factores determinantes del precio del petroleo

FACTORES DETERMINANTES
DEL PRECIO DEL PETROLEO
Par rs, 15 de Enero de 1979
La reciente revolución de la OPEP elevando el precio del petróleo para el año en curso en un 16% pone de relieve la necesidad de un debate esclarecedor sobre las bases económicas y metodológicas en las cuales deben descansar las decisiones de la
OPEP. Se trata de precisar qué elementos deben ser tomados en
consideración para fijar el precio, cuál debe ser el peso espec ifica de ellos en la decisión final y qué objetivos tiene la elevación
de los precios.
Las respuestas a tales interrogantes son de gran complejidad,
nuestra intención es presentar de manera esquemática una aproximación sobre los factores a considerar por parte de la OPEP,
para la fijación del precio del crudo. En posteriores artjculos
desarrollaremos estos planteamientos iniciados.
Asumimos que el precio del petróleo puede ser fijado tomando en consideración tres tipos de factores: técnicos, económicos
y poi rticos.
FACTORES TECNICOS
Los factores técnicos se refieren a las características físicas
del petróleo que nos indicarán los diversos tipos de crudos, las
diferencias de calidad y contenido de azufre, su rendimiento en
refinerra, su grado API. Las características frsicas le dan al petróleo determinadas cualidades que permiten distinguir unos de
otros y evaluar su rendimiento en rcfincrra. Petróleos de diversas calidades tienen rendimientos diferentes y precios diferentes. No hay un precio del petróleo para una sola calidad de bru-
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to en un momento dado, porque la utilidad del petróleo difiere
de un mercado a otro; es decir que existe una relación entre la
calidad del bruto y el mercado de esa calidad de bruto.
La OPEP a los fines de formular su sistema de precios, ha escogido una calidad de bruto que le sirve de referencia, al Arabian Light 34° API que se conoce con el nombre de crudo marcador, a partir del cual se determinan las diferencias de los demás crudos, la precisión de estas diferencias constituye un importante problema, aún no totalmente resuelto en el seno de la
OPEP, metodológico que se conoce con el nombre de problema
de la determinación de los valores relativos.
La evaluación de las reservas nos indica la oferta potencial de
petróleo. La distribución geográfica de las mismas nos señala el
peso especifico de cada país en la producción y su influencia en
el comercio petrolero y añade una diferencia por transporte. El
estudio de las reservas nos permite considerar dos elementos de
gran importancia para la fijación del precio: la escasez y el control de la oferta.
1) Los costos de ia actividad petrolera
Los costos se describen en referencia a dos dimensiones: la relación de producción a ser alcanzada y el volumen total a producir. En la actualidad cuando los Estados han asumido la explotación y producción del petróleo, la determinación de los costos
adquiere mayor importancia que en el pasado cuando éstos eran
asumidos por las compañ ías.
Gran relevancia en cuanto a los costos tiene el llamado "user
cost", que es el costo de la cantidad que conviene usar ahora
cuando determinamos la producción tomando en cuenta que el
recurso usado ahora no será disponible en el futuro. En la actualidad, este costo se considera generalmente igual al royalty (regaha), pero en realidad una determinación más exacta deberra
expresar una relación más (ntima con las reservas de cada productor y su nivel de producción, lo cual introducirra un elemento de diferencia en.su valor en los distintos paises.
2) Los costos de las fuentes alternas de energía
Se trata de valorar las posibilidades de sustitución del petróleo por las fuentes alternas de energia. En la determinación del
precio de crudo ha de tomarse en cuenta el costo de las distin-
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tas fuentes de energía para avanzar hacia una sustitución al menos parcial del crudo como fuente energética.
Estos factores que hemos considerado como técnicos tienen
un importante peso para fijar el precio del crudo y deben ser valorados en el conjunto final de la decisión.
FACTORES ECONOMICOS
Estos se refieren a:
1) Las condiciones de mercado
Se trata de determinar la relación entre la oferta y la demanda Es evidente que la situación del mercado debe influir sobre el
precio, pero la medida de esa influencia no sólo puede estar señalada por las necesidades de los demandantes, que a pesar de su
incremento relativamente constante reclaman bajos precios, sino
también por el interés de los oferentes que persiguen una utilización racional de su recurso y obtener ingresos suficientes para su
desarrollo económico. Las condiciones de mercado no deben ser
interpretadas como el deber de los productores de costear los
elevados niveles de vida de los países industrializados. Otro elemento de gran significación lo constituye el hecho de que el petróleo no es comercializado directamente por los productores
por lo que el mercado del crudo es de un lado productores y
del otro las compañias: son éstas últimas las que comercializan
el petróleo y en consecuencia es el precio de los derivados y no
el del crudo que tiene una incidencia mayor en las economías
ind ustrializadas.
2) La inflación importada y las fluctuaciones del dólar
Hasta ahora éstos han sido dos factores claves a considerar
por la OPEP. Ellos erosionan el poder de compra de los ingresos
petroleros y disuelven los aumentos de precios resueltos por la
OPEP. Si por ejemplo nos guiamos por cálculos de expertos petroleros y del propio Yamani, los últimos aumentos han debido
ser mayores. El Ministro Yamani en una conferencia dictada en
Canadá en el mes de Junio de 1978 señaló que la acción de la
inflación importada significa que el precio de 12,70 dólares por
barril de petróleo Arabian Light es verdaderamente de 7,70 dólares en 1973.
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Cálculos de expertos señalan para Abril de 1978 que por la
acción conjunta de la inflación importada y las fluctuaciones del
dólar, el precio de un barril de petróleo crudo Arabian Light ha
debido pasar de 12,70 dólares a 15 dólares lo que representa un
aumento del 18%.
La OPEP ha resuelto sólo un 15% para todo el año 79, las bases metodológicas para tal determinación no las conocemos; en
todo caso la sola consideración de la inflación y las fluctuaciones del dólar aconsejaban un aumento mayor.
3) La defensa del desarrollo económico de los países productores
Este elemento es, a nuestro juicio, clave para la determinación del precio del crudo, porque él fija con claridad el objetivo
perseguido por los productores. Los ingresos provenientes del
petróleo son la fuente del desarrollo económico de los países
productores, les dan capacidad de importar y poder financiero.
La decisiones OPEP deben estar orientadas a proteger tales ingresos. En el seno de la OPEP, algunos países han expresado la
necesidad de determinar el costo del desarrollo y proceder a indexar el precio del crudo, pero sobre esta materia no existe
acuerdo. En ese sentido, una metodología apropiada podrra tomar en consideración:
• El conocimiento del índice de exportación por rnercancras
importadas por cada uno de los parses desarrollados a los
países de la OPEP.
• La estructura de la importación en cada pais de la OPEP.
• La inclusión de las importaciones de servicios desagregados
de la manera anterior para el cálculo del índice.
• Los costos de adquisición de tecnología.
• Los costos de desarrollo.
Todo ello podn'a permitir construir un indice apropiado por
el cual se indexarra el precio del petróleo.
FACTORES POLlTlCOS
Este grupo de factores tiene singular importancia pues la decisión final del precio está altamente influida por consideracio-
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nes poi (ticas. Agrupamos como factores poi rticos aquéllos que
expresan las relaciones entre los parses productores (OPEP), las
compañ (as y los Estados consumidores que se reflejan en el reparto de la renta petrolera. El petróleo OPEP genera un "surplus"! en cuyo reparto participan los tres concurrentes al mercado -productores, compañias y Estados consumidores-o Los
productores obtienen su ingreso mediante la venta del petróleo
a las cornpañras -caso de las nacionalizaciones- o mediante la
aplicación de impuestos a las compañías explotadoras. Las cornpañras refinan el petróleo y lo venden en los paises consumidores, obteniendo asf una ganancia. Los Estados consumidores mediante la aplicación de impuestos obtienen un ingreso sobre el
mismo petróleo.
Hasta ahora este reparto se ha efectuado a favor de las cornpañras y los Estados consumidores cuya participación conjunta
es del 55% en el total percibido por la venta de una tonelada de
petróleo refinado.
En el cuadro siguiente podemos observar la comparación entre el ingreso bruto percibido por la OPEP y el percibido por las
29 compañías -incluye las mayores- que estudia el Chase Manhattan Bank.
INGRESO BRUTO DE COMPAf'iJIAS y OPEP
(millones de dólares)
1972
OPEP
Compañías
1973
1974
14.374
22.512
90.512
106.278 133.909 244.535
1975
93.296
245.204
1976
1977
116.100 128.400
271.209 312.138
Fuente: Chase Manhattan Bank 1972-78 y Petroleum Economist 1972-1978.
Las ganancias de este grupo de cornpañras se han incrementado en 10% entre 1976 y 1977 pasando de 13.099 millones de
dólares a 14.402 millones, mientras que la OPEP acusa una disminución de su "surplus" de 6%, pasando de 35.8 millones en
1976 a 33.8 millones en 1977.
(1) "Surplus" expresa la diferencia entre el precio de venta de una tonelada de petróleo refinado y los costos técnicos de producción.
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Estos elementos no pueden ser dejados de lado al fijar el precio del petróleo. Ellos deben tener un peso especrfico en los
cálculos y decisiones definitivas.
Esta presentación esquemática de los factores a nuestro juicio
más importantes que la OPEP debe considerar al fijar el precio
del petróleo, nos indican la complejidad del problema y ponen
de manifiesto las dificultades para formular una rnetodologra
que permita valorar a cada uno de ellos; y plantea el imperativo
de estudiar y formular tal rnetodologra, como medio para formular una estructura coherente de precios basada en indicadores
reales.
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