Coyuntura económica

Informe mensual Mayo de 2014
Coyuntura
económica:
Los países avanzados
toman el relevo
Resultados
de la entidad
en el primer
trimestre de 2014
Ventajas para
accionistas:
nuevas ofertas
exclusivas
Informe mensual Mayo de 2014
1 / Coyuntura económica
LOS PAÍSES AVANZADOS TOMAN EL RELEVO
La economía global poco a poco
va recuperando la normalidad. Si
bien es cierto que los principales focos
de riesgo persisten, la percepción de
los mismos por parte de los inversores
ha entrado en una fase de mayor
estabilidad. Una vez superadas las
turbulencias de principios de año, el
entorno financiero y económico de
los principales países emergentes,
EE. UU. y la eurozona ha tendido a
mejorar. Según el nuevo escenario
de previsiones del Fondo Monetario
Internacional (FMI), el crecimiento
mundial alcanzará el 3,6% en 2014
y el 3,9% en 2015, ambas cifras
superiores al dato de 2013, del 3,0%,
y al promedio histórico reciente. La
aceleración del crecimiento global
será resultado, principalmente, de
la reactivación de las economías
avanzadas. Pero, tal vez, el cambio
más importante en el panorama que
dibuja el FMI es el descenso de la
probabilidad que atribuye a una nueva
recesión global.
Calma relativa en los mercados
financieros. En los países
desarrollados, la reactivación de
la economía y las expectativas de
continuidad de las condiciones
monetarias proporcionan un entorno
favorable para los activos de riesgo
en general y la deuda soberana en
particular. En este sentido, la Reserva
Federal (Fed) sigue reduciendo las
compras de bonos (tapering) y sugiere
que la subida de los tipos oficiales
tendrá lugar a mediados de 2015,
una fecha ya no muy lejana y que
además corre el riesgo de adelantarse.
En general, en los mercados
emergentes las condiciones financieras
evolucionan favorablemente, dejando
atrás las tensiones registradas a inicios
de año, aunque la discriminación
entre países sigue siendo clara. Hay
dos casos preocupantes. En Brasil
las autoridades monetarias elevaron,
por segunda vez este año, el tipo de
interés de referencia hasta el 11%
en un intento por frenar la inflación.
En Rusia, inmersa en el conflicto
geopolítico con Ucrania y expuesta
a las sanciones de Occidente, el
banco central subió los tipos oficiales
medio punto, hasta el 7,5%. Con
Expectativa sobre la reunión de
junio del Banco Central Europeo
esta medida las autoridades tratan
de limitar la huida de capitales y
controlar la escalada de los precios.
Este movimiento fue posterior a la
rebaja de la calificación crediticia de
Rusia por parte de Standard & Poor's
hasta BBB–, a un paso del bono
basura. La agencia advierte sobre la
elevada dependencia de su economía
de las exportaciones energéticas y
del peligro que conllevarían nuevas
sanciones internacionales sobre la
inversión y el consumo interno.
EE. UU. y China anuncian un
crecimiento del PIB inferior al
previsto en el primer trimestre
de 2014, pero los indicadores
recientes de actividad son
favorables. En el caso de la
economía norteamericana, el PIB se
mantuvo prácticamente estancado,
con un escueto avance del 0,1% en
términos intertrimestrales anualizados.
De todas formas, gran parte de esta
situación ha sido el resultado de unas
condiciones climáticas inusualmente
adversas. Además, los indicadores de
actividad más recientes han ratificado
la buena marcha de la economía, por
lo que sigue siendo plausible esperar
que el crecimiento de la actividad
se reactive este año y alcance tasas
cercanas al 3%. Por lo que se refiere
al gigante asiático, el PIB avanzó
un 1,4% intertrimestral, un registro
ligeramente inferior al esperado,
pero suficiente como para alejar los
temores a un posible aterrizaje brusco
de la economía. El Ejecutivo chino
interpreta que la senda de avance
se encuentra dentro de un intervalo
razonable dada la transformación
estructural de la economía
➤➤
España: los buenos datos de actividad
económica todavía no se reflejan en el empleo
En España la reactivación de la actividad va cogiendo impulso,
pero el efecto sobre el mercado laboral no es todavía claro. El PIB
creció un 0,4% intertrimestral en el primer trimestre de 2014, un ritmo de
avance en línea con los últimos datos de actividad, que ya apuntaban un
incremento del ritmo de crecimiento. En el lado opuesto, según la EPA, en
el primer trimestre de 2014 la ocupación descendió un 0,1% intertrimestral
en términos desestacionalizados, un balance más negativo del que en un
principio anticipaban los registros de afiliación a la Seguridad Social.
De todas formas, cabe esperar que los buenos datos de actividad acaben
trasladándose al mercado laboral de forma consolidada en los próximos
meses. Así se apunta en el nuevo cuadro de previsiones del Gobierno, en el
que también destaca la mejora del déficit público previsto para este año.
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Informe mensual Mayo de 2014
➤ ➤ hacia un modelo más basado en
el consumo.
Mejoran las perspectivas de
crecimiento en la eurozona,
pero la presión sobre el Banco
Central Europeo (BCE)
aumenta. La fortaleza del sector
exterior y, sobre todo, la mayor
solidez de la demanda interna
están apoyando la mejora de las
perspectivas de crecimiento de
la región. El FMI, por ejemplo,
ha aumentado en una décima el
crecimiento del PIB previsto tanto
para 2014 como 2015, hasta el 1,2%
y el 1,5% anual, respectivamente. A
pesar del mejor tono de la actividad
económica, la tasa de inflación se
mantiene en cotas muy bajas y
mantiene vivo el debate sobre el
riesgo de deflación. De hecho, la
presión sobre el BCE para que actúe
ha ido aumentando en los últimos
meses. A la lista de factores que
presionan para que se lleve a cabo
una política monetaria más laxa
se ha añadido la apreciación del
euro y el repunte de los tipos del
mercado monetario. De momento,
la actuación del BCE se ha quedado
en el plano verbal, pero el tono de
las declaraciones ha ido ganando
firmeza y concreción hasta el punto
que ha conseguido hacer creíble que
llevará a cabo políticas expansivas
de quantitative easing si ello acaba
siendo necesario, un hecho difícil de
imaginar hace poco tiempo.
Fuente: ”la Caixa” Research, Informe Mensual mayo 2014. Más información en www.lacaixaresearch.com
2 / Evolución de la cotización
VARIACIÓN 31/12/2013 – 09/05/2014
4,40 €
PRECIO DE LA ACCIÓN DE CAIXABANK
A 09/05/2014
El 31/03/2014 se llevó a cabo el canje de las obligaciones
necesariamente necesariamente convertibles de la serie
I/2012. Las acciones provenientes de dicha conversión
comenzaron a cotizar el día 14/04/2014, tras completarse
los registros y autorizaciones correspondientes.
CaixaBank...................................... +16,2%
IBEX35.............................................. +5,7%
Banca española................................ +9,6%
La Junta General de Accionistas de CaixaBank de
24/04/2014, por su parte, aprobó entre otras cuestiones
las ampliaciones de capital necesarias para llevar a cabo
los pagos trimestrales de la remuneración al accionista
según el programa CaixaBank Dividendo/Acción.
EVOLUCIÓN DE LA COTIZACIÓN DE CAIXABANK 31/12/2012-09/05/2014
Un accionista que hubiese adquirido sus acciones CaixaBank a 31 de diciembre de 2012
tendría, a fecha de 9 de mayo de 2014, una revalorización acumulada del 66,9%.
200
CaixaBank +66,9%
IBEX35 +28,4%
150
100
Primer trimestre del 2013
Segundo trimestre del 2013
Tercer trimestre del 2013
Fuente: Bloomberg
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Cuarto trimestre del 2013
Primer trimestre del 2014
Abril del 2014
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3 / Remuneración al accionista CaixaBank
REMUNERACIÓN PARA EL PERIODO 2014/2015
CaixaBank aprobó en la Junta
General de Accionistas su política
de remuneración al accionista
para el periodo 2014/2015. La
cantidad anual a pagar será
de 18 céntimos de euro por
acción, que a los niveles actuales
de cotización (a 9/05/2014) supone
un 4,08% de rentabilidad.
La remuneración anual aprobada
para el periodo 2014/2015
incluye pagos trimestrales en
septiembre del 2014, diciembre
del 2014, marzo del 2015 y junio
del 2015. Además de ello, el
último pago correspondiente al
periodo 2013/2014 se realizará
durante el mes de junio del 2014
y será de 5 céntimos de euro
brutos por acción.
Para estos pagos será de
aplicación el programa
CaixaBank Dividendo/Acción,
según el cual el accionista puede
elegir entre recibir acciones
procedentes de una ampliación
de capital, efectivo por la venta de
los derechos vinculados a dicha
ampliación o una combinación de
ambos. La entidad ha anunciado
también que tiene la intención de
recuperar de forma progresiva la
remuneración en efectivo a partir
del 2015.
Calendario
de remuneración
(pagos trimestrales)*
Periodo 2013-2014
Junio 2014**
5 céntimos €/acción
Periodo 2014-2015
Septiembre 2014
5 céntimos €/acción
Diciembre 2014
5 céntimos €/acción
Marzo 2015
4 céntimos €/acción
Junio 2015
4 céntimos €/acción
* Los pagos descritos, así como la posible aplicación
en cada caso del programa CaixaBank
Dividendo/Acción están sujetos a las aprobaciones
formales correspondientes
** (último pago correspondiente al periodo 2013/2014)
4 / Información sobre CaixaBank
RESULTADOS DE CAIXABANK EN EL PRIMER TRIMESTRE DE 2014
CaixaBank ha obtenido un resultado neto atribuido de 152 millones de euros en el primer
trimestre del ejercicio 2014. La entidad se mantiene líder del mercado español con 13,6
millones de clientes, 5.716 oficinas y unos activos de 331.376 millones.
■
l margen de intereses alcanza los 993
E
millones y se mantiene estable respecto al
mismo trimestre del ejercicio anterior.
■
a solidez del negocio de banca
L
minorista ha permitido que el margen
bruto (ingresos corrientes de la entidad)
alcance los 1.769 millones de euros, con
un crecimiento del +4,3% respecto el
mismo periodo del ejercicio anterior y
con un incremento del 30,4% en relación
al cuarto trimestre de 2013.
➤➤
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Informe mensual Mayo de 2014
➤➤
■
or su parte, el margen de explotación
P
recurrente ha aumentado un 22,5% respecto
al primer trimestre de 2014, fruto del aumento
de ingresos ya comentado y de la reducción de
costes corrientes (-7,8%).
■
a ratio de morosidad se ha reducido en
L
este trimestre por primera vez desde el 2006 y
alcanza el 11,36%, por debajo de la media del
sector (13,42% en marzo). Presenta una caída de
30 puntos básicos, con una cobertura del 61%.
■
a liquidez se sitúa en 65.003 millones,
L
alcanzando el 19,6% de los activos totales. Por
lo que respecta a la solvencia, y aplicando
los criterios previstos para final del período
transitorio (fully loaded), CaixaBank alcanza una
ratio Core Capital Basilea III del 12,1%, lo que
supone un excedente de 7.440 millones sobre el
mínimo requerido del 7%.
Toda la documentación sobre la presentación de resultados del primer trimestre está disponible en www.CaixaBank.com
5/ Relación con accionistas
EVENTOS CON ACCIONISTAS
En las últimas semanas han tenido lugar los siguientes
eventos para accionistas:
• 30 accionistas de CaixaBank pudieron asistir a los test de
Fórmula 1 en el Circuit de Catalunya el pasado 14 de
abril. Los asistentes pudieron visitar el paddock y recorrer
los espacios de las escuderías.
• En abril y mayo se han ofrecido distintos cursos
de Aula, formación para Accionistas, de coyuntura
económica, mercados de valores y fiscalidad en Barcelona,
Lugo y Valencia.
• 60 accionistas de la entidad pudieron visitar la exposición
‘Mediterráneo, del mito a la razón’, en CaixaForum
Barcelona. La visita se completó con una explicación en
profundidad a cargo del Comisario de la exposición.
Le recordamos que, además de tener la oportunidad de
asistir a los eventos para accionistas, puede también acudir
a las visitas organizadas en los distintos CaixaForum.
Consulte toda la información al respecto en el Espacio del
Accionista de nuestra web corporativa, www.CaixaBank.com
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www.CaixaBank.com
Informe mensual Mayo de 2014
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Este mensaje tiene sólo una finalidad de información, y por tanto no constituye una oferta, invitación o recomendación de actividad inversora de compra o venta sobre las acciones
de Caixabank, S.A. ( en adelante CaixaBank) ni sobre cualquier otro instrumento financiero. Tampoco constituye consejo técnico, legal o fiscal orientado a dichos fines. Algunas
informaciones, afirmaciones, o declaraciones de este mensaje pueden representar estimaciones y proyecciones de futuro sobre CaixaBank que generalmente vendrán precedidas
por términos como: “espera”, “estima”, “cree”, “pretende” o expresiones similares. Dichas afirmaciones o declaraciones no constituyen una garantía de resultados futuros y
CaixaBank recomienda no tomar decisiones de inversión sobre la base de afirmaciones o declaraciones con proyecciones de futuro que se refieren exclusivamente a la fecha en
la que se manifestaron y, especialmente, porque las proyecciones representan expectativas y asunciones que pueden resultar imprecisas por hechos o circunstancias ajenos a
CaixaBank, como pueden ser: factores de índole política, económica, o regulatoria en España o en la Unión Europea, los cambios en los tipos de interés, las fluctuaciones en los
tipos de cambio o los movimientos bursátiles en los mercados nacionales o internacionales, entre otros. Las descripciones sobre resultados o beneficios pasados no deben ser
entendidas en ningún caso como garantía de beneficios o evolución futuros.
Caixabank, S.A. Av. Diagonal, 621. 08028 Barcelona. NIF A-08663619. Inscrita en el Registro Mercantil de Barcelona, Hoja B-41232, Tomo 42.657, Folio 33, inscripción 109a.
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