1 Universidad de los Andes Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales

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Universidad de los Andes
Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales
Finanzas II
Nombre del alumno: __________________________
Profesor : Sr. Roberto Fuentes Silva
Asistente : Sebastián González; Ayudante: Katixa Mellado.
CONTROL Nº 4
9 de abril de 2009
Pregunta 1:
a) ¿Cuáles son las dificultades que surgen al usar el método de cálculo del valor de desecho Comercial?
(1 punto)
b) ¿Por qué cree usted que al momento de usar el método de cálculo del valor de desecho económico
no se considera la recuperación del Capital de Trabajo? (1 punto)
a)
o
o
o
Surge una gran dificultad para estimar cuánto podrá valer el activo al final de su vida útil.
Tiene una gran dificultad cuando se trata de aplicar a proyectos con que tienen gran
cantidad y diversidad de activos.
Por último, se necesita considerar el efecto tributario que genera la posibilidad de vender
el activo, tanto si genera una ganancia contable (valor comercial > valor contable) o una
pérdida contable (valor comercial < valor contable).
b)
Porque el valor de desecho económico es el valor actual de los beneficios futuros si continua
funcionando el proyecto a perpetuidad, es decir, no hay un término del proyecto por lo que el
Capital de trabajo no se recupera sino que se reinvierte constantemente.
Además el proyecto no puede generar ningún flujo de caja si no tiene capital de trabajo.
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Pregunta 2: El gerente general de la empresa Modelo ha solicitado al departamento de contabilidad
los siguientes datos:
Valor de compra
Terreno
Construcciones
Máquina 1
Maquina 2
$
$
$
$
Vida Contable (años)
Años Depreciándos
50
10
10
10
4
2
20.000
50.000
30.000
10.000
Nota: Tasa de Impuesto a la Renta de Primera Categoría: 15%
a) Calcule el valor de desecho contable de la empresa Modelo al día de hoy (1 punto)
b) Calcule el valor de desecho comercial de las maquinas 1 y 2, si la maquina 1 tiene un valor
comercial de $24.000 y la maquina 2 de $4.000. (1 punto)
a)
Valor de compra
Terreno
Construcciones
Máquina 1
Maquina 2
$
$
$
$
20.000
50.000
30.000
10.000
Vida Contable (años)
Años Depreciándos
50
10
10
Depreciación anual
10
4
2
$
$
$
Depreciación acumulada
1.000
3.000
1.000
$
10.000
$
12.000
$
2.000
Valor de Desecho
b)
Maquina 1
Venta Activo
$
Valor Libro
$
Utilidad /Pérdida
$
Impuesto (15%)
-$
Ut./ Perd. Neta
$
Valor Libro
$
Valor de desecho $
24.000 $
18.000 $
6.000 -$
900 $
5.100 -$
18.000 $
23.100 $
Maquina 2
4.000 $
8.000 $
4.000 $
600 -$
3.400 $
8.000 $
4.600 $
Total
28.000
26.000
2.000
300
1.700
26.000
27.700
Valor Libro
$
$
$
$
$
20.000
40.000
18.000
8.000
86.000
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Pregunta 3: Para el siguiente estado de resultado previsto para el último año de la evaluación,
determine el valor de desecho económico para una WACC del 16%: (2 puntos)
Nota: Suponga una reserva de de reposición normal de equipos para mantener la capacidad productiva
del proyecto.
$
Ingresos por venta
Venta de activos
Costo variable
Costo fijo
Depreciación
Valor Libro
Utilidad A. de I.
Impuesto (15%)
Utilidad neta
65.000
30.000
-23.000
-28.000
-17.000
-15.000
12.000
-1.800
10.200
Respuesta:
Ingresos normales
Costo variable
Costo fijo
Depreciación
Utilidad
Impuesto
Utilidad neta
Depreciación
Flujo normal
Reserva para reposición (depreciación)
Flujo promedio
Tasa
Valor de desecho económico
65.000
-23.000
-28.000
-17.000
-3.000
0
-3.000
17.000
14.000
-17.000
-3.000
16%
-18.750
Como el flujo de caja es negativo, el valor de desecho económico también lo es.
Si el valor comercial de los activos es positivo, convendrá el cierre de la empresa