Arquitectura financiera

THE NEW WAVE OF FINANCIAL REFORM:
El proceso de reforma del sistema financiero español en el
contexto de la reforma regulatoria internacional
Pilar L’Hotellerie-Fallois Armas
Directora General Adjunta de Asuntos Internacionales
Banco de España
XXXII REUNIÓN DE LA RED DE
BANCOS CENTRALES Y MINISTERIOS DE FINANZAS
Washington
06-10-2010
La profundidad y características de la reforma financiera
dependen de la situación de partida ante la crisis, y de la
magnitud y naturaleza del impacto recibido
Europa
España
América Latina
Instrumentos Macroprudenciales previos
No
Provisión
dinámica
Diversos, con
sesgo externo
Activos tóxicos
Sí
No
No
Recesión económica
Sí
Sí
No, o breve
Crisis financiera
Sí
Sí, tras recesión
No, estrés
transitorio
Reforma financiera
regional o doméstica
Nueva
arquitectura
EU
Reestructuración
financiera
Énfasis
macroprudencial
Reforma global
Basilea III
Basilea II y III
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Procesos de reforma que actúan sobre el sistema
financiero español
Global:
Arquitectura financiera y reformas regulatorias
Unión Europea:
Arquitectura financiera
España:
Restructuración
financiera
América Latina
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GLOBAL
La reforma de la regulación y de la supervisión responde a los fallos en la
regulación que provocaron la crisis y al ausencia de mecanismos de
coordinación en un entorno financiero globalizado
Revolución de la gobernanza económica mundial
Fortalecimiento del G20 y cambios en la estructura de gobernanza del FMI
Creación del Consejo de Estabilidad Financiera (FSB) y revitalización del
grupo de gobernadores y jefes de supervisión (GHoS)
Nuevo enfoque en la reforma de la regulación y de la supervisión
Regulación más exhaustiva (ampliación del perímetro y gestión prudente del
riesgo)/ Supervisión más intensa/ Marco macroprudencial
Acuerdo sobre las reformas de la regulación de capital y liquidez (Basilea III)
Refuerzo de la calidad y cantidad del capital > ok
Creación de colchones de capital contra-cíclicos >ok, discrecionales
Introducción de estándares mínimos de liquidez y apalancamiento>ok, tbd
Tratamiento de entidades sistémicas. Pendiente
Elementos de debate: Capacidad de resolución/ Grado de sistemicidad/
Mejora de la supervisión/ Requisitos adicionales de capital/ Volcker Rule
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UNIÓN EUROPEA
La importancia de los riesgos sistémicos y de introducir políticas
macroprudenciales para abordarlos y la necesidad de coordinación dan
lugar a una nueva arquitectura de supervisión en Europa (aprobada por el
PE el 22.09.2010)
Nuevas autoridades de supervisión europeas (ESAs) de la banca, los
mercados y los seguros
Con poderes vinculantes para solventar disputas nacionales y prohibir
productos financieros de riesgo
Creación de la Junta Europea de Riesgo Sistémico (ESRB)
Supervisión macroprudencial
Sistema de alerta ante acumulación de riesgos en la economía de la UE
Protagonismo del BCE
Revisión de competencias en un plazo de tres años
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ESPAÑA
Las reformas en España responden a la necesidad de realizar ajustes
macroeconómicos y financieros, ante los desequilibrios domésticos:
Excesivo endeudamiento
Concentración de riesgos en el sector inmobiliario
Medidas adoptadas en el ámbito económico
Consolidación fiscal
Reformas estructurales: laboral, sistema de pensiones
Medidas en el ámbito financiero
Reestructuración del sistema bancario:
La reforma del régimen legal de las cajas de ahorro (el RD-ley de órganos de
gobierno y otros aspectos del régimen jurídico de las Cajas de Ahorros)
Apoyo financiero a través del Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB)
Refuerzo de la confianza en los mercados:
Abrir los canales de financiación mayoristas
Pruebas de resistencia
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Efectos de las reformas sobre el sistema bancario
español
Efectos en el ámbito doméstico:
• Refuerzo de la cantidad y calidad del capital (Basilea III)
• Adaptación a los nuevos requisitos de liquidez (Basilea III)
• Reestructuración del sistema financiero : ajuste de capacidad y saneamiento
Efectos en el ámbito de la actividad internacional (en clave A Latina)
•Tratamiento entidades sistémicas clave (pendiente), pero cabe esperar un
impacto moderado por:
• El modelo de negocio de la banca española (banca minorista)
• La estructura organizativa de las entidades transfronterizas es un sistema
de filiales, con alto grado de autonomía financiera: Facilita la supervisión
local y más intensiva/ Conlleva una gestión responsable de financiación y
liquidez/ Mayor resistencia de la actividad del grupo
•Las entidades afectadas por la reestructuración, las cajas, ausentes en LA
•América Latina como diversificación de riesgos: ante el ajuste intenso y
prolongado economía española, y las buenas perspectivas de la región,
Latinomérica actúa como colchón
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La nueva ola de reforma financiera: algunos
comentarios
• LA tiene mucho que aportar en el ámbito de la aplicación de medidas
macroprudenciales por su de la experiencia claramente adelantada respecto a
Europa o EEUU.
• Pero el concepto de macroprudencial tiende a hacerse demasiado amplio: acumulación de
reservas, controles de capitales, elementos más convencionales como las provisiones…
•¿Es todo lo macroprudencial válido? Hay riesgos asociados a controles de
capitales. Aunque su percepción han cambiado radicalmente tras la crisis, pero
adolecen de los mismos problemas que en el pasado: inefectividad y distorsiones,
discrecionalidad, incertidumbre y, en definitiva, riesgo de desglobalización
financiera
•El enfoque “pragmático” aplicado a menudo en LA es posiblemente mejorable (subóptimo):
¿Códigos de buenas prácticas, por ejemplo, ante la gestión de un boom de crédito? ¿Policy
advice de las multilaterales?
•Necesidad de estrecha coordinación entre autoridades monetaria, de estabilidad financiera
y supervisora ¿Es factible la separación de autoridades:? ¿Qué mecanismos de
coordinación (nuevos en Mexico, existen en otros países) funcionan?
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PILAR L’HOTELLERIE-FALLOIS ARMAS
GRACIAS POR SU ATENCIÓN
NOMBRE DEL DEPARTAMENTO