Subido por Evinnkar

Análisis Razonado

Anuncio
Análisis Razonado
Coca Cola Embonor S.A
Carola Ulloa
Contabilidad II
Gabriel Romero
Guillermo Cárdenas
Mauricio Vásquez
Índice.
Introducción. ................................................................................................................................................ 3
Definiciones y Metodología. ......................................................................................................................... 4
Análisis Liquidez. .......................................................................................................................................... 6
Análisis Eficiencia.......................................................................................................................................... 7
Análisis Endeudamiento. .............................................................................................................................. 9
Fuentes. ...................................................................................................................................................... 11
2
Introducción.
Para todo análisis fundamental de empresa, se requiere una lectura detallada de sus informes,
para ir mas allá y lograr ver donde la simple mirada no permite, existe una herramienta llamada ratio.
Para ello estimados, presentaremos un análisis razonado mediante ratios financieros, de liquidez,
eficiencia y endeudamiento. Estos ratios son generalmente divisiones entre cuentas y grupos de cuentas
de los estados financieros, algunos se apoyan en la información brindada por el balance general, otros
por el de resultado, otros combinan razones entre efectivo y balance, etc.
Iremos directo al grano, obviando cosas que ya hemos visto en presentaciones anteriores y que
ya hemos estudiado en profundidad a través del curso, algunos de los valores del análisis razonado no se
encuentran con desglose detallado, ya que incluimos en las fuentes los estados financieros pertinentes
para su revisión, y nos centraremos exclusivamente en la interpretación, ratio por ratio.
3
Definiciones y Metodología.
Indicadores de Liquidez.
La liquidez de una organización es juzgada por la capacidad para saldar las obligaciones a corto
plazo que se han adquirido a medida que éstas se vencen. Se refieren no solamente a las finanzas totales
de la empresa, sino a su habilidad para convertir en efectivo determinados activos y pasivos corrientes.
Razón Corriente.
Indica la capacidad que tiene la empresa para cumplir con sus obligaciones financieras, deudas o
pasivos a corto plazo. Al dividir el activo corriente entre el pasivo corriente, sabremos cuantos activos
corrientes tendremos para cubrir o respaldar esos pasivos exigibles a corto plazo.
Prueba Acida.
Revela la capacidad de la empresa para cancelar sus obligaciones corrientes, pero sin contar con
la venta de sus existencias, es decir, básicamente con los saldos de efectivo, el producido de sus cuentas
por cobrar, sus inversiones temporales y algún otro activo de fácil liquidación que pueda haber, diferente
a los inventarios.
Capital Neto Trabajo.
Muestra el valor que le quedaría a la empresa, después de haber pagado sus pasivos de corto
plazo, permitiendo a la Gerencia tomar decisiones de inversión temporal.
Indicadores de Eficiencia 1.
Establecen la relación entre los costos de los insumos y los productos de proceso; determinan
la productividad con la cual se administran los recursos, para la obtención de los resultados del proceso
y el cumplimiento de los objetivos. Los indicadores de eficiencia miden el nivel de ejecución del proceso,
se concentran en el Cómo se hicieron las cosas y miden el rendimiento de los recursos utilizados por un
proceso. Tienen que ver con la productividad.
Rotación Inventarios.
Presenta las veces que los costos en inventarios se convierten en efectivo o se colocan a
crédito.
Inventarios Existencias.
Mide el número de días de inventarios disponibles para la venta. A menor número de días,
mayor eficiencia en la administración de los inventarios.
Rotación Cartera.
Mide el número de veces que las cuentas por cobrar giran en promedio, durante un periodo de
tiempo.
Periodo Cobros.
Mide la frecuencia con que se recauda la cartera.
Rotación Activos.
Es un indicador de productividad. Mide cuántos pesos genera cada peso invertido en activo
total.
4
Indicadores de Eficiencia 2.
Miden el grado de cumplimiento de los objetivos definidos en el Modelo de Operación. El
indicador de eficacia mide el logro de los resultados propuestos. Nos indica si se hicieron las cosas que se
debían hacer, los aspectos correctos del proceso. Los indicadores de eficacia se enfocan en el Qué se debe
hacer, por tal motivo, en el establecimiento de un indicador de eficacia es fundamental conocer y definir
operacionalmente los requerimientos del cliente del proceso para comparar lo que entrega el proceso
contra lo que él espera.
Margen Bruto Utilidad.
Por cada peso vendido, cuánto se genera para cubrir los gastos operacionales y no operacionales.
Rentabilidad Sobre Ventas.
Es la relación que existe de las utilidades después de ingresos y egresos no operacionales e
impuestos, que pueden contribuir o restar capacidad para producir rentabilidad sobre las ventas.
Rentabilidad Sobre Activos.
Mide la rentabilidad de los activos de una empresa, estableciendo para ello una relación entre
los beneficios netos y los activos totales de la sociedad.
Rentabilidad Sobre Patrimonio.
Refleja el rendimiento tanto de los aportes como del superávit acumulado, el cual debe
compararse con la tasa de oportunidad que cada accionista tiene para evaluar sus inversiones.
Indicadores de Endeudamiento.
Tienen por objeto medir en qué grado y de qué forma participan los acreedores dentro del
financiamiento de la empresa. De la misma manera se trata de establecer el riesgo que incurren tales
acreedores, el riesgo de los dueños y la conveniencia o inconveniencia de un determinado nivel de
endeudamiento para la empresa.
Endeudamiento Financiero Total.
Por cada peso invertido en activos, cuánto está financiado por terceros y qué garantía está
presentando la empresa a los acreedores.
Autonomía.
Mide el grado de compromiso del patrimonio de los asociados con respecto al de los acreedores,
como también el grado de riesgo de cada una de las partes que financian las operaciones.
Índice Desarrollo Nuevos Productos.
Se interpreta diciendo que en la medida que se concentra la deuda en el pasivo corriente con un
resultado mayor que uno (1) se atenta contra la liquidez, y si la concentración es menor que uno (1) se
presenta mayor solvencia y el manejo del endeudamiento es a más largo plazo.
5
Análisis Liquidez.
Año
2015
2016
2017
2018
Razón Corriente
173.853.599 / 125.665.843
179.952.773 / 121.797.758
201.095.694/141.231.657
192.358.154/183.871.197
Veces
1,38
1,47
1,42
1,04
Esto nos dice que a través de los años, por cada M$, la empresa conto con casi 1,5 M$ veces para
saldar esto, lamentablemente el año 2018 disminuyo, con lo cual también la capacidad de la empresa
para pagar sus deudas.
Año
2015
2016
2017
2018
Prueba Acida
(173.853.599-50.680.287) / 125.665.843
(179.952.773-49.153.143) / 121.797.758
(201.095.694-53.813.462) / 141.231.657
(192.358.154-72.853.822) / 183.871.197
Veces
0,98
1,07
1,04
0,64
El respaldo de Activo Corriente subió de 2015 a 2017, pero en 2018 cayó abruptamente en
relación con el Pasivo Corriente.
Año
2015
2016
2017
2018
Capital Neto Trabajo
(173.853.599-50.680.287) / 125.665.843
(179.952.773-49.153.143) / 121.797.758
(201.095.694 - 53.813.462) /141.231.657
(192.358.154 - 72.853.822) /183.871.197
Veces
0,98
1,07
1,04
0,64
Nuestra capacidad para invertir en el corto plazo estuvo favorable en 2016 y 2018, pero se
redujo a la mitad de los años anteriores en 2018.
6
Análisis Eficiencia.
Año
2015
2016
2017
2018
Rotación Inventarios
293.204.392/50.680.287
308.586.361/49.153.143
318.891.050/53.813.462
324.723.729/72.853.822
Veces
5,78
6,27
5,92
4,45
Aproximadamente de 5 a 6 veces las existencias se trasformaron en efectivo, en el 2018 pasaron
a aumentar como crédito, el valor del año 2018 fue de 4,45. Lo cual no es bueno.
Año
2015
2016
2017
2018
Inventario Existencias
50.680.287*365/293.204.392
49.153.143*365/308.586.361
53.813.462*365/318.891.050
72.853.822*365/308.586.361
Días
63
58
61
81
Aumentaron gradualmente de 2 meses en 2015, 2016, 2017 para finalmente llegar a casi 3 meses
en 2018.
Año
2015
2016
2017
2018
Rotación Cartera
45.577.333/15.192.444
53.683.501/17.894.500
63.881.078/31.940.539
51.376.780/17.125.593
Veces
3,0
3,0
2,0
3,0
La cartera por cobrar rota 3,0 veces al año, hubo un descenso en 2017.
Año
2015
2016
2017
2018
Periodo Cobros
50.099.779*365/574.090
63.233.820*365/647.258
63.233.820*365/647.258
50.099.779*365/574.090
Días
31,9
35,7
35,7
31,9
Cada mes se recauda la cartera, incluso los años 2016 y 2017 esto fue aún más frecuente.
Año
2015
2016
2017
2018
Rotación Activos
508.074.880/667.809.482
543.568.777/681.378.179
547.010.044/719.576.197
564.387.521/771.369.596
Veces
0,76
0,79
0,76
0,73
La empresa coloca durante estos años entre sus clientes 0,75 veces el valor de la inversión
efectuada.
Año
2015
2016
2017
2018
Margen Bruto Utilidad
214.870.488/508.074.880*100
234.982.416/543.568.777*100
228.118.994/547.010.044*100
239.663.792/564.387.521*100
%
42,2
43,2
41,7
42,4
El empresa se mantiene estable en unos cercanos 40% aprox. Sobre los recursos que obtiene de
las ventas para cubrir sus gastos operacionales.
7
Año
2015
2016
2017
2018
Rentabilidad Sobre Ventas
508.074.880/214.870.488*100
543.568.777/234.982.416*100
547.010.044/228.118.994*100
564.387.521/239.663.792*100
%
236,4
231,3
239,7
235,4
Por cada peso vendido hemos obtenido un 230% aprox. En todos los años analizados, lo cual es
bueno respecto otras inversiones costo oportunidad.
Año
2015
2016
2017
2018
Rentabilidad Sobre Activos
214.870.488/667.809.482
234.982.416/681.378.179
239.663.792/719.576.197
228.118.994/771.369.596
Veces
0,32
0,34
0,33
0,29
La empresa mantuvo estable en su relación Rentabilidad Sobre Activos, en 0,3 aprox. El último
año cayó a 0,29.
Año
2015
2016
2017
2018
Rentabilidad Sobre Patrimonio
28.067.925/336.147.176
40.498.828/348.567.682
44.146.590/374.195.177
42.086.748/353.582.543
Veces
0,08
0,11
0,11
0,11
Por cada M$ que los dueños mantuvieron en la empresa fueron obteniendo mas rentabilidad
año a año hasta mantenerse en un 0,11 de lo que ellos colocaron.
8
Análisis Endeudamiento.
Año
2015
2016
2017
2018
Endeudamiento Financiero Total
331.662.306/667.809.482
332.810.497/681.378.179
365.993.654/719.576.197
397.744.419/771.369.596
Veces
0,49
0,48
0,50
0,51
La mitad de la empresa está financiada por capital de terceros, a través de los años analizados,
ya que por cada peso de activos, existe el doble financiado por acreedores.
Año
2015
2016
2017
2018
Autonomía
331.662.306/336.147.176
332.810.497/348.567.682
365.993.654/353.582.543
397.744.419/374.195.177
Veces
0,98
0,95
1,03
1,06
El riesgo de autonomía de la empresa aumento los últimos 2 años, pero no significativamente,
se mantiene estable lo más cercano a 1.
Año
2015
2016
2017
2018
Desarrollo Nuevos Productos
121.797.758/331.662.306
125.665.843/332.810.497
141.231.657/365.993.654
183.871.197/397.744.419
Veces
0,36
0,37
0,38
0,46
El índice nos indica que la solvencia está orientada a largo plazo, con un pequeño contra ciclo
en el último año pero no es notorio, de seguir esa tendencia a futuro, se podría acumular pasivo
corriente en demasía, lo cual podría afectar a la empresa.
9
Conclusión.
DADA LA LECTURA YA DEL PRESENTE INFORME, SE EXPRESARON CADA ANALISIS DENTRO DE LA
COMPAÑÍA COCA COLA, JUNTO A NUESTRO GRUPO DE TRABAJO APLICAMOS CADA UNA DE LAS
DISTINTAS FORMULAS O RATIOS COMO QUIERA LLAMARLOS, Y LA FORMA DE APICARLOS DENTRO DE LOS
ESTADOS FINANCIEROS. CON EL OBJETIVO DE TENER UNA MAYOR MIRADA FINANCIERA Y VER COMO SE
DESEMPEÑABA LA EMPRESA CON EL PASAR DE LOS AÑOS
COMPRENDIMOS QUE CON EL PASAR DE LOS AÑOS LA EMPRESA SIGUE EN VIGENCIA Y
PRODUCIENDO, PERO TAMBIEN ANALIZAMOS CIERTOS DEFICITS QUE ESTA PRESENTABA
ADQUIRIMOS EL VALOR DE LAS NOTAS EXPLICATIVAS QUE ACLARARON UN POCO MAS
SITUACIONES CONFUSAS. Y ASI PODER DESARROLLAR CALCULOS CON MAYOR SEGURIDAD Y SABER COMO
SE ORIGINABAN DICHOS VALORES DENTRO DE ESTAS.
EN FIN PARA DAR POR CONCLUIDO RESCATAMOS LO APRENDIDO Y LA MANERA DE ANALIZAR A
FONDO UNA MARCA TRAN PRESTIGIOSA COMO LO ES COCA COLA. PRESENTADO UN TRABAJO CON
INTERPRETACIONES LAS CUALES POSEEN UNA MIRABA UN POCO MAS DETALLADA DE LO QUE SUCEDIA
AÑO TRAS AÑO EN LA COMPAÑÍA.
MUCHAS GRACIAS.
10
Fuentes.
CMF.
http://www.cmfchile.cl/institucional/mercados/entidad.php?auth=&send=&mercado=V&rut=93281000
&grupo=&tipoentidad=RVEMI&vig=VI&row=AAAwy2ACTAAAAWeAAF&control=svs&pestania=1
Coca Cola Embonor S.A 2015.
http://www.cmfchile.cl/sitio/ver_doc.php?rf2430=b6ecc278672a4cc8c41a833186666735VGk5c2JFUlZV
VU4yTW5WeVYwUnNNR05XVlhBd2R6SnZhbGxuVjJadFptOWhibTlxVVRSSGFXNTFNVFJqU2xWcFpUUk5Z
bmhrZUM5ME1Wa3habWt4Wkc5M1IzZ3lTVFJTVVRCa2JubFhVMDVsZVRSRkszYzlQUT09JjgwNTMmNm
M2YzNjNDQ2OTlmNGI2ZDk3MjFlNWE0NTgxYmQxOTMmWVhKeVlYa2dLQW9nSUNkT1QwMUNVa1VuS
UQwK0lDY25MQW9nSUNkQ1FVcEJVaWNnUFQ0Z2RISjFaU3dLSUNBblRVbE5SU2NnUFQ0Z0p5Y3NDaWs
9
Coca Cola Embonor S.A 2016.
http://www.cmfchile.cl/sitio/aplic/serdoc/ver_sgd.php?s567=265a57fcadf85fd7372e8761de93e4eeVFd
wQmVFNTZRVEJOUkVFeFQxUmpNazFCUFQwPQ==&secuencia=-1&t=1565050973
Coca Cola Embonor S.A 2017.
http://www.cmfchile.cl/sitio/aplic/serdoc/ver_sgd.php?s567=2a9881962d15a8ad66cbad9c9708f0e6VF
dwQmVFOUVRVEJOUkVFeVRXcG5OVTFSUFQwPQ==&secuencia=-1&t=1565050996
Coca Cola Embonor S.A 2018.
http://www.cmfchile.cl/sitio/aplic/serdoc/ver_sgd.php?s567=e9139bb317963a637a91d01211115418VF
dwQmVFOVVRWHBOUkVFeFRXcFJORTVuUFQwPQ==&secuencia=-1&t=1565051012
11
Descargar