Red Econolatin

VENEZUELA
Red Econolatin
www.econolatin.com
Expertos Económicos de Universidades Latinoamericanas
Abril-Junio
2016
Amalia Lucena
Universidad Central de Venezuela
Facultad de Ciencias Económicas y Sociales
Escuela de Economía
La Economía Venezolana registra tres años consecutivos
de recesión económica y cuatros años continuos de caída
de la inversión.
1. SITUACIÓN ECONÓMICA
El presente reporte contiene información estadística de fuentes oficiales,
de gremios empresariales y de organizaciones privadas. Así mismo,
contiene información extraoficial publicada en prensa nacional. Se alerta al
lector, que debido a la reducción de la frecuencia de publicación de las
estadísticas oficiales, el análisis económico en el presente reporte es de
carácter preliminar. Las ideas y opiniones contenidas en la presente
publicación son de la exclusiva responsabilidad de su autor.
ACTIVIDAD ECONÓMICA
Acorde a proyecciones no oficiales1 para el año 2016
la actividad
económica en Venezuela registrará una contracción económica entre 7% y
8% del Producto Interno Bruto (PIB). Con estas proyecciones se estaría
reflejando tres años consecutivos de recesión económica y cuatro años
continuos de caída de la inversión. Estás proyecciones van acompañadas
con indicadores de expectativas industriales2, las cuales al cierre del año
2015 reflejaban una utilización de capacidad instalada promedio del 43,9%
y una caída promedio anual del nivel de inventarios de materias primas del
33,8%. Entre los principales factores restrictivos que impiden el aumento de
la producción, los encuestados señalaron la falta de proveedores, la
incertidumbre política y la escasez de divisas.
Acorde a cifras publicadas por el INE3 el porcentaje de la población
desocupada en Marzo de 2016 fue de 7,1% de la población
económicamente activa (PEA). El porcentaje representa un incremento de
0,9 puntos porcentuales con respecto a Marzo del 2015. Del incremento de
los desocupados, el 64% pertenecen al grupo de edad entre 24 y 44 años.
1
CEPAL y FMI
Encuesta de Coyuntura de la Confederación Venezolana de Industriales
3
Instituto Nacional de Estadística
2
1
La población con 15 años o más dispuesta a trabajar4 (PEA) ha venido
descendiendo desde el año 2015. En efecto, en Marzo de 2016 la PEA
alcanzó el 62,8% de la población, cifra que contrasta al 64,6% de marzo
2015. En cifras absolutas la disminución es de 131.841 personas, producto
de una disminución significativa de 285.385 en las mujeres y un incremento
en cifras absolutas de los hombres en 153.544 personas. Por su parte, la
población económicamente inactiva en Marzo de 2016 experimentó un
crecimiento de 1,8 puntos porcentuales, correspondiente a 563.745
personas, de los cuales 57% son mujeres que se encuentran entre 45 y 64
años de edad. En las categorías que conforman la inactividad se observan
incrementos de personas en: “Estudiantes” de 90.240, en “Quehaceres del
Hogar” en 345.515 y en “Incapacitada para Trabajar” de 200.820, y una
disminución en “Otra Situación” de 72.830.
Desde febrero del año 2016 la trayectoria decreciente de los precios del
petróleo ha sido revertida y la canasta de exportación venezolana ha
ganado US$ 14,7 por barril. La recuperación de los precios en el mercado se
debe a la mayor volatilidad del precio del dólar, los recortes en la oferta
mundial y las mejores expectativas de crecimiento económico en los
Estados Unidos y los países europeos. Sin embargo, la capacidad de
producción de petróleo venezolana desde diciembre del año 2015, ha
mermado en 221 mil barriles diarios, acorde a los boletines de la
Organización Mundial de Petróleo (OPEP). La caída de la producción,
conjuntamente con los compromisos de deuda de Petróleos de Venezuela
(PDVSA) pagadera con barriles de petróleo, limita los flujos de caja del
sector público y la capacidad de generación de divisas para el
funcionamiento de la economía.
En efecto, las reservas internacionales durante el año 2016 han disminuido
en US$ 4.301 millones. El saldo de reservas a inicios del mes de junio se
ubicó en US$ 12.060 millones. Asumiendo la meta anunciada por las
autoridades gubernamentales5 de contraer las importaciones en un 40%
anual, las reservas internacionales sólo atenderían las necesidades de la
balanza comercial.
Desde el pasado mes de marzo, fecha de instrumentación de un nuevo
sistema de administración de divisas denominado Mercado de Divisas
Complementario (DICOM), la moneda local se ha devaluado en un 192%.
Sin embargo, acorde a la información publicada por el Banco Central de
Venezuela (BCV), el porcentaje liquidado en este mercado corresponde al
8% de las transacciones en divisas. El resto, 91% es transado bajo el
mecanismo dual de administración de divisas denominado tipo de cambio
protegido (DIPRO), cuya cotización no ha fluctuado desde su primera
cotización en US$/Bs. 10.
El anuncio oficial el pasado mes de marzo planteaba: “El tipo de cambio
protegido, denominado DIPRO, estará dirigido únicamente a bienes y
servicios y remesas identificadas como prioritarias. Iniciará con una
4
Personas de 15 años y más con disposición y disponibilidad para trabajar durante la semana anterior a
la realización de la entrevista.
5
http://www.noticierovenevision.net/economia/2016/mayo/17/157119=perez-abad-informo-quevenezuela-destinara-16000-millones-de-dolares-para-importaciones-de-este-ano
2
cotización de 10 bolívares por dólar y se ajustará de manera progresiva,
considerando los impactos sociales”6. Sin embargo, en la práctica las
liquidaciones oficiales principalmente han estado funcionando con una
apreciación de la moneda nacional si compara con el anterior sistema
denominado SICAD I y II, lo cual permite aumentar el poder de compra del
presupuesto de divisas para importaciones. Por otra parte, la acelerada
depreciación del DICOM conjuntamente con anuncios oficiales7 de una
próxima liberación cambiaria ha alimentado las expectativas inflacionarias,
con una acelerada pérdidas de reservas internacionales.
POLÍTICA MONETARIA e INFLACIÓN
La base monetaria para finales de mayo 2016 experimentó un crecimiento
nominal de 102% nominal, lo que supone una contracción real de base
monetaria ante el actual contexto de alta inflación. La expansión nominal de
base se explica principalmente por la incidencia monetaria de las empresas
petroleras cuya incidencia bruta representa el 40% de la base monetaria. Es
de destacar que las operaciones de absorción del BCV, conjuntamente con
las operaciones contractivas del gobierno central transformaron en negativa
la incidencia monetaria neta de los saldos de los activos internos de la base
monetaria. En este sentido, se observa el inicio de una política monetaria
contractiva acompañada de recesión económica e inflación.
La liquidez monetaria es 2,5 veces la base monetaria. Para finales de mayo
2016 la liquidez se situó en Bs. 4.832.824 millones, superior en un 103,7%
nominal a su saldo de mayo 2015. Dentro de sus componentes se destaca
el crecimiento del 156% del cuasidinero, lo cual se encuentra correlacionado
con las operaciones de absorción monetaria del BCV.
No se posee estadísticas oficiales de inflación. En los últimos dos meses, el
gobierno ha anunciado cambios significativos en los precios regulados de
alimentos y de higiene personal. El período prolongado de precios regulados
llevó a las autoridades establecer incrementos de precios superiores al
500%, incluyendo algunos rubros de la cesta básica cuyos incrementos de
precios sobrepasaron el 1000%. Autoridades oficiales esperan que durante
el segundo semestre del año baje la inflación, esperando que el crecimiento
anual de los precios no supere la tasa de 900%8.
De conformidad con el CENDAS9 el salario mínimo de los trabajadores
venezolanos cubre el 10% de la canasta alimentaria. Por otra parte, la
encuestadora privada Venebarometro en abril 2016 publicó10 su encuesta
de coyuntura en la cual señala que a la fecha de elaboración de la encuesta,
el 86% de los entrevistados manifestaron que compraban menos comida
con respecto a su patrón de consumo habitual. Igualmente, la encuestadora
reveló que el 54% de los entrevistados señalaron comer tres veces al día. El
resto de los encuestados señalaron comer dos veces al día o menos.
MERCADO FINANCIERO
6
http://www.bcv.org.ve/c4/notasprensa.asp?Codigo=12693&Operacion=2&Sec=False
http://globovision.com/article/perez-abad-anuncia-posible-liberacion-del-dolar
8
http://www.el-carabobeno.com/economia/articulo/127958/prez-abad-se-espera-que-en-el-segundosemestre-del-ao-baje-la-inflacin
9
Centro de Documentación y Análisis para los Trabajadores. http://cenda.org.ve/
10
https://es.scribd.com/doc/310754535/Encuesta-de-Venebarometro-Abril-2016
7
3
El total de la cartera de crédito del sector bancario a mayo de 2016 alcanzó
la suma de Bs. 3,2 billones, superior en un 117% nominal al monto
equivalente en mayo 2015. Por destino del crédito, el 47% del crédito se
destina a las actividades comerciales, 21% a los créditos al consumo y el
18% a créditos agrícolas. El crecimiento nominal de crédito se explica por
una parte a la regulación de las tasas de interés, las cuales se mantiene con
pocas fluctuaciones desde agosto del año 2015 en 21% la tasa activa y en
15% la tasa pasiva.
La intermediación bancaria, medida por la razón entre cartera de créditos
neta y captaciones del público en 62,7%, mayor en siete puntos
porcentuales a la intermediación registrada en mayo 2015. En términos
anuales la liquidez de la banca, (disponibilidades / captaciones del público)
aumentó en dos puntos porcentuales. La solvencia patrimonial medido por
el índice de capitalización (patrimonio + gestión operativa /activo total)
alcanzó el porcentaje de 13,1%, superior en dos puntos porcentuales a su
indicador equivalente de mayo 2015.
2. PERSPECTIVAS ECONÓMICAS
Anuncios oficiales reconocen que la recesión económica permanecerá hasta
el año 201711. La crisis externa generada por la combinación de la
disminución de los precios del petróleo y de los compromisos de deuda
externa ha llevado al gobierno a instrumentar políticas de corto plazo
dirigidas a contraer el consumo interno por medio de severas restricciones a
las importaciones y el redimensionamiento del financiamiento monetario al
sector publico consolidado.
Así mismo, el gobierno ha anunciado la posibilidad de generar mayores
espacios en los flujos de caja de PDVSA por medio de la renegociación de la
deuda bilateral que tiene PDVSA con China. Sin embargo, el servicio de
deuda pública venezolana promedia los US$ 10.000 millones anuales por
más de 4 años consecutivos y luce cuesta arriba el cumplimiento de dichos
compromisos con precios del petróleo bajo y con una disminuida capacidad
de producción de PDVSA.
Un mejor desempeño económico para Venezuela, en el corto plazo, requiere
del incremento de los precios del petróleo por arriba de los US$ 50 barril
promedio anual y de su reinserción en los mercados financieros
internacionales. Para el año 2016, en caso de mantenerse la recuperación
observada en el mercado petrolero, las estimaciones del promedio año del
precio de la canasta venezolana se ubican entre 35 - 40 dólares el barril, lo
cual no permite a la empresa petrolera cumplir con la totalidad de sus
compromisos externos. Hasta la fecha, las operaciones de financiamiento
gubernamental han estado concentradas en venta de activos y préstamos
bilaterales para cumplir con el pago de capital e intereses de deuda pública.
La alta dependencia de las importaciones, la baja capacidad productiva del
sector transable de la economía, la desinversión prolongada y la
recomposición de la fuerza de trabajo constituyen severas restricciones para
la reactivación económica en el corto plazo y mediano plazo.
11
http://www.eluniversal.com/noticias/economia/perez-abad-mejores-condiciones-credito-con-chinaoxigenaran-economia_310309
4
POLÍTICA
PERSPECTIVAS POLÍTICAS
CTIVAS
3.
El ajuste contractivo en las importaciones ha generado grandes brechas en
la oferta de bienes y servicios del país, lo cual se tradujo en escasez e
inflación. De la misma manera, la contracción del gasto público ha mermado
la capacidad del gobierno en mantener los subsidios sociales como
mecanismos compensatorios a la población más vulnerable. Por otra parte,
lo altos índices de violencia e inseguridad ciudadana ha mermado las
libertades individuales de los venezolanos. Todo ello ha generado la pérdida
de popularidad del Presidente Nicolás Maduro.
El Observatorio Venezolano de Conflictividad Social (OVCS)12 publicó que en
el año 2016 Venezuela se han registrado en promedio 21 protestas diarias a
lo largo de todo el país, superior en un 37% con respecto al año 2015. Las
protestas por alimentos han aumentado en un 320% en comparación con
mayo de 2015. Los registros de saqueos alcanzan un total de 254 eventos
en los primeros 5 meses del año 2016.
Acorde con la encuesta de Abril 2016 de Venebarómetro, el 60,3% de los
encuestados respondió favorable al planteamiento de que el presidente
Nicolás Maduro sea revocado y salga de la presidencia de la república. La
activación del mandato constitucional del referéndum revocatorio fue
iniciada por los partidos de oposición venezolana agrupados en la Mesa de
Unidad Democrática (MUD). La posibilidad de la celebración del mencionado
referéndum depende de la capacidad de movilización política de la MUD y la
contención que pueda realizar el gobierno al descontento social.
La MUD ha logrado plantear el debate de la violación de los derechos
humanos y de los principios democráticos por parte del gobierno venezolano
en el foro de la Organización de Estados Americanos (OEA). Por su parte, el
gobierno ha iniciado nuevas gestiones en sus relaciones internacionales
reabriendo la posibilidad de diálogo nacional con acción intermediaria de la
Unión de Naciones de América del Sur (UNASUR) y el reinicio de las
conversaciones diplomáticas con los Estados Unidos de América.
La instrumentación de un diálogo nacional entre los poderes constituidos,
en especial entre el ejecutivo y la asamblea nacional podría funcionar como
una válvula de escape a las actuales presiones políticas. No obstante,
anuncios oficiales de la MUD indican que en Venezuela no existe diálogo y
que dicha propuesta intenta frenar la activación del artículo 20 de la Carta
Democrática Interamericana de la OEA, la cual implicaría la suspensión de
Venezuela dentro de la organización. Por su parte, el Presidente Maduro
declaró que de aprobarse la expulsión de Venezuela de la OEA "tengan la
seguridad de que no me temblaría el pulso para tomar las medidas más
radicales que
tenga que tomar para radicalizar la Revolución en
13
Venezuela."
12
http://www.observatoriodeconflictos.org.ve/tendencias-de-la-conflictividad/conflictividad-social-envenezuela-en-mayo-de-2016
13
http://www.eluniversal.com/noticias/politica/maduro-suspenden-intervienen-venezuela-radicalizarerevolucion_315981
5