la 14 SA - Universidad Icesi

PRESENTADO POR
Claudia Isabel Infante
Daniela Toro Reyes
Vanessa Zambrano
PRESENTADO A
YENY RODRIGUEZ Ph.D
ADMINISTRACION FINANCIERA
DEPARTAMENTO CONTABLE Y FINANCIERO
UNIVERSIDAD ICESI
SEMESTRE 2013-2
SANTIAGO DE CALI-VALLE DEL CAUCA
TRABAJOS ACADEMICOS EN FINANZAS DE MERCADO Y FINANZAS
CORPORATIVAS
ISSN: 2323-0223
Edición Especial, Cali 2014
Frecuencia: semestral.
Comité Editorial
Julián Benavides
Director Departamento Contable y Financiero
Universidad Icesi
[email protected]
5552334 ext 8215
Guillermo Buenaventura
Profesor Tiempo Completo
Universidad Icesi
[email protected]
5552334 ext 8213
Luis Berggrun
Profesor Tiempo Completo
Universidad Icesi
[email protected]
5552334 ext 8220
Coordinación Editorial
Diana María Peña
Joven Investigadora
Universidad Icesi
Financieros
[email protected]
5552334 ext 8868
Maria Consuelo Cardona
Secretaria Departamento
Estudios Contables y
Universidad Icesi
[email protected]
5552334 ext 8211
Universidad Icesi Facultad Ciencias Administrativas y Económicas
Departamento Contable y Financiero
Teléfono: 5552334
Calle 18 No. 122-135
http://www.icesi.edu.co/departamentos/finanzas_contabilidad/
La correspondencia electrónica y solicitudes pueden ser dirigidas al e-mail de la
coordinación editorial. Si desea contactar al autor de una publicación, su correo
electrónico se encuentra en la primera página de la misma.
Contenido
1. Descripción General de la Empresa
2. Entorno Macroeconómico
3. Estados Financieros Empresa Vs Industria
3.1 Balance General
3.2 Activos
3.3 Pasivos
3.4 Patrimonio
3.5 Estado de Resultados
4. Análisis de Indicadores Financieros
4.1 Indicadores de Liquidez
4.2 Indicadores de Endeudamiento
4.3 Indicadores de Rentabilidad
Anexos
2
1. DESCRIPCIÓN GENERAL DE LA EMPRESA.
Almacenes la 14 S.A es una empresa Colombiana dedicada al comercio al detalle de
productos de consumo masivo. Inició sus operaciones en el año 1964 en el departamento
del Valle del Cauca, específicamente en la ciudad de Santiago de Cali.
La historia empresarial de esta compañía comienza en la década de los años 50 con la
fundación de una pequeña miscelánea llamada La Gran Cacharrería, ubicada en el centro
histórico de la ciudad de Cali, en la calle 14. Con el transcurrir de los años esta empresa
se posicionó en el mercado caleño y se fusionó con una empresa de la misma línea,
conformando así lo que hoy se conoce como la gran cadena de Almacenes la 14.
Esta compañía se dedica a comercializar todo tipo de elementos de consumo general
ofreciendo siempre variedad de surtido a precios favorables en los departamentos de:
Valle del Cauca, Caldas, Quindío y Cundinamarca1.
3
1
Información obtenida de la pagina Almacenes la 14 http://www.la14.info/inf-empresa/sucursales
2. Entorno Macroeconómico.
Almacenes la 14, como lo indica su razón social y su código CIIU, es una empresa
dedicada al comercio al por menor en establecimientos no especificados, con surtido
compuesto principalmente de alimentos, bebidas y tabaco. A su vez, esta empresa hace
parte del sector comercio2 que está conformado por 7.966 empresas.
A lo largo de los años 2010, 2011 y 2012, según información presentada por el DANE,
esta rama de actividad ha obtenido un crecimiento y ha adquirido cada vez una mayor
participación en la economía colombiana, presentando un crecimiento del 0,86% del año
2010 a 2011 y un detrimento del 0,12% del año 2011 a 2012;
No obstante cabe aclarar que para este año la economía evidencio una desaceleración
del 32.2% respecto al año 2011. Por otro lado, se puede observar que este sector
presentó un crecimiento mayor al de la economía colombiana en su conjunto, y para el
año 2011a 2012 la participación del sector comercio fue relativamente constante.
Crecimiento de la Economía, Sector Comercio y participación del mismo
9,00%
8,00%
7,00%
6,00%
5,00%
Participación Sector
Comercio
4,00%
Crecimeinto del PIB
3,00%
Crecimiento Sector
Comercio
2,00%
1,00%
0,00%
2010
2011
2012
(DANE, Porducto Interno Bruto por Ramas de Actividades Economicas- II Trimestre de 2013, 2013)
4
2
De acuerdo con informes presentados por la Superintendencia de Sociedades
3. Estados financieros de la Empresa vs. Competidores
A continuación se presenta un análisis de las cuentas más relevantes que conforman el
balance general y el estado de resultados.
3.1 Balance General
Para el año 2010, el nivel de activos de la empresa
Almacenes la 14
fue de
$936.421.363 millones. Durante el transcurso del periodo 2010- 2013 los activos han
presentado un crecimiento, aumentando en un 16.6% del 2010 a 2011 y un 2,6% del
2011 a 2012. Cabe resaltar que éste crecimiento no ha sido constante, ya que en el
transcurso del año 2010 a 2011 se reportó un mayor crecimiento que para el año 2012.
Por otro lado, los pasivos para el año 2010 fueron de $502.771.148 millones, y estos han
ido aumentando junto con los activos. Sin embargo, durante el 2010 y 2011 estos pasivos
crecieron en un 26%, sobrepasando en 9.4 puntos porcentuales al crecimiento de los
activos y para el año 2011 a 2012 en 2,5% al igual que los activos.
Analizando el patrimonio de la empresa, para el año 2010 este fue de $433.650.215 y se
puede evidenciar un crecimiento paulatino el cual para el transcurso del 2010 al 2011 fue
del 5% y del 2011 al 2012 del 2,87%.
Respecto a la estructura del balance general de “Almacenes Superinter”, competidor
directo de Almacenes La 14, sus activos han tenido un crecimiento considerable, ya que
en el transcurso del año 2010 a 2011 tuvieron un crecimiento del 19.7% y para los años
2011 a 2012 del 21%. Además, a pesar de que el nivel de activos de la empresa
Almacenes la 14 es mayor, su competidor reportó un mayor crecimiento en éstos rublos,
especialmente durante los años 2011 a 2012, generando un crecimiento de 18.5 punto
porcentuales más que Almacenes La 14.
Por otro lado, la variación de los pasivos fue considerablemente poca durante los años
2010 a 2011, donde se reportó un crecimiento del 1,33% y aumentando en un 33% para
los años 2011 a 2012.
En cuanto al patrimonio, se puede observar que hubo un aumento significativo durante el
año 2010 a 2011 donde se reportó una variación del 67% y para los años 2011 a 2012 del
2.3%.
3.2 Activos
Los activos de la empresa de Almacenes La 14 están conformados en su mayor parte por
activos no corrientes, los cuales fluctúan alrededor del 30% al 40%. Teniendo en cuenta
los activos corrientes, la cuenta inventarios presenta una gran participación en el total de
activos de la empresa representando el 14% de estos, porque la empresa debe tener un
gran nivel de inventarios para soportar la demanda de los consumidores. Respecto a las
deudas de sus clientes, se puede decir que estas son casi nulas, ya que representan solo
el 0,2% de sus activos.
Analizando a la competencia, se puede observar que su nivel de activos corrientes y no
corrientes son mayores a
los de Almacenes la 14, representando cada uno
aproximadamente el 50%. Los inventarios conforman alrededor del 30% de sus activos
totales, sobrepasando en un 16% a los de la compañía que se está analizando. Los
clientes cobran una mayor importancia para Almacenes Superinter, conformado alrededor
del 4% de sus activos totales, lo cual puede tener como posible causa mayores niveles de
crédito para sus clientes.
3.3 PASIVOS
Los pasivos incurridos por la compañía, representan alrededor del 55% del total de la
sumatoria de pasivos y patrimonio. Los pasivos a corto plazo, corresponden alrededor del
57% del total de los pasivos de la empresa y el 43% corresponde a pasivos largo plazo,
lo que indica que el valor de estos dos rubros son muy similares. Para esta organización,
la cuenta proveedores tiene una gran importancia, debido a que su participación dentro
del total de pasivos gira alrededor del 29%, lo que puede significar que la empresa está
financiada parciamente por estos.
Por otro lado, analizando
su principal competidor se puede concluir que
aproximadamente el 65% de sus pasivos corresponde a la sumatoria del total de pasivos
y patrimonio de la empresa. Los pasivos a corto plazo tienen un mayor protagonismo que
para la empresa en cuestión, los cuales corresponden casi al 90% de sus compromisos.
La cuenta proveedores representa alrededor del 52% de sus pasivos totales, indicando
que es una de sus mayores fuentes de financiamiento.
PATRIMONIO
Para el año 2010, se evidencia que el patrimonio correspondía alrededor del 46% de la
sumatoria de pasivos y patrimonio, sin embargo para los años siguientes se
percibe que hubo un aumento de las obligaciones de la organización, lo que hizo que se
generara un detrimento de su patrimonio aproximadamente del 8,5% para
el año 2011 y sin sufrir ningún cambio para el año 2012; de lo anterior se puede concluir
que hubo una disminución de las posesiones de la empresa.
Observando a la competencia, se puede percibir que más o menos el 32% de la
sumatoria de pasivos y patrimonio corresponde al capital de la empresa. Para el año
2011, su patrimonio tuvo un crecimiento aproximado del 40%, lo que significa que su nivel
de compromisos experimentó una reducción significativa.
ESTADO DE RESULTADOS
Se observa un comportamiento creciente en las ventas de la compañía “Almacenes la 14”,
no obstante estas tuvieron un mayor crecimiento durante los años 2010 a 2011 en
comparación con el periodo 2011 a 2012, pasando de un 12% a un 9% respectivamente.
Su margen bruto representa alrededor del 22% de sus ventas, lo que indica que el 78%
de sus ingresos son destinados para cubrir el costo de sus bienes vendidos. Analizando
su margen operativo, se evidencia que para los años 2010 y 2011 se obtuvieron cifras
negativas, lo que indica que sus gastos administrativos fueron mayores que su utilidad
bruta; sin embargo para el 2012 este margen presentó cifras positivas.
A pesar de los saldos negativos obtenidos para el 2010 y 2011, la utilidad neta de los
ejercicios fue positiva, lo que muestra que el superávit obtenido por la empresa se debe a
otros ingresos diferentes de la comercialización de productos.
Por otro lado, se puede ver que con el transcurrir de los años el margen neto de la
empresa ha disminuido considerablemente (83%), lo que pudo haber sido causado por un
aumento en los costos y gastos incurridos por la empresa.
Teniendo en cuenta la competencia, sus ventas también obtuvieron un crecimiento
constante durante el periodo 2010- 2012. El margen bruto representa alrededor del
12,5%, lo que indica que el costo de sus bienes vendidos comprende aproximadamente
el 87,5% de sus ingresos operacionales. Por otro lado, la utilidad operativa de esta
empresa experimentó un crecimiento paulatino lo que se relaciona directamente con una
disminución de sus gastos administrativos. En cuanto a la utilidad neta, se puede
evidenciar una disminución con el correr de los años, teniendo mayor repercusión en el
año 2011.
4. ANALISIS DE INDICADORES FINANCIEROS.
INDICADORES DE LIQUIDEZ
Partiendo de la base que la liquidez de una empresa es la capacidad que esta
tiene de responder por sus compromisos a corto plazo, analizando el capital de
trabajo de la empresa “Almacenes la 14” se puede observar que para el año 2010
éste fue menor en un 11% al de la industria, mientras que para los años 2011 y
2012 la superó en 11% y 44% respectivamente, lo que indica que la empresa tiene
una mayor capacidad de operación debido a que su flujo de efectivo es mucho
mayor.
Por otro lado, deteniéndonos en el margen del capital de trabajo obtenido para el
año 2012 entre la industria y Almacenes la 14, se podría decir que la empresa
puede estar presentando recursos ociosos con los cuales podría estar generando
inversiones.
Respecto a “Almacenes Superinter”, se puede especular que la empresa en
cuestión se encuentra en una ventaja, debido a que el capital de trabajo de esta
organización tiene saldos negativos lo que indica que sus pasivos corrientes son
superiores a sus activos corrientes, situación que puede poner en riesgo de
liquidez a la empresa si el flujo de caja generado por sus activos corrientes no es
suficiente para cubrir sus necesidades.
Analizando las razones corrientes obtenidas para los años 2010, 2011 y 2012, el
grado de cobertura de los derechos de los acreedores de “Almacenes la 14” a
corto plazo es relativamente similar al de la industria, sin embargo la supera en
1,8%, 4,5% y 1,6% respectivamente. Por otro lado, analizando la prueba ácida se
puede observar que la capacidad de cobertura de compromisos de la empresa se
debe a la gran cantidad de inventarios disponible que debe tener para poder
desarrollar sus actividades, sin embargo se puede decir que la proporción de
inventarios de la empresa es menor al de la industria debido a que las razones
corrientes obtenidas por “Almacenes la 14” es mayor.
En lo que respecta a la competencia, se percibe que Almacenes Superinter tiene
poco respaldo sobre sus pasivos corrientes, debido a que sus razones corrientes
son menores a 1 para los tres años analizados y sus niveles de inventarios son
bastante altos, lo que en definitiva deja a la empresa en una situación difícil para
cubrir con sus compromisos. Cabe mencionar que a pesar de que las empresas
pertenecientes a esta industria deban tener altos volúmenes de inventarios debido
a la labor que desempeñan, estos pueden hacer que la organizaciones se vean
afectadas respecto a entradas de dinero ya que son el activo corriente menos
liquido y pueden convertirse en capacidad ociosa si la empresa no controla de
manera efectiva su rotación.
INDICADORES DE ACTIVIDAD.
Analizando la rotación de los inventarios y la edad de los mismos, se puede
observar que durante los tres años en estudio la empresa rotó sus inventarios
alrededor de 6,2 y 6,3 veces al año.
Para el año 2010 la rotación de sus inventarios fue 0,1 veces mejor que los años
siguientes, lo que da indicios de que la empresa disminuyó el control sobre sus
existencias.
En lo que respecta a la industria, se puede percibir que su rotación de inventarios
estuvo muy por encima del realizado por “Almacenes la 14”, quienes mantuvieron
relativamente constantes sus rotaciones de inventarios durante el periodo 20102012, mientras la industria reflejaba aumento en el control sobre los mismos
durante el periodo 2010-2011 y una disminución del 2% durante los años 20112012. La situación mencionada anteriormente refleja que la empresa tiene
problemas sobre el control de sus inventarios, lo que puede ser debido a que tiene
capacidad ociosa en sus existencias.
Por otro lado, analizando a la competencia, se puede ver que ésta tiene un control
superior sobre sus inventarios, lo que se ve reflejado en el número de veces en
que rotó su inventario, los cuales fueron superiores tanto a la industria como a la
empresa “Almacenes la 14” durante el periodo 2010-2012.
En lo que respecta al cobro de cuentas pendientes a los clientes, se evidencia que
durante el transcurso del 2010 a 2012 incrementó la rotación de sus cuentas por
cobrar en un 30% del año 2010 a 2011 y un 20% del año 2011 a 2012, lo que
significa que cada vez brindan menos opciones de crédito a sus clientes.
Comparando esta razón respecto a la industria, se puede percibir que aunque su
rotación de cuentas por cobrar ha tenido un comportamiento fluctuante,
aumentando en un 39% del año 2010 a 2011 y disminuyendo en 0,9% del año
2011 a 2012, ha sido mucho menor al de la empresa en cuestión, lo que
evidencia que la empresa no tiene la capacidad de recurrir a otras fuentes de
financiación y puede estar practicando políticas de cobro un poco extremas, lo
que conlleva a que ésta pierda la fidelidad de sus clientes.
Analizando a la competencia, se evidencia que su política de cobro es poco
rigurosa, debido a que sus periodos promedio de cobro son mucho menores a los
registrados por la industria y por ende a los de “Almacenes la 14”.
Respecto a la rotación de cuentas por pagar de la empresa, se observa un
detrimento paulatino del pago a sus proveedores, el cual disminuyó un 4% del año
2010 a 2011 y 2,5% del año 2011 a 2012. Se puede especular que la situación
mencionada anteriormente, puede ser debido a que la empresa está recurriendo a
sus proveedores como fuente de financiación directa, o problemas en la rotación
de sus activos corrientes.
Observando el comportamiento de la rotación de las cuentas por pagar de la
industria, y comparando las obtenidas por la empresa, se puede evidenciar que la
industria lleva políticas de pago de mayor rigor, ya que ellos pagan alrededor de
2,3 veces más sus deudas con sus proveedores.
Cabe resaltar, que el financiamiento con proveedores por parte de “Almacenes la
14” puede hacer que este incurra en mayores gastos, debido a que financiarse con
proveedores puede ser más costoso. Por otro lado, en lo que compete a la
competencia, se observa que
para el año 2010, 2011 y 2012 cobró
respectivamente 5,10, 7,26 y 6,66 veces más que la empresa los compromisos
con sus proveedores, lo que demuestra que una mayor control en las políticas de
pago por parte de Almacenes Superinter.
Así mismo, deteniéndonos en la razón rotación del activo, se evidencia que desde
el año 2010 esta no ha variado, permaneciendo constante en 1,1, lo que indica
que por cada peso que tiene la empresa en sus activos, está generando 1,1 pesos
de ventas. En lo que respecta a la industria, se percibe que la rotación de activos
fue constante para el año 2010 y 2011 (1,8 veces) mientras que para el año 2012
tuvo un incremento sustancial de 4.2%.
Haciendo una comparación entre los datos obtenidos por “Almacenes la 14” y la
industria, se puede decir que la empresa se está quedando corta en cuanto al
manejo de sus activos para generar ventas, debido a que ha registrado márgenes
de rotación inferiores a los de la industria; es aconsejable que la empresa en
cuestión desarrolle políticas que se concentren en la maximización de su rotación
de activos, las cuales pueden ser incrementar sus ventas en mayor proporción a
sus activos o disminuir sus activos en mayor proporción a sus ventas.
Por otra parte, concentrándonos en la competencia se observa que las rotaciones
de sus activos a través del periodo 2010-2012 ha tenido un comportamiento
fluctuante, registrándose un crecimiento de 17,4% del 2010 al 2011 y un
detrimento sustancial de 7% del 2011 al 2012; cabe anotar que a pesar de las
variaciones registradas, “Almacenes Superinter” registra índices de rotación
mucho mayores a los de la industria y por ende a los de la empresa en cuestión, lo
que permite especular que están haciendo un buen control sobre sus activos,
haciendo que sea más eficiente a la hora de generar sus ventas.
INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO
Analizando la razón de deuda de la compañía, se puede apreciar que esta ha
tenido un comportamiento fluctuante. Para el periodo 2010-2011 se evidenció un
incremento del 9%, lo que indica que pudo haber un incremento en los pasivos de
la empresa; sin embargo para el periodo 2011-2012 no se presentaron cambios en
esta razón, lo que indica que el comportamiento tanto de los pasivos como los
activos fue similar.
La empresa “Almacenes la 14” presentó un nivel de deuda menor a uno durante el
periodo en estudio, lo que indica que se encuentra parcialmente financiada por
deuda y mayoritariamente por patrimonio. En cuanto a la razón deuda patrimonio,
se observa un crecimiento de 21% del año 2010 a 2011, lo que indica que cada
vez sus activos se encuentran mayormente financiados por patrimonio, mientras
que para el periodo 2011-2012 se registra un comportamiento constante.
Cabe destacar que a pesar que la empresa se encuentra parcialmente financiada
por deuda, esto no es peligroso para la compañía, debido a que sus razón
corriente es mayor a uno, lo que indica que esta se encuentra en capacidad para
cumplir con sus compromisos.
Por otro lado, confrontando los datos obtenidos por la empresa con la industria, se
observa que estas tienen comportamientos similares; no obstante en lo que
corresponde a la razón de endeudamiento, se puede decir que el financiamiento
por deuda de la industria ha sido creciente durante el periodo 2010-2012 y ha sido
alrededor de 4 puntos porcentuales mayor al de la compañía. Asimismo, la razón
deuda patrimonio ha presentado incrementos para los tres años, siendo esta razón
superior al de “Almacenes la 14”.
Viendo el comportamiento de las razones de deuda de la competencia, se observa
que en cuanto al nivel de endeudamiento, al igual que la empresa en cuestión y la
industria, se encuentra parcialmente financiada por deuda. Sin embargo, sus
niveles de endeudamiento son mayores a los de la industria para los tres años.
Por el contrario, en lo que respecta a la razón deuda patrimonio, a pesar de que
evidencia dígitos mayores a uno al igual que la industria, esta es mucho mayor, lo
que refleja que sus activos están mayormente financiados por patrimonio que los
de la industria y “Almacenes la 14”.
INDICADORES DE RENTABILIDAD
Frente a los indicadores de rentabilidad, los cuales miden la productividad de los
fondos comprometidos en un negocio, se encuentran el ROA, ROE y márgenes de
utilidad (bruta, operativa, antes de impuestos y neta). La empresa “Almacenes la
14”, evidencia una disminución significativa frente a su margen neto debido al
aumento de otros egresos, pasando este de un 6,03% en el año 2010 a un 0,81%
en el año 2012. Esto indica que las utilidades netas de la compañía han sufrido un
gran deterioro a través de los años, lo cual resulta poco positivo para el progreso
de esta. Sin embargo, se observa que tanto el indicador de margen neto de la
industria y el competidor “Almacenes Superinter”, también presentan una
disminución relevante, por ende, se puede concluir que el sector en general ha
presentado detrimentos con respecto a sus utilidades netas.
Por otra parte, como aspecto a resaltar, se puede ver que el margen operativo de
la empresa resulta negativo en los dos primeros años en cuestión, siendo estas 0.61% y -0,41. Esto muestra que en los años 2010 y 2011, se presentaron
perdidas frente a la utilidad operacional, debido a que los gastos operacionales
fueron mayores que la utilidad bruta en ese momento y que la obtención de saldos
positivos en la utilidad neta fueron producto de otros ingresos. Afortunadamente,
estos gastos se vieron reducidos para el año 2012, ya que el margen operativo de
la empresa dejó de ser negativo, alcanzando el 3.41%.
Para “Almacenes Superinter”, este margen operativo se comportó de manera
positiva durante los 3 años, incluso se presenció un incremento del 1.5% para
dicho periodo de tiempo.
Esta organización, como lo indica los resultados, incurre en ciertos gastos pero a
diferencia de “Almacenes la 14” no son superiores a sus utilidades brutas.
Por otro lado, tomando en cuenta la rentabilidad del activo (ROA) y del patrimonio
(ROE), para el año 2010 la empresa presenta un ROA del 6.68% y un ROE del
14.43%. No obstante, estos se han visto disminuidos en un 6.34% para el ROA y
un 5,58% para el ROE en el periodo 2010-2012. Esto muestra que para esta
empresa, cada peso invertido por los accionistas está generando más rentabilidad
que cada peso invertido en los activos. En cambio, su principal competidor ha
sobrellevado detrimentos en sus indicadores de rentabilidad, pero no han sido tan
relevantes como los de la compañía que se está trabajando.
También, se puede notar que el ROA y ROE de la industria reflejó detrimentos
muy similares a los de “Almacenes la 14”, lo cual indica que no es una situación
muy alarmante, ya que es un fenómeno en común del sector.
5. CONCLUSIONES
Después de analizar la situación de la empresa “Almacenes la 14” se puede
concluir que:

Se observa una deficiencia en cuanto a la rotación de los activos de la
empresa, los cuales han sido constantes durante los últimos tres años, e
inferiores a los reportados tanto por la industria como por la competencia.
Es necesario que “Almacenes la 14” ejerza un mayor control sobre la
administración y gestión de sus activos, con lo cual podrá aumentar su
eficiencia y generar mayores ingresos por ventas, lo que se evidenciara a
su vez en un aumento de su margen de utilidad y en la rentabilidad neta del
activo.

Se percibe falta de control sobre el manejo de los inventarios, debido a que
la rotación de estos, es menor a la evidenciada tanto en la competencia
como en la industria; esta situación puede estar siendo generada por
capacidad ociosa en los inventarios, problemas en los precios de los
artículos o deficiencias en el área comercial. Por ende, es aconsejable
implementar estrategias que impulsen la rotación de los activos, para
nivelarse con la industria y a su vez incrementar su ciclo de conversión de
efectivo.

A pesar que los niveles de capital de trabajo han sido fluctuantes, se
evidencia que para el año 2012 este supero en un 40% a la industria, lo
cual resulta positivo para la empresa, debido a que se encuentra en un
excelente posición a la hora de responder por sus compromisos a corto
plazo. Sin embargo, cabe anotar que niveles excesivos de este capital
puede hacer que la empresa tenga bajos rendimientos del estándar sobre la
inversión.

Respecto al nivel de endeudamiento, se puede concluir que tanto las
empresas como la industria y su competidor, se encuentran
mayoritariamente financiados por deuda que por capital. En el caso de
“Almacenes la 14”, sus activos totales han sido financiados externamente
en un 57% como promedio del periodo analizado. Sin embargo, esto no
resulta negativo para la empresa, ya que esta presenta saldos positivos de
capital de trabajo, lo que indica una alta capacidad de cubrimiento de sus
obligaciones financieras a corto plazo.

En cuanto a la rentabilidad neta del patrimonio, se evidencian márgenes
por debajo de los registrados tanto por la industria como por la
competencia, los cuales son ocasionados por una disminución de la de la
rentabilidad de los activos y bajos niveles de apalancamiento financiero. No
obstante, a pesar que un bajo nivel de apalancamiento financiero minimiza
el riesgo de la empresa, se aconseja que esta equipare sus niveles a los de
la industria, para que de esta manera aumente la rentabilidad del
patrimonio.
Bibliografía
(s.f.). Recuperado el 4 de 11 de 2013, de
http://quimbaya.banrep.gov.co/servicios/saf2/BRCodigosCIIU.html
DANE. (22 de 3 de 2012). Recuperado el 4 de 11 de 2013, de
http://www.dane.gov.co/files/investigaciones/boletines/pib/cp_PIB_IVtrim11.pdf
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http://www.dane.gov.co/files/investigaciones/boletines/pib/bolet_PIB_IVtrim12.pdf
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Trimestre de 2013.
Estadistcas, D. A. (2013). Producto Interno Bruto por Ramas de Atividad
Economica.
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http://sirem.supersociedades.gov.co/Sirem2/index.jsp
SUPERTIENDAS. (2010). Recuperado el 4 de 11 de 2013, de
http://www.supertiendas.com.co/ediciones-2010/edicion-2/actualidad-2/almacenesla-14-una-tienda-que-evoluciono.htm
6. INDICADORES.
Año
Capital de Trabajo
Razón Corriente
Prueba Acida
Rotación Inventario
Edad Inventario
Rotación Cuentas por
Cobrar
Periodo Promedio de
Cobro
Rotación Cuentas por
Pagar
Periodo Promedio de
Pago
Rotación del Activo
Razón de Deuda
Razón Deuda/Patrimonio
ROA NETO
ROE NETO
Margen Bruto
Margen Operativo
Margen Antes de
Impuestos
Margen Neto
Razones Industria
2010
2011
2012
Razones de Liquidez
$
$
$
22.397.482,00
51.134.383,00
5.006.639,00
1,06
1,10
1,01
0,56
0,67
0,52
Razones de Actividad
8,8
9,1
8,9
41,6
40,0
41,1
163,1
237,0
236,1
2,2
1,5
1,5
7,6
7,7
7,6
47,8
1,8
Razones de Deuda
0,58
47,5
1,8
48,2
1,9
0,60
0,61
1,36
Razones de Rentabilidad
6,21%
14,65%
16,00%
-0,51%
1,48
1,54
1,49%
3,70%
16,36%
-0,15%
1,48%
3,76%
18,32%
1,58%
1,51%
0,82%
1,38%
0,78%
3,94%
3,53%
Razones Almacenes la 14 (Empresa)
Año
2010
2011
2012
Razones de Liquidez
$
$
$
Capital de Trabajo
20.008.060,00
57.667.702,00
8.867.478,00
Razón Corriente
1,08
1,15
1,03
Prueba Acida
0,58
0,77
0,57
Razones de Actividad
Rotación Inventario
6,3
6,2
6,2
Edad Inventario
57,8
59,3
58,6
Rotación Cuentas por
Cobrar
314,0
406,9
468,1
Periodo Promedio de
Cobro
1,2
0,9
0,8
Rotación Cuentas por
Pagar
5,5
5,2
5,1
Periodo Promedio de
Pago
67,0
69,7
71,5
Rotación del Activo
1,1
1,1
1,1
Razones de Deuda
Razón de Deuda
0,54
0,58
0,58
Razón Deuda/Patrimonio
1,16
1,40
1,39
Razones de Rentabilidad
ROA NETO
6,68%
1,07%
0,91%
ROE NETO
14,43%
2,57%
2,19%
Margen Bruto
20,43%
21,63%
25,64%
Margen Operativo
-0,61%
-0,40%
3,41%
Margen Antes de
Impuestos
6,41%
1,91%
1,48%
Margen Neto
6,03%
1,01%
0,81%
Razones Almacenes Superinter (competidor)
Año
2010
2011
2012
Razones de Liquidez
$
$
Capital de Trabajo
(18.604.145,00) (13.990.053,00) $ (10.905.211,00)
Razón Corriente
0,70
0,76
0,86
Prueba Acida
0,27
0,25
0,28
Razones de Actividad
Rotación Inventario
13,54
16,49
12,20
Edad Inventario
26,96
22,13
29,93
Rotación Cuentas
por Cobrar
98,66
162,70
143,15
Periodo Promedio
de Cobro
3,70
2,24
2,55
Rotación Cuentas
por Pagar
10,55
12,49
11,76
Periodo Promedio
de Pago
34,60
29,22
31,03
Rotación del Activo
4,38
5,14
4,79
Razones de Deuda
Razón de Deuda
0,72
0,61
0,67
Razón
Deuda/Patrimonio
2,62
1,59
2,06
Razones de Rentabilidad
ROA NETO
5,07%
3,49%
4,29%
ROE NETO
18,37%
9,01%
13,12%
Margen Bruto
12,53%%
12,26%
12,91%
Margen Operativo
0,26%
0,33%
0,65%
Margen Antes de
Impuestos
1,58%
1,16%
1,51%
Margen Neto
1,16%
0,68%
0,90%