ANÁLISIS DE LAS EXPECTATIVAS DE LA INVERSIÓN EN EL SECTOR TURISTICO Turismo: Análisis De las Expectativas de Retorno de la Inversión Una publicación del Viceministerio de Turismo – Ministerio de Culturas Dirección General de Control a la Actividad Turística Noviembre 2011 Edición y Revisión Lic. Orlando Poma Loza Elaboración Lic. Nelson Ardaya Sánchez Fotografías Archivo del Viceministerio de Turismo Todos los derechos reservados. Prohibida la reproducción total o parcial por cualquier medio – salvopasajes breves para reseñas o citas, siempre y cuando se citen las fuentes– de los textos, gráficoso fotografías de este libro sin la autorización expresa del Viceministerio de Turismo. 3 DOCUMENTO DE ANÁLISIS Nº1 ANÁLISIS DE LAS EXPECTATIVAS DE LA INVERSIÓN EN EL SECTOR TURISTICO Noviembre 2011 4 5 PRESENTACIÓN El Ministerio de Culturas a través del Viceministerio de Turismo viene impulsado una serie de estudios de investigación destinados a la comprensión del fenómeno turístico de manera más profunda y rigurosa, con el fin de impulsar la recopilación - centralización de información dispersa y procesarla para que se traduzca en información útil que oriente la gestión turística pública, comunitaria y privada. En este contexto, el primer número de los cuadernos de análisis turístico, que en la ocasión se presenta pretende mostrar el comportamiento de la cartera de colocaciones del Sistema Financiero destinada al sector turismo, que incluye el análisis de cartera en mora y el riesgo financiero, como un primer ejercicio analítico base que incentive a realizar futuras investigaciones en la materia. 6 La actividad turística nacional, nunca antes visibilizada de forma integral en los resultados del sector financiero, ahora se muestra de forma exclusiva como componente de la cartera de colocaciones crediticias en Bolivia. Para la elaboración del análisis se contó con la información desagregada del sistema financiero nacional proporcionada gentilmente por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero boliviano y a partir de esta información se obtuvieron resultados específicos sobre el comportamiento del sector turismo en base al clasificador de actividades y sub-actividades de la Cuenta Satélite de Bolivia, generando de esta manera, un escenario que permite realizar comparaciones del comportamiento del sector turismo frente a sectores tradicionales que presentaban reportes estadísticos. A partir de la visibilización del Sector Turismo en términos de análisis respecto a cartera vigente, vencida y en ejecución, se pudo observar que existe una tendencia enfatizada de cumplimiento de los créditos de la cartera en mora mayor a los sectores considerados de riesgo por el sistema financiero nacional. Por último el análisis muestra, un modelo econométrico que establece la correlación entre la cartera vencida/ejecución y la cartera total del sistema financiero. El resultado da cuenta de una correlación negativa existente entre la cartera en ejecución del sector y la cartera total. Adicionalmente, presenta una matriz de correlaciones entre los diferentes subsectores de turismo, en el que la hotelería aparece como el subsector con mayor influencia con las demás actividades en el momento de la otorgación del crédito, con una tendencia a la disminución más considerable de la cartera en ejecución en los últimos años en el sistema financiero. Por estas razones invitamos al lector a acompañarnos en el análisis y realizar futuras aportaciones en materia de investigación que puedan contribuir al desarrollo del turismo en Bolivia. La Paz, noviembre 2011 7 INDICE GENERAL 8 INTRODUCCIÓN 13 1. ASPECTOS METODOLÓGICOS 17 1.1. Modelo Econométrico 18 1.2. Indicadores Financieros 18 1.3. Conformación de Datos 18 2. ANÁLISIS ESTADÍSTICO 21 2.1. Tasa de Crecimiento de la Cartera Financiera en el Sector Turismo Participación de la Cartera Financiera del Sector Turismo Desagregación de la Cartera del Sector Turismo Créditos otorgados al Sector Turismo Desagregación por Cartera 22 39 3.1. MODELO ESTADÍSTICO ECONOMÉTRICO Modelo inicial 3.1.1. Test econométricos 41 3.2. Modelo desagregado 46 4. INDICADORESFINANCIEROS 58 4.1. Indicadores Microeconómicos 58 a) Patrimonio / activo 58 b) Resultado Neto / Patrimonio 59 c) Cartera / Activo 60 d) Índice de Fragilidad Financiera 62 4.2. Indicadores macroeconómia 66 4.2.1. 66 5. Indicador de Profundización Financiera y Monetización CONCLUSIONES 6. RECOMENDACIONES 72 7. REFERENCIAS BIBLIOGRAFÍCAS 73 8. ANEXOS 76 2.2. 2.3. 2.4. 2.5. 3. 23 24 25 27 40 70 9 INDICE DE CUADROS Cuadro 1: Participación del Turismo en las Entidades Financieras Cuadro 2: Colocación Total de Créditos 2005-2010 Cuadro 3: Composición Porcentual de las Carteras Cuadro 4: Resultado Econométrico Global Cuadro 5: Test Heterocedasticidad Cuadro 6: Test de Autocorrelación Cuadro 7: Matriz de Correlación General Cuadro 8: Matriz de Correlación Bancos Cuadro 9: Coeficientes por Actividad Económica de Bancos Cuadro 10: Matriz de Correlación de Cooperativas Cuadro 11: Coeficientes por Actividad Económica Cooperativas Cuadro 12: Matriz de Correlación FFP Cuadro 13: Coeficientes por Actividad Económica de FFP Cuadro 14: Matriz de Correlaciones de Mutuales Cuadro 15: Coeficientes por Actividad Económica de Mutuales Cuadro 16. Índice de Monetización Cuadro 17: Índice de Profundización Financiera 24 25 26 40 42 44 45 47 48 49 50 51 52 54 55 66 67 10 INDICE DE GRÁFICOS Gráfico 1: Total de Créditos Otorgados al Sector Turismo Gráfico 2: Tasa de Crecimiento Créditos al Sector Turismo22 Gráfico 3: Participación del Turismo en el Total de Créditos23 Gráfico 4: Cartera Total por Actividad del Sector Turismo Gráfico 5: Cartera Total por Destino del Sector Turismo Gráfico 6. Cartera Vencida Total en el Sector Turismo Gráfico 7: Cartera Vencida Bancos del Sector Turismo Gráfico 8: Cartera Vencida Cooperativas del S. Turismo Gráfico 9:Cartera Vencida FFP del Sector Turismo Gráfico 10: Cartera Vencida Mutuales del Sector Turismo Gráfico 11: Cartera en Ejecución Total del Sector Turismo Gráfico 12: Cartera en Ejecución Bancos del S. Turismo Gráfico 13: Cartera en Ejecución Cooperativas del S. Turismo Gráfico 14: Cartera en Ejecución FFP del S. Turismo Gráfico 15: Cartera en Ejecución Mutuales del S. Turismo Gráfico 16: Cartera Vigente Total del Sector Turismo Gráfico 17: Test de Normalidad Gráfico 18: Test de Estabilidad Estructural CUSUM Gráfico 19: Sistema Financiero: Patrimonio / Activo Gráfico 20: Sistema Financiero: Resultado Neto/Patrimonio Gráfico 21: Sistema Financiero: Cartera Total / Activo Gráfico 22: Sistema Financiero: Cartera Total Turismo/Activo Gráfico 23: Sistema Financiero: Cartera Mora Turismo/Activo Gráfico 24: Índice de Fragilidad 2005 - 2010 Gráfico 25: Índice de Fragilidad sin Previsiones 2005-2010 Gráfico 26: Indicadores Macroeconómicos Gráfico 27: Indicador de Profundización Financiera 21 27 28 28 29 30 30 31 32 33 33 34 34 35 43 44 58 59 61 61 62 63 64 67 68 11 12 INTRODUCCIÓN En los últimos años se observa un declive de la economía mundial a causa de la crisis financiera que, aún en la actualidad sigue afectando a los países desarrollados. Es por ello que parte del sistema crediticio a nivel mundial se redujo por las expectativas poco alentadoras que tienen los prestatarios ante la recuperación de la economía. 13 Ante este contexto económico, el presente documento tiene por objeto analizar la cartera crediticia en el sistema financiero de nuestro país, realizando una desagregación estadística de las entidades financieras. Por otra parte, por medio de métodos econométricos, se pretende analizar la correlación de las variables independientes que se los desagregó por actividad económica. Para direccionar mejor este análisis se separó las actividades vinculadas al Sector Turismo de todas las demás actividades económicas con motivo de establecer, mediante métodos estadísticos y ratios financieros, la rentabilidad que otorga los servicios turísticos a las entidades financieras por medio del destino de los préstamos crediticios. La estructura de este documento es como sigue: en la primera parte se realiza unadescripción de los datos de la cartera crediticia para comparar los préstamos totales con los que son destinados al Turismo. Seguidamente, se realiza un análisis econométrico de la correlación y la significación de los datos. Por último, se presentan los ratios financieros e indicadores que muestran la fragilidad y profundización de la cartera total y de turismo. 14 15 16 1. ASPECTOS METODOLOGICOS 1.1. Modelo Econométrico El método de los mínimos cuadrados ordinarios (MCO) o también conocida como la teoría de la regresión lineal, tiene como objetivo de especificar, estimar y contrastar relaciones entre las variables económicas usando datos. Se parte de representar las relaciones entre una variable económica endógena1 y una o más variables exógenas2 de forma lineal, de la siguiente manera: Yt = β0 + β1X1t + β2X2t + β3X3t+….βkXkt + εt; t= 1, 2, 3, …..T Donde “Yt” es la variable endógena, cuyo valor está determinado por “X1t” hasta“Xkt” que son las variables exógenas. El objetivo es obtener estimaciones o valores numéricos de los coeficientes “β0”a “βk”.Sin embargo, existe un grado de error aleatorio o variable aleatoria normal (εt) representado por εt = Yt - Ŷt, donde Yt son los verdaderos valores de la variable y Ŷt los valores estimados. La expresión anterior puede representarse en forma matricial como sigue: ( ) ( )( ) ( ) El fin de este método es, básicamente, minimizar la suma de los errores (elevados al cuadrado) que se tendrían suponiendo distintos valores posibles para los parámetros, al estimar los valores de la variable endógena 1 2 Variable endógena es aquella explicada por otra (as) variable(s). Las variables exógenas explican a la endógena pero no pueden estar influidas por ella. 17 a partir de las variables exógenas en cada una de las observaciones muestrales, usando el modelo propuesto, y comparar esos valores con los que realmente toma la variable endógena. Los parámetros que lograran ese mínimo, el de las suma de los errores cuadráticos, se acepta que son los que estamos buscando, de acuerdo con criterios estadísticos. 1.2. Indicadores Financieros Los indicadores son relaciones entre magnitudes que forman parte de los estados financieros a fin de determinar la situación financiera. De acuerdo con los indicadores financieros que serán utilizados en el presente análisis, también se incluirá indicadores macroeconómicos referidos a la profundización y la monetización del sector financiero, tomando también en cuenta el Turismo. Para tal cometido, el índice de profundización conceptualmente es el grado de penetración de los servicios financieros en una economía, su cálculo puede ser por medio de los depósitos y/o la cartera con respecto al Producto Interno Bruto (PIB). 1.3. Conformación de Datos Con información de la cartera de entidades financieras clasificado por actividad y destino que fue proporcionada por la Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero (ASFI), se efectuó la presente conformación de los datos sobre la base de criterios propios de la actividad turística. Los criterios propios del Sector fueron la agrupación de actividades relacionadas al turismo, donde se incluyen servicios de: - Ventas al por Mayor y Menor: o Venta al por mayor y menor de artesanías o Venta al por menor de instrumentos musicales 18 o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o o Venta al por menor de productos de confitería Venta al por menor de prendas y accesorios de vestir Hoteles y Restaurantes: Servicios de alojamiento en hoteles Servicios de alojamiento en moteles Servicios de alojamiento en residencias Servicios de heladerías Servicios de expendio de bebidas alcohólicas y no Servicios de expendio de comidas en establecimientos Servicios de expendio de comidas Transporte, Almacenamiento y Comunicación: Servicio de transporte aéreo regular de pasajeros Servicio de transporte automotor de pasajeros Servicio de transporte ferroviario Servicios de agencias de viaje Servicios complementarios de apoyo turístico Servicios complementarios para transporte aéreo Servicios complementariostransporte por agua Servicios de alquiler de automotores con conductor Transporte no regular de pasajeros Servicio de Casas y Agencias de Cambio Servicios Inmobiliarios Empresariales y de Alquiler: Alquiler de equipo de transporte por vía acuática Alquiler de equipo de transporte por vía aéreo Alquiler de equipo de transporte por vía terrestre Servicios de publicidad Educación: Enseñanza de idiomas Enseñanza para la prestación de servicio Servicios Sociales, Comunales y Personales: Actividades de Esparcimiento Producción de Espectáculos Servicios de Museos - edificios históricos Servicios de salones de baile, discotecas 19 20 2. ANÁLISIS ESTADÍSTICO Antes de comenzar hay que poner en claro algunos términos que serán utilizados: la Cartera por Actividad se entiende como el motivo inicial del préstamo o crédito y, la Cartera por Destino al fin último que fue dirigido el préstamo. En el gráfico siguiente, se observa que la cartera total por actividad para turismo creció en mayor medida desde 2005 hasta el primer semestre de 2011, legando al 200%. En el último año, creció casi 12,6% los créditos por actividad, sin embargo el por destino solo alcanzó el 4% de incremento. También se aprecia que del total de créditos que se suministran para el sector Turismo, se destina solo una pequeña cantidad al propósito inicial, y esto se ve reflejado en la cartera por Destino que es comparablemente menor al de Actividad. Gráfico Nº1: Total de Créditos Otorgados al Sector Turismo (En millones de dólares) 856 760 Por Actividad Por Destino 602 436 336 308 285 206 2005 304 366 385 410 426 211 2006 2007 2008 2009 2010 2011(p) Fuente: Elaboración propia con datos de la ASFI (p) preliminar primer semestre 21 En el 2005, la diferencia entre la Cartera por Actividad y Destino sostuvo un porcentaje de 27.7%; es decir, que solo un 72% de los préstamos se destina realmente al Turismo. Para 2010 alcanzó al 46% de diferencia lo cual nos indica que las personas que obtienen crédito para el sector turismo, destinan más del 40% a otras actividades que no son el turismo. 2.1. Tasa de Crecimiento de la Cartera Financiera en el Sector Turismo. En cuanto al crecimiento de este sector se puede notar un comportamiento muy fluctuante que no sigue una tendencia clara, tanto por Actividad como Destino. En los créditos por Actividad, se observa un comportamiento creciente hasta 2009, para caer luego hasta el primer semestre de 2011. En el caso por Destino, hay un crecimiento considerable el 2007 de 44% para descender a un 4% el 2011 (1º semestre). Gráfico Nº2: Tasa de Crecimiento Créditos al Sector Turismo Por Actividad 43,7% Por Destino 38,2% 29,7% 26,2% 20,3% 12,7% 9,1% 8,2% 5,3% 2,9% 2006 2007 2008 2009 6,4% 2010 4,0% 2011(p) Fuente: Elaboración propia con datos de la ASFI (p) preliminar primer semestre 22 2.2. Participación de la Cartera Financiera del Sector Turismo. Con respecto a su participación en el total de la cartera, el turismo tiene un desempeño creciente por actividad de crédito alcanzando el 11,3% de participación el 2011. En cambio, por Destino refleja un comportamiento inverso, de un 7,3% el 2008 descendió a un 5,6% para el primer semestre de 2011. Gráfico Nº3: Composición Porcentual del Turismo en el Total de Créditos Por Actividad 8,5% 6,1% 2005 8,5% Por Destino 8,0% 7,2% 10,8% 7,3% 6,9% 6,1% 2007 11,3% 8,7% 5,8% 2006 11,2% 2008 2009 2010 5,6% 2011(p) Fuente: Elaboración propia con datos de la ASFI (p) preliminar primer semestre En la participación del turismo por entidad financiera (Cuadro Nº1) se puede notar que los Fondos Financieros Privados son los que mantienen un porcentaje alto en este sector. Pero los Bancos son los que tienen una brecha media más baja entre créditos por Actividad y por Destino, alcanzando un 1,7% en promedio. 23 Los Fondos Financieros Privados son los que hasta el 2008 mantenía una brecha corta, pero en los últimos años se extiende a más del 10%, año 2011(1º semestre). Las Mutuales y Cooperativas mantienen una brecha media de un 7 y 8,5% de promedio de participación, respectivamente. Cuadro Nº 1 Participación del Turismo en las Entidades Financieras 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011(p) 6.8% 6.6% 5.5% 5.9% 8.4% 9.5% 9.5% 5.4% 4.7% 6.2% 6.5% 5.9% 6.1% 5.5% 13.3% 13.1% 12.7% 13.0% 13.6% 16.4% 16.4% 5.5% 5.8% 6.0% 5.4% 5.3% 5.3% 21.2% 21.3% 22.4% 22.6% 21.5% 22.3% 22.7% Por Destino Mutual Por Actividad 19.8% 19.4% 18.9% 14.7% 13.8% 7.4% 7.6% 8.5% 8.5% 8.4% 9.1% 8.9% 9.4% 9.4% Por Destino 0.8% 1.1% 1.4% 1.7% 2.3% 2.7% 2.9% Bancos Por Actividad Por Destino Cooperativa Por Actividad Por Destino FFP Por Actividad 6.1% Fuente: Elaboración propia con datos de la ASFI (p) preliminar primer semestre 2.2. Desagregación de la Cartera del Sector Turismo Para proporcionar un entendimiento mejor, es necesario aclarar los siguientes términos: Cartera Vigente, Vencida y en Ejecución. La cartera vigente es el registro de los pagos de créditos que están al día o tengan un retraso máximo de 30 días. 24 Mientras la cartera vencida está referida a la no cancelación en los 30 días de plazo. Y por último, la cartera en Ejecución es la acción judicial que realiza la entidad financiera para el cobro correspondiente3. 2.3. Créditos otorgados al Sector Turismo La colocación de créditos al sector turismo se incrementó considerablemente desde 2005, alcanzando casi el 70% de crecimiento en la cartera Vigente. Mientras la cartera en Ejecución se redujo en un 42,8% de 2005 a 2011 (1er semestre), como se aprecia en el siguiente cuadro: Cuadro Nº 2 Colocación Total de Créditos 2005 – 2011 TOTAL 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011(p) Cartera Vencida 36.340 34.005 28.330 28.464 28.796 28.003 36.014 Cartera en Ejecución 302.499 245.171 186.804 158.293 145.479 117.200 110.625 Cartera Vigente 3.021.080 3.338.236 3.995.886 4.794.083 5.425.609 6.622.279 7.455.138 Total 3.359.919 3.617.412 4.211.020 4.980.840 5.599.884 6.767.482 7.601.778 Cartera Vencida 2.431 5.306 1.628 3.446 4.118 4.641 5.131 22.448 19.895 17.753 16.318 18.462 16.305 15.717 Cartera Vigente 259.720 282.791 316.592 415.996 579.513 738.806 835.424 Total 284.599 307.992 335.972 435.759 602.093 759.752 856.272 Cartera en TURISMO Ejecución Fuente: Elaboración propia con datos de la ASFI (p) preliminar primer semestre Sin embargo, la participación de la cartera vencida y la cartera en ejecución sobre el total de créditos otorgados al sector turismo va disminuyendo, de 3 Manual de cuentas para Bancos y Entidades Financieras 25 acuerdo a la tendencia de estas dos carteras del total de créditos otorgados por el sistema bancario y no bancario. Cuadro Nº 3 Composición Porcentual de las Carteras (En porcentaje) TOTAL 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Cartera Vencida 1,1% 0,9% 0,7% 0,6% 0,5% 0,4% 0,5% Cartera en Ejecución 9,0% 6,8% 4,4% 3,2% 2,6% 1,7% 1,5% 89,9% 92,3% 94,9% 96,3% 96,9% 97,9% 98,1% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 0,9% 1,7% 0,5% 0,8% 0,7% 0,6% 0,6% 7,9% 6,5% 5,3% 3,7% 3,1% 2,1% 1,8% 91,3% 91,8% 94,2% 95,5% 96,2% 97,2% 97,6% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% Cartera Vigente TOTAL Cartera Vencida Cartera en TURISMO Ejecución Cartera Vigente TOTAL 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% Fuente: Elaboración propia con datos de la ASFI (p) preliminar primer semestre 26 2.4. Desagregación por Cartera Efectuando un análisis descriptivo se observa que la Cartera Vencida en estos años tiene un comportamiento poco oscilante, manteniendo un promedio de 0,8% de participación en el total de la Cartera en el Sector Turismo. Por su parte, los datos de la Cartera en Ejecución disminuyeron su participación de un 7,9% el 2005 a un 1,8% para el primer semestre de 2011, demostrando un cumplimiento en los pagos de los préstamos. Esta información es alentadora, en el sentido de que al reducirse existe un cierto rendimiento para el sector bancario y no bancario en el otorgamiento de préstamos destinadas a actividades turísticas, además esto se puede apreciar en el crecimiento de la Cartera Vigente que el 2005 era de 284.599 dólares y alcanzó a 856.272 dólares el 2011 (1er Semestre). Gráfico Nº4: Cartera Total por Actividad del Sector Turismo (En millones de dólares) Cartera Vencida Cartera en Ejecución 25 900 800 20 700 600 15 500 400 10 300 200 5 100 0 0 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011(p) Fuente: Elaboración propia con datos de la ASFI (p) preliminar primer semestre 27 Gráfico Nº5: Cartera Total por Destino del Sector Turismo (En millones de dólares) Cartera Vencida Cartera en Ejecución Cartera Vigente 14 450 12 400 350 10 300 8 250 6 200 150 4 100 2 50 0 0 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011(p) Fuente: Elaboración propia con datos de la ASFI (p) preliminar primer semestre a) Cartera Vencida Efectuando la comparación de la cartera vencida por actividad y por destino se advierte que la brecha entre estos se cierra el 2007 y 2008. Sin embargo, hasta 2011 tal brecha aumenta. Gráfico Nº 6: Cartera Vencida Total en el Sector Turismo (En millones de dólares) 5,3 4,7 Por Actividad Por Destino 4,1 3,4 3,2 2,4 2,9 3,3 1,6 1,5 1,4 2005 2,8 5,1 4,6 2006 2007 Fuente: Elaboración propia con datos de la ASFI 2008 2009 2010 2011(p) (p) preliminar primer semestre 28 Describiendo por entidad financiera, los Bancos no tienen una brecha considerable de la cartera vencida por actividad y por destino. Mientras que en las Cooperativas y Mutuales este resquicio es más amplio, y para 2010 esta brecha aumenta en los Fondos Financieros Privados. Gráfico Nº 7: Cartera Vencida en Bancos del Sector Turismo (En millones de dólares) 1,30 Por Actividad 1,27 0,94 Por Destino 1,41 1,41 1,04 0,94 0,73 0,54 0,36 2005 2006 2007 0,35 2008 0,34 2009 0,38 2010 0,43 2011(p) Fuente: Elaboración propia con datos de la ASFI (p) preliminar primer semestre 29 Gráfico Nº 8: Cartera Vencida en Cooperativas del Sector Turismo (En millones de dólares) 0,72 Por Actividad 0,62 Por Destino 0,46 0,62 0,45 0,34 0,27 0,26 0,23 0,18 0,13 0,10 2005 2006 0,18 0,10 2007 2008 2009 2010 2011(p) Fuente: Elaboración propia con datos de la ASFI (p) preliminar primer semestre Gráfico Nº 9: Cartera Vencida en FFP del Sector Turismo (En millones de dólares) 1,70 Por Actividad 1,40 Por Destino 1,28 1,24 1,11 0,89 0,83 0,67 0,62 0,74 0,72 0,84 0,47 2005 2006 2007 2008 2009 2010 0,52 2011(p) Fuente: Elaboración propia con datos de la ASFI (p) preliminar primer semestre 30 Gráfico Nº 10: Cartera Vencida en Mutuales del Sector Turismo (En millones de dólares) Por Actividad 0,34 Por Destino 0,26 0,25 0,21 0,16 0,15 0,13 0,10 0,03 2005 0,03 2006 0,02 2007 0,02 2008 0,03 2009 0,05 2010 2011(p) Fuente: Elaboración propia con datos de la ASFI (p) preliminar primer semestre b) Cartera en Ejecución Con respecto a la cartera en Ejecución, se advierte que existe una disminución considerable desde 2005 hasta el primer semestre de 2011, aunque se evidencia gráficamente que el 2009 se vio un aumento, pudo 31 haberse debido por la crisis financiera mundial lo que perjudicó al Turismo en el país, incrementándose la mora crediticia. Gráfico Nº 11: Cartera en Ejecución Total del Sector Turismo (En millones de dólares) 22,4 Por Actividad 19,9 18,5 17,8 11,9 2005 10,2 2006 Por Destino 16,3 9,8 8,9 2007 16,3 7,8 2008 2009 15,7 8,5 2010 8,1 2011(p) Fuente: Elaboración propia con datos de la ASFI (p) preliminar primer semestre Desagregando por entidad financiera y realizando un análisis sobre la cartera por destino y actividad para turismo, los Bancos son los que tienen una menor brecha entre estas dos carteras, seguido de los Fondos Financieros Privados (FFP) esto por un mayor control de créditos que otorgan.Las Cooperativas y en especial las Mutuales, esta brecha es alarmante porque el fin último de los préstamos son distintos al motivo inicial de préstamo. Esto conlleva a que no hay una supervisión de los créditos que otorgan estas entidades no bancarias. En un análisis sobre la mora crediticia para turismo, los Bancos y las Mutuales tienen declive en la cartera en ejecución lo que demuestra una disminución de la retraso de los pagos y por ende, un aumento de la rentabilidad. En cambio, los FFP y cooperativas tienen un mismo comportamiento lo cual establece que en los últimos años se incrementó la mora de préstamos. 32 Gráfico Nº 12: Cartera en Ejecución en Bancos del Sector Turismo (En millones de dólares) 18,3 Por Actividad 15,9 10,7 2005 9,4 2006 Por Destino 15,4 14,6 13,5 13,1 8,9 8,3 2007 7,5 7,2 2008 2009 12,3 2010 7,0 2011(p) Fuente: Elaboración propia con datos de la ASFI (p) preliminar primer semestre Gráfico Nº 13: Cartera en Ejecución en Cooperativas del Sector Turismo (En millones de dólares) Por Actividad 1,3 Por Destino 1,4 1,4 1,3 1,0 0,9 0,9 0,73 0,54 0,36 2005 2006 2007 0,35 2008 0,34 2009 0,38 2010 0,43 2011(p) Fuente: Elaboración propia con datos de la ASFI (p) preliminar primer semestre 33 Gráfico Nº 14: Cartera en Ejecución en FFP del Sector Turismo (En millones de dólares) Por Actividad 1,17 Por Destino 0,90 0,83 0,54 0,48 0,42 0,41 0,57 0,50 0,38 0,28 0,26 0,20 0,10 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011(p) Fuente: Elaboración propia con datos de la ASFI (p) preliminar primer semestre Gráfico Nº 15: Cartera en Ejecución en Mutuales del Sector Turismo (En millones de dólares) 2,35 2,31 Por Actividad 2,06 Por Destino 1,51 1,23 0,91 0,08 2005 0,06 2006 0,15 2007 0,05 2008 0,05 2009 0,87 0,06 2010 0,05 2011(p) Fuente: Elaboración propia con datos de la ASFI (p) preliminar primer semestre 34 c) Cartera Vigente Por último, la cartera vigente por actividad refleja un comportamiento positivo con un incremento de los créditos en el Sector Turismo, que alcanzó a 835 millones de dólares para 2011 (1º semestre) lo que establece un mayor flujo de préstamos para este sector. En cuanto a la cartera por destino tuvo un estancamiento en los últimos años, demostrando que aunque la intención inicial de los prestatarios está dirigido al sector Turismo, el destino que se lo hace es muy diferente. Es por ello que en los últimos reportes de la ASFI, solo alcanzó a 415 millones de dólares teniendo una brecha de 100% con la cartera por actividad. Gráfico Nº 16 Cartera Vigente Total del Sector Turismo (En millones de dólares) 835 Por Actividad 739 Por Destino 580 416 317 293 283 260 192 2005 355 372 398 415 197 2006 2007 2008 2009 2010 2011(p) Fuente: Elaboración propia con datos de la ASFI (p) preliminar primer semestre 35 Efectuando una comparación de las dos últimas carteras, existe una relación inversa entre la cartera en Ejecución con la Vigente, lo que es muy positivo para el Sector porque muestra un tendencia alentadora que tiene el Turismo en la economía y potencialidades futuras para la implementación de políticas públicas. Esta relación al ser contraria, manifiesta que a medida que se incrementa la cartera crediticia en este sector, la mora de los créditos va en disminución haciendo notar que el Sector Turismo es rentable tanto para los prestatarios como para las entidades financieras. 36 37 38 3. MODELO ESTADÍSTICO ECONOMÉTRICO SOBRE LA RENTABILIDAD DEL SECTOR TURISMO En esta parte del documento, una vez realizado el análisis de la información proporcionada por la ASFI, se establecióde manera econométrica y por medio de indicadores financieros la existencia de rentabilidad o no del sector turismo en las entidades financieras. Para la estimación econométrica de las variables se utilizó un modelo econométrico elemental, Mínimos Cuadrados Ordinarios (MCO), que tiene como fin la determinación de las correlaciones y el correspondiente grado de significación de las variables. 39 Como un primer paso, la información que se asumió para este análisis es la Cartera por Destino (fin último de cada préstamo) en forma total y por entidad financiera. También se desagregó por actividad económica. Una vez realizado las estimaciones, se procedió a estimar econométricamente los coeficientes de correlación4(matriz de correlación) de manera global y desagregada de cada entidad financiera con respecto a su cartera en ejecución en el sector turismo. 3.1. MODELO INICIAL A continuación se muestra los resultados, del modelo general logarítmico para la cartera en ejecución con el total de préstamos crediticios en el sector turismo: Cuadro Nº4: Resultado Econométrico Global Dependent Variable: LOG(Total_Cartera) Method: LeastSquares Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob. LOG(Cartera_Ejecución) -1.685716 C 46.61058 0.528871 8.482128 -3.187386 5.495151 0.0243 0.0027 R-squared Adjusted R-squared S.E. of regression Sum squaredresid Log likelihood Durbin-Watson stat 0.670172 0.604207 0.192980 0.186206 2.761268 1.553040 Mean dependentvar S.D. dependentvar Akaikeinfocriterion Schwarzcriterion F-statistic Prob(F-statistic) 19.57576 0.306745 -0.217505 -0.232960 10.15943 0.024336 Elaboración propia con información de la ASFI 4 La correlación indica la fuerza y la dirección de una relación lineal entre dos variables, es decir, mide el grado de relación entre dos variables sin importar la causa y el efecto. 40 Como se observa, la correlación entre la cartera Total y la que está en Ejecución tiene una relación inversa en forma global5, además por cada porcentaje de préstamo vigente solo el 1,68% de éste se convierte en moraejecutoria.Además, la variable dependiente explica en un 67% la variable independiente, con una significancia del 98%. De acuerdo a lo descrito anteriormente, la cartera total y en ejecución del sector turismo tiene una relación inversa, por cada unidad de crecimiento del total de la Cartera, decrece un 1,68 la cartera en Ejecución. Esto implica que en estos últimos años hay una disminución de la mora crediticia en Turismo, sin embargo la cartera total, en especialla Vigente, tuvo un crecimiento importante en este sector. Realizado los test correspondientes, se evidencia la existencia de normalidad de los datos, la homocedasticidad, la no presencia de autocorrelación y una cierta estabilidad estructural. 3.1.1. TEST ECONOMÉTRICOS a) Test de Heterocedasticidad El test de heterocedasticidad muestra una probabilidad mayor al 5%, lo cual implica la homocedasticidad6 de las variables. 5 Tomando en cuenta todas las actividades económicas: Ventas por Mayor y Menor, Hoteles y Restaurantes, Transporte, Almacenamiento y Comunicaciones, Servicios de Casas y Agencias de Viaje, Servicios Inmobiliarios Empresariales y de Alquiler, Educación y Servicios Sociales Comunales Personales. 6 La homocedasticidad se presenta cuando los errores de la variable endógena tiene una misma varianza. La Varianza mide la variabilidad o dispersión de una variable, respecto a su valor medio. 41 Cuadro Nº5 Test Heterocedasticidad WHITE HETEROSKEDASTICITY Test: F-statistic Obs*R-squared 1.920549 3.429072 Probability Probability 0.260235 0.180047 0.766826 0.965203 Probability Probability 0.430637 0.325880 ARCH Test: F-statistic Obs*R-squared Elaboración propia b) Test de Normalidad 42 Este test muestra la normalidad de los datos de manera probabilística, lo cual se refleja con una Jarque – Bera y Probabilidad mayor al 5%. Gráfico Nº17 Test de Normalidad Elaboración propia c) Test Estabilidad Estructural El test de CUSUM establece si los datos tienen alguna anormalidad en su comportamiento temporal (de una gestión a otra). En el actual modelo, se aprecia que no tiene este cambio estructural de los datos, porque está dentro de la franja permitida. Gráfico Nº18 Test de Estabilidad Estructural CUSUM 43 1.6 1.2 0.8 0.4 0.0 -0.4 3 4 5 CUSUM of Squares 6 7 5% Significance Elaboración propia d) Test Autocorrelación La autocorrelación muestra la posición de los errores, si estos tienen un comportamiento similar hay autocorrelación, caso contrario no lo tiene. En el presente caso, se muestra una probabilidad mayor al 5%, indicando la no autocorrelación. Cuadro Nº 6 Test de Autocorrelación Elaboración propia Una vez analizado el modelo econométrico, se obtuvo las correlaciones de las variables independientes (matriz de correlación), para analizar la 44 interdependencia independientes. en relaciones asociadas entre las variables Cuadro Nº7 Matriz de Correlación General Servicios Casas y Servicios Transporte Hoteles y Soc. Agencias Educación Inmobiliarios Almacenamiento Restaurantes Comunales Cambio y Alquiler Comunicación Personales Venta Mayor y Menor Casas y Agencias 1.00000 0.778443 de Cambio 0.899191 0.848962 0.212677 0.423228 0.439276 0.77844 1.000000 0.968994 0.899867 -0.321128 0.551616 0.217461 0.89919 0.968994 1.000000 0.921313 -0.172349 0.572413 0.360070 0.84896 0.899867 0.921313 1.000000 -0.116461 0.674927 0.083311 -0.172349 0.321128 -0.116461 1.000000 -0.300140 -0.01246 Educación Hoteles y Restaurantes Servicios Inmobiliarios y Alquiler Servicios Soc. Comunales Personales Transporte Almacenamiento Comunicación Venta Mayor y Menor Elaboración propia 0.21268 0.42323 0.551616 0.572413 0.674927 -0.300140 1.000000 -0.08825 0.43928 0.217461 0.360070 0.083311 -0.012459 -0.088249 1.000000 Esta matriz demuestra que hay ciertas relaciones asociadas entre las actividades económicas, es así que, los Hoteles y Restaurantes tienen una correlación fuerte con las Agencias de Cambio, Educación y Servicios Inmobiliarios y Alquiler, lo cual explica cuando aumenta los préstamos en Hoteles y Restaurantes también se adiciona créditos en las otras actividades económicas anteriormente descritas. Es así que, cuando existe una ampliación o mejoramiento de los servicios de hospedaje también hay un mejoramiento o inversión crediticia en educación, casas de cambio y/o servicios de alquiler, de tal forma estas cuatro actividades están asociadas. 45 3.2. MODELO DESAGREGADO 46 La desagregación realizada es por entidad financiera y actividad económica. a) Bancos Primeramente, se obtuvo la matriz de correlación para los Bancos por actividad económica para luego establecer los coeficientes del modelo. Cuadro Nº 8 Matriz de Correlación de Bancos Casas y Servicios Serv. Soc. Transporte Hoteles y Agencias Educación Inmobiliarios Comunales Almacenamiento Restaurantes Cambio y Alquiler Personales Comunicación Venta Mayor y Menor Casas y Agencias 1.00000 0.778443 Cambio 0.911209 0.848962 0.212677 0.423228 0.235439 0.778443 1.000000 0.963135 0.899867 -0.32113 0.551616 -0.09305 0.911209 0.963135 1.000000 0.931741 -0.15540 0.574500 0.063225 0.848962 0.899867 0.931741 1.000000 -0.11646 0.674927 -0.19564 0.212677 -0.32113 -0.155395 -0.116461 1.000000 -0.300140 0.151769 0.423228 0.551616 0.574500 0.674927 -0.30014 1.000000 -0.29462 0.235439 -0.09305 0.063225 -0.195635 0.151769 -0.294624 1.000000 Educación Hoteles y Restaurantes Servicios Inmobiliarios y Alquiler Serv. Soc. Comunales Personales Transporte Almacenamiento Comunicación Venta por Mayor y Menor Elaboración propia Las asociaciones que tienen una mayor relación entre dos variables son: Hoteles – Restaurantes y Educación (96%), lo cual implicaría que a medida que hay un incremento de préstamos para actividades hoteleras y restaurantes también se incrementa la cartera en Educación esto es por la necesidad de capacitación y formación que tiene el servicio de hospedaje ante nuevos créditos para el mejoramiento de sus servicios o ampliaciones de infraestructura. También los Servicios Inmobiliarios y Alquiler, Casas de 47 Cambio tienen este relacionamiento con los servicios de hospedaje y restaurantes. Los coeficientes que determinan la relación inversa o directa de la variable independiente (Cartera Total) con las dependientes (Cartera en Ejecución en actividades económicas) están señalados en el siguiente cuadro: Cuadro Nº9 Coeficientes por Actividad Económica de Bancos Variables dependientes Coeficiente Probabilidad de Significancia Casas y Agencias de Cambio -0,218273 76,9% Educación -0,196307 92,9% Hoteles y Restaurantes -2,485703 99,7% -0,15856 96,5% 0,049975 16,8% -0,824827 85,7% 0,785353 49,9% Servicios Inmobiliarios y Alquiler Servicios Sociales Comunales Personales Transporte Almacenamiento Comunicación Venta por Mayor y Menor Elaboración propia Se observa que las actividades económicas con un mayor nivel de significancia tienen un comportamiento inverso a la de la Cartera Total, indicando que estas actividades muestran un comportamiento rentable para esta entidad financiera, por la disminución de la mora en estos sectores económicos a medida que se incrementa los créditos de forma global. No se refleja de la misma forma dos actividades: Servicios sociales comunales – personales y Ventas por Mayor – Menor, indicando que estos 48 sectores tienen mayor mora y crece a medida que se incrementa los préstamos totales. b) Cooperativas Las cooperativas con una participación del 5,3% del total del Sector Turismo, tienen una matriz de correlación con ciertos cambios en comparación a la de bancos. Cuadro Nº 10 Matriz de Correlación de Cooperativas Casas y Servicios Serv. Soc. Transporte Hoteles y Agencias Educación Inmobiliarios Comunales Almacenamiento Restaurantes Cambio y Alquiler Personales Comunicación Casas y Agencias 1.000000 Cambio 0.519103 Educación Hoteles y Restaurantes 0.985825 -0.5191 1.000000 -0.574275 0.985825 0.574275 1.000000 Servicios Inmobiliarios y 0.044357 0.070094 0.348394 Alquiler Serv. Soc. Comunales -0.40203 -0.282227 0.109196 Personales Transporte Almacenamiento 0.852212 0.878990 0.662520 Comunicación Venta por Mayor 0.798755 y Menor 0.415208 Elaboración propia 0.775324 0.044357 Venta Mayor y Menor -0.402026 0.852212 0.798755 -0.348394 -0.109196 -0.662520 -0.41521 0.070094 -0.282227 0.878990 0.775324 1.000000 -0.191223 0.402855 0.187241 -0.191223 1.000000 -0.108813 -0.13652 0.402855 -0.108813 1.000000 0.885429 0.187241 -0.136520 0.885429 1.000000 Las relaciones más fuertes están dadas por los Hoteles y Restaurantes con Casas de Cambio y Transporte-Almacenamiento y Comunicación. Esto especifica que en las Cooperativas los préstamos tienen una relación directa o positiva entre servicios de hospedaje, agencias de cambio y transporte-comunicación. 49 En cuanto a los coeficientes y la significancia de las variables están establecidas de la siguiente forma: Cuadro Nº11 Coeficientes por Actividad Económica Cooperativas Variables dependientes Casas y Agencias de Cambio Coeficiente Probabilidad de Significancia -0,161886 77,8% Educación 0,113967 53,7% Hoteles y Restaurantes -0,574969 97,9% -0,111585 27,4% 0,282708 89,7% -0,583673 89,8% -0,449633 90,2% Servicios Inmobiliarios y Alquiler Servicios Sociales Comunales Personales Transporte Almacenamiento Comunicación Venta por Mayor y Menor Elaboración propia En las cooperativas, la actividad económica de Educación y Servicios Sociales Comunales – Personales tiene una relación directa con la variable independiente lo que refleja que a medida que la cartera crediticia se incrementa, también aumenta la mora. Lo que implica un débil rédito que obtienen estos prestatarios al invertir en estas actividades económicas, que conlleva una disminución de la rentabilidad de esta entidad financiera. En cambio, en Hoteles – Restaurantes, Transporte – Comunicación y Ventas por Mayor – Menor, son actividades que por su relación inversa con la cartera total se obtiene un mayor rédito para las cooperativas, y un crecimiento económico para los prestatarios. 50 c) Fondos Financieros Privados (FFP) La cartera crediticia para Turismo muestra un reducido movimiento en actividades de Casa y Agencias de Cambio y en Educación, por tal motivo su cartera en ejecución es nula. La matriz de correlaciones de las variables dependientes con la independiente tiene las siguientes relaciones: Cuadro Nº 12 Matriz de Correlación FFP Casas y Servicios Serv. Soc. Transporte Hoteles y Agencias Educación Inmobiliarios Comunales Almacenamiento Restaurantes Cambio y Alquiler Personales Comunicación Venta Mayor y Menor Casas y Agencias Cambio 0 0 0 0 0 0 0 Educación 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1.000000 0.512195 0.938503 0.104283 0.620045 0 0 0.512195 1.000000 0.632029 -0.448915 -0.04143 0 0 0.938503 0.632029 1.000000 -0.140316 0.463395 0 0 0.104283 -0.448915 -0.140316 1.000000 0.552232 0 0 0.620045 -0.041426 0.463395 0.552232 1.000000 Hoteles y Restaurantes Servicios Inmobiliarios y Alquiler Serv. Soc. Comunales Personales Transporte Almacenamiento Comunicación Venta por Mayor y Menor Elaboración propia La correlación más intensa esentreHoteles y Restaurantes con Servicios Sociales Comunales y Personales, lo cual implicaría que no hay cierta relación entre un préstamo de una actividad con el otro. Sin tomar en cuenta las dos actividades por razones mencionadas anteriormente, se determinó los coeficientes y su significancia, que son: 51 Cuadro Nº13 Coeficientes por Actividad Económica de FFP Variables dependientes Coeficientes Probabilidad de Significancia Hoteles y Restaurantes -0,326386 92,0% 0,060048 51,2% -0,162101 96,7% -0,022738 9,3% -0,373538 90,3% Servicios Inmobiliarios y Alquiler Servicios Sociales Comunales Personales Transporte Almacenamiento Comunicación Venta por Mayor y Menor Elaboración propia Para esta entidad financiera, las actividades que le brindan mayor rentabilidad son Hoteles y Restaurantes, Servicios Sociales Comunales – 52 Personales y Ventas por Mayor – Menor, por su relación contraria a la variable independiente y su significancia estadística. Existen dos sectores que tienen problemas de pago o mora, los Servicios inmobiliarios – Alquiler y Transporte Almacenamiento - Comunicación, el primero refleja directamente un crecimiento a medida que se incrementa el total de préstamos; en cambio, el segundo puede que estadísticamente tenga una relación inversa con la cartera total pero la significancia al ser baja como el coeficiente hace notar que esta actividad tiene intermitencia en los pagos, por lo que un año puede haber una pago normal, en otro puede ser todo lo contrario. 53 d) Mutuales Como el caso anterior, las mutuales no tienen préstamos en ciertos sectores que incuben al Turismo, estos son: Casas de Cambios y Educación, como se puede observar en la siguiente matriz: Cuadro Nº 14 Matriz de Correlacionesde Mutuales Casas y Servicios Serv. Soc. Transporte Hoteles y Agencias Educación Inmobiliarios Comunales Almacenamiento Restaurantes Cambio y Alquiler Personales Comunicación Venta Mayor y Menor Casas y Agencias Cambio 0 0 0 0 0 0 0 Educación 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1.000000 0.468647 -0.513583 0.861482 0.064889 0 0 0.468647 1.000000 -0.547019 0.277524 -0.18952 0 0 -0.513583 -0.547019 1.000000 -0.141931 -0.52294 0 0 0.861482 0.277524 -0.141931 1.000000 -0.03354 0 0 0.064889 -0.189520 -0.522936 -0.033536 1.000000 Hoteles y Restaurantes Servicios Inmobiliarios y Alquiler Serv. Soc. Comunales Personales Transporte Almacenamiento Comunicación Venta por Mayor y Menor Elaboración propia La relación más fuerte entre dos variables son: Hoteles – Restaurantes y Transporte Almacenamiento, esto puede deberse a las características que tiene los préstamos en Mutuales, las cuales no tienen una participación importante para el sector turismo, en especial en préstamos crediticios por destino que tienen un enorme diferencia con la cartera por actividad. Para la determinación de los coeficientes y la significancia de las variables dependientes se manejó solo las variables que tienen un cierto flujo crediticio estable, por tal motivo no se encuentran las actividades de Casas de Cambio y Educación, pero también se encuentra los Servicios Comunales – Personales, los cuales solo desde 2010 hubo una cartera en ejecución. 54 Cuadro Nº15 Coeficientes por Actividad Económica de Mutuales Variables dependientes Coeficientes Probabilidad de Significancia Hoteles y Restaurantes -0,133828 74,9% 2,315449 96,1% -0,062056 13,4% -0,353742 96,7% Servicios Inmobiliarios y Alquiler Transporte Almacenamiento Comunicación Venta por Mayor y Menor Elaboración propia Analizando esta información, se observa que solo tres actividades son significativas, dos de ellas: Hoteles – Restaurantes y Ventas por Mayor – Menor, tienen una relación contraria al movimiento crediticio total, lo implica una rentabilidad a las Mutuales. Mientras el tercero, Servicios Inmobiliarios y Alquiler, tiene una significancia importante, lo que se interpreta como una debilidad de este sector al momento de pago normal de cuotas y una relación directa con el crecimiento de la cartera crediticia total. La actividad de Transporte, Almacenamiento y Comunicación, establece que tiene una relación inversa, pero esto no significa que sea rentable, por el motivo de que al tener una significancia muy baja expresa que las fluctuaciones de pago normal son discontinuos y muy volátiles. 55 56 4. INDICADORES FINANCIEROS Estos Indicadores Financieros tienen como fin, determinar si existe una rentabilidad del sector,la fragilidad y la profundización del sistema financiero. Para tal cometido, se dividió en dos grupos: indicadores microeconómicos y macroeconómicos. 4.1. INDICADORES MICROECONÓMICOS Estos indicadores utilizan algunos ratios financieros y otros fueron establecidos como un indicador de solvencia, el cual es el índice de fragilidad o la inmovilización neta. a) Patrimonio / activo Este ratio establece para una entidad financiera que cuanto más alto sea el patrimonio mayor fortaleza y menor riesgo, sin embargo, también significa un costo de oportunidad que se tiene por no invertir este capital en préstamos o créditos. Por lo que se debe tener un ratio consistente y equilibrado. Gráfico Nº 19 Sistema Financiero: Patrimonio / Activo 11,4% 2005 10,5% 2006 10,1% 10,2% 9,5% 9,4% 2007 2008 2009 2010 Elaboración propia en base a datos de la ASFI 57 En el caso de nuestro sistema financiero este indicador tiene un comportamiento levemente decreciente hasta 2010, como se aprecia en el anterior gráfico. Esto indica que en los últimos años se incrementaron los préstamos (cartera) manteniendo el crecimiento del Patrimonio por debajo del Activo. b) Resultado Neto / Patrimonio En este ratio cuanto más alto sea, determina que existe un mayor nivel de réditos por las operaciones de crédito, lo cual refleja un mayor nivel de ganancia. El comportamiento que tiene el sistema financiero de Bolivia es ascendente de 2005 a 2007, esto debido a la bonanza de la economía en estos años. En 2008, por la crisis financiera hizo que el resultado de las entidades financieras decreciera, posiblemente debido a un aumento de la mora crediticia. Gráfico Nº 20 Sistema Financiero: Resultado Neto / Patrimonio 17,1% 16,7% 15,7% 15,2% 12,8% 7,5% 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Elaboración propia en base a datos de la ASFI 58 Para 2009 y 2010, este indicador fue fluctuante lo cual muestra la existencia de cierta inestabilidad financiera debido a las expectativas de las personas ante una recuperación económica, en el corto y largo plazo. Esto perjudica a los prestatarios actuales, en el sentido que dificulta el pago que realizan normalmente llevando a la mora crediticia. c) Cartera / Activo Cuanto más alto sea este ratio lleva a un mayor riesgo, en el sentido que, si los Activos están compuestos en su mayoría por la cartera crediticia asume una excesiva inseguridad financiera ante cualquier externalidad, provocando mora de pago de los préstamos. Para Bolivia, este ratio tiene un cierto declive que lleva a pensar que en nuestra economía carece de incentivos fuertes en la utilización de préstamos crediticios. Por otra parte, estos datos reflejan la solidez del Activo de las entidades financieras, porque casi el 8% en promedio representa créditos, que es muy bajo en comparación con otros países de la región. 59 Gráfico Nº 21 Sistema Financiero: Cartera Total / Activo 8,6% 8,2% 7,9% 8,0% 8,0% 7,5% 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Elaboración propia en base a datos de la ASFI En este ratio se realizó con datos correspondientes solo a turismo, para observar el comportamiento que tiene. Es así que en el gráfico Nº 18, se aprecia que el sector turismo tiene una participación estable en los activos totales, manteniendo un 0.5% en promedio. Gráfico Nº 22 Sistema Financiero: Cartera Total Turismo / Activo 0,58% 0,50% 2005 0,58% 0,52% 0,52% 2009 2010 0,46% 2006 2007 2008 Elaboración propia en base a datos de la ASFI 60 Tomando este mismo ratio y realizando con la cartera en mora del sector Turismo, los resultados muestran que hay un declive considerable, que se interpreta en una disminución de la cartera vencida o en ejecución. Además, este comportamiento manifiesta que las entidades financieras están obteniendo mayores ganancias en este sector al reducirse la mora total. Gráfico Nº 23 Sistema Financiero: Cartera Mora Turismo / Activo 0,033% 0,029% 0,020% 0,018% 0,017% 0,014% 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Elaboración propia en base a datos de la ASFI d) Índice de Fragilidad Financiera Este índice establece la fragilidad del sistema financiero, por que utiliza datos solamente de la cartera crediticia: 61 Índice Fragilidad = Cartera en Mora - Previsiones / Cartera Total El mismo muestra el riesgo crediticio latente al cual están expuestas las entidades financieras. Los resultados muestran valores negativos, esto por la alta previsión que tienen el sector bancario y no bancario sobre la cartera. Gráfico Nº 24 Indice de Fragilidad 2005 - 2010(p) -27,5% -27,1% -33,7% -37,0% -41,0% -24,3% -29,2% -30,7% -31,4% Indice Fragilidad Total -46,6% Indice Fragilidad Turismo -50,7% -57,9% 2005 2006 2007 2008 2009 2010 Elaboración propia en base a datos de la ASFI (p) preliminar primer semestre Tanto el índice de fragilidad global y del sector turismo tienen valores negativos que muestra la fortaleza que tienen las entidades financieras con respecto al crédito o cartera. También refleja la necesidad de establecer mecanismo para reducir estos valores, incrementando e incentivando la inversión privada por medio de créditos, que juega un papel muy importante en la economía en general. 62 Para el caso del Turismo, hasta ahora se muestra datos alentadores que reflejan el potencial que puede tener en la economía, y por ende esto conlleva a la rentabilidad para sector financiero. Ahora quitando las previsiones, y manteniendo solo las carteras crediticias se obtiene datos que reflejan la fortaleza financiera, por la reducción gradual que tiene la Mora o cartera en Ejecución lo cual demuestra que existe una rentabilidad tanto en total de los préstamos que son otorgados como también en el sector Turismo, y que van directamente a las entidades financieras. Gráfico Nº 25 Indice de Fragilidad sin Previsiones 2005 - 2010(p) Indice Fragilidad Total 10,1% Indice Fragilidad Turismo 7,7% 6,5% 7,1% 5,1% 3,4% 3,7% 3,0% 3,1% 3,3% 2,1% 2005 2006 2007 2008 2009 2,8% 2010 2,7% 1,9% 2011 Elaboración propia en base a datos de la ASFI (p) preliminar primer semestre Por último, al haber una reducción de la cartera en mora en el sector Turismo, esto posibilita incrementar los préstamos por medio de incentivos que puedan beneficiar tanto a la entidad financiadora como al prestatario. Y más aún cuando el Turismo tiene un potencial muy alto para su desarrollo dentro del país. 63 64 4.2. INDICADORESMACROECONÓMICOS 4.2.1. Indicador de Profundización Financiera y Monetización Este indicador, entendida en un sentido amplio, como la expansión de la base y su contribución al crecimiento económico. a) Monetización Este indicador divide los Depósitos Totales entre el PIB Nominal, y como resultado indica el grado de expansión del ahorro. Los resultados son: Cuadro Nº 16 Año Índice de Monetización 2005 38,6% 2006 37,0% 2007 39,3% 2008 40,3% 2009 48,4% 2010 45,8% Elaboración propia con datos de la ASFI La interpretación para el 2010, es por cada 100Bs. de bienes y servicios que se ofrecen en el mercado, 46Bs. se encuentran depositados disponibles para poder comprarlo. Esto nos específica que existe casi el 50% de la liquidez en el mercado se encuentra en los bancos sin movimiento financiero, de cierta manera esto refleja la solidez del sistema financiero al haber importante liquidez depositados. 65 b) Profundización Este indicador al medir la contribución al producto de un país, en Bolivia los resultados son: Cuadro Nº 17 2005 Índice de Profundización Financiera 4,4% 2006 3,9% 0,23% 2007 4,1% 0,29% 2008 4,1% 0,30% 2009 4,6% 0,32% 2010 4,9% 0,30% 2011(p) 9,5% 0,53% Año Índice de Profundización Financiera Turismo 0,27% Elaboración propia en base a datos del ASFI (p) preliminar hasta el primer semestre La profundización financiera del total de la cartera se observa que tiene un comportamiento poco variable, sin contar el 2011, que fluctúa en 4,3% como promedio. Esto significa para el 2010 que, por cada 100Bs de bienes y servicios en el mercado, 5Bs contribuye en la generación de este por medio del préstamo. Gráfico Nº 26 Indicadores Macroeconómicos Indice de Profundizacion Financiera 38,6% 4,4% 37,0% 3,9% 39,3% 4,1% 48,4% 45,8% 40,3% 4,1% 2005 2006 2007 2008 Elaboración propia en base a datos del ASFI 4,6% 2009 4,9% 2010 66 Para el Turismo, el indicador de profundización tiene un comportamiento levemente creciente, lo cual lleva a interpretar que este sector mantuvo su contribución al producto en 0,30Bs por cada 100Bs de bienes y servicios en el mercado. Gráfico Nº 27 Indicador de Profundización Financiera del Sector Turismo 0,53% Tendencia 0,27% 0,29% 0,30% 0,32% 2007 2008 2009 0,30% 0,23% 2005 2006 2010 2011 (p) Elaboración propia en base a datos del ASFI Por último, la tendencia muestra un posible crecimiento de este indicador para el sector turismo, lo cual es alentador para mejorar el nivel de contribución a la economía. 67 68 5. CONCLUSIONES - La cartera crediticia total mantuvo un crecimiento sostenido en estos 5 años transcurridos, esto debido a una participación y aumento notable de la cartera Vigente. También se concluye que, tanto la cartera Vencida como en Ejecución tiene un declive que conlleva, en primera instancia, un aumento de los pagos crediticios de forma regular y por ende,un aumento de la rentabilidad de las entidades financieras. - La correlación entre la Cartera Total con la que está en Ejecución tiene una relación inversa o contraria, estableciendo que a medida que crece la cartera crediticia disminuye la mora.Además, en la desagregación por actividad económica, los Hoteles y Restaurantes tiene una mayor relación con las demás actividades. - Con respecto a las actividades de forma global, vinculadas al turismo, se tiene una reducción de la mora de los prestatarios, lo cual hace a este sector rentable. - Los indicadores financieros demuestran la existencia de una rentabilidad de las entidades financieras. Sin embargo, por medio de los ratios obtenidos, esta rentabilidad no se debe en gran medida a los préstamos otorgados sino a otras inversiones que les da mayores réditos. - En cuanto a la representatividad de la cartera en los activos, se observa que es muy bajo en comparación a otros países. Esto lleva a concluir que el sistema financiero es sólido ante posibles externalidades negativas que puedan ocurrir a nivel interno como externo. - Existe solidez del sistema financiero de acuerdo al índice de fragilidad. En el sector turismo también presentan este 69 comportamiento, lo cual hace que tenga una potencialidad futura para incrementar la cartera porque en la actualidad no tiene mucha participación en el total de préstamos. - Los indicadores macroeconómicos y microeconómicos demuestran la potencialidad que tiene el Turismo ante posibles incentivos crediticios que se puedan establecer a nivel del sector público y/o privado. 70 6. RECOMENDACIONES - Se debe establecer un estudio pormenorizado de las entidades financieras para averiguar las diferencias entre créditos y microcréditos. - Determinar la fragilidad de forma desagregada tanto para el sistema bancario y no bancario. 71 7. REFERENCIASBIBLIOGRAFÍCAS - Wooldridge J. (2001), “Introducción a la econometría. Un enfoque moderno”. - Arreaza, Adriana (2001), “Determinantes del Spread Bancario en Venezuela”, BCV. - Ostergat, Carlos (2002), “Modelos de Rentabilidad Financiera para Agricultura y Agroindustria”, CIAT. - Fernández, Ma. Amelia (2004), “Fragilidad bancaria en Venezuela”. - Hilbers P.,(2005), “Assesing and managing rapid credit growth and the role of Supervisory and prudential policies”, IMF. - Villar Gomez, Leonardo (2005), “Crédito, Represión Financiera y Flujos de capital en Colombia: 1974 – 2003”, BRC. - Dias, Maria (2007), “Fragilidad en el sistema bancario Venezolano”, BCV. - Martinez, Nay (2009), “Factores de Rentabilidad en las Decisiones Financieras”, FIEC – UNESR. - ASFI, “AnuarioEstadístico 2010”. - ASFI (Julio – 2011), “Análisis de las principales variables del Sector de Intermediación Financiera” 72 73 8. ANEXOS Anexo 1 Desagregación de la Cartera del Sector Turismo Cartera Desagregada Total del Sector Turismo Por Actividad Cartera Vencida Cartera en Ejecución Cartera Vigente Total Por Destino Cartera Vencida Cartera en Ejecución Cartera Vigente Total 2005 2,431,006 22,447,902 259,720,101 284,599,009 2005 1,352,199 11,911,938 192,345,453 205,609,590 2006 5,306,250 19,894,782 282,790,609 307,991,641 2006 4,744,269 10,237,075 196,514,545 211,495,889 2007 1,627,640 17,752,528 316,591,709 335,971,878 2007 1,512,653 8,904,313 293,399,582 303,816,548 2008 3,445,929 16,317,628 415,995,561 435,759,118 2008 3,203,588 7,826,010 354,530,364 365,559,962 2009 4,117,530 18,461,842 579,513,209 602,092,581 2009 2,800,401 9,795,211 372,452,895 385,048,507 2010 4,640,675 16,305,076 738,806,274 759,752,025 2010 2,885,459 8,469,170 398,388,635 409,743,265 2011(p) 5,131,271 15,716,666 835,424,471 856,272,408 2011(p) 3,270,243 8,074,020 414,821,689 426,165,952 Fuente: Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero Bolivia(ASFI) (p) preliminar primer semestre Anexo 2 Desagregación de la Cartera del Sector Turismo por Entidad Financiera Cartera Desagregada del Sector Turismo en Bancos Por Actividad Cartera Vencida Cartera en Ejecución Cartera Vigente Total Por Destino Cartera Vencida Cartera en Ejecución Cartera Vigente Total 2005 801,212 18,316,161 156,317,873 175,435,246 2005 573,533 10,679,771 128,167,652 139,420,956 2006 3,881,947 15,907,887 162,504,841 182,294,675 2006 3,787,416 9,364,160 117,604,786 130,756,363 2007 493,492 14,561,282 161,752,960 176,807,734 2007 676,627 8,291,536 189,612,728 198,580,892 2008 1,726,706 13,493,534 204,453,050 219,673,290 2008 2,165,220 7,163,947 234,630,218 243,959,386 2009 1,872,266 15,359,645 331,696,941 348,928,852 2009 1,263,484 8,865,574 234,089,423 244,218,482 2010 2,524,385 13,084,755 491,296,733 506,905,873 2010 2,194,507 7,532,562 317,858,486 327,585,555 2011(p) 2,809,369 12,265,889 559,056,223 574,131,480 2011(p) 2,247,276 7,023,964 323,704,164 332,975,404 Fuente: Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero Bolivia(ASFI) (p) preliminar primer semestre 74 Anexo 2a Cartera Desagregada del Sector Turismo en Cooperativas Por Actividad Cartera Vencida Cartera en Ejecución Cartera Vigente Total Por Destino Cartera Vencida Cartera en Ejecución Cartera Vigente Total 2005 617,267 1,300,701 28,965,399 30,883,367 2005 126,168 731,474 11,962,256 12,819,897 2006 273,717 1,267,851 31,372,738 32,914,306 2006 95,264 536,491 13,788,024 14,419,779 2007 256,986 937,595 34,813,514 36,008,095 2007 102,054 359,796 16,646,293 17,108,143 2008 455,050 935,054 39,852,945 41,243,049 2008 180,028 353,920 18,696,537 19,230,484 2009 447,712 1,042,128 47,233,222 48,723,062 2009 230,213 344,076 18,651,838 19,226,127 2010 623,925 1,413,177 69,021,724 71,058,826 2010 175,450 375,410 22,365,861 22,916,720 2011(p) 715,931 1,407,478 74,025,447 76,148,855 2011(p) 339,294 425,694 23,701,198 24,466,187 Fuente: Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero Bolivia(ASFI) (p) preliminar primer semestre Anexo 2b Cartera Desagregada del Sector Turismo en FFP Por Actividad Cartera Vencida Cartera en Ejecución Cartera Vigente Total Por Destino Cartera Vencida Cartera en Ejecución Cartera Vigente Total 2005 669,455 479,924 53,732,026 54,881,405 2005 621,742 420,702 50,004,904 51,047,348 2006 888,086 411,023 68,062,898 69,362,007 2006 834,197 277,428 62,088,278 63,199,902 2007 2008 2009 2010 2011(p) 743,780 1,112,320 1,695,462 1,244,423 1,399,350 195,697 375,420 832,589 897,522 1,172,064 98,852,372 149,336,370 177,439,084 149,983,085 171,347,030 99,791,848 150,824,110 179,967,136 152,125,031 173,918,445 2007 2008 2009 2010 2011(p) 717,161 836,077 1,276,658 466,589 521,219 101,850 262,508 535,265 499,797 571,578 83,422,478 96,746,509 113,469,032 49,841,903 57,589,300 84,241,490 97,845,094 115,280,955 50,808,289 58,682,097 Fuente: Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero Bolivia(ASFI) (p) preliminar primer semestre Anexo 2c Cartera Desagregada del Sector Turismo en Mutuales Por Actividad Cartera Vencida Cartera en Ejecución Cartera Vigente Total Por Destino Cartera Vencida Cartera en Ejecución Cartera Vigente Total 2005 343,071 2,351,115 20,704,804 23,398,991 2005 30,756 79,992 2,210,642 2,321,389 2006 262,499 2,308,022 20,850,132 23,420,653 2006 27,392 58,996 3,033,457 3,119,845 2007 133,383 2,057,955 21,172,863 23,364,200 2007 16,811 151,131 3,718,082 3,886,024 2008 151,853 1,513,620 22,353,196 24,018,669 2008 22,263 45,634 4,457,101 4,524,997 2009 102,091 1,227,480 23,143,962 24,473,532 2009 30,046 50,295 6,242,603 6,322,943 2010 247,941 909,622 28,504,732 29,662,295 2010 48,914 61,401 8,322,385 8,432,700 2011(p) 206,622 871,234 30,995,771 32,073,627 2011(p) 162,454 52,783 9,827,026 10,042,264 Fuente: Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero Bolivia(ASFI) 75 (p) preliminar primer semestre Anexo 3 Cartera Total del Sector Turismo CREDITOS AL SECTOR TURISMO EN DOLARES Por Actividad Por Destino 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011(p) 284,599,009 307,991,641 335,971,878 435,759,118 602,092,581 759,752,025 856,272,408 205,609,590 211,495,889 303,816,548 365,559,962 385,048,507 409,743,265 426,165,952 Fuente: Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero Bolivia(ASFI) (p) preliminar primer semestre Anexo 4 Participación de la Cartera de Turismo en el Total CREDITOS AL SECTOR TURISMO PARTICIPACION del TURISMO EN EL TOTAL Por Actividad Por Destino 2005 8.5% 6.1% 2006 8.5% 5.8% 2007 8.0% 7.2% 2008 8.7% 7.3% 2009 10.8% 6.9% 2010 11.2% 6.1% 2011(p) 11.3% 5.6% Fuente: Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero Bolivia(ASFI) (p) preliminar primer semestre Anexo 5 Crecimiento de la Cartera de Turismo CREDITOS AL SECTOR TURISMO CRECIMIENTO 2006 2007 2008 2009 Por Actividad 8.2% 9.1% 29.7% 38.2% Por Destino 2.9% 43.7% 20.3% 5.3% Fuente: Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero Bolivia(ASFI) (p) preliminar primer semestre 2010 26.2% 6.4% 2011(p) 12.7% 4.0% 76 Anexo 6 Cartera Total por Destino 2005 2005 Actividad Económica Venta al por mayor y menor Hoteles y restaurantes Transporte almacenamietno Intermediacion financiera Servicios Inmobiliarios empresariales y alquiler Educación Servicios sociales comunales y pers Turi s mo BANCOS Total Venta al por mayor y menor Hoteles y restaurantes Transporte almacenamietno Intermediacion financiera Servicios Inmobiliarios empresariales y alquiler Educación Servicios sociales comunales y pers Turi s mo COOPERATIVAS Total Venta al por mayor y menor Hoteles y restaurantes Transporte almacenamietno Intermediacion financiera Servicios Inmobiliarios empresariales y alquiler Educación Servicios sociales comunales y pers Turi s mo F.F.P. Total Venta al por mayor y menor Hoteles y restaurantes Transporte almacenamietno Intermediacion financiera Servicios Inmobiliarios empresariales y alquiler Educación Servicios sociales comunales y pers Turi s mo MUTUALES Total TOTAL Cartera Vencida Cartera en Ejecución Cartera Vigente Total 85,391 207,936 248,888 3,503 27,815 573,533 24,397,572 887,821 5,640,007 3,653,898 55,000 347,947 32,708 62,391 10,679,771 269,880,999 19,113,679 51,854,837 45,732,610 276,886 2,367,776 4,243,758 4,578,105 128,167,652 2,300,562,900 20,086,890 57,702,779 49,635,395 331,886 2,719,226 4,276,467 4,668,312 139,420,956 2,594,841,471 28,839 27,279 46,590 4,288 917 18,255 126,168 3,319,303 236,348 172,060 300,750 7,785 3,000 11,530 731,474 10,279,071 2,059,487 2,226,354 6,968,394 41,460 52,179 42,866 571,517 11,962,256 217,846,597 2,324,674 2,425,693 7,315,734 49,245 59,467 43,782 601,303 12,819,897 231,444,971 104,070 214,365 297,616 2,990 281 2,420 621,742 2,861,342 55,279 100,605 231,625 961 32,231 420,702 2,490,918 7,260,960 10,643,471 31,531,548 280,478 5,989 282,458 50,004,904 252,969,944 7,420,309 10,958,441 32,060,789 284,429 6,271 317,109 51,047,348 258,322,204 10,438 8,408 11,910 30,756 5,761,667 34,524 1,822 43,645 79,992 19,847,820 164,343 404,000 1,010,718 2,346 9,570 2,695 616,970 2,210,642 249,700,658 209,304 414,230 1,066,274 2,346 9,570 2,695 616,970 2,321,389 275,310,145 36,339,885 302,498,807 3,021,080,099 3,359,918,791 Fuente: Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero Bolivia(ASFI) 77 Anexo 7 Cartera Total por Destino 2006 2006 Actividad Económica Venta al por mayor y menor Hoteles y restaurantes Transporte almacenamietno Intermediacion financiera Servicios Inmobiliarios empresariales y alquiler Educación Servicios sociales comunales y pers Turi s mo BANCOS Total Venta al por mayor y menor Hoteles y restaurantes Transporte almacenamietno Intermediacion financiera Servicios Inmobiliarios empresariales y alquiler Educación Servicios sociales comunales y pers Turi s mo COOPERATIVAS Total Venta al por mayor y menor Hoteles y restaurantes Transporte almacenamietno Intermediacion financiera Servicios Inmobiliarios empresariales y alquiler Educación Servicios sociales comunales y pers Turi s mo F.F.P. Total Venta al por mayor y menor Hoteles y restaurantes Transporte almacenamietno Intermediacion financiera Servicios Inmobiliarios empresariales y alquiler Educación Servicios sociales comunales y pers Turi s mo MUTUALES Total TOTAL Cartera Vencida Cartera en Ejecución Cartera Vigente Total 75,025 3,182,837 504,998 3,017 21,539 3,787,416 23,562,194 625,286 5,104,596 3,211,463 25,000 283,969 30,532 83,314 9,364,160 216,255,793 18,132,812 41,623,182 44,627,191 64,598 1,254,951 4,065,036 7,837,017 117,604,786 2,526,982,701 18,833,123 49,910,614 48,343,652 89,598 1,541,937 4,095,569 7,941,870 130,756,363 2,766,800,688 24,252 18,819 49,772 204 2,218 95,264 2,354,897 131,686 164,710 220,630 6,941 1,517 625 10,381 536,491 8,044,645 2,313,659 2,279,178 8,223,910 50,732 47,544 44,013 828,988 13,788,024 240,116,095 2,469,598 2,462,707 8,494,312 57,673 49,265 44,638 841,586 14,419,779 250,515,637 139,926 222,524 449,930 11,082 173 10,562 834,197 3,507,096 42,804 93,377 101,611 8,314 31,322 277,428 2,440,363 9,535,539 13,359,594 38,233,354 10,367 373,297 11,368 564,758 62,088,278 319,307,317 9,718,269 13,675,496 38,784,895 10,367 392,693 11,540 606,642 63,199,902 325,254,776 3,214 15,413 8,765 27,392 4,580,675 12,419 4,001 42,576 58,996 18,430,330 188,508 498,308 1,545,267 680 44,045 1,333 755,316 3,033,457 251,829,544 204,140 517,722 1,596,608 680 44,045 1,333 755,316 3,119,845 274,840,549 34,004,862 245,171,132 3,338,235,657 3,617,411,650 Fuente: Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero Bolivia(ASFI) 78 Anexo 8 Cartera Total por Destino 2007 2007 Actividad Económica Venta al por mayor y menor Hoteles y restaurantes Transporte almacenamietno Intermediacion financiera Servicios Inmobiliarios empresariales y alquiler Educación Servicios sociales comunales y pers Turi s mo BANCOS Total Venta al por mayor y menor Hoteles y restaurantes Transporte almacenamietno Intermediacion financiera Servicios Inmobiliarios empresariales y alquiler Educación Servicios sociales comunales y pers Turi s mo COOPERATIVAS Total Venta al por mayor y menor Hoteles y restaurantes Transporte almacenamietno Intermediacion financiera Servicios Inmobiliarios empresariales y alquiler Educación Servicios sociales comunales y pers Turi s mo F.F.P. Total Venta al por mayor y menor Hoteles y restaurantes Transporte almacenamietno Intermediacion financiera Servicios Inmobiliarios empresariales y alquiler Educación Servicios sociales comunales y pers Turi s mo MUTUALES Total TOTAL Cartera Vencida Cartera en Ejecución Cartera Vigente Total 91,765 218,075 317,515 26,391 22,881 676,627 17,307,916 807,497 4,361,300 2,422,650 29,649 138,382 532,058 8,291,536 162,324,962 22,959,650 63,768,228 85,108,205 76,026 4,088,418 279,982 13,332,219 189,612,728 3,024,430,316 23,858,912 68,347,603 87,848,370 105,676 4,253,191 279,982 13,887,159 198,580,892 3,204,063,194 11,927 19,315 64,156 6,656 102,054 2,082,501 122,429 90,252 132,678 1,715 1,337 4,992 6,392 359,796 6,082,912 2,485,664 2,956,700 10,174,124 67,647 61,785 61,078 839,296 16,646,293 275,651,478 2,620,021 3,066,267 10,370,959 69,361 63,122 66,069 852,344 17,108,143 283,816,891 111,898 174,955 420,987 6,337 2,983 717,161 2,689,737 20,069 31,240 49,820 721 101,850 1,668,243 11,962,267 15,470,004 54,759,372 11,543 393,160 33,507 792,626 83,422,478 440,658,280 12,094,234 15,676,199 55,230,179 11,543 399,497 33,507 796,330 84,241,490 445,016,260 1,037 2,709 3,765 9,299 16,811 6,249,697 11,585 11,708 126,187 1,651 151,131 16,727,994 204,723 319,475 2,145,566 40,601 1,007,718 3,718,082 255,145,895 217,345 333,891 2,275,519 42,252 1,017,017 3,886,024 278,123,587 28,329,851 186,804,112 3,995,885,969 4,211,019,932 Fuente: Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero Bolivia(ASFI) 79 Anexo 9 Cartera Total por Destino 2008 2008 Actividad Económica Venta al por mayor y menor Hoteles y restaurantes Transporte almacenamietno Intermediacion financiera Servicios Inmobiliarios empresariales y alquiler Educación Servicios sociales comunales y pers Turi s mo BANCOS Total Venta al por mayor y menor Hoteles y restaurantes Transporte almacenamietno Intermediacion financiera Servicios Inmobiliarios empresariales y alquiler Educación Servicios sociales comunales y pers Turi s mo COOPERATIVAS Total Venta al por mayor y menor Hoteles y restaurantes Transporte almacenamietno Intermediacion financiera Servicios Inmobiliarios empresariales y alquiler Educación Servicios sociales comunales y pers Turi s mo F.F.P. Total Venta al por mayor y menor Hoteles y restaurantes Transporte almacenamietno Intermediacion financiera Servicios Inmobiliarios empresariales y alquiler Educación Servicios sociales comunales y pers Turi s mo MUTUALES Total TOTAL Cartera Vencida Cartera en Ejecución Cartera Vigente Total 152,554 377,406 1,601,814 5,859 7,537 20,050 2,165,220 20,546,602 696,561 4,109,992 2,146,013 4,649 119,162 1,520 86,050 7,163,947 139,205,109 32,139,157 72,515,666 110,114,583 62,915 4,569,028 363,845 14,865,025 234,630,218 3,573,955,884 32,988,272 77,003,064 113,862,411 73,423 4,695,727 365,365 14,971,124 243,959,386 3,733,707,595 40,134 30,307 100,465 3,562 5,559 180,028 2,641,815 91,163 80,192 166,358 2,842 4,370 8,995 353,920 5,294,177 2,864,782 2,922,653 11,796,614 60,515 117,780 50,571 883,622 18,696,537 308,850,513 2,996,079 3,033,152 12,063,436 60,515 120,622 58,503 898,176 19,230,484 316,786,505 123,256 224,746 471,211 9,803 271 6,791 836,077 3,927,316 23,462 14,634 224,412 262,508 1,862,044 13,960,487 14,947,434 66,508,157 3,730 420,781 64,367 841,553 96,746,509 660,314,241 14,107,205 15,186,814 67,203,780 3,730 430,584 64,638 848,343 97,845,094 666,103,601 10,403 1,551 10,308 22,263 1,348,545 10,356 3,716 29,768 1,793 45,634 11,931,777 236,568 485,450 2,298,838 13,477 1,925 1,420,844 4,457,101 250,962,342 246,925 499,569 2,330,157 15,270 1,925 1,431,152 4,524,997 264,242,664 28,464,278 158,293,108 4,794,082,980 4,980,840,366 Fuente: Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero Bolivia(ASFI) 80 Anexo 10 Cartera Total por Destino 2009 2009 Actividad Económica Venta al por mayor y menor Hoteles y restaurantes Transporte almacenamietno Intermediacion financiera Servicios Inmobiliarios empresariales y alquiler Educación Servicios sociales comunales y pers Turi s mo BANCOS Total Venta al por mayor y menor Hoteles y restaurantes Transporte almacenamietno Intermediacion financiera Servicios Inmobiliarios empresariales y alquiler Educación Servicios sociales comunales y pers Turi s mo COOPERATIVAS Total Venta al por mayor y menor Hoteles y restaurantes Transporte almacenamietno Intermediacion financiera Servicios Inmobiliarios empresariales y alquiler Educación Servicios sociales comunales y pers Turi s mo F.F.P. Total Venta al por mayor y menor Hoteles y restaurantes Transporte almacenamietno Intermediacion financiera Servicios Inmobiliarios empresariales y alquiler Educación Servicios sociales comunales y pers Turi s mo MUTUALES Total TOTAL Cartera Vencida Cartera en Ejecución Cartera Vigente Total 210,899 353,345 664,908 4,321 786 29,225 1,263,484 19,144,057 686,486 4,117,184 3,839,425 141,738 80,742 8,865,574 126,650,251 38,817,647 70,689,702 107,868,685 36,717 4,273,776 292,179 12,110,717 234,089,423 3,985,455,948 39,715,032 75,160,231 112,373,018 36,717 4,419,835 292,965 12,220,684 244,218,482 4,131,250,257 29,719 43,109 85,228 2,806 3,299 66,051 230,213 2,542,281 87,592 79,510 161,285 2,729 12,959 344,076 5,848,866 3,425,433 2,854,695 11,231,274 61,870 129,049 7,967 941,550 18,651,838 349,052,656 3,542,745 2,977,314 11,477,787 61,870 134,585 11,266 1,020,560 19,226,127 357,443,803 209,416 243,908 800,438 6,027 16,868 1,276,658 5,703,531 40,596 51,513 441,913 1,243 535,265 3,079,648 17,606,778 19,405,814 74,582,578 3,321 521,800 87,319 1,261,422 113,469,032 828,747,341 17,856,790 19,701,236 75,824,929 3,321 527,827 87,319 1,279,533 115,280,955 837,530,520 809 14,703 14,534 30,046 1,405,879 9,465 760 38,276 1,793 50,295 9,900,409 254,277 475,310 3,938,675 16,280 1,558,061 6,242,603 262,353,240 263,742 476,879 3,991,654 18,074 1,572,595 6,322,943 273,659,528 28,795,747 145,479,175 5,425,609,185 5,599,884,108 Fuente: Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero Bolivia(ASFI) 81 Anexo 11 Cartera Total por Destino 2010 2010 Actividad Económica Venta al por mayor y menor Hoteles y restaurantes Transporte almacenamietno Intermediacion financiera Servicios Inmobiliarios empresariales y alquiler Educación Servicios sociales comunales y pers Turi s mo BANCOS Total Venta al por mayor y menor Hoteles y restaurantes Transporte almacenamietno Intermediacion financiera Servicios Inmobiliarios empresariales y alquiler Educación Servicios sociales comunales y pers Turi s mo COOPERATIVAS Total Venta al por mayor y menor Hoteles y restaurantes Transporte almacenamietno Intermediacion financiera Servicios Inmobiliarios empresariales y alquiler Educación Servicios sociales comunales y pers Turi s mo F.F.P. Total Venta al por mayor y menor Hoteles y restaurantes Transporte almacenamietno Intermediacion financiera Servicios Inmobiliarios empresariales y alquiler Educación Servicios sociales comunales y pers Turi s mo MUTUALES Total TOTAL Cartera Vencida Cartera en Ejecución Cartera Vigente Total 594,104 563,955 918,429 36,791 475 80,754 2,194,507 19,164,906 802,409 4,058,896 2,573,077 2,143 96,037 7,532,562 98,084,473 71,913,703 96,552,859 134,876,420 28,033 4,918,282 208,243 9,360,946 317,858,486 5,219,498,063 73,310,216 101,175,710 138,367,927 28,033 4,957,216 208,718 9,537,736 327,585,555 5,336,747,442 53,248 45,207 56,987 1,774 5,432 2,352 10,449 175,450 2,966,955 90,436 93,384 161,440 2,188 2,538 25,426 375,410 6,120,886 4,661,891 3,598,919 12,317,913 104,759 236,650 5,255 1,440,473 22,365,861 424,990,493 4,805,575 3,737,510 12,536,340 106,533 244,270 10,145 1,476,348 22,916,720 434,078,334 111,909 94,004 233,460 5,217 1,626 20,374 466,589 4,720,029 70,723 66,246 348,336 14,492 499,797 3,341,606 10,540,906 7,012,662 30,873,630 17,836 333,253 15,471 1,048,145 49,841,903 674,034,915 10,723,538 7,172,911 31,455,426 17,836 338,470 17,097 1,083,011 50,808,289 682,096,550 13,053 499 28,531 6,831 48,914 1,150,768 6,990 48,662 5,749 61,401 9,652,881 151,820 1,379,926 4,883,215 104,369 1,803,055 8,322,385 303,755,861 171,862 1,380,425 4,960,408 104,369 1,815,635 8,432,700 314,559,509 28,002,657 117,199,846 6,622,279,332 6,767,481,835 Fuente: Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero Bolivia(ASFI) 82 Anexo 12 Cartera Total por Destino 2011 (p) 2011(p) Actividad Económica Venta al por mayor y menor Hoteles y restaurantes Transporte almacenamietno Intermediacion financiera Servicios Inmobiliarios empresariales y alquiler Educación Servicios sociales comunales y pers Turi s mo BANCOS Total Venta al por mayor y menor Hoteles y restaurantes Transporte almacenamietno Intermediacion financiera Servicios Inmobiliarios empresariales y alquiler Educación Servicios sociales comunales y pers Turi s mo COOPERATIVAS Total Venta al por mayor y menor Hoteles y restaurantes Transporte almacenamietno Intermediacion financiera Servicios Inmobiliarios empresariales y alquiler Educación Servicios sociales comunales y pers Turi s mo F.F.P. Total Venta al por mayor y menor Hoteles y restaurantes Transporte almacenamietno Intermediacion financiera Servicios Inmobiliarios empresariales y alquiler Educación Servicios sociales comunales y pers Turi s mo MUTUALES Total TOTAL Cartera Vencida Cartera en Ejecución Cartera Vigente Total 642,830 563,245 923,775 44,179 12,340 60,908 2,247,276 24,701,002 909,972 4,053,394 1,927,907 24,533 108,157 7,023,964 90,745,616 73,540,554 99,664,576 134,575,494 27,843 6,470,338 92,186 9,333,172 323,704,164 5,912,559,834 75,093,356 104,281,215 137,427,176 27,843 6,539,051 104,526 9,502,238 332,975,404 6,028,006,452 100,851 90,233 78,015 7,601 62,594 339,294 3,757,536 132,193 83,687 176,631 1,510 2,373 29,301 425,694 6,496,818 4,759,817 4,372,735 12,859,687 103,083 223,836 7,316 1,374,725 23,701,198 454,388,683 4,992,861 4,546,655 13,114,332 110,684 225,345 9,689 1,466,620 24,466,187 464,643,038 133,676 88,613 277,204 4,822 16,904 521,219 5,346,861 106,148 84,447 360,798 804 19,382 571,578 4,257,972 12,866,420 8,987,674 34,043,333 14,000 455,545 30,900 1,191,428 57,589,300 757,525,835 13,106,244 9,160,733 34,681,336 14,000 461,171 30,900 1,227,714 58,682,097 767,130,669 12,245 49,054 13,662 87,493 162,454 2,209,027 2,323 190 44,521 5,749 52,783 9,124,899 212,903 1,770,262 5,582,400 165,963 99,581 1,995,918 9,827,026 330,663,698 227,470 1,819,506 5,640,584 165,963 99,581 2,089,161 10,042,264 341,997,624 36,014,427 110,625,305 7,455,138,051 7,601,777,783 Fuente: Autoridad de Supervisión del Sistema Financiero Bolivia(ASFI) (p) preliminar primer semestre 83 84 Créditos: Elizabeth Salguero Carrillo Ministra de Culturas Marko Machicao Bankovic Viceministro de Turismo Jazmín Antonio Sanjinez Directora General de Control a la Actividad Turística Orlando Poma Loza Jefe Unidad de Servicios Turísticos Elaborado por: Nelson Ardaya Sánchez Consultor en Análisis Estadístico y Econométrico 85