EJERCICIO 20.6-2 LIEBERMAN 8ª EDICION

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EJERCICIO 20.6-2 LIEBERMAN 8ª
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EDICION
Laura Daniela Marroquin Agudelo
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Ángel David Vásquez Corredor
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2007 11326
2007 10589
INVESTIGACION DE OPERACIONES III
UPTC
2011
pc
EJERCICIO 20.6-2 LIEBERMAN 8ª EDICION
La Aberdeen Development Corporation (ADC) está reconsiderando el proyecto del Aberdeen Resort
Hotel. Éste se localizaría en los pintorescos bancos de Grays Harbor y tendría su propio campo de golf de
clase de campeonato.
El costo de la compra del terreno sería de $1 millón, que debe pagarse de inmediato. Los costos
aproximados de la construcción serían de $2 millones, liquidables al final del año. Sin embargo, los
costos de construcción son inciertos. Estos costos podrían elevarse o reducirse hasta 20% a partir de la
estimación de $2 millones. Suponga que los costos de construcción siguen una distribución triangular.
ADC tiene mucha incertidumbre acerca de las ganancias (o pérdidas) de la operación anual que se
generarían una vez que el hotel esté construido. Su mejor estimación de la ganancia por la operación
anual que se generaría en los años 2, 3, 4 y 5 es de $700 000. Debido a la gran incertidumbre, la
estimación de la desviación estándar de la ganancia anual en cada año también es de $700 000. Suponga
que las ganancias anuales son estadísticamente independientes y siguen una distribución normal.
Después del año 5, ADC planea vender el hotel. Es probable que el precio de venta esté entre $4 y $8
millones (suponga una distribución uniforme). ADC utiliza una tasa de descuento de 10% para calcular el
valor presente neto. (Para los propósitos de este cálculo, suponga que las ganancias anuales se reciben
al final de cada año). Realice mil iteraciones de una simulación de este proyecto en una-hoja-de-cálculo
a)
¿Cuál es la media del valor presente neto (VPN) del proyecto?
(Sugerencia: la función VPN (tasa, valor) en Excel obtiene el VPN de una serie de flujos de efectivo que
se supone que iniciará dentro de un año. Por ejemplo, VPN (10%, C5:F5) obtiene el valor presente neto a
una tasa de descuento de 10% cuando C5 es un flujo de efectivo al final de año 1, D5 al final del año 2,
E5 al final del año 3 y F5 al final del cuarto año).
b)
¿Cuál es la probabilidad estimada de que el proyecto produzca un VPN mayor a $2 millones?
c)
¿Cuál es la probabilidad de que la ganancia anual sea al menos de $0 en todos los años de
operación?
COMPONENTES
Costo de Construcción ~ Triangular ($1’600.000, $2’000.000, $2’400.000)
Ganancias Anuales ~ Normal ($700.000, $700.000)
Precio de Venta ~ Uniforme ($4’000.000, $8’000.000)
RELACIONES LOGICAS
El valor presente neto, calcula el valor presente neto de unos flujos de efectivo, a una tasa de descuento
determinada, dada por el inversionista.
n
VPN  
i 1
valoresi
(1  tasa) i
El flujo de efectivo de este ejercicio representa:
0
1
Costo de Compra Costo de Construcción
del terreno
Costo conocido e Costo de Construcción ~
igual
a
Triangular ($1’600.000,
$1’000.000
$2’000.000, $2’400.000)
Entrada
Costo de Construcción
Ganancias Anuales
Precio de Venta
Condiciones Iníciales:
Costo de compra del terreno = $ 1’000.000
Tasa de Descuento = 10%
Año
2
3
4
Ganancias Anuales
Ganancias
Normal
$700.000)
Proceso
5
6
Precio de Venta
Anuales ~ Precio
de
Venta
~
($700.000, Uniforme
($4’000.000,
$8’000.000)
Salida
Valor Presente Neto
E(Valor Presente Neto)
P(VPN > $2’000.000)
P(Ganancias ≥0)
Avance:
El avance de la simulación se hará por unidad. Cada unidad será un proyecto de inversión.
Condiciones de Simulación:
Se realizaron 1000 repeticiones.
RESULTADOS:
a) La media del valor presente neto se haya encontrando el promedio del valor presente neto de
de las 1000 iteraciones realizadas.
b) La probabilidad de que el proyecto produzca un VPN mayor a $2’000.000 se encontró contando
los resultados de VPN mayor a $2’000.000 y dividiéndola por el número total de iteraciones.
c) La probabilidad de que la ganancia anual sea al menos de cero en todos los años de operación
se calculo contando las iteraciones en las cuales la ganancia fue mayor que cero en todos los
años de operación, y este resultado se dividió en el número total de iteraciones.