Informe de septiembre 2015

Dirección de Financiamiento Público
Informe Mensual de Deuda Pública del SPNF(1) — Al 30 de septiembre de
Servicio de Deuda - a septiembre 2015
(En Millones)
Saldo 30/9/2014
Saldo
31/08/2015
Desembolsos y
Capitalización
Capital
Intereses y
Comisiones
Total
Variación
Cambiaria
Ajustes y
Descuento en
Precio
Saldo
30/9/2015
DEUDA TOTAL
18,399.8
19,897.2
101.6
37.5
157.0
194.5
4.4
0.5
19,966.1
Deuda Pública Externa
14,436.6
15,640.3
25.1
33.4
154.8
188.2
4.4
0.0
15,636.3
Deuda Pública Interna
3,963.2
4,256.9
76.5
4.1
2.2
6.3
0.0
0.5
4,329.8
Acreedor
Situación General
El saldo de la deuda pública total aumentó en US$68.9 millones (0.3%)
respecto al saldo registrado al cierre de agosto de 2015.
Se recibieron desembolsos por US$24.7 millones destacándose los del
Proyecto Agua Potable y Saneamiento de la Ciudad de Panamá (IDAAN)
con el Banco de Desarrollo de América Latina (CAF) por US$10.2 millones
y el del Programa de Infraestructura Escolar (MEDUCA) por US$13.5
millones con el Banco Interamericano de Desarrollo (BID).
Préstamos de proyectos que desembolsaron a septiembre (acumulado)
(US$MM)
Vigencias expiradas
aprobadas y
desembolsadas
(A)
14.6
Presupuesto
modificado
2015
(B)
Desembolso
vigencia 2015
(C)
Desembolso
Total
(A+C)
% de ejecución
2015
(C / B)
145.3
61.1
75.8
52%
72.3
24.9
24.9
34%
27.8
2.4
7.9
28%
OFID
1.7
0.0
0.0
0%
JICA
0.6
0.0
0.0
0%
Nombre del
Acreedor
BID
CAF
BIRF
5.4
Deuda pública, saldo por acreedor (US$MM)
Del mercado de capitales local se recibieron desembolsos por la suma de
US$77.0 millones, de los cuales US$25.0 millones responden al cuarto
tramo de la Nota del Tesoro con vencimiento en 2019 y cupón de 3.0%, y
US$52.0 millones corresponden a dos subastas de Letras del Tesoro a
plazo de 12 meses.
Financiamiento Privado
Bilaterales
Bancos Oficiales
Letras del Tesoro
8.4
227.8
374.4
560.0
Banca Comercial
903.0
Bonos del Tesoro
Dentro del servicio de la deuda, se destacan US$136.3 millones destinados
al pago de intereses de los Bonos Globales 2024, 2025, 2027, 2029; el
pago de principal a la Banca Comercial por US$13.5 millones para
préstamos del proyecto de la Línea 1 del Metro de Panamá; el pago de
principal al BID por US$8.7 millones y la amortización de préstamos con el
Banco Nacional de Panamá por US$3.5 millones.
En septiembre, el dólar registró pérdidas frente al euro y al yen, ante la
decisión de la Reserva Federal de EE.UU. (FED) de no aumentar las tasas
de interés, aunque no se descarta un ajuste antes que finalice el año 2015.
Esto incidió negativamente sobre el saldo de la deuda pública
aumentándola en US$4.4 millones en comparación con el cierre del mes
anterior.
1,464.0
Notas del Tesoro
1,923.0
Multilaterales
4,127.4
Bonos Globales
10,378.3
Comparativo de servicio de la deuda pública a septiembre 2015
2500
Ejecución total
73%
2000
1,286
1500
924
1000
995
500
742
0
Presupuesto Ley
Desempeño de los títulos de deuda en el mercado de capitales
Bonos Externos
Rendimientos (%) Notas y Bonos Internos
Rendimientos (%)
PANAMA 5.2 01/30/20
PANAMA 4 09/22/24
PANAMA 3 3/4 03/16/25
PANAMA 7 1/8 01/29/26
PANAMA 8 7/8 09/30/27
PANAMA 9 3/8 01/01/29
PANAMA 6.7 01/26/36
PANAMA 4.3 04/29/53
ago-15
2.916
4.067
4.060
4.237
4.559
4.763
4.975
5.114
ago-15
2.387
3.013
3.855
4.120
4.393
sep-15
3.077
4.114
4.181
4.309
4.738
4.925
5.188
5.312
PANOTA 5 06/15/18
PANOTA 3 06/05/19
PANOTA 4 7/8 02/05/21
PABONT 5 5/8 07/25/22
PABONT 4.95 05/24/24
sep-15
2.489
3.145
3.788
4.136
4.388
UST 5 años de Panamá y Países de la Región - septiembre 2015
1.65
Reunión de la FED
500
450
Brasil CDS
1.60
400
1.55
UST
350
300
Colombia CDS
250
200
150
Panamá CDS
1.50
1.45
México CDS
100
1.40
50
(1)
SPNF: Sector Público No Financiero
EMBIG mide el diferencial de los retornos financieros de los instrumentos de deuda pública del país respecto a los títulos de
referencia de Estados Unidos, considerados como activos “libres de riesgo”.
0
sep.-01
Fuente: Bloomberg
1.35
sep.-07
sep.-13
sep.-19
sep.-25
UST (%)
Cabe destacar que durante el mes de septiembre, el indicador de riesgo
soberano de la República, medido a través del EMBIG1, continúa
obteniendo un buen desempeño, en perspectiva con los pares
latinoamericanos, demostrando que la percepción de riesgo de la
República de Panamá se ha mantenido estable y esto se debe
principalmente a su economía diversificada, a la adopción del dólar como
moneda en curso y a la no dependencia de los commodities como fuente
de ingreso. En este sentido, el promedio mensual para la República de
Panamá fue de 215 pbs, Perú 234 pbs, Uruguay 267 pbs, México 276
pbs, Colombia 290 pbs y Brasil 435 pbs.
Intereses y Comisiones
Rendimientos de los instrumentos locales e internacionales
Credit Default Swaps (CDS) a 5 años
(puntos básicos)
La evaluación de la FED de incrementar las tasas en el transcurso del año
ha generado volatilidad en el mercado internacional, afectando
principalmente a los mercados emergentes, debilitando las monedas
locales e incrementando el rendimiento de sus Bonos Globales. En este
sentido, y a manera de ejemplo, los bonos con mayor liquidez de la
República de Panamá, (Bonos Globales 2020, 2024, 2025 y 2036),
aumentaron su rendimiento en 27 puntos básicos (pbs), 29 pbs, 25 pbs y
34 pbs respectivamente desde el precitado anuncio de la FED el 17 de
septiembre de 2015.
Ejecutado
Amortización