Tema 7 El modelo IS-LM / O.A.-D.A: un marco general para el análisis macroeconómico 1 Curva IS , ︵ rY ︶, para La recta IS, recoge los pares de puntos, tipos de interés y producción los cuales el mercado de bienes está en equilibrio. El mercado de bienes está en equilibrio cuando el gasto deseado es igual a la producción, o lo que es lo mismo, cuando el ahorro es igual a la inversión. Gasto deseado Producción Cd I d G Y/o: Inversión Ahorro S Y I 2 Supuestos: , , , , , , , ︶ Consumo deseado de los agentes: Cd ︵f Y r R Y e T G La inversión empresarial: I f r t e Pmg k El gasto púlico es una variable exógena, exógena ︵ ︶ fijada por el gobierno G G Al tipo de interés ¿r0Cuál es el nivel de renta que equlibra el mercado de bienes? , , , , , , , El consumo será igual a C0 donde: C d ︵f Y r0 R 0 Y0 e T0 G︶ 0 La inversión será igual a I 0 donde: I f r0 t 0 e Pmg k 0 El gasto t público úbli está tá dado d d y suponemos que︵es︶igual i l a: G 0 GASTO DESEADO : C0 I 0 G 0 3 Habrá un nivel de renta para el que se cumpla que el gasto deseado es igual a la renta (y/o producción). Y0 C 0 I 0 G 0 Ya tenemos un punto De la recta IS r0 Al tipo de interés r0, el nivel de renta que equilibra el mercado de bienes es Y0 Y0 4 Veamos que ocurre si el tipo de interés disminuye, pasando de r0 a r1. , r1 y El consumo será igual a C1 donde: C1 ︵f Y ︶ ︵ ︶ La inversión será igual a I1 donde: I1 f r1 y C1 C 0 I1 I 0 El GASTO DESEADO: C1 I1 G 0 QUE ES MAYOR QUE C0 I 0 G 0 El nivel de renta que equilibra ahora el mercado de bienes es ahora Y1, que es mayor que Y0 r0 r0 Y0 Y1 5 Ejemplo , C 1000 100r ︵ 01 Y ︶ T I 200 200r G 300 T0 Si el nivel de renta es de 1600, ¿Cuál es el tipo de interés que equilibra el mercado de bienes? Y CI G , Y 1000 100r ︵ 01 Y ︶ T 200 200r 300 , 0 9Y 1500 300r 1500 0 9Y 20 300 % , r 6 ......continuación ejemplo 1 Si la renta aumenta en 50 unidades, pasando a ser 1650, ¿Cuál será ahora el tipo de interés que equilibre el mercado de bienes? r % , , 1500 0 9Y 20 300 % , r ︶ 1500 ︵ 0 9 1650 16 6 300 % 20 % , IS 16 6 1600 1650 7 Factores que afectan a la curva IS (1) El gasto público (G) (2) Los impuestos (T) (3) Tipo impositivo efectivo sobre el capital ((4)) Riqueza q (5) Producción y/o renta esperada futura (6) Productividad marginal del trabajo (Pmg(K)) 8 (1) VEAMOS COMO AFECTA UN AUMENTO DEL GASTO PÚBLICO A LA CURVA IS Partimos de una situación inicial donde el gasto público era igual a G0. Para ese nivel de gasto, vimos como al tipo de interés r0, el nivel de renta que equilibra el mercado de bienes es Y0. ¿Cuál es el nivel de renta que equilibra el mercado de bienes si el nivel de gasto pasar a ser G1 (G1>G0)?. r0 r0 IS0 Y0 R0, Ye0, G0, T0,, t0, …… Y1 9 , , , , Veamos como afecta un aumento del gasto público a la curva IS ︵f r0 R 0 Y0 e T 0 G︶ C1 1 , , 0 GASTO DESEADO C1 I 0 G1 C G ' G G1 , I 0 f r0 t 0 e Pmg k C1 C0 ︵1 ︶ G G0 Y0 C1 I 0 G1 Y0 r0 r0 IS0 ' Y0 Y0 R0, Ye0, G0, T0,, t0, …… Y1 10 , , , , Veamos como afecta un aumento del gasto público a la curva IS C1 ︵f r0 R 0 Y0 e T 0 G︶ 1 , , 0 GASTO DESEADO C1 I 0 G1 C G ' G G1 , I 0 f r0 t 0 e Pmg k C1 C0 ︵1 ︶ G G0 Y0 C1 I 0 G1 Y0 r0 IS’0 R0, Ye0, G1, T0,, t0, …… r1 ' IS0 Y0 Y0 R0, Ye0, G0, T0,, t0, …… Y1 11 Ejemplo 2 , C 1000 100r ︵ 01 Y ︶ T I 200 200r El GASTO PÚBLICO aumenta 50 unidades, id d pasando d de d 300 a 350: 350 G1 350 T0 Si el tipo de interés es del 20%, 20% ¿Cuál es el nivel de renta para el cual el mercado de bienes está en equilibrio? Y CI G , Y 1000 100r ︵ 01 Y ︶ T 200 200r 350 , , , 0 9Y 1550 300r , ︵ 0︶ 1550 300 2 1655 6 Y 09 12 ......continuación ejemplo 2 , ︵ 16 6 ︶ 1550 300 Y 1666 9 09 , % IS’0 , % , , 0 9Y 1550 300r ︵︶ 1550 300 r Y 09 R0, Ye0, G1, T0,, t0, …… 20 % , 16 6 IS0 1600 R0, Ye0, G0, T0,, t0, …… 1656 1667 13 (2) VEAMOS COMO AFECTA UN AUMENTO DE LOS IMPUESTOS A LA CURVA IS Partimos de una situación inicial donde los impuestos son T0. Para esos impuestos, vimos como al tipo de interés r0, el nivel de renta que equilibra ell mercado d de d bienes b es Y0. ¿Cuál es el nivel de renta que equilibra el mercado de bienes si los impuestos pasan a ser T1 (T1>T0)?. r0 r1 IS0 Y0 R0, Ye0, G0, T0,, t0, …… Y1 14 Suponemos que NO se cumple la EQUIVALENCIA RICARDIANA , , , , C1 ︵f r0 R 0 Y0 e T1 G︶ 1 , , G G0 0 GASTO DESEADO C1 I 0 G 0 ' I 0 f r0 t 0 Pmg k e T1 T0 Y0 C1 I 0 G 0 Y0 ︵ ︶ IS0 R0, Ye0, G0, T0,, t0, …… r0 r1 ' Y0 Y 0 Y1 15 Suponemos que NO se cumple la EQUIVALENCIA RICARDIANA , , , , C1 ︵f r0 R 0 Y0 e T1 G︶ 1 , , G G0 0 GASTO DESEADO C1 I 0 G 0 ' I 0 f r0 t 0 Pmg k e T1 T0 Y0 C1 I 0 G 0 Y0 ︵ ︶ IS0 R0, Ye0, G0, T0,, t0, …… r0 r1 IS’0 R0, Ye0, G0, T1,, t0, …… ' Y0 Y 0 Y1 16 Suponemos que SÍ se cumple la EQUIVALENCIA RICARDIANA Si se cumple la Equivalencia Ricardiana, entonces, una bajada de impuestos no tendrá efecto sobre la recta IS. El consumo por una lado se reduciría al bajar la renta disponible hoy, pero aumentaría al aumentar la renta esperada p futura. Si ambos efectos se compensan p el consumo no cambia. La recta IS permanecería inalterada. r0 IS0 r1 Y0 Y1 17 Ejemplo 3 , ︶ C 1000 100r ︵ 01 Y T I 200 200r G0 300 Los impuestos son ahora igual a 100: T1 100 Si el tipo de interés es del 20%, 20% ¿Cuál es ahora el nivel de renta para el cual el mercado de bienes está en equilibrio? Y CI G , Y 1000 100r 0 1 Y T 200 200r 300 0 9Y 1500 0 1T 300r , ︶ , 1500 0 1 100 300 0 ︶ 2 1588 09 , Y , , ︵ ︵ ︶ ︵ 18 ......continuación ejemplo 3 , , 0 9Y 1500 0 1T 300r % , , IS0 , ︵ 16 6 ︶ 1490 300 Y 1600 09 , 1500 0 1 100 300 r Y 09 ︵ ︶ ︵ ︶ R0, Ye0, G0, T0,, t0, …… % 20 % , 16 6 IS’0 1588 R0, Ye0, G0, T1,, t0, …… 1600 1667 19 (3) VEAMOS COMO AFECTA UN AUMENTO DEL TIPO IMPOSITIVO EFECTIVO A LA CURVA IS Partimos de una situación inicial donde el tipo impositivo efectivo era igual a te0. Para ese tipo impositivo efectivo, vimos como al tipo de interés r0, el nivel de renta que equilibra el mercado de bienes es Y0. ¿Cuál es el nivel de renta que equilibra el mercado de bienes si el tipo impositivo efectivo pasa a ser te1 (te1 > te 0)? r0 r0 IS0 Y0 R0, Ye0, G0, T0,, t0, …… Y1 20 Veamos como afecta un aumento del tipo impositivo efectivo a la recta IS , , , , GASTO DESEADO C 0 I1 G 0 C 0 ︵f r0 R 0 Y0 e T 0 G︶ 0 G G0 0 t 1e t 0 e ' , , I1 f r0 t 1e Pmg k Y0 C 0 I1 G 0 Y0 ︵ ︶ IS0 R0, Ye0, G0, T0,, te0, …… r0 r1 ' Y0 Y 0 Y1 21 Veamos como afecta un aumento del tipo impositivo efectivo a la recta IS , , , , GASTO DESEADO C 0 I1 G 0 C 0 ︵f r0 R 0 Y0 e T 0 G︶ 0 G G0 0 t 1e t 0 e ' , , I1 f r0 t 1e Pmg k Y0 C 0 I1 G 0 Y0 ︵ ︶ IS0 R0, Ye0, G0, T0,, te0, …… r0 r1 IS’0 R0, Ye0, G0, T1,, te1, …… ' Y0 Y 0 Y1 22 (4) VEAMOS COMO AFECTA UN AUMENTO DE LA RIQUEZA A LA CURVA IS Partimos de una situación inicial donde la riqueza es igual a R0. Para ese nivel de riqueza, vimos como al tipo de interés r0, el nivel de renta que equilibra el mercado de bienes es Y0. ¿Cuál es el nivel de renta que equilibra el mercado de bienes si la riqueza pasa a ser R1 (R1 >R 0)? r0 r0 IS0 Y0 R0, Ye0, G0, T0,, t0, …… Y1 23 Un aumento de la RIQUEZA , , , , C1 ︵f r0 R 1 Y0 e T 0 G︶ 0 , , G G0 0 GASTO DESEADO C1 I 0 G 0 ' I 0 f r0 t 0 e Pmg k R1 R 0 Y0 C 0 I1 G 0 Y0 ︵ ︶ r0 r1 IS0 R0, Ye0, G0, T0,, t0, …… ' Y0 Y0 Y1 24 Un aumento de la RIQUEZA , , , , C1 ︵f r0 R 1 Y0 e T 0 G︶ 0 , , G G0 0 GASTO DESEADO C1 I 0 G 0 ' I 0 f r0 t 0 e Pmg k R1 R 0 Y0 C 0 I1 G 0 Y0 ︵ ︶ r0 IS’0 R1, Ye0, G1, T0,, t0, …… r1 IS0 R0, Ye0, G0, T0,, t0, …… ' Y0 Y0 Y1 25 Curva LM La recta LM, recoge los pares de puntos, tipos de interés y producción (r, Y) para los cuales el mercado de dinero está en equilibrio. El mercado de dinero está en equilibrio cuando la demanda de dinero de saldos reales es igual a la oferta real de dinero. , , , M s ︵d L Y r e ︶ v P , , , r0 ︵ ︶ Ld Y i e ︶ v / M P s 0 26 Al nivel de renta Y0, el tipo de interés que equilibra el mercado de dinero es r0 Ya tenemos un punto D la De l recta t LM , , , r0 ︵ Ld Y0 i 0 0 e v︶ 0 Para una renta Y0, el Tipo de interés que equilibra el mercado me cado de dine dinero o es r0 r0 / M P s 0 Y0 ¿Qué ocurre con la demanda de dinero si aumenta la renta, pasando de Y0 a Y1? 27 Al nivel de renta Y1, el tipo de interés que equilibra el mercado de dinero es r1 r1 r1 , , , ︵ Ld Y1 i 0 0 e v︶ 0 r0 r0 , , , / M P s ︵ Ld Y0 i 0 0 e v︶ 0 0 Y0 Y1 28 Al nivel de renta Y1, el tipo de interés que equilibra el mercado de dinero es r1 LM r1 r1 , , , ︵ Ld Y1 i 0 0 e v︶ 0 r0 r0 , , , / M P s ︵ Ld Y0 i 0 0 e v︶ 0 0 Y0 Y1 ¿Qué ocurre con la demanda de dinero si la renta pasa a ser Y2, donde Y2 < Y0? 29 Al nivel de renta Y2, el tipo de interés que equilibra el mercado de dinero es r2 r1 r1 , , , ︵ Ld Y1 i 0 0 e v︶ 0 r0 r0 / M P , , , r2 ︵ Ld Y0 i 0 0 e v︶ 0 r0 s 0 Y2 Y0 Y1 30 Al nivel de renta Y1, el tipo de interés que equilibra el mercado de dinero es r1 LM r1 r1 , , , ︵ Ld Y1 i 0 0 e v︶ 0 r0 r0 / M P , , , r2 ︵ Ld Y0 i 0 0 e v︶ 0 r2 s 0 Y2 Y0 Y1 31 Ejemplo 4 . , Ld 3000 0 1Y 10 000 i M s 6000 P2 e 0 ri Si, la renta es igual a 9000, ¿cuál es el tipo de interés real que equilibra el mercado de dinero? 3000 0 1Y 10 000 i 3000 0 1Y 9 10 000 % r ,. , . 10 000r 3000 0 1Y 3000 . , . , Ms 3000 0 1Y 10 000 i P 32 ......continuación ejemplo 4 Si la renta aumenta en 1000 unidades, pasando a ser 10.000, ¿Cuál será ahora el tipo de interés que equilibre el mercado de bienes? r ,. % LM 0 1Y 10 000 10 9 % .. , % ︵ ︶ 0 1 10 000 r 10 10 000 . 9000 10 000 33 Factores que generan desplazamientos dela curva LM (1) Cantidad de dinero (Ms) e ((2)) Expectativas p de inflación (3) Precios (P) (4) Tipo de interés nominal del dinero (i) (3) Riqueza (R) (5) Liquidez de activos alternativos al dinero (v) (6) Riesgo de activos alternativos al dinero 34 e0 (1) VEAMOS COMO AFECTA UN AUMENTO DE M a la curva LM Partimos de una situación inicial donde la oferta de dinero es M0. Para esa cantidad de dinero, y fijados los valores de otras variables,renta, riqueza, precios, etc el tipo de interés que equilibra el mercado de dinero es r0. r1 LM0 R0, v0, inflación0, i0, M0, P0 .. r0 ¿Cuál es el tipo de interés que equilibra el mercado de dinero si la oferta de dinero pasa a ser M1 (M1>M0)?. Y0 Y1 35 e0 (1) VEAMOS COMO AFECTA UN AUMENTO DE Ms a la curva LM Al aumenta M,, p pasando de Ms0 a Ms1, la oferta de dinero de saldos reales se desplaza a la derecha. Al tipo de interés r0, hay un exceso de oferta de dinero. Eso implica que habrá un exceso de demanda en el mercado de bonos Ello presionará al alza el precio de los bonos, bonos. bonos lo que dará lugar a una caída del tipo de interés real. , , , , , LM0 Y0 i 0 0 e v 0 M 0 P0 , , , ︵ Ld Y0 i 0 0 e v︶ 0 r0 r0 r1 / / M 0 s P0 M1s P0 Y0 36 e0 (1) VEAMOS COMO AFECTA UN AUMENTO DE Ms a la curva LM Para el mismo nivel de renta ((Y0) el tipo p de interés q que equilibra q ahora el mercado de dinero es r1. La curva LM se desplaza de forma descendente. LM0 e , , , LM1 Y0 i 0 0 e v 0 M1 P0 r1 / / M 0 s P0 M1s P0 , r0 , , , , ︵ Ld Y0 i 0 0 e v︶ 0 r0 Y0 , i0 , 0 , v0 , M 0 , P0 Y0 37 . , Ejemplo 5 Utilizando los datos del ejemplo 4, Ld 3000 0 1Y 10 000 i M s 6000 P2 e 0 ri Si la renta es igual a 9000, ¿cuál será ahora el tipo de interés real que equilibra ilib ell mercado d de d dinero? di ? . , Ms 3000 0 1Y 10 000 i P 10.000 r 0,1Y 500 3000 0,1Y 10.000(r ) 3500 r 0,1Y 500 4% 10.000 38 …..continuación del Ejemplo 5 , , , , , , , , , , LM0 Y0 i 0 0 e v 0 M 0 P0 4% 4% , 9% , , 9% ︵ Ld Y0 i 0 0 e v︶ 0 3000 LM1 Y0 i 0 0 e v 0 M1 P0 3500 39 …..continuación del Ejemplo 5 4% ︵ Ld Y0 i 0 0 e v︶ 0 3000 , Y0 i 0 0 e v 0 M1 P0 , , , 4% , LM1 , , 9% Y0 i 0 0 e v 0 M 0 P0 , , 9% , , , , LM0 3500 40 (2) VEAMOS COMO AFECTA UN AUMENTO DE e a la curva LM Al aumentar e aumenta el tipo p de interés nominal de los bonos. Esto significa g que aumenta el coste de oportunidad de mantener dinero, lo que hace que la demanda real de dinero se desplace hacia la izquierda. r0 Y0 i 0 0 e v 0 M 0 P0 r0 r1 Ld (Y0 , i0 , 1 , v0 ) e / / M 0 s P0 , e , , , , , , , LM0 ︵ L Y0 i 0 0 v︶ 0 d Y0 M1s P0 41 (2) VEAMOS COMO AFECTA UN AUMENTO DE e a la curva LM LM0 , ︵ Ld Y0 i 0 0 e v︶ 0 , , , , , , , Al caer la demanda,, se ggenera un exceso de oferta en el mercado de dinero y consecuentemente un exceso de demanda en el mercado de bonos. Ese exceso de demanda se traduce en un aumento del precio delos bonos y una caída del tipo de interés real, real que pasa de r0 a r1. Y0 i 0 0 e v 0 M 0 P0 LM1 Y0 , i0 , 1 , v0 , M 0 , P0 e r0 r0 r1 Ld (Y0 , i0 , 1 , v0 ) e / / M 0 s P0 Y0 M1s P0 42 Ejemplo 6 . , Utilizando los datos del ejemplo 4, pero suponiendo que la inflación esperada es del 1% Ld 3000 0 1Y 10 000 i M s 6000 P2 ¿cuál ál seráá ahora h ell tipo ti de d interés i t é reall que equilibra ilib ell mercado d de d dinero? . , Ms 3000 0 1Y 10 000 i P 10.000 r 0,1Y 100 3000 0,1Y 10.000(r 1%) 3000 r 0,1Y 100 8% 10.000 43 …..continuación del Ejemplo 5 Y0 , i0 , 0 0%, v0 , M 0 , P0 e LM0 LM 1 Y0 , i0 , 1 1%, v0 , M 0 , P0 e r0 9% 8% / M 0 s P0 Y0 44 (3) VEAMOS COMO AFECTA UN AUMENTO DE P a la curva LM Al aumentar P, pasando de P0 a P1, la oferta de dinero de saldos reales se reduce. d Al tipo i de d interés i é r0, hay h un exceso d de d demanda d en ell mercado d d de dinero. di Eso significa que en el mercado de bonos habrá un exceso de oferta lo que dará lugar a una caída del precio de los bonos y una subida de los tipos de interés. Él equilibrio en el mercado de dinero se alcanza cuando r es igual a r1. , , , ︵ Ld Y0 i 0 0 e v︶ 0 r1 r1 r0 r0 / s M 0 / P1 M1s P0 Y0 , i0 , 0 , v0 , M 0 , P0 e LM0 Y0 45 (3) VEAMOS COMO AFECTA UN AUMENTO DE P a la curva LM Al aumentar P, pasando de P0 a P1, la oferta de dinero de saldos reales se reduce. d Al tipo i de d interés i é r0, hay h un exceso d de d demanda d en ell mercado d d de dinero. di Eso significa que en el mercado de bonos habrá un exceso de oferta lo que dará lugar a una caída del precio de los bonos y una subida de los tipos de interés. Él equilibrio en el mercado de dinero se alcanza cuando r es igual a r1. LM1 r1 r1 r0 r0 / s e , , , ︵ Ld Y0 i 0 0 e v︶ 0 M 0 / P1 M1s P0 Y0 , i0 , 0 , v0 , M 1 , P1 Y0 , i0 , 0 , v0 , M 0 , P0 e LM0 Y0 46 Ejemplo 7 . , Utilizando los datos del ejemplo 4, pero suponiendo que el nivel de precios se eleva de 2 a 3 Ld 3000 0 1Y 10 000 i M s 6000 e 0 ri ¿cuál . , será ahora el tipo de interés real que equilibra el mercado de dinero? Ms 3000 0 1Y 10 000 i P 10.000 r 1000 0,1Y 3000 0,1Y 10.000(r ) 2000 r 0,1Y 1000 19% 10.000 47 …..continuación del Ejemplo 7 Para una renta de P d 9000 ell tipo i de d iinterés é que equilibra ilib ahora h ell mercado d de d dinero es igual al 19%. La curva LM se desplaza de forma ascendente. Y0 , i0 , 0 , v0 , M 1 , P1 3 e LM1 , , , ︵ Ld Y0 i 0 0 e v︶ 0 19% 19% 9% LM0 Y0 , i0 , 0 , v0 , M 0 , P0 2 e 9% 2000 3000 Y0 48 Demanda Agregada La demanda agregada es una función que recoge los pares de puntos (P, Y) para los cuales el mercado de bienes y el mercado de dinero están en EQUILIBRIO. LM 0 r0 Combinaciones de (r,Y) para las cuales El mercado de dinero Está en equilibrio r0 IS0 Combinaciones de (r,Y) para las cuales El mercado de bienes Está en equilibrio / Y0 M 0 s P0 Al nivel de precio P0, el nivel de renta p para el cual ambos mercados están en Equilibrio es Y0. A es un punto de la DEMANDA AGREGADA A P0 Y0 49 Demanda Agregada Buscamos otro punto de la D. A. Para ello analizamos que ocurre si P aumenta. ¿Cuál será ahora el nivel de renta que equilibra ambos mercados? LM1 LM 0 r1 r1 r0 r0 IS0 M0s M 0s P1 P0 s 0 / M / P P1 P0 Y1 P1 M 0 s P0 Al reducirse la oferta, el tipo de interés real de los bonos aumenta. aumenta Eso hace que la LM se desplace de forma ascendente. Ahora el nivel de renta que equilibra ambos mercados es Y1. P1 P0 Y0 B A Y1 Y0 Al nivel de precio P1, el nivel de renta para el cual ambos mercados están en Equilibrio es Y1. B es un punto t de d la l DEMANDA AGREGADA 50 Demanda Agregada Buscamos otro punto de la D. A. Para ello analizamos que ocurre si P aumenta. ¿Cuál será ahora el nivel de renta que equilibra ambos mercados? LM1 LM 0 r1 r1 r0 r0 IS0 M 0s M 0s P1 P0 s 0 / M / P P1 P0 Y1 P1 M 0 s P0 P1 P0 Y0 B A Y1 Y0 Los puntos A y B Son dos puntos de la DEMANDA AGREGADA 51 Demanda Agregada Suponemos ahora que los precios caen, ¿Cuál será ahora el nivel de renta que equilibra ambos mercados? LM 0 LM1 r0 r0 r1 r1 M s 0 / P P2 P0 Y0 / M 0s M s 0 P0 P 2 IS0 P2 M 0 s P0 Al aumentar la oferta, el tipo de interés real de los bonos se reduce. reduce Eso hace que la LM se desplace de forma descendente. Ahora el nivel de renta que equilibra ambos mercados es Y2. P1 P0 Y2 B A P2 Y0 Y2 Al nivel de precio P2, el nivel de renta para el cual ambos mercados están en Equilibrio es Y2. C es un punto de la DEMANDA AGREGADA 52 Demanda Agregada Suponemos ahora que los precios caen, ¿Cuál será ahora el nivel de renta que equilibra ambos mercados? LM 0 LM1 r0 r0 r1 r1 M s 0 / P P2 P0 Y0 / M 0s M s 0 P0 P 2 IS0 P2 M 0 s P0 P1 P0 Y1 B Los puntos A, B y C Forman parte de la DEMANDA AGREGADA A P2 DA Y1 Y0 53 Ejercicio 8 , Consumo deseado: C d d Inversión deseada: Cd c 0 ︵ 0 5 Y ︶ T 200 r I d I 0 200 r donde c 0 1200 donde I 0 900 , Demanda real de dinero: Oferta nominal de dinero: Inflación esperada: G t públio: Gasto úbli Impuestos: Producción de pleno empleo: Ld 0 5Y 200R M s 4000 e 0 G 400 T 400 Y 400 54 PRIMER PASO: Calculamos la curva IS La curva IS recoge todas las combinaciones (r (r, Y) para las cuales el mercado de bienes está en equilibrio. Y Cd I d G , Y c 0 ︵ 0 5 Y ︶ T 200 r I 0 200r G , , Y c 0 I 0 G 0 5T 400r 0 5Y , 0 , c r , Curva IS: I 0 G 0 5T 0 5Y 400 r 2300 0 5Y 400 55 PRIMER PASO: Calculamos la curva IS La curva IS recoge todas las combinaciones (r (r, Y) para las cuales el mercado de bienes está en equilibrio. , 2300 0 5Y 400 r , r 05 4200 0,5 5000 0,3 6000 0,00 03 IS , Tipo de interés ( r ) , Producción ((Y)) 00 4200 4400 4600 Y 56 SEGUNDO PASO: Calculamos la curva LM La curva LM recoge todas las combinaciones (r, (r Y) para las cuales el mercado de dinero está en equilibrio. , Ms 0 5Y 200R P Ms Ld P , Ms 0 5Y 200r P e 0 / , Curva LM: 0 5Y︵ M s ︶ P r 200 57 TERCER PASO: Calculamos la Demanda Agregada. La demanda Agregada es una función que recoge las distintas combinaciones de producción y tipos de interés (r,Y) para las cuales el mercado de bienes y el mercado de dinero está en equilibrio. equilibrio c 0 I 0 G 0 5T 0 5Y 400 / , Curva LM: , r , Curva IS: 0 5Y︵ M s ︶ P r 200 r LM IS Y 58 TERCER PASO: Calculamos la Demanda Agregada. Igualamos la curva IS y la LM: / , 0 , , c I 0 G 0 5T 0 5Y 0 5Y︵ M s ︶ P 400 200 , , 2M s c0 I0 G 0 5T 0 5Y Y P , , 2M s c 0 I 0 G 0 5T 1 5Y P , , Demanda Agregada: 2M s P 1 5Y c 0 I 0 G 0 5T 59 …..continuación Ejemplo 8 8000 1 5Y 2300 , P P Precios (P) 2 4200 , 2,0 19 4400 1,9 4600 1,7 , Producción (Y) , DA 0 17 4200 4400 4600 Y 60 Factores que desplazan la Demanda Agregada Todos aquellos factores que desplazan la curva IS tendrán efectos sobre la Demanda Agregada. - Producción futura esperada p - Compras p del Estado ((G)) - Riqueza de los agentes - Impuestos - Pmg(k) - Tipo impositivo efectivo Igualmente, todos aquellos factores que desplacen la curva LM generarán desplazamientos la Demanda Agregada. - Oferta monetaria - Riesgo de activos alternativos al dinero Inflación esperada - Liquidez de activos alternativos al dinero -Tipo i de d interés i nominal i l del d l dinero di - Disminución i i i de d la l eficacia fi i de d las l tecnologías de pago - Riqueza 61 Ejercicio 9 Utilizando los datos del ejercicio 8, calcular cuál será ahora la Demanda Agregada d la de l economía í sii ell ell Banco B C t l aumenta Central t la l oferta f t monetaria t i en 1000 unidades, pasando a ser de 4200 u.m.. I 0 200 , , 2M s P 1 5Y c 0 I 0 G 0 5T c0 1200 T 400 G 400 Y 400 Demanda Agregada P 2 5000 1 5Y 2300 , 0 e 62 Ejercicio 9 2 5000 1 5Y 2300 , P P Precios M=4000 M=5000 4200 2,1 2,1 4400 19 1,9 20 2,0 4600 1,7 1,8 2 19 , Precios , Producción (Y) 17 DA 0 4200 4400 4600 Y 63 Ejercicio 9 2 5000 1 5Y 2300 , P P Precios M=4000 M=5000 4200 2,1 2,1 4400 19 1,9 20 2,0 4600 1,7 1,8 2 19 DA1 , Precios , Producción (Y) Un aumento de M hace que la Demanda Agregada d se desplaza d l hacia la derecha 17 DA 0 4200 4400 4600 Y 64 Ejercicio 10 Utilizando los datos del ejercicio 8, calcular cuál será ahora la Demanda Agregada de la economía si aumenta las compras del que pasan a ser de 600 u.m.. I 0 200 M s 4000 c0 1200 T 400 Demanda Agregada P 2 4000 1 5Y 2500 , 0 e , , 2M s P 1 5Y c 0 I 0 G 0 5T Y 400 65 Ejercicio 9 2 4000 1 5Y 2500 , P P , 21 Precios G=400 G=700 4200 2,0 2,1 4400 19 1,9 20 2,0 4600 1,7 1,9 2 19 , Precios , Producción (Y) 17 DA 0 4200 4400 4600 Y 66 Ejercicio 9 2 4000 1 5Y 2500 , P P , 21 Precios G=400 G=700 4200 2,0 2,1 4400 19 1,9 20 2,0 4600 1,7 1,9 2 DA1 19 , Precios , Producción (Y) Un aumento de G Hace que la Demanda Agregada d se desplaza d l hacia la derecha 17 DA 0 4200 4400 4600 Y 67 Ejercicio 10 Utilizando los datos del ejercicio 8, calcular cuál será ahora la Demanda Agregada de la economía si los impuestos T aumentan en 400 unidades. , , 2M s P 1 5Y c 0 I 0 G 0 5T c 0 1200 e 0 G 400 M s 4000 Y 400 Demanda Agregada P 2 4000 1 5Y 2100 , I 0 200 68 Ejercicio 9 2 4000 1 5Y 2100 , P P , 21 Precios T=400 T=800 4200 2,0 1,9 4400 19 1,9 18 1,8 4600 1,7 1,67 2 19 , Precios , Producción (Y) 17 DA 0 4200 4400 4600 Y 69 Ejercicio 9 Un aumento de T hace que la Demanda Agregada se desplaza hacia la izquierda , 2 4000 P 1 5Y 2100 P Precios T=400 T=800 4200 2,0 1,9 4400 19 1,9 18 1,8 4600 1,7 1,67 DA1 2 19 , Precios , Producción (Y) 17 DA 0 4200 4400 4600 Y 70