(π-π*) (y-y*) - Banco de la República
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3/27/2015 Política Monetaria en la actual coyuntura Ana Fernanda Maiguashca Banco de la República Junta Directiva Marzo 2015 Esta presentación contiene opiniones personales y no compromete al Banco ni a su Junta Directiva Los Argumentos (π-π*) (y-y*) 1 3/27/2015 (π-π*) Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República. Inflación de Alimentos Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República. 2 3/27/2015 Inflación Regulados Inflación anual de Regulados 8 dic‐14 nov‐14 oct‐14 sep‐14 ago‐14 4.84% 5.32% 4.07% 3.25% 3.83% 7 6 5 4 % 3 2 1 0 dic‐09 dic‐10 dic‐11 dic‐12 dic‐13 dic‐14 Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República. Transables-No Transables Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República. 3 3/27/2015 Inflación Básica Fuente: DANE. Cálculos Banco de la República. (y-y*) Crecimiento 2013-2014 10% 5% 0% -5% -10% -15% PIB Demanda Interna X-M -20% Q1-13 Q2-13 Q3-13 Q4-13 Q1-14 Q2-14 Q3-14 Source: Dane, Cálculos Banco de la República. 4 3/27/2015 (y-y*) Crecimiento esperado para 2015 = 3.6% I Caída de inversión privada y pública, reducción del DCC: ajuste a nuevos términos de intercambio LATAM Source: Bloomberg 5 3/27/2015 Componentes 20% Demanda Interna Consumo Total Inversion 15% 10% 5% 0% Q1-13 Q2-13 Q3-13 Q4-13 Q1-14 Q2-14 Q3-14 -5% Source: Dane, Cálculos Banco de la República. Algunas Cifras Q1-13 Q2-13 Q3-13 Q4-13 Q1-14 Q2-14 Q3-14 FBK Agricultrua Maquinaria y Equipo Equipo de Transporte Construccion 3.9% 0.6% 12.2% 8.1% 15.2% 11.2% 12.7% -2.2% -5.6% -9.7% -13.9% 3.2% 3.7% 26.4% 2.6% 1.4% 4.2% 12.8% -14.6% -14.7% 1.6% 9.7% 12.2% 12.5% 31.8% -3.6% 6.6% 6.5% 11.2% 3.6% 16.1% 17.9% 8.2% 2.2% 14.9% Obras Civiles 7.8% -1.4% 21.4% 23.0% 25.5% 17.7% 11.1% Servicios 4.4% -3.2% 13.5% 2.8% 7.5% 7.2% 1.3% Consumo de los hogares 3.5% 4.2% 4.4% 4.8% 5.4% 5.3% 4.5% Consumo del Gobierno 5.4% 5.5% 6.0% 6.2% 8.1% 6.5% 5.4% Consumo 6 3/27/2015 Confianza del Consumidor Indicador de confianza del consumidor de Fedesarrollo 38 28 18 Promedio: 16,6 8 jul-14 ene-15 ene-14 jul-13 jul-12 ene-13 ene-12 jul-11 jul-10 ene-11 ene-10 jul-09 jul-08 ene-09 ene-08 jul-07 jul-06 ene-07 ene-06 jul-05 ene-05 -2 -12 Source: Fedesarrollo Clima de Negocios Fuente: Banco de la República 7 3/27/2015 Mercado Laboral TasadeDesempleo (Desestacionalizada) 17 16 15 14 13 12 11 10 9 8 dic‐14 jun‐14 dic‐13 jun‐13 dic‐12 jun‐12 dic‐11 jun‐11 dic‐10 dic‐09 jun‐10 jun‐09 dic‐08 jun‐08 dic‐07 jun‐07 dic‐06 dic‐05 jun‐06 jun‐05 dic‐04 TotalNacional 13Áreas Source: Dane, Cálculos Banco de la República. Ajuste 6,00% 5,00% 4,00% 3,00% 2,00% Espacio de política monetaria contracíclica? 1,00% 0,00% 0 1 2 3 4 8 3/27/2015 Déficit en Cuenta Corriente 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% Brasil Chile Perú México Colombia 4.6% of GDP -6% 2010 2011 2012 2013 2014 (ene-sep) Source: Central Banks, IMF, figures for Brazil include October Balanza de Pagos Petrolera Source: Uribe 2015 9 3/27/2015 Choques TDI 201- Choque de liquidez internacional 2014 H2 Fortalezas Punto de partida Descalces Cambiarios Estabilidad Financiera 10 3/27/2015 Gracias Contribución Consumo Hogares Consumo Público FBK Edificaciones Obras Civiles Resto Exportaciones Importaciones Discrepancia Est. PIB 3.3% 1.2% 4.7% 0.6% 2.2% 2.0% 1.2% -4.3% 0.3% 6.4% 11
