MERCADO DE VALORES WORD

UNIVERSIDAD TÉCNICA ESTATAL DE QUEVEDO
UNIDAD DE ESTUDIOS A DISTANCIA
MODALIDAD SEMIPRESENCIAL
INGENIERÍA EN GESTIÓN EMPRESARIAL
Emprendimiento, Mercado de
Valores, Banca y Plan Estratégico.
DOCENTE:
ING. RONALD ANDAGOYA ARECHUA
NOMBRE:
ANGULO CASTRO MIRIAM BERENICE
ARCE VALLE MARLON ISAIAS
ENRIQUEZ GOMEZ ELISA ANABEL
PARALELO:
“V”
CURSO:
IX – S
AÑO:
2019
Índice
TEMA 2: MERCADO DE VALORES: MARCO LEGAL Y ESTRUCTURA .............. 3
2.1.- El mercado de valores en Ecuador. .......................................................................... 3
Evolución del Mercado de Valores Ecuatoriano .............................................................. 6
2.2.- Naturaleza del mercado de valores........................................................................... 8
Mercado de Valores Público: ........................................................................................... 9
Mercada de Valores Privado: ........................................................................................... 9
Mercado de Valores Primario ........................................................................................... 9
Mercado de Valores Secundario: .................................................................................... 10
2.3. Marco Legal del Mercado de Valores ..................................................................... 11
2.3.1. Entidades de Control ............................................................................................ 11
Consejo Nacional de Valores (CNV): ............................................................................ 11
Superintendencia de Compañías Valores y Seguros: ..................................................... 11
2.3.2. Código Orgánico Monetario y Financiero ............................................................ 13
CODIGO ORGANICO MONETARIO Y FINANCIERO ............................................ 13
LIBRO II LEY MERCADO VALORES ....................................................................... 13
TITULO I ....................................................................................................................... 13
DEL OBJETO Y AMBITO DE APLICACION DE LA LEY ....................................... 13
TITULO II ...................................................................................................................... 15
DEL CONSEJO NACIONAL DE VALORES .............................................................. 15
TITULO III ..................................................................................................................... 16
DE LAS ATRIBUCIONES Y FUNCIONES DE LA SUPERINTENDENCIA DE
COMPAÑIAS EN EL MERCADO DE VALORES ...................................................... 16
2.3.3. LEY ORGÁNICA PARA EL FORTALECIMIENTO Y OPTIMIZACIÓN DEL
SECTOR SOCIETARIO Y BURSÁTIL ........................................................................ 18
2.4. Importancia del mercado de valores, desarrollo y perspectivas .............................. 19
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TEMA 2: MERCADO DE VALORES: MARCO LEGAL Y
ESTRUCTURA
2.1.- El mercado de valores en Ecuador.
Los inicios del mercado de valores del Ecuador están ligados a la historia de la Bolsa de
Comercio como institución jurídica, cuyas disposiciones están en el Código de Comercio
de 1906, normativa legal que no fue suficiente para estimular el desarrollo del mercado
de valores. (Supercias, 2019)
En el año 1935, se estableció en Guayaquil la denominada Bolsa de Valores y Productos
del Ecuador, con una efímera existencia desde mayo de 1935 a junio de 1936, debido a la
escasa oferta de títulos valores; a la baja capacidad de ahorro del país en ese entonces; a
la falta de educación del público en este tipo de inversiones financieras; a la estructura
industrial del país; y a las alteraciones de orden político que caracterizaron a esa época.
En 1965, se crea la Comisión de Valores-Corporación Financiera Nacional, básicamente
como una institución orientada a la concesión de crédito y al desarrollo industrial, y que
tenía solamente como una más de sus múltiples actividades la de promover la creación de
las bolsas de valores. Este mandato legal y sobre todo el crecimiento económico del país,
llevó a que esta institución promueva la creación de las bolsas de valores en Ecuador.
En febrero de 1969, la Comisión Legislativa Permanente facultó, y en julio de ese mismo
año, ratificó la decisión mediante la cual el presidente de la República, dispuso el
establecimiento de las bolsas de valores, como compañías anónimas, en las ciudades de
Quito y Guayaquil, regidas por las normas de la Ley de Compañías y bajo el control de
la Superintendencia de Compañías.
La Ley del 26 de marzo de 1969 (Ley 111) tuvo efectos limitados tanto en el orden legal
como en el acceso al mercado, lo que se reflejó en una escasa participación del sector
privado, girando en torno a los títulos emitidos por el sector público. Las bolsas de valores
de Quito y Guayaquil iniciaron sus operaciones en 1970 y de esta manera se formalizó el
mercado bursátil en el Ecuador. Históricamente, la mayor parte de las negociaciones se
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ha realizado en el mercado primario, a diferencia de muchos países que han unificado las
bolsas locales, Ecuador cuenta con dos, la de Quito y Guayaquil.
El 28 de mayo de 1993 se dictó la primera ley del Mercado de Valores, definiendo así la
base legal de este mercado. Y los principales aportes a esta ley fueron:
❖ Las bolsas de valores pasan a ser corporaciones civiles sin fines de lucro en lugar
de compañías anónimas.
❖ Se crea el Consejo Nacional de Valores (CNV), entidad adscrita a la
superintendencia de Compañías.
❖ Se impulsa la creación de Casas de Valores (en lugar de los agentes de bolsa), de
las administradoras de fondos y del depósito centralizado de compensación y
liquidación de valores. Esto permitió la ampliación y profundización de la
actividad bursátil nacional.
El 23 de julio de 1998, previa a la crisis bancaria se expidió la segunda Ley de Valores y
sus principales aportes fueron:
❖ Se introduce la titularización como mecanismo regulado en el Mercado de valores
❖ Se definen normas para inversiones del sector público en el mercado de valores.
❖ Se impulsan los negocios fiduciarios 1
❖ Se establecen infracciones administrativas y se tipifican delitos contra el Mercado
de Valores
En el año 2006 se expidió la Codificación de Resoluciones del Consejo Nacional de
Valores, que fue publicada en el Registro Oficial Edición Especial No. 1 de 6 de marzo
de 2007.
El 23 de julio de 2009, entró en vigencia el Depósito Centralizado de Compensación y
Liquidez de Valores (DCLV-BCE), un mecanismo para desmaterializar los títulos valores
y, a través de ello dinamizar el mercado bursátil y extra bursátil. La creación de este
mecanismo se estipula en el Art. 60 de la Ley de Creación de la Red de la Seguridad
Financiera.
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Son entidades que han sido creadas para la administración de fidecomisos, a su vez se encuentran
sujetas a las inspecciones de la superintendencia financiera.
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Finalmente, el 13 de marzo de 2014, se aprueba una nueva ley en un nuevo entorno
macroeconómico de la Economía Popular y Solidaria, y sobre dos nuevos criterios
fundamentales: intervención del Estado y mayor protección a los inversionistas. En esta
ley se permite la actuación del mercado dentro de los límites fijados por un Estado que
busca convertirse en regulador, controlador y operador del mercado, tema que se lo tratará
en el próximo capítulo.
El Banco del Afiliado se convierte en un ente importante en esta nueva ley bursátil. Su
rol fundamental como banca de inversión sería el de hacedor del mercado (market-maker)
por medio de la generación de liquidez y dinamismo al mercado secundario. El Banco del
Afiliado tiene un rol más activo en el Mercado de Valores, pues participaría en la compra
de papeles de PYMES, en el dinamismo del mercado secundario y en el financiamiento
del proyecto del gobierno de la economía popular y solidaria, modelo en el cual se basa
el actual régimen y que consta en el artículo 283 de la Constitución.
El Código Orgánico Monetario y Financiero, fue promulgado el 12 de septiembre de
2014. Esta normativa sistematiza dentro de un mismo cuerpo legal todas las disposiciones
de leyes relacionadas con las políticas monetaria, financiera, crediticia, y cambiaria como
parte de una nueva arquitectura financiera. El Código creó la Junta de Política y
Regulación Monetaria y Financiera, como parte de la Función Ejecutiva, responsable de
la formulación de las políticas públicas y la regulación y supervisión monetaria, crediticia,
cambiaria, financiera y de seguros y valores. La Ley de Mercado de Valores se encuentra
incorporada como el Libro II del referido Código. (Supercias, 2019)
En la actualidad el mercado ecuatoriano participa entre otros: empresas, inversionistas,
casas y bolsas de valores, y son regidos por la Superintendencia de Compañías.
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Evolución del Mercado de Valores Ecuatoriano
El comportamiento del mercado de valores del país durante los últimos diez años, guarda
estrecha relación con la dinámica de la economía nacional, es decir, existió un mayor
volumen de transaccionalidad en los períodos de auge económico (años 2008, 2009, 2014
y 2016) y una menor actividad en el escenario contrario. El siguiente gráfico revela este
hecho:
Es importante destacar que a pesar de las fluctuaciones que se observan entre 2007 y
2018, el total de los montos negociados en bolsa casi se ha duplicado (crecimiento del
115%), lo que da muestras de un mercado de valores en expansión, en donde se
negociaron cerca de US$ 7.5 mil millones a través de Bolsa en el último año.
Negociaciones por tipos de Títulos
A través de la Bolsa de Valores, se pueden negociar varios tipos de títulos, mismos que
se clasifican en dos grandes grupos:
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Renta Variable: representan una fracción del capital de una compañía (acciones), por lo
que el inversionista se convierte en propietario de la empresa en proporción al número de
acciones que posea. Su rentabilidad depende del desempeño económico de la empresa (he
ahí la razón de llamarlas de renta “variable”), y viene dado por la obtención de
“dividendos”. Al cierre del 2018, en la Bolsa de Valores se negociaron aproximadamente
US$ 67.5 millones en acciones, de las cuales, las acciones de Corporación Favorita
(Supermaxi) representaron el 75.6%, siendo éstas las de mayor presencia bursátil.
Renta Fija: este tipo de títulos tienen un esquema de pagos fijos desde su emisión hasta
su vencimiento, por tanto, la ganancia a obtener en este tipo de inversión, es
completamente predecible. Al momento existen algo menos de 300 compañías emisoras
(provenientes de varios sectores de la economía) que gozan de la confianza de los
inversionistas, a tal punto que el total de montos negociados en títulos de renta fija,
alcanzó en el 2018 un total de US$ 7.4 mil millones (99% de todo lo negociado en Bolsa).
(Jiménez, 2018)
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2.2.- Naturaleza del mercado de valores.
La naturaleza del mercado se refiere a una clasificación económica que analiza el tipo o
carácter fundamental que tiene un mercado determinado. Es decir, se trata de una
apreciación cualitativa a diferencia por ejemplo del tamaño del mercado que se puede
cuantificar en término de número de consumidores o de poder de compra. Así dentro de
la naturaleza del mercado se juzga si es estratificado u homogéneo, si es de tangibles o
intangibles, global o territorial, de bienes perecederos o perdurables, abierto o muy
regulado, lo mismo que su pertenencia básica a un sector económico. (Coronado, 2017)
El mercado de valores canaliza los recursos financieros hacía las actividades productivas
a través de la negociación de valores. Constituye una fuente directa de financiamiento y
una interesante opción de rentabilidad para los inversionistas. Constituye una fuente
directa de financiamiento y una interesante opción de rentabilidad para los inversionistas.
(Quito, 2018)
El mercado de valores está considerado como el conjunto de agentes financieros e
instituciones que se ocupan de negociar los diferentes tipos de activos, como pueden ser
obligaciones, acciones o fondos, por medio de los instrumentos constituidos de manera
específica para ello. Su objetivo principal es la captación del ahorro empresarial y
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personal, pero no solo con el ánimo de especular sino también para obtener un punto de
financiación extra para las compañías.
El mercado de valores contribuye al movimiento de capital facilitando de esta manera la
estabilidad monetaria y la financiera. El empleo de unos mercados de valores definidos
favorece al desarrollo de políticas monetarias más seguras y activas. Por lo tanto, pueden
considerarse como los lugares en donde los agentes, por medio de los intermediarios
intercambian activos entre sí, facilitando la libertad de los ciudadanos a la hora de hacer
ventas o compras de valores.
Cuentan con una característica básica que no proporcionan otro tipo de mercados a los
activos financieros, y es que tienen la capacidad de establecer el precio de los valores, en
función de la ley de oferta y demanda de los mismos.
El mercado de valores está compuesto por los siguientes segmentos:
❖
Mercado de Valores Público:
Son las negociaciones que se realizan con la intermediación de una casa de valores
autorizada.
❖
Mercada de Valores Privado:
Son las negociaciones que se realizan en forma directa entre comprador y vendedor, sin
la intervención de una casa de valores.
❖
Mercado de Valores Primario
Es aquel en el cual se realiza la primera venta o
colocación de valores que hace el emisor con el fin
de obtener directamente los recursos.
En el mercado primario de valores se realiza la
emisión o colocación de valores de primera emisión,
estos títulos son transferibles. Esta primera emisión
de títulos se lleva a cabo por parte de Estado o del
Banco Central. También los bancos e instituciones
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financieras y las sociedades anónimas inscritas en el Registro de Valores que mantiene la
Superintendencia de compañías, Valores y seguros. Además, de las cuotas de fondos
mutuos.
La colocación de acciones u otros títulos puede realizarse de forma directa o indirecta.
De forma directa mediante subasta o negociación sin intermediarios y de forma indirecta
con intervención de agentes financieros como intermediarios. La emisión los títulos de
las empresas por primera vez, se denomina, Oferta Pública Inicial (IPO).
Una vez que estos valores han sido colocados, ya se pueden transar en el mercado
secundario.
❖ Mercado de Valores Secundario:
Comprende
las
negociaciones
posteriores a la primera colocación de
valores.
En el mercado secundario de valores es
donde se efectúa la transferencia de los
títulos emitidos anteriormente en el
mercado primario. En este mercado los
compradores
y
vendedores
están
simultáneamente participando en la
determinación de los precios de estos
títulos. Pueden participar de forma
directa o mediante un agente de valores
o corredores de bolsa.
En el mercado secundario de valores todos los días se publica el volumen y el precio de
todas las transacciones efectuadas.
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2.3. Marco Legal del Mercado de Valores
2.3.1. Entidades de Control
❖ Consejo Nacional de Valores (CNV): Es el órgano adscrito a la Superintendencia
de Compañías, que establece la política general del Mercado de Valores y regula su
funcionamiento.
❖ Superintendencia de Compañías Valores y Seguros: Es la institución que ejecuta
la Política General del mercado de valores y controla a los participantes del mercado
La Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros es el organismo técnico, con
autonomía administrativa y económica, que vigila y controla la organización,
actividades, funcionamiento, disolución y liquidación de las compañías y otras
entidades en las circunstancias y condiciones establecidas por la Ley.
Misión
Somos una institución que controla, vigila y promueve el mercado de valores, el sector
societario y de seguros, mediante sistemas de regulación y servicios, contribuyendo
al desarrollo confiable y transparente de la actividad empresarial en el país.
Visión
Ser hasta el 2021 reconocida como una institución que presta servicios de calidad, de
forma ágil y oportuna, en un marco de transparencia y eficiencia, contando para ello
con un centro de atención virtual y la mejora continua en los procesos, para fortalecer
el control y vigilancia del sector societario, de mercado de valores y de seguros.
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❖ Bolsa de Valores: A través de su facultad de autorregulación pueden dictar sus
reglamentos y normas internas de aplicación general para todos sus participes, así
como, ejercer el control de sus miembros e imponer las sanciones dentro del ámbito
de su competencia.
Las Bolsas de Valores son mercados en donde se cierran transacciones de compra y
venta de títulos valores; poniendo en contacto a compradores y vendedores. Estos
compradores y vendedores son los ahorradores o inversores y las empresas.
Es un mercado es accesible para todo público, organizado, controlado y regulado
donde se pueden invertir los ahorros a través del mercado de valores. Sin embargo,
para acceder a la bolsa, los inversionistas tienen que acudir primero a un intermediario
que es un operador de valores (corredor de bolsa) quien trabaja en una casa de valores.
La bolsa de valores funciona a través de un sistema operativo que permite la
negociación de valores, que se denomina “rueda electrónica”, que es un sistema de
interconexión de las ofertas y demandas, calces y cierres de operaciones que se
efectúan a través de una red de computadores de propiedad de la bolsa. Es un software
especializado y creado para la compra y venta de papeles. A este sistema electrónico
solo tienen acceso las casas de valores.
Es necesario tener en cuenta que, para hacer inversiones en la bolsa, se debe primero
contactarse con una casa de valores.
Las Casas de Valores al prestar el servicio de intermediación, al realizar la compra o
venta de títulos valores para el cliente, cobrarán una comisión que es de libre
contratación. Previo al asesoramiento recibido- se le indica a su Casa de Valores cuál
es el tipo de título valor que quiere comprar y ésta se encarga del resto. También se
deberá cancelar un segundo y último valor, correspondiente a la comisión de piso de
bolsa. Esta comisión es regulada por la Bolsa de Valores y depende del título que se
negocie.
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2.3.2. Código Orgánico Monetario y Financiero
Reglamento General de La Ley de Mercado de Valores Ecuatoriano
Promulgado por Decreto Presidencial Nº 1042-A,
publicado en el Suplemento del R.O. Nº 262
de 26 de agosto de 1993
Art. 1. Inc. 1ro. - "Mercado de Valores es el segmento del mercado de capitales que,
utilizando los mecanismos previstos en la ley, canaliza recursos financieros
principalmente de mediano y largo plazo, hacia las actividades productivas, a través de la
compraventa de valores en los ámbitos bursátil y extrabursátil.
CODIGO ORGANICO MONETARIO Y FINANCIERO
LIBRO II LEY MERCADO VALORES
Registro Oficial Suplemento 215 de 22-feb.-2006
Ultima modificación: 18-abr.-2017
Estado: Reformado
TITULO I
DEL OBJETO Y AMBITO DE APLICACION DE LA LEY
Art. 1.- Del objeto y ámbito de la Ley. - La presente Ley tiene por objeto promover un
mercado de valores organizado, integrado, eficaz y transparente, en el que la
intermediación de valores sea competitiva, ordenada, equitativa y continua, como
resultado de una información veraz, completa y oportuna.
El ámbito de aplicación de esta Ley abarca el mercado de valores en sus segmentos
bursátil y extrabursátil, las bolsas de valores, las asociaciones gremiales, las casas de
valores, las administradoras de fondos y fideicomisos, las calificadoras de riesgo, los
emisores, las auditoras externas y demás participantes que de cualquier manera actúen en
el mercado de valores.
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También son sujetos de aplicación de esta Ley, el Consejo Nacional de Valores y la
Superintendencia de
Compañías, como organismo regulador
y de
control,
respectivamente.
Art. 2.- Concepto de valor.- Para efectos de esta Ley, se considera valor al derecho o
conjunto de derechos de contenido esencialmente económico, negociables en el mercado
de valores, incluyendo, entre otros, acciones, obligaciones, bonos, cédulas, cuotas de
fondos de inversión colectivos, contratos de negociación a futuro o a término, permutas
financieras, opciones de compra o venta, valores de contenido crediticio de participación
y mixto que provengan de procesos de titularización y otros que determine el Consejo
Nacional de Valores.
Art. 3.- Del mercado de valores: bursátil, extrabursátil y privado. - El mercado de
valores utiliza los mecanismos previstos en esta Ley para canalizar los recursos
financieros hacia las actividades productivas, a través de la negociación de valores en los
segmentos bursátil y extrabursátil.
❖ Mercado bursátil es el conformado por ofertas, demandas y negociaciones de valores
inscritos en el Catastro Público del Mercado de Valores, en las bolsas de valores y en
el Registro Especial Bursátil (REB), realizadas por los intermediarios de valores
autorizados, de acuerdo con lo establecido en la presente Ley.
❖ Mercado extrabursátil es el mercado primario que se genera entre la institución
financiera y el inversor sin la intervención de un intermediario de valores, con valores
genéricos o de giro ordinario de su negocio, emitidos por instituciones financieras,
inscritos en el Catastro Público del Mercado de Valores y en las bolsas de valores.
Art. 4.- De la intermediación de valores y de los intermediarios. - La intermediación
de valores es el conjunto de actividades, actos y contratos que se los realiza en los
mercados bursátil y extrabursátil, con el objeto de vincular las ofertas y las demandas
para efectuar la compra o venta de valores. Son intermediarios de valores únicamente las
casas de valores, las que podrán negociar en dichos mercados por cuenta de terceros o por
cuenta propia, de acuerdo a las normas que expida el Consejo Nacional de Valores
(C.N.V.).
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TITULO II
DEL CONSEJO NACIONAL DE VALORES
Art. 5.- De la naturaleza y composición. - Para establecer la política general del mercado
de valores y regular su funcionamiento, créase adscrito a la Superintendencia de
Compañías, como órgano rector del mercado de valores, el Consejo Nacional de Valores
(C.N.V.), el mismo que estará integrado por siete miembros: Cuatro del sector público;
el Superintendente de Compañías, quien lo presidirá; un delegado del Presidente de la
República; el Superintendente de Bancos y Seguros y el Presidente el Directorio del
Banco Central del Ecuador; y, tres del sector privado, designados por el Presidente de la
República de las ternas enviadas por el Superintendente de Compañías. Serán alternos,
del Superintendente de Compañías, el Intendente de Valores; del Superintendente de
Bancos y Seguros, el Intendente General de Bancos; del Presidente del Directorio del
Banco Central, un delegado elegido por el Directorio de entre sus miembros; y del
delegado del Presidente de la República y los del sector privado, los que sean designados
como tales siguiendo el mismo procedimiento que para la designación del principal.
Cuando no asista el Superintendente de Compañías o cuando se conozcan en última
instancia administrativa resoluciones de la Superintendencia de Compañías, la
presidencia del Consejo la ejercerá el delegado del Presidente de la República. El
Superintendente de Compañías cuidará que las designaciones establezcan un equilibrio
regional.
Los miembros del sector privado deberán ser ecuatorianos, mayores de treinta y cinco
años de edad, poseer título universitario relacionado con el área, demostrar experiencia
de por lo menos cinco años en materia económica o en el mercado de valores. Acreditar
probidad e idoneidad en el ejercicio de su profesión y de las funciones desempeñadas. No
encontrarse incurso en las prohibiciones establecidas en el artículo 123 de la Constitución
Política de la República ni ser empleados de las instituciones del Estado. Los miembros
del sector privado durarán cuatro años en sus funciones.
Art. 6.- De las sesiones. - El C.N.V. sesionará obligatoriamente, de manera ordinaria, por
lo menos una vez al mes; y, extraordinariamente cuando lo convoque su presidente o
subrogante. Este organismo no podrá sesionar sino con la asistencia de al menos cinco de
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sus miembros. Las decisiones se adoptarán con el voto de al menos cinco de ellos. Si un
miembro del C.N.V., su cónyuge o conviviente en unión de hecho, sus parientes dentro
del cuarto grado de consanguinidad o segundo de afinidad, o sus socios o partícipes en
compañías o empresas vinculadas tuvieren interés en la discusión o decisión sobre
determinado asunto, dicho miembro no podrá participar en tal discusión o decisión y
deberá retirarse de la sesión por el tiempo que dure el tratamiento del asunto.
Art. 9.- De las atribuciones del Consejo Nacional de Valores. - El Consejo Nacional
de Valores deberá:
1. Establecer la política general del mercado de valores y regular su funcionamiento
2. Impulsar el desarrollo del mercado de valores, mediante el establecimiento de
políticas y mecanismos de fomento y capacitación sobre el mismo
3. Promocionar la apertura de capitales y de financiamiento a través del mercado de
valores, así como la utilización de nuevos instrumentos que se puedan negociar
en este mercado
4. Expedir las resoluciones necesarias para la aplicación de la presente Ley.
5. Expedir las normas generales en base a las cuales las bolsas de valores y las
asociaciones gremiales creadas al amparo de esta Ley podrán dictar sus normas
de autorregulación
6. Regular la creación y funcionamiento de las casas de valores, calificadoras de
riesgos, bolsas de valores, la sociedad proveedora y administradora del sistema
único bursátil SIUB, los depósitos de compensación y liquidación de valores, las
administradoras de fondos y fideicomisos, así como los servicios que éstas presten
TITULO III
DE LAS ATRIBUCIONES Y FUNCIONES DE LA SUPERINTENDENCIA DE
COMPAÑIAS EN EL MERCADO DE VALORES
Art. 10.- De las atribuciones y funciones de la Superintendencia de Compañías,
Valores y Seguros. - Además de las funciones señaladas en la Ley de Compañías, la
Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros para efectos de esta Ley, ejercerá las
funciones de vigilancia, auditoría, intervención y control del mercado de valores con el
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propósito de que las actividades de este mercado se sujeten al ordenamiento jurídico y
atiendan al interés general, y tendrá las siguientes atribuciones:
1. Ejecutar la política general del mercado de valores dictada por el C.N.V.
2. Inspeccionar, en cualquier tiempo a las compañías, entidades y demás personas
que intervengan en el mercado de valores, con amplias facultades de verificación
de sus operaciones, libros contables, información y cuanto documento o
instrumento sea necesario examinar, sin que se le pueda oponer el sigilo bancario
o bursátil, de acuerdo con las normas que expida la Junta de Política y Regulación
Monetaria y Financiera, exigiendo que las instituciones controladas cumplan con
las medidas correctivas y de saneamiento en los casos que se dispongan
3. Investigar de oficio o a petición de parte las infracciones a la presente Ley, a sus
reglamentos, a los reglamentos internos y regulaciones de las instituciones que se
rigen por esta Ley, así como las cometidas por cualquier persona, que directa o
indirectamente, participe en el mercado de valores imponiendo las sanciones
pertinentes, así como poner en conocimiento de la autoridad competente para que
se inicien las acciones penales correspondientes, y presentarse como acusador
particular u ofendido, de ser el caso
4. Velar por la observancia y cumplimiento de las normas que rigen el mercado de
valores
5. Requerir o suministrar directa o indirectamente información pública en los
términos previstos en esta Ley, referente a la actividad de personas naturales o
jurídicas sujetas a su control
6. Conocer y sancionar las infracciones a la presente Ley, a sus reglamentos,
resoluciones y demás normas secundarias
7. Autorizar, previo el cumplimiento de los requisitos establecidos, la realización de
una oferta pública de valores; así como suspender o cancelar una oferta pública
cuando se presentaren indicios de que la información proporcionada no refleja
adecuadamente la situación financiera, patrimonial o económica de la empresa
sujeta a su control
8. Autorizar el funcionamiento en el mercado de valores de: bolsas de valores, de la
sociedad proveedora y administradora del Sistema Único Bursátil, casas de
valores, compañías calificadoras de riesgo, depósitos centralizados de
compensación y liquidación de valores, sociedades administradoras de fondos y
fideicomisos, auditoras externas y demás personas o entidades que actúen o
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intervengan en dicho mercado, de acuerdo con las regulaciones de carácter general
que se dicten para el efecto
9. Organizar y mantener el Catastro Público del Mercado de Valores
10. Disponer mediante resolución fundamentada, la suspensión o modificación de las
normas de autorregulación expedidas por las bolsas de valores o las asociaciones
gremiales creadas al amparo de esta Ley, cuando tales normas pudieran inferir
perjuicios al desarrollo del mercado o contraríen expresas normas legales o
complementarias;
2.3.3. LEY ORGÁNICA PARA EL FORTALECIMIENTO Y OPTIMIZACIÓN
DEL SECTOR SOCIETARIO Y BURSÁTIL
Art. 1.- Principios rectores del mercado de valores:
Los principios rectores del mercado de valores que orientan la actuación de la Junta de
Política y Regulación Monetaria y Financiera, de la Superintendencia de Compañías y
Valores y de los participantes son:
1. La fe pública
2. Protección del inversionista
3. Transparencia y publicidad
4. Información simétrica, clara, veraz, completa y oportuna
5. La libre competencia
6. Tratamiento igualitario a los participantes del mercado de valores
7. La aplicación de buenas prácticas corporativas.
8. Respeto y fortalecimiento de la potestad normativa de la Junta de Política y
Regulación Monetaria y Financiera, con sujeción a la Constitución de la
República, las políticas públicas del Mercado de Valores y la Ley
9. Promover el financiamiento e inversión en el régimen de desarrollo nacional y un
mercado democrático, productivo, eficiente y solidario.
Los principios expresados en este artículo deberán interpretarse siempre en el sentido que
más favorezca al inversionista.
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2.4. Importancia del mercado de valores, desarrollo y perspectivas
Parte importante del crecimiento económico de un país es su Mercado de Valores, es por
eso que los medios de comunicación como la televisión, prensa escrita o internet,
observamos que todos los días nos informan del comportamiento de la bolsa y los
distintos mercados que la componen, ya que es información relevante para la actividad
económica de cualquier nación. (Cardenas, 2016)
El Mercado de Valores es el principal mecanismo de financiamiento en una economía, ya
que oferentes y demandantes de recursos financieros, salen al mercado a interactuar; las
empresas y gobiernos acuden a el mercado de valores con el fin de obtener recursos para
financiar sus proyectos, ya sea buscando socios como lo es en el caso de las empresas al
momento de emitir acciones en el mercado de renta variable o para pedir dinero prestado
en el mercado de deuda donde empresas y gobierno solicitan esos recursos monetarios.
Por otro lado, se encuentra el público inversionista, quienes son los que poseen los
recursos y los ofrecen a cambio de recibir un premio o ganancia, en el caso del mercado
de deuda obtienen una tasa de interés por prestar su dinero, cuando invierten en acciones
esperan que el precio de las acciones de la empresa suba para poder obtener una ganancia;
estas operaciones se deben realizar siempre mediante un intermediario y que son las Casas
de Bolsa.
El Mercado de Valores es una de las fuentes de recursos más importantes para las
empresas. Cotizando en la bolsa, las empresas pueden captar capital adicional para su
expansión, ya sea mediante la venta de acciones o de bonos. Las acciones son valores
representativos de capital o derechos sobre el patrimonio de una sociedad (anónima) y los
bonos son valores representativos de deuda emitidos por personas jurídicas privadas
(sociedades) o públicas a un plazo mayor de un año.
A través de todo este proceso, el mercado cumple la función de orientar los recursos desde
aquéllos que poseen ahorros sin un destino específico, hacia otros que necesitan dinero
para producir bienes y servicios o construir plantas industriales, carreteras y demás. Suple
de recursos al sector generador de riqueza y empleos. Y no sólo eso, sino que al permitirle
a los inversionistas poder vender rápidamente sus acciones y bonos, el mercado de valores
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posee el atractivo de la liquidez, aventajando significativamente en ese sentido al mercado
inmobiliario.
El mercado de valores constituye además una de las fórmulas más eficientes para una
verdadera democratización del capital. Mediante la compra o cesión de acciones o valores
representativos de capital, el ciudadano común tiene la oportunidad de convertirse en
"dueño de empresa" y participar en el sistema de propiedad, o de invertir en bonos del
Ministerio de Hacienda, de otras entidades públicas como el Banco Central o de empresas
privadas.
Una característica presente en las economías de países desarrollados o en vías de
alcanzarlo, es poseer un mercado de valores amplio y desarrollado. En esos países, el
ahorro interno de los ciudadanos es en buena parte canalizado hacia el mercado de valores
y de capitales, para que este sirva eficientemente en la asignación de recursos. Para que
este mercado funcione se debe crear un ámbito de inversión dinámico, transparente, libre
y atractivo, para que aquellos que disponen de fondos (inversionistas), elijan volcar sus
recursos en la bolsa y canalizarlo a fines productivos.
Difícilmente en estos tiempos, puede un país mantener tasas de inversión crecientes y
garantizar la sostenibilidad del desarrollo económico, si no cuenta con un mercado de
valores robusto y de amplia y sólida participación.
En los países donde esto funciona, el Estado, conjuntamente con el sector privado, trabaja
en la elaboración y promoción de leyes y normas que permiten su perfeccionamiento,
transparencia y seguridad.
El principal objetivo del mercado de valores es el de ayudar al movimiento de capitales,
contribuyendo de esta forma en la estabilidad monetaria y financiera. Es así como el uso
democrático de los mercados de valores impulsa el desarrollo de políticas monetarias más
activas y seguras. De esta forma los mercados de valores se convierten en lugares en
donde los agentes intermediarios y los instrumentos desarrollados intercambian activos
entre sí. Lo que facilita la transparencia y la libertad del proceso de compras y ventas de
los valores.
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En ellos es también posible fijar los precios de los valores según la orden de la ley de
oferta y demanda correspondiente. Además, esta puede ser una inversión de tipo muy
líquido para muchos inversores, porque sin importar el momento, podrán vender sus
acciones.
El mercado de valores es de una gran importancia en la económica nacional e
internacional por tener las siguientes funciones:
❖ Contribuye al desarrollo económico al canalizar el ahorro hacia la inversión.
❖ Brinda liquidez a la inversión, permitiendo que los tenedores de títulos puedan
convertir en dinero sus acciones.
❖ Coloca en contacto a las empresas y las entidades del Estado que necesitan recursos
de inversión de ahorradores.
❖ Favorecen la valoración de activos financieros y la asignación eficiente de los
recursos.
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