Informe Financiero 2011 Holcim Ltd

Informe Financiero 2011 Holcim Ltd
153
Información
Financiera
Discusión y Análisis de la Administración 2011
El año 2011 se caracterizó por un crecimiento en la demanda de
materiales de construcción, especialmente en los mercados emergentes.
El Grupo vendió un mayor volumen de cemento, agregados y concreto
premezclado. Aunque la fortaleza del franco suizo y los incrementos en los
costos relacionados con la inflación ejercieron presión en el EBITDA
operativo, en términos homogéneos, éste fue sólo ligeramente menor que
en el ejercicio anterior. Los flujos netos de efectivo de actividades de
operación fueron menores que en el ejercicio anterior debido a un fuerte
franco suizo y a los créditos fiscales recibidos en 2010.
Esta discusión y análisis de la situación financiera y los
resultados de operación del Grupo deberán leerse junto con la
A pesar de la nueva capacidad instalada neta de producción de
cemento de 3.6 millones de toneladas en 2011, además del
carta a los accionistas, los informes individuales para las
regiones del Grupo, los estados financieros consolidados y las
aumento de 1.7 millones de toneladas en el último trimestre de
2010, y a diversos gastos no recurrentes, en términos
notas a los mismos. Los informes trimestrales contienen
información adicional sobre las regiones y el desempeño
homogéneos, los costos fijos, excluyendo las operaciones de
CO2, tuvieron un incremento moderado de CHF 367 millones
financiero del Grupo.
en comparación con el ejercicio anterior. Debido a este
resultado y al incremento en los costos de distribución, el
Generalidades
En muchos de los mercados emergentes, la industria de la
margen de EBITDA operativo cayó del 20.8% en 2010 al 19.1%
en 2011.
construcción reportó un crecimiento constante durante todo el
año. Los volúmenes aumentaron en los segmentos de
El aumento sustancial en el valor del franco suizo contra las
producto: cemento, agregados y concreto premezclado, y
especialmente en los mercados emergentes de Asia y
divisas extranjeras más importantes para el Grupo ejerció una
presión considerable sobre el estado de resultados consolidado
Latinoamérica. Una vez más, la amplia diversificación
geográfica fue la base del éxito del Grupo.
de 2011. En comparación con el año anterior, el efecto por
conversión de monedas de 2011 redujo las ventas netas en un
Aunque Holcim logró aumentar sus precios de venta, el
12.5%, el EBITDA operativo en un 12.3%, y los flujos de
efectivo de las actividades de operación en un 10.5%. Como en
incremento no bastó para cubrir por completo los incrementos
en los costos relacionados con la inflación en los ramos de
el ejercicio anterior, solo hubo cambios marginales en el
alcance de la consolidación.
energía, transporte y materias primas. El factor que presentó el
mayor impacto negativo sobre los resultados fue la fortaleza
En los últimos 12 meses, la deuda financiera neta aumentó
del franco suizo. Para fines comparativos, el EBITDA operativo
fue sólo ligeramente menor que en el ejercicio anterior.
154
ligeramente de CHF 11,363 millones a CHF 11,549 millones.
Ventas de cemento en millones de t
- De las cuales mercados maduros en millones de t
- De las cuales mercados emergentes en millones de t
Ventas de agregados en millones de t
- De las cuales mercados maduros en millones de t
- De las cuales mercados emergentes en millones de t
3
Ventas de concreto premezclado en millones de m
3
- De las cuales mercados maduros en millones de m
3
- De las cuales mercados emergentes en millones de m
Ventas de asfalto en millones de t
Ventas netas en millones de CHF
- De las cuales mercados maduros en millones de CHF
- De las cuales mercados emergentes en millones de CHF
EBITDA operativo en millones de CHF
- De los cuales mercados maduros en millones de CHF
- De los cuales mercados emergentes en millones de CHF
Margen de EBITDA operativo en %
Utilidad de operación en millones de CHF
(Pérdida) utilidad neta en millones de CHF
(Pérdida) utilidad neta – accionistas de Holcim Ltd
en millones de CHF
Flujos netos de efectivo generados por actividades de
operación en millones de CHF
Oct-Dic
2011
36.2
7.5
28.7
42.6
34.5
8.1
12.2
6.8
5.4
2.7
Oct-Dic
2010
33.9
7.5
26.4
39.1
32.0
7.1
11.5
6.0
5.5
2.8
5,284
2,577
2,707
987
336
651
18.7
180
(322)
5,085
2,462
2,623
936
330
606
18.4
441
398
(438)
1,823
±%
+6.7
+0.6
+8.6
+8.9
+7.6
+15.1
+6.5
+12.7
–2.1
–4.4
±%
Homogéneo
+6.3
+1.0
+7.9
+7.2
+6.4
+10.6
+3.0
+6.1
–0.5
–4.4
+3.9
+4.7
+3.2
+5.3
+1.6
+7.5
+13.1
+8.6
+17.3
+15.5
+5.0
+21.2
–59.2
–180.8
–55.6
–197.6
307
–242.9
–270.4
1,606
+13.5
+28.4
Las cifras clave trimestrales están sujetas a fluctuaciones
estacionales, especialmente en Europa y Norte América. Por
consiguiente, dependiendo de las condiciones climáticas
locales, podría haber variaciones de un trimestre a otro.
En el cuarto trimestre, el volumen de cemento vendido
aumentó en un 6.7% ó 2.3 millones de toneladas en
comparación con el mismo trimestre del ejercicio anterior.
Los mayores incrementos se registraron en las regiones del
Grupo que se localizan en Asia Pacífico y Latinoamérica. Las
ventas de agregados también aumentaron en este período, al
incrementarse en un 8.9% ó 3.5 millones de toneladas.
Europa y Norte América registraron los mayores incrementos.
Las ventas de concreto premezclado se incrementaron en
todas las regiones con excepción de Asia Pacífico. El
incremento total fue del 6.5% ó 0.7 millones de metros
cúbicos y los incrementos más representativos se
presentaron en Norte América y Europa.
155
D & AA
Resultados de operación del cuarto trimestre de 2011
Volúmenes de ventas y principales cifras clave
Información
Financiera
Resultados trimestrales – cuarto trimestre
Millones de CHF
Ventas netas por región
Europa
Norte América
Latinoamérica
África Medio Oriente
Asia Pacífico
Corporativos/Eliminaciones
Total Grupo
EBITDA operativo por región
Europa
Norte América
Latinoamérica
África Medio Oriente
Asia Pacífico
Corporativos/Eliminaciones
Total Grupo
Flujos de efectivo
Flujos netos de efectivo generados por actividades de
operación
Gastos netos de capital incurridos en propiedades, planta y
equipo para mantener la capacidad productiva y garantizar la
competitividad
Inversiones en propiedades, planta y equipo por expansión
Inversiones financieras, netas
Flujos netos de efectivo generados por actividades de
inversión
Oct-Dic
2011
Oct-Dic
2010
±%
±%
Homogéneo
1,431
836
843
254
2,072
(152)
5,284
1,399
791
855
249
1,938
(147)
5,085
+2.3
+5.6
–1.4
+2.0
+6.9
+7.4
+8.6
+12.3
+9.5
+19.6
+3.9
+13.1
224
82
226
75
437
(56)
987
190
94
237
73
381
(39)
936
+17.6
–12.4
–4.9
+2.7
+14.7
+21.7
–9.4
+7.1
+8.9
+28.3
+5.3
+15.5
1,823
1,606
+13.5
(324)
(304)
(208)
(836)
(186)
(322)
(36)
(542)
–75.3
+5.9
–506.2
–54.1
Durante el cuarto trimestre, las ventas netas se incrementaron
en un 3.9% a CHF 5,284 millones en comparación con las
Durante el cuarto trimestre, el EBITDA operativo tuvo un
incremento del 5.3% (CHF 50 millones) en comparación con el
ventas netas del mismo trimestre del ejercicio anterior, a pesar
del sustancial impacto negativo del 10% o CHF 508 millones
EBITDA operativo del mismo trimestre del ejercicio anterior, a
pesar del sustancial impacto negativo por tipos de cambio del
por tipos de cambio. En términos homogéneos, hubo un
incremento en las ventas netas del 13.1%, que fue impulsado
10.5% o CHF 98 millones. En términos homogéneos, se
reportó un incremento en el EBITDA operativo del 15.5%
principalmente por evoluciones en Asia Pacífico, en donde las
ventas netas en términos homogéneos tuvieron un incremento
principalmente debido a las regiones del Grupo de Asia
Pacífico y Europa. En Europa, la venta de certificados de
del 19.6% en el cuarto trimestre. En términos homogéneos,
todas las demás regiones también registraron un mayor
emisiones (CO2) tuvo un impacto positivo de CHF 52 millones
sobre el EBITDA operativo en el cuarto trimestre (Q4 2010: 20).
incremento en las ventas netas.
En términos homogéneos, en Asia Pacífico, el EBITDA
operativo presentó un incremento del 28.3%. El margen de
EBITDA operativo se incrementó a 18.7% durante el cuarto
trimestre de 2011 de un 18.4% que presentaba durante el
cuarto trimestre de 2010.
156
Durante el cuarto trimestre, los flujos netos de efectivo
generados por las actividades de operación se incrementaron
D & AA
en CHF 217 millones ó 13.5% en comparación con el último
trimestre de 2010. El incremento se debe principalmente a
mayores flujos de entrada de efectivo derivados de cambios
en el capital de trabajo neto.
Resultados de operación
Volúmenes de ventas y principales cifras clave
Ventas de cemento en millones de t
- De las cuales mercados maduros en millones de t
- De las cuales mercados emergentes en millones de t
Ventas de agregados en millones de t
- De las cuales mercados maduros en millones de t
- De las cuales mercados emergentes en millones de t
3
Ventas de concreto premezclado en millones de m
3
- De las cuales mercados maduros en millones de m
3
- De las cuales mercados emergentes en millones de m
Ventas de asfalto en millones de t
Ventas netas en millones de CHF
- De las cuales mercados maduros en millones de CHF
- De las cuales mercados emergentes en millones de CHF
EBITDA operativo en millones de CHF
- De los cuales mercados maduros en millones de CHF
- De los cuales mercados emergentes en millones de CHF
Margen de EBITDA operativo en %
Utilidad de operación en millones de CHF
Utilidad neta en millones de CHF
Utilidad neta – accionistas de Holcim Ltd – en millones de
CHF
Flujos netos de efectivo generados por actividades de
operación en millones de CHF
Ene-Dic
2011
144.3
31.4
112.9
173.0
141.4
31.7
48.4
27.0
21.3
10.3
Ene-Dic
2010
136.7
31.5
105.2
157.9
131.8
26.1
45.9
25.5
20.4
10.6
20,744
10,132
10,612
3,958
1,280
2,678
19.1
1,933
682
275
2,753
±%
+5.6
–0.1
+7.3
+9.6
+7.3
+21.1
+5.4
+6.2
+4.4
–2.8
±%
Homogéneo
+5.5
–0.1
+7.1
+5.6
+3.3
+17.6
+2.2
+0.0
+4.9
–2.8
21,653
10,656
10,997
4,513
1,522
2,991
20.8
2,619
1,621
1,182
–4.2
–4.9
–3.5
–12.3
–15.9
–10.5
+7.5
+2.9
+12.0
–0.2
–9.6
+4.5
–26.2
–57.9
–76.7
–14.7
–52.3
–74.9
3,659
–24.8
–14.0
Volúmenes de Ventas
En el ejercicio financiero 2011, el incremento total en las
Estados Unidos. Debido a los diversos proyectos de
infraestructura, las ventas de cemento en Latinoamérica
ventas de cemento fue de 7.6 millones de toneladas, que
corresponden a un crecimiento del 5.6%, lo que da como
tuvieron un importante incremento del 6.7% ó 1.5 millones
de toneladas. Debido principalmente a la fuerte
resultado un monto total de ventas netas de 144 .3
millones de toneladas. En términos homogéneos, el
competencia en Marruecos, las ventas de cemento en
África Medio Oriente disminuyeron en un 2.1% ó 0.2
incremento fue del 5.5% ó 7.5 millones de toneladas. En
Europa, a pesar de la situación desafiante del mercado en
millones de toneladas. Asia Pacífico se vio beneficiada por
la capacidad de producción adicional de India y las sólidas
España, el volumen de ventas tuvo un incremento de 0.5
millones de toneladas ó 1.9%, principalmente debido a las
condiciones macroeconómicas de Indonesia, lo que
provocó un incremento en el volumen de ventas de
aportaciones de Francia, Rumania y Rusia. La compañía
rusa del Grupo se vio beneficiada por la expansión en el
cemento del 5.8% ó 4 .1 millones de toneladas.
consumo de cemento en Rusia, el cual fue impulsado por
importantes proyectos de infraestructura y por el aumento
El volumen de agregados vendidos se incrementó en un
9.6%, lo que resultó en un volumen total de 173 millones de
en la capacidad de producción de la planta de cemento de
Shurovo. Las ventas de cemento en Norte América se
toneladas de agregados vendidos. En términos homogéneos,
el incremento fue del 5.6% u 8.9 millones de toneladas. El
vieron incrementadas en un 2.9% ó 0.3 millones de
toneladas. La moderada recuperación económica se hizo
crecimiento fue impulsado principalmente por la demanda en
Europa (incremento de 2.5 millones de toneladas) y Norte
apenas evidente en el sector de construcción de los
América (incremento de 0.9 millones de toneladas). Las
157
Información
Financiera
adquisiciones en ambas regiones adicionalmente
aumento de 1.4 millones de metros cúbicos. En términos
incrementaron los volúmenes de ventas (incremento total en
Europa: 5.4 millones de toneladas; incremento total en Norte
homogéneos, los volúmenes de ventas en Norte América no
sufrieron cambio en comparación con el ejercicio anterior.
América: 4.3 millones de toneladas). Las ventas de
agregados ascendieron a 2.3 millones de toneladas en
Los volúmenes en Latinoamérica aumentaron en 0.5 millones
de metros cúbicos ó 5.2% y en Asia Pacífico en 0.4 millones
Latinoamérica y a 3.3 millones de toneladas en Asia Pacífico.
de metros cúbicos ó 2.8%.
Las ventas de concreto premezclado aumentaron en un
5.4%, dando un total de 48. 4 millones de metros cúbicos. En
términos homogéneos, el incremento fue del 2.2% o 1 millón
de metros cúbicos. Los volúmenes aumentaron en todas las
regiones del Grupo, en donde Norte América reportó el
mayor incremento del 25.4%, el cual corresponde a un
Ventas netas
Ventas netas por región
Millones de CHF
Europa
Norte América
Latinoamérica
África Medio Oriente
Asia Pacífico
Corporativos/Eliminaciones
Total Grupo
Ene-Dic
2010
6,535
3,240
3,442
1,098
7,958
(620)
21,653
±%
–6.3
–7.8
–3.8
–12.6
+0.5
±%
Homogéneo
+3.1
+1.3
+11.1
–0.3
+14.2
–4.2
+7.5
Durante el año bajo revisión, las ventas netas bajaron en un
Solo hubo cambios muy leves en las ventas netas por región del
4.2% para dar un total de CHF 20,744 millones debido
principalmente a impactos negativos por las divisas. En términos
Grupo en comparación con el ejercicio anterior. La participación
de Europa se redujo de un 29.3 a un 28.6% al igual que la de
homogéneos, las ventas netas se incrementaron en un 7.5% o
CHF 1.6 mil millones. En términos homogéneos, en Europa, las
Norte América del 14.6 al 14.0%. En contraste, las ventas netas
de Asia Pacífico se incrementaron de un 35.7 a un 37.4%.
ventas netas se incrementaron en un 3.1%, debido
principalmente a un mayor volumen de ventas netas en Francia
Los mercados emergentes representaron una proporción
y Rusia. Sin embargo, estos aumentos pasaron a segundo
plano debido a la baja en las ventas de España, en donde la
ligeramente mayor del monto total de las ventas netas que los
mercados maduros. Las proporciones son del 51.2% (2010:
situación de los mercados de construcción fue desafiante. En
términos homogéneos, Norte América aumentó sus ventas
50.8) para los mercados emergentes contra un 48.8% (2010:
49.2) para los mercados maduros.
netas en un 1.3%. En términos homogéneos, en Latinoamérica,
el aumento total en las ventas netas fue del 11.1%, el cual se
Costos de energía
atribuye principalmente a Argentina y Colombia. Además de los
aumentos en los precios relacionados con la inflación en
Los costos de energía comprenden gastos relacionados con el
combustible y la electricidad. Desde 2007, los costos de energía
Argentina, un incremento del 5.1% en los volúmenes de
cemento también contribuyó al crecimiento en las ventas netas.
incurridos en la producción de una tonelada de cemento han
permanecido relativamente constantes. Existen dos importantes
Holcim Colombia pudo beneficiarse del crecimiento en la
demanda de materiales de construcción, específicamente en el
diferencias entre los cambios en nuestros costos de energía y
las tendencias de los precios del propio mercado energético. En
segmento de infraestructura y en los sectores residenciales e
industriales de construcción. En términos homogéneos, Asia
primer lugar, desde la crisis económica de finales de 2008, los
precios del mercado en su mayoría han subido de manera
Pacífico registró un impresionante crecimiento del 14.2%. Las
dos compañías de la India se beneficiaron del sólido crecimiento
constante, mientras que debido al fortalecimiento del franco
suizo, los costos de energía de Holcim sólo han sufrido ligeros
económico del país, la capacidad adicional de producción y un
crecimiento sustancial en el volumen de ventas. Holcim
cambios. Sin el fortalecimiento del franco suizo, los costos de
energía de Holcim habrían aumentado a una tasa interanual del
Australia se benefició de la rápida expansión del sector minero.
Indonesia siguió experimentando un sólido crecimiento.
10% en 2011.
económico.
158
Ene-Dic
2011
6,122
2,987
3,310
959
8,001
(636)
20,744
En segundo lugar, los precios de energía de Holcim están
sujetos a una menor y en algunos casos tardía volatilidad, que
Costos de energía por tonelada de cemento producida de
Holcim comparado con precios de mercado
D & AA
los precios de mercado, como se hizo especialmente evidente
en 2008. Esto se atribuye al hecho de que alrededor del 60%
del combustible consumido es carbón, del cual sólo
aproximadamente la mitad se compra en el mercado
internacional. La otra mitad se adquiere del mercado local. Las
tendencias en los precios mostradas en la gráfica siguiente
reflejan los precios de los mercados internacionales, que son
más volátiles que los precios de los mercados locales. Además,
en algunos países, el gobierno ejerce una influencia directa
sobre estos últimos. Además, las reservas de combustible
ocasionan que los cambios en los precios del mercado no
afecten en forma inmediata el gasto registrado en el estado de
1
---Total de gastos de energía (CHF)
1
- -Gastos de combustibles (CHF)
resultados.
ƒGastos de electricidad (CHF)
ƒPrecio de mercado carbón (USD)
ƒPrecio de mercado del petróleo crudo (USD)
1
2
1
3
Gastos energéticos trimestrales.
2
WEFA Steam Coal ARA Index, en USD por metro cubico.
3
Petróleo crudo “Brent” por barril (excluyendo costos por flete, libre a
bordo).
EBITDA operativo
EBITDA operativo por región
Millones de CHF
Europa
Norte América
Latinoamérica
África Medio Oriente
Asia Pacífico
Corporativos/Eliminaciones
Total Grupo
Ene-Dic
2011
930
346
888
312
1,700
(219)
3,958
Ene-Dic
2010
1,045
460
999
359
1,820
(170)
4,513
±%
–11.0
–24.9
–11.2
–13.0
–6.6
±%
Homogéneo
–3.8
–15.5
+2.9
–1.1
+6.8
–12.3
–0.2
En el año bajo revisión, hubo una caída en el EBITDA
cayó en un 15.5% o CHF 71 millones en términos
operativo del 12.3% relacionada principalmente con las
divisas. En términos homogéneos, la disminución fue del
homogéneos. Por otro lado, en términos homogéneos, en
Latinoamérica, el EBITDA operativo subió un 2.9% o CHF 29
0.2% o CHF 11 millones. En términos homogéneos, la
disminución en Europa fue del 3.8% o CHF 39 millones. La
millones. Colombia y Argentina contribuyeron a este
incremento debido a sus resultados favorables. Hubo un
mayor parte de esta baja está representada por la caída
interanual en las ventas de certificados de emisiones (CO2),
menor crecimiento económico en Brasil en relación con el
ejercicio anterior y aunado a la rapidez con la que se
que además se vendieron a precios más bajos, aunque
también por las caídas significativas en los precios y
incrementaron los costos, esto tuvo un impacto negativo en
el EBITDA operativo. Debido a los costos elevados del
volúmenes, así como medidas de austeridad más rigurosas
implementadas por los gobiernos de Europa Oriental. A
combustible y a una reducción en las ventas de cemento y
agregados, los resultados de operación de África Medio
pesar de los mayores volúmenes de ventas, todos los
segmentos en Norte América se vieron afectados por una
Oriente bajaron en un 1.1% o CHF 4 millones en términos
homogéneos. Sin embargo, en Asia Pacífico, Holcim logró
caída en los precios de venta y por costos más elevados de
energía y distribución en Estados Unidos. Por lo tanto, en
generar un EBITDA operativo superior por 6.8% o CHF 124
millones, en términos homogéneos. En particular, Holcim
2011, el EBITDA operativo
Indonesia, Holcim Australia y Ambuja Cements en India
reportaron muy buenos resultados. Indonesia está
159
Información
Financiera
experimentando un auge en el sector de la construcción, el
En el segmento de cemento, el margen de EBITDA operativo
cual provoca mayores volúmenes y precios más elevados.
Las operaciones en Filipinas se vieron afectadas por el
cayó del 26.9% en el ejercicio anterior hasta llegar a 24.3%
(objetivo de Holcim: > 33%). Todas las regiones del Grupo
aplazamiento a corto plazo de los principales proyectos de
capital por parte del gobierno. Con el fin de garantizar
reportaron una reducción en el margen de este segmento. En
el segmento de agregados, el margen se redujo tan solo 0.6%
procedimientos de Gobierno Corporativo, modificaron sus
procesos de licitación y adjudicación para que éstos se lleven
hasta llegar a 20.7% (objetivo de Holcim: > 27%). La situación
fue similar en el otro segmento de materiales y servicios de
a cabo de una manera menos apresurada; y al mismo
tiempo, se incrementaron de manera importante las
construcción, en donde el margen tuvo una reducción
moderada de 0.3 puntos porcentuales hasta alcanzar 2.5%
presiones sobre los precios y los costos de energía.
(objetivo de Holcim: > 8%). En este segmento, sólo la región de
África Medio Oriente reportó un considerable aumento de 4.2
El cambio en la ponderación regional del EBITDA operativo
fue más marcado entre Norte América y Asia Pacífico.
puntos porcentuales.
Durante 2011, Norte América representó 8.3% del EBITDA
operativo del Grupo (2010: 9.8) y Asia Pacífico 40.7% (2010:
Utilidad de operación
En 2011, la utilidad de operación cayó 26.2% hasta alcanzar
38.9).
CHF 1,933 millones. En términos homogéneos, el cambio en la
utilidad de operación fue una baja del 14.7%, o CHF 385
En 2011, la participación de los mercados emergentes de
67.7% (2010: 66.3) en el EBITDA operativo total del Grupo
millones. La disminución se debió principalmente a los
deterioros de las propiedades, planta y equipo, y del crédito
fue mayor que la de los mercados maduros, los cuales
contribuyeron con un 32.3% (2010: 33.7) del resultado total.
mercantil que se dieron a conocer en enero de 2012 (ver Notas
23 y 24 en las páginas 202 – 204).
Margen de EBITDA operativo
Utilidad neta del Grupo
Durante todo el año, el margen de EBITDA operativo del
Grupo se redujo en un 1.8 puntos porcentuales hasta
La utilidad neta del Grupo se redujo en un 57.9% hasta
alcanzar CHF 682 millones. Esta baja se debió a la disminución
alcanzar el 19.1%. En términos homogéneos, el margen de
EBITDA operativo cayó 1.5 puntos porcentuales. Esto se
en la utilidad de operación, la amortización de la inversión en
AfriSam, lo que incrementó los gastos financieros (ver Nota 13
atribuye principalmente al hecho de que mientras por un lado
Holcim pudo incrementar considerablemente los ingresos, no
en la página 196), y a una menor participación en las utilidades
de las asociadas en 2011.
logró incrementar su EBITDA operativo en el mismo grado
debido a un aumento en los costos generado por la inflación.
En 2011, la tasa efectiva de impuestos se situó en 39.7%
La reducción de 0.8 puntos porcentuales en Europa se
atribuye en gran medida a que se vendió un número menor
(2010: 27.5). El incremento se atribuyó principalmente a
deterioros no deducibles en las inversiones, crédito mercantil y
de certificados de CO2 y éstos se vendieron a un menor
precio de mercado. En Norte América, los precios en EE.UU.
propiedades, planta y equipo en el cuarto trimestre de 2011.
que se estabilizaron a un nivel relativamente bajo, y los altos
costos de distribución que reflejan los cambios en las rutas
de transporte, dieron lugar a que el margen de EBITDA
operativo cayera 2.6 puntos porcentuales. Latinoamérica
reportó una caída de 2.2 puntos porcentuales en el margen
de EBITDA operativo principalmente a causa de los altos
costos de combustible aunados al lento aumento de las
ventas en Brasil. La región de África Medio Oriente reportó
un margen constante año tras año. En Asia Pacífico, el
margen de EBITDA operativo cayó 1.6 puntos porcentuales
debido principalmente a un mayor aumento en los costos de
combustible y servicios de transporte.
160
Flujos netos de efectivo generados por actividades de operación
Gastos netos de capital incurridos en propiedades, planta y equipo para mantener la
capacidad productiva y garantizar la competitividad
Flujos netos de efectivo libres
Inversiones en propiedades, planta y equipo por expansión
Inversiones (desinversiones) financieras, netas
Pago de dividendos
Superávit de financiamiento
Flujos netos de efectivo provenientes de actividades de financiamiento (excluyendo
dividendos)
Disminución en efectivo y equivalentes
Ene-Dic
2011
2,753
Ene-Dic
2010
3,659
±%
–24.8
(752)
2,001
(886)
(154)
(713)
248
(653)
(410)
3,249
(1,182)
230
(719)
1,578
(2,521)
–83.5
–38.4
+25.0
–166.5
+0.8
–84.3
+74.1
(405)
(943)
+57.1
Flujos netos de efectivo generados por actividades de
operación
tecnología moderna, se espera que estas inversiones de
capacidad además mejoren la eficiencia total en cuanto a los
En el año bajo revisión, los flujos netos de efectivo
generados por actividades de operación se redujeron en CHF
costos del Grupo y el impacto ambiental. Actualmente, los
proyectos de inversión más importantes incluyen la
906 millones ó 24.8 % hasta alcanzar CHF 2,753 millones.
Las fluctuaciones cambiarias tuvieron un impacto negativo de
capacidad de expansión de agregados
en Australia, la expansión sistemática de capacidades en el
CHF 384 millones sobre los flujos de efectivo. En términos
homogéneos, hubo una disminución de CHF 511 millones ó
mercado emergente de la India, la expansión de las plantas
de cemento en Azerbaiyán y Marruecos, y la construcción de
14%. Esto se debe en particular a los créditos fiscales no
recurrentes que recibió en 2010 Holcim (US) y ambas
nuevas plantas de cemento en Brasil e Indonesia.
compañías del Grupo en India (ver Nota 14 en la página
197). Otros factores que afectaron en forma negativa los
Proyectos clave de inversión
Australia – expansión de capacidad productiva de
flujos netos de efectivo generados por las actividades de
operación incluyeron una baja en el número de flujos de
agregados
En 2011, Holcim comenzó a trabajar en la región al suroeste
entrada derivados de cambios en el capital de trabajo neto
comparado con el año anterior, y una mayor presión sobre el
de Sidney en lo que se convertirá en el proyecto más
importante de la compañía en el campo de agregados.
margen de EBITDA operativo. En el año bajo revisión, el
margen de flujos de efectivo fue del 13.3% (2010: 16.9).
Conocido como Lynwood Quarry, el sitio cuenta con
suficientes reservas para cubrir a largo plazo uno de los
Actividades de inversión
mercados más grandes de Australia. Debido a la posibilidad
de transportar la materia prima por ferrocarril, la cantera,
En el ejercicio financiero bajo revisión, los flujos de efectivo
utilizados en las actividades de inversión se incrementaron
junto con el centro de distribución en la zona occidental de
Sidney, ofrecerán una de las soluciones más efectivas en
en CHF 429 millones hasta alcanzar CHF 1,791 millones. En
2011, Holcim invirtió CHF 886 millones en la expansión y
cuanto a su costo y sustentables de esta especie. La puesta
en marcha de la planta está planeada para 2014. Estimando
CHF 752 millones en el mantenimiento de las plantas de
producción y en otros activos fijos. Comparado con el monto
que las reservas garantizarán la producción durante varias
décadas, se espera que la nueva cantera permita que Holcim
total de CHF 1,592 del ejercicio anterior, esto representa un
incremento del 2.8%. Las actividades de mantenimiento y las
fortalezca su posicionamiento de mercado integrado en
Sidney y New South Wales.
inversiones en procesos para racionalizar y mejorar las
medidas ambientales y de salud y seguridad en el trabajo
India – expansión del posicionamiento de mercado
ascendieron a un monto bruto de CHF 890 millones (2010:
639). Las inversiones en propiedades, planta y equipo para la
En India, tanto ACC como Ambuja Cements siguen
expandiendo su capacidad. Se instaló una capacidad
expansión incluyen principalmente proyectos en mercados
emergentes, tales como India y Rusia, así como en Australia.
adicional combinada de 3.7 millones de toneladas en la
región oriental y sur occidental de la India, que representa
Holcim siguió adhiriéndose al programa estratégico de
expansión en los mercados nuevos y en los existentes. En
posibilidades muy favorables en cuanto a los precios. En la
región oriental, en 2015 se espera instalar más capacidad de
total, en el año bajo revisión, se instaló una capacidad neta
adicional de 3.6 millones de toneladas de cemento,
3.5 millones de toneladas. Se espera que este aumento en la
capacidad ayude a mejorar la eficiencia y competitividad en
principalmente en el creciente mercado de la India, y en
menor grado en Latinoamérica y Europa. Provistas con
el mercado de rápido crecimiento de la India y que fortalezca
la presencia de Holcim en el país.
161
D & AA
Actividades de financiamiento, inversiones y liquidez
Flujos de efectivo
Millones de CHF
Información
Financiera
Rusia – expansión de la capacidad en la planta de Shurovo
de clinker deberá comenzar en diciembre de 2013, a la vez se
La planta de Shurovo, la base del posicionamiento estratégico
de Holcim en Rusia, entró en funcionamiento en 2011. Con una
planea que las instalaciones de la producción y embarque de
cemento comiencen a operar en el primer trimestre de 2013. Al
capacidad de producción anual de 2.1 millones de toneladas de
cemento, la planta está equipada para utilizar combustibles y
aprovechar la sólida presencia de la marca y optimizar los
costos por concepto de logística y producción, se espera que
materias primas alternas y está a la vanguardia de la industria
en Rusia en cuanto a los aspectos ambientales, y de salud y
esta inversión posicione a Holcim Indonesia para que se
beneficie por el robusto crecimiento económico del país.
seguridad. Este sitio moderno de producción fortalece la
capacidad de Holcim de participar en el crecimiento económico
ROICBT del Grupo
de Rusia.
El rendimiento sobre el capital invertido antes de impuestos
(ROICBT) del Grupo mide la rentabilidad de su capital
Azerbaiyán – modernización de la planta de cemento
Garadagh Cement
invertido. Se considera como una medida de la rentabilidad
operativa y se calcula expresando el EBIT (ganancias antes
Como parte de su estrategia de expansión regional, Holcim
está construyendo una planta de cemento de tecnología
de intereses e impuestos) como un porcentaje del capital
invertido promedio (excluyendo efectivo y valores
avanzada en Azerbaiyán. Para que esta nueva planta entre
completamente en funcionamiento en el primer trimestre de
negociables).
2012, contará con una capacidad de cemento de 1.7 millones
de toneladas. El proyecto de modernización incluye sustituir la
ROICBT del Grupo
Millones de CHF
1
obsoleta línea de proceso por vía húmeda con una línea de
proceso por vía seca más eficiente. Los objetivos de este
EBIT
ROICBT en %
Capital invertido
Ejercicio Ejercicio
proyecto incluyen lograr mayores volúmenes de producción,
menor consumo de combustible y energía, compatibilidad
ambiental mejorada mediante la reducción de emisiones, y
mejor salud y seguridad en el trabajo.
1
actual
Anterior
Promedio
2011
2,235
33,426
35,040
34,233
6.5
2010
3,054
35,040
38,438
36,739
8.3
Ganancias antes de intereses e impuestos.
Marruecos – racionalización
El proyecto para duplicar la capacidad del clinker en el sitio de
Fez se está llevando a cabo de acuerdo con lo planeado. Al
momento de ponerse en funcionamiento en el tercer trimestre
de 2012, la capacidad del clinker de la planta se incrementará
en 0.4 millones de toneladas. Uno de los resultados esperados
de estas inversiones es el ahorro en el campo de la logística, lo
que deberá reducir los costos de producción y mejorar el
posicionamiento de Holcim en un mercado de importante
crecimiento.
Brasil – expansión de la capacidad
Para mantenerse al paso del desarrollo del dinámico mercado
de Brasil, se instalará una segunda línea de proceso en
Barroso. La instalación deberá estar en funcionamiento en
Debido a la reducción en el EBIT, el ROICBT cayó en el año
bajo revisión de 8.3% a 6.5%. La actividad de inversión, que
normalmente comienza a generar EBIT después de la fase
de construcción de dos a tres años, se carga inmediatamente
al capital invertido.
Actividad de financiamiento
Las inversiones se financiaron principalmente con flujos de
efectivo generados por actividades de operación. Se utilizó
capital de deuda adicional para refinanciar o liquidar
préstamos existentes. Las transacciones en 2011 incluyeron,
entre otras, las siguientes:
CHF
425 millones
2014. Esta inversión deberá permitir que Holcim Brasil
incremente su capacidad en 2.6 millones de toneladas hasta
llegar a 7.1 millones de toneladas y estar mejor posicionada
para satisfacer la creciente demanda de materiales de
construcción en el país.
Indonesia – expansión de la capacidad
Para satisfacer la creciente demanda interna y optimizar la
logística, Holcim decidió construir una nueva planta de
cemento con una capacidad de producción anual de 1.7
millones de toneladas en Tuban, Java Oriental. La producción
162
Bono de Holcim Overseas
Finance Ltd. con una tasa de
interés fija de 3.375%, con
vigencia 2011–2021.
EUR
2,000
millones
Una línea de crédito sindicada de
EUR 2,000 millones con vigencia
2011–2016 y dos opciones de
prórroga de un año cada una con
el fin de refinanciar la línea de
crédito sindicada existente con
vencimiento de mayo de 2013.
Para optimizar el perfil de vencimiento del Grupo y hacer uso
Aunque los flujos netos de efectivo generados por las
actividades de operación fueron mayores que las salidas de
eficiente del efectivo y equivalentes de efectivo del Grupo,
Holcim Ltd y Holcim Overseas Finance Ltd. compraron sus
flujo de efectivo para actividades de inversión, la deuda
financiera neta se incrementó de CHF 11,363 millones a CHF
propios bonos por un monto de CHF 305 millones en 2011,
los cuales iban a vencer dentro de los próximos 18 meses.
11,549 millones, debido principalmente al pago de dividendos
a los accionistas de Holcim Ltd y al aumento de las
Uno de los objetivos del Grupo es mantener una calificación
participaciones en las compañías del Grupo.
crediticia favorable, según consta en el enfoque del Grupo en
lograr ciertos objetivos financieros para alcanzar una sólida
A finales de 2011, la razón de la deuda financiera neta contra
el capital contable (índice de endeudamiento) fue del 58.8%
calificación de grado de inversión. En las páginas 52, 183 y
184 de este Informe Anual se muestra información detallada
(2010: 53.8). El índice de endeudamiento se incrementó
principalmente como consecuencia de los efectos negativos
sobre las calificaciones crediticias. Al 31 de diciembre de
2011, la razón de los fondos provenientes de las operaciones
por conversión de divisas sobre el capital contable.
(FFO) contra la deuda financiera neta fue del 23.5% (objetivo
de Holcim: >25%) y la de la deuda financiera neta contra el
Perfil de financiamiento
Holcim tiene un sólido perfil financiero. 67% de sus pasivos
EBITDA fue del 2.7 (objetivo de Holcim: <2.8). La razón de
cobertura de intereses neta contra EBITDA, excluyendo los
financieros están financiados a través de varios mercados de
capital (ver la sección del resumen de todos los bonos en
ajustes a valores que se dieron a conocer en enero de 2012
1
fue del 6.4x (objetivo de Holcim: >5x) y la razón de cobertura
circulación y las colocaciones privadas en las páginas 208 y
209) y 33% a través de bancos y otros acreedores. El Grupo
de intereses neta contra EBIT, excluyendo de igual forma los
ajustes a los valores que se dieron a conocer en enero de
no tiene ninguna deuda importante con acreedores
individuales. El Grupo ha preferido crear una muy amplia
2012 fue del 3.9x (objetivo de Holcim: >3x).
base de inversionistas y sigue ampliándola.
En comparación con el ejercicio anterior, no hubo ningún
cambio en la tasa de interés promedio del 4.4% sobre los
El vencimiento promedio de los pasivos financieros de 4.0
años está dentro del objetivo del Grupo. El perfil de
pasivos financieros de Holcim al 31 de diciembre de 2011. La
proporción de la deuda de tasa fija se redujo a 53% (2010:
vencimiento del Grupo es muy variado y tiene un número
importante de financiamientos a mediano y largo plazo.
58).
Financiamiento a través de mercado de capital al 31 de
diciembre de 2011 (CHF 9,713 millones)
Perfil del vencimiento del total de los pasivos financieros
3
al 31 de diciembre de 2011
2
ƒ Préstamos de instituciones financieras y otros pasivos
financieros
ƒ Bonos y colocaciones privadas
3
1
2
Pasivos financieros a corto plazo ajustados por retiros a corto
plazo bajo líneas de crédito comprometidas a largo plazo por
CHF 12 millones.
Incluyendo los ajustes a valores que se dieron a conocer en enero de 2012, la razón de cobertura neta de intereses contra EBITDA fue del 4.2x.
Incluyendo los ajustes a valores que se dieron a conocer en enero de 2012, la razón de cobertura neta de intereses contra EBIT fue del 2.2x.
163
D & AA
Deuda financiera neta
Liquidez
Sensibilidad de moneda extranjera
Para garantizar su liquidez, el Grupo mantuvo fondos
líquidos por CHF 2,946 millones al 31 de diciembre de 2011
El Grupo opera en aproximadamente 70 países, generando
la parte sustancial de sus resultados en divisas diferentes al
(2010: 3,386), mediante los cuales se redujo
intencionalmente la liquidez en comparación con el ejercicio
franco suizo. Tan solo cerca del 4% de las ventas netas son
generadas en francos suizos.
anterior. La mayor parte de este efectivo está invertida en
depósitos a plazo mantenidos con un gran número de
La volatilidad de la moneda extranjera tiene poco efecto en
diferentes bancos sobre una base ampliamente
diversificada. El riesgo de contrapartes se monitorea en
la rentabilidad operativa del Grupo. Debido a que el Grupo
produce una muy alta proporción de sus productos en forma
forma constante sobre la base de principios claramente
definidos del proceso de administración de riesgos. Al 31 de
local, la mayor parte de las ventas y costos son incurridos en
las divisas locales respectivas. Por lo tanto, los efectos de
diciembre de 2011, Holcim también tenía líneas de crédito
no utilizadas por un monto de CHF 6,674 millones (2010:
los movimientos cambiarios generalmente están restringidos
a la conversión de los estados financieros locales para
8,867) (ver también página 206). Este monto incluye líneas
de crédito comprometidas no utilizadas de CHF 4,319
efectos del estado de resultados consolidado. En el último
ejercicio financiero, en promedio, los efectos de los
1
millones (2010: 6,378). Los préstamos existentes al 31 de
diciembre de 2011 por CHF 2,808 (2010: 2,318) que vencen
movimientos cambiarios fueron negativos. Debido a que
gran parte del capital extranjero es financiado con montos
en los próximos 12 meses están más que cubiertos por el
efectivo y equivalentes de efectivo existentes y por las líneas
equivalentes a la moneda local, los efectos de la conversión
cambiaria reflejados en los balances generales locales, en
de crédito comprometidas no utilizadas.
general, no dieron lugar a distorsiones importantes en el
balance general consolidado.
En el ejercicio financiero bajo revisión, la línea de crédito
sindicada por USD 3,500 millones con una vigencia de 2007
El siguiente análisis de sensibilidad presenta el efecto de
–2013 fue refinanciada con un nuevo préstamo sindicado de
EUR 2,000 millones con una vigencia de 2011 –2016 y dos
conversión del euro, libra esterlina, dólar estadounidense y
la rupia india sobre las cifras clave seleccionadas de los
opciones de prórroga de un año cada una. Los principales
motivos para dicho refinanciamiento fueron las condiciones
estados financieros consolidados.
El análisis de sensibilidad únicamente toma en cuenta los
favorables de refinanciamiento, la optimización del perfil de
vencimiento y los cambios reglamentarios pendientes en el
efectos derivados de la conversión de los estados
financieros locales en francos suizos (efecto de conversión
mundo bancario (Basel III). 16 acreedores participaron en la
operación. El sindicato de bancos incluye tanto a un grupo
de la moneda). Los efectos de conversión derivados de las
operaciones realizadas localmente en divisas extranjeras no
de acreedores internacionales como nacionales de Europa,
Asia, Australia y América, lo que resalta la presencia y
se incluyen en el análisis. Dada la naturaleza local de las
actividades comerciales, es poco común que se contraten
normas globales de las operaciones bancarias de Holcim. La
línea de crédito permite que Holcim financie en cualquier
coberturas en forma individual para este tipo de operación.
momento las necesidades de liquidez en las principales
divisas del mundo.
La siguiente tabla muestra los efectos de una depreciación
hipotética del 5% en la divisa extranjera respectiva contra el
franco suizo:
Análisis de sensibilidad
Millones de CHF
2011
EUR
GBP
USD
20,744
3,958
682
(139)
(14)
(14)
(88)
(8)
(110)
(24)
(16)
(114)
(27)
(7)
(174)
(39)
(23)
(168)
(40)
(9)
2,753
(7)
(4)
(19)
(13)
(32)
(21)
11,549
(88)
(31)
(121)
(32)
38
(129)
Cifras reales
Ventas netas
EBITDA operativo
Utilidad neta
Flujos netos de
efectivo generados
por actividades de
operación
Deuda financiera
neta
1
Canasta de
INR
Canasta de
América
Asia (AUD,
Latina
IDR, PHP,
(MXN, BRL,
THB)
ARS, CLP)
Suponiendo una reducción en el tipo de cambio del 5%, el impacto sería el siguiente:
Pasivos financieros a corto plazo ajustados por retiros a corto plazo bajo líneas de crédito comprometidas a largo plazo por CHF 12 millones.
164
Estados Financieros
Consolidados
Estado de resultados consolidado de Grupo Holcim
Millones de CHF
Notas
2011
2010
20,744
21,653
7
(12,216)
(12,379)
8,528
9,274
8
(5,226)
(5,278)
(1,369)
(1,377)
1,933
2,619
5, 6
Ventas netas
Costo de ventas
Utilidad bruta
Gastos de venta y distribución
Gastos de administración
Utilidad de operación
Otros ingresos
11
69
7
Participación en los resultados de compañías asociadas
22
149
245
Productos financieros
12
191
262
Gastos financieros
13
(1,210)
(897)
1,131
2,236
Utilidad antes de impuesto a la utilidad
Impuesto a la utilidad
14
(449)
(615)
682
1,621
Accionistas de Holcim Ltd
275
1,182
Participación no controladora
408
439
16
0.86
3.69
16
0.86
3.69
3,10
3,958
4,513
3
4,264
4,988
Utilidad neta
Distribución de la utilidad neta:
Utilidades por acción en CHF
Utilidad por acción
1
Diluida, utilidad atribuible por acción de la participación controladora
1
Millones de CHF
EBITDA operativo
EBITDA
1
Cálculo de la utilidad por acción con base en la utilidad atribuible a los accionistas de Holcim Ltd ponderado por el número promedio de acciones
165
Información
Financiera
Conciliación de la utilidad integral consolidada de Grupo Holcim
Millones de CHF
Notas
Utilidad neta
2011
2010
682
1,621
(1,247)
(2,042)
Otras partidas que afectan a la utilidad integral
Efectos por conversión de moneda extranjera
- Diferencias cambiarias por conversión
- Realizados a través del estado de resultados
108
- Impuesto a la utilidad
3
(7)
(2)
421
(55)
(171)
(3)
9
Activos financieros disponibles para venta
- Cambio en el valor razonable
- Realizados a través del estado de resultados
25
- Impuesto a la utilidad
Coberturas de flujo de efectivo
- Cambio en el valor razonable
- Realizadas a través del estado de resultados
- Impuesto a la utilidad
(1)
Coberturas de inversión neta en subsidiarias
- Cambio en el valor razonable
2
(3)
(1,195)
(1,793)
(513)
(172)
(606)
(395)
93
223
- Realizadas a través del estado de resultados
- Impuesto a la utilidad
Suma de otras partidas que afectan a la utilidad integral
Utilidad integral
Distribución de la utilidad integral:
Accionistas de Holcim Ltd
Participación no controladora
166
Estados Financieros
Consolidados
Estado de posición financiera consolidado de Grupo Holcim
Millones de CHF
Efectivo y equivalentes
Notas
31.12.2011
31.12.2010
17
2,946
3,386
4
30
Valores negociables
Cuentas por cobrar
18
2,719
2,590
Inventarios
19
2,086
2,072
Pagos anticipados y otros activos circulantes
20
382
416
Activos disponibles para su venta
Total del activo circulante
16
18
8,154
8,512
561
921
Inversiones en instrumentos financieros
21
Inversión en acciones de compañías asociadas
22
1,425
1,432
Propiedades, planta y equipo
23
22,933
23,343
Activos intangibles
24
8,453
9,061
Activos por impuestos diferidos
31
490
385
Otros activos a largo plazo
25
539
605
Total del activo no circulante
34,400
35,747
Total del activo
42,554
44,259
Cuentas por pagar
27
2,547
2,303
Pasivos financieros a corto plazo
28
2,820
2,468
418
555
1,667
1,632
242
256
7,695
7,214
11,675
12,281
Impuesto a la utilidad por pagar
Otros pasivos
Provisiones
32
Total del pasivo a corto plazo
Pasivos financieros a largo plazo
28
Obligaciones por beneficios definidos
33
285
317
Pasivos por impuestos diferidos
31
2,061
2,203
Provisiones a largo plazo
32
1,181
1,123
Total del pasivo a largo plazo
15,202
15,924
Total del pasivo
22,897
23,138
654
654
8,894
9,371
(486)
(476)
7,768
8,552
16,830
18,101
Capital social
36
Superávit de capital
Acciones de tesorería
Reservas de capital
Total del capital contable de los accionistas de Holcim Ltd
Participación no controladora
36
2,827
3,020
Total del capital contable
19,656
21,121
Total del pasivo y capital contable
42,554
44,259
167
Información
Financiera
Estados consolidados de variaciones en el capital contable de Grupo Holcim
Millones de CHF
Saldos al 1 de enero de 2011
Utilidad neta
Otras partidas de la utilidad integral
Total de utilidad integral
Decreto de dividendos
Cambio en las acciones de tesorería
Remuneraciones basadas en acciones
Capital pagado por la participación no controladora
Adquisición y baja de participación en compañías del
Grupo
Cambio de la participación en compañías del Grupo
Saldos al 31 de diciembre de 2011
Saldos al 1 de enero de 2010
Utilidad neta
Otras partidas de la utilidad integral
Total de utilidad integral
Decreto de dividendos
Cambio en las acciones de tesorería
Remuneraciones basadas en acciones
Capital pagado por la participación no controladora
Cambio de la participación en compañías del Grupo
Saldos al 31 de diciembre de 2010
168
Capital
social
654
Superávit
de capital
9,371
Acciones
de
tesorería
(476)
Utilidades
acumuladas
15,688
275
275
(480)
3
(21)
11
1
654
8,894
(486)
(179)
15,785
654
9,368
(455)
654
3
(32)
11
9,371
(476)
15,019
1,182
1,182
(480)
3
(36)
15,688
Reserva de
cobertura de
flujos de
efectivo
7
Ajustes por
conversión de
divisas
(7,392)
(56)
(56)
(3)
(3)
(822)
(822)
193
4
(8,214)
(2)
(2)
(5,549)
251
251
9
9
(1,837)
(1,837)
249
7
(6)
(7,392)
1
Total de capital
contable de los
accionistas de
Holcim Ltd
18,101
275
(881)
(606)
(480)
(21)
15
(179)
7,768
(179)
16,830
9,466
1,182
(1,577)
(395)
(480)
3
19,033
1,182
(1,577)
(395)
(480)
(29)
14
Total de
reservas de
capital
8,552
275
(881)
(606)
(42)
8,552
(42)
18,101
Participación no
controladora
3,020
408
(315)
(93)
(226)
1
32
23
(116)
2,827
3,011
439
(216)
223
(236)
4
29
(11)
3,020
Estados Financieros
Consolidados
Reserva de capital
para acciones
disponibles para la
venta
249
Total
del capital
21,121
682
(1,195)
(513)
(706)
(21)
16
32
23
(295)
19,656
22,044
1,621
(1,793)
(172)
(716)
(29)
18
29
(53)
21,121
169
Información
Financiera
Estado consolidado de flujos de efectivo de Grupo Holcim
Millones de CHF
Notas
Utilidad antes de impuestos
2010
2,236
Otros ingresos
11
(69)
(7)
Participación en los resultados de compañías asociadas
22
(149)
(245)
12,13
1,020
635
1,933
2,619
2,025
1,894
Gastos financieros netos
Utilidad de operación
Depreciación, amortización y deterioro de activos de operación
9
Otras partidas que no requirieron la utilización de efectivo
242
238
Variaciones en el capital de trabajo
(259)
(43)
Flujos netos de efectivo generados por la operación
3,941
4,708
Dividendos recibidos
137
183
Intereses recibidos
132
122
Intereses pagados
(701)
(829)
Impuesto a la utilidad pagado
(705)
(471)
Otros gastos
Flujos netos de efectivo generados por actividades de operación (A)
Adquisiciones de propiedades, planta y equipo
Enajenación de propiedades, planta y equipo
Adquisición de participación en compañías del Grupo
Enajenación de participación en compañías del Grupo
Compra de activos financieros, intangibles y otros activos
Enajenación de activos financieros, intangibles y otros activos
Flujos netos de efectivo utilizados en actividades de inversión (B)
39
(52)
(54)
2,753
3,659
(1,776)
(1,821)
138
229
(137)
(60)
5
0
(242)
(446)
221
736
(1,791)
(1,362)
Dividendos pagados sobre acciones ordinarias
(480)
(480)
Dividendos pagados a participaciones no controladoras
(234)
(239)
Capital pagado por la participación no controladora
Movimientos de acciones de tesorería
Recursos provenientes de pasivos financieros a corto plazo
Pago de pasivos financieros a corto plazo
Recursos provenientes de pasivos financieros a largo plazo
Pago de pasivos financieros a largo plazo
Aumento en la participación en compañías del Grupo existentes
Disminución de la participación en compañías del Grupo existentes
Flujos netos de efectivo utilizados en actividades de financiamiento (C)
Disminución en efectivo y equivalentes (A+B+C)
Efectivo y equivalentes al 1 de enero (neto)
17
32
29
(21)
(29)
6,232
6,097
(6,301)
(7,713)
4,067
2,544
(4,298)
(3,325)
(390)
(154)
27
30
(1,366)
(3,240)
(405)
(943)
(3,069)
4,261
Disminución en efectivo y equivalentes
(405)
(943)
Efectos por conversión de moneda extranjera
(168)
(249)
(2,497)
3,069
Efectivo y equivalentes al 31 de diciembre (neto)
170
2011
1,131
17
Estados Financieros
Consolidados
Políticas contables
Bases de elaboración
Los estados financieros consolidados han sido elaborados de
modelo, el inversionista consolida a una subsidiaria cuando
ejerce control sobre la misma; es decir, cuando está expuesto,
conformidad con las Normas Internacionales de Información
Financiera (NIIF).
o tiene derecho, a rendimientos variables derivados de su
relación con la subsidiaria y tiene la capacidad de producir un
Debido al redondeo, es posible que las cifras presentadas en
efecto sobre dichos rendimientos a través de la influencia que
ejerza sobre la subsidiaria. El Grupo se encuentra en proceso
este informe no sean sumadas a los totales proporcionados.
Todas las relaciones y variaciones han sido calculadas
de evaluar el impacto que esta nueva norma pueda tener
sobre sus estados financieros consolidados.
utilizando el monto subyacente más que la cifra redondeada
presentada.
La NIIF 11, que sustituye la NIC 31, Participaciones en
Adopción de las Normas Internacionales de Información
Negocios Conjuntos, requerirá que las compañías clasifiquen
los acuerdos conjuntos, ya sea como una operación conjunta
Financiera revisadas y nuevas (NIIF) y de las nuevas
interpretaciones
o como un negocio conjunto, con base en los derechos y
obligaciones que se deriven del acuerdo conjunto. La norma
En 2011, el Grupo Holcim adoptó la siguiente norma e
interpretación revisadas relevantes para el Grupo, las cuales
también requiere que las compañías apliquen el método de
participación para las participaciones en los negocios
entraron en vigor el 1 de enero de 2011:
conjuntos. Como consecuencia de lo anterior, Holcim no podrá
seguir aplicando el método proporcional de consolidación para
NIC 24 (modificada)
IFRIC
(modificada)
14
Mejoras a NIIF
Revelaciones
sobre
Partes
Relacionadas
NIC 19 - Pago anticipado de un
requerimiento
mínimo
de
financiamiento
Aclaraciones de NIIF existentes
Las modificaciones a la NIC 24 son sólo para fines de
revelación y no tuvieron ningún impacto sobre los estados
financieros del Grupo. La modificación a la IFRIC 14 explica
que las compañías deben reconocer los beneficios de los
pagos anticipados como activo por pensiones. El efecto de
aplicar esta modificación no tuvo ningún efecto material sobre
los estados financieros del Grupo. Las mejoras a las NIIF son
básicamente para fines de aclaración. Por lo tanto, la
aplicación de estas modificaciones no tuvo ningún efecto
material sobre los estados financieros del Grupo.
En 2013, el Grupo Holcim adoptará las siguientes normas e
interpretaciones nuevas y modificadas relacionadas con el
Grupo:
NIIF 10
Estados
Consolidados
NIIF 11
NIIF 12
Acuerdos conjuntos
Revelación de Participaciones en
Otras Entidades
NIIF 13
NIC 1 (modificada)
Medición del Valor Razonable
Presentación de Otras Partidas
de Utilidad Integral
NIC 19 (modificada)
NIC 28 (modificada)
Beneficios a Empleados
Inversiones en Asociadas y
Negocios Conjuntos
Costos de Decapado en la Fase
de Producción de una Mina
a Cielo Abierto
IFRIC 20
Financieros
dichas entidades. Con base en el número de negocios
conjuntos que el Grupo tenía en 2011, Holcim considera que si
el Grupo hubiera aplicado la NIIF 11 en el ejercicio actual, el
impacto no hubiera sido material.
La NIIF 12 establece los requerimientos de divulgación para la
NIIF 10, NIIF 11 y NIC 28. La norma es únicamente para fines
de revelación. El Grupo se encuentra en proceso de evaluar si
será necesario ampliar las revelaciones actuales.
La NIIF 13 proporciona una guía sobre cómo se debe medir el
valor razonable de los activos y pasivos financieros y no
financieros cuando así lo permitan o requieran las NIIF. La
nueva norma no cambia las NIIF en cuanto al momento en
que se requiere utilizar el valor razonable. El Grupo se
encuentra en proceso de evaluar cualquier impacto que esta
nueva norma pueda tener sobre sus estados financieros
consolidados.
La NIC 1 (modificada) requiere que las compañías agrupen las
partidas presentadas en otras partidas de utilidad integral con
base en si dichas partidas podrían reclasificarse en resultados
con posterioridad.
En consecuencia, la modificación sólo afectará la presentación
de ciertas partidas en el estado de resultados integrales del
Grupo.
La NIIF 10, que sustituye a la NIC 27, Estados Financieros
Consolidados y Separados, introduce un modelo único de
consolidación aplicable a todas las subsidiarias. Bajo ese
171
Información
Financiera
De conformidad con la NIC 19 (modificada), las compañías del
La IFRIC 20 menciona que los costos incurridos para eliminar
Grupo no podrán diferir las ganancias y pérdidas actuariales y
posteriormente amortizarlas contra resultados, por medio del
los materiales de desecho (material de cubierta) con el fin de
obtener acceso a la materia prima se reconocen como un
método de corredor, sino que deberán reconocer dichos
cambios de forma inmediata en otras partidas de utilidad
activo y se deprecian durante la vida útil esperada del área
expuesta, como resultado de la actividad de desorción basada
integral. No estará permitido reclasificar dichos montos en
periodos futuros. Además, se eliminó el concepto de
en el método de unidad de producción. Debido a que Holcim
venía aplicando dicha política contable, la entrada en vigor de
rendimiento esperado sobre los activos del plan y en su lugar
las compañías deberán calcular los intereses netos sobre el
la IFRIC 20 no afectará los estados financieros del Grupo.
pasivo por beneficios definidos, neto, y reconocer el costo
resultante en el estado de resultados. Con base en los
En 2015, el Grupo Holcim adoptará la siguiente nueva norma
relevante para el Grupo:
resultados de 2011, Holcim cree que si el Grupo hubiera
aplicado la NIC 19 (modificada) durante el ejercicio actual, los
NIIF 9
impactos financieros aproximados hubieran sido los
siguientes:
El componente de interés neto de los gastos por obligaciones
laborales se hubiera incrementado en aproximadamente CHF
31 millones como resultado de la eliminación del concepto de
rendimiento esperado sobre los activos del plan. La utilidad de
operación se hubiera reducido en aproximadamente CHF 15
millones, debido a que el incremento en el gasto por intereses
neto hubiera excedido el efecto de la eliminación de la
amortización de las pérdidas actuariales de CHF 17 millones
como resultado de la eliminación del corredor del 10 por
ciento.
El no reconocimiento de los costos por servicios pasados y las
pérdidas actuariales no reconocidas al 1 de enero de 2011
habría dado lugar a una disminución en las utilidades
retenidas de CHF 399 millones. Otras partidas de utilidad
integral se habrían disminuido en aproximadamente CHF 210
millones principalmente debido al reconocimiento inmediato de
las pérdidas actuariales netas relacionadas con las
obligaciones por beneficios definidos y la remedición de los
Instrumentos financieros
La NIIF 9 sustituirá a la NIC 39. La clasificación y medición de
los activos financieros y los pasivos financieros representa la
primera parte de la nueva norma. Bajo esta norma, los activos
financieros deberán clasificarse al momento del
reconocimiento inicial ya sea a su costo amortizado o a su
valor razonable. Para los pasivos financieros, la nueva norma
conserva la mayoría de los requisitos actuales de la NIC 39.
Por lo tanto, la aplicación de la primera parte de esta nueva
norma no tendrá ningún impacto material sobre los estados
financieros del Grupo.
Uso de estimaciones
La elaboración de los estados financieros de acuerdo con las
NIIF requiere que la administración realice estimaciones y
supuestos que afectan los importes registrados de los
ingresos, gastos, activos y pasivos, así como las revelaciones
correspondientes a la fecha de los estados financieros. Estas
estimaciones se basan en el mejor conocimiento de la
administración sobre hechos y eventos actuales que el Grupo
podría asumir en el futuro. Sin embargo, los resultados que
finalmente se obtengan pueden diferir de esas estimaciones.
activos del plan durante el ejercicio actual.
La obligación por beneficios definidos presentado en el estado
de situación financiera de Grupo Holcim se hubiera
incrementado en aproximadamente CHF 627 millones, como
resultado de la eliminación del método de corredor.
Los impactos aproximados que se mencionan con
anterioridad no deberán considerarse predictivos para los
años futuros, considerando la volatilidad de la naturaleza
subyacente de los planes de pensiones por beneficios
definidos y otros planes de beneficios posteriores al retiro.
La NIC 28 (modificada) fue por consiguiente modificada para
que incluya los negocios conjuntos dentro de su alcance,
como resultado de la publicación de la NIIF 11, la cual
requiere que dichas entidades se reconozcan mediante el
método de participación, de conformidad con la NIC 28
(modificada).
172
Estimaciones y supuestos críticos
Las estimaciones y criterios son continuamente evaluados y
se basan en la experiencia histórica y otros factores,
incluyendo las expectativas de eventos futuros que se
consideran son razonables en las circunstancias.
razonable a la fecha de adquisición, independientemente del
futuro. Las estimaciones contables resultantes, por definición,
rara vez serán iguales a los resultados que finalmente se
alcance de cualquier participación no controladora asumida.
obtengan. Las estimaciones y supuestos que pueden tener un
riesgo significativo de causar un ajuste material a los valores
Cuando el Grupo Holcim adquiere un negocio, evalúa los
activos financieros y pasivos asumidos para su
en libros de los activos y pasivos dentro del siguiente ejercicio
financiero relacionado primordialmente con el crédito
correspondiente clasificación y designación de conformidad
con los términos contractuales, las circunstancias económicas
mercantil, y en un menor grado con las obligaciones por
beneficios definidos, los activos por impuestos diferidos, las
y las condiciones pertinentes a la fecha de adquisición.
provisiones a largo plazo, la depreciación de las propiedades,
planta y equipo y la revelación de los pasivos contingentes al
Si la combinación de negocios se realiza por etapas, la
participación que el Grupo Holcim poseía anteriormente en el
cierre del periodo que se reporta. El costo de los planes de
pensiones con beneficios definidos y otras prestaciones
patrimonio de la adquirida, medida a valor razonable a la fecha
de adquisición, se vuelve a medir a valor razonable a la fecha
posteriores al retiro se determina mediante valuaciones
actuariales. La valuación actuarial incluye realizar supuestos
de adquisición a través de las utilidades o pérdidas.
sobre las tasas de descuento, las tasas esperadas de
rendimiento de los activos del plan, incrementos futuros de
Cualquier consideración contingente que el Grupo deba
transferir se reconoce a valor razonable a la fecha de
salario, índices de mortalidad y futuros incrementos en las
pensiones. Debido a la naturaleza a largo plazo de estos
adquisición. Los cambios posteriores en el valor razonable de
la consideración contingente se reconocen en resultados.
planes, dichas estimaciones están sujetas a una importante
incertidumbre (Nota 33).
Las subsidiarias se consolidan a partir de la fecha en la cual el
El Grupo realiza pruebas anuales para detectar si el crédito
Grupo adquiere el control y se dejan de consolidar a partir de
la fecha en que dicho control termina.
mercantil ha sufrido deterioro de acuerdo con su política
contable. Los montos recuperables de las unidades
Todas las transacciones y saldos intercompañía entre las
generadoras de efectivo fueron determinados con base en
cálculos del valor de uso. Estos cálculos requieren del uso de
compañías del Grupo son eliminados en su totalidad.
estimaciones (Nota 24).
Resulta común que el Grupo suscriba opciones de venta y
adquiera opciones de compra en relación con las acciones
Todas las estimaciones antes mencionadas se detallan en las
revelaciones correspondientes.
restantes mantenidas por los accionistas minoritarios,
principalmente como parte de una combinación de negocios.
Alcance de la consolidación
Si el Grupo adquiere una participación accionaria que exista
en ese momento como parte de una combinación de negocios,
Los estados financieros consolidados comprenden los estados
de Holcim Ltd y los de sus subsidiarias, incluyendo los
el valor presente del monto de rescate de la opción de venta
se reconoce como un pasivo financiero, reconociendo
negocios conjuntos. La lista de las principales compañías se
presenta en la sección "Principales compañías del Grupo
cualquier exceso sobre el valor en libros de la participación no
controladora directamente como crédito mercantil. En dicho
Holcim".
caso, la participación no controlada se piensa que ha sido
adquirida en la fecha de adquisición y, por lo tanto, cualquier
Principios de consolidación
Las subsidiarias, que son aquellas entidades en las que el
exceso que surja deberá seguir el mismo tratamiento contable
que en una combinación de negocios. Todos los cambios
Grupo tiene una participación de más de la mitad de los
derechos a voto o bien tiene el poder de ejercer control sobre
posteriores en el valor razonable del pasivo financiero se
reconocen en resultados y no se atribuye ninguna ganancia a
sus operaciones, se consolidan. Las combinaciones de
negocios se contabilizan utilizando el método de la
la participación no controladora. Sin embargo, donde el Grupo
no haya adquirido una participación accionaria que exista en
adquisición. El costo de una adquisición se valúa a valor
razonable de la contraprestación fijada a la fecha de pago.
ese momento como parte de una combinación de negocios,
las participaciones no controladoras seguirán recibiendo una
Para cada combinación de negocios, la adquirente valúa la
participación no controladora en la adquirida, ya sea a valor
parte proporcional de las utilidades o pérdidas y se reclasifican
como pasivo financiero en cada fecha de presentación de la
razonable o con base en la participación proporcional de los
activos netos identificables de la adquirida. Los costos de
información, como si la adquisición hubiera tenido lugar en esa
fecha. Cualquier exceso sobre el valor en libros reclasificado
adquisición incurridos se llevan a resultados. Los activos
identificables adquiridos y los pasivos asumidos en una
de la participación no controladora y todos los cambios
posteriores en el valor razonable del pasivo financiero se
combinación de negocios se valúan inicialmente a su valor
reconocen directamente en resultados acumulados.
Estados Financieros
Consolidados
El Grupo realiza estimaciones y supuestos relacionados con el
173
Información
Financiera
La participación del Grupo en las entidades conjuntamente
subsidiaria, pierde el control sobre entidades conjuntamente
controladas se consolida utilizando el método de consolidación
proporcional. Bajo este método, el Grupo registra en los
controladas o pierde influencia significativa en una asociada.
Cuando se enajena o vende una operación extranjera, las
estados financieros consolidados su participación en los
ingresos y gastos, activos y pasivos y flujos de efectivo
diferencias cambiarias que se registraron en el patrimonio se
reconocen en el estado de resultados como parte de la
individuales de los negocios conjuntos sobre la base de línea
por línea. Todas las transacciones y saldos entre el Grupo y
ganancia o pérdida neta sobre la venta, excepto por la
enajenación parcial de una subsidiaria sin pérdida de control.
los negocios conjuntos son eliminados en el monto
correspondiente a la participación del Grupo en el negocio
Información por segmentos
conjunto.
Las inversiones en compañías asociadas se reconocen
utilizando el método contable de participación. Estas son
Para fines administrativos, el Grupo está organizado por áreas
compañías en las que el Grupo por lo general tiene entre el
20% y el 50% de los derechos de voto y tiene influencia
geográficas y cuenta con cinco segmentos reportables con
base en la ubicación de los activos, que se mencionan a
significativa, pero no ejerce control. El crédito mercantil que
surge de la adquisición se incluye en el valor contable de la
continuación:
inversión en compañías asociadas. El registro del método de
participación se suspende cuando el valor en libros de la
Europa
inversión junto con cualquier participación a largo plazo en una
compañía asociada llega a cero, salvo que el Grupo haya
Latinoamérica
Norte América
además incurrido o garantizado obligaciones adicionales con
respecto a la compañía asociada.
África Medio Oriente
Conversión de moneda extranjera
Cada uno de los segmentos reportables anteriores obtiene sus
ingresos de la venta de cemento, agregados y otros materiales
Los estados financieros individuales de cada una de las
compañías del Grupo se valúan utilizando la moneda del
Asia Pacífico
de construcción y servicios.
entorno económico primario en el que opera la entidad
("moneda funcional”). Los estados de resultados de las
El Grupo cuenta con tres líneas de productos:
entidades extranjeras se convierten a la moneda de reporte
del Grupo a los tipos de cambio promedio del ejercicio, y los
Cemento, que comprende clinker, cemento y otros materiales
estados de situación financiera se convierten utilizando los
tipos de cambio vigentes al 31 de diciembre.
El crédito mercantil derivado de la adquisición de una entidad
extranjera se expresa en la moneda funcional de la operación
extranjera y se convierte al tipo de cambio de cierre.
Las operaciones en moneda extranjera convertidas a la
moneda funcional se reconocen a los tipos de cambio
prevalecientes a la fecha de la operación; las ganancias y
pérdidas derivadas de la liquidación de dichas transacciones y
de la conversión de los activos y pasivos monetarios
denominados en monedas extranjeras se reconocen en el
estado de resultados, excepto cuando son diferidos fuera del
estado de resultados como coberturas de flujos de efectivo
calificables o coberturas de una inversión neta.
Las diferencias cambiarias que surgen de partidas monetarias
que forman parte de la inversión neta de una compañía en una
operación extranjera, se reclasifican al patrimonio (ajuste por
conversión de monedas) en los estados financieros
consolidados y son recicladas por completo al estado de
resultados cuando el Grupo Holcim pierde el control de una
174
La información por segmentos se presenta en relación con los
segmentos reportables del Grupo.
de cemento
Agregados
Otros materiales de construcción y servicios, los cuales
comprenden concreto pre-mezclado, productos de concreto,
asfalto, construcción y pavimentación, comercialización y otros
productos y servicios
Activos financieros a largo plazo
de financiamiento), y los impuestos a la utilidad son
administrados a nivel grupo y no se asignan a ningún
Los activos financieros a largo plazo consisten en (a)
inversiones en terceros; (b) cuentas por cobrar a largo plazo
segmento reportable.
de asociadas; (c) cuentas por cobrar a largo plazo de terceros;
y (d) activos derivados a largo plazo. Las inversiones en
Los precios de transferencia entre segmentos son pactados
bajo el principio de plena competencia de una manera similar
terceros se clasifican como disponibles para la venta y las
cuentas por cobrar a largo plazo de asociadas y terceros se
a transacciones que se pactan con terceros. Los ingresos por
segmento y los resultados por segmento incluyen las
clasifican como préstamos y cuentas por cobrar. Un préstamo
o cuenta por cobrar también podrán designarse como
transferencias entre segmentos. Esas transferencias son
eliminadas en la consolidación.
disponible para la venta. Los activos derivados a largo plazo
se consideran como mantenidos con fines de cobertura, salvo
Efectivo y equivalentes de efectivo
que no cumplan con los criterios estrictos para cobertura
establecidos en la NIC 39, Instrumentos Financieros:
El efectivo y equivalentes de efectivo son activos financieros.
Los equivalentes de efectivo son valores de inmediata
Reconocimiento y Medición, en cuyo caso se clasificarán
como para fines de negociación.
realización a montos de efectivo predeterminados, con
vencimientos menores a tres meses. Para fines del estado de
Todas las compras y ventas de inversiones se reconocen a la
flujos de efectivo, el efectivo y equivalentes de efectivo
comprenden el efectivo en caja y bancos, los depósitos
fecha de negociación, que es la fecha en la que el Grupo se
compromete a comprar o vender el activo. El costo de compra
pagaderos a la vista con los bancos y otras inversiones a corto
plazo de alta liquidez, netos de los sobregiros bancarios.
incluye los costos de la transacción, salvo por los instrumentos
derivados. Los préstamos y cuentas por cobrar se valúan a su
Valores negociables
costo amortizado usando el método de tasa de interés
efectiva. Las inversiones disponibles para la venta se
Los valores negociables consisten principalmente en títulos de
deuda y capital que son negociados en mercados líquidos y se
reconocen a su valor razonable, mientras que las inversiones
mantenidas al vencimiento se reconocen a su costo
clasifican como disponibles para la venta. Se reconocen a su
valor razonable y todos los cambios en el valor razonable se
amortizado usando el método de tasa de interés efectiva. Las
ganancias y pérdidas que surgen de cambios en el valor
registran en otras partidas de la utilidad integral, hasta que el
activo financiero se deteriore o se venda, en cuyo momento la
razonable de las inversiones disponibles para la venta se
incluyen en otras partidas de la utilidad integral hasta que el
ganancia o pérdida acumulada previamente reconocida en
otras partidas de utilidad integral se reclasifica del patrimonio
activo financiero se deteriora o vende, momento en el cual la
ganancia o pérdida acumulada previamente reconocida en
al estado de resultados.
otras partidas de la utilidad integral se reclasifica del
patrimonio al estado de resultados.
Estados Financieros
Consolidados
El financiamiento del Grupo (incluyendo los costos e ingresos
Cuentas por cobrar
Las cuentas por cobrar a clientes son registradas al valor de la
factura que les dio origen, menos una estimación de las
cuentas de cobro dudoso basada en la revisión de los montos
pendientes del cobro del activo financiero al cierre del
ejercicio.
Inventarios
Los inventarios se valúan al menor de su costo y el valor neto
de realización. El costo se determina utilizando el método de
costos promedio. El costo de los productos terminados y
producción en proceso comprende Materias primas y aditivos,
mano de obra directa, otros costos directos y sueldos de
producción. El costo de los inventarios incluye transferencias
del patrimonio, de ganancias o pérdidas por coberturas de
flujos de efectivo calificables relacionadas con las compras de
inventarios.
175
Información
Financiera
Propiedades, planta y equipo
Los arrendamientos de propiedades, planta y equipo en donde
Las propiedades, planta y equipo se valúan a su costo de
adquisición o construcción, menos la depreciación y las
el Grupo retuvo prácticamente todos los riesgos y
recompensas inherentes a la propiedad se clasifican como
pérdidas por deterioro. El costo incluye transferencias del
capital de cualquier ganancia o pérdida por coberturas de
arrendamientos financieros. Las propiedades, planta y equipo
adquiridos a través de un arrendamiento financiero se
flujos de efectivo calificables. La depreciación se carga a
resultados para cancelar el costo de las propiedades, planta y
capitalizan a la fecha de inicio de la vigencia del
arrendamiento al valor presente de los pagos mínimos futuros
equipo con base en sus vidas útiles estimadas, utilizando el
método de línea recta, sobre las siguientes bases:
por arrendamiento o, de ser menores, a un monto equivalente
al valor razonable del activo arrendado determinado al inicio
No se deprecia, excepto por el
terreno con reservas de materia
del arrendamiento Las obligaciones por arrendamiento
correspondientes, con excepción de los cargos por
financiamiento, se incluyen en los pasivos financieros a corto o
a largo plazo.
Terreno
prima
Edificios e instalaciones
De 20 a 40 años
Maquinaria
De 10 a 30 años
Para las operaciones de venta y arrendamiento en vía de
De 3 a 10 años
regreso, el valor en libros de las propiedades, planta y equipo
relacionado no presenta cambios. Los productos de una venta
Muebles, vehículos y
herramientas
Los costos sólo se incluyen en el valor en libros de los activos
se incluyen como pasivo financiero y los costos por
financiamiento se asignan durante la vigencia del
cuando es probable que beneficios económicos futuros
relacionados con la partida fluyan hacia el Grupo en periodos
arrendamiento, de tal manera que los costos se reporten
durante los periodos relevantes.
futuros y el costo pueda valuarse de manera razonable. Los
costos incluyen la estimación inicial de los costos de
Activos no circulantes (o grupos de activos) clasificados
desmantelamiento y remover el activo y restaurar el sitio en el
que se localiza. Todos los demás costos por reparaciones y
como mantenidos para la venta
Los activos no circulantes (o grupo de activos) se clasifican
mantenimiento se cargan a resultados durante el periodo en el
que se incurren.
como mantenidos para la venta y se registran a valor en libros
o al valor razonable menos el costo de venta, si su valor neto
Las reservas minerales, las cuales se incluyen en el rubro
en libros se recuperará, principalmente a través de una
transacción de venta más que a través de su uso continuo, el
“terreno” de propiedades, planta y equipo, se valúan a su
costo y se deprecian con base en el método de unidad física
menor.
de producción durante sus vidas comerciales estimadas.
Crédito mercantil
El crédito mercantil representa el exceso de toda
Los costos incurridos para obtener acceso a las reservas
minerales se capitalizan y deprecian durante la vida de la
contraprestación transferida y el monto reconocido para la
participación no controladora, sobre el valor razonable de los
cantera, la cual se basa en las toneladas estimadas de
materia prima que serán extraídas de las reservas.
activos netos identificables adquiridos y los pasivos asumidos.
El crédito mercantil sobre las adquisiciones de subsidiarias y
El gasto por intereses sobre préstamos para financiar los
participaciones en negocios conjuntos se incluye en el rubro
activos intangibles. El crédito mercantil se somete a pruebas
proyectos de construcción, los cuales necesariamente
requieren de un periodo substancial de tiempo para estar listos
de deterioro de manera anual o cuando existen indicios de
deterioro y se reconoce a su costo de adquisición menos las
para su posible uso, se capitalizan durante el periodo de
tiempo que se requiere para terminar y preparar el activo para
pérdidas por deterioro acumuladas. El crédito mercantil sobre
las adquisiciones de asociadas se incluye en inversiones en
su posible uso. Todos los demás costos por préstamos se
cargan a resultados en el periodo en el que se incurren.
asociadas. Si la contraprestación transferida resulta menor al
valor razonable de los activos netos de la subsidiaria
Los subsidios gubernamentales recibidos se deducen de las
adquirida, la diferencia se reconoce directamente en
resultados.
propiedades, planta y equipo, reduciendo por consiguiente el
gasto por depreciación.
Al momento de venta de una subsidiaria, asociada o negocio
conjunto, el crédito mercantil relacionado se incluye en la
determinación de la utilidad o pérdida por venta.
176
Cuando se revierte posteriormente una pérdida por deterioro,
las participaciones en negocios conjuntos es asignado a las
unidades generadoras de efectivo para realizar pruebas de
el valor en libros del activo no financiero o unidad generadora
de efectivo se incrementa hasta la estimación revisada de su
deterioro (Nota 24). Las pérdidas por deterioro relacionadas
con el crédito mercantil no pueden revertirse en periodos
monto por recuperar. Sin embargo, este monto incrementado
no podrá exceder el valor en libros que se hubiera
futuros.
determinado, si no se hubiera reconocido ninguna pérdida por
deterioro para dicho activo no financiero o unidad generadora
Software de computadoras
Los costos relacionados con el desarrollo o mantenimiento de
de efectivo en periodos anteriores. La reversión de una
pérdida por deterioro se reconoce inmediatamente en el
los programas de software se reconocen en resultados
conforme se incurren. Los costos que están directamente
estado de resultados.
relacionados con productos de software únicos e identificables
controlados por el Grupo, y que probablemente generarán
Deterioro de activos financieros
El Grupo evalúa en cada fecha de reporte si existen indicios
beneficios económicos que exceden los costos más allá de un
año, se reconocen como activos intangibles.
de que un activo financiero pudiera estar deteriorado. La
pérdida por deterioro respecto del activo financiero valuado a
Los gastos que mejoran o amplían el desempeño de los
su costo amortizado se calcula como la diferencia entre su
valor en libros y el valor presente de los flujos de efectivo
programas de software de computadoras más allá de las
especificaciones originales, se capitalizan y suman al costo
futuros estimados, descontados a la tasa de interés efectiva
original. El valor en libros del activo se reduce mediante el uso
original del software. Los costos de desarrollo del software de
computadoras reconocidos como activos se amortizan
de una cuenta de estimación. El monto de la pérdida se
reconoce en resultados.
mediante el método de línea recta, con base en sus vidas
útiles, pero sin exceder un periodo de tres años.
Si, en un ejercicio posterior, se reduce el monto de la pérdida
Otros activos intangibles
por deterioro y la reducción puede estar objetivamente
relacionada con un evento que ocurrió después de que se
Los gastos en patentes adquiridas, marcas registradas y
licencias se capitalizan y amortizan mediante el método de
reconoció el deterioro, se revierte la pérdida por deterioro
previamente reconocida, en la medida en que el valor en libros
línea recta con base en sus vidas útiles estimadas, pero sin
exceder un periodo de veinte años.
del activo no exceda su costo amortizado a la fecha de la
reversión. La reversión de una pérdida por deterioro se
Estados Financieros
Consolidados
El crédito mercantil sobre las adquisiciones de subsidiarias y
reconoce en resultados.
Deterioro de activos no financieros
El Grupo evalúa en cada fecha de reporte si existen indicios
de que un activo no financiero pudiera estar deteriorado. Si
Una pérdida por deterioro respecto de un activo financiero
disponible para la venta se reconoce en el estado de
existe dicho indicio, se estima el monto por recuperar del
activo no financiero con el fin de determinar el alcance de las
resultados y se calcula con base en su valor razonable. Los
activos financieros importantes en lo individual se someten a
pérdidas por deterioro, si las hubiera. Cuando no es posible
estimar el monto por recuperar de un activo no financiero, el
pruebas de deterioro sobre una base individual. Las
reversiones de las pérdidas por deterioro sobre los
Grupo estima el monto por recuperar de la unidad generadora
de efectivo más pequeña a la que pertenece el activo no
instrumentos de capital clasificadas como disponibles para la
venta se reconocen en otras partidas de utilidad integral,
financiero. El monto por recuperar es el mayor entre el valor
razonable del activo o de la unidad generadora de efectivo,
mientras que las reversiones de las pérdidas por deterioro
sobre los instrumentos de deuda se reconocen en resultados,
menos los costos de venta y su valor de uso. Si se estima que
el monto por recuperar de un activo no financiero o unidad
si el incremento en el valor razonable del instrumento puede
estar objetivamente relacionado con un evento que ocurrió
generadora de efectivo es menor que su valor en libros, el
valor en libros del activo no financiero o unidad generadora de
después de que se reconoció la pérdida por deterioro en el
estado de resultados.
efectivo se reduce a su monto por recuperar. Las pérdidas por
deterioro se reconocen inmediatamente en resultados.
177
Información
Financiera
178
En relación con las cuentas por cobrar, se reconoce una
Impuestos diferidos
provisión para deterioro cuando existe evidencia objetiva
(como la probabilidad de insolvencia o dificultades financieras
El impuesto diferido se determina utilizando el método de
pasivos del balance general, con base en las diferencias
importantes del deudor) de que el Grupo no podrá cobrar
todos los montos por cobrar bajo los términos originales de la
temporales entre los valores fiscales de los activos y pasivos y
sus valores en libros reconocidos en los estados financieros.
factura. El valor en libros de la cuenta por cobrar se reduce a
través de una estimación. Las cuentas por cobrar deterioradas
Las tasas fiscales aprobadas o que estén sustancialmente
aprobadas al cierre del periodo de reporte, se utilizan para
se dejan de reconocer cuando se evalúan como incobrables.
determinar el gasto por impuesto diferido.
Pasivos financieros a largo plazo
Los préstamos bancarios adquiridos y la emisión de bonos no
Los activos por impuestos diferidos se reconocen en la medida
en que sea probable que haya utilidades fiscales futuras,
convertibles se reconocen inicialmente al momento de recibir
el efectivo, netos de los costos incurridos de la transacción.
contra las cuales las diferencias temporales o las pérdidas
fiscales por amortizar puedan ser utilizadas. Los pasivos por
Posteriormente, los préstamos bancarios y los bonos no
convertibles se valúan a su costo amortizado, utilizando el
impuestos diferidos se reconocen por todas las diferencias
temporales gravables que surjan de las inversiones en
método de tasa de interés efectiva, y cualquier diferencia entre
el efectivo recibido (neto del costo de la transacción) y el valor
subsidiarias, asociadas o negocios conjuntos, salvo cuando el
Grupo pueda controlar la distribución de las ganancias de
de rescate que ha sido reconocido en el estado de resultados
durante el plazo de los préstamos.
estas entidades y cuando no se espere que los pagos de
dividendos tengan lugar en un futuro previsible.
Al momento de emisión de los bonos convertibles, se
El impuesto diferido se carga o acredita en el estado de
determina el valor razonable de la parte pasiva utilizando una
tasa de interés de mercado para un bono no convertible
resultados, excepto cuando se relaciona con partidas
acreditadas o cargadas fuera del estado de resultados, en
equivalente. Este monto se reconoce como un pasivo a largo
plazo sobre la base de costo amortizado, usando el método de
cuyo caso el impuesto diferido se reconoce en consecuencia.
tasa de interés efectiva hasta la extinción o al vencimiento de
los bonos. El resto de las ganancias se asigna a la opción de
Restauración de sitios y otras provisiones ambientales
El Grupo provisiona los costos de restauración de un sitio,
conversión, la cual se reconoce y se incluye dentro del capital
contable. El valor de la opción de conversión no vuelve a
cuando existe una obligación legal o adquirida. El costo que se
origina con motivo de una provisión antes de que comience la
determinarse en periodos posteriores.
explotación de Materias primas, se incluye como parte de las
propiedades, planta y equipo y se deprecia durante la vida del
Los pasivos derivados a largo plazo se consideran como
mantenidos con fines de cobertura, salvo que no cumplan con
sitio. El efecto de cualquier ajuste a la provisión debido a algún
daño ambiental derivado de las actividades de explotación, se
los criterios estrictos para cobertura establecidos en la NIC 39,
Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medición, en
registra a través de los costos de operación durante la vida del
sitio con el fin de reflejar la mejor estimación del gasto
cuyo caso se clasificarán como para fines de negociación.
requerido para liquidar la obligación, al cierre del periodo que
se reporta. Los cambios en la valuación de una provisión
Los pasivos financieros que son exigibles en un periodo de 12
meses a partir del cierre del periodo de reporte, se clasifican
derivados de cambios en la oportunidad o el monto estimado
de los flujos de salida de efectivo, o el cambio en la tasa de
como pasivos a corto plazo, salvo que el Grupo tenga un
derecho incondicional de diferir la liquidación del pasivo hasta
descuento, se agregan o se deducen del costo del activo
correspondiente en la medida en que se relacionen con la
por un periodo mayor a doce meses contado a partir del
periodo de reporte.
instalación, construcción o adquisición del activo. Todas las
provisiones se descuentan a su valor presente.
Un activo neto por pensiones se registra únicamente en la
La asignación inicial de los derechos de emisión otorgados se
reconoce a su valor nominal (valor nulo). Cuando alguna
medida en que no exceda el valor presente de cualquier
beneficio económico que se encuentre disponible en forma de
compañía del Grupo tenga emisiones que excedan los
derechos de emisión otorgados, deberá reconocer la provisión
reembolsos del plan, o reducciones en las futuras
aportaciones al plan y cualquier pérdida actuarial neta no
por la insuficiencia basado en el precio de mercado a esa
fecha. Los derechos de emisión se mantienen únicamente
reconocida y costos de servicios pasados.
para fines de cumplimiento, por lo que el Grupo no pretende
especular con ellos en el mercado abierto.
Beneficios a empleados – Planes de contribución
definidos
Otras provisiones
Además de los planes de beneficios definidos descritos con
anterioridad, algunas compañías del Grupo patrocinan planes
Una provisión se reconoce cuando existe una obligación legal
o adquirida proveniente de un evento pasado, es probable que
de contribución definidos con base en las prácticas y
reglamentos locales. Las aportaciones del Grupo a los planes
se requiera la salida de recursos que incorporan beneficios
económicos para liquidar la obligación y cuando pueda
de contribución definidos se cargan a resultados en el periodo
en el cual se relacione la contribución.
Estados Financieros
Consolidados
Derechos de emisión
hacerse una estimación confiable de este monto.
Beneficios a empleados - Otros beneficios a los
Beneficios a empleados – Planes de beneficios definidos
Algunas compañías del Grupo ofrecen planes de pensiones de
empleados a largo plazo
Otras beneficios a empleados a largo plazo incluyen permisos
beneficios definidos a sus empleados. Los actuarios
independientes profesionalmente calificados valúan las
por antigüedad en el empleo o año sabático, asistencia
médica, jubilación u otras prestaciones a largo plazo,
obligaciones por beneficios definidos en forma regular. La
obligación y los costos de los planes de beneficios se
beneficios por discapacidad a largo plazo y, si éstos no
debieran liquidarse en un periodo de 12 meses posteriores al
determinan utilizando el método de crédito unitario proyectado.
El método de crédito unitario proyectado considera que cada
cierre del periodo, el reparto de utilidades, así como
compensaciones variables y diferidas.
periodo de servicio genera una unidad adicional de derecho a
percibir beneficios y valúa cada unidad por separado para
La medición de estas obligaciones difiere de los planes de
conformar la obligación final. Los costos por servicios pasados
se reconocen en línea recta durante el periodo promedio,
beneficios definidos en que todas las ganancias y pérdidas
actuariales se reconocen inmediatamente, y no se aplica
hasta que se adquieren los beneficios modificados. Las
ganancias o pérdidas sobre la reducción o liquidación de los
ningún enfoque de corredor.
beneficios de los planes de pensiones, se reconocen cuando
ocurre la reducción o liquidación.
Beneficios a empleados – Planes de compensaciones en
acciones
Las ganancias o pérdidas actuariales se amortizan con base
El Grupo opera diversos planes de compensaciones basados
en acciones liquidados mediante instrumentos de capital. El
en las vidas laborales esperadas promedio de los empleados
que participan en el plan, pero sólo en la medida en que el
valor razonable de los servicios de empleados recibidos a
cambio del otorgamiento de opciones o acciones se reconoce
monto neto no reconocido acumulado exceda 10% del mayor,
entre el valor presente de la obligación por beneficios
como un gasto. El monto total que será cargado se determina
con base en el valor razonable de los instrumentos de capital
definidos y el valor razonable de los activos del plan al cierre
del ejercicio anterior. La obligación de los planes de
otorgados. Los montos son cargados al estado de resultados
durante los periodos de adjudicación relevantes y ajustados
pensiones se valúa a valor presente de los flujos de efectivo
futuros estimados utilizando una tasa de descuento que es
para reflejar los niveles reales y esperados de la adjudicación
(Nota 33).
similar a la tasa de interés sobre los bonos corporativos de
alta calidad, en donde la moneda y plazos de los bonos
Participación no controladora
corporativos son congruentes con la moneda y plazos
estimados de la obligación por beneficios definidos.
La participación no controladora es el capital en una
subsidiaria no atribuible, directa o indirectamente, a una
tenedora y se presenta por separado en el estado de
resultados consolidado, en el estado de utilidades integrales
consolidado y dentro del capital en el estado de posición
financiera consolidado.
179
Información
Financiera
Los cambios en la participación accionaria de una subsidiaria
que no resulten en pérdida de control, se registran como una
operación en el capital. Por consiguiente, si Holcim adquiere o
parcialmente dispone de una participación no controladora en
una subsidiaria, sin que pierda el control, cualquier diferencia
entre el monto por el cual se ajusta la participación no
controladora y el valor razonable de la contraprestación
pagada o recibida, se reconoce directamente en las utilidades
acumuladas.
Reconocimiento de ingresos
Los ingresos se reconocen cuando es probable que los
beneficios económicos relacionados con la transacción lleguen
a la entidad, y el monto de los ingresos pueda valuarse de
manera confiable. Los ingresos son valuados a valor
razonable de la contraprestación recibida, neta de los
impuestos sobre ventas y los descuentos. Los ingresos por la
venta de bienes se reconocen cuando la entrega se ha dado y
se completa la transferencia de riesgos y beneficios de la
propiedad.
Los intereses se reconocen sobre la base de lo devengado
que refleja el rendimiento efectivo sobre el activo. Los
dividendos se reconocen cuando se establece el derecho del
accionista a recibir el pago.
Algunas actividades del Grupo se realizan de acuerdo con los
contratos de construcción. Por consiguiente, los ingresos y los
costos derivados de los contratos se reconocen en el estado
de resultados, utilizando el método de avance de obra, y el
grado de avance se medirá con base en el trabajo real
realizado a esa fecha.
Pasivos contingentes
Los pasivos contingentes surgen de condiciones o situaciones
en donde el resultado depende de eventos futuros. Los
pasivos contingentes se revelan en las notas a los estados
financieros.
Instrumentos financieros
Información sobre el reconocimiento contable de los
instrumentos financieros derivados y las actividades de
cobertura se incluye en la sección “Administración de riesgos”.
180
Estados Financieros
Consolidados
Administración de Riesgos
Administración de riesgos de negocios
El área de Administración de Riesgos de Negocios apoya al
Riesgo de mercado
Holcim se encuentra expuesta a riesgos de mercado,
Comité Ejecutivo y a los equipos administrativos de las
compañías del Grupo en sus decisiones estratégicas. El
principalmente relacionados con riesgos de tipos de cambio y
de tasas de interés. La administración monitorea activamente
objetivo de la Administración de Riesgos de Negocios es
reconocer en forma sistemática los principales riesgos y
estas exposiciones. Para manejar la volatilidad relacionada
con estos riesgos, Holcim celebra una gran variedad de
también las oportunidades que pudieran presentársele a la
compañía. Los posibles riesgos son identificados y evaluados
contratos con instrumentos financieros derivados. El objetivo
del Grupo consiste en reducir, cuando sea adecuado, las
en una etapa temprana y monitoreados en forma constante.
Entonces se propone se implementen medidas en el nivel
fluctuaciones en las ganancias y los flujos de efectivo
relacionados con fluctuaciones en los tipos de cambio y
adecuado. Se considera que todos los tipos de riesgos, desde
riesgos de mercado, operativos, financieros, legales hasta del
riesgos de tasas de interés. Para administrar los fondos
líquidos, podría suscribir opciones de compra de los activos
entorno externo de los negocios, incluyen aspectos
reputacionales y de cumplimiento.
que tiene o podría suscribir opciones de venta de las
posiciones que desea adquirir y tiene la liquidez para
Además de las compañías del Grupo, el Comité Ejecutivo y el
adquirirlas. Por lo tanto, Holcim espera que cualquier pérdida
en el valor de esos instrumentos sea generalmente
Consejo de Administración también participan en la
evaluación. El perfil de riesgo del Grupo se evalúa desde una
compensada, mediante incrementos en el valor de las
transacciones subyacentes.
gran variedad de ángulos “de arriba hacia abajo” y “de abajo
hacia arriba”. El Comité Ejecutivo reporta con regularidad al
Riesgo de liquidez
Consejo de Administración los hallazgos importantes
encontrados en los análisis de riesgos y proporciona
Las compañías del Grupo necesitan tener suficiente efectivo
disponible para cumplir con sus obligaciones. Las compañías
actualizaciones sobre las medidas tomadas.
individualmente son responsables de su propio superávit de
efectivo y de obtener préstamos para cubrir cualquier déficit de
Administración de riesgo financiero
El Grupo se encuentra expuesto a diversos riesgos financieros
capital, sujetos a las guías del Grupo y, en ciertos casos, a la
aprobación a nivel Grupo.
provenientes de sus actividades, incluyendo el efecto de
cambios en la estructura de la deuda y en los precios del
El Grupo monitorea su riesgo de liquidez utilizando una
mercado de capital, tipos de cambio de las divisas extranjeras
y tasas de interés. El programa global de administración de
herramienta recurrente de planeación de liquidez y mantiene
las suficientes reservas de efectivo, líneas de crédito no
riesgos del Grupo se enfoca en la impredictibilidad de los
mercados financieros y busca minimizar los posibles efectos
utilizadas y valores negociables y realizables para cumplir en
todo momento con sus requerimientos de liquidez. Además, la
adversos del desempeño financiero del Grupo. El Grupo utiliza
instrumentos financieros derivados, tales como contratos de
sólida capacidad crediticia del Grupo a nivel internacional le
permite hacer un uso eficiente de los mercados financieros
tipo de cambio y swaps de tasas de interés para cubrir algunas
de sus exposiciones. Por lo tanto, el Grupo no realiza
internacionales para fines de financiamiento.
transacciones con derivados u otras transacciones financieras
que no se relacionen con su objeto social, por lo que busca un
enfoque de aversión al riesgo.
La administración de riesgos financieros dentro del Grupo está
regulada por las políticas aprobadas por el personal
administrativo clave. Proporciona principios para la
administración global de riesgos, así como políticas que
cubren áreas específicas, tales como riesgo de tasas de
interés, riesgos de tipo de cambio, riesgos de contrapartes,
uso de instrumentos financieros derivados y la inversión de
liquidez en exceso.
181
Información
Financiera
Análisis de los vencimientos contractuales
Flujos de efectivo contractuales no descontados
Millones de CHF
En un plazo
Dentro de
Dentro de
no mayor a
dos años
tres años
un año
Dentro de
Dentro de
En
cuatro cinco años
adelante
Total
Valor
en libros
años
2011
Cuentas por pagar comerciales
2,547
2,547
2,547
Préstamos de instituciones financieras
1,936
692
677
122
957
147
4,532
4,528
Bonos y colocaciones privadas
1,029
2,189
1,730
737
829
3,139
9,654
9,713
604
519
393
257
227
801
2,802
34
21
10
5
5
58
133
97
(11)
95
(17)
38
(15)
(12)
78
69
6,140
3,517
2,792
1,160
2,003
4,133
19,745
Intereses pagados
Arrendamientos financieros
Instrumentos financieros derivados
mantenidos para fines de cobertura,
netos
1
Total
2010
Cuentas por pagar comerciales
2,303
Préstamos de instituciones financieras
1,906
624
826
233
166
326
4,081
4,188
Bonos y colocaciones privadas
815
1,076
2,313
1,780
751
3,542
10,277
10,316
Intereses pagados
568
567
473
386
233
919
3,146
27
29
14
11
5
63
149
108
(28)
(24)
72
(14)
31
(27)
10
57
5,591
2,272
3,698
2,396
1,186
4,823
19,966
Arrendamientos financieros
2,303
2,303
Instrumentos financieros derivados
mantenidos para fines de cobertura,
netos
1
Total
1
Todos los instrumentos financieros derivados se mantienen para fines de cobertura. Los flujos de efectivo contractuales incluyen ambos, entradas
y salidas de efectivo. Información adicional es proporcionada en Nota 30
El perfil de los vencimientos se basa en los montos contractuales Sensibilidad de las tasas de interés
no descontados, incluyendo flujos de efectivo del principal y de
El análisis de sensibilidad del Grupo ha sido determinado con
los intereses y también se basa en la primera fecha en la que
Holcim podrá estar obligada a realizar el pago.
base en su exposición a tasas de interés relacionadas con los
pasivos financieros del Grupo a tasa variable, considerando los
efectos de las coberturas al 31 de diciembre.
Los flujos de efectivo de intereses en contratos que se relacionan
con una tasa de interés variable se calculan con base en las
tasas prevalecientes al 31 de diciembre.
Se utiliza una variación del 1% cuando el riesgo de tasa de
interés se reporta internamente al personal administrativo clave y
Riesgo de tasas de interés
representa la evaluación de la administración de un posible
cambio determinado razonablemente en las tasas de interés.
El riesgo de tasa de interés surge de movimientos en las tasas de
interés de mercado que podrían afectar el resultado financiero del Al 31 de diciembre, el cambio de ±1 por ciento en las tasas de
Grupo y los valores de mercado de sus instrumentos financieros. interés, con todos los demás supuestos constantes, daría como
El Grupo está principalmente expuesto a fluctuaciones en las
resultado aproximadamente CHF 50 millones (2010: 46) de un
tasas de interés de mercado sobre sus pasivos financieros a
tasas flotantes que podrían provocar variaciones en el resultado
gasto financiero anual mayor/menor, antes de impuestos,
considerando los efectos de la cobertura. La sensibilidad del
financiero del Grupo. La exposición de tasas de interés se
controla a través del manejo de tasas fijo/variable de pasivos
Grupo a las tasas de interés es mayor que la del año anterior,
debido principalmente al hecho de que la relación de pasivos
financieros. Para manejar esta mezcla de tasas, el Grupo puede
celebrar contratos de swaps de tasa de interés, en los que
financieros a tasas variables, a pasivos financieros totales se
incrementó de 42% a 47%.
intercambia los pagos periódicos, con base en los montos
nocionales y las tasas de interés fijas y variables acordadas.
182
Los impactos sobre el capital debido a los instrumentos
derivados, se consideran no materiales con base en la
participación contable del Grupo Holcim.
derivados se consideran no materiales con base en el capital
contable del Grupo Holcim.
Riesgo en monedas extranjeras
Riesgo de acciones de capital y valores
El Grupo opera a nivel internacional en más de 70 países, por
lo que está expuesto a riesgos de monedas extranjeras.
En general, el Grupo no mantiene o adquiere acciones u
opciones sobre acciones u otros productos accionarios, que no
La conversión de las operaciones extranjeras a la moneda de
se encuentren directamente relacionados con el negocio del
Grupo.
reporte del Grupo produce efectos por conversión de divisas.
El Grupo podría cubrir algunas inversiones netas en entidades
Estructura de capital
extranjeras con préstamos en moneda extranjera u otros
instrumentos. Las coberturas de las inversiones netas en
En la administración del capital, los objetivos del Grupo son
asegurarse que podrá cubrir sus necesidades financieras para
entidades extranjeras se reconocen en forma similar a las
coberturas de flujos de efectivo. En la medida en que la
seguir operando como negocio en marcha, así como hacer lo
necesario para cubrir sus objetivos de crecimiento con el fin de
cobertura de las inversiones netas sea efectiva, todas las
ganancias o pérdidas cambiarias se reconocen en el capital y
proporcionar rendimientos a los accionistas y beneficios para
las demás partes interesadas, y mantener una estructura de
se incluyen en los ajustes por conversión de divisas.
capital eficiente en costos y optimizada en riesgos.
Debido a la naturaleza local del negocio de materiales de
construcción, el riesgo de transacciones es limitado. Sin
El Grupo administra la estructura de capital y realiza ajustes a
la misma, tomando en cuenta los cambios en las condiciones
embargo, para muchas compañías del Grupo, las utilidades
estarán manejadas principalmente en moneda local mientras
económicas, sus actividades de negocio, inversiones y
programa de expansión y las características de riesgo de los
que el servicio de la deuda y un monto significativo de los
gastos de capital podrían estar expresados en moneda
activos subyacentes. Con el fin de mantener o ajustar su
estructura de capital, el Grupo puede ajustar los pagos de
extranjera. En consecuencia, las subsidiarias podrían celebrar
contratos de derivados que estén designados como coberturas
dividendos a los accionistas, reembolsarles capital o emitir
nuevas acciones, incrementar la deuda o vender activos para
de flujos de efectivo o coberturas de valor razonable, según
sea apropiado, pero que no incluyen la cobertura de las
reducir la deuda.
transacciones pronosticadas, puesto que ésta no se considera
efectiva en cuanto a su naturaleza económica.
El Grupo monitorea el capital con base en la razón financiera
de los fondos provenientes de las operaciones, como un
Sensibilidad de moneda extranjera
porcentaje de la deuda financiera neta y del índice de
endeudamiento.
El análisis de sensibilidad del Grupo ha sido determinado con
base en la exposición neta de transacciones del Grupo
Los fondos de las operaciones se calculan como la utilidad
derivada de los activos y pasivos financieros monetarios al 31
de diciembre, que están denominados en monedas extranjeras
neta más la depreciación, amortización y deterioro mostrados
en los estados de resultados consolidados. La deuda neta
diferentes a la moneda funcional en la que éstas son valuadas.
El riesgo de transacciones netas en moneda extranjera del
financiera se calcula tomando los pasivos financieros, menos
el efectivo y los equivalentes de efectivo mostrados en el
Grupo surge principalmente de CHF, USD y EUR, contra las
monedas respectivas en las que opera el Grupo.
balance general consolidado.
Se utiliza un cambio del 5% para determinar un riesgo de
El índice de endeudamiento se calcula tomando la deuda
financiera neta dividida entre el monto total del capital
transacciones netas en moneda extranjera, para reportar
internamente al personal administrativo clave y representa la
contable que se muestra en el estado de posición financiera
consolidado.
evaluación de la administración de un posible cambio
determinado razonablemente en los tipos de cambio
En 2011, el objetivo del Grupo, que no cambió desde 2010,
extranjeros.
era mantener una razón financiera de fondos derivados de
las operaciones, como un porcentaje de la deuda financiera
Un cambio de ±5% en CHF, USD y EUR contra las monedas
respectivas en las que opera el Grupo, tendría un impacto no
neta de por lo menos 25% y un índice de endeudamiento por
debajo del 100%, con el fin de mantener una sólida
material sobre las (pérdidas) ganancias cambiarias, netas,
considerando los efectos de la cobertura, tanto en el ejercicio
calificación de grado de inversión.
Estados Financieros
Consolidados
Los impactos sobre el capital, debido a los instrumentos
actual como en el anterior.
183
Información
Financiera
La razón financiera de fondos derivados de las
El incremento en el índice de endeudamiento se debe a un
operaciones/deuda financiera neta se disminuyó, como
resultado de la disminución de la utilidad neta y del
incremento de la deuda financiera neta y a una reducción en
el monto total del capital contable. El capital contable
incremento en la deuda financiera.
disminuyó en un 6.9 por ciento durante 2011,
principalmente como resultado de los ajustes por conversión
de divisas.
Millones de CHF
Utilidad neta
2011
2010
682
1,621
Depreciación, amortización y deterioro (Nota 9)
2,367
1,934
Flujos provenientes de las operaciones
3,049
3,555
Pasivos financieros (Note 28)
14,495
14,749
Efectivo y equivalentes (Nota 17)
(2,946)
(3,386)
Deuda financiera neta
11,549
11,363
Flujos derivados de las operaciones/deuda financiera neta
26.4%
31.3%
2011
2010
Deuda financiera neta
11,549
11,363
Suma del capital contable
19,656
21,121
Índice de endeudamiento
58.8%
53.8%
Millones de CHF
Riesgo de crédito
Contabilidad de los instrumentos financieros derivados y
Los riesgos de crédito surgen de la posibilidad de que los
clientes no puedan liquidar sus obligaciones acordadas. Para
actividades de cobertura
Los derivados se reconocen inicialmente a su valor razonable
administrar este riesgo, el Grupo evalúa periódicamente la
viabilidad financiera de los clientes.
en la fecha en la que se celebra el contrato de derivados y
posteriormente se valúan a su valor razonable. El método para
Los riesgos de crédito o el riesgo de que las contrapartes
reconocer la ganancia o pérdida resultante depende de la
naturaleza de la partida cubierta. En la fecha en la que se
incumplan son monitoreados periódicamente. Las
contrapartes en operaciones con instrumentos financieros
celebra un contrato de derivados, el Grupo designa ciertos
derivados, ya sea como (a) cobertura de valor razonable de un
comprenden muchas de las principales instituciones
financieras. El Grupo no espera que ninguna de sus
activo o pasivo reconocido (cobertura del valor razonable) o
(b) cobertura de un riesgo específico relacionado con un activo
contrapartes deje de cumplir con sus obligaciones, debido a
sus altas calificaciones crediticias. Al cierre del ejercicio,
o pasivo reconocido, como pagos de intereses futuros sobre la
deuda a tasa variable (cobertura de flujos de efectivo) o (c)
Holcim no tiene una importante concentración de riesgo de
crédito en una sola contraparte o grupo de contrapartes.
cobertura de riesgos cambiarios de un compromiso en firme
(cobertura de flujos de efectivo) o (d) cobertura de una
inversión neta en una entidad extranjera.
La máxima exposición al riesgo de crédito está representada
por el valor en libros de cada activo financiero, incluyendo los
instrumentos financieros derivados, en el estado de posición
Los cambios en el valor razonable de los derivados que se
designan y califican como coberturas de valor razonable y que
financiera consolidado.
son altamente efectivos, se registran en el estado de
resultados, junto con cualquier cambio en el valor razonable
del activo o pasivo cubierto que sea atribuible al riesgo
cubierto.
184
Al inicio de la transacción, el Grupo documenta la relación
designan y califican como coberturas de flujos de efectivo y
que son altamente efectivos, se reconocen fuera del estado de
entre los instrumentos de cobertura y las partidas cubiertas,
así como el objetivo y la estrategia de administración de
resultados. Cuando el compromiso en firme resulta en el
reconocimiento de un activo (por ejemplo, propiedades, planta
riesgos para las diversas transacciones de cobertura. Este
proceso incluye relacionar todos los derivados designados
y equipo) o un pasivo, las ganancias o pérdidas previamente
diferidas en el patrimonio se transfieren desde el patrimonio y
como coberturas, con activos y pasivos específicos, o con
compromisos específicos en firme o con inversiones en
se incluyen en la valuación inicial del activo o pasivo no
financiero. Por el contrario, los montos diferidos en el
entidades extranjeras. El Grupo también documenta su
evaluación, tanto al inicio de la cobertura como en forma
patrimonio se transfieren al estado de resultados y se
clasifican como ingresos o gastos en los mismos periodos
continua, sobre si los derivados que se utilizan en
transacciones de cobertura son altamente efectivos para
durante los cuales los flujos de efectivo (tales como pagos de
intereses) o compromisos en firme cubiertos, afectan el estado
compensar los cambios en los valores razonables, o en los
flujos de efectivo de las partidas cubiertas, incluyendo
de resultados.
ganancias o pérdidas por conversión en inversiones
extranjeras cubiertas.
Los cambios en el valor razonable de los derivados que son
designados y califican como coberturas de inversión neta y
Los valores razonables de diversos instrumentos derivados
que son altamente efectivos, se reconocen fuera del estado de
resultados y se incluyen en los ajustes por conversión de
utilizados para fines de cobertura se revelan en la Nota 30.
Los movimientos en la reserva para cobertura de flujos de
divisas. Los montos diferidos en el patrimonio se transfieren al
estado de resultados al momento de enajenación de la entidad
efectivo se muestran en el estado de variaciones en el
patrimonio consolidado del Grupo Holcim.
Estados Financieros
Consolidados
Los cambios en el valor razonable de los derivados que se
extranjera.
Algunas transacciones de derivados, aunque proporcionan
coberturas económicas efectivas de acuerdo con las políticas
de administración de riesgos del Grupo, pudieran no calificar
para la contabilidad de coberturas bajo las reglas específicas
de la NIC 39. Los cambios en el valor razonable de cualquier
instrumento derivado que no califique para contabilidad de
coberturas bajo la NIC 39, se reconocen inmediatamente en
resultados, como parte del resultado financiero.
Cuando se vende un instrumento de cobertura, o cuando una
cobertura ya no cumple con los criterios de la contabilidad de
coberturas establecidos en la NIC 39, cualquier ganancia o
pérdida acumulada reconocida en el patrimonio, en ese
momento permanece en el patrimonio hasta que ocurre la
transacción comprometida. Sin embargo, si ya no se espera
que ocurra una transacción comprometida, la ganancia o
pérdida acumulada que fue reportada en el patrimonio se
transfiere inmediatamente al estado de resultados. En caso de
una cobertura de valor razonable, cualquier ajuste por
valuación relacionado con partidas reconocidas a su costo
amortizado, se amortiza contra la ganancia o pérdida durante
la vida restante de la partida cubierta.
185
Información
Financiera
Estimación del valor razonable
flujos de efectivo descontados y los modelos de fijación de
El valor razonable de los instrumentos financieros que cotizan
en bolsa generalmente se basa en precios de mercado
precios de las opciones. Los métodos de valuación buscan
optimizar el uso de datos de mercado observables existentes
cotizados al cierre del periodo que se reporta.
al cierre del periodo que se reporta.
Para instrumentos financieros que no cotizan en la bolsa, el
valor razonable se determina utilizando una gran variedad de
Se asume que el valor razonable de los activos y pasivos
financieros actuales a costo amortizado se aproxima a su valor
métodos, tales como el método de
neto en libros debido a la naturaleza a corto plazo de estos
instrumentos financieros.
Valores razonables
Valor en libros (sobre la base de medición)
Millones de CHF
Valor
Valor
razonable
Nivel 1
razonable
Nivel 2
Comparación
Total
valor
razonable
2,946
2,946
4
4
2,348
2,348
2,348
78
78
78
1
91
91
5
5
5
Costo
amortizado
2011
Activos financieros a corto plazo
Efectivo y equivalentes de efectivo
2,946
Valores negociables
Cuentas por cobrar terceros
Otras cuentas por cobrar
4
1
Otros activos a corto plazo
Activos derivados
91
3
Activos financieros a largo plazo
Cuentas por cobrar a largo plazo
Otros activos a largo plazo
Inversiones terceros
Activos derivados
330
345
177
1
17
177
96
1
147
147
84
84
84
330
45
2
3
6
1
Pasivos financieros
Cuentas por pagar a terceros
2,547
2,547
2,547
Pasivos financieros
2,814
2,814
2,814
6
6
11,523
13,120
152
152
Pasivos derivados
3
6
Pasivos financieros a largo plazo
Pasivos financieros a largo plazo
Pasivos derivados
3
1
Disponibles para la venta
2
Inversiones valuados a su costo
3
De cobertura
186
11,523
152
Costo
amortizado
Valor
Valor
razonable
Nivel 1
razonable
Nivel 2
Estados Financieros
Consolidados
Valor en libros (sobre la base de medición)
Millones de CHF
Comparación a
Total
valor
razonable
2010
Activos financieros a corto plazo
Efectivo y equivalentes de efectivo
3,386
3,386
3,386
30
30
2,110
2,110
2,110
116
116
116
1
90
90
9
9
9
792
781
263
263
58
58
71
71
Valores negociables
30
Cuentas por cobrar terceros
Otras cuentas por cobrar
1
Otros activos a corto plazo
Activos derivados
90
3
Activos financieros a largo plazo
Cuentas por cobrar a largo plazo
792
Otros activos a largo plazo
263
Inversiones terceros
Activos derivados
53
2
5
1
1
3
71
Pasivos financieros a corto plazo
Cuentas por pagar a terceros
2,303
2,303
2,303
Pasivos financieros
2,461
2,461
2,461
7
7
12,151
13,576
130
130
Pasivos derivados
3
7
Pasivos financieros a largo plazo
Pasivos financieros a largo plazo
Pasivos derivados
12,151
3
130
1
Disponibles para la venta
2
Inversiones valuados a su costo
3
De cobertura
La tabla muestra los montos en libros y los valores razonables
de los activos y pasivos financieros. El nivel de la jerarquía de
ya sea en forma directa o indirecta. Dichas técnicas de valuación
incluyen el método de flujos de efectivo descontados y modelos
valor razonable se muestra para aquellos activos y pasivos
financieros que se reconocen a su valor razonable en el
de fijación de precios de las opciones. Por ejemplo, el valor
razonable de los swaps de divisas y tasas de interés se
estado de situación financiera.
determina descontando los flujos de efectivo futuros estimados, y
el valor razonable de los contratos forward de tipos de cambio se
Los niveles de la jerarquía de valor razonable utilizados son
los siguientes:
determina utilizando los tipos de cambio de mercado para los
forward al cierre del periodo que se reporta.
Las mediciones del valor razonable de nivel 1 son aquéllas
Las mediciones del valor razonable de nivel 3 son aquéllas
que se derivan de precios cotizados (no ajustados) en los
mercados activos para activos o pasivos idénticos. Los tipos
que se derivan de las técnicas de valuación utilizando datos
para activos o pasivos que no se basan en datos observables
de activos llevados a valor razonable de nivel 1 son los títulos
de deuda y capital que cotizan en los mercados activos.
en el mercado. En 2011 y 2010, no se asignaron activos y
pasivos financieros al nivel 3.
Las mediciones del valor razonable de nivel 2 son aquéllas que
En 2011 y 2010, no hubo transferencias entre los diferentes
se derivan de las técnicas de valuación utilizando datos para
activos o pasivos basados en datos observables en el mercado,
niveles jerárquicos.
187
Información
Financiera
Notas a los Estados Financieros Consolidados
1 Cambios en el alcance de la consolidación
Durante 2011, el Grupo realizó diversas combinaciones de
negocios que no fueron importantes en lo individual pero que
se consideraron materiales en su conjunto.
Recién incluidos en 2011
En vigor a partir del
Participación adquirida
Lattimore Materials Company, L.P.
4 de marzo de 2011
51 por ciento
Východoslovenské stavebné hmoty, a.s.
25 de octubre de 2011
51 por ciento
Otros
-
El monto total de activos y pasivos netos identificables
derivados de las adquisiciones se revela en la Nota 39. Los
Durante 2010, no hubo combinaciones de negocios que
fueran importantes en lo individual o que se consideraran
montos revelados fueron determinados en forma provisional.
Es posible que se hagan ajustes adicionales a los valores
materiales en su conjunto.
razonables asignados a las propiedades, planta y equipo,
otros activos, provisiones a largo plazo y otros pasivos a largo
En la sección "Principales compañías del Grupo Holcim"
incluida en las páginas 229 a 231, se presenta un panorama
plazo en un periodo de hasta doce meses contados a partir de
la fecha de adquisición.
general de las subsidiarias, negocios conjuntos y compañías
asociadas.
El monto de la participación no controladora reconocida
ascendió a CHF 23 millones y fue medida con base en la
participación proporcional de los activos netos identificables
de la adquirida a la fecha de adquisición.
El crédito mercantil total que surge de estas transacciones
asciende a CHF 79 millones. El crédito mercantil es atribuible
a la presencia favorable que las compañías poseen en sus
respectivos mercados, incluyendo la buena ubicación y la
importancia estratégica de las reservas minerales. Ningún
crédito mercantil reconocido se espera que sea deducible
para fines del impuesto sobre la renta.
Holcim reconoció CHF 27 millones como resultado de medir a
valor razonable su participación accionaria que previamente
mantenía en las compañías adquiridas antes de las
combinaciones de negocios. Las ganancias se incluyen en
otros ingresos en el estado consolidado de resultados de
Holcim por el año que terminó el 31 de diciembre de 2011.
Las compañías adquiridas aportaron ventas netas de CHF
203 millones y una utilidad neta negativa de CHF 8 millones al
Grupo a partir de la fecha de adquisición hasta el 31 de
diciembre de 2011. Si las adquisiciones hubieran tenido lugar
el 1 de enero de 2011, las ventas netas y la utilidad neta del
Grupo se hubieran incrementado en CHF 126 millones y CHF
10 millones, respectivamente.
Holcim reconoció costos relacionados con las adquisiciones
de CHF 4 millones, los cuales se reflejaron como gastos
administrativos en el estado consolidado de resultados.
188
-
Estados Financieros
Consolidados
2 Principales tipos de cambio
La siguiente tabla resume los principales tipos de cambio
utilizados para fines de conversión.
Estado de Posición
Financiera Tipos de
Estado de resultados
Tipos de cambio promedio en CHF
cambio al cierre en CHF
2011
2010
31.12.2011
31.12.2010
1 EUR
1.24
1.38
1.22
1.25
1 USD
0.89
1.04
0.94
0.94
1 GBP
1.42
1.61
1.45
1.45
1 CAD
0.90
1.01
0.92
0.94
100 MXN
7.16
8.24
6.71
7.56
100 BRL
53.23
59.16
50.46
56.33
100 INR
1.91
2.28
1.77
2.09
1,000 IDR
0.10
0.12
0.10
0.10
100 PHP
2.05
2.31
2.15
2.14
1 AUD
0.92
0.96
0.96
0.95
189
3 Información por segmento reportable
Información
Financiera
Europa
Norte América
Latinoamérica
2011
2010
2011
2010
2011
2010
Capacidad anual de producción de cemento
49.8
50.0
21.9
23.2
35.5
33.4
Ventas de cemento
26.8
26.2
11.4
11.1
24.2
22.7
- mercados maduros
16.5
16.3
11.4
11.1
- mercados emergentes
10.3
9.9
24.2
22.7
2.4
1.6
1.5
1.5
Ventas de agregados
83.0
77.6
43.5
39.2
14.5
12.2
- mercados maduros
72.0
69.4
43.5
39.2
- mercados emergentes
11.0
8.2
14.5
12.2
5.4
5.7
5.0
4.9
Ventas de concreto premezclado
16.1
16.0
7.1
5.6
11.0
10.5
- mercados maduros
14.2
14.1
7.1
5.6
1.9
1.9
11.0
10.5
Ventas netas a clientes externos
5,922
6,391
3,195
3,442
Ventas netas a otros segmentos
200
144
Total ventas netas
6,122
6,535
2,987
3,240
- mercados maduros
5,026
5,402
2,987
3,240
- mercados emergentes
Capacidad y ventas
Millones de t
Ventas de componentes minerales
Ventas de asfalto
Millones de m
3
- mercados emergentes
Estado de resultados, estado de posición financiera
y estado de flujos de efectivo
Millones de CHF
2,987
3,240
116
1,096
1,133
EBITDA operativo
930
1,045
346
460
- mercados maduros
640
717
346
460
3,310
3,442
3,310
3,442
888
999
- mercados emergentes
290
328
888
999
Margen de EBITDA operativo en %
15.2
16.0
11.6
14.2
26.8
29.0
(209)
Depreciación, amortización y deterioro de activos de
operación
(884)
(652)
(346)
(360)
(206)
Utilidad de operación
47
393
0
100
682
790
Margen de utilidad de operación en %
0.8
6.0
0.0
3.1
20.6
23.0
Depreciación, amortización y deterioro de activos no
operativos
(1)
(2)
0
(5)
(1)
(2)
(57)
(28)
(25)
456
(139)
(168)
Participación en las utilidades de asociadas
24
24
Otros ingresos financieros
21
19
2
1
9
12
920
1,062
322
922
759
845
Otros (gastos) e ingresos
EBITDA
Inversiones en asociadas
223
172
11
2
8,512
8,738
6,736
6,809
3,817
4,000
Suma el activo
14,807
14,379
8,114
7,882
4,989
5,315
Suma el pasivo
7,092
6,793
5,610
5,375
2,783
3,387
Flujo de efectivo de actividades de operación
621
968
153
260
376
493
Margen del flujo de efectivo en %
10.1
14.8
5.1
8.0
11.4
14.3
Activos del segmento a su costo de adquisición1
645
750
115
101
296
312
Flujos de efectivo (utilizados en) provenientes de
2
actividades de inversión
(680)
(625)
(117)
601
(233)
(316)
(351)
(51)
(32)
(3)
(8)
19,602
19,690
7,543
6,668
12,867
Activos netos operativos
Pérdida por deterioro
3
Personal
Número de personal
1
190
Propiedades, planta y equipo y activos intangibles.
2
Inversiones netas en propiedades, planta y equipo, compañías del Grupo, activos financieros, activos intangibles y otros activos.
3
Incluido en depreciación, amortización, y deterioro de activos operativos y no operativos, respectivamente.
12,710
2010
11.1
8.7
11.2
8.9
8.7
8.9
2.3
2.5
2.3
2.5
1.1
1.1
1.1
1.1
959
1,098
959
1,098
Asia Pacífico
2011
2010
Corporativos/Eliminaciones
2011
97.8
75.6
4.7
70.9
93.7
71.4
4.7
66.7
(2.4)
(1.2)
(1.2)
1.2
29.7
25.9
3.8
Total Grupo
2010
2011
2010
216.0
144.3
31.4
112.9
211.5
136.7
31.5
105.2
1.0
26.4
23.2
3.2
5.1
173.0
141.4
31.7
10.3
4.1
157.9
131.8
26.1
10.6
13.0
5.8
7.2
12.7
5.8
6.9
48.4
27.0
21.3
45.9
25.5
20.4
7,681
320
8,001
7,482
476
7,958
20,744
21,653
(636)
(636)
(620)
(620)
20,744
21,653
2,319
5,639
1,820
402
1,418
(312)
(324)
(219)
(110)
(109)
(305)
(315)
(170)
(57)
(113)
10,132
10,612
3,958
1,280
2,678
10,656
10,997
4,513
1,522
2,991
19.1
20.8
(3.6)
(0.6)
(3.0)
312
359
2,431
5,570
1,700
404
1,297
32.6
32.7
21.2
22.9
(51)
262
27.3
(55)
304
27.7
(516)
1,185
14.8
(589)
1,231
15.5
(22)
(241)
(29)
(199)
(2,025)
1,933
9.3
(1,894)
2,619
12.1
(18)
0
0
(16)
0
0
(1)
(42)
10
44
(1)
(40)
8
45
(339)
350
114
7
(30)
(197)
213
106
(342)
69
149
83
(40)
7
245
183
295
3
660
1,401
696
343
2
695
1,250
620
1,715
71
8,885
13,692
4,019
1,834
72
9,371
14,095
4,030
253
1,116
179
(450)
2,697
(18)
1,184
204
1,338
2,933
4,264
1,425
28,790
42,554
22,897
4,988
1,432
29,817
44,259
23,138
225
23.5
76
(76)
247
22.5
97
(98)
1,368
17.1
652
(754)
1,572
19.8
580
(233)
9
119
8
68
14
(691)
2,753
13.3
1,792
(1,791)
3,659
16.9
1,854
(1,362)
(1)
(12)
(4)
(338)
(6)
(741)
(65)
2,213
37,942
38,172
873
857
80,967
80,310
959
312
2,140
1,098
359
Estados Financieros
Consolidados
África Medio Oriente
2011
191
Conciliación de las utilidades y pérdidas contra el estado consolidado de resultados de Grupo Holcim
Millones de CHF
Notas
Utilidad de operación
Información
Financiera
Depreciación, amortización y deterioro de activos de operación
9
EBITDA operativo
2011
2010
1,933
2,619
2,025
1,894
3,958
4,513
Dividendos ganados
11
3
5
Otros ingresos ordinarios
11
70
42
Participación en las utilidades de asociadas
22
149
245
Otros ingresos financieros
12
83
183
4,264
4,988
Depreciación, amortización y deterioro de activos de operación
9
(2,025)
(1,894)
Depreciación, amortización y deterioro de activos no operativos
11
(4)
(40)
Intereses ganados sobre el efectivo y valores negociables
12
108
79
Gastos financieros
13
(1,210)
(897)
1,131
2,236
EBITDA
Utilidad neta antes de impuestos
4 Información por línea de producto
1
Cemento
Millones de CHF
2011
2010
12,050
12,572
1,329
1,376
Total ventas netas
13,379
13,948
EBITDA operativo
3,245
3,755
Estado de resultados, estado de posición financiera y estado de flujos de efectivo
Ventas netas a clientes externos
Ventas netas a otros segmentos
Margen de EBITDA operativo en %
Utilidad (pérdida) de operación
Activos netos operativos
2
Activos por segmento a su costo de adquisición
Flujos de efectivo utilizados en actividades de inversión
3
24.3
26.9
1,969
2,551
19,060
19,907
1,309
1,495
(1,440)
(1,529)
51,492
51,133
Personal
Número de personal
1
Cemento, clinker y otros materiales de cemento.
2
Propiedades, planta y equipo y activos intangibles.
3
Inversiones netas en propiedades, planta y equipo, compañías del Grupo, activos financieros, activos intangibles y otros activos.
192
Estados Financieros
Consolidados
Agregados
2011
Otros materiales de construcción Corporativos/Eliminaciones
Total Grupo
y servicios
2010
2011
2010
2011
2010
2011
1,632
891
2,523
522
20.7
122
5,672
258
(234)
1,571
924
2,495
530
21.2
198
5,822
168
(76)
7,062
617
7,680
191
2.5
(158)
4,058
223
(198)
7,510
597
8,107
228
2.8
(130)
4,088
188
(154)
6,898
6,478
22,469
22,577
193
2010
20,744
21,653
3
397
20,744
3,958
19.1
1,933
28,790
1,792
(1,791)
21,653
4,513
20.8
2,619
29,817
1,854
(1,362)
122
80,967
80,310
(2,837)
(2,837)
(2,897)
(2,897)
2
82
108
Información
Financiera
5 Información por país
Ventas netas a
Activos no circulantes
clientes externos
Millones de CHF
2011
2010
2011
2010
795
746
1,012
1,005
Reino Unido
1,760
1,975
2,466
2,506
EE.UU.
1,806
1,933
5,829
5,811
Australia
2,251
2,126
2,477
2,390
India
3,556
3,557
4,521
5,326
Resto de los países
10,576
11,316
15,080
15,366
Total Grupo
20,744
21,653
31,385
32,404
Suiza
Las ventas netas a clientes externos se basan principalmente en
la ubicación de los activos (origen de las ventas).
Los activos no circulantes para este propósito están
formados por propiedades, planta y equipo y activos
intangibles.
6. Cambio en las ventas netas
Millones de CHF
2011
Volumen y precio
1,632
(444)
171
1,147
(2,712)
(182)
(909)
521
Cambio de estructura
Efectos por conversión de moneda
Total
7 Costo de producción de bienes vendidos
Millones de CHF
2010
2011
2010
Gastos de materiales
(3,385)
(3,488)
Gastos de combustibles
(1,447)
(1,420)
Gastos de electricidad
(957)
(979)
Gastos de personal
(1,777)
(1,852)
Depreciación, amortización y deterioro
(1,719)
(1,528)
Otros gastos de producción
(2,905)
(3,079)
(25)
(33)
(12,216)
(12,379)
2011
2010
(4,563)
(4,582)
(662)
(696)
(5,226)
(5,278)
Cambios en inventarios
Total
8 Gastos de venta y distribución
Millones de CHF
Gastos de distribución
Gastos de ventas
Total
194
Millones de CHF
Instalaciones de producción
Instalaciones de venta y distribución
Instalaciones administrativas
Suma de depreciación, amortización y deterioro de activos de operación (A)
Deterioro de activos financieros a largo plazo
Deterioro de inversiones en asociadas
Depreciación ordinaria de activos no operativos
Cancelaciones inusuales
2011
2010
(1,719)
(1,528)
(218)
(246)
(88)
(120)
(2,025)
(1,894)
(338)
0
0
(30)
(4)
(4)
0
(6)
Suma de depreciación, amortización y deterioro de activos no operativos (B)
(342)
(40)
De los cuales reconocidos en gastos financieros
(338)
0
Suma de depreciación, amortización y deterioro (A+B)
(2,367)
(1,934)
De los cuales depreciación de propiedades, planta y equipo
(1,527)
(1,711)
10 Cambios en EBITDA operativo
Millones de CHF
Volumen, precio y costo
Cambio de estructura
2011
2009
(11)
(284)
11
188
Efectos por conversión de moneda
(556)
(21)
Total
(556)
(117)
11 Otros ingresos
Millones de CHF
Dividendos ganados
2011
2010
3
5
Otros ingresos ordinarios
70
42
Depreciación, amortización y deterioro de activos no operativos
(4)
(40)
Total
69
7
El rubro “Otros ingresos ordinarios” incluye principalmente la
ganancia por la venta de propiedades, planta y equipo y la
ganancia por la revaluación a valor razonable de la participación
accionaria que previamente se mantenía en compañías
adquiridas antes de las combinaciones de negocios.
195
Estados Financieros
Consolidados
9 Resumen de depreciación, amortización y deterioro
Información
Financiera
12 Ingresos financieros
Millones de CHF
Intereses ganados sobre el efectivo y valores negociables
Otros ingresos financieros
Total
2011
2010
108
79
83
183
191
262
En 2011, el rubro “Otros ingresos financieros” incluye la realización
parcial del cambio en el valor razonable de la compensación
Además. en 2010, el rubro incluyó un ajuste negativo de
CHF 42 millones en el valor de "Cuentas a largo plazo -
relacionada con la nacionalización de Holcim Venezuela por un
monto de USD 61 millones (CHF 54 millones) y USD 164 millones
asociadas" (Nota 21).
(CHF 171 millones) en 2010. En la Nota 25 se revela información
adicional.
Los montos restantes de ambos años se relacionan
principalmente con las utilidades provenientes de
préstamos y cuentas por cobrar.
13 Gastos financieros
Millones de CHF
2011
2010
Gastos por intereses
(655)
(789)
Cambios en el valor razonable de los instrumentos financieros
(1)
0
Amortización de bonos y colocaciones privadas
(9)
(10)
Cambio al valor descontado de las provisiones
Otros gastos financieros
Ganancia/(pérdida) cambiaria neta
Gastos financieros capitalizados
Total
De los cuales a asociadas
(54)
(58)
(437)
(102)
(95)
5
40
57
(1,210)
(897)
(415)
0
La tasa de interés promedio de los pasivos financieros al 31 de
El rubro “Gastos financieros capitalizados” comprende los
diciembre de 2011 fue del 4.4 por ciento (2010: 4.4).
gastos por intereses incurridos en proyectos a gran escala
durante el periodo que se reporta.
Los rubros “gastos por intereses” y “Otros gastos financieros” se
relacionan principalmente con pasivos financieros valuados a su
La información acerca de la exposición del Grupo al riesgo
costo amortizado.
de fluctuaciones en las tasas de interés de mercado y en
los tipos de cambio de monedas extranjeras, se revela
En 2011, los rubros “Otros gastos financieros” y Ganancia (pérdida)
cambiaria neta incluyen un cargo por deterioro y una reclasificación
dentro de la sección “Administración de Riesgos" en las
páginas 182 y 183
de las pérdidas cambiarias por un monto de CHF 415 millones
reconocidos para AfriSam (Pty) Ltd, como resultado de la
reestructuración legal de dicha compañía en diciembre de 2011 (Nota
21).
196
14 Impuesto sobre la renta
Millones de CHF
2011
2010
Impuestos causados
(600)
(602)
Impuestos diferidos
Total
151
(13)
(449)
(615)
Como un último paso para la reestructuración posterior a la
adquisición de la participación no controladora en Holcim (Canadá)
Los "impuestos sobre la renta pagados" en 2011 son
mayores en comparación con el periodo anterior. En el
Inc., Holcim (US) Inc. transfirió en el primer trimestre de 2010 toda su
participación en Holcim (Canadá) Inc. a su compañía tenedora,
segundo trimestre de 2010, Holcim (US) Inc. recibió
una devolución de impuestos como resultado de un
Holcim Ltd. Como consecuencia, Holcim (US) Inc. obtuvo una
ganancia de capital por un monto de CHF 509 millones, la cual fue
cambio en la legislación fiscal local, que le permitió
compensar las pérdidas fiscales incurridas en 2009
eliminada en las cuentas consolidadas del Grupo. El cargo por
impuestos no recurrente por USD 171 millones (CHF 178 millones)
contra la utilidad gravable de los cinco ejercicios
anteriores. En el tercer trimestre de 2010, dos
sobre la ganancia de capital se presentó en el primer trimestre de
2010 en impuesto diferidos. Sin embargo, este cargo no generó
compañías de la India recibieron devoluciones
adicionales de impuestos.
efectivo ya que fue compensado en su totalidad contra las pérdidas
fiscales por amortizar.
Los impuestos causados incluyen una utilidad de CHF
48 millones (2010: 94) relacionada con años
anteriores.
Impuesto diferido por tipo
Millones de CHF
2011
Propiedades, planta y equipo
Activos intangibles y otros activos a largo plazo
Provisiones
2010
(73)
49
(9)
(12)
32
(39)
Pérdidas fiscales por amortizar
222
4
Otros
(20)
(15)
Total
151
(13)
2011
2010
39%
36%
Conciliación de la tasa fiscal
Tasa fiscal esperada del Grupo
Efecto de las partidas no deducibles
7%
3%
Efecto de las partidas no acumulables y del ingreso gravado a diferentes tasas fiscales
(9%)
(7%)
Efecto sobre el saldo del impuesto diferido por cambio en las tasas fiscales
(3%)
(1%)
9%
2%
(4%)
(4%)
Cambio neto de la pérdida fiscal pendiente de amortizar no reconocida
Impuestos del ejercicio anterior
Otras partidas
Tasa fiscal efectiva del Grupo
1%
0%
40%
28%
La tasa fiscal esperada del Grupo es una tasa promedio
El incremento en la tasa fiscal efectiva del Grupo se debe en
ponderada basada en las utilidades (pérdidas) antes de
impuestos de las compañías del Grupo.
gran medida al deterioro y cancelaciones no deducibles de las
propiedades, planta y equipo, crédito mercantil e inversiones
y a pérdidas fiscales del periodo corriente no capitalizadas
relacionadas con ciertos países.
197
Estados Financieros
Consolidados
.
15 Investigación y desarrollo
Información
Financiera
Los proyectos de investigación y desarrollo se llevan a cabo
con miras a generar valor agregado para los clientes a través
de productos y servicios orientados al usuario final. Además,
la innovación de los procesos tiene como fin la protección
ambiental y las mejoras a los sistemas de producción. Los
costos de investigación y desarrollo de CHF 8 millones
(2010: 15) fueron cargados directamente al estado
consolidado de resultados. No se incurrieron costos
significativos para licencias obtenidas de terceros, ni se
generó ningún ingreso importante de las licencias otorgadas.
16 Utilidades por acción
2011
Utilidades por acción en CHF
2010
0.86
Utilidad neta – accionistas de Holcim Ltd. – según estado de resultados (en millones de CHF)
Número promedio ponderado de acciones en circulación
Utilidades por acción totalmente diluidas en CHF
Utilidad neta utilizada para determinar las utilidades por acción diluidas (en millones de CHF)
Número promedio ponderado de acciones en circulación
Ajuste por ejercicio asumido de las opciones de acciones
Número promedio ponderado de acciones para utilidades por acción diluidas
275
3.69
1,182
319,802,593
319,980,805
0.86
3.69
275
1,182
319,802,593
319,980,805
158,024
225,319
319,960,617
320,206,124
De conformidad con la decisión tomada en la asamblea general
anual celebrada el 5 de mayo de 2011, se pagó un dividendo en
En la asamblea general anual de accionistas del 17 de
abril de 2012, se propondrá realizar un pago en efectivo
efectivo de las reservas de aportaciones de capital relacionado
con 2010 de CHF 1.50 por acción registrada. Esto generó el
de la reserva de aportaciones de capital respecto del
ejercicio financiero 2011 de CHF 1.00 por acción
pago total de un dividendo ordinario de CHF 480 millones.
nominativa, que representa un pago máximo total de
CHF 327 millones. Los estados financieros consolidados
que se acompañan no reflejan este pago en efectivo, ya
que únicamente surtirá efecto en el 2012
17 Efectivo y equivalentes de efectivo
Millones de CHF
Efectivo en caja y bancos
2011
2010
748
790
Depósitos a corto plazo
2,199
2,596
Total
2,946
3,386
Sobregiros bancarios
(450)
(317)
Efectivo y equivalentes de efectivo para fines del estado consolidado de flujos de efectivo
2,497
3,069
El efectivo y sus equivalentes comprenden el efectivo en caja y
bancos, los depósitos pagaderos a la vista con los bancos y otras
inversiones de alta liquidez a corto plazo.
Los sobregiros bancarios se incluyen en los pasivos financieros a
corto plazo.
198
Millones de CHF
Cuentas por cobrar a clientes - asociadas
Cuentas por cobrar a clientes - terceros
2011
2010
56
56
2,292
2,054
8
35
359
436
5
9
2,719
2,590
90
115
Otras cuentas por cobrar - asociadas
Otras cuentas por cobrar - terceros
Activos derivados
Total
De los cuales pignorados/restringidos
Cuentas por cobrar vencidas
Millones de CHF
2011
2010
No vencidas
2,224
2,146
384
334
Vencidas de 1 a 89 días
Vencidas de 90 a 180 días
85
99
Vencidas más de 180 días
191
194
Estimación para cuentas de cobro dudoso
(165)
(183)
Total
2,719
2,590
Debido a la naturaleza local del negocio, existen términos y
Los montos vencidos se relacionan con cuentas por cobrar
condiciones específicos en relación con las cuentas por cobrar a
clientes compañías locales del Grupo, por lo que no es necesario
cuando se exceden los plazos de pago especificados en los
términos y condiciones establecidos con los clientes de
seguir los lineamientos del Grupo.
Holcim.
Estimación para cuentas de cobro dudoso
Millones de CHF
2011
2010
1 de enero
(183)
(217)
Cambio de estructura
Estimación reconocida
Montos utilizados
Montos no utilizados y revertidos
Efectos por conversión de moneda
31 de diciembre
199
0
0
(14)
(32)
6
12
2
12
24
42
(165)
(183)
Estados Financieros
Consolidados
18 Cuentas por cobrar
Información
Financiera
19 Inventarios
Millones de CHF
2011
2010
Materias primas y aditivos
297
312
Productos semi-terminados y terminados
941
940
Combustibles
350
314
Refacciones y suministros
463
472
36
34
2,086
2,072
2011
2010
Servicios no facturados
Total
En 2011, el Grupo reconoció las cancelaciones de inventarios a
su valor neto de realización de CHF 2 millones (2010: 6). El valor
en libros de los inventarios registrado a su valor neto de
realización fue de CHF 61 millones (2010: 42).
20 Gastos pagados por anticipado y otros activos circulantes
Este rubro incluye un pago descontado de USD 96 millones
(CHF 91 millones), relacionado con una compensación por
cobrar a la República Bolivariana de Venezuela. En 2010, este
rubro ascendió a USD 96 millones (CHF 90 millones). En la
Nota 25 se incluye información adicional.
21 Activos financieros a largo plazo
Millones de CHF
Inversiones financieras – terceros
147
58
Cuentas por cobrar a largo plazo – asociadas
201
682
Cuentas por cobrar a largo plazo – terceros
128
110
84
71
561
921
6
8
Activos derivados
Total
De los cuales pignorados/restringidos
La reducción en el rubro “Cuentas por cobrar a largo plazo –
En 2010, el rubro “Cuentas por cobrar a largo plazo -
asociadas” se debe principalmente a un cargo por deterioro
reconocido para AfriSam (Pty) Ltd., el cual se debe a la
asociadas” incluye un ajuste de valor negativo por CHF 42
millones (Nota 12).
restructuración legal de AfriSam (Pty) Ltd, lo que provocó que
Group Holcim perdiera influencia significativa sobre dicha
Las cuentas por cobrar a largo plazo y los activos
compañía en diciembre de 2011 (note 13).
derivados se
denominan principalmente en CHF y USD. Las fechas de
pago varían entre uno y 28 años.
200
Millones de CHF
2011
2010
1 de enero
1,432
1,529
Participación en los resultados de asociadas
Dividendos ganados
Adiciones netas
Reclasificaciones
Deterioros
Efectos por conversión de moneda
31 de diciembre
149
245
(137)
(202)
130
49
(128)
60
0
(30)
(21)
(219)
1,425
1,432
Estados Financieros
Consolidados
22 Inversiones en asociadas
Las ventas y compras a asociadas ascendieron a CHF 146 millones (2010:
168) y CHF 61 millones (2010: 32), respectivamente.
Los siguientes montos representan la participación del Grupo en los
activos, pasivos, ventas netas y utilidades netas de las asociadas.
Información financiera agregada - asociadas
Millones de CHF
2011
2010
Activos
2,917
3,514
(1,494)
(2,146)
1,423
1,368
Pasivos
Activos netos
Ventas netas
1,654
1,951
Utilidad neta
143
229
La utilidad neta y los activos netos también reflejan la participación no
reconocida en las pérdidas de asociadas cuando se deja de utilizar el
método de participación a medida en que el valor en libros de la
inversión llega a cero. La participación no reconocida en las pérdidas
de asociadas asciende a CHF 6 millones (2010: 16). La participación
no reconocida acumulada en las pérdidas de asociadas asciende a
CHF 2 millones (2010: 64)
201
Información
Financiera
23 Propiedades, planta y equipo
Millones de CHF
2011
Valor neto en libros al 1 de enero
Cambio de estructura
Adiciones
Bajas
Reclasificaciones
Depreciación
Pérdida por deterioro (cargada a
resultados)
Efectos por conversión de moneda
Valor neto en libros al 31 de
diciembre
A su costo de adquisición
Depreciación/amortización acumulada
Valor neto en libros al 31 de
diciembre
Valor neto del activo de propiedades,
planta y equipo, arrendados
De los cuales pignorados/restringidos
2010
Valor neto en libros al 1 de enero
Cambio de estructura
Adiciones
Bajas
Reclasificaciones
Depreciación
Pérdida por deterioro (cargada a resultados)
Efectos por conversión de moneda
Valor neto en libros al 31 de diciembre
A su costo de adquisición
Depreciación/amortización acumulada
Valor neto en libros al 31 de diciembre
Valor neto del activo de propiedades, planta y
equipo, arrendados
De los cuales pignorados/restringidos
Terreno
Edificios,
Maquinaria
instalaciones
5,053
145
85
(64)
100
(111)
(50)
5,316
77
77
(13)
403
(300)
(33)
(61)
5,097
(221)
5,305
6,251
(1,154)
5,097
9,484
(4,178)
5,305
Mobiliario
vehículos,
herramientas
Construcción
en proceso
Total
9,472
129
178
(11)
667
(841)
1,262
61
35
(20)
259
(276)
2,240
4
1,472
0
(1,420)
0
23,343
415
1,846
(108)
9
(1,527)
(64)
(473)
(2)
(42)
(11)
(87)
(160)
(886)
9,056
1,277
2,197
22,933
19,229
(10,173)
3,551
(2,274)
2,273
(76)
40,787
(17,855)
9,056
1,277
2,197
22,933
1
54
16
65
0
136
60
5,585
15
71
(103)
91
(129)
(4)
(473)
5,053
5,633
1
75
(21)
522
(333)
(6)
(555)
5,316
9,765
1
170
(21)
1,398
(947)
(10)
(884)
9,472
1,512
0
24
(18)
159
(302)
(4)
(109)
1,262
2,998
6
1,551
0
(2,121)
0
(18)
(176)
2,240
25,493
23
1,891
(163)
49
(1,711)
(42)
(2,197)
23,343
6,037
(984)
5,053
9,307
(3,991)
5,316
19,235
(9,763)
9,472
3,394
(2,132)
1,262
2,330
(90)
2,240
40,303
(16,960)
23,343
1
48
23
68
0
140
210
El valor neto en libros por CHF 22,933 millones (2010: 23,343)
representa el 56.2 por ciento (2010: 57.9) del costo original de
la demanda de material de construcción en estas regiones. En
2010, la pérdida por deterioro reconocida se relaciona
todos los activos. Al 31 de diciembre de 2011, el valor del
seguro contra incendios de las propiedades, planta y equipo
principalmente con las plantas en Hungría, España e India y se
incluye en el costo de ventas en el estado de resultados.
ascendió a CHF 35,956 millones (2010: 33,912). Las ganancias
netas por la venta de propiedades, planta y equipo ascendieron
a CHF 30 millones (2010: 66).
Las propiedades de inversión se incluyen en terrenos, edificios e
En 2011, la pérdida por deterioro se relaciona principalmente
con la región del Grupo Europa (CHF 69 millones en España y
CHF 38 millones en ciertos mercados de Europa Oriental) y
Norte América (CHF 32 millones), la cual se debe a una baja en
202
instalaciones con un valor neto en libros de CHF 78 millones
(2010: 87). El valor razonable de estas propiedades de inversión
ascendió a CHF 81 millones (2010: 87). El ingreso por
arrendamiento relacionado con las propiedades de inversión
ascendió a CHF 3 millones (2010: 2).
Crédito mercantil
Otros activos
intangibles
Total
2011
Valor neto en libros al 1 de enero
Cambio de estructura
Adiciones
Bajas
Amortización
Pérdida por deterioro (cargada a resultados)
Efectos por conversión de moneda
Valor neto en libros al 31 de diciembre
8,144
77
0
0
0
(194)
(365)
7,663
917
45
25
0
(94)
(49)
(53)
790
9,061
122
25
0
(94)
(243)
(417)
8,453
A su costo de adquisición
Amortización/deterioro acumulado
Valor neto en libros al 31 de diciembre
7,887
(229)
7,663
1,558
(768)
790
9,445
(996)
8,453
2010
Valor neto en libros al 1 de enero
Cambio de estructura
Adiciones
Bajas
Amortización
Pérdida por deterioro (cargada a resultados)
Efectos por conversión de moneda
Valor neto en libros al 31 de diciembre
8,926
31
2
(27)
0
(23)
(765)
8,144
1,057
14
31
(4)
(119)
0
(62)
917
9,983
45
33
(31)
(119)
(23)
(827)
9,061
A su costo de adquisición
Amortización/deterioro acumulado
Valor neto en libros al 31 de diciembre
8,179
(35)
8,144
1,541
(624)
917
9,720
(659)
9,061
Estados Financieros
Consolidados
24 Activos intangibles
Millones de CHF
Los otros activos intangibles tienen vidas útiles finitas, sobre las
Pruebas de deterioro de crédito mercantil
cuales se amortizan los activos. El gasto por amortización
correspondiente se reconoce principalmente en gastos de
Para fines de las pruebas de deterioro, el crédito mercantil se asigna a
una unidad generadora de efectivo o a un grupo de unidades
administración.
generadoras de efectivo que se espera serán beneficiadas con las
sinergias de la combinación de negocios respectiva. Las unidades
En 2011, la pérdida por deterioro se relaciona principalmente con la
región del Grupo en Europa (CHF 174 millones en España y CHF 65
generadoras de efectivo del Grupo se definen con base en el mercado
geográfico generalmente relacionado con el país. El valor en libros del
millones en ciertos mercados de Europa Oriental), la cual se debe a
una baja en la demanda de materiales de construcción en estas
crédito mercantil asignado a los países o regiones que se menciona a
continuación, es significativo en comparación con el valor en libros
regiones. El monto por recuperar para España se basaba en el valor
en uso aplicando una tasa de descuento antes de impuestos del 6.7
total del crédito mercantil, mientras que el valor en libros del crédito
mercantil asignado a las demás unidades generadoras de efectivo no
es importante, de forma individual.
por ciento. La pérdida por deterioro se incluye en el costo de ventas en
el estado de resultados
203
flujos de efectivo sostenibles constantes o en aumento. En
cualquier caso, el índice de crecimiento utilizado para extrapolar
Información
Financiera
Para las pruebas de deterioro, el monto por recuperar de la
unidad generadora de efectivo, el cual fue determinado con
las proyecciones de flujos de efectivo más allá del periodo
presupuestario de cuatro años no excede el índice de
base en el valor en uso, se compara contra su valor neto en
libros. Una pérdida por deterioro sólo se reconoce si el valor
crecimiento promedio a largo plazo para el mercado relevante
en el que opera la unidad generadora de efectivo.
neto en libros de la unidad generadora de efectivo excede su
monto por recuperar. Los flujos de efectivo futuros se
descuentan utilizando el costo promedio ponderado de capital
(WACC).
Con respecto al crédito mercantil asignado a “Otros”, se utilizan
el mismo modelo y parámetros de deterioro que en el caso de
posiciones de crédito mercantil individualmente significativas,
Las proyecciones de flujos de efectivo se basan en un periodo
de planeación financiera de cuatro años aprobado por la
excepto que se utilicen diferentes supuestos clave dependiendo
de los riesgos asociados con las unidades generadoras de
administración. Los flujos de efectivo que exceden el periodo
presupuestario de cuatro años se extrapolan con base en los
efectivo correspondientes.
Supuestos clave utilizados para los cálculos del valor razonable respecto del crédito mercantil de 2011
Unidad generadora de efectivo
(Millones de CHF)
Valor en libros del
Divisa
crédito mercantil
Tasa de
Índice de
descuento antes crecimiento del PIB
de impuestos
a largo plazo
India
1,417
INR
11.4%
8.1%
Norte América
1,762
USD/CAD
7.7%
2.7%
Reino Unido
833
GBP
9.5%
2.6%
Europa Central
513
CHF/EUR
6.6%
1.8%
México
374
MXN
8.5%
3.2%
Otros
2,764
Diversos
6.3% - 14.2%
1.3% - 7.5%
Total
7,663
1
Supuestos clave utilizados para los cálculos del valor razonable respecto del crédito mercantil de 2010
Unidad generadora de efectivo
(Millones de CHF)
Valor en libros
del crédito
Divisa
mercantil
Tasa de
descuento antes
Índice de
crecimiento del
India
1,660
INR
de impuestos
11.4%
PIB a largo plazo
8.1%
Norte América
1,765
USD/CAD
7.7%
2.4%
Reino Unido
830
GBP
8.8%
2.5%
Europa Central
433
CHF/EUR
6.6%
2.0%
México
413
MXN
7.9%
4.0%
Otros
3,043
Diversos
6.7% - 14.7%
1.2% - 7.5%
Total
8,144
1
1
Individualmente no significativos
Sensibilidad a los cambios en los supuestos
Con respecto a la evaluación del valor en uso de una unidad generadora
de efectivo o un grupo de unidades generadoras de efectivo, la
administración considera que, excepto por España (incluida en el rubro
Otros arriba), un cambio razonablemente posible en la tasa de
descuento antes de impuestos de un uno por ciento, no causaría que el
valor neto en libros de la unidad generadora de efectivo o grupo de
unidades generadoras de efectivo excediera materialmente su monto
por recuperar. Al utilizar una tasa de descuento antes de impuestos
del 6.7%, el monto por recuperar de España es equivalente a su valor
neto en libros de CHF 52 millones.
204
Esta posición incluye un monto de USD 188 millones (CHF177
millones), respectivamente, USD 280 millones (CHF 263
millones) en 2010, relacionados con una compensación por
cobrar a la República Bolivariana de Venezuela.
El 4 de septiembre de 2010, Holcim Ltd. firmó una resolución
con la República Bolivariana de Venezuela en la que acordaba
los términos de pago de la compensación de Venezuela por la
nacionalización de Holcim (Venezuela) C.A. realizada en junio
de 2008 y la suspensión del procedimiento de arbitraje
internacional que actualmente se encontraba pendiente ante el
Centro Internacional para la Resolución de Disputas sobre
Inversiones (ICSID) en relación con esa nacionalización.
El monto total de la compensación acordada ascendió a USD
650 millones (CHF 611 millones), de los cuales se recibió un
pago inicial de USD 260 millones (CHF 244 millones) el 10 de
septiembre de 2010 y un segundo pago de USD 97.5 (CHF 87
millones), el 12 de septiembre de 2011. La compensación
restante por un monto de USD 292.5 millones (CHF 275
millones) será pagada en tres pagos parciales anuales iguales
de USD 97.5 millones (CHF 92 millones) comenzando en
septiembre de 2012. El cambio resultante en el valor
razonable en 2010 ascendió a USD 410 millones (CHF 426
millones), de los cuales USD 164 millones (CHF 171 millones)
se realizaron a través de "otros ingresos financieros". En
2011, un monto adicional de USD 61 millones (CHF 54
millones) se realizó a través de “otros ingresos financieros”.
26 Negocios conjuntos
Los siguientes montos representan el efecto de los activos,
pasivos y ventas proporcionalmente consolidados, así como los
Los montos se incluyen en el estado consolidado de posición
financiera y el estado consolidado de resultados.
resultados de los negocios conjuntos importantes que se
revelan en las páginas 229 y 230.
Estado de posición financiera
Millones de CHF
2011
2010
Activo circulante
100
98
Activo no circulante
354
366
Suma el activo
454
464
Pasivos a corto plazo
Pasivo a largo plazo
63
57
93
102
Suma el pasivo
155
159
Activos netos
298
305
2011
2010
336
343
Utilidad de operación
57
53
Utilidad neta de negocios conjuntos
47
35
Estado de resultados
Millones de CHF
Ventas netas
Las ventas y compras a negocios conjuntos importantes ascendieron a
CHF 5 millones (2010: 5) y CHF 63 millones (2010: 95) , respectivamente.
205
Estados Financieros
Consolidados
25 Otros activos a largo plazo
27 Cuentas por pagar comerciales
Información
Financiera
Millones de CHF
Cuentas por pagar comerciales - asociadas
Cuentas por pagar comerciales - terceros
Pagos anticipados de clientes
Total
2011
2010
12
14
2,384
2,137
151
152
2,547
2,303
2011
2010
28 Pasivos financieros
Millones de CHF
Pasivos financieros a corto plazo - asociadas
3
1
Pasivos financieros a corto plazo - terceros
1,433
1,384
Porción circulante de los pasivos financieros a largo plazo
1,377
1,076
Pasivos derivados
Suma de pasivos financieros a corto plazo
6
7
2,820
2,468
Pasivos financieros a largo plazo - asociadas
Pasivos financieros a largo plazo - terceros
9
9
11,514
12,142
152
130
Suma de pasivos financieros a largo plazo
11,675
12,281
Total
14,495
14,749
171
167
Millones de CHF
2011
2010
Préstamos de instituciones financieras
4,528
4,188
Bonos y colocaciones privadas
9,713
10,316
Pasivos derivados
De los cuales asegurados
Detalle de pasivos financieros totales
Total de préstamos y bonos
Obligaciones bajo contratos de arrendamiento financiero (Nota 29)
Pasivos derivados (Nota 30)
Total
Los préstamos a instituciones financieras incluyen montos por pagar
a bancos y otras instituciones financieras. Las fechas de pago
varían entre uno y 14 años. El monto por CHF 1,925 millones (2010:
1,783) es pagadero en un año.
El monto total de las líneas de crédito no utilizadas fue de CHF 6,674
millones (2010: 8,867) al cierre de 2011, de los cuales CHF 4,319
millones (2010: 6,378) están comprometidas.
206
14,240
14,504
97
108
158
137
14,495
14,749
2011
Millones
CHF
USD
EUR
GBP
AUD
MXN
CAD
Otros
Total
1
de CHF
3,934
3,927
3,009
724
994
442
299
1,166
14,495
% de
participación
27.1
27.1
20.8
5.0
6.9
3.0
2.1
8.0
100.0
Tasa de
1
interés
2.7
3.4
5.1
7.5
7.2
6.2
5.9
6.5
4.4
Estados Financieros
Consolidados
Pasivos financieros por divisa
Divisa
2010
Millones
de CHF
3,709
4,097
3,105
731
816
446
303
1,542
14,749
% de
Tasa de
participación
25.1
27.8
21.0
5.0
5.5
3.0
2.1
10.5
100.0
interés
2.7
3.4
4.8
7.4
7.7
6.4
5.9
6.2
4.4
1
Tasa de interés nominal promedio ponderada sobre los pasivos financieros al 31 de diciembre
Estructura de la tasa de interés de los pasivos financieros totales
Millones de CHF
2011
2010
Pasivos financieros a tasas fijas
7,706
8,541
Pasivos financieros a tasas variables
Total
6,790
6,208
14.495
14,749
Los pasivos financieros que están cubiertos a una tasa de interés fija o
variable se muestran considerando los efectos de la cobertura.
Información adicional sobre el vencimiento de los instrumentos financieros
se revela en la sección “Administración de riesgos”, en la página 182.
207
Información
Financiera
Bonos y colocaciones privadas al 31 de diciembre
Valor
Tasa de
Tasa de
Plazo
nominal
interés
interés
nominal
efectiva
Millones de CHF
Holcim Ltd
CHF
290 2.50%
2.69%
2005-2012
CHF
250 3.00%
3.19%
2006-2015
CHF
400 3.13%
0.29%
2007-2017
CHF
1,000
4.00%
4.33%
CHF
450 4.00%
4.19%
CHF
475 2.38%
2.64%
Holcim Capital Corporation Ltd.
USD
150 7.05%
USD
208 7.05%
USD
50 7.65%
7.65%
USD
65 6.59%
6.60%
USD
100 6.59%
6.59%
USD
250 6.88%
7.28%
Holcim Overseas Finance Ltd.
CHF
300 2.75%
CHF
155 3.00%
0.29%
CHF
425 3.38%
3.42%
Holcim Finance (Canada) Inc.
CAD
10 6.91%
6.92%
CAD
300 5.90%
6.10%
Holcim Finance (Luxemburg) S.A.
EUR
600 4.38%
4.45%
EUR
650 9.00%
8.92%
EUR
200 6.35%
6.40%
Holcim Finance (Australia) Pty Ltd.
AUD
500 8.50%
8.90%
Holcim Capital (Thailand) Ltd.
THB
2,450
6.69%
6.78%
THB
2,000
3.52%
3.62%
Subtotal
208
Descripción
Bonos con tasa de interés fija
Bonos con tasa de interés fija
Bonos convertidos a tasas de interés variable a
la fecha de inicio
2009-2013 Bonos con tasa de interés fija
2009-2018 Bonos con tasa de interés fija
2010-2016 Bonos con tasa de interés fija
2001-2011 Colocación privada garantizada por Holcim Ltd.,
convertida a tasa de interés variable a la fecha
de inicio
2001-2011 Colocación privada garantizada por Holcim Ltd
2001-2031 Colocación privada garantizada por Holcim Ltd
2002-2014 Colocación privada garantizada por Holcim Ltd
2002-2014 Colocación privada garantizada por Holcim Ltd
2009-2039 Bonos garantizados por Holcim Ltd
Valor Neto
en Libros
Valor Neto
en Libros
2011
2010
290
249
499
248
456
994
445
470
438
991
444
469
0
0
47
61
94
227
148
195
47
61
94
226
2006-2011 Bonos garantizados por Holcim Ltd
2007-2013 Bonos garantizados por Holcim Ltd., convertidos
a tasa de interés variable a la fecha de inicio
2011-2021 Bonos garantizados por Holcim Ltd
0
300
164
424
268
0
2002-2017 Colocación privada garantizada por Holcim Ltd
2007-2013 Bonos garantizados por Holcim Ltd
9
276
9
280
2004-2014 Bonos garantizados por Holcim Ltd
2009-2014 Bonos garantizados por Holcim Ltd
2009-2017 Bonos garantizados por Holcim Ltd
729
793
243
747
814
249
2009-2012 Bonos garantizados por Holcim Ltd
477
475
2005-2012 Bonos garantizados por Holcim Ltd
2010-2015 Bonos garantizados por Holcim Ltd
72
59
6,580
76
62
7,140
Tasa de
interés
nominal
Tasa de
interés
efectiva
Valor Neto
en Libros
Valor Neto
en Libros
2011
6,580
2010
7,140
188
117
118
187
117
117
114
118
436
446
245
695
252
690
2001-2016 Bonos, parcialmente convertidos a tasa de
interés variable
267
267
8.81%
2009-2017 Bonos garantizados por Holcim Ltd
434
433
0.26%
0.16%
5
5
21
14
21
14
0.12%
0.19%
0.09%
1996-2031 Bonos de ingresos industriales-Devil’s Slide
1997-2027 Bonos de ingresos industriales-South Louisiana
Port
1999-2031 Bonos de ingresos industriales-Midlothian
1999-2032 Bonos de ingresos industriales-Mobile Dock &
Wharf
2000-2020 Bonos de ingresos industriales-Canada
2003-2033 Bonos de ingresos industriales-Holly Hill
2009-2034 Bonos de ingresos industriales-Midlothian
63
17
24
25
62
17
23
25
5.49%
2008–2015 Bonos con tasa de interés fija
164
168
35
42
53
62
59
62
5
15
15
18
9,713
15
18
10,316
Millones de CHF
Subtotal
Holcim US Finance S.à.r.l. & Cie S.C.S
USD
200 6.21%
6.24%
USD
125 6.10%
6.14%
USD
125 5.96%
6.01%
EUR
90 5.12%
1.82%
EUR
358
2.67%
1.84%
EUR
202
2.82%
1.95%
USD
750 6.00%
6.25%
Aggregate Industries Holdings Limited
GBP
163 7.25%
4.41%
Holcim GB Finance Ltd.
GBP
300 8.75%
Holcim (US) Inc.
USD
5 0.26%
22 0.16%
USD
USD
15 0.19%
67 0.30%
USD
USD
18 0.12%
USD
25 0.19%
USD
27 0.09%
Holcim (Maroc) S.A.
MAD
1,500 5.49%
ACC Limited
INR
2,000 11.30%
0.19%
0.30%
Plazo
Descripción
2006-2018
2006-2016
2006-2013
2008-2013
Colocación privada garantizada por Holcim Ltd
Colocación privada garantizada por Holcim Ltd
Colocación privada garantizada por Holcim Ltd
Colocación privada garantizada por Holcim Ltd
convertida a dólares a la fecha de inicio
2008-2013 Colocación privada garantizada por Holcim Ltd
convertida a dólares a la fecha de inicio
2008-2015 Colocación privada garantizada por Holcim Ltd
convertida a dólares a la fecha de inicio
2009-2019 Bonos garantizados por Holcim Ltd
2008-2013 Obligaciones no convertibles con tasa de
interés fija
INR
3,000 8.45%
8.45%
2008-2014 Obligaciones no convertibles con tasa de
interés fija
Siam City Cement (Public) Company Limited
THB
4,000 4.50%
4.55%
2009-2013 Bonos con tasa de interés fija
Juan Minetti S.A.
ARS
24 25.93%
27.26% 2009-2012 Bonos amortizables con tasa de interés variable
Holcim (Costa Rica) S.A.
CRC
8,500 10.25%
10.65%
2009-2012 Bonos a tasa variable
CRC
10,000 10.40%
10.81%
2010-2015 Bonos a tasa variable
Total
Estados Financieros
Consolidados
Valor
nominal
11.30%
209
Información
Financiera
29 Arrendamientos
Pagos mínimos futuros por arrendamiento
Arrendamientos
operativos
Millones de CHF
Arrendamiento
s financieros
Arrendamientos
operativos
Arrendamientos
financieros
2011
2011
2010
En 1 año
149
34
157
27
En 2 años
114
21
123
29
En 3 años
86
10
96
14
En 4 años
68
5
77
11
En 5 años
57
5
71
En adelante
285
58
357
5
63
Total
759
133
881
Intereses
Total de arrendamientos financieros
Los gastos totales por arrendamiento operativo
reconocidos en el estado consolidado de resultados
en 2011 fue de CHF 165 millones (2010: 170) . No se
celebró ningún contrato de arrendamiento operativo
importante a nivel individual.
Los pasivos provenientes de arrendamientos
financieros que son exigibles en un plazo menor a un
año se incluyen dentro de los pasivos financieros a
corto plazo y los pasivos que son exigibles
posteriormente se incluyen en los pasivos financieros
a largo plazo (Nota 28). No se celebró ningún
contrato de arrendamiento financiero importante a
nivel individual.
210
2010
149
(36)
(41)
97
108
Estados Financieros
Consolidados
30 Instrumentos financieros derivados
Los activos derivados con vencimientos que exceden un año se
incluyen en los activos financieros a largo plazo (Nota 21) y los
activos derivados con vencimiento en un plazo menor a un año
se incluyen dentro de las cuentas por cobrar (Nota 18).
Los pasivos derivados se incluyen dentro de los pasivos
financieros (Nota 28).
Activos y pasivos derivados
Pasivos a
valor
razonable
2010
Valor nominal 2011
Activos a
valor
razonable
2010
0
0
15
15
628
0
85
713
78
0
0
78
0
0
12
12
863
0 150 1,013 0
5
0
5
3
7
133
143
78
141
527
746
0
0
0
0
3
4
117
124
94 76 823 993
0
3
3
0
0
0
0
59
59
0
2
2
0
1
1
0 61 61 0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0
0 0 0 0
89
158
1,518
80
137
2,067 Activos a
valor
razonable
2011
Pasivos a
valor
razonable
2011
Valor
nominal
81
0
0
81
Coberturas de flujo de efectivo
Tasa de interés
Divisa
Cruzada de monedas
Total coberturas de flujo de
efectivo
Coberturas de inversión neta
Divisa
Cruzada de monedas
Total de coberturas de inversión
neta
Millones de CHF
Coberturas de valor razonable
Tasa de interés
Divisa
Cruzada de monedas
Total coberturas de valor razonable
Con fines de negociación
Tasa de interés
Divisa
Cruzada de monedas
Total para fines de negociación
Total
2010
211
Información
Financiera
31 Impuestos diferidos
2011
2010
Propiedades, planta y equipo
19
32
Activos intangibles y otros activos a largo plazo
26
40
Provisiones
199
171
Pérdidas fiscales por amortizar
595
385
Otros
291
309
Total
1,129
937
2,348
2,367
254
281
Impuesto diferido por tipo de diferencia temporal
Millones de CHF
Activos por impuestos diferidos
Pasivos por impuestos diferidos
Propiedades, planta y equipo
Activos intangibles y otros activos a largo plazo
Provisiones
3
5
Otros
96
102
Total
2,701
2,755
Pasivos por impuestos diferidos, neto
1,571
1,818
Reflejado en el estado de posición financiera de la siguiente manera:
Activos por impuestos diferidos
(490)
(385)
Pasivos por impuestos diferidos
2,061
2,203
Pasivos por impuestos diferidos, neto
1,571
1,818
Diferencias temporales por las que no se reconoce impuesto diferido
Millones de CHF
2011
2010
Sobre las utilidades no remitidas de subsidiarias (diferencias temporales gravables)
1,946
3,303
Sobre las pérdidas fiscales por amortizar (diferencias temporales deducibles)
1,488
879
Pérdidas
Pérdidas fiscales por amortizar
Pérdidas
fiscales por
amortizar
Efecto de
impuestos
fiscales por
amortizar
Efecto de
impuestos
2011
2011
2010
2010
Millones de CHF
Total pérdidas fiscales por amortizar
De las cuales reflejadas en impuestos diferidos
Total de pérdidas fiscales por amortizar no
reconocidas
3,527
1,013
2,281
650
(2,039)
(595)
(1,402)
(385)
1,488
418
879
265
9
Vencimientos de las pérdidas fiscales por amortizar:
1 año
1
0
35
2 años
14
4
3
1
3 años
21
4
23
5
4 años
8
2
10
2
5 años
19
4
22
6
1,425
403
786
242
En adelante
212
Estados Financieros
Consolidados
32 Provisiones
Provisiones para
Riesgos
Otras
restauración de
específicos del
provisiones
sitios y otras
negocio
Total 2011
Total 2010
1,515
provisiones
ambientales
Millones de CHF
1 de enero
618
239
522
1,379
51
4
13
68
3
Provisiones reconocidas
172
51
183
406
443
Provisiones utilizadas durante el ejercicio
(51)
(30)
(185)
(266)
(205)
Provisiones revertidas durante el ejercicio
(29)
(57)
(42)
(128)
(259)
(4)
(13)
(19)
(36)
(118)
757
194
472
1,423
1,379
Cambio de estructura
Efectos por conversión de moneda
31 de diciembre
Monto de provisiones a corto plazo
52
41
149
242
256
Monto de provisiones a largo plazo
705
153
323
1,181
1,123
Las provisiones para restauración de sitios y otras
Otras provisiones se relacionan principalmente con las
provisiones ambientales representan las obligaciones legales
provisiones que fueron creadas para cubrir otras
obligaciones contractuales. La composición de esta
o adquiridas del Grupo para restaurar un sitio. El momento
de los flujos de salida de efectivo de esta provisión depende
de que se concluya la extracción de materias primas y de que
partida es muy variada y comprende al 31 de diciembre,
entre otras cosas: diversos pagos de cesantía a los
se inicie la restauración del sitio.
empleados por CHF 101 millones (2010: 111), provisiones
para vacaciones y tiempo extra por CHF 93 millones
Los riesgos específicos del negocio comprenden los costos
(2010: 91), provisiones para seguros de salud y esquemas
de pensiones que no califican como obligaciones por
por litigio y reestructuración que surgen durante el curso
normal de las operaciones. Las provisiones para litigios se
beneficios, por CHF 23 millones (2010: 22), provisiones
relacionadas con impuestos sobre venta y otros impuestos
relacionan principalmente con las investigaciones
antimonopolio, la responsabilidad sobre los productos así
por CHF 58 millones (2010: 71) y provisiones para pasivos
contingentes que surgen de las combinaciones de
como reclamos fiscales y se crean para cubrir los
procedimientos administrativos y legales. En 2011, incluyen
negocios por CHF 52 millones (2010: 77). El momento
esperado de los flujos de efectivo de salida en el futuro es
diversas provisiones para riesgos relacionados con
impuestos directos e indirectos por CHF 32 millones (2010:
incierto.
32) y una provisión por CHF 20 millones (2010: 21)
relacionada con la investigación antimonopolio de Alemania
iniciada en 2002. El monto total de las provisiones para
litigios ascendió a CHF 130 millones (2010: 180) al 31 de
diciembre. La oportunidad de los flujos de salida de efectivo
de las provisiones para litigios es incierta, ya que dependerá
en gran medida del resultado de los procesos legales y
administrativos. Las provisiones para costos de
reestructuración se relacionan con diversos programas de
reestructuración y ascendieron a CHF 64 millones (2010: 59)
al 31 de diciembre. Se espera que estas provisiones resulten
en flujos de efectivo de salida en el futuro, principalmente
dentro de los próximos uno a tres años.
.
213
Información
Financiera
33 Beneficios a empleados
Gastos de personal
2011
2010
Millones de CHF
Producción y distribución
2,641
2,759
Mercadotecnia y ventas
395
415
Administración
823
861
3,859
4,035
Total
Gastos de personal y número de empleados
Los gastos de personal del Grupo, incluyendo cargas sociales,
determina utilizando el método de crédito unitario proyectado.
se reconocen en el renglón de gasto por función
correspondiente del estado consolidado de resultados y
Las ganancias y pérdidas no reconocidas derivadas de
cambios en los supuestos actuariales se reconocen como
ascendieron a CHF 3,859 millones (2010: 4,035). Al 31 de
diciembre de 2011, el Grupo cuenta con 80,967 personas
ingreso (gasto) en la vida laboral promedio remanente
esperada de los empleados que participan en el plan, pero sólo
(2010: 80,310).
en la medida en que el monto neto no reconocido acumulado
exceda 10% del mayor entre el valor presente de la obligación
Planes de pensiones de beneficios definidos
por beneficios definidos y el valor razonable de los activos del
plan al cierre del ejercicio anterior.
Algunas compañías del Grupo ofrecen planes de pensiones
para sus empleados, los cuales bajo las NIIF se consideran
Otros planes de beneficios posteriores al retiro
como planes de pensiones de beneficios definidos. Las
provisiones por obligaciones por pensiones se establecen para
El Grupo opera algunos otros planes de beneficios posteriores
al retiro. El método contable para estas provisiones es similar al
los beneficios pagaderos en forma de retiro, incapacidad y
pensiones para dependientes sobrevivientes. Los beneficios
que se utiliza para los esquemas de pensiones de beneficios
definidos. Muchos de estos planes no son fondeados en forma
ofrecidos varían de acuerdo con las condiciones legales, físicas externa, sino que son cubiertos mediante provisiones en los
y económicas de cada país. Las prestaciones dependen de los estados de posición financiera de las compañías del Grupo.
años de servicio y de la compensación y aportación del
empleado. Un activo neto por pensiones se registra
La siguiente tabla presenta una conciliación del estado de los
únicamente en la medida en que no exceda el valor presente
de cualquier beneficio económico que se encuentre disponible
planes de pensiones de beneficios definidos y de los otros
planes de beneficios posteriores al retiro (fondeado,
en forma de reembolsos del plan o reducciones en las futuras
contribuciones al plan y cualquier pérdida actuarial no
parcialmente fondeado, sin fondeo) contra los montos
reconocidos en el estado de posición financiera.
reconocida y costos de servicios pasados. La obligación
derivada de los planes de pensiones de beneficios definidos se
Conciliación de los planes de beneficios al retiro contra el estado de posición financiera
Millones de CHF
Pasivo neto derivado de los planes de pensiones de beneficios definidos
Pasivo neto derivado de otros planes de beneficios posteriores al retiro
2011
2010
175
222
69
69
244
291
Otros activos a largo plazo
(41)
(26)
Obligación por beneficios definidos
285
317
Pasivo neto
244
291
Pasivo neto
Reflejado en el estado de posición financiera consolidado de la siguiente manera:
214
Estados Financieros
Consolidados
Planes de beneficios al retiro
Planes de pensiones de
Otros planes de beneficios
beneficios definidos
posteriores al retiro
Millones de CHF
2011
2010
2011
2010
Valor presente de las obligaciones fondeadas
3,026
2,786
0
0
Valor razonable de los activos del plan
(2,469)
(2,405)
0
0
Déficit del plan de obligaciones fondeadas
557
381
0
0
Valor presente de las obligaciones no fondeadas
225
225
89
83
(599)
(379)
(20)
(14)
(8)
(6)
0
0
0
1
0
0
175
222
69
69
Pérdidas actuariales no reconocidas
Costos de servicios pasados no reconocidos
Activos del plan no reconocidos
Pasivo neto derivado de los planes fondeados y no fondeados
Análisis de los montos reconocidos en el estado de resultados:
72
78
1
1
125
149
4
4
(129)
(137)
0
0
17
62
0
0
Costo de servicios pasados
6
1
0
0
Pérdidas (ganancias) por reducciones y liquidaciones
2
0
0
0
Límite máximo del activo
(1)
(50)
0
0
Otros
(4)
(4)
0
0
Total (incluido en gastos de personal)
88
99
5
5
Rendimiento real de los activos del plan
39
51
0
0
Costo del servicio actual
Costo financiero sobre las obligaciones
Rendimiento esperado de los activos del plan
Amortización de pérdidas actuariales
Valor presente de las obligaciones fondeadas y no fondeadas
3,011
3,028
83
89
Costo del servicio actual
72
78
1
1
Aportaciones de empleados
20
22
0
0
Costo financiero
125
149
4
4
Pérdidas (ganancias) actuariales
143
147
6
(1)
Saldo inicial al 1 de enero
0
(211)
0
(5)
(150)
(183)
(5)
(5)
8
9
0
0
34
(9)
0
0
Reducciones
0
(10)
0
0
Liquidaciones
(12)
(9)
0
0
3,251
3,011
89
83
Efectos por conversión de moneda
Beneficios pagados
Costo de servicios pasados
Cambio de estructura
Saldo final al 31 de diciembre
215
Información
Financiera
Planes de beneficios al retiro
Planes de pensiones de
Otros planes de beneficios
beneficios definidos
Millones de CHF
posteriores al retiro
2011
2010
2011
2010
Valor presente de los activos
2,405
2,541
0
0
Rendimiento esperado de los activos del plan
129
137
0
0
(Pérdidas) ganancias actuariales
(89)
(86)
0
0
Efectos por conversión de moneda
(10)
(148)
0
0
Contribución del empleador
110
109
5
4
20
22
0
0
(130)
(166)
(5)
(4)
Saldo inicial al 1 de enero
Contribución de los empleados
Beneficios pagados
Cambios en estructura
Liquidaciones
Saldo final al 31 de diciembre
45
0
0
0
(10)
(4)
0
0
2,469
2,405
0
0
Los activos del plan consisten en
Instrumentos de capital de Holcim Ltd o subsidiarias
1
1
0
0
877
846
0
0
24
23
0
0
Instrumentos de deuda de terceros
591
592
0
0
Terrenos y edificios ocupados o utilizados por terceros
364
330
0
0
Otros
613
613
0
0
2,469
2,405
0
0
Tasa de descuento
3.8%
4.4%
4.2%
4.9%
Tasa esperada de rendimiento de los activos
4.8%
5.4%
Incremento salarial futuro
2.7%
2.9%
7.2%
7.2%
Instrumentos de capital de terceros
Instrumentos de deuda de Holcim Ltd o subsidiarias
Valor presente de los activos del plan
Principales supuestos actuariales utilizados al final del
periodo de reprte
Tasa costo medico
La tasa de rendimiento general esperada de los activos del plan
se determina con base en los precios del mercado vigentes a
esa fecha y aplicables al periodo en el cual se debe liquidar la
obligación.
216
Estados Financieros
Consolidados
Ajustes por experiencia
Planes de pensiones
Otros planes de beneficios
de beneficios definidos
Millones de CHF
posteriores al retiro
2011
2010
2009
2008
2007
2011
2010
2009
2008
2007
3,251
3,011
3,028
2,731
3,292
89
83
89
95
112
(2,469)
(2,405)
(2,541)
(2,375)
(3,068)
0
0
0
0
(12)
782
606
487
356
224
89
83
89
95
100
Sobre los pasivos del plan
(19)
(33)
0
24
(17)
0
(3)
(6)
(3)
3
Sobre los activos del plan
(89)
(86)
73
(341)
13
0
0
0
0
0
Valor presente de la obligación por
beneficios definidos
Valor razonable de los activos del
plan
Déficit
Ajustes por experiencia:
El cambio de un 1% en la tasa de tendencia del costo médico no Las aportaciones que se espera que el empleador pague a los
tendría ningún efecto material sobre los componentes del costo
del servicio actual y del costo financiero ni sobre las
planes de beneficios posteriores al retiro durante el periodo
anual que comienza después del cierre del periodo que se
obligaciones acumuladas por beneficios posteriores al retiro
para costos de atención médica.
reporta, ascienden a CHF 105 millones (2010: 119) .
34 Planes de compensaciones de acciones
Planes de compra de acciones de empleados
Planes de acciones para la alta gerencia
Holcim cuenta con un plan de oferta de acciones para todos los
trabajadores de las subsidiarias Suizas y algunos ejecutivos de
Una parte de la compensación variable relacionada con el
desempeño de la alta gerencia, es pagada en acciones de
las compañías del Grupo. Este plan les permite a los
empleados adquirir un monto limitado de las acciones de
Holcim, las cuales se otorgan con base en el precio de mercado
de la acción en el año siguiente. Las acciones no pueden ser
vendidas ni pignoradas por el empleado durante los siguientes
Holcim, a un precio descontado que generalmente representa
el 70% del valor de mercado con base en el precio promedio de cinco años. El costo total derivado de estos planes de acciones
ascendió a 1.9 millones en 2011 (2010: 2).
la acción del mes anterior. Las acciones no pueden venderse
durante un periodo de dos años a partir de la fecha de compra.
El costo total derivado de este plan ascendió a CHF 1.7 millones No se presentó ninguna dilución de las acciones de Holcim ya
que todas las acciones otorgadas bajo estos planes son
en 2011 (2010: 1.7).
compradas al mercado.
Planes de acciones para la administración de las
compañías del Grupo
Una parte de la compensación variable relacionada con el
desempeño para la administración de las compañías del
Grupo, es pagada en acciones de Holcim, las cuales se
otorgan con base en el precio de mercado de la acción en el
año siguiente. Las acciones no pueden ser vendidas por el
empleado durante los próximos tres años. El costo total
derivado de este plan de acciones ascendió a CHF 6.5
Planes de opciones de acciones
Se otorgan dos tipos de opciones de acciones a la alta gerencia
del Grupo Holcim: unas que se otorgan como parte de la
compensación variable anual y otras que se adjudican al Comité
Ejecutivo al momento del nombramiento. En ambos casos, cada
opción representa el derecho de adquirir una acción registrada de
Holcim Ltd. al precio de mercado de las acciones a la fecha del
otorgamiento (ver explicación en la página 144).
millones en 2011 (2010: 6.4).
217
Información
Financiera
El término contractual del primer tipo de plan de opciones es de
El Grupo no tiene ninguna obligación legal o adquirida de
ocho años, con adjudicación inmediata pero restricciones en
cuanto al ejercicio por un periodo de tres años a partir de la
recomprar o liquidar las opciones en efectivo.
fecha del otorgamiento.
Los movimientos en el número de las opciones de acciones en
circulación y sus precios de ejercicio promedio ponderado
El término contractual del segundo tipo de plan de opciones es
de doce años y las opciones tienen un periodo de adjudicación
correspondientes son los siguientes:
(únicamente relacionada con el servicio) de nueve años a partir
de la fecha del otorgamiento, con restricciones en cuanto a la
venta y pignoración.
Precio de ejercicio
promedio ponderado
1
1
Número 2011
Número 2010
1
1 de enero
CHF
64.37
1,250,359
1,054,493
Otorgadas y adjudicadas (componente individual de la compensación
CHF
67.15
149,763
131,631
CHF
71.50
67,100
67,100
variable)
Otorgadas y adjudicadas (una sola adjudicación)
Perdidas
0
0
Ejercidas
0
2,865
Vencidas
31 de diciembre
CHF
64.98
De las cuales ejercibles al cierre del ejercicio
1
0
0
1,467,222
1,250,359
331,004
259,921
Ajustadas para reflejar cualquier repartición de acciones y/o aumento de capital anterior.
Las opciones de acciones en circulación al cierre del ejercicio
tienen las siguientes fechas de expiración y otorgan el derecho
de adquirir una acción nominativa de Holcim Ltd. a los precios
de ejercicio que se enlistan a continuación:
Fecha de otorgamiento de la acción
Fecha de expiración
2002
Precio de ejercicio
2014
1
Número
1
Número
1
2011
2010
CHF 67.15
201,300
201,300
CHF 33.85
45,910
45,910
3
33,550
33,550
CHF 63.35
34,341
34,341
3
33,550
33,550
2003
2012
2
2003
2015
2
2004
2013
2
2004
2016
2
2005
2014
2
CHF 74.54
71.423
71,423
2006
2014
CHF 100.69
58,573
58,573
2007
2015
CHF 125.34
49,674
49,674
2008
2016
CHF 104.34
71,083
71,083
2008
2020
CHF 67.15
3
67,100
67,100
2009
2017
CHF 38.26
385,124
385,124
2010
2018
CHF 71.15
131,631
131,631
2010
2022
CHF 75.40
33,550
33,550
2010
2022
CHF 81.45
33,550
33,550
2011
2019
CHF 67.15
149,763
2011
2,023
CHF 71.50
CHF 67.15
CHF 67.15
Total
1
2
67,100
1,467,222
1,250,359
Ajustadas para reflejar cualquier división de acciones y/o aumento de capital anteriores.
Debido a restricciones en cuanto a la comercialización en 2008, la fecha de expiración de las opciones anuales otorgadas durante los ejercicios 2003
a 2005 se extendió por un año.
3
Valuadas de acuerdo con la adjudicación única realizada en 2002.
218
(2010: 2.2) y una tasa de interés anual libre de riesgo del 0.3
ejercidas hicieron que se emitieran 2,865 acciones con base
en el precio promedio de la acción de CHF 33.85.
por ciento (2010: 1.3). La volatilidad esperada se determinó
calculando la volatilidad histórica del precio de las acciones
El valor razonable de las opciones otorgadas para el ejercicio
2011 utilizando el modelo de valuación Black Scholes, es de
CHF 13.45 (2010: 16.59). Los datos de entrada significativos
utilizados para el modelo son el precio de las acciones y un
precio de ejercicio de CHF 58.50 (2010: 67.15) a la fecha del
otorgamiento, una volatilidad esperada del 32.9 por ciento
(2010: 31.6), una vida esperada de la opción de 6 años
(2010: 6) , un rendimiento de dividendos del 2.6 por ciento
del Grupo durante el periodo de adjudicación
correspondiente.
Todas las acciones otorgadas bajo estos planes son ya sea
compradas al mercado, o provenientes de acciones de
tesorería. El monto total de los gastos del personal derivados
del otorgamiento de las opciones con base en el componente
individual de la compensación variable ascendió a CHF 2.4
millones en 2011 (2010: 2.4).
35 Contratos de construcción
Millones de CHF
2011
2010
Ingresos por contratos de construcción reconocidos en el ejercicio
1,118
1,341
Costos incurridos y utilidades reconocidas (menos pérdidas reconocidas) a la fecha
Facturaciones parciales a la fecha
Montos adeudados a los clientes contractuales al cierre del periodo que se reporta
2,365
2,963
(2,366)
(2,982)
(1)
(19)
De los cuales:
Montos adeudados de clientes por trabajo bajo contrato
Montos adeudados a clientes por trabajo bajo contrato
219
33
23
(34)
(42)
Estados Financieros
Consolidados
En 2011, no se ejercieron opciones. En 2010, las opciones
Información
Financiera
36 Detalles de las acciones
Número de acciones registradas
31 de diciembre
2011
2010
319,816,295
319,955,293
Acciones reservadas para bonos convertibles
5,785,824
5,785,824
Acciones reservadas para opciones de compra
1,467,222
1,250,359
Total de acciones en circulación
Acciones de tesorería
Acciones de tesorería no reservadas
Suma de acciones de tesorería
Suma de acciones emitidas
17,035
94,900
7,270,081
7,131,083
327,086,376
327,086,376
1,422,350
1,422,350
Acciones fuera del capital social condicionado
Reservadas para bonos convertibles
No reservadas
Suma de acciones fuera del capital social condicionado
Suma de acciones
0
0
1,422,350
1,422,350
328,508,726
328,508,726
El valor nominal asciende a CHF 2 por acción. El capital social
asciende a CHF 654 millones (monto nominal) (2010: 654) y las
acciones de tesorería ascienden a CHF 486 millones (2010:
476).
37 Contingencias, garantías y compromisos
Garantías
Contingencias
En el curso normal de las operaciones, el Grupo enfrenta juicios, Al 31 de diciembre de 2011, las garantías emitidas a terceros y
compañías relacionadas en el curso normal de las operaciones
demandas, investigaciones y procesos en materia comercial,
ambiental, de seguridad y salud, etc., incluyendo responsabilidad ascendieron a CHF 721 millones (2010: 508).
sobre los productos.
No hay ningún asunto pendiente que el Grupo considere que en
forma individual sea importante en relación con el negocio del
Grupo, su posición financiera o los resultados de sus
operaciones.
Al 31 de diciembre de 2011, las Contingencias del Grupo
ascendieron a CHF 406 millones (2010: 363). Es posible, pero
no probable, que de los casos legales respectivos resulten en
pasivos en el futuro.
Compromisos
En el curso normal de las operaciones, el Grupo celebra
compromisos de compra de bienes y servicios, compra y venta
de inversiones, compañías relacionadas y compañías del Grupo
o parte de las mismas. Es práctica común que el Grupo realice
ofertas o reciba opciones de compra o venta en relación con
dichas adquisiciones y desinversiones.
Al 31 de diciembre de 2011, los compromisos del Grupo
ascendieron a CHF 1,210 millones (2010: 1,236), de los cuales
CHF 558 millones (2010: 342) se relacionan con la compra de
El Grupo opera en países en los que los cambios políticos,
económicos, sociales y legales podrían tener un impacto en las
operaciones del Grupo. Los efectos de estos riesgos, que
surgen en el curso normal de las operaciones, no son previsibles
y, por lo tanto, no se incluyen en los estados financieros
consolidados que se acompañan.
220
propiedades, planta y equipo.
Estados Financieros
Consolidados
38 Activos circulantes monetarios netos por moneda
Efectivo y
Cuentas por
Cuentas por
Total
Total
valores
negociables
cobrar
pagar
financieros a
corto plazo
Pasivos Otros pasivos
a corto plazo
2011
2010
EUR
324
555
486
811
401
(819)
(615)
GBP
89
248
361
20
117
(161)
55
CHF
303
114
87
376
206
(252)
(25)
USD
561
377
387
287
295
(31)
(255)
CAD
20
183
153
1
100
(51)
(40)
MXN
29
117
113
182
33
(182)
(25)
INR
1,029
136
217
45
603
300
39
THB
40
27
37
76
20
(66)
(10)
IDR
109
60
55
27
58
29
40
PHP
70
36
31
27
24
24
28
AUD
55
391
200
671
221
(646)
(100)
Millones de CHF
Otros
322
475
420
297
250
(170)
(300)
Total
2,951
2,719
2,547
2,820
2,328
(2,025)
(1,208)
2011
2010
(890)
(639)
138
229
39 Flujos de efectivo utilizados en actividades de inversión
Millones de CHF
Compra de propiedades, planta y equipo, neto
Reemplazo
Ingresos por venta de propiedades, planta y equipo
Inversiones de capital en propiedades, planta y equipo para mantener la capacidad
productiva y garantizar la competitividad
(752)
(410)
Inversiones para expansión
(886)
(1,182)
(1,638)
(1,592)
(137)
(60)
5
0
Incremento en inversiones financieras incluyendo asociadas
(137)
(252)
Aumento en otros activos financieros, intangibles y otros activos
(105)
(194)
Total de compra de activos financieros, intangibles y otros activos
(242)
(446)
Total de compra de propiedades, planta y equipo, neto (A)
Adquisición de participación en compañías del Grupo (neta de efectivo y equivalentes
1
adquiridos)
Enajenación de participación en compañías del Grupo (neta de efectivo y equivalentes
enajenados)
Compra de activos financieros, intangibles y otros activos
Enajenación de activos financieros, intangibles y otros activos
Disminución de inversiones financieras incluyendo asociadas
32
61
Disminución de otros activos financieros, intangibles y otros activos
189
675
Total de enajenación de activos financieros, intangibles y otros activos
221
736
(154)
230
(1,791)
(1,362)
Total de compra de activos financieros, intangibles, otros activos y empresas, neto (B)
Total de flujos de efectivo utilizados en actividades de inversión (A+B)
1
Incluyendo crédito mercantil de las nuevas compañías del Grupo
221
Información
Financiera
Flujos de efectivo provenientes de las adquisiciones y enajenaciones de compañías del Grupo
Adquisiciones
2011
2010
2011
2010
Activo circulante
(131)
(28)
20
0
Propiedades, planta y equipo
(424)
(23)
9
0
Otros activos
(55)
(13)
6
0
Pasivos a corto plazo
123
11
(24)
0
69
7
(1)
0
107
4
0
0
(311)
(42)
10
0
29
1
(6)
0
(282)
(41)
4
0
Crédito mercantil (adquirido) enajenado
(79)
(28)
2
0
Valor razonable de la participación accionaria anteriormente mantenida
(retenida)
127
0
(6)
0
0
0
3
0
(234)
(69)
3
0
38
1
(2)
0
0
0
0
0
59
8
4
0
(137)
(60)
5
0
Provisiones a largo plazo
Otros pasivos a largo plazo
Activos netos
Participación no controladora
Activos netos (adquiridos) enajenados
Ganancias neta por enajenaciones
Total contraprestación por (compra) enajenación
Efectivo y equivalentes adquiridos
Contraprestación contingente
Documentos por pagar
Flujos neto de efectivo
222
Enajenaciones
Millones de CHF
de Administración y alta gerencia
Compensaciones de la alta gerencia
Consejo de Administración
La siguiente tabla proporciona información detallada sobre la
compensación total asignada a los miembros del Consejo de
En 2011, doce miembros no ejecutivos del Consejo de
Administración recibieron una remuneración total de CHF 3.1
Administración en forma individual, la compensación más alta
pagada a la alta administración y el monto total de la
mi l l on es (2010: 2.9) en forma de beneficios a empleados a
corto plazo por CHF 2.0 mi ll o n e s (2010: 1.8), beneficios
compensación de la alta administración.
posteriores al retiro por CHF 0.1 mi ll o n e s (2010: 0.1),
pagos basados en acciones por CHF 0.9 m i ll o n e s (2010:
Compensación para los ex-miembros de los órganos de
0.9) y otras compensaciones por CHF 0.2 mi l l on es (2010:
0.1).
Estados Financieros
Consolidados
40 Transacciones y relaciones con miembros del Consejo
gobierno
En el año bajo revisión, se pagó una compensación por un
monto de CHF 0.8 millones (2010: 2.9) a un ex miembro del
Consejo de Administración (2010: uno) y cuatro (2010: tres)
Alta gerencia
La compensación total anual para los 15 miembros de la alta
gerencia (incluyendo el CEO) ascendió a CHF 31.5
ex miembros de la alta gerencia. De acuerdo con las reglas
m i l l o n e s (2010: 36.7). Este monto comprende el salario
base y compensación variable en efectivo por CHF 18.2
incluyó el gasto del fideicomiso del empleador para el
m i l l o n e s (2010: 18.2), compensaciones basadas en
acciones por CHF 4.4 m i l l o n e s (2010: 4.4), aportaciones
de un ex miembro de la alta gerencia por un monto de CHF
de la Bolsa de Valores de Suiza SIX, en 2010, este monto
financiamiento adicional del beneficio del plan de pensiones
del empleador a los planes de pensiones por CHF 5.1
m i l l o n e s (2010: 5.3) y "Otras" compensaciones por CHF
0.5 millones.
4.0 m i l l o n e s (2010: 8.8), las cuales incluyen, de
acuerdo con las reglas de la Bolsa de Valores de Suiza SIX,
Préstamos
Al 31 de diciembre de 2011 y 31 de diciembre de 2010,
aportaciones al Fideicomiso Internacional de Pensiones de
Holcim para el financiamiento adicional de los beneficios al
ningún préstamo otorgado a los miembros del Consejo de
retiro por un monto de CHF 3.6 m i l l o n e s (2010: 8.3). El
CEO recibió un salario base más una compensación variable
pendiente de pago.
Administración y a los miembros de la Alta Gerencia quedó
en efectivo por CHF 2.6 m i l l o n e s (2010: 2.5), una
compensación basada en acciones de CHF 0.8 m i l l o n e s
(2010: 0.8), y aportaciones del empleador a los beneficios
de los planes de pensiones de CHF 0.4 m i l l o n e s (2010:
0.4). En consecuencia, la compensación total, antes de las
aportaciones adicionales para el financiamiento de los
beneficios al retiro, ascendió a CHF 3.8 millones (2010: 3.7).
La compensación total del CEO, de conformidad con las
reglas de la Bolsa de Valores de Suiza SIX, ascendió a CHF
5.7 mi ll ones (2010: 8.7). En 2011, la compensación total
del CEO incluyó aportaciones adicionales del Fideicomiso
Internacional de Pensiones de Holcim por un monto de CHF
1.8 millones (2010: 5), basadas en las consideraciones
actuariales reveladas en el rubro de "Otros". De acuerdo con
bis
el artículo 663b del Código de Obligaciones de Suiza (ley
de transparencia), deberán informarse el salario base y la
compensación variable en efectivo, incluyendo los impuestos
retenidos en el extranjero. Además, en la aportación a los
planes de pensiones se incluyen las aportaciones de los
empleados al seguro social (AHV/IV).
223
Información
Financiera
Compensación al Consejo de Administración / Alta Gerencia
Nombre
Rolf Soiron
Beat Hess
Erich Hunziker
Salario Base
en Efectivo
Posición
Número
CHF
Vicepresidente desde el 5 de mayo de 2011
Número
CHF
Vicepresidente desde el 5 de mayo de 2011, Presidente del Número
Comité de Gobierno, Nominaciones y Compensaciones desde el CHF
Presidente
Alexander Gut
595,680
190,833
216,667
5 de mayo de 2011
Christine Binswanger
Acciones
Número
CHF
Miembro del Consejo de Administración desde el 5 de mayo de Número
CHF
Miembro del Consejo de Administración
80,000
2011
Peter Küpfer
CHF
91,667
1,491
80,000
Miembro del Consejo de Administración, Miembro del Comité de Número
Gobierno, Nominaciones y Compensaciones desde el 5 de mayo CHF
de 2011
Andreas von Planta
Miembro del Consejo de Administración
Miembro del Comité de Auditoría
Thomas Schmidheiny
1,491
80,000
1,491
80,000
180,000
Miembro del Consejo de Administración, Presidente del Comité Número
de Auditoría
Adrian Loader
1,491
80,000
1,491
80,000
870
46,667
1,491
80,000
62,500
Miembro del Comité de Auditoría desde el 5 de mayo de 2011
2
Número
CHF
189,167
Miembro del Consejo de Administración, Miembro del Comité de Número
CHF
Wolfgang Schürer
Miembro del Consejo de Administración, Miembro del Comité de Número
Gobierno, Nominaciones y Compensaciones
CHF
Dieter SpäIti
Miembro del Consejo de Administración, Miembro del Comité de Número
Auditoría
CHF
Robert F. Spoerry
Miembro del Consejo de Administración hasta el 5 de mayo de Número
2011
CHF
Total del Consejo de Administración (miembros no ejecutivos)
Número
CHF
6
Markus Akermann
Miembro ejecutivo del Consejo de Administración, CEO
Número
CHF
Gobierno, Nominaciones y Compensaciones
130,800
5
100,000
110,000
33,333
1,980,647
1,491
80,000
1,491
80,000
1,491
80,000
1,491
80,000
621
33,333
16,401
880,000
2,223,500
Compensación variable e
del salario base
Total alta gerencia8
Número
CHF
15,377,609
Compensación variable e
del salario base
1
La compensación del Consejo de Administración y la alta gerencia se presenta en forma bruta de los impuestos retenidos y de las aportaciones de los
empleados al seguro social.
" Otras compensaciones” incluye las aportaciones del empleador a los planes de pensiones (dígase seguro de vejez y supervivencia [AHV]/seguro de
incapacidad [IV], fondos de pensiones), así como la bonificación de una suma fija, beneficios por antigüedad, pagos gubernamentales por hijo, etc. Los
parámetros para el cálculo del valor razonable de las acciones y opciones asignadas en el ejercicio bajo revisión se revelan en la Nota 34 en "Plan de
compensación de acciones".
2
Las acciones se valúan al precio promedio de mercado en el periodo del 1 de enero de 2012 al 15 de febrero de 2012 y están sujetas a un periodo de restricción
en cuanto a su venta y pignoración de cinco años.
3
Valor de las opciones de acuerdo con el modelo Black Scholes al momento de asignación.
4
De acuerdo con las reglas de la Bolsa de Valores de Suiza SIX, estos montos incluyen principalmente los gastos de las aportaciones al Fideicomiso Internacional
de Pensiones de Holcim por un monto de CHF 3.6 millones, el cual no afecta el estado de resultados del Grupo en el periodo que se reporta.
5
Incluyendo los honorarios de los directores de las compañías subsidiarias.
6
Miembro de la alta gerencia que recibe la compensación más alta.
7
Incluye el gasto del fideicomiso del empleador para el financiamiento adicional de los beneficios del plan de pensiones, de acuerdo con las reglas de la Bolsa de
Valores de Suiza SIX. Excluyendo esta aportación, la compensación total para 2011 habría ascendido a CHF 3.8 millones (2010: 3.7).
8
224
Incluye al miembro ejecutivo del Consejo de Administración, CEO.
Estados Financieros
Consolidados
Compensación
variable
Otras
compensaciones
Efectivo
391,347
2,797,698
Acciones
2
5,397
289,657
52,8%
36,057
1,935,179
Opciones
3
Aportaciones del
Total
Total
empleador al plan
Compensación
Compensación
4
2011
2010
32,891
50,000
758,571
758,097
11,624
10,000
292,457
101,524
8,229
10,000
314,896
198,093
7,199
10,000
177,199
177,083
3,219
5,833
118,219
11,484
10,000
281,484
281,285
10,000
181,667
170,023
12,821
10,000
291,988
408,193
7,631
10,000
228,431
230,448
8,012
10,000
198,012
198,093
8,744
10,000
208,744
195,467
4,795
4,167
75,628
177,083
3,127,296
2,895,389
de pensiones
Otras
116,649
150,000
36,654
492,996
378,877
1,876,100
5,652,477
179,894
2,419,574
5,084,342
3,959,107
31,573,509
1
8,713,996
7
36,662,463
46.5%
225
Información
Financiera
Acciones y opciones propiedad de los miembros del
Consejo de Administración y la Alta Gerencia
Las tablas muestran el número de acciones y opciones
mantenidas por los miembros del Consejo de Administración y
de la Alta Gerencia al 31 de diciembre de 2011 y 31 de
diciembre de 2010, respectivamente.
1
Consejo de Administración
Nombre
Cargo
Rolf Soiron
Beat Hess
Erich Hunziker
Christine Binswanger
Alexander Gut
Peter Küpfer
Presidente
Vicepresidente
Vicepresidente, Presidente del Comité de Gobierno,
Nominaciones y Compensaciones
Miembro
Miembro
Miembro, Presidente del Comité de Auditoría
Adrian Loader
Miembro
Andreas von Planta
Miembro
Thomas Schmidheiny
Miembro
Wolfgang Schürer
Miembro
Dieter SpäIti
Miembro
Total del Consejo de Administración (miembros no ejecutivos)
Consejo de Administración
Nombre
Cargo
Rolf Soiron
Andreas von Planta
Christine Binswanger
Beat Hess
Erich Hunziker
Peter Küpfer
Presidente, Presidente del Comité de Gobierno,
Nominaciones y Compensaciones
Vicepresidente
Miembro
Miembro
Miembro
Miembro, Presidente del Comité de Auditoría
2
3
Número total de
opciones de compra
2011
10,916
3,926
900
2
37,000
3
31,000
10,915
6,680
10,674
65,774,099
43,620
30,966
65,930,455
Número total de
acciones
2010
Adrian Loader
Miembro
Thomas Schmidheiny
Miembro
Wolfgang Schürer
Miembro
Dieter SpäIti
Miembro
Robert F. Spoerry
Miembro
Total del Consejo de Administración (miembros no ejecutivos)
1
Número total de
acciones
2011
36,879
880
68,000
Número total de
opciones de
compra 2010
35,713
9,508
2,760
200
9,750
2
9,749
5,514
59,568,933
42,454
21,404
8,179
59,714,164
37,000
3
31,000
68,000
A partir de la asignación, las acciones están sujetas a un periodo de venta de cinco años y a restricciones en cuanto a su pignoración.
Precio de ejercicio: CHF 70; Relación 1:1; Estilo: Europeo; Vencimiento: 19.8.2014.
Precio de ejercicio: CHF 80; Relación 1:1; Estilo: Estadounidense; Vencimiento: 12.11.2013.
El número total de acciones y opciones de compra comprenden
ejecutivo del Consejo de Administración recibió ninguna opción
acciones y opciones de compra adquiridas de empresas
privadas, así como acciones asignadas bajo esquemas de
bajo esquemas de compensaciones y reparto de utilidades.
compensaciones y reparto de utilidades. Ningún miembro no
226
1
Nombre
Markus Akermann
Cargo
Miembro ejecutivo del Consejo de Administración,
Número total de
Número total de
acciones
2011
opciones de compra
2011
93,996
290,096
CEO
Thomas Aebischer
Miembro del Comité Ejecutivo, Director de Finanzas
3,417
33,550
Urs Böhlen
Miembro del Comité Ejecutivo
18,227
82,319
Patrick Dolberg
Miembro del Comité Ejecutivo
12,789
66,619
Paul Hugentobler
Miembro del Comité Ejecutivo
75,796
119,769
Benoît-H. Koch
Miembro del Comité Ejecutivo
19,383
104,763
Roland Köhler
Miembro del Comité Ejecutivo, CEO HGRS
9,323
65,581
Andreas Leu
Miembro del Comité Ejecutivo
10,434
46,773
Ian Thackwray
Miembro del Comité Ejecutivo
2,828
45,786
Javier de Benito
Gerente de Área
19,123
21,855
Urs Fankhauser
Gerente de Área
3,319
Aidan Lynam
Gerente de Área
2,625
3,675
Bernard Terver
Gerente de Área
19,262
23,600
Jacques Bourgon
Gerente Funcional Corporativo
Total alta gerencia
6,302
19,996
296,824
924,382
Número total de
acciones
Número total de
opciones de compra
Alta gerencia
Nombre:
Cargo
Markus Akermann
Miembro ejecutivo del Consejo de Administración,
2010
2010
89,429
261,916
69,801
CEO
Urs Böhlen
Miembro del Comité Ejecutivo
15,943
Patrick Dolberg
Miembro del Comité Ejecutivo
10,505
53,609
Paul Hugentobler
Miembro del Comité Ejecutivo
73,511
105,704
Thomas Knöpfel
Miembro del Comité Ejecutivo
34,284
99,896
Benoît-H. Koch
Miembro del Comité Ejecutivo
28,239
94,133
Roland Köhler
Miembro del Comité Ejecutivo, CEO HGRS
Theophil H. Schlatter
Miembro del Comité Ejecutivo, Director de Finanzas
Ian Thackwray
Miembro del Comité Ejecutivo
Javier de Benito
Gerente de Área
Andreas Leu
Gerente de Área
9,455
9,124
Aidan Lynam
Gerente de Área
1,226
0
Bernard Terver
Gerente de Área
18,132
20,960
Jacques Bourgon
Gerente Funcional Corporativo
7,202
16,783
Stefan Wolfensberger
Gerente Funcional Corporativo
5,386
17,894
379,034
976,831
Total alta gerencia
1
7,411
53,693
59,627
120,883
1,589
33,550
17,095
18,885
A partir de la asignación, las acciones están sujetas a un periodo de restricción de venta de cinco años y las opciones están sujetas a un periodo de restricción de venta de tres
años.
El número total de acciones y opciones de compra
comprenden acciones y opciones de compra adquiridas de
empresas privadas, así como acciones asignadas bajo
esquemas de compensaciones y reparto de utilidades del
Grupo. Las opciones se emiten únicamente sobre las
acciones nominativas de Holcim Ltd.
227
Estados Financieros
Consolidados
Alta gerencia
Información
Financiera
Otras transacciones
Como parte del plan de compra de acciones de los empleados,
Holcim administra las acciones de los empleados. Asimismo,
compra y vende las acciones de Holcim Ltd a los empleados y
mercados abiertos. Como consecuencia, la compañía compró
las acciones de Holcim Ltd a un precio de mercado accionario
de CHF 2.1 millones (2010: 0.3) a los miembros de la alta
gerencia.
No se pagó compensación alguna ni se otorgaron préstamos a
partes estrechamente relacionadas con los miembros de los
órganos reguladores.
41 Hechos Ocurridos Después del Periodo que se Reporta
No ocurrieron hechos relevantes después del periodo que se
reporta.
42 Autorización para la emisión de los estados financieros
La emisión de los estados financieros consolidados fue
autorizada por el Consejo de Administración de Holcim Ltd el
24 de febrero de 2012 y está sujeta a la aprobación de los
accionistas en su asamblea general anual que se celebrará el
17 de abril de 2012.
228
Región
Compañía
Lugar
Europa
Holcim (France) S.A.S.
Francia
Hokim (Belgique) S.A.
Bélgica
Holcim (España) S.A.
Norte América
Latinoamérica
229
Capital social
nominal
en 000
Participación
(derecho a
voto)
EUR
96,971
100.0%
EUR
750,767
100.0%
España
EUR
420,945
99.9%
Holcim Trading S.A.
España
EUR
19,600
100.0%
Aggregate Industries Ltd
Reino Unido
GBP
0
100.0%
Holcim (Deutschland) AG
Alemania
EUR
47,064
88.9%
Holcim (Süddeutschland) GmbH
Alemania
EUR
6,450
100.0%
Holcim (Schweiz) AG
Suiza
CHF
71,100
100.0%
Holcim Group Support Ltd
Suiza
CHF
1,000
100.0%
Holcim Gruppo (Italia) S.p.A.
Italia
EUR
67,000
100.0%
Holcim ( Česko) a.s.
República Checa
CZK
486,297
100.0%
Holcim (Slovensko) a.s.
Eslovaquia
EUR
42,325
98.0%
Východoslovenské stavebné hmoty a.s.
Eslovaquia
EUR
362
100.0%
Holcim Hungária Zrt.
Hungría
HUF
3,170,446
99.9%
Holcim (Hrvatska) d.o.o.
Croacia
HRK
243,852
99.9%
Holcim (Serbia) d.o.o.
Serbia
CSD
2,300,000
100.0%
Holcim (Romania) S.A.
Rumania
RON
274,243
99.7%
Holcim (Bulgaria) AD
Bulgaria
BGN
1,093
100.0%
83.5%
Holcim (Rus) OAO
Rusia
RUB
24,893
"Garadagh" Sement O.J.S.C.
Azerbaijan
AZN
31,813
69.7%
Holcim (US) Inc.
EUA
USD
0
100.0%
Aggregate Industries Management Inc.
EUA
USD
194,058
100.0%
Holcim (Canada) Inc.
Canadá
CAD
91,201
100.0%
Holcim Apasco S.A. de C.V.
Mexico
MXN
10,513,086
100.0%
Holcim El Salvador S.A. de C.V.
El Salvador
USD
78,178
91.6%
Holcim (Costa Rica) S.A.
Costa Rica
CRC
8,577,370
60.0%
Holcim (Nicaragua) S.A.
Nicaragua
NIO
19,469
80.0%
Holcim (Colombia) S.A.
Colombia
COP
72,536,776
99.8%
Hokim (Ecuador) S.A.
Ecuador
USD
102,405
92.2%
Holcim (Brasil) S.A.
Brasil
BRL
455,675
99.9%
Holcim (Argentina) S.A.
Argentina
ARS
352,057
79.6%
Cemento Polpaico S.A.
Chile
CLP
7,675,262
54.3%
Estados Financieros
Consolidados
Principales compañías del Grupo Holcim
Información
Financiera
Región
África Medio
Oriente
Compañía
Lugar
Holcim (Maroc) S.A.
Ciments de Guinée S.A.
Société de Ciments et Matériaux
Holcim (Liban) S.A.L
Holcim (Outre-Mer) S.A.S.
Aden Cement Enterprises Ltd.
Asia Pacífico
ACC Limited
Ambuja Cements Ltd
Holcim (Lanka) Ltd.
Holcim Cements (Bangladesh) Ltd.
Siam City Cement (Public) Company Limited1
Holcim (Malaysia) Sdn Bhd
Holcim (Singapore) Pte. Ltd
PT Holcim Indonesia Tbk
Holcim (Vietnam) Ltd
Holcim Philippines Inc.
Cement Australia Holdings Pty Ltd
Holcim (Australia) Holdings Pty Ltd
Holcim (New Zealand) Ltd
1
Negocio conjunto, consolidación proporcional
Compañías del Grupo que cotizan en la bolsa
Región
Compañía
Domicilio
Europa
Latinoamérica
África Medio Oriente
Asia Pacífico
Holcim (Deutschland) AG
Holcirn (Costa Rica) S.A.
Holcim (Ecuador) S.A.
Holcim (Argentina) S.A.
Cemento Polpaico S.A.
Holcim (Maroc) S.A.
Holcim (Liban) S.A.L.
ACC Limited
Ambuja Cements Ltd.
Siam City Cement (Public)
Company Limited
PT Holcim Indonesia Tbk.
Holcim Philippines Inc.
230
Capital social Participación
Marruecos
MAD
nominal
en 000
421,000
Guinea
Costa de Marfil
Líbano
La Reunión
República de Yemen
India
India
Sri Lanka
Bangladesh
Tailandia
Malasia
Singapur
Indonesia
Vietnam
Filipinas
Australia
Australia
Nueva Zelanda
GNF
XOF
LBP
EUR
YER
INR
INR
LKR
BDT
THB
MYR
SGD
IDR
USD
PHP
AUD
AUD
NZD
46,393,000
912,940
135,617,535
37,748
106,392
1,879,518
3,068,738
4,457,771
8,824
2,300,000
10,450
44,322
3,645,034,000
189,400
6,452,099
390,740
1,145,867
22,004
Lugar de
cotización
Capitalización de
mercado al 31 de
diciembre de 2011
en moneda local
Hamburgo
San José
Guayaquil
Buenos Aires
Santiago
Rabat
Beirut
Mumbai
Mumbai
Bangkok
Frankfurt
San José
Quito, Guayaquil
Buenos Aires
Santiago
Casablanca
Beirut
Mumbai
Mumbai
Bangkok
EUR
CRC
USD
ARS
CLP
MAD
USD
INR
INR
THB
Jakarta
Manila
Jakarta
Manila
IDR
PHP
423
143,585
1,168
1,630
119,483
8,559
335
213,344
238,364
61,534
(derecho a
voto)
61.0%
59.9%
99.9%
52.1%
100.0%
100.0%
50.3%
50.3%
98.9%
84.6%
36.8%
100.0%
90.8%
80.6%
65.0%
85.7%
75.0%
100.0%
100.0%
Número del
código
de seguridad
millones
millones
millones
millones
millones
millones
millones
millones
millones
millones
DE0005259006
CRINC00A0010
ECP516721068
ARP6806N1051
CLP2216J1070
MA0000010332
LB0000012833
INE012A01025
INE079A01024
TH0021010002
18,443,834 millones
94,330 millones
ID1000072309
PHY3232G1014
Estados Financieros
Consolidados
Principales compañías de finanzas y tenedoras
Compañía
Lugar
Holcim Ltd 1
Aggregate Industries Holdings Limited
Cemasco B.V.
Holcibel S.A.
Holcim Auslandbeteiligungs GmbH (Deutschland)
Holcim Beteiligungs GmbH (Deutschland)
Holcim Capital Corporation Ltd.
Holcim Capital (Thailand) Ltd.
Holcim European Finance Ltd.
Holcim Finance (Australia) Pty Ltd
Holcim Finance (Belgium) S.A.
Holcim Finance (Canada) Inc.
Holcim Finance (Luxembourg) S.A.
Holcim GB Finance Ltd.
Holcim (India) Private Limited
Holcim Investments (France) SAS
Holcim Investments (Spain) S.L.
Holcim Overseas Finance Ltd.
Holcim Participations (UK) Limited
Holcim Participations (US) Inc.
Holcim US Finance S.à r.l. & Cie S.C.S.
Holderfin B.V.
1
Suiza
Reino Unido
Países Bajos
Bélgica
Alemania
Alemania
Bermudas
Tailandia
Bermudas
Australia
Bélgica
Canadá
Luxemburgo
Bermudas
India
Francia
España
Bermudas
Reino Unido
EUA
Luxemburgo
Países Bajos
Capital social
Participación
nominal en 000
(derecho a
voto)
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
CHF
GBP
USD
EUR
EUR
EUR
USD
THB
EUR
AUD
EUR
CAD
EUR
GBP
INR
EUR
EUR
CHF
GBP
USD
USD
EUR
654,173
505,581
1,030
976,000
2,556
102,000
2,630
1,100
25
0
62
0
1,900
8
56,903,850
15,551
107,152
16
690,000
67
20
3,772
Holcim Ltd, Zürcherstrasse 156, CH-8645 Jona.
Principales compañías asociadas
Región
Latinoamérica
África Medio Oriente
Asia Pacífico
Compañía
País de constitución
Participación
Cementos Progreso S.A.
Lafarge Cement Egypt S.A.E.
United Cement Company of Nigeria Ltd
Huaxin Cement Co. Ltd.
o residencia
Guatemala
Egipto
Nigeria
China
(derecho a voto)
20.0%
43.7%
35.9%
41.6%
231
Estados Financieros
Consolidados
A la Junta General de Holcim Ltd, Jona
Zurich, 24 de febrero de 2012
Dictamen del auditor independiente sobre los estados financieros consolidados
En el carácter de auditor independiente, hemos examinado los estados financieros consolidados de Holcim Ltd, los cuales incluyen
el estado de resultados consolidado, estado de utilidades integrales consolidado, estado de posición financiera consolidado, estado
de cambios en el capital contable consolidado, estado de flujos de efectivo consolidado y las notas que les son relativos (de la
página 165 a 231) por el año que terminó el 31 de diciembre de 2011.
Responsabilidad del Consejo de Administración
El Consejo de Administración es el responsable de preparar los estados financieros consolidados de acuerdo con las Normas
Internacionales de Información Financiera (NIIF) y los requisitos de las leyes de Suiza. Esta responsabilidad incluye el diseño,
implementación y mantenimiento de un sistema de control interno relacionado con la preparación y presentación razonable de
estados financieros consolidados que están libres de errores materiales, ya sea de fraude o error. El Consejo de Administración es
además responsable de seleccionar y aplicar las políticas contables apropiadas y de hacer estimaciones contables que sean
razonables en las circunstancias.
Responsabilidad del auditor
Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre estos estados financieros consolidados basados en nuestra
auditoría. Nosotros llevamos a cabo nuestra auditoría de acuerdo con las leyes de Suiza, las normas de auditoría de Suiza y las
Normas Internacionales de Auditoría. Esas normas requieren que la auditoría sea planeada y realizada por nosotros, para obtener
una seguridad razonable de que los estados financieros consolidados están libres de errores materiales. Una auditoría consiste en
aplicar procedimientos para obtener evidencia de auditoría sobre las cifras y revelaciones de los estados financieros consolidados.
Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo la evaluación de los riesgos de errores materiales de
los estados financieros consolidados, ocasionados por fraude o error. Al efectuar tales evaluaciones de riesgo, el auditor considera
el sistema de control interno existente en la entidad para la preparación y presentación razonable de los estados financieros
consolidados, con el fin de diseñar los procedimientos de auditoría que sean apropiados en las circunstancias, pero no con el
propósito de expresar una opinión sobre la efectividad del sistema de control interno de la entidad. Una auditoría también consiste
en evaluar lo apropiado de las políticas contables utilizadas y la razonabilidad de las estimaciones contables efectuadas, así como
evaluar la presentación de los estados financieros consolidados tomados en su conjunto. Consideramos que la evidencia de
auditoría que hemos obtenido es suficiente y apropiada y suministra una base para nuestra opinión de auditoría.
Opinión
En nuestra opinión, los estados financieros consolidados por el año que terminó el 31 de diciembre de 2011 proporcionan una
imagen fiel y razonable de la posición financiera, los resultados de operación y los flujos de efectivo, de conformidad con las
Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) y cumplen con las leyes de Suiza.
Informe sobre otros requerimientos legales
Confirmamos que cumplimos con los requerimientos legales para el uso de licencias de conformidad con la Ley de Supervisión de
los Auditores (AOA) e independencia (Art. 728 del Código de Obligaciones (CO) y Art. 11 de la AOA), y que no hay circunstancias
incompatibles con nuestra independencia. De acuerdo con el Art. 728a, párrafo 1, inciso 3 del CO y de la Norma de Auditoría de
Suiza 890, confirmamos la existencia de un sistema de control interno, el cual fue diseñado para preparar los estados financieros
consolidados de acuerdo con las instrucciones del Consejo de Administración. Recomendamos la aprobación de los estados
financieros consolidados que les presentamos.
Ernst & Young Ltd.
Willy Hofstetter
Experto en auditoría autorizado
Auditor responsable
Michael Brenner
Experto en auditoría autorizado
233