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12 de agosto de 2016
Perspectivas Económicas
Mercado
Información relevante
05-ago
12-ago Cambio semanal Finales de 2016* Finales de 2017*
Tipo de cambio
18.89
18.17
(-) 72 centavos
18.41
18.24
Tasa de referencia de EEUU
0.40%
0.40%
n.a.
0.75%-1%
1.5%-1.75%
Tasa de referencia de México
4.25%
4.25%
n.a.
4.25%
4.25%
Bono M de 10 años
5.99%
5.81%
(-) 18 puntos base
6.01%
6.18%
Nota de Tesoro de EEUU a 10 años
1.56%
1.50%
(-) 6 puntos base
1.65%
2.25%
UDIs (pesos)
5.4268
5.4312
(+) 0.44 centavos
5.5607
5.7262
* Proyecciones de HR Ratings.
Noticias nacionales
Inflación en julio- El reporte del INEGI señaló que la inflación anual
en el mes de julio se ubicó en 2.65%, un incremento de 11 puntos
base (pb) respecto al mes anterior. Este incremento fue derivado del
aumento de 0.81% del subíndice de Energía y Tarifas Autorizadas por
el Gobierno, lo que originó que la inflación no subyacente subiera
49pb a 1.65%. La inflación subyacente se mantuvo sin cambios
respecto a junio en 2.97%.
HR Ratings estima que el crecimiento de la inflación, excluyendo el
componente de agropecuarios, fue de 2.60% en julio, lo que representa
un incremento de 23pb respecto a junio. Las proyecciones de HR Ratings
para el cierre de 2016 se mantienen en 2.90% a 3.30% para la inflación
general y en 3.00% a 3.40% para la inflación subyacente. Es posible que
en los meses subsecuentes se continúen observando presiones
inflacionarias en el subíndice de Energía, derivado de los incrementos en
el precio de las gasolinas.
Actividad Industrial en junio- Con base en información ajustada por
estacionalidad, la actividad industrial en junio creció 0.30% anual. Al
interior del índice se observó un avance de 0.80% y 3.13% anual en
el sector manufacturero y de la construcción respectivamente. Por el
contrario, la minería continúa deteriorándose al haber caído 5.75%
anual en junio. Aunque los resultados en junio reflejan una mejora de
la actividad industrial por segundo mes consecutivo, el crecimiento
trimestral anualizado refleja todavía un entorno débil. En el 2T16 la
actividad industrial se contrajo 2.06% respecto al 1T16, destacando
las caídas de 10.03% y 1.66% en la industria minera y manufacturera
respectivamente. Tanto el dato general como el de manufacturas son
reflejo del desempeño de la economía de los Estados Unidos que en
el mismo periodo registró una contracción de 1.03% de la producción
industrial y 0.85% de la industria manufacturera.
Crecimiento Manufacturero Ultimos Doce Meses (información ajustada)
8%
30%
7%
25%
E.U.A. (eje Izq.)
México (eje Izq)
6%
Exp. Manufactureras (Mex.) (eje Der.)
20%
5%
15%
4%
valor de las exportaciones parecen estar en un punto
de inflexión. No obstante, la actividad industrial en
México continúa desacelerándose debido en gran
parte al desempeño del sector minero.
Decisión de Política Monetaria de Banxico- En
la sesión del pasado jueves, la Junta de Gobierno
determinó que la tasa de referencia se mantendrá
en 4.25%. De acuerdo con el comunicado de
prensa, Banxico espera que la inflación anual se
ubique ligeramente por arriba del 3.0% en
diciembre de 2016. A pesar de que la inflación
anual se ha encontrado en el rango objetivo de
Banxico (2% a 4%) en los últimos 19 meses, el
banco central ha identificado diversos riesgos a la
alza como: las elecciones en los E.U.A. y su
efecto potencial sobre el tipo de cambio, el déficit
de la cuenta corriente, la posibilidad de bajos
precios del petróleo y el eventual incremento de
la tasa de referencia de la FED. Por otro lado,
entre los riesgos a la baja identifica: la caída del
precio de diversos insumos y que la actividad
económica continúe con un menor dinamismo del
esperado.
Noticias internacionales
Ventas minoristas en E.U.A.- El Departamento
de Comercio anunció que las ventas minoristas se
mantuvieron sin cambios en el mes de julio
respecto al mes previo; lo que podría ser señal de
un enfriamiento en el gasto de los consumidores.
En términos anuales, estas crecieron 2.3%. Con
este dato, las expectativas del crecimiento
económico podrían reducirse, al igual que las
posibilidades de un incremento de la tasa de
referencia de la FED.
Inflación en Chile- Los precios en julio crecieron
0.2% respecto al mes previo, y 4.0% en términos
anuales. Con esta cifra, el Índice de Precios al
Consumidor regresó, después de ocho meses, al
rango objetivo establecido por el Banco Central
ubicado en 2.0% a 4.0%.
PIB de la Zona Euro en el 2T16- La zona euro
registró un crecimiento del PIB de 0.3% en el
2T16 respecto al 1T16, y de 1.6% respecto al
2T15. En el 1T16 el incremento trimestral había
sido de 0.6% y anual de 1.7%.
10%
3%
5%
2%
jun.-16
dic.-15
mar.-16
jun.-15
sep.-15
dic.-14
mar.-15
jun.-14
sep.-14
dic.-13
mar.-14
jun.-13
sep.-13
dic.-12
mar.-13
jun.-12
sep.-12
dic.-11
mar.-12
-5%
jun.-11
0%
sep.-11
0%
mar.-11
1%
Fuente: HR Ratings con información del INEGI y la FED.
En la gráfica se observa el crecimiento anual del promedio de los últimos
doce meses (UDM) de la actividad industrial en México y los Estados
Unidos (eje izquierdo). También muestra el crecimiento anual de los UDM
del valor de las exportaciones manufactureras (eje derecho). La relación
entre estas variables es evidente; la actividad industrial de los E.U.A. y el
Balanza Comercial e inflación en China- El
valor de las importaciones registró una caída de
12.5% anual en julio, lo que podría ser una señal
de debilidad en la demanda interna del país. Por
su parte, el valor de las exportaciones cayó 4.4%
anual en el mismo mes, como resultado de una
disminución en la demanda global. La balanza
comercial en julio registró un superávit de
US$52,310m. Por su parte, el Índice de Precios al
Consumidor registró un incremento anual de 1.8%
en julio, frente al 1.9% anual reportado en junio.
Este dato continúa por debajo del objetivo de
3.0% establecido por el Banco Central.