mecanismos de financiación para empresas innovadoras

MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE
EMPRESAS INNOVADORAS
TECNOLÓGICAMENTE
CNOLÓGICAMENTE
Febrero de 2012
Índice
1.
Introducción .......................................................................................................................... 4
2.
Empresas innovadoras tecnológicamente ........................................................................... 6
3.
El emprendedor y la innovación .......................................................................................... 9
3.1.
4.
Fases por las que atraviesa una EIT ............................................................................... 10
Cómo abordar la perspectiva financiera en una EIT.......................................................... 16
4.1.
El plan de Empresa ......................................................................................................... 16
4.2.
Los tres ejes de un buen proyecto ................................................................................. 18
4.3.
Criterios básicos de gestión............................................................................................ 19
4.4.
Mecanismos de financiación “encubiertos” .................................................................. 20
4.5.
La venta como objetivo estratégico ............................................................................... 21
5.
El mapa de apoyo al emprendedor en Aragón .................................................................. 23
6.
Primeras fuentes de financiación....................................................................................... 25
6.1.
Inversión con capital propio ........................................................................................... 25
6.2.
Inversión basada en Friends, Family and Fools ............................................................. 25
7.
Mecanismos clásicos de financiación para empresas innovadoras tecnológicamente. .. 27
7.1.
Financiación Pública ....................................................................................................... 28
7.1.1.
Mecanismos de carácter internacional ...................................................................... 29
7.1.2.
Mecanismos de carácter nacional.............................................................................. 32
7.1.3.
Mecanismos específicos existentes en Aragón ......................................................... 45
7.1.4.
Compra pública innovadora ....................................................................................... 51
7.2.
Financiación Privada ....................................................................................................... 53
7.2.1.
Crowd funding ............................................................................................................ 53
7.2.2.
Business Angels........................................................................................................... 56
7.2.3.
Entidades bancarias .................................................................................................... 57
7.2.4.
Capital Riesgo ............................................................................................................. 60
7.2.4.1.
Condiciones para la creación de fondos de Capital Riesgo ................................... 64
7.2.5.
Family Office ............................................................................................................... 65
7.2.6.
Incorporación de Socios corporativos........................................................................ 66
7.2.7.
Financiación de mercados internos de ideas ............................................................. 67
8.
Mecanismos “creativos” de financiación para empresas innovadoras tecnológicamente.
68
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
2
8.1.
Mentoring ....................................................................................................................... 68
8.2.
Formación Especializada ................................................................................................ 68
8.3.
Espacios Físicos ............................................................................................................... 69
8.3.1.
Algunas alternativas en Aragón para EITs ................................................................. 71
8.4.
Networking ..................................................................................................................... 73
8.5.
Premios y Reconocimientos ........................................................................................... 73
8.5.1.
Con contraprestación económica .............................................................................. 74
8.5.2.
Sin contraprestación económica ................................................................................ 76
9.
El Mapa de Ruta.................................................................................................................. 79
10.
La desgravación fiscal por I+D+i como mecanismo de financiación para empresas
innovadoras tecnológicamente. ................................................................................................ 81
Anexo 1.- Regulaciones del mercado del capital riesgo ............................................................ 84
Anexo 2.- Fuentes de financiación de fondos de capital riesgo ................................................ 86
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
3
1. Introducción
El estudio que se presenta se enmarca dentro del proyecto INNOFIN (“Strengthening
Competences of Early Stage Finance”). INNOFIN es un subproyecto perteneciente al
subprograma SMART+ que está financiado por INTERREG IV C y el Fondo Europeo de
Desarrollo Regional (FEDER).
El miniprograma SMART+ (http://www.smartplusinnovations.eu) trata de fomentar la iniciativa
empresarial y apoyar a nivel regional a pequeñas y medianas empresas en materia de
innovación. Distintas regiones de 6 países europeos (España, Alemania, Polonia, Grecia,
Rumanía y Bulgaria) están involucradas en SMART+.
Los principales objetivos del miniprograma SMART+ son los siguientes.
•
Impulsar la participación de PYMEs en redes y clusters.
•
Proporcionarles un mejor acceso a la investigación y al desarrollo tecnológico.
•
Desarrollar estrategias que ayuden a llevar al mercado ideas innovadoras.
•
Mejorar las capacidades y competencias en materia de I+D+i mediante formación y
apoyo de expertos.
El proyecto INNOFIN (http://www.en.marr.pl/innofin.html) tiene como objetivo principal
fortalecer las competencias de los gestores de mecanismos de financiación (públicos y
privados) en fases tempranas (principalmente emprendedores o pequeñas empresas en sus
primeras fases empresariales). Para ello se plantean distintos mecanismos: intercambio de
experiencias, conocimientos, jornadas de formación y capacitación,…
Los socios y regiones participantes en el proyecto son los siguientes:
Región
País
Socio
Aragón
España
ITA - Instituto Tecnológico de
Aragón
Malopolska
Polonia
MARR - Małopolska Agencja
Rozwoju Regionalnego S.A.
Grecia
ANKO - Regional
Development Agency of
Western Macedonia
Western Macedonia
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
4
El proyecto comenzó en Mayo de 2011 y tiene una duración inicial estimada de 2 años
(finalización en Abril de 2013).
El primer hito del proyecto es identificar las barreras para crear mecanismos de financiación
para empresas innovadoras en cada una de las regiones participantes. Para ello se plantea la
realización de este estudio sobre los mecanismos actuales de financiación temprana a nivel
nacional con impacto en Aragón, de carácter público y privado, existentes para las empresas
tecnológicamente innovadoras.
Está elaborado con un enfoque práctico y docente, y con una estructura dividida en dos
grandes bloques:
•
•
Los primeros 6 puntos del estudio analizan el perfil de los emprendedores y las
empresas innovadoras tecnológicamente, focalizándose en cómo abordar a lo largo de
su evolución la perspectiva financiera de sus proyectos empresariales, sin perder de
vista el ecosistema de referencia de la CC.AA. de Aragón donde se llevan a cabo.
A continuación se profundiza en los mecanismos de financiación propiamente dichos,
partiendo de un análisis individualizado de cada uno de ellos, para terminar con un
Mapa de Ruta que permita el encaje de cada alternativa en función de la particularidad
de cada tipología de proyecto empresarial.
Todo el estudio parte de una premisa principal: resultar útil y práctico tanto a emprendedores
que dan forma y desarrollan a lo largo del tiempo proyectos empresariales innovadores
tecnológicamente, como a agentes y asesores que trabajan con este colectivo durante sus
primeros años de actividad. Para conseguirlo, todo el estudio se ha estructurado con el
objetivo de lograr 4 premisas:
•
•
•
•
Definir unas pautas generalmente aceptadas de comportamiento para el colectivo de
empresas innovadoras tecnológicamente.
Inculcarles unos valores y una cultura empresarial que les permita llevar a cabo
proyectos sostenibles, principalmente desde una óptica financiera.
Transmitir que los mecanismos financieros analizados son una herramienta de uso
temporal para la consecución de objetivos de negocio a largo plazo.
Facilitar la vida del emprendedor innovador en un terreno muy desconocido en las
etapas iniciales de su vida profesional
Para terminar es importante indicar que todas las alternativas de financiación y
recomendaciones propuestas a lo largo de este documento son susceptibles de cambio y
evolución en el tiempo, de manera que no deben ser tomadas como reglas únicas y recetas de
funcionamiento garantizado. Se limitan a ser propuestas basadas en el análisis de mejores
prácticas, experiencias y fórmulas generalmente aceptadas.
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
5
2. Empresas innovadoras tecnológicamente
La innovación es la capacidad de generar valor mediante la ejecución de nuevas ideas. Es una
definición aceptada en el colectivo empresarial y que resume todos los ámbitos y tipos de
innovación existentes. No es objetivo de este estudio realizar un análisis exhaustivo del
concepto “Innovación”, si bien, resulta necesario enfatizar algunos elementos críticos:
•
•
La verdadera innovación se produce cuando las nuevas ideas efectivamente se
ejecutan y ponen en marcha.
El proceso completo requiere atravesar un conjunto de etapas difíciles de evitar. Y en
cada de ellas, existen problemas y necesidades diferentes. De la misma manera, que
hay que mecanismos de financiación más apropiados para unas etapas que para
otras.
Algunas reglas básicas que toda empresa que se considera innovadora debe tener en cuenta
para llevar la innovación a la práctica son las siguientes:
•
•
•
•
•
•
•
Hay que partir de una misión clara, única y compartida por todos los miembros de la
empresa.
La empresa debe tener un gran objetivo por el que luchar, pero debe empezar por
buscar logros pequeños para evitar caer en el desánimo de resultados a muy largo
plazo.
Busca ideas en todas partes y comparte todos los conocimientos en plataformas
colaborativas.
A medida que la empresa gana tamaño hay que delegar y fomentar la iniciativa de
los empleados. Los errores en personas capaces no son importantes a largo plazo.
Los innovadores rompen las reglas: confía en ellos. La tolerancia es imprescindible
para no matar la iniciativa de las personas.
Elimina del diccionario la palabra fracaso y asume las equivocaciones como un
proceso del aprendizaje.
Lucha por una innovación constante, no por la perfección puntual.
Centrando el foco en las empresas objeto de este documento, se entiende por EMPRESAS
INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE, a una tipología de empresas que engloba:
•
•
•
Empresas de base tecnológica, que se describen más adelante.
Empresas con modelos de negocio innovador basados en Internet.
Empresas basadas en modelos de innovación social.
A lo largo de todo el estudio serán referidas como EITs. Algunos de sus rasgos más
característicos son:
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
6
•
•
•
•
•
•
Agilidad y flexibilidad en la incorporación de mejoras de diseño en productos, servicios
y procesos.
Flexibilidad productiva gracias a la especialización.
Integración de la innovación y el diseño en la planificación estratégica de la empresa.
Estructuras organizativas poco jerarquizadas y muy basadas en entornos colaborativos.
Desarrollo de modelos de negocio innovadores, en permanente evolución, y muy
basados en la web 2.0.
Incorporación de un marcado carácter social e innovación basada en el conocimiento.
Las EITs son empresas capaces de generar un alto valor añadido en la actividad económica,
ejercen un gran impacto en el desarrollo de nuevas tecnologías y modelos de negocio, en el
crecimiento y la calidad del empleo y, en definitiva, en la dinamización del tejido empresarial
del entorno.
Encuadradas dentro de lo que en este estudio se ha denominado EITs están las comúnmente
llamadas Empresas de Base Tecnológica (EBT), o Empresas Innovadoras de Base Tecnológica
(EIBT). En 1992, la Oficina de Evaluación de Tecnologías (Office of Technology Assessment,
OTA) en Estados Unidos las definió como “Organizaciones productoras de bienes y servicios,
comprometidas con el diseño, desarrollo y producción de nuevos productos y/o procesos de
fabricación innovadores, a través de la aplicación sistemática de conocimientos técnicos y
científicos”. Se trata de empresas que se basan en el manejo intensivo del conocimiento
técnico y científico para innovar y mantener su competitividad. Suelen tener un tamaño
pequeño o mediano y son poco intensivas en personal. Y por último mantienen vínculos
permanentes con centros de investigación y universidades. Estas empresas se desarrollan
principalmente en áreas como la informática y las comunicaciones, la mecánica de precisión, la
biotecnología, la química, la electrónica, la instrumentación, etc. y en muchas ocasiones sus
orígenes se encuentran en spin-off de proyectos llevados a cabo por universidades y centros
que poseen recursos humanos especializados y han efectuado inversiones en infraestructuras
para la investigación y la creación de conocimiento.
Es importante hacer constar que dentro de las EITs están también encuadradas todas las
empresas cuyo modelo de negocio innovador está basado en Internet, y aquellas otras con
modelos de negocio de innovación social.
Elaborar una clasificación de sectores y tipologías de empresas que pueden estar
encuadradas en esta clasificación de EITs no es tarea fácil. Todas ellas son empresas basadas
en el conocimiento, e incorporan las variantes antes citadas. A su vez, dentro de cada
categoría la diversidad de modelos de negocio es tan amplia que excede del objeto de este
estudio. En este estudio se ha elaborado la siguiente clasificación orientativa:
•
•
Tecnologías de la Información e Internet:
o Software.
o Web 2.0 y Redes Sociales.
o Hardware y Telecomunicaciones.
o Nanotecnología.
Innovación Social.
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
7
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
Biotecnología.
Medicina y Salud.
Bienes de equipo de alta tecnología y Robótica.
Ingeniería civil y Construcción.
Industria química.
Industria mecánica, eléctrica, electrónica y extractiva.
Tecnologías de la alimentación.
Tecnologías de los materiales con aplicación industrial.
Tecnologías en el campo de la energía.
Tecnologías en el campo del medioambiente.
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
8
3. El emprendedor y la innovación
Los emprendedores innovadores tecnológicamente (aa lo largo de todo el estudio serán
referidos como emprendedores para simplificar) de manera generalizada, son personas que
luchan por cumplir un sueño y que tienen la capacidad de detectar la oportunidad donde el
resto de personas sólo ven un problema. Estos dos ingredientes, unidos a su exposición al
riesgo les convierte en una especie única, diferente y que le toca, en ocasiones, remar
contracorriente cuando decide iniciar la puesta en marcha de su proyecto empresarial. Si a
esta ecuación se le incorpora la tecnología, los tiempos se acortan y los cambios se multiplican.
multiplican
Hay 4 elementos que nunca pueden perderse de vista.
La idea requiere de una planificación, para la cual son necesarios unos recursos que hay que
gestionar. Se explica a continuación cada uno de los conceptos:
•
IDEA
o
o
o
Es preciso ubicarla en un sector, preferiblemente en crecimiento y en el
que el emprendedor tenga, al menos, ciertos conocimientos o experiencia
previos.
Es preciso hacer una valoración de capacidades de todo el equipo
emprendedor en relación a la idea objeto del proyecto empresarial. Y
entre esas valoraciones ya debe contemplarse hasta
hasta qué punto la idea es
compatible con la capacidad financiera y de endeudamiento. Ideas
irrealizables en el plano económico deben quedar descartadas en el
primer momento.
La idea en sí
s misma debe ser fortalecida con un análisis
nálisis de mercado que
permita justificar
just
la detección de oportunidades.
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
9
Es importante definir un objetivo claro, y detectar el cliente que tiene una
necesidad que la idea puede cubrir.
o Una pregunta clave que todo emprendedor debe hacerse cuanto trabaja
con su idea es: ¿Por qué me van a comprar a mí y no a otro? Es la manera
de construir una ventaja competitiva.
PLANIFICACIÓN
o La idea debe plasmarse en un Plan de Negocio.
o El emprendedor debe determinar los inputs necesarios que le permitan
llevar a cabo su idea innovadora. Y entre los inputs, ya figura el dinero.
Todo Plan de Empresa contempla la realización de un análisis económico
financiero, que desembocará en un la viabilidad o no del mismo.
o Debe analizarse cómo poner en marcha el modelo de negocio,
compatibilizándolo con la creación de la estructura física y humana de la
compañía.
o La generación de confianza y la simplicidad son dos líneas en las que todo
emprendedor innovador debe trabajar permanentemente.
RECURSOS
o En cuanto a recursos materiales, afectan directamente a la inversión a
realizar. Debe cuantificarse en términos monetarios. Es fundamental ser
conscientes del orden de magnitud de las inversiones a realizar.
o Los recursos humanos son críticos en el dimensionamiento de la
compañía, y en su cualificación y complementariedad.
o Y por último un grupo de recursos intangible entre los que se encuentran
aspectos como ilusión, motivación, realismo, trabajo, tenacidad,
comunicación, sentido común,... y sacrificio de horas de sueño y ocio.
GESTION
o El emprendedor debe incorporar la gestión a toda su actividad diaria. Es
uno de los errores más comunes en las EITs, en los que la gestión queda en
un segundo plano.
o La gestión económica y financiera es fundamental y se profundiza en ello
en los siguientes puntos de este estudio. Una correcta gestión financiera
puede compensar otros desequilibrios menores habituales en los primeros
años de actividad.
o En las EITs es muy importante la gestión de personas, ya que son empresas
intensivas en conocimiento, y en gran medida, este reside en las personas.
o Y por último, la gestión de clientes, ya que quien tiene cliente, tiene
mercado. Factor este último muy importante y estrechamente relacionado
con los mecanismos de financiación. Se profundiza sobre esto en el último
apartado del punto 4.
o
•
•
•
3.1.
Fases por las que atraviesa una EIT
Una vez analizados desde una perspectiva macro los 4 elementos que nunca pueden perderse
de vista, es el momento de repasar las fases que un emprendedor atraviesa de manera
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
10
generalizada en todo el proceso de diseño, lanzamiento,
lanz
desarrollo y gestión
ión de su proyecto
empresarial. Y todo ello focalizando el análisis en las necesidades económicas y financieras a
las que se enfrenta. Todas las indicaciones que se detallan en cada fase son generalizadas, y se
hace constar, que no
o tienen por qué ser experimentadas por todos los emprendedores.
IDEA
PLAN DE
NEGOCIO
REINVERSIÓN
CONSTITUCIÓN Y
PUESTA EN
MARCHA
EXPANSIÓN Y
DIVERSIFICACIÓN
CONSOLIDACIÓN
Y PROFESIONALIPROFESIONALI
ZACIÓN
LANZAMIENTO
CRECIMIENTO Y
NUEVOS
NEGOCIOS
1. FASE DE IDEA
Es el momento inicial en el que se comienza a trabajar en la idea que puede dar lugar a la
EIT.
•
•
No existen grandes necesidades financieras. El emprendedor (o grupo de
emprendedores, aunque en adelante se simplificará en una figura individual)
dedica tiempo a evaluar su idea “sobre el papel”, sin consumir grandes recursos
económicos.
Se suele recurrir a pequeños ahorros o a soluciones de bajo coste que permitan
evaluar sii la idea puede convertirse en un proyecto empresarial rentable. Es
habitual apoyarse en contactos profesionales y personales para testar el potencial
de la idea.
2. FASE DE PLAN DE EMPRESA
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
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El emprendedor está decidido a poner en marcha su iniciativa empresarial y trabaja en
desarrollar su Plan de Empresa. Cuenta con toda la energía y la ilusión, que le ayudan a
suplir, todavía, la falta de recursos económicos.
•
•
•
•
Las necesidades económicas siguen siendo muy limitadas. No hay desembolsos
fijos, el emprendedor no piensa en tener una retribución y aún no se ha iniciado la
actividad propiamente dicha con todo lo que ello conlleva.
Si el proyecto está liderado por varios emprendedores es el momento de poner en
común las expectativas y objetivos de unos y otros, las capacidades de inversión y
el enfoque económico del proyecto. ¿Se va a recurrir a financiación ajena? ¿Se
prefieren entidades bancarias o inversores privados?
Factores como la ética, la simplicidad y el orden son garantía de éxito en esta fase.
En esta fase llega la hora de tomar las primeras decisiones importantes:
o Importe que aporta cada emprendedor al proyecto.
o Localización de instalaciones: suelen analizarse las incubadoras
empresariales y parques tecnológicos, con ventajas para EITs.
o Necesidades de financiación y pasos para su consecución.
3. FASE DE CONSTITUCIÓN Y PUESTA EN MARCHA (0 – 6 meses)
El plan de empresa ha demostrado la viabilidad del proyecto y la EIT ya ha sido constituida.
Es el momento de la puesta en marcha y en muchos casos de llevar a la práctica las
primeras innovaciones y buscar los primeros clientes.
•
•
•
Es habitual que el dinero inicial aportado por el emprendedor se empiece a agotar
y aparezcan las primeras dudas sobre la confianza en uno mismo, la capacidad
para sacar adelante las innovaciones y desarrollos tecnológicos previstos.
Es el momento de tomar las primeras decisiones, generalmente con menos
información de la deseable, y aprender a optimizar el uso del tiempo.
Hay que trabajar en paralelo con la innovación y la tecnología, con la captación de
clientes, y con la gestión económico-financiera de manera que se evite el
estrangulamiento de la compañía por falta de previsiones y gestión del equipo
promotor.
4. FASE DE LANZAMIENTO (6 – 18 meses)
Llegar hasta aquí ya es motivo de alegría. La fase de lanzamiento puede extenderse hasta
el año y medio o dos años desde la constitución. Es una etapa de contrastes y de continuo
aprendizaje. La empresa debe alcanzar la velocidad de crucero, pero ¿cuál es esa
velocidad?
•
El emprendedor ya empieza a tener una perspectiva económica de la evolución de
la compañía. Es común que surjan los primeros vértigos y algunos emprendedores
pueden tener la tentación de “saltar del barco”.
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
12
•
•
•
La replanificación de las necesidades de financiación en función del cumplimiento
de los hitos previstos en nuestra estrategia de lanzamiento y plan de ventas son el
elemento crítico de esta fase. No se puede fallar.
Analizar las inversiones previstas, la posible incorporación de personal, el
cumplimiento de los hitos en las innovaciones previstas, deben llevar en paralelo
un plan económico financiero perfectamente trazado.
Hacer las cosas muy bien y empezar a crear una cultura empresarial propia serán
factores que harán que la fase de lanzamiento termine con éxito.
5. FASE DE CRECIMIENTO Y NUEVOS NEGOCIOS (18 meses – 3 años)
Por regla general, superar la fase de lanzamiento significa que el emprendedor ha
cumplido con todas sus obligaciones. Y que lo ha hecho muy bien. La suerte, no puede
durar más de un año. Entrar en la fase de crecimiento supone un reto importante. Las EITs
tienen una curva de desarrollo que se acelera exponencialmente entre el segundo y el
tercer año. Y esto implica un nivel de exigencia importante.
•
•
•
•
Es el momento para que el emprendedor mida la satisfacción real de sus clientes y
analice seriamente la estructura de su cuenta de resultados. Una respuesta
favorable en ambas cuestiones, unido a un cumplimento de sus expectativas
personales y profesionales, serán el propulsor necesario para entrar en la fase de
crecimiento.
La gestión financiera debe ocupar ya un lugar destacado en la empresa y no cabe
el lugar para la improvisación. La gestión de los cobros y los pagos debe ser pieza
clave para gozar de una liquidez saneada.
La innovación prevista estará dando resultados, y será el momento de evolucionar
y continuar innovando, bien con nuevos desarrollos o bien con innovaciones
radicales que permitan la entrada en nuevos negocios. Esta senda ya no deberá
abandonarse nunca en el tiempo. De aquí en adelante, la estrategia de nuevos
negocios, acompañada con una estrategia de financiación de los mismos, será
constante en una EIT. Muy probablemente la internacionalización de las
actividades ya será un hecho en un mundo global como el actual.
Por último, el emprendedor debe iniciar los pasos necesarios para fortalecer su
estructura organizativa y de RR.HH. para continuar creciendo en fases posteriores.
6. FASE DE CONSOLIDACIÓN Y PROFESIONALIZACIÓN (3 – 5 años)
Trabajando en paralelo con los dos últimos aspectos comentados en la fase anterior, la
empresa entra en una fase en la que debe prestar mucha atención a su organización
interna. Esto no implica que deba frenar el ritmo de crecimiento y generación de nuevos
negocios basados en la innovación tecnológica, si bien, debe dedicar ciertos recursos a
consolidar su posición en el mercado y a profesionalizar su funcionamiento.
•
El emprendedor deberá preguntarse si ha conseguido una cuota relevante en el
mercado, qué impacto ha tenido en la competencia, si los trabajadores de la
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
13
•
•
•
compañía continúan motivados. Y por supuesto, si la capacidad de innovación no
ha decrecido.
Sin duda, su plan de empresa inicial habrá evolucionado, y la empresa poco tendrá
que ver con aquella que se constituyó hace más de tres años.
Por ello, a nivel financiero muy probablemente tendrá que haber una persona con
dedicación exclusiva. El emprendedor, no tendrá la capacidad para abarcar todo lo
que abarcaba en la puesta en marcha del proyecto.
A nivel financiero, es posible que esta etapa sea ligeramente más tranquila que las
anteriores. Realmente será una sensación motivada por el mayor control, nivel de
información y conocimiento de la situación a cargo del emprendedor.
7. FASE DE EXPANSIÓN Y DIVERSIFICACION (5 – 7 años)
Una vez que la empresa se ha consolidado y se ha profesionalizado su estructura y
funcionamiento internos, llega el momento de continuar creciendo. Es una fase muy
similar a la fase 5 de crecimiento y nuevos negocios, solo que con una magnitud y un
impacto mucho mayor. La experiencia y los conocimientos acumulados, unidos a la
madurez de la compañía hacen que sea el momento de dar otro salto.
•
•
•
Es un buen momento para que el emprendedor se cuestione si esperaba llegar
hasta aquí el día que dio forma a su idea, que valore las fuerzas que le quedan y
que analice, si los tiene, cual es la relación con sus socios. Puede ser un buen
momento para renunciar al 100% de la propiedad.
En este momento es donde puede hacerse más palpable la diferenciación entre
Emprendedor y Empresario: ¿realmente disfruto gestionando lo qué he creado? En
caso de respuesta negativa puede ser un buen momento para vender la compañía.
Financieramente no habrá demasiados cambios. Si la profesionalización se ha
llevado a cabo con éxito, será una pata más de la compañía. Las necesidades
podrán incrementarse frente a la fase anterior, ya que se puede producir un nuevo
proceso de expansión, pero sin incrementar significativamente la complejidad.
8. FASE DE REINVERSIÓN
Llega un momento en que la problemática y las situaciones se repiten. Las EITs no suelen
ser excesivamente grandes, y muy probablemente el emprendedor habrá optado en estos
años por poner en marcha nuevas compañías e iniciativas empresariales, en las cuales
invertirá sus propios beneficios. Es habitual que esto se produzca.
•
A partir de aquí el ciclo se repite. Pero todo el muchísimo más fácil, porque el
proceso de aprendizaje vivido optimiza tremendamente segundas, terceras y
consecutivas experiencias.
• Es raro el caso de un emprendedor innovador que únicamente haya montado una
EIT.
El gráfico que se muestra a continuación, refleja de manera visual la duración aproximada de
cada una de las fases. Es importante hacer notar que estas pueden acortarse o alargarse en
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
14
función de la naturaleza de cada actividad, de la experiencia previa del emprendedor, del
sector, etc.
IDEA
PLAN DE
NEGOCIO
CONSTITUCIÓN Y
PUESTA EN
MARCHA (0 6 meses)
LANZAMIENTO (6 - 18 meses)
CRECIMIENTO Y NUEVOS NEGOCIOS (18
meses - 3 años)
CONSOLIDACIÓN Y PROFESIONALIZACIÓN (3 - 5 años)
EXPANSIÓN Y DIVERSIFICACIÓN (5 - 7 años)
REINVERSION
(en adelante)
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
15
4. Cómo abordar la perspectiva financiera en una
EIT.
En el caso de los emprendedores que lideran y dan forma a las EITs, hay 3 elementos que se
han analizado en profundidad en los últimos años que conviene mencionar en este estudio:
•
•
•
Un investigador o un innovador no tiene por qué ser emprendedor o empresario1.
Una tecnología en sí misma no es una empresa ni tiene porque dar lugar a su
constitución.
Los programas de formación empresarial existentes no son la solución a estos vacíos,
que provocan que muchas iniciativas innovadoras tecnológicamente no se consoliden
como proyectos empresariales sólidos y sostenibles a medio y largo plazo.
Este apartado del estudio pretende hacer un repaso de algunos de los aspectos que
complementan el enfoque puramente financiero de las EITs. A continuación, se ofrecen de
manera sintetizada y agrupada en cinco puntos algunas recomendaciones que pueden resultar
muy útiles para cualquier emprendedor que se enfrenta al reto de crear su propia compañía.
4.1.
El plan de Empresa
Todo emprendedor que lidera la creación de un proyecto empresarial debería elaborar un Plan
de Empresa. Hacerlo no le garantiza éxito, y omitirlo no le condena al fracaso. Pero plasmar
por escrito en un documento estructurado el proyecto que uno lleva en su cabeza es un
ejercicio tremendamente necesario. En los últimos años, hay una tendencia que cuestiona la
utilidad de la elaboración de un Plan de Empresa. Cada cual puede decidir por sí mismo.
La verdadera utilidad de un Plan de Empresa no se valora hasta que no se termina. Durante su
elaboración, el emprendedor puede sentir que ese tiempo, podría dedicarlo a actividades
“mucho más productivas”. Lo más significativo es que el producto resultante (el documento
del Plan de Empresa en sí mismo) no es lo más importante. Lo verdaderamente valioso para el
emprendedor está en todas las reflexiones que ha debido realizar para llegar al mismo.
La elaboración de un Plan de Empresa obliga a cuestionarse muchas cosas que uno nunca se
hubiera imaginado por anticipado, aún teniendo la sensación de conocer perfectamente el
alcance de su proyecto empresarial.
1
La diferenciación entre emprendedor y empresario no está todavía claramente definida. El término
emprendedor suele asociarse a los primeros años de la puesta en marcha de una iniciativa empresarial, y
tiende a vincularse con la creación y la innovación. Mientras que el término empresario se utiliza para
etapas más avanzadas del ciclo de vida empresarial, ligando su uso a la gestión.
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
16
En las próximas líneas no se pretende explicar cómo hacer un Plan de Empresa. Existen
organismos especializados2 que ofrecen este servicio, así como gran cantidad de información
en Internet. Lo que se pretende es dar una serie de recomendaciones que deben tenerse en
cuenta:
•
UTILIDAD:
o El Plan de Empresa es la primera tarjeta de presentación de un emprendedor
para conseguir subvenciones, financiación, y en ocasiones, los primeros
clientes. ¿No es razón más que suficiente para su elaboración?
o Permite al emprendedor reflexionar sobre la profundidad de la idea, sobre la
existencia de un mercado y la viabilidad del proyecto. Y por supuesto, la
planificación de toda su actividad empresarial.
o Puede utilizarse como un elemento de control y seguimiento en el tiempo,
actualizándolo conforme la actividad empresarial evolucione.
•
QUÉ DEBE REFLEJAR Y CÓMO:
o Todo Plan de Empresa tiene una estructura de contenidos similar a la que
refleja el siguiente cuadro:
o
2
A lo largo de los puntos:
El Índice y el Resumen Ejecutivo deben reflejar el CONCEPTO del
proyecto empresarial.
El estudio de mercado tiene que demostrar que existe una
OPORTUNIDAD.
Consultar el punto 5. El mapa del emprendedor innovador tecnológico en Aragón.
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
17
o
o
El Plan de Marketing, Descripción Comercial y la Descripción Técnica
han de constatar que el proyecto es FACTIBLE.
El Plan de Compras, la Organización y Recursos Humanos tienen que
reflejar que el proyecto toma en consideración todos los RECURSOS
necesarios para llevarlo a cabo.
Y por último, la Estructura Jurídica, Trámites Legales, el Estudio
Económico-Financiero, el Cronograma de Actividad y la Valoración del
Riesgo deben llegar a la conclusión que el proyecto es VIABLE.
Debe ser concreto, realista, lógico y convincente.
Las necesidades financieras y el retorno de la inversión han de quedar
perfectamente especificadas.
•
QUÉ ERRORES HABITUALES SUELEN COMETERSE:
o Enamorarse de la idea y realizar una investigación de mercado deficiente, sin
analizar la posible competencia.
o No prestar al Estudio Económico-Financiero la importancia que tiene por falta
de conocimientos específicos.
o No detectar público objetivo sobre el que apoyar las previsiones de venta.
o Hacerlo demasiado largo y no incorporar un resumen ejecutivo.
•
CÓMO SE REDACTA:
o Debe estar escrito con buen estilo y comunicar. Con orden y coherencia,
realizando comparaciones y sin redundancias. Con mucha frecuencia se
comete el error de repetir las mismas reflexiones varias veces a lo largo del
documento.
o Con honestidad. El papel lo soporta todo, pero luego hay que refrendar el Plan
de Empresa en la actividad diaria.
o Debe escribirse en tercera persona y sin anglicismos, aplicando la economía de
la redacción.
4.2.
Los tres ejes de un buen proyecto
Todo proyecto empresarial parte de una idea, pero: ¿es lo mismo una idea que un proyecto?
Un proyecto es algo más que una idea brillante. Citando palabras de algunos expertos,
“podemos enamorarnos de una idea, pero debemos casarnos con un proyecto”. La elaboración
del Plan de Empresa y el desarrollo de todas las reflexiones que lo acompañan es el primer
paso para detectar si la idea que el emprendedor tiene en su cabeza posee suficiente
profundidad como para terminar convirtiéndose en un proyecto empresarial, en una EIT.
Pero hay 3 elementos sin los cuales un proyecto queda totalmente huérfano que quedan
representados en el siguiente esquema:
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
18
Por tanto, todo emprendedor que no tenga en cuenta alguna de estas tres variables dejará
huérfano su proyecto. ¿Cuál es más importante? No hay respuesta. Y menos en el caso de EIT.
Desde la perspectiva económico-financiera, objeto de este estudio, en el momento en que un
emprendedor está analizando si realmente tiene entre manos un proyecto empresarial viable,
tiene que reflexionar qué necesidades económicas requiere para la puesta en marcha de su
proyecto, y cuáles son sus capacidades reales de inversión / endeudamiento (se profundizará
sobre esto en próximos apartados), pero siempre sobre un eje temporal que irá evolucionando
conforme su producto o servicio innovador se vaya desarrollando. Si en un proyecto se han
analizado los contenidos (recursos) y los plazos necesarios, pero no los costes (aspectos
monetarios), una EIT tendrá altas probabilidades de no alcanzar sus objetivos. Y así con las tres
variables. Son todas ellas necesarias e imprescindibles para garantizar la supervivencia del
mismo en las primeras fases de vida del mismo.
4.3.
Criterios básicos de gestión
Hay quien dice que el secreto de una actividad empresarial sólo es uno: gestión, gestión y
gestión. Aunque pueda ser discutible, y sin duda falten variables que incorporar al debate, no
está falto de razón.
Los emprendedores, por su perfil, carecen muchas veces de experiencia y conocimientos en
gestión empresarial, y en particular de la parte financiera. Rodearse de buenos asesores
financieros puede ser un complemento recomendable, pero hay algunos elementos, que en los
primeros años deben ser tenidos en cuenta cuando se trata de buscar financiación y manejar
dinero:
•
•
Aplicar el principio de prudencia siempre resulta útil. Cuando el emprendedor
presenta su proyecto a entidades financieras o posibles inversores, ser prudente será
valorado por estos como un elemento de responsabilidad y credibilidad hacia su
persona.
Cuidar la imagen y las formas ayuda a que el emprendedor genere en sus
interlocutores confianza y seriedad.
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
19
•
•
•
•
Aplicar el sentido común en todas las decisiones en el tiempo es reflejo de coherencia.
Para esto no existe una receta estándar que poder aplicar, y la experiencia que el
emprendedor vaya acumulando será la mejor ayuda para no equivocarse.
La austeridad vital es un buen indicador que se refleja en la actividad empresarial.
Aplicar en las decisiones empresariales la austeridad vital que un emprendedor
emplea en sus decisiones personales suele ser garantía de éxito. Tratar de aparentar
aquello que no se es, es un indicador de alto riesgo de quiebra empresarial.
Los primeros beneficios o las primeras pérdidas no deben deslumbrar ni hundir al
emprendedor. La puesta en marcha de un proyecto empresarial propio es un recorrido
a medio y largo plazo.
Siempre hay tiempo para la formación como complemento a carencias de
conocimientos
Como se mencionaba líneas atrás, el perfil de los emprendedores que lideran EITs, es en
ocasiones, un perfil muy tecnológico e investigador, y carente de conocimientos o experiencia
en el campo de la gestión empresarial. Paralelamente, este tipo de iniciativas empresariales
son muchas veces puestas en marcha por varios emprendedores que se asocian. Por todo ello,
el perfil y la cualificación de los socios y/o trabajadores se convierte en un factor de análisis
importante. Como recomendación, habría que intentar buscar un equilibrio entre los
siguientes roles:
•
•
•
•
Emprendedores y Gestores: buscando que alguno de los socios dedicara una parte de
su tiempo a la gestión.
Idealistas y “Peseteros”: aunque pueda sonar poco romántico, es bueno que entre el
grupo de promotores de un proyecto haya alguna persona que se preocupe, y mucho,
del dinero. Los emprendedores deben recordar que una actividad empresarial debe
ser rentable en sí misma. En algunas ocasiones las EITs se centran tanto en el
componente innovador y tecnológico que se olvidan que es el mercado, la oferta y la
demanda, quien decide si una empresa es competitiva o no, si vive o muere. No debe
olvidarse que los mecanismos de financiación son una herramienta de ayuda, no una
herramienta de subsistencia.
Jóvenes y No-Tan-Jóvenes: incorporando, progresivamente, perfiles que aporten
experiencia o savia nueva a la compañía.
Tecnólogos y “Marketeros”: las EITs deben recordar la importancia de dar a conocer
sus capacidades, de transmitir las ventajas de sus productos y servicios,… en definitiva
de vender. Equipos formados sólo por tecnólogos corren el peligro de encerrarse en
una peligrosa burbuja alejada de los circuitos donde se toman las decisiones.
4.4.
Mecanismos de financiación “encubiertos”
Cuando se habla de “Mecanismos de financiación” todo el mundo piensa en los conceptos
estándar y le vienen a la cabeza ideas como prestamos, líneas de crédito, capital riesgo, etc.
Estos, y algunos otros no tan habituales serán objeto de análisis exhaustivo en los puntos 7 y 8
de este estudio.
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
20
Sin embargo, existen otros mecanismos que no dejan de ser técnicas y herramientas que
pueden facilitar al emprendedor una gestión de su situación financiera algo más cómoda.
•
ELABORACIÓN Y CUMPLIMIENTO DE LOS PRESUPUESTOS
o La realización de un presupuesto de ingresos y gastos es un mecanismo de
control y seguimiento con una potencia desconocida para quien nunca ha
trabajado con ellos. Sirve como guía de referencia, que avisa de desviaciones y
evita sorpresas.
o El emprendedor debe aplicar una máxima: no gastar más de lo que genera.
o Es importante ser austero en los primeros gastos y planificar bien las primeras
inversiones. Un dimensionamiento correcto de las mismas puede evitar
tensiones de liquidez críticas en las primeras etapas de funcionamiento.
•
LA OPTIMIZACIÓN DE LOS COSTES DE ESTRUCTURA
o El emprendedor debe analizar cuáles son realmente sus costes de estructura y
optimizarlos, eliminando lujos y gastos innecesarios.
o Una buena solución es intentar convertir en fijos los costes variables mediante
la realización de previsiones.
•
LA GESTIÓN DE COBROS Y PAGOS
o La gestión de los cobros y los pagos tiene una traducción inmediata en la
liquidez de una compañía. Es imprescindible realizar previsiones y acompañar
los plazos de ambas acciones para evitar descubiertos y situaciones de
bloqueo.
o La gestión de cobros implica realizar un seguimiento, al menos, semanal, que
requiere insistencia y mano izquierda en la relación con el deudor. El
emprendedor debe acotar fechas y no temer gestionar el cobro de algo que le
pertenece.
o La gestión de pagos requiere seriedad, cumplimiento en las fechas pactadas y
notificación por parte del emprendedor a su acreedor de posibles retrasos.
o La carencia de liquidez es lo peor que le puede ocurrir a una compañía.
Desencadena una serie de “efectos secundarios” de difícil control, que
repercuten en todas las actividades de la compañía.
4.5.
La venta como objetivo estratégico
Un mecanismo de financiación puede ser necesario en varios escenarios dentro una EIT. Al
inicio de la actividad, para resolver una situación de desequilibrio puntual en el cobro de
facturas, y así un largo etcétera. Pero lo que sin duda es imprescindible para toda empresa es
vender. Aparentemente resulta algo tan obvio, que algunas EITs se olvidan que existe una cosa
que se llama mercado, donde conviven otras empresas con unos seres que se llaman clientes.
Y aunque resulte extraño, las ventas son el principal mecanismo de financiación. Es más, el
único realmente válido a largo plazo. Sin ventas, todos los demás carecen de valor por una
razón muy sencilla: serán totalmente inaccesibles para cualquier empresa, por mucha
innovación o tecnología que crea desarrollar. Si no hay ventas, no hay financiación.
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
21
Años atrás las subvenciones han sido generosas, pero la coyuntura actual está cambiando el
modelo y las subvenciones a fondo perdido son una especie en extinción. Para cualquier
emprendedor, su “mejor subvención” será firmar un primer proyecto con un cliente.
Apalancarse en las subvenciones como herramienta de subsistencia solo conduce a las EITs a
una pérdida total de competitividad. Además, debe tenerse en cuenta:
•
•
•
Un emprendedor nunca debe dar el paso de poner en marcha su proyecto por la
existencia de múltiples ayudas. Debe basar su viabilidad en el mercado.
El dinero adjudicado es difícil prever el momento real en que la empresa lo va a
ingresar, por tanto, no es recomendable, basarse en él para subsistir.
Si la empresa es rentable gracias a las subvenciones hay un grave problema de modelo
de negocio. El mercado no perdona.
Por todo ello, la puesta en marcha de una estrategia de marketing que conduzca a la venta
debe ser tenida en cuenta desde el mismo momento que se empieza a trabajar en la idea que
dará lugar al proyecto empresarial innovador. Y muy pocos emprendedores lo hacen. Grave
error.
Es cierto que pueden surgir dudas iniciales debido al desconocimiento del producto o servicio
innovador, de las capacidades comerciales propias, del desconocimiento de la marca. Pero
todo eso debe suplirlo el emprendedor con su empuje y energía. A continuación, se
desarrollan algunas recomendaciones que pueden resultar fácilmente aplicables:
•
•
•
•
•
La imagen que transmite el emprendedor suya y de su empresa son muy importantes:
crear un logo, tarjetas, web / blog, cuidar la imagen y guardar las formas, siendo muy
humilde refuerza el mensaje de la compañía. La seriedad es otro factor crítico,
utilizando la excelencia como un factor diferencial.
Solicitar una oportunidad es la primera opción para que la empresa se de a conocer. A
partir de ahí demostrar profesionalidad sin ser excesivamente ambicioso son dos de
los grandes pilares para conseguir clientes duraderos.
Detectar y satisfacer las necesidades de los clientes solo se consigue estando en
permanente contacto ellos. Resolver las crisis (siempre surgen) de manera rápida y
directa fortalecerá el nexo de unión.
Todo emprendedor debe realizar mucho networking y cultivar su red de contactos. Es
la forma de darse a conocer en sus círculos de interés.
El emprendedor debe aprender a sacar lo mejor de sí mismo y enfrentarse a la venta
con mentalidad ganadora (“Vas a vender”).
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
22
5. El mapa de apoyo al emprendedor en Aragón
Este estudio de mecanismos de financiación para EITs se centra principalmente en aquellos
mecanismos, tanto públicos como privados, que tienen incidencia en la Comunidad Autónoma
de Aragón.
CAMARAS DE COMERCIO
INSTITUTO ARAGONES DE FOMENTO
AJE ARAGÓN
ZARAGOZA ACTIVA
CIEM
CEEI ARAGÓN
INAEM - SACE
SACME (CEZ)
FUNDACION ZCC
FUNDACION AFICE - YUZZ
FUNDACIÓN CREAS
SCALABBLE
CACHIRULO VALLEY
INICIADOR ZARAGOZA
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
23
Aceleración
Espacio Físico
Financiación
Formación
Internet
Subvenciones
Plan de Empresa
Información y Asesoramiento
Por ello, de manera sencilla y gráfica se van a identificar a continuación todos los agentes e
instituciones públicas y privadas que trabajan con el colectivo emprendedor, mencionando
especialmente a aquellos que trabajan con EITs y a organismos de referencia, que además de
trabajar con el colectivo objeto de este estudio, prestan servicios horizontales a toda la
comunidad emprendedora.
El siguiente cuadro refleja los datos de contacto de todas las instituciones:
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
24
6. Primeras fuentes de financiación
Cuando el emprendedor ha constatado que realmente su proyecto puede ser viable y opta por
iniciar su aventura empresarial, surgen las primeras necesidades económicas. Es el momento
de hablar de financiación en estado puro. Hasta este momento todo han sido hojas Excel,
previsiones, y por qué no decirlo, sueños. Ahora llega el contacto con la realidad.
¿Qué hacer? ¿Cuál ha de ser la primera fuente de financiación de un emprendedor que decide
poner en marcha una EIT? Realizando una abstracción del colectivo emprendedor objeto de
análisis en este estudio hay una realidad que parece lógica: si el propio emprendedor y su
círculo más cercano no creen en el proyecto y apuestan por él, es difícil que un tercero lo haga.
La frase anterior deja a las claras una pista importante de las dos fuentes de financiación que
se van a analizar en este punto:
1. La inversión inicial con capital propio, realizada con fondos de los
emprendedores fundadores.
2. La inversión basada en FFF, los popularmente conocidos como “Friends,
Family and Fools” (Amigos, Familia y Locos).
6.1.
Inversión con capital propio
Parece bastante razonable que la primera aportación de capital al proyecto empresarial sea
realizada por el propio emprendedor. ¿Quién va a invertir si no lo hace él mismo? Resultará
muy complicado conseguir inversión y financiación de terceros si estos no constatan que el
propio emprendedor confía ciegamente en su proyecto.
En este momento, es importante que el emprendedor sea sincero consigo mismo y analice
cuál es su capacidad real de inversión y qué capacidad de endeudamiento real tiene. El
coeficiente de relación entre ambas cifras determinará en gran medida cual debe ser la
estrategia de financiación a medio plazo de su empresa.
Un error habitual en estos momentos es querer asegurar financiación para garantizar dos años
de tranquilidad. La respuesta a esta cuestión puede verse en el apartado 4.5 desarrollado
páginas atrás.
6.2.
Inversión basada en Friends, Family and Fools
Recurrir a Amigos, Familiares y Locos es una fórmula que se ha venido utilizando de forma
habitual e informal en los últimos años. La coyuntura económica que se arrastra desde hace
unos años hace que esta fórmula de financiación continúe ganando protagonismo y se
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
25
convierta en una de las primeras opciones que se consideran para el momento del
lanzamiento de una iniciativa empresarial por parte de emprendedores.
Este tipo de financiación se basa principalmente en los lazos afectivos que tiene el
emprendedor con estas personas. Es asequible, rápida de conseguir y no suele dar problemas
burocráticos. Por contra suele tener un importe limitado, y la evolución y problemas del
negocio pueden impactar a nuestras relaciones más cercanas.
Tradicionalmente es un dinero que se solicita de manera informal. Sin embargo es bueno
seguir una serie de recomendaciones para evitar problemas con estos pequeños inversores:
•
•
•
•
El emprendedor debe tener claro a quién solicita dinero y cuánto, ya que si las cosas
van mal corre el riesgo de perder ciertas relaciones. Es muy importante que sea
sincero sobre el destino de la inversión.
Debe también dejar claro si la inversión va a ser devuelta en formato de préstamo, o si
por el contrario vamos a convertir a estos inversores en pequeños accionistas de
nuestro proyecto, con todas las connotaciones que implica. Cada una de estas
opciones tiene sus ventajas y sus inconvenientes y quizás podemos considerar
distintas estrategias para distintos inversores, en función de la relación que
mantengamos con cada uno o el grado de implicación que nos gustaría que tuviesen
en la empresa.
Puede resultar útil preparar un pequeño resumen ejecutivo (similar al que acompaña
al Plan de Empresa) para entregárselo, de manera que se les haga partícipes del
alcance del proyecto, del destino de su inversión, de la forma de retorno de la misma y
de los acuerdos generales de su participación. Es una forma de dar cierta formalidad a
un acuerdo informal.
Asumiendo que los FFF no van a tener la exigencia de inversores profesionales, el
emprendedor debe hacerles partícipes de la evolución del proyecto, compartiendo con
ellos los resultados, y no dejándoles desatendidos una vez que han hecho la
aportación económica.
De cara al futuro, la existencia de este tipo de inversores puede jugar un doble rol. Por un lado,
en futuros inversores profesionales puede dar confianza. Aunque, por el contrario, también
puede generar cierta inestabilidad si el accionariado de la compañía está excesivamente
fragmentado. Una buena solución es plantear la permanencia temporal de inversores FFF,
planteando su salida del accionariado de la compañía a medio plazo.
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
26
7. Mecanismos clásicos de financiación
empresas innovadoras tecnológicamente.
para
Como se ha mencionado a lo largo del estudio, en el momento que el emprendedor se
embarca en un proyecto innovador tecnológicamente, es normal que requiera capital para
llevar adelante sus objetivos. Parte provendrá de sus propios bolsillos, o de los recién
explicados FFF. Sin embargo, hoy en día las
la EITs pueden obtener financiación de múltiples
fuentes. En las siguientes páginas de este
este estudio se va a hacer un repaso de los principales
mecanismos de financiación existentes, tratando de focalizarlos en su aplicación a EITs.
Pueden encontrarse opciones de financiación pública, privada y mixta. Y cada una de ellas más
o menos recomendablee en unas fases de actividad que en otras. En aquellos mecanismos muy
específicos para EITs se incorporará el siguiente signo distintivo:
El siguiente cuadro, representa de manera resumida las distintas alternativas existentes,
tomando como referencia lass cuantías necesarias, y el momento de desarrollo de la EIT. Está
basado en un modelo utilizado y aceptado de manera generalizada cuando se habla de
financiación del crecimiento empresarial:
empresarial
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
27
La clasificación que se hace a continuación, se basa en el origen de la financiación (Pública o
Privada). En el punto 9, denominado Mapa de Ruta, se realizará un encaje de cada uno de los
mecanismos analizados, tanto en este punto, como en el 8, con cada una de las fases que han
sido identificadas en el punto 3.
7.1.
Financiación Pública
La financiación pública es un apoyo fundamental para el arranque y la consolidación de EITs.
En ningún caso debe ser el elemento central de una estrategia de financiación como debería
haber quedado claro a estas alturas del estudio. Sin embargo, la financiación pública, puede y
debe ejercer un efecto tractor sobre la innovación tecnológica en las empresas. En la
actualidad, los proyectos emprendedores tienen a su alcance distintas opciones de
financiación pública (ENISA, CDTI, PLAN AVANZA, ICO, etc.). En ese sentido, la definición de
una buena estrategia de financiación pública y su correcta ejecución son claves en el éxito y la
calidad de los resultados. Esto exige que el emprendedor sea capaz de elegir el mecanismo
adecuado en cada momento dentro de las líneas existentes en las diferentes administraciones
autonómicas, estatales y europeas. Y paralelamente establecer diferentes escenarios de
actuación, planificando la presentación de proyectos, las medidas a tomar en función del
resultado y las entradas de caja esperadas en cada caso. En algunos casos es necesaria la
búsqueda de socios empresariales u organismos de investigación para llevar a cabo el
proyecto. Y en todos gestionar de manera integral el ciclo de vida del proyecto: la solicitud, la
gestión del expediente, su justificación y el cobro de la ayuda. De cara a presentar las opciones
existentes más significativas, se ha optado por estructurarlas según la administración
financiadora sea de ámbito internacional, nacional o autonómico.
Para cualquier lector de este estudio, se le recomienda el acceso a la web
http://www.centrorecursos.com/mapas/ayudas/, el servicio de búsquedas del Mapa de
Ayudas a la I+D+i del CDTI.
En todos los casos, las líneas y los programas presentan mecanismos variados, que van desde
subvenciones a fondo perdido (en tendencia decreciente en los últimos años), a préstamos, o
mecanismos específicos (sociedades de capital riesgo público, sociedades públicas de inversión
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
28
con fondos de innovación y desarrollo, sociedades de garantía recíproca, etc.). Todos
T
ellos
serán analizados a continuación.
Como punto de partida, y tomando en consideración la coyuntura económica actual y prevista
para los años 2012-2013, es recomendable hacer una reflexión sobre las subvenciones que
debe resultar muy útil para todos los emprendedores que lideran EITs.
Las subvenciones son ayudas económicas a fondo perdido que las
la diferentes Administraciones
ofrecen para favorecer la creación y mantenimiento de este tipo de empresas. Generalmente,
son a posteriori, es decir, una vez creada la empresa y tras haber justificado las actividades a
subvencionar: inversión realizada, gastos soportados, contratos realizados,… Suelen conllevar
conlle
procedimientos de tramitación y concesión muy largos, por lo que no son útiles a la hora de
financiar la puesta en marcha de un proyecto innovador o solventar dificultades económicas y
financieras que requieran una solución a corto plazo.
plazo Por regla general, las subvenciones “a
priori” para la financiación de una EIT no existen o son de importes poco reseñables.
reseñables Y, en este
último caso, de ser concedidas (una vez justificados determinados gastos e inversiones), es
probable que no lleguen en el momento en el que verdaderamente se necesitan.
necesit No obstante,
si la empresa cumple con los requisitos exigidos, es aconsejable,
aconsejable, y incluso obligatorio
solicitarlas. Toda inyección de capital para la empresa siempre “será bienvenida”,
bienve
pero
siempre teniendo presentes estas
esta recomendaciones:
•
•
•
•
•
Un emprendedor nunca debería establecer una empresa por las subvenciones que
podría recibir:
o El número de subvenciones nunca será tan elevado como se espera.
espera
o El dinero te llegará mucho más tarde de lo necesario.
o La presentación de propuestas
propuestas requerirá un gran esfuerzo en la fase inicial que
podría ser empleado
emplead en otras actividades más productivas.
Recuerda la importancia de vender un producto o servicio: quien tiene cliente tiene
mercado,, quien tiene subvenciones tendrá algo de dinero en unos meses.
Cada vez va a haber menos: las
la subvenciones a fondo perdido están disminuyendo.
disminuyendo
Tu empresa no puede ser rentable gracias a las subvenciones.. En ese caso estarás
dejando de ser competitivo.
Cuidado con las subvenciones condicionadas al cumplimiento
cumplimiento de ciertos compromisos.
Pueden hacerte reintegrarlas total o parcialmente.
7.1.1.
Mecanismos de carácter internacional
El Programa Marco es la principal iniciativa comunitaria de fomento y apoyo a la I+D en la
Unión Europea, teniendo como principal objetivo la mejora de la competitividad mediante la
financiación fundamentalmente de actividades de investigación, desarrollo tecnológico,
demostración e innovación en régimen de colaboración transnacional
transnacional entre empresas e
instituciones de investigación pertenecientes tanto a los países de la Unión Europea y Estados
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
29
Asociados como de terceros países. Además de lo anterior, presta apoyo financiero a la mejora
y coordinación de las infraestructuras de investigación
investigación europeas, a la promoción y formación
del personal investigador, la investigación básica y, especialmente a partir del actual VII PM, a
la coordinación de los programas
ogramas nacionales de I+D.
La actividad en el Programa Marco se centra en las convocatorias
convocatorias que abren una o dos veces al
año y los participantes reciben por lo general el 50% de los costes reales por su actividad en los
proyectos y, en el caso de PYME e investigadores, incluyendo a los centros tecnológicos, el
75%. Toda la información y las diversas convocatorias pueden consultarse en
http://cordis.europa.eu/fp7/home_es.html
http://cordis.europa.eu/fp7/home_es.html.
El Séptimo Programa Marco está diseñado para apoyar a participantes muy diversos: desde
universidades a poderes públicos, pasando por empresas pequeñas e investigadores. Cualquier
empresa, universidad, centro de investigación o entidad jurídica europea que quiera
desarrollar, generalmente con socios de al menos otros dos países comunitarios,
comunitarios un proyecto
de I+D+i cuyo
o contenido se adapte a las líneas y prioridades establecidas en alguno de sus
programas puede presentar sus propuestas al Programa Marco.
Una vez presentada la propuesta en los plazos pertinentes, paneles de expertos convocados
por la CE evalúan y, en su caso, proponen su financiación. Posteriormente, se formalizan los
correspondientes contratos, momento a partir del cual la Comisión Europea puede adelantar a
los participantes hasta el 80%
0% de la subvención total al principio del
el primer año de actividad
del proyecto.
La naturaleza de este programa la hace recomendable para empresas innovadoras
tecnológicamente con cierto grado de madurez y que se encuentran a partir de su tercer o
cuarto año de vida.
El Séptimo Programa Marco se inició en 2007, y tiene vigencia hasta 2013.
Pretende
retende reunir en un marco común los programas de ayuda comunitarios específicos en
ámbitos vitales para el impulso de la productividad, la capacidad de innovación y el
crecimiento sostenible, al tiempo que aborda las preocupaciones ambientales
complementarias.
rias. Sin embargo, los objetivos y los grupos destinatarios del Programa Marco
para la Innovación y la Competitividad (CIP) son diversos y la estructura del mismo reconoce,
por consiguiente, la necesidad de mantener la visibilidad de sus componentes individuales.
indivi
El
CIP con un presupuesto total de 3.621 M€ se compone de tres subprogramas específicos:
•
Programa para la Iniciativa Empresarial y la Innovación (EIP) (Presupuesto
Presupuesto: 2.166 M€)
El Programa apoyará actividades horizontales para mejorar, fomentar y promover
pro
la
innovación (incluida la innovación ecológica) en las empresas. Incluirá el fomento de la
innovación sectorial, de los clusters, de las asociaciones público-privadas
público
de
innovación y la aplicación de la gestión de innovación. Contribuirá igualmente a la
prestación de servicios de apoyo a la innovación a nivel regional, especialmente para la
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
30
•
•
transferencia transnacional de conocimientos y tecnologías, y la gestión de la
propiedad intelectual e industrial.
Programa Político de Ayuda a las TIC (ICT-PSP)
(ICT
(Presupuesto: 728 M€))
Este Programa fomentará la adopción de las TIC por los ciudadanos, las empresas y los
gobiernos y aspirará a intensificar la inversión pública en las tecnologías de la
información y las comunicaciones. El Programa se basará en las lecciones
lecciones aprendidas
con programas como eTen, eContent y los programas MODINIS, intentando mejorar
las sinergias entre ellos y el impacto de los mismos. El CIP apoyará acciones
encaminadas a desarrollar el espacio único europeo de la información y a consolidar
consolida el
mercado interior de productos y servicios de la información. Tendrá como objetivo
fomentar la innovación, ampliando la adopción de las TIC y las inversiones en las
mismas para desarrollar una sociedad de la información exclusiva y unos servicios más
eficaces
ficaces en los ámbitos de interés público, y para mejorar la calidad de vida.
Programa Energía Inteligente-Europa
Inteligente
(IEE) (Presupuesto: 727 M€)
La UE se ha fijado unos objetivos ambiciosos para un futuro con energías limpias y
seguras. Se necesita un uso óptimo
óptimo de las herramientas disponibles para alcanzar estos
objetivos. Existe un amplio número de tecnologías y métodos para mejorar la
eficiencia energética, convertir las energías renovables en fuentes de energía viables y
reducir las emisiones. Sin embargo, las condiciones del mercado les impiden alcanzar
todo su potencial. El programa IEE apoya proyectos concretos, iniciativas y buenas
prácticas que ayuden a alcanzar estos ambiciosos objetivos energéticos y de cambio
climático mediante soluciones sostenibles
sostenibles y limpias, promoviendo la eficiencia
energética y fomentando el uso racional de las fuentes energéticas, incrementando el
uso de fuentes de energía renovables y nuevas así como fomentando la diversificación
energética, y estimulando la eficiencia energética
energética y las renovables en el campo del
transporte.
El CIP en su conjunto se inició en 2007, y tiene vigencia hasta 2013.
Los proyectos internacionales de I+D+i liderados por empresas, tanto a nivel multilateral
(Eureka e Iberoeka), como bilateral, hacen referencia
referencia al valor añadido de la innovación
realizada en clave internacional y permiten a las empresas españolas reforzar sus capacidades
tecnológicas, ampliando al mismo tiempo el impacto de sus productos, procesos y servicios en
los mercados globales. La modalidad de ayuda al proyecto será una Ayuda Parcialmente
Reembolsable, de hasta un máximo del 75% del presupuesto total aprobado, con un tramo
reembolsable y un tramo no reembolsable (en adelante TNR):
•
Un tramo reembolsable (tipo de interés cero) en un plazo de 10 años, contados a partir
del centro de gravedad del proyecto, que se calcula en función de la duración del
proyecto y el importe de los hitos presupuestarios. El primer reembolso se realiza 3
años después del centro de gravedad del proyecto, con un mínimo de 2 años desde su
fecha de finalización.
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
31
•
Un TNR básico sobre el cual se podrán añadir tramos de bonificación en función de las
características del proyecto, el tamaño de empresa y el origen de los fondos utilizados
u
para la financiación.
Entre los
os Programas Multilaterales están: EUREKA, EUROSTARS yIBEROEKA. Y entre los
bilaterales: e+canadá , e+japon , e+china, e+corea, e+india y e+sudáfrica .
El CDTI (Centro para el Desarrollo Tecnológico Industrial) presta apoyo a la empresa para
explotar internacionalmente
nacionalmente tecnologías desarrolladas y gestionar programas internacionales.
Toda la información puede consultarse en la siguiente dirección web:
http://www.cdti.es/index.asp?MP=7&MS=33&MN=2
7.1.2.
Mecanismos de carácter nacional
El reciente cambio de Gobierno
obierno que se ha producido en España y la reestructuración de los
Ministerios han provocado que los programas que financiaban la innovación tecnológica estén
en fase de reestructuración, y en algunos casos cambio de denominación.
Vinculados al Ministerio de Economía y Competitividad (donde se han integrado los
programas que figuraban en el desaparecido Ministerio de Ciencia e Innovación), destacan los
siguientes:
se desconocen por el momento las posibles convocatorias
Haa estado en vigor durante 2011, y se
para 2012. Durante 2011, ha constado de convocatorias competitivas, acciones
accio
financiadas y
estructurales, de las cuales tenían impacto en las EITs las siguientes actuaciones:
•
•
•
•
•
INNCIDE, para estimular la actividad de las Oficinas de Transferencia de Resultados de
Investigación (OTRI) de universidades, organismos públicos de investigación y entidades
entidad
privadas sin fines de lucro.
INNCORPORA, combinando
ndo la concesión de préstamos para la contratación de personal
perso
para la I+D+i con la subvención de la formación de este personal en Gestión de la
Innovación.
INNFLUYE, con el objetivo de impulsar la asociación entre los agentes públicos y privados
pri
de un determinado sector para favorecer el intercambio y difusión de conocimientos e
identificar y priorizar las necesidades de investigación, tecnológicas y de innovación del
sector a medio y largo plazo.
INNPACTO, estimulando la colaboración entre organismos de investigación y empresas
para el desarrollo de proyectos de I+D+i dirigidos a un mercado identificado y basado en la
demanda, que ayuden a potenciar la actividad innovadora, movilicen la inversión privada,
generen empleo y mejoren la
l balanza tecnológica del país.
INNOCASH, para movilizar la inversión privada para desarrollar
desarrollar y explotar comercialmente
resultados de I+D generados
generad en centros de investigación.
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
32
•
•
•
•
•
INNTEGRA para coordinar la Estrategia Estatal de Innovación (e2i) con las políticas de
innovación
n de las Comunidades Autónomas.
INNVENTA, para apoyar a la creación
n de centros de referencia en investigación y
desarrollo mediante convenios puntuales con Comunidades Autónomas y/o directamente
con entidades y empresas públicas y privadas.
INNVIERTE, un fondo de capital riesgo que invierte directamente en EITs.
Elaboración de INFORMES MOTIVADOS:
MOTIVADOS califican si las actividades realizadas por los
agentes económicos pueden considerarse actividades de investigación y desarrollo (I+D) e
innovación tecnológica (i), a los efectos de aplicar las desgravaciones fiscales establecidas
est
en el artículo 35 del Texto refundido de la Ley del Impuesto sobre Sociedades (R. D.
Legislativo 4 /2004, TRLIS) y normativa posterior, así como al aplicar las bonificaciones en
la cotización a la Seguridad Social por personal investigador en exclusiva
exclusiva (R. D. 278/2007).
Estos Informes, cuya solicitud es voluntaria, son vinculantes para la Administración
Tributaria, por lo que crean un entorno de seguridad jurídica en la definición de las
actividades de I+D+i, facilitando a las empresas el acceso a las deducciones fiscales y
permitiendo que puedan acometer proyectos de I+D+i desde una base de seguridad en su
relación con la Hacienda Pública. En el punto 10 del presente estudio se amplía
información a este respecto.
respecto
INNPLICA, promoviendo la contratación pública innovadora como medida de estímulo de
la innovación desde la demanda. El Ministerio de Ciencia e Innovación está impulsando,
junto con los Ministerios sectoriales, las políticas de fomento de la innovación desde la
demanda pública, poniendo especial atención en la participación de PYME innovadoras. Se
desarrolla más adelante en este mismo punto.
El Centro para el Desarrollo Tecnológico Industrial (CDTI) es una Entidad Pública Empresarial,
que promueve la innovación y el desarrollo
desarrollo tecnológico de las empresas españolas. Es la
entidad que canaliza las solicitudes de financiación y apoyo a los proyectos de I+D+i de
empresas españolas en los ámbitos estatal e internacional. Así pues, el objetivo del CDTI es
contribuir a la mejora del nivel tecnológico de las empresas españolas mediante el desarrollo
de las siguientes actividades:
•
•
•
•
Evaluación técnico-económica
económica y financiación de proyectos de I+D desarrollados por
empresas.
Gestión y promoción de la participación española en programas internacionales de
cooperación
n tecnológica.
Promoción de la transferencia internacional de tecnología y de los servicios de apoyo
apo a
la innovación tecnológica.
Apoyo a la creación y consolidación de empresas de base tecnológica.
tecnológica.
En el ámbito nacional el CDTI
CDTI cuenta con diversos instrumentos para la financiación de
proyectos de I+D+i y de creación y consolidación de empresas
empresas innovadoras y tecnológicas. El
CDTI no utiliza el concepto puramente de EIT.. Además de la financiación, el CDTI puede emitir
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
33
el Informe Motivado para la desgravación fiscal por actividades de I+D+i que se analiza en el
punto 10 de este estudio.
•
PROYECTOS
ROYECTOS DE INVESTIGACIÓN Y DESARROLLO:
DESARROLLO son proyectos empresariales de carácter
aplicado para la creación y mejora significativa de un proceso
proceso productivo, producto o
servicio presentados por una única empresa o por una agrupación empresarial. Dichos
proyectos pueden comprender tanto actividades de investigación industrial como
c
de
desarrollo experimental.
o Se distinguen tres categorías de proyectos:
pr
Proyectos de I+D Individuales,
Individuales
Proyectos de I+D en Cooperación Nacional y Proyectos de Cooperación
Tecnológica Internacional.
Internaciona
o La modalidad de ayuda al proyecto será una Ayuda Parcialmente Reembolsable, de
hasta un máximo del 75% del presupuesto total
total aprobado, con un tramo
reembolsable y un tramo no reembolsable (en adelante TNR). De esta manera, la
ayuda se distribuiría en dos tramos de la siguiente forma:
Un tramo reembolsable (tipo de interés cero) en un plazo de 10 años, contados
a partir del centro de gravedad del proyecto, que se calcula en función de la
duración del proyecto y el importe de los hitos presupuestarios. El primer
reembolso se realiza 3 años después del centro de gravedad del proyecto, con
un mínimo de 2 años desde su fecha de finalización.
f
Un TNR básico sobre el cual se podrán añadir tramos de bonificación en
función de las características del proyecto, el tamaño de empresa y el origen
de los fondos utilizados para la financiación.
o Anticipos y Prefinanciación:
Prefinanciación en función de las circunstancias el CDIT puede
conceder anticipos entre el 25 y el 75% de la ayuda comprometida. Estos anticipos
han de ir avalados por una entidad bancaria o por un aval del Instituto de Crédito
Oficial (ICO).
•
LINEA DE PREFINANCIACIÓN BANCARIA:
BANCARIA La línea de Prefinanciación Bancaria de proyectos
CDTI de I+D+i pretende, en cofinanciación con entidades financieras, potenciar el carácter
dinamizador de la financiación que concede el Centro. Con esta Línea, las empresas que
hayan obtenido la aprobación de un proyecto
proyecto CDTI de I+D+i podrán optar, como
alternativa al sistema tradicional de desembolso previa certificación de hitos (cobros
parciales), por la anticipación mediante préstamo bancario de entre un 60 y un 75% (según
proceda) de la ayuda CDTI concedida.
Las características básicas de dicha Línea son las siguientes:
o Importe de la Prefinanciación: Atendiendo a la duración de la operación de
Prefinanciación, su importe se establecerá entre un 60% y un 75% de la Aportación
CDTI para plazos de hasta dos años, mientras
mientras que para plazos superiores quedará
fijado en un 60% de dicha Aportación.
o Modalidad de contrato: Préstamo.
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
34
o
o
o
o
Vencimiento: Se fijará seis meses después de la fecha prevista para la finalización
de la fase de desarrollo del Proyecto. Existe la posibilidad de una prórroga
adicional de hasta 12 meses.
Amortización: Única a la fecha del vencimiento de la operación de Prefinanciación
o del desembolso de la Aportación CDTI, cuando este hecho se produzca en un
momento anterior al vencimiento.
Tipo de Interés: El tipo de interés aplicado por la Entidad Financiera será Euribor 6
meses más 1 punto porcentual. Dicho tipo de interés será variable con revisión
semestral o anual.
Ayuda CDTI: El CDTI abonará a la Empresa una ayuda por importe de un 2,00%
anual sobre la prefinanciación recibida con cargo a esta Línea, con el límite
máximo total de un 4,00% acumulado (el equivalente a 2 años de prefinanciación).
El importe de esta ayuda se aplicará al préstamo recibido de la Entidad Financiera
como amortización anticipada de capital. Una vez aplicada esta ayuda del CDTI, el
tipo final resultante para la Empresa será, aproximadamente, del Euribor a 6
meses menos 1 punto porcentual.
•
INNPRONTA (hasta 2011): Programa de financiación de grandes proyectos integrados de
investigación industrial, de carácter estratégico y gran dimensión, que permitan el
desarrollo de tecnologías novedosas en áreas tecnológicas de futuro con proyección
económica y comercial a nivel internacional. Se entenderá por investigación industrial la
definición que contiene el Reglamento (CE) Nº 800/2008 de 6 de agosto de 2008,
("Reglamento general de exención por categorías"): investigación planificada o estudios
críticos cuyo objeto es la adquisición de nuevos conocimientos y técnicas que puedan
resultar de utilidad para la creación de nuevos productos, procesos o servicios, o contribuir
a mejorar considerablemente los productos, procesos o servicios existentes. Incluye la
creación de componentes de sistemas complejos que sean necesarios para investigación
industrial, especialmente la validación de tecnología genérica, salvo los prototipos. Con
independencia de la posible aprobación de propuestas de especial interés en otras áreas,
serán prioritarias las siguientes áreas temáticas:
o Energía, medio ambiente y cambio climático.
o Biotecnología, salud y alimentación.
o Otros sectores, siempre y cuando los proyectos aporten un alto valor añadido.
•
FONDO TECNOLÓGICO: El Fondo Tecnológico es una partida especial de fondos FEDER de
la Unión Europea dedicada a la promoción de la I+D+i empresarial en España. El CDTI ha
sido designado para gestionar parte del mismo, para lo que ha diseñado distintos
instrumentos con cofinanciación FEDER/CDTI, de acuerdo con las exigencias comunitarias.
El Fondo Tecnológico va dirigido a todas las regiones españolas, pero en su distribución se
ha dado prioridad a las antiguas regiones del Objetivo 1, que en conjunto son destinatarias
del 90% de su presupuesto:
o Andalucía, Extremadura, Castilla-La Mancha y Galicia: regiones de "Convergencia",
destinatarias del 70% del Fondo Tecnológico.
o Comunidad Valenciana, Castilla y León y Canarias: regiones "Phasing in",
destinatarias del 15%.
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
35
o
o
Murcia, Asturias, Ceuta y Melilla: regiones "Phasing out", destinatarias del 5%.
Las restantes regiones españolas (regiones de "Competitividad", entre las que se
encuentra la comunidad de Aragón) son destinatarias del 10% restante.
•
FEDER – INNTERCONECTA: Proyectos Integrados de desarrollo experimental, con carácter
estratégico, gran dimensión y que tengan como objetivo el desarrollo de tecnologías
novedosas en áreas tecnológicas de futuro con proyección económica y comercial a nivel
internacional, suponiendo al mismo tiempo un avance tecnológico e industrial relevante
para las regiones destinatarias de las ayudas del "Programa Operativo de I+D+i por y para
el beneficio de las empresas - Fondo Tecnológico". También se podrán apoyar proyectos
de Investigación Industrial, si en el transcurso de la evaluación del mismo se considera que
los objetivos del proyecto se adaptan a la definición de Investigación Industrial según el
Reglamento general de exención de categorías. Los proyectos podrán abordar cualquier
área temática siempre que tengan un elevado nivel tecnológico, permitan a los
participantes incrementar el valor añadido de sus actividades y estimulen la creación de
empleo cualificado. El ámbito geográfico de los proyectos se determinará en las
Convocatorias que se publiquen.
•
NEOTEC: La iniciativa NEOTEC tiene como objetivo el apoyo a la creación y consolidación
de nuevas empresas de base tecnológica en España. El aspecto más relevante en las
propuestas presentadas a esta línea es la estrategia de negocio basada en el desarrollo de
tecnología (la tecnología debe ser el factor competitivo de diferenciación de la empresa),
basándose en la creación de líneas de I+D propias. No se adecuan las empresas cuyo
modelo de negocio se base primordialmente en servicios a terceros, sin desarrollo de
tecnología propia. Estas ayudas se incluyen en el régimen de ayudas a empresas jóvenes e
innovadoras, previstas en el artículo 35 del Reglamento (CE) No 800/2008 de la Comisión,
de 6 de agosto de 2008, por el que se declaran determinadas categorías de ayuda
compatibles con el mercado común en aplicación de los artículos 87 y 88 del Tratado
(Reglamento general de exención por categorías. DOUE L 214, de 9.08.2008). Las
condiciones que se establecen en este Reglamento son las siguientes:
o El beneficiario debe ser una pequeña empresa con menos de 6 años de existencia
en el momento en que se concede la ayuda.
o Los costes en investigación y desarrollo del beneficiario han de representar un
mínimo del 15% de sus costes de funcionamiento totales durante al menos uno de
los tres años previos a la concesión de la ayuda o, si se trata de una empresa nueva
sin historial financiero, según la auditoría del ejercicio fiscal en curso, de
conformidad con la certificación de un auditor externo.
o En todo caso, no podrán beneficiarse de estas ayudas las empresas que estén
sujetas a una orden de recuperación pendiente tras una decisión previa de la
Comisión Europea declarando una ayuda ilegal e incompatible con el mercado
común ni las empresas en crisis, según la definición del artículo 1.7 del Reglamento
general de exención por categorías.
o Efecto incentivador: Con el fin de asegurar el carácter incentivador de la ayuda,
sólo se podrán financiar proyectos que no hayan comenzado con anterioridad a la
fecha de entrada de la solicitud de ayuda.
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
36
Hay dos tipos de ayuda NEOTEC en función de la edad o fase del ciclo de vida en el que se
encuentra la EBT:
BENEFICIARIOS
Fase I-Creación de empresa
EBT de 0 a 2 años
Fase II-Consolidación de empresa
EBT de 2 a 6 años
Las características de estas fases y los instrumentos de financiación de cada una de ellas se
detallan a continuación.
o
Fase I. Creación de empresa
La empresa que solicite ayuda para la Fase 1 deberá tener menos de 2 años en
el momento de la solicitud. El estudio, la evaluación y la aprobación de la
propuesta por parte de CDTI pueden realizarse superados los 2 años de vida de
la empresa.
El CDTI financia iniciativas empresariales surgidas a partir del conocimiento
generado en el ámbito universitario y/o de centros de investigación, así como
aquellas otras surgidas de emprendedores con experiencia profesional en el
ámbito empresarial, todas ellas con una estrategia de negocio basada en el
desarrollo de la tecnología.
Las nuevas EBT deberán presentar un plan de empresa a 5 años, de los cuales
CDTI podrá financiar como máximo los dos primeros desde la fecha de solicitud
de la ayuda. El presupuesto mínimo asociado estará en torno a los 240.000€,
incluyendo como costes elegibles: inversiones en activos fijos, gastos de
personal, materiales, colaboraciones externas, gastos de salida al Mercado
Alternativo Bursátil y otros costes. En ningún caso se financian gastos e
inversiones anteriores a la solicitud, así como tampoco edificaciones.
CDTI proporcionará, tras una exhaustiva evaluación, un crédito de hasta el 70%
del presupuesto del plan de empresa aprobado, con un importe máximo
general de 350.000€, pudiendo llegar a 400.000€ en casos de ruptura
tecnológica, y a 600.000€ en el ámbito de la biotecnología. El crédito es a tipo
de interés cero y sin garantías adicionales. Para asegurar la financiación del
plan de negocio presentado, los socios deberán aportar a la sociedad, al
menos, el 30% del presupuesto solicitado en forma de aportaciones dinerarias
antes de la firma del contrato con CDTI.
CDTI anticipa a la empresa, a la firma del contrato que regula la ayuda NEOTEC,
entre el 40 y el 60% de la ayuda aprobada. El resto se pagará a la empresa a la
finalización y justificación técnica y económica del proyecto-plan de empresa
aprobado.
La empresa devolverá la ayuda al CDTI según vaya generando cash-flow
positivo. Para ello, la empresa se compromete a facilitar a CDTI anualmente las
cuentas anuales cerradas. La devolución del préstamo se realizará de forma
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
37
o
general mediante cuotas anuales de hasta el 20% (porcentaje variable según
condiciones de la propuesta en el proceso de evaluación) del cash-flow
positivo generado en el periodo.
Con objeto de establecer un límite temporal a la devolución de la ayuda, a
partir del octavo año y hasta el año decimoquinto, se aplicará al modelo de
amortización descrito una cuota mínima o suelo que garantice al CDTI un
recobro anual del 12,5% del préstamo recibido.
Fase II. Consolidación de empresa
Para solicitar ayudas para la fase II, la empresa deberá tener más de 2 años de
antigüedad en el momento de la solicitud. El Reglamento Comunitario (CE nº
800/2008), en relación a las ayudas a las empresas jóvenes e innovadoras,
estipula que la antigüedad de la pequeña empresa en el momento de
concesión de la ayuda debe ser inferior a los 6 años. Por tanto, las empresas
que soliciten ayuda para la fase 2 deberán tener en cuenta que, a la edad de la
empresa en el momento de realizar la solicitud telemática de la ayuda, se le
deberá añadir el tiempo necesario para el estudio, la evaluación y la
aprobación de la propuesta, y la suma no deberá superar los 6 años de vida de
la empresa.
Las nuevas EBT que soliciten ayuda para la fase II deberán presentar un plan de
empresa a 5 años, de los cuales CDTI podrá financiar como máximo los dos
primeros desde la fecha de solicitud de la ayuda. El presupuesto mínimo
asociado deberá estar en torno a los 240.000 €, incluyendo como costes
elegibles: inversiones en activos fijos, gastos de personal, materiales,
colaboraciones externas, gastos de salida al Mercado Alternativo Bursátil y
otros costes. En ningún caso se financian gastos e inversiones anteriores a la
solicitud.
La ayuda para la fase II podrá ser de hasta el 70% del presupuesto aprobado,
hasta 1.000.000€. El crédito es, al igual que en la fase I, a tipo de interés cero y
sin garantías adicionales.
Las ayudas NEOTEC recibidas entre las dos fases no podrán superar
1.000.000€; por tanto, las empresas que previamente han obtenido una ayuda
para la fase I podrán ver minorada la ayuda para la fase II con objeto de no
superar este límite.
CDTI anticipará a la empresa, a la firma del contrato, el 25% de la ayuda
aprobada. El resto se abonará a la finalización y justificación técnica y
económica del proyecto-plan de empresa aprobado.
Como alternativa al anticipo de CDTI, las empresas también pueden acceder a
la línea de prefinanciación bancaria para disponer por anticipado de la ayuda
concedida.
La empresa devolverá la ayuda a CDTI según vaya generando cash-flow
positivo. Para ello, la empresa se compromete a facilitar a CDTI anualmente las
cuentas anuales cerradas. La devolución del préstamo se realizará de forma
general mediante cuotas anuales del 20% del cash-flow generado en el
periodo.
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
38
Con objeto de establecer un límite temporal a la devolución de la ayuda, a
partir del octavo año y hasta el año decimoquinto, se aplicará al modelo de
amortización descrito una cuota mínima o suelo que garantice al CDTI un
recobro anual del 12,5% del préstamo recibido.
En ambas fases, las empresas solicitantes deberán tener en cuenta lo siguiente:
o
o
o
o
o
•
El objetivo de estos instrumentos es apoyar a emprendedores noveles, no apoyar
la diversificación de otras empresas existentes independientemente del tamaño, o
la diversificación de empresarios establecidos. Por ello se analizará con detalle la
estructura accionarial de la nueva empresa. Sólo se financiarán proyectos
presentados por empresas de tamaño o categoría "pequeña empresa", por lo que
no se financiarán por ésta línea nuevas empresas participadas por otras,
independientemente de su tamaño, en un porcentaje igual o superior al 25%.
Con carácter general, la participación accionarial de los emprendedores o
promotores de la empresa deberá superar el 50%.
El CDTI financia un plan de empresa, no un sólo proyecto de I+D. Por tanto, se
deben presentar todas las líneas de actividad que la empresa tenga previsto
acometer en los 5 años contemplados. No obstante, los gastos asociados a las
actividades de I+D deberán ser la mayor parte del presupuesto del proyecto
presentado.
Las empresas asumirán con fondos propios al menos el 30% del presupuesto-plan
de empresa que presenten. Para ello, si es necesario, los socios se comprometerán
a realizar las oportunas ampliaciones de capital con aportaciones dinerarias.
De acuerdo con la normativa comunitaria, las empresas deberán aportar un
certificado de un auditor externo que acredite que los gastos de I+D de la empresa
superan el 15% del total de sus gastos de funcionamiento durante al menos uno
de los tres años previos, o en el ejercicio fiscal en curso si es una empresa de
nueva creación.
NEOTEC CAPITAL RIESGO: CDTI pone a disposición de las empresas tecnológicas en etapas
tempranas de su vida la posibilidad de que puedan financiarse mediante Capital Riesgo.
Para ello se diseñó el programa NEOTEC Capital Riesgo, donde colaboran el propio CDTI y
el FEI, Fondo Europeo de Inversiones (que cuenta con una amplia experiencia en la
industria del capital riesgo en Europa). El objetivo es dinamizar el mercado de Capital
Riesgo nacional aportando capital a fondos en constitución y firmando acuerdos de
coinversión con fondos que ya estén operando, siendo en este último caso los fondos
extranjeros potenciales candidatos. Para garantizar una flexibilidad y acceso óptimos, el
Programa estará estructurado en dos actuaciones que funcionarán a través de dos
vehículos, ambos con forma legal de Sociedad de Capital Riesgo. La Sociedad de Capital
Riesgo "NEOTEC Capital Riesgo", actúa como Fondo de Fondos, invirtiendo en vehículos de
inversión de capital riesgo, gestionados por equipos cualificados con base en España. Y la
Sociedad de Capital Riesgo "Coinversión NEOTEC" co-invierte, con vehículos de inversión
de capital riesgo previamente seleccionados (actuación de Fondo de Coinversión), en
PYMEs tecnológicas españolas. El programa nació en 2006 y en noviembre de 2011 se
celebró en La Rioja el 10º Foro Neotec de Capital Riesgo.
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
39
•
LINEA BANCA-CDTI: la Línea Banca-CDTI para la financiación de la innovación tecnológica
consiste en financiación, a tipo de interés bonificado, de la incorporación de capital físico
innovador que mejore la competitividad de la empresa y siempre que la tecnología
incorporada sea emergente en el sector. Se trata de financiar, bajo el régimen de mínimis,
proyectos de innovación tecnológica cuyos objetivos cubran alguno de los siguientes
supuestos:
o Incorporación y adaptación activa de tecnologías emergentes en la empresa, así
como los procesos de adaptación y mejora de tecnologías a nuevos mercados.
También pueden contemplar la aplicación del diseño industrial e ingeniería de
producto y proceso para la mejora tecnológica de los mismos. Se trata de
proyectos que impliquen no sólo una modernización para la empresa, sino algún
tipo de salto tecnológico en el sector en que se mueve la empresa.
o Aplicación de un método de producción o suministro nuevo o significativamente
mejorado (incluidos cambios significativos en cuanto a técnicas, equipos y/o
programas informáticos). No se consideran los cambios o mejoras de importancia
menor, el aumento de las capacidades de producción o servicio mediante la
introducción de sistemas de fabricación o logística muy similares a los ya
utilizados, el abandono de un proceso, la mera sustitución o ampliación de capital,
la personalización (customisation), los cambios periódicos de carácter estacional u
otros y el comercio de productos nuevos o significativamente mejorados.
Sus características fundamentales son:
o
o
o
o
o
Beneficiarios Finales: empresas con independencia de su tamaño.
Importe de la financiación: hasta el 75% de la inversión.
Financiación máxima por Beneficiario Final/Año: 1.500.000 € formalizados en una
o varias operaciones. Financiación mínima por operación 100.000 €.
Inversiones financiables: toda inversión productiva en activos fijos no corrientes
nuevos, destinada a la mejora y modernización del componente tecnológico de la
empresa, siempre que el proyecto de inversión presentado cumpla los siguientes
límites:
La parte correspondiente a terrenos y construcciones afectos a la actividad
de innovación, si hubiera, no podrá superar el 30% del proyecto de
inversión.
La parte correspondiente a inversiones intangibles (personal, materiales,
colaboraciones externas y otros costes indirectos), si hubiera, no podrá
superar el 50% del total proyecto de inversión, excepto en aquellos
proyectos catalogados como Proyectos de Tecnologías de la Información y
las Comunicaciones (TIC).
La fecha de pago de las inversiones financiables no deberá ser anterior a 6
meses a contar desde la firma de la operación con la entidad financiera.
Inversiones no financiables: en ningún caso se considerarán financiables las
siguientes inversiones:
Las contenidas en un proyecto de inversión ya finalizado con anterioridad
a su presentación.
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
40
o
o
Terrenos y construcciones que no tengan relación con actividades de
innovación.
Ampliación de la capacidad
capacidad productiva sin que aporte diferencias
tecnológicas relevantes con el sistema habitual existente en el sector
nacional en el que se mueve la empresa.
Inversión en equipos que no forman parte de un proyecto de innovación
tecnológica.
El Impuesto sobre
sob el Valor Añadido (IVA).
Plazos:: a elegir entre 5 años sin carencia, 7 años sin carencia y 7 años con 2 de
carencia.
Modalidad del contrato:
contrato préstamo o leasing.
Toda la información referenciada
ferenciada puede consultarse en www.cdti.es y en:
C/ Cid 4 - 28001, Madrid - Teléfonos: (34) 91 581 55 00 / (34) 91 209 55 00
El Instituto
tituto de Crédito Oficial es una entidad pública empresarial, adscrita al Ministerio de
Economía y Competitividad a través de la Secretaría de Estado de Economía que tiene
consideración de Agencia Financiera del Estado. Ell ICO apoya los proyectos de inversión de las
empresas españolas, para que sean más competitivas y contribuyan al progreso económico de
nuestro país. La financiación del ICO se dirige a impulsar
impulsar sectores como la industria
cinematográfica, el transporte, favorecer los proyectos de innovación tecnológica, las energías
renovables y potenciar la presencia de nuestras empresas en el exterior. El Instituto de
Crédito Oficial dispone de diversas Líneas de Mediación cuyo objetivo es impulsar y apoyar las
inversiones productivas de las empresas españolas, promover los proyectos de autónomos y
pymes y facilitar el acceso al crédito a ciudadanos y familias. Las Líneas de Mediación ICO
ofrecen préstamoss con largos plazos de amortización, tipos de interés preferencial y sencilla
tramitación, a través de los principales bancos implantados en España. Las entidades de
crédito
rédito se encargarán de analizar los proyectos y aprobar la concesión de los préstamos.
Además, el ICO, a través de su participada “Axis Participaciones Empresariales” y del fondo de
capital riesgo que gestiona, realiza operaciones de capital ó cuasi-capital
cuasi capital (préstamos
participativos) para apoyar a PYMES innovadoras, preferentemente en el sector de economía
sostenible. Para consultar información detallada sobre todas las Líneas de Mediación
disponibles en 2012: www.icodirecto.es.
www.icodirecto.es Se detallan a continuación las líneas de mediación
existentes que benefician directamente al colectivo de empresas innovadoras
tecnológicamente objeto de este estudio:
•
ICO Desarrollo Empresarial 2012:
2012 Préstamos para financiar proyectos de inversión en
I+D+i para nuevass empresas. Amortización hasta 7 años, con intereses bonificados.
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
41
•
•
•
•
ICO Inversión 2012: Préstamos para financiar proyectos de inversión en I+D+i.
Amortización hasta 20 años.
Fondo FESinfraestructura:
FESinfraestructura Participaciones directas en el capital y cuasi-capital
cuasi
de las
empresas, para financiar inversiones en infraestructuras que prioritariamente se
desarrollen en los sectores de transporte, energía y medioambiente, infraestructura social
y servicios.
Fondo Jeremie: Avales destinados a empresas cuyos proyectos de I+D+i
I+D+ hayan sido
aprobados por el CDTI, para recibir por anticipado hasta el 75% de la financiación
concedida por dicho organismo.
Fondo FESpyme: Participaciones directas en el capital y cuasi-capital
cuasi capital de las empresas, para
financiar sus necesidades de crecimiento
crecimiento que reduzcan los impactos medioambientales.
Y también se mencionan algunos productos más generalistas que pueden resultar útiles desde
la perspectiva de un emprendedor en los primeros años de actividad:
•
•
•
ICO Directo: Préstamos para necesidades puntuales de liquidez (compra de mercancía,
pagos de nóminas, proveedores, etc.) para PYMES con más de un año de antigüedad.
Importe máximo: 200.000 €. Amortización hasta 3 años.
ICO SGR: Préstamos con el aval de una SGR (Sociedad de Garantía Recíproca),
Recíproca) para
necesidades
idades puntuales de liquidez (compra de mercancía, pagos de nóminas, proveedores,
etc.). Importe máximo: 600.000€
600.000 Amortización hasta 3 años.
ICO Liquidez 2012: Préstamos para necesidades puntuales de liquidez (compra de
mercancías, pagos de nóminas, proveedores,
proveedores, etc). Amortización hasta 7 años.
años
Habitualmente, el Gobierno de Aragón, cada año convoca ayudas para cubrir el diferencial de
tipos de interés de operaciones que se acojan a determinadas Líneas ICO. Lo hace a través del
Instituto Aragonés de Fomento.
Vinculados al Ministerio de Industria, Turismo y Energía, también reorganizado
recientemente, destacan los siguientes mecanismos:
El Programa de Apoyo a la Innovación de las Pequeñas y Medianas Empresas
Empresas "InnoEmpresa”,
"InnoEmpresa
see trata de un programa de apoyo a la innovación empresarial tanto, tecnológica como
organizativa incluido en el Programa Nacional de proyectos de innovación del Plan Nacional
I+D+i (2008-2011).
2011). Está dirigido exclusivamente a las pequeñas y medianas empresas.
empresa El
programa se inició en 2007, está cofinanciado por el Fondo Europeo de Desarrollo Regional
(FEDER) y es gestionado en cooperación con las CC.AA., mediante proyectos regionales pero
también a través de otro tipo de proyectos, denominados suprarregionales,
suprarregionales, en los que deben
participar pymes de varias CC.AA. Estos últimos son directamente gestionados por la Dirección
General de Política de la PYME. En el año 2011 no ha habido convocatoria para estos proyectos
suprarregionales ya que por razones de eficiencia
eficiencia en el contexto económico-presupuestario
económico
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
42
actual, los Presupuestos Generales del Estado aprobados para 2011 no tuvieron dotación
presupuestaria para este programa por parte del Ministerio.
Ministerio
omando como punto de partida el Plan Avanza aprobado en el año 2005, así como el marco
Tomando
europeo en el que se encuadran este tipo de iniciativas, se han identificado 34 retos concretos
que debe abordar España en el ámbito de las TIC. En este contexto, la Estrategia 2011-2015
2011
del
Plan Avanza 2 va a centrar sus esfuerzos en la consecución de los siguientes 10 objetivos que
facilitarán la superación de los retos definidos:
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
Promover procesos
esos innovadores TIC en las Administraciones Públicas.
Públicas.
Extender las TIC en la sanidad y el bienestar social.
social
Potenciar la aplicación de las TIC al sistema educativo y formativo.
Mejorar la capacidad y la extensión de las redes de telecomunicaciones.
telecomunicaciones
Extender la cultura de la seguridad entre la ciudadanía y las empresas.
empresas
Incrementar el uso avanzado de servicios digitales por la ciudadanía.
ciudadanía
Extender
ender el uso de soluciones TIC de negocio en la empresa.
empresa
Desarrollar las capacidades tecnológicas del sector TIC.
TIC
Fortalecer el sector de contenidos digitales garantizando la mejor protección de la
propiedad intelectual en el actual contexto tecnológico y dentro del marco jurídico
español y europeo.
Desarrollar las TIC verdes.
verdes
Anualmente está previsto que se vayan publicando las convocatorias, como ya se hizo en 2011,
dividido en los siguientes subprogramas:
subprogramas: Subprograma Avanza Ciudadanía, Subprograma
Avanza Competitividad, Subprograma
Subprograma Avanza Contenidos Digitales, Subprograma Avanza
Formación, Subprograma Avanza
Ava
Participación Internacional y Subprograma
ubprograma Avanza TIC
Verdes.
La Empresa Nacional de Innovación, ENISA, es una entidad de capital público dependiente del
Ministerio de Industria, Energía y Turismo a través de la Dirección General de Industria y de la
Pequeña y Mediana Empresa.
Empresa Desde su creación en 1982 ENISA centra su actividad en
proporcionar a las pequeñas y medianas empresas y a los jóvenes emprendedores,
instrumentos financieros que les permitan reforzar sus estructuras y el desarrollo de proyectos
que incorporen
orporen la innovación como factor estratégico en sus procesos o modelos de negocio, a
través de sus diferentes líneas de financiación y, principalmente, del préstamo participativo.
ENISA también mantiene una línea inversora en entidades de capital riesgo a través de la que
prioriza las fases semilla y arranque de iniciativas de base tecnológica. Para llevar a cabo estas
actuaciones ENISA utiliza tanto recursos propios como los fondos de tres líneas específicas
para la concesión de préstamos participativos.
participativos Así, en conjunto, ENISA posee actualmente una
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
43
capacidad de movilización de recursos superior a los 300 millones de euros. Además, ENISA es
el organismo de la Administración Central que tiene encomendada la promoción del diseño
para su uso en la empresa como
como factor clave de innovación y la difusión del diseño español
dentro y fuera de nuestro país.
país
ENISA facilita financiación a la PYME a través de distintas modalidades:
•
•
•
•
Líneas de financiación para jóvenes emprendedores:: está pendiente su renovación para
2012 pero ha tenido gran impacto en el ejercicio 2011. Orientada para la adquisición de
activos fijos y para financiar el circulante necesario para el desarrollo de la actividad, se
otorgaba bajo el instrumento de préstamo participativo, con un importe máximo de
50.000 € a un tipo mínimo del EURIBOR + 2% y sin aval de ningún tipo. La empresa
beneficiaria debía aportar en recursos propios al menos el 15% de la cuantía del préstamo
recibió. Y el beneficiario no debía superar los 35 años.
Líneas de financiación para el crecimiento empresarial:
empresarial
o Línea para la adquisición y fusión de pequeñas empresas.
empresas
o Línea de apoyo financiero para la salida de PYME al Mercado Alternativo Bursátil.
Bursátil
Programas especiales: Plan estratégico del Sector Aeronáutico,
Aeronáutico Programa de financiación
financiac
de empresas de Economía Social,
Social Programa de Microcréditos para Mujeres
Emprendedoras y Plan de Continuidad Empresarial.
Empresarial
Líneas de financiación para empresas innovadoras.
innovadoras
Es precisamente en estas últimas líneas en las que se centra este estudio:
•
•
•
•
•
Línea PYME:: Para proyectos empresariales promovidos por PYME que contemplen la
modernización de su estructura productiva y de gestión, incluyendo la innovación no
tecnológica.
Línea de Empresas de Base Tecnológica (Línea EBT):
EBT) Para PYME que lleven a cabo
proyectos
tos cuyo resultado sea un avance tecnológico en la obtención de nuevos productos,
procesos o servicios, o la mejora sustancial de los ya existentes.
Línea de Cofinanciación con Business Angels:
Angels: ENISA proporcionará cofinanciación a las
PYME innovadoras propuestas por las Redes de Business Angels que tengan suscrito
Acuerdo de Colaboración.
Línea de Cofinanciación con Sociedades de Capital Riesgo:
Riesgo: ENISA proporcionará
cofinanciación a las PYME innovadoras propuestas por las Sociedades de Capital Riesgo
que tengan suscrito Acuerdo de Colaboración.
Línea d-diseño: Proyectos empresariales promovidos por PYME donde la incorporación del
diseño y la innovación sea relevante para el desarrollo de productos o servicios.
En todos los casos se utiliza la fórmula del prestamos participativo sin avales de ningún tipo.
Los vencimientos van desde los 7 a los 9 años, con carencias comprendidas entre los 3 y los 7
años. Los tipo de interés se fijan en función de los resultados de la empresa beneficiaria, con
un mínimo determinado
minado por Euribor a un año +0,75%, pagadero trimestralmente y un máximo
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
44
hasta 6 puntos porcentuales.
porcentuales Los importes oscilan entre 100.000 y 1.500.000 euros y las
condiciones para acceder a la financiación son:
•
•
•
•
•
•
Ser PYME con forma societaria, conforme a la definición
definición establecida en la
Recomendación de la Comisión de la Unión Europea de 6 de agosto de 2008.
2008
La financiación de ENISA estará vinculada a la estructura financiera y económica de la
empresa así como a su solvencia.
solvencia
Estar enmarcada en cualquier sector de actividad, excepto el inmobiliario y financiero.
financiero
Calidad y viabilidad del proyecto empresarial, que ofrecerá una rentabilidad adecuada
al riesgo.
Profesionalidad de la gestión: experiencia empresarial en el sector, capacitación
técnica y cobertura de todas las áreas gerenciales de la empresa.
Contar con estados financieros auditados y/o cuentas depositadas en el registro, en el
caso de no ser una empresa de nueva creación.
creación
Todo el detalle perfectamente explicado del resto de líneas puede encontrarse en
en
http://www.enisa.es/Financiacion_Enisa.aspx
ENISA - P. º Castellana 216, pl 16 - 28046 Madrid T 91 570 82 00 - [email protected]
Por último, en la siguiente dirección web, del Observatorio Español de I+D+I para la
competitividad puede consultarse de manera actualizada el mapa de ayudas públicas
explicado en páginas anteriores:
http://icono.fecyt.es/ayudasyconvocatorias/Paginas/convocatorias.aspx
7.1.3.
Mecanismos específicos existentes en Aragón
Como se ha venido comentando repetidamente a lo largo del
del documento, la coyuntura actual,
hace que en este momento, en Enero de 2012 no haya ninguna convocatoria de subvención
abierta en Aragón para EITs.. No obstante, analizando las convocatorias de los últimos años, se
reproducen a continuación las líneas de ayudas
ayudas tipo que se han podido solicitar y que
previsiblemente, surgirán próximamente. Es posible, que con otra denominación, pero con
filosofía similar.
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
45
•
Convocatoria para proyectos y empresas calificados como I+E
o Programa: Ayudas a la creación o ampliación de empresas.
o Ámbito: Aragón. Fecha de inicio: 14-02-2011. Plazo: 15-09-2011.
o RESOLUCIÓN de 2 de febrero de 2011, de la Dirección Gerencia del Instituto
Aragonés de Empleo, por la que se aprueba para el año 2011 la convocatoria de las
subvenciones reguladas en la Orden de 20 de marzo de 2007, del Dep. Ec., Hac. y
Emp., por la que se establecen las bases reguladoras para la concesión de
subvenciones para los proyectos y empresas calificados como I+E.
o Las empresas que resulten clasificadas como I+E, pueden acceder a una subvención
financiera (reducción de intereses hasta 3 puntos de préstamos para inversiones con
límite de 5.108,60 € por puesto de trabajo con contrato indefinido), subvención de
apoyo a la función gerencial y por asistencia técnica y subvención por contratación
indefinida de 4.808 €.
•
Subvenciones en materia de fomento empresarial 2011
o Programa: Ayudas a la creación o ampliación de empresas
o Ámbito: Zaragoza. Fecha de inicio: 27-05-2011. Plazo: 30-09-2011
o Esta convocatoria tiene como objeto efectuar la convocatoria para el año 2011 de
subvenciones en régimen de concurrencia competitiva en materia de fomento
empresarial, dirigidas a apoyar las iniciativas empresariales generadoras empleo que
inicien su actividad en el término municipal de Zaragoza.
o La concesión de subvención a las solicitudes recibidas se articulará a través de su
encuadramiento en una de las líneas de apoyo de la convocatoria, en función de las
empresas obtengan o no la calificación por el Instituto Aragonés de Empleo como
“Proyecto o Empresa I+E”.
•
Programa INNOEMPRESA
o Programa: Ayudas a la creación o ampliación de empresas
o Ámbito: España. Fecha de inicio: 16-03-2007. Plazo: 31-12-2013
(Ha de salir
publicada la convocatoria para el ejercicio 2012)
o ORDEN ITC/633/2007, de 14 de marzo, por la que se establecen las bases reguladoras
del sistema de gestión centralizada de las ayudas para proyectos de carácter
suprarregional del programa de apoyo a la innovación de las pequeñas y medianas
empresas.
o Las subvenciones van orientadas a Innovación Organizativa y Gestión Avanzada,
Innovación Tecnológica y de Calidad y Proyectos de innovación en colaboración.
•
Ayudas para el desarrollo de proyectos de innovación interempresarial o intersectorial.
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
46
o Convocatoria en junio de 2001
o Se
considerarán actuaciones subvencionables los proyectos de innovación
interempresarial o intersectorial. Se por tales aquellos que impliquen la colaboración
efectiva entre, al menos, dos empresas independientes entre sí, de tal forma que
ninguna de ellas deba correr por sí sola con más del 70% de los costes
subvencionables del proyecto.
o Podrán ser beneficiarios de estas subvenciones las empresas que vayan a desarrollar
un proyecto de I+D+i en colaboración con empresas del mismo sector o de sectores
diferentes encaminado a crear o mejorar un proceso, un producto o una gestión
relacionados con su campo de actuación. Ambas empresas deben tener su domicilio
social o centros productivos en Aragón.
•
Ayudas para el desarrollo de proyectos de investigación, desarrollo e innovación
o Convocatoria en mayo de 2011
o Se considerarán actuaciones subvencionables los proyectos de investigación,
desarrollo e innovación desarrollados en colaboración entre empresas con domicilio
social o centros productivos en Aragón e investigadores pertenecientes a grupos de
investigación reconocidos por el Gobierno de Aragón. Se entenderá por proyectos de
investigación, desarrollo e innovación los relacionados con la investigación industrial
que tengan por objeto la generación de un conocimiento nuevo o tecnologías
nuevas, o los de aplicación de un conocimiento ya existente para la obtención de
nuevos desarrollos.
o Podrán ser beneficiarios de estas subvenciones las empresas con domicilio social o
centros productivos en Aragón que vayan a desarrollar un proyecto de I+D+i con
investigadores pertenecientes a grupos de investigación reconocidos por el Gobierno
de Aragón en la resolución de la última convocatoria realizada con tal finalidad. Estas
empresas deberán estar constituidas y haber iniciado su actividad con anterioridad a
la convocatoria.
•
Subvenciones en el marco de la Estrategia de Innovación en Aragón.
o Convocatoria de marzo de 2011
o En el marco de la Estrategia de Innovación en Aragón se establecen las siguientes
líneas de subvención:
Ayudas para el desarrollo de proyectos de investigación, desarrollo e
innovación
Ayudas a la movilidad de personas para la innovación.
Ayudas al establecimiento y certificación de sistemas de innovación.
Ayudas a la creación y funcionamiento de clusters o asociaciones
empresariales.
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
47
Ayudas a la realización de proyectos
proyectos de innovación colectiva de un clúster o
asociación empresarial y de interclusters o interasociaciones empresariales.
Ayudas para inversiones a la innovación.
o Podrán ser beneficiarios de las subvenciones aquellas personas o entidades en las
que concurran
curran los requisitos establecidos en cada una de las líneas de ayuda
reguladas en el decreto y sean seleccionadas conforme a los criterios de valoración
aplicables en cada una de dichas líneas.
•
Programa ADIA
o El Departamento de Economía y Empleo del Gobierno de Aragón promueve el Plan
de Ayudas para el Desarrollo Competitivo de la Actividad Industrial en Aragón (ADIA),
(ADIA)
con objeto de favorecer a las personas que tienen un centro de trabajo abierto y en
funcionamiento o soliciten apoyo para un nuevo establecimiento
establecimiento en la Comunidad.
Desde el empresario individual hasta la gran empresa, podrá solicitar ayuda para el
desarrollo de su proyecto empresarial. Se trata de un programa que apoya proyectos
orientados a la mejora de la competitividad industrial, que fomenta
fomen un enfoque
integrado de las políticas y la agilización de los trámites administrativos. Un plan para
promover el sector industrial y sus actividades conexas, la innovación y la cohesión
social. El marco de actuación está en sintonía con la normativa comunitaria
com
y
nacional, así como con los objetivos y compromisos que emanan del Acuerdo
Económico y Social para el Progreso de Aragón (AESPA 2008-2011),
2008 2011), tratando por lo
tanto de satisfacer las necesidades manifiestas de la sociedad. Una iniciativa que
nace para
ra impulsar la innovación, estimular el espíritu empresarial, la diversificación
industrial y la internacionalización de la empresa. La información actualizada para
próximas convocatorias, se publica en www.adiaragon.com.
SODIAR es la Sociedad para el Desarrollo Industrial de Aragón.
Aragón. Es un instrumento del
Departamento de Economía y Empleo del Gobierno de Aragón, concebido para dinamizar la
actividad empresarial, participando en iniciativas que aporten inversión y sean generadoras de
empleo en Aragón. Dispone de un mecanismo estrechamente ligado con las empresas
innovadoras tecnológicamente: el Fondo de innovación. El Fondo para el apoyo a la
innovación, enmarcado en el programa INNOVARAGÓN 2011-2012,
2011 2012, tiene como objetivo dotar
de apoyo financiero a las empresas aragonesas, existentes o de nueva creación, que acometan
o ejecuten proyectos o iniciativas empresariales innovadoras.
o Importe del fondo: 7.000.000 € (Año 2011: 2.850.000 € y Año 2012: 4.150.000 €)
o Financiación máxima por proyecto con cargo al fondo: 40% de la inversión.
o Instrumentos para la financiación de proyectos:
Participación en capital social de las compañías
compañías (Capital Desarrollo).
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
48
Concesión de préstamos participativos.
Mixta, comprensiva de Capital Desarrollo y Préstamo Participativo.
Además, desde
esde su constitución SODIAR ha participado en el capital de numerosos proyectos de
inversión que se han desarrollado
desarro
en Aragón. SODIAR puede participar en proyectos
integrados en cualquier sector, con excepción del inmobiliario y del financiero. En principio, su
inversión media se sitúa en 300.000 €. La máxima se encuentra en torno al millón de euros.
La iniciativa Savia está formada por dos sociedades de capital riesgo participadas por Aragón
Desarrollo e Inversión S.L., Ibercaja,
Ibercaja Caja Inmaculada, Multicaja, Cajalón, Telefónica Capital y
Caja Rural de Teruel,, manejando entre ambos fondos un importe de 30 millones de euros.
o SAVIA Capital Innovación SCR:
SCR: Impulso de las nuevas iniciativas en el ámbito de la
tecnología, proyectos de carácter innovador, así como modernización de los sistemas
s
de gestión. Inversiones en empresas que desarrollen nuevas tecnologías, y en general
de carácter innovador. Deberán contar con aspectos diferenciales respecto de sus
competidores directos, que supongan una ventaja comparativa. Preferencia por
sectores
res o procesos muy innovadores incluyendo desde apuestas de futuro en
sectores más tradicionales hasta los estrictamente tecnológicos (Energía,
telecomunicaciones, tecnologías de la información, ciencias de la salud, agro y
biotecnología).
o SAVIA Capital Crecimiento
ecimiento SCR:
SCR: Las compañías destinatarias de las inversiones serán
preferiblemente empresas en funcionamiento, y, en cualquier caso, en las que los
flujos de caja serán razonablemente previsibles sobre la base de los datos históricos
disponibles. Deberán contar con la suficiente capacidad de endeudamiento.
endeudamiento
SAVIA aborda todo tipo de proyectos, adaptándose especialmente a los promovidos por la
pequeña y mediana empresa, utilizando criterios de rentabilidad y sostenibilidad económica,
financiera y medio ambiental.
ntal. SAVIA pone el Capital Riesgo a disposición de las PYMES en
Aragón. Se invierte en el capital de empresas no cotizadas en los mercados de valores, y con
participaciones minoritarias. Se aceptan todas las fases posibles de la empresa: capital semilla,
capital arranque, capital expansión/desarrollo, capital sustitución, reestructuraciones y
operaciones apalancadas. Se buscan proyectos con una tasa interna de rentabilidad superior al
15%, 20% ó 25%, según los casos. Los proyectos tienen que ser viables y sostenibles
financieramente. Se desinvierte en un plazo de entre tres y cinco años, previa negociación de
los mecanismos de salida a través de acuerdos con los accionistas recuperándose la inversión
inicial. Se tiene presencia activa en los Consejos de Administración.
A
La sociedad gestora es Going Investment Gestión, S.A. - Sagasta, 2, 4º Dcha. - 50006 Zaragoza Tel: +34 976 468 410. www.going.es.
www.going.es
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
49
Avalia es una entidad financiera dedicada a la concesión de avales cuyo objeto es facilitar a las
Pymes y Autónomos el acceso a una financiación en las mejores condiciones, así como
otorgarles garantías ante la Administración y ante terceros, y todo ello complementado
complem
con la
prestación del correspondiente asesoramiento financiero.
financiero Avalia cuenta con un total de 48
socios protectores, siendo el principal la Corporación Empresarial Pública de Aragón. Las
sociedades de garantía recíproca son entidades societarias de carácter mercantil, constituidas
para facilitar a las pequeñas y medianas empresas el acceso al crédito y servicios conexos a fin
de obtener una mejora integral de sus condiciones financieras. Como entidad financiera, la
sociedad de garantía recíproca se encuentra
encuentra sujeta al control, supervisión e inspección del
Banco de España. Entre sus productos deben mencionarse:
o Avales técnicos: Es la garantía que Avalia Aragón SGR otorga a sus socios ante
entidades no financieras: administraciones públicas, organismos oficiales, clientes
particulares, ...
Avales de contratación:
contratación Son aquellas garantías requeridas para contratar
con la Administración Pública y/o clientes particulares.
particulares
Avales de aplazamiento de obligaciones:
obligaciones Comprenden todas aquellas
garantías que suponen el aplazamiento de una obligación preexistente.
preexistente
Avales
vales de financiación no bancaria:
bancari Son aquellas garantías que se prestan
para garantizar una financiación que no proviene de una entidad financiera,
como por ejemplo los anticipos de subvención, los préstamos
préstamo de la
administración etc.
administración,
o Avales financieros:: Es la garantía que Avalia Aragón SGR otorga a sus socios ante las
entidades financieras. Dentro de estas operaciones se encuentran especialmente las
pólizas de préstamo para las inversiones y las cuentas de crédito para la financiación
del circulante.
Avales para Pymes, Autónomos y Emprendedores: Convenios
Específicos y Convenio Especial Bancario.
Bancario
Toda la información puede ampliarse en www.avaliasgr.com y:
C/ Coso 33, 6º planta - 50003 Zaragoza - Tel: 976 229 500
Pza. Luís López Allué 3 - 22001 Huesca - Tel: 974 218 217
C/ Enebros 74 - 44002 Teruel - Tel: 978 608 511
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
50
Es una acción de promoción de la implantación de innovaciones tecnológicas en las pymes
aragonesas, impulsada
mpulsada por el Gobierno de Aragón -aa través de la Fundación AraidAraid y la
Fundación Obra Social de Ibercaja. Lleva ejecutándose en los 3 últimos años y en enero de
2012 se acaba de resolver la convocatoria 2011/2012. Los objetivos de esta acción son:
o Fomentar la innovación en las PYMES
PY
en el ámbito tecnológico.
o Facilitar el establecimiento de relaciones y conocimientos entre las pymes y los
grupos/centros de investigación tecnológica
tecnológica de nuestra Comunidad.
o Ayudar a la transferencia y aplicación de conocimientos
conocimientos tecnológicos de nuestros
grupos de investigación/centros tecnológicos al sector empresarial.
El Cheque Tecnológico consiste en una ayuda económica para la implantación de innovaciones
tecnológicas en las pymes, desarrolladas por grupos/centros de investigación aragoneses, en
las dos vertientes siguientes:
o Que la innovación tecnológica haya sido desarrollada como consecuencia de estudios
y/o diagnósticos tecnológicos previos realizados a la empresa beneficiaria.
o Que la innovación tecnológica proceda de un desarrollo propio del grupo/centro de
investigación y que pueda aplicarse a la empresa solicitante.
solicitante Estas ayudas alcanzaran
un valor máximo de 8.000 euros, que la Fundación Araid concederá a las empresas
beneficiarias para la contratación de asistencia
asistencia técnica en innovación tecnológica a
algunos de los grupos/centros de investigación de la
la Comunidad Autónoma de
Aragón. Este ejercicio el presupuesto total de la acción ha ascendido a 650.000 Euros.
7.1.4.
Compra pública innovadora
La compra pública innovadora (CPI,
(CPI en adelante) es una actuación administrativa de fomento
de la innovación orientada a potenciar
potencia el desarrollo de nuevos mercados innovadores desde el
lado de la demanda, a través del instrumento de contratación pública. Se aborda en un punto
punt
independiente del estudio por sus características particulares y porque se encuentra en un
estado aún temprano de implantación. Entre sus objetivos destacan:
•
•
•
La mejora de los servicios públicos mediante la incorporación de bienes y servicios de
marcado carácter
arácter innovador.
El fomento de la innovación empresarial.
El impulso a la internacionalización de la innovación empleando el mercado público
local como cliente de lanzamiento o referencia.
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
51
El marco normativo vigente de la CPI lo conforman:
•
•
•
La Ley 30/2007, de 30 de Octubre de Contratos del Sector Público (LCSP).
La Ley 2/2011, de 4 de marzo de Economía Sostenible (LES).
(LES)
La Ley 14/2011, de 1 de junio de la Ciencia, la Tecnología y la Innovación.
El desarrollo eficaz de la CPI que persigue el actual Ministerio
inisterio de Economía y Competitividad,
Competitividad
pretende reforzar el papel de las Administraciones públicas como impulsoras de la innovación
empresarial. Esto se aborda trabajando desde el lado de la demanda del gestor público que
saca a licitación los contratos de
d CPI y desde el lado de la oferta, es decir, de las empresas que
compiten en las licitaciones ayudándolas en el juego competitivo a participar y presentar
ofertas innovadoras en dichos procedimientos de contratación.
La CPI se materializa en dos modalidades
modalidades de actuación: las compras comerciales y las compras
precomerciales.
1. En la modalidad de compras comerciales se
s incluye la Compra pública de tecnología
innovadora (CPTI):: consiste en la compra pública de un bien o servicio que no existe en el
momento de laa compra pero que puede desarrollarse en un periodo de tiempo razonable.
Dicha compra requiere el desarrollo de tecnología nueva o mejorada para poder cumplir
con los requisitos demandados por el comprador. Está recogida en el artículo 11.1.c) de las
LCSP.
2. La Compra pública precomercial (CPP):
(CPP): es una contratación de servicios de I+D en las que
el comprador público no se reserva los resultados de I+D para su propio uso en exclusiva
sino que comparte con las empresas los riesgos y beneficios de la I+D necesaria
necesar para
desarrollar soluciones innovadoras que superen a las que hay en el mercado. Está
tipificada en los artículos 4.1.r) y 13.2.b) de la LCSP.
El objetivo del Gobierno es que en 2013 la CPI alcance el 3% del Presupuesto de la
Administración General del Estado. Este acuerdo se enmarca en la Estrategia Estatal de
Innovación y contribuirá a potenciar el desarrollo de nuevos mercados innovadores desde el
lado de la demanda.
•
El programa INNODEMANDA:
INNODEMANDA es un instrumento de financiación de apoyo a la oferta
tecnológica que concurra a los procesos de CPI.. Se financiará a las empresas el coste
de la innovación para que al órgano público le cueste lo mismo que si comprara la
tecnología ya desarrollada, facilitando de este modo una mayor presencia de los
productos y servicios de estas empresas en la Administración.
Administración
Este instrumento será financiado y gestionado por el Ministerio de Economía y
Competitividad a través del CDTI. Además, el Ministerio de Economía
mía y Competitividad
apoyará a los órganos públicos en la verificación del funcionamiento de los pilotos y de
la calidad de las propuestas innovadoras.
innovadoras
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
52
La colaboración entre el CDTI y las entidades contratantes se formalizará mediante
sendos Protocolos de Actuación General que establecerán los términos y condiciones
bajo los cuales el CDTI podrá financiar las actividades de I+D asociadas a los
procedimientos de compra pública de tecnología innovadora.
7.2.
Financiación Privada
Desde una óptica privada, las posibilidades de financiación para EITs son muy amplias. A
continuación se exponen todas aquellas que pueden resultar útiles para el emprendedor
objeto de este estudio en las fases iniciales de su actividad y que están extendidas de manera
más o menos generalizada en el mercado nacional. Algunas tienen más facilidad de acceso en
Aragón por su nivel de madurez, pero de todas ellas, resulta fácil ampliar información.
7.2.1.
Crowd funding
El concepto Crowd funding, que está ganando protagonismo en los últimos años, va
estrechamente ligado a la inversión y financiación colectiva. Entre los muchos cambios que el
lado social de Internet está provocando, destaca, por su potencial de cambio socioeconómico,
el fenómeno del crowd funding: una nueva forma de dar un soporte económico a todo tipo de
proyectos socializando tanto la inversión y la financiación como los beneficios resultantes.
El crowd funding adopta muchas formas, pero en todas ellas tiene una cosa en común:
sustituye la necesidad de un prestamista o inversor poderoso por la participación acumulativa
de muchos pequeños agentes interesados que contribuyen con una cantidad mucho menor.
La mayoría de los sistemas de financiación colectiva actuales han nacido en el seno de la web
2.0 y es en ella donde desarrollan la mayor parte de su actividad. Esto es así gracias a ciertas
características propias de Internet: entre otras, la capacidad de construir relaciones alrededor
de un interés común, la posibilidad de difundir un mensaje con muy largo alcance y a la vez
con bastante “puntería”, y la facilidad para la micro-participación de cualquier usuario en
distintas formas, desde dejar un comentario hasta hacer una pequeña donación en un par de
clics. De este modo es posible alcanzar rápidamente una masa crítica muy elevada de usuarios
interesados, y pedirles muy poco tiempo y dinero a cambio de participar.
Existen diversas modalidades, y todas ellas, están enfocadas en la Fase de constitución y
puesta en marcha del proyecto innovador:
•
•
La forma más directa de financiación colectiva, que podríamos llamar
micromecenazgo, es aquella en la que un proyecto se propone a la comunidad y se
reciben de ésta muchas pequeñas aportaciones para financiarlo. Además del beneficio
que el proyecto en sí aporte a la comunidad o al donante, se suelen ofrecer una serie
de recompensas según la cantidad donada.
Una variación del modelo anterior está basado en “compromisos” de aportación que
sólo se hacen efectivos si se alcanza el objetivo económico fijado por el autor de la
solicitud. La ventaja es que de esta manera el usuario sabe que su dinero sólo va a
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
53
•
•
•
proyectos asegurados… por el soporte de otras personas. Esta modalidad es ideal para
financiar proyectos futuros.
futuros
Otras se basan en micropagos hechos de forma
forma rápida y directa. En este caso, el
usuario fija una cantidad mensual que quiere destinar a donaciones, y ésta se
distribuye entre aquellos proyectos que haya apoyado haciendo clic en un botón de
tipo “me gusta”. La ventaja de este sistema es que te permite
permite limitar de antemano
cuánto quieres aportar, y luego ya dedicarte únicamente a distribuir esa aportación a
tu gusto. Ésta modalidad funciona más “a posteriori” para contenidos culturales y
productos o servicios ya terminados y disponibles.
disponibles
Otro modelo se basa en la mera oferta de publicidad o visibilidad a cambio de una
aportación, y aquí el término “crowd” encaja sencillamente por la suma de muchas
cantidades pequeñas para lograr una mucho mayor. Pueden funcionar sin un proyecto
detrás, siendo la recaudación
recauda
en sí misma el objetivo. Suelen auto justificarse por el
efecto viral que provocan gracias a la originalidad de la idea, la curiosidad que provoca,
etc.
Hay otras modalidades en las que no se buscan donaciones o aportaciones sino
microfinanciación colectiva
colectiva a través de préstamos que son aportados por múltiples
personas a un proyecto y son devueltos de forma proporcional. Este
ste tipo están más
dirigidas a microcréditos para emprendedores.
Como casi todas las iniciativas emprendidas con un carácter social,
socia el crowd funding es poco
predecible y difícil de controlar con exactitud. Hay
Hay proyectos que apenas reciben apoyos,
apoyos y
otros que, sin embargo, se extienden de manera impresionante,, pudiendo parecer en ambos
casos igualmente interesantes a priori. ¿Cómo sé que mi proyecto logrará arrancar? La
respuesta puede llegar a ser muy simple: no lo sabes,, pero el coste de poner en marcha una
infraestructura para crowd funding
unding es tan bajo que sencillamente puedes intentarlo y ver qué
pasa. A continuación se citan algunos
algu
factores de éxito que pueden ser tenidos en cuenta a la
hora de conseguir que un proyecto consiga financiación a través de crowd funding
unding:
•
•
•
•
La existencia de un individuo o un equipo ilusionado y capacitado, que por curriculum,
porfolio o por la forma de presentación de la propuesta en sí sea capaz de transmitir
confianza en el éxito del proyecto.
La pertinencia, la deseabilidad y la calidad de la propuesta
propuesta en sí. Obviamente, el cofinanciador ha de sentir que ver ese proyecto llevado a la práctica es en sí mismo un
gran beneficio por el que vale la pena pagar.
pagar
El carácter abierto, la transparencia y cercanía en el trato con los receptores del
mensaje a través de los emails, de los comentarios, las redes sociales, la web oficial,
etc. Mantener una información fluida y continuada sobre el avance del proyecto, estar
esta
abierto a sugerencias y a colaboraciones, aceptar críticas y agradecer la participación.
Sólo de esa forma sentirá el co-financiador
co financiador potencial que está “participando” además
de “invirtiendo”, algo fundamental en el crowd funding.
La existencia de objetivos
objetivos concretos, palpables: plazos, formatos, aplicaciones… Lo
normal es que uno se muestre más dispuesto a participar en un proyecto que dice “en
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
54
•
tres meses tendré un prototipo funcional que testearé de esta manera y documentaré
de esta otra” que en uno que diga “quiero hacer un prototipo funcional” a secas. Hay
que entender que el participante-inversor estará deseoso de conocer los resultados, y
por tanto cuanto más cercano y preciso sea el plazo, mejor.
La posibilidad de retorno de la inversión: participación proporcional de los beneficios,
recepción de muestras y merchandising o acceso al propio producto/servicio
desarrollado, privilegios de información o asistencia técnica, etc.
El fenómeno del crowd funding debe analizarse desde una perspectiva global. KickStarter o
IndieGogo son algunas de las plataformas de mayor renombre internacional. No se conoce la
existencia de iniciativas en Aragón. Sin embargo, en España, algunas de las más conocidas son:
•
•
•
•
•
•
•
Partizipa (www.partizipa.com): fue la primera empresa de crowd funding en aparecer
en España (2007) y en constante evolución de los modelos de negocio a aplicar.
Verkami (www.verkami.com): Una de las primeras plataformas de crowd funding en
España, en que los proyectos tienen un límite de 40 días para conseguir recaudar
dinero.
Lanzanos (www.lanzanos.com): los proyectos tienen una fecha límite que está
determinada por el autor y no existe un máximo.
Injoinet (www.injoinet.com): una nueva forma de poner en marcha proyectos con
metas definidas a partir de la ayuda de grupos de personas para el análisis previo y la
financiación de la idea.
Goteo (www.youcoop.org/es/goteo): una plataforma digital para constituir una red de
producción, microfinanciación y distribución de recursos para el sector creativo, para
el desarrollo de proyectos sociales, culturales, educativos, tecnológicos…
Seedquick (www.seedquick.com): una nueva plataforma que mezcla crowdsourcing y
crowd funding de la mano del equipo de Lanzanos y algunos business angels. La
innovación radica en que en las primeras fases de vida de la idea, su validación y
consistencia serán aportados vía el crowdsourcing.
Comproyecto (www.comproyecto.com): es una plataforma que toma el crowd funding
como axioma fundamental para hacerlo evolucionar hacia el apoyo al emprendedor, la
puesta en valor de servicios adecuados para emprendedores y la venta de productos y
servicios, así como hacia la participación en los ingresos, beneficios, etc. de los
proyectos y compañías que así lo estimen oportuno.
El futuro del crowd funding es difícilmente previsible. Una verticalización de las plataformas,
un incremento de la inversión media en los proyectos (hoy en día es de 5.000 € por proyecto) y
la profesionalización de la inversión buscando operar con criterios de mayor rentabilidad,
trasparencia y confianza pueden ser los ejes sobre los que se articule este mecanismo de
financiación que cada vez está cobrando más protagonismo en EITs y con vertiente social.
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
55
7.2.2.
Business Angels
En ocasiones, el sistema financiero tradicional no responde a las necesidades de las
la EITs. Las
necesidades de este tipo de empresas son de capital y no de crédito, ya que por su estructura
patrimonial difícilmente podrán ofrecer garantías para acceder a un crédito que financie su
crecimiento. Aquí emerge la figura de los Business Angels. Contribuyen
ontribuyen a resolver dos de los
principales problemas del emprendedor:
em
Financiación y Mentoring (en el punto 8 se
profundiza sobre este concepto).
concepto)
Responden a un perfil general de empresarios y directivos, con capacidad financiera para
invertir, y con amplia experiencia en gestión. Puede decirse que la figura del
de Business Angel
aporta al emprendedor capital
apital “inteligente”.
“inteligente”. Es decir, capital tradicionalmente entendido y en
la mayoría de los casos,, valor añadido a la gestión, traducido en experiencia, conocimientos y
contactos. Y ello unido a un deseo de participar en EITs con alto potencial de crecimiento en
sus primeras etapas de vida.
El perfil y las características tipo de los business angels pueden resumirse en:
•
•
•
•
•
Invierten su propio dinero,
dinero, aunque no tienen necesidad ni obligación de invertir.
Predomina el perfil masculino con edades comprendidas entre 45 y 65 años.
años
Realizan inversiones entre 25.000 y 250.000 euros, y la cantidad tipo ronda los 100.000
€ por proyecto.
El horizonte de inversión es a medio plazo,, invierten en sectores conocidos y no suelen
realizar adquisiciones mayoritarias.
En ocasiones forman grupos de inversores, para diversificar el riesgo y aumentar el
capital disponible. Prefieren mantenerse
mantener en un segundo plano.
Las razones para invertir que tienen los business angels son de lo más variado: partiendo de
una expectativa de rentabilidad futura, también persiguen una diversificación de sus
inversiones, la satisfacción personal de implicarse en nuevos proyectos, y contribuir al
desarrollo de su región y obtener incentivos fiscales
fiscales (en fase de desarrollo en Aragón). Un
elemento a considerar es que, en la gran mayoría de los casos, se observa cierto
c
altruismo al
apoyar a otra generación de emprendedores.
emprendedores. De ahí que sea imprescindible la generación
buena química personal y confianza entre el emprendedor y el inversor.
Pero lo que no debe perderse de vista, es que a pesar de su nombre, se está tratando con un
inversor, que persigue detectar proyectos interesantes e innovadores con proyección de
satisfacer una necesidad en el mercado con
co posibilidades de alto crecimiento,
crecimiento que le permitan
obtener una buena rentabilidad y que le permitan retirar su inversión en etapas posteriores.
Llegado el momento de enfrentarse un emprendedor a un business angel debe tener en
cuenta las siguientes recomendaciones:
endaciones:
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
56
1. Elevator Pitch: Comunicar el proyecto en pocas palabras. Cuál es el problema que
atacamos u oportunidad que detectamos. Cuál es la propuesta para dar una solución. Su
función es la de comunicar rápidamente lo grandioso de la idea al inversor que se está
buscando. Si no es claro, corto y jugoso, la puerta se cerrará.
2. Resumen Ejecutivo: Deben ser entre 1 y 3 páginas (máximo y para casos especiales). Debe
explicar todo el proyecto, los puntos fundamentales, las ideas fuerza, debe incluir el capital
necesario, como se utilizará (a grandes rasgos), cuál será el beneficio. Su función, cuando
se detecta alguien que puede estar interesado, es servir de primera aproximación. Es difícil
que alguien que se dedique a invertir lea todos los planes de negocios que recibe. Lee el
resumen y, si le interesa, seguirá indagando.
3. Presentación: En una primera presentación se debe estar preparado para presentar todo
el Plan en un máximo de 20 minutos (apoyado preferentemente en una presentación
multimedia). No hay mucho más tiempo para que un inversor preste atención en una
primera reunión. Parece poco pero 20 minutos son más que suficiente, incluso si se puede
en 10 mucho mejor. Esto dejará más tiempo para continuar la charla con el inversor
profundizando en lo que realmente le interesa o le llamó la atención.
4. Plan de negocio: es fundamental, es el detalle de lo que se va a hacer. Es la hoja de ruta,
es difícil defender un proyecto ante un inversor si no se explica el qué, el cuándo, el cómo,
el dónde, el por qué, el quién, el cuánto. Probablemente quede desactualizado al poco
tiempo de empezar a recorrerlo y habrá que adaptarse a los desvíos pero sobre una base
firme que explique a donde vamos.
7.2.3.
Entidades bancarias
La financiación a través del sistema bancario tradicional es una de las primeras fuentes a las
que recurre un emprendedor a la hora de lanzar su proyecto. No obstante, y más en el
contexto económico actual, la propia naturaleza de la actividad bancaria, no favorece
precisamente la creación de nuevos negocios, ya que el equipo promotor debe contar con
garantías suficientes para superar las exigencias de riesgo que marcan las entidades
financieras. Exigencias que se multiplican cuando estamos antes modelos de negocio de EITs.
Cuando como emprendedor acudes a una entidad bancaria en busca de financiación es
recomendable tener en cuenta algunas recomendaciones:
•
•
•
•
Tienes que valorar perfectamente que inversión necesitas, su plazo de duración y para
que la vas a emplear. La negociación improvisada dará lugar a resultados incorrectos.
Es bueno familiarizarse con los conceptos de la negociación bancaria.
Existe una amplia gama de productos y servicios financieros. Estudiar y analizar cuáles
de estos productos responden a tus necesidades es vital.
La entidad bancaria va a analizar tu nivel de riesgo y la capacidad de reembolso del
dinero prestado. En ese análisis va a estudiar tus cuentas, el equipo directivo de tu
empresa, los impuestos, etc. De la misma manera, tú debes analizar tus propias
previsiones a largo plazo y si serás solvente.
Es recomendable trabajar con más de una entidad. Dos o tres bancos es un buen
número para compartir el riesgo de las operaciones, y comparar precios, productos y
servicios ofrecidos.
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
57
•
•
Como emprendedor, debes negociar absolutamente todo. Comisiones, tipos de interés
y gastos de servicio y mantenimiento que te van a cobrar durante la vigencia de la
operación. Una vez firmada la operación no tendrás posibilidades de cambio. Si lo
cobrado no corresponde con lo acordado, reclama que te lo reembolsen.
Es bueno ser transparente y no engañar a tu entidad bancaria. Hay que tratar de
construir relaciones ganar – ganar de largo plazo.
Dicho esto, no siempre es fácil acertar con la elección del producto financiero que mejor se
ajusta a las características de tu empresa. La grandísima variedad de productos y soluciones
bancarias hacen prácticamente imposibles explicar todas las opciones.
Una realidad que no puede pasarse por alta cuando se trata la financiación bancaria de EITs
presentados por emprendedores en las fases iniciales de actividad es la exigencia de garantías
o avales por parte de las entidades:
•
•
Financiación sin avales: Uno de los principales problemas con los que te vas a
encontrar a la hora de buscar financiación ajena para tu proyecto es la carencia de los
avales o garantías que la gran mayoría de entidades financieras te van a exigir para
asegurarse el cumplimiento de la deuda que contraigas con ellas. Las exigencias suelen
ser mayores cuándo hablamos de la creación de una nueva EIT que aún no tiene
bagaje en el mercado y que, por tanto, no se puede apoyar la solicitud de crédito en
unas cuentas favorables. Si no cuentas con garantías o avales, formas de conseguir
financiación bancaria para tu proyecto empresarial son los microcréditos y las
Sociedades de Garantía Recíproca.
Financiación con avales: En caso de contar con los avales necesarios, podemos
acceder a la financiación bancaria convencional. Estas garantías suelen ser de tipo
personal (nómina, declaración de la renta…) o de tipo hipotecario (pisos, locales).
A continuación te explicamos las opciones de financiación bancaria más habituales que puedes
encontrar en el mercado para financiar la puesta en marcha de tu EIT.
1. LINEA DE RIESGOS COMERCIALES: facilita mediante la firma de un único contrato y un
límite único la realización de las operaciones más habituales de financiación de circulante.
Facilita las distintas operaciones que puede necesitar la empresa en el transcurso del
tiempo. Y representa una reducción del coste de formalización, ya que se firma un único
contrato para los distintos productos. Permite formalizar operaciones de descuento
comercial en papel o soporte, anticipo de créditos comerciales, comercio exterior, avales.
2. DESCUENTO COMERCIAL: anticipo a la empresa de las ventas realizadas a clientes con
pago aplazado, instrumentadas en letras de cambio, pagarés y recibos, y su gestión de
cobro al vencimiento. Permite liquidez inmediata.
3. FACTORING: es un contrato por el cual una empresa transfiere sus créditos comerciales a
la entidad bancaria, que se encargará de investigar y analizar los deudores, gestionar el
cobro de las facturas, administrar las cuentas a cobrar, anticipar fondos y cubrir riesgos de
insolvencia de los deudores. Como principales ventajas presenta la posibilidad de mejorar
las condiciones de venta y la eficacia en los cobros.
4. CONFIRMING: es un servicio que consiste en gestionar los pagos de una empresa cliente a
sus proveedores, ofreciendo estos la posibilidad de cobrar sus facturas con anterioridad a
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
58
5.
6.
7.
8.
9.
10.
11.
12.
la fecha de vencimiento. Es un mecanismo que fideliza la relación del cliente con sus
proveedores, simplifica el sistema de pago a proveedores, permite un mejor control y
planificación de sus necesidades de tesorería.
CUENTA DE CREDITO: Producto destinado a cubrir las necesidades de financiación del
circulante, como por ejemplo, Financiación de stocks, financiación de compras, dotación
de efectivo para cubrir necesidades de tesorería y cobertura de pagos imprevistos.
PRESTAMO CON GARANTIA PERSONAL: su finalidad en la financiación a medio y largo
plazo para adquirir bienes de equipo y aportar liquidez para realizar inversiones.
PRESTAMO CON GARANTIA REAL NO HIPOTECARIA: su finalidad es la financiación a corto
y medio plazo sin necesidad de desinvertir ni perder las ventajas fiscales, por ejemplo, de
los fondos de inversión.
LEASING: arrendamiento financiero a medio y largo plazo de bienes afectos a actividades
empresariales o profesionales con opción de compra al final del contrato por un valor
residual previamente pactado. Entre sus ventajas cabe destacar que el IVA lo soporta la
entidad bancaria, el cliente solo pagará IVA sobre las cuotas, y las cargas financieras son
fiscalmente deducibles.
RENTING: permite disponer de los bienes en régimen de alquiler, sin tener que afrontar un
desembolso importante. A cambio del alquiler la entidad bancaria se compromete a
facilitar el uso del bien durante el periodo contractual, prestar el servicio de
mantenimiento del bien y asegurar el bien a todo riesgo. El renting permite una mejor
adaptación a la evolución tecnológica y las rentas mensuales son un gasto fiscalmente
deducible.
PRESTAMO CON GARANTIA DE CERTIFICACIONES: permite financiar inversiones
anticipando compromisos de pago emitidos por organismos públicos. El límite del
préstamo se establece en función de las certificaciones o facturas aportadas. La coyuntura
actual de las administraciones públicas hace que esta fórmula esté cayendo en desuso en
la actualidad.
LINEAS ICO: están destinadas a financiar el desarrollo de proyectos de inversión en
condiciones preferentes. Aunque la gran mayoría de las líneas son concedidas finalmente
por entidades bancarias, se han analizado en el apartado anterior de Financiación Pública.
MICROCRÉDITOS: Es un instrumento creado en la década de los 70, con origen en los
países en vías de desarrollo, clave para la dinamización de comunidades locales. Se ha
extendido a los países avanzados y se están aplicando con éxito para dinamizar al colectivo
emprendedor. El límite máximo de dinero concedido se cifra en 25.000 €, y además del
carácter bancario del mismo, incorpora connotaciones de rentabilidad social. Con los
microcréditos se pretende garantizar la igualdad de oportunidades en el acceso a la
financiación. Están especialmente dirigidos a emprendedores, autónomos y
microempresas. Los criterios de concesión son más favorables, sin olvidar que estamos
ante un crédito que hay que reembolsar, con un tipo de interés y con unas exigencias
concretas. Se exige la presentación de un plan de negocio y los periodos de carencia son
norma habitual, lo cual facilita la puesta en marcha del proyecto. No se exigen avales ni
garantías reales. El negocio ha de cumplir parámetros de rentabilidad y viabilidad, y se
analiza especialmente el perfil personal del emprendedor (formación, trayectoria,
experiencia y compromiso)
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
59
13. PRESTAMO HIPOTECARIO: financiación a largo plazo de la adquisición de bienes
inmuebles mediante un préstamo con garantía real de un inmueble. El límite del importe
del préstamo que puede concederse esta en función de la tasación del inmueble a
hipotecar.
14. LEASING INMOBILIARIO: arrendamiento financiero a largo plazo de todo tipo de
inmuebles afectos a actividades empresariales o profesionales con opción de comprar para
adquirir el inmueble al final del contrato por un valor residual previamente pactado.
15. AVALES FINANCIEROS: ofrece garantías del cumplimiento de una obligación de pago
derivada de una operación financiera.
16. AVALES TECNICOS: los avales técnicos y fianzas se suelen presentar en garantía de
concursos y licitaciones para contratos de obras diversos, contratos de suministros,
contratos de prestación de servicios, ejecución de obras privadas y públicas, cumplimiento
de contratos de suministro o de prestación de servicios, garantía de buen funcionamiento,
anticipo a clientes.
7.2.4.
Capital Riesgo
La actividad inversora en capital riesgo (también denominada capital inversión o private
equity) comprende desde la inversión en empresas de reciente creación hasta compañías
próximas a su salida a bolsa. El abanico de riesgo que se observa en las distintas operaciones
es amplio: varía desde la incertidumbre ligada a la inversión en capital semilla hasta la relativa
garantía que ofrecen las operaciones de compra apalancada.
Desde un principio es necesario precisar las diferencias entre los dos tipos de inversión que
engloba el capital riesgo o private equity, que distingue entre operaciones de capital riesgo
puro, o venture capital, y compras apalancadas (Buy-Outs)3.
En España y Europa los términos venture capital o capital riesgo se usan a menudo como
sinónimos de private equity. Sin embargo en Estados Unidos se consideran dos segmentos de
actividad diferentes. El venture capital estadounidense siempre excluye las compras
apalancadas.
Centrándonos en el concepto europeo hay diferencias claras:
3
Las compras apalancadas, son aquellas transacciones en las que la sociedad inversora (en ocasiones coinvirtiendo bien con el
actual equipo directivo de la empresa objetivo, o bien junto con un equipo directivo nuevo) adquiere una compañía ya
consolidada en su sector, utilizando para su financiación una cantidad de deuda relativamente importante que será repagada por
parte de la sociedad adquirida. En estas operaciones, en principio, la única garantía es el valor de la compañía objetivo y la
generación de flujos de caja recurrentes, es decir, su capacidad de repago.
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
60
El capital riesgo, puede entrar en distintos momentos de la actividad de la EIT.
EIT De ahí que en
ocasiones se hable de: Capital Semilla, Capital Arranque, Capital Desarrollo o Capital
Sustitución. Son todo “apellidos” comunes del Capital Riesgo.
Riesgo
Analizando el Capital Riesgo desde la perspectiva
perspe
puramente del emprendedor, hay que
entender que ess una actividad financiera desarrollada por entidades especializadas,
consistente en la aportación de capital (fondos propios) de forma temporal (3-7
(3 años) y
generalmente minoritaria a empresas no financieras,
financieras, de naturaleza no inmobiliaria y que no
coticen en Bolsa. Tiene por objeto contribuir al desarrollo y expansión de la empresa
(capitalizarla, profesionalizarla y asesorarla) para que su valor aumente, y así obtener
plusvalías al vender su participación.
participa
Sus características fundamentales son:
•
•
•
•
•
Elevado riesgo:: la operación no está avalada por garantías de tipo personal ni real
porque ni las empresas ni sus propietarios pueden ofrecerlas.
ofrecerlas
Orientación hacia EITs que reúnan las siguientes características:
o Buen equipo directivo.
directivo
o Alto potencial de crecimiento.
crecimiento
o Existencia de un producto, idea u enfoque que ofrezca alguna ventaja
comparativa frente a sus competidores.
competidores
Posibilidades reales de desinversión.
Participación temporal y minoritaria:
minoritaria pretende facilitarr el apoyo financiero estable en
momentos en los que es difícil obtener recursos. Una vez superada esa etapa, el
capital riesgo cederá su lugar a otros inversores recuperando su inversión inicial más
unas plusvalías.
Apoyo gerencial y valor añadido: se aprovecha
ovecha la experiencia de la entidad inversora
antes situaciones similares afrontadas por otras participadas, se ofrece credibilidad
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
61
•
ante terceros relacionados con la empresa y se puede facilitar el acceso a contactos
con potenciales socios, clientes y proveedores.
Remuneración vía plusvalías: los inversores de capital riesgo buscan la desinversión de
su participación cuando el riesgo de la empresa se ha reducido y pueden ser
sustituidos por otros. Con la venta obtienen el premio al riesgo asumido y al apoyo
prestado.
El Capital Riesgo en España en 2011
La actividad de capital riesgo en 2011 puede calificarse como positiva, en un año en el que la
crisis de la deuda se dejó sentir en el cierre de operaciones, especialmente en el segundo
semestre del año. El volumen de inversión estimado ascendió a €3.249,3 millones, lo que
supone un descenso del 7% con respecto al año 2010 (€3.491,6 millones), según los datos
recopilados por Webcapitalriesgo.com en colaboración con ASCRI (Asociación Española de
Entidades de Capital Riesgo). La inversión registrada en el segundo semestre representó,
aproximadamente, el 40% del total del año.
Los fondos internacionales tuvieron un protagonismo importante con un peso del 60% del
total invertido, llevando a cabo las mayores operaciones del año, entre las que se encuentran
Capio, Swissport, Abengoa, Mivisa, Telecable o Velosi. No obstante, este porcentaje fue algo
inferior al que tuvieron en el año 2010 (68%), también por la mayor actividad observada por
los operadores nacionales, que lideraron las adquisiciones de Saba Infraestructuras, Panasa o
Eysa, entre otras.
El número de operaciones aumentó un 3% en el último año hasta las 947, por la influencia de
las nuevas operaciones (606), que crecieron un 13%, frente a las 341 ampliaciones en antiguas
empresas participadas, que registraron una caída del 10,5%.
En 2011 se registraron 31 operaciones con apalancamiento (buyouts), que acumularon el 67%
del total invertido en 2011, frente a los 18 realizados un año antes (62%). 20 de ellos los
llevaron a cabo fondos nacionales. Aunque hubo un repunte de la actividad con respecto a
2010, 2009 (20 operaciones) y 2008 (26), la restricción de fondos bancarios para completar las
transacciones impide que número de buyouts se acerque a los registros de 2005 (62), 2006
(56) y 2007 (54). Se observó una mayor actividad en el primer semestre de 2011 que en el
segundo, con 19 y 12 operaciones en cada periodo, respectivamente. Las operaciones de
expansión alcanzaron un porcentaje del 26% del volumen invertido, aunque si se atiende al
número de operaciones, el porcentaje se elevó hasta el 62%. El segmento de inversión en
nuevas empresas que se encuentran en etapas iniciales (venture capital) significó el 3,5% del
volumen de inversión y algo más de un tercio del número de operaciones.
La actividad de las operaciones de middle market, que engloba las transacciones entre 10 y
100 millones €, repuntó el pasado año con el cierre de 39 operaciones, siete más que las
registradas en 2010 y situándose al nivel de 2009. A diferencia de lo ocurrido en 2010, en el
impulso jugaron un papel fundamental los fondos nacionales, que realizaron 31 operaciones.
Cinco operaciones superaron los €100 millones, dos menos que las registradas en 2010. Todas
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
62
ellas estuvieron lideradas por fondos internacionales. En el otro extremo, el 78% del número
de operaciones implicó desembolsos inferiores al millón de euros.
Atendiendo al desglose sectorial, sobresalieron los segmentos Servicios, con un peso del 27%
del volumen invertido, seguido de Medicina/Salud (15%) y Productos y Servicios Industriales
(14%). En cambio, según el número de operaciones sobresalieron las categorías Informática,
con 298 operaciones (31%), Biotecnología/Ingeniería genética con 113 operaciones (12%) y
Productos y Servicios Industriales, con 104 operaciones (11%).
El volumen de las desinversiones, a precio de coste, se estimó en €1.557 millones en 2011, en
un nivel al registrado en el año precedente (€1.546 millones). El número de desinversiones
creció un 51% hasta las 556, principalmente por la influencia de las desinversiones parciales
(331) que por las desinversiones definitivas (225).
Entre las desinversiones del año pueden mencionarse las ventas de Acens Technologies,
Alcasa, Guascor, Advanced Digital Design, Serventa o Lasem; las ventas entre entidades de
capital riesgo de Mivisa, Segur Ibérica o Telecable; o la venta parcial en Bolsa de acciones de
Amadeus.
Según el mecanismo de desinversión utilizado, la venta a terceros y la venta entre entidades
de capital riesgo acumularon unos pesos respectivos del 30% y del 20% del volumen
desinvertido. La categoría de Otras Situaciones alcanzó el 27%, fundamentalmente por la
influencia de la operación de Dinosol.
Sin embargo, desde la consideración del número de desinversiones aumentaron
considerablemente las devoluciones de préstamos el pasado año, alcanzando un peso del 58%.
También lo hicieron en número las desinversiones por reconocimiento de minusvalías, que
pasaron de 55 a 83, aunque su peso se mantuvo en el 15%. Así mismo, se registraron 42 ventas
a terceros, (ocho menos que en 2010) y 55 recompras por parte del accionista original (12
menos).
La captación de nuevos recursos sigue siendo el aspecto más preocupante para los
profesionales del sector, también en España. La crisis de la deuda ha maniatado a los bancos y
los grandes inversores, lo que complica el levantamiento de nuevos fondos que den
continuidad a los antiguos. En 2011 se estimaron nuevos fondos por importe de €2.358
millones, lo que supone una caída del 26% con respecto al año anterior. De esta cantidad, el
83% estuvo relacionado con la asignación de fondos internacionales para sus inversiones en
España, dejando en unos €408 millones la captación efectiva de fondos atraídos por
operadores nacionales. Entre los recursos procedentes de fondos nacionales, pesó más la
contribución de fondos públicos que de los privados, entre los que se computaron las
ampliaciones de fondos que realizaron cierres parciales en años anteriores, como Cabiedes &
Partners, Nauta III o Diana Capital II, entre otros. Para el primer trimestre de 2012 se esperan
los primeros cierres del programa público del CDTI, Innvierte y del primer fondo de Tagua
Capital.
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
63
Se estima que habría unos €3.540 millones disponibles para nuevas inversiones, sin contar con
los fondos que manejan firmas de capital riesgo internacionales para sus inversiones en
España.
El primer trimestre de 2012 comienza con el cierre de las operaciones de Bridgepoint en el
negocio eólico de ACS y de Advent International en Maxam. También puede producirse la
adquisición de Clece por parte de Permira y Mercapital.
En Aragón, hay una entidad de referencia en el ámbito de capital riesgo: Going Investment
Gestión (www.going.es). Es la primera y única gestora de capital riesgo establecida en
Zaragoza. Actualmente gestiona tres vehículos de inversión; dos con inversores tanto públicos
como privados y uno con inversores exclusivamente particulares. Entre otros accionistas
destacan el Gobierno de Aragón, Ibercaja, Caja de Ahorros de la Inmaculada (CAI) y las Cajas
Rurales, además del grupo Telefónica. Los fondos invierten en una amplia variedad de
industrias así como en compañías en diversos estados de desarrollo.
El Capital Riesgo Social
Con todas las particularidades y condicionantes citados en referencia al capital riesgo, están
cobrando fuerza fondos, principalmente privados, cuyo objeto social se identifica con el
fomento de la economía social a través del apoyo a organizaciones que promueven la acción
social, así como la defensa y la protección del medio ambiente.
En Aragón, Fundación Creas (www.creas.org) ha promovido la creación del Creas Fondo
Social, una iniciativa pionera en nuestro país en tanto que propone la utilización del capital
riesgo social como nuevo instrumento de inversión capaz de garantizar al mismo tiempo la
rentabilidad económica y el impacto social. Es un Fondo dirigido tanto a emprendedores como
a inversores con vocación social. A los primeros, les ofrece apoyo en la gestión de sus
proyectos y acceso a la inversión. A los segundos, la posibilidad de generar plusvalías en
empresas rentables con un marcado enfoque social.
7.2.4.1. Condiciones para la creación de fondos de
Capital Riesgo
El mercado del Capital riesgo está sometido a una estricta regulación, tanto europea como
nacional. La legislación europea está dictada por el Parlamento Europeo, el Consejo y la
Comisión Europea a través de Reglamentos y Directivas. La legislación nacional viene regulada
por la Ley 25/2005, de 24 de noviembre, reguladora de las entidades de capital-riesgo y sus
sociedades gestoras (Modificada por la Ley 2/2011, de 4 de marzo, de economía sostenible y
por la Ley 21/2011, de 26 de julio) y por diversas circulares de la Comisión Nacional del
Mercado de Valores.
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
64
Toda la legislación en vigor existente puede consultarse en el Anexo 1.- Regulaciones del
Mercado del Capital Riesgo y en el Anexo 2.- Fuentes de financiación de fondos de capital
riesgo.
7.2.5.
Family Office
La figura del Family Office nació a finales del siglo XIX en Estados Unidos de manos de familias
muy adineradas que vieron la necesidad de crear sus propios equipos para gestionar su
patrimonio. Esta figura fue extendiéndose por muchos países europeos, apareciendo en
España hace pocos años, también de manos de familias importantes. Lo que diferencia a un
Family Office, principalmente, es su independencia, ya que no posee productos financieros
propios, pero sí tienen acceso a todos los productos del mercado nacional e internacional
independientemente del banco o gestora a la que corresponda.
En resumen, un Family Office es una compañía privada que desarrolla una gestión integral del
patrimonio de fortunas familiares. El capital financiero de la compañía es la fortuna de la
familia, acumulada durante muchas generaciones. Además de la gestión de negocios e
inversiones, los family office tradicionales proveen a la familia propietaria otro tipo de
servicios personales: contabilidad y pagos, control del personal doméstico, gestión de
impuestos y asuntos legales, formación económico-financiera, filantropía y gestión sucesoria.
Existen dos tipos de Family Offices:
•
•
Unifamiliares, enfocadas únicamente a una familia.
Multifamiliares (MFOs) enfocadas a la gestión del patrimonio de más de una familia,
muy similar a la operativa de la Banca Privada.
La estrategia de inversión de un family office, en su estado puro, suele asociarse a una
estrategia muy conservadora porque se trata de activos poseídos físicamente y no titulizados
(inmobiliario, divisas, oro, arte). También se realizan Inversiones financieras (renta fija y renta
variable). En la estrategia de diversificación, el primer private equity de un family office suele
ser el negocio familiar que dio origen a todo, siempre y cuando no se haya vendido, pero
también incluye la toma de participación en otras empresas no cotizadas de forma directa. Es
en este punto donde se entiende la figura del family office como un mecanismo de
financiación de EITs.
A veces no es fácil distinguir cuándo una inversión es financiera y cuando es private equity. Es
habitual considerar que la frontera la marca la voluntad de control que el inversor tenga sobre
la empresa y su capacidad de ejercer influencia en la marcha de la sociedad lo cual depende no
solo del % de capital controlado sino también de los pactos societarios que reglamenten la
toma de decisiones. Frente a la inversión financiera en sociedades cotizadas, el private equity
tiene más riesgo, menos liquidez y consume más recursos porque exige dedicar tiempo al
control y/o la gestión. Por eso las expectativas de rentabilidad son más altas.
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
65
Como norma de prudencia, la creación de una cartera de participadas exige una adecuada
diversificación, que deberá de ser mayor cuanto más incipiente sea el desarrollo de la empresa
en la que se invierte o cuanto más riesgo entrañe su proyecto de negocio.
No es posible establecer una regla fija del tipo de empresa en la que se invierte, ya que
depende de la idiosincrasia de cada family office. Por tanto, cuestiones como tamaño de la
empresa, sector de actividad ó volumen de inversión son muy variables en función del family
office con el que se esté hablando.
En todo caso, el family office exigirá un business plan riguroso y dará mucha importancia a que
detrás del mismo haya un equipo con preparación, experiencia y comprometido con el
proyecto.
Pero para conseguir la confianza de un family office no basta con tener un buen proyecto y un
buen equipo: hay que demostrarlo. La empresa debe preparar un buen documento en el que
explique su proyecto, su trayectoria empresarial y la realidad actual, que defina con precisión
su business plan y que concluya con simulaciones financieras sobre el mismo.
Una buena presentación, el rigor en la información transmitida y la rapidez de respuesta,
transmiten una sensación de seriedad y de conocimiento y control del negocio.
Principalmente buscan proyectos escalables, con capacidad de crecimiento explosivo y
facturaciones exponenciales. Hay que tener en cuenta que las inversiones se realizan en
empresas de reciente creación y la tasa de mortalidad de este tipo de inversiones es bastante
elevada, de ahí que se persigan retornos muy elevados. Está testado que de cada diez
proyectos invertidos siete u ocho no llegan a ver la luz.
Las altas tasas de rentabilidad exigidas hacen que el emprendedor que decida dar entrada en
su capital a esta figura deba ser consciente del alto grado de exigencia que tendrá por parte
del inversor.
7.2.6.
Incorporación de Socios corporativos
Durante la evolución de la EIT, el emprendedor puede encontrarse con el deseo de formar
parte de la empresa por parte de clientes, proveedores, y otros “actores” que conozca durante
su proceso empresarial de invertir en su compañía. En este caso no se estará hablando de
ningún de los mecanismos que han sido analizados con anterioridad. Cuando un emprendedor
valora dar entrada a un socio en su compañía debe analizar muy bien qué es lo que realmente
pretenden ambas partes: que necesita él y que busca su futuro socio.
¿A quién realmente el emprendedor le está ofreciendo ser socio de su compañía? Si la entrada
del socio se produce únicamente porque se necesita dinero, se puede recurrir a alguno de los
mecanismos analizados con anterioridad y que le aportan algo más. Si lo que le falta es
capacidad productiva, siempre resultará más barato contratarla que incorporarla a través de
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
66
una operación societaria. Y si se detecta algún área de actividad que no se domina, siempre se
puede recurrir a la subcontratación.
atación.
Como dice Trias de Bes, “escoger
escoger socios es parecido a seleccionar a las personas con quienes
dar la vuelta al mundo en un submarino”.
submarino Por ello, un socio debe compartir la escala de valores
del emprendedor, ser complementario y aportar valor al proyecto.
proyecto. Es tremendamente
importante dejar bien delimitado las responsabilidades de cada uno. Y siempre que todo
quede por escrito.
A modo ilustrativo, y tomando como base los aspectos mencionados en el párrafo anterior,
puede resultar interesante integrar un
un cliente o un proveedor estratégico en el accionariado
con el objetivo de incrementar cifra de negocio, ganar experiencia, mejorar la infraestructura
de la compañía o tener presencia internacional.
7.2.7.
Financiación de mercados
ercados internos de ideas
ección de este punto de mecanismos clásicos de financiación se explica una
Como última sección
tendencia que está cobrando fuerza en los últimos años, y que resulta especialmente aplicable
en EITs.. Resultado de aplicar en las compañías metodologías novedosas y de trabajar con
filosofías de innovación abierta, muchas empresas deciden financiar innovaciones que surgen
en el interior de sus propias compañías, propuestas por los propios trabajadores. Una fórmula
utilizada es la creación de nuevas empresas co-participadas
co
por el promotor
omotor de la innovación y
la empresa matriz, de manera que se consigue:
•
•
•
Potenciar el desarrollo del talento en la organización y retenerlo.
Estimular el espíritu intraemprendedor.
Diversificar la actividad de la empresa.
empresa
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
67
8. Mecanismos “creativos” de financiación para
empresas innovadoras tecnológicamente.
Los emprendedores al frente de EITs, ya conocen a estas alturas del estudio, todas las
alternativas y mecanismos clásicos de financiación para sus empresas en las distintas fases de
su desarrollo.
Sin embargo, existen, principalmente, para las primeras etapas, una serie de herramientas y
alternativas a disposición de los emprendedores, no siempre conocidas, y en muchas
ocasiones, infrautilizadas. Se ha optado por denominarlos mecanismos “creativos” de
financiación, por cuanto se trata de opciones fácilmente accesibles para los emprendedores
objeto de este estudio que tienen un impacto directo en su cuenta de resultados.
A continuación se van a analizar cada una de ellas y cuál puede ser su impacto en la actividad
de la EIT.
8.1.
Mentoring
El mentoring es el ofrecimiento de consejos, información o guía que hace una persona que
tiene experiencia y habilidades en beneficio del desarrollo personal y profesional de otra
persona. En el caso de los emprendedores, el mentoring es una herramienta destinada a
desarrollar el potencial de la persona desde su perspectiva empresarial, basada en la
transferencia de conocimientos y en el aprendizaje a través de la experiencia, todo ello dentro
de un proceso predominantemente intuitivo en el que se establece una relación personal y de
confianza entre un mentor que guía, estimula, desafía y alienta a otra según sus necesidades
para que de lo mejor de sí a nivel personal y profesional.
A través del mentoring, un emprendedor puede acelerar su proceso de desarrollo personal y
profesional a través del apoyo de una persona con mayor experiencia, utilizándola en su
propio beneficio. Por regla general, en entornos innovadores y tecnológicos, el mentoring es
una herramienta común, que se comparte de manera gratuita de emprendedor a
emprendedor con el paso de los años.
La aceleración del proceso de aprendizaje en base a compartir experiencias con mentores
puede recortar los tiempos de cada fase que atraviesan las empresas innovadoras
tecnológicamente. Y enfrentarlos con mayor seguridad.
8.2.
Formación Especializada
El emprendedor que está al frente de EITs, carece en ocasiones, de conocimientos específicos
sobre financiación y gestión empresarial.
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
68
En Aragón, según figura en el Mapa del Emprendedor expuesto en el punto 5 de este estudio,
hay diversas instituciones que ofrecen formación especializada en este ámbito.
En muchas ocasiones esta formación se ofrece gratuitamente, y en otras ocasiones, a precios
muy asequibles. La formación es un complemento necesario para todo emprendedor y que
ayuda a maximizar la probabilidad de éxito empresarial. Es recomendable para el
emprendedor acceder a una formación práctica en los siguientes ámbitos:
•
•
•
•
Cursos de iniciación empresarial: donde se diseña un plan de negocio, un estudio
detallado de la organización y de los aspectos económico-financieros del proyecto.
Cursos de Elaboración de Proyectos Emprendedores: donde se acompaña a los
promotores de iniciativas a comprobar su viabilidad técnica, comercial y económicafinanciera y que integran tutorías personalizadas para avanzar en el desarrollo del plan
de negocio.
Foros o encuentros de emprendedores: para fomentar el intercambio de
conocimientos y experiencias entre los emprendedores, debatiendo temas de interés y
detectar necesidades.
Seminarios específicos: formación especializada adaptada a las necesidades de
empresarios en lo que se refiere a gestión de empresas, estudio de realidades o
innovación de la empresa.
Para etapas más avanzadas, en las que la EIT puede necesitar enfrentarse a proyectos
formativos más especializados, el emprendedor o empresario puede recurrir a la Fundación
Tripartita.
La Fundación Tripartita para la Formación en el Empleo, perteneciente al Sector Público
Estatal, es uno de los órganos que componen la estructura organizativa y de participación
institucional del subsistema de formación profesional para el empleo. Tiene carácter tripartito
y su patronato está constituido por la Administración Pública y por las organizaciones
empresariales y sindicales más representativas. Sus responsabilidades se desarrollan en el
marco del Real Decreto 395/2007 de 23 de marzo que regula el subsistema de formación
profesional para el empleo.
Los recursos que financian el subsistema de formación profesional para el empleo proceden de
la recaudación de la cuota de formación profesional que realiza la Seguridad Social, de las
ayudas del Fondo Social Europeo y de las aportaciones específicas establecidas en el
presupuesto del Servicio Público de Empleo Estatal.
Cada empresa, en función de su plantilla y, consiguientemente de su cotización a la Seguridad
Social, dispone de un crédito formativo que puede emplear para planificar y gestionar la
formación de sus trabajadores.
8.3.
Espacios Físicos
Una de las primeras necesidades que debe cubrir el emprendedor es la ubicación física de su
empresa. Ante esta tesitura, han cobrado protagonismo en los últimos años los semilleros y
viveros de empresas. Se trata de espacios, con formato similar al tradicional centro de
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
69
negocios, y con una oferta de servicios generales que cubren y complementan los
requerimientos del emprendedor en sus primeros años de actividad. Se exponen a
continuación las características generales de estos espacios y las ventajas que pueden reportar
al emprendedor innovador:
•
SEMILLEROS Y ESPACIOS CO-WORKING
Representan una nueva forma de trabajar, una tendencia global que no tiene freno. Consiste
en compartir con otras personas un espacio físico colaborativo, en formato comunidad,
compartiendo todo lo que se va aprendiendo y experimentando. Estos espacios facilitan la
innovación natural de personas con mucho talento y la creatividad.
Es un modelo laboral de trabajo, innovador, emergente, importado de EEUU, en el que están
agrupados trabajadores autónomos, creativos, profesionales independientes y
emprendedores, para compartir un espacio de trabajo que pueda enriquecer sus
conocimientos, crear sinergias de trabajo y formar una comunidad que vaya más allá de las
relaciones laborales: espacio inspirador para reunirte, trabajar, innovar, aprender y conectar.
Así, profesionales independientes que trabajan para diferentes empresas o sectores se unen y
llegan incluso a alquilar oficinas conjuntas para no tener que trabajar desde sus casas o
afrontar individualmente el pago de una oficina.
Entre los objetivos que puede tener un emprendedor para iniciar su actividad en un espacio de
este tipo destacan:
o
o
o
o
o
•
Reducir gastos de mantenimiento de una oficina.
Lograr un entorno laboral con infraestructuras diferentes y superiores a las de
las propias casas, porque cuenta con sala de reunión a disposición de los
usuarios, proyector de vídeo, fotocopiadora y otros artículos de los que
normalmente un hogar no dispone.
Disponer de un espacio abierto, con gente de diversas disciplinas con quien
poder colaborar y generar sinergias.
Conseguir que los usuarios de coworking colaboren entre sí, intercambiando
experiencias y consejos, e incluso traspasarse contactos y clientes.
Espacio de trabajo, salas de reuniones y eventos donde se puede acceder a
ideas de negocio sociales, innovación, conocimiento, oportunidades de
mercado, inspiración y experiencia.
VIVEROS DE EMPRESAS
Se denomina vivero de empresas a la infraestructura física y el soporte técnico que se ofrece a
los emprendedores que desean poner en marcha un proyecto empresarial. Los viveros de
empresas son promovidos por instituciones públicas y privadas, y en función de la entidad
organizadora abarcarán más o menos servicios e infraestructuras. La infraestructura física
ofertada al emprendedor varía en función del vivero, pero comprenderá alguno o todos de los
siguientes puntos:
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
70
o
o
o
o
o
o
o
o
o
o
o
o
o
Una oficina o despacho (normalmente amueblado con un mobiliario básico)
ubicado dentro de un edificio que suele contener un conjunto de oficinas
destinadas al mismo fin. Estos edificios suelen estar en los polígonos
industriales y en los parques tecnológicos.
Servicios de recepción y control de accesos, alarma y seguridad 24 horas.
Salas de reuniones, sala de juntas, y salón de actos.
Servicios de reprografías, y comunicaciones (fax y sala de informática).
Préstamo de elementos técnicos (teléfonos, video, televisión, proyector…)
Servicio o zona de cafetería (normalmente mediante máquinas expendedoras).
Suministro eléctrico y agua. Cuartos de baño comunitarios.
Servicio de recepción y distribución de correo.
Servicio de limpieza de las zonas comunes (algunos ofrecen un servicio de
limpieza del despacho).
Climatización individual en cada despacho.
Preinstalación de conexión telefónica e internet por cable o wifi.
Mantenimiento de instalaciones y recogida de basuras.
Los viveros especializados en nuevas tecnologías o I+D también pueden
ofrecer laboratorios.
El soporte técnico es un servicio de apoyo y asesoramiento al emprendedor. Al igual que
ocurre con las infraestructuras, los servicios ofertados varían con el vivero. Normalmente el
soporte abarca desde la constitución de la empresa (ayuda al proceso de creación de la
empresa) hasta su afianzamiento y emancipación del vivero. Este soporte suele incluir:
servicios de asesoría jurídica, fiscal, laboral y contable; orientación empresarial del negocio;
diseño de prototipos; asesoramiento o ayuda en el registro de marcas, nombres comerciales,
patentes; promoción de la empresa; contratación de trabajadores, etc. La característica
principal de los viveros es que el coste de la infraestructura y los servicios de soporte son
inferiores a los precios de mercado, es decir, están subvencionados por la entidad
organizadora; lo que supone para el nuevo empresario una reducción importante en los gastos
de su empresa. La función principal del vivero, como ya se ha podido deducir, es la de ayudar
al emprendedor a crear y afianzar su empresa mediante la generación de un entorno protector
(de reducido coste y asesoramiento) para los primeros años de vida de la misma. Los viveros,
normalmente disponen de un servicio de información empresarial en subvenciones y líneas de
financiación, cursos de formación, ferias y misiones comerciales, legislación, información y
noticias de interés para el emprendedor.
8.3.1.
Algunas alternativas en Aragón para EITs
A continuación se detallan algunos de los semilleros y viveros más consolidados en Aragón
y que acogen entre sus empresas incubadas a EITs:
• CEEI ARAGÓN
El Centro Europeo de Empresas e Innovación de Aragón, es una incubadora de empresas
cuya misión es apoyar la creación de empresas innovadoras del ámbito industrial o de
servicios avanzados que generen riqueza en Aragón. Su objetivo principal es ayudar al
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
71
desarrollo del proyecto empresarial en sus primeros años de vida, para lo cual se le asigna
un gerente de proyectos que supervisa directamente la evolución del mismo.
Aquellas empresas que son admitidas pueden beneficiarse de ayudas para:
o Inversión inicial en activos fijos nuevos.
o Contratación de personal.
o Régimen de alquiler en condiciones ventajosas los primeros años de actividad.
Toda la información puede encontrarse en www.ceeiaragón.es y en cada uno de sus
centros ubicados en Zaragoza, Huesca y Teruel.
• CIEM ZARAGOZA
El Centro de Incubación Empresarial Milla Digital tiene el fin de apoyar la innovación
tecnológica, de impulsar la difusión social de las nuevas tecnologías y dar protagonismo a
la sostenibilidad medioambiental y económica. El centro pretende generar flujos de
talento innovador en todo tipo de campos, pero principalmente en los campos de la
innovación social, la innovación tecnológica y la sostenibilidad medioambiental. Entre la
tipología de empresas allí incubadas, que pueden permanecer un plazo máximo de 2 años,
destacan:
o Tecnologías de la información.
o Diseño y Comunicación on-line.
o Empresas dedicadas a la sostenibilidad medioambiental
o Iniciativas y empresas dedicadas al sector de las energías renovables.
o Empresas desarrolladoras de software de nuevos productos.
o Empresas especializadas en desarrollos para tecnología móvil.
o Empresas de innovación social con base tecnológica.
o Servicios especializados a empresas tecnológicas: asesoría legal, de negocio,
de marketing, comercial, etc
o Innovación social a través de la tecnología y servicios y aplicaciones de ciudad
inteligente y sostenible
o Videojuegos o medios de entretenimiento on-line
o Intersección del Arte y la Tecnología
Todas las bases exigibles para ser admitidas, pueden consultarse
http://www.zaragoza.es/ciudad/sectores/tecnologia/condiciones_ciem.htm
en:
Y toda la información del centro puede encontrarse en www.ciemzaragoza.es.
• PARQUE TECNOLÓGICO WALQA
Por último citar, por su importancia en el territorio aragonés el Parque Tecnológico Walqa,
ubicado en Huesca. Es cierto que no se trata puramente de un vivero, pero aglutina buen
número de empresas e iniciativas innovadoras y tecnológicas.
Para fomentar la atracción de empresas innovadoras tecnológicamente ofrece:
o Incentivos para la inversión inicial en activos fijos nuevos.
o Subvenciones para determinados contratos especiales de aprendizaje y
prácticas.
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
72
Toda la información puede encontrarse en www.ptwalqa.com.
8.4.
Networking
El éxito de un proyecto emprendedor, independientemente que sea EIT, puede estar marcado
en gran parte por la calidad y el número de relaciones sociales que el emprendedor sea capaz
de desarrollar.
Ya en 1930, Frigyes Karinthy definió la teoría de los 6 grados de separación, según la cual, a
través de una cadena de 6 personas que se conocen se puede llegar a cualquier persona con la
que se quiera contactar. El desarrollo de la web 2.0 y las redes sociales han multiplicado las
posibilidades.
El networking es una habilidad profesional esencial para cualquier persona
independientemente de a que se dedique. Consiste en crear Capital Humano que no pertenece
propiamente a la compañía. El emprendedor crea un Capital Social para él y para su empresa.
En la fase inicial hay que estar dispuesto a ofrecer, sin esperar nada a cambio. Relacionarse con
otros emprendedores con los que se comparten intereses, preocupaciones y retos es
recomendable. En definitiva, el networking es una herramienta que permite conseguir clientes,
empleados, consejos,… dedicando tiempo en lugar de dinero. Pero lo que es más importante
en este estudio. Gracias al networking, también se puede conseguir capital y acceso a
financiación. ¡Y de mejor calidad!
8.5.
Premios y Reconocimientos
La innovación tecnológica se premia, y los emprendedores pueden beneficiarse de esta
realidad. Ya en ámbitos universitarios existen iniciativas que la fomentan y la recompensan,
pero sale del objeto de este estudio.
Centrándose en proyectos de EITs, los premios y reconocimientos pueden convertirse en un
mecanismo de financiación directa, principalmente en el primer y segundo año de vida de la
empresa.
¿Qué razones pueden llevar a presentar un proyecto empresarial a un concurso? Las ventajas
son muchas. En el momento que se presenta, además de tener la posibilidad de optar al
premio – económico en unos casos o materializado en ayudas varias en otros – puede obtener
otros muchos beneficios:
•
•
La preparación de la presentación del proyecto a concurso, no solo quita tiempo, sino
que brinda la posibilidad de volver a replantear el plan de negocio, revisándolo y
mejorándolo, ya que la mayoría de concursos no sólo dan feedback a los ganadores,
sino a todos los proyectos presentados (o al menos a los que han llegado hasta una
determinada fase).
La presentación del proyecto ante distintos foros permite mejorar las habilidades
personales, sociales y comunicativas, y potenciar la marca personal como
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
73
•
•
emprendedores. El emprendedor debe esforzarse no solo en presentar el proyecto
correctamente, sino en mostrar su capacidad de liderazgo y convencer que es la
persona adecuada para sacar el proyecto adelante.
La presentación del proyecto también permite dar a conocer el mismo, y generar
notoriedad sobre el proyecto en los principales foros emprendedores.
Los concursos también brindan la oportunidad de ampliar la red de contactos,
permitiendo al emprendedor acercarse no solo a otros emprendedores que están en
etapas similares a la suya, sino a posibles socios, inversores, colaboradores, clientes…
Para ello es importante, no solo hacer el correspondiente intercambio de tarjetas, sino
seguir estos contactos que en un momento dado pueden dar un empujón importante
a su proyecto.
En todas las comunidades autónomas existen concursos para premiar la iniciativa de
emprendedores que llevan a cabo proyectos de EITs. Algunas son iniciativas privadas y otras
públicas. Unos se extienden al ámbito estatal, otros se limitan al autonómico. Y por supuesto
también los hay de “cobertura” internacional. A continuación se muestra el listado de algunos
de los principales concursos que de manera generalizada vienen repitiéndose año tras año en
España y a nivel internacional para EITs.
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
Emprendedor XXI. La Caixa. www.emprendedorxxi.es
Yuzz. Fundación Banesto. www.yuzz.org
Premio Bancaja Jóvenes Emprendedores www.jovenesemprendedoresbancaja.com
Eurecan & Banca Cívica – Premio al mejor emprendedor de Europa. www.eunlimited.com
BBVA Open Talent. www.bbvaopentalent.com
Linktostart. www.inlea.org
Concurso startup. OMExpo Investor Day. http://investorday.es/madrid/2012
Premio emprendedores de Fundación Everis. www.fundacioneveris.es
Startup 2.0. www.startup2.eu
Big Bang Challenge de Ideas4all. http://es.ideas4all.com/
Premio de la revista Emprendedores.
http://especiales.emprendedores.es/emprendedores/premios/2011/index.html
Premio Joven Empresa Innovadora www.jovenempresainnovadora.com
Premios TR35 Spain. www.tr35spain.com
Innovact Campus Awards. www.innovact.com
EmpredeGO. www.emprendego.com
Momentum Project. www.momentum-project.org
Dado que este estudio pretende detallar oportunidades existentes en Aragón se destacan a
continuación algunos premios y concursos existentes, diferenciando, aquellos que tienen una
contraprestación económica, de aquellos que ofrecen imagen y valor añadido en otras áreas.
8.5.1.
•
Con contraprestación económica
CONCURSO IDEA
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
74
Desde 1992 el Concurso Idea viene potenciando la generación de empresas innovadoras. La
empresa debe tener su domicilio social en Aragón, y cada año, se publican las bases detalladas
del concurso. Para incentivar a las personas emprendedoras, que con sus proyectos colaboran
al desarrollo de Aragón, se establecen tres categorías de premios, contemplándose para cada
categoría un ganador y dos finalistas. Las categorías son:
A) Nuevas tecnologías, entendiendo por estas aquellos proyectos pertenecientes al campo de
la biotecnología entendiendo éste en sentido amplio, y los proyectos empresariales
pertenecientes al sector TIC y la Sociedad de la Información.
B) Sector industrial o servicios avanzados para empresas, entendiendo por estas aquellos
proyectos empresariales con estas características y no incluidos en la categoría anterior.
La cuantía de los premios consistirá en una cantidad en metálico distribuida de la siguiente
forma para cada categoría:
1. Ganador: 15.000 €
2. Primer Finalista: 7.500 €
3. Segundo Finalista: 3.750 €
•
PREMIO EMPRENDEDOR XXI
El Premio Emprendedor XXI persigue identificar, reconocer y premiar a las empresas
innovadoras con alto potencial de crecimiento, ya sea en sus fases iniciales o a las que ya han
superado con éxito esta fase, con un conjunto de acciones dirigidas a acelerar su crecimiento.
El premio Emprendedor XXI, del que en 2012 se celebrará la 6ª edición, está promovido por La
Caixa y se co-otorga conjuntamente con ENISA (Empresa Nacional de Innovación, S.A.),
adscrita al Ministerio de Industria, Energía y Turismo, a través de la Dirección General de
Política de la Pequeña y Mediana Empresa.
A lo largo de las cinco ediciones anteriores, la iniciativa ha crecido en presencia (se celebra en
las 17 comunidades autónomas), en número de candidaturas y en términos cualitativos en el
escrutinio y valoración de las candidaturas.
El premio cuenta con 2 categorías:
1. Emprendes XXI, que se celebra en las 17 comunidades autónomas. Tiene un premio de
5.000 € en metálico para el ganador en Aragón además de proporcionarle acceso a
Formación en habilidades directivas en la Universidad de Cambridge y Acceso
preferente a financiación de La Caixa y ENISA.
2. Creces XXI:
a. A nivel autonómico, el premio consta de un paquete de actividades de
aceleración del crecimiento, incluyendo acciones de formación e
internacionalización y Acceso preferente a financiación de La Caixa y ENISA. El
ganador de cada autonomía accede a la final nacional del premio.
b. A nivel nacional hay 4 premios:
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
75
i.
ii.
iii.
iv.
v.
8.5.2.
•
Ganador: 100.000 €
Primer finalista: 40.000 €
Segundo finalista: 20.000 €
Tercer finalista: 10.000 €
Cuarto finalista: 5.000 €
Sin contraprestación económica
PREMIO JOVEN EMPRESARIO DE ARAGON
El Premio Joven Empresario de Aragón, es de celebración bianual, y consiste en distinguir la
labor de personas que arriesgan y se comprometen socialmente en un proyecto empresarial
de crecimiento y desarrollo para la Comunidad de Aragón. El premio tiene como finalidad
reconocer y valorar a esas personas que han participado en la creación y consolidación de una
empresa, aprovechando oportunidades, teniendo ideas innovadoras y creando equipos que
crecen día a día. Está organizada conjuntamente por la Fundación Emprender en Aragón y la
Asociación de Jóvenes Empresarios de Zaragoza.
Entre las bases del premio cabe destacar que la edad de los candidatos no debe sobrepasar los
40 años en el momento de presentar la candidatura y ser socio/a y una de las personas
impulsoras de los recientes éxitos de su empresa. Así mismo, la empresa no podrá tener una
participación de más de un 25% por empresas que no cumplan los requisitos de Pyme
establecidos por la Unión Europea, por entidades financieras y/o aseguradoras. Y por supuesto
debe estar radicada en Aragón. En el momento de la presentación de la candidatura deberán
haber transcurrido más de 3 años desde el inicio de la actividad empresarial.
El ganador y finalistas del premio quedan facultados para representar a Aragón en el Premio
Joven Empresario Nacional, en el cual se entregan, además del citado premio un Accésit a la
Innovación y otro al Compromiso Social.
•
PREMIO JOVEN EMPRESA INNOVADORA
Joven Empresa Innovadora (JEI) es un programa para apoyar y difundir la creación de Jóvenes
Empresas Innovadoras en España. Así como aumentar y consolidar la base empresarial de
carácter innovador basado en el conocimiento. Todos los años se convoca el Premio Joven
Empresa Innovadora, un concurso con el que se pretende reconocer la creación de nuevas
empresas en sectores de crecimiento económico en España. Es un concurso nacional que se
celebra en Zaragoza. Los ganadores del premio se seleccionan entre todos los proyectos
empresariales que concurren en las sesiones públicas de la final nacional.
Las destinatarias del Premio Joven Empresa Innovadora son empresas jóvenes (menos de seis
años), pequeñas (no más de cincuenta empleados) y con una intensidad investigadora elevada.
En este sentido, más del 35 por 100 de su personal debe estar adscrito a actividades de I+D;
asimismo, deben realizar gastos por este concepto equivalentes, como mínimo, al 15 por 100
de sus gastos totales. Se valoran, por tanto, aspectos tales como: liderazgo emprendedor,
compromiso social, creación de empleo, productos y contribución a la generación de tejido en
sectores estratégicos.
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
76
El premio consiste en una semana de Inmersión en Silicon Valley con asistencia a DEMO
Spring.
•
CONCURSO YUZZ
La Fundación Banesto en colaboración con más de 40 partners locales y el apoyo de Intel,
Instituto de Empresa Junior Achievement, Secot y la Revista Emprendedores promueven el
concurso de talento tecnológico Yuzz, para jóvenes de edades comprendidas entre los 18 y los
30 años que residan en las provincias dónde exista un centro Yuzz y que presenten las mejores
ideas de base tecnológica. Las personas seleccionadas dispondrán del soporte y apoyo
necesario, así como el espacio y material adecuado durante un curso para el desarrollo de su
idea o proyecto empresarial.
El centro Yuzz en Zaragoza se encuentra en las instalaciones de la Asociación para el Fomento
de la Innovación y Cultura Emprendedora (AFICE) y en Zaragoza Activa. Se puede consultar más
información en www.afice.es.
El premio tiene una duración de un curso de 7 meses. Durante este periodo, el proceso de
trabajo y desarrollo de las ideas en el espacio físico cedido a tal efecto podrá ser cubierto por
el equipo de rodaje de emprendedorestv.com y podrá ser publicado en su página web.
Transcurrido este periodo, los mejores proyectos y los jóvenes con más talento tendrán la
oportunidad de viajar a Silicon Valley. La Fundación Banesto expedirá un certificado a los
premiados en el que se acrediten los méritos alcanzados.
Aunque es un concurso que está incorporado en la categoría de premios sin contraprestación
económica, existe una dotación de 60.000€ repartidos entre los tres mejores proyectos a nivel
nacional:
o
o
o
•
Primer premio: 30.000€
Segundo premio: 20.000€
Tercer premio: 10.000€
SEMILLERO DE IDEAS DE ZARAGOZA ACTIVA
El proyecto Semillero de Ideas es una iniciativa del Ayuntamiento de Zaragoza con la
colaboración de la Universidad de Zaragoza que pretende fomentar el espíritu emprendedor
motivando a estudiantes, titulados y emprendedores en general para que apliquen sus
conocimientos y experiencias profesionales, facilitando así la generación de 16 start ups
(empresas basadas en innovación, desarrollo de tecnologías, creación de empleos de calidad,
contribución decisiva a la comunidad...) en el seno de la Azucarera, sede de Zaragoza Activa. Es
un programa que se repite anualmente.
Los emprendedores que cumpliendo los requisitos recogidos en las bases publicadas,
presenten una idea de negocio y que finalmente sean seleccionados, disfrutarán de tres
paquetes de servicios totalmente gratuitos:
a. Residencia de seis meses en Zaragoza Activa, con acceso a las instalaciones,
uso de una mesa/oficina propia en el espacio compartido del Semillero de
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
77
Ideas. Además contarán con acceso a la sala meeting point o posibilidad de
uso de otras instalaciones del centro, previa solicitud justificada.
b. Matrícula en el curso del Semillero de Ideas. Este curso transcurrirá a lo largo
de los seis meses de residencia y en él se formará a los emprendedores a
través de diferentes áreas (jurídica, contable, marketing y publicidad, ayudas y
recursos,...) con el objetivo de convertir su idea en un plan de empresa con
mayores garantías de éxito. El curso será principalmente práctico, incluirá
ejercicios periódicos y tutorías individualizadas a fin de aplicar el contenido a
los casos reales de sus proyectos.
c. Entorno colaborativo de Zaragoza Activa: Durante los seis meses de
residencia los emprendedores del Semillero tendrán acceso preferente a todas
las actividades organizadas por Zaragoza Activa: Acciones formativas,
actividades de promoción y dinamización, con el objetivo de favorecer la
interrelación de los emprendedores entre sí, con los empresarios del Vivero
(17 empresas), con el tejido asociativo, con posibles colaboradores e
inversores, entidades financieras, etcétera.
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
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9. El Mapa de Ruta
Como resultado final de este estudio se ha diseñado un Mapa de Ruta. Se trata de una
herramienta innovadora y muy útil, tanto para los emprendedores, como para los asesores
que trabajan con este colectivo.
La herramienta diseñada es una Hoja Excel sencilla, dotada de una pestaña de Ayuda, y que en
base a la introducción de unos parámetros de Entradas iniciales, permite posicionar a la EIT en
función de su situación actual y propone una serie de alternativas a las que poder recurrir para
financiarse en los siguientes años en función de los parámetros introducidos. Es importante
hacer constar que se trata de una propuesta de ruta de financiación, no libre de algunas
incompatibilidades que puedan surgir resultado de cambios legislativos o normativos.
Los resultados se presentan en un cuadro tipo en forma matricial que puede ser fácilmente
impreso, junto con un breve texto para la interpretación de los resultados. Se muestran a
continuación un pantallazo simplificado del Mapa de Ruta:
A pesar de la utilidad de la herramienta, y como referencia de consulta, se ha elaborado a
continuación un resumen gráfico general y resumido de los mecanismos óptimos. Está basado
en cada una de las Fases por las que atraviesa en el tiempo una empresa innovadora
tecnológicamente (identificadas en el punto 3 de este estudio) y todos los Mecanismos de
Financiación analizados en los puntos 7 y 8. Complementa al cuadro elaborado en el punto 3.
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
79
Capital propio, FFF, Crowdfunding, Viveros y Semilleros, Networking y Premios
IDEA
PLAN DE
NEGOCIO
CONSTITUCIÓN Y
PUESTA EN
MARCHA (0 6 meses)
Capital propio, FFF, Crowdfunding, Formación especializada, Viveros y semilleros, Networking y Premios
Capital propio, FFF, ICO, ENISA,
ENISA, Subvenciones Aragón, Cheque Tecnológico, Crowdfunding, Entidades bancarias, Mentoring,
Formación especializada, Viveros y semilleros, Networking y Premios
LANZAMIENTO (6 - 18 meses)
Capital propio, FFF, ICO, ENISA, Subvenciones Aragón, Cheque Tecnológico,
Tecnol
Business Angels,
Entidades bancarias, Mentoring, Formación especializada, Viveros y semilleros y Networking.
CRECIMIENTO Y NUEVOS NEGOCIOS (18
meses - 3 años)
ICO, INNOEMPRESA, PLAN AVANZA 2, ENISA, Sub.
Sub Aragón SODIAR, SAVIA
CAPITAL, AVALIA, Cheque Tecnológico, CPI,, Business Angels, Entidades
bancarias, Capital Riesgo, Family Office y Networking
Mecanismos internacionales, CDTI, ICO,INNOEMPRESA,
PLAN AVANZA 2, Sub. Aragón, SAVIA CAPITAL, AVALIA SGR,
CPI y Entidades bancarias
CONSOLIDACIÓN Y PROFESIONALIZACIÓN (3 - 5 años)
Mec internacionales, CDTI, ICO, INNOEMPRESA, PLAN
AVANZA2, Sub.. Aragón, SODIAR, AVALIA,
AVALIA CPI, Ent.
bancarias, C.Riesgo, F. Office, Socios Corp.,
Corp Mercados
internos de ideas y Formación
Formac
especializada
EXPANSIÓN Y DIVERSIFICACIÓN (5 - 7 años)
REINVERSION
(en adelante)
Mecanismos internacionales, Compra Pública innovadora,
Entidades bancarias, Socios Corporativos y Mercados
internos de ideas. (Repetición del ciclo)
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
80
10. La desgravación fiscal por I+D+i como
mecanismo de financiación para empresas
innovadoras tecnológicamente.
Para concluir el artículo, y excluyéndolo de los mecanismos ya analizados, se presenta a
continuación un incentivo fiscal utilizado por la Administración General del Estado para
impulsar la investigación, el desarrollo y la innovación. Se realiza a través de la desgravación
adicional de unos gastos que ya han sido contabilizados en la cuenta de resultados. En España,
para proceder a su aplicación el proyecto debe cumplir determinados requisitos en cuanto a la
naturaleza de sus actividades y gastos, ambos conceptos definidos en el artículo 35 de ley del
Impuesto sobre Sociedades (LIS). En él se especifican las definiciones de investigación,
desarrollo tecnológico e innovación tecnológica, y los gastos que constituyen la base de la
deducción.
La deducción por I+D+i puede ser una de las principales vías de financiación de estas
actividades, puesto que tiene importantes ventajas.
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
Tienen unos efectos económicos equiparables a los de la subvención, pero no tributan.
La aplicación es libre y general al no estar sometido a concurrencia competitiva con un
presupuesto predefinido.
Tiene efecto inmediato en el ejercicio fiscal correspondiente, es independiente del
tamaño de la empresa y de su sector de actividad.
Es una reducción de la cuota del impuesto sobre sociedades y es proporcional al gasto
de la empresa en I+D+i.
Es utilizable por todas las empresas y no está excluida ningún área tecnológica en la
que se realicen proyectos de I+D+I.
No está sujeta a los plazos de convocatorias. La empresa puede iniciar su actividad de
I+D+I cuando quiera, no es necesario esperar a la justificación del proyecto ni a su
evaluación administrativa para beneficiarse del flujo de caja.
No es incompatible con otro tipo de ayudas financieras, tales como subvenciones,
créditos blandos, anticipos reembolsables, etc.
Puede practicarse en varios ejercicios fiscales, sin que el proyecto deba estar finalizado
en plazos concretos y específicos. El proyecto se puede demorar por razones técnicas
o de cualquier otra índole y la empresa no pierde el derecho a aplicarse las
deducciones fiscales.
La empresa dispone de 15 años posteriores al periodo impositivo en el que ha
realizado el gasto para poder practicarse las deducciones fiscales en sus declaraciones
del impuesto sobre sociedades.
Respeta la decisión y estrategia de las empresas puesto que no se priorizan unos
proyectos sobre otros ya que todos serían susceptibles de deducción.
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
81
•
La empresa debe ser residente en territorio español y estar sujeta al Impuesto de
Sociedades
La Desgravación fiscal por I+D está regulada por la siguiente legislación:
•
Real Decreto Legislativo 4/2004, de 5 de marzo, por el que se aprueba el texto
refundido de la Ley del Impuesto sobre Sociedades. En su artículo 35 se recogen las
medidas que regulan los incentivos fiscales a la I+D+i. Y por sucesivas modificaciones
del mismo en lo relativo al incentivo fiscal:
o Ley 23/2005, de 18 de noviembre, de reformas en materia tributaria para el
impulso de la productividad.
o Ley 35/2006, de 28 de noviembre, del Impuesto sobre la Renta de las Personas
Físicas y de modificación parcial de las leyes de los Impuestos sobre
Sociedades, sobre la Renta de no Residentes y sobre el Patrimonio.
o Ley 4/2008, de 23 de diciembre, por la que se suprime el gravamen del
Impuesto sobre el Patrimonio, se generaliza el sistema de devolución mensual
en el Impuesto sobre el Valor Añadido, y se introducen otras modificaciones
en la normativa tributaria.
o Real Decreto-ley 3/2009, de 27 de marzo, de medidas urgentes en materia
tributaria, financiera y concursal ante la evolución de la situación económica:
se elimina la derogación del art. 35, a partir del 1 de enero de 2012, del TRLIS,
recogida en la Ley 35/2006.
o La ley 2/2011, de 4 de marzo, de economía sostenible, aumenta el % de
deducción fiscal por actividades de innovación del 8 al 12 %, y aumenta el
límite de la cuota íntegra sobre la que aplicar la deducción fiscal generada,
para ejercicios fiscales que comiencen posteriormente a la entrada en vigor de
la Ley.
•
Real Decreto 1432/2003, de 21 de noviembre, relativo al cumplimiento de los
requisitos científicos y tecnológicos a los efectos de aplicación e interpretación de la
deducción por actividades de I+D+i. Y por sucesivas modificaciones del mismo:
o Real Decreto 278/2007, de 23 de febrero, sobre bonificaciones en la cotización
a la Seguridad Social respecto del personal investigador.
o Real Decreto 2/2007, de 12 de enero, por el que se modifica el Real Decreto
1432/2003, de 21 de noviembre, por el que se regula la emisión de informes
motivados relativos al cumplimiento de requisitos científicos y tecnológicos, a
efectos de la aplicación e interpretación de deducciones fiscales por
actividades de investigación y desarrollo e innovación tecnológica.
o Orden ITC/1469/2007, de 18 de mayo, por la que se modifican los anexos del
Real Decreto 1432/2003
o Orden ITC/3289/2007, de 5 de noviembre, por la que se modifican los anexos
del Real Decreto 1432/2003, de 21 de noviembre, por el que se regula la
emisión de informes motivados relativos al cumplimiento de requisitos
científicos y tecnológicos, a efectos de la aplicación e interpretación de
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
82
o
deducciones fiscales por actividades de investigación y desarrollo e innovación
tecnológica.
Orden CIN/2212/2011, de 29 de julio, por la que se exime en determinados
casos de la presentación del informe técnico en la emisión de los informes
motivados previstos en el Real Decreto 1432/2003, de 21 de noviembre, y se
actualiza el formato para solicitar los mismos.
El Ministerio de Economía y Competitividad a efectos de terminar, qué se entiende por I+D y
por innovación tecnológica de cara a este tipo de desgravación fiscal realiza la siguiente
clasificación:
Los informes motivados vinculantes para la Administración Tributaria consisten en la
calificación de las actividades de I+D+i y sus gastos asociados. De esta forma se consigue
superar la incertidumbre e inseguridad. Estos informes se basan en el artículo 35 del Real
Decreto Legislativo 4/2004, de 5 de marzo, por el que se aprueba el texto refundido de la Ley
del Impuesto sobre Sociedades. Es una forma de certificar efectivamente ante la
administración las actividades de I+D+i por las que se la empresa se beneficia de deducciones
fiscales.
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
83
Anexo 1.- Regulaciones del mercado del capital
riesgo
Se cita a continuación la legislación que tanto a nivel europeo como nacional regula el
mercado del capital riesgo.
Regulación Europea del mercado del capital Riesgo
•
Reglamento (UE) nº 584/2010 de la Comisión, de 1 julio de 2010, por el que se establecen
disposiciones de aplicación de la Directiva 2009/65/CE del Parlamento Europeo y del
Consejo en lo que atañe a la forma y el contenido del escrito de notificación y el certificado
del OICVM normalizados, el uso de la comunicación electrónica entre las autoridades
competentes a efectos de notificación, los procedimientos para las verificaciones in situ y
las investigaciones y el intercambio de información entre las autoridades competentes.
•
Reglamento (UE) nº 583/2010 de la Comisión, de 1 de julio de 2010, por el que se
establecen disposiciones de aplicación de la Directiva 2009/65/CE del Parlamento Europeo
y del Consejo en lo que atañe a los datos fundamentales para el inversor y a las
condiciones que deben cumplirse al facilitarse esos datos o el folleto en un soporte
duradero distinto del papel o a través de un sitio Web.
•
Directiva 2011/61/UE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 8 de junio de 2011,
relativa a los gestores de fondos de inversión alternativos y por la que se modifican las
Directivas 2003/41/CE y 2009/65/CE y los Reglamentos (CE) nº 1060/2009 y (UE) nº
1095/2010.
•
Directiva 2010/43/UE de la Comisión, de 1 de julio de 2010, por la que se establecen
disposiciones de aplicación de la Directiva 2009/65/CE del Parlamento Europeo y del
Consejo en lo que atañe a los requisitos de organización, los conflictos de intereses, la
conducta empresarial, la gestión de riesgos y el contenido de los acuerdos celebrados
entre depositarios y sociedades de gestión.
•
Directiva 2010/42/UE de la Comisión, de 1 de julio de 2010, por la que se establecen
disposiciones de aplicación de la Directiva 2009/65/CE del Parlamento Europeo y del
Consejo en lo que atañe a determinadas disposiciones relativas a las fusiones de fondos,
las estructuras de tipo principal-subordinado y el procedimiento de notificación.
•
Directiva 2009/65/CE del Parlamento Europeo y del Consejo, de 13 de julio de 2009, por
la que se coordinan las disposiciones legales, reglamentarias y administrativas sobre
determinados organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios (OICVM).
Especial repercusión en los últimos meses ha tenido la entrada en vigor de la Directiva
2011/61/UE, comúnmente denominada como Directiva AIFM por el impacto que ha tenido en
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
84
la industria del Capital Riesgo. Constituye un paso más hacia la armonización del mercado
financiero en la Unión Europea y ofrece el marco legal que regula el negocio de la gestión de
instrumentos de inversión alternativa. La Directiva es de aplicación obligatoria a todas aquellas
gestoras de fondos de inversión alternativa y, en particular, fondos de private equity, fondos
de inversión inmobiliaria o hedge funds. Desde su entrada en vigor en junio de 2011 hay un
plazo de 2 años para transponerse en las legislaciones nacionales
Regulación Española del mercado del capital Riesgo
•
Circular 3/2010, de 14 de octubre, de la Comisión Nacional del Mercado de Valores,
sobre procedimientos administrativos de autorización de las entidades de capital-riesgo y
de sus sociedades gestoras, de autorización de las modificaciones de sus reglamentos y
estatutos y de comunicación de los cambios de consejeros y directivos.
•
Circular 11/2008, de 30 de diciembre, de la Comisión Nacional del Mercado de Valores,
sobre normas contables, cuentas anuales y estados de información reservada de las
entidades de capital-riesgo.
•
Circular 7/2008, de 26 de noviembre, de la Comisión Nacional del Mercado de Valores,
sobre normas contables, cuentas anuales y estados de información reservada de las
Empresas de Servicios de Inversión, Sociedades Gestoras de Instituciones de Inversión
Colectiva y Sociedades Gestoras de Entidades de Capital-Riesgo.
•
Ley 25/2005, de 24 de noviembre, reguladora de las entidades de capital-riesgo y sus
sociedades gestoras. (Modificada por la Ley 2/2011, de 4 de marzo, de economía
sostenible y por la Ley 21/2011, de 26 de julio).
•
Ley 1/1999, de 5 de enero, reguladora de las Entidades de Capital-Riesgo y de sus
sociedades gestoras, (derogada por la Ley 25/2005, de 24 de noviembre, reguladora de las
entidades de capital-riesgo y sus sociedades gestoras excepto las disposiciones adicionales
3ª y 4ª, y modificada la disposición adicional tercera por la Ley 30/2007).
•
Orden de 17 de junio de 1999, por la que se desarrolla parcialmente la Ley 1/1999, de 5 de
enero, reguladora de las entidades de capital-riesgo y sus sociedades gestoras, habilitando
a la Comisión Nacional del Mercado de Valores para dictar disposiciones en materia de
procedimiento de autorización de nuevas entidades, normas contables y obligaciones de
información de las entidades de capital-riesgo y sus sociedades gestoras.
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
85
Anexo 2.- Fuentes de financiación de fondos de
capital riesgo
Entre los proveedores de capital para los fondos de capital riesgo se encuentran todo tipo de
instituciones, tanto públicas, como privadas: familias y/o empresas familiares, grandes
compañías, instituciones bancarias, fondos de pensiones, organismos públicos o agencias
gubernamentales, universidades y también particulares con un gran patrimonio.
Los principales proveedores de fondos en Europa son las instituciones bancarias, seguidas de
las compañías aseguradoras, de plusvalías realizadas y de fondos de pensiones, figurando a
continuación los inversores corporativos y los fondos de fondos. En Estados Unidos el mapa es
muy diferente. El protagonismo los asumen en gran medida los fondos de pensiones, seguidos
de lejos por aseguradoras, financieras y fundaciones.
Recientemente (en diciembre de 2011), la UE ha puesto en marcha nuevas normas para la
captación de fondos, con las que pretende estimular el capital riesgo a favor de las PYME y
facilitar el acceso al crédito
El acceso a la financiación es esencial para fomentar la competitividad y el potencial de
crecimiento de las PYME. En el contexto de la actual crisis, caracterizado por una disminución
de los créditos concedidos a la economía real, acceder a un préstamo resulta cada vez más
difícil para dichas empresas. Por este motivo, la Comisión Europea presenta una estrategia
destinada a mejorar el acceso de las PYME a la financiación, consistente en un plan de acción
de la UE que incluye un mayor apoyo financiero a través del presupuesto de la UE y del Banco
Europeo de Inversiones, y una propuesta de reglamento que establece normas uniformes en
materia de comercialización de los fondos de capital riesgo.
Merced al nuevo reglamento, los inversores de capital riesgo podrán captar fondos más
fácilmente en toda Europa en beneficio de las empresas de nueva creación. El planteamiento
es simple: siempre y cuando cumplan una serie de requisitos, todos los gestores de fondos
admisibles pueden captar capital en el conjunto de la UE bajo la denominación de «fondo
europeo de capital riesgo». Ya no tendrán que satisfacer complejos requisitos que difieren en
función de cada Estado miembro. Con el establecimiento de un código normativo único, los
fondos de capital riesgo podrán atraer más compromisos de inversión de capital y
desarrollarse.
Para más información: http://ec.europa.eu/enterprise/policies/finance/index_en.htm
Los elementos clave de esta propuesta de la UE que afectan a la captación de fondos de capital
riesgo son:
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
86
•
La propuesta establece un código normativo único y homogéneo que regulará la
comercialización de fondos bajo la denominación de «fondo europeo de capital riesgo».
Un fondo europeo de capital riesgo viene definido por tres criterios esenciales: 1) invierte
el 70 % del capital comprometido por sus patrocinadores en PYME; 2) las inversiones en
estas PYME se realizan en fondos propios o cuasi fondos propios (es decir: aportan «capital
fresco»); y 3) no recurre al apalancamiento (es decir: el fondo no invierte más capital del
comprometido por los inversores, por lo que no se endeuda). Todos los fondos que operen
bajo esta denominación deben atenerse a normas y criterios de calidad uniformes (entre
ellos, requisitos de información a los inversores y requisitos operativos) al captar recursos
en el conjunto de la UE. El código normativo único garantizará que los inversores sepan
exactamente qué compran al invertir en fondos europeos de capital riesgo.
•
La propuesta establece un planteamiento uniforme en relación con las categorías de
inversores que podrán aportar capital a un fondo europeo de capital riesgo. Los inversores
admisibles serán inversores profesionales, según se definen en la Directiva de 2004
relativa a los mercados de instrumentos financieros (MiFID - véase IP/04/546), y algunos
otros inversores tradicionales en el ámbito del capital riesgo (como personas con grandes
fortunas o inversores providenciales). Las normas uniformes relativas a los inversores de
capital riesgo asegurarán que la comercialización pueda adaptarse a las necesidades de
tales categorías de inversores.
•
El reglamento ofrecerá a todos los gestores de fondos de capital riesgo que cumplan los
oportunos requisitos un pasaporte europeo de comercialización, que les permitirá llegar a
los inversores admisibles de toda la UE. Se introduce así una mejora notable con respecto
a las normas vigentes en el ámbito de la gestión de activos, en particular la Directiva de
2011 sobre los gestores de fondos de inversión alternativos, dado que el pasaporte que
ofrece esta última solo se refiere a los gestores que administran activos por un valor
superior al umbral de 500 millones de euros. Además, las normas de la Directiva sobre los
gestores de fondos de inversión alternativos crean un marco jurídico orientado, por lo
general, a los fondos de inversión libre y las empresas de capital inversión, y resultan
menos adecuadas para el típico fondo de capital riesgo, que requiere un régimen
específico.
Esta propuesta relativa al capital riesgo se transmite ahora al Parlamento Europeo y al Consejo
(Estados miembros) para su negociación y adopción con arreglo al procedimiento de
codecisión.
MECANISMOS DE FINANCIACIÓN DE EMPRESAS INNOVADORAS TECNOLÓGICAMENTE
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