestos por 126 pack de 8 botellas cada uno dando un total de 1008 botellas por pallet. 2.1.1.2 Estudio de mercado En estos últimos años ha aumentado el consumo de Vino Toro Tinto de 930cc causando el agotamiento de stock antes de la vendimia, lo que nos imposibilita satisfacer la demanda. Según los históricos y las proyecciones futuras de capacidad de producción-demanda del producto, se elaboró la siguiente gráfica, en la cual se puede ver mejor la necesidad de aumentar la producción de dicho producto. Botellas Vino Tinto 930cc 9.000.000 8.000.000 7.000.000 6.000.000 Capacidad de Producción Demanda 5.000.000 4.000.000 3.000.000 2010 2014 2018 2022 2026 2030 Año Página 5 de 36 PROYECTO FINAL: Ampliación de capacidad FeCoVitA 2017 Año Capacidad de Producción (litros) Demanda (litros) Capacidad (Botellas) Demanda (Botellas) 2010 3.900.000 3.463.895 4.193.548 3.724.618 3.900.000 3.683.947 4.193.548 3.961.233 3.900.000 3.863.758 4.193.548 4.154.578 4.840.000 4.165.748 5.204.301 4.479.299 4.840.000 4.374.345 5.204.301 4.703.597 4.840.000 4.598.465 5.204.301 4.944.586 4.840.000 2017 Actual 4.840.000 2018 6.440.000 2019 6.440.000 2020 6.440.000 2021 6.440.000 2022 6.440.000 2023 6.440.000 2024 6.440.000 2025 6.440.000 2026 6.440.000 2027 6.440.000 4.898.164 5.204.301 5.266.843 5.087.456 5.204.301 5.470.383 5.126.646 8.050.000 5.512.523 5.362.940 8.050.000 5.766.602 5.599.234 8.050.000 6.020.682 5.835.528 8.050.000 6.274.761 6.071.822 8.050.000 6.528.841 6.308.116 8.050.000 6.782.920 6.544.410 8.050.000 7.037.000 6.780.704 8.050.000 7.291.080 7.016.998 8.050.000 7.545.159 7.253.292 8.050.000 7.799.239 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Como podemos ver vamos a adoptar un tiempo de vida del proyecto de 10 años. 2.1.2 Factibilidad operativa 2.1.2.1 Operaciones comerciales Cuenta con el área de comercialización la cual cuenta con un gerente de ventas, vendedores distribuidos en sucursales en todo el país. Coloca stand de ventas en las ferias, realiza degustaciones, también hace visitas personales a clientes. Página 6 de 36 PROYECTO FINAL: Ampliación de capacidad FeCoVitA 2017 2.1.2.2 Operaciones productivas El proceso comienza con la recepción de los distintos vinos a granel (Vino Tinto A, B y C), los cuales son almacenados en piletas. Luego procede a analizar y a realizar los cortes para obtener el vino deseado. Obtenido el vino, se bombea a la línea de fraccionamiento (P1) donde se encuentra con los insumos secos (botellas vacías, tapas, collarín, etiqueta y el film de embalaje) los cuales se van añadiendo a lo largo del proceso. Botellas de Vidrio Página 7 de 36 PROYECTO FINAL: Ampliación de capacidad FeCoVitA 2017 Tapas Etiquetas y Collarín Dicha línea cuenta con los siguientes equipos principales: Despaletizadora, Lavadora, Llenadora, Tapadora, Etiquetadora y Paletizadora. Página 8 de 36 PROYECTO FINAL: Ampliación de capacidad FeCoVitA 2017 Despaletizadora Lavadora Página 9 de 36 PROYECTO FINAL: Ampliación de capacidad FeCoVitA 2017 Llenadora Tapadora Página 10 de 36 PROYECTO FINAL: Ampliación de capacidad FeCoVitA 2017 Etiquetadora Horno termo contraíble Página 11 de 36 PROYECTO FINAL: Ampliación de capacidad FeCoVitA 2017 Paletizadora Una vez armado el pallet se dirige al almacén para su posterior distribución. En este proyecto analizaremos únicamente el sector de fraccionamiento, ya que hay capacidad disponible en piletas y tanque y no habría que realizar ninguna inversión. 2.1.2.3 Operaciones administrativas Se incluirá en este sector: • • • Gerenciamiento Gestión Financiera Gestión Legal Página 12 de 36 PROYECTO FINAL: Ampliación de capacidad FeCoVitA 2017 • • • • • • Ingeniería Calidad Abastecimiento RRHH Logística Seguridad e Higiene Para tener en cuenta su costo se debe realizar el prorrateo con los demás productos elaborados en FeCoVitA, éste es un estudio muy detallado que se realizará en la factibilidad. Para la perfectibilidad supondremos un 5% del precio de venta. 2.1.2.4 Capacidad de producción FeCovitA Casa Matriz cuenta con una producción de 5.204.300 botellas anuales. La línea actual instalada tiene una capacidad de producción de 5500 botellas horas con un rendimiento del 60%. (3300 bot/h reales debido a las paradas por roturas). Para la mejora propuesta, la capacidad de producción se ve aumentada a 8050000 botellas anuales para poder cubrir la demanda a 10 años. Se agregará una línea de 5000 bot/h con un rendimiento supuesto del 80% (mayor por ser una máquina nueva dando 4000 bot/h reales). 2.1.2.5 Localización geográfica Página 13 de 36 PROYECTO FINAL: Ampliación de capacidad FeCoVitA 2017 2.1.2.6 Condiciones legales y ambientales Legal El respaldo y asesoramiento legal es exclusivo de un buffet de abogados a los que FeCovitA recurre. Medio ambiente FeCoVitA cumple con las normas de calidad y medio ambiente, por lo tanto, podemos decir que el producto a elaborar es legal y no perjudica al medio ambiente. 2.1.3 Factibilidad económica 2.1.3.1 Fondos generados por operaciones 2.1.3.1.1 Ingresos y egresos por operaciones actuales El precio de venta unitario es $16,75 y las ventas se las ha considerado constantes ya que por más que aumente la demanda no se puede producir más. El costo de producción unitario es de $10,05 el cual está compuesto por Insumos (botellas, tapas, Etiquetas, Film), MO (personal para la línea, jefe del sector y conductores auto elevadores) y Mantenimiento (combustibles, roturas en general, etc.). 2.1.3.1.2 Ingresos y egresos por operaciones de la Alternativa 1 Por el lado de los INGRESOS, el precio de venta unitario sigue siendo el mismo y las ventas se las ha considerado variables ya que con la nueva línea se puede seguir la curva de la demanda. Por otra parte, respecto a los EGRESOS, el costo de producción unitario será el mismo que para la producción actual. Se debe tener en cuenta que la máquina nueva utiliza menos personal y tiene mayor rendimiento por lo tanto tiene un costo operativo menor, pero vamos a ser conservadores y lo tomamos a considerar igual a las anteriores. 2.1.3.2 Fondos generados por inversiones 2.1.3.2.1 Inversión en infraestructura y equipos en la actualidad No tiene por ser la situación actual. 2.1.3.2.2 Inversión en infraestructura y equipos para la mejora Se tendrá en cuenta el costo de las maquinarias y las obras a realizar para colocar la línea nueva. 2.1.3.2.3 Inversión en capital de trabajo actual No tiene, por ser la situación actual. 2.1.3.2.4 Inversión en capital de trabajo para la mejora Consideraremos que no se podrá cobrar a los proveedores antes de los 4 meses por lo tanto se deberá prever el dinero para pagar los salarios, los insumos, los servicios, a lo largo de dicho período. Página 14 de 36 PROYECTO FINAL: Ampliación de capacidad FeCoVitA 2017 2.1.3.3 Flujo de fondos Proyectado Sin Mejora FLUJO DE FONDOS PROYECTADOS SIN MEJORA (2 LÍNEAS) Fondos Generados Por Operación Ingresos por Operaciones Precio de Venta Unitario Cantidad Ventas Egresos por Operaciones Costos de Producción Unitario Costos de Producción Insumos Personal Mantenimiento Gastos de Comercialización Gastos de Administración Fondos Generados por Inversiones Ingresos por Inversiones Egresos por Inversiones Infraestructura y Equipos Capital de trabajo Flujo de fondos sin mejora $ $ $ Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8 Año 9 Año 10 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 29.251.580 $ 29.251.580 $ 29.251.580 $ 29.251.580 $ 29.251.580 $ 29.251.611 $ 29.251.641 $ 29.251.672 $ 29.251.702 $ 29.251.733 176.946.200 $ 176.946.200 $ 176.946.200 $ 176.946.200 $ 176.946.200 $ 176.946.234 $ 176.946.268 $ 176.946.302 $ 176.946.336 $ 176.946.370 34,00 $ 34,00 $ 34,00 $ 34,00 $ 34,00 $ 34,00 $ 34,00 $ 34,00 $ 34,00 $ 34,00 5.204.300 5.204.300 5.204.300 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 176.946.200 147.694.620 24,98 130.000.000 120.200.000 3.300.000 6.500.000 8.847.310 8.847.310 - $ 176.946.200 $ 147.694.620 $ 24,98 $ 130.000.000 $ 120.200.000 $ 3.300.000 $ 6.500.000 $ 8.847.310 $ 8.847.310 $ - $ 176.946.200 $ 147.694.620 $ 24,98 $ 130.000.000 $ 120.200.000 $ 3.300.000 $ 6.500.000 $ 8.847.310 $ 8.847.310 $ - $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ - - - 29.251.580 $ 29.251.580 $ 29.251.580 $ 5.204.300 5.204.300 5.204.301 5.204.302 5.204.303 5.204.304 5.204.305 176.946.200 147.694.620 24,98 130.000.000 120.200.000 3.300.000 6.500.000 8.847.310 8.847.310 - $ 176.946.200 $ 147.694.620 $ 24,98 $ 130.000.000 $ 120.200.000 $ 3.300.000 $ 6.500.000 $ 8.847.310 $ 8.847.310 $ - $ 176.946.234 $ 147.694.623 $ 24,98 $ 130.000.000 $ 120.199.999 $ 3.300.001 $ 6.500.000 $ 8.847.312 $ 8.847.312 $ - $ 176.946.268 $ 147.694.627 $ 24,98 $ 130.000.000 $ 120.199.998 $ 3.300.002 $ 6.500.000 $ 8.847.313 $ 8.847.313 $ - $ 176.946.302 $ 147.694.630 $ 24,98 $ 130.000.000 $ 120.199.997 $ 3.300.003 $ 6.500.000 $ 8.847.315 $ 8.847.315 $ - $ 176.946.336 $ 147.694.634 $ 24,98 $ 130.000.000 $ 120.199.996 $ 3.300.004 $ 6.500.000 $ 8.847.317 $ 8.847.317 $ - $ 176.946.370 $ 147.694.637 $ 24,98 $ 130.000.000 $ 120.199.995 $ 3.300.005 $ 6.500.000 $ 8.847.319 $ 8.847.319 $ - $ $ $ $ $ $ - - - - - - - 29.251.580 $ 29.251.580 $ 29.251.611 $ 29.251.641 $ 29.251.672 $ 29.251.702 $ 29.251.733 2.1.3.4 Flujo de fondos Proyectado Con mejora FLUJO DE FONDOS PROYECTADO ALTERNATIVA 1 (3 LÍNEAS) Año 1 2017 Fondos Generados Por Operación Ingresos por Operaciones Precio de Venta Unitario Cantidad Ventas Egresos por Operaciones Costos de Producción Unitario Costos de Producción Insumos Personal Mantenimiento Gastos de Comercialización Gastos de Administración Fondos Generados por Inversiones Ingresos por Inversiones Egresos por Inversiones Infraestructura y Equipos Capital de trabajo Flujo de fondos alternativa 1 $ $ $ Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8 Año 9 Año 10 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 $ 33.827.950 $ 38.980.207 $ 44.647.690 $ 50.881.921 $ 57.739.575 $ 65.282.994 $ 73.580.756 $ 82.708.293 $ 92.748.585 $ 194.640.820 $ 214.104.902 $ 235.515.392 $ 259.066.931 $ 284.973.625 $ 313.470.987 $ 344.818.086 $ 379.299.894 $ 417.229.884 $ 34,00 $ 34,00 $ 34,00 $ 34,00 $ 34,00 $ 34,00 $ 34,00 $ 34,00 $ 34,00 - 0 5.724.730 6.297.203 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ -57.500.000,00 $ 194.640.820 $ 160.812.870 $ 25,00 $ 143.118.250 $ 127.434.381 $ 4.950.000 $ 10.733.869 $ 8.847.310 $ 8.847.310 $ - $ 214.104.902 $ 175.124.695 $ 25,00 $ 157.430.075 $ 140.672.819 $ 4.950.000 $ 11.807.256 $ 8.847.310 $ 8.847.310 $ - $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 57.500.000,00 $ $ $ $ 25.000.000,00 $ 32.500.000,00 $ -57.500.000 $ 33.827.950 $ 38.980.207 $ 6.926.923 7.619.616 8.381.577 9.219.735 10.141.708 11.155.879 12.271.467 235.515.392 190.867.703 25,00 173.173.083 155.235.101 4.950.000 12.987.981 8.847.310 8.847.310 - $ 259.066.931 $ 208.185.011 $ 25,00 $ 190.490.391 $ 171.253.611 $ 4.950.000 $ 14.286.779 $ 8.847.310 $ 8.847.310 $ - $ 284.973.625 $ 227.234.050 $ 25,00 $ 209.539.430 $ 188.873.972 $ 4.950.001 $ 15.715.457 $ 8.847.310 $ 8.847.310 $ - $ 313.470.987 $ 248.187.993 $ 25,00 $ 230.493.373 $ 208.256.368 $ 4.950.002 $ 17.287.003 $ 8.847.310 $ 8.847.310 $ - $ 344.818.086 $ 271.237.330 $ 25,00 $ 253.542.710 $ 229.577.004 $ 4.950.003 $ 19.015.703 $ 8.847.310 $ 8.847.310 $ - $ 379.299.894 $ 296.591.601 $ 25,00 $ 278.896.981 $ 253.029.704 $ 4.950.004 $ 20.917.274 $ 8.847.310 $ 8.847.310 $ - $ 417.229.884 $ 324.481.299 $ 25,00 $ 306.786.679 $ 278.827.673 $ 4.950.005 $ 23.009.001 $ 8.847.310 $ 8.847.310 $ - $ $ $ $ $ $ - - - - - - - 44.647.690 $ 50.881.921 $ 57.739.575 $ 65.282.994 $ 73.580.756 $ 82.708.293 $ 92.748.585 2.1.3.5 Flujo de fondos Diferencial FLUJO DE FONDOS DIFERENCIAL 1 Fondos Generados Por Operación Ingresos por Operaciones Precio de Venta Unitario Cantidad Ventas Egresos por Operaciones Costos de Producción Unitario Costos de Producción Insumos Personal Mantenimiento Gastos de Comercialización Gastos de Administración Fondos Generados por Inversiones Ingresos por Inversiones Egresos por Inversiones Infraestructura y Equipos Capital de trabajo FLUJO DE FONDOS DIFERENCIAL 1 $ $ $ Año 1 Año 2 Año 3 2017 2018 2019 -29.251.580 $ 4.576.370 $ 9.728.627 $ -176.946.200 $ 17.694.620 $ 37.158.702 $ -34,00 $ $ $ -5.204.300 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ -176.946.200 -147.694.620 -24,98 -130.000.000 -120.200.000 -3.300.000 -6.500.000 -8.847.310 -8.847.310 -57.500.000,00 57.500.000,00 25.000.000,00 32.500.000,00 -86.751.580 520.430 1.092.903 $ 17.694.620 $ 37.158.702 $ $ 13.118.250 $ 27.430.075 $ $ 0,02 $ 0,02 $ $ 13.118.250 $ 27.430.075 $ $ 7.234.381 $ 20.472.819 $ $ 1.650.000 $ 1.650.000 $ $ 4.233.869 $ 5.307.256 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 4.576.370 $ 9.728.627 $ Año 4 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8 Año 9 Año 10 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 15.396.110 $ 21.630.341 $ 28.487.964 $ 36.031.353 $ 44.329.084 $ 53.456.591 $ 63.496.852 58.569.192 $ 82.120.731 $ 108.027.391 $ 136.524.719 $ 167.871.784 $ 202.353.558 $ 240.283.514 $ $ $ $ $ $ - 1.722.623 58.569.192 43.173.083 0,02 43.173.083 35.035.101 1.650.000 6.487.981 15.396.110 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 2.415.316 3.177.276 4.015.433 4.937.405 5.951.575 7.067.162 82.120.731 60.490.391 0,02 60.490.391 51.053.611 1.650.000 7.786.779 21.630.341 $ 108.027.391 $ 79.539.426 $ 0,02 $ 79.539.430 $ 68.673.973 $ 1.650.000 $ 9.215.457 $ -2 $ -2 $ $ $ $ $ $ 28.487.964 $ 136.524.719 $ 100.493.366 $ 0,02 $ 100.493.373 $ 88.056.370 $ 1.650.000 $ 10.787.003 $ -3 $ -3 $ $ $ $ $ $ 36.031.353 $ 167.871.784 $ 123.542.700 $ 0,02 $ 123.542.710 $ 109.377.007 $ 1.650.000 $ 12.515.703 $ -5 $ -5 $ $ $ $ $ $ 44.329.084 $ 202.353.558 $ 148.896.967 $ 0,02 $ 148.896.981 $ 132.829.708 $ 1.650.000 $ 14.417.274 $ -7 $ -7 $ $ $ $ $ $ 53.456.591 $ 240.283.514 $ 176.786.662 $ 0,02 $ 176.786.679 $ 158.627.678 $ 1.650.000 $ 16.509.001 $ -9 $ -9 $ $ $ $ $ $ 63.496.852 Página 15 de 36 PROYECTO FINAL: Ampliación de capacidad FeCoVitA 2017 2.1.3.5.1 Cálculo de la rentabilidad (VAN y TIR) Antes del cálculo de VAN y TIR, se obtiene el Flujo de Fondos Diferencial, de la Alternativa 1 respecto a la situación actual. Se muestran estos datos en la tabla de Excel siguiente, bajo la fórmula: 𝐴 → 𝐹𝑙𝑢𝑗𝑜 𝑑𝑒 𝐹𝑜𝑛𝑑𝑜𝑠 𝐴𝑐𝑡𝑢𝑎𝑙𝑒𝑠 𝐵 → 𝐹𝑙𝑢𝑗𝑜 𝑑𝑒 𝐹𝑜𝑛𝑑𝑜𝑠 𝐴𝑙𝑡𝑒𝑟𝑛𝑎𝑡𝑖𝑣𝑎 1 𝐶 → 𝐹𝑙𝑢𝑗𝑜 𝑑𝑒 𝐹𝑜𝑛𝑑𝑜𝑠 𝐷𝑖𝑓𝑒𝑟𝑒𝑛𝑐𝑖𝑎𝑙 𝐶 =𝐵−𝐴 𝑗=𝑛 𝑉𝐴𝑁(𝑖%) = ∑ [ 𝑖 𝐵𝑁𝑗 ] (1 + 𝑖)𝑗 Tasa VAN 1 TIR 1 0,19 $ 11.246.420,70 0,209 Siendo: 𝑖 → 𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟é𝑠 (19%) 𝑗 → 𝑝𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜 𝑎𝑛𝑎𝑙𝑖𝑧𝑎𝑑𝑜 2.2 Alternativa 2 Se realiza la comparación de la situación actual contra la segunda mejora propuesta, dicha mejora consta de retirar las líneas existentes y colocar una única línea con mayor capacidad de producción que las existentes. 2.2.1.1 Capacidad de producción FeCovitA Casa Matriz cuenta con una producción de 5.204.300 botellas anuales. La línea actual instalada tiene una capacidad de producción de 5500 botellas horas con un rendimiento del 60%. (3300 bot/h reales debido a las paradas por roturas). La capacidad de producción de la segunda alternativa se ve aumentada a 8050000 botellas anuales para poder cubrir la demanda a 10 años. Se colocará una línea de 11000 botellas horas con un rendimiento supuesto del 80% (es mayor por ser una línea nueva, dando 8800 bot/h reales). 2.2.1.2 Localización geográfica Se instalará en la misma planta debido a disponibilidad de espacio. 2.2.1 Factibilidad económica 2.2.1.1 Fondos generados por operaciones 2.2.1.1.1 Ingresos y egresos por operaciones actuales El precio de venta unitario es $16,75 y las ventas se las ha considerado constantes ya que por más que aumente la demanda no se puede producir más. El costo de producción unitario es de $10,05 el cual está compuesto por Insumos (botellas, tapas, Etiquetas, Film), MO (personal para la línea, jefe del sector y conductores auto elevadores) y Mantenimiento (combustibles, roturas en general, etc.). Página 16 de 36 PROYECTO FINAL: Ampliación de capacidad FeCoVitA 2017 2.2.1.1.2 Ingresos y egresos por operaciones de Alternativa 2 Respecto a los INGRESOS, el precio de venta unitario sigue siendo $16,75 y las ventas se las ha considerado variables ya que con la línea ampliada se puede seguir la curva de la demanda de manera precisa. En cuanto a EGRESOS, el costo de producción unitario será el mismo que para la producción actual. Se debe tener en cuenta que la nueva línea que aumentará la producción requiere menos personal para operarla, tiene mayor rendimiento, menor costo y tiempo de mantenimiento, por lo tanto, tiene un costo operativo mucho menor. Vamos a ser conservadores y lo tomamos igual a la situación actual. 2.2.1.2 Fondos generados por inversiones 2.2.1.2.1 Inversión en infraestructura y equipos en la actualidad No tiene, por ser la situación actual. 2.2.1.2.2 Inversión en infraestructura y equipos para la mejora Se tendrá en cuenta el costo de las maquinarias y las obras a realizar para colocar la línea nueva y eliminar la existente. También se considerará la venta de la línea actual instalada. 2.2.1.2.3 Inversión en capital de trabajo actual No tiene, por ser la situación actual. 2.2.1.2.4 Inversión en capital de trabajo para la mejora Consideraremos que no se podrá cobrar a los proveedores antes de los 4 meses por lo tanto se deberá prever el dinero para pagar los salarios, los insumos, los servicios, a lo largo de dicho período. 2.2.1.3 Flujo de Fondos sin Mejora FLUJO DE FONDOS PROYECTADOS SIN MEJORA (2 LÍNEAS) Fondos Generados Por Operación Ingresos por Operaciones Precio de Venta Unitario Cantidad Ventas Egresos por Operaciones Costos de Producción Unitario Costos de Producción Insumos Personal Mantenimiento Gastos de Comercialización Gastos de Administración Fondos Generados por Inversiones Ingresos por Inversiones Egresos por Inversiones Infraestructura y Equipos Capital de trabajo Flujo de fondos sin mejora $ $ $ Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8 Año 9 Año 10 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 29.251.580 $ 29.251.580 $ 29.251.580 $ 29.251.580 $ 29.251.580 $ 29.251.611 $ 29.251.641 $ 29.251.672 $ 29.251.702 $ 29.251.733 176.946.200 $ 176.946.200 $ 176.946.200 $ 176.946.200 $ 176.946.200 $ 176.946.234 $ 176.946.268 $ 176.946.302 $ 176.946.336 $ 176.946.370 34,00 $ 34,00 $ 34,00 $ 34,00 $ 34,00 $ 34,00 $ 34,00 $ 34,00 $ 34,00 $ 34,00 5.204.300 5.204.300 5.204.300 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 176.946.200 147.694.620 24,98 130.000.000 120.200.000 3.300.000 6.500.000 8.847.310 8.847.310 - $ 176.946.200 $ 147.694.620 $ 24,98 $ 130.000.000 $ 120.200.000 $ 3.300.000 $ 6.500.000 $ 8.847.310 $ 8.847.310 $ - $ 176.946.200 $ 147.694.620 $ 24,98 $ 130.000.000 $ 120.200.000 $ 3.300.000 $ 6.500.000 $ 8.847.310 $ 8.847.310 $ - $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ - - - 29.251.580 $ 29.251.580 $ 29.251.580 $ 5.204.300 5.204.300 5.204.301 5.204.302 5.204.303 5.204.304 5.204.305 176.946.200 147.694.620 24,98 130.000.000 120.200.000 3.300.000 6.500.000 8.847.310 8.847.310 - $ 176.946.200 $ 147.694.620 $ 24,98 $ 130.000.000 $ 120.200.000 $ 3.300.000 $ 6.500.000 $ 8.847.310 $ 8.847.310 $ - $ 176.946.234 $ 147.694.623 $ 24,98 $ 130.000.000 $ 120.199.999 $ 3.300.001 $ 6.500.000 $ 8.847.312 $ 8.847.312 $ - $ 176.946.268 $ 147.694.627 $ 24,98 $ 130.000.000 $ 120.199.998 $ 3.300.002 $ 6.500.000 $ 8.847.313 $ 8.847.313 $ - $ 176.946.302 $ 147.694.630 $ 24,98 $ 130.000.000 $ 120.199.997 $ 3.300.003 $ 6.500.000 $ 8.847.315 $ 8.847.315 $ - $ 176.946.336 $ 147.694.634 $ 24,98 $ 130.000.000 $ 120.199.996 $ 3.300.004 $ 6.500.000 $ 8.847.317 $ 8.847.317 $ - $ 176.946.370 $ 147.694.637 $ 24,98 $ 130.000.000 $ 120.199.995 $ 3.300.005 $ 6.500.000 $ 8.847.319 $ 8.847.319 $ - $ $ $ $ $ $ - - - - - - - 29.251.580 $ 29.251.580 $ 29.251.611 $ 29.251.641 $ 29.251.672 $ 29.251.702 $ 29.251.733 Página 17 de 36 PROYECTO FINAL: Ampliación de capacidad FeCoVitA 2017 2.2.1.4 Flujo de Fondos Alternativa 2 FLUJO DE FONDOS ALTERNATIVA 2 (1 LÍNEA) Año 1 2017 Fondos Generados Por Operación Ingresos por Operaciones Precio de Venta Unitario Cantidad Ventas Egresos por Operaciones Costos de Producción Unitario Costos de Producción Insumos Personal Mantenimiento Gastos de Comercialización Gastos de Administración Fondos Generados por Inversiones Ingresos por Inversiones Egresos por Inversiones Infraestructura y Equipos Capital de trabajo Flujo de fondos alternativa 2 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8 Año 9 Año 10 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 $ 33.827.950 $ 38.980.207 $ 44.647.690 $ 50.881.921 $ 57.739.575 $ 65.282.994 $ 73.580.756 $ 82.708.293 $ 92.748.585 $ 194.640.820 $ 214.104.902 $ 235.515.392 $ 259.066.931 $ 284.973.625 $ 313.470.987 $ 344.818.086 $ 379.299.894 $ 417.229.884 $ 34,00 $ 34,00 $ 34,00 $ 34,00 $ 34,00 $ 34,00 $ 34,00 $ 34,00 $ 34,00 - 0 5.724.730 6.297.203 -70.000.000,00 20.000.000,00 90.000.000,00 90.000.000,00 -70.000.000 $ 194.640.820 $ 160.812.870 $ 25,00 $ 143.118.250 $ 127.434.381 $ 4.950.000 $ 10.733.869 $ 8.847.310 $ 8.847.310 $ - $ 214.104.902 $ 175.124.695 $ 25,00 $ 157.430.075 $ 140.672.819 $ 4.950.000 $ 11.807.256 $ 8.847.310 $ 8.847.310 $ - $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ - - $ 33.827.950 $ 38.980.207 $ 6.926.923 7.619.616 8.381.577 9.219.735 10.141.708 11.155.879 12.271.467 235.515.392 190.867.703 25,00 173.173.083 155.235.101 4.950.000 12.987.981 8.847.310 8.847.310 - $ 259.066.931 $ 208.185.011 $ 25,00 $ 190.490.391 $ 171.253.611 $ 4.950.000 $ 14.286.779 $ 8.847.310 $ 8.847.310 $ - $ 284.973.625 $ 227.234.050 $ 25,00 $ 209.539.430 $ 188.873.972 $ 4.950.001 $ 15.715.457 $ 8.847.310 $ 8.847.310 $ - $ 313.470.987 $ 248.187.993 $ 25,00 $ 230.493.373 $ 208.256.368 $ 4.950.002 $ 17.287.003 $ 8.847.310 $ 8.847.310 $ - $ 344.818.086 $ 271.237.330 $ 25,00 $ 253.542.710 $ 229.577.004 $ 4.950.003 $ 19.015.703 $ 8.847.310 $ 8.847.310 $ - $ 379.299.894 $ 296.591.601 $ 25,00 $ 278.896.981 $ 253.029.704 $ 4.950.004 $ 20.917.274 $ 8.847.310 $ 8.847.310 $ - $ 417.229.884 $ 324.481.299 $ 25,00 $ 306.786.679 $ 278.827.673 $ 4.950.005 $ 23.009.001 $ 8.847.310 $ 8.847.310 $ - $ $ $ $ $ $ - - - - - - - 44.647.690 $ 50.881.921 $ 57.739.575 $ 65.282.994 $ 73.580.756 $ 82.708.293 $ 92.748.585 2.2.1.5 Flujo de Fondos Diferencial FLUJO DE FONDOS DIFERENCIAL 2 Fondos Generados Por Operación Ingresos por Operaciones Precio de Venta Unitario Cantidad Ventas Egresos por Operaciones Costos de Producción Unitario Costos de Producción Insumos Personal Mantenimiento Gastos de Comercialización Gastos de Administración Fondos Generados por Inversiones Ingresos por Inversiones Egresos por Inversiones Infraestructura y Equipos Capital de trabajo FLUJO DE FONDOS DIFERENCIAL 2 $ $ $ Año 1 Año 2 Año 3 2017 2018 2019 -29.251.580 $ 4.576.370 $ 9.728.627 $ -176.946.200 $ 17.694.620 $ 37.158.702 $ -34,00 $ $ $ -5.204.300 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ -176.946.200 -147.694.620 -24,98 -130.000.000 -120.200.000 -3.300.000 -6.500.000 -8.847.310 -8.847.310 -70.000.000,00 20.000.000,00 90.000.000,00 90.000.000,00 -99.251.580 520.430 1.092.903 $ 17.694.620 $ 37.158.702 $ $ 13.118.250 $ 27.430.075 $ $ 0,02 $ 0,02 $ $ 13.118.250 $ 27.430.075 $ $ 7.234.381 $ 20.472.819 $ $ 1.650.000 $ 1.650.000 $ $ 4.233.869 $ 5.307.256 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 4.576.370 $ 9.728.627 $ Año 4 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8 Año 9 Año 10 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 15.396.110 $ 21.630.341 $ 28.487.964 $ 36.031.353 $ 44.329.084 $ 53.456.591 $ 63.496.852 58.569.192 $ 82.120.731 $ 108.027.391 $ 136.524.719 $ 167.871.784 $ 202.353.558 $ 240.283.514 $ $ $ $ $ $ - 1.722.623 58.569.192 43.173.083 0,02 43.173.083 35.035.101 1.650.000 6.487.981 15.396.110 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 2.415.316 3.177.276 4.015.433 4.937.405 5.951.575 7.067.162 82.120.731 60.490.391 0,02 60.490.391 51.053.611 1.650.000 7.786.779 21.630.341 $ 108.027.391 $ 79.539.426 $ 0,02 $ 79.539.430 $ 68.673.973 $ 1.650.000 $ 9.215.457 $ -2 $ -2 $ $ $ $ $ $ 28.487.964 $ 136.524.719 $ 100.493.366 $ 0,02 $ 100.493.373 $ 88.056.370 $ 1.650.000 $ 10.787.003 $ -3 $ -3 $ $ $ $ $ $ 36.031.353 $ 167.871.784 $ 123.542.700 $ 0,02 $ 123.542.710 $ 109.377.007 $ 1.650.000 $ 12.515.703 $ -5 $ -5 $ $ $ $ $ $ 44.329.084 $ 202.353.558 $ 148.896.967 $ 0,02 $ 148.896.981 $ 132.829.708 $ 1.650.000 $ 14.417.274 $ -7 $ -7 $ $ $ $ $ $ 53.456.591 $ 240.283.514 $ 176.786.662 $ 0,02 $ 176.786.679 $ 158.627.678 $ 1.650.000 $ 16.509.001 $ -9 $ -9 $ $ $ $ $ $ 63.496.852 2.2.1.5.1 Cálculo de rentabilidad (VAN y TIR) Del mismo modo que en la Alternativa 1, obtenemos por planilla Excel el Flujo de Fondos Diferenciales respecto a la Situación Actual. Luego el VAN y la TIR obtenidos son: Tasa VAN 2 TIR 2 $ 0,19 742.219,02 0,181 Página 18 de 36 PROYECTO FINAL: Ampliación de capacidad FeCoVitA 2017 3 SELECCIÓN DE LA ALTERNATIVA MÁS CONVENIENTE Se adopta la Alternativa 1, por ser la mejor tanto en el aspecto económico como en la confiabilidad y versatilidad del sistema, que consta de 2 líneas en paralelo que en caso de avería da la posibilidad de seguir produciendo al 50% de la producción total diaria, sin dejar de producir, lo cual es la gran ventaja que tiene esta alternativa respecto a la 2. 4 FACTIBILIDAD 4.1 DESARROLLO DETALLADO DE LA ALTERNATIVA SELECCIONADA (INGENIERIA BÁSICA DE TODOS LOS EQUIPOS) 4.1.1 • EVALUACIÓN ECONOMICA El tiempo de vida del proyecto tomado es de 10 años, debido a políticas de privacidad de la empresa FLUJO DE FONDOS PROYECTADO ALTERNATIVA 1 (SELECCIONADA) Año 1 2017 Fondos Generados Por Operación Ingresos por Operaciones Precio de Venta Unitario Cantidad Ventas Egresos por Operaciones Costos de Producción Unitario Costos de Producción Insumos Vino Etiquetas Tapas Botella Etc. MO Personal en planta Cantidad PP Gerente Supervisor Mantenimiento Personal Cantidad Repuestos Servicios Gastos de Comercialización Vendedores Cantidad V Gerente ventas Marketing Gastos de Administración Gerenciamiento Gestión Financiera Gestión legal Ingeniería Abastecimiento Recursos humanos Fondos Generados por Inversiones Ingresos por Inversiones Egresos por Inversiones Infraestructura y Equipos Capital de trabajo Flujo de fondos del proyecto $ $ $ Año 2 2018 36.304.684 $ 194.640.820 $ 34,00 $ 5.724.730 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ -55.925.823,47 $ $ $ $ $ 55.925.823,47 $ 22.382.500,00 33.543.323,47 -55.925.823 $ 194.640.820 158.336.136 25,31 144.895.453 120.474.080 16,40 0,0977 0,425 3,622 0,500 6.825.000 390.000 12 1.300.000 845.000 4.155.690 455.000 4 2.335.690 583.922 6.316.204 546.000 8 975.000 973.204 7.124.479 1.364.567 1.005.471 1.149.109 1.378.931 1.149.109 1.077.290 - Año 3 2019 43.293.149 $ 214.104.902 $ 34,00 $ 6.297.203 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 36.304.684 $ 214.104.902 170.811.753 24,98 157.273.750 132.521.489 16,40 0,0977 0,425 3,622 0,500 6.825.000 390.000 12 1.300.000 845.000 4.389.259 455.000 4 2.569.259 642.315 6.413.525 546.000 8 975.000 1.070.525 7.124.479 1.364.567 1.005.471 1.149.109 1.378.931 1.149.109 1.077.290 - Año 4 2020 50.980.459 $ 235.515.392 $ 34,00 $ 6.926.923 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 43.293.149 $ 235.515.392 184.534.933 24,67 170.889.878 145.773.637 16,40 0,0977 0,425 3,622 0,500 6.825.000 390.000 12 1.300.000 845.000 4.646.185 455.000 4 2.826.185 706.546 6.520.577 546.000 8 975.000 1.177.577 7.124.479 1.364.567 1.005.471 1.149.109 1.378.931 1.149.109 1.077.290 - $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 50.980.459 $ Año 5 Año 6 Año 7 Año 8 Año 9 2021 2022 2023 2024 2025 59.436.501 $ 66.801.147 $ 77.032.957 $ 88.287.948 $ 98.731.439 $ 259.066.931 $ 284.973.625 $ 313.470.987 $ 344.818.086 $ 379.299.894 $ 34,00 $ 34,00 $ 34,00 $ 34,00 $ 34,00 $ 7.619.616 8.381.577 9.219.735 10.141.708 11.155.879 259.066.931 199.630.431 24,39 185.867.617 160.351.001 16,40 0,0977 0,425 3,622 0,500 6.825.000 390.000 12 1.300.000 845.000 4.928.803 455.000 4 3.108.803 777.201 6.638.335 546.000 8 975.000 1.295.335 7.124.479 1.364.567 1.005.471 1.149.109 1.378.931 1.149.109 1.077.290 - $ 284.973.625 $ 218.172.478 $ 24,31 $ 203.734.131 $ 176.386.101 $ 16,40 $ 0,0977 $ 0,425 $ 3,622 $ 0,500 $ 7.215.000 $ 390.000 13 $ 1.300.000 $ 845.000 $ 5.694.683 $ 455.000 5 $ 3.419.683 $ 854.921 $ 7.313.868 $ 546.000 9 $ 975.000 $ 1.424.868 $ 7.124.479 $ 1.364.567 $ 1.005.471 $ 1.149.109 $ 1.378.931 $ 1.149.109 $ 1.077.290 $ - $ 313.470.987 $ 236.438.030 $ 24,06 $ 221.857.197 $ 194.024.711 $ 16,40 $ 0,0977 $ 0,425 $ 3,622 $ 0,500 $ 7.215.000 $ 390.000 13 $ 1.300.000 $ 845.000 $ 6.036.652 $ 455.000 5 $ 3.761.652 $ 940.413 $ 7.456.355 $ 546.000 9 $ 975.000 $ 1.567.355 $ 7.124.479 $ 1.364.567 $ 1.005.471 $ 1.149.109 $ 1.378.931 $ 1.149.109 $ 1.077.290 $ - $ 344.818.086 $ 256.530.137 $ 23,84 $ 241.792.568 $ 213.427.182 $ 16,40 $ 0,0977 $ 0,425 $ 3,622 $ 0,500 $ 7.215.000 $ 390.000 13 $ 1.300.000 $ 845.000 $ 6.412.817 $ 455.000 5 $ 4.137.817 $ 1.034.454 $ 7.613.090 $ 546.000 9 $ 975.000 $ 1.724.090 $ 7.124.479 $ 1.364.567 $ 1.005.471 $ 1.149.109 $ 1.378.931 $ 1.149.109 $ 1.077.290 $ - $ 379.299.894 $ 280.568.455 $ 23,76 $ 265.112.477 $ 234.769.901 $ 16,40 $ 0,0977 $ 0,425 $ 3,622 $ 0,500 $ 7.605.000 $ 390.000 14 $ 1.300.000 $ 845.000 $ 7.281.599 $ 455.000 6 $ 4.551.599 $ 1.137.900 $ 8.331.499 $ 546.000 10 $ 975.000 $ 1.896.499 $ 7.124.479 $ 1.364.567 $ 1.005.471 $ 1.149.109 $ 1.378.931 $ 1.149.109 $ 1.077.290 $ - $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ - - - - - Año 10 2026 112.349.978 417.229.884 34,00 12.271.467 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 59.436.501 $ 66.801.147 $ 77.032.957 $ 88.287.948 $ 98.731.439 $ 417.229.884 304.879.905 23,57 289.234.277 258.246.891 16,40 0,0977 0,425 3,622 0,500 7.605.000 390.000 14 1.300.000 845.000 7.736.759 455.000 6 5.006.759 1.251.690 8.521.149 546.000 10 975.000 2.086.149 7.124.479 1.364.567 1.005.471 1.149.109 1.378.931 1.149.109 1.077.290 - 112.349.978 4.1.1.1 Fondos generados por operaciones 4.1.1.1.1 Ingresos y Egresos por operaciones Cabe aclarar que los sueldos tenidos en cuenta son 13 (los 12 meses del año más el aguinaldo) de cada empleado de la planta. Página 19 de 36 PROYECTO FINAL: Ampliación de capacidad FeCoVitA 2017 Los gastos de comercialización (marketing) representan un 0,5% de las ventas generadas durante el periodo considerado, o sea, que son función de la cantidad de botellas vendidas y al precio de venta de c/u de ellas. También, en lo que respecta a los sueldos pagados a los empleados de FeCoViTa, consideramos entre un 30 y un 50% mayor a lo que cobra en mano. 4.1.1.2 Fondos generados por inversiones 4.1.1.2.1 Inversión en infraestructuras y equipos/recupero A continuación, detallamos a fondo el proceso productivo y las máquinas que intervienen en la alternativa seleccionada. 4.1.1.2.1.1 Depaletizadora: Depaletizador de botellas Marca: I.H.S Modelo: PALPACK DEPS El depaletizador tiene la función de descargar y desempaquetar las botellas nuevas del pallet a la cinta transportadora de la planta de llenado La ventaja de esta máquina es que debido a su estructura ofrece un riesgo bajo de caídas de productos. Su funcionamiento se basa en un mecanismo eléctrico y neumático, dependiendo de la parte detallada de la máquina. Esta máquina puede alcanzar las 180 capas por hora. Detalle de costos: Precio de la maquina: U$D 161.000,00 Página 20 de 36 PROYECTO FINAL: Ampliación de capacidad FeCoVitA 2017 4.1.1.2.1.2 Enjuagadora-llenadora-tapadora Enjuagadora-llenadora-tapadora Marca: MBF Modelo: GSU12/58 Se trata de una unidad compacta en la cual se encuentran las tres máquinas en un mismo módulo, lo que nos da una gran ventaja, ya que en un pequeño tramo, las botellas ingresan de la depaletizadora, son lavadas, llenadas y tapadas rápidamente, quedando listas para su etiquetado. Esta máquina puede entrega =?=?=?= botellas/hora. Detalle de costos: Precio de la maquina: U$D 220.000,00 4.1.1.2.1.3 Etiquetadora Etiquetadora Marca: PE Labellers Página 21 de 36 PROYECTO FINAL: Ampliación de capacidad FeCoVitA 2017 Modelo: PELX451 Se trata de una unidad compacta, completamente automatizada, de proceso continuo, que trabaja con etiqueta autoadhesiva. Su capacidad de trabajo es: 6000 botellas/hora Detalle de costos: Anticipo: U$D 51.000,00 Costo de importación: U$D 41.000,00 Fin de fabricación: U$D 140.000,00 Entrega y puesta en marcha U$D 21.000,00 4.1.1.2.1.4 Horno termo contraíble Horno termocontraible Marca: EDOS Modelo: ED421 Se trata de una unidad compacta, completamente automatizada, de proceso continuo, la cual recibe un flujo continuo de botellas, las separa en un pack de seis unidades, las envuelve y mediante la aplicación de calor, sella el pack generando un empaquetado rígido y seguro. Su capacidad de trabajo es: 20 packs/minuto Detalle de costos: Anticipo: U$D 8.000,00 Entrega y puesta en marcha U$D 15.000,00 Precio final de la maquina: U$D 23.000,00 Página 22 de 36 PROYECTO FINAL: Ampliación de capacidad FeCoVitA 2017 4.1.1.2.1.5 Paletizadora-envolvedora Paletizadora-envolvedora Marca: MBH Modelo: MH456 Esta máquina acomoda los six pack en pallets de hasta seis pisos, y los envuelve con film de alta resistencia para su posterior almacenaje. Detalle de costos: Anticipo: U$D 3.000,00 Fin de fabricación: U$D 20.000,00 Entrega y puesta en marcha U$D 7.000,00 Precio final de la maquina: U$D 30.000,00 Página 23 de 36 PROYECTO FINAL: Ampliación de capacidad FeCoVitA 2017 4.1.1.2.1.6 Autoelevador Autoelevador Marca: Toyota Modelo: FGZN25 Detalle de costo: Precio final de la maquina: U$D 26.000,00 4.1.1.2.1.7 Transporte Página 24 de 36 PROYECTO FINAL: Ampliación de capacidad FeCoVitA 2017 Pulmones y cadenas Marca: MICRO El transporte está presente a lo largo de toda la línea y su función es el traslado de las botellas entre las máquinas. En los puntos donde puede llegar a ocurrir una acumulación de botellas, se ocupan los pulmones para evitar la parada de la línea. Detalle de costos: Anticipo: U$D 130.000,00 Fin de fabricación: U$D 210.000,00 Entrega y puesta en marcha U$D 40.000,00 Automatización: U$D 75.000,00 Precio final de la maquina: U$D 455.000,00 4.1.1.2.1.8 Impresora de pequeños caracteres Impresora de pequeños caracteres Marca: Videojet Modelo: VJ1510 Esta máquina se encarga de imprimir el número de lote, y la graduación alcohólica del vino. Su capacidad de trabajo es: 16-20 hs diarias. Detalle de costos: Anticipo: U$D 6.000,00 Entrega y puesta en marcha U$D 9.000,00 Página 25 de 36 PROYECTO FINAL: Ampliación de capacidad FeCoVitA 2017 Precio final de la maquina: U$D 15.000,00 4.1.1.2.1.9 Piping Instalación en inoxidable Empresa contratada: Weldpiping S.A. Esta instalación nos permite el traslado del vino de las piletas hasta la línea de fraccionamiento. Detalle de costos: Anticipo: U$D 2.400,00 Fin de instalación: U$D 3.600,00 Precio final de la instalación: U$D 6.000,00 Página 26 de 36 PROYECTO FINAL: Ampliación de capacidad FeCoVitA 2017 4.1.1.2.1.10 Instalación neumática Empresa contratada: MICRO Esta instalación nos permite el control y accionamiento de cada función de la línea. Detalle de costos: Anticipo: U$D 4.000,00 Fin de instalación: U$D 6.000,00 Precio final de la instalación: U$D 10.000,00 4.1.1.2.1.11 Instalación Eléctrica Página 27 de 36 PROYECTO FINAL: Ampliación de capacidad FeCoVitA 2017 Empresa contratada: Deser S.R.L Detalle de costos: Anticipo: U$D 16.000,00 Fin de fabricación: U$D 24.000,00 Precio final de la instalación: U$D 40.000,0 4.1.1.2.1.12 Obra civil Empresa contratada: Muñoz S.A. Para la instalación de la nueva línea, se necesitó de fundaciones y pisos nuevos, la parte de paredes y techos no se modificó. Detalle de costos: Anticipo: U$D 16.000,00 Fin de fabricación: U$D 24.000,00 Precio final de la instalación: U$D 40.000,00 Costo total en máquinas, equipos e instalación: U$D 1.279.000,00 Valor del dólar: 17.50,00 $/U$D Costo total en máquinas, equipos e instalación en pesos: $ 22.382.500,00 Página 28 de 36 PROYECTO FINAL: Ampliación de capacidad FeCoVitA 2017 4.1.1.2.2 Inversión en capital de trabajo Se ha considerado los egresos por operaciones durante 3 meses, teniendo en cuenta que el pago de los compradores se efectúa a los 90 días de la fecha de la compra. 4.1.1.3 Flujo de fondos del proyecto sin mejora FLUJO DE FONDOS SIN MEJORA (2 LÍNEAS) Fondos Generados Por Operación Ingresos por Operaciones Precio de Venta Unitario Cantidad Ventas Egresos por Operaciones Costos de Producción Unitario Costos de Producción Insumos Personal Mantenimiento Gastos de Comercialización Gastos de Administración Fondos Generados por Inversiones Ingresos por Inversiones Egresos por Inversiones Infraestructura y Equipos Capital de trabajo Flujo de fondos actuales $ $ $ Año 1 2017 35.179.689 $ 176.946.200 $ 34,00 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 176.946.200 141.766.511 23,84 124.071.891 109.521.891 4.550.000 10.000.000 8.847.310 8.847.310 - 5.204.300 $ $ Año 2 2018 35.179.689 $ 176.946.200 $ 34,00 $ 5.204.300 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ - 176.946.200 141.766.511 23,84 124.071.891 109.521.891 4.550.000 10.000.000 8.847.310 8.847.310 - $ 35.179.689 $ - Año 3 2019 35.179.689 $ 176.946.200 $ 34,00 $ 5.204.300 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 176.946.200 141.766.511 23,84 124.071.891 109.521.891 4.550.000 10.000.000 8.847.310 8.847.310 - $ 35.179.689 $ - Año 4 2020 35.179.689 $ 176.946.200 $ 34,00 $ 5.204.300 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 176.946.200 141.766.511 23,84 124.071.891 109.521.891 4.550.000 10.000.000 8.847.310 8.847.310 - $ 35.179.689 $ - $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 35.179.689 $ Año 5 Año 6 Año 7 Año 8 Año 9 2021 2022 2023 2024 2025 35.179.689 $ 35.179.719 $ 35.179.750 $ 35.179.780 $ 35.179.811 $ 176.946.200 $ 176.946.234 $ 176.946.268 $ 176.946.302 $ 176.946.336 $ 34,00 $ 34,00 $ 34,00 $ 34,00 $ 34,00 $ 5.204.300 5.204.301 5.204.302 5.204.303 5.204.304 176.946.200 141.766.511 23,84 124.071.891 109.521.891 4.550.000 10.000.000 8.847.310 8.847.310 - $ 176.946.234 $ 141.766.515 $ 23,84 $ 124.071.891 $ 109.521.891 $ 4.550.000 $ 10.000.000 $ 8.847.312 $ 8.847.312 $ - $ 176.946.268 $ 141.766.518 $ 23,84 $ 124.071.891 $ 109.521.891 $ 4.550.000 $ 10.000.000 $ 8.847.313 $ 8.847.313 $ - $ 176.946.302 $ 141.766.522 $ 23,84 $ 124.071.891 $ 109.521.891 $ 4.550.000 $ 10.000.000 $ 8.847.315 $ 8.847.315 $ - $ 176.946.336 $ 141.766.525 $ 23,84 $ 124.071.891 $ 109.521.891 $ 4.550.000 $ 10.000.000 $ 8.847.317 $ 8.847.317 $ - $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ - - - - - Año 10 2026 35.179.842 176.946.370 34,00 5.204.305 35.179.689 $ 35.179.719 $ 35.179.750 $ 35.179.780 $ 35.179.811 $ 176.946.370 141.766.528 23,84 124.071.891 109.521.891 4.550.000 10.000.000 8.847.319 8.847.319 - 35.179.842 4.1.1.4 Flujo de fondos del proyecto con mejora (Alternativa 1) FLUJO DE FONDOS PROYECTO CON MEJORA ALTERNATIVA 1 Año 1 2017 Fondos Generados Por Operación Ingresos por Operaciones Precio de Venta Unitario Cantidad Ventas Egresos por Operaciones Costos de Producción Unitario Costos de Producción Insumos MO Mantenimiento Gastos de Comercialización Gastos de Administración Fondos Generados por Inversiones Ingresos por Inversiones Egresos por Inversiones Infraestructura y Equipos Capital de trabajo Flujo de fondos del proyecto $ $ $ Año 2 2018 36.304.684 $ 194.640.820 $ 34,00 $ 5.724.730 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ -55.925.823,47 $ $ $ $ $ 55.925.823,47 $ 22.382.500,00 33.543.323,47 -55.925.823 $ 194.640.820 158.336.136 25,31 144.895.453 120.474.080 6.825.000 4.155.690 6.316.204 7.124.479 - Año 3 2019 43.293.149 $ 214.104.902 $ 34,00 $ 6.297.203 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 36.304.684 $ 214.104.902 170.811.753 24,98 157.273.750 132.521.489 6.825.000 4.389.259 6.413.525 7.124.479 - Año 4 2020 50.980.459 $ 235.515.392 $ 34,00 $ 6.926.923 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 43.293.149 $ 235.515.392 184.534.933 24,67 170.889.878 145.773.637 6.825.000 4.646.185 6.520.577 7.124.479 - $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 50.980.459 $ Año 5 Año 6 Año 7 Año 8 Año 9 2021 2022 2023 2024 2025 59.436.501 $ 66.801.147 $ 77.032.957 $ 88.287.948 $ 98.731.439 $ 259.066.931 $ 284.973.625 $ 313.470.987 $ 344.818.086 $ 379.299.894 $ 34,00 $ 34,00 $ 34,00 $ 34,00 $ 34,00 $ 7.619.616 8.381.577 9.219.735 10.141.708 11.155.879 259.066.931 199.630.431 24,39 185.867.617 160.351.001 6.825.000 4.928.803 6.638.335 7.124.479 - $ 284.973.625 $ 218.172.478 $ 24,31 $ 203.734.131 $ 176.386.101 $ 7.215.000 $ 5.694.683 $ 7.313.868 $ 7.124.479 $ - $ 313.470.987 $ 236.438.030 $ 24,06 $ 221.857.197 $ 194.024.711 $ 7.215.000 $ 6.036.652 $ 7.456.355 $ 7.124.479 $ - $ 344.818.086 $ 256.530.137 $ 23,84 $ 241.792.568 $ 213.427.182 $ 7.215.000 $ 6.412.817 $ 7.613.090 $ 7.124.479 $ - $ 379.299.894 $ 280.568.455 $ 23,76 $ 265.112.477 $ 234.769.901 $ 7.605.000 $ 7.281.599 $ 8.331.499 $ 7.124.479 $ - $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ - - - - - Año 10 2026 112.349.978 417.229.884 34,00 12.271.467 59.436.501 $ 66.801.147 $ 77.032.957 $ 88.287.948 $ 98.731.439 $ 417.229.884 304.879.905 23,57 289.234.277 258.246.891 7.605.000 7.736.759 8.521.149 7.124.479 - 112.349.978 Página 29 de 36 PROYECTO FINAL: Ampliación de capacidad FeCoVitA 2017 4.1.1.5 Flujo de fondos diferencial FLUJO DE FONDOS DIFERENCIAL Fondos Generados Por Operación Ingresos por Operaciones Precio de Venta Unitario Cantidad Ventas Egresos por Operaciones Costos de Producción Unitario Costos de Producción Insumos MO Mantenimiento Gastos de Comercialización Gastos de Administración Fondos Generados por Inversiones Ingresos por Inversiones Egresos por Inversiones Infraestructura y Equipos Capital de trabajo Flujo de fondos del proyecto $ $ $ Año 1 2017 -35.179.689 $ -176.946.200 $ -34,00 $ Año 2 2018 1.124.996 $ 17.694.620 $ $ -5.204.300 520.430 $ -176.946.200 $ $ -141.766.511 $ $ -23,84 $ $ -124.071.891 $ $ -109.521.891 $ $ -4.550.000 $ $ -10.000.000 $ $ -8.847.310 $ $ -8.847.310 $ $ -55.925.823,47 $ $ $ $ 55.925.823,47 $ $ 22.382.500,00 $ $ 33.543.323,47 $ $ -91.105.512 $ 17.694.620 16.569.624 1,47 20.823.562 10.952.189 2.275.000 -5.844.310 -2.531.106 -1.722.831 1.124.996 Año 3 2019 8.113.460 $ 37.158.702 $ $ 1.092.903 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 37.158.702 29.045.242 1,13 33.201.859 22.999.597 2.275.000 -5.610.741 -2.433.785 -1.722.831 8.113.460 Año 4 2020 15.800.770 $ 58.569.192 $ $ Año 5 Año 6 Año 7 Año 8 Año 9 2021 2022 2023 2024 2025 24.256.812 $ 31.621.427 $ 41.853.207 $ 53.108.168 $ 63.551.628 $ 82.120.731 $ 108.027.391 $ 136.524.719 $ 167.871.784 $ 202.353.558 $ $ $ $ $ $ 1.722.623 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 58.569.192 42.768.422 0,83 46.817.986 36.251.746 2.275.000 -5.353.815 -2.326.733 -1.722.831 15.800.770 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 2.415.316 3.177.276 4.015.433 4.937.405 5.951.575 82.120.731 57.863.919 0,55 61.795.726 50.829.110 2.275.000 -5.071.197 -2.208.975 -1.722.831 24.256.812 $ 108.027.391 $ 76.405.963 $ 0,47 $ 79.662.240 $ 66.864.210 $ 2.665.000 $ -4.305.317 $ -1.533.444 $ -1.722.833 $ $ $ $ $ $ 31.621.427 $ 136.524.719 $ 94.671.512 $ 0,22 $ 97.785.305 $ 84.502.820 $ 2.665.000 $ -3.963.348 $ -1.390.958 $ -1.722.835 $ $ $ $ $ $ 41.853.207 $ 167.871.784 $ 114.763.616 $ 0,00 $ 117.720.677 $ 103.905.291 $ 2.665.000 $ -3.587.183 $ -1.234.225 $ -1.722.837 $ $ $ $ $ $ 53.108.168 $ 202.353.558 $ 138.801.931 $ -0,08 $ 141.040.586 $ 125.248.009 $ 3.055.000 $ -2.718.401 $ -515.817 $ -1.722.838 $ $ $ $ $ $ 63.551.628 Año 10 2026 77.170.137 240.283.514 - 7.067.162 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 240.283.514 163.113.377 -0,27 165.162.386 148.724.999 3.055.000 -2.263.241 -326.169 -1.722.840 77.170.137 4.1.1.5.1 Cálculo de rentabilidad del proyecto (rentabilidad de los fondos totales) La tasa de interés usada en los cálculos de VAN es de un 18% y fue obtenida por promedio de lo que ofrecen varios bancos de la ciudad de Mendoza. Tasa Van Diferencial Tir Diferencial $ 0,18 15.344.447 22% 4.1.1.5.2 Calculo de los puntos de equilibrio del proyecto Se calcula la cantidad de equilibrio en base a la siguiente fórmula. Se aclara que los ingresos por infraestructuras y equipos como por capital de trabajo, son nulos. 𝐼𝐼𝑦𝐸𝑗 = 𝐼𝐶𝑇𝑗 = 0 • Cantidad de Equilibrio ∑𝑖𝑗 [ 𝑄𝑒 = 𝐸𝐼𝑦𝐸𝑗 + 𝐸𝐶𝑇𝑗 + 𝐸𝐶𝑗 + 𝐸𝐴𝑗 ] (1 + 𝑖)𝑗 𝑃 − 𝐶𝑃𝑗 ∑𝑖𝑗 𝑗 (1 + 𝑖)𝑗 PUNTOS DE EQUILIBRIO PERIODO Δ CANTIDAD DE EQUILIBRIO 1 47.394.766 - 2 9.652.889 6,24070 3 8.239.647 5,49279 4 7.037.968 4,81211 5 6.015.852 4,19917 6 5.348.419 3,59045 7 4.577.289 3,11938 8 3.920.756 2,70257 9 3.484.644 2,30768 10 2.989.324 1,99287 2863263 Las 2.863.263 botellas anuales, representan la cantidad mínima de unidades vendidas a partir de las cuales el proyecto comienza a convenir respecto a la situación sin mejora. Página 30 de 36 PROYECTO FINAL: Ampliación de capacidad FeCoVitA 2017 4.1.1.5.3 Análisis de sensibilidad del proyecto SENSIBILIDAD VAN TIR % 5 2,5 0 -2,5 -5 5 2,5 0 -2,5 -5 Real $ $ $ $ $ % 63.636.866 39.493.034 15.344.447 -8.794.630 -32.938.461 32,47% 27,13% 21,62% 15,87% 9,73% 315% 157% -157% -315% 50,14% 25,47% -26,62% -54,99% La cantidad producida es variable crítica. Como podemos ver el proyecto es muy sensible a la cantidad, el cual indica que se va a tener que hacer un estudio más profundo de ella. Página 31 de 36 PROYECTO FINAL: Ampliación de capacidad FeCoVitA 2017 4.1.2 EVALUACIÓN FINANCIERA 4.1.2.1 Fondos generados por operaciones 4.1.2.1.1 Ingresos y egresos de operación Se muestran en la tabla Excel. 4.1.2.1.2 Impuesto a las ganancias Se han tomado valores típicos para el sector vitivinícola para este tipo de impuestos, el valor adoptado es del 31.4%. Se ve reflejado en la tabla siguiente. ESTADO DE RESULTADO SIN MEJORA Concepto (+) Ingresos por Ventas (-) Costo de Producción de lo vendido (=) Utilidad bruta (-) Gastos de administración (-) Gastos de comercialización (-) Depreciación de bienes de uso (=) Utilidad operativa (-) Gastos financieros (int. Préstamo) (=) Utilidad neta antes del impuesto a las ganancias (-) Impuesto a las ganancias (=) Utilidad neta despues del impuesto a las ganancias $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ Año 1 2017 176.946.200 124.071.891 52.874.309 8.847.310 8.847.310 1.200.000 33.979.689 33.979.689 10.669.622 23.310.066 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ Año 2 2018 176.946.200 124.071.891 52.874.309 8.847.310 8.847.310 1.200.000 33.979.689 33.979.689 10.669.622 23.310.066 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ Año 3 2019 176.946.200 124.071.891 52.874.309 8.847.310 8.847.310 1.200.000 33.979.689 33.979.689 10.669.622 23.310.066 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ Año 4 2020 176.946.200 124.071.891 52.874.309 8.847.310 8.847.310 1.200.000 33.979.689 33.979.689 10.669.622 23.310.066 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ Año 5 2021 176.946.200 124.071.891 52.874.309 8.847.310 8.847.310 1.200.000 33.979.689 33.979.689 10.669.622 23.310.066 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ Año 6 2022 176.946.200 124.071.891 52.874.309 8.847.310 8.847.310 1.200.000 33.979.689 33.979.689 10.669.622 23.310.066 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ Año 7 2023 176.946.200 124.071.891 52.874.309 8.847.310 8.847.310 1.200.000 33.979.689 33.979.689 10.669.622 23.310.066 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ Año 7 2023 313.470.987 221.857.197 91.613.790 7.124.479 7.456.355 1.200.000 75.832.957 11.609.563 64.223.394 20.166.146 44.057.248 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ Año 8 2024 176.946.200 124.071.891 52.874.309 8.847.310 8.847.310 1.200.000 33.979.689 33.979.689 10.669.622 23.310.066 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ Año 8 2024 344.818.086 241.792.568 103.025.517 7.124.479 7.613.090 1.200.000 87.087.948 9.941.514 77.146.434 24.223.980 52.922.454 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ Año 9 2025 176.946.200 124.071.891 52.874.309 8.847.310 8.847.310 1.200.000 33.979.689 33.979.689 10.669.622 23.310.066 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ Año 9 2025 379.299.894 265.112.477 114.187.417 7.124.479 8.331.499 1.200.000 97.531.439 7.631.267 89.900.172 28.228.654 61.671.518 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ Año 10 2026 176.946.200 124.071.891 52.874.309 8.847.310 8.847.310 1.200.000 33.979.689 33.979.689 10.669.622 23.310.066 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ Año 10 2026 417.229.884 289.234.277 127.995.606 7.124.479 8.521.149 1.200.000 111.149.978 4.431.574 106.718.404 33.509.579 73.208.825 ESTADO DE RESULTADO CON MEJORA ALTERNATIVA 1 Concepto (+) Ingresos por Ventas (-) Costo de Producción de lo vendido (=) Utilidad bruta (-) Gastos de administración (-) Gastos de comercialización (-) Depreciación de bienes de uso (=) Utilidad operativa (-) Gastos financieros (int. Préstamo) (=) Utilidad neta antes del impuesto a las ganancias (-) Impuesto a las ganancias (=) Utilidad neta despues del impuesto a las ganancias Año 1 2017 $ - $ $ $ $ $ $ - $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ Año 2 2018 194.640.820 144.895.453 49.745.367 7.124.479 6.316.204 1.200.000 35.104.684 15.092.000 20.012.684 6.283.983 13.728.702 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ Año 3 2019 214.104.902 157.273.750 56.831.152 7.124.479 6.413.525 1.200.000 42.093.149 14.764.690 27.328.459 8.581.136 18.747.323 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ Año 4 2020 235.515.392 170.889.878 64.625.515 7.124.479 6.520.577 1.200.000 49.780.459 14.311.365 35.469.095 11.137.296 24.331.799 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ Año 5 2021 259.066.931 185.867.617 73.199.314 7.124.479 6.638.335 1.200.000 58.236.501 13.683.510 44.552.991 13.989.639 30.563.352 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ Año 6 2022 284.973.625 203.734.131 81.239.493 7.124.479 7.313.868 1.200.000 65.601.147 12.813.930 52.787.216 16.575.186 36.212.030 4.1.2.2 Fondos generados por inversiones Se muestran tanto la inversión en infraestructura y equipos como la inversión en capital de trabajo. 4.1.2.3 Fondos generados por financiamiento 4.1.2.3.1 Monto de préstamos/amortización de capital de préstamos El préstamo ha sido otorgado mediante el Método Francés, con una tasa de interés del 38.5% anual, y la cuota se ha calculado a través de la siguiente fórmula. 𝐶𝑢𝑜𝑡𝑎 = 𝑀 ∙ 𝑖 ∙ (1 + 𝑖)𝑗 (1 + 𝑖)𝑗 − 1 Página 32 de 36 PROYECTO FINAL: Ampliación de capacidad FeCoVitA 2017 Periodo 1 2 3 4 5 6 7 8 9 Saldo Deudor Am. Capital $ 39.200.000,00 $ 38.349.843,03 $ 37.172.375,62 $ 35.541.583,27 $ 33.282.935,85 $ 30.154.709,19 $ 25.822.115,25 $ 19.821.472,65 $ 11.510.582,65 Saldo Deudor $ $ $ $ $ $ $ $ $ m 39200000 i 38,50% n 9 39.200.000,00 38.349.843,03 37.172.375,62 35.541.583,27 33.282.935,85 30.154.709,19 25.822.115,25 19.821.472,65 11.510.582,65 Amortización capital $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 850.156,97 1.177.467,41 1.630.792,36 2.258.647,41 3.128.226,67 4.332.593,93 6.000.642,60 8.310.890,00 11.510.582,65 39.200.000,00 Interes Cuota $ 15.092.000,00 $ 15.942.156,97 $ 14.764.689,57 $ 15.942.156,97 $ 14.311.364,62 $ 15.942.156,97 $ 13.683.509,56 $ 15.942.156,97 $ 12.813.930,30 $ 15.942.156,97 $ 11.609.563,04 $ 15.942.156,97 $ 9.941.514,37 $ 15.942.156,97 $ 7.631.266,97 $ 15.942.156,97 $ 4.431.574,32 $ 15.942.156,97 $ 104.279.412,74 $ 143.479.412,74 pesos años 4.1.2.3.2 Intereses de préstamos Se han mostrado en la tabla anterior. 4.1.2.4 Flujo de fondos del inversionista 4.1.2.4.1 Cálculo de rentabilidad de los accionistas (rentabilidad de los fondos propios) El capital propio (inversionista) representa el 30% de la inversión total para emprender el proyecto analizado, y en tanto al capital ajeno el resto (70%). La tasa de descuento por financiamiento mixto se ha obtenido por la fórmula: 𝑡𝑎𝑠𝑎𝑑𝑒𝑠𝑐 = 𝑐𝑎𝑝 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑖𝑜 𝑐𝑎𝑝 𝑎𝑗𝑒𝑛𝑜 ∙ 𝑡𝑟𝑒𝑐 𝑝𝑟𝑜𝑝 + ∙𝑡 ∙ (1 − 𝑡𝑎𝑠𝑎𝑖𝑚𝑝 𝑔𝑎𝑛𝑎𝑛𝑐𝑖𝑎𝑠 ) 𝑐𝑎𝑝 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑐𝑎𝑝 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑟𝑒𝑐 𝑎𝑗𝑒𝑛𝑜𝑠 Impuesto a las ganancias tasa propia tasa ajena Tasa de descuento VAN Financiero TIR Financiera $ 0,314 0,18 0,385 0,2390 -43.193.063 4% Página 33 de 36 PROYECTO FINAL: Ampliación de capacidad FeCoVitA 2017 FLUJO DE FONDOS SIN MEJORA (2 LÍNEAS) Ingresos por Operaciones Precio de Venta Unitario Cantidad Ventas Egresos por Operaciones Costos de Producción Unitario Costos de Producción Insumos Personal Mantenimiento Gastos de Comercialización Gastos de Administración Impuesto a las ganancias Fondos Generados Por Operación Ingresos por Inversiones Egresos por Inversiones Infraestructura y Equipos Capital de trabajo Fondos Generados por Inversiones Capital propio Capital ajeno Monto de préstamo/Amortización Interés del préstamo Fondos generados por financiamiento Flujo de fondos actuales $ $ Año 1 2017 176.946.200 $ 34,00 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 176.946.200 141.766.511 23,84 124.071.891 109.521.891 4.550.000 10.000.000 8.847.310 8.847.310 2.778.055 32.401.633 - 5.204.300 $ $ $ $ - Año 2 2018 176.946.200 $ 34,00 $ 5.204.300 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 32.401.633 $ 176.946.200 141.766.511 23,84 124.071.891 109.521.891 4.550.000 10.000.000 8.847.310 8.847.310 2.778.055 32.401.633 - - Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8 2019 2020 2021 2022 2023 2024 176.946.200 $ 176.946.200 $ 176.946.200 $ 176.946.234 $ 176.946.268 $ 176.946.302 $ 34,00 $ 34,00 $ 34,00 $ 34,00 $ 34,00 $ 34,00 $ 5.204.300 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 32.401.633 $ 176.946.200 141.766.511 23,84 124.071.891 109.521.891 4.550.000 10.000.000 8.847.310 8.847.310 2.778.055 32.401.633 - - 5.204.300 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 32.401.633 $ 176.946.200 141.766.511 23,84 124.071.891 109.521.891 4.550.000 10.000.000 8.847.310 8.847.310 2.778.055 32.401.633 - - 5.204.300 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 32.401.633 $ 176.946.200 141.766.511 23,84 124.071.891 109.521.891 4.550.000 10.000.000 8.847.310 8.847.310 2.778.055 32.401.633 - - 5.204.301 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 32.401.633 $ 176.946.234 141.766.515 23,84 124.071.891 109.521.891 4.550.000 10.000.000 8.847.312 8.847.312 2.778.055 32.401.664 - - 5.204.302 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 32.401.664 $ 176.946.268 141.766.518 23,84 124.071.891 109.521.891 4.550.000 10.000.000 8.847.313 8.847.313 2.778.055 32.401.695 - - 5.204.303 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 32.401.695 $ 176.946.302 141.766.522 23,84 124.071.891 109.521.891 4.550.000 10.000.000 8.847.315 8.847.315 2.778.055 32.401.725 - - Año 9 2025 176.946.336 $ 34,00 $ 5.204.304 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 176.946.336 141.766.525 23,84 124.071.891 109.521.891 4.550.000 10.000.000 8.847.317 8.847.317 2.778.055 32.401.756 - - Año 10 2026 176.946.370 34,00 5.204.305 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 176.946.370 141.766.528 23,84 124.071.891 109.521.891 4.550.000 10.000.000 8.847.319 8.847.319 2.778.055 32.401.786 - - $ $ 32.401.725 $ $ $ 32.401.756 $ 32.401.786 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8 2019 2020 2021 2022 2023 2024 214.104.902 $ 235.515.392 $ 259.066.931 $ 284.973.625 $ 313.470.987 $ 344.818.086 $ 34,00 $ 34,00 $ 34,00 $ 34,00 $ 34,00 $ 34,00 $ Año 9 2025 379.299.894 $ 34,00 $ Año 10 2026 417.229.884 34,00 FLUJO DE FONDOS PROYECTO CON MEJORA ALTERNATIVA 1 Año 1 2017 Ingresos por Operaciones Precio de Venta Unitario Cantidad Ventas Egresos por Operaciones Costos de Producción Unitario Costos de Producción Insumos MO Mantenimiento Gastos de Comercialización Gastos de Administración Impuesto a las ganancias Fondos Generados Por Operación Ingresos por Inversiones Egresos por Inversiones Infraestructura y Equipos Capital de trabajo Fondos Generados por Inversiones Capital propio Capital ajeno Monto de préstamo/Amortización Interés del préstamo Fondos generados por financiamiento Flujo de fondos del proyecto $ $ Año 2 2018 194.640.820 $ 34,00 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 194.640.820 158.336.136 25,31 144.895.453 120.474.080 6.825.000 4.155.690 6.316.204 7.124.479 6.283.983 30.020.702 5.724.730 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 55.925.823,47 22.382.500,00 33.543.323,47 -55.925.823,47 16.725.823,47 39.200.000,00 39.200.000,00 39.200.000 -16.725.823 6.297.203 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 214.104.902 170.811.753 24,98 157.273.750 132.521.489 6.825.000 4.389.259 6.413.525 7.124.479 8.581.136 34.712.012 6.926.923 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 235.515.392 184.534.933 24,67 170.889.878 145.773.637 6.825.000 4.646.185 6.520.577 7.124.479 11.137.296 39.843.163 7.619.616 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 259.066.931 199.630.431 24,39 185.867.617 160.351.001 6.825.000 4.928.803 6.638.335 7.124.479 13.989.639 45.446.862 8.381.577 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 284.973.625 218.172.478 24,31 203.734.131 176.386.101 7.215.000 5.694.683 7.313.868 7.124.479 16.575.186 50.225.961 9.219.735 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 313.470.987 236.438.030 24,06 221.857.197 194.024.711 7.215.000 6.036.652 7.456.355 7.124.479 20.166.146 56.866.811 10.141.708 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 344.818.086 256.530.137 23,84 241.792.568 213.427.182 7.215.000 6.412.817 7.613.090 7.124.479 24.223.980 64.063.968 11.155.879 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 379.299.894 280.568.455 23,76 265.112.477 234.769.901 7.605.000 7.281.599 8.331.499 7.124.479 28.228.654 70.502.785 12.271.467 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 417.229.884 304.879.905 23,57 289.234.277 258.246.891 7.605.000 7.736.759 8.521.149 7.124.479 33.509.579 78.840.400 $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ $ $ 15.092.000 $ -15.092.000 $ 14.928.702 $ 14.764.690 $ -14.764.690 $ 19.947.323 $ 14.311.365 $ -14.311.365 $ 25.531.799 $ 13.683.510 $ -13.683.510 $ 31.763.352 $ 12.813.930 $ -12.813.930 $ 37.412.030 $ 11.609.563 $ -11.609.563 $ 45.257.248 $ 9.941.514 $ -9.941.514 $ 54.122.454 $ 7.631.267 $ -7.631.267 $ 62.871.518 $ 4.431.574 -4.431.574 74.408.825 Página 34 de 36 PROYECTO FINAL: Ampliación de capacidad FeCoVitA 2017 FLUJO DE FONDOS DIFERENCIAL Ingresos por Operaciones Precio de Venta Unitario Cantidad Ventas Egresos por Operaciones Costos de Producción Unitario Costos de Producción Insumos MO Mantenimiento Gastos de Comercialización Gastos de Administración Impuesto a las ganancias Fondos Generados Por Operación Ingresos por Inversiones Egresos por Inversiones Infraestructura y Equipos Capital de trabajo Fondos Generados por Inversiones Capital propio Capital ajeno Monto de préstamo/Amortización Interés del préstamo Fondos generados por financiamiento Flujo de fondos del proyecto $ $ Año 1 2017 -176.946.200 $ -34,00 $ -5.204.300 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ -176.946.200 -141.766.511 -23,84 -124.071.891 -109.521.891 -4.550.000 -10.000.000 -8.847.310 -8.847.310 -2.778.055 -32.401.633 55.925.823,47 22.382.500,00 33.543.323,47 -55.925.823,47 16.725.823,47 39.200.000,00 39.200.000,00 39.200.000 -49.127.457 Año 2 2018 17.694.620 $ $ 520.430 Año 3 2019 37.158.702 $ $ 1.092.903 Año 4 2020 58.569.192 $ $ 1.722.623 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8 2021 2022 2023 2024 82.120.731 $ 108.027.391 $ 136.524.719 $ 167.871.784 $ $ $ $ $ 2.415.316 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 17.694.620 16.569.624 1,47 20.823.562 10.952.189 2.275.000 -5.844.310 -2.531.106 -1.722.831 3.505.928 -2.380.932 - $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 37.158.702 29.045.242 1,13 33.201.859 22.999.597 2.275.000 -5.610.741 -2.433.785 -1.722.831 5.803.081 2.310.379 - $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 58.569.192 42.768.422 0,83 46.817.986 36.251.746 2.275.000 -5.353.815 -2.326.733 -1.722.831 8.359.240 7.441.530 - $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 82.120.731 57.863.919 0,55 61.795.726 50.829.110 2.275.000 -5.071.197 -2.208.975 -1.722.831 11.211.584 13.045.228 - $ $ $ $ 15.092.000 -15.092.000 -17.472.932 $ $ $ $ 14.764.690 -14.764.690 -12.454.310 $ $ $ $ 14.311.365 -14.311.365 -6.869.834 $ $ $ $ 13.683.510 -13.683.510 -638.281 3.177.276 4.015.433 4.937.405 5.951.575 $ 108.027.391 $ 136.524.719 $ 167.871.784 $ $ 76.405.963 $ 94.671.512 $ 114.763.616 $ $ 0,47 $ 0,22 $ 0,00 $ $ 79.662.240 $ 97.785.305 $ 117.720.677 $ $ 66.864.210 $ 84.502.820 $ 103.905.291 $ $ 2.665.000 $ 2.665.000 $ 2.665.000 $ $ -4.305.317 $ -3.963.348 $ -3.587.183 $ $ -1.533.444 $ -1.390.958 $ -1.234.225 $ $ -1.722.833 $ -1.722.835 $ -1.722.837 $ $ 13.797.131 $ 17.388.090 $ 21.445.925 $ $ 17.824.297 $ 24.465.117 $ 31.662.243 $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 12.813.930 -12.813.930 5.010.366 $ $ $ $ 11.609.563 -11.609.563 12.855.554 $ $ $ $ 9.941.514 -9.941.514 21.720.729 Año 9 2025 202.353.558 $ $ $ $ $ $ Año 10 2026 240.283.514 - 7.067.162 202.353.558 138.801.931 -0,08 141.040.586 125.248.009 3.055.000 -2.718.401 -515.817 -1.722.838 25.450.599 38.101.029 - $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 240.283.514 163.113.377 -0,27 165.162.386 148.724.999 3.055.000 -2.263.241 -326.169 -1.722.840 30.731.524 46.438.613 - 7.631.267 -7.631.267 30.469.762 $ $ $ $ 4.431.574 -4.431.574 42.007.039 5 CONCLUSIONES Tras el análisis realizado se procede a extraer las siguientes conclusiones: Análisis de Factibilidad A partir del análisis de la factibilidad comercial, las tres alternativas propuestas son factibles de ser realizadas por lo tanto han superado correctamente esta primera etapa. A partir del análisis de factibilidad operativa, las dos alternativas propuestas son factibles de ser realizadas por lo tanto superan con éxito la actividad actual. A partir de la factibilidad económica, se analizan tanto VAN y TIR de las dos alternativas y se observa la conveniencia de llevar a cabo la alternativa 1, la cual arroja un VAN mayor que la otra alternativa. También arroja un TIR mayor la alternativa 1, siendo este positivo y mayor que la tasa de descuento utilizada lo cual nos indica que es conveniente llevar a cabo esta alternativa. Se selecciona la alternativa 1 y se hace un análisis exhaustivo de la misma. Tras la evaluación económica detallada de la alternativa 1 se comprueba su validez, ya que el VAN sigue siendo positivo, y la TIR mayor que la tasa de descuento utilizada en el estudio. Tras la evaluación financiera vemos que la mejora propuesta nos da un VAN negativo. Esto se debe al préstamo solicitado (altos intereses por una elevada tasa). Las posibles soluciones son: • • Ahorrar y hacer la inversión en un futuro. Conseguir una tasa de interés menor con alguna entidad financiera para el préstamo. Página 35 de 36 PROYECTO FINAL: Ampliación de capacidad FeCoVitA 2017 6 Anexos Se adjunta flujograma del inciso 2.1; 2.2; 2.3 al final del proyecto. 7 Bibliografía • Apuntes correspondientes la catedra “Proyecto Final 2017” • http://www.fecovita.com/index2.html • Know how de FeCoVitA Página 36 de 36
