La trayectoria alcista de los componentes más erráticos del IPC

Índice de Precios al Consumo: Noviembre 1999
La trayectoria alcista de los
componentes más erráticos del IPC
sitúa la tasa interanual en el 2,7%
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Se trata de una situación coyuntural, por lo
que el Gobierno mantiene el objetivo del 2%
para el año 2000
La inflación subyacente se mantiene estable
por tercer mes consecutivo, con una tasa
interanual del 2,3%
15 dic. 99. El Índice de Precios de Consumo (IPC) registró en noviembre un
incremento mensual del 0,2%, frente al -0,1% correspondiente a igual mes del
pasado año. Hay que subrayar que esta divergencia obedece exclusivamente a
la desfavorable trayectoria de los componentes más erráticos e imprevisibles
del Índice General: los productos alimenticios y energéticos. En consecuencia,
la tasa interanual se ha situado en el 2,7%, superando en dos décimas a la de
octubre. Se trata de una situación coyuntural que evolucionará en sentido
inverso en los primeros meses del año 2000, por lo que el Gobierno mantiene
el objetivo del 2% para el año que viene.
Desagregando dicho incremento global, se observa que los precios de los
productos energéticos continuaron su trayectoria ascendente, interrumpida en
octubre, presentando un incremento mensual del 0,7% e interanual del 9% (que
se eleva al 13,6% en carburantes y combustibles). Es preciso destacar que en
el pasado diciembre la energía, con un -6,6% de tasa interanual, incidió en
sentido bajista con cerca de cinco décimas en la tasa interanual del IPC,
mientras que en este mes ha tenido una repercusión alcista de seis décimas, lo
que representa un incremento diferencial próximo a 1,1 puntos porcentuales.
Los productos alimenticios presentaron un aumento mensual del 0,3%, que
contrasta con el -0,3% de noviembre de 1998, situando su variación interanual
en el 2,4%. Mientras que estos productos repercutieron con menos de dos
décimas en la tasa anual del Índice General en el pasado diciembre, en este
mes dicha repercusión se ha aproximado a siete décimas, lo que arroja un
diferencial cercano al medio punto. El principal protagonismo ha correspondido
a los productos no elaborados, cuya tasa mensual se ha elevado desde el ­
0,6% de noviembre de 1998 al 0,8% actual. Por su parte, los elaborados
presentan una mínima diferencia, con variación nula y 0,1%, respectivamente.
La tasa interanual se sitúa en el 2,2% para los primeros y en 2,5% para los
segundos.
La variación mensual en los bienes industriales no energéticos fue del 0,2%,
idéntica a la correspondiente a noviembre del pasado año. La tasa interanual
se ha mantenido en el 1,3% registrado en octubre, con descenso de tres
décimas respecto a la del pasado marzo.
Los servicios sin alquileres registraron una variación mensual del -0,2%, similar
a la de igual mes de 1998. En términos absolutos, las alzas más destacadas
correspondieron a la enseñanza secundaria y al esparcimiento, mientras que
se registraron descensos en servicios telefónicos, transporte público
interurbano y turismo y hostelería. La tasa interanual desciende al 3,1%, una
décima inferior a la correspondiente al mes precedente.
INFLACIÓN SUBYACENTE ESTABLE
Como resultado de la evolución de sus componentes, el Índice de precios de
servicios y bienes elaborados no energéticos presentó, por tercer mes
consecutivo, una variación nula, al igual que en noviembre de 1998. Por
consiguiente, la tasa interanual se mantiene en el 2,3% desde el pasado
septiembre, mostrando así la estabilidad alcanzada por lo que podría
denominarse la inflación estructural o subyacente de la economía española.
En resumen, el resultado de noviembre es consecuencia de la trayectoria
desfavorable registrada por los componentes más volátiles del IPC, como ha
venido sucediendo en el curso de este ejercicio. Se trata, por consiguiente, de
una situación marcadamente coyuntural y transitoria, que evolucionará en
sentido inverso en los primeros meses del 2000. Por ello, reviste gran
importancia que el citado resultado no sea tomado como referencia por los
agentes económicos.