Presentación de PowerPoint

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+23,38%
Históricamente el WTI de EEUU ha sido más caro que el BRENT debido a su
composición. No obstante, desde el 2010 esta relación se invirtió producto de
las tensiones en Medio Oriente y tras el cuello de embudo en Cushing
Oklahoma, en el cuál era difícil poder enviar el crudo extraído hacia las
refinerías del Golfo de México, generando una sobreoferta que también
estuvo acompañada por un mayor bombeo de Canadá.
En la actualidad, el WTI se encuentra cerca de US$45 dólares el barril,
alcanzando a principios de 2015 los niveles más bajos en US$43,95 dólares el
barril, los más bajos desde el año 2009.
BRENT
Es un petróleo con bajos niveles de sulfuro, es menos liviano y dulce que su contraparte WTI. Asimismo, es de bajo poder calórico
(menor que el WTI). Se extrae principalmente en el Mar del Norte.
Su principal destino es la producción de gasolina y derivados. Se suele refinar en los países de Europa Noroccidental, pero
cuando los precios de mercado son lo suficientemente bajos para exportarlo, las refinerías de la costa Este de Estados Unidos
también lo procesan.
Se comercializa en la Intercontinental Exchange (ICE). Un contrato equivale a 1000 barriles.
Es el tipo de petróleo de referencia en los mercados europeos y para un 65% de las diferentes variedades de crudo mundial.
West Texas (WTI)
Se trata de la variedad más importante. Este petróleo se llama también Texas Light Sweet o West Texas Intermediate. Este
petróleo se extrae en EE.UU. – su centro de distribución más importante es Cushing en Oklahoma. WTI pertenece a las mejores
variedades. Es Menos pesado que el BRENT, tiene bajo contenido de azufre y además es menos denso que el resto de las
variedades. Se comercializa en la New York Mercantile Exchange (NYMEX).
La mayor parte del tiempo, el WTI se refina directamente en Estados Unidos, principalmente en el Midwest y cerca de la Costa del
Golfo, por razones prácticas puesto que los centros de producción están cerca.
Capacidad de refinado en 91% producto de un mayor flujo desde el centro de Oklahoma (lugar de entrega físico en el mercado de
futuros) y el oleoducto “Seaway” que distribuye el commodity hacia las plantas refinadoras del Golfo de México. Esto junto a la
demanda estival ubicó a los inventarios de petróleo en mínimos de 17 meses.
Hoy en día tanto el West Texas (WTI) como el Brent se benefician de diversos
escenarios.
 en el caso del Brent, sube tras las tensiones socio – políticas (primavera
árabe), una revolución civil que abarca varios países de Medio Oriente y
África, así también por efecto de los miembros de la OPEP que han
decidido mantener la producción por sobre los 30mbd (millones de
barriles diarios).
 En el caso del WTI avanza por un mayor procesamiento por parte de las
plantas refinadoras de crudo luego de ampliar la capacidad de flujo en el
Hub de Oklahoma – aun así la última semana los inventarios aumentaron
a 12,7 millones producto de una mayor producción y menor demanda –
hoy vemos una guerra de precios en que participan los productores más
grandes del mundo como Rusia, Arabia Saudita y EEUU.
Demanda Mundial
Suministro mundial
La producción mundial diaria supera los 90 millones de barriles diarios, y la demanda
mundial es menor que los suministros diarios de petróleo. Esto genera la sobre oferta que
presiona los precios a la baja.
-El precio del petróleo continuará la caída en enero con una demanda más débil
-El bajo crecimiento continuará retrasando el crecimiento en demanda mundial
La demanda de petróleo solamente
subió 0,75% 4T2014 vs 4T2013
Según informa la IEA, la demanda de petróleo en el mundo subirá hasta 93,3 mb/d,
esto significaría un +0,96% respecto al año 2014. El crecimiento mundial se ha visto
dañado durante finales de 2014 y principios de 2015, lo que ha frenado la expectativa
por demanda mundial y ha presionado los precios a la baja, incluso hasta niveles
mínimos de 5 años.
Conflictos en Medio Oriente
Las tensiones en Medio Oriente, producto de la “Primavera Árabe” generaron que el Brent se apreciara hasta
los máximos en $127 dólares el barril en marzo de 2012, después de ello el brent tiene una caída libre
retrocediendo desde los máximos un -61,25%.
IEA
La Agencia Internacional de Energía (IEA) redujo a comienzos de mes levemente su previsión de crecimiento de
la demanda mundial de petróleo para el 2015 y 2016.
Para 2015, la IEA espera ahora un incremento en la demanda de 900.000 barriles por día, ubicándola en 93,3
millones para finales de 2015. Aun así la proyección se recortó cerca de 230.000, la menor proyección que se
ha hecho para los países exportadores de petróleo.
Un estudio del FMI proyecta una caída en el precio de petróleo de 25% podría levantar cerca de 400 mil
barriles de petróleo diario la demanda mundial de petróleo.
El Banco Mundial estima que el PIB mundial crecería cerca del 0,5% adicional con las caídas del precio del
petróleo.
BRENT
-50% de caída
WTI
-50% caída
En los últimos 4 años el WTI se mantuvo estable no cayendo más allá de $80 usd, pero
en julio 2014 comenzó la caída pronunciada hacia mínimos históricos.
Pedro Joaquín Coldwell, secretario de energía
de México, comentó que aún no hay
confirmación sobre una anunciada reunión
para febrero entre México, Arabia Saudita,
Rusia y Venezuela para analizar el mercado.
En Davos, México anunció su intensión de
incrementar la producción para cubrir el
faltante de Venezuela y abastecer a los países
latinoamericanos.
Shale-Oil vs. Petróleo tradicional
Para los productores de Shale-Oil el costo
promedio de producción es cercano a $55usd,
por lo tanto, para frenar nuevas exploraciones
-mantener un precio bajo- desincentiva
nuevos proyectos, quitando así nueva
competencia.
El costo de producción de AS es el más
bajo en producción, lo que permite que
resista más caídas en el precio del
petróleo.
WTI
Ruptura tendencia
-24,82%
Esperamos potenciales caídas, con la ruptura de $49 dólares el barril, hacia los $40usd y los
$33,50 dólares el barril, estos son los mínimos de 2008 después de la crisis subprime.
WTI
Esperamos que la tendencia del WTI siga
cayendo hacia soportes en $40 y $33,50.
La producción si bien ha caído en
miembros de países OPEP, aún no es
suficiente para contrarrestar el aumento
en USA. Destacamos en las últimas
semanas los aumentos en inventarios de
petróleo 8,9 millones en la semana del
23-enero en USA, esto presionará los
-24,82%
precios a la baja por un largo período,
sobre todo si la ola de frio en USA sigue
aumentando.
BRENT
Ruptura tendencia
-24,82%
-26,20%
Esperamos potenciales caídas, con la ruptura de $50,5 dólares el barril, hacia los $45usd y
los $36,20 dólares el barril (mínimos de 2008 después de la crisis subprime).
BRENT
Esperamos que la tendencia del Brent
continúe a la baja hacia soportes en $45
y como soporte final los $36,20.
Ruptura tendencia
El brent por el momento mantiene un
diferencial de spread con el WTI de
aproximado $4usd, es muy difícil que el
brent sea más bajo en precio que el WTI,
pero como EEUU sigue produciendo,
esperamos una guerra de precios-24,82%
entre
USA- RUSIA – ARABIA SAUDITA. Los
costos de producción de estos países son
USA y RUSIA cerca de US$28, pero AS
-26,20%
mantiene un costo
de producción menor
a US$ 10, por lo tanto, es posible que
siga a la baja los precios.
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