lento crecimiento merma la confianza empresarial

LENTO CRECIMIENTO MERMA LA CONFIANZA
EMPRESARIAL
10 de abril de 2015
Volumen 2, N°141
Caída anualiza en la confianza empresarial de marzo: comercio -5.9%, construcción -4.1% y manufacturas –3.2%
La confianza del consumidor aumentó 4.8% a tasa anualizada durante el tercer mes del año.
Las primeras cifras económicas de nuestro país para 2015 no han sido del todo favorables. Esto, aunado al
recorte en el gasto de gobierno por 135 mil millones de pesos para 2016 derivado de la caída en el precio
del petróleo, un mercado interno debilitado e incertidumbre en el panorama internacional, han provocado
un deterioro en el clima de negocios impactando de forma negativa el nivel de confianza del gremio empresarial.
De acuerdo con la información del Sistema de Indicadores Cíclicos, el indicador coincidente, que mide las
condiciones generales de la economía de nuestro país, se ubicó prácticamente en su tendencia de largo plazo; adicionalmente, el indicador adelantado, que trata de describir de manera anticipada la trayectoria del
indicador coincidente, se colocó por debajo de su capacidad potencial. Dicho escenario sugiere que la economía nacional avanzará lentamente durante los primeros meses del año en curso.
Las expectativas menos favorables en torno a la evolución de la economía impactaron negativamente la
confianza empresarial, la cual ha mostrado un comportamiento a la baja prácticamente desde noviembre
del año pasado en los sectores de manufacturas, construcción y comercio. Durante marzo de 2015, tanto el
indicador de confianza empresarial del comercio como el de las manufacturas retrocedieron 5.9 y 3.2 puntos, respectivamente, en comparación con lo obtenido el mismo mes del año pasado medido con cifras originales. Tal comportamiento halla su explicación en que todos los componentes que conforman los indicadores de confianza mencionados se ubicaron en terreno negativo, siendo aquel que mide la opinión sobre si
actualmente es el momento adecuado para invertir el que registró la caída más significativa tanto en el comercio como en las manufacturas (-10.5 y -5.5 puntos, respectivamente), situación que podría implicar una
menor generación de proyectos en el corto plazo por parte de ambos sectores impactando en forma negativa a la creación de nuevas fuentes de trabajo.
En cuanto a la construcción, el indicador de confianza empresarial retrocedió 4.1 puntos con respecto a lo
alcanzado en marzo de 2014. Únicamente el componente que registra la percepción sobre la situación económica actual de la empresas constructoras fue positivo (1.0 punto), lo cual se explica por la mejora observada en el desempeño de la industria de la construcción en meses recientes. Sin embargo, el resto de los
factores que conforman al indicador de confianza empresarial exhibieron caídas anualizadas siendo la más
significativa aquella que mide la opinión sobre la situación económica futura del país (-7.9 puntos), como
consecuencia de la menor cantidad de recursos destinados a los proyectos de infraestructura.
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Por otro lado, el Índice de Confianza del Consumidor aumentó 4.3% en marzo a tasa anualizada calculado
con cifras originales. El componente que exhibió el mayor crecimiento fue el que mide la posibilidad de que
los integrantes del hogar en el momento actual adquieran bienes durables (17.5%). Adicionalmente, las
perspectivas de los consumidores en cuanto a la situación económica tanto de los miembros de su hogar
(5.4%) como del país en general (3.9%) resultaron más favorables de las que se tenían hace 12 meses; en
contraste, las expectativas sobre el futuro no resultaron alentadoras ya que el factor que mide la percepción sobre la situación de la economía mexicana para los próximos 12 meses decreció 1.0%, en tanto que
aquel que registra la opinión sobre la situación económica de los miembros del hogar durante el próximo
año creció solo 0.9%.
El avance de la economía exhibido hasta el momento sugiere que las estimaciones de crecimiento económico planteadas por la Secretaría de Hacienda que van del 3.2 al 4.2% luzcan optimistas, incluso la Comisión
Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL) y la encuesta de Banco de México a los analistas del sector privado arrojaron resultados por debajo del rango inferior en sus revisiones más recientes (3.0 y 2.95%,
respectivamente). Por tal motivo, es necesario garantizar un clima de negocios adecuado que permita recuperar la confianza del sector empresarial y esto se traduzca en una mayor inversión, factor imprescindible
para alcanzar los niveles de crecimiento esperados.
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Sistema de Indicadores Cíclicos
Los resultados del Sistema de Indicadores Cíclicos durante enero pasado mostraron que el indicador coincidente exhibió señales de estancamiento al ubicarse prácticamente al nivel del potencial. Por su parte, el
indicador adelantado presentó un movimiento ligero a la baja colocándose por debajo de la tendencia de
largo plazo. Dichos resultados implican que la economía de nuestro país continuará en terreno positivo,
aunque el rimo de crecimiento podría ubicarse por debajo de su potencial durante los próximos períodos.
Fuente: INEGI.
Confianza empresarial
Ante perspectivas de crecimiento económico menos favorables, un mercado interno debilitado e incertidumbre sobre el futuro de las tasas de interés, la confianza del sector empresarial continúo a la baja durante marzo de este año. El sector comercial fue el más afectado ya que su indicador de confianza se redujo 5.9 puntos con respecto a lo obtenido en marzo de 2014; esto como resultado de que todos sus componentes se ubicaron en terreno negativo siendo el que mide si actualmente es el momento adecuado para
invertir el que presentó la caída más profunda (-10.5 puntos).
Fuente: INEGI.
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Por su parte, la confianza en el sector empresarial de la manufacturas retrocedió 3.2 puntos en comparación con lo registrado durante el mismo mes del año pasado. De manera similar al comercio, todos los componentes del indicador de confianza manufacturero mostraron caídas en donde la más significativa se presentó en el factor que mide si este es el momento adecuado para invertir (-5.5 puntos).
Fuente: INEGI.
En lo que respecta a la construcción, el indicador de confianza retrocedió 4.1 puntos. A diferencia de los
sectores anteriores, solo el componente que mide la situación económica presente de la empresa exhibió
un avance de 1.0 punto, en tanto que el resto de los factores presentó cifras negativas siendo aquel que
registra la opinión sobre la actividad económica futura del país el de mayor retroceso en el período (-7.9
puntos).
Fuente: INEGI.
De esta forma, la confianza del sector empresarial no presenta señales de mejora. Básicamente desde noviembre del año pasado se ha deteriorando de tal forma que el sector comercial se encuentra en su nivel
más bajo desde 2011 y, de continuar con la misma tendencia, el nivel de confianza empresarial de la construcción y de las manufacturas podrían alcanzar mínimos históricos.
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Fuente: INEGI.
Confianza del Consumidor
En marzo, el Índice de Confianza del Consumidor aumentó 4.8% con respecto al mismo mes del año pasado
medido con cifras originales. Únicamente el componente que registra la percepción sobre la situación económica del país dentro de 12 meses respecto a la situación actual se ubicó en terreno negativo (-1.0%), en
tanto que el resto de los factores alcanzó tasas de variación anual positivas siendo aquel que mide las posibilidades en el momento actual de los integrantes del hogar comparadas con las de hace un año, para realizar compras, tales como muebles, televisor, lavadora y otros aparatos electrodomésticos, el que presentó
el avance más significativo (17.5%).
Fuente: INEGI.
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Utilizando cifras desestacionalizadas, la confianza del consumidor avanzó 0.1% en marzo con respecto al
mes previo, ya que 4 de sus 5 componentes exhibieron una evolución positiva. El factor que mide las posibilidades en el momento actual de los integrantes del hogar para realizar compras de bienes durables presentó el avance más significativo (2.7%), seguido por el componente que registra la percepción sobre la situación económica del país hoy en día comparada con la de hace 12 meses (2.6%). Por otro lado, las expectativas sobre el futuro no resultaron del todo favorables para los consumidores ya que el componente que mide la opinión sobre la situación económica del país para el próximo año creció solamente 0.2%, en tanto
que el factor que registra la percepción sobre la situación económica para los miembros del hogar dentro
de los próximos 12 meses retrocedió 1.2%.
Al analizar la evolución de la confianza del consumidor se aprecia una mejora desde prácticamente el inicio
de 2014; sin embargo, el movimiento alcista de la tendencia ha comenzado a moderarse, lo cual implica
que la confianza del consumidor podría disminuir su ritmo de crecimiento durante los próximos meses.
Fuente: INEGI.
Inversión fija bruta
La inversión fija bruta, que registra el gasto comercial total en activos fijos tales como fábricas, maquinaria,
equipos, viviendas, e inventarios de materias primas que servirá de base para la producción futura, presentó un crecimiento de 7.3% durante enero del presente año a tasa anualizada medido con cifras originales.
Lo anterior como resultado de un aumento de 13.7% en las inversiones en maquinaria y equipo (12.8% en
los componentes nacionales y 14.1% en los importados), en tanto que para la inversión en construcción el
incremento fue de 3.4%.
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Fuente: INEGI.
En lo que respecta a las tendencias, la inversión fija bruta total exhibe un movimiento al alza apoyado principalmente por el comportamiento de la maquinaria y equipo cuyos componentes, tanto el nacional como
el importado, muestran un proceder positivo. Sin embargo, la tendencia de la inversión en construcción ha
empezado a moderarse, situación que podría implicar un menor ritmo de crecimiento para dicha variable
durante los próximos períodos.
Fuente: INEGI.
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Eventos relevantes de la semana
En esta semana se han definido diferentes perspectivas para la zona euro, por un lado se pondrá un ultimátum de seis días a Grecia para definir su agenda de reformas económicas y recibir recursos de emergencia, y al mismo tiempo, el país griego enfrenta un pago del Fondo Monetario Internacional (FMI).
Según Reuters, Grecia había enviado una propuesta nueva de política económica, pero fue rechazada
por los ministros de finanzas de la comunidad europea. Si bien es cierto que Grecia realizó el pago de
deuda por 450 millones de euros al FMI como se había anticipado, el ministro de finanzas de Grecia, Yanis Varoufakis, anunció que el gobierno disminuirá la inversión directa, pues no cuenta con recursos para
impulsar la economía de su país. Sin embargo, para respiro de los griegos, el Banco Central Europeo
acordó incrementar el límite de préstamos de emergencia hacia Grecia. La situación de este país se revisa cada semana en la zona euro y se definirá el rumbo a largo plazo el siguiente 24 de abril, cuando la
comunidad europea planea reunirse para revisar la evolución del país griego.
Por otro lado, en México se ha observado que el tipo de cambio presenta gran volatilidad y el nivel de
este indicador ha rondado la barrera psicológica de los 16 pesos, particularmente en el mes de marzo.
Esto ha generado incertidumbre al interior de la opinión pública, de hecho la fuerte volatilidad del peso
ha originado una disminución de 44 mil millones de pesos en títulos gubernamentales que se encuentran
en manos de inversionistas extranjeros. Según un reporte del Banco de México, los Cetes acumularon
una mayor salida y le siguen los bonos de largo plazo, en tanto que los Bondes y los Udibonos sumaron
pérdidas pequeñas.
Resulta relevante comentar también que el día de hoy a las 24:00 horas vencerá el plazo de Grupo Radio
Centro (RCENTRO) para pagar el monto correspondiente que se había ofertado por la concesión de una
de las dos cadenas de TV abierta licitadas en el mes de marzo pasado. Según El Financiero, hasta el día
de ayer todavía se negociaba una asociación con inversionistas para alcanzar la suma acordada y realizar
el pago correspondiente. RCENTRO había dejado como garantía una cantidad de 415 millones en activos,
mismos que podría perder si no cumple el día de hoy con los lineamientos y el pago establecidos.
Finalmente, la Asociación Mexicana de la Industria Automotriz (AMIA) ha dado a conocer que durante el
primer trimestre de este año se ha observado un incremento de 9.6% en el volumen de producción, lo
cual representa la cifra más alta en la historia de la producción automotriz en un principio de año. Eduardo Solís, presidente de la AMIA, señaló que este repunte se debió a la fuerte demanda de autos a nivel
global, que elevó las exportaciones más allá de las expectativas que se tenían a principios de enero de
este año.
Dra. María F. Fonseca Paredes
Directora de la Escuela de Negocios
Directora del CIEN
Tecnológico de Monterrey, Campus Estado de México
Tel.: +52 (55) 5864 5962
[email protected]
Máster Héctor Manuel Magaña Rodríguez
Coordinador de Análisis e Investigación del CIEN
Tel.: +52 (55) 5864 5630
[email protected]
Dr. Leovardo Mata Mata
Colaborador del CIEN
Cien Itesm
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