INFORME ``ESPAÑA Y LA INVERSION EXTRANJERA``

CONFEDERACIÓN ESPAÑOLA
DE ORGANIZACIONES EMPRESARIALES
INFORME
“ESPAÑA Y LA INVERSIÓN
EXTRANJERA”
RELACIONES INTERNACIONALES
DICIEMBRE 2007
CONFEDERACIÓN ESPAÑOLA
DE ORGANIZACIONES EMPRESARIALES
ESPAÑA Y LA INVERSIÓN EXTRANJERA
INDICE
Página
1. RESUMEN EJECUTIVO…………………………………………
3
2. INVERSIONES EXTRANJERAS DIRECTAS (IED)………
6
3. INVERSIONES EXTERIORES DE ESPAÑA………………
14
4. INVERSIONES DE ESPAÑA EN EL EXTERIOR…………
17
5. INVERSIONES EXTRANJERAS EN ESPAÑA…………….
27
6. CARACTERISTICAS DE LA IED DE ESPAÑA……………
36
2
CONFEDERACIÓN ESPAÑOLA
DE ORGANIZACIONES EMPRESARIALES
RESUMEN EJECUTIVO
▪ La inversión extranjera directa (IED) ha aumentado muchísimo en el
mundo durante las últimas cuatro décadas, habiéndose diversificado
tanto el origen como el destino de la misma, ampliando cada vez a
más países la participación en los flujos mundiales de inversión
extranjera.
▪ España, en el mismo sentido, ha ido aumentando paulatinamente su
importancia en los flujos de IED internacionales. Tras convertirse en
un país sumamente atractivo para la inversión extranjera en la
década de los 80, sobre todo con motivo de la adhesión a la entonces
denominada Comunidad Europea, el papel de España ha ido
evolucionando hacia la situación actual de ser un país desde el que se
emite más inversión de la que se recibe.
▪ El grado de apertura de la economía española ha constituido uno de
los principales cambios estructurales de nuestro sector exterior y, así,
España es, hoy en día, una de las economías más internacionalizadas
del mundo, con un grado de apertura en bienes y servicios que
asciende al 60%, mientras que en la década de los años 70, tal cifra
era la mitad de la actual.
▪ La apertura financiera de nuestra economía también se ha
producido a partir de finales de la década anterior, cuando se
acrecentó la integración financiera de la economía española debido a
la adopción del Euro y al aumento del déficit por cuenta corriente.
▪ La IED recibida por España, que suponía el 6,1% del total mundial
en el año 2002, significa cinco años después el 1,5% de ese mismo
total mundial, situándose en el año 2006 en el puesto número 17 de
los países receptores de IED, tras haber estado entre los diez
primeros desde finales de la década anterior.
▪ En el ámbito de la Unión Europea, la situación de España como
receptor de inversión extranjera se encuentra en el puesto séptimo,
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CONFEDERACIÓN ESPAÑOLA
DE ORGANIZACIONES EMPRESARIALES
con un porcentaje del 8,1% del total de la IED recibida por la UE en
el año 2006.
▪ El stock de IDE recibida por España, que alcanzaba el 12,5% del PIB
en 1990, se ha convertido en el 36,2% del mismo en el año 2006,
con un volumen global de inversión extranjera acumulada en nuestro
país que superaba 443.000 millones $ en ese año.
▪ Por su parte, los flujos de IED emitida por España han evolucionado
en sentido contrario, aumentando espectacularmente desde mediados
de la década anterior y consolidándose en los primeros años del
presente siglo.
▪ España se encuentra en 2006 en el tercer puesto de los países
emisores de IDE del mundo, ocupando puestos de privilegio en este
ranking durante el último lustro. Asimismo, el porcentaje del PIB que
suponía el stock de IDE emitida por España, que era del 0,8% en el
año 1990, se ha convertido en el 41,5% en 2006.
▪ En el conjunto de la UE, el stock acumulado de inversión emitida por
España hacia el exterior suponía, igualmente, el 7,9% de la emitida
por los países de la Unión hasta el año 2006, alcanzando cifras
superiores a los 508.000 millones $.
▪ De esta manera han surgido las primeras multinacionales españolas,
cuyo objetivo principal se centra en la búsqueda de nuevos mercados
y en la exploración de materias primas o recursos que no se
encuentran en España, aunque también se han ido introduciendo
gradualmente las inversiones de empresas manufactureras en un
amplio abanico de sectores industriales.
▪ A su vez, una parte importante de las entradas recientes de
inversiones extranjeras no se han destinado a ampliar el tejido
industrial español, sino que, en una gran proporción, han sido flujos
meramente financieros, de paso por España, para aprovechar
ventajas fiscales, como consecuencia del régimen fiscal favorable a
las Empresas de Tenencia de Valores Extranjeros, que actúan de
puente para canalizar la inversión hacia terceros países.
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CONFEDERACIÓN ESPAÑOLA
DE ORGANIZACIONES EMPRESARIALES
Últimamente, las trabas fiscales que se vienen aplicando a las
sociedades que buscan tales beneficios han hecho disminuir
drásticamente las entradas de inversión extranjera por este concepto.
▪ Sin embargo, el atractivo que España ofrece a las inversiones
extranjeras ha evolucionado en los últimos años, de manera que,
cada vez más, las empresas foráneas apuestan por sectores de alto
valor añadido, con un elevado componente de calidad, diferenciación,
investigación y desarrollo tecnológico, innovación y diseño, entre
otros.
▪ En este sentido, las recientes desinversiones producidas en nuestro
país en actividades procedentes de inversiones extranjeras previas
han correspondido en su inmensa mayoría a ventas a inversores
españoles, lo que pone de manifiesto la fortaleza y dinamismo del
sector empresarial español actual, reduciendo el impacto en materia
de empleo y producción al mantenerse la actividad empresarial en
España.
5
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INVERSIONES EXTRANJERAS DIRECTAS (IED)
Las empresas extranjeras contribuyen a diversificar la economía,
reducen el déficit por cuenta corriente, generan exportaciones desde
el territorio nacional y, en la mayoría de los casos, aportan
tecnología, know-how y desarrollo científico que sirve par modernizar
el tejido productivo. Además, obligan a mejorar la competencia y la
competitividad de los proveedores, los socios y los competidores
locales. La IED beneficia, también, al conjunto del país y a sus
ciudadanos influyendo en la Administración para acometer reformas y
medidas liberalizadoras.
Durante los años 70 del siglo pasado, casi la totalidad de la IED
procedía de zonas económicamente avanzadas, prácticamente en
exclusividad de Estados Unidos, Japón y la Comunidad Europea,
siendo destinadas las tres cuartas partes de la IED a esos mismos
países. De esta forma, un limitado número de países industrializados
componía, a la vez, el origen y el destino de la mayor parte de la IED
mundial, por lo que el resto de las zonas del orbe se situaban al
margen de los flujos de inversión. Hoy en día, tres décadas más
tarde, los flujos de IED se han visto multiplicados veinte veces y se
han diversificado ampliamente el número de países emisores y el de
países receptores de inversión extranjera directa.
La Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo
(UNCTAD)1, en su Informe anual sobre las Inversiones en el
Mundo 20072, indica que, por tercer año consecutivo, en 2006 los
flujos de entrada mundiales de IED3 alcanzaron 1,306 billones $,
cerca del récord conseguido en el año 2000, cuando se superaron
1,411 billones $4. Los flujos mundiales de IED se acercaron, pues, a
sus máximos históricos impulsados por las fusiones y adquisiciones
1
UNCTAD: United Nations Commerce Trade and Development.
World Investment Report (WIR) 2007: Transnational Corporations, Extractive Industries and
Development.
3
El incremento de los flujos mundiales de IED en 2006 fue del 38% respecto al año anterior.
4
IED mundial recibida: 2004 = 742.100 millones $; 2005 = 945.800 millones $; 2006 = 1.305.800
millones $.
2
6
CONFEDERACIÓN ESPAÑOLA
DE ORGANIZACIONES EMPRESARIALES
transfronterizas con la creciente participación de los fondos privados
de inversión en acciones y un mayor crecimiento de la producción
internacional.
FLUJOS DE IDE EN EL MUNDO
en millones de $
Período 2002-2006
IDE RECIBIDA
% Total
IDE EMITIDA
% Total
TOTAL MUNDIAL
4.342.500
100,0
4.199.600
100,0
PAISES
DESARROLLADOS
2.856.600
65,8
3.652.600
87,0
PAISES EN VIAS
DESARROLLO
1.298.300
29,9
484.400
11,5
142.500
3,3
259.300
6,2
ESPAÑA
Fuente: UNCTAD-WIR 2007
FLUJOS IDE EN EL MUNDO - IDE RECIBIDA
PERÍODO 2002-2006
-en porcentajes-
3,3
29,9
65,8
PAISES DESARROLLADOS
PAISES EN VIAS DESARROLLO
ESPAÑA
Fuente: UNCTAD-WIR 2007
7
CONFEDERACIÓN ESPAÑOLA
DE ORGANIZACIONES EMPRESARIALES
FLUJOS IDE EN EL MUNDO - IDE EMITIDA
PERÍODO 2002-2006
-en porcentajes-
6,2
11,5
87,0
PAISES DESARROLLADOS
PAISES EN VIAS DESARROLLO
ESPAÑA
Fuente: UNCTAD-WIR 2007
Aunque las fusiones y adquisiciones continuaron representando una
elevada proporción de los flujos de IED, también aumentaron las
nuevas inversiones consecuencia de la reinversión de utilidades5
debido al aumento de los beneficios empresariales.
Si bien los flujos de entrada de IED en los países desarrollados
aumentaron un 45%, los flujos en los países en vías de desarrollo y
las economías en transición6 alcanzaron sus niveles históricos más
altos con incrementos del 21% y del 68% respectivamente respecto a
las cifras del año 20057.
A su vez, durante el año 2006, las empresas transnacionales de los
países desarrollados siguieron siendo las principales fuentes de IED,
representando el 84% de las salidas mundiales de inversión.
5
Se estima que en 2006, la reinversión de utilidades representó un 30% del total de entradas de
inversiones en el mundo y casi el 50% sólo en los países en desarrollo.
6
Se consideran “economías en transición” los Estados de Europa sudoriental y de la Comunidad de
Estados Independientes (CEI).
7
Las entradas de IED en 2006 en países en desarrollo fueron de 379.000 millones $ y en las economías en
transición de 69.000 millones $.
8
CONFEDERACIÓN ESPAÑOLA
DE ORGANIZACIONES EMPRESARIALES
Flujos de inversiones.
Según las cifras de la UNCTAD, en el último lustro casi el 70% de la
IED recibida8 se dirigía a los países desarrollados, siendo tan sólo el
30% de los flujos de IED los que se recibían en los países en
desarrollo. Respecto a la inversión emitida9, el 87% de la misma
procedió de los países desarrollados y apenas el 11% lo emitían los
países en desarrollo.
Observando la evolución de los flujos de inversión mundial
recibida a lo largo del último quinquenio, la IED recibida en los
países en desarrollo ha ido aumentando paulatinamente desde casi el
22% del total de los flujos recibidos en 2002 hasta el 29% de toda la
inversión recibida en el mundo en el año 2006. En cifras brutas, han
aumentado más del doble10. En lo que respecta a los países
desarrollados, en este mismo período los flujos brutos de IED
recibidos también han aumentado notablemente, aunque el
porcentaje respecto al total mundial ha disminuido11.
Con referencia a los flujos de inversión mundial emitida, su
evolución muestra igualmente que los países en desarrollo12 han
duplicado su porcentaje en la IED emitida mundial y han
cuadruplicado el volumen global de las mismas. Por su parte, las
cifras totales de los países desarrollados13 en los últimos cinco años
casi se han duplicado, a pesar de que se ha disminuido en casi diez
puntos la cuota respecto al total.
8
Período 2002-2006: IED RECIBIDA: Total mundial = 4.342.500 millones $; Países desarrollados =
2.856.600 millones $ (65,8%); Países en desarrollo = 1.298.300 millones $ (29,9%).
9
Período 2002-2006: IED EMITIDA: Total mundial = 4.199.600 millones $; Países desarrollados =
3.652.600 millones $ (87,0%); Países en desarrollo = 484.400 millones $ (11,5%).
10
IED RECIBIDA en Países en desarrollo: 2002 = 155.500 millones $ (21,7% del total); 2006 = 379.000
millones $ (29,0%).
11
IED RECIBIDA en Países desarrollados: 2002 = 547.800 millones $ (76,5% del total); 2006 = 857.500
millones $ (65,7%).
12
IED EMITIDA en Países en desarrollo: 2002 = 47.800 millones $ (7,3% del total); 2006 = 174.400
millones $ (14,3%).
13
IED EMITIDA en Países desarrollados: 2002 = 599.900 millones $ (92,0% del total); 2006 = 1.022.700
millones $ (84,1%).
9
CONFEDERACIÓN ESPAÑOLA
DE ORGANIZACIONES EMPRESARIALES
FLUJOS DE INVERSIÓN DIRECTA EXTRANJERA EN EL MUNDO
en millones $
IDE RECIBIDA
2002
% TOTAL
2003
% TOTAL
2004
% TOTAL
2005
% TOTAL
2006
% TOTAL
TOTAL MUNDIAL
716.130
100,0
632.600
100,0
742.143
100,0
945.795
100,0
1.305.852
100,0
PAÍSES
DESARROLLADOS
547.780
76,5
442.160
69,9
418.855
56,4
590.311
62,4
857.499
65,7
PAÍSES EN VÍAS DE
DESARROLLO
155.530
21,7
166.340
26,3
283.030
38,1
314.316
33,2
379.070
29,0
ESPAÑA
43.700
6,1
29.010
4,6
24.761
3,3
25.020
2,6
20.016
1,5
Fuente: UNCTAD-WIR 2007
FLUJOS INVERSIÓN DIRECTA EXTRANJERA EN EL MUNDO - IDE RECIBIDA
en millones $
20.016
379.070
2006
857.499
1.305.852
25.020
314.316
2005
590.311
945.795
24.761
ESPAÑA
283.030
2004
418.855
PAÍSES EN VÍAS DE DESARROLLO
742.143
PAÍSES DESARROLLADOS
29.010
166.340
2003
TOTAL MUNDIAL
442.160
632.600
43.700
155.530
2002
547.780
716.130
0
200.000
400.000
600.000
800.000
1.000.000
1.200.000
1.400.000
Fuente: UNCTAD-WIR 2007
FLUJOS DE INVERSIÓN DIRECTA EXTRANJERA EN EL MUNDO
en millones $
IDE EMITIDA
2002
% TOTAL
2003
% TOTAL
2004
% TOTAL
2005
% TOTAL
2006
TOTAL MUNDIAL
652.180
100,0
616.920
100,0
877.301
100,0
837.194
PAÍSES
DESARROLLADOS
599.900
92,0
577.320
93,6
745.970
85,0
706.713
84,4
1.022.711
84,1
47.770
7,3
29.020
4,7
117.336
13,4
115.860
13,8
174.384
14,3
36.450
5,6
30.810
5,0
60.532
6,9
41.829
5,0
89.679
7,4
PAÍSES EN VÍAS DE
DESARROLLO
ESPAÑA
Fuente: UNCTAD-WIR 2007
10
100,0 1.215.789
% TOTAL
100,0
CONFEDERACIÓN ESPAÑOLA
DE ORGANIZACIONES EMPRESARIALES
FLUJOS INVERSIÓN DIRECTA EXTRANJERA EN EL MUNDO - IDE EMITIDA
en millones $
89.679
174.384
2006
1.022.711
1.215.789
41.829
115.860
2005
706.713
837.194
ESPAÑA
60.532
117.336
2004
745.970
PAÍSES EN VÍAS DE DESARROLLO
877.301
PAÍSES DESARROLLADOS
30.810
29.020
2003
TOTAL MUNDIAL
577.320
616.920
36.450
47.770
2002
599.900
652.180
0
200.000
400.000
600.000
800.000
1.000.000
1.200.000
1.400.000
Fuente: UNCTAD-WIR 2007
Existencias de inversiones extranjeras.
El stock de IDE mundial recibida14 se ha multiplicado casi siete
veces en los últimos tres lustros, alcanzando 12 billones $ en el año
2006, rozando la cuarta parte del PIB mundial. El 70% de esta
cantidad se encuentra en los países desarrollados y el 45% en los
países de la Unión Europea15.
Por su parte, el stock de IDE mundial emitida16 ha mantenido una
tendencia similar hasta alcanzar, durante el año 2006, 12 billones y
medio de $, significando más del 26% del PIB mundial. Más del 85%
de esta cantidad procede de los países más desarrollados, siendo más
de la mitad emitida desde la UE17.
14
Stock IDE mundial recibida en millones $: 1990 = 1.780.000; 2000 = 5.810.000; 2006 = 12.000.000.
Stock IDE recibida en países desarrollados: 1990 = 80%; 2000 = 69%; 2006 = 70%. Stock emitida en
UE: 1990 = 42%; 2000 = 37%; 2006 = 45%.
16
Stock IDE mundial emitida en millones $: 1990 = 1.815.000; 2000 = 6.210.000; 2006 = 12.474.000.
17
Stock IDE emitida en países desarrollados: 1990 = 92%; 2000 = 86%; 2006 = 86%. Stock emitida en
UE: 1990 = 11%; 2000 = 36%; 2006 = 45%.
15
11
CONFEDERACIÓN ESPAÑOLA
DE ORGANIZACIONES EMPRESARIALES
STOCK IDE EMITIDA
Total mundial
Países desarrollados
Países en vías
desarrollo
UE
España
1990
2000
2006
millones $ % PIB % total millones $ % PIB % total millones $ % PIB % total
1.815.000
8,7
100,0 6.210.000
19,7
100,0 12.474.000
26,1
100,0
1.669.000
9,7
92,0 5.329.000
21,7
85,8 10.710.000
30,7
85,9
145.800
808.000
15.600
4,2
11,4
3,0
8,0
44,5
0,8
859.000
3.050.000
168.000
13,3
36,4
28,9
13,8
49,1
2,7
1.600.000
6.249.000
508.000
13,9
44,9
41,5
12,8
51,5
4,1
Fuente: UNCTAD-WIR 2007
STOCK IDE RECIBIDA
Total mundial
Países desarrollados
Países en vías
desarrollo
UE
España
1990
2000
2006
millones $ % PIB % total millones $ % PIB % total millones $ % PIB % total
1.779.000
8,4
100,0 5.810.000
18,3
100,0 11.999.000
24,8
100,0
1.414.000
8,2
79,5 4.031.000
16,4
69,4 8.454.000
24,2
70,4
365.000
750.000
65.900
9,6
10,5
12,5
20,5
42,1
3,7
1.708.000
2.181.000
156.000
Fuente: UNCTAD-WIR 2007
12
25,6
26,0
26,9
29,6
37,5
2,7
3.156.000
5.434.000
4.443.000
26,7
38,0
36,2
26,3
45,3
3,7
CONFEDERACIÓN ESPAÑOLA
DE ORGANIZACIONES EMPRESARIALES
STOCK IDE EMITIDA - % TOTAL - AÑO 2006
85,9
100,0
90,0
80,0
70,0
51,5
60,0
50,0
Países desarrollados
40,0
Países en vías desarrollo
30,0
UE
12,8
4,1
20,0
España
10,0
0,0
Fuente: UNCTAD-WIR 2007
STOCK IDE RECIBIDA - % TOTAL - AÑO 2006
80,0
70,4
70,0
60,0
45,3
50,0
40,0
26,3
30,0
Países desarrollados
Países en vías desarrollo
20,0
UE
3,7
10,0
0,0
Fuente: UNCTAD-WIR 2007
13
España
CONFEDERACIÓN ESPAÑOLA
DE ORGANIZACIONES EMPRESARIALES
INVERSIONES EXTERIORES DE ESPAÑA
La evolución reciente de la economía española ha supuesto la
constatación de un hito histórico cuando a final del siglo anterior y
principios del siglo XXI, por primera vez, el volumen acumulado de
inversión en el exterior superó al volumen de inversión extranjera en
España. Así, pues, España ha pasado, en un par de décadas, de
ser un país receptor neto de IED a ser un país emisor neto de
inversiones, cuyas empresas tienen una activa presencia en el
extranjero, habiendo aparecido las primeras multinacionales
españolas.
IED RECIBIDA Y EMITIDA POR ESPAÑA - PERÍODO 2002-2006
100.000
90.000
89.700
80.000
70.000
60.500
60.000
50.000
43.700
IED recibida en
millones $
41.900
40.000
36.500
30.800
30.000
IED emitida en
millones $
29.000
24.800
20.000
25.000
20.000
10.000
0
2002
2003
2004
2005
2006
Fuente: UNCTAD-WIR 2007
Entre 1997 y 2006, la IED neta de España en el exterior era la sexta
mayor entre los países de la OCDE y el stock de la misma previsible
para el año 2011 alcanzará el 59% del PIB18. Igualmente, nueve
empresas españolas19 figuran en el “Ranking Fortune Global 500” de
18
Datos de la OCDE recogidos por William Chislett en “Principales multinacionales de España: una
fuerza cada vez mayor de la economía” en Documento de Trabajo 32/2007 del R.I.Elcano de 23 octubre
2007.
19
Estas empresas son SANTANDER, TELEFÓNICA, REPSOL-YPF, BBVA, ENDESA, CEPSA, ACS,
FERROVIAL y ALTADIS.
14
CONFEDERACIÓN ESPAÑOLA
DE ORGANIZACIONES EMPRESARIALES
las mayores empresas del mundo elaborado sobre la base de los
ingresos de 2006, cuando diez años antes no figuraba ninguna y
otras cinco empresas españolas aparecen entre las principales
empresas del “Euro Stoxx 50” por capitalización bursátil20.
IDE RECIBIDA EN EL MUNDO
en millones $
2004
TOTAL MUNDIAL
2005
742.100 100,0 TOTAL MUNDIAL
1. EE.UU
2. CHINA
3. REINO UNIDO
4. BÉLGICA
5. AUSTRALIA
6. HONGKONG, (China)
7. FRANCIA
8. BERMUDAS
9. ESPAÑA
10. MÉXICO
135.800
60.600
56.000
43.600
36.000
34.000
32.600
25.500
24.800
22.400
18,3
8,2
7,5
5,9
4,8
4,6
4,4
3,4
3,3
3,0
1. REINO UNIDO
2. EE.UU.
3. FRANCIA
4. CHINA
5. PAÍSES BAJOS
6. ALEMANIA
7. BÉLGICA
8. HONGKONG, (China)
9. CANADÁ
10. ESPAÑA
TOTAL 10 PRIMEROS
471.300
63,5 TOTAL 10 PRIMEROS
2006
945.800 100,0 TOTAL MUNDIAL
193.700
101.000
81.100
72.400
41.500
35.900
33.900
33.600
28.900
25.000
20,5
10,7
8,6
7,7
4,4
3,8
3,6
3,5
3,0
2,6
647.000
68,4 TOTAL 10 PRIMEROS
1.305.800
100,0
175.400
139.500
81.100
72.000
69.500
69.000
42.900
42.900
39.200
29.300
20.000
13,4
10,7
6,2
5,5
5,3
5,3
3,3
3,3
3,0
2,2
1,5
760.800
58,3
1. EE.UU.
2. REINO UNIDO
3. FRANCIA
4. BÉLGICA
5. CHINA
6. CANADÁ
7. HONGKONG, (China)
8. ALEMANIA
9. ITALIA
10. LUXEMBURGO
17. ESPAÑA
Fuente: UNCTAD-WIR 2007
IED RECIBIDA POR ESPAÑA
Años
IED recibida en
millones $
% del Total
2002
43.700
6,1
nº 6 del mundo
2003
29.000
4,6
nº 6 del mundo
2004
24.800
3,3
nº 9 del mundo
2005
25.000
2,6
nº 10 del mundo
2006
20.000
1,5
nº 17 del mundo
Fuente: UNCTAD-WIR 2007
20
Estas empresas son SANTANDER, BBVA, TELEFÓNICA, ENDESA y REPSOL-YPF.
15
CONFEDERACIÓN ESPAÑOLA
DE ORGANIZACIONES EMPRESARIALES
IDE EMITIDA EN EL MUNDO
en millones $
2004
TOTAL MUNDIAL
2005
877.300 100,0 TOTAL MUNDIAL
837.200 100,0 TOTAL MUNDIAL
1. PAÍSES BAJOS
2. FRANCIA
3. REINO UNIDO
4. ALEMANIA
5. SUIZA
6. JAPÓN
7. ESPAÑA
8. ITALIA
9. CANADÁ
10. BÉLGICA
1. EE.UU.
2. REINO UNIDO
3. ESPAÑA
4. FRANCIA
5. HONGKONG, (China)
6. CANADÁ
7. BÉLGICA
8. JAPÓN
9. PAÍSES BAJOS
10. SUIZA
258.000
91.000
60.500
56.700
45.700
43.700
34.000
31.000
26.600
26.300
29,4
10,4
6,9
6,5
5,2
5,0
3,9
3,5
3,0
3,0
TOTAL 10 PRIMEROS
673.500
76,8 TOTAL 10 PRIMEROS
142.900
121.000
83.700
55.500
54.300
45.800
41.900
41.800
33.500
31.700
17,1
14,4
10,0
6,6
6,5
5,5
5,0
5,0
4,0
3,8
652.100
77,9 TOTAL 10 PRIMEROS
2006
1. EE.UU
2. FRANCIA
3. ESPAÑA
4. SUIZA
5. REINO UNIDO
6. ALEMANIA
7. BÉLGICA
8. JAPÓN
9.CANADÁ
10 HONGKONG, (China)
Fuente: UNCTAD-WIR 2007
IED EMITIDA POR ESPAÑA
Años
IED emitida en
millones $
% del Total
2002
36.500
5,6
nº 5 del mundo
2003
30.800
5,0
nº 7 del mundo
2004
60.500
6,9
nº 3 del mundo
2005
41.900
5,0
nº 7 del mundo
2006
89.700
7,4
nº 3 del mundo
Fuente: UNCTAD-WIR 2007
16
1.215.800 100,0
216.600
115.000
89.700
81.500
79.500
79.400
63.000
50.300
45.200
43.500
17,8
9,4
7,4
6,7
6,5
6,5
5,2
4,1
3,7
3,6
863.700
71,0
CONFEDERACIÓN ESPAÑOLA
DE ORGANIZACIONES EMPRESARIALES
INVERSIONES DE ESPAÑA EN EL EXTERIOR
El volumen global de inversiones brutas de España en el exterior
entre 1993 y 2006 superó los 420.000 millones €.21
INVERSIÓN ESPAÑOLA EN EL EXTERIOR
en millones de €
BRUTA
1993-2006
% TOTAL
NETA
% TOTAL
420.077
100,0
346.119
100,0
I. 1993-1999
94.402
22,5
75.150
21,7
II. 2000-2006
325.675
77,5
270.969
78,3
II.a. 2000-2002
204.807
48,7
164.923
Fuente: Registro de Inversiones Exteriores
47,6
Resalta que la situación de España respecto a la IED emitida
durante el último quinquenio ha mantenido una evolución
completamente diferente a la realizada por la inversión recibida.
Entre 2002 y 2006, la emisión de IED por parte de empresas
españolas22 casi se ha triplicado hasta rozar los 90.000 millones $ a
lo largo del año pasado, incrementando en igual medida la
importancia de España en la cuota mundial de IED emitida23 en el
mundo que ya superó el 7% en 2006. Tales cifras han mantenido a
nuestro país entre los siete principales países del mundo en los
últimos años, estando en tercer lugar en el año 200624.
La inversión directa española emitida alcanzó el 5,3% del PIB en el
año 2006, inferior al casi 10% que había supuesto la inversión
21
Datos del Registro de Inversiones Exteriores.
IED EMITIDA por España (en millones $): 2002 = 36.500; 2003 = 30.800; 2004 = 60.500; 2005 =
41.800; 2006 = 89.700.
23
Porcentaje mundial de IED EMITIDA por España: 2002 = 5,6%; 2003 = 5,0%; 2004 = 6,9%; 2005 =
5,0%; 2006 = 7,4%.
24
Situación de España en lista de países de IED EMITIDA: 2002: 5º - 2003: 7º - 2004: 3º - 2005: 7º 2006: 3º.
22
17
CONFEDERACIÓN ESPAÑOLA
DE ORGANIZACIONES EMPRESARIALES
emitida en el año 2000, pero inmensamente superior al 0,7% que
significaba en el año 1990.25
Entre los países de la OCDE, España se sitúa como el quinto país26 en
flujos acumulados de IED emitida entre 1997 y 2006 con 420.800
millones $.
STOCK IDE EMITIDA
% PIB - ESPAÑA
41,5
% PIB
28,9
3,0
2006
2000
1990
0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
25,0
30,0
35,0
40,0
45,0
Fuente: UNCTAD-WIR 2007
Por lo que se refiere al stock de IDE emitida por España, se ha
multiplicado treinta y cinco veces en este período, pasando de
significar apenas el 1% a más del 4% del total de la inversión emitida
en el mundo en 200627, sobrepasando el medio billón de $ y
superando el 41% del PIB28.
25
La Inversión Directa española Emitida al exterior respecto al PIB español ofrece las siguientes cifras:
1990 0,7%; 1991 0,8%; 1992 0,4%; 1993 0,6%; 1994 0,8%; 1995 0,7%; 1996 0,9%; 1997 2,2%; 1998
3,2%; 1999 7,0%; 2000 9,7%; 2001 5,7%; 2002 4,8%; 2003 2,8%; 2004 4,2% (Datos del Bº España).
26
Flujos acumulados de IED emitida 1997-2006 en millones $ según fuentes de la OCDE: 1. R.Unido
(1.045); 2. Francia (872) 3. P.Bajos (513) 4. RFA (510) 5. España (421) 6. Japón (331) 7. Canadá (323) 8.
Suiza (318) 9. Italia (198) 10. Noruega (67).
27
Stock de IDE emitida por España en millones $: 1990 = 15.600 (0,8% del total); 2000 = 168.000
(2,7%); 2006 = 508.000 (4,1%).
28
Relación de la IDE emitida acumulada por España respecto al PIB: 1990 = 3,0%; 2000 = 28,9%; 2006
= 41,5%.
18
CONFEDERACIÓN ESPAÑOLA
DE ORGANIZACIONES EMPRESARIALES
STOCK IDE DE ESPAÑA - EMITIDA
9,0
8,0
7,9
7,0
6,0
5,5
5,0
4,1
4,0
3,0
2,0
1,9
2,7
% mundial
% de UE
1,0
0,8
0,0
1990
2000
2006
Fuente: UNCTAD-WIR 2007
STOCK DE INVERSIONES DIRECTAS ESPAÑOLAS
Fuente: World Investment Report (varios años)
También dentro de la Unión Europea nuestro país ha incrementado
la importancia de su stock de inversiones emitidas. El stock de
inversión emitida por España29 hacia el exterior, que rozaba el 2% de
29
Stock de inversión española emitida respecto al total de la UE: 1990 = 1,9%; 2000 = 5,5%; 2006 =
7,9%.
19
CONFEDERACIÓN ESPAÑOLA
DE ORGANIZACIONES EMPRESARIALES
la emitida por la UE hace quince años, suponía el 8% de la misma en
2006.
Según los datos más recientes30 correspondientes al primer
semestre de 2007, las inversiones brutas españolas en el exterior
ascendieron a 39.500 millones €, cifra similar a la ejecutada durante
el mismo período del año pasado. Por su parte, las inversiones netas
disminuyeron casi un 5%, tras alcanzar los 35.000 millones €.
Aunque el volumen total de inversiones españolas en el exterior
ascendió, tal y como se ha mencionado antes, a 420.000 millones €,
hay que hacer notar, no obstante, que las inversiones españolas
en el exterior en operaciones productivas, es decir, sin
contabilizar las operaciones realizadas en ETVE31, no alcanzaron los
370.000 millones € y apenas superaron los 300.000 millones € si nos
referimos a las cifras totales de inversiones españolas netas en el
exterior desde el año 1993 hasta el primer semestre de 2007.
INVERSIONES DE ESPAÑA EN EL EXTERIOR
en millones de €
Operaciones NO ETVE
BRUTAS NETAS
1.878
827
4.233
3.114
5.991
2.940
4.776
3.133
9.492
8.071
13.753 10.803
43.084 35.877
49.654 40.553
27.012 23.272
26.442 14.863
19.591 15.360
37.650 32.840
29.914 23.107
57.669 51.750
37.066 34.160
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007 (ENERO-JUNIO)
Fuente: Registro de Inversiones Extranjeras
30
31
Datos de la DG Comercio e Inversiones del Mº Industria, Turismo y Comercio.
ETVE: Empresas de Tenencia de Valores Extranjeros.
20
CONFEDERACIÓN ESPAÑOLA
DE ORGANIZACIONES EMPRESARIALES
INVERSIONES BRUTAS DE ESPAÑA EN EL EXTERIOR
OPERACIONES NO ETVE
57.669
60.000
49.654
50.000
1993
43.084
1994
37.650
40.000
37.066
1995
1996
1997
29.914
27.012
26.442
30.000
1998
1999
2000
2001
19.591
20.000
2002
2003
13.753
2004
2005
9.492
5.991
10.000
4.233
2006
4.776
2007 (ENERO-JUNIO)
1.878
0
BRUTAS
Fuente: Registro de Inversiones Extranjeras
Distribución geográfica.
Respecto a su destino, en los últimos quince años, más del 80% de
la IED bruta española en el exterior se dirigió a los países de la UE
(60%) y de Latinoamérica (31%). A los nuevos países miembros
de la UE se envió el 4% de la misma y algo más del 6% fue hacia los
Estados Unidos. Cifras que no alcanzaron el 2% se dirigieron a Asia y
Oceanía y a África, no llegando ni a este porcentaje las dirigidas a los
Países del Mediterráneo, principalmente a los del Magreb y el Norte
de África.32
32
IED bruta de España en Exterior en el período 1993-2006: OCDE 80,8%; UE-15 60,1%; UE-25 65,0%;
América Latina 30,8%; EE.UU. 6,3%; Asia y Oceanía 1,7%; Asia sin Japón 1,0%; Japón 0,7%;
P.Mediterráneos /Norte África 0,7%; África 1,1%; Paraísos fiscales 1,9%.
21
CONFEDERACIÓN ESPAÑOLA
DE ORGANIZACIONES EMPRESARIALES
DISTRIBUCIÓN GEOGRÁFICA - IED BRUTA DE ESPAÑA EN EL EXTERIOR
-en millones de eurosPeríodo 1993-2006
420.100
440.000
420.000
400.000
380.000
360.000
340.000
320.000
300.000
280.000
260.000
240.000
220.000
200.000
180.000
160.000
140.000
120.000
100.000
80.000
60.000
40.000
20.000
0
339.300
273.300
252.600
TOTAL
OCDE
UE-15
129.600
UE-25
EE.UU
AMÉRICA LATINA
RESTO AMÉRICA
26.400
8.200
7.200
5.800
3.100
4.600
ASIA Y OCEANÍA
JAPÓN
ÁFRICA
P. FISCALES
TOTAL
Fuente: Registro de Inversiones Extranjeras
Las siete principales empresas inversoras en América Latina
representaron cerca del 70% del índice IBEX-35 del mercado español
de valores a mediados de 2007, lo que supone un grado de
concentración superior al de otros índices de bolsas europeas33.
Fuente: www.mcx.es
Fuente: Registro de Inversiones Extranjeras
33
Datos recogidos por William Chislett en “Principales multinacionales de España: una fuerza cada vez
mayor de la economía” en Documento de Trabajo 32/2007 del R.I.Elcano de 23 octubre 2007.
22
CONFEDERACIÓN ESPAÑOLA
DE ORGANIZACIONES EMPRESARIALES
En relación con los países del PIDM34, durante el período comprendido
entre 2004 y 2006, el volumen global de las inversiones
españolas directas brutas en el exterior alcanzó la cifra de
140.000 millones €35. Para ese mismo período, las inversiones
españolas brutas dirigidas a los PIDM36 fueron de 21.400 millones €37.
Las mencionadas cifras nos muestran que el 15,2% del total de la
inversión exterior española bruta se dirigió hacia los PIDM38.
Si examinamos las cifras de inversión española en el extranjero
durante el último trienio, aparece un descenso en el año 2005, que se
vio compensado con creces a lo largo del año 200639. Sin embargo,
se observa que la importancia de las inversiones realizadas en los
PIDM ha disminuido a lo largo de los tres años. Así, los datos indican
que a los PIDM se dirigió el 16,2% en 2004, el 15,0% en 2005 y el
14,6% en 2006 de la inversión bruta40.
INVERSIONES DE ESPAÑA EN PIDMs
( en millones de €)
2004
Brutas
Total Mundial
PIDM-11
% del total
Total PIDM-9
% del total
2005
Netas
Brutas
2006
Netas
Brutas
2004-2006
Netas
Brutas
Netas
49.300
43.800
32.500
25.700
58.800
54.500
140.700
124.000
7.970
7.490
4.880
4.570
8.620
8.090
21.400
20.200
16,2
17,1
15,0
17,8
14,6
14,8
15,2
16,3
7.940
7.480
4.760
4.440
8.210
7.680
20.800
19.700
16,1
17,1
14,6
17,3
14,0
14,1
14,8
15,9
Fuente: Registro de Inversiones Exteriores y elaboración propia
34
Con el objetivo de apoyar el proceso de internacionalización de la empresa española, se puso en marcha
un Plan Integral de Desarrollo de Mercados (PIDM) en el marco del Memorando de Entendimiento
firmado entre el Ministerio de Industria, Turismo y Comercio y la CEOE el 21 de diciembre de 2004.
35
Las inversiones netas totales fueron de 124.000 millones €.
36
Los países del PIDM son Estados Unidos, México, Brasil, Rusia, China, India, Japón, Marruecos,
Argelia, Turquía y Corea del Sur.
37
En los PIDM las inversiones netas ascendieron a 20.200 millones €.
38
La inversión neta hacia los PIDM significó el 16,3% del total de la inversión española neta en el
exterior.
39
IED España en exterior total bruta: 2004: 49.300 mill. € - 2005: 32.500 mill. € - 2006: 58.800 mill. €
40
PIDM: inversión neta el 17,1% del total en 2004; 17,8% en 2005 y 14,8% en 2006.
23
CONFEDERACIÓN ESPAÑOLA
DE ORGANIZACIONES EMPRESARIALES
INVERSIONES BRUTAS DE ESPAÑA EN PIDMs-11
16,5
25.000
16,2
21.400
16,0
20.000
15,5
15,2
15.000
15,0
15,0
PIDM-11
% del total
14,6
10.000
7.970
14,5
8.620
4.880
5.000
14,0
13,5
0
Brutas
Brutas
Brutas
Brutas
2004
2005
2006
2004-2006
Fuente: Registro de Inversiones Extranjeras y elaboración propia
Distribución sectorial.
Las inversiones directas españolas en el exterior se realizan
principalmente en actividades financieras, telecomunicaciones,
energía eléctrica, agua, infraestructuras, turismo y pesca, así como
en el de extracción y comercialización de petróleo y gas.
El objetivo principal de estas inversiones se centra en la búsqueda de
nuevos mercados y en la exploración de materias primas o recursos
que no se encuentran en España.
Entre las operaciones de inversión realizadas en el extranjero por las
empresas españolas, más de la mitad se han realizado por empresas
de servicios, casi un tercio ha sido por empresas manufactureras y el
resto por empresas de construcción41.
41
Inversión de empresas españolas en el exterior: sector servicios 58,5%; sector manufacturero 27,3%;
sector construcción 11,7%.
24
CONFEDERACIÓN ESPAÑOLA
DE ORGANIZACIONES EMPRESARIALES
OPERACIONES INVERSIONES ESPAÑOLAS EN EXTERIOR
POR SECTORES
SERVICIOS TOTAL 58,5%
MANUFACTURERAS
Financieras
Agua, Elect. Gas
Comercio
Servicios a empresas
Telecomunicaciones
Transporte
Hostelería
Otros
Transformación alimentos
Material transporte
Electrónica
Metales
Química
Maquinaria
Otros
12,0%
9,7%
9,4%
9,3%
5,1%
4,9%
3,4%
4,7%
CONSTRUCCIÓN
TOTAL 27,3%
5,3%
5,3%
2,7%
2,7%
2,4%
2,0%
9,1%
11,7%
La menor dimensión de las inversiones directas industriales no debe
ocultar la importante internacionalización de destacadas empresas
españolas del sector manufacturero como ALTADIS, ACERINOX,
CAMPOFRÍO, TAFISA, URALITA, ROCA, INDITEX, CORTEFIEL, MANGO,
PORTLAND VALDERRIBAS, AVANZIT, VISCOFAN, GRUPO ANTOLÍN,
GESTAMP o CIE AUTOMOTIVE.
De acuerdo con algunos rankings mundiales de empresas por
sectores de actividad42, no son pocas las empresas españolas que
aparecen en los primeros lugares.
En el sector de construcción e infraestructuras, entre las diez
primeras concesionarias del mundo se encuentran varias empresas
españolas (FERROVIAL, ACS, FCC, OHL, ACCIONA). En distribuidoras
de gas (REPSOL y GAS NATURAL); construcción de parques eólicos
(ACCIONA) y operadora de parques eólicos (IBERDROLA); en
42
Datos recogidos por Mauro Guillén en “Mitos, realidades y futuro de las multinacionales españolas” en
25 Aniversario ICEX de noviembre 2007.
25
CONFEDERACIÓN ESPAÑOLA
DE ORGANIZACIONES EMPRESARIALES
telecomunicaciones (TELEFÓNICA); banca (SANTANDER y BBVA); en
turismo, como red de hoteles de vacaciones (SOL MELIÁ); servicios
de seguridad (PROSEGUR); en agroalimentación (GRUPO SOS, EBRO
PULEVA, FREIXENET, CHUPA CHUPS); en componentes de automóvil
(GRUPO ANTOLÍN, ZANINI); fabricantes de maquinaria variada como
máquinas de juego (RECREATIVOS FRANCO), sanitarios (ROCA),
aceros inoxidables (ACERINOX), turbinas eólicas (GAMESA) y equipos
ópticos (INDO); en el sector textil y moda confección (ZARA,
PRONOVIAS, TAVEX).
FLUJOS NETOS DE INVERSIÓN DIRECTA ESPAÑOLA EN EL
EXTRANJERO
Fuente: www.mcx.es
Fuente: Registro de Inversiones Extranjeras y elaboración propia
26
CONFEDERACIÓN ESPAÑOLA
DE ORGANIZACIONES EMPRESARIALES
INVERSIONES EXTRANJERAS EN ESPAÑA
El volumen global de inversiones brutas recibidas por España
durante el período 1993-2006 superó los 231.300 millones €.43
INVERSIÓN EXTRANJERA EN ESPAÑA
en millones de €
BRUTA
1993-2006
% TOTAL
NETA
% TOTAL
231.322
100,0
159.377
100,0
I. 1993-1999
57.455
24,8
35.063
22,0
II. 2000-2006
173.867
75,2
124.314
80,0
86.175
54,1
II.a. 2000-2002
106.145
45,9
Fuente: Registro de Inversiones Exteriores
En el caso de España, la IED recibida por nuestro país en el período
2002-2006 ha venido disminuyendo paulatinamente, no sólo en el
volumen total de inversión recibida44, que se ha reducido a la mitad
en los últimos cinco años, sino también en la cuota de inversión
mundial recibida, que sigue disminuyendo de forma drástica desde el
6% del año 2002 hasta apenas el 1,5% en el último ejercicio45. De
esta forma, España viene descendiendo en el ranking de países que
reciben inversión extranjera en los últimos años, ya que se ha pasado
de una situación desde el sexto lugar en 2002 hasta el puesto
decimoséptimo en 200646, perdiendo su ubicación entre los diez
primeros receptores del mundo de inversión extranjera en la que
estaba desde principios de este siglo.
La inversión directa española recibida alcanzó el 1,0% del PIB en el
año 2006, muy inferior al casi 7% que había supuesto la inversión
43
Datos del Registro de Inversiones Exteriores.
IED RECIBIDA por España (en millones $): 2002 = 43.700; 2003 = 29.000; 2004 = 24.800; 2005 =
25.000; 2006 = 20.000.
45
Porcentaje mundial de IED RECIBIDA por España: 2002 = 6,1%; 2003 = 4,6%; 2004 = 3,3%; 2005 =
2,6%; 2006 = 1,5%.
46
Situación de España en lista de países de IED RECIBIDA: 2002: 6º - 2003: 6º - 2004: 9º - 2005: 10º 2006: 17º.
44
27
CONFEDERACIÓN ESPAÑOLA
DE ORGANIZACIONES EMPRESARIALES
recibida en el año 2000 y todavía inferior al 2,7% que significaba en
el año 1990.47
En España, durante estos últimos quince años, la cantidad total de
inversión extranjera recibida48 se ha multiplicado por más de seis
veces en cifras absolutas, pasando de casi 66.000 millones $ en 1990
hasta superar 443.000 millones $ en 2006, suponiendo en ambos
años el 3,7% del total del stock mundial. También se ha
incrementado notablemente el porcentaje de inversión recibida
respecto al PIB49, pues se ha triplicado desde el 12,5% hasta el
36,2%, estando por encima de la media de la UE (33%).
Stock IDE RECIBIDA
% PIB - España
36,2
2006
% PIB
1990
12,5
0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
25,0
30,0
35,0
40,0
Fuente: UNCTAD-WIR 2007
También dentro de la Unión Europea nuestro país ha incrementado
la importancia de su stock de inversiones recibidas. Así, la
47
La Inversión Directa Extranjera Recibida por España respecto al PIB español ofrece las siguientes
cifras: 1990 2,7%; 1991 2,3%; 1992 2,2%; 1993 1,9%; 1994 1,9%; 1995 1,2%; 1996 1,1%; 1997 1,1%;
1998 2,0%; 1999 2,6%; 2000 6,7%; 2001 4,8%; 2002 5,5%; 2003 3,0%; 2004 1,0% (Datos del Bº
España).
48
Stock de IDE recibida en España en millones $: 1990 = 65.900 (3,7% del total); 2000 = 156.000
(2,7%); 2006 = 443.000 (3,7%).
49
Relación de la IDE recibida acumulada en España respecto al PIB: 1990 = 12,5%; 2000 = 26,9%; 2006
= 36,2%.
28
CONFEDERACIÓN ESPAÑOLA
DE ORGANIZACIONES EMPRESARIALES
inversión recibida por España50, en 1990 casi significaba el 9% del
total de la inversión recibida acumulada en la UE, mientras que en
2006 apenas superaba el 8%.
STOCK IDE DE ESPAÑA - RECIBIDA 10,0
9,0
10,0
9,0
8,8
8,1
8,0
7,0
8,0
7,0
7,1
6,0
6,0
5,0
5,0
4,0
4,0
3,7
3,7
2,7
3,0
3,0
2,0
2,0
1,0
1,0
% mundial
0,0
% de UE
0,0
1990
2000
2006
Fuente: UNCTAD-WIR 2007
En el período 1975-198551, España era el quinto receptor de IED
dentro de la UE, ascendiendo al cuarto lugar en el siguiente decenio
para situarse como séptimo país receptor de inversión extranjera de
la Unión entre 1995 y 200552. En estos últimos diez años, nuestro
país ha recibido menos IED que el promedio de los países de la OCDE
y también menos que la media de la UE-1553. Sin embargo, en los
veinte años anteriores, España había superado a ambas instituciones
en recepción de inversión extranjera respecto a su PIB.
Entre los países de la OCDE, España se sitúa como el sexto país54 en
flujos acumulados de IED recibida entre 1997 y 2006 con 240.000
millones $.
50
Stock de inversión española recibida respecto al total de la UE: 1990 = 8,8%; 2000 = 7,1%; 2006 =
8,1%.
51
Datos recogidos por C.Canals y M.Noguer en “La IED en España: ¿qué podemos aprender del tigre
celta?” en Documentos de Economía “La Caixa” nº7 Julio 2007.
52
IED recibida por España en porcentaje del PIB: 1975-85 = 1,8%; 1985-95 = 0,7%; 1995-05 = 3,3%
según datos de “World Development Indicators del Banco Mundial”.
53
1995-2005 IED recibida: España 3,3% del PIB; OCDE 4,0% del PIB; UE-15 5,2% del PIB.
54
Flujos acumulados de IED recibida 1997-2006 en millones $ según fuentes de la OCDE: 1. R.Unido
(797); 2. Francia (481) 3. RFA (473) 4. P.Bajos (299) 5. Canadá (285) 6. España (240) 7. Italia (129) 8.
Suiza (103) 9. Japón (53) 10. Noruega (39).
29
CONFEDERACIÓN ESPAÑOLA
DE ORGANIZACIONES EMPRESARIALES
Según los datos más recientes55 correspondientes al primer
semestre de 2007, las inversiones brutas recibidas por España
procedentes del exterior ascendieron a 4.900 millones €, cifra inferior
en más de un 20% a la ejecutada durante el mismo período del año
pasado. Por su parte, las inversiones netas aumentaron en gran
medida respecto al periodo enero-junio de 2006, tras alcanzar los
2.700 millones €.
Aunque el volumen total de inversiones extranjeras brutas en España
ascendió, tal y como se ha mencionado más arriba, a 231.300
millones €, hay que hacer notar, no obstante, que las inversiones
extranjeras en operaciones productivas, es decir, sin contabilizar
las operaciones realizadas en ETVE56, no alcanzaron los 150.000
millones € y apenas superaron los 73.000 millones € si nos referimos
a las cifras totales de inversiones extranjeras netas desde el año
1993 hasta el primer semestre de 2007.
INVERSIONES EXTRANJERAS EN ESPAÑA
en millones de €
Operaciones NO ETVE
BRUTAS NETAS
1993
5.433
3.576
1994
6.527
3.237
1995
5.393
3.552
1996
5.478
2.775
1997
5.799
2.997
1998
8.840
3.746
1999
10.700
5.928
2000
25.967 17.352
2001
15.505
8.565
2002
11.597
7.512
2003
9.666
6.162
2004
8.850
-807
2005
13.701
7.184
2006
9.845
7
2007 (ENERO-JUNIO)
3.823
1.719
Fuente: Registro de Inversiones Extranjeras
55
56
Datos de la DG Comercio e Inversiones del Mº Industria, Turismo y Comercio.
ETVE: Empresas de Tenencia de Valores Extranjeros.
30
CONFEDERACIÓN ESPAÑOLA
DE ORGANIZACIONES EMPRESARIALES
INVERSIONES BRUTAS EXTRANJERAS EN ESPAÑA
OPERACIONES NO ETVE
30.000
25.967
25.000
20.000
15.505
13.701
15.000
11.597
10.700
9.666
8.840
9.845
8.850
10.000
6.527
5.433
5.799
5.393 5.478
3.823
5.000
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007 (ENERO-JUNIO)
0
INVERSIONES BRUTAS
Fuente: Registro Inversiones Extranjeras.
Los flujos de inversión de ETVE en España se han visto reducidos en
los últimos años debido a que los beneficios fiscales que se buscaban
no están siendo aplicados con claridad y, así, las fuertes sumas
previstas en deducciones fiscales están siendo contestadas por el
Ministerio de Hacienda. De allí que, recientemente, se han ido
reduciendo las cantidades de inversión de ETVE desde los 20.000
millones € anuales en los años 2001 y 2002 hasta los apenas 3.700
millones € anuales en 2005 y 200657.
Distribución geográfica.
Entre los años 1993 y 2006, la procedencia de la IED extranjera que
se ha dirigido hacia España procede casi exclusivamente de los
países de la OCDE, con más del 97% del total. En este caso, casi en
su totalidad se cubren entre las procedentes de los países de la UE,
con casi el 65% y de los Estados Unidos, en torno al 25%, mientras
57
Datos recogidos por C.Cuesta en artículo titulado “Golpe a la captación de inversión exterior: las trabas
fiscales acaban de tumbar la entrada de holding multinacionales” en Diario Expansión de 26dic’07.
31
CONFEDERACIÓN ESPAÑOLA
DE ORGANIZACIONES EMPRESARIALES
que de Japón tan sólo han supuesto el 0,6%. Entre la parte restante,
América Latina, con el 4%, es la otra procedencia de interés.58
DISTRIBUCIÓN GEOGRÁFICA - IED BRUTA EXTRANJERA EN ESPAÑA
-en millones de eurosPeríodo 1993-2006
231.300
242.000
225.800
222.000
202.000
182.000
162.000
149.700
150.100
TOTAL
OCDE
142.000
UE-15
UE-25
122.000
EE.UU
AMÉRICA LATINA
102.000
RESTO AMÉRICA
82.000
ASIA Y OCEANÍA
58.000
JAPÓN
62.000
ÁFRICA
P. FISCALES
42.000
9.200
2.300
22.000
800
3.200
1.400
200
2.000
TOTAL
Fuente: Registro de Inversiones Extranjeras
En relación con los países del PIDM59, durante el período comprendido
entre 2004 y 2006, el volumen global de las inversiones directas
brutas realizadas en España procedentes del exterior alcanzó la
cifra de 49.500 millones €60. Para ese mismo período, las inversiones
brutas dirigidas desde los PIDM fueron de 8.790 millones €61.
Las mencionadas cifras nos muestran que el 17,7% del total de la
inversión exterior bruta recibida en España procedía de los PIDM62.
58
IED Extranjera recibida por España en el período 1993-2006: OCDE 97,6%; UE-15 64,7%; UE-25
64,9%; EE.UU. 25,1%; América Latina 4,0%; Japón 0,6%; Asia y Oceanía 1,0%; África 0,1%; Paraísos
fiscales 1,4%.
59
Con el objetivo de apoyar el proceso de internacionalización de la empresa española, se puso en marcha
un Plan Integral de Desarrollo de Mercados (PIDM) en el marco del Memorando de Entendimiento
firmado entre el Ministerio de Industria, Turismo y Comercio y la CEOE el 21 de diciembre de 2004.
60
Las inversiones netas totales fueron de 23.400 millones €.
61
PIDM: las inversiones netas ascendieron a 7.085 millones €.
62
La inversión neta desde los PIDM significó el 30,3% del total de la inversión española neta en el
exterior.
32
CONFEDERACIÓN ESPAÑOLA
DE ORGANIZACIONES EMPRESARIALES
Cuando observamos los datos totales de las recientes inversiones
extranjeras en España, aparece un descenso de las mismas a lo largo
de los últimos tres años63. Sin embargo, no se sigue la misma
tendencia en las inversiones realizadas por los PIDM en nuestro país,
ya que se produjo un significativo aumento de las mismas en el año
2005 y, aun habiendo descendido el año siguiente, se mantuvieron
casi las mismas cifras que en 2004. Igualmente, la importancia de la
inversión de los PIDM respecto al total de la inversión extranjera
recibida por España se ha ido incrementando desde el 14% del año
2004 al entorno del 20% para los dos años siguientes64.
INVERSIONES PIDMs EN ESPAÑA
( en millones de €)
2004
Brutas
Total Mundial
PIDM-11
% del total
Total PIDM-9
% del total
2005
Netas
Brutas
2006
Netas
Brutas
2004-2006
Netas
Brutas
18.850
9.110
17.380
10.620
13.250
3.670
49.500
23.400
2.620
2.150
3.665
3.011
2.510
1.923
8.790
7.085
13,9
23,6
21,2
28,4
19,0
53,4
17,7
30,3
2.610
2.140
3.660
3.010
2.505
1.920
8.780
7.070
13,9
23,5
21,2
28,4
19,0
53,3
17,7
30,2
Fuente: Registro de Inversiones Exteriores y elaboración propia
63
64
Netas
IED exterior en España total bruta: 2004: 18.850 mill. € - 2005: 17.380 mill. € - 2006: 13.250 mill. €
PIDM: en 2004 el 13,9% de la inversión bruta recibida; en 2005 el 21,2%; en 2006 el 19,0%.
33
CONFEDERACIÓN ESPAÑOLA
DE ORGANIZACIONES EMPRESARIALES
INVERSIONES BRUTAS DE PIDMs-11 EN ESPAÑA
10.000
25,0
9.000
8.790
21,2
8.000
20,0
19,0
17,7
7.000
6.000
15,0
13,9
PIDM-11
5.000
% del total
3.665
4.000
3.000
10,0
2.510
2.620
5,0
2.000
1.000
0,0
0
Brutas
Brutas
Brutas
Brutas
2004
2005
2006
2004-2006
Fuente: Registro Inversiones Extranjeras y elaboración propia.
Distribución sectorial.
Las inversiones extranjeras que se han recibido en nuestro país a lo
largo de las últimas dos décadas se han dirigido a una extensa
variedad de sectores, de manera que no se han centrado
primordial mente en ninguno concreto65. Con una preferencia de
flujos inversores hacia el sector de los servicios, que alcanzan casi la
mitad de las operaciones realizadas, mientras que hacia la industria
se han dirigido más de un tercio de las mismas y apenas una décima
parte se concretaba en la construcción.
La mayor parte de las inversiones recibidas se han materializado en
las telecomunicaciones (13,5%), seguidas del comercio (12,6%), la
industria química (11,0%), la industria de fabricantes del automóvil y
sus componentes (8,9%) y la banca y los seguros (8,0%).
65
Inversiones extranjeras recibidas en España: sector servicios 44,6%; sector industrial 35,9%;
construcción: 6,3%.
34
CONFEDERACIÓN ESPAÑOLA
DE ORGANIZACIONES EMPRESARIALES
Por otra parte, el 94% del capital riesgo que se invierte en España
está dedicado a la expansión de negocios ya existentes y no para la
creación de nuevas empresas66.
Igualmente, hay que resaltar que la IED en España ha realizado una
importante aportación a la mejora del empleo en nuestro país67, ya
que se crearon 1.277.000 puestos de trabajo directo, lo que supone
el 6,6% del total nacional, además de todo el empleo indirecto
generado por efecto de la cadena productiva derivada de las
actividades procedentes de las inversiones extranjeras. Entre 2004 y
2005, el empleo creado por las inversiones productivas realizadas en
España por empresas extranjeras aumentó un 3,1%68.
OPERACIONES INVERSIONES EXTRANJERAS EN ESPAÑA
POR SECTORES
SERVICIOS TOTAL 44,6%
MANUFACTURERAS
Telecomunicaciones 13,5%
Comercio
12,6%
Banca y seguros
8,0%
Informática
6,7%
Transporte
2,1%
Hostelería
1,7%
Industria química
Automóvil y componentes
Energía
Agroalimentación
Metalurgia y metales
Industria del papel
Artes gráficas
Textil y calzado
CONSTRUCCIÓN
TOTAL 35,9%
11,0%
8,9%
4,2%
3,8%
3,4%
2,5%
1,3%
0,8%
6,3%
66
Según datos recogidos en el “Decálogo de recomendaciones para atraer y retener inversión extranjera
en España”, editado por la American Chamber of Commerce in Spain. Octubre 2007.
67
Datos recogidos por O. Álvarez y A. Blanco de la Dirección de Información y Estrategia de INTERES
SA en artículo titulado “Realidad e importancia de la inversión extranjera en España” en Boletín ICE nº
2924 de octubre 2007.
68
Fuente: INTERES, Sociedad Estatal para la Promoción y Atracción de Inversiones Exteriores SA.
35
CONFEDERACIÓN ESPAÑOLA
DE ORGANIZACIONES EMPRESARIALES
CARACTERISTICAS DE LA IED DE ESPAÑA
I.-/ La inversión extranjera en España está disminuyendo
paulatinamente en los últimos años. Así, la inversión directa española
recibida alcanzó el 1,0% del PIB en el año 2006, muy inferior al casi
7% que había supuesto la inversión recibida en el año 2000 y todavía
inferior al 2,7% que significaba en el año 1990.
II.-/ Una parte importante de las entradas recientes de inversiones
extranjeras no se han destinado a ampliar el tejido industrial español,
sino que, en una gran proporción, han sido flujos meramente
financieros, de paso por España, para aprovechar ventajas fiscales,
como consecuencia del régimen fiscal favorable a las Empresas de
Tenencia de Valores Extranjeros69 (ETVE), que actúan de puente para
canalizar la inversión hacia terceros países. No obstante, en los
últimos ejercicios, tales ventajas fiscales se han visto inmersas en un
clima de inseguridad jurídica70 producido por una diferencia de
interpretación de la ley de 1995, que recogía las ETVE, a la hora de
aplicar las deducciones fiscales, de manera que el Ministerio de
Hacienda y el ICAC71 han mostrado reparos a la deducción íntegra de
los fondos de comercio de las participaciones adquiridas que eran
deducidas íntegramente como amortización por las sociedades ETVE.
De este modo, los flujos de inversión por parte de las ETVE vienen
disminuyendo sustancialmente en el último trienio.
III.-/ La IED en el exterior no tiene efecto alguno en la inversión
doméstica72, es decir, que en el caso español no existe relación de
sustitución entre la inversión directa en el exterior de las empresas
69
La figura de las Empresas de Tenencia de Valores Extranjeros (ETVE) tiene su origen en la ley
43/1995 del impuesto de sociedades, en vigor desde 1996, adquiriendo mayor fuerza a partir de 1999,
cuando se introducen ciertas reformas en la normativa de las ETVE, con el objetivo de atraer
multinacionales.
70
Conclusiones de C.Cuesta en artículo titulado “Golpe a la captación de inversión exterior: las trabas
fiscales acaban de tumbar la entrada de holding multinacionales” en Diario Expansión de 26dic’07.
71
ICAC: Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas.
72
Conclusiones de A. Arahuetes y A. Gª Domonte en “Las salidas de IED y su impacto en la inversión
interna: ¿qué se puede afirmar en el caso español?” Documento de Trabajo 32/2006 del R.I. Elcano de 14
diciembre 2006.
36
CONFEDERACIÓN ESPAÑOLA
DE ORGANIZACIONES EMPRESARIALES
españolas y la inversión doméstica. En nuestro caso, la entrada de
IED contribuye a la inversión nacional de manera significativa, ya que
un euro de inversión extranjera recibida contribuye a un aumento de
la inversión doméstica en una cuantía similar.
IV.-/ El grado de integración financiera de la economía española
muestra que la inversión interna está estrechamente asociada a la
entrada de IED, a la entrada de otro tipo de inversiones y al ahorro
interno. Mientras, la salida de inversiones directas y de otras
inversiones muestra un efecto negativo muy reducido sobre la
inversión doméstica. La conclusión se plasma en que el alto grado de
integración financiera internacional de la economía española explica
el hecho de que la importante salida de inversiones directas desde
principios de los años noventa no haya tenido efectos negativos
significativos sobre la inversión interna.
V.-/ En un contexto de creciente competencia para atraer IED, existe
un peligroso deterioro de la capacidad de España para captar y
retener inversión extranjera73. Debe potenciarse la existencia de
capital riesgo destinado a nuevas empresas con un gran componente
de I+D+i.
VI.-/ La IED en España se ha concentrado muchas veces en sectores
industriales por el atractivo del diferencial de coste de mano de obra
respecto a otros países desarrollados del entorno. Al ir
desapareciendo esta ventaja, se precisa la puesta en marcha de un
proceso que atraiga nuevas inversiones en otros sectores.
VII.-/ En la actualidad, España experimenta una transición74 en
materia de recepción de inversiones extranjeras que le está llevando
desde una situación donde se captaban inversiones en actividades
intensivas en mano de obra barata a otra, más reciente, donde se
reciben inversiones en actividades de mayor valor añadido.
73
Conclusiones recogidas en el “Decálogo de recomendaciones para atraer y retener inversión extranjera
en España”, editado por la American Chamber of Commerce in Spain. Octubre 2007.
74
Conclusiones de O. Álvarez y A. Blanco de la Dirección de Información y Estrategia de INTERES SA
en artículo titulado “Realidad e importancia de la inversión extranjera en España” en Boletín ICE nº 2924
de octubre 2007.
37
CONFEDERACIÓN ESPAÑOLA
DE ORGANIZACIONES EMPRESARIALES
VIII.-/ Las empresas extranjeras presentes en España son
responsables de más de la mitad de la cifra global de IED, lo que
indica el grado de satisfacción de las empresas extranjeras ya
ubicadas en nuestro país y su confianza en el futuro económico
español.
IX.-/ Las empresas españolas han seguido pautas lógicas de
expansión internacional y perfectamente predecibles, provienen de
sectores y tramos de tamaño muy diverso y operan sin complejos a lo
largo y ancho del mundo75.
X.-/ La internacionalización de las empresas españolas se ha llevado
a cabo a partir de dos experiencias diferentes76:
.- Las grandes empresas, que cuentan con abundantes
recursos financieros y humanos, pero que operan en
sectores en los que la capacidad de arrastre es limitada
como servicios, telecomunicaciones, banca o construcción.
.- Infinidad de Pymes en industrias con un mayor potencial
de arrastre, que, sin embargo, se enfrentan a importantes
carencias77 de recursos, tanto financieros como humanos,
para su internacionalización, que se acrecientan conforme
se plantea la posibilidad de entrar en mercados más
alejados, más complicados y con mayor competencia
internacional. La estrategia para implantarse en el
extranjero se perfila a través de asociaciones con empresas
locales y la creación de joint-ventures, lo que reduce el
efecto arrastre sobre otras empresas españolas.
Como consecuencia de lo anterior, parece que las decisiones que
deben de tomarse por parte de las autoridades españolas y de los
75
Conclusiones de Mauro Guillén en “Mitos, realidades y futuro de las multinacionales españolas” en 25
Aniversario ICEX de noviembre 2007.
76
Según se recoge en el “Anuario 2007: Internacionalización de la empresa española” del Círculo de
Empresarios.
77
Estas limitaciones vienen dadas por la escasa movilidad del personal técnico y directivo, la estructura
organizativa y la composición del capital social.
38
CONFEDERACIÓN ESPAÑOLA
DE ORGANIZACIONES EMPRESARIALES
gestores empresariales tendrían
siguientes recomendaciones:
que
dirigirse
a
conseguir
las
•
España debe aumentar la productividad concentrándose en
facilitar la actividad empresarial, con menores cargas
impositivas y menos burocracia, y mejorar la calidad de la
fuerza de trabajo. Todos ellos son factores clave para impulsar
el crecimiento y la IED.
•
España debe apostar por atraer inversión en general, pero más
concretamente un tipo de inversión que sirva para convertir
nuestro país en una plataforma eficiente de inversión,
exportación, gestión e investigación y desarrollo para Europa,
América Latina y África.
•
Con el interés de aprovechar su efecto de arrastre, convendrá
apoyar adecuadamente a las Pymes industriales para fomentar
su internacionalización, favoreciéndoles la adquisición de
recursos financieros y humanos, de tal manera que puedan
facilitar sus planes de presencia internacional en mercados más
complicados, alejados y donde hay que luchar contra una gran
competencia.
Madrid, 27 de diciembre de 2007
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