claro, vicuña, valenzuela sa y filial

ASFALTO
ASFALTO
CONCESIONES
Edificios Auxiliares, Proyecto GNL Quintero. V Región.
Xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx
Vialidad. Pavimentación camino Monte Patria - Embalse La Paloma. IV Región.
Más de 50 años de permanente
contribución al desarrollo del país
y al mejoramiento de la calidad
de vida de las personas, a través
de la ejecución de obras
de construcción que resuelven
necesidades de producción,
transporte y vivienda.
Movimiento de Tierra. Proyecto GNL Quintero. V Región.
Obras Civiles. Planta de Aguas Servidas, Vilcún. IX Región.
8
Mensaje del Presidente
Gustavo Vicuña Salas
Tengo el agrado de compartir con ustedes el Informe de
Gestión 2008 de Claro Vicuña Valenzuela S.A., año que,
por varias razones, ha sido el mejor año en la historia de la
Sociedad.
Lo logrado es el fruto del sostenido esfuerzo que hemos
venido realizando por alcanzar las metas que nos pusimos
al cumplir 50 años, el año 2007.
Durante el período enero-diciembre 2008, la Sociedad alcanzó el nivel de ventas de M$104.795.745, con un incremento del 63% con respecto a igual período del año 2007.
La utilidad después de impuesto al 31 de diciembre de
2008 ascendió a M$11.148.226, la que es superior en 41%
respecto del resultado obtenido en igual período del año
anterior.
Destaco la sólida situación financiera de la Sociedad mencionando los indicadores de liquidez corriente de 1,85 y la
razón ácida de 1,59; así como también el bajo nivel de endeudamiento con un índice de 0,79. Estos indicadores, que
se analizan detalladamente en la memoria, son superiores
a los definidos como objetivo y son resultantes del proceso
de crecimiento de ventas y utilidad de los últimos 5 años,
que ha sido acompañado de una prudente política de dividendos. Hemos podido superar nuestras proyecciones
gracias al esfuerzo mancomunado de todos los integrantes de la organización en procura de las metas de mediano
plazo que nos hemos definido. Me referiré a continuación
a los principales logros corporativos del 2008.
9
La Subgerencia de Seguridad y Calidad, con la colaboración de todos los involucrados culminó exitosamente los
siguientes proyectos:
- Renovación de la Certificación ISO 9001 – 2008
- Certificación ISO 14.000 – 2007 Medioambiente
- Certificación OSHAS 18.000 Seguridad y Salud
Ocupacional
Estas certificaciones reflejan la fidelidad a los compromisos
con los intereses de nuestros mandantes, de nuestro personal y de la comunidad en cuyo entorno se desarrollan las
obras que ejecutamos.
Se ha avanzado en el Proyecto de Productividad y de Excelencia de Gestión junto al Centro de Gestión de la Pontificia
Universidad Católica. Se trabaja para mejorar herramientas
en el Plan de Formación de Profesionales y en la elaboración de Herramientas de Gestión, con el fin de apoyar una
cultura orientada a satisfacer a nuestros clientes y a asegurar la rentabilidad de los negocios. Así, los profesionales
y técnicos de la empresa tendrán mejor soporte para desarrollar sus competencias y lograr los objetivos que nos
hemos propuesto.
La Subgerencia de Servicios Internos ha continuado el
proyecto de Recursos Humanos en los procesos de selección, contratación, capacitación, desarrollo y compensación. Todo con el propósito de contribuir a potenciar las
mejores capacidades de nuestro personal y su alineación
con las metas establecidas.
10
Los altos volúmenes de obras ejecutadas en los últimos
años han permitido consolidar la gestión diversificada en
las áreas de infraestructura, edificación, minería y energía.
Hemos continuado exitosamente en la explotación de las
Concesiones de Vialidad Urbana mediante contratos que
se proyectan hasta el año 2021.
Excelente ha sido el resultado de nuestra filial BITUMIX
CVV en la producción y distribución de mezcla asfáltica, así
como también el de las otras alianzas estratégicas que nos
están permitiendo abordar nuevos mercados.
El Directorio de la sociedad inició, con la colaboración de la
Administración, la realización de un Programa de Mejoramiento del Gobierno Corporativo de la organización, para
cuyo propósito todos los integrantes del directorio participaron en cursos ad hoc en el ESE de la Universidad de los
Andes. Ello está facilitando una más clara asignación de
funciones y responsabilidades, y un mejor aporte conjunto
al Plan de Negocios en desarrollo.
Si bien los miembros del Directorio priorizan su atención a
la proyección de los negocios en el mediano y largo plazo,
los efectos en Chile de la crisis financiera global han hecho necesario un mayor control de lo que está sucediendo en el corto plazo. Ante la brusca caída en las ventas en
algunos mercados, como el de la edificación inmobiliaria,
hemos debido apoyar la orientación de actividad hacia
las áreas en las que habrá más oportunidades de contratación de obras con motivo de la mayor inversión fiscal,
compensatoria de la fuerte caída de la inversión privada.
La diversificación alcanzada en nuestra capacidad de ejecución de obras nos está permitiendo compensar en parte la depresión de algunos de los mercados habituales.
A lo largo de nuestra larga historia hemos enfrentado varias crisis en el mercado de la construcción, pero en esta
ocasión, estamos mucho más sólidos y con el personal
bien informado de la coyuntura por la que pasa el país y
motivado a poner mucho de sí para superarla. Es una tarea
que abordamos con realismo y a la vez con optimismo fundado en la visión del futuro de la economía nacional. q
11
Caminos Interiores. Complejo Forestal, Nueva Aldea, Arauco. VIII Región.
Montaje Estructural. Proyecto Minero El Tesoro. II Región.
En el desarrollo alcanzado por Claro Vicuña
Valenzuela S.A. ha sido clave el compromiso
permanente en el conocimiento y adquisición
de nuevas tecnologías, tanto en los procesos de
construcción como en la gestión de las obras.
14
Identificación
de la Sociedad
Nombre o Razón Social Claro, Vicuña, Valenzuela S.A.
Domicilio Legal Ciudad de Santiago
Rol Único Tributario 80.207 .900-1
TIPO DE SOCIEDAD
Sociedad Anónima Cerrada sometida voluntariamente
a las normas aplicables a las Sociedades Anónimas
Abiertas por acuerdo adoptado en Junta Extraordinaria de
Accionistas celebrada con fecha 22 de junio de 2007, cuya
acta se redujo a escritura pública en la Notaría de Santiago
de don Patricio Raby Benavente con fecha 25 de julio
de 2007.
DOCUMENTOS CONSTITUTIVOS
Documentos constitutivos: Escritura pública de constitución otorgada en la Notaría de Santiago de don Rafael
Zaldívar Díaz, con fecha 31 de julio de 1957, cuyo extracto
fue publicado en el Diario Oficial con fecha Martes 6 de
Agosto de 1957 e inscrito en el Registro de Comercio de
Santiago correspondiente al año 1957, con fecha 8 de
Agosto de 1957 a fojas 4.156 Número 2.200.
DIRECCIÓN
Avda. Presidente Riesco N° 5335,
oficina 404, Comuna de Las Condes, Santiago.
Teléfono: (02) 487 2000
Fax: (02) 487 2080
Casilla: 13412
Casilla electrónica: [email protected]
Página WEB: www.cvv.cl
15
Directorio
Gustavo Vicuña Salas
Ingeniero Civil
Presidente del Directorio
Marcos Arteaga LLona
Ingeniero Comercial
Director
Francisco del Río Ebensperger
Ingeniero Civil
Director
Carlos Molinare Vergara
Ingeniero Civil
Director
Vicente Claro Vial
Constructor Civil
Director
Administración
Gustavo Vicuña M.
Gerente General
Ingeniero Civil
Francisco del Río E.
Gerente Vialidad
Ingeniero Civil
Roberto Verástegui B.
Gerente Zonal VIII Región
Ingeniero Civil
Carlos Molinare V.
Gerente Mov. de Tierra y Obras Civiles
Ingeniero Civil
Raimundo Cuevas L.
Gerente Zonal V Región
Constructor Civil
Guillermo Rodríguez S.
Gerente Adm. y Finanzas
Secretario Directorio
Ingeniero Comercial
16
Propiedad y Control
de la Sociedad
Accionistas Nombre
1
Inversiones Sauzalito Limitada
2
Inversiones Santa Victoria Limitada
3
Inversiones Santa Catalina Limitada
4
Inversiones El Roble S.A.
5
Inversiones El Álamo S.A.
6
Inversiones Las Arañas Limitada
7
Empresa Las Arañas S.A.
8
Inversiones Ducaud Limitada
9
Inversiones El Ciprés Limitada 10
Construcciones Las Salinas Limitada
11
Inversiones San Francisco Limitada
12
R&N Consultorías Limitada
Acciones
%
3.191.352
1.863.600
1.730.625
1.595.780
1.595.572
1.514.595
1.350.883
949.983
784.883
530.172
530.172
319.135
15.956.752
20,000
11,679
10,846
10,001
9,999
9,492
8,466
5,953
4,919
3,323
3,323
2,000
100
Las personas naturales que poseen directamente o a través
de otras personas, naturales o jurídicas, acciones o derechos que representen el 10% o más del capital de la sociedad son:
Carlos Eugenio Molinare Vergara
6.063.540-4 17,83%
Gustavo Benjamin Vicuña Molina
9.211.040-0 14,73%
Mario Francisco Del Río Ebensperger
6.569.643-6
10,80%
Los principales cambios en la propiedad de la compañía
ocurridos durante el ejercicio 2008 son:
Traspaso de 625.315 acciones de Claro, Vicuña, Valenzuela
S.A. desde Ligia Ciscuti Maltes a Inversiones El Ciprés
Limitada.
La sociedad no tiene controladores en los términos
definidos en el Título XV de la Ley N° 18.045, y que los
anteriores son todos los accionistas de la compañía
LAS PERSONAS EN CVV
La dotación de Capital Humano que conforma nuestra
empresa, a diciembre de 2008, es la siguiente:
Gerentes y Ejecutivos principales: 10
Profesionales y técnicos 353
Trabajadores 2.232
Total: 2.595
17
Xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx
DIRECTORIO
GERENTE GENERAL
Gustavo Vicuña M.
SUB GERENCIA
PREVENCIÓN DE RIESGOS,
CALIDAD Y MEDIO AMBIENTE
SUB GERENCIA
DEPARTAMENTO
ESTUDIOS
Erika Rioseco H.
Miguel Durán M.
GERENCIA
OBRAS
VIALES
GERENCIA
OO.CC., MOV. DE TIERRAS
Y EDIFICACIÓN
Francisco del Río E.
Carlos Molinare V.
PROFESIONALES
ADMINISTRADORES
DE OBRAS
PROFESIONALES
ADMINISTRADORES
DE OBRAS
ASESORÍA LEGAL
GERENCIA
OFICINA ZONAL
V REGIÓN
GERENCIA
OFICINA ZONAL
CONCEPCIÓN
GERENCIA
ADMINISTRACIÓN
Y FINANZAS
Raimundo Cuevas L.
Roberto Varástegui B.
Guillermo Rodríguez S.
PROFESIONALES
ADMINISTRADORES
DE OBRAS
PROFESIONALES
ADMINISTRADORES
DE OBRAS
AUDITORÍA
INTERNA
SUB GERENCIA
DE CONTABILIDAD
Y CONTROL
SUB GERENCIA
SERVICIOS
INTERNOS
Mario Wieckzorec C.
Darío Contreras B.
20
Mensaje del Gerente General
En el transcurso del año 2007 Claro Vicuña Valenzuela S.A.
celebraba sus 50 años de vida y se consolidaba como organización en la industria de la construcción. Hoy, trascurrido
el año 2008, podemos reafirmar que nuestro crecimiento se
consolida y que enfrentamos la actual crisis con una sólida
situación financiera y con prudencia en la administración de
nuestros activos.
La empresa continúa su política de diversificación de negocios manteniendo proyectos a lo largo de todo Chile, rentabilizando sus inversiones y contribuyendo permanentemente
al desarrollo del país.
Gustavo Vicuña Molina
La sólida trayectoria desarrollada en la presente década demuestra que la importancia que la empresa le da al Capital
Humano, al Medio Ambiente, a la Seguridad, a la Calidad de
los procesos y a la incorporación de Innovación Tecnológica
está rindiendo frutos.
El estándar de gestión entregada a nuestros clientes ha
permitido desarrollar lazos de confianza, elemento esencial
para lograr una relación duradera, factor que ha tenido una
apreciable incidencia en el nivel de ventas alcanzado.
Asumiendo el mandato de los accionistas de Claro Vicuña
Valenzuela S.A., hemos desarrollado nuestras actividades
buscando el justo y mayor retorno sobre el capital invertido. La experiencia exitosa lograda en la última década ha
llevado a los accionistas de la empresa a aumentar el capital
pagado como señal de la voluntad de construir un proyecto
a largo plazo.
Edificio Tecnológico CORFO ‘La Cumbre’, Curauma. V Región.
Debemos destacar la sólida situación en que se encuentra
la empresa. Durante el período enero-diciembre 2008 la sociedad alcanzó el nivel de ventas de M$ 104.795.745, lo cual
constituye un récord en sus 51 años de vida; esto viene a
consolidar en crecimiento que Claro Vicuña Valenzuela S.A
ha sostenido desde el año 2002. La utilidad después de impuesto al 31 de diciembre de 2008 ascendió a M$ 11.148.226,
y el Ebitda de la Compañía al 31 de diciembre de 2008 fue de
M$ 14.7445.000.
Desde el punto de vista de los principales indicadores financieros, todos se presentan en una posición muy favorable,
tanto en comparación a los rangos definidos por la compañía, como al compararlos con respecto al año 2007:
• La liquidez medida como liquidez corriente, varió de 1,57
en diciembre 2007 a 1,85 en diciembre 2008.
• El endeudamiento medido por la razón de endeudamiento, paso desde 1.12 en diciembre 2007 a 0.79 en diciembre
2008.
• La rentabilidad medida como la rentabilidad del patrimonio medio, presenta una leve reducción, pasando de 67,25%
en el periodo enero-diciembre del año 2007 a 63.31% para
igual período del año 2008.
Estos indicadores financieros nos permiten afirmar que la
compañía ha logrado una sólida posición en el mercado de
la construcción y se encuentra en buen pie para enfrentar
los difíciles escenarios que se pronostican en el corto plazo.
Nuestras metas nos llevarán a procurar mantener nuestra
posición en el mercado, buscando siempre privilegiar a
nuestros clientes, a nuestro personal, al interés de los accionistas y la contribución que haremos al desarrollo del país.
Debo destacar que el excelente desempeño logrado es producto del profesionalismo, esfuerzo, dedicación del personal
de Claro Vicuña Valenzuela S.A. A ellos un reconocimiento
por los logros por sobre los objetivos, lo que ha llevado a
esta empresa a ser un proyecto confiable en el tiempo.
Agradecemos también, la contribución de todas la entidades
que colaboran en llevar este proyecto a cabo. Me refiero a instituciones financieras, proveedores, contratistas, instituciones
21
gremiales, universidades y empresas con las cuales hemos
generados un proyecto conjunto.
Al concluir, quiero invitar a nuestro personal y aliados estratégicos a redoblar los esfuerzos conjuntos para superar las
dificultades del tiempo presente, en el que mantendremos
nuestra actitud de esfuerzo, de prudencia y de excelencia
en la gestión de un proyecto que busca el beneficio de las
personas, de las empresas vinculadas y el del país. q
Claro, Vicuña, Valenzuela S.A. construye proyectos de inversión pública y privada, cubriendo
todo el territorio nacional. Participamos también en proyectos de inversión inmobiliaria, en
el rol de inversionistas y empresa constructora.
24
Guillermo Rodríguez
Gerente de Administración y Finanzas
El 2008 fue un año muy exitoso bajo todo punto de vista. Se continuó con el fuerte crecimiento en las ventas y
resultado, el que fue acompañado de una profundización
del proceso de fortalecimiento en los indicadores críticos
para medir la solvencia de la Compañía, tales como el de
liquidez y el de endeudamiento. Lo anterior es aún más
meritorio cuando se logra en un año donde la Industria en
general mostró un deterioro en estos índices. El principal
hito del año 2008 es haber superado el umbral de ventas
de 100 mil millones de pesos.
RAZÓN DE LIQUIDEZ
1,9
1,8
1,7
1,6
1,5
1,4
Esta favorable evolución es posible apreciarla en los gráficos adjuntos de: Ventas, Razón de Liquidez y Razón de
Endeudamiento.
1,3
1,2
2003
MM$
VENTAS
1,8
100
1,6
80
1,4
60
1,2
40
1,0
20
0,8
2003
2004
2005
2005
2006
2007
2008
2007
2008
RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO
120
0
2004
2006
2007
2008
0,6
2003
2004
2005
2006
25
Este exitoso crecimiento, responde de manera importante
a la consolidación de una estructura de gestión por Gerencias de Negocio, donde cada una de ellas se ha desarrollado logrando una mayor agilidad en la toma de decisiones,
junto con una ordenada diversificación, tanto en la oferta
de servicios que se ofrece, así como en los mercados donde participamos (Demanda).
Esta doble diversificación permite en forma conjunta una
reducción en el riesgo de contratación junto con un mayor potencial de crecimiento.
Lo anterior es posible de ver en los gráficos adjuntos de:
Ventas por Especialidad y Ventas por Sector Económico.
% VENTAS POR SECTOR ECONÓMICO
2004 - 2008
% VENTAS POR ESPECIALIDAD
2004 - 2008
Obras Civiles (15%)
Inmobiliaria (16%)
Vialidad Urbana (21%)
Forestal (7%)
Sanitaria (5%)
Viviendas (9%)
Vialidad (29%)
Edificación (13%)
Minería (7%)
Energía (3%)
Asfalto (5%)
Varios (0%)
Movimiento de Tierras (5%)
Inversión Concesión (1%)
Industria (1%)
Concesiones (1%)
Infraestructura Pública (60%)
Edificación no Habitacional (2%)
Se destaca también la aplicación de políticas sanas y conservadoras que han permitido, por un lado, asegurar una
sólida posición financiera: Claro Vicuña Valenzuela S.A: no
mantiene deudas por capital de trabajo y financia todos
sus proyectos con recursos propios, algo poco común en
los tiempos actuales. Por otro lado, las políticas aplicadas
han permitido modernizar los sistemas de información,
con el objeto de entregar una información de calidad y
oportuna, tanto para la gestión de proyectos como para la
toma de decisiones corporativas.
Si bien las condiciones de mercado para los años 2009 y
2010 se presentarán con una tendencia a la desaceleración, nuestras fortalezas, tanto financieras como de gestión, nos permitirán sortear de buena forma las dificultades que se nos presenten. q
26
Política
de Inversión
y Financiamiento d
27
A. ACTIVOS DEL GIRO DEL NEGOCIO:
B. ACTIVOS FUERA DEL GIRO DEL NEGOCIO:
1. Capital de Trabajo:
La compañía financia actualmente su capital de trabajo
en un 100% con recursos propios. Lo anterior ha sido así
en los últimos 5 años y se proyecta de la misma forma
para el año 2009.
1. Compra de Oficinas:
Las actuales oficinas de la sociedad fueron financiadas
mediante un leasing, de manera de no distraer los recursos propios al desarrollo de los negocios de la compañía.
No obstante lo anterior, la sociedad mantiene líneas disponibles para estos efectos, las que en caso de necesitarse pueden ser utilizadas.
Dentro del capital de trabajo, la sociedad invierte sus excedentes financieros solo en instrumentos financieros de
renta fija, ya sea depósitos a plazo o fondo mutuos.
2. Maquinarias y Equipos:
Claro, Vicuña, Valenzuela S.A. tiene la política de reinvertir
la depreciación de las máquinas y equipos de manera de
mantener su valor real en el tiempo. Adicionalmente en
la medida que existan proyectos que requieran inversión
adicional se define un financiamiento mixto con recursos
propios y vía leasing, en cuyo caso se busca hacer coincidir el plazo del leasing y del contrato.
3. Inversión en Sociedades :
La compañía financia actualmente este tipo de inversiones con recursos propios.
Proyecto Andacollo Cobre. IV Región.
28
Especialidades
Claro Vicuña Valenzuela S.A. abarca hoy las siguientes áreas relacionadas con la Construcción: Caminos
y Vialidad Urbana, Viviendas y Edificación en altura,
Movimientos de Tierra, Obras Civiles, Obras de Montaje
Estructural y Electromecánico, Proyectos Multidisciplinarios, Producción y Colocación de Mezcla Asfáltica.
A continuación haremos una breve reseña de las áreas
más destacadas.
29
Caminos y Vialidad Urbana
Desde sus inicios Claro Vicuña Valenzuela S.A. ha ejecutado proyectos de inversión pública para entidades como
el Ministerio de Obras Públicas y el Ministerio de Vivienda y Urbanismo. La experiencia obtenida en esta área
nos ha llevado a ejecutar proyectos emblemáticos, ya
sea por su complejidad logística o bien por sus exigentes plazos de ejecución.
Nuestra capacidad para enfrentar desafíos nos ha permitido ejecutar exitosamente proyectos que demandaron
gran apoyo logístico y la movilización de un gran número de equipos. Nos especializamos en trabajar bajo
exigencias extraordinarias ya sea dado las ubicaciones
geográficas y los plazos de ejecución de los proyectos.
En el transcurso del año 2008 la empresa ejecutó, entre
otros, los siguientes proyectos:
q Reposición Ruta G-98-F San Sebastián
Algarrobo-Mirasol.
q Mejoramiento Acceso de Puerto Montt.
q Mejoramiento ruta 240-CH, sector:
Coyhaique - Las Bandurrias.
q Conservación de la Red Básica Copiapó,
Elementos de Seguridad Vial.
q Reposición ruta D-55, Combarbalá
- Monte Patria – Ovalle.
q Mejoramiento Rotonda General Bonilla,
comuna de Concepción.
q Mejoramiento Acceso a la Cuidad de Santa María de
Los Ángeles - Avenida Sor Vicenta.
q Emergencia Transantiago, comunas de
San Bernardo, El Bosque, Peñaflor, La Cisterna,
La Pintana, La Florida y Puente Alto.
q Mejoramiento Eje Vial O’Higgins 3ra Etapa
de Chiguayante.
q Habilitación Avenida Ruiz de Gamboa, Chillán.
30
Avenida Pedro Aguirre Cerda, Concepción. VIII Región.
Francisco del Río
Gerente de Vialidad
31
2008 fue el mejor año que hemos tenido en lo que a infraestructura pública se refiere. Trabajamos en buenas obras y fue
un período de gran actividad después de un tiempo con precios
muy ajustados. Los hitos más importantes fueron algunas Obras
en el Sur del País, el Camino Costero de Algarrobo a Mirasol
y el Camino de Monte Patria a Ovalle, entre otras.
La principal estrategia que aplicamos para obtener estos resultados fue la rapidez en la ejecución de las obras; la rigurosidad
en los gastos y, principalmente, lograr el afiatamiento de los
equipos de trabajo, a todos los niveles.
Este año se ve difícil. El Ministerio de Obras Públicas pasó casi un
semestre sin licitar grandes obras. Sin embargo, una de las fortalezas de nuestra empresa es la diversificación de sus áreas, por
lo que tenemos trabajos importantes por delante, entre ellos la
construcción del Muelle Multipropósito de Castro, que será uno
de nuestros principales proyectos para el 2009.
Se puede aventurar que este período será más apretado que el
2008, pero tenemos confianza en que a partir del tercer trimestre del año la reactivación general del país ya esté generando
una fuente importante de trabajo.
Nuestro principal desafío es mantener lo que hasta ahora
hemos logrado: un sólido equipo de trabajo, ventas similares
al año 2008 y una excelente gestión, para que los márgenes no
decaigan tan bruscamente. Hay que seguir trabajando como
siempre, con esfuerzo y austeridad, y dar las gracias a todos los
trabajadores de Claro Vicuña Valenzuela S.A. que, como dice el
dicho popular, están presentes “de Arica a Magallanes” y con su
trabajo han hecho crecer esta empresa y al país. q
32
Movimiento de Tierras
Durante el año 2008 la empresa invirtió en maquinarias y
equipos especializados para la ejecución de movimiento
de tierras. Esta inversión nos permitió participar en obras
relacionadas con la formación y expansión de proyectos
de energía, forestales y mineros. El principal desarrollo de
esta especialidad se ha obtenido en el sector minero al
participar en el proyecto Spence de BHP Billiton y el proyecto Terminal Quintero para GNL Quintero.
Hemos llegado a atender la creciente demanda de proyectos de esta especialidad, cumpliendo siempre con
los requisitos de seguridad, calidad y productividad que
conllevan contratos de alta exigencia. q
Tranque Los Pelambres. IV Región.
Obras Civiles
La excelente formación de nuestros profesionales y
técnicos, aseguran como resultado una mejor productividad y mayor eficacia en la gestión de los proyectos
ejecutados. En el área obras civiles la empresa desarrolló proyectos para la industria de la energía, minería
y forestal.
33
Durante el 2008 la empresa ejecutó los siguientes proyectos, entre otros:
q
q
q
Protección de Taludes con Malla
Tramo 2 y Tramo 5 Carretera El Cobre.
Central El Peñón - ruta D-43, La Serena.
Establecimiento Penitenciario
El Manzano II de Concepción, VIII Región.
Planta Generadora El Peñón. IV Región.
Planta Tratamientos Aguas Servidas, Temuco. IX Región.
34
Carlos Molinare
Gerente Movimiento de Tierras, Obras Civiles
y Edificación
2008 fue muy bueno para nuestra empresa y para las áreas de
Movimiento de Tierras, Obras Civiles y Edificación. Pudimos desarrollar las distintas especialidades que hemos estado trabajando: minería, infraestructura pública, infraestructura privada
en la industria forestal y el desarrollo de viviendas en Santiago,
entre otras.
Todos los contratos del año pasado tuvieron sus desafíos. Nuestros profesionales, técnicos y trabajadores cumplieron bien con
sus asignaciones, y cada uno de los proyectos se hizo de forma
eficiente y oportuna. Esa es una de las fortalezas de Claro Vicuña Valenzuela S.A.: todo su personal responde y está bien
capacitado para enfrentar los desafíos.
Somos una empresa diversificada desde el punto de vista de las
especialidades de la construcción. Hacemos infraestructura pública, edificación, tenemos dos concesiones que están operando y tenemos participación en la industria de la producción de
mezclas asfálticas. Esto nos ayuda a enfrentar las turbulencias
que puedan afectar al mercado.
2009 es un año que se vislumbra más difícil. No sabemos aún
cómo se va a resolver la coyuntura, pero sabemos que hay que
seguir trabajando y poner todo nuestro esfuerzo para cumplir
con los plazos y la calidad de nuestro servicio. El desafío de este
año lo tenemos en parte resuelto gracias al nivel de contratación obtenido a la fecha, sin embargo, nuestro objetivo será
como siempre, lograr las metas que nos hemos impuesto en el
largo plazo.
Quiero agradecerle a todo nuestro personal y a nuestros proveedores por el excelente resultado que hemos obtenido y
pedirles que trabajemos juntos para poder sortear los futuros
desafíos. q
Colector Planta Nueva Aldea, Arauco. VIII Región.
Metro, tramo Plaza Italia-Bellas Artes. Región Metropolitana.
Planta Tratamientos Aguas Servidas, Temuco. IX Región.
35
36
Viviendas y Edificaciones en Altura
Desde sus comienzos nuestra empresa participó en proyectos de edificación tanto de inversión pública como
privada. Hoy enfrentamos el compromiso de lograr la
excelencia en calidad y seguridad en la construcción de
viviendas y edificios, incorporando nuevas tecnologías y
capacitando permanentemente a nuestros trabajadores.
El creciente desarrollo inmobiliario de los últimos años, llevó a la empresa a abrir en el año 2005 la oficina zonal de
la V Región la cual desarrolla la especialidad de edificación
en altura y obras industriales.
En el año 2008 la empresa ejecutó proyectos para nuestros clientes Inmobiliaria Sol Naciente, Inmobiliaria Euro,
Inmobiliaria SPVM, Penta Inmobiliaria, entre otros. q
Edificio Euromarina 2, Reñaca. V Región.
Edificio Miramar, Reñaca. V Región.
37
Edificio Viña Park, Viña del Mar. V Región.
38
Raimundo Cuevas
Gerente Zonal V Región
La gestión de 2008 en la V Región comenzó muy bien, con contratos para dos importantes inmobiliarias: Penta y Euro. A eso se
sumó la inmobiliaria local Sol Naciente, con dos contratos que
terminaron casi a fines de 2008. Fueron dos proyectos buenos,
con un cliente con el que podremos hacer más negocios en el
futuro.
En términos de capital humano, hicimos un trabajo importante
con los profesionales de la V Región, entendiendo que es una zonal que tiene cinco años de existencia, comparados a los 51 que
tiene la empresa, por lo que todo el equipo de trabajo es relativamente nuevo. Así, se trabajó intensamente con los profesionales
administradores de obra. 2008 fue un año de preparación para
un equipo que hoy está más compenetrado con la compañía.
En cuanto a resultados el 2008 estuvo muy bien, lo que es digno de destacar, teniendo presente la fuerte baja de inversión en
el mercado inmobiliario en el último trimestre del año. Por ello,
las propuestas de edificación en altura se debilitaron, lo que nos
hizo derivar a la inversión pública, a la licitación de proyectos en
el área salud, vivienda Serviu y pavimentación urbana. El buen
desempeño se vio reflejado en todo el movimiento que hubo en
los casi tres mil trabajos de la empresa.
En el rubro de la construcción cuesta mucho armar equipos integrales, comprometidos y cohesionados, por lo que será prioridad de esta gerencia fortalecer la continuidad del trabajo y
reforzar los grupos que se han formado. En 2009 debemos evitar
los riesgos inadecuados y tratar de mantener nuestras ventas y
equipos de profesionales.
La gran fortaleza de Claro Vicuña Valenzuela S.A. es su gente.
Desde el Directorio y la Gerencia General hasta los profesionales,
técnicos y trabajadores existe gran empatía y calidad humana.
Hay mucha fuerza en el equipo de dirección administrativa y en
todos los equipos de trabajo, lo que es una fuente de confianza
para nuestros proyectos. q
39
Edificio Miramar, Reñaca. V Región.
40
Proyectos Multidisciplinarios
Para desarrollar proyectos bajo la modalidad “llave en
mano”, los cuales incorporan a la construcción el diseño
productivo, la ingeniería y el abastecimiento de equipos
especializados, la empresa ha generado alianzas estratégicas con empresas nacionales y extranjeras. Destaca durante el año 2008 la construcción de decantadores para la
Planta de Tratamientos de Aguas Servidas El Trebal, para
Aguas Andinas.
Además fuimos solicitados por CBI (Chicago Brigde
& Iron) para diseñar y construir los edificios de control
& administración del Proyecto GNL Quintero. Los exigentes estándares del proyecto llevaron a nuestros ingenieros
a diseñar los edificios con altos niveles de seguridad y eficiencia.q
Mezclas Asfálticas
Especialidades Asfálticas BITUMIX CVV Ltda. continúa liderando el mercado de las mezclas asfálticas en las regiones
octava y novena del país. La capacidad técnica de su personal, la inversión en nuevos equipos, la implementación
de nuevas tecnologías y una constante búsqueda por
optimizar sus principales insumos, permiten a la empresa
entregar a sus clientes una relación “precio/calidad” acorde a sus necesidades, transformándose ello en su principal
elemento diferenciador.
41
Importantes proyectos como la pavimentación del ByPass Penco, la reposición de la carpeta asfáltica en la Ruta
126 Rafael-Coelemu y la pavimentación del segundo tramo del camino Imperial-Carahue, además de obras de
pavimentación ejecutadas para inmobiliarias, puertos,
industrias, municipalidades y otros clientes diversos, permitieron a la empresa producir mezcla asfáltica para la pavimentación de una superficie equivalente a 1.4 millones
de metros cuadrados durante el año 2008. q
42
Autopista Talcahuano - Penco, VIII Región.
Roberto Verástegui
Gerente Zonal VIII Región
El año 2008 marcó el inicio de nuestra participación en nuevas
áreas de negocios. Tomamos la decisión de involucrarnos en el
área de las viviendas sociales y en la de edificación. A raíz de eso,
hoy estamos más diversificados, podemos abordar el futuro con
una mejor perspectiva de desarrollo e incorporar nuevos profesionales a nuestra labor.
Dentro de lo más importante del año hay que destacar dos
puntos. En primer lugar, durante 2008 cerramos una serie de
proyectos importantes, tanto a nivel nacional como regional, lo
que nos permitió afianzar la estructura de personal de la organización. Nos sirvió, además, para evidenciar las fortalezas de
nuestros sistemas de acreditación de calidad ISO 9001, y nos dio
la posibilidad de desplazar a algunos competidores que actuaban en la región. Vale mencionar el término de dos proyectos de
infraestructura vial urbana en Los Ángeles y Chillán, que fueron
muy exitosos, no sólo desde el punto de vista económico, sino
que fundamentalmente desde la perspectiva de nuestro mandante, al que le interesaba que las obras finalizaran oportunamente y con la calidad estipulada. Este buen término permitió
la consolidación de un equipo profesional y el inicio de nuestra
gestión en la IX región, con un proyecto de vialidad urbana. Así,
hemos podido abrir nuevas localizaciones a partir del conocimiento que hemos ido adquiriendo.
43
En segundo lugar, cabe destacar la consolidación de la filial de
CVV S.A., la empresa de especialidades asfálticas BITUMIX CVV.
Esta empresa ha crecido sostenidamente durante los últimos
años y ha alcanzado un nivel de producción que hace cinco años
no hubiésemos imaginado.
El 2009 es un año de desafíos. La desaceleración que existe hoy
en el sector inmobiliario está generando efectos sobre la demanda de los pavimentos asfálticos y eso nos obliga a preocuparnos más del aumento de la productividad y la disminución de
los costos. Se nos vienen tiempos difíciles, porque existe menos
demanda, aparecen nuevos competidores y tendremos que extremar todos nuestros recursos en tratar de sortear la situación.
Tendremos también el desafío de poder materializar la construcción de viviendas sociales, un área de negocios nueva, con una
alta especialización, que requiere de controles muy particulares
para su éxito. Lo mismo en el área de edificación, área en la que
en 2009 pretendemos sentar las bases para futuros contratos de
ejecución de obras por montos importantes, que nos permitan
diversificar las carteras que tenemos en la región. Finalmente, en
el área tradicional de Infraestructura Vial queremos aprovechar
el impulso del gobierno en términos de inversión, particularmente en nuestra región, y esperamos ser los grandes protagonistas
en la construcción de proyectos que mejoren la infraestructura
de nuestro país. q
44
Concesiones
Durante el año 2008, Claro Vicuña Valenzuela S.A.,
en alianzas a otras empresas constructoras nacionales participa en los consorcios Concesiones Urbanas
(con 33% de la propiedad accionaria) y Vía Santa Rosa (con
20% de la propiedad accionaria), los cuales explotan las
concesiones “Estaciones de Transbordo del Transantiago”
y “Corredor Santa Rosa” entre Américo Vespucio y Alameda Bernardo O’Higgins. La participación de Claro Vicuña
Valenzuela S.A. como inversionista de estas concesiones
permite que la empresa proyecte negocios al largo plazo
(2021) asegurando flujos estables a su operación.
Hoy mantenemos el interés en incrementar esta inversión
y nuestra participación en los procesos de licitación de futuras concesiones está asegurada a través de alianzas con
empresas nacionales y extranjeras, además de contar con
el completo respaldo del sector financiero para enfrentar
estos desafíos. q
Corredor Vía Santa Rosa. Región Metropolitana.
Estaciónes de Transbordo, TranSantiago. Región Metropolitana.
45
Autoridades de Gobierno junto a trabajadores, en inauguración Vía Santa Rosa, Abril 2008.
Mediante la asignación de recursos propios,
complementados con consultorías especializadas, hemos logrado significativos resultados en el control de calidad, en la seguridad
en el trabajo, en la capacitación del personal,
en el control de gestión y en la protección del
medio ambiente.
48
Gestión Integrada
CALIDAD, SEGURIDAD Y MEDIOAMBIENTE
2008 fue un año fundamental en nuestro afán por mejorar
día a día nuestros procesos y servicios. De esta forma, culminamos exitosamente la certificación en normas internacionales de Calidad, Seguridad y Medioambiente.
Claro Vicuña Valenzuela S.A. cuenta hoy con sus certificaciones ISO 14.000, de Medioambiente; OHSAS 18.000, de
Seguridad y Salud Ocupacional y la Recertificación de la
ISO 9.001, de Calidad. Esto, refuerza la intención de la empresa de cumplir con los procedimientos que aseguran
nuestra gestión interna y la calidad de nuestros servicios
al cliente.
En el año 2004 comenzamos nuestro camino hacia las
normas y establecimos un sistema de gestión de calidad
en el cual involucramos a toda la empresa. En 2008 decidimos ampliar nuestros ámbitos de gestión a las normas
antes mencionadas. Junto a Bureau Veritas nos fijamos un
plan de acción bastante intenso el segundo semestre del
año pasado, y durante el primer trimestre de 2009 recibimos la certificación, la cual aprobamos sin ninguna no
conformidad.
49
Ahora esperamos recibir la certificación de los organismos
internacionales. Estas certificaciones por un lado obligan a
la empresa a mirar los procesos en los que está involucrada y hacer un seguimiento de ellos para asegurar calidad,
buen trato al medioambiente y seguridad para sus trabajadores. Asumir este compromiso es bien valorado por los
clientes, ya que éstos no sólo exigen un cumplimiento del
producto, sino también que la empresa que lo entrega
cumpla con ciertas normas y estándares internacionales.
La Gerencia General es la máxima autoridad, designada por
el Directorio de Claro Vicuña Valenzuela S.A., para continuar
impulsando el Sistema de Gestión, apoyando la participación de todo su personal, motivándoles y dándoles todos
los recursos humanos y técnicos necesarios para lograr los
objetivos propuestos. Además, se compromete a revisar la
política periódicamente, las veces que sea necesario, para
adaptarla a los nuevos desafíos de la organización. q
50
POLÍTICA DE GESTIÓN DE CALIDAD, SEGURIDAD,
SALUD OCUPACIONAL Y MEDIO AMBIENTE DE LA EMPRESA
Claro Vicuña Valenzuela S.A. empresa de gestión en la construcción
y puesta en marcha de proyectos, considera que nuestros trabajadores y su espíritu de trabajo constituyen la base fundamental para el
éxito de todos sus obras y cree fielmente en la protección eficaz de
la seguridad y salud ocupacional de todos sus colaboradores y en la
formación y creación de una conciencia ambiental.
Los Seis Principios de Claro Vicuña Valenzuela S.A.
1
Cumplir y exigir el cumplimiento, de todas las partes interesadas de las disposiciones legales vigentes y normas aplicables, requisitos tanto internos como de nuestros clientes.
2
Adoptar el compromiso de toda la organización en la puesta en práctica de las acciones preventivas y correctivas, logrando que todo el personal que labore en obra o fuera
de ésta, esté conciente de sus responsabilidades y participación en los planes que se
desarrollen en materia de Seguridad y Salud Ocupacional.
3
Reforzar el compromiso con el resguardo de la integridad de nuestros trabajadores a
través de métodos sistemáticos y evaluables en la revisión de objetivos, logrando así
prevenir y controlar las lesiones y enfermedades de origen profesional.
4
Prevenir y/o mitigar la contaminación ambiental producto de nuestras actividades,
respetando a la comunidad y su entorno.
5
Seguir mejorando el nivel de calidad de las obras ejecutadas y servicios prestados,
siendo acorde a los requerimientos y necesidades de nuestros clientes.
6
Lograr el mejoramiento continuo de nuestros procesos, realizando un permanente
análisis de la información tanto propia como de los clientes, para prevenir fallas en
nuestros procesos y productos, con la constante búsqueda de innovaciones tecnológicas
que permitan incorporar una mejora significativas al servicio a entregar a nuestros
clientes
La Gerencia General es la máxima autoridad, designada por el
Directorio de la empresa Claro Vicuña Valenzuela S.A., para continuar impulsando el Sistema de Gestión, apoyando la participación de
todo su personal, motivándoles y dándoles todos los recursos humano
y técnicos necesarios para lograr los objetivos propuestos. Además se
compromete a revisar la política periódicamente, las veces que sea
necesario para adaptarla a los nuevos desafíos de la organización.
Gustavo Vicuña Molina
Gerente General
51
CERTIFICACIONES
CALIDAD
ISO 9001:2000
NCh 9001. Of 2001
SEGURIDAD
OHSAS 18001: 1999
NCh 18001. Of 2004
MEDIOAMBIENTE
ISO 14001:2004
NCh ISO 14001. Of 2005
Alcance de las Certificaciones
Proyectos mayores de infraestructura tales como: Caminos y Vialidad Urbana, Viviendas y Edificación en Altura, Movimiento de
Tierras, Obras Civiles, Obras de Montaje Estructural y Electromecánico, Obras Subterráneas, Hidráulicas y Mineras, entre otros.
Edificios Auxiliares, Proyecto GNL Quintero. V Región.
El alto estándar de gestión
-respaldado en las certificaciones
de calidad, medioambiente,
seguridad y salud ocupacionales parte de una cultura orientada
a satisfacer a nuestros clientes,
lo que ha permitido desarrollar
lazos de confianza y relaciones
duraderas.
El excelente desempeño logrado es producto del
profesionalismo, esfuerzo, dedicación del personal de Claro Vicuña Valenzuela S.A. A ellos un
reconocimiento por los logros por sobre los objetivos, lo que ha llevado a esta empresa a ser un
proyecto confiable en el tiempo.
56
CLARO, VICUÑA, VALENZUELA S.A. Y FILIAL
Estados de Resultados Consolidados
Por los ejercicios terminados al 31 de Diciembre de 2008 y 2007 (en miles de pesos)
ACTIVOS
NÚMERO
NOTA
31-12-2008
ACTUAL
31-12-2007
ANTERIOR
5.11.00.00 TOTAL ACTIVOS CIRCULANTES
5.11.10.10 Disponible
5.11.10.20 Depósito a plazo
5.11.10.30 Valores negociables (neto)
4
5.11.10.40 Deudores por venta (neto)
5
5.11.10.50 Documentos por cobrar (neto)
5
5.11.10.60 Deudores varios (neto)
5
5.11.10.70 Documentos y cuentas por cobrar empresas relacionadas
6
5.11.10.80 Existencias (neto)
7
5.11.10.90 Impuestos por recuperar
5.11.20.10 Gastos pagados por anticipado
5.11.20.20 Impuestos diferidos
8
5.11.20.30 Otros activos circulantes
5.11.20.40 Contratos de leasing (neto)
5.11.20.50 Activos para leasing (neto)
26.619.246
590.363
0
9.428
21.045.078
483.569
148.642
655.281
1.413.894
355
1.074.523
1.166.315
31.798
0
0
21.112.998
549.168
0
10.243
15.772.025
0
258.573
2.039.053
774.056
346
671.114
1.004.644
33.776
0
0
5.12.00.00 TOTAL ACTIVOS FIJOS
9
5.12.10.00 Terrenos
9
5.12.20.00 Construcción y obras de infraestructura
9
5.12.30.00 Maquinarias y equipos
9
5.12.40.00 Otros activos fijos
9
5.12.50.00 Mayor valor por rentas. téc. del activo fijo
5.12.60.00 Depreciación acumulada (menos)
9
5.103.283
86.647
22.473
4.699.114
5.303.313
0
-5.008.264
4.407.266
22.097
22.474
3.546.027
5.041.831
0
-4.225.163
5.13.00.00 TOTAL OTROS ACTIVOS
5.13.10.10 Inversiones en empresas relacionadas
11
5.13.10.20 Inversiones en otras sociedades
5.13.10.30 Menor Valor de Inversiones
5.13.10.40 Mayor Valor de Inversiones(menos)
5.13.10.50 Deudores a largo plazo
5
5.13.10.60 Documentos y cuentas por cobrar empresas relacionadas largo plazo
5.13.10.65 Impuestos Diferidos a largo plazo
8
5.13.10.70 Intangibles
5.13.10.80 Amortización(menos)
5.13.10.90 Otros
5.13.20.10 Contratos de leasing largo plazo (neto)
5.479.219
5.472.473
0
0
0
0
0
850
0
0
5.896
0
5.100.958
5.077.262
0
0
0
17.800
0
0
0
0
5.896
0
5.10.00.00 TOTAL ACTIVOS
37.201.748
30.621.222
PASIVOS
NÚMERO
NOTA
57
31-12-2008
ACTUAL
31-12-2007
ANTERIOR
14.398.684
109.685
13.470.788
0
0
0
0
0
0
4.816.179
0
932.527
500.351
6.330.997
1.231.906
293.627
183.412
0
0
0
0
0
0
0
4.701.884
0
1.198.330
146.809
4.952.168
1.714.538
303.102
453.957
0
0
5.22.00.00 TOTAL PASIVOS A LARGO PLAZO
5.22.10.00 Obligaciones con bancos e instituciones financieras
5.22.20.00 Obligaciones con el público (bonos)
5.22.30.00 Documentos por pagar largo plazo
5.22.40.00 Acreedores varios largo plazo
33
5.22.50.00 Documentos y Cuentas por pagar empresas relacionadas largo plazo
5.22.60.00 Provisiones largo plazo
5.22.70.00 Impuestos Diferidos a largo plazo
8
5.22.80.00 Otros pasivos a largo plazo
11-15
5.23.00.00 INTERÉS MINORITARIO
16
2.011.168
0
0
0
1.804.003
0
0
200.001
7.164
2
2.723.201
0
0
0
2.152.128
0
0
178.775
392.298
133
5.24.00.00 TOTAL PATRIMONIO
17
5.24.10.00 Capital pagado
17
5.24.20.00 Reserva revalorización capital
5.24.30.00 Sobreprecio en venta de acciones propias
5.24.40.00 Otras reservas
5.24.50.00 Utilidades Retenidas (sumas 5.24.51.00 al 5.24.56.00)
17
5.24.51.00 Reservas futuros dividendos
5.24.52.00 Utilidades acumuladas
17
5.24.53.00 Pérdidas acumuladas (menos)
5.24.54.00 Utilidad (pérdida) del ejercicio
17
5.24.55.00 Dividendos provisorios (menos)
17
5.24.56.00 (Déficit) Superávit acumulado periodo de desarrollo
20.791.894
10.994.580
0
0
0
9.797.314
0
192.661
0
11.148.226
-1.543.573
0
14.427.100
7.491.906
0
0
0
6.935.194
0
141.437
0
7.912.586
-1.118.829
0
5.20.00.00 TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO
37.201.748
30.621.222
5.21.00.00 TOTAL PASIVOS CIRCULANTES
5.21.10.10 Obligaciones con bancos e instituciones financieras a corto plazo
12
5.21.10.20 Obligaciones con bancos e instituciones financieras
a largo plazo con vencimiento dentro de un año
5.21.10.30 Obligaciones con el público (pagarés)
5.21.10.40 Obligaciones con el público (bonos) con vencimiento dentro de un año
5.21.10.50 Obligaciones largo plazo con vencimiento dentro un año
5.21.10.60 Dividendos por pagar
5.21.10.70 Cuentas por pagar
29
5.21.10.80 Documentos por pagar
5.21.10.90 Acreedores varios
30
5.21.20.10 Documentos y Cuentas por pagar empresas relacionadas
8
5.21.20.20 Provisiones
13
5.21.20.30 Retenciones
31
5.21.20.40 Impuesto a la renta
8
5.21.20.50 Ingresos percibidos por adelantado
32
5.21.20.60 Impuestos diferidos
5.21.20.70 Otros pasivos circulantes
58
CLARO, VICUÑA, VALENZUELA S.A. Y FILIAL
Estado de Resultados Consolidados
Por los ejercicios terminados al 31 de Diciembre de 2008 y 2007 (en miles de pesos)
ESTADO DE RESULTADOS
31-12-2008
ACTUAL
31-12-2007
ANTERIOR
5.31.11.00 RESULTADO DE EXPLOTACIÓN
12.567.016
6.916.620
5.31.11.10 MARGEN DE EXPLOTACIÓN
16.895.414
10.169.542
5.31.11.11 Ingresos de explotación
104.795.745
64.393.900
5.31.11.12 Costos de explotación (menos)
-87.900.331
-54.224.358
5.31.11.20 Gastos de administración y ventas (menos)
-4.328.398
-3.252.922
5.31.12.00 RESULTADO FUERA DE EXPLOTACIÓN
623.713
2.167.140
5.31.12.10 Ingresos financieros
162.594
74.525
NÚMERO
NOTA
5.31.12.20 Utilidad inversiones empresas relacionadas
11
1.513.463
2.145.880
5.31.12.30 Otros ingresos fuera de la explotación
18
111.829
420.586
5.31.12.40 Pérdida inversión empresas relacionadas (menos)
11
-7.499
-3.144
5.31.12.50 Amortización menor valor de inversiones (menos)
0
0
5.31.12.60 Gastos financieros(menos)
-321.729
-227.367
5.31.12.70 Otros egresos fuera de la explotación (menos)
18
-40.311
-1.576
5.31.12.80 Corrección monetaria
19
-779.225
-241.764
5.31.12.90 Diferencias de cambio
20
-15.409
0
5.31.10.00 RESULTADO ANTES DE IMPUESTO A LA RENTA E ÍTEMES EXTRAORDINARIOS
13.190.729
9.083.760
5.31.20.00 IMPUESTO A LA RENTA
8
-2.042.504
-1.171.175
5.31.30.00 ÍTEMES EXTRAORDINARIOS
0
0
5.31.40.00 UTILIDAD (PÉRDIDA) ANTES INTERÉS MINORITARIO
11.148.225
7.912.585
1
1
5.31.00.00 UTILIDAD (PÉRDIDA) LÍQUIDA
11.148.226
7.912.586
5.32.00.00 Amortización mayor valor de inversiones
0
0
11.148.226
7.912.586
5.31.50.00 INTERÉS MINORITARIO
5.30.00.00 UTILIDAD (PÉRDIDA) DEL EJERCICIO
16
17
CLARO, VICUÑA, VALENZUELA S.A. Y FILIAL
Estados de Flujo de Efectivo
Por los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2008 y 2007 (en miles de pesos)
5.50.00.00 FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE LA OPERACIÓN
5.50.10.00 Utilidad (Pérdida) del ejercicio
17
5.50.20.00 Resultado en venta de activos
5.50.20.10 (Utilidad) Pérdida en venta de activos fijos
5.50.20.20 Utilidad en venta de inversiones (menos)
5.50.20.30 Pérdida en venta de inversiones
5.50.20.40 (Utilidad) Pérdida en venta de otros activos
5.50.30.00 Cargos (Abonos) a resultado que no representan flujo de efectivo
5.50.30.05 Depreciación del ejercicio
9
5.50.30.10 Amortización de intangibles
5.50.30.15 Castigos y provisiones
5.50.30.20 Utilidad devengada en inversiones en empresas relacionadas (menos)
11
5.50.30.25 Pérdida devengada en inversiones en empresas relacionadas
11
5.50.30.30 Amortización menor valor de inversiones
5.50.30.35 Amortización mayor valor de inversiones (menos)
5.50.30.40 Corrección monetaria neta
5.50.30.45 Diferencia de cambio neto
20
5.50.30.50 Otros abonos a resultado que no representan flujo de efectivo (menos)
5.50.30.55 Otros cargos a resultado que no representan flujo de efectivo
5.50.40.00 Variación de Activos que afectan al flujo de efectivo (aumen.) disminuc
5.50.40.10 Deudores por ventas
5.50.40.20 Existencias
5.50.40.30 Otros activos
5.50.50.00 Variación de pasivos que afectan al flujo de efectivo aumen. (disminuc)
5.50.50.10 Cuentas por pagar relacionadas con el resultado de la explotación
5.50.50.20 Intereses por pagar
5.50.50.30 Impuesto a la Renta por pagar (neto)
5.50.50.40 Otras cuentas por pagar relacionadas con el resultado fuera de explotación
5.50.50.50 I.V.A. y otros similares por pagar (neto)
5.50.60.00 Utilidad (Pérdida) del interés minoritario
59
6.195.703
11.148.226
-72.756
-72.756
0
0
0
528.944
1.233.542
0
6.732
-1.513.463
7.499
0
0
779.225
15.409
0
0
-5.897.930
-5.273.053
-639.839
14.962
489.218
962.195
0
-9.476
19.132
-482.633
1
2.894.287
7.912.586
-61.152
-61.152
0
0
0
-896.456
1.004.516
0
0
-2.145.880
3.144
0
0
241.764
0
0
0
-10.970.318
-9.755.363
-57.697
-1.157.258
6.909.628
6.084.904
0
79.011
-240.748
986.461
-1
5.41.12.00 FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO
5.41.12.05 Colocación de acciones de pago
5.41.12.10 Obtención de préstamos
5.41.12.15 Obligaciones con el público
5.41.12.20 Préstamos documentados de empresas relacionadas
5.41.12.25 Obtención de otros préstamos de empresas relacionadas
5.41.12.30 Otras fuentes de financiamiento
5.41.12.35 Pago de dividendos (menos)
5.41.12.40 Repartos de capital (menos)
5.41.12.45 Pago de préstamos (menos)
5.41.12.50 Pago de obligaciones con el público (menos)
5.41.12.55 Pago de préstamos documentados de empresas relacionadas (menos)
5.41.12.60 Pago de otros préstamos de empresas relacionadas (menos)
5.41.12.65 Pago de gastos por emisión y colocación de acciones (menos)
5.41.12.70 Pago de gastos por emisión y colocación de obligaciones con el publico (menos)
5.41.12.75 Otros desembolsos por financiamiento (menos)
-5.018.037
3.481.125
136.239
0
0
267.582
0
-8.264.557
0
-26.555
0
0
-127.672
0
0
-484.199
-1.917.666
0
90.412
0
0
1.367.647
0
-2.484.898
0
-90.412
0
0
-800.415
0
0
0
5.41.13.00 FLUJO NETO ORIGINADO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
5.41.13.05 Ventas de Activo Fijo
18
5.41.13.10 Ventas de inversiones permanentes
5.41.13.15 Ventas de otras inversiones
5.41.13.20 Recaudación de préstamos documentados a empresas relacionadas
5.41.13.25 Recaudación de otros préstamos a empresas relacionadas
5.41.13.30 Otros ingresos de inversión
5.41.13.35 Incorporación de activos fijos (menos)
5.41.13.40 Pago de intereses capitalizados (menos)
5.41.13.45 Inversiones permanentes (menos)
5.41.13.50 Inversiones en instrumentos financieros (menos)
5.41.13.55 Préstamos documentados a empresas relacionadas (menos)
5.41.13.60 Otros préstamos a empresas relacionadas (menos)
5.41.13.65 Otros desembolsos de inversión (menos)
5.41.10.00 FLUJO NETO TOTAL DEL PERIODO
5.41.20.00 EFECTO DE LA INFLACIÓN SOBRE EL EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE
5.41.00.00 VARIACIÓN NETA DEL EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE
5.42.00.00 SALDO INICIAL DE EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE
5.40.00.00 SALDO FINAL DE EFECTIVO Y EFECTIVO EQUIVALENTE
-1.060.097
97.989
0
0
0
875.000
0
-2.030.386
0
-2.700
0
0
0
0
117.569
-77.189
40.380
559.411
599.791
-1.617.248
61.190
0
0
0
169.884
0
-1.448.920
0
-6.273
0
0
-393.129
0
-640.627
-85.265
-725.892
1.285.303
559.411
62
Análisis Razonados de los Estados Financieros Consolidados
Por los ejercicios terminados al 31 de diciembre de 2008 y 2007
El presente informe ha sido preparado para el período terminado al 31 de diciembre del 2008 y 2007. Las cifras comparativas del 2007 han sido actualizadas
utilizando el factor del 8,9%, porcentaje que equivale a la variación del IPC de los
12 meses anteriores al 31 de diciembre del 2008.
1. Resumen Ejecutivo
Durante el período enero diciembre 2008 la sociedad alcanzó el nivel de ventas
de M$ 104.795.745, con un incremento en un 63% (M$ 40.401.845) con respecto a igual período del año 2007 donde las ventas fueron M$ 64.393.900. Es
necesario precisar que este indicador de actividad refleja correctamente lo que
fue el nivel de actividad de la Compañía para este período, ya que dichas ventas contables coinciden con el indicador de “ventas reales o de gestión” que es
un indicador que mide el volumen de ventas ejecutadas de todos los contratos
donde actuó la sociedad, ponderado por su porcentaje de participación en cada
uno de los proyectos. Este indicador presenta las siguientes magnitudes (cifras
históricas): en el período enero diciembre 2008 ascendieron a M$ 102.500.000,
con un incremento de un 29% (M$ 23.003.000) con respecto al igual período del
año 2007 donde estas ventas ascendieron a M$ 79.497.000.
La utilidad después de impuesto al 31 de diciembre de 2008 ascendió a
M$ 11.148.226, la que es superior en un 41% (M$ 3.235.640) respecto al resultado obtenido en igual período del año anterior, la que alcanzó a M$ 7.912.586.
El Resultado de explotación al 31 de diciembre de 2008 fue de M$ 12.567.016,
un 82% (M$ 5.650.396) superior a los M$ 6.916.620 obtenidos en igual período
del año 2007.
El Resultado fuera de la explotación presenta una utilidad de M$ 623.713 que
es inferior en M$ 1.543.427 a la obtenida en igual período del año anterior que
ascendió a M$ 2.167.140.
El R.A.I.I.D.A.I.E. de la Compañía al 31 de diciembre de 2008 fue de
M$ 14.746.000, es decir un 43% mayor que el del año 2007 (M$ 4.430.357) donde ascendió a M$ 10.315.643, y se debe principalmente a los mejores resultados
y en menor medida, a los correspondientes mayores impuestos y un mayor cargo de depreciación debido a la inversión realizada por la empresa en equipos de
construcción y oficinas.
Desde el punto de vista de los principales Indicadores Financieros, todos se presentan en una posición muy favorable en tanto en comparación a los rangos
definidos por la compañía como al compararlos con respecto al año 2007:
Ñ La liquidez medida como liquidez corriente, varió de 1,57 en diciembre 2007 a
1,85 en diciembre 2008.
Ñ El endeudamiento medido por la razón de endeudamiento, pasó desde 1,12
en diciembre 2007 a 0,79 en diciembre 2008.
Ñ La rentabilidad medida como la rentabilidad del patrimonio medio, presenta
una leve reducción, pasando de 67,25% en el período enero diciembre del año
2007 a 63,31% para igual período del año 2008.
2. Análisis Balance General
a. Activos
Los activos totales de la compañía aumentan variando de M$ 30.621.222 al 31
de diciembre del 2007 a M$ 37.201.748 al 31 de diciembre del 2008, lo que representa un aumento de 22% (M$ 6.580.526), y que se explica por los siguientes
movimientos:
Ñ El activo circulante presenta una variación positiva de 26,1%
(M$ 5.506.248) debido principalmente al aumento en los deudores por
venta, producto del incremento de la actividad y desfase en los pagos por
parte del Ministerio de Obras Públicas, el que pasó desde M$ 15.772.025 a
M$ 21.045.078 (con un incremento de M$ 5.273.053).
Ñ El activo fijo neto total aumentó en un 16% (en M$ 696.017) al pasar de
M$ 4.407.266 a M$ 5.103.283, producto de la inversión neta en maquinaria asociada al negocio.
Ñ Los otros activos presentan un incremento de M$ 378.261 (7%), pasando
de M$ 5.100.958 a M$ 5.479.219. La componente principal en este grupo corresponde a la inversión en empresa relacionada (M$ 5.077.262 y
M$ 5.472.473 el 2007 y 2008 respectivamente) reflejando que las utilidades generadas en los últimos 12 meses (M$ 1.505.964) fueron superiores
a los repartos que realizaron (M$ 1.110.753), las empresas relacionadas.
b. Pasivos con Terceros (no considera el Patrimonio)
Estos pasivos prácticamente no tienen variación; aumentan en M$ 215.732
(1,3%), explicado principalmente por los siguientes movimientos:
Ñ El pasivo circulante de la compañía aumentó en M$ 927.896 (un 6,9%),
debido básicamente al incremento de las provisiones asociadas al giro en
M$ 1.378.829, lo que se explica por el aumento en el volumen de negocios.
Ñ El pasivo de largo plazo presenta una reducción de M$ 712.033 (un
26,2%).
Es decir los pasivos con terceros tuvieron una variación cercana a cero a pesar
del fuerte incremento en los volúmenes de operación, reflejando con lo anterior
una política de pago a nuestros proveedores oportuna y ágil, lo que ha sido posible de mantener e incrementar, debido a la excelente liquidez que mantiene
la compañía.
c. Patrimonio
El patrimonio de la compañía a diciembre de 2008 respecto al año 2007 se incrementó en un 44% (M$ 6.364.794) llegando a M$ 20.791.894; lo anterior responde básicamente a la importante generación de utilidades en los últimos 12
meses : M$ 11.148.226, que fue superior a la cifra neta pagada a los accionistas
actualizada: dividendos menos aumento de capital, que para este período fue
de M$ 4.783.432.
3. Análisis Estado de Resultados
El resultado que presenta Claro, Vicuña, Valenzuela S.A. para el período enero a
diciembre del año 2008, después de impuestos, asciende a M$ 11.148.226, lo
que representa, comparado con igual período del año anterior, un aumento de
un 41% (M$ 3.235.640). Los principales efectos sobre el resultado fueron:
Ñ Mejoramiento en el margen de explotación: Este mejoró, principalmente
por el incremento de las ventas de un 63% (M$ 40.401.845) y por que el
margen sobre las ventas tuvo un pequeño incremento al pasar de 15,8%
a 16,1% (2% de aumento). Ambos efectos produjeron que el margen de
explotación creciera un 66% (M$ 6.725.872) alcanzando M$ 16.895.414
en el período enero diciembre del año 2008.
Ñ Incremento en los gastos de administración y ventas: Estos gastos aumentaron en un 33% (M$ 1.075.476) pasando desde M$ 3.252.922 a
M$ 4.328.398. Como porcentaje de las ventas se produjo una reducción,
pasando desde un 5,1% en el período enero diciembre 2007 a un 4,1%
para igual período del 2008.
Lo anterior determinó en definitiva un alza en el resultado de explotación en un
82% (M$ 5.650.396), pasando de M$ 6.916.620 a M$ 12.567.016 en el período
enero diciembre del año 2008.
Por otro lado la utilidad fuera de explotación, pasó de M$ 2.167.140 a
M$ 623.713 con una reducción de un 71% (M$ 1.543.427). Esta baja se explica
fundamentalmente por: la menor incidencia de utilidades neta generada en
empresas relacionadas, que pasó de M$ 2.142.736 a M$ 1.505.964 con una reducción de M$ 636.772 (debido a la reducción en la ejecución de proyectos en
sociedades coligadas) y por el incremento en la pérdida por corrección monetaria, que pasó desde M$ 241.764 en diciembre 2007 a M$ 779.225 en diciembre
2008 (M$ 537.461 de incremento).
4. Análisis Estado de Flujo de Efectivo
El flujo operacional de la compañía para el período enero diciembre del año
2008 fue de M$ 6.195.703, lo que se explica fundamentalmente por la utilidad
del período de M$ 11.148.226, lo que fue parcialmente destinado a financiar
un incremento en los deudores de ventas en M$ 5.273.053. Se compara favorablemente con los M$ 2.894.287 (variación de M$ 3.301.416) generado para
igual período del año 2007; este incremento esta explicado básicamente por el
alza en la utilidad que pasó desde M$ 7.912.586 a M$ 11.148.226 (variación de
M$ 3.235.640).
El flujo originado por actividades de financiamiento muestra un saldo negativo
de M$ 5.018.037 debido principalmente al pago de dividendos de M$ 8.264.557
que contrarrestó el aumento de capital de M$ 3.481.125. Para igual período del
año 2007 este flujo fue de M$ 1.917.666 negativo.
Respecto al flujo originado por actividades de inversión, este muestra un saldo
negativo por un monto de M$ 1.060.097, debido a que la inversión en activo fijo de M$ 2.030.386 superó la recaudación desde empresas relacionadas
que ascendió a M$ 875.000. Para igual período del año 2007 éste flujo fue de
M$ 1.617.248 negativo, producto de inversión en activo fijo.
63
Al considerar los 3 flujos anteriormente mencionados y agregar el efecto de
la inflación sobre el efectivo y efectivo equivalente, se obtiene para el período enero diciembre 2008 un leve aumento del efectivo y efectivo equivalente
de M$ 40.380. Para igual período del año 2007 se produjo una reducción de
M$ 725.892.
Finalmente Claro, Vicuña, Valenzuela S.A. a diciembre 2008 quedó con un saldo
de efectivo y efectivo equivalente por un total de M$ 599.791 producto de la
suma del saldo efectivo y efectivo equivalente inicial de M$ 559.411 incrementado por el flujo equivalente del período de M$ 40.380.
5. Análisis Financiero
a. Indicadores
- Liquidez
. Liquidez corriente
. Razón Ácida
Dic 08
Dic 07
: veces
: veces
1,85
1,59
1,57
1,38
: veces
: %
: %
: veces 0,79
87,7%
12,3%
42,0
1,12
83,2%
16,8%
40,9
Dic 08
Dic 07
- Endeudamiento
. Razón de endeudamiento
. Porción deuda corto plazo
. Porción deuda largo plazo
. Cobertura de gasto financiero
- Actividad : veces
. Rotación Inventarios
. Permanencia Inventarios : días
- Resultados
. Ingresos de explotación
. Costos de explotación
. Resultado operacional
. Gastos financieros
. Resultado no operacional
. R.A.I.I.D.A.I.E
. Utilidad después de impuestos - Rentabilidad
. Rentabilidad ventas
. Rentabilidad patrimonio medio . Rentabilidad activo medio
. Rent activo operacional medio(1)
. Utilidad por acción
. Retorno dividendos
: M$
: M$
: M$
: M$
: M$
: M$
: M$
80,4
4,5
70,3
5,1
104.795.745 64.393.900
(87.900.331) (54.224.358)
12.567.016 6.916.620
(321.729) (227.367)
623.713 2.167.140
14.746.000 10.315.643
11.148.226 7.912.586 : %
: %
: %
: %
: M$ : M$
10,6%
63,3%
32,9% 35,4%
0,699
N/A
12,3%
67,3%
32,5%
35,8%
0,496
N/A
´(1) : Considera el 100% de los activos a excepción de las oficinas y la inversión en el
rubro concesiones.
64
b. Análisis :
En el análisis financiero de enero diciembre 2008, con respecto a igual período
del 2007 encontramos una serie de hechos que es importante mencionar:
- Liquidez :
Se observa que continúa la evolución positiva de los indicadores de liquidez.
Tanto de la liquidez corriente que pasa desde 1,57 a 1,85 como de la razón ácida
que pasa desde 1,38 a 1,59. Del mismo modo el nivel de capital de trabajo tuvo
un importante incremento al pasar de M$ 7.642.210 en diciembre del 2007 a
M$ 12.220.562 en diciembre 2008 (M$ 4.578.352 de aumento).
Los niveles alcanzados por estos indicadores a diciembre del 2008 cumplen con
una amplia holgura los objetivos financieros de la compañía de mantener una
adecuada liquidez para el volumen de negocios de la sociedad.
- Endeudamiento :
El índice de endeudamiento continúa con una evolución positiva, al pasar de
1,12 a 0,79, estando bajo el rango definido como objetivo. Del mismo modo se
observa un pequeño incremento de los pasivos de corto plazo en relación a los
de largo plazo: los primeros pasan desde 83,2% a 87,7% (en relación al total de
pasivos). Por otro lado la cobertura de los gastos financieros también presentan
un alza (pasó de 40,9 a 42,0 veces), reflejando el muy bajo nivel de endeudamiento de la compañía en relación a su capacidad de pago.
- Actividad :
Se debe destacar que la alta rotación del inventario (alrededor de 80 veces al
año) y la baja permanencia de los inventarios (alrededor de 4,5 días) muestran
la escasa relevancia que tiene en los costos de la sociedad, los inventarios. La
estructura de negocios de la sociedad permite mantener bajos niveles de existencias.
- Rentabilidad :
Todos los indicadores de rentabilidad presentan una mantención de los altos
índices del año 2007. Lo anterior ésta impulsada por el incremento en los resultados finales (41%), lo cual se vio compensado con el alza en el patrimonio
y activos promedio.
De esta forma, la rentabilidad sobre el patrimonio promedio para enero diciembre del año 2008 alcanzó a 63,3% en comparación con el 67,3% logrado en el
igual período del año 2007, es decir una leve baja en un 5,8%. Por otro lado
la rentabilidad sobre los activos promedio para enero diciembre del año 2008
alcanzó a 32,9% que se compara con lo logrado en el igual período del año 2007
de 32,5%, es decir una leve alza en un 1,2%. Algo similar se observa en la rentabilidad de los activos operacionales promedio.
El análisis expuesto, muestra que todos los indicadores de liquidez, endeudamiento y rentabilidad para el período enero diciembre 2008 se encuentran en
niveles por sobre los definidos como objetivo y son más que suficiente para las
exigencias financieras que enfrenta la compañía tanto para el 2008 como para el
esperado en los próximos años, y son el resultado de un proceso de crecimiento
en ventas y utilidad de los últimos 5 años, donde el año 2008 representa cifras
record para ambas variables. Estos índices no sólo se encuentran en valores muy
por sobre a lo esperado, sino que además mejoran con respecto al año anterior,
reflejando el excelente momento por el que pasan los negocios de la sociedad y
permiten tener tranquilidad para enfrentar los efectos de la crisis financiera que
se observa en la actualidad.
6. Análisis de diferencia entre valores
libro/económico /de mercado de los principales activos
La valorización de activos de Claro, Vicuña, Valenzuela S.A., tales como existencia y obras en curso, no excede el valor de mercado de las mismas, las cuales
conforman al final o a medida que avanza cada proyecto, el costo de éste. Para
el caso de los activos fijos en maquinarias, históricamente cuando la sociedad
ha enajenado sus bienes nunca se han producido pérdidas, debido al sistema
de depreciación adecuada (depreciación financiera y técnica con similar periodo
de vida útil) y a la adecuada mantención de éstos. Sus inversiones en empresas
relacionadas corresponden a sociedades continuadoras del giro de Claro, Vicuña, Valenzuela S.A.(CVV S.A), las que a su vez cuentan con activos que tienen
similares criterios de valorización de la matriz.
Variaciones en el mercado, competencia y participación relativa 1.
El panorama económico global cambió radicalmente a mediados de septiembre
de 2008. Las proyecciones han ido cambiando hacia escenarios más pesimistas,
la CChC estima que la economía mundial cerraría con un crecimiento de 1,7%
en 2008, para luego retroceder hasta 0,3% en 2009. Sólo a partir de 2010 podría observarse un repunte, aunque no se sabe aún de qué intensidad.
En el caso de la economía chilena, ya se sienten los primeros indicios de la crisis económica global. En noviembre, las importaciones de bienes de consumo
disminuyeron 14% en doce meses, luego de haber crecido en promedio a 33%
hasta septiembre, en tanto las de bienes de capital aumentaron 11%, las mismas que venían creciendo a tasas de entre 20% y 50% anual en los primeros
tres trimestres del año. Se estima que la economía habría crecido 4,0% en 2008
(apenas 1,3% en el cuarto trimestre). Durante 2009, se podría alcanzar un crecimiento de 1%, a partir de una sustancial reducción en el crecimiento de tanto
la demanda interna como la externa. Se proyecta un crecimiento casi nulo de
la inversión, como consecuencia de una caída absoluta del componente maquinarias y equipos. Esto llevará a que el desempleo se eleve hasta un 8,8% promedio. La única consecuencia positiva de este escenario de casi recesión es una
baja en la inflación, la que se estima alcanzará un promedio de 5,3%, llegando
a fines del próximo año a una cifra algo superior a 3,5% pero convergiendo a
3% antes de los 24 meses contemplados en el horizonte de política del Banco
Central.
La sólida posición financiera del fisco chileno (cerca de US$ 30 mil millones de
reservas propias y prácticamente nula deuda del gobierno central, más unos
US$ 22 mil millones de reservas del Banco Central), hace pensar que las necesidades de financiamiento externo que enfrentaremos en 2009 -entre déficit en
cuenta corriente de la balanza de pagos y créditos más otras obligaciones que
vencen en el período- y que podrían sumar alrededor de US$ 35 mil millones,
están razonablemente bien cubiertas. Esto evitará un incremento mayor del
costo del crédito (externo e interno) y, como resultado, aliviará parcialmente
la situación del sector real.
1Análisis basados en informes desarrollados por Gerencia de Estudios CChC.
65
No obstante, la compleja situación de algunos sectores específicos y la previsible secuencia de malas noticias que veremos en los próximos meses, con seguridad llevarán al fisco a usar parte de sus holguras para aumentar el gasto dentro
de las facilidades que le permite la ley de presupuesto de 2009. Asimismo, el
Banco Central, frente a la perspectiva de una inflación que converge más rápido
que lo previsto anteriormente al 3%, con seguridad implementará una política
monetaria significativamente más expansiva que la actual.
La actividad comprometida por la Compañía para el año 2009 es de significativa
importancia: En relación al Presupuesto meta aprobado para el año se encuentra contratado un 75%.
La compañía mantiene alianzas estratégicas con diversas empresas del mercado ante la necesidad de aportar recursos y diversificar el riesgo. Los esfuerzos se
concentran hoy principalmente en asegurar la contratación del año 2009.
Según estimaciones de la CChC, la actividad del sector construcción en 2008
habría registrado un crecimiento cercano a 12%, gracias al fuerte dinamismo
observado en el subsector infraestructura. No obstante, desde octubre el índice
mensual de actividad de la construcción (Imacon) y diversos indicadores sectoriales -como los de suministros y despachos de materiales de construcción;
ventas de proveedores y solicitudes de permisos de edificación- evidencian una
sustancial desaceleración, situación que sin duda afectará el empleo sectorial,
el cual debiera ir moderando su ritmo de expansión en la medida en que las actuales obras de edificación habitacional y no habitacional culminen sus etapas
finales de construcción.
Principales competidores y Participación de Mercado
Los peores resultados estimados para el último trimestre del año constituyen
una fuerte señal de la debilidad sectorial esperada para 2009. A ello se debe
agregar la postergación anunciada de algunos proyectos habitacionales y no
habitacionales en el país -menor inicio de obras respecto de lo previsto hasta antes de septiembre-; las adversas consecuencias de la mayor restricción
de acceso al crédito, particularmente en el mercado inmobiliario, y las peores
expectativas empresariales respecto del efecto de la crisis internacional en la
economía, lo que puede acentuar aún más la postergación del inicio de obras
nuevas en el rubro de la construcción.
Entre los principales competidores de la industria se encuentran las principales
empresa nacionales, tales como Salfacorp, BCF Brotec, Tecsa, Echeverría Izquierdo, Besalco, Belfi, Icafal, Ferrovial, Constructora Valko, Constructora Con-PAX,
Constructora FV, Dragados y Constructora Kodama, entre otros. Además, en el
transcurso del año hemos advertido el ingreso al mercado de empresas extranjeras así como la incorporación de empresa de menor tamaño, que ha llevado el
mercado de la construcción a un estado de alta competitividad.
Dependiendo del área de negocio que se considere el grupo de competidores
varía, sin embargo, la presencia de la compañía en los principales proyectos de
inversión del país la ha llevado a participar en un segmento del mercado donde
factores como la capacidad financiera, la capacidad de gestión de proyectos y
la capacidad de incorporar recursos a gran escala en períodos cortos de tiempo
(proyectos fast track) son necesarios. En figura 7.2 se muestra la participación
de mercado en el período 2002 a 2008. Se asumió para el año 2008 un crecimiento de la inversión total de construcción de un 12,0%.
PARTICIPACIÓN DE MERCADO CLARO, VICUÑA, VALENZUELA S.A.
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
CVV GESTION
EN MM$ DIC 07
EN MM$ UF DIC 2007
MM US$ 2004 PROM
26.009
1.325
43
20.376
1.038
33
37.110
1.891
61
45.032
2.295
74
57.343
2.922
94
71.717
3.655
118
102.500
5.224
168
INDUSTRIA (1)
11.403
12.077
12.484
13.819
14.102
15.358
17.208
PARTICIPACIÓN DE MERCADO
0,37%
0,28%
0,49%
0,53%
0,67%
0,77%
0,98%
(1) Inversión en Construcción en MMUS$ al TDC promedio del 2004. Informe MACH 24 (CChC)
(2) Cifras de CVV en $ dic 07; al TDC prom 2004
7. Análisis de Riesgo del Mercado (2)
La compañía ha adoptado una política de cobertura de riesgos asociado a
sus principales activos y pasivos. El riesgo asociado a los activos se ha cubierto con pólizas corporativas de responsabilidad civil, accidentes personales, maquinaria y equipos, entre otros. Estas son renovadas anualmente.
Adicionalmente, los activos correspondientes a obras en procesos han sido
asegurados, cuando las condiciones lo requieren, mediante la contratación
de pólizas de todo riesgo de construcción.
En relación al suministro de los materiales e insumos comprometidos en los
proyectos en desarrollo, la compañía estudia, permanentemente, los stocks
existentes en el mercado y el precio de los principales insumos y comodities con
el objetivo de mantener un riesgo acotado. Este enfoque nos ha llevado ha establecer políticas de abastecimiento ampliamente diversificadas con múltiples
proveedores tanto en Chile como en el extranjero. La compañía mantiene una
sólida situación financiera que le ha permitido comprar grandes volúmenes de
materiales anticipando las alzas del mercado y/o pagar adecuadamente a sus
subcontratistas y proveedores en general, generando una alianza estratégica de
largo plazo. Esto quedo evidenciado en el análisis de indicadores financieros.
(2) Análisis basados en informes desarrollados por Gerencia de Estudios CChC.
IPC SIN ALIMENTOS Y COMBUSTIBLES
IPCX1
9
IPCX
8
IPC
7
6
5
En %
66
La industria de la construcción es altamente sensible a los ciclos económicos,
lo que lleva a que sus ventas y resultados se vean afectados ante cambios
en la actividad económica nacional e internacional. Dentro de este contexto,
la actual crisis financiera constituye sin duda un desafío al actual proceso de
expansión que mostrado la Compañía en los últimos 5 años. A este respecto
se espera que los efectos contractivos que traerá dicha crisis sean minimizados
dado la estructura diversificada de ventas que ha desarrollado Claro, Vicuña,
Valenzuela, la cual se concentra parte importante de las ventas en los mercados
de infraestructura, tanto pública como privada, y que debieran ser los menos
castigados.
4
3
2
1
0
-1
E
M
M J
2004
S
N
E
M
M J
2005
S
N
E
M
M J
2006
S
N
E
M
M J
2007
S
N
E
M
M J
2008
S
N
Fuente: INE y Elaboración Propia
Otros factores de riesgo para el sector son:
Tasa de Interés
• Empleo y Remuneraciones del Sector Construcción
La sociedad no presenta endeudamiento para capital de trabajo y tampoco
proyecta tener este requerimiento para los próximos 12 meses. En todo caso
la compañía dispone de líneas de crédito de libre disposición por sobre las UF
180.000 cuyo uso de ser necesario en algún caso poco probable sería puntual.
Es además, política de la compañía, abrir líneas de crédito sobre proyectos específicos lo cual puede duplicar o triplicar la capacidad de endeudamiento de
ser necesario. Las estimaciones de flujo de caja de la empresa no reflejan requerimiento de endeudamiento en el corto plazo.
Empleo
La tasa de desempleo nacional llegó a 7,5% en noviembre de 2008, y se espera
que tienda a incrementarse en el transcurso de 2009. De hecho, la tasa de
desempleo desestacionalizada alcanzó 7,8% en igual mes.
TASA DE DESEMPLEO NACIONAL
9,5
SERIE ORIGINAL
SERIE DESESTACIONALIZADA
9
8,5
8
En %
En relación al los consorcios Concesiones Urbanas y Concesionaria Vía Santa
Rosa, donde la Compañía participa en un 33,33% y 20% respectivamente, obtuvieron el 100% del financiamiento para sus concesiones, en tasas fija en UF
en condiciones favorables, por lo que no son afectadas por variaciones en el
costo de los intereses.
7,5
7
6,5
Durante el año 2008 la inflación promedio alcanzó 8,7%, muy por encima del
registro del año anterior que fue de 4,4% anual. Sin embargo, debido al impacto de la crisis financiera y económica global en los precios de los commodities
(petróleo, energía y metales), la inflación parece haber tocado techo en nuestro
país. Así, el IPC en diciembre llegó a 7,1% anual, registrando una variación negativa de 1,2% mensual. Las expectativas del mercado son que la inflación se
ubique en 3,5% en diciembre de 2009 y en el centro del rango meta del Banco
Central (3%) en el horizonte de política monetaria (24 meses). El diferencial de
tasas nominales y reales a 5 y 10 años plazo se ubicaba en diciembre en 2,5% y
2,9%, respectivamente.
La política monetaria ya comenzó un proceso de expansión que ubica la tasa
de política en 7,25% anual en la actualidad. Las expectativas del mercado son
de mayores recortes de tasas en el transcurso de 2009. Las tasas nominales de
corto plazo han tendido a disminuir en el último tiempo, y las tasas reales de
largo plazo también, aunque en menor grado.
6
5,5
E F M A M J
J
A S
O N D E F M A M J
2006
J
A S
O N D E F M A M J
2007
J
A S
O N D
2008
Fuente: INE
Este aumento del desempleo se explica por una menor generación de empleo
(3,4% anual en noviembre) y una tasa de crecimiento de la fuerza laboral muy
similares (3,6% anual en igual mes). Es probable que el empleo muestre un
menor dinamismo en el transcurso de 2009.
EMPLEO Y FUERZA DE TRABAJO
TRIMESTRES MÓVILES VARIACIÓN EN 12 MESES
6
OCUPACIÓN
FUERZA DE TRABAJO
5
4
3
En %
Con respecto al acceso al crédito, existe una tendencia a ser más restrictivo debido a la falta de liquidez existente y a una eventual percepción de un mayor
riesgo global de la industria. Por lo mencionado anteriormente, esta situación
no afectaría directamente a la sociedad. Si podría indirectamente recibir impacto, por la eventual falta de financiamiento de algún proyecto futuro donde
la compañía podría participar.
2
1
0
-1
E
M
M
J
2005
Fuente: INE
S
N
E
M
M
2006
J
S
N
E
M
M
J
2007
S
N
E
M
M
2008
J
S
N
En tanto, el empleo en el sector construcción mostró una expansión de 8,4%
acumulada a noviembre de 2008. Las proyecciones de la CChC apuntan a que la
tasa de desempleo sectorial alcanzaría un promedio de 14,9% en los meses de
invierno del año 2009, con un probable sesgo al alza.
Remuneraciones
Los indicadores disponibles de costos laborales muestran que las presiones salariales se mantuvieron elevadas el año 2008, lo cual se debe a la importante
demanda de trabajo que se evidenció a principios del año. Hay que destacar
además que el crecimiento de los salarios podría haber sido mayor aún si no se
hubiera contado con el dinamismo en la fuerza laboral. No obstante, los indicadores debieran ir convergiendo a sus medias históricas, o más bajo aún, en la
medida en que la actividad sectorial se desacelere en el transcurso de 2009.
67
• Mercado de Insumos de Construcción
Los despachos físicos industriales de la construcción mostraron una contracción
importante al finalizar el año 2008. El índice de despachos industriales elaborado por la CChC reflejó en diciembre una caída de 4,1% mensual. En tanto, en
igual mes este indicador disminuyó 12,1% anual. Así, en el año 2008 mostraba
una disminución de 0,4% anual. La menor cantidad de proyectos inmobiliarios
que se estarían iniciando explicaría este resultado.
ÍNDICE DE DESPACHOS FÍSICOS INDUSTRIALES
% DE VARIACIÓN
400
- 4,1 MENSUAL
Índices Base 1980 = 100
El índice de costos de la mano de obra (ICMO) mostró crecimientos mensuales
nominales más altos el año 2008 comparado con 2007. En noviembre pasado,
este indicador alcanzó una variación anual de 2,6% real.
DESESTACIONALIZADA
- 0,4 ACUMULADA
375
El índice de remuneraciones por hora (IR), a noviembre, mostró una variación
anual de 3,3% real.
ORIGINAL
- 12,1 12 MESES
TENDENCIA DE CICLO
350
325
300
275
250
REMUNERACIONES REALES POR HORA EN LA CONSTRUCCIÓN
VARIACIÓN EN 12 MESES
E
M
M J
2004
S
N
E
M
M J
2005
S
N
E
M
M J
2006
S
N
E
M
M J
2007
S
N
E
M
M J
2008
S
N
Fuente: CChC
10
Por su parte, los despachos de cemento en diciembre mostraban una caída de
10,3% mensual y 0,5% anual. Así, este indicador cerró el año 2008 con un crecimiento de 4,1% anual. Esto se explicaría por menor cantidad de inicios de
proyectos inmobiliarios y obras de vialidad urbana.
8
6
En %
4
2
0
DESPACHOS DE CEMENTO
-2
% DE VARIACIÓN
-4
- 10,3 MENSUAL
10.500
2005
2006
2007
10.000
Miles de Sacos de 42,5 Kg.
COSTO REAL DE MANO DE OBRA EN CONSTRUCCIÓN
VARIACIÓN EN 12 MESES
TENDENCIA DE CICLO
9.000
8.500
8.000
7.500
7.000
7
6.500
6
6.000
5
E
M
4
M J
2004
S
N
E
M
M J
2005
S
N
E
M
M J
2006
S
N
E
M
M J
2007
S
N
E
M
M J
2008
S
N
Fuente: CChC
3
En %
DESESTACIONALIZADA
+ 4,1 ACUMULADA
9.500
2008
Fuente INE
ORIGINAL
- 0,5 12 MESES
E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N
2
1
0
-1
-2
-3
E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N D E F M A M J J A S O N
2005
Fuente: INE
2006
2007
2008
Finalmente, los despachos de barras para hormigón mostraron un ajuste significativo al terminar el año. En diciembre pasado, este indicador registró un crecimiento mensual de 18,0%, pero una contracción de 36,3% respecto de igual
mes del año anterior. Así, el año cerró con un modesto crecimiento de 0,2%
anual. Esta fuerte contracción estaría explicada por la acumulación de stocks
que se habría producido durante el año debido al sustancial incremento en el
precio del acero. Asimismo, hacia fines de 2008, el menor inicio de viviendas
habría ajustado la demanda por barras para hormigón.
68
de contratistas generales lo hizo en 25,3% anual), los restantes subcomponentes disminuyeron (despachos de materiales cayó 14,2% anual, ventas de proveedores disminuyó 3,2% anual y los permisos de edificación se redujeron en
28,2% anual, siempre en noviembre). Sin embargo, respecto del mes anterior,
es decir, octubre, todos los subcomponentes del IMACON arrojaron variaciones
negativas: empleo sectorial -0,6%, despachos de materiales -8,3%, ventas de
proveedores -5,2%, actividad de contratistas generales -4,5%, y permisos de
edificación -21,7%. Lo anterior refleja la desaceleración que estaría experimentando el sector construcción.
DESPACHOS DE BARRAS PARA HORMIGÓN
% DE VARIACIÓN
+ 18,0 MENSUAL
70.000
ORIGINAL
- 36,3 12 MESES
DESESTACIONALIZADA
+ 0,2 ACUMULADA
TENDENCIA DE CICLO
60.000
Toneladas
50.000
40.000
30.000
E
M
M J
2004
S
N
E
M
M J
2005
S
N
E
M
M J
2006
S
N
E
IMACON
M
M J
2007
S
N
E
M
M J
2008
S
N
12 Meses
20.000
16,0
14,0
12,0
Fuente: CChC
• Tipo de Cambio y Paridad Cambiaria
Variación %
10,0
8,0
6,0
4,0
2,0
La compañía no tiene contratos en moneda extranjera ni tampoco insumos
comprometidos procedentes de mercados externos. En el pasado cuando esto
ha sucedido, ha contrato seguros de cambio que permitan eliminar este riesgo.
• Mercado Financiero
Variaciones en las políticas del mercado financiero respecto de tasa de interés
o bien la exposición de los bancos hacia el sector construcción son factores que
podrían afectar al negocio de la compañía. La situación financiera por la cual
atraviesa la compañía hace que estos no presenten mayor riesgo. Al 31 de diciembre del 2008 la deuda financiera de la compañía estaba compuesta solo
por deuda para la adquisición de activo fijo. Un buen manejo de los excedentes
y una política prudente de dividendos puede asegurar que este factor no representará mayor riesgo en el futuro.
8. Perspectivas para el sector (3)
La actividad sectorial, medida a través del IMACON , reflejó en noviembre pasado un crecimiento de 2,0% en doce meses, mostrando así un ajuste importante respecto de las tasas de crecimiento que venía exhibiendo en los meses
anteriores. Aún así, el promedio de los primeros 11 meses del año 2008 fue de
8,9% anual, muy por encima del promedio de igual período del año 2007 que
alcanzó 5,1% anual. Respecto de octubre, el IMACON disminuyó en 2,6% en noviembre. Aunque algunos de sus subcomponentes registraron crecimientos en
doce meses en noviembre (el empleo sectorial creció 11,4% anual y la actividad
(3) Análisis basados en informes desarrollados por Gerencia de Estudios CChC.
Índice Mensual de Actividad de la Construcción, elaborado por la Gerencia de Estudios de la CChC.
0,0
E
F
M
A
M
J
J
A
S
O
N
D
E
F
M
A
M
J
2007
J
A
S
O
N
2008
Fuente: CChC
8.1. Mercado Inmobiliario Habitacional y de Oficinas
Durante el año 2008, el mercado inmobiliario reflejó las condiciones macroeconómicas imperantes en el país: desaceleración de la actividad económica, presiones inflacionarias, condiciones crediticias más restrictivas y expectativas de
los consumidores muy deterioradas. Este escenario trajo como consecuencia un
deterioro en el mercado inmobiliario en el Gran Santiago: una contracción en
las ventas (12,9% anual de caída) y un aumento considerable en los stocks de
viviendas (alcanzó 50.120 viviendas en diciembre), llegando a 31,6 meses para
agotar stock al finalizar el año 2008.
MESES PARA AGOTAR STOCK VIVIENDAS
GRAN SANTIAGO
35
TENDENCIA
ORIGINAL
30
DESESTACIONALIZADA
25
Meses
El tipo de cambio nominal mostró desde abril de 2008 un aumento sistemático,
hasta alcanzar en noviembre los $652 promedio mensual. Posteriormente, ha
fluctuado en torno a los $625. Mientras dure la incertidumbre en los mercados
financieros globales, es probable que el dólar continúe apreciado, debido al interés de los inversionistas internacionales por protegerse en bonos del Tesoro
de Estados Unidos. En nuestro país, en particular, el peso se mantendría subvaluado mientras las empresas locales demanden dólares para cubrir sus pasivos
denominados en esa moneda.
20
15
10
5
0
E F M A M J
J
A S
O N D E F M A M J
2006
J
2007
A S
O N D E F M A M J
J
A S
O N D
2008
Fuente: Cámara Chilena de la Construcción
A nivel nacional, el año 2008 las ventas de viviendas disminuyeron 16,5%
anual, el stock alcanzó las 76.900 unidades y los meses para agotar stock llegaron a 29,3 en diciembre pasado.
Por su parte, los inicios de nuevas viviendas en el Gran Santiago mostraron un
ajuste importante durante 2008, disminuyendo 34,2% respecto del año anterior.
Las proyecciones de la CChC para 2009 apuntan a que las ventas de viviendas en
el Gran Santiago volverían a disminuir, esta vez en 11,2% anual.
VENTAS DE VIVIENDAS GRAN SANTIAGO
30.000
25.000
Meses
69
Según informe trimestral del mercado de oficinas del Gran Santiago elaborado
por CB Richard Ellis, el cuarto trimestre de 2008 terminó con una tasa de vacancia de 0,8% en espacio de oficinas clase A. Si se considera el espacio de oficinas
clase B, la tasa de vacancia llegaría a 1,2%.
35.000
20.000
15.000
8.2. Infraestructura de uso Público
10.000
5.000
0
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
Fuente: Cámara Chilena de la Construcción
Dirección, Servicio
o Programa
La ejecución presupuestaria de Iniciativas de Inversión del MOP (excluyendo
administración de concesiones) reflejaba a diciembre de 2008 un gasto de
MM$723.817, lo que representa un aumento de 26,8% respecto de 2007.
Presupuesto 2008
Inicial
Acumulado al 31 de Dic de 2008
Vigente
Gasto
Millones de Pesos
Avance
%
Variación
% r / 2007
Vialidad
Otras Direcciones
Total s/ Conces.
Adm. Concesiones
638.860
131.184
770.043
206.063
645.392
147.836
793.228
309.455
578.008
145.809
723.817
299.950
89,6
98,6
91,2
96,9
22,6
46,3
26,8
1,3
Total general
976.021
1.102.683
1.023.766
92,8
18,1
Fuente: CChC en base a cifras de Dirección de Planeamiento MOP
A nivel de dirección del MOP, el año 2008 Vialidad es la que presenta un mayor
gasto, MM$ 578.008, con un incremento de 22,6% anual. Destacan también el
gasto de administración de concesiones y obras hidráulicas los cuales tuvieron
variaciones positivas de 1,3% y 59,7% anual, respectivamente.
Dirección, Servicio
o Programa
Presupuesto 2008
Inicial
Acumulado al 31 de Dic de 2008
Vigente
Gasto
Millones de Pesos
Avance
%
Variación
% r / 2007
A.P. Rural
Aeropuertos
Arquitectura
O. Hidráulicas
O. Portuarias
Vialidad
Otras Direcciones
23.726
12.921
12.493
61.640
15.805
638.860
4.599
34.557
15.826
5.824
74.441
14.029
645.392
3.241
33.892
15.707
5.651
73.800
13.929
578.008
2.837
98,1
99,3
97,0
99,1
99,3
89,6
87,5
65,1
14,2
110,4
59,7
4,3
22,6
-10,0
Total s/Concesiones
Adm. Concesiones
Total general
770.043
206.063
976.106
793.310
304.016
1,097.326
723.824
299.950
1.023.774
91,2
98,7
93,3
26,7
1,3
18,0
Fuente: CChC en base a cifras de Dirección de Planeamiento MOP
70
8.3. Infraestructura Productiva
El siguiente cuadro muestra la inversión total y gasto en construcción según el
catastro de proyectos de inversión elaborado por la Corporación de Bienes de
Capital (CBC) en agosto de 2008. Se estima que el año 2008 finalizaría con un
gasto en construcción de US$ 4.704 millones. Por su parte, para 2009 se espera
un gasto en construcción aun mayor con US$ 6.954 millones, aunque esta situación puede cambiar significativamente.
Las principales fuentes de crecimiento de 2008 se encontraron en el mayor dinamismo de las inversiones en energía -en particular inversiones destinadas a
la generación de electricidad- y en la minería privada, seguidos por turismo, a
través de la construcción de casinos de juego. Por su parte, el dinamismo para el
año 2009 seguiría en los sectores energía y minería.
INFRAESTRUCTURA PRODUCTIVA: RESUMEN POR SECTOR ECONÓMICO
(MILLONES DE US$)
Sector
N° de
proyectos
Minería
Forestal
Industrial
Energía
Puertos
Inmobiliario no
habitacional
Infraestructura pública(*)
Otros
TOTAL
Inversión Total
(US$ MM)
Gasto en construcción
2008
2009
84
4
35
139
10
26.322
182
4.164
34.624
508
1.547
27
204
956
56
3.039
18
330
1.983
78
63
18
3
356
7.693
1.938
2.065
77.496
1.516
279
119
4.704
945
382
179
6.954
(*) Sólo incluye Metro, servicios sanitarios, ferrocarriles y estacionamientos.
Fuente: CChC en base a catastro CBC.
Según el estudio “Coyuntura Crisis Financiera” de la Corporación de Bienes de
Capital (CBC), en el cuarto trimestre de 2008 se paralizaron 59 proyectos, por un
monto de US$ 17.193 millones, para el quinquenio 2008-2012. De estos proyectos, 31 fueron suspendidos (no tienen fecha para ser retomados) y alcanzan
una inversión de US$ 4.213 millones. Los proyectos aplazados (que modificaron
su cronograma) son 28 y representan una inversión por US$ 12.980. El sector
inmobiliario presenta el mayor monto de inversión suspendida, en tanto que la
Gran Minería exhibe el mayor valor de inversión aplazada.
SECTOR
4º TRIMESTRE 2008
SUSPENDIDOS
APLAZADOS
Proyectos Montos en US$M Proyectos Montos en US$M
Inmobiliario
Gran Minería
Mediana Minería
Industria
Forestal
Energía
25
2
1
2
1
0
1.970
1.300
300
443
200
0
13
8
2
4
0
1
1.144
8.255
306
2.475
0
800
TOTAL
31
4.213
28
12.980
Fuente: Corporación de Bienes de Capital
Sin embargo, es destacable que el 75% de la cartera de inversión prevista para
el quinquenio 2008-2012 continúa con su cronograma inalterado. Pese a las
paralizaciones del último cuarto de 2008, el total de proyectos catastrados para
el quinquenio aumentó de US$ 64.000 a cerca de US$ 70.000 millones.
9. Proyecciones para la Construcción
La menor inversión en vivienda esperada para este año sería parcialmente compensada por el dinamismo de la inversión en infraestructura, principalmente
por la infraestructura productiva. El efecto neto en 2009 sería una tasa de crecimiento menor que la observada en los dos últimos años, de apenas 0,8%.
Finalmente, de materializarse un menor gasto en construcción durante 2009
respecto de lo estipulado en el catastro de la CBC de agosto –considerando
además la postergación de algunos proyectos privados con montos de inversión
inferiores a los 5 millones de dólares, que no están incluidos en el catastro u
otros proyectos que se posterguen con fecha posterior a este catastro – se tiene
que la inversión decrecería 4,7% en 2009.
Por un lado, la desaceleración de la demanda y el mayor costo de acceso al crédito observado en los últimos meses han incidido en los anuncios de postergación
de algunos proyectos privados de edificación habitacional y no habitacional, así
como también la escasa iniciación de nuevos proyectos de inversión en estos
rubros. Esto último ya se evidencia en la caída de dos dígitos experimentada por
las solicitudes de permisos de edificación durante octubre.
Por otro lado, se prevé que el gasto en inversión pública estimada para el próximo año -particularmente aquella vinculada con la infraestructura de uso público distinta de concesiones y MOP (o más bien, de las inversiones de empresas
autónomas del Estado)- no logre compensar el descenso de la inversión privada
y sus efectos de bases de comparación altamente exigentes. Con relación a la inversión en concesiones, aún está latente la incertidumbre sobre los alcances del
proyecto de ley de concesiones, por lo que esta situación limita la posibilidad de
contar con una medida más precisa de su verdadero desempeño.
Continuando con la inversión en infraestructura se tiene que en el catastro de
proyectos de inversión de la CBC -correspondiente a agosto de 2008- es posible
apreciar la ejecución de importantes proyectos de inversión relacionados con
los sectores energía y minería. De igual forma, se estima un aumento de la inversión en infraestructura productiva de empresas públicas durante el próximo
año, debido en parte a bases de comparación menos exigentes.
Las proyecciones de la CChC apuntan a que la inversión en infraestructura se
expandirá en torno a 7,7% en 2009, cifra menor que el crecimiento previsto
para el año 2008 (17,2%). Mientras que vivienda, el subsector más deprimido,
mostrará una contracción de dos dígitos (-14,9%), mucho mayor que el descenso esperado para el año 2008 (1,7%). Entre los principales factores que explican
este magro desempeño, que se concentran en la vivienda privada, destacan: el
ciclo contractivo del mercado inmobiliario privado –debido a condiciones más
restrictivas de aprobación de créditos bancarios en todos los sectores de la economía, particularmente en el inmobiliario y de la construcción; y el deterioro de
las expectativas sobre el eventual desempeño de la economía, acompañado de
una mayor tasa de desempleo. Sin embargo, por efectos de bases de comparación menos exigentes, el incremento de la inversión complementaria de los
beneficiarios a los programas habitacionales (copagos) amortiguará la mayor
71
caída de la inversión en vivienda privada. Al respecto cabe mencionar que las
recientes medidas económicas para reactivar la actividad del sector inmobiliario no tendrán efecto por sí solas, en la medida en que no se tome en cuenta
otros sectores más preponderantes de la inversión sectorial y de la economía en
general –como lo son las obras de infraestructura e ingeniería. Por último, se
prevé que el notable incremento de la inversión del MINVU estimada para este
año constituirá una severa base de comparación para la inversión programada
en 2009.
INVERSIÓN EN CONSTRUCCIÓN DESAGREGADA
2006
2007
2008(*)
2009(**)
2006
Millones de UF
2007
2008(*)
2009(**)
Tasas de Variación en %
VIVIENDA
Pública (a)
Privada
Copago prog. sociales
Inmobiliaria sin subsidio
176,9
17,8
159,1
11,4
147,7
183,5
20,6
162,9
14,8
148,1
186,6
29,1
157,5
8,7
148,8
158,8
25,7
133,1
14,3
118,9
0,6
-0,3
0,7
-6,5
1,4
3,7
15,4
2,4
30,1
0,3
1,7
41,6
-3,3
-41,5
0,5
-14,9
-11,7
-15,5
64,8
-20,1
INFRAESCTRUCTURA
Pública
Pública (b)
Empresas Autónomas (c)
Concesiones OO.PP.
Productiva
EE. públicas (d)
Privadas (e)
328,2
93,3
67,8
13,1
12,3
235,0
12,2
222,7
366,6
110,3
89,4
8,1
12,9
256,3
18,3
238,0
429,7
119,1
97,2
13,3
8,7
310,5
17,8
292,7
462,6
115,6
86,7
20,8
8,2
346,9
24,0
322,9
2,8
-11,6
3,1
2,3
-54,2
9,9
11,0
9,9
11,7
18,3
31,8
-38,3
4,4
9,1
49,0
6,9
17,2
8,0
8,8
63,5
-32,5
21,2
-2,5
23,0
7,7
-2,9
-10,8
57,0
-5,8
11,7
35,1
10,3
INVERSIÓN EN CONSTRUCCIÓN
505,1
550,1
616,3
621,4
2,0
8,9
12,0
0,8
(a) Inversión en programas habitacionales del MINVU, FNDR y mejoramiento de barrio.
(b) Inversión real del MOP, inversión en infraestructura del MINVU (vialidad urbana y pavimentación), educación (inversión JEC), salud (inversión en infraestructura), justicia y Ministerio Público (inversión en infraestructura), Instituto
del Deporte, DGAC, programa FNDR y de mejoramiento urbano.
(c) Inversión en Metro, empresas de servicios sanitarios, puertos, EFE y Merval.
(d) Inversión de CODELCO, ENAMI, gas (ENAP).
(e) Inversión del sector forestal, sector industrial, minería (excluye ENAMI y CODELCO), energía (excluye ENAP), comercio, oficinas, puertos privados e inversión en construcción de otros sectores productivos.
* Estimación **Predicción
Fuente: Cámara Chilena de la Construcción.
72
Filiales y Coligadas e Inversiones
en otras Sociedades
EMPRESA
Capital Pagado Objeto social
Directorio
Administración
y Patrimonio
y actividad (En miles de $)
que desarrolla
Empresa Constructora
CP: 22,780
Constructora
Carlos Molinare Vergara
Corresponde a la matriz
Claro Vicuña
P:10,948
de Viviendas
Gustavo Vicuña Molina
Claro Vicuña Valenzuela S.A.
Valenzuela S. A.
Mario Francisco Del Rio Ebensperger
Especialidades Asfalticas
CP 100
Producción y venta
No existe
Corresponde en forma conjunta
Bitumix CVV Ltda.
P: 3,786,508
de Asfalto
a matriz y Constructora de
Pavimento Asfáltico Bitumix S.A.
Constructora
CP: 1,304
Consorcio para Construcción
No existe
Conjunta con BAPA S.A.
CVV Bapa Ltda.
P: -14,328
Plantas Tratamientos de
aguas servidas
Infilco CVV S.A.
CP:10,000
Construcción de Plantas
Luis Ugarte Iglesias
Directorio de 4 miembros
P: 14,164
de Tratamientos Pedro García Arroyo
de aguas servidas
Gustavo Vicuña Molina
Carlos Molinare Vergara
Constructoras
CP: 1,000
Obras Civiles y Mineras
No existe
Corresponde en forma
Asociadas B y C Ltda.
P: 43,343
conjunta a matriz
y Constructora B.C.F. S.A.
Constructora Montec
CP: 1,000
Ejecución de obras
Gustavo Vicuña Molina
Conjunta con Montajes
CVV Ltda.
P: 2,685
de construcción
Carlos Molinare Vergara
Industriales Montec Ltda.
de espigones marinos
Antonio Sarasua Nieto
Christian Amstrong Sabat
Constructora
CP: 2,000
Consorcio construcción
No existe
CVV Conpax Ltda.
P: 229,945
obras en general Corresponde en forma
conjunta a matriz
y Constructora Con-Pax S.A.
Constructora
CP:9,000
Consorcio para la construcción
José Cerda Taverne
Corresponde a Directorio
CCV Limitada
P: 62,245
del tranque El Mauro
Carlos Molinare Vergara
de tres miembros
Minera Los Pelambres
Tulio Valpreda Moreno
Sociedad Concesionaria CP:3,765,131
Sociedad Concesionaria Francisco Cerda T.
Jorge Cornejo V.
Concesiones Urbanas S.A.
P:4,414,939
Construccion y explotación
Miguel Ropert D.
(Gerente General)
Paraderos TranSantiago
Héctor Zañartu V.
Juan Pablo Aylwin J.
Gustavo Vicuña M.
Carlos Molinare V.
Constructora Orbis S.A.
CP: 15,000
Consorcio para la Construcción
Francisco Cerda T.
Patricio Fuenzalida
P: 613,325
y servicios de mantención de Juan Pablo Aylwin J.
(Gerente General)
paraderos del TranSantiago
Carlos Molinare V.
Constructora GBC Limitada
CP:9,000
Consorcio Construcción
No existe
Conjunta con socios
P:3,615
obra de ingenieria
Sociedad Concesionaria
CP: 4,693,876
Sociedad Concesionaria
Gustavo Vicuña Molina
Felipe Sandoval Precht
Vía Santa Rosa S.A.
P: 5,183,406
para la construcción, Miguel Ropert Dokmanovic
(Gerente General)
mantención y explotación
Héctor Zañartu Velasco
Av. Santa Rosa
Juan Irarrázabal Comandari Guillermo Vial Donoso
Constructora
CP:17,526
Consorcio para la
Carlos Molinare Vergara
Iván Jeria
San Francisco S.A.
P:1,833,167
construcción y mantención
Jose Cerda Taverne
(Gerente General)
de Av. Santa Rosa
Juan Irarrázabal Comandari proyecto TranSantiago
José Rios Marcuello
Juan Aylwin Jolfre
Constructora CVV
CP:5,400
Consorcio para la construcción
Felipe Sepúlveda Seminario
Hernán Busch G.
Ingetal S.A.
P:665,590
de recintos penitenciarios
Hernán Busch González
(Gerente General)
Carlos Molinare Vergara
Gustavo Vicuña Molina
Constructora CVV
CP:0
Consorcio para la construcción
Felipe Sepúlveda Seminario
Carlos Molinare Vergara
Ingetal Dos S.A.
P:0
de infraestructura de salud
Hernán Busch González
(Gerente General)
Carlos Molinare Vergara
Porcentaje
Directores o Gerentes
de Participación
de la matriz que Directa - Indirecta
desempeñan cargos
Descrpción de relaciones comerciales con filiales o
coligadas en el ejercicio y
vinculación futura proyectada
73
Actos y contratos con
filiales que influyan
en el resultado de
la matriz
Proporción
que representa
inversión en el
activo de la matriz
99,98%
Raimundo Cuevas Larraín
Ejercicio 2008 no hubo No hay
0,03%
(Gerente General)
relación comercial. A partir
del 2009 se pretende que asuma
contratos de area edificación
50,00%
Roberto Verástegui
Compra de asfalto
Actualmente hay una serie
5,09%
(Gerente General)
y venta de servicios
de contratos en ejecución
50,00%
No existe
Ejercicio 2008 no hubo
No hay
0,00%
relación comercial
50,00%
Gustavo Vicuña M. (Director)
Contratos con Mandante
Constrato obras civiles
0,02%
Carlos Molinare V. (Director)
Aguas Araucanía
de los proyectos
S.A. para IX Región
adjudicados
50,00%
No existe
Ejercicio 2008 no hubo
No hay
0,06%
relación comercial
50,00%
Gustavo Vicuña M. (Director)
Ejercicio 2008 no hubo
No hay
0,00%
Carlos Molinare V. (Director)
relación comercial
50,00%
No Existe
Servicios de personal
y administración
de proyectos
No hay
0,31%
33,33%
Carlos Molinare V. (director)
Ejercicio 2008 no hubo
relación comercial
No hay
0,05%
No hay
No hay
3,96%
33,33%
Gustavo Vicuña M. (Director)
Carlos Molinare V. (Director)
33,33%
Carlos Molinare V (Director)
Administración
No hay
0,55%
de Proyectos
33,33%
No existe
No hay
No hay
0,00%
20,00%
Gustavo Vicuña Molina
No hay
No hay
2,79%
(Director)
20,00%
Carlos Molinare V. (Director)
Administración
de Proyectos
No hay
0,99%
50,00%
Gustavo Vicuña M. (Director)
Administración
Sub contrato
0,89%
Carlos Molinare V. (Director)
de Proyectos
de Urbanización
50,00%
Gustavo Vicuña M. (Director)
Carlos Molinare V. (Director)
Administración
de Proyectos
No hay
0,00%
Claro Vicuña Valenzuela S.A., en más
de 50 años de vida se ha consolidado
como una empresa cuya cultura se
basa en la consideración preferente
por las personas, potenciando
la creación de condiciones que
faciliten la realización profesional
y personal de sus trabajadores.
www.cvv.cl
ASFALTO
ASFALTO
CONCESIONES
Edificios Auxiliares, Proyecto GNL Quintero. V Región.