Diapositiva 1 - Banco de México

Reporte sobre las Economías Regionales
Enero - Marzo 2015
Junio 11, 2015
Contenido
I.
Reporte sobre las Economías Regionales
II. Resultados Enero - Marzo 2015
A. Actividad Económica Regional
B. Inflación Regional
C. Perspectivas sobre las Economías Regionales
III. Consideraciones Finales
Reporte sobre las Economías Regionales
• El Reporte sobre las Economías Regionales presenta los indicadores y el
análisis que el Banco de México produce sobre la evolución de la
actividad económica, la inflación y las expectativas de los agentes
económicos.1
• La información que se presenta es considerada por la Junta de Gobierno
del Banco de México para complementar su visión sobre la situación
económica y los pronósticos de la economía nacional.
• En este documento se analiza el desempeño económico y la inflación de
las regiones en el primer trimestre de 2015, así como las perspectivas de
directivos empresariales sobre la actividad económica regional y la
inflación en los siguientes doce meses.
1/ Para propósitos de este Reporte, las entidades federativas se agruparon en cuatro regiones de la siguiente manera. Norte: Baja California, Chihuahua,
Coahuila, Nuevo León, Sonora y Tamaulipas. Centro Norte: Aguascalientes, Baja California Sur, Colima, Durango, Jalisco, Michoacán, Nayarit, San Luis
Potosí, Sinaloa y Zacatecas. Centro: Distrito Federal, Estado de México, Guanajuato, Hidalgo, Morelos, Puebla, Querétaro y Tlaxcala. Sur: Campeche,
Chiapas, Guerrero, Oaxaca, Quintana Roo, Tabasco, Veracruz y Yucatán.
2
Contenido
I.
Reporte sobre las Economías Regionales
II. Resultados Enero - Marzo 2015
A. Actividad Económica Regional
B. Inflación Regional
C. Perspectivas sobre las Economías Regionales
III. Consideraciones Finales
Actividad Económica Regional
• En general, las economías regionales moderaron su ritmo de crecimiento
durante el primer trimestre de 2015.
 Ello se atribuyó principalmente a un estancamiento de la actividad industrial, lo
cual estuvo asociado, a su vez, a un menor dinamismo de la producción
manufacturera, a la disminución en el ritmo de crecimiento de la construcción y a
la debilidad que continuó presentando la minería petrolera.
 A pesar de lo anterior, indicadores de la actividad comercial, así como del sector
servicios registraron un crecimiento durante el trimestre de referencia.
• La producción agropecuaria mostró variaciones anuales positivas durante
el primer trimestre de 2015 en la mayoría de las regiones.
• En el trimestre que se analiza el número de puestos de trabajo afiliados al
IMSS continuó incrementándose en todas las regiones del país.
4
Durante el primer trimestre de 2015, la actividad económica a nivel regional continuó
mostrando una trayectoria creciente en todas las regiones del país. Por su parte, en el sur la
actividad continuó mostrando señales de debilidad.
Indicador Trimestral de la Actividad Económica Regional 1/
Índice 2008=100
Norte
Centro Norte
Centro
Sur
IGAE
120
115
110
105
100
Pronóstico
95
90
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
1/ Los valores del Indicador Trimestral de la Actividad Económica Regional en el primer trimestre de 2015 son preliminares.
Fuente: Estimaciones del Banco de México con base en datos del INEGI ajustados por estacionalidad.
5
La producción manufacturera continuó exhibiendo tasas de crecimiento positivas en
todas las regiones del país, si bien menores que el trimestre previo, con excepción del
norte donde fue más alta.
Indicador Regional de Manufacturas 1/
Variación anual en por ciento
Norte
Centro Norte
8.6
Centro
Sur
8.4
7.1
6.0
5.4
5.1 5.1 4.8
4.6
4.0
3.6
3.3
3.7
3.0
2.6
1.7
0.7
1T
'
2T 3T
2014
4T
1T
1T
2015 '
2T 3T
2014
4T
1T
2015
1T
'
1.0 0.8
0.7
2T 3T
2014
4T
1T 1T
2015 '
2T 3T
2014
4T
1T
2015
1/ Los valores del indicador en el primer trimestre de 2015 son preliminares.
Fuente: Estimaciones del Banco de México con base en datos del INEGI ajustados por estacionalidad.
6
Durante el primer trimestre de 2015 la actividad minera continuó observando un
desempeño desfavorable asociado principalmente a la evolución de la minería
petrolera en la región sur.
Contribución Regional al Crecimiento de la Actividad Minera 1/
Variación anual en por ciento
Norte
Centro Norte
Centro
Sur
Nacional
8
6
4
2
0
-2
-4
-6
-8
I II
2009
III IV
I II
2010
III IV
I II
2011
III IV
I II
2012
III IV
I II
2013
III IV
I II
2014
III IV
I
2015
1/ Los valores del indicador en el primer trimestre de 2015 son preliminares.
Fuente: Estimaciones del Banco de México con base en datos del INEGI ajustados por estacionalidad.
7
En general, la construcción moderó su ritmo de crecimiento durante el primer trimestre de
2015. En el norte y centro norte se observaron tasas de crecimiento muy similares a las del
trimestre previo, en el centro se registró una desaceleración, mientras que en el sur tuvo
lugar una contracción.
Valor Real de la Producción en la Industria de la Construcción por Región
Variación anual en por ciento
Norte
Centro Norte
Centro
Sur
17.7
11.4
11.4
9.2
5.2 4.5
6.5 6.8
2.9 3.5
0.3
-2.5
-4.4
-4.6
-6.8
-3.3
-8.1
-12.0
-14.3-14.1
1T
'
2T 3T
2014
4T
1T
1T
2015 '
2T 3T
2014
4T
1T
2015
1T
'
2T 3T
2014
4T
1T 1T
2015 '
2T 3T
2014
4T
1T
2015
Fuente: Estimaciones del Banco de México con base en datos del INEGI ajustados por estacionalidad.
8
Por su parte, la actividad comercial al menudeo presentó una expansión en las cuatro
regiones. En el norte y centro se observaron incluso tasas de crecimiento mayores a las del
trimestre previo.
Indicador Regional de Actividad Comercial al Menudeo
Variación anual en por ciento
Norte
Centro Norte
Centro
Sur
12.3
11.7
10.8
7.0
6.2
5.1
4.3
3.6
5.0
4.1
4.0
3.3
2.9
2.1
2.0
1.1
0.7
0.2
0.6
-1.6
1T
'
2T 3T
2014
4T
1T
1T
2015 '
2T 3T
2014
4T
1T
2015
1T
'
2T 3T
2014
4T
1T 1T
2015 '
2T 3T
2014
4T
1T
2015
Fuente: Estimaciones del Banco de México con base en datos del INEGI ajustados por estacionalidad.
9
La expansión de la actividad turística continuó al alza en el primer trimestre de 2015,
aunque a ritmos diferentes entre regiones. Destacó la recuperación en el centro norte,
región que fue afectada por el paso del huracán “Odile” durante el cuarto trimestre de
2014.
Indicadores Regionales de Actividad en el Sector Turístico
Variación anual en por ciento
Ocupación Hotelera
Norte
Centro Norte
Arribo de Pasajeros a Aeropuertos
Centro
Norte
Sur
40
40
30
30
20
20
10
10
0
0
-10
-10
-20
-20
-30
-30
-40
2009
I Trimestre
2010
2011
2012
2013
2014
2015
-40
2009
Centro Norte
Centro
Sur
I Trimestre
2010
2011
2012
2013
2014
2015
Fuente: Estimaciones del Banco de México con base en datos de la Secretaría de Turismo del Gobierno Federal y de Aeropuertos y Servicios Auxiliares (ASA) ajustados por
estacionalidad.
10
La actividad agropecuaria en las regiones centrales y en el sur se expandió con respecto al
mismo periodo del año previo. Ello estuvo asociado al buen comportamiento de la
producción tanto agrícola como pecuaria.
Índice de Producción Agropecuaria Regional
Variación anual en por ciento
Norte
Centro Norte
Centro
Sur
27.3
20.5
20.8
12.5
4.7
6.3
3.7
3.6 3.8
3.6
2.5
0.6
0.1
-1.3 -0.7
-0.9
1T
'
2T 3T
2014
4T
1T
1T
2015 '
2T 3T
2014
4T
1T
2015
1T
'
5.0
3.2
2T 3T
2014
4T
-3.0
1T
1T
2015 '
-1.7
2T 3T
2014
4T
1T
2015
Fuente: Estimaciones del Banco de México con base en datos de la SAGARPA.
11
En las cuatro regiones las empresas reportaron, en general, un aumento en el uso de fuentes
de financiamiento, en particular de aquéllas provenientes de la banca comercial.
Uso de las Principales Fuentes de Financiamiento
Índice de difusión
Norte Centro Centro
Norte
Proveedores
90
90
80
80
80
70
70
70
56 56
52
Sur
61
58
53
57
51 53
60
55
48
52 52
55 55
54 56
60
50
30
20
10
0
Norte Centro Centro
Norte
Sur
20
10
IV Trimestre 2014
I Trimestre 2015
30
IV Trimestre 2014
I Trimestre 2015
30
IV Trimestre 2014
I Trimestre 2015
40
IV Trimestre 2014
I Trimestre 2015
40
IV Trimestre 2014
I Trimestre 2015
40
IV Trimestre 2014
I Trimestre 2015
50
IV Trimestre 2014
I Trimestre 2015
50
IV Trimestre 2014
I Trimestre 2015
54
Bancos Comerciales
90
60
IV Trimestre 2014
I Trimestre 2015
52
IV Trimestre 2014
I Trimestre 2015
54
58 57
IV Trimestre 2014
I Trimestre 2015
56 57
IV Trimestre 2014
I Trimestre 2015
Contracción
Expansión
Recursos Propios
0
Norte Centro Centro
Norte
Sur
Fuente: Banco de México.
12
20
10
0
En todas las regiones el crecimiento del número de puestos de trabajo afiliados al IMSS
continuó acelerándose. Sin embargo, en la región sur las tasas de crecimiento han sido
menores que en el resto de las regiones.
Número de Puestos de Trabajo Afiliados al IMSS
Variación anual en por ciento
Norte
Centro Norte
Centro
Sur
5.0
5.0
4.7
4.6
4.6
4.2
4.2
3.9
3.8
3.5
3.3
3.1
'
2.6
2.5
2.5
1T
3.0
2T 3T
2014
4T
1T
1T
2015 '
2.3
2T 3T
2014
4T
1T
1T
2015 '
2T 3T
2014
4T
1T
1T
2015 '
2.4
2T 3T
2014
2.5
2.2
4T
1T
2015
Fuente: Estimaciones del Banco de México con base en datos del IMSS ajustados por estacionalidad.
13
Contenido
I.
Reporte sobre las Economías Regionales
II. Resultados Enero - Marzo 2015
A. Actividad Económica Regional
B. Inflación Regional
C. Perspectivas sobre las Economías Regionales
III. Consideraciones Finales
Inflación Regional
• La inflación general anual registró una disminución importante a
principios de 2015 en todas las regiones del país.
 Esta reducción fue posibilitada por la conducción de la política monetaria,
misma que anticipó el desvanecimiento de los efectos sobre la inflación
derivados de las modificaciones fiscales que ocurrieron en 2014.
• Más aún, la autoridad monetaria permaneció atenta a que no se
afectaran las expectativas de inflación para evitar efectos de segundo
orden sobre el proceso de formación de precios en la economía.
• Adicionalmente, las bajas en los precios de los servicios de
telecomunicaciones y de los energéticos contribuyeron, tanto directa
como indirectamente, a la reducción de la inflación general anual en
todas las regiones, a pesar de la depreciación cambiaria que experimentó
la moneda nacional.
15
La inflación general anual registró una disminución importante a principios de 2015 en
todas las regiones del país.
Inflación General Anual
Cifras en por ciento
Norte
Centro Norte
Centro
Sur
Nacional
8
7
6
5
4
3
2
1
2009
Mayo
2010
2011
2012
2013
2014
2015
Fuente: Estimaciones del Banco de México con base en datos propios y del INEGI.
16
La inflación subyacente anual presentó una marcada disminución a principios del año. Al
respecto, destaca que en todas las regiones se ubica en niveles inferiores a los que había
alcanzado en 2013, antes del incremento en 2014 a raíz del cambio de precios relativos
derivado de los cambios impositivos que entraron en vigor en ese año.
Inflación Subyacente Anual
Cifras en por ciento
Norte
Centro Norte
Centro
Sur
Nacional
8
7
6
5
4
3
2
1
2009
Mayo
2010
2011
2012
2013
2014
2015
Fuente: Estimaciones del Banco de México con base en datos propios y del INEGI.
17
Tanto los precios de las mercancías, como los de los servicios, registraron disminuciones
importantes en su tasa de crecimiento anual al inicio del presente año y se mantienen por
debajo de 3 por ciento en las cuatro regiones.
Componentes de la Inflación Subyacente Anual
Cifras en por ciento
Mercancías
8
Norte
Centro
Nacional
Servicios
Centro Norte
Sur
8
7
7
6
6
5
5
4
4
3
3
2
2
1
1
0
0
-1
2009
Mayo
2010
2011
2012
2013
2014
2015
-1
2009
Norte
Centro
Nacional
Centro Norte
Sur
Mayo
2010
2011
2012
2013
2014
2015
Fuente: Estimaciones del Banco de México con base en datos propios y del INEGI.
18
La inflación no subyacente también registró una reducción en las cuatro regiones en los
primeros meses del presente año. A esta disminución han contribuido las menores tasas de
crecimiento de los precios de los energéticos en general.
Inflación No Subyacente Anual
Cifras en por ciento
Norte
Centro Norte
Centro
Sur
Nacional
14
12
10
8
6
4
2
0
2009
Mayo
2010
2011
2012
2013
2014
2015
Fuente: Estimaciones del Banco de México con base en datos propios y del INEGI.
19
Contenido
I.
Reporte sobre las Economías Regionales
II. Resultados Enero – Marzo 2015
A. Actividad Económica Regional
B. Inflación Regional
C. Perspectivas sobre las Economías Regionales
III. Consideraciones Finales
Perspectivas sobre las Economías Regionales
•
La expectativa de la mayoría de los directivos empresariales
entrevistados por el Banco de México apunta a una expansión de la
demanda por los bienes y servicios que ofrecen en todas las regiones del
país, si bien dicha señal de expansión se debilitó con respecto al Reporte
anterior.
•
Los directivos consultados señalaron que sus expectativas se sustentan
en:
 Ámbito externo: la perspectiva de un crecimiento sostenido de la
economía de Estados Unidos.
 Ámbito interno: el efecto positivo que esperan tenga la Reforma
Energética sobre la inversión privada y diversos proyectos del sector.
21
Norte
Centro Norte
Centro
II Trimestre de 2014
III Trimestre de 2014
IV Trimestre de 2014
I Trimestre de 2015
II Trimestre de 2014
III Trimestre de 2014
IV Trimestre de 2014
I Trimestre de 2015
II Trimestre de 2014
III Trimestre de 2014
IV Trimestre de 2014
I Trimestre de 2015
II Trimestre de 2014
III Trimestre de 2014
IV Trimestre de 2014
I Trimestre de 2015
Contracción
Sur
20
10
Norte
50
50
40
40
30
30
Centro Norte
Centro
II Trimestre de 2014
III Trimestre de 2014
IV Trimestre de 2014
I Trimestre de 2015
II Trimestre de 2014
III Trimestre de 2014
IV Trimestre de 2014
I Trimestre de 2015
53.3
54.4
53.1
52.6
56.8
56.6
56.5
56.2
57.1
56.6
54.9
54.5
Manufactureros
II Trimestre de 2014
III Trimestre de 2014
IV Trimestre de 2014
I Trimestre de 2015
55.5
56.0
55.1
55.4
60
II Trimestre de 2014
III Trimestre de 2014
IV Trimestre de 2014
I Trimestre de 2015
59.4
56.5
59.6
58.7
57.8
57.4
57.2
58.3
58.9
59.2
59.8
59.9
58.1
57.8
58.9
59.3
Expansión
Los indicadores de pedidos para los sectores manufacturero y no manufacturero anticipan
mayores niveles de actividad en las cuatro regiones del país durante los siguientes meses.
Índice Regional de Pedidos Manufactureros y No Manufactureros:
Expectativas sobre la Actividad en los Próximos 3 Meses 1/
Índices de difusión
80
No Manufactureros
80
70
70
0
60
20
10
0
1/ Cifras ajustadas por estacionalidad.
Fuente: Banco de México.
Sur
22
Los directivos entrevistados anticipan una expansión de la demanda por los bienes y
servicios que ofrecen en los siguientes doce meses. Sin embargo, en general, la señal de
expansión se debilitó respecto al trimestre anterior.
Expectativas de Directivos Empresariales: Demanda Esperada en los Próximos 12 Meses 1/
Índice de difusión
100
92.9
89.9
87.5
85.3
85.0
87.6
84.6
83.7
90
80
Expansión
70
60
I Trimestre de 2015
IV Trimestre de 2014
I Trimestre de 2015
IV Trimestre de 2014
I Trimestre de 2015
IV Trimestre de 2014
I Trimestre de 2015
IV Trimestre de 2014
Contracción
50
40
30
20
10
0
Norte
Centro Norte
Centro
Sur
1/ Resultados obtenidos de la pregunta: “Respecto a la situación en el trimestre actual, ¿cómo anticipa usted que cambie la demanda por sus productos o servicios en los próximos 12
meses?”, realizada en las entrevistas que condujo el Banco de México.
23
En congruencia con el aumento que esperan en la demanda por sus bienes y servicios, los
directivos consultados anticipan una expansión del personal contratado y del acervo de
capital físico en sus empresas.
Expectativas de Directivos Empresariales: Personal Contratado y
Acervo de Capital Físico en los Próximos 12 Meses 1/
Índices de difusión
Personal Contratado
Acervo de Capital Físico
100
100
90
Centro Norte
80
Centro
Sur
77.4
74.0
75.0 76.2
76.2
80.4
80
40
40
30
20
10
0
Norte
Centro Norte
Centro
I Trimestre de 2015
50
IV Trimestre de 2014
50
I Trimestre de 2015
60
IV Trimestre de 2014
60
I Trimestre de 2015
70
IV Trimestre de 2014
70
I Trimestre de 2015
66.3
IV Trimestre de 2014
IV Trimestre de 2014
I Trimestre de 2015
68.9
I Trimestre de 2015
70.8
IV Trimestre de 2014
IV Trimestre de 2014
I Trimestre de 2015
IV Trimestre de 2014
Contracción
Norte
I Trimestre de 2015
71.3
Expansión
72.2 72.7
78.2
77.4
76.5
90
82.8
30
20
10
0
Sur
1/ Resultados obtenidos de las preguntas: “Respecto a la situación en el trimestre actual, ¿cómo anticipa usted que cambie el personal contratado en su empresa en los próximos 12
meses?” y “¿cómo anticipa usted que cambie el acervo de capital físico en su empresa en los próximos 12 meses?”, realizadas en las entrevistas que condujo el Banco de México.
24
Perspectivas sobre las Economías Regionales
• Entre los riesgos al alza para la actividad económica regional, en todas las
regiones los directivos consultados mencionaron:
 Un mayor dinamismo de la economía de Estados Unidos.
 Una evolución más favorable de la inversión privada, principalmente en
los sectores automotriz y energético.
• Adicionalmente, por regiones, los directivos destacaron como riesgos al
alza:
 En el norte y en el centro norte, la posibilidad de un incremento en la
competitividad de la industria manufacturera asociado a la conclusión de
diversos gasoductos que hoy se encuentran en proceso de construcción.
 En el centro norte y en el sur, un desempeño más favorable del sector
turismo.
 En el centro, que el bajo nivel del precio del petróleo genere
disminuciones adicionales en los costos de algunos insumos en la
industria automotriz y una mayor exportación de automóviles.
25
Recuadro:
Desarrollo de la Red de Gasoductos y Potenciales Beneficios para la
Industria Manufacturera Regional
•
En el marco de la Reforma Energética, los proyectos de infraestructura tendientes a
incrementar la cobertura de la red nacional de gasoductos tienen un importante
potencial para impulsar la competitividad del sector manufacturero a través de un
incremento de la oferta de gas natural a un menor precio.
•
En este Recuadro se ilustra la importancia de dos gasoductos, Los Ramones Fase II y el
Sistema Norte-Noroeste, que actualmente están en construcción y se señalan las
ramas manufactureras que se podrían ver más beneficiadas con la terminación de
estos dos proyectos.
•
Es importante enfatizar que para que los posibles beneficios de estos proyectos
efectivamente se materialicen es necesario que la regulación conduzca a un
funcionamiento eficiente de la red de gas natural, de manera que el suministro de
este energético al mercado interno sea bajo condiciones acordes con los
estándares internacionales.
26
Recuadro:
Desarrollo de la Red de Gasoductos y Potenciales Beneficios para la
Industria Manufacturera Regional
Ductos de Gas Natural
Fuente: Elaborado por Banco de México con información de PEMEX y Comisión Federal de Electricidad.
27
Recuadro:
Desarrollo de la Red de Gasoductos y Potenciales Beneficios para la
Industria Manufacturera Regional
Participación del Gas Natural en el Consumo de Energía de las
Principales Ramas Manufactureras 1/ 2/
2003
Por ciento
2013
1/ Se consideran las ramas manufactureras con mayor consumo de energía: hierro y acero; cemento; petroquímica; química; pulpa, papel y cartón; vidrio;
cerveza; refrescos, hielo y bebidas no alcohólicas; automóviles y camiones; productos de hule; fertilizantes; y productos de tabaco.
2/ El consumo de petrolíferos incluye gas licuado, gasolinas y naftas, querosenos, diésel y combustóleo. Por su parte, la categoría “Resto” está integrada por
energía solar, bagazo de caña, carbón y coque.
Fuente: Estimaciones del Banco de México con información del SIE de la SENER.
28
Recuadro:
Desarrollo de la Red de Gasoductos y Potenciales Beneficios para la
Industria Manufacturera Regional
Participación del Gas Natural en el Consumo Energético de las
Principales Ramas Manufactureras, 2013 1/
Por ciento
Total Manufacturas
Petroquímica 100
Azúcares
80
Vidrio
60
40
Química
20
Cemento
Bebidas No
Alcohólicas
0
Automóviles
y Camiones
Cerveza
Pulpa, Papel
y Cartón
Fertilizantes
Productos de Hule
Productos del Tabaco
Hierro y
Acero
1/ Se consideran las ramas manufactureras con mayor consumo de energía.
Fuente: Estimaciones del Banco de México con información del SIE de la SENER.
29
Recuadro:
Desarrollo de la Red de Gasoductos y Potenciales Beneficios para la
Industria Manufacturera Regional
 Por su parte, las ramas menos
intensivas posiblemente se
beneficien al sustituir sus
actuales fuentes de energía por
gas natural.
 Para que se materialicen los
beneficios derivados de la
ampliación de la red de
gasoductos es necesaria una
regulación que conduzca a un
funcionamiento eficiente de la
red de gasoductos.
Participación del Gas Natural en el Consumo
Energético en la Industria Manufacturera Regional
Mayor
Participación
Norte
Centro Norte
Centro
Sur
Petroquímica
Vidrio
Química
Cerveza
Pulpa, Papel y Cartón
Productos de Hule
Hierro y Acero
Productos del Tabaco
Fertilizantes
Automóviles y Camiones
Bebidas No Alcohólicas
Cemento
Azúcares
Participación del Gas Natural en el
Consumo Total de Energía
 Las ramas más intensivas en la
utilización de gas natural se
podrían beneficiar por el
incremento en la oferta de
dicho energético.
Menor
Participación
0
20
40
60
80
100
Distribución Regional del Valor Agregado
Fuente: Estimaciones del Banco de México con información del SIE de la SENER (2013) y los Censos Económicos 2009 del INEGI.
30
Perspectivas sobre las Economías Regionales
• Respecto a los riesgos a la baja para la actividad económica regional, los
directivos entrevistados en las cuatro regiones señalaron:
 La posibilidad de que tenga lugar un deterioro adicional en la percepción
sobre la seguridad pública.
 La ocurrencia de nuevos episodios de volatilidad cambiaria.
 Una disminución adicional de los precios internacionales del petróleo con
su consecuente efecto sobre la inversión gubernamental.
 Una posible desaceleración de la actividad económica en Estados Unidos.
31
Perspectivas sobre las Economías Regionales
• En cuanto a las expectativas de inflación para los siguientes doce
meses, la mayoría de los directivos entrevistados en las cuatro
regiones del país anticipa que los precios de venta de los bienes y
servicios que ofrecen registrarán variaciones anuales menores a las
del año previo.
• Adicionalmente, los referidos directivos esperan tasas de crecimiento
anual de los precios de sus insumos y de sus costos salariales menores
a las registrados el año previo.
32
En todas las regiones los directivos entrevistados anticipan, en general, variaciones anuales
menores a las del año previo en sus precios de venta. En las regiones centro norte y sur la
señal de menores tasas de crecimiento anual de sus precios incluso se intensificó respecto al
trimestre anterior.
Expectativas de Directivos Empresariales: Dinámica de la Inflación Anual de los
Precios de Venta en los Próximos 12 Meses 1/
Índice de difusión
Sur
Centro
Centro Norte
Norte
100
90
Disminución
Aumento
80
70
60
50
40
30
20
10
0
I
2013
II
III
IV
I
2014
II
III
IV
I
2015
1/ Resultados obtenidos de la pregunta: “Respecto a la situación en el 1T 2015, ¿anticipa algún ajuste en los precios de venta de los bienes y servicios que
produce, en los próximos 12 meses?” y “En comparación con el mismo periodo del año pasado, ¿de qué magnitud será dicho ajuste: mayor, igual o menor?”,
realizadas en las entrevistas que condujo el Banco de México.
33
Los directivos empresariales consultados esperan, en su mayoría, variaciones anuales de los
precios de sus insumos y de sus costos laborales menores a las del año previo.
Expectativas de Directivos Empresariales: Dinámica de la Inflación Anual de los
Precios de Insumos y de Costos Salariales en los Próximos 12 Meses 1/
Índice de difusión
Insumos
Disminución
Aumento
Norte
Centro Norte
Costos Salariales
Centro
Sur
100
100
90
90
80
80
70
70
60
60
50
50
40
40
30
30
20
20
10
10
0
Norte
Centro Norte
I
II
2013
III
Centro
Sur
0
IV
I
II
2013
III
IV
I
II
2014
III
IV
I
2015
IV
IV
I
II
2014
III
IV
I
2015
1/ Resultados obtenidos de la pregunta: “Respecto a la situación en el 1T 2015, ¿anticipa algún ajuste en los precios de sus insumos y costos salariales en los
próximos 12 meses?” y “En comparación con el mismo periodo del año pasado, ¿de qué magnitud será dicho ajuste: mayor, igual o menor?”, realizadas en las
entrevistas que condujo el Banco de México.
34
Contenido
I.
Reporte sobre las Economías Regionales
II. Resultados Enero – Marzo 2015
A. Actividad Económica Regional
B. Inflación Regional
C. Perspectivas sobre las Economías Regionales
III. Consideraciones Finales
Consideraciones Finales
❶
En general, las economías regionales continuaron registrando una expansión
de su actividad económica durante el primer trimestre de 2015, si bien ésta
se moderó respecto al cuarto trimestre de 2014.
❷
La inflación general anual presentó una disminución importante a principios
de 2015 en todas las regiones del país. En adición a la postura de política
monetaria, las bajas en los precios de los servicios de telecomunicaciones y
de los energéticos contribuyeron, tanto directa como indirectamente, a la
reducción de la inflación en todas las regiones.
❸
La expectativa de los directivos empresariales consultados por el Banco de
México apunta a una expansión de la demanda por los bienes y servicios que
ofrecen durante los siguientes doce meses en todas las regiones del país, si
bien dicha señal se debilitó respecto al trimestre anterior.
❹
En lo que se refiere a la inflación, los directivos consultados anticipan que
durante los siguientes doce meses las tasas de crecimiento anual de sus
precios serán menores que las observadas en el mismo periodo del año
anterior.
36
Junio 2015