1S 2015 - Isagen

Presentación resultados
Primer Semestre 2015
04 de agosto de 2015
Agenda
1.
Hechos Relevantes
2.
Regulación de la Industria
3.
Mercado Energético
4.
Resultados Financieros
Hechos
Relevantes
Hechos Relevantes
 El Proyecto Hidroeléctrico Sogamoso fue reconocido con el Premio Nacional de
Ingeniería 2015, en el marco de la celebración de los 128 años de fundación de la
Sociedad Colombiana de Ingenieros, SCI.
 ISAGEN recibió el Premio Andesco a la Responsabilidad Social Empresarial como
Mejor Empresa Grande de Servicios Públicos, además obtuvo la mención de honor en
la categoría Mejor desempeño ambiental.
 La firma calificadora Fitch Ratings afirmó en AAA la calificación de ISAGEN como
emisor y de los Bonos de Deuda Pública Interna.
 La firma calificadora Moodys cambió la perspectiva de la calificación de ISAGEN de
negativa a estable, y ratificó su calificación de Baa3 (Grado de Inversión).
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Regulación de la
Industria
Regulación Industria
Resolución CREG 024 de 2015
Establece que el autogenerador a gran escala que quiera entregar excedentes a la red
deberá ser representado por un generador en el mercado de energía mayorista. El
autogenerador podrá utilizar los activos de uso de distribución y/o transmisión para
entregar los excedentes de energía y para usos de respaldo.
La resolución detalla las condiciones de conexión y medida, condiciones de respaldo y
suministro de energía, cubrimiento del Cargo por Confiabilidad, entre otros aspectos.
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Regulación Industria
Proyecto de Resolución CREG 037 de 2015
Propuesta para modificar la forma en que las plantas de generación no despachadas
centralmente (PNDC) con capacidad efectiva igual o inferior a 20 MW participan en el
mercado de Cargo por Confiabilidad. La norma divide las plantas en dos grupos:
PNDC independientes y menores de 5 MW: seguirían con los privilegios actuales, es decir,
no tienen que hacer devoluciones de Cargo por Confiabilidad por generaciones por encima
de su energía firme.
PNDC que hacen parte de un agente que ya posee plantas en el mercado despachadas
centralmente: la propuesta ofrece una transición del orden de cinco años donde se
mantendría lo actual; finalizada la transición solo se pagaría su firmeza, lo que reduce sus
ingresos por Cargo por Confiabilidad.
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Regulación Industria
Resolución CREG 011 de 2015
Adopta la reglamentación del programa de respuesta de la demanda (RD) para el
mercado diario en condición crítica, es decir, cuando el precio de bolsa supere el precio de
escasez.
El producto del programa será la cantidad de demanda de energía reducida en MWh, con
respecto a los consumos de energía del usuario o grupo de usuarios que son
representados por parte de un comercializador.
La reducción de energía será ofertada al MEM por parte del comercializador, a cambio de
recibir la diferencia del precio de bolsa y el precio de escasez por la energía reducida.
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Regulación Industria
Resolución CREG 065 de 2015
Dicta las disposiciones generales que regirán los mecanismos de cobertura en las
subastas de gas natural de largo plazo a cargo del Gestor de Mercado:
Principales criterios generales que deben cumplir las garantías:
 Entidad bancaria con calificación de riesgo crediticio de la deuda de largo plazo
 Pago en una cuenta bancaria en Colombia
 Garantías irrevocables e incondicionales
 Pago inmediato e incondicional
 Garantías líquidas y fácilmente realizables
Tipos de garantías: Garantía bancaria, carta de crédito stand by y prepago.
Procesos a cubrir: Subastas de contratos firmes bimestrales y de largo plazo y subastas
de capacidad de transporte en los procesos de úselo o véndalo de largo plazo.
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Mercado
Energético
Demanda de Energía
Demanda de Energía Nacional (GWh)
1S 2014
31.184 GWh
3,4%
1S 2015
32.206 GWh
Fuente: XM
El crecimiento en la demanda en el primer semestre del año se debió principalmente al incremento del
4,6% de la demanda regulada ocasionado por el incremento de las temperaturas en varias regiones del
país. La demanda del mercado no regulado creció el 1,1% frente al semestre del año pasado.
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Predicciones Climáticas
Fuente: IRI (The International Research Institute for Climate and Society)
Existe una probabilidad por encima del 95% de que El Niño continúe hasta el trimestre octubre,
noviembre y diciembre y una probabilidad del 81% de que se extienda hasta abril de 2016.
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Aportes hídricos al SIN
Fuente: XM – Porta BI
En lo corrido del año 2015, solo en los meses de febrero y junio los aportes hídricos al Sistema
Interconectado Nacional – SIN han estado por encima de la media histórica.
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Reservas del SIN
Fuente: XM – Portal BI
El nivel de las reservas del Sistema Interconectado Nacional – SIN – finalizó el semestre en un 63,87%,
levemente inferior al porcentaje presentado al cierre del mismo mes del año anterior que fue del 68,38%.
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Precios de mercado
Precio promedio Bolsa ($/kWh)
Precio promedio Contratos ($/kWh)
Promedio
1S 2014
Promedio
1S 2015
Promedio
1S 2014
Promedio
1S 2015
265,9 $/kWh
191,4 $/kWh
131,2 $/kWh
136,8 $/kWh
Fuente: XM – Portal BI
La principal variación entre el precio de bolsa del año pasado y el actual se vio en el segundo trimestre
del año, debido a que durante el 2014 había una expectativa de ocurrencia de fenómeno de El Niño alta,
llevando a los generadores a almacenar agua. El comportamiento de los precios de contratos esta en
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línea con el comportamiento del IPP.
Generación de Energía
Generación ISAGEN (GWh)
1S 2014
5.413 GWh
34%
1S 2015
7.250 GWh
Fuente: XM – Portal BI
El crecimiento en la generación frente al semestre del año pasado, se debe a la entrada en operación de
la central Sogamoso.
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Generación de Energía centrales ISAGEN
Generación 1S 2014
Generación 1S 2015
Fuente: XM
La energía generada por la Central Sogamoso durante el primer semestre del año, tuvo una
participación del 27% dentro del total de la generación de la Compañía.
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GWh
Generación de Energía centrales ISAGEN
Fuente: XM
Termocentro continuó generando, con el fin de optimizar la operación comercial y hacer una
mejor gestión de las reservas de los embalses.
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Resultados
Financieros
Ingresos Operacionales
1S 2014
1S 2015
1.138.609 1.319.190
16%
Valores en millones de pesos (NIIF)
La mayor generación permitió tener mayores ingresos por ventas en contratos y maximizar la
operación comercial en el mercado en bolsa.
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Costos Operacionales
1S 2014
798.274
1S 2015
709.484
11%
Transacciones en
Bolsa
1S 2015
1S 2014
Compras de energía
53.439
281.370
81%
Devolución CxC
116.648
51.163
128%
Restricciones y otros
17.804
33.395
47%
187.891
365.928
49%
Valores en millones de pesos (NIIF)
Se resaltan las menores compras de energía, incremento en los rubros de depreciación y otros
gastos operacionales producto de la mayor generación hídrica proveniente de Sogamoso.
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Resultado Operacional
1S 2014
1S 2015
INGRESOS OPERACIONALES
1.138.609
1.319.190
16%
Costos Operacionales
(798.274)
(709.484)
11%
Gastos Administrativos
(49.714)
(86.451)
74%
(847.988)
(795.935)
6%
UTILIDAD OPERACIONAL
290.621
523.255
80%
EBITDA
371.438
642.967
73%
TOTAL COSTOS Y GASTOS OPERACIONALES
Valores en millones de pesos (NIIF)
El buen resultado operativo del semestre se vio afectado por el incremento en los gastos administrativos
por cuenta del impuesto a la riqueza por valor de $29.983 millones, es superior al de 2014.
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Utilidades y EBITDA
1S 2014
1S 2015
371.438
642.967
33%
49%
Utilidad Operacional
290.621
523.255
Margen Operacional
26%
40%
Utilidad Neta
213.857
211.723
Margen Neto
19%
16%
EBITDA
Margen EBITDA
73%
80%
1%
Valores en millones de pesos (NIIF)
A pesar del registro de los gastos financieros, la utilidad neta disminuye en relación con el año 2014
fundamentalmente por el impacto de la Reforma Tributaria (Impuesto a la riqueza: $29.983 millones,
sobretasa CREE: $13.579 millones y mayor impuesto diferido por : $26.518 millones).
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Utilidades y EBITDA vs Presupuesto
1S 2015
Presupuesto
EBITDA
1S 2015
538.375
642.967
42%
49%
Utilidad Operacional
412.268
523.255
Margen Operacional
32%
40%
Utilidad Neta
163.790
211.723
Margen Neto
13%
16%
Margen EBITDA
19%
27%
29%
Valores en millones de pesos (NIIF)
El crecimiento del EBITDA y la Utilidad Operacional se debe principalmente a las mayores ventas de
energía y disminución de los costos de la operación comercial, principalmente por las menores
compras de energía en un 31%. La utilidad neta presenta un incremento del 29% dado que recoge
los resultados anteriores incluyendo mayores impuestos producto de los mejores resultados.
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Relación con Inversionistas
Bertha Libia Suarez
Ana María Cartagena
(057) 4 325 7979 –325 7978
[email protected]
www.isagen.com.co/Inversionistas
Gracias