Refinanciación o Concurso de Acreedores [Modo de compatibilidad]

REFINANCIACION O CONCURSO
DE ACREEDORES
José Moya Yoldi
febrero de 2010
Fases
I.
Fijación de objetivos
II. Análisis de la situación patrimonial. Evaluación del escenario jurídico
III. Revisión de la tesorería. Evaluación del escenario jurídico
IV. Propuesta de estrategias
V. Determinación de la estrategia
VI. Implementación de las medidas concretas y formalización de acuerdos
VII. Acuerdos de refinanciación
VIII.Acuerdos de refinanciación de la Disposición adicional 4ª de la Ley
Concursal.
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I. Fijación de objetivos
Superación de crisis
Preservación de la actividad empresarial
Evitación del procedimiento concursal
Protección de las responsabilidades personales y patrimoniales de los
administradores y directivos
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II. Análisis de la situación patrimonial evaluación del
Escenario Jurídico
Fondos propios
Situación contable
F. Comercio
Bienes
Existencias
Responsabilidad de los administradores
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III. Revisión de tesorería (1)
Situación de Tesorería a corto plazo
Previsión de tesorería
Situación de los pagos corrientes
Posibilidad de mejora de la tesorería
Pacto de espera (stand-still) con proveedores financieros y comerciales
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III. Revisión de tesorería (2)
Otros aspectos a tener en consideración:
Avales de terceros y a terceros
Depósito de Cuentas Anuales
Llevanza de los Libros de Contabilidad
Inscripción de la unipersonalidad
Libro-Registro de contratos con el socio único
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III. Revisión de tesorería (3)
Consecuencias para el Escenario Jurídico
Insolvencia inminente
Insolvencia actual
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IV. Propuesta de estrategias
Conclusiones preliminares:
Causas
Medidas
Endeudamiento muy elevado
Quitas. Realización de activos (plan
desinversiones)
Endeudamiento a corto plazo
Refinanciación de la deuda a largo plazo
Necesidad de tesorería
Realización de activos.
Incremento de la facturación.
Carencia de pago de la deuda
Debilidad de los Fondos Propios
Ampliación de capital
Plusvalías
Reducción de la deuda
Problemas de Gestión
Refuerzo o reestructuración del equipo
gestor
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V. Determinación de la estrategia (1)
1.
Reestructuración del endeudamiento
2.
Concurso de acreedores
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V. Determinación de la estrategia (2)
Reestructuración del endeudamiento
Puntos Fuertes
Puntos Débiles
Deterioro controlado de la imagen, sólo
con los acreedores afectados.
Inseguridad jurídica durante el proceso
de negociación.
Mantenimiento de la actividad.
Riesgos por debilidad de los FF.PP.
Negociación en un plazo de dos o tres
meses.
Restricción al crédito durante la
negociación.
Posibilidad de obtener nuevos recursos.
Adecuación de la estructura financiera.
Prestación de garantías y duración de los
acuerdos de refinanciación. (Riesgo de
Rescisoria)
Evitación del concurso.
Incremento costes financieros.
Posibilidad de nueva refinanciación de la
deuda.
Necesidad de acuerdo unánime.
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V. Determinación de la estrategia (3)
Concurso de acreedores
Puntos Fuertes
Puntos Débiles
Seguridad jurídica (no ejecuciones, enervación
responsabilidad, mantenimiento contratos, etc.)
Deterioro de la imagen. Pérdida de confianza
con los acreedores y clientes.
Congelación temporal de las deudas.
Costes de procedimiento.
Preservación del patrimonio.
Suspensión de intereses.
Posible mejora de la tesorería.
Marco mejorado en la negociación colectiva
laboral.
Posibilidad de acudir a la Propuesta Anticipada
de Convenio como solución eficaz y rápida.
Obtención de mejores acuerdos con los
acreedores (quita y espera) y con las
administraciones públicas. (Convenios
Singulares.)
Acuerdo por mayorías.
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Huída del talento.
Pérdida del crédito.
Intervención de la gestión empresarial.
Riesgo de colapso de la actividad.
Acciones rescisorias.
Limitaciones en el contenido de los convenios.
Riesgo de convenio sin aceptación por el
deudor.
Última oportunidad
Sección de calificación y medidas cautelares.
VI. Implementación de las medidas concretas y
formalización de los acuerdos
I
Revisión del Plan de Negocio
y definición de la estructura
financiera óptima
Revisión del Plan de Negocio
de la compañía. Due Diligence
del endeudamiento y situación
patrimonial del deudor
Diseño de la estructura
financiera óptima
II
III
Implementación y puesta
en práctica de la estructura
financiera diseñada
Ejecución de los acuerdos
Pacto de Espera (stand-still)
Propuesta de Reestructuración
Negociación.
Term sheet (Términos y
condiciones).
Preparación documentos de
los contratos y garantías
Consenso en los textos
Otorgamiento
Presentación interna de la
operación
Diseño de la estrategia a
seguir
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VII. Acuerdos de refinanciación
Cláusulas habituales
Estructuración de la deuda (sindicación/club deal)
Nuevas garantías reales y personales
Nuevas condiciones financieras (márgenes y comisiones)
Nuevos plazos de vencimiento y amortización de principal e intereses
Nuevas obligaciones de hacer y no hacer (información financiera,
cumplimiento de ratios, negative pledge, cross default, cash sweep,
distribuciones, cambio de control
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VIII. Acuerdos de refinanciación de la Disposición
Adicional 4ª de la Ley Concursal (i)
Concepto
Presupuesto
-
Responder a un plan de viabilidad que permita la continuidad
de la actividad del deudor en el corto y medio plazo
Contenido mínimo del acuerdo
-
Ampliación significativa del crédito disponible (“dinero nuevo”)
-
Modificación de sus obligaciones
•
Prórroga del plazo de vencimiento
•
Establecimiento de otras obligaciones contraídas en sustitución
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VIII. Acuerdos de refinanciación de la Disposición
Adicional 4ª de la Ley Concursal (ii)
Requisitos de no sujeción a acciones de reintegración
3/5 del pasivo a la fecha del acuerdo
Informe sobre el plan de viabilidad por experto independiente
designado por el RM del domicilio social
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VIII.
Acuerdos de refinanciación de la Disposición
Adicional 4ª de la Ley Concursal (iii)
Requisitos de no sujeción a acciones de reintegración (II)
Contenido del informe
-
Información suficiente
-
Plan de viabilidad razonable y realizable para permitir la continuidad
de la actividad en el corto y medio plazo
-
Garantías proporcionales conforme a las condiciones normales
del mercado
» ¿Presupuestos de la rescisión concursal?
Formalización en instrumento público al que se unirán todos los
documentos
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Gracias por su atención