Análisis financiero de la empresa

ANÁLISIS FINANCIERO DE LA EMPRESA
TOCHOMAX, S.L.
AUTOR- ALUMNO: José Manuel Almuzara Solans
ASIGNATURA: Dirección Financiera
EPSEB-2º Ciclo Ingeniería en Organización.
ÍNDICE
1-Informe de gestión
2- Memoria abreviada
3-Relación de cuentas del balance
4-Cuenta de resultados.
5- Análisis del rendimiento de explotación.
5.1-Cuenta de pérdidas y ganacias
5.1.1- Cuenta de pérdidas y ganancias
5.1.2- Cuenta de resultados financieros
6- Umbral de rentabilidad o punto de equilibrio.
7-Rendimiento de explotación y apalancamiento financieros
8- Análisis de la capacidad de endeudamiento.
8.1- Comparación de masas patrimoniales
8.2- Capacidad de endeudamiento.
8.3- Volumen de auto-financiación
8.4- Evolución del equilibrio patrimonial
8.5-Capacidad de pago
9- Rentabilidad de los accionistas
10- Conclusiones finales.
1-INFORME DE GESTIÓN.
Durante los primeros meses de 2010, la economía se ha caracterizado por una notable atonía
de la demanda de elementos para la construcción y equipos auxiliares relacionados con esta. Esto en
línea con la crisis que padece Europa, en España más acusada por los defectos estructurales de
nuestra economía.
El ritmo lento de crecimiento de nuestra economía durante el año 2010, que roza casi el
estancamiento, se ralentizó aun mas a partir de Abril y dio paso, al igual que en el resto de los
países europeos ,excepto Alemania y Francia, a una desaceleración moderada en el segundo
semestre que ha dejado el crecimiento medio anual del Producto Interior Bruto en torno al 0,9%.
La desagregación por sectores del crecimiento de la economía refleja que los de la industria
y construcción han sido los menos dinámicos, mientras que el sector servicios a crecido algo más
que el P.I.B. ,siendo el sector agrario el que tiende a crecer con más persistencia debido a las
exportaciones, todo ello enmarcado en una debilidad persistente de la demanda.
Esto es referido a lo que expresan algunas revistas económicas tales como Actualidad
Económica y Expansión.
En cuanto al mercado laboral, destaca una reducción constante de la ocupación, sobre todo
en el sector de la construcción y auxiliares, con una tasa de desempleo que supera el 19%, siendo
por otra parte los salarios poco elásticos a esta situación, a todo ello no ayuda la subida del salario
mínimo interprofesional hasta los 614 euros, que si bien es inferior al francés por ejemplo, no ayuda
a la baja competitividad española.
Por otro lado el déficit de caja del Estado y la acumulación de deuda pública en todos los
niveles de la Administración, así como el repunte de la inflación hasta un 2,9%, nos sitúa a España
en un escenario muy próximo a la estanflación.
Todo esto, junto con la disminución de la contratación pública y la persistencia de la crisis
económica general, con la elevación de los tipos de interés y la falta de liquidez de los bancos, hace
que la demanda en nuestro sector esté estabilizada, con tendencia a la reducción.
Podemos añadir que como resultado de los bajos precios fijados por la empresa
( consecuencia de la fuerte competencia en el sector ), la cifra de negocios obtenida durante este
ejercicio es inferior a la del anterior.
Por todo esto se espera continuar en la dinámica de fortalecimiento de nuestra
competitividad durante el próximo año 2011, que de momento no parece que pueda haber una
reactivación del sector de la construcción en particular y de la economía en general.
2- MEMÓRIA ABREVIADA.
1-Actividad de la empresa.
Se trata de una empresa cuya principal actividad es el desarrollo de obras de construcción públicas y
privadas a las que acude mediante licitación.
2- Bases de presentación de las cuentas anuales.
La empresa ha presentado sus cuentas anuales en el plazo legalmente establecido y de conformidad
con los as generalmente aceptados.
3- Distribución de resultados.
Este apartado no se tiene en cuenta ya que los resultados de 2010 fueron escasos como
consecuencia de irreparables pérdidas que la empresa sufrió en su inmovilizado material debido a
desastres de fuerza mayor ( inundaciones ).No obstante quedará reflejado en cuentas.
4- Normas de valoración.
a) Gastos de establecimiento.
Estos gastos corresponden a la parte pendiente de amortizar( que amortizará en este ejercicio)de
unos gastos de promoción que ascendieron, hace 5 años a 45000 euros.
b) Inmovilizado inmaterial.
Asciende a 150269 euros, de los cuales 60000 € corresponden a una patente y 90269 euros a
un pequeño proyecto de investigación llevado a cabo por el laboratorio de control de calidad de la
propia empresa. La amortización que ha sido dotada este ejercicio para la patente asciende a 30050€
Se piensa que el próximo ejercicio esté amortizada en su totalidad.
c) Inmovilizado material.
Los 781315 € de inmovilizado material se desglosan en las partidas siguientes:
Todos ellos dentro de la cuenta de maquinaria.
– Tres camiones dumper = 360608 €
– Una motoniveladora =
180303€
– Un buldocer =
240 404€
Total =
= 781315€
Los camiones se adquirieron de segunda mano por lo que se explica su bajo coste.
Posteriormente fueron los mecánicos de la empresa los que se encargaron de rehabilitarlos
y ponerlos a punto.
El resto de los bienes también están valorados por su coste de adquisición.
La amortización que se ha dotado a este ejercicio para los elementos del inmovilizado
material alcanza los 90152 €.
d) Valores negociables
Las inversiones hechas en valores negociables se distribuyen equitativamente( 30050)entre
valores de empresas del grupo, valores de renta fija e inversiones financieras temporales. Todas las
inversiones figuran por su precio de adquisición.
e) Existencias.
Las existencias que permanecen en nuestros almacenes, según recuento,se corresponden con
los 500 sacos de cemento, 50 postes de hormigón para encofrado y varias toneladas de grava y
arena.( valor de 14500 €)
f) Provisiones para pensiones y obligaciones similares.
Se han dotado 30050€ inicialmente a un fondo de pensiones , para un fondo de pensiones ,
para los trabajadores fijos de la empresa.
g) Deudas.
De los 540910 € que figuran como deudas a cobrar, se considera que el cobro de 480809 €de
esa cantidad está prácticamente garantizado ya que se corresponde a un trabajo efectuado para el
Ministerio de Fomento, consistente en la reparación de una carretera comarcal. Los restantes
60101€ se consideran como de dudosos cobro.
h) Impuesto sobre sociedades.
Se han aplicado los porcentajes legales correspondientes a favor de la hacienda Pública
dando como resultado 601012 € .
5- capital Social.
Las acciones de que se compone el capital de nuestra empresa son partes alícuotas del
mismo. Por tanto este apartado no precisa mayor salvedad.
6- Empresas del grupo y asociadas.
Ninguna de las participaciones que poseemos de las empresas alcanzan el 20% necesario
para que figuren en este aparte.
7- Otra información.
Dentro de los sueldos y salarios se recoge la remuneración de 40 trabajadores a 1081€
mensuales netas que con la S.S. , y pagas extrordinarias ascienden a 1995 € brutos./ trabajaror.
8-Cartera de obras en trámite.
La empresa tiene en trámite ya aprobado un total de obras hasta la fecha que ascienden a 85.000
euros. En esta cartera solo se cuentan los clientes que son solventes y por tanto pagarán
puntualmente.
9- Auditoría de cuentas.
La auditoría de cuentas realizada por la agencia externa Dolcet Hnos. Se incluye en la
documentación como anexo-1 y está a disposición de los socios y accionistas.
Como conclusión establece que hay que corregir el desequilibrio patrimonial que afecta a la
empresa debido a las pérdidas de este ejercicio, bien con una ampliación de capital o con un crédito
a largo plazo.
3- CUENTAS DEL BALANCE.
Las partidas más significativas son:
ACTIVO
a) Inmovilizado material.
Solar
18000
Maquinaria
781315
Utillajes
3500
Mobiliario( mesas y elementos oficina)
2000
Elementos informátricos y similares
10000
Total Inmovilizado material
814815
b) Inmovilizado intangible.
Fondo de comercio
1000
Patentes
60000
Proyecto investigación
90269
Total Inmovilizado Intangible
151269
c) Inmovilizado Financiero
Elementos informáticos y otros
10000
Total Inmovilizado Financiero
10000
d) Inversiones inmobiliarias
Solar próximo
18000
Total Inversiones inmobiliarias
18000
e) Activo no corriente.
Suma activos [(a)+(b)+(c)+(d)]-solar
966084
Total suma activos no corrientes
966084
f) Activo corriente.
Existencias( Obra en trámite + stocks)
15500
Clientes(deudas pendientes cobro)
540910
Deudores varios( no forman parte de la actividad)
0
Caja y bancos
10061
Total activo corriente
566471
g) Total activo
Activo no corriente
966084
Activo Corriente
566471
TOTAL ACTIVO
1532555
PASIVO:
a1) Patrimonio neto.
Capital social( aportaciones de los tres socios a
razón de 279215€/socio)
837645
Reservas( 10%del capital social,obligatorias)
30000
Resultados del ejercicio
2500
Resultados negativos de ejercicios anteriores
1500
Total patrimonio neto
871645
b1)Pasivo no corriente.
Préstamos bancarios
100000
Proveedores
15000
Acreedores( no forman parte de nuestra activ. principal)
0
Total pasivo no corriente
115000
c1)Pasivo corriente.
Préstamos
0
Proveedores(créditos a la compra o servicio)
2000
Acreedores( Fomento +Particulares)
540910
Administraciones públicas(Hacienda)
3000
Total pasivo corriente
545910
d1) Total pasivo + neto
Patrimonio neto
871645
Pasivo no corriente
115000
Pasivo corriente
545910
TOTAL PASIVO+NETO
1532555
4-Cuenta de resultados.
4.1-Cuenta de explotación.
Ventas. Escogemos el criterio de contabilizar los certificados de obra aceptados de
forma periódica como venta de obra.
4.1- Ventas
Ventas( cobro seguro)
480809
Ventas (cobro incierto)
60101
Total ventas
540910
4.2-Gastos.
Proveedores de materiales diversos
-15000
Obras en tramite
-15500
Variación de existencias respecto al año anterior -1200
Rappels por compras de material
-700
Gastos de personal(suedo bruto+2pagas+s.s.)
-957600
Gastos cobertura fondo de pensiones
-30050
Gastos Generales( Prima seguro+Promocion y
publicidad+Comisiones bancarias+Servicios
profesionales independientes)
-18500
Daños ocasionados por las aguas(valoración
seguro)
-18300
Total Gastos
-1055450
4.3- Cuenta de resultados financieros.
Ingresos financieros( inversiones en renta fija o variable)
0
Gastos financieros(perdidas en r.fija o variable)
0
Total cuenta de resultados financieros
0
4.4-Resultado de explotación.
Ventas
540910
Gastos para formalizar estas ventas
-1055450
Resultado de explotación
-514540
5-Análisis de rendimiento de explotación.
Hallaremos cual es el beneficio máximo que la empresa puede obtener y sostener a largo
plazo y si es el óptimo con el activo que disponemos.
Re= Beneficio de explotación / Activo funcional
Re= Beneficio de explotación / Activo funcional
Beneficio explotación
-514540
Activo funcional o corriente
566471
Rendimiento explotación
-0,91
Es decir que en nuestro caso necesitaríamos un91% mas del beneficio actual de explotación
para alcanzar el equilibrio,esto supone incrementar la facturación y los gastos variables
incrementarlos lo menos posible.
6- Análisis del umbral de rentabilidad o punto de equilibrio.
Calcularemos el volumen de ventas mínimo para alcanzar el punto muerto o umbral del
beneficio, sin el cual la empresa no es viable.
Ventas para cubrir los gastos
Gastos
67800
variables(Totales-Fijos)
Gastos fijos(Personal
+f. pensiones)
Ventas totales para alcanzar el u.b.
Deficit de ventas con la actual estructura
987650
1055450
514540
Punto muerto con el déficit actual. No es posible alcanzarlo pues la curva de gastos diverge de la
de ventas y beneficios. Pasando las cifras de ventas y gastos durante el año a una tabla logaritmica
obtenemos los siguientes valores
Se pasan las ventas y gastos acumulados a logaritmos, con lo que quedan las dos columnas
siguientes:
Ventas
5,73
5,7
5,65
5,7
5,56
5,5
5,43
5,35
5,26
5,13
4,95
4,65
Gastos
6,02
5,94
5,9
5,85
5,85
5,79
5,72
5,64
5,55
5,42
5,25
4,94
meses
enero
febrero
marzo
abril
mayo
junio
julio
agosto
septiembre
ven gast
tas os
v
Enero
g v
g
febrero
v
g
Marzo
v
Abril
g
v
g
Mayo
v
g
Junio
v
g
julio
v
g
Agosto
v
g
Septiem.
v
g
Octubre
v g
v
g
Noviem Diciemb
Las columnas de ventas y gastos se ve a simple vista que los gastos superan siempre a las ventas,
con lo que la empresa no puede alcanzar el punto muerto , si no hay actuaciones tales como
disminuir los gastos e incrementar las ventas, para lo cual hay una cartera de pedidos poco sólida y
además hay que ampliarla, con nuevos clientes, pues de lo contrario, la empresa puede entrar en
suspensión de pagos.
octubre
7-Rendimiento de la explotación y apalancamiento financiero.
7.1-Rendimiento
Este ratio nos dará la eficacia del activo para ver si la actividad del negocio es interesante.
Rendimiento= Beneficios / Activo Funcional.
En nuestro caso concreto los beneficio son nulos y el activo funcional=566471
7.2-Apalancamiento Financiero.
Con este ratio veremos el efecto del endeudamiento sobre la rentabilidad por :
– La utilización que se hace del crédito
– Por el coste de este crédito
Como no tenemos beneficios ponemos las pérdidas, para conocer el alcance del déficit de
rendimiento:
Rendimiento= [ -Bº / ventas ] x [ ventas / Activo funcional ] =
=[ -514540 / 540910] x [ 540910 / 566471]=-0,951248 / 0,954876=-0,9962
Rendimiento= - 99,62%, es decir que el rendimiento está por los suelos con relación
al activo funcional.
8- Análisis de la capacidad de endeudamiento.
8.1- Comparación de masas patrimoniales
Activo Fijo=814815
Activo circulante=566471
=>
Activo Fijo
=>1381286
Activo Circulante
Pasivo:Corriente + no corriente = 660910
Neto:871645
Pasivo corriente
+
no corriente
neto
Pasivo + neto= 1532555
Activo < Pasivo+neto Por tanto no hay fondo de maniobra
8.2- Capacidad de endeudamiento.
Endeudamiento = Total deuda / Capital propio
Total deuda = 115000
Capital propio=837645
Endeudamiento= 115000 / 837645 =0,1372
Entre 0 y 0,5 muy bueno
La empresa está poco endeudada pese a su mala
situación económica
8.3- Volumen de auto-financiación.
Vol. Auto-financiación = Reservas + Fondos de provisión + amortizaciones
Vol. Auto-financiación=30000+ 0 + 90152 = 120152
Es una capacidad media aunque no suficiente debido al nivel de pérdidas de la cuenta
de resultados.
8.4- Evolución del equilibrio patrimonial.
La empresa como ya hemos dicho tiene un desequilibrio patrimonial, que debe
compensarse con una ampliación de capital por parte de los socios o con un préstamo a largo plazo,
también con la entrada de nuevos socios capital.
8.5-Capacidad de pago
Se determina por lo siguiente:
-Capacidad objetiva: para atender el pago de las deudas,suficientes bienes en el
activo para responder al pasivo exigible.
- Puntualidad en el pago : posesión de líquido suficiente para atender el pago de las
deudas en la fecha de su vencimiento
Para ello analizaremos el estado de:
8.5.1-La capacidad patrimonial
Total del activo – Pasivo exigible =1532555 – (115000 +545910 )= 871645
La empresa puede responder con su parimonio
– 8.5.2-El fondo de maniobra
Activo corriente – Pasivo corriente =566471-545910 =20561
Tiene un fondo de maniobra muy exigüo dadas las masas patrimoniales del activo y el
pasivo, con este f.m. No puede hacer frente a contingencias como las que se nos presentan.
– 8.5.3-Ratio de solvencia
Activo corriente / Pasivo corriente =545910 / 115000 = 4,7470
Es mayor que 1, luego la empresa puede hacer frente a las deudas a corto plazo mediante la
realización del activo circulante.
– 8.5.4-Ratio de tesorería
(Activo corriente - stocks) / Pasivo corriente = ( 566471 – 15500)/ 115000= 4,79
Es mayor que 1 luego la empresa puede hacer frente a los pagos solo con las partidas mas
líquidas
– 8.5.5- Ratio de liquidez
( Caja + Bancos) / Pasivo corriente = 10061/ 115000 = 0,08748
Es excesivamente bajo frente a las deudas corrientes
– 8.5.6- Rotación
Rotación = Ventas / activo =540910 / 1532555 = 0,3529
Es excesivamente baja, deberíamos con ese activo tener una rotación mayor
– 8.5.7- Plazo medio de pago
(Proveedores / Compras ) x 365 = (15000 / 156263 ) x 365=0,09599x 365 =35,037 días
Es bastante razonable, dado que los pagos suelen hacerse a 90 días como término general
Las compras serán :
-lo que tenemos en stock comprado en el año= 14500€
- La asignación anual para amortizaciones de la maquinaria comprada =781315 / 5 =156263€
Total compras = 156263 €
9- Rentabilidad/ pérdidas para los accionistas
Rentabilidad = Bº / Capital
Como no hay beneficios los sustituiremos por las pérdidas y sabremos la relación pérdidas
por capital invertido.
Perdidas por capital invertido= -514540 / 837645 =-0,6142
Es decir los tres socios han perdido el 61,42 % del capital invertido.
10- Conclusiones finales
Esta empresa debería tener una cartera más amplia de clientes , tiene un pasivo excesivo
para su actividad, por otra parte la inundación sufrida de sus instalaciones con las pérdidas
ocasionadas lastra todavía más el actual ejercicio.
Debería buscarse más socios para que aportaran capital , o realizar una ampliación de capital
o aumentar su endeudamiento, ya que es relativamente bajo.