Nuestro valor es la tierra

Nuestro valor es la tierra
Anuncio de Resultados
Año Fiscal 2008
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Cresud lo invita a participar en su conferencia telefónica
correspondiente al cierre del ejercicio fiscal 2008
Viernes, 12 de septiembre de 2008 a las 13:00 horas
de Buenos Aires
La conferencia será dirigida por:
Alejandro Elsztain, Vicepresidente Ejecutivo
Gabriel Blasi, CFO
David Perednik, CAO
Para poder participar, le rogamos comunicarse al
001-973-582-2857 (internacional) ó
888-335-5539 (USA)
Asimismo, puede acceder a través del siguiente webcast:
http://www.videonewswire.com/event.asp?id=51339
Preferiblemente 10 minutos antes del comienzo de la conferencia.
La conferencia será hablada en inglés.
PLAYBACK
Disponible hasta el 22 de septiembre de 2008
Llamar al: 001-706-645-9291 (internacional)
ó 800-642-1687 (USA)
con el Pin # 63974314
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Press Release
Para mayor información
Alejandro Elsztain – Vicepresidente Ejecutivo
Gabriel Blasi – CFO
David Perednik - CAO
+54 11 4323 - 7449
[email protected]
www.cresud.com.ar
Cresud S.A.C.I.F. y A. anuncia sus resultados del ejercicio fiscal 2008 finalizado el
30 de junio de 2008
Datos sobresalientes
La ganancia bruta aumentó un 59,4% de Ps. 41,2 millones en FY2007 a Ps. 65,7 millones FY2008, debido
principalmente al aumento de los resultados brutos de la actividad de granos en un 71,7% a Ps. 46,2 millones.
Esto se debe a los mejores precios de los granos y al aumento en la cantidad de hectáreas sembradas que
compensaron en exceso la leve disminución en rindes por efecto de adversas condiciones climáticas y los
aumentos en los costos de producción.
Hemos producido 198.146 toneladas de granos en 58.705 hectáreas. Para el corriente ejercicio prevemos sembrar
cerca de 90.000 hectáreas para la producción de granos.
Las ganancias brutas de los segmentos hacienda y lácteo también han aumentado. La performance de ventas de
nuestro negocio lácteo fue positiva, aumentando un 23,7% en litros y un 79,8% en términos monetarios.
El resultado de explotación, sin considerar el Resultado por Venta de Establecimientos que varía año a año en
función de las tierras vendidas, se incrementó en un 50%.
En el mes de marzo, realizamos un aumento de capital por USD 288 millones el cual fue suscripto en su totalidad,
evidenciando una vez más el apoyo de la comunidad de inversores a los planes de expansión de la Compañía
hacia regiones donde vemos la posibilidad de continuar anticipándonos al ciclo de apreciación de las tierras.
Hemos adquirido establecimientos linderos a nuestros campos El Invierno y 8 de Julio, aumentando los tamaños
de las unidades productivas circunscriptas en los mismos en más de un 50% y un 10%, respectivamente.
Hemos vendido un quinto de nuestro campo La Esmeralda en la Prov. De Santa Fé a un valor 8 veces superior su
valor de libros. En nuestro campo Los Pozos en la Provincia de Salta hemos realizado en un valor cercano a los
US$ 250 por ha una fracción no desarrollada que fue adquirida en su momento en US$ 10 por hectárea.
Continuamos desarrollando las restantes 240.000 hectáreas de los Pozos que presentan óptimas condiciones para
la actividad ganadera, donde ya contamos con alrededor de 50.000 cabezas en 33.000 hectáreas en producción.
De cara a los planes de expansión regional hacia países como Paraguay, Bolivia y Uruguay hemos dado el primer
paso con posterioridad al cierre del año fiscal, adquiriendo 20.000 hectáreas en Paraguay dentro del marco de
acuerdos celebrados para actuar en el mercado inmobiliario y agrícolo-ganadero y forestal en ese país.
Al cierre del año fiscal detentábamos una participación del 42,13% en IRSA y del 14,39% en Brasilagro, compañía
que totaliza más de 145.000 hectáreas en 7 campos y que en el último trimestre ha materializado la primera venta
de una propiedad de su portafolio, logrando un rendimiento del 116% por sobre su valor de compra.
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Press Release
Buenos Aires, 8 de septiembre de 2008 - Cresud S.A.C.I.F. y A. (Nasdaq: CRESY – BCBA:
CRES), una de las compañías agropecuarias líderes en la Argentina, anuncia hoy los resultados
del período del Año Fiscal 2008 finalizado el 30 de junio de 2008.
Carta a los Accionistas
Señores accionistas:
La demanda internacional de commodities agrícolas que Argentina, entre otros países, produce,
continúa en ascenso. Al mayor consumo de alimentos originado por el aumento del poder
adquisitivo de las principales economías emergentes de Asia se ha sumado el incremento de la
demanda impulsada por la tendencia a la sustitución de combustibles fósiles por
biocombustibles o la utilización de ambos en forma complementaria. En función de ello,
estimamos que el ciclo de altos precios relativos de los commodities se va a extender por unos
años más hasta tanto entren en régimen una serie de mejoras tecnológicas que se encuentran
en desarrollo, las cuales podrían permitir incrementar la productividad de los cultivos. En este
contexto, las perspectivas para la actividad de producción y desarrollo agropecuario en
Argentina son atractivas dada la alta competitividad y performance del sector en comparación
con otros países.
Si bien este ha sido un año volátil tanto a nivel de precios como de mercados, nuestras
operaciones productivas continuaron brindando mejores resultados en términos de áreas
sembradas, volúmenes de producción y márgenes. Asimismo, el apoyo de la comunidad de
inversores a nuestro negocio quedó evidenciado una vez más en el pasado mes de marzo
cuando realizamos exitosamente un aumento de capital por 180 millones de acciones que fue
suscripto en su totalidad. Gran parte del aumento de capital será destinado al desarrollo
internacional de la Compañía en regiones donde vemos la posibilidad de continuar
anticipándonos al ciclo de apreciación de las tierras tal como lo hemos venido haciendo en
nuestro país.
Los valores de los campos en Argentina mantuvieron durante el año una tendencia alcista, lo
cual contribuyó a la revalorización del portafolio existente. Respecto a la adquisición de tierras,
durante el año la empresa se mostró activa en el mercado de compra-venta a través de:
•
La adquisición del 25% indiviso restante de las 72 hectáreas del establecimiento “La
Adela” ubicado en la Provincia de Buenos Aires. Con dicha adquisición el
establecimiento “La Adela” totaliza 1.054 hectáreas.
•
La compra del 80% indiviso de 980 hectáreas del establecimiento “La Esperanza”
ubicado en la Provincia de La Pampa en US$ 1,3 millones. Este campo es lindero al
nuestro establecimiento El Invierno, y en conjunto conforman una unidad productiva
50 % mayor.
•
La adquisición de 10.910 hectáreas del establecimiento “Estancia Carmen” ubicado en
la Provincia de Santa Cruz, lindero a nuestro campo “8 de Julio”, en US$ 0,7 millones.
Los dos establecimientos en conjunto suman más de 100.000 hectáreas destinadas a
la producción lanar.
Con respecto a la valorización de nuestro portafolio, continuamos con nuestra política de venta
de propiedades que muestra el potencial de ganancia que hay en las mismas, el cual no está
reflejado en el balance, por estar dichas propiedades contabilizadas al valor de adquisición.
En tal sentido, hemos realizado un quinto del establecimiento “La Esmeralda”, en la Provincia
de Santa Fé, por un valor 8 veces mayor a su valor de libros. Además, vendimos 4.974
hectáreas no desarrolladas del establecimiento “Los Pozos”, ubicado en la Provincia de Salta, las
cuales habían sido adquiridas a un valor aproximado de US$ 10/ha y realizadas a un valor
cercano a los US$ 250/ha, y se encuentran dentro de la zona más alejada a la porción del
establecimiento que nos encontramos desarrollando en la actualidad.
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Press Release
De esta manera, en Los Pozos, continuamos con el desarrollo de las restantes 240.000
hectáreas, donde creemos puede haber un potencial de apreciación mucho mayor ya que
hemos puesto en producción más de 30.000 hectáreas, que con alrededor de 50.000 cabezas
de ganado, constituye una de las estancias ganaderas más importantes del país con altísimas
producciones y márgenes. Asimismo, hemos estado transformando alrededor de 1.500
hectáreas para la producción agrícola donde hemos obtenido elevados rendimientos en la
producción de soja.
Durante el ejercicio fiscal 2008, continuamos con la expansión regional, incrementando nuestra
participación en BrasilAgro, la cual al 30 de junio de 2008 era del 14,39%. Asimismo, a esa
fecha, BrasilAgro contaba con 7 propiedades, totalizando 145.327 hectáreas, adquiridas a
valores muy convenientes respecto al promedio de las respectivas regiones, contando todas con
gran potencial de apreciación. Producto del desarrollo del plan de negocios, en el ejercicio fiscal
2008 BrasilAgro anunció la primera venta de una propiedad de su portafolio. Con fecha 17 de
junio de 2008, se vendieron las 2.022 hectáreas del campo “Engenho” con un rendimiento del
116% respecto al valor de compra. Durante el próximo ejercicio, continuaremos buscando
nuevas oportunidades de negocios con el objetivo de consolidar un importante portafolio de
propiedades.
Así como hemos lanzado nuestro negocio en Brasil también vislumbramos oportunidades de
inversión consistentes con nuestro modelo de desarrollo agrícola en otros países de la región,
como el caso de Paraguay, Bolivia y Uruguay. América del Sur es una de las regiones con
mayor abundancia de agua dulce, la cual puede ser exportada a otros mercados en forma de
commodities agrícolas. Esto se ha manifestado en el hecho de que la región presenta tasas de
crecimiento más altas que otras regiones en términos de incorporación de nuevas tierras
cultivables y producción de alimentos. Actualmente, nos encontramos estudiando posibilidades
concretas en estos países en donde vemos un alto potencial de apreciación de las tierras, y
para ello es que hemos realizado el aumento de capital mencionado anteriormente.
Recientemente, la Compañía ha dado el primer paso en este sentido suscribiendo una serie de
acuerdos a efectos de actuar en el mercado inmobiliario y agrícolo-ganadero y forestal en la
República del Paraguay. En esta primera etapa hemos adquirido 20.000 hectáreas con la
posibilidad de agregar 50.000 más en el marco de los acuerdos indicados.
Otro propósito para el cual Cresud ha realizado el aumento de capital ha sido para aumentar
nuestra inversión en IRSA. Creemos que IRSA es el mejor vehículo para acceder al mercado de
bienes raíces urbano, por su importante y diversificado portafolio de propiedades residenciales y
comerciales, la fortaleza de su management y lo que consideramos son sus atractivas
perspectivas de crecimiento y rentabilidad futuros. Al 30 de Junio de 2008, nuestra participación
en IRSA alcanzaba a 42,13%.
Aspiramos a tener el mejor portafolio de tierras en América Latina, dónde la baja incidencia de
habitantes respecto de la cantidad de hectáreas que pueden ponerse en producción resulta en
una capacidad de exportación de commodities de única magnitud. Continuaremos trabajando
para que Cresud termine de posicionarse como el mejor vehículo para captar oportunidades en
la región tendientes a consolidar un portafolio regional con un importante potencial de
apreciación.
En épocas de importantes desafíos, encontrándonos inmersos en proyectos con exigentes
objetivos a alcanzar, quisiera extender mi agradecimiento a nuestros accionistas, inversores,
clientes y proveedores, por la confianza que depositan en nosotros y el continuo apoyo que se
consolida con el correr del tiempo, y a nuestros directores y empleados por el incondicional
esfuerzo y el permanente compromiso sin los cuales sería imposible lograr lo que año a año nos
proponemos.
Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 8 de septiembre de 2008.
Alejandro G. Elsztain
Vicepresidente Ejecutivo
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Press Release
El resultado del ejercicio 2008 arrojó una ganancia neta de Ps. 22,9 millones en
comparación con la ganancia de Ps. 49,4 millones registrada en el ejercicio anterior. La
disminución en el resultado neto es consecuencia principalmente a un aumento en la pérdida
por los resultados financieros.
Las ventas consolidadas del período fueron de Ps. 162,6 millones, un 47,4% superiores
a las registradas en el año anterior. El aumento se debe principalmente a un incremento del
62,7% en las ventas de granos, consecuencia del aumento en las toneladas vendidas y de
mayores precios promedio por tonelada respecto al año pasado. Se debe tener en cuenta el
aumento del 79,8% en las ventas del segmento leche, resultado de los precios superiores y
al aumento en el volumen de producción de leche respecto al año fiscal 2007.
La ganancia bruta del ejercicio 2008 fue de Ps. 65,7 millones en comparación con la
ganancia bruta de Ps. 41,2 millones obtenidos en el mismo período del ejercicio anterior.
Este incremento en la ganancia bruta es consecuencia del aumento del 71,7% en la
ganancia bruta del segmento granos, el incremento del 14,7% en la ganancia bruta del
segmento hacienda y 64,3% en la ganancia bruta del segmento leche.
La ganancia de la explotación mostró en el período finalizado el 30 de junio de 2008
una ganancia de Ps. 43,6 millones, en comparación a una ganancia de Ps. 38,0 millones
registrada en igual período del ejercicio anterior.
El resultado de compañías vinculadas generó una ganancia de Ps. 38,4 millones, en
comparación a una ganancia de Ps. 40,2 millones obtenidos en el ejercicio anterior, debido
fundamentalmente al resultado de nuestra participación al 30 de junio de 2008 en IRSA
Inversiones y Representaciones S.A.
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Press Release
Resumen de las operaciones
Al 30 de junio de 2008, éramos propietarios de 18 campos con aproximadamente 443.532
hectáreas. Aproximadamente 24.305 hectáreas de campos propios son explotadas para la
producción de granos, aproximadamente 91.040 hectáreas de campos propios se destinan a la
explotación ganadera, 90.000 hectáreas se destinan a la explotación de ganado lanar, 4.320
hectáreas se destinan a la producción de leche y aproximadamente 3.335 hectáreas se
arriendan a terceras partes para la producción de granos y carne. Las 230.532 hectáreas
restantes de reservas de tierras corresponden principalmente a montes naturales. Además, a
través de nuestra subsidiaria Agropecuaria Cervera S.A., tenemos el derecho de concesión
sobre 162.000 hectáreas de terreno por un período de 35 años, con opción de prórroga por
otros 29 años. Asimismo, durante el año fiscal 2008 finalizado el 30 de junio de 2008,
arrendamos 29.942 hectáreas a terceros para la producción agrícola y 32.895 hectáreas para la
producción ganadera.
Para los ejercicios finalizados el 30 de junio de 2007 y 2008, registramos ventas consolidadas
de Ps. 110,3 millones y Ps. 162,6 millones, ingresos por producción de Ps. 102,8 millones y Ps.
159,8 millones, y un resultado neto consolidado de Ps. 49,4 millones y Ps 22,9 millones
respectivamente. Durante los ejercicios finalizados el 30 de junio de 2007 y el 30 de junio de
2008, nuestros activos totales consolidados aumentaron 93,1% de Ps. 1.071,9 millones a Ps.
2.069,8 millones, y nuestro patrimonio neto consolidado aumentó 113,6% de Ps. 825,0 millones
a Ps.1.762,3 millones.
El siguiente cuadro presenta, a las fechas que se indican, la extensión de campo utilizada para
cada actividad productiva (incluido el total de campos propios, arrendados y en concesión):
Utilización de la tierra
Ejercicio cerrado el 30 de junio
2004(1) (7)
2005
(1) (8)
2006 (1) (9)
2007 (1) (9)(10)(11)
2008 (1)
(9)(10)(11)
(en hectáreas)
Granos (2)
Hacienda(3)
Leche
Lanar
Reservas de Tierra (4)
Campos propios arrendados
a terceros
Total (5)
27.358
125.669
1.001
266.916
39.831
96.380
1.776
263.177
41.283
129.946
1.698
418.477
53.579
114.097
2.609
90.000
393.677
63.900
123.935
4.320
90.000
385.573
13.996
434.940
9.978
411.142
14.229
605.633
13.771
667.733
8.467
674.195
(1) Incluye el 35,723% de aproximadamente 8.299 hectáreas de propiedad de Agro-Uranga S.A., una afiliada
argentina en la que poseemos una participación no controlante del 35,7%.
(2) Incluye trigo, maíz, girasol, soja, sorgo y otros.
(3) Cría y engorde.
(4) Utilizamos parte de nuestras reservas de tierra para producir carbón de leña, postes y varillas de alambrado.
(5) Al 30 de junio de 2004, se alquilaron campos de los cuales se explotaron 9.766 hectáreas para la producción
agrícola. Durante el ejercicio económico 2005, se alquilaron campos de los cuales se explotaron 16.299 hectáreas
para la producción agrícola. Al 30 de junio de 2006, se alquilaron campos de los cuales se explotaron 17.004
hectáreas para la producción agrícola y 32.647 para la producción ganadera si se incluye el campo Nacurutú. Al 30
de Junio de 2007, se alquilaron 25.307 hectáreas para la producción agrícola y 29.208 hectáreas para la
producción ganadera. Al 30 de Junio de 2008, se alquilaron 30.449 hectáreas para la producción agrícola y 32.895
hectáreas para la producción ganadera.
(6) Incluye 618 hectáreas del campo Los Maizales y 706 hectáreas del campo El Silencio / San Luis.
(7) Incluye 8.360 hectáreas del campo El Tigre comprado el 30 de abril del 2003, y no incluye 6.478 hectáreas del 4142 del cual se firmó escritura el 26 de noviembre de 2003.
(8) Incluye 977 hectáreas del campo San Enrique y 30.350 hectáreas del campo Ñacurutú, vendidos durante el
ejercicio económico 2005.
(9) Incluye 6.022 hectáreas del campo San Pedro comprado el 01 de septiembre de 2005 y aproximadamente 162.000
hectáreas a través de nuestra participación del 99,99% sobre Agropecuaria Cervera S.A. la cual posee entre otros
bienes y derechos, la concesión de la puesta en producción de un proyecto de desarrollo integral sobre las
mismas. No incluye 5.727 hectáreas del campo El Gualicho vendido el 25 de julio de 2005.
(10) No incluyen las 20.833 hectáreas del establecimiento Tapenagá, 14.516 hectáreas del establecimiento Los Pozos,
50 hectáreas del Establecimiento El Recreo, las cuales fueron vendidas en el ejercicio 2007.
(11) Incluye el 24% de 170 hectáreas de propiedad de Cactus Argentina S.A.
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Press Release
Operaciones y principales actividades
Durante el ejercicio económico finalizado el 30 de junio de 2008, desarrollamos operaciones en
18 campos propios y 46 campos arrendados. Algunos de los campos que poseemos están
destinados a más de una actividad productiva al mismo tiempo.
El siguiente cuadro establece, para los ejercicios indicados, nuestros volúmenes de producción
por principal línea de productos:
Producción de productos agropecuarios primarios
Ejercicio cerrado el 30 de junio
2004(1)
2005(1)
2006(1)
2007(1)
2008(1)
Granos (2) ...........
Hacienda(3) .........
Leche (4) .............
74.612
11.370
6.731
149.785
10.657
7.312
106.867
9.803
14.588
175.455
9.913
16.663
198.146
8.786
20.825
(1) No incluye la producción de Agro-Uranga S.A..
(2) Producción medida en toneladas.
(3) Producción medida en toneladas de peso vivo. La producción es la suma de los incrementos (o disminuciones)
netos durante un período determinado en peso vivo de cada cabeza de ganado de nuestra propiedad.
(4) Producción medida en miles de litros.
En el siguiente gráfico se presenta, para el ejercicio 2008, la superficie en explotación para cada
una de las actividades:
Lanar
90.000
32%
Granos
59.639
21%
Tambo
4.092
1%
Carne
123.894
(en hectáreas) 46%
- No incluye Agro-Uranga S.A. (35,72% de 8.299 has.), ni Cactus por efecto de la desconsolidación (24,00%)
- Los campos en concesión corresponden a la superficie proporcional a nuestra participación del 99,99% en
Agropecuaria Cervera S.A.
- La extensión de campo explotado podría diferir de la indicada en la sección “Utilización de la tierra”, dado que en
dicha tabla algunas hectáreas se utilizan dos veces en una misma campaña y por lo tanto se incluyen dos veces en el
recuento.
En el siguiente gráfico se presenta, para el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2008, la
superficie en explotación y las hectáreas como reservas de tierras, clasificadas según sean
propias, arrendadas o en concesión:
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Press Release
Campos en
Concesión
156.852
24%
Campos
Arrendados
63.344
10%
Campos Propios
441.002
66%
(en hectáreas)
- No incluye Agro-Uranga S.A. (35,72% de 8.299 has.), ni Cactus por efecto de la desconsolidación (24,00%).
- No incluye las hectáreas propias y en concesión arrendadas a terceros.
- Los campos en concesión corresponden a la superficie proporcional a nuestra participación del 99,99% en
Agropecuaria Cervera S.A.
- La extensión de campo explotado podría diferir de la indicada en la sección “Utilización de la tierra”, dado que en
dicha tabla algunas hectáreas se utilizan dos veces en una misma campaña y por lo tanto se incluyen dos veces en el
recuento.
Producción agrícola
Nuestra producción agrícola consiste fundamentalmente en el cultivo de granos y oleaginosas.
Entre nuestros principales cultivos se encuentran: trigo, maíz, soja y girasol. Otros cultivos,
como el sorgo, se siembran en forma ocasional y representan un pequeño porcentaje del total
de campo sembrado.
El siguiente cuadro presenta, para los ejercicios indicados, nuestro volumen de producción de
cultivos:
2004(1)
Trigo ..................
Maíz ...................
Girasol................
Soja ...................
Otros .................
Total .................
16.707
31.164
3.095
20.439
3.207
74.612
Producción agrícola
Ejercicio cerrado el 30 de junio
2005(1)
2006(1)
2007(1)
2008(1)
23.719
65.777
5.024
48.730
6.535
149.785
21.583
94.021
9.283
59.479
13.781
198.146
(en toneladas)
21.788
31.558
7.300
42.797
3.424
106.867
16.651
80.728
6.797
61.283
9.996
175.455
(1) No incluye la producción de Agro-Uranga S.A.
El siguiente cuadro presenta, para los períodos que se indican a continuación, la superficie de
campo sembrado propio, arrendado y en concesión que se dedica a la producción agrícola:
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Press Release
Campo sembrado para producción agrícola (1)
Ejercicio cerrado el 30 de junio
2007(2)
2008(2)
(3)
(3)
2004(2)
2005(2)
2006(2)
Propio ................
Arrendado ..........
En Concesión ......
Total .................
17.592
9.766
27.358
24.423
16.299
40.722
(en hectáreas)
24.279
17.004
41.283
27.047
25.307
1.225
53.579
29.640
30.449
3.811
63.900
(1) La extensión de campo sembrado podría diferir de la indicada en la sección “Utilización de la tierra”, dado que
algunas hectáreas se siembran dos veces en una misma campaña y por lo tanto se incluyen dos veces en el
recuento.
(2) Incluye hectáreas de Agro-Uranga S.A.
(3) Incluye hectáreas de Agropecuaria Cervera
El siguiente cuadro presenta, para los períodos que se indican a continuación, las hectáreas
sembradas y las toneladas cosechadas:
Ejercicio finalizado el 30 de junio de
2008(1)
2007(1)
Trigo .......
Maíz ........
Girasol.....
Soja ........
Otros ......
Total ......
Hectáreas
sembradas
Producción(2)
Hectáreas
sembradas
7.636
14.225
5.245
22.453
3.320
52.879
16.651
80.728
6.797
61.283
9.996
175.455
6.114
18.294
6.317
22.051
5.931
58.706
Producción(2)
21.583
94.021
9.283
59.479
13.781
198.146
(1) No incluye hectáreas de Agro-Uranga S.A.
(2) Producción medida en toneladas.
Al 30 de junio de 2008, nuestras existencias de granos consistían en 14.017 toneladas de trigo,
43.678 toneladas de maíz, 44.566 toneladas de soja, 4.839 toneladas de sorgo y 4.162
toneladas de girasol; mientras que al 30 de junio de 2007 las mismas consistían en 6.705
toneladas de trigo, 34.172 toneladas de maíz, 27.890 toneladas de soja, 2.203 toneladas de
sorgo y 3.580 toneladas de girasol. Al 30 de junio de 2008, los campos arrendados ascendían al
48% del total de campos sembrados.
Producción ganadera
Nuestra producción ganadera involucra especialmente la cría y engorde de ganado de nuestro
propio stock. En algunos casos, si las condiciones de mercado son favorables, adquirimos y
engordamos ganado para la venta a frigoríficos y supermercados. Además, como parte de
nuestra estrategia para integrarnos a lo largo de la cadena de producción, durante el año 2003
comenzamos a faenar nuestro ganado, obteniendo las licencias apropiadas. A junio de 2008, el
stock de ganado de la compañía fue de 80.358 cabezas, con un total de 90.999 hectáreas de
campos propios asignadas para esta actividad.
Durante el ejercicio finalizado el 30 de junio de 2008, nuestras actividades ganaderas generaron
ventas de Ps. 32,4 millones, representativas del 19,9% de nuestras ventas consolidadas y
nuestra producción ascendió a 8.786 toneladas, que representó una disminución del 11,4%
comparado con el ejercicio económico anterior. La baja en los volúmenes de producción y
ventas se debió principalmente a la venta del establecimiento “Tapenagá” en junio de 2007 y a
la desconsolidación de Cactus Argentina S.A. por la reducción de nuestra participación, la cual
pasó del 50% al 24%, en comparación con la consolidación proporcional de esta compañía
durante el año fiscal 2007. Además, se debe tener en cuenta que ante la falta de lluvias en
algunas zonas productoras, debimos redistribuir, en algunos casos, hacienda hacia otros
10
Press Release
campos, lo cual generó trastornos en el proceso de engorde de los animales. En otros casos,
debimos vender animales en forma anticipada a la finalización del proceso de engorde.
El siguiente cuadro presenta, para los ejercicios indicados, los volúmenes de producción de
carne.
Ejercicio cerrado el 30 de junio
2005(1)
2006(1)
2007(1)
2004(1)
Producción de
carne(2) ...............
2008(1)
(en toneladas)
11.370
10.657
9.803
9.913
8.786
(1) No incluye la producción de Agro-Uranga S.A.
(2) Producción medida en toneladas de peso vivo. La producción es la suma de los incrementos (o disminuciones)
netos durante un período determinado en peso vivo de cada cabeza de ganado de nuestra propiedad.
Nuestro stock de ganado se organiza en actividades de cría y engorde. El siguiente cuadro
presenta, para los ejercicios indicados, el número de cabezas de ganado correspondiente a
cada actividad.
2004(2)
Cría............
Engorde ....
Total ........
58.092
39.817
97.909
Cabezas de ganado (1)
Ejercicio cerrado el 30 de junio
2005(2)
2006(2)
2007(2)
57.775
25.816
83.591
63.015
17.654
80.669
2008(2)
62.181
21.546
83.727
57.999
22.359
80.358
(1) A efectos de la clasificación, al momento del nacimiento se considera que todos los terneros se encuentran en
proceso de cría.
(2) No incluye las cabezas de ganado de Agro-Uranga S.A.
Producción lechera
Durante el ejercicio económico finalizado el 30 de junio de 2008, la producción de leche fue un
25,0% superior a la del ejercicio económico anterior debido a un aumento en la cantidad de
vacas en ordeñe y de su producción individual. En nuestro campo “El Tigre”, con una estructura
de carrusel, tenemos una capacidad de ordeñe de 2.000 vacas por día.
El siguiente cuadro presenta, para los períodos indicados, el número de vacas lecheras
promedio, la producción diaria promedio por vaca y nuestra producción lechera total:
2004(1)
Vacas lecheras promedio
Producción del tambo
(litros diarios por vaca)
Producción total
(miles de litros)
1.000
Producción lechera
Ejercicio cerrado el 30 de junio
2005(1)
2006(1)
2007(1)
(2)
1.212
2008(1)
(2)
(2)
(2)
2.410
2.677
3.174
18,4
16,5
16,5
17,1
18,0
6.731
7.312
14.588
16.663
20.825
(1) No incluye la producción de Agro-Uranga S.A.
(2) Incluye la producción del tambo, El Tigre, a partir del 1° de marzo de 2005.
Al cierre del ejercicio económico 2007, teníamos 6.507 cabezas de ganado en 2.376 hectáreas
dedicadas a la producción de leche. Al 30 de junio de 2008, contamos con 7.866 cabezas de
ganado en 4.092 hectáreas dedicadas a la producción de leche.
11
Press Release
Campos
Adquisición de campos
Buscamos incrementar nuestro portafolio de campos, mediante la adquisición de grandes
superficies de tierras con alto potencial de apreciación. También nos proponemos transformar
las tierras adquiridas de improductivas a ganaderas, de ganaderas a agrícolas, o aplicando
tecnología de última generación a mejorar los rendimientos agrícolas, generando así una mayor
apreciación.
En el mes de diciembre de 2007, firmamos un boleto de compra por el 25% indiviso restante de
las 72 hectáreas del establecimiento “La Adela” ubicado en la Provincia de Buenos Aires. El
precio por la operación se acordó en US$ 0,1 millones, los cuales fueron abonados al momento
de la firma. Con dicha adquisición el establecimiento “La Adela” totaliza 1.054 hectáreas.
En el mes de abril de 2008, firmamos las escrituras traslativas de dominio por el 80% indiviso
de 980 hectáreas del establecimiento “La Esperanza” ubicado en la Provincia de La Pampa. El
precio por la operación se acordó en US$ 1,3 millones, los cuales fueron abonados en su
totalidad. El campo presenta un excelente potencial para la agricultura.
En el mes de junio de 2008, firmamos un boleto de compra-venta sin posesión por 10.910
hectáreas del establecimiento “Estancia Carmen” ubicado en la Provincia de Santa Cruz, lindero
a nuestro campo “8 de Julio”. El precio por la operación se acordó en US$ 0,7 millones, de los
cuales fueron abonados el 25% al momento de la firma del boleto y el saldo restante fue
abonado el 5 de septiembre de 2008, fecha en la que se firmó la escritura traslativa de dominio.
Venta de campos
El 27 de octubre de 2007, firmamos la escritura de venta por 4.974 hectáreas del
establecimiento “Los Pozos” ubicado en la Provincia de Salta. El precio por la operación se
acordó en US$ 1,1 millones los cuales fueron cobrados en su totalidad. Esta venta generó un
resultado aproximado de US$ 1,0 millones. Cabe destacar que la Compañía tenía valuado en
sus libros la parcela vendida a un valor de U$S 7,0 por hectárea y se vendió en U$S 225,0 por
hectárea.
El 27 de diciembre de 2007 acordamos vender a Estancias San Bruno S.A. y Estancias El
Algarrobo S.A. un terreno de 2.430 hectáreas del campo “La Esmeralda” en la Provincia de
Santa Fe. Si bien otorgamos la posesión de la propiedad en la fecha de suscripción del contrato
de venta, la venta excluye los derechos a la producción del terreno actualmente sembrado, que
quedan en nuestro poder. El precio total de venta fue de U$S 6,2 millones los cuales fueron
cobrados en su totalidad. El valor de libros de este terreno vendido fue de aproximadamente
U$S 309 por hectárea y se vendió en U$S 2.550 por hectárea, dando como resultado una
ganancia de aproximadamente U$S 5,3 millones.
Con posterioridad al cierre del ejercicio, el día 24 de julio de 2008, se suscribió la escritura
traslativa de dominio de venta por dos fracciones de campo pertenecientes al establecimiento
“El Recreo” (1.825 hectáreas), ubicado en la Provincia de Catamarca. La operación se pactó en
U$S 0,36 millones, de los cuales se abonaron U$S 0,12 millones al momento de la escritura. El
saldo de U$S 0,24 millones se abonará en dos cuotas anuales iguales y consecutivas con más
un interés equivalente a la tasa “Libor” con más el 3%.
Arrendamiento de campos
Durante el ejercicio 2008 arrendamos a terceros un total de 46 campos que abarcan 63.344
hectáreas, de las cuales 30.449 hectáreas fueron destinadas a la producción agrícola,
incluyendo la doble cosecha, y 32.895 hectáreas a la ganadería. Las tierras para producción
agrícola se arrendaron, principalmente a un precio fijo antes de la cosecha y solamente un
pequeño porcentaje estaba sujeto a contratos de aparcería.
El siguiente cuadro muestra un detalle de la cantidad de hectáreas de campos propios y
arrendados destinados para cada una de nuestras principales actividades productivas:
12
Press Release
2006(1) (2)
Propios (3)
Granos .....
Hacienda
Leche ......
20.018
97.299
1.505
Ejercicio finalizado el 30 de junio de
2007(1) (2)
Arrendados
Propios (3)
17.004
3.425
—
22.712
84.848
2.376
Arrendados
25.307
29.208
—
2008(1) (2)
Propios (3)
25.379
90.999
4.092
Arrendados
30.449
32.895
—
(1) No incluye las hectáreas de Agro-Uranga S.A.
(2) No incluye las hectáreas de Agropecuaria Cervera.
(3) La superficie destinada a granos puede diferir de la superficie sembrada, dado que ciertas hectáreas se siembran
dos veces y por ende se computan dos veces como superficie sembrada.
DESARROLLO DE HECTÁREAS EN ÁREAS MARGINALES
Creemos que existe un importante potencial en el desarrollo de áreas marginales en donde,
utilizando la tecnología actual, se pueden obtener rindes similares, con mejores rentabilidades a
los de las zonas núcleo.
Durante el ejercicio fiscal 2008, se continuó con el desarrollo de nuestro campo “Los Pozos”
ubicado en la Provincia de Salta. Al 30 de junio de 2008, contabamos con aproximadamente
62.000 hectáreas netas de praderas sembradas de las cuales 35.047 hectáreas estaban en
producción. En el ejercicio fiscal 2008, se utilizaron 1.506 hectáreas para la producción agrícola y
completamos el desarrollo de pasturas tropicales en aproximadamente 33.541 hectáreas. A su
vez, se prevé terminar al final del próximo ejercicio con aproximadamente más de 47.000
hectáreas en producción.
Por otro lado, durante el ejercicio 2008, continuamos con el desarrollo de Agropecuaria Cervera
S.A, llegando así a las 3.811 hectáreas dedicadas a la producción propia y 5.132 hectáreas se
arrendaron a terceros. Para el ejercicio próximo, se prevé dedicar aproximadamente 8.000
hectáreas a la producción propia y seguir arrendando la misma cantidad de hectáreas a terceros.
Al 30 de junio de 2008 Cresud poseía reservas de tierras por más de 230.532 hectáreas propias
las cuales se adquirieron a precios muy convenientes. A su vez, contamos con 153.041
hectáreas en concesión de reserva para futuros desarrollos. Creemos que existen herramientas
tecnológicas para poder mejorar la productividad de estos campos y lograr así su apreciación a
largo plazo. Sin embargo, reglamentaciones ambientales actuales o futuras podrían impedirnos
desarrollar completamente nuestras reservas de tierra, exigiéndonos mantener una parte de
tales terrenos como reservas de terrenos naturales no destinados a producción.
INVERSIONES EN OTRAS SOCIEDADES
BrasilAgro Companhia Brasileira de Propriedades Agrícolas
BrasilAgro se constituyó en septiembre de 2005 a fin de replicar nuestras actividades en Brasil.
Las actividades de BrasilAgro consisten principalmente en cuatro segmentos de negocios: (i)
caña de azúcar, (ii) cereales y algodón, (iii) actividades forestales, (iv) ganado.
Constituimos BrasilAgro junto con nuestros socios Cape Town Llc, Tarpon Investimentos S.A.,
Tarpon Agro Llc, Agro Investment S.A. y Agro Managers S.A.
Cape Town Llc es una sociedad de responsabilidad limitada constituida conforme a las leyes del
Estado de Delaware, de total propiedad del Sr. Elie Horn, el accionista controlante y el gerente
general de Cyrela Brazil Realty, S.A Empreendimentos e Participações. Tarpon Investimentos
S.A. es una administradora independiente de activos de Brasil que se dedica a la administración
de fondos comunes de inversión, concentrándose principalmente en capitales brasileños.
Tarpon Agro Llc es una sociedad constituida en los Estados Unidos de América en virtud de las
leyes del Estado de Delaware, y es de propiedad de los accionistas de Tarpon Investimentos
S.A. y de algunas de sus afiliadas.
13
Press Release
Parte del conocimiento y experiencia necesarios para implementar el plan de negocios
propuesto de BrasilAgro será inicialmente proporcionado de conformidad con un contrato de
consultoría con Paraná Consultora do Investimentos S.A., una empresa de asesoría con fines
especiales. El 50% de la titularidad de la empresa de asesoría de BrasilAgro corresponde a
Tarpon BR, el 37,5% a Consultores Asset Management, una sociedad controlada por el Sr.
Eduardo Elsztain y el 12,5% al Sr. Alejandro Elsztain. Tarpon BR es una unión transitoria de
empresas entre Tarpon y el Sr. Elie Horn.
Celebramos un acuerdo de accionistas con Tarpon Investimentos S.A. y con Tarpon Agro Llc
estipulando, entre otras cosas, que ambas partes tendrán un voto conjunto en las asambleas de
accionistas y que ambas partes tendrán derechos de preferencia para adquirir las acciones de la
otra parte.
El consejo de administración de BrasilAgro está compuesto de nueve miembros. Nuestra
Compañía, en carácter de socio fundador de BrasilAgro, designó a tres miembros. Tarpon y
Cape Town designaron a tres miembros y, además, BrasilAgro cuenta con tres consejeros
independientes.
El 2 de mayo de 2006, las acciones de BrasilAgro comenzaron a cotizar en el Novo Mercado de
la Bolsa de Valores de Brasil (BOVESPA) con el símbolo AGRO3. Las acciones de BrasilAgro se
colocaron en forma conjunta con Banco de Investimentos Credit Suisse (Brazil) S.A. en el
mercado brasileño mediante mecanismos de inversión regulados por las autoridades
controlantes y con esfuerzos de venta en virtud de una exención al registro bajo la Ley de
Títulos Valores de los Estados Unidos de 1933. El monto originalmente ofrecido fue de Reales
532 millones, equivalente a 532.000 acciones ordinarias escriturales a un precio de Reales
1.000 por acción de BrasilAgro.
Además, como es habitual en el mercado brasileño, BrasilAgro tuvo una opción de incrementar
el tamaño de la emisión en un 20% y Banco de Investimentos Credit Suisse (Brazil) S.A. tuvo
otra opción de incrementarla en un 15% (Green shoe). Dada la alta demanda reflejada en la
colocación, tanto BrasilAgro como Banco de Investimentos Credit Suisse (Brazil) S.A. ejercieron
dichas opciones, incrementando la colocación hasta 583.200 acciones, equivalentes a Reales
583,2 millones, que fueron totalmente colocadas e integradas.
Además de los fondos originalmente aportados por nosotros, adquirimos acciones en la oferta
por Reales 42,4 millones (aproximadamente U$S 20,6 millones). Luego de tal aporte, teníamos
una cantidad total de 42.705 acciones, equivalente al 7,4% del capital de BrasilAgro.
El 31 de octubre de 2007, BrasilAgro realizó un split de acciones de una a cien, aprobado por la
Asamblea Especial de Accionistas celebrada el 15 de marzo de 2007 y ratificada por la
Asamblea Anual de Accionistas realizada el 29 de octubre de 2007. Como consecuencia del split,
el capital de BrasilAgro consistía en 58.422.400 acciones comunes.
Durante el ejercicio fiscal 2008, la Compañía adquirió 4.136.800 acciones emitidas por
BrasilAgro y como consecuencia de dichas adquisiciones, alcanzamos una participación total del
14,39% al 30 de junio de 2008.
Con la fundación de BrasilAgro, aportamos Ps. 63,1 millones en efectivo en canje por acciones y
10.490.200 warrants para comprar acciones adicionales de BrasilAgro por un período de 15
años al mismo precio que se estableció en la oferta pública inicial, Reales 10, ajustado por el
Índice de Precios al Consumidor Amplificado, o IPCA. Si decidiéramos ejercer tales warrants,
podríamos adquirir, a partir del split de acciones, 5.984.987 acciones adicionales, detentando de
este modo el 19,7% del capital social diluido de BrasilAgro. Dos tercios de los warrants ya se
pueden ejercer y el saldo a partir del tercer aniversario de la colocación.
Además, recibimos, sin cargo, una segunda serie de warrants por un total de 10.490.200, que
solamente se puede ejercer a nuestro criterio en el supuesto de una oferta de compra. El
precio de ejercicio de estos warrants será igual al precio ofrecido en la oferta de compra por el
adquirente de BrasilAgro. La segunda serie de warrants vence en el año 2021.
14
Press Release
Al 30 de junio de 2008, BrasilAgro contaba con 7 propiedades, totalizando 145.327 hectáreas,
adquiridas a valores muy convenientes respecto al promedio de las respectivas regiones,
contando todas con gran potencial de apreciación.
Establecimiento
San Pedro
Cremaq
(1)
Jatobá
Alto Taquari
(1)
Araucária
Chaparral
Nova Buriti
Provincia
Chapado do Sul (MS)
Baixa Grande do Ribeiro
Jaborandi (BA)
Alto Taquari (MT)
Mineiros (GO)
Correntina (BA)
Januária (MG)
Fecha de adquisición
Sep-06
Oct-06
Mar-07
Ago-07/Bajo análisis
Abr-07
Nov-07
Dic-07
(2)
Superficie
Actividad principal
Valor R$ / Ha.
(en hectáreas)
(Proyecto)
(R$ miles)
2.443
32.375
31.602
5.266
11.657
37.799
24.185
Caña de Azúcar
Granos
Granos y Algodón
Caña de Azúcar
Caña de Azúcar
Ganadero/Granos
Forestal
R$ 4,1
R$ 1,3
R$ 1,0
R$ 6,5
R$ 5,8
R$ 1,2
R$ 0,9
(1) Hectáreas y valor proporcionales a la participación de BrasilAgro.
(2) 3,673 hectáreas están sujetas a la conformidad de los vendedores respecto a ciertas condiciones precedentes.
Sao Pedro es un campo ubicado en Chapadao do Sul (MS). Con una superficie de 2.443
hectáreas, Sao Pedro se compró por R$ 9,9 millones. Ubicado a 1.000 Km. de un importante
puerto, este campo fue adquirido a un precio considerablemente inferior al promedio de la
región. Su área potencial de producción es de 1.700 hectáreas. En este campo, BrasilAgro
terminó con la cosecha de soja en un área de 1.556 hectáreas y con la plantación de 857
hectáreas de maíz para la cosecha de invierno y 30 hectáreas de caña de azúcar. En nuestra
opinión, este campo ofrece un alto potencial de apreciación como resultado de las instalaciones
para caña de azúcar que se proyecta instalar en la región.
Cremaq es un campo ubicado en Baixa Grande do Ribeiro (Piaui) y fue adquirido por la suma de
R$ 42,2 millones. Cuenta con una superficie de 32.375 hectáreas y se estima que el área de
producción total será de 23.000 hectáreas. En la actualidad, hay alrededor de 1.500 hectáreas
alquiladas a terceros. BrasilAgro ya cosechó 3.517 hectáreas de soja y 115 hectáreas de arroz
en esta propiedad. El campo está cerca del Puerto Itaqui y del ferrocarril Norte-Sul. Las
condiciones climáticas y topográficas del área son bastante adecuadas para el cultivo de soja,
maíz y algodón. Esta propiedad también fue comprada por un valor inferior al promedio de la
región y ofrece un importante potencial de apreciación.
Jatobá es un campo ubicado en el distrito de Jaborandi, en el Estado de Bahía. El precio de
adquisición fue de R$ 35,4 millones y cuenta con 31.603 hectáreas. BrasilAgro concluyó la
cosecha de soja en un área de 1.000 hectáreas.
Alto Taquarí es una estancia que tiene una superficie total de 5.266 hectáreas y está ubicada en
la municipalidad de Alto Taquarí, Mato Grosso. Esta propiedad fue adquirida por R$ 34 millones,
pagaderos en 2 cuotas. La primera cuota de R$ 6,8 millones fue pagada el 3 de Agosto de
2007, mientras que la segunda cuota de R$ 11,4 millones fue pagada en Abril de 2008. El pago
del remanente está sujeto al cumplimiento de determinadas condiciones por la parte
vendedora. Se estima que el área de producción en este campo es de 3.720 hectáreas y ya se
ha concluido con la cosecha de soja en un área de 2.996 hectáreas y con la plantación de 986
hectáreas de maíz para la cosecha de invierno y 1.700 hectáreas de caña de azúcar.
El 20 de abril de 2007, BrasilAgro adquirió el 75% de la estancia “Araucaria”, que tiene una
superficie total de 15.543 hectáreas, siendo 11.657 las hectáreas pertenecientes a BrasilAgro y
está ubicada en la municipalidad de Mineiros, Goiás. Se estima que la superficie de producción
es de 8.435 hectáreas y BrasilAgro ya terminó con la cosecha de soja en un área de 4.547
hectáreas y con la plantación de 3.326 hectáreas de maíz y sorgo para la cosecha de invierno y
1.430 hectáreas de caña de azúcar.
Chaparral es un campo ubicado en Correntina, Bahía. Con una superficie de 37.799 hectáreas,
Chaparral se compró por R$ 47,1 millones. Su área potencial de producción es de 28.000
hectáreas. El área será utilizada para engorde de ganado y cultivo de granos.
15
Press Release
Nova Buriti es una estancia que tiene una superficie total de 24.185 hectáreas y está ubicada
en la municipalidad de Januaria, Minas Gerais. Se estima que el área de producción en este
campo es de 19.935 hectáreas y será utilizada para la forestación.
En junio de 2008, BrasilAgro anunció la primera venta de una propiedad. Engenho es un campo
ubicado en Maracaju, en el Estado de Mato Grosso do Sul. El campo fue adquirido por la suma
de R$ 10,1 millones y cuenta con 2.022 hectáreas. Al 31 de marzo de 2008, este campo era
objeto de un contrato de locación, ascendiendo el rendimiento al equivalente de 7,5 u 8
toneladas de caña de azúcar por año por hectárea. Con fecha 17 de junio de 2008, se
vendieron las 2.022 hectáreas de dicho campo a un valor de R$ 21,8 millones, con un
rendimiento del 116% respecto al valor de compra.
Al cierre del año fiscal 2008, BrasilAgro presentó los primeros resultados provenientes de las
operaciones en los campos en un total de 22.1 miles de hectáreas explotadas. Se concluyó la
primera cosecha de soja con una producción de 37.1 miles de toneladas. También se
cosecharon 367 toneladas de arroz y 81,2 miles de toneladas de brotes de caña de azúcar.
BrasilAgro continuará concentrándose en sus actividades en inmuebles agrícolas y en el
desarrollo de sus cuatro líneas de negocios principales: caña de azúcar; cereales y algodón;
forestación y cría de ganado.
Futuros y Opciones.Com S.A.
En mayo de 2000, adquirimos el 70% de las acciones de Futuros y Opciones.Com S.A.
(“Futuros y Opciones.Com”) por Ps. 3,5 millones. Durante los ejercicios económicos 2001 y
2002, efectuamos aportes de capital por Ps. 3,0 millones. El sitio se lanzó en noviembre de
1999 y tiene por objeto constituirse en la comunidad de actividades agrícolas más importante
de América Latina. Futuros y Opciones.Com inició su estrategia de comercio electrónico en
marzo de 2001, a fin de vender productos, comprar insumos, solicitar préstamos y obtener
seguros, entre otras cosas. Actualmente, la principal actividad de Futuros y Opciones.Com es el
corretaje de cereales.
Las áreas con mayor potencial de crecimiento son: la comercialización de insumos, las
actividades con cereales y las operaciones ganaderas. En lo que respecta a insumos, el volumen
de actividades se concentró en una pequeña cantidad de proveedores, los contratos con los
proveedores se mejoraron a fin de incrementar el margen de la actividad y se obtuvieron
contratos de distribución directa. En lo que respecta a cereales, se creó el departamento de
bolsa de cereales, con el objeto de participar directamente en la actividad mediante la
negociación y oferta de servicios. En lo que respecta a la actividad ganadera, Futuros y
Opciones.Com ha constituido una alianza con un corredor líder del sector, lo que le permitirá
lograr el uso de su base de datos de clientes y conocimiento tecnológico.
El 31 de mayo de 2005, la asamblea ordinaria de accionistas de Futuros y Opciones.Com
decidió que se debía incrementar su capital social en Ps. 0,2 millones sin capital integrado
adicional y Ps. 0,04 millones con una prima adicional pagada de Ps. 0,9 millones,
incrementando de esta forma el capital social de Futuros y Opciones.Com de Ps. 0,01 millones a
Ps. 0,3 millones. El capital social se incrementó adicionalmente en Ps. 0,1 millones mediante la
emisión de 100.000 acciones preferidas.
Esta capitalización fue realizada luego de compensar las pérdidas no distribuidas de Ps. 4,3
millones con la cuenta Aportes Irrevocables por un monto total de Ps. 2,1 millones y la cuenta
Ajuste a los Aportes Irrevocables por un monto de Ps. 2,2 millones. Por lo tanto se han
reformado los estatutos sociales a fin de incorporar la resolución adoptada por la Asamblea de
Accionistas que delegó su implementación al directorio.
Como resultado de dicho aumento de capital, la inversión de Cresud se incrementó en Ps. 0,6
millones. Este efecto ha sido reconocido en la cuenta capital integrado adicional, de
conformidad con el artículo 33 de la Ley de Sociedades Comerciales de Argentina N° 19.550
bajo la sección Patrimonio Neto.
16
Press Release
Al 30 de junio de 2008 la Sociedad vio disminuida su participación en Futuros y Opciones.Com
S.A. a un 68,10%.
Al 30 de junio de 2008, el total de ingresos de Futuros y Opciones.Com se incrementó en
161,5% en comparación con el ejercicio económico anterior, con un crecimiento del 59,6% en
los ingresos derivado de su principal actividad, el corretaje de cereales. Además, la actividad
consistente en la venta de insumos se incrementó en un 308,7%, mientras que los ingresos por
comisiones y por servicios tecnológicos aumentaron un 229,9% y 27,6% respectivamente.
Durante el ejercicio económico anterior, Futuros y Opciones.Com comenzó a negociar futuros y
opciones: adquirió una participación en el Mercado a Término de Buenos Aires y también se ha
constituido en corredor. Los volúmenes de negociación han superado las expectativas y el
servicio consistente en la cobertura con futuros se ha constituido en una herramienta esencial
para nuestros clientes para poder manejar los riesgos en relación con los precios.
El portal continúa consolidándose como el sitio líder para el sector agrícola y ganadero y
diversas encuestas privadas han convenido que es el sitio más visitado por los estancieros que
se dedican tanto a las actividades agrícolas como ganaderas. El sitio actualmente tiene un
promedio de 15.000 visitantes por día y está fortaleciendo su posición como proveedor líder de
información de mercado para el sector.
El objetivo de Futuros y Opciones.Com es constituirse en la empresa líder en el suministro de
servicios financieros y comerciales. Para lograr dicho objetivo, continuaremos mejorando la
gama de productos que ofrecemos al sector en los próximos ejercicios económicos.
Cactus Argentina S.A.
Cactus se inició como un joint venture entre Cresud y Cactus Feeders Inc., una de las empresas
dedicadas a feed lot más importantes de los Estados Unidos. El emplazamiento de las
operaciones del joint venture es un campo de 170 hectáreas ubicado en Villa Mercedes,
Provincia de San Luis. Las operaciones de feed lot comenzaron en septiembre de 1999.
Durante el ejercicio económico 2007, Cactus formalizó un joint venture con Tyson Foods, Inc,
una empresa líder en el procesamiento de carne, de conformidad con la cual Tyson adquirió, a
través de Provemex Holdings LLC, una participación del 52% en el capital de Cactus para
establecer la primera operación ganadera integrada en Argentina. En consecuencia las
tenencias accionarias de Cactus Feeders Inc. y de Cresud en Cactus se redujeron al 24% cada
una. Desde el 31 de diciembre de 2006, ya no aplicamos el método de consolidación
proporcional para contabilizar nuestra inversión en Cactus, debido a la reducción de nuestra
participación en Cactus del 50% al 24%.
El 11 de enero de 2007 Cactus y nuestra compañía (sólo como comitente a los efectos de la ley
Argentina) adquirieron el 100% de las acciones de Exportaciones Agroindustriales Argentinas
S.A. (“EAASA”) por la suma de Ps. 16,8 millones. EAASA posee una planta frigorífica de carne
en Santa Rosa, Provincia de La Pampa con una capacidad de faenar y procesar
aproximadamente 9.500 cabezas de ganado por mes. La idea de Cactus es expandir en el
futuro la capacidad de faenar 15.000 cabezas por mes.
La producción de carne de Argentina está atravesando un cambio en virtud del cual la mejor
calidad de carne se produce en la parte central del país en tanto las áreas marginales están
generando carne producida por animales ajustados a situaciones geográficas y ambientales más
difíciles. Consideramos que la ubicación de la planta frigorífica es única, rodeada por una gran
área de producción de carne y cerca de los corrales que Cactus posee en Villa Mercedes, San
Luis. La carne producida en el feedlot de Cactus se procesa en las instalaciones del frigorífico de
EAASA para el mercado local y el de exportación.
Cactus ha sido pionero en los servicios de feedlot, con una capacidad de 25.000 cabezas de
ganado, lo que depende del tamaño de la hacienda. La base de clientes cambió durante este
ejercicio, varias empresas vinculadas con el sector ganadero compraron terneros para
engordarlos en el feedlot. Para asegurarse un suministro constante de carne de alta calidad,
estas empresas llevan un inventario del ganado en engorde.
17
Press Release
Durante el ejercicio económico 2008, Cactus registró ingresos como resultado de los servicios
prestados a estancieros e inversores y las ganancias generadas por su propio ganado
engordado.
Cactus continúa recibiendo hacienda de estancieros que repiten su proceso productivo por el
cual proceden a la cría y re-cría de sus animales en sus propios campos y los terminan en
Cactus.
El 12 de octubre de 2007, la autoridad administrativa de Villa Mercedes, Provincia de San Luis,
donde se encuentra ubicado el feedlot de Cactus, ordenó su cierre parcial debido a la emisión
de olores relacionados con los animales. Además, ordenó a Cactus presentar un plan de
mitigación respecto de los olores. El 5 de diciembre de 2007, la autoridad administrativa
permitió al Feedlot reanudar las operaciones, autorizándola a acomodar hasta 18.500 cabezas
de ganado.
Agropecuaria Cervera S.A.
El 27 de diciembre de 2005 junto con Inversiones Ganaderas S.A., (sólo como comitente a los
efectos de la ley Argentina) adquirimos el 100% de las acciones de Agropecuaria Cervera S.A.
(“Agropecuaria Cervera”), cuyo principal activo es la concesión para la puesta en marcha de la
producción correspondiente a un proyecto global de desarrollo biológico, económico y social en
diversas propiedades ubicadas en Anta, Provincia de Salta, y está debidamente autorizada para
implementar un proyecto a gran escala que cubre las actividades agrícolas, ganaderas y
forestales. El contrato de concesión cubre 162.000 hectáreas y su duración es de 35 años con
opción de prórroga por otros 29 años. En el marco de la concesión, hay un proyecto de
desarrollo tendiente a destinar 35.000 hectáreas para uso agrícola y 55.000 hectáreas con
destino ganadero el cual ha sido aprobado por la Secretaría de Medio Ambiente y Desarrollo
Sustentable de la Provincia de Salta. Entregamos 3,6 millones de obligaciones negociables
convertibles de IRSA y pagamos Ps. 3,17 millones en efectivo por la adquisición de la
concesión. A partir del ejercicio 2008 Agropecuaria Cervera S.A. comenzó el inicio de sus
actividades de desarrollo de tierras, finalizando el 30 de junio de 2008 con 3.811 hectáreas
dedicadas a la producción propia y 5.132 hectáreas arrendadas a terceros.
Con fecha 2 de julio de 2008 se celebró un acta acuerdo en el cual se renegoció el contrato de
concesión de la zona norte y el contrato de concesión de parte de la zona sur de los inmuebles
de Salta Forestal S.A., estipulándose que el concesionario deberá pagar en concepto de canon
por la concesión, el importe en U$S equivalentes a un quintal de soja por hectárea cosechada
de cualquier cultivo en la zona norte y sur por año. El mismo deberá ser pagado hasta el día 1°
de julio de cada año comenzando en el año 2009. No se incluyen como área a considerar a los
fines de la determinación del canon, 2.000 hectáreas de la zona sur que se encuentran
arrendadas a favor de la empresa Compañía Argentina de Granos.
Asimismo, Agropecuaria Cervera S.A. asume el compromiso de reducción del ámbito de la
concesión mediante el reintegro de 30.000 hectáreas cuya ubicación surgirá de un croquis que
las partes confeccionarán de común acuerdo. A la fecha de emisión de los presentes estados
contables, los efectos del Acta Acuerdo quedan suspendidos hasta tanto sea ratificado por el
Poder Ejecutivo Provincial de Salta.
18
Press Release
Principales indicadores para los ejercicios
finalizados al 30 de junio de 2008 y 2007:
Descripción
12 meses
finalizados el 30 de
Junio de 2008
12 meses
finalizados el 30 de
Junio de 2007
%
Ventas
Trigo
12.978
20.921
Maíz
78.495
47.486
65,3%
8.673
3.604
140,7%
Soja
44.430
44.868
(1,0%)
Otros
12.142
9.068
33,9%
156.718
125.947
24,4%
11.677
20.662
13.332
16.663
(12,4%)
24,0%
Trigo
21.583
16.651
29,6%
Maiz
94.021
80.728
16,5%
9.283
6.797
36,6%
59.479
61.283
(2,9%)
13.781
8.701
58,4%
198.146
174.160
13,8%
8.786
9.913
(11,4%)
20.825
16.663
25,0%
11,7%
Girasol
Total Ventas Granos (toneladas)
Ventas Carne (toneladas)
Ventas Leche (miles de litros)
(38,0%)
Producción
Girasol
Soja
Otros
Total Producción Granos (toneladas)
Producción Carne (toneladas)
Producción Leche (miles de litros)
Superficie en explotación (en hectáreas)
Granos
Campos propios
25.379
22.712
Campos arrendados
30.449
25.307
20,3%
3.811
1.225
211,1%
Campos en concesión
Carne
Campos propios
90.999
84.848
7,2%
Campos arrendados
32.895
29.208
12,6%
Tambo
Campos propios
4.092
2.376
72,2%
Lanar
Campos propios
90.000
90.000
0,0%
Reservas de tierras (en hectáreas)
Campos propios
230.532
235.728
(2,2%)
Campos en concesión
153.041
157.949
(3,1%)
Superficie bajo riego (en hectáreas)
Campos propios
Campos arrendados
3.748
3.701
1,3%
862
1.000
(13,8%)
10.000
10.000
0,0%
8.000
0,0%
(6,7%)
Capacidad de almacenamiento (toneladas)
Plantas propias
Plantas arrendadas
-
Stock de Hacienda
Hacienda de Cría
57.999
62.181
Hacienda de Invernada
22.359
21.546
3,8%
Hacienda de Tambo
Total Hacienda (cabezas)
7.866
88.224
6.507
90.234
20,9%
(2,2%)
Vacas en ordeñe promedio diarias (cabezas)
3.174
2.677
18,6%
Nota:
- No incluye Agro-Uranga S.A. (35,72% de 8.299 has.), ni Cactus por efecto de la desconsolidación (24,00%)
- Los campos en concesión corresponden a la superficie proporcional a nuestra participación del 99,99% en Agropecuaria
Cervera S.A.
19
Press Release
Resultado de IRSA
IRSA es una de las mayores empresas argentinas inversoras en bienes raíces en términos de
activos. Están directa e indirectamente involucrada mediante subsidiarias y joint ventures a
diversas actividades conexas de bienes inmuebles en Argentina, incluyendo:
•
la adquisición, desarrollo y explotación de centros comerciales, a través de su
participación del 63,3% en Alto Palermo S.A. (APSA) (“APSA”) (Nasdaq: APSA, BCBA:
APSA). APSA es uno de los líderes en la operación de centros comerciales en la Argentina y
es dueña o posee una participación mayoritaria en 10 centros comerciales con 270.063 m2
de Área Bruta Locativa.
•
la originación, securitización y administración de préstamos con tarjetas de crédito,
a través de Tarshop, cuyo principal accionista es Alto Palermo S.A., con una participación
del 80%,
•
la adquisición y desarrollo de propiedades residenciales y adquisición reservas de
tierras sin desarrollar para su futuro desarrollo o venta,
•
la adquisición, desarrollo y explotación de edificios de oficinas y otras propiedades
que no constituyen centros comerciales, principalmente con fines de locación, para lo cual
posee más de 144.191 m2 de oficinas premium para alquilar y
•
la adquisición y explotación de hoteles de lujo.
Además IRSA posee inmuebles residenciales para la venta y reservas de tierra para actuales y
futuros desarrollos cuyo valor libro asciende a Ps. 575,8 millones. Al 30 de junio de 2007 y 30
de junio de 2008, teníamos un total de activos de Ps. 4.144,9 millones y Ps. 4.472,0 millones,
respectivamente y un patrimonio neto de Ps. 1.646,7 millones y Ps. 1.924,2 millones,
respectivamente. El ingreso neto para los años fiscales finalizados el 30 de junio de 2007 y
2008 fue de Ps. 107,1 millones y Ps. 54,9 millones respectivamente. Somos la única empresa
inmobiliaria de argentina cuyas acciones cotizan en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires y sus
GDS en la Bolsa de Comercio de Nueva York.
A su vez, IRSA posee una participación del 11,8% en Banco Hipotecario, una de las principales
entidades financieras del país.
La caída de la ganancia del período respecto al período del año anterior no se explica por
factores intrínsecos de las operaciones de los distintos segmentos de negocios que mostraron
buena performance a lo largo del ejercicio fiscal, sino por una mayor pérdida financiera. El
resultado presentado se explica mayormente del siguiente modo:
El resultado operativo tuvo una considerable mejora alcanzando los Ps. 258,8 millones al 30 de
junio de 2008 comparado con Ps.198,5 millones al 30 de junio de 2007. Dicho crecimiento fue
impulsado principalmente por la mejor performance de los ingresos, que se incrementaron en
un 46,8%, de Ps. 738,8 millones para el ejercicio económico 2007 a Ps. 1.084,2 millones en el
ejercicio económico 2008. La participación de los distintos segmentos en las ventas netas fue la
siguiente: ventas y desarrollos Ps. 196,8 millones, oficinas y otras propiedades de renta Ps.
101,0 millones, centros comerciales Ps. 345,4 millones, hoteles Ps. 148,8 millones, financiación
al consumo Ps. 291,0 millones y operaciones financieras y otros Ps. 1,2 millones.
Al 30 de junio de 2008, Cresud mantenía una participación del 42,13% en IRSA.
La inversión en IRSA resultó durante el año fiscal 2008 en una ganancia de Ps. 31,5 millones
para la Compañía.
20
Press Release
Otros Hechos Relevantes
Aumento de Capital
Durante el mes de marzo de 2008 finalizó el aumento de capital por 180 millones de acciones
de valor nominal Ps. 1,0 con derecho a un voto por acción, el cual había sido aprobado por la
Asamblea de accionistas de fecha 10 de octubre de 2007. De esta forma se suscribió local e
internacionalmente el 100% de las acciones ofrecidas a un precio de suscripción de U$S 1,60 o
Ps. 5,0528 por acción. Luego de dicho aumento de capital las acciones en circulación de la
Compañía ascendían a 500.774.772. Adicionalmente, por cada acción suscripta cada accionista
recibió sin costo adicional 1 opción que faculta al tenedor a comprar 0,33333333 nuevas
acciones a un precio de US$ 1,68 por cada acción a adquirir. Es decir que se otorgaron 180
millones de opciones que facultan a los tenedores a comprar un total de 60 millones de
acciones adicionales al precio mencionado. Las opciones vencen el 22 de mayo de 2015. Entre
el 17 y el 22 de mayo de 2008, ciertos tenedores de opciones han ejercido su derecho para
adquirir acciones adicionales. Por ello, se procedió a emitir un total de 757.093 acciones
ordinarias de la Compañía, de valor nominal Ps. 1,0 cada una y se cancelaron 2.271.290
opciones. Dado que cada opción, que da derecho a adquirir 0,33333333 acciones, se ha
ejercido al precio de U$S 1,68 por cada acción de valor nominal Ps. 1,0, han ingresado a la
Compañía U$S 1,3 millones. Al 30 de junio de 2008, las acciones en circulación de la Compañía
ascendían a 501.531.865. Las opciones cotizan en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires bajo el
símbolo “CREW2” y adicionalmente luego de haber obtenido los permisos pertinentes, las
opciones cotizan en el Nasdaq bajo el símbolo “CRESW”. Los ingresos de fondos obtenidos
producto del aumento de capital, netos de los gastos de emisión, ascendieron a Ps. 881,1
millones. De acuerdo a los términos incluidos en el prospecto de la emisión, los fondos serán
destinados a financiar el crecimiento de nuestro negocio principal a través de nuevas
inversiones en la actividad agropecuaria en América Latina en la medida que dichas inversiones
sean consistentes con nuestra estrategia de negocio. Entre los usos de fondos de la emisión,
también se planteaba aplicar los mismos a financiar inversiones adicionales en IRSA, mediante
compras en el mercado de acciones en circulación y/o derechos de suscripción preferente y de
acrecer emitidos en relación con futuros aumentos de capital de IRSA (véase Adquisición de
acciones de IRSA). Adicionalmente, los fondos serán destinados al financiamiento de capital de
trabajo y otros propósitos de índole corporativo general.
Recompra de acciones
Con fecha 26 de agosto de 2008, la Compañía informó la posible adquisición de acciones
propias a fines de contribuir a la disminución del retroceso y reducción de las fluctuaciones de
la cotización de las acciones de la Compañía, con miras a contribuir al fortalecimiento de las
acciones en el mercado. Se evidencia la distorsión en el precio de acción respecto a la fortaleza
patrimonial de la Compañía basada en la calidad de sus activos, incluyendo los campos de gran
valor productivo y potencial de apreciación, y los negocios productivos que desarrolla Cresud
tanto en Argentina como en Brasil. Cresud anunció que destinará a la recompra hasta Ps. 30,0
millones y que podrá adquirir una cantidad de máxima de acciones ordinarias, en la forma de
acciones o ADS (American Depositary Shares), de 10,0 millones con un precio por cada una de
entre Ps. 3,0 y Ps. 3,5. Hemos comenzado con las compras de acciones propias, las cuales han
sido debidamente informadas a la Comisión Nacional de Valores y a la Securities and Exchange
Commission.
Adquisición de acciones de IRSA
En el último trimestre del ejercicio 2008, Cresud adquirió 22.630.620 acciones de IRSA. Como
consecuencia de dicha adquisición, nuestra inversión en acciones ordinarias de IRSA aumentó
de 37,7% al 31 de marzo de 2008 a 42,13% al 30 de junio de 2008.
21
Press Release
Adquisición de acciones de BrasilAgro
Durante el cuarto trimestre del año fiscal 2008, la Compañía adquirió 1.956.300 acciones de
BrasilAgro. Como consecuencia de dicha adquisición, alcanzamos una participación total del
14,39% al 30 de junio de 2008.
Expansión Internacional
En el marco de una serie de operaciones que constituyen para Cresud una nueva expansión del
negocio agrícola-ganadero en Sudamérica, con posterioridad al cierre del ejercicio fiscal 2008, la
Compañía ha suscripto una serie de acuerdos a efectos de actuar en el mercado inmobiliario y
agrícolo-ganadero y forestal en la República del Paraguay (Véase nota 19.c a los estados
contables básicos).
Endeudamiento de Cresud
Obligaciones Negociables Convertibles con vencimiento en 2007
El 21 de noviembre de 2002, emitimos U$S 50,0 millones de obligaciones negociables
convertibles con vencimiento en noviembre de 2007. Las obligaciones negociables convertibles
devengaban intereses al 8% anual, pagadero en forma semestral. El precio de conversión era
de U$S 0,5078 por acción ordinaria, lo que significa que cada obligación negociable convertible
se podía canjear por 1,9693 acciones ordinarias. Además cada obligación negociable convertible
tenía adjunto un warrant que confería una opción de adquirir 1,9693 acciones a un precio de
U$S 0,6093 cada una.
El período de ejercicio de nuestras opciones en circulación y de la conversión de nuestras
obligaciones negociables convertibles, emitidas el 21 de noviembre de 2002, venció el 14 de
noviembre de 2007. Durante los períodos de conversión y ejercicio, los tenedores de opciones y
obligaciones negociables convertibles ejercieron un total de 49.867.018 opciones y convirtieron
un total de 49.910.874 obligaciones negociables convertibles. Ya no hay opciones ni
obligaciones negociables convertibles adicionales en circulación para adquirir nuestras acciones.
Contrato de Préstamo con Credit Suisse
Con fecha 2 de mayo de 2006, celebramos un contrato de préstamo con Credit Suisse por la
suma total de U$S 8 millones. El vencimiento del contrato de préstamo opera el 2 de noviembre
de 2008 y la tasa de interés aplicable es la tasa LIBOR a 3 meses más 375 puntos básicos. El
contrato de préstamo con Credit Suisse estaba inicialmente garantizado mediante una
operación de “swap” bajo las Definiciones ISDA 2000 con obligaciones negociables convertibles
de IRSA por un monto total de U$S 10 millones, que luego se remplazaron por 1.834.860 GDRs
de IRSA, más un monto denominado en dólares estadounidenses que fluctúa de acuerdo con el
precio de mercado de las acciones de IRSA. En el marco de este contrato de préstamo existen
ciertas restricciones respecto del pago de dividendos. Podemos efectuar un pago o distribución,
directa o indirecta, ya sea en efectivo o en obligaciones con terceros, por un monto de hasta
U$S 5.000.000 por año calendario.
de dividendos u otras distribuciones de nuestro capital social así como los
intereses sobre el capital, excluyendo dividendos, distribuciones o intereses
pagados exclusivamente en acciones de nuestro capital o en opciones, warrants u
otros derechos de adquirir capital social;
•
en relación con la compra, adquisición, rescate, retiro, anulación u otra
adquisición onerosa de cualesquiera acciones de nuestro capital o warrants,
derechos u opciones para adquirir tales acciones;
•
•
en relación con la restitución de capital a nuestros accionistas como tales;
22
Press Release
en relación con cualquier distribución o canje de bienes respecto de nuestro
capital social, warrants, derechos, opciones, obligaciones o títulos a favor de
nuestros accionistas como tales o con ellos; o
•
como contraprestación por cualquier aporte irrevocable de capital o en
concepto de pago de intereses.
•
Otros Préstamos
Al 30 de junio de 2008 teníamos un total de préstamos de Ps. 190,9 millones, compuestos por:
préstamos no garantizados por Ps. 146,4 millones denominados en Pesos y Ps. 20,3 millones
denominados en Dólares Estadounidenses; y Ps. 24,2 millones son contratos de préstamo
garantizados con el objeto de financiar nuestra inversión en BrasilAgro, tal como se detalla en la
tabla a continuación, donde se presenta nuestro endeudamiento al 30 de junio de 2008:
Moneda
Cronograma de Vencimiento o Amortización
Más
de 1
Más de
Más de
Menos de
año y
2 años
3 años
Más de
Total
1 año
hasta
y hasta
y hasta
5 años
2
3 años
5 años
años
(en millones de Pesos constantes al 30 de junio de 2008)
Préstamos no
garantizados
Préstamos no
garantizados
Contrato de
préstamo
garantizado
Total deuda
Tasa de
Interés
Promedio
Anual
(1)
%
ARS
146,4
-
-
-
-
146,4
Flotante
U$S
20,3
-
-
-
-
20,3
6,59
U$S
24,2
190,9
-
-
-
-
24,2
190,9
Libor + 3,75
(1) Tipo de cambio vendedor al 30 de junio de 2008 U$S 1,00 = Ps. 3,025.
(2) Incluye intereses devengados.
23
Press Release
PERSPECTIVAS PARA EL PRÓXIMO EJERCICIO
Las condiciones económicas que se presentan en el mundo y en la Argentina colocan al sector
agropecuario y a nuestra Compañía en una situación favorable para aprovechar las nuevas
oportunidades que se den en el mercado.
Las perspectivas para el próximo año son muy promisorias, los granos se encuentran con buenos
precios históricos y existe consenso en el mercado acerca de que estos precios se mantendrán
altos por un largo periodo debido a que responden a un crecimiento sólido de la demanda y por lo
tanto no se encuentran sujetos a grandes cambios en el corto y mediano plazo. En este sentido,
continuaremos con nuestra estrategia de complementar la agricultura en campos propios con
agricultura en campos arrendados y en concesión, siempre que la rentabilidad sobre el capital
invertido de esta actividad alcance los niveles mínimos exigibles para el negocio. De esta manera
buscamos disminuir el riesgo productivo y diluir los costos productivos, y al mismo tiempo
incrementar aún más la producción agrícola para aprovechar las excelentes perspectivas para los
precios de los granos, previendo terminar el próximo año fiscal con aproximadamente 90.000
hectáreas sembradas.
Con respecto al negocio de la carne, la estrategia para el próximo año es seguir aumentando la
producción con la incorporación de hectáreas en explotación en el establecimiento “Los Pozos” y
concentrarnos en la integración vertical y así faenar nuestra propia hacienda y exportar por
cuenta y orden de terceros.
En cuanto al mercado de la leche, continuaremos con la expansión de este negocio para
aprovechar las oportunidades que se presenten en el mercado, aumentando la cantidad de vacas
en ordeñe. Además, estamos analizando crecer en la cadena productiva de la leche con
subproductos y nos encontramos estudiando la posibilidad de construir un cuarto tambo.
En relación al desarrollo de áreas marginales, continuaremos con el desarrollo de nuestro campo
“Los Pozos”, sumando más tierras dedicadas a la producción agrícola y principalmente a la
ganadera, donde incorporaremos alrededor de 20.000 hectáreas al final del próximo ejercicio. Por
otra parte, planeamos continuar con el desarrollo de nuevas hectáreas para la producción agrícola
en la concesión del campo de Agropecuaria Cervera S.A..
En el próximo año fiscal, obtendremos los primeros resultados de la explotación lanar realizada en
el establecimiento “8 de Julio”, ubicado en la provincia de Santa Cruz. Las perspectivas de este
negocio son muy buenas y planeamos aprovechar esta oportunidad.
Siguiendo con la estrategia de expansión regional, nos encontramos analizando nuevas
alternativas en otros países de Latinoamérica, que cuentan con condiciones de suelo, climáticas y
de infraestructura aptas para el desarrollo agrícola. Consideramos que existe una oportunidad
atractiva de adquirir y desarrollar propiedades agrícolas fuera de Argentina y nuestro objetivo es
replicar nuestro modelo de negocios en dichos países, entre los que se incluyen, Brasil, Bolivia,
Paraguay y Uruguay. Nuestra idea es armar un portafolio regional con un importante potencial de
apreciación. Para formalizar su posicionamiento en la región, con posterioridad al cierre del
ejercicio fiscal 2008, la Compañía ha suscripto una serie de acuerdos a efectos de actuar en el
mercado inmobiliario y agrícolo-ganadero y forestal en la República del Paraguay adquiriendo
20.000 hectáreas con la posibilidad de agregar 50.000 más.
Las perspectivas del agro son muy interesantes, creemos que empresas como Cresud, con
muchos años de trayectoria y gran conocimiento del sector, tendrán excelentes posibilidades para
aprovechar las mejores oportunidades que se den en el mercado.
24
Press Release
Este Anuncio de Resultados contiene declaraciones que constituyen manifestaciones referentes a eventos
futuros, en el sentido de que incluye manifestaciones sobre la intención, creencia o expectativas actuales
de nuestros directores y funcionarios respecto de nuestro futuro desempeño operativo. Debe tenerse en
claro que tales manifestaciones no constituyen garantías de desempeño futuro, y pueden estar sujetas a
riesgos e incertidumbres y que los resultados reales pueden diferir de aquellos expresados en este
reporte. No asumimos ninguna obligación de difundir públicamente los cambios en tales manifestaciones
sobre eventos futuros con posterioridad a la presentación de este Anuncio de Resultados a fin de reflejar
eventos o circunstancias posteriores o el acaecimiento de hechos no previstos.
Si desea ser incluido o removido de la lista de mailing de Cresud, IRSA o APSA, por favor envíe un mail
con sus datos a [email protected]
25
Press Release
Principales Indicadores Consolidados
Para los Años Fiscales finalizados el 30 de junio de 2008 y 2007
(En Pesos Argentinos)
Estados de Resultados
Producción:
Granos
Hacienda
Leche
Total Producción
Costo de Producción:
Granos
Hacienda
Leche
Total Costo de Producción
Resultado por Producción
Ventas
Granos
Hacienda
Leche
Feed Lot
Otros
Total Ventas
Costo de los Productos Vendidos
Granos
Hacienda
Leche
Feed Lot
Otros
Costo de los Productos Vendidos
Resultado por Ventas
Ganancia Bruta
Gastos de Comercialización
Gastos de Administración
Resultado venta de establecimientos
Resultado por valuación de otros activos al valor
neto de realización
Resultado por Tenencia Hacienda
Ajuste por valuación a VNR Granos e Insumos
Ganancia de la Explotación
Resultados financiero
Generados por activos
Generados por pasivos:
Otros ingresos y egresos
Resultado Participación en Compañías Vinculadas
Honorarios Contrato Gerenciamiento
Ganancia Neta antes de Imp. Gcias.
Impuesto a las Ganancias
Participación minoritaria en soc. controladas
Ganancia Neta del ejercicio
Resultado por Acción Básico
Resultado por Acción Diluido
Balance Resumen
Activo Corriente
Activo No Corriente
Total Activo
Pasivo Corriente
Pasivo No Corriente
Total del Pasivo
Participación de 3ros. en cías. controladas
Patrimonio Neto
Al 30 de junio de
2008
Al 30 de junio de
2007
Variación
%
117.473.605
23.926.925
18.420.338
159.820.868
72.426.012
19.426.410
10.911.397
102.799.819
62,2%
22,9%
68,8%
55,5%
(82.150.711)
(19.316.000)
(14.283.089)
(115.749.800)
44.071.068
(51.538.292)
(15.050.438)
(8.476.391)
(75.065.121)
27.734.698
(59,4%)
(28,3%)
(68,5%)
(54,2%)
58,9%
86.870.493
32.431.928
17.492.552
25.785.987
162.580.960
53.401.376
31.966.582
9.730.929
3.102.229
12.116.372
110.317.488
62,7%
1,5%
79,8%
112,8%
47,4%
(75.948.518)
(30.038.217)
(17.629.859)
(17.379.224)
(140.995.818)
21.585.142
65.656.210
(14.497.124)
(26.103.558)
20.014.447
(47.350.203)
(30.272.710)
(9.730.929)
(2.784.315)
(6.737.019)
(96.875.176)
13.442.312
41.177.010
(9.971.891)
(16.628.088)
22.255.710
(60,4%)
0,8%
(81,2%)
(158,0%)
(45,5%)
60,6%
59,4%
(45,4%)
(57,0%)
(10,1%)
885.009
8.535.154
(10.877.719)
43.612.419
5.102.943
(3.926.654)
38.009.030
67,3%
(177,0%)
14,7%
(30.185.860)
(22.081.721)
(4.092.503)
38.417.207
(2.170.982)
23.498.560
(284.073)
(266.449)
22.948.038
0,06
0,06
2.882.976 (1.147,0%)
(13.340.970)
(65,5%)
(4.250.800)
3,7%
40.198.825
(4,4%)
(5.484.697)
60,4%
58.014.364
(59,5%)
(8.375.095)
96,6%
(277.000)
3,8%
49.362.269
(53,5%)
0,20
0,16
Al 30 de junio de
2008
736.867.022
1.332.893.167
2.069.760.189
262.347.184
43.914.544
306.261.728
1.160.330
1.762.338.131
Al 30 de junio de Variación
%
2007
216.774.837
855.105.579
1.071.880.416
167.691.706
78.397.623
246.089.329
836.872
824.954.215
239,9%
55,9%
93,1%
56,4%
(44,0%)
24,5%
38,7%
113,6%
La información aquí detallada es un resumen de nuestros Estados Contables Consolidados para los
períodos de doce meses finalizados el 30 de junio de 2008 y 2007 el cual se encuentra a Vtra. disposición
26
Press Release
Estado de Flujo de Efectivo Consolidado
Para los ejercicios fiscales finalizados el 30 de junio de 2008 y 2007 (En Pesos Argentinos)
Flujo de Fondos
Año Fiscal 2008
Año Fiscal 2007
Efectivo al inicio del ejercicio
86.183.136
27.377.050
Efectivo al cierre del ejercicio
521.086.431
86.183.136
Aumento neto del efectivo
434.903.295
58.806.086
Resultado del ejercicio
22.948.038
49.362.269
Intereses devengados en el ejercicio
23.338.800
12.699.048
284.073
8.375.095
(38.417.207)
(40.198.825)
Variación del Efectivo
Causas de la variación de efectivo
Actividades operativas
Impuesto a las ganancias
Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las actividades operativas:
Resultado participación sociedades vinculadas
Participación minoritaria
266.449
277.000
Incremento de previsiones y provisiones
9.297.728
9.053.039
Depreciaciones
5.721.242
4.459.067
Amortización intangibles
Resultado por tenencia de bienes de cambio
Resultados financieros
Resultado venta de bienes de uso
752.605
-
2.342.565
(1.250.852)
765.184
(2.363.592)
(20.053.036)
(22.263.252)
Cambios en activos y pasivos operativos
(Aumento) Disminución de Inversiones Corrientes
(12.110.680)
6.162.768
1.990.218
(28.541.205)
Aumento de Otros Créditos
(35.404.992)
(27.327.151)
Aumento de Bienes de Cambio
(71.089.201)
(28.274.045)
Disminución (Aumento) de Deudores por Ventas y Alquileres
Aumento de Cargas Sociales y Fiscales y Anticipos de Clientes
Aumento (Disminución) de Deudas Comerciales
Dividendos cobrados
Disminución de inversiones no Corrientes
Disminución de Otras deudas
Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades operativas
5.972.340
5.581.373
15.126.630
(2.873.413)
2.709.392
1.352.941
-
(89.987)
(5.721.407)
(281.072)
(91.281.259)
(56.140.794)
Actividades de inversión
Aumento participación en sociedades vinculadas
Adquisición y mejoras de Bienes de Uso
(407.516.432)
(726.804)
(28.018.672)
(29.326.622)
Cobranzas de créditos por venta de Bienes de Uso
21.389.034
3.850.808
Venta de Bienes de Uso
22.497.817
25.335.741
(391.648.253)
(866.877)
Flujo neto de efectivo utilizado en actividades de inversión
Actividades de financiación
Aumento de capital
881.116.861
-
Ejercicio de Warrants y opciones
15.147.708
84.175.558
Dividendos Pagados
(8.250.000)
(5.500.000)
Aumento de Préstamos Financieros
79.197.773
84.508.257
(45.686.836)
(45.139.498)
(3.692.699)
(2.230.560)
Flujo neto de efectivo generado por las actividades de financiación
917.832.807
115.813.757
Aumento neto de efectivo
434.903.295
58.806.086
Disminución de Préstamos Financieros
Disminución de Seller Financing
27
Press Release
Ubicación de Propiedades
Al 30 de junio de 2008
Establecimiento
Provincia
Fecha de
adquisición
Superficie
Actividad principal
(en hectáreas)
123456/789/10-
La Adela
La Juanita
El Invierno
El Tigre
San Pedro
Sta Bárbara y La Gramilla
Buenos Aires
Buenos Aires
La Pampa
La Pampa
Entre Ríos
San Luis
San Luis
Córdoba / Santa
Fe
Santa Fe
Córdoba
Chaco
Santa Cruz
Catamarca
Original
Ene-96
Jun-05
Abr-03
Sep-05
Nov-97
Dic-97
May-97
1.054
4.302
1.946
8.365
6.022
7.052
41
2.965
1112131415/16-
La Esmeralda
Las Vertientes
La Suiza
8 de Julio
Jun-98
Jun-98
May-07
May-95
9.370
4
41.993
90.000
26.922
17-
Los Pozos
Salta
May-95
242.516
18-
La Esperanza
La Pampa
Mar-08
980
(3)
Cactus Argentina S.A.
(4)
Las Playas / San Nicolás
Tali Sumaj / El Recreo
(5)
Subtotal
Valor de
Libros
(MM Ps.)
Agrícola
Agrícola/Lechero
Agrícola
Agrícola/Lechero
Agrícola/Ganadero
Cultivos bajo riego
Feed lot
Agrícola/Lechero/
Ganadero
Agrícola/Ganadero
Silo
Ganadero
Lanar
Ganadero/Reserva
de Tierra
Ganadero/Agrícola/
Reserva de Tierra
Agrícola
443.532
(1)
Valor de
Libros / Ha.
(US$) (2)
9,1
16,1
9,2
34,9
47,2
19,1
0,9
12,9
2.864
1.237
1.562
1.380
2.590
896
7.348
1.438
10,7
0,7
29,6
8,2
5,8
377
233
30
71
43,9
60
4,3
1.453
252,7
(1) Costos de adquisición más mejoras y bienes muebles necesarios para la producción, menos depreciaciones.
(2)Tipo de cambio vendedor al 30 de junio de 2008 U$S 1,00 = Ps. 3,025.
(3) Hectáreas y valor contable proporcionales a nuestra participación del 24,0% en Cactus Argentina S.A.
(4) Hectáreas y valor contable proporcionales a nuestra participación del 35,723% en Agro-Uranga S.A.
(5) Hectáreas y valor contable proporcionales a nuestra participación del 99,99% en Inversiones Ganaderas S.A.
17
13
16
11
15
14
6
7
12
9
10
5
8
3
1
18
4
2
28
Press Release
Oficinas Centrales
Moreno 877 23º Piso
Tel +(54 11) 4814-7800/9
Fax +(54 11) 4814-7876
www.cresud.com.ar
C1086AAF – Cdad. Autónoma de Buenos Aires – Argentina
Relación con Inversores
Alejandro Elsztain – Vicepresidente Segundo
Gabriel Blasi - CFO
Tel +(54 11) 4323 7449
e-mail [email protected]
Asesores Legales de la Compañía
Estudio Zang, Bergel & Viñes
Tel +(54 11) 4322 0033
Florida 537 18º Piso
C1005AAK – Cdad. Autónoma de Buenos Aires – Argentina
Auditores independientes de la Compañía
PricewaterhouseCoopers Argentina
Tel +(54 11) 4850-0000
Bouchard 557 Piso 7°
C1106ABG – Cdad. Autónoma de Buenos Aires – Argentina
Agente de Registro y Transferencia
Caja de Valores S.A.
Tel +(54 11) 4317 8900
25 de Mayo 362
C1002ABH – Cdad. Autónoma de Buenos Aires – Argentina
Agente Depositario de ADS´s
The Bank of New York Mellon
Tel. 1 888 BNY ADRS (269-2377)
Tel. 1 610 312 5315
P.O. Box 11258
Church Street Station
New York, NY 10286 1258 – Estados Unidos de Norteamérica
Símbolo BCBA: CRES
Nasdaq Symbol: CRESY
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