Certificates_Base_Prospectus_Final ESP definitivo - db

[FOLLETO BASE] [CONDICIONES FINALES]
para
Certificados
Deutsche Bank AG [Londres]
[Cantidad] Certificados [Insértese el tipo] [WKN/ISIN de cada uno]
relacionados con [inclúyanse datos del subyacente]
[Emitidos en el marco de su Programa
TM
]
Precio de Emisión: [Importe] [•] por Certificados [Insértese el tipo] [(más un
recargo de suscripción del [•] [% del Importe Nominal][EUR] [•])]
[WKN/ISIN]
El emisor (en lo sucesivo, el "Emisor") de los valores descritos en este documento es Deutsche
Bank AG, Fráncfort, constituido con arreglo al Derecho de Alemania [, que interviene a través de su
sucursal en Londres (“Deutsche Bank AG Londres”)].
El Emisor está autorizado para y podrá emitir valores relacionados con acciones y/o índices y/u
otros valores y/o acciones de fondos y/o materias primas (commodities) y/o tipos de cambio y/u
otros activos como parte de su actividad bancaria general (expuesta en el artículo 2(1) de los
Estatutos Sociales de Deutsche Bank AG). Con arreglo a su Programa X-markets (en lo sucesivo, el
“Programa”), el Emisor podrá emitir valores relacionados con acciones y/o índices y/u otros valores
y/o acciones de fondos y/o materias primas y/o tipos de cambio y/u otros activos.
Los inversores que estén interesados en comprar valores de un determinado tipo y que
deseen extraer información del Folleto Base antes de la emisión de los Valores debieran
consultar la sección titulada "Información para inversores sobre el uso del Folleto Base "
para determinar qué información contenida en el Folleto Base es relevante para cada tipo
de valor. No debe tomarse ninguna decisión de inversión hasta no haber leído
detenidamente las condiciones finales publicadas para los Valores en cuestión, que no han
sido todavía incluidas en el Folleto Base .
El Emisor ha decidido emitir [cantidad [•] ] [Insértese el tipo] Certificados (en lo sucesivo, los
"Valores") relacionados con [las(os)] [Acciones] [Genussscheine suizos] [Índices] [Cestas]
[Certificados] [Resguardos Estadounidenses de Depósito de Valores (ADR)] [Otros Valores]
[Acciones de Fondos] [Materias Primas] [Tipos de Cambio] [Futuros] arriba especificados en las
condiciones del producto contenidas en la sección VI 1 de este documento (en lo sucesivo, las
"Condiciones del Producto") y en los términos y condiciones generales expuestos en la sección
VI 3 de este documento (en lo sucesivo denominadas las "Condiciones Generales" y, junto a las
Condiciones del Producto, las "Condiciones"). Las menciones al término "Subyacente" habrán de
interpretarse como menciones a las(os) [Acciones] [Genussscheine suizos] [Índices] [Cestas]
[Certificados] [Resguardos Estadounidenses de Depósito de Valores (ADR)] [Otros Valores]
[Acciones de Fondos] [Materias Primas] [Tipos de Cambio] [Futuros] arriba especificados.
El Emisor tiene un derecho de subrogación y un derecho a cambiar la oficina a través de la cual esté
interviniendo, con sujeción a lo dispuesto en la Condición General 8.
[Se ha presentado una solicitud de admisión a cotización de los Valores en la Sección Oficial de la
Bolsa de Valores de Luxemburgo y para que sean negociados en el Euro MTF, que no es un
mercado regulado a efectos de lo dispuesto en la Directiva 2003/71]. [Se ha presentado una solicitud
de admisión a cotización de los Valores en el [mercado] [regulado] [•] [Freiverkehr] de la Bolsa de
Valores de [Fráncfort] [Stuttgart] [•] [, que es un mercado regulado a efectos de lo dispuesto en la
Directiva de Servicios de Inversión (Directiva 2003/71/CE)] [insértense todos los mercados regulados
pertinentes]. [Los Valores han sido admitidos al mercado [regulado] [•] de la Bolsa de Valores de [•]
[insértense todos los mercados regulados pertinentes], que son mercados regulados a efectos de lo
dispuesto en la Directiva de Servicios de Inversión (Directiva 1993/22/CE), tal como se infiere de la
Directiva 2003/71/CE. [Los Valores no serán admitidos al mercado regulado de ninguna bolsa.]
Los eventuales compradores de los Valores deben cerciorarse de comprender totalmente
la naturaleza de los Valores, así como el alcance de su exposición a los riesgos asociados
a una inversión en los Valores y deben considerar la idoneidad de una inversión en los
Valores atendiendo a sus propias circunstancias económicas, fiscales y de otra clase.
Remitimos a los eventuales compradores de los Valores a la sección titulada “Factores de
riesgo” de este documento. Los Valores constituirán obligaciones contractuales no
subordinadas y simples del Emisor, que ocuparán todas ellas, a todos los efectos, la misma
posición en el orden de prelación.
Los Valores no han sido ni serán registrados conforme a la Ley de Valores estadounidense de 1933
(United States Securities Act of 1933), en su versión modificada. Cualquier oferta o venta de los
Valores debe realizarse en una operación exenta de los requisitos de registro de esa Ley previstos
en el Reglamento S (Regulation S) de desarrollo de esa ley. Los Valores no podrán ser ofrecidos,
vendidos ni, de otro modo, transmitidos en Estados Unidos o a personas que sean personas
estadounidenses (U.S. persons), tal como se define este término en el Reglamento S de desarrollo
de esa Ley, o bien a personas que no encajen en la definición de una persona no estadounidense
conforme a la Norma 4.7 (Rule 4.7) de la Ley de Mercados de Materias Primas estadounidense
(United States Commodity Exchange Act), en su versión modificada. Véase una descripción de
ciertas restricciones sobre la venta y transmisión de los Valores en la sección titulada Restricciones
generales sobre la venta y la transmisión de este documento.
El Folleto Base está fechado el 9 de octubre de 2006 y contiene información relativa a
varios tipos de instrumentos financieros que pueden emitirse con arreglo al Programa.
[Este documento constituye, en relación exclusivamente con los Valores, las Condiciones
Finales en una versión completa del Folleto Base y está fechado el [•] de [•] de [•].]
Deutsche Bank AG, [Fráncfort] [Londres] asume la responsabilidad de la información
contenida en este documento. Según el leal saber y entender del Emisor, que ha
desplegado toda la diligencia razonable para asegurarse de que así sea, la información
contenida en este documento concuerda con los hechos y no omite nada que pueda
afectar a la trascendencia de esa información.
Deutsche Bank
2
Índice
I.
RESUMEN ....................................................................................................................... 4
A.
B.
C.
RESUMEN DE FACTORES DE RIESGO........................................................................4
1.
Riesgos relacionados con los Valores..............................................................4
2.
Factores de riesgo relacionados con el Emisor ...............................................5
3.
Ratings.............................................................................................................5
RESUMEN DE LAS CONDICIONES FINALES DE LA OFERTA.......................................6
1.
Principales condiciones...................................................................................6
2.
Información adicional sobre las condiciones de los Valores......................... 10
DESCRIPCIÓN DEL EMISOR RESUMIDA................................................................... 66
3
I.
RESUMEN
La siguiente información no es más que un resumen y debe leerse junto al resto de este
documento. Este resumen pretende expresar las características y riesgos esenciales
asociados al Emisor y relacionados con los Valores y no pretende ser exhaustivo. Está
extraído del Folleto y queda matizado en su totalidad por lo dispuesto en el resto de este
documento, incluidas las Condiciones, que constituyen las condiciones legalmente
vinculantes de los Valores adjuntas al título múltiple o global. En consecuencia, debe leerse
este resumen a modo de introducción del documento y toda decisión de invertir en los
Valores debe estar basada en el estudio por el inversor del documento en su conjunto.
Los eventuales inversores deben tener presente que, en caso de presentarse una demanda
ante un tribunal relacionada con la información contenida en este documento, puede que el
inversor que presente la demanda tenga, con arreglo a la legislación nacional del respectivo
Estado miembro de la UE, que sufragar los costes de traducción del folleto antes del inicio de
los procedimientos judiciales.
El Emisor que haya presentado el resumen, incluida su traducción, y que haya solicitado su
notificación, asume la responsabilidad civil que se derive de estos actos, aunque sólo si el
resumen es engañoso, inexacto o incoherente al leerse junto a las demás partes del
documento.
A.
RESUMEN DE FACTORES DE RIESGO
1.
Riesgos relacionados con los Valores
La inversión en los Valores conlleva riesgos. Estos riesgos comprenden, entre otros,
los riesgos del mercado de renta variable, del mercado de renta fija, de cambio, de
tipos de interés, de volatilidad del mercado y riesgos económicos, políticos y
reguladores, además de cualquier combinación de éstos y de otros riesgos. Los
eventuales compradores deben tener experiencia en operaciones con instrumentos
como los Valores y el activo subyacente u otra base de referencia para los Valores
(en lo sucesivo, el “Subyacente”). Los eventuales compradores deben comprender
los riesgos asociados a una inversión en los Valores y no deben tomar una decisión
de inversión hasta haber estudiado detenidamente, con sus asesores jurídicos,
fiscales, contables y de otro tipo, (a) la idoneidad de una inversión en los Valores
atendiendo a sus propias circunstancias económicas, fiscales y de otra índole; (b) la
información expuesta en este documento y (c) el Subyacente.
Los Valores pueden perder valor y los inversores deberían estar preparados para
soportar la pérdida total de su inversión en los Valores. Cuanto más corto es el plazo
de vigencia de los Valores que resta hasta su vencimiento, mayor es el riesgo de
depreciación de los Valores.
Sólo debe invertirse en los Valores tras evaluar la dirección, el momento de
acaecimiento y la magnitud de posibles cambios futuros del valor del Subyacente, y/o
de la composición o del método de cálculo del Subyacente, pues la rentabilidad de
cualquiera de estas inversiones dependerá, entre otros, de estos cambios. Más de un
factor de riesgo puede tener un efecto simultáneo con respecto a los Valores, de
manera que puede que sea impredecible el efecto de un factor de riesgo en particular.
Además, más de un factor de riesgo puede tener un efecto perjudicial, que
posiblemente sea impredecible. No puede darse ninguna certeza acerca del efecto
que cualquier combinación de factores de riesgo puede tener en el valor de los
Valores.
4
[Añádanse, en caso necesario, más factores de riesgo específicos de cada
producto:[Ÿ]]
2.
Factores de riesgo relacionados con el Emisor
Los eventuales inversores debieran tener en consideración toda la información
incluida en el Documento de Registro y consultar a sus propios asesores
profesionales si lo estiman necesario. Incluimos a continuación una descripción de
los factores de riesgo relacionados con la capacidad del Emisor para cumplir sus
obligaciones derivadas de los Valores.
3.
Ratings
Los ratings asignados al Emisor por determinadas agencias de rating independientes
constituyen un indicador de la capacidad del Emisor para atender puntualmente sus
obligaciones 1. Cuanto menor es el rating asignado de la respectiva escala, mayor es
el riesgo que observa la respectiva agencia de rating de que las obligaciones no vayan
a ser atendidas en absoluto o no vayan a ser atendidas puntualmente. Los ratings
asignados en la fecha de publicación de este resumen a Deutsche Bank eran los
siguientes:
Agencia de Rating
Largo plazo
Corto plazo
Standard & Poors (S&P)
AA-
A-1+
Moodys
Aa3
P-1
Fitch
AA-
F1+
Las agencias de rating pueden cambiar sus ratings de inmediato. Un cambio de rating
puede verse reflejado en el precio de los valores en circulación.
1
Un rating no es una recomendación de compra, venta o mantenimiento de certificados y podría ser suspendido, rebajado
o retirado por la agencia de rating. Cualquiera de esas suspensiones, rebajas o retiradas puede tener una incidencia
negativa en el precio de mercado de los certificados.
5
B.
RESUMEN DE LAS CONDICIONES FINALES DE LA OFERTA
1.
Principales condiciones
Emisor:
Deutsche Bank AG, Fráncfort[, actuando a través de
su sucursal en Londres (Deutsche Bank AG
Londres)]
[Número] [Importe Nominal] [•]
de [Certificados]:
La cantidad real de Valores emitidos equivaldrá a la
suma de todas las suscripciones u órdenes válidas
recibidas por el Emisor.
Precio de Emisión:
[•]
[Comisión] [de Gestión]
[Anual:]
[•]
Subyacente:
[Acciones] [Índice] [Otros Valores] [Acciones de
Fondos] [Materias Primas] [Tipo de Cambio]
[Futuros] [Cesta compuesta de [datos de la Cesta]
(en lo sucesivo denominados cada uno de ellos un
"Integrante de la Cesta")]
Precio de Oferta:
[Importe] [Moneda] [El Precio de Oferta será fijado, en
primer lugar, en la [Fecha de Emisión][•] y,
posteriormente, será revisado continuamente.]
Fecha de Emisión:
[•]
[Fecha Valor:]
[•]
[Fecha Final del Mercado
Primario:]
[•]
[Fecha(s) de Valoración de
Referencia Inicial:]
[•]
[Nivel de Referencia
Inicial:]
[Importe] [Moneda]
[Nivel de Fijación:]
[•]
[Nivel de Referencia Final:]
[•]
[Nivel de Referencia Best
Chance:]
[•]
[Importe Inicial:]
[•]
[Precio de Ejercicio:]
[Importe] [Moneda]
[Fecha(s) de Liquidación:]
[•]
6
[Fecha de Ejercicio]
[Período de Ejercicio]
[Fecha de Vencimiento:]
[•]
[Fecha(s) de Observación:]
[•]
[Período de Amortización:]
[•]
[Fecha(s) de Amortización
Anticipada:]
[•]
[Nivel Barrera:]
[•]
[Importe de Fijación de
Barrera:]
[•]
[Fecha de Fijación de
Barrera:]
[•]
[Período de Fijación de
Barrera:]
[•]
[Factor Parachute:]
[•]
[Umbral Parachute:]
[•]
[Factor de Participación:]
[•]
Liquidación:
[Liquidación por Diferencias] [Liquidación mediante
Entrega Física] [Liquidación por Diferencias o
Liquidación mediante Entrega Física a voluntad del
Emisor] [Liquidación por Diferencias o Liquidación
mediante Entrega Física a voluntad de los titulares de
los Valores]
[Fecha(s) de Valoración:]
[•]
[Ejercicio Automático:]
[No] [Aplicable]
[Moneda de Referencia]:
[•]
Moneda de Liquidación:
[Moneda]
[Importe Máximo:]
[•]
[Importe Mínimo:]
[•]
[Importe de Liquidación por [•] por Valor
Diferencias] [Importe de
Liquidación mediante
Entrega Física]:
[Suma de Dinero de
[•]
7
Amortización Anticipada:]
[Importe de Liquidación por [•]
Diferencias Anticipado:]
[Nivel del Integrante de la
Cesta:]
[•]
[Ponderación del
Integrante de la Cesta:]
[•]
[Importe de [Rentabilidad]
[Entrega] Mínimo:]
[Importe] [Cantidad] [Moneda]
[Importe de Ejercicio
Íntegro:]
[Cantidad] Valores
[Importe de Ejercicio
Mínimo:]
[Cantidad] Valores
[Importe de Ejercicio
Máximo:]
[Cantidad] Valores
[Multiplicador:]
[•]
[Fecha de Ajuste del
Multiplicador:]
[•]
[Cantidad de
Outperformance:]
[•]
[Porcentaje de
Outperformance:]
[•]
[Factor de Apalancamiento
Financiero:]
[•]
[Nivel de Referencia de
Protección:]
[•]
Magnitud Mínima de la
Operación:
[•]
[Admisión a cotización en
Bolsa y negociación:]
Se ha presentado una solicitud de admisión a
cotización de los Valores en la Sección Oficial de la
Bolsa de Valores de Luxemburgo [y para que sean
negociados en el Euro MTF, que no es un mercado
regulado a efectos de lo dispuesto en la Directiva de
Servicios de Inversión (Directiva 2003/71/CE)].
[insértense todos los mercados regulados
pertinentes]
Indíquese si los Valores van a cotizar en un mercado
regulado: Está previsto que comiencen a cotizar el
[•]]
8
[Los Valores cotizan en la [Sección Oficial de la
Bolsa de Valores de Luxemburgo] [•] y se negocian
en el mercado [[regulado] [•] [Euro MTF] de la [•]],
que [no] es un mercado regulado] a efectos de lo
dispuesto en la Directiva de Servicios de Inversión
(Directiva 1993/22/CE), tal como se infiere de la
Directiva 2003/71/CE [insértense todos los mercados
regulados pertinentes]
[No se ha solicitado la admisión a negociación de los
Valores en un mercado regulado de una bolsa de
valores a efectos de lo dispuesto en la Directiva
1993/22/CE europea, tal como se infiere de la
Directiva 2003/71/CE.]
Agente de Cálculo:
El Emisor actuará de Agente de Cálculo
Agente Principal:
[Deutsche Bank AG [Londres]] [•]
[ISIN:]
[•]
[WKN:]
[•]
[Código Común:]
[•]
[Valoren:]
[•]
[•]2
[•]
[Importe de suscripción
mínimo por el inversor:]
[Importe de suscripción
máximo por el inversor:]
[Período de Suscripción]
[Período de Oferta]:
[Podrán presentarse solicitudes de suscripción de
los Valores desde el [•] hasta la Fecha Final del
Mercado Primario, tal como se describe en la
sección titulada “Información específica de cada
país”, apartado 2.] [La oferta de los Valores comienza
el [•].] [•]. El Emisor se reserva el derecho de reducir,
por cualquier motivo, el número de Valores
ofrecidos.]
[Cancelación de la emisión
de los Valores]:
[El Emisor se reserva el derecho de cancelar, por
cualquier motivo, la emisión de los Valores.]
[En particular, la emisión de los Valores está
condicionada, entre otros asuntos, a que el Emisor
reciba suscripciones válidas de Valores equivalentes
a un valor de suscripción agregado de, al menos, [•]
en o antes de la Fecha Final del Mercado Primario.
2
Completar el resumen, dependiendo del Valor, con las definiciones pertinentes.
9
En caso de incumplirse esta condición, el Emisor
podrá cancelar la emisión de los Valores en la Fecha
Final del Mercado Primario.]
[Cierre anticipado de la
suscripción de los Valores:
2.
De acuerdo con el apartado 2 de la sección titulada
“Información específica de cada país”, el Emisor se
reserva el derecho de cerrar de antemano, por
cualquier motivo, el período de suscripción. [Si la
suscripción agregada de los Valores en cualquier
momento de un Día Hábil anterior a la Fecha Final
del Mercado Primario alcanzase [•], el Emisor
cerrará la suscripción de los Valores en ese
momento de dicho Día Hábil, sin necesidad de
realizar ninguna notificación previa.]]
Información adicional sobre las condiciones de los Valores
[Insértese la sección pertinente, dependiendo del tipo de Certificados]
2.1
Certificados [X-PERT] [Perpetuos] ligados a un solo Subyacente (Tipo 1)
(a)
Los Valores representan una inversión similar a una inversión directa en el
Subyacente, de manera que reflejan la evolución del Subyacente entre la
Fecha de Valoración de Referencia Inicial y una o más Fecha(s) de Valoración.
[Si fuera posible la Liquidación por Diferencias y se hubiese especificado un Importe
Máximo o un Importe Mínimo, inclúyase: No obstante, a diferencia de una inversión
directa,] [si se hubiese especificado un Importe Máximo, inclúyase: el Importe de
Liquidación por Diferencias pagadero en el momento de la liquidación estará sujeto a
un tope equivalente al Importe Máximo] [si se hubiese especificado tanto un Importe
Mínimo como un Importe Máximo, inclúyase: , y el mismo] [si sólo se hubiese
especificado un Importe Mínimo, inclúyase: el Importe de Liquidación por Diferencias
pagadero en el momento de la liquidación] no será menor que el Importe Mínimo.] [si
se hubiese especificado un Importe Máximo, inclúyase: Por tanto, los inversores
renunciarán a la oportunidad de participar de los incrementos del valor o valor medio
del Subyacente en la medida en que esos incrementos condujeran a un Importe de
Liquidación por Diferencias que sea superior al Importe Máximo.
Una de las diferencias con una inversión directa en el Subyacente es que los
inversores renunciarán al derecho a recibir cualesquiera dividendos, intereses o
cantidades similares pagadas respecto al Subyacente.
[Si los Valores son perpetuos, inclúyase: Los Valores no contemplan una fecha de
vencimiento predeterminada. En consecuencia, los inversores sólo tendrán los
derechos arriba expuestos, y descritos más detalladamente en el aparado [b]
siguiente, tras el ejercicio de los Valores, que no es posible más que en una de las
Fechas de Ejercicio especificadas.
[Si los Valores contemplan un derecho de amortización del Emisor, inclúyase: El
Emisor tiene el derecho a amortizar los Valores durante el Período de Amortización,
en cuyo caso el Importe de Liquidación por Diferencias será establecido, en el caso
de la liquidación por diferencias, tal como se establece en el apartado [b] siguiente,
sobre la base del valor del Subyacente en la correspondiente fecha de amortización.
En consecuencia, los inversores no deben confiar en una o unas determinadas
Fechas de Valoración en relación con un ejercicio de los Valores como base para el
cálculo de su rentabilidad con arreglo a los Valores.
(b)
[Sólo en caso de Liquidación por Diferencias, inclúyase:
Los Valores representan el derecho a recibir el pago del Importe de Liquidación por
10
Diferencias en el momento de la liquidación, que equivaldrá al producto del (i) Nivel de
Referencia Final, que es el valor o el valor medio del Subyacente en una o más
Fecha(s) de Valoración, y del (ii) Multiplicador [Táchese según proceda: [, con
sujeción al Importe Máximo][, con sujeción al Importe Mínimo][, con sujeción al Importe
Máximo y al Importe Mínimo]].
[Si el Multiplicador se fijase en función del Nivel de Referencia Inicial del Subyacente
y/o si los Valores incluyesen una Comisión Anual o una Comisión de Gestión,
inclúyase: El Multiplicador equivaldrá [si el Multiplicador se fija en función del Nivel de
Referencia Inicial del Subyacente, inclúyase: al Nivel de Referencia Inicial, que es el
valor o valor medio del Subyacente en la(s) Fecha(s) de Valoración Inicial [si los
Valores incluyesen una Comisión Anual o una Comisión de Gestión, inclúyase: [, así
como] la [Comisión Anual] [Comisión de Gestión] que sea nocionalmente pagadera
con respecto a los Valores].]
[Si la Moneda de Liquidación no es la misma que la Moneda de Referencia,
inclúyase: El Importe de Liquidación por Diferencias será convertido a la Moneda de
Liquidación aplicando el tipo de cambio vigente.]
El pago del Importe de Liquidación por Diferencias está sujeto a la deducción de
ciertos impuestos, tasas y/o gastos.]
[Sólo en caso de Liquidación mediante Entrega Física, inclúyase:
Los Valores representan el derecho a recibir la entrega del Importe de Liquidación
mediante Entrega Física, que es un número de activos concretos, en el momento de
la liquidación. El número de activos concretos que componen el Importe de
Liquidación mediante Entrega Física equivaldrá al producto de (i) un número
especificado de unidades del Subyacente y del (ii) Multiplicador.
[Si el Multiplicador se fijase en función del Nivel de Referencia Inicial del Subyacente
y/o si los Valores incluyesen una Comisión Anual o una Comisión de Gestión,
inclúyase: El Multiplicador equivaldrá [si el Multiplicador se fija en función del Nivel de
Referencia Inicial del Subyacente, inclúyase: al Nivel de Referencia Inicial, que es el
valor o valor medio del Subyacente en la(s) Fecha(s) de Valoración Inicial [si los
Valores incluyesen una Comisión Anual o una Comisión de Gestión, inclúyase: [, así
como] la [Comisión Anual] [Comisión de Gestión] que sea nocionalmente pagadera
con respecto a los Valores].]
La entrega del Importe de Liquidación mediante Entrega Física está sujeta al pago de
determinados impuestos, tasas y/o gastos.]
[Si fuera aplicable la Liquidación por Diferencias o la Liquidación mediante Entrega
Física a voluntad del Emisor o del titular de Valores, inclúyase:
Los Valores representan el derecho a recibir el pago del Importe de Liquidación por
Diferencias o bien la entrega del Importe de Liquidación mediante Entrega Física, que
es un número de activos concretos, en el momento de la liquidación. El derecho a
recibir el pago del Importe de Liquidación por Diferencias o bien la entrega del Importe
de Liquidación mediante Entrega Física en el momento de la liquidación será
determinado a voluntad del [Emisor si la opción recayese en el Emisor][del titular de
Valores si la opción recayese en el titular de Valores].
Si [Táchese según proceda: el [Emisor][titular de Valores]] opta por la liquidación por
diferencias, el Importe de Liquidación por Diferencias equivaldrá al producto del (i)
Nivel de Referencia Final, que es el valor o valor medio del Subyacente en una o más
Fecha(s) de Valoración y del (ii) Multiplicador [táchese según proceda: [, con sujeción
al Importe Máximo][, con sujeción al Importe Mínimo][, con sujeción al Importe Máximo
y al Importe Mínimo]].
Si [Táchese según proceda: el [Emisor][titular de Valores]] opta por la liquidación
11
mediante entrega física, el Importe de Liquidación mediante Entrega Física equivaldrá
al producto de (i) un número concreto de unidades del Subyacente y del (ii)
Multiplicador.
[Si el Multiplicador se fijase en función del Nivel de Referencia Inicial del Subyacente
y/o si los Valores incluyesen una Comisión Anual o una Comisión de Gestión,
inclúyase: El Multiplicador equivaldrá [si el Multiplicador se fija en función del Nivel de
Referencia Inicial del Subyacente, inclúyase: al Nivel de Referencia Inicial, que es el
valor o valor medio del Subyacente en la(s) Fecha(s) de Valoración Inicial [si los
Valores incluyesen una Comisión Anual o una Comisión de Gestión, inclúyase: [, así
como] la [Comisión Anual] [Comisión de Gestión] especificada que sea nocionalmente
pagadera con respecto a los Valores.]
[Si la Moneda de Liquidación no es la misma que la Moneda de Referencia, inclúyase:
El Importe de Liquidación por Diferencias será convertido a la Moneda de Liquidación
aplicando el tipo de cambio vigente.]
El pago del Importe de Liquidación por Diferencias y la entrega del Importe de
Liquidación mediante Entrega Física están sujetos a la deducción o (en su caso) al
pago de ciertos impuestos, tasas y/o gastos.]
[Si pudiera aplicarse la Liquidación mediante Entrega Física y si el Subyacente es un
índice o una materia prima, inclúyase: En caso de que los Valores vayan a ser
liquidados mediante entrega del Importe de Liquidación mediante Entrega Física, el/los
activo(s) concreto(s) será(n) [el Subyacente] [los certificados relacionados con el
índice subyacente] [•].]
Los eventuales inversores deben tener presente que la rentabilidad (si la hubiere) en
su inversión en los Valores dependerá de la evolución del Subyacente. Los inversores
que compren los Valores en la Fecha de Emisión y mantengan los Valores durante
toda su vigencia consiguen una rentabilidad positiva en su inversión inicial cuando
[insértese si se aplica la Liquidación por Diferencias: el Nivel de Referencia Final
sobrepasa el [valor del Subyacente en el momento de la emisión de los Valores o en
torno a ese momento] [Insértese si los Valores contemplan un Importe Máximo: con
sujeción al Importe Máximo]. [insértese si se aplica la Liquidación mediante Entrega
Física: el valor que el inversor puede obtener en relación con el Importe de Liquidación
mediante Entrega Física entregado en el momento de la liquidación es mayor que el
[valor del Subyacente en el momento de la emisión de los Valores o en torno a ese
momento] [insértese si se aplica la Liquidación por Diferencias: Si el Nivel de
Referencia Final es menor que el [valor del Subyacente en el momento de la emisión
de los Valores o en torno a ese momento] [Insértese si los Valores contemplan un
Importe Mínimo: y el Importe Mínimo es menor que la cuantía de la inversión inicial del
inversor] [insértese si se aplica la Liquidación mediante Entrega Física: Si el valor que
el inversor puede obtener en relación con el Importe de Liquidación mediante Entrega
Física entregado en el momento de la liquidación es menor que la cuantía de la
inversión inicial del inversor], los inversores que compren los Valores en la Fecha de
Emisión y los mantengan durante toda su vigencia sufrirán una pérdida [Insértese si
no existiese un Importe Mínimo: y esa pérdida podrá llegar a ser de hasta toda su
inversión inicial en caso de que [Insértese si se aplica la Liquidación por Diferencias:
el valor o el valor medio del Subyacente en la(s) Fecha(s) de Valoración] [Insértese si
se aplica la Liquidación mediante Entrega Física: el valor de los activos concretos que
componen el Importe de Liquidación mediante Entrega Física] es nulo. En
consecuencia, una inversión en los Valores conlleva una serie de riesgos, entre los
que cabe incluir, a título meramente enunciativo aunque no limitativo, un riesgo de
mercado similar a una inversión directa en el Subyacente, por lo que aconsejamos a
los inversores recabar el consiguiente asesoramiento.
(c)
Los Valores no contienen ninguna garantía del derecho a recibir [Táchese
según proceda: [el pago de una cantidad fija][o][la entrega de un número fijo de
12
activos concretos] ni del derecho a recibir el reembolso del Precio de Emisión.
No existe ninguna rentabilidad por los Valores distinta [Táchese según
proceda: [del pago potencial del Importe de Liquidación por Diferencias][o][de
la entrega del Importe de Liquidación mediante Entrega Física] en el momento
de la liquidación. En consecuencia, los inversores sólo podrán recibir una
rentabilidad positiva de su inversión inicial si el [Táchese según proceda:
[Importe de Liquidación por Diferencias][o][el valor del Importe de Liquidación
mediante Entrega Física]] recibido en el momento de la liquidación o el importe
recibido tras una venta de los Valores en el mercado secundario durante su
vigencia sobrepasa el precio originariamente pagado por los Valores. Los
inversores no recibirán ningún pago periódico con respecto a los Valores y no
recibirán las eventuales sumas oportunamente pagadas en concepto de
intereses o de otros repartos (p. ej., dividendos) por o con respecto al
Subyacente y no tendrán ningún derecho frente al emisor del Subyacente, a
cualesquiera integrantes del Subyacente o al emisor de cualquiera de esos
integrantes.
[Si fuera aplicable la Liquidación mediante Entrega Física, inclúyase: Si los Valores
fuesen liquidados por liquidación mediante entrega física y el [Subyacente] [si el
Subyacente es un índice o una materia prima, inclúyase: certificado relacionado con
el activo subyacente] [•] se entregase en el momento de la liquidación de los Valores,
los inversores quedarán expuestos a las ventajas y riesgos asociados al
mantenimiento de ese activo, y se beneficiarán de las apreciaciones o sufrirán
pérdidas por las depreciaciones de ese activo.]
(d)
El valor de mercado de los Valores durante su vigencia depende
principalmente del valor y de la volatilidad del Subyacente durante la existencia
de los Valores. En general, si el valor del Subyacente descendiese y/o el
mercado tuviese la percepción de que el valor del Subyacente posiblemente
descenderá durante lo que resta del plazo de vigencia de los Valores, es de
esperar que, manteniéndose todos los demás factores constantes, el valor de
mercado de los Valores caerá. Sobre esta misma base, si el valor del
Subyacente aumentase y/o el mercado tuviese la percepción de que el valor
del Subyacente posiblemente aumentará durante lo que resta del plazo de
vigencia de los Valores, es de esperar que, manteniéndose todos los demás
factores constantes, el valor de mercado de los Valores aumentará [Táchese
según proceda:, con sujeción al Importe Máximo].
Entre otros factores que pueden influir en el valor de mercado de los Valores cabe
incluir los tipos de interés, los posibles pagos de dividendos o intereses con respecto
al Subyacente, las variaciones en el método de cálculo del valor del Subyacente que
oportunamente se produzcan y las expectativas de los mercados acerca de la
evolución futura del Subyacente, su composición y los Valores.
[Si el Subyacente es un índice u otro instrumento calculado por referencia a los
integrantes, inclúyase:
El valor del Subyacente en cualquier día equivaldrá al valor de sus integrantes en ese
día. Las variaciones en la composición del Subyacente y los factores (incluyendo los
antes descritos) que afectan o bien pudieran afectar al valor de los integrantes
repercutirán en el valor del Subyacente y, por tanto, pueden afectar a la rentabilidad de
una inversión en los Valores.]
[Si la Moneda de Liquidación no es la misma que la Moneda de Referencia y los
Valores permiten una Liquidación por Diferencias y son valores “quanto”, inclúyase:
Además, cada valor del Subyacente relevante para establecer el Importe de
Liquidación por Diferencias se considera expresado en la Moneda de Liquidación, sin
que se tenga en cuenta cualquier tipo de cambio entre la Moneda de Referencia y la
13
Moneda de Liquidación (en lo sucesivo denominados "valores quanto"). En
consecuencia, una inversión en los Valores no entrañará riesgos de cambio. No
obstante, la diferencia relativa de tipos de interés entre el tipo de interés corriente
relativo a la Moneda de Referencia y el tipo de interés corriente relativo a la Moneda de
Liquidación puede influir en el precio de los Valores.]
[Si la Moneda de Liquidación no es la misma que la Moneda de Referencia y los
Valores permiten una Liquidación por Diferencias y NO son valores “quanto”,
inclúyase:
La Moneda de Referencia empleada para establecer el Importe de Liquidación por
Diferencias no es la misma que la Moneda de Liquidación. En consecuencia, una
inversión en los Valores entrañará riesgos de cambio.]
Además, los inversores quedarán expuestos a un riesgo de cambio en caso de que la
Moneda de Liquidación sea diferente de la moneda del país de domicilio del inversor o
de la moneda en que un inversor desee recibir fondos.
2.2
Certificados [X-PERT] [Perpetuos] ligados a una cesta (Tipo 1)
(a)
Los Valores representan una inversión similar a una inversión directa en el
Subyacente, de manera que reflejan la evolución del Subyacente entre la
Fecha de Valoración de Referencia Inicial y una o más Fecha(s) de Valoración.
[Si fuera posible la Liquidación por Diferencias y se hubiese especificado un Importe
Máximo o un Importe Mínimo, inclúyase: No obstante, a diferencia de una inversión
directa,] [si se hubiese especificado un Importe Máximo, inclúyase: el Importe de
Liquidación por Diferencias pagadero en el momento de la liquidación estará sujeto a
un tope equivalente al Importe Máximo] [si se hubiese especificado tanto un Importe
Mínimo como un Importe Máximo, inclúyase: , y el mismo] [si sólo se hubiese
especificado un Importe Mínimo, inclúyase: el Importe de Liquidación por Diferencias
pagadero en el momento de la liquidación] no será menor que el Importe Mínimo.] [si
se hubiese especificado un Importe Máximo, inclúyase: Por tanto, los inversores
renunciarán a la oportunidad de participar de los incrementos de valor o del valor
medio del Subyacente en la medida en que esos incrementos condujeran a un
Importe de Liquidación por Diferencias que sea superior al Importe Máximo.
Una de las diferencias con una inversión directa en el Subyacente es que los
inversores renunciarán al derecho a recibir cualesquiera dividendos, intereses o
cantidades similares pagadas respecto al Subyacente.
[Si los Valores son perpetuos, inclúyase: Los Valores no contemplan una fecha de
vencimiento predeterminada. En consecuencia, los inversores sólo tendrán los
derechos arriba expuestos, y descritos más detalladamente en el aparado [b]
siguiente, tras el ejercicio de los Valores, que no es posible más que en una de las
Fechas de Ejercicio especificadas.
[Si los Valores contemplan un derecho de amortización del Emisor, inclúyase: El
Emisor tiene el derecho a amortizar los Valores durante el Período de Amortización,
en cuyo caso el Importe de Liquidación por Diferencias será establecido, en el caso
de la liquidación por diferencias, tal como se establece en el apartado [b] siguiente,
sobre la base del valor del Subyacente en la correspondiente fecha de amortización.
En consecuencia, los inversores no deben confiar en una o unas determinadas
Fechas de Valoración en relación con un ejercicio de los Valores como base para el
cálculo de su rentabilidad con arreglo a los Valores.
El Subyacente es una cesta compuesta de [Indíquese, por favor: [índices] [acciones]
[otros valores] [acciones de fondos] [materias primas] [cantidades de divisas]
[futuros]]. En consecuencia, el valor del Subyacente en cualquier momento equivale a
la suma del valor de cada integrante de la cesta [Si el Tipo de Cambio para el
Integrante de la Cesta no es el mismo que el de la Moneda de Referencia y el Valor
14
no es un valor “quanto”, inclúyase: convertido a la [Moneda de Referencia/Moneda de
Liquidación] en función del tipo de cambio vigente] multiplicado por su ponderación en
la cesta.
(b)
[Sólo en caso de Liquidación por Diferencias, inclúyase:
Los Valores representan el derecho a recibir el pago del Importe de Liquidación por
Diferencias en el momento de la liquidación, que equivaldrá al producto del (i) Nivel de
Referencia Final, que es el valor o valor medio del Subyacente en una o más Fecha(s)
de Valoración, y del (ii) Multiplicador [Táchese según proceda: [, con sujeción al
Importe Máximo][, con sujeción al Importe Mínimo][, con sujeción al Importe Máximo y
al Importe Mínimo]].
[Si el Multiplicador se fijase en función del Nivel de Referencia Inicial del Subyacente
y/o si los Valores incluyesen una Comisión Anual o una Comisión de Gestión,
inclúyase: El Multiplicador equivaldrá [si el Multiplicador se fija en función del Nivel de
Referencia Inicial del Subyacente, inclúyase: al Nivel de Referencia Inicial, que es el
valor o valor medio del Subyacente en la(s) Fecha(s) de Valoración Inicial [si los
Valores incluyesen una Comisión Anual o una Comisión de Gestión, inclúyase: [, así
como] la [Comisión Anual] [Comisión de Gestión] que sea nocionalmente pagadera
con respecto a los Valores].]
[Si la Moneda de Liquidación no es la misma que la Moneda de Referencia, inclúyase:
El Importe de Liquidación por Diferencias será convertido a la Moneda de Liquidación
aplicando el tipo de cambio vigente.]
El pago del Importe de Liquidación por Diferencias está sujeto a la deducción de
ciertos impuestos, tasas y/o gastos.]
[Sólo en caso de Liquidación mediante Entrega Física, inclúyase:
Los Valores representan el derecho a recibir la entrega del Importe de Liquidación
mediante Entrega Física, que es un número de activos concretos, en el momento de
la liquidación. El número de activos concretos que componen el Importe de
Liquidación mediante Entrega Física equivaldrá al producto de (i) un número
especificado de unidades del Subyacente y del (ii) Multiplicador.
[Si el Multiplicador se fijase en función del Nivel de Referencia Inicial del Subyacente
y/o si los Valores incluyesen una Comisión Anual o una Comisión de Gestión,
inclúyase: El Multiplicador equivaldrá [si el Multiplicador se fija en función del Nivel de
Referencia Inicial del Subyacente, inclúyase: al Nivel de Referencia Inicial, que es el
valor o valor medio del Subyacente en la(s) Fecha(s) de Valoración Inicial [si los
Valores incluyesen una Comisión Anual o una Comisión de Gestión, inclúyase: [, así
como] la [Comisión Anual] [Comisión de Gestión] especificada que sea nocionalmente
pagadera con respecto a los Valores].]
La entrega del Importe de Liquidación mediante Entrega Física está sujeta al pago de
determinados impuestos, tasas y/o gastos.]
[Si fuera aplicable la Liquidación por Diferencias o la Liquidación mediante Entrega
Física a voluntad del Emisor o del titular de Valores, inclúyase:
Los Valores representan el derecho a recibir el pago del Importe de Liquidación por
Diferencias o bien la entrega del Importe de Liquidación mediante Entrega Física, que
es un número de activos concretos, en el momento de la liquidación. El derecho a
recibir el pago del Importe de Liquidación por Diferencias o bien la entrega del Importe
de Liquidación mediante Entrega Física en el momento de la liquidación será
determinado a voluntad del [Emisor si la opción recayese en el Emisor][del titular de
Valores si la opción recayese en el titular de Valores.]
Si [Táchese según proceda: el [Emisor][titular de Valores]] opta por la liquidación por
diferencias, el Importe de Liquidación por Diferencias equivaldrá al producto del (i)
15
Nivel de Referencia Final, que es el valor o valor medio del Subyacente en una o más
Fecha(s) de Valoración y del (ii) Multiplicador [táchese según proceda: [, con sujeción
al Importe Máximo][, con sujeción al Importe Mínimo][, con sujeción al Importe Máximo
y al Importe Mínimo]].
Si [Táchese según proceda: el [Emisor][titular de Valores]] opta por la liquidación
mediante entrega física, el Importe de Liquidación mediante Entrega Física equivaldrá
al producto de (i) un número concreto de unidades del Subyacente y del (ii)
Multiplicador.
[Si el Multiplicador se fijase en función del Nivel de Referencia Inicial del Subyacente
y/o si los Valores incluyesen una Comisión Anual o una Comisión de Gestión,
inclúyase: El Multiplicador equivaldrá [si el Multiplicador se fija en función del Nivel de
Referencia Inicial del Subyacente, inclúyase: al Nivel de Referencia Inicial, que es el
valor o valor medio del Subyacente en la(s) Fecha(s) de Valoración Inicial [si los
Valores incluyesen una Comisión Anual o una Comisión de Gestión, inclúyase: [, así
como] la [Comisión Anual] [Comisión de Gestión] especificada que sea nocionalmente
pagadera con respecto a los Valores].]
[Si la Moneda de Liquidación no es la misma que la Moneda de Referencia, inclúyase:
El Importe de Liquidación por Diferencias será convertido a la Moneda de Liquidación
aplicando el tipo de cambio vigente.]
El pago del Importe de Liquidación por Diferencias y la entrega del Importe de
Liquidación mediante Entrega Física están sujetos a la deducción o (en su caso) al
pago de ciertos impuestos, tasas y/o gastos.]
[Si pudiera aplicarse la Liquidación mediante Entrega Física y si el Subyacente es un
índice o una materia prima, inclúyase: En caso de que los Valores vayan a ser
liquidados mediante entrega del Importe de Liquidación mediante Entrega Física, el/los
activo(s) concreto(s) será(n) [el Subyacente] [los certificados relacionados con el
índice subyacente] [•].]
Los eventuales inversores deben tener presente que la rentabilidad (si la hubiere) en
su inversión en los Valores dependerá de la evolución del Subyacente. Los inversores
que compren los Valores en la Fecha de Emisión y mantengan los Valores durante
toda su vigencia consiguen una rentabilidad positiva en su inversión inicial cuando
[insértese si se aplica la Liquidación por Diferencias: el Nivel de Referencia Final
sobrepasa el [valor del Subyacente en el momento de la emisión de los Valores o en
torno a ese momento] [Insértese si los Valores contemplan un Importe Máximo: con
sujeción al Importe Máximo]. [insértese si se aplica la Liquidación mediante Entrega
Física: el valor que el inversor puede obtener en relación con el Importe de Liquidación
mediante Entrega Física entregado en el momento de la liquidación es mayor que el
[valor del Subyacente en el momento de la emisión de los Valores o en torno a ese
momento] [insértese si se aplica la Liquidación por Diferencias: Si el Nivel de
Referencia Final es menor que el [valor del Subyacente en el momento de la emisión
de los Valores o en torno a ese momento] [Insértese si los Valores contemplan un
Importe Mínimo: y el Importe Mínimo es menor que la cuantía de la inversión inicial del
inversor] [insértese si se aplica la Liquidación mediante Entrega Física: Si el valor que
el inversor puede obtener en relación con el Importe de Liquidación mediante Entrega
Física entregado en el momento de la liquidación es menor que la cuantía de la
inversión inicial del inversor], los inversores que compren los Valores en la Fecha de
Emisión y los mantengan durante toda su vigencia sufrirán una pérdida [Insértese si
no existiese un Importe Mínimo: y esa pérdida podrá llegar a ser de hasta toda su
inversión inicial en caso de que [Insértese si se aplica la Liquidación por Diferencias:
el valor o valor medio del Subyacente en la(s) Fecha(s) de Valoración] [Insértese si se
aplica la Liquidación mediante Entrega Física: el valor de los activos concretos que
componen el Importe de Liquidación mediante Entrega Física] es nulo. En
consecuencia, una inversión en los Valores conlleva una serie de riesgos, entre los
16
que cabe incluir, a título meramente enunciativo aunque no limitativo, un riesgo de
mercado similar a una inversión directa en el Subyacente, por lo que aconsejamos a
los inversores recabar el consiguiente asesoramiento.
(c)
Los Valores no contienen ninguna garantía del derecho a recibir [Táchese
según proceda: [el pago de una cantidad fija][o][la entrega de un número fijo de
activos concretos] ni del derecho a recibir el reembolso del Precio de Emisión.
No existe ninguna rentabilidad por los Valores distinta [Táchese según
proceda: [del pago potencial del Importe de Liquidación por Diferencias][o][de
la entrega del Importe de Liquidación mediante Entrega Física] en el momento
de la liquidación. En consecuencia, los inversores sólo podrán recibir una
rentabilidad positiva de su inversión inicial si el [Táchese según proceda:
[Importe de Liquidación por Diferencias][o][el valor del Importe de Liquidación
mediante Entrega Física]] recibido en el momento de la liquidación o el importe
recibido tras una venta de los Valores en el mercado secundario durante su
vigencia sobrepasa el precio originariamente pagado por los Valores. Los
inversores no recibirán ningún pago periódico con respecto a los Valores y no
recibirán las eventuales sumas oportunamente pagadas en concepto de
intereses o de otros repartos (p. ej., dividendos) por o con respecto al
Subyacente y no tendrán ningún derecho frente al emisor del Subyacente, a
cualesquiera integrantes del Subyacente o al emisor de cualquiera de esos
integrantes.
[Si fuera aplicable la Liquidación mediante Entrega Física, inclúyase: Si los Valores
fuesen liquidados por liquidación mediante entrega física y el [Subyacente] [si el
Subyacente es un índice o una materia prima, inclúyase: certificado relacionado con
el activo subyacente] [•] se entregase en el momento de la liquidación de los Valores,
los inversores quedarán expuestos a las ventajas y riesgos asociados al
mantenimiento de ese activo, y se beneficiarán de las apreciaciones o sufrirán
pérdidas por las depreciaciones de ese activo.]
(d)
El valor de mercado de los Valores durante su vigencia depende
principalmente del valor y de la volatilidad del Subyacente durante la existencia
de los Valores. En general, si el valor del Subyacente descendiese y/o el
mercado tuviese la percepción de que el valor del Subyacente posiblemente
descenderá durante lo que resta del plazo de vigencia de los Valores, es de
esperar que, manteniéndose todos los demás factores constantes, el valor de
mercado de los Valores caerá. Sobre esta misma base, si el valor del
Subyacente aumentase y/o el mercado tuviese la percepción de que el valor
del Subyacente posiblemente aumentará durante lo que resta del plazo de
vigencia de los Valores, es de esperar que, manteniéndose todos los demás
factores constantes, el valor de mercado de los Valores aumentará [Táchese
según proceda:, con sujeción al Importe Máximo].
Entre otros factores que pueden influir en el valor de mercado de los Valores cabe
incluir los tipos de interés, los posibles pagos de dividendos o intereses con respecto
al Subyacente, las variaciones en el método de cálculo del valor del Subyacente que
oportunamente se produzcan y las expectativas de los mercados acerca de la
evolución futura del Subyacente, su composición y los Valores.
[Si las Monedas de los Integrantes de la Cesta no son las mismas que la Moneda de
Referencia y/o la Moneda de Referencia no es la misma que la Moneda de
Liquidación y no se aplica una conversión monetaria basada en el tipo de cambio a
cualquiera de los niveles o a ambos niveles, inclúyase:
[Insértese si no se aplica una conversión monetaria basada en el tipo de cambio entre
las Monedas de los Integrantes de la Cesta y la Moneda de Referencia: Cada valor
de los Integrantes de la Cesta empleado para determinar el valor del Subyacente se
considera expresado en la moneda del Subyacente, sin tener en cuenta ningún tipo de
17
cambio entre esas monedas.] [Además,] [Insértese si no se aplica una conversión
monetaria basada en el tipo de cambio entre la Moneda de Referencia y la Moneda
de Liquidación: [El] [el] valor del Subyacente que se emplea para establecer el Importe
de Liquidación por Diferencias se considera expresado en la Moneda de Liquidación,
sin tener en cuenta ningún tipo de cambio entre la Moneda de Referencia y la Moneda
de Liquidación (en lo sucesivo denominados "valores quanto").] En consecuencia,
una inversión en los Valores [insértese si no se aplica una conversión monetaria
basada en el tipo de cambio a cualquiera de los niveles: no] entrañará riesgos de
cambio [insértese si se aplica una conversión monetaria basada en el tipo de cambio
a uno de los niveles: en relación con la conversión de [insértese si se aplica una
conversión monetaria basada en el tipo de cambio entre las Monedas de los
Integrantes de la Cesta y la Moneda de Referencia: las Monedas de los Integrantes
de la Cesta en la moneda del Subyacente] [insértese si se aplica una conversión
monetaria basada en el tipo de cambio entre la Moneda de Referencia y la Moneda de
Liquidación: la Moneda de Referencia en la Moneda de Liquidación]]. Por otra parte, el
[insértese si no se aplica una conversión monetaria basada en el tipo de cambio entre
las Monedas de los Integrantes de la Cesta y la Moneda de Referencia: diferencial
relativo de tipos de interés entre el tipo de interés corriente relativo a la Moneda de
Referencia y a las Monedas de los Integrantes de la Cesta] [y] [insértese si no se
aplica una conversión monetaria basada en el tipo de cambio entre la Moneda de
Referencia y la Moneda de Liquidación: el diferencial relativo de tipos de interés entre
el tipo de interés corriente relativo a la Moneda de Referencia y a la Moneda de
Liquidación] puede influir en el precio de los Valores.]
[Si las Monedas de los Integrantes de la Cesta no son las mismas que la Moneda de
Referencia y/o la Moneda de Referencia no es la misma que la Moneda de
Liquidación y se aplica una conversión monetaria basada en el tipo de cambio a
cualquiera de los niveles o a ambos niveles, inclúyase:
[Insértese si se aplica una conversión monetaria basada en el tipo de cambio entre
las Monedas de los Integrantes de la Cesta y la Moneda de Referencia: La Moneda
del Integrante de la Cesta de cada Integrante de la Cesta empleada para determinar el
valor del Subyacente no es la misma que la Moneda de Referencia] [Además,]
[Insértese si se aplica una conversión monetaria basada en el tipo de cambio entre la
Moneda de Referencia y la Moneda de Liquidación: [La] [la] Moneda de Referencia
que se emplea para establecer el Importe de Liquidación por Diferencias no es la
misma que la Moneda de Liquidación.] En consecuencia, la inversión en los Valores
entrañará riesgos de cambio.]
Además, los inversores quedarán expuestos a un riesgo de cambio en caso de que la
Moneda de Liquidación sea diferente de la moneda del país de domicilio del inversor o
de la moneda en que un inversor desee recibir fondos.
2.3
Certificados “Outperformance” [sujetos a una opción con límite al alza (“capped”)]
ligados a un solo Subyacente
(a)
Los Valores representan una inversión similar a una inversión directa en el
Subyacente. A diferencia de una inversión directa, si el Nivel de Referencia
Final, que es el valor o valor medio del Subyacente en uno o más días
concretos, es [Si fuera aplicable la Liquidación mediante Entrega Física,
inclúyase: igual a o] mayor que (batiese) el Nivel de Fijación definido, los
inversores recibirán una suma representativa de una participación apalancada
igual al Porcentaje de Outperformance en caso de que el Nivel de Referencia
Final sobrepase el Nivel de Fijación definido [Si se aplicase una suma máxima,
inclúyase: , con sujeción a un importe máximo]. Una de las diferencias con
una inversión directa en el Subyacente es que los inversores renunciarán al
derecho a recibir cualesquiera dividendos, intereses o cantidades similares
pagadas respecto al Subyacente.
18
No hay una suma de dinero mínima [Si no se aplica un importe máximo, inclúyase: ni
máxima] a pagar en el momento de la liquidación.
(b)
[Sólo en caso de Liquidación por Diferencias, inclúyase:
Los Valores representan el derecho a recibir el pago del Importe de Liquidación por
Diferencias en el momento de la liquidación. Si el Nivel de Referencia Final es mayor
que el Nivel de Fijación definido, el Importe de Liquidación por Diferencias será un
importe igual al producto de (i) la suma del Nivel de Fijación y la Cantidad de
Outperformance, que representa una proporción especificada, denominada
Porcentaje de Outperformance definido, de la diferencia entre el Nivel de Referencia
Final y el Nivel de Fijación y del (ii) Multiplicador. Si el Nivel de Referencia Final es
menor o igual que el Nivel de Fijación, el Importe de Liquidación por Diferencias será
una suma igual al producto del (A) Nivel de Referencia Final y del (B) Multiplicador . [Si
la Moneda de Liquidación no es la misma que la Moneda de Referencia, inclúyase: El
Importe de Liquidación por Diferencias será convertido a la Moneda de Liquidación
aplicando el tipo de cambio vigente].
[Si se aplica un importe máximo, inclúyase: El Importe de Liquidación por Diferencias
está sujeto a un importe máximo.]
En cada caso, el Importe de Liquidación por Diferencias está sujeto a la deducción de
ciertos impuestos, tasas y/o gastos.]
[Si fuera aplicable la Liquidación mediante Entrega Física, inclúyase:
Los Valores representan el derecho a recibir la entrega del Importe de Liquidación
mediante Entrega Física, que es un número de activos concretos, o bien el pago del
Importe de Liquidación por Diferencias en el momento de la liquidación. Si el Nivel de
Referencia Final es menor que el Nivel de Fijación definido, el Importe de Liquidación
mediante Entrega Física será entregable. Si el Nivel de Referencia Final es igual o
mayor que el Nivel de Fijación, el Importe de Liquidación por Diferencias será
pagadero, siendo éste un importe igual al producto de (i) la suma del Nivel de Fijación
y de la Cantidad de Outperformance, que representa una proporción especificada,
denominada Porcentaje de Outperformance, de la diferencia entre el Nivel de
Referencia Final y el Nivel de Fijación y del (ii) Multiplicador. [Si la Moneda de
Liquidación no es la misma que la Moneda de Referencia, inclúyase: El Importe de
Liquidación por Diferencias será convertido a la Moneda de Liquidación aplicando el
tipo de cambio vigente].
[Si se aplica un importe máximo, inclúyase: El Importe de Liquidación por Diferencias
está sujeto a un importe máximo.]
El pago del Importe de Liquidación por Diferencias y la entrega del Importe de
Liquidación mediante Entrega Física están sujetos a la deducción o al pago de ciertos
impuestos, tasas y/o gastos.]
[Si pudiera aplicarse la Liquidación mediante Entrega Física y si el Subyacente es un
índice o una materia prima, inclúyase: En caso de que los Valores vayan a ser
liquidados mediante entrega del Importe de Liquidación mediante Entrega Física,
el/los activo(s) concreto(s) será(n) [el Subyacente] [los certificados relacionados con
el índice subyacente] [•].]
3
Los eventuales inversores deben tener presente que la rentabilidad (si la hubiere) en
su inversión en los Valores dependerá del Nivel de Referencia Final. Los inversores
que compren los Valores en la Fecha de Emisión y mantengan los Valores durante
toda su vigencia consiguen la mayor rentabilidad en su inversión inicial cuando el Nivel
de Referencia Final es [insértese si se aplica la Liquidación mediante Entrega Física:
3
Sólo debe copiarse el texto resaltado en los factores de riesgo específicos del producto.
19
igual o] mayor que el Nivel de Fijación. En cambio, los inversores no recibirán ninguna
rentabilidad de su inversión y pueden sufrir una pérdida si el Nivel de Referencia Final
es [Insértese sólo en caso de Liquidación por Diferencias: igual o] menor que el Nivel
de Referencia Inicial. Dicha pérdida puede llegar a ser de hasta toda la inversión inicial
cuando el Nivel de Referencia Final es nulo. En consecuencia, una inversión en los
Valores conlleva una serie de riesgos, entre los que cabe incluir, a título meramente
enunciativo aunque no limitativo, un riesgo de mercado similar a una inversión directa
en el Subyacente, por lo que aconsejamos a los inversores recabar el consiguiente
asesoramiento.
[Sólo en caso de Liquidación por Diferencias, inclúyase: Si el Nivel de Referencia
Final es igual o menor que el Nivel de Fijación, los inversores recibirán el Importe de
Liquidación por Diferencias, que equivaldrá al Nivel de Referencia Final.] [Si fuera
aplicable la Liquidación mediante Entrega Física, inclúyase: Si el Nivel de Referencia
Final es mayor o igual que el Nivel de Fijación, los inversores recibirán el Importe de
Liquidación por Diferencias. Si el Nivel de Referencia Final es menor que el Nivel de
Fijación, los inversores recibirán el Importe de Liquidación mediante Entrega Física.]
(c)
Los Valores no contienen ninguna garantía del derecho a recibir el pago de una
cantidad fija [Si fuera aplicable la Liquidación mediante Entrega Física,
inclúyase: o la entrega de un número fijo de activos concretos] ni del derecho
a recibir el reembolso del Precio de Emisión. No existe ninguna rentabilidad
por los Valores distinta del pago potencial del Importe de Liquidación por
Diferencias [Si fuera aplicable la Liquidación mediante Entrega Física,
inclúyase: o la entrega del Importe de Liquidación mediante Entrega Física] en
el momento de la liquidación. En consecuencia, los inversores sólo podrán
recibir una rentabilidad positiva en su inversión inicial si el Importe de
Liquidación por Diferencias [Si fuera aplicable la Liquidación mediante Entrega
Física, inclúyase: o el valor del Importe de Liquidación mediante Entrega
Física] recibido en el momento de la liquidación o tras una venta de los Valores
en el mercado secundario durante su vigencia sobrepasa el precio
originariamente pagado por los Valores. Los inversores no recibirán ningún
pago periódico con respecto a los Valores y no recibirán las eventuales sumas
oportunamente pagadas en concepto de intereses o de otros repartos (p. ej.,
dividendos) por o con respecto al Subyacente y no tendrán ningún derecho
frente al emisor del Subyacente, a cualesquiera integrantes del Subyacente o
al emisor de esos integrantes.
[Si fuera aplicable la Liquidación mediante Entrega Física, inclúyase: Si los Valores
fuesen liquidados por liquidación mediante entrega física y el [Subyacente] [si el
Subyacente es un índice o una materia prima, inclúyase: certificado relacionado con
el activo subyacente] [•] se entregase en el momento de la liquidación de los Valores,
los inversores quedarán expuestos a las ventajas y riesgos asociados al
mantenimiento de ese activo, y se beneficiarán de las apreciaciones o sufrirán
pérdidas por las depreciaciones de ese activo.]
(d)
El valor de mercado de los Valores durante su vigencia depende
principalmente del valor y de la volatilidad del Subyacente durante la existencia
de los Valores. En general, si el valor del Subyacente descendiese y/o el
mercado tuviese la percepción de que el valor del Subyacente posiblemente
descenderá durante lo que resta del plazo de vigencia de los Valores, es de
esperar que, manteniéndose todos los demás factores constantes, el valor de
mercado de los Valores caerá. Sobre esta misma base, si el valor del
Subyacente aumentase y/o el mercado tuviese la percepción de que el valor
del Subyacente posiblemente aumentará durante lo que resta del plazo de
vigencia de los Valores, es de esperar que, manteniéndose todos los demás
factores constantes, el valor de mercado de los Valores aumentará.
20
Entre otros factores que pueden influir en el valor de mercado de los Valores cabe
incluir los tipos de interés, los posibles pagos de dividendos o intereses con respecto
al Subyacente, las variaciones en el método de cálculo del valor del Subyacente que
oportunamente se produzcan y las expectativas de los mercados acerca de la
evolución futura del Subyacente, su composición y los Valores.
[Si la Moneda de Liquidación no es la misma que la Moneda de Referencia y los
Valores son valores “quanto”, inclúyase:
Además, cada valor del Subyacente relevante para establecer el Importe de
Liquidación por Diferencias se considera expresado en la Moneda de Liquidación, sin
que se tenga en cuenta cualquier tipo de cambio entre la Moneda de Referencia y la
Moneda de Liquidación (en lo sucesivo denominados "valores quanto"). En
consecuencia, una inversión en los Valores no entrañará riesgos de cambio. No
obstante, la diferencia relativa de tipos de interés entre el tipo de interés corriente
relativo a la Moneda de Referencia y el tipo de interés corriente relativo a la Moneda de
Liquidación puede influir en el precio de los Valores.]
[Si la Moneda de Liquidación no es la misma que la Moneda de Referencia y los
Valores NO son valores “quanto”, inclúyase:
La Moneda de Referencia empleada para establecer el Importe de Liquidación por
Diferencias no es la misma que la Moneda de Liquidación. En consecuencia, una
inversión en los Valores entrañará riesgos de cambio.]
Además, los inversores quedarán expuestos a un riesgo de cambio en caso de que la
Moneda de Liquidación sea diferente de la moneda del país de domicilio del inversor o
de la moneda en que un inversor desee recibir fondos.
2.4
Certificados “Outperformance” [sujetos a una opción con límite al alza (“capped”)]
ligados a una cesta
(a)
Los Valores representan una inversión similar a una inversión directa en el
Subyacente. A diferencia de una inversión directa, si el Nivel de Referencia
Final, que es el valor o valor medio del Subyacente en uno o más días
concretos, es [Si fuera aplicable la Liquidación mediante Entrega Física,
inclúyase: igual a o] mayor que (batiese) el Nivel de Fijación definido, los
inversores recibirán una suma representativa de una participación apalancada
igual al Porcentaje de Outperformance en caso de que el Nivel de Referencia
Final sobrepase el Nivel de Fijación definido [Si se aplicase una suma máxima,
inclúyase: , con sujeción a un importe máximo]. Una de las diferencias con
una inversión directa en el Subyacente es que los inversores renunciarán al
derecho a recibir cualesquiera dividendos, intereses o cantidades similares
pagadas respecto al Subyacente.
No hay una suma de dinero mínima [Si no se aplica un importe máximo, inclúyase: ni
máxima] a pagar en el momento de la liquidación.
El Subyacente es una cesta compuesta de [Indíquese, por favor: [índices] [acciones]
[otros valores] [acciones de fondos] [materias primas] [cantidades de divisas]
[futuros]]. En consecuencia, el valor del Subyacente en cualquier momento equivale a
la suma del valor de cada integrante de la cesta [Si el Tipo de Cambio para el
Integrante de la Cesta no es el mismo que el de la Moneda de Referencia y el Valor
no es un valor “quanto”, inclúyase: convertido a la [Moneda de Referencia/Moneda de
Liquidación] en función del tipo de cambio vigente] multiplicado por su ponderación en
la cesta.
(b)
[Sólo en caso de Liquidación por Diferencias, inclúyase:
Los Valores representan el derecho a recibir el pago del Importe de Liquidación por
Diferencias en el momento de la liquidación. Si el Nivel de Referencia Final es mayor
21
que el Nivel de Fijación definido, el Importe de Liquidación por Diferencias será un
importe igual al producto de (i) la suma del Nivel de Fijación y la Cantidad de
Outperformance, que representa una proporción especificada, denominada
Porcentaje de Outperformance definido, de la diferencia entre el Nivel de Referencia
Final y el Nivel de Fijación y del (ii) Multiplicador. Si el Nivel de Referencia Final es
menor o igual que el Nivel de Fijación, el Importe de Liquidación por Diferencias será
una suma igual al producto del (A) Nivel de Referencia Final y del (B) Multiplicador . [Si
la Moneda de Liquidación no es la misma que la Moneda de Referencia, inclúyase: El
Importe de Liquidación por Diferencias será convertido a la Moneda de Liquidación
aplicando el tipo de cambio vigente].
[Si se aplica un importe máximo, inclúyase: El Importe de Liquidación por Diferencias
está sujeto a un importe máximo.]
En cada caso, el Importe de Liquidación por Diferencias está sujeto a la deducción de
ciertos impuestos, tasas y/o gastos.]
[Si fuera aplicable la Liquidación mediante Entrega Física, inclúyase:
Los Valores representan el derecho a recibir la entrega del Importe de Liquidación
mediante Entrega Física, que es un número de activos concretos, o bien el pago del
Importe de Liquidación por Diferencias en el momento de la liquidación. Si el Nivel de
Referencia Final es menor que el Nivel de Fijación definido, el Importe de Liquidación
mediante Entrega Física será entregable. Si el Nivel de Referencia Final es igual o
mayor que el Nivel de Fijación, el Importe de Liquidación por Diferencias será
pagadero, siendo éste un importe igual al producto de (i) la suma del Nivel de Fijación
y de la Cantidad de Outperformance, que representa una proporción especificada,
denominada Porcentaje de Outperformance, de la diferencia entre el Nivel de
Referencia Final y el Nivel de Fijación y del (ii) Multiplicador. [Si la Moneda de
Liquidación no es la misma que la Moneda de Referencia, inclúyase: El Importe de
Liquidación por Diferencias será convertido a la Moneda de Liquidación aplicando el
tipo de cambio vigente].
[Si se aplica un importe máximo, inclúyase: El Importe de Liquidación por Diferencias
está sujeto a un importe máximo.]
El pago del Importe de Liquidación por Diferencias y la entrega del Importe de
Liquidación mediante Entrega Física están sujetos a la deducción o al pago de ciertos
impuestos, tasas y/o gastos.]
[Si pudiera aplicarse la Liquidación mediante Entrega Física y si el Subyacente es un
índice o una materia prima, inclúyase: En caso de que los Valores vayan a ser
liquidados mediante entrega del Importe de Liquidación mediante Entrega Física,
el/los activo(s) concreto(s) será(n) [el Subyacente] [los certificados relacionados con
el índice subyacente] [•].]
4
Los eventuales inversores deben tener presente que la rentabilidad (si la hubiere) en
su inversión en los Valores dependerá del Nivel de Referencia Final. Los inversores
que compren los Valores en la Fecha de Emisión y mantengan los Valores durante
toda su vigencia consiguen la mayor rentabilidad en su inversión inicial cuando el Nivel
de Referencia Final es [insértese si se aplica la Liquidación mediante Entrega Física:
igual o] mayor que el Nivel de Fijación. No obstante, los inversores no recibirán
ninguna rentabilidad de su inversión y pueden sufrir una pérdida si el Nivel de
Referencia Final es [Insértese sólo en caso de Liquidación por Diferencias: igual o]
menor que el Nivel de Referencia Inicial. Dicha pérdida puede llegar a ser de hasta
toda la inversión inicial cuando el Nivel de Referencia Final sea nulo. En
consecuencia, una inversión en los Valores conlleva una serie de riesgos, entre los
4
Sólo debe copiarse el texto resaltado en los factores de riesgo específicos del producto.
22
que cabe incluir, a título meramente enunciativo aunque no limitativo, un riesgo de
mercado similar a una inversión directa en el Subyacente, por lo que aconsejamos a
los inversores recabar el consiguiente asesoramiento.
[Sólo en caso de Liquidación por Diferencias, inclúyase: Si el Nivel de Referencia
Final es igual o menor que el Nivel de Fijación, los inversores recibirán el Importe de
Liquidación por Diferencias, que reflejará el Nivel de Referencia Final.] [Si fuera
aplicable la Liquidación mediante Entrega Física, inclúyase: Si el Nivel de Referencia
Final es mayor o igual que el Nivel de Fijación, los inversores recibirán el Importe de
Liquidación por Diferencias. Si el Nivel de Referencia Final es menor que el Nivel de
Fijación, los inversores recibirán el Importe de Liquidación mediante Entrega Física.]
(c)
Los Valores no contienen ninguna garantía de pago de una cantidad fija [Si
fuera aplicable la Liquidación mediante Entrega Física, inclúyase: o la entrega
de un número fijo de activos concretos] ni del derecho a recibir el reembolso
del Precio de Emisión. No existe ninguna rentabilidad por los Valores distinta
del pago potencial del Importe de Liquidación por Diferencias [Si fuera
aplicable la Liquidación mediante Entrega Física, inclúyase: o la entrega del
Importe de Liquidación mediante Entrega Física] en el momento de la
liquidación. En consecuencia, los inversores sólo podrán recibir una
rentabilidad positiva en su inversión inicial si el Importe de Liquidación por
Diferencias [Si fuera aplicable la Liquidación mediante Entrega Física,
inclúyase: o el valor del Importe de Liquidación mediante Entrega Física]
recibido en el momento de la liquidación o tras una venta de los Valores en el
mercado secundario durante su vigencia sobrepasa el precio originariamente
pagado por los Valores. Los inversores no recibirán ningún pago periódico con
respecto a los Valores y no recibirán las eventuales sumas oportunamente
pagadas en concepto de intereses o de otros repartos (p. ej., dividendos) por o
con respecto al Subyacente y no tendrán ningún derecho frente al emisor del
Subyacente, a cualesquiera integrantes del Subyacente o al emisor de esos
integrantes.
[Si fuera aplicable la Liquidación mediante Entrega Física, inclúyase: Si los Valores
fuesen liquidados por liquidación mediante entrega física y el [Subyacente] [si el
Subyacente es un índice o una materia prima, inclúyase: certificado relacionado con
el activo subyacente] [•] se entregase en el momento de la liquidación de los Valores,
los inversores quedarán expuestos a las ventajas y riesgos asociados al
mantenimiento de ese activo, y se beneficiarán de las apreciaciones o sufrirán
pérdidas por las depreciaciones de ese activo.]
(d)
El valor de mercado de los Valores durante su vigencia depende
principalmente del valor y de la volatilidad del Subyacente durante la existencia
de los Valores. En general, si el valor del Subyacente descendiese y/o el
mercado tuviese la percepción de que el valor del Subyacente posiblemente
descenderá durante lo que resta del plazo de vigencia de los Valores, es de
esperar que, manteniéndose todos los demás factores constantes, el valor de
mercado de los Valores caerá. Sobre esta misma base, si el valor del
Subyacente aumentase y/o el mercado tuviese la percepción de que el valor
del Subyacente posiblemente aumentará durante lo que resta del plazo de
vigencia de los Valores, es de esperar que, manteniéndose todos los demás
factores constantes, el valor de mercado de los Valores aumentará.
Entre otros factores que pueden influir en el valor de mercado de los Valores cabe
incluir los tipos de interés, los posibles pagos de dividendos o intereses con respecto
al Subyacente, las variaciones en el método de cálculo del valor del Subyacente que
oportunamente se produzcan y las expectativas de los mercados acerca de la
evolución futura del Subyacente, su composición y los Valores.
[Si las Monedas de los Integrantes de la Cesta no son las mismas que la Moneda de
23
Referencia y/o la Moneda de Referencia no es la misma que la Moneda de
Liquidación y no se aplica una conversión monetaria basada en el tipo de cambio a
cualquiera de los niveles o a ambos niveles, inclúyase:
[Insértese si no se aplica una conversión monetaria basada en el tipo de cambio entre
las Monedas de los Integrantes de la Cesta y la Moneda de Referencia: Cada valor
de los Integrantes de la Cesta empleado para determinar el valor del Subyacente se
considera expresado en la moneda del Subyacente, sin tener en cuenta ningún tipo de
cambio entre esas monedas.] [Además,] [Insértese si no se aplica una conversión
monetaria basada en el tipo de cambio entre la Moneda de Referencia y la Moneda
de Liquidación: [El] [el] valor del Subyacente que se emplea para establecer el Importe
de Liquidación por Diferencias se considera expresado en la Moneda de Liquidación,
sin tener en cuenta ningún tipo de cambio entre la Moneda de Referencia y la Moneda
de Liquidación (en lo sucesivo denominados "valores quanto").] En consecuencia,
una inversión en los Valores [insértese si no se aplica una conversión monetaria
basada en el tipo de cambio a cualquiera de los niveles: no] entrañará riesgos de
cambio [insértese si se aplica una conversión monetaria basada en el tipo de cambio
a uno de los niveles: en relación con la conversión de [insértese si se aplica una
conversión monetaria basada en el tipo de cambio entre las Monedas de los
Integrantes de la Cesta y la Moneda de Referencia: las Monedas de los Integrantes
de la Cesta en la moneda del Subyacente] [insértese si se aplica una conversión
monetaria basada en el tipo de cambio entre la Moneda de Referencia y la Moneda
de Liquidación: la Moneda de Referencia en la Moneda de Liquidación]]. Por otra parte,
el [insértese si no se aplica una conversión monetaria basada en el tipo de cambio
entre las Monedas de los Integrantes de la Cesta y la Moneda de Referencia:
diferencial relativo de tipos de interés entre el tipo de interés corriente relativo a la
Moneda de Referencia y a las Monedas de los Integrantes de la Cesta] [y] [insértese si
no se aplica una conversión monetaria basada en el tipo de cambio entre la Moneda
de Referencia y la Moneda de Liquidación: el diferencial relativo de tipos de interés
entre el tipo de interés corriente relativo a la Moneda de Referencia y a la Moneda de
Liquidación] puede influir en el precio de los Valores.]
[Si las Monedas de los Integrantes de la Cesta no son las mismas que la Moneda de
Referencia y/o la Moneda de Referencia no es la misma que la Moneda de Liquidación
y se aplica una conversión monetaria basada en el tipo de cambio a cualquiera de los
niveles o a ambos niveles, inclúyase:
[Insértese si se aplica una conversión monetaria basada en el tipo de cambio entre
las Monedas de los Integrantes de la Cesta y la Moneda de Referencia: La Moneda
del Integrante de la Cesta de cada Integrante de la Cesta empleada para determinar el
valor del Subyacente no es la misma que la Moneda de Referencia] [Además,]
[Insértese si se aplica una conversión monetaria basada en el tipo de cambio entre la
Moneda de Referencia y la Moneda de Liquidación: [La] [la] Moneda de Referencia
que se emplea para establecer el Importe de Liquidación por Diferencias no es la
misma que la Moneda de Liquidación.] En consecuencia, la inversión en los Valores
entrañará riesgos de cambio.]
Además, los inversores quedarán expuestos a un riesgo de cambio en caso de que la
Moneda de Liquidación sea diferente de la moneda del país de domicilio del inversor o
de la moneda en que un inversor desee recibir fondos.
2.5
Certificados “Double-Chance” ligados a un solo Subyacente
(a)
Los Valores representan una inversión similar a una inversión directa en el
Subyacente. A diferencia de una inversión directa, los Valores ofrecen la
posibilidad de mayores rentabilidades mediante una participación apalancada
en caso de que el Nivel de Referencia Final, que es el valor o valor medio del
Subyacente en una o más Fechas de Valoración, sobrepase el Nivel de
Fijación predefinido, aunque con sujeción a un Importe Máximo especificado.
24
Otra de las diferencias con una inversión directa en el Subyacente es que los
inversores renunciarán al derecho a recibir cualesquiera dividendos, intereses o
cantidades similares pagadas respecto al Subyacente.
(b)
[Sólo en caso de Liquidación por Diferencias, inclúyase:
Los Valores representan el derecho a recibir el pago del Importe de Liquidación por
Diferencias en el momento de la liquidación. Si el Nivel de Referencia Final es mayor
que el Nivel de Fijación, el Importe de Liquidación por Diferencias constará de la suma
de dos elementos [Si hubiese un Multiplicador, inclúyase:, y seguidamente
multiplicada por el Multiplicador]. Uno de los elementos será igual al Nivel de
Referencia Final o, de ser menor, al Importe Máximo. El otro elemento será igual al
Importe Diferencial, que es un múltiplo del importe en el cual el Nivel de Referencia
Final exceda, en su caso, del Nivel de Fijación, con sujeción a un máximo de [la
diferencia] [[•] veces la diferencia] entre el Importe Máximo y el Nivel de Fijación. Si el
Nivel de Referencia Final es igual o menor que el Nivel de Fijación, el Importe de
Liquidación por Diferencias equivaldrá únicamente al Nivel de Referencia Final [Si
hubiese un Multiplicador, inclúyase: multiplicado por el Multiplicador.]
[Si la Moneda de Liquidación no es la misma que la Moneda de Referencia, inclúyase:
El Importe de Liquidación por Diferencias será convertido a la Moneda de Liquidación
aplicando el tipo de cambio vigente.]
En cada caso, el Importe de Liquidación por Diferencias está sujeto a la deducción de
ciertos impuestos, tasas y/o gastos.]
[Si fuera aplicable la Liquidación mediante Entrega Física, inclúyase:
Los Valores representan el derecho a recibir la entrega del Importe de Liquidación
mediante Entrega Física, que es un número de activos concretos, o bien el pago del
Importe de Liquidación por Diferencias en el momento de la liquidación. Si el Nivel de
Referencia Final es igual o menor que el Nivel de Fijación, el Importe de Liquidación
mediante Entrega Física será entregable. Si el Nivel de Referencia Final es mayor que
el Nivel de Fijación, será pagadero el Importe de Liquidación por Diferencias. Si es
pagadero el Importe de Liquidación por Diferencias, constará de la suma de dos
elementos [Si hubiese un Multiplicador, inclúyase:, y seguidamente multiplicada por el
Multiplicador]. Uno de los elementos será igual al Nivel de Referencia Final o, de ser
menor, al Importe Máximo. El otro elemento será igual al Importe Diferencial, que es
un múltiplo del importe en el cual el Nivel de Referencia Final exceda, en su caso, del
Nivel de Fijación, con sujeción a un máximo de [la diferencia] [[•] veces la diferencia]
entre el Importe Máximo y el Nivel de Fijación.
[Si la Moneda de Liquidación no es la misma que la Moneda de Referencia, inclúyase:
El Importe de Liquidación por Diferencias será convertido a la Moneda de Liquidación
aplicando el tipo de cambio vigente.]
El pago del Importe de Liquidación por Diferencias y la entrega del Importe de
Liquidación mediante Entrega Física están sujetos a la deducción o al pago de ciertos
impuestos, tasas y/o gastos.]
[Si pudiera aplicarse la Liquidación mediante Entrega Física y si el Subyacente es un
índice o una materia prima, inclúyase: En caso de que los Valores vayan a ser
liquidados mediante entrega del Importe de Liquidación mediante Entrega Física, el/los
activo(s) concreto(s) será(n) [el Subyacente] [los certificados relacionados con el
índice subyacente] [•].
[Sólo en caso de Liquidación por Diferencias, inclúyase:
Los eventuales inversores deben tener presente que la rentabilidad (si la hubiere) en
su inversión en los Valores dependerá del Nivel de Referencia Final. Los inversores
que compren los Valores en la Fecha de Emisión y mantengan los Valores durante
25
toda su vigencia consiguen la mayor rentabilidad en su inversión inicial cuando el Nivel
de Referencia Final es igual o mayor que el Importe Máximo. En este caso, los
inversores recibirán un pago del Importe de Liquidación por Diferencias equivalente a
la suma del Importe Máximo y del Importe Diferencial. Los inversores no se
beneficiarán de ningún incremento del Nivel de Referencia Final por encima del
Importe Máximo. Si el Nivel de Referencia Final es menor que el Importe Máximo, pero
está por encima del Nivel de Fijación, en tal caso el Importe de Liquidación por
Diferencias equivaldrá a la suma del Nivel de Referencia Final y del Importe
Diferencial.
Si el Nivel de Referencia Final es menor que el valor del Subyacente en el momento
de la emisión de los Valores o en torno a ese momento, los inversores que hayan
comprado los Valores en la Fecha de Emisión y mantengan los Valores durante toda
su vigencia recibirán una rentabilidad reducida o nula de su inversión. Los inversores
perderán toda su inversión si el Nivel de Referencia Final es nulo. En consecuencia,
una inversión en los Valores conlleva una serie de riesgos, entre los que cabe incluir,
a título meramente enunciativo aunque no limitativo, un riesgo de mercado similar a
una inversión directa en el Subyacente, por lo que aconsejamos a los inversores
recabar el consiguiente asesoramiento.
[Si fuera aplicable la Liquidación mediante Entrega Física, inclúyase:
Los eventuales inversores deben tener presente que la rentabilidad (si la hubiere) en
su inversión en los Valores dependerá del Nivel de Referencia Final. Los inversores
que compren los Valores en la Fecha de Emisión y mantengan los Valores durante
toda su vigencia consiguen la mayor rentabilidad en su inversión inicial cuando el Nivel
de Referencia Final es igual o mayor que el Importe Máximo. En este caso, los
inversores recibirán un pago del Importe de Liquidación por Diferencias equivalente a
la suma del Importe Máximo y del Importe Diferencial. Los inversores no se
beneficiarán de ningún incremento del Nivel de Referencia Final por encima del
Importe Máximo. Si el Nivel de Referencia Final es menor que el Importe Máximo, pero
está por encima del Nivel de Fijación, en tal caso será pagadero el Importe de
Liquidación por Diferencias, que equivaldrá a la suma del Nivel de Referencia Final y
del Importe Diferencial.
Si el Nivel de Referencia Final es igual o menor que el Nivel de Fijación en el momento
de la liquidación, un titular de un Valor recibirá, con sujeción a lo dispuesto más
adelante, la entrega del Importe de Liquidación mediante Entrega Física y, desde ese
momento, el titular quedará expuesto al riesgo de pérdidas asociadas a la tenencia del
Importe de Liquidación mediante Entrega Física. En ese caso, si el Nivel de
Referencia Final es menor que el valor del Subyacente en el momento de la emisión
de los Valores o en torno a ese momento, los inversores que hayan comprado los
Valores en la Fecha de Emisión y los mantengan durante toda su vigencia recibirán
una rentabilidad reducida o nula de su inversión. Los inversores perderán toda su
inversión si el Nivel de Referencia Final es nulo. En consecuencia, una inversión en
los Valores conlleva una serie de riesgos, entre los que cabe incluir, a título
meramente enunciativo aunque no limitativo, un riesgo de mercado similar a una
inversión directa en el Subyacente, por lo que aconsejamos a los inversores recabar
el consiguiente asesoramiento.
(c)
Los Valores no contienen ninguna garantía de pago de una cantidad fija [Si
fuera aplicable la Liquidación mediante Entrega Física, inclúyase: o la entrega
de un número fijo de activos concretos] ni del derecho a recibir el reembolso
del Precio de Emisión. No existe ninguna rentabilidad por los Valores distinta
del pago potencial del Importe de Liquidación por Diferencias [Si fuera
aplicable la Liquidación mediante Entrega Física, inclúyase: o la entrega del
Importe de Liquidación mediante Entrega Física] en el momento de la
liquidación. En consecuencia, los inversores sólo podrán recibir una
26
rentabilidad positiva en su inversión inicial si el Importe de Liquidación por
Diferencias [Si fuera aplicable la Liquidación mediante Entrega Física,
inclúyase: o el valor del Importe de Liquidación mediante Entrega Física]
recibido en el momento de la liquidación o tras una venta de los Valores en el
mercado secundario durante su vigencia sobrepase el precio originariamente
pagado por los Valores. Los inversores no recibirán ningún pago periódico con
respecto a los Valores y no recibirán las eventuales sumas oportunamente
pagadas en concepto de intereses o de otros repartos (p. ej., dividendos) por o
con respecto al Subyacente y no tendrán ningún derecho frente al emisor del
Subyacente, a cualesquiera integrantes del Subyacente o al emisor de esos
integrantes.
[Si fuera aplicable la Liquidación mediante Entrega Física, inclúyase: Si los Valores
fuesen liquidados por liquidación mediante entrega física y el [Subyacente] [si el
Subyacente es un índice o una materia prima, inclúyase: certificado relacionado con
el activo Subyacente] [•] se entregase en el momento de la liquidación de los Valores,
los inversores quedarán expuestos a las ventajas y riesgos asociados al
mantenimiento de ese activo, y se beneficiarán de las apreciaciones o sufrirán
pérdidas por las depreciaciones de ese activo.]
(d)
El valor de mercado de los Valores durante su vigencia depende
principalmente del valor y de la volatilidad del Subyacente durante la existencia
de los Valores. En general, si el valor del Subyacente descendiese y/o el
mercado tuviese la percepción de que el valor del Subyacente posiblemente
descenderá durante lo que resta del plazo de vigencia de los Valores, es de
esperar que, manteniéndose todos los demás factores constantes, el valor de
mercado de los Valores caerá. Sobre esta misma base, si el valor del
Subyacente aumenta y/o el mercado tuviese la percepción de que el valor del
Subyacente posiblemente aumentará durante lo que resta del plazo de
vigencia de los Valores, es de esperar que, manteniéndose todos los demás
factores constantes, el valor de mercado de los Valores aumentará.
Entre otros factores que pueden influir en el valor de mercado de los Valores cabe
incluir los tipos de interés, los posibles pagos de dividendos o intereses con respecto
al Subyacente, las variaciones en el método de cálculo del valor del Subyacente que
oportunamente se produzcan y las expectativas de los mercados acerca de la
evolución futura del Subyacente, su composición y los Valores.
[Si el Subyacente es un índice u otro instrumento calculado por referencia a los
integrantes, inclúyase:
El valor del Subyacente en cualquier día equivaldrá al valor de sus integrantes en ese
día. Las variaciones en la composición del Subyacente y los factores (incluyendo los
antes descritos) que afectan o bien pudieran afectar al valor de los integrantes
repercutirán en el valor del Subyacente y, por tanto, pueden afectar a la rentabilidad de
una inversión en los Valores.]
[Si la Moneda de Liquidación no es la misma que la Moneda de Referencia y los
Valores son valores “quanto”, inclúyase:
Además, cada valor del Subyacente relevante para establecer el Importe de
Liquidación por Diferencias se considera expresado en la Moneda de Liquidación, sin
que se tenga en cuenta cualquier tipo de cambio entre la Moneda de Referencia y la
Moneda de Liquidación (en lo sucesivo denominados "valores quanto"). En
consecuencia, una inversión en los Valores no entrañará riesgos de cambio. No
obstante, la diferencia relativa de tipos de interés entre el tipo de interés corriente
relativo a la Moneda de Referencia y el tipo de interés corriente relativo a la Moneda de
Liquidación puede influir en el precio de los Valores.]
27
[Si la Moneda de Liquidación no es la misma que la Moneda de Referencia y los
Valores NO son valores “quanto”, inclúyase:
La Moneda de Referencia empleada para establecer el Importe de Liquidación por
Diferencias no es la misma que la Moneda de Liquidación. En consecuencia, una
inversión en los Valores entrañará riesgos de cambio.]
Además, los inversores quedarán expuestos a un riesgo de cambio en caso de que la
Moneda de Liquidación sea diferente de la moneda del país de domicilio del inversor o
de la moneda en que un inversor desee recibir fondos.
2.6
Certificados “Double-Chance” ligados a una cesta
(a)
Los Valores representan una inversión similar a una inversión directa en el
Subyacente. A diferencia de una inversión directa, los Valores ofrecen la
posibilidad de mayores rentabilidades mediante una participación apalancada
en caso de que el Nivel de Referencia Final, que es el valor o valor medio del
Subyacente en una o más Fechas de Valoración, sobrepase el Nivel de
Fijación predefinido, aunque con sujeción a un Importe Máximo especificado.
Otra de las diferencias con una inversión directa en el Subyacente es que los
inversores renunciarán al derecho a recibir cualesquiera dividendos, intereses o
cantidades similares pagadas respecto al Subyacente.
El Subyacente es una cesta compuesta de [Indíquese, por favor: [índices] [acciones]
[otros valores] [acciones de fondos] [materias primas] [cantidades de divisas]
[futuros]]. En consecuencia, el valor del Subyacente en cualquier momento equivale a
la suma del valor de cada integrante de la cesta [Si el Tipo de Cambio para el
Integrante de la Cesta no es el mismo que el de la Moneda de Referencia y el Valor
no es un valor “quanto”, inclúyase: convertido a la [Moneda de Referencia/Moneda de
Liquidación] en función del tipo de cambio vigente] multiplicado por su ponderación en
la cesta.
(b)
[Sólo en caso de Liquidación por Diferencias, inclúyase:
Los Valores representan el derecho a recibir el pago del Importe de Liquidación por
Diferencias en el momento de la liquidación. Si el Nivel de Referencia Final es mayor
que el Nivel de Fijación, el Importe de Liquidación por Diferencias constará de la suma
de dos elementos [Si hubiese un Multiplicador, inclúyase:, y seguidamente
multiplicada por el Multiplicador]. Uno de los elementos será igual al Nivel de
Referencia Final o, de ser menor, al Importe Máximo. El otro elemento será igual al
Importe Diferencial, que es un múltiplo del importe en el cual el Nivel de Referencia
Final exceda, en su caso, del Nivel de Fijación, con sujeción a un máximo de [la
diferencia] [[•] veces la diferencia] entre el Importe Máximo y el Nivel de Fijación. Si el
Nivel de Referencia Final es igual o menor que el Nivel de Fijación, el Importe de
Liquidación por Diferencias equivaldrá únicamente al Nivel de Referencia Final [Si
hubiese un Multiplicador, inclúyase: multiplicado por el Multiplicador.]
[Si la Moneda de Liquidación no es la misma que la Moneda de Referencia, inclúyase:
El Importe de Liquidación por Diferencias será convertido a la Moneda de Liquidación
aplicando el tipo de cambio vigente.]
En cada caso, el Importe de Liquidación por Diferencias está sujeto a la deducción de
ciertos impuestos, tasas y/o gastos.]
[Si fuera aplicable la Liquidación mediante Entrega Física, inclúyase:
Los Valores representan el derecho a recibir la entrega del Importe de Liquidación
mediante Entrega Física, que es un número de activos concretos, o bien el pago del
Importe de Liquidación por Diferencias en el momento de la liquidación. Si el Nivel de
Referencia Final es igual o menor que el Nivel de Fijación, el Importe de Liquidación
mediante Entrega Física será entregable. Si el Nivel de Referencia Final es mayor que
28
el Nivel de Fijación, será pagadero el Importe de Liquidación por Diferencias. Si es
pagadero el Importe de Liquidación por Diferencias, constará de la suma de dos
elementos [Si hubiese un Multiplicador, inclúyase:, y seguidamente multiplicada por el
Multiplicador]. Uno de los elementos será igual al Nivel de Referencia Final o, de ser
menor, al Importe Máximo. El otro elemento será igual al Importe Diferencial, que es
un múltiplo del importe en el cual el Nivel de Referencia Final exceda, en su caso, del
Nivel de Fijación, con sujeción a un máximo de [la diferencia] [[•] veces la diferencia]
entre el Importe Máximo y el Nivel de Fijación.
[Si la Moneda de Liquidación no es la misma que la Moneda de Referencia, inclúyase:
El Importe de Liquidación por Diferencias será convertido a la Moneda de Liquidación
aplicando el tipo de cambio vigente.]
El pago del Importe de Liquidación por Diferencias y la entrega del Importe de
Liquidación mediante Entrega Física están sujetos a la deducción o al pago de ciertos
impuestos, tasas y/o gastos.]
[Si pudiera aplicarse la Liquidación mediante Entrega Física y si el Subyacente es un
índice o una materia prima, inclúyase: En caso de que los Valores vayan a ser
liquidados mediante entrega del Importe de Liquidación mediante Entrega Física, el/los
activo(s) concreto(s) será(n) [el Subyacente] [los certificados relacionados con el
índice subyacente] [•].
[Sólo en caso de Liquidación por Diferencias, inclúyase:
Los eventuales inversores deben tener presente que la rentabilidad (si la hubiere) en
su inversión en los Valores dependerá del Nivel de Referencia Final. Los inversores
que compren los Valores en la Fecha de Emisión y mantengan los Valores durante
toda su vigencia consiguen la mayor rentabilidad en su inversión inicial cuando el Nivel
de Referencia Final es igual o mayor que el Importe Máximo. En este caso, los
inversores recibirán un pago del Importe de Liquidación por Diferencias equivalente a
la suma del Importe Máximo y del Importe Diferencial. Los inversores no se
beneficiarán de ningún incremento del Nivel de Referencia Final por encima del
Importe Máximo. Si el Nivel de Referencia Final es menor que el Importe Máximo, pero
está por encima del Nivel de Fijación, en tal caso el Importe de Liquidación por
Diferencias equivaldrá a la suma del Nivel de Referencia Final y del Importe
Diferencial.
Si el Nivel de Referencia Final es menor que el valor del Subyacente en el momento
de la emisión de los Valores o en torno a ese momento, los inversores que hayan
comprado los Valores en la Fecha de Emisión y mantengan los Valores durante toda
su vigencia recibirán una rentabilidad reducida o nula de su inversión. Los inversores
perderán toda su inversión si el Nivel de Referencia Final es nulo. En consecuencia,
una inversión en los Valores conlleva una serie de riesgos, entre los que cabe incluir,
a título meramente enunciativo aunque no limitativo, un riesgo de mercado similar a
una inversión directa en el Subyacente, por lo que aconsejamos a los inversores
recabar el consiguiente asesoramiento.
[Si fuera aplicable la Liquidación mediante Entrega Física, inclúyase:
Los eventuales inversores deben tener presente que la rentabilidad (si la hubiere) en
su inversión en los Valores dependerá del Nivel de Referencia Final. Los inversores
que compren los Valores en la Fecha de Emisión y mantengan los Valores durante
toda su vigencia consiguen la mayor rentabilidad en su inversión inicial cuando el Nivel
de Referencia Final es igual o mayor que el Importe Máximo. En este caso, los
inversores recibirán un pago del Importe de Liquidación por Diferencias equivalente a
la suma del Importe Máximo y del Importe Diferencial. Los inversores no se
beneficiarán de ningún incremento del Nivel de Referencia Final por encima del
Importe Máximo. Si el Nivel de Referencia Final es menor que el Importe Máximo, pero
está por encima del Nivel de Fijación, en tal caso será pagadero el Importe de
29
Liquidación por Diferencias, que equivaldrá a la suma del Nivel de Referencia Final y
del Importe Diferencial.
Si el Nivel de Referencia Final es igual o menor que el Nivel de Fijación en el momento
de la liquidación, un titular de un Valor recibirá, con sujeción a lo dispuesto más
adelante, la entrega del Importe de Liquidación mediante Entrega Física y, desde ese
momento, el titular quedará expuesto al riesgo de pérdidas asociadas a la tenencia del
Importe de Liquidación mediante Entrega Física. En ese caso, si el Nivel de
Referencia Final es menor que el valor del Subyacente en el momento de la emisión
de los Valores o en torno a ese momento, los inversores que hayan comprado los
Valores en la Fecha de Emisión y los mantengan durante toda su vigencia recibirán
una rentabilidad reducida o nula de su inversión. Los inversores perderán toda su
inversión si el Nivel de Referencia Final es nulo. En consecuencia, una inversión en
los Valores conlleva una serie de riesgos, entre los que cabe incluir, a título
meramente enunciativo aunque no limitativo, un riesgo de mercado similar a una
inversión directa en el Subyacente, por lo que aconsejamos a los inversores recabar
el consiguiente asesoramiento.
(c)
Los Valores no contienen ninguna garantía de pago de una cantidad fija [Si
fuera aplicable la Liquidación mediante Entrega Física, inclúyase: o la entrega
de un número fijo de activos concretos] ni del derecho a recibir el reembolso
del Precio de Emisión. No existe ninguna rentabilidad por los Valores distinta
del pago potencial del Importe de Liquidación por Diferencias [Si fuera
aplicable la Liquidación mediante Entrega Física, inclúyase: o la entrega del
Importe de Liquidación mediante Entrega Física] en el momento de la
liquidación. En consecuencia, los inversores sólo podrán recibir una
rentabilidad positiva en su inversión inicial si el Importe de Liquidación por
Diferencias [Si fuera aplicable la Liquidación mediante Entrega Física,
inclúyase: o el valor del Importe de Liquidación mediante Entrega Física]
recibido en el momento de la liquidación o el importe recibido tras una venta de
los Valores en el mercado secundario durante su vigencia sobrepase el precio
originariamente pagado por los Valores. Los inversores no recibirán ningún
pago periódico con respecto a los Valores y no recibirán las eventuales sumas
oportunamente pagadas en concepto de intereses o de otros repartos (p. ej.,
dividendos) por o con respecto al Subyacente y no tendrán ningún derecho
frente al emisor del Subyacente, a cualesquiera integrantes del Subyacente o
al emisor de esos integrantes.
[Si fuera aplicable la Liquidación mediante Entrega Física, inclúyase: Si los Valores
fuesen liquidados por liquidación mediante entrega física y el [Subyacente] [si el
Subyacente es un índice o una materia prima, inclúyase: certificado relacionado con
el activo Subyacente] [•] se entregase en el momento de la liquidación de los Valores,
los inversores quedarán expuestos a las ventajas y riesgos asociados al
mantenimiento de ese activo, y se beneficiarán de las apreciaciones o sufrirán
pérdidas por las depreciaciones de ese activo.]
(d)
El valor de mercado de los Valores durante su vigencia depende
principalmente del valor y de la volatilidad del Subyacente durante la existencia
de los Valores. En general, si el valor del Subyacente descendiese y/o el
mercado tuviese la percepción de que el valor del Subyacente posiblemente
descenderá durante lo que resta del plazo de vigencia de los Valores, es de
esperar que, manteniéndose todos los demás factores constantes, el valor de
mercado de los Valores caerá. Sobre esta misma base, si el valor del
Subyacente aumentase y/o el mercado tuviese la percepción de que el valor
del Subyacente posiblemente aumentará durante lo que resta del plazo de
vigencia de los Valores, es de esperar que, manteniéndose todos los demás
factores constantes, el valor de mercado de los Valores aumentará.
30
Entre otros factores que pueden influir en el valor de mercado de los Valores cabe
incluir los tipos de interés, los posibles pagos de dividendos o intereses con respecto
al Subyacente, las variaciones en el método de cálculo del valor del Subyacente que
oportunamente se produzcan y las expectativas de los mercados acerca de la
evolución futura del Subyacente, su composición y los Valores.
[Si las Monedas de los Integrantes de la Cesta no son las mismas que la Moneda de
Referencia y/o la Moneda de Referencia no es la misma que la Moneda de
Liquidación y no se aplica una conversión monetaria basada en el tipo de cambio a
cualquiera de los niveles o a ambos niveles, inclúyase:
[Insértese si no se aplica una conversión monetaria basada en el tipo de cambio entre
las Monedas de los Integrantes de la Cesta y la Moneda de Referencia: Cada valor
de los Integrantes de la Cesta empleado para determinar el valor del Subyacente se
considera expresado en la moneda del Subyacente, sin tener en cuenta ningún tipo de
cambio entre esas monedas.] [Además,] [Insértese si no se aplica una conversión
monetaria basada en el tipo de cambio entre la Moneda de Referencia y la Moneda
de Liquidación: [El] [el] valor del Subyacente que se emplea para establecer el Importe
de Liquidación por Diferencias se considera expresado en la Moneda de Liquidación,
sin tener en cuenta ningún tipo de cambio entre la Moneda de Referencia y la Moneda
de Liquidación (en lo sucesivo denominados "valores quanto").] En consecuencia,
una inversión en los Valores [insértese si no se aplica una conversión monetaria
basada en el tipo de cambio a cualquiera de los niveles: no] entrañará riesgos de
cambio [insértese si se aplica una conversión monetaria basada en el tipo de cambio
a uno de los niveles: en relación con la conversión de [insértese si se aplica una
conversión monetaria basada en el tipo de cambio entre las Monedas de los
Integrantes de la Cesta y la Moneda de Referencia: las Monedas de los Integrantes
de la Cesta en la moneda del Subyacente] [insértese si se aplica una conversión
monetaria basada en el tipo de cambio entre la Moneda de Referencia y la Moneda
de Liquidación: la Moneda de Referencia en la Moneda de Liquidación]]. Por otra parte,
el [insértese si no se aplica una conversión monetaria basada en el tipo de cambio
entre las Monedas de los Integrantes de la Cesta y la Moneda de Referencia:
diferencial relativo de tipos de interés entre el tipo de interés corriente relativo a la
Moneda de Referencia y a las Monedas de los Integrantes de la Cesta] [y] [insértese si
no se aplica una conversión monetaria basada en el tipo de cambio entre la Moneda
de Referencia y la Moneda de Liquidación: el diferencial relativo de tipos de interés
entre el tipo de interés corriente relativo a la Moneda de Referencia y a la Moneda de
Liquidación] puede influir en el precio de los Valores.]
[Si las Monedas de los Integrantes de la Cesta no son las mismas que la Moneda de
Referencia y/o la Moneda de Referencia no es la misma que la Moneda de
Liquidación y se aplica una conversión monetaria basada en el tipo de cambio a
cualquiera de los niveles o a ambos niveles, inclúyase:
[Insértese si se aplica una conversión monetaria basada en el tipo de cambio entre
las Monedas de los Integrantes de la Cesta y la Moneda de Referencia: La Moneda
del Integrante de la Cesta de cada Integrante de la Cesta empleada para determinar el
valor del Subyacente no es la misma que la Moneda de Referencia] [Además,]
[Insértese si se aplica una conversión monetaria basada en el tipo de cambio entre la
Moneda de Referencia y la Moneda de Liquidación: [La] [la] Moneda de Referencia
que se emplea para establecer el Importe de Liquidación por Diferencias no es la
misma que la Moneda de Liquidación.] En consecuencia, la inversión en los Valores
entrañará riesgos de cambio.]
Además, los inversores quedarán expuestos a un riesgo de cambio en caso de que la
Moneda de Liquidación sea diferente de la moneda del país de domicilio del inversor o
de la moneda en que un inversor desee recibir fondos.
2.7
Certificados “Best Chance” ligados a un solo Subyacente
31
(a)
Los Valores representan una inversión similar a una inversión directa en el
Subyacente. No obstante, a diferencia de una inversión directa, los Valores
permiten a los inversores participar de cualquier apreciación del valor o del
valor medio del Subyacente en una o más fecha(s) de valoración (el Nivel de
Referencia Final) por encima del [menor/más bajo] de varios valores del
Subyacente establecidos en determinados momentos [durante un período
especificado/en unos días concretos] (el Nivel de Referencia Best Chance).
Aun así, este ratio será multiplicado por el Importe Inicial (que será menor que
el valor del Subyacente en el momento de la emisión de los Valores o en torno
a ese momento), lo que podría reducir el valor de esta apreciación del nivel del
Subyacente. [Insértese si el Importe de Liquidación por Diferencias está sujeto
al Importe Máximo: No obstante, el Importe de Liquidación por Diferencias
está sujeto al tope del Importe Máximo y, en consecuencia, los inversores
renunciarán a la oportunidad de participar de los incrementos del valor o del
valor medio del Subyacente en la medida en que esos incrementos conduzcan
a un Importe de Liquidación por Diferencias situado por encima del Importe
Máximo.]
Una [otra] de las diferencias con una inversión directa en el Subyacente es que los
inversores renunciarán al derecho a recibir cualesquiera dividendos, intereses o
cantidades similares pagadas respecto al Subyacente.
(b)
Los Valores representan el derecho a recibir el pago del Importe de Liquidación
por Diferencias en el momento de la liquidación. El Importe de Liquidación por
Diferencias depende de la evolución del Subyacente y es un importe igual al
producto del (i) Nivel de Referencia Final dividido entre el Nivel de Referencia
Best Chance y (ii) el Importe Inicial.
[Insértese si el Importe de Liquidación por Diferencias está sujeto al Importe Máximo:
Si el Importe de Liquidación por Diferencias así establecido es igual o mayor que un
Importe Máximo especificado, el Importe de Liquidación por Diferencias será igual al
Importe Máximo.]
[Si la Moneda de Liquidación no es la misma que la Moneda de Referencia, inclúyase:
El Importe de Liquidación por Diferencias será convertido a la Moneda de Liquidación
aplicando el tipo de cambio vigente].
El pago del Importe de Liquidación por Diferencias está sujeto a la deducción de
ciertos impuestos, tasas y/o gastos.
Los eventuales inversores deben tener presente que la rentabilidad (si la hubiere) en
su inversión en los Valores dependerá de la evolución del Subyacente. Los inversores
que compren los Valores en la Fecha de Emisión y mantengan los Valores durante
toda su vigencia consiguen una rentabilidad positiva en su inversión inicial si (i) el ratio
entre el Nivel de Referencia Final y el Nivel de Referencia Best Chance es mayor que
(ii) el ratio entre el Importe Inicial y el precio de compra de los Valores. [Insértese si el
Importe de Liquidación por Diferencias está sujeto al Importe Máximo: Los inversores
recibirán la mayor rentabilidad cuando el Nivel de Referencia Final sobrepase el Nivel
de Referencia Best Chance en una [proporción] que dé lugar a que el Importe de
Liquidación por Diferencias sea igual al Importe Máximo. En estas circunstancias, los
inversores no se beneficiarán de los eventuales incrementos del Nivel de Referencia
Final en caso de que ello conduzca a que el Importe de Liquidación por Diferencias
sobrepase el Importe Máximo.] Si el ratio citado en el apartado (b) anterior es mayor
que el del apartado (a) anterior, los inversores sufrirán una pérdida. Dicha pérdida
será mayor si el Nivel de Referencia Final es menor que el Nivel de Referencia Best
Chance y podrá llegar a ser de hasta toda su inversión inicial cuando el Nivel de
Referencia Final sea nulo. En consecuencia, una inversión en los Valores conlleva
una serie de riesgos, entre los que cabe incluir, a título meramente enunciativo
aunque no limitativo, un riesgo de mercado similar a una inversión directa en el
32
Subyacente, por lo que aconsejamos a los inversores recabar el consiguiente
asesoramiento.
[Si el Importe Inicial es menor que el Precio de Emisión de los Valores y si la
diferencia entre el Nivel de Referencia Best Chance y el Importe Inicial es
relativamente pequeña, puede que los inversores no participen plenamente de las
alzas del valor o del valor medio del Subyacente, y pueden sufrir una pérdida incluso
si sube el valor o valor medio del Subyacente.
(c)
Los Valores no contienen ninguna garantía de pago de una cantidad fija ni del
derecho a recibir el reembolso del Precio de Emisión. No existe ninguna
rentabilidad por los Valores distinta del Importe de Liquidación por Diferencias
potencial pagadero en el momento de la liquidación. En consecuencia, los
inversores sólo podrán recibir una rentabilidad positiva de su inversión inicial si
el Importe de Liquidación por Diferencias recibido en el momento de la
liquidación o el importe recibido tras una venta de los Valores en el mercado
secundario durante su vigencia sobrepasa el precio originariamente pagado
por los Valores. Los inversores no recibirán ningún pago periódico con
respecto a los Valores y no recibirán las eventuales sumas oportunamente
pagadas en concepto de intereses o de otros repartos (p. ej., dividendos) por o
con respecto al Subyacente y no tendrán ningún derecho frente al emisor del
Subyacente, a cualesquiera integrantes del Subyacente o al emisor de
cualquiera de esos integrantes.
(d)
El valor de mercado de los Valores durante su vigencia depende
principalmente del valor y de la volatilidad del Subyacente durante la existencia
de los Valores. Una vez establecido el Nivel de Referencia Best Chance (o, al
menos, en una fecha de valoración pertinente en la que se haya producido el
Nivel de Referencia Best Chance), en condiciones normales y suponiendo que
todos los demás factores permanecen constantes, si el valor del Subyacente
subiese y/o el mercado tuviese la percepción de que el valor del Subyacente
posiblemente aumentará durante lo que resta del plazo de vigencia de los
Valores, el valor de mercado de los Valores también subirá, [con sujeción al
Importe Máximo.]. Y viceversa, si el valor del Subyacente descendiese y/o el
mercado tuviese la percepción de que el valor del Subyacente posiblemente
caerá durante lo que resta del plazo de vigencia de los Valores, es de esperar
que el valor de mercado de los Valores también descenderá.
Entre otros factores que pueden influir en el valor de mercado de los Valores cabe
incluir los tipos de interés, los posibles pagos de dividendos o intereses con respecto
al Subyacente, las variaciones en el método de cálculo del valor del Subyacente que
oportunamente se produzcan y las expectativas de los mercados acerca de la
evolución futura del Subyacente, su composición y los Valores.
[Si el Subyacente es un índice u otro instrumento calculado por referencia a los
integrantes, inclúyase:
El valor del Subyacente en cualquier día equivaldrá al valor de sus integrantes en ese
día. Las variaciones en la composición del Subyacente y los factores (incluyendo los
antes descritos) que afectan o bien pudieran afectar al valor de los integrantes
repercutirán en el valor del Subyacente y, por tanto, pueden afectar a la rentabilidad de
una inversión en los Valores.]
[Si la Moneda de Liquidación no es la misma que la Moneda de Referencia y los
Valores son valores “quanto”, inclúyase:
Además, cada valor del Subyacente relevante para establecer el Importe de
Liquidación por Diferencias se considera expresado en la Moneda de Liquidación, sin
que se tenga en cuenta cualquier tipo de cambio entre la Moneda de Referencia y la
Moneda de Liquidación (en lo sucesivo denominados "valores quanto"). En
33
consecuencia, una inversión en los Valores no entrañará riesgos de cambio. No
obstante, la diferencia relativa de tipos de interés entre el tipo de interés corriente
relativo a la Moneda de Referencia y el tipo de interés corriente relativo a la Moneda de
Liquidación puede influir en el precio de los Valores.]
[Si la Moneda de Liquidación no es la misma que la Moneda de Referencia y los
Valores NO son valores “quanto”, inclúyase:
La Moneda de Referencia empleada para establecer el Importe de Liquidación por
Diferencias no es la misma que la Moneda de Liquidación. En consecuencia, una
inversión en los Valores entrañará riesgos de cambio.]
Además, los inversores quedarán expuestos a un riesgo de cambio en caso de que la
Moneda de Liquidación sea diferente de la moneda del país de domicilio del inversor o
de la moneda en que un inversor desee recibir fondos.
2.8
Certificados “Best Chance” ligados a una cesta
(a)
Los Valores representan una inversión similar a una inversión directa en el
Subyacente. No obstante, a diferencia de una inversión directa, los Valores
permiten a los inversores participar de cualquier apreciación del valor o del
valor medio del Subyacente en una o más fecha(s) de valoración (el Nivel de
Referencia Final) por encima del [menor/más bajo] de varios valores del
Subyacente establecidos en determinados momentos [durante un período
especificado/en unos días concretos] (el Nivel de Referencia Best Chance).
Aun así, este ratio será multiplicado por el Importe Inicial (que será menor que
el valor del Subyacente en el momento de la emisión de los Valores o en torno
a ese momento), lo que podría reducir el valor de esta apreciación del nivel del
Subyacente. [Insértese si el Importe de Liquidación por Diferencias está sujeto
al Importe Máximo: No obstante, el Importe de Liquidación por Diferencias
está sujeto al tope del Importe Máximo y, en consecuencia, los inversores
renunciarán a la oportunidad de participar de los incrementos del valor o del
valor medio del Subyacente en la medida en que esos incrementos conduzcan
a un Importe de Liquidación por Diferencias situado por encima del Importe
Máximo.]
Una [otra] de las diferencias con una inversión directa en el Subyacente es que los
inversores renunciarán al derecho a recibir cualesquiera dividendos, intereses o
cantidades similares pagadas respecto al Subyacente.
El Subyacente es una cesta compuesta de [Indíquese, por favor: [índices] [acciones]
[otros valores] [acciones de fondos] [materias primas] [cantidades de divisas]
[futuros]]. En consecuencia, el valor del Subyacente en cualquier momento equivale a
la suma del valor de cada integrante de la cesta [Si el Tipo de Cambio para el
Integrante de la Cesta no es el mismo que el de la Moneda de Referencia y el Valor
no es un valor “quanto”, inclúyase: convertido a la [Moneda de Referencia/Moneda de
Liquidación] en función del tipo de cambio vigente] multiplicado por su ponderación en
la cesta.
(b)
Los Valores representan el derecho a recibir el pago del Importe de Liquidación
por Diferencias en el momento de la liquidación. El Importe de Liquidación por
Diferencias depende de la evolución del Subyacente y es un importe igual al
producto del (i) Nivel de Referencia Final dividido entre el Nivel de Referencia
Best Chance y (ii) el Importe Inicial.
[Insértese si el Importe de Liquidación por Diferencias está sujeto al Importe Máximo:
Si el Importe de Liquidación por Diferencias así establecido es igual o mayor que un
Importe Máximo especificado, el Importe de Liquidación por Diferencias será igual al
Importe Máximo.]
34
[Si la Moneda de Liquidación no es la misma que la Moneda de Referencia, inclúyase:
El Importe de Liquidación por Diferencias será convertido a la Moneda de Liquidación
aplicando el tipo de cambio vigente].
El pago del Importe de Liquidación por Diferencias está sujeto a la deducción de
ciertos impuestos, tasas y/o gastos.
Los eventuales inversores deben tener presente que la rentabilidad (si la hubiere) en
su inversión en los Valores dependerá de la evolución del Subyacente. Los inversores
que compren los Valores en la Fecha de Emisión y mantengan los Valores durante
toda su vigencia consiguen una rentabilidad positiva en su inversión inicial si (i) el ratio
entre el Nivel de Referencia Final y el Nivel de Referencia Best Chance es mayor que
(ii) el ratio entre el Importe Inicial y el precio de compra de los Valores. [Insértese si el
Importe de Liquidación por Diferencias está sujeto al Importe Máximo: Los inversores
recibirán la mayor rentabilidad cuando el Nivel de Referencia Final sobrepase el Nivel
de Referencia Best Chance en una [proporción] que dé lugar a que el Importe de
Liquidación por Diferencias sea igual al Importe Máximo. En estas circunstancias, los
inversores no se beneficiarán de los eventuales incrementos del Nivel de Referencia
Final en caso de que ello conduzca a que el Importe de Liquidación por Diferencias
sobrepase el Importe Máximo.] Si el ratio citado en el apartado (b) anterior es mayor
que el del apartado (a) anterior, los inversores sufrirán una pérdida. Dicha pérdida
será mayor si el Nivel de Referencia Final es menor que el Nivel de Referencia Best
Chance y podrá llegar a ser de hasta toda su inversión inicial cuando el Nivel de
Referencia Final sea nulo. En consecuencia, una inversión en los Valores conlleva
una serie de riesgos, entre los que cabe incluir, a título meramente enunciativo
aunque no limitativo, un riesgo de mercado similar a una inversión directa en el
Subyacente, por lo que aconsejamos a los inversores recabar el consiguiente
asesoramiento.
[Si el Importe Inicial es menor que el Precio de Emisión de los Valores y si la
diferencia entre el Nivel de Referencia Best Chance y el Importe Inicial es
relativamente pequeña, puede que los inversores no participen plenamente de las
alzas del valor o del valor medio del Subyacente, y pueden sufrir una pérdida incluso
si sube el valor o valor medio del Subyacente.
(c)
Los Valores no contienen ninguna garantía de pago de una cantidad fija ni del
derecho a recibir el reembolso del Precio de Emisión. No existe ninguna
rentabilidad por los Valores distinta del Importe de Liquidación por Diferencias
potencial pagadero en el momento de la liquidación. En consecuencia, los
inversores sólo podrán recibir una rentabilidad positiva de su inversión inicial si
el Importe de Liquidación por Diferencias recibido en el momento de la
liquidación o el importe recibido tras una venta de los Valores en el mercado
secundario durante su vigencia sobrepasa el precio originariamente pagado
por los Valores. Los inversores no recibirán ningún pago periódico con
respecto a los Valores y no recibirán las eventuales sumas oportunamente
pagadas en concepto de intereses o de otros repartos (p. ej., dividendos) por o
con respecto al Subyacente y no tendrán ningún derecho frente al emisor del
Subyacente, a cualesquiera integrantes del Subyacente o al emisor de
cualquiera de esos integrantes.
(d)
El valor de mercado de los Valores durante su vigencia depende
principalmente del valor y de la volatilidad del Subyacente durante la existencia
de los Valores. Una vez establecido el Nivel de Referencia Best Chance (o, al
menos, en una fecha de valoración pertinente en la que se haya producido el
Nivel de Referencia Best Chance), en condiciones normales y suponiendo que
todos los demás factores permanecen constantes, si el valor del Subyacente
subiese y/o el mercado tuviese la percepción de que el valor del Subyacente
posiblemente aumentará durante lo que resta del plazo de vigencia de los
35
Valores, el valor de mercado de los Valores también subirá, [con sujeción al
Importe Máximo.]. Y viceversa, si el valor del Subyacente descendiese y/o el
mercado tuviese la percepción de que el valor del Subyacente posiblemente
caerá durante lo que resta del plazo de vigencia de los Valores, es de esperar
que el valor de mercado de los Valores también descenderá.
Entre otros factores que pueden influir en el valor de mercado de los Valores cabe
incluir los tipos de interés, los posibles pagos de dividendos o intereses con respecto
al Subyacente, las variaciones en el método de cálculo del valor del Subyacente que
oportunamente se produzcan y las expectativas de los mercados acerca de la
evolución futura del Subyacente, su composición y los Valores.
[Si las Monedas de los Integrantes de la Cesta no son las mismas que la Moneda de
Referencia y/o la Moneda de Referencia no es la misma que la Moneda de
Liquidación y no se aplica una conversión monetaria basada en el tipo de cambio a
cualquiera de los niveles o a ambos niveles, inclúyase:
[Insértese si no se aplica una conversión monetaria basada en el tipo de cambio entre
las Monedas de los Integrantes de la Cesta y la Moneda de Referencia: Cada valor
de los Integrantes de la Cesta empleado para determinar el valor del Subyacente se
considera expresado en la moneda del Subyacente, sin tener en cuenta ningún tipo de
cambio entre esas monedas.] [Además,] [Insértese si no se aplica una conversión
monetaria basada en el tipo de cambio entre la Moneda de Referencia y la Moneda
de Liquidación: [El] [el] valor del Subyacente que se emplea para establecer el Importe
de Liquidación por Diferencias se considera expresado en la Moneda de Liquidación,
sin tener en cuenta ningún tipo de cambio entre la Moneda de Referencia y la Moneda
de Liquidación (en lo sucesivo denominados "valores quanto").] En consecuencia,
una inversión en los Valores [insértese si no se aplica una conversión monetaria
basada en el tipo de cambio a cualquiera de los niveles: no] entrañará riesgos de
cambio [insértese si se aplica una conversión monetaria basada en el tipo de cambio
a uno de los niveles: en relación con la conversión de [insértese si se aplica una
conversión monetaria basada en el tipo de cambio entre las Monedas de los
Integrantes de la Cesta y la Moneda de Referencia: las Monedas de los Integrantes
de la Cesta en la moneda del Subyacente] [insértese si se aplica una conversión
monetaria basada en el tipo de cambio entre la Moneda de Referencia y la Moneda
de Liquidación: la Moneda de Referencia en la Moneda de Liquidación]]. Por otra parte,
el [insértese si no se aplica una conversión monetaria basada en el tipo de cambio
entre las Monedas de los Integrantes de la Cesta y la Moneda de Referencia:
diferencial relativo de tipos de interés entre el tipo de interés corriente relativo a la
Moneda de Referencia y a las Monedas de los Integrantes de la Cesta] [y] [insértese si
no se aplica una conversión monetaria basada en el tipo de cambio entre la Moneda
de Referencia y la Moneda de Liquidación: el diferencial relativo de tipos de interés
entre el tipo de interés corriente relativo a la Moneda de Referencia y a la Moneda de
Liquidación] puede influir en el precio de los Valores.]
[Si las Monedas de los Integrantes de la Cesta no son las mismas que la Moneda de
Referencia y/o la Moneda de Referencia no es la misma que la Moneda de
Liquidación y se aplica una conversión monetaria basada en el tipo de cambio a
cualquiera de los niveles o a ambos niveles, inclúyase:
[Insértese si se aplica una conversión monetaria basada en el tipo de cambio entre
las Monedas de los Integrantes de la Cesta y la Moneda de Referencia: La Moneda
del Integrante de la Cesta de cada Integrante de la Cesta empleada para determinar el
valor del Subyacente no es la misma que la Moneda de Referencia] [Además,]
[Insértese si se aplica una conversión monetaria basada en el tipo de cambio entre la
Moneda de Referencia y la Moneda de Liquidación: [La] [la] Moneda de Referencia
que se emplea para establecer el Importe de Liquidación por Diferencias no es la
36
misma que la Moneda de Liquidación.] En consecuencia, la inversión en los Valores
entrañará riesgos de cambio.]
Además, los inversores quedarán expuestos a un riesgo de cambio en caso de que la
Moneda de Liquidación sea diferente de la moneda del país de domicilio del inversor o
de la moneda en que un inversor desee recibir fondos.
2.9
Certificados “Parachute” ligados a un solo Subyacente
(a)
Los Valores representan una inversión similar a una inversión directa en el
Subyacente. No obstante, a diferencia de una inversión directa los Valores
ofrecen un grado de protección frente a descensos del valor del Subyacente
en una o más Fecha(s) de Valoración. Si el Nivel de Referencia Final, que es
el valor o valor medio del Subyacente en una o más Fecha(s) de Valoración,
no es menor que el Umbral Parachute, que es un determinado nivel del
Subyacente, se les devolverá a los inversores el capital invertido (menos
cualesquiera comisiones de suscripción); si el Nivel de Referencia Final es
menor que el Umbral Parachute, los inversores disfrutarán aun así de un grado
de protección y quedan expuestos tan sólo en parte a esas caídas del valor del
Subyacente, aunque en menor medida, la cual está representada por el Factor
Parachute. Pero a cambio de esa protección, [puede que] los inversores
[renuncien] renuncian a la oportunidad de participar plenamente de los
incrementos del valor del Subyacente, representada por el Factor de
Participación, el cual refleja la suma con la cual los inversores participan en
los incrementos del Subyacente determinada por el Nivel de Referencia Final
comparado con el Nivel de Referencia Inicial [Insértese si el Importe de
Liquidación por Diferencias está sujeto al Importe Máximo: No obstante, el
Importe de Liquidación por Diferencias está sujeto al tope del Importe Máximo
y, en consecuencia, los inversores renunciarán a la oportunidad de participar
de los incrementos del valor o del valor medio del Subyacente en la medida en
que esos incrementos conduzcan a un Importe de Liquidación por Diferencias
situado por encima del Importe Máximo.]
Otra de las diferencias con una inversión directa en el Subyacente es que los
inversores renunciarán al derecho a recibir cualesquiera dividendos, intereses o
cantidades similares pagadas respecto al Subyacente.
[Si los Valores contemplan un derecho de amortización del Emisor, inclúyase: El
Emisor tiene el derecho a amortizar los Valores en una Fecha de Amortización
Anticipada por el correspondiente Importe de Liquidación por Diferencias Anticipado.
(b)
[Si el Emisor tiene el derecho a amortizar anticipadamente los Valores,
inclúyase:] [Salvo cuando el Emisor opte por amortizar anticipadamente los
Valores, los] [Los] Valores representan el derecho a recibir el pago del Importe
de Liquidación por Diferencias en el momento de la liquidación. El Importe de
Liquidación por Diferencias depende de la evolución del Subyacente. Si el Nivel
de Referencia Final sobrepasa el Nivel de Referencia Inicial, el Importe de
Liquidación por Diferencias equivaldrá a la suma del (i) Nivel de Referencia
Inicial y de (ii) una proporción concreta (el Factor de Participación) de la
diferencia entre el Nivel de Referencia Final y el Nivel de Referencia Inicial,
multiplicada esa suma por el Multiplicador.
Si el Nivel de Referencia Final es igual o menor que el Nivel de Referencia Inicial, pero
igual o mayor que el Umbral Parachute, el Importe de Liquidación por Diferencias
equivaldrá al producto del Nivel de Referencia Inicial y del Multiplicador.
Si el Nivel de Referencia Final es menor que el Umbral Parachute, el Importe de
Liquidación por Diferencias equivaldrá al producto del Nivel de Referencia Final, del
Factor Parachute y del Multiplicador.
37
[Insértese si el Importe de Liquidación por Diferencias está sujeto al Importe Máximo:
Si el Importe de Liquidación por Diferencias así establecido es igual o mayor que el
Importe Máximo, el Importe de Liquidación por Diferencias será igual al Importe
Máximo.]
[Si el Emisor tiene derecho a amortizar anticipadamente los Valores, inclúyase: Si el
Emisor opta por amortizar anticipadamente los Valores, la suma de dinero en efectivo
a pagar en el momento de la liquidación será el correspondiente Importe de
Liquidación por Diferencias Anticipado.]
[Si la Moneda de Liquidación no es la misma que la Moneda de Referencia,
inclúyase: El Importe de Liquidación por Diferencias será convertido a la Moneda de
Liquidación aplicando el tipo de cambio vigente.]
El pago del Importe de Liquidación por Diferencias y de cualquier Importe de
Liquidación por Diferencias Anticipado está sujeto a la deducción de ciertos
impuestos, tasas y/o gastos.]
Los eventuales inversores deben tener presente que la rentabilidad (si la hubiere) en
su inversión en los Valores dependerá de la evolución del Subyacente. Los inversores
que compren los Valores en la Fecha de Emisión y mantengan los Valores durante
toda su vigencia consiguen una rentabilidad positiva en su inversión inicial cuando el
Nivel de Referencia Final sobrepasa el Nivel de Referencia Inicial. [Insértese si el
Importe de Liquidación por Diferencias está sujeto al Importe Máximo: Los inversores
recibirán la mayor rentabilidad cuando el Nivel de Referencia Final sobrepase el Nivel
de Referencia Inicial en una medida que dé lugar a que el Importe de Liquidación por
Diferencias sea igual al Importe Máximo. En estas circunstancias, los inversores no
se beneficiarán de los eventuales incrementos del Nivel de Referencia Final en caso
de que ello conduzca a que el Importe de Liquidación por Diferencias sobrepase el
Importe Máximo.] No recibirán ninguna rentabilidad positiva, sino que se les devolverá
su capital invertido (menos cualesquiera comisiones de suscripción) cuando el Nivel
de Referencia Final sea menor que el Nivel de Referencia Inicial, pero igual o mayor
que el Umbral Parachute. Los inversores que compren los Valores en la Fecha de
Emisión y mantengan los Valores durante toda su vigencia sufrirán una pérdida
cuando el Nivel de Referencia Final sea menor que el Umbral Parachute. Si el Nivel de
Referencia Final es nulo, el Importe de Liquidación por Diferencias sería nulo y un
inversor perdería toda su inversión en los Valores. En consecuencia, una inversión en
los Valores conlleva una serie de riesgos, entre los que cabe incluir, a título
meramente enunciativo aunque no limitativo, un riesgo de mercado similar a una
inversión directa en el Subyacente, por lo que aconsejamos a los inversores recabar
el consiguiente asesoramiento.
(c)
Los Valores no contienen ninguna garantía de pago de una cantidad fija ni del
derecho a recibir el reembolso del Precio de Emisión. No existe ninguna
rentabilidad por los Valores distinta del Importe de Liquidación por Diferencias
potencial pagadero en el momento de la liquidación [Si el Emisor tiene derecho
a amortizar anticipadamente los Valores, inclúyase: o del correspondiente
Importe de Liquidación por Diferencias Anticipado pagadero en caso de
cualquier amortización anticipada si el Emisor opta por amortizar
anticipadamente los Valores]. En consecuencia, los inversores sólo podrán
recibir una rentabilidad positiva de su inversión inicial si el Importe de
Liquidación por Diferencias recibido en el momento de la liquidación [Si el
Emisor tiene derecho a amortizar anticipadamente los Valores, inclúyase: o el
correspondiente Importe de Liquidación por Diferencias Anticipado pagado en
caso de cualquier amortización anticipada si el Emisor opta por amortizar
anticipadamente los Valores] o el importe recibido tras una venta de los
Valores en el mercado secundario durante su vigencia sobrepasa el precio
originariamente pagado por los Valores. Los inversores no recibirán ningún
38
pago periódico con respecto a los Valores y no recibirán las eventuales sumas
oportunamente pagadas en concepto de intereses o de otros repartos (p. ej.,
dividendos) por o con respecto al Subyacente y no tendrán ningún derecho
frente al emisor del Subyacente, a cualesquiera integrantes del Subyacente o
al emisor de cualquiera de esos integrantes.
(d)
El valor de mercado de los Valores durante su vigencia depende
principalmente del valor y de la volatilidad del Subyacente durante la existencia
de los Valores. Si el valor del Subyacente descendiese y/o el mercado tuviese
la percepción de que el valor del Subyacente posiblemente caerá durante lo
que resta del plazo de vigencia de los Valores, es de esperar, suponiendo que
todos los demás factores permanecen constantes, que el valor de mercado de
los Valores bajará. Si subiera el valor del Subyacente y/o el mercado tuviese la
percepción de que el valor del Subyacente posiblemente aumentará durante lo
que resta del plazo de vigencia de los Valores, es de esperar, suponiendo que
todos los demás factores permanecen constantes, que el valor de mercado de
los Valores aumentará [Si el Importe de Liquidación por Diferencias está sujeto
al Importe Máximo, inclúyase: con sujeción al [Si el Importe de Liquidación por
Diferencias está sujeto al Importe Máximo, inclúyase: Importe Máximo]. [Si el
Emisor tiene derecho a amortizar anticipadamente los Valores, inclúyase: [o]
el correspondiente Importe de Liquidación por Diferencias Anticipado si el
Emisor opta por amortizar anticipadamente los Valores].]
Entre otros factores que pueden influir en el valor de mercado de los Valores cabe
incluir los tipos de interés, los posibles pagos de dividendos o intereses con respecto
al Subyacente, las variaciones en el método de cálculo del valor del Subyacente que
oportunamente se produzcan y las expectativas de los mercados acerca de la
evolución futura del Subyacente, su composición y los Valores.
[Si el Subyacente es un índice u otro instrumento calculado por referencia a los
integrantes, inclúyase:
El valor del Subyacente en cualquier día equivaldrá al valor de sus integrantes en ese
día. Las variaciones en la composición del Subyacente y los factores (incluyendo los
antes descritos) que afectan o bien pudieran afectar al valor de los integrantes
repercutirán en el valor del Subyacente y, por tanto, pueden afectar a la rentabilidad de
una inversión en los Valores.]
[Si la Moneda de Liquidación no es la misma que la Moneda de Referencia y los
Valores son valores “quanto”, inclúyase: Además, cada valor del Subyacente
relevante para establecer el Importe de Liquidación por Diferencias se considera
expresado en la Moneda de Liquidación, sin que se tenga en cuenta cualquier tipo de
cambio entre la Moneda de Referencia y la Moneda de Liquidación (en lo sucesivo
denominados "valores quanto"). En consecuencia, una inversión en los Valores no
entrañará riesgos de cambio. No obstante, la diferencia relativa de tipos de interés
entre el tipo de interés corriente relativo a la Moneda de Referencia y el tipo de interés
corriente relativo a la Moneda de Liquidación puede influir en el precio de los Valores.]
[Si la Moneda de Liquidación no es la misma que la Moneda de Referencia y los
Valores NO son valores “quanto”, inclúyase:
La Moneda de Referencia empleada para establecer el Importe de Liquidación por
Diferencias no es la misma que la Moneda de Liquidación. En consecuencia, una
inversión en los Valores entrañará riesgos de cambio.]
Además, los inversores quedarán expuestos a un riesgo de cambio en caso de que la
Moneda de Liquidación sea diferente de la moneda del país de domicilio del inversor o
de la moneda en que un inversor desee recibir fondos.
2.10
Certificados “Parachute” ligados a una cesta
39
(a)
Los Valores representan una inversión similar a una inversión directa en el
Subyacente. No obstante, a diferencia de una inversión directa los Valores
ofrecen un grado de protección frente a descensos del valor del Subyacente
en una o más Fecha(s) de Valoración. Si el Nivel de Referencia Final, que es
el valor o valor medio del Subyacente en una o más Fecha(s) de Valoración,
no es menor que el Umbral Parachute, que es un determinado nivel del
Subyacente, se les devolverá a los inversores el capital invertido (menos
cualesquiera comisiones de suscripción); si el Nivel de Referencia Final es
menor que el Umbral Parachute, los inversores disfrutarán aun así de un grado
de protección y quedan expuestos tan sólo en parte a esas caídas del valor del
Subyacente, aunque en menor medida, la cual está representada por el Factor
Parachute. Pero a cambio de esa protección, [puede que] los inversores
[renuncien] renuncian a la oportunidad de participar plenamente de los
incrementos del valor del Subyacente, representada por el Factor de
Participación, el cual refleja la suma con la cual los inversores participan en
los incrementos del Subyacente determinada por el Nivel de Referencia Final
comparado con el Nivel de Referencia Inicial [Insértese si el Importe de
Liquidación por Diferencias está sujeto al Importe Máximo: No obstante, el
Importe de Liquidación por Diferencias está sujeto al tope del Importe Máximo
y, en consecuencia, los inversores renunciarán a la oportunidad de participar
de los incrementos del valor o del valor medio del Subyacente en la medida en
que esos incrementos conduzcan a un Importe de Liquidación por Diferencias
situado por encima del Importe Máximo.]
Otra de las diferencias con una inversión directa en el Subyacente es que los
inversores renunciarán al derecho a recibir cualesquiera dividendos, intereses o
cantidades similares pagadas respecto al Subyacente.
[Si los Valores contemplan un derecho de amortización del Emisor, inclúyase: El
Emisor tiene el derecho a amortizar los Valores en una Fecha de Amortización
Anticipada por el correspondiente Importe de Liquidación por Diferencias Anticipado.
El Subyacente es una cesta compuesta de [Indíquese, por favor: [índices] [acciones]
[otros valores] [acciones de fondos] [materias primas] [cantidades de divisas]
[futuros]]. En consecuencia, el valor del Subyacente en cualquier momento equivale a
la suma del valor de cada integrante de la cesta [Si el Tipo de Cambio para el
Integrante de la Cesta no es el mismo que el de la Moneda de Referencia y el Valor
no es un valor “quanto”, inclúyase: convertido a la [Moneda de Referencia/Moneda de
Liquidación] en función del tipo de cambio vigente] multiplicado por su ponderación en
la cesta.
(b)
[Si el Emisor tiene el derecho a amortizar anticipadamente los Valores,
inclúyase:] [Salvo cuando el Emisor opte por amortizar anticipadamente los
Valores, los] [Los] Valores representan el derecho a recibir el pago del Importe
de Liquidación por Diferencias en el momento de la liquidación. El Importe de
Liquidación por Diferencias depende de la evolución del Subyacente. Si el Nivel
de Referencia Final sobrepasa el Nivel de Referencia Inicial, el Importe de
Liquidación por Diferencias equivaldrá a la suma del (i) Nivel de Referencia
Inicial y de (ii) una proporción concreta (el Factor de Participación) de la
diferencia entre el Nivel de Referencia Final y el Nivel de Referencia Inicial,
multiplicada esa suma por el Multiplicador.
Si el Nivel de Referencia Final es igual o menor que el Nivel de Referencia Inicial, pero
igual o mayor que el Umbral Parachute, el Importe de Liquidación por Diferencias
equivaldrá al producto del Nivel de Referencia Inicial y del Multiplicador.
Si el Nivel de Referencia Final es menor que el Umbral Parachute, el Importe de
Liquidación por Diferencias equivaldrá al producto del Nivel de Referencia Final, del
Factor Parachute y del Multiplicador.
40
[Insértese si el Importe de Liquidación por Diferencias está sujeto al Importe Máximo:
Si el Importe de Liquidación por Diferencias así establecido es igual o mayor que el
Importe Máximo, el Importe de Liquidación por Diferencias será g
i ual al Importe
Máximo.]
[Si el Emisor tiene derecho a amortizar anticipadamente los Valores, inclúyase: Si el
Emisor opta por amortizar anticipadamente los Valores, la suma de dinero en efectivo
a pagar en el momento de la liquidación será el correspondiente Importe de
Liquidación por Diferencias Anticipado.]
[Si la Moneda de Liquidación no es la misma que la Moneda de Referencia,
inclúyase: El Importe de Liquidación por Diferencias será convertido a la Moneda de
Liquidación aplicando el tipo de cambio vigente.]
El pago del Importe de Liquidación por Diferencias y de cualquier Importe de
Liquidación por Diferencias Anticipado está sujeto a la deducción de ciertos
impuestos, tasas y/o gastos.]
Los eventuales inversores deben tener presente que la rentabilidad (si la hubiere) en
su inversión en los Valores dependerá de la evolución del Subyacente. Los inversores
que compren los Valores en la Fecha de Emisión y mantengan los Valores durante
toda su vigencia consiguen una rentabilidad positiva en su inversión inicial cuando el
Nivel de Referencia Final sobrepasa el Nivel de Referencia Inicial. [Insértese si el
Importe de Liquidación por Diferencias está sujeto al Importe Máximo: Los inversores
recibirán la mayor rentabilidad cuando el Nivel de Referencia Final sobrepase el Nivel
de Referencia Inicial en una medida que dé lugar a que el Importe de Liquidación por
Diferencias sea igual al Importe Máximo. En estas circunstancias, los inversores no
se beneficiarán de los eventuales incrementos del Nivel de Referencia Final en caso
de que ello conduzca a que el Importe de Liquidación por Diferencias sobrepase el
Importe Máximo.] No recibirán ninguna rentabilidad positiva, sino que se les devolverá
su capital invertido (menos cualesquiera comisiones de suscripción) cuando el Nivel
de Referencia Final sea menor que el Nivel de Referencia Inicial, pero igual o mayor
que el Umbral Parachute. Los inversores que compren los Valores en la Fecha de
Emisión y mantengan los Valores durante toda su vigencia sufrirán una pérdida
cuando el Nivel de Referencia Final sea menor que el Umbral Parachute. Si el Nivel de
Referencia Final es nulo, el Importe de Liquidación por Diferencias sería nulo y un
inversor perdería toda su inversión en los Valores. En consecuencia, una inversión en
los Valores conlleva una serie de riesgos, entre los que cabe incluir, a título
meramente enunciativo aunque no limitativo, un riesgo de mercado similar a una
inversión directa en el Subyacente, por lo que aconsejamos a los inversores recabar
el consiguiente asesoramiento.
(c)
Los Valores no contienen ninguna garantía de pago de una cantidad fija ni del
derecho a recibir el reembolso del Precio de Emisión. No existe ninguna
rentabilidad por los Valores distinta del Importe de Liquidación por Diferencias
potencial pagadero en el momento de la liquidación [Si el Emisor tiene derecho
a amortizar anticipadamente los Valores, inclúyase: o del correspondiente
Importe de Liquidación por Diferencias Anticipado pagadero en caso de
cualquier amortización anticipada si el Emisor opta por amortizar
anticipadamente los Valores]. En consecuencia, los inversores sólo podrán
recibir una rentabilidad positiva de su inversión inicial si el Importe de
Liquidación por Diferencias recibido en el momento de la liquidación [Si el
Emisor tiene derecho a amortizar anticipadamente los Valores, inclúyase: o el
correspondiente Importe de Liquidación por Diferencias Anticipado pagado en
caso de cualquier amortización anticipada si el Emisor opta por amortizar
anticipadamente los Valores] o el importe recibido tras una venta de los
Valores en el mercado secundario durante su vigencia sobrepasa el precio
originariamente pagado por los Valores. Los inversores no recibirán ningún
41
pago periódico con respecto a los Valores y no recibirán las eventuales sumas
oportunamente pagadas en concepto de intereses o de otros repartos (p. ej.,
dividendos) por o con respecto al Subyacente y no tendrán ningún derecho
frente al emisor del Subyacente, a cualesquiera integrantes del Subyacente o
al emisor de cualquiera de esos integrantes.
(d)
El valor de mercado de los Valores durante su vigencia depende
principalmente del valor y de la volatilidad del Subyacente durante la existencia
de los Valores. Si el valor del Subyacente descendiese y/o el mercado tuviese
la percepción de que el valor del Subyacente posiblemente caerá durante lo
que resta del plazo de vigencia de los Valores, es de esperar, suponiendo que
todos los demás factores permanecen constantes, que el valor de mercado de
los Valores bajará. Si subiera el valor del Subyacente y/o el mercado tuviese la
percepción de que el valor del Subyacente posiblemente aumentará durante lo
que resta del plazo de vigencia de los Valores, es de esperar, suponiendo que
todos los demás factores permanecen constantes, que el valor de mercado de
los Valores aumentará [Si el Importe de Liquidación por Diferencias está sujeto
al Importe Máximo, inclúyase: con sujeción al [Si el Importe de Liquidación por
Diferencias está sujeto al Importe Máximo, inclúyase: Importe Máximo]. [Si el
Emisor tiene derecho a amortizar anticipadamente los Valores, inclúyase: [o]
el correspondiente Importe de Liquidación por Diferencias Anticipado si el
Emisor opta por amortizar anticipadamente los Valores].]
Entre otros factores que pueden influir en el valor de mercado de los Valores cabe
incluir los tipos de interés, los posibles pagos de dividendos o intereses con respecto
al Subyacente, las variaciones en el método de cálculo del valor del Subyacente que
oportunamente se produzcan y las expectativas de los mercados acerca de la
evolución futura del Subyacente, su composición y los Valores.
[Si las Monedas de los Integrantes de la Cesta no son las mismas que la Moneda de
Referencia y/o la Moneda de Referencia no es la misma que la Moneda de
Liquidación y no se aplica una conversión monetaria basada en el tipo de cambio a
cualquiera de los niveles o a ambos niveles, inclúyase:
[Insértese si no se aplica una conversión monetaria basada en el tipo de cambio entre
las Monedas de los Integrantes de la Cesta y la Moneda de Referencia: Cada valor
de los Integrantes de la Cesta empleado para determinar el valor del Subyacente se
considera expresado en la moneda del Subyacente, sin tener en cuenta ningún tipo de
cambio entre esas monedas.] [Además,] [Insértese si no se aplica una conversión
monetaria basada en el tipo de cambio entre la Moneda de Referencia y la Moneda
de Liquidación: [El] [el] valor del Subyacente que se emplea para establecer el Importe
de Liquidación por Diferencias se considera expresado en la Moneda de Liquidación,
sin tener en cuenta ningún tipo de cambio entre la Moneda de Referencia y la Moneda
de Liquidación (en lo sucesivo denominados "valores quanto").] En consecuencia,
una inversión en los Valores [insértese si no se aplica una conversión monetaria
basada en el tipo de cambio a cualquiera de los niveles: no] entrañará riesgos de
cambio [insértese si se aplica una conversión monetaria basada en el tipo de cambio
a uno de los niveles: en relación con la conversión de [insértese si se aplica una
conversión monetaria basada en el tipo de cambio entre las Monedas de los
Integrantes de la Cesta y la Moneda de Referencia: las Monedas de los Integrantes
de la Cesta en la moneda del Subyacente] [insértese si se aplica una conversión
monetaria basada en el tipo de cambio entre la Moneda de Referencia y la Moneda
de Liquidación: la Moneda de Referencia en la Moneda de Liquidación]]. Por otra parte,
el [insértese si no se aplica una conversión monetaria basada en el tipo de cambio
entre las Monedas de los Integrantes de la Cesta y la Moneda de Referencia:
diferencial relativo de tipos de interés entre el tipo de interés corriente relativo a la
Moneda de Referencia y a las Monedas de los Integrantes de la Cesta] [y] [insértese si
no se aplica una conversión monetaria basada en el tipo de cambio entre la Moneda
42
de Referencia y la Moneda de Liquidación: el diferencial relativo de tipos de interés
entre el tipo de interés corriente relativo a la Moneda de Referencia y a la Moneda de
Liquidación] puede influir en el precio de los Valores.]
[Si las Monedas de los Integrantes de la Cesta no son las mismas que la Moneda de
Referencia y/o la Moneda de Referencia no es la misma que la Moneda de
Liquidación y se aplica una conversión monetaria basada en el tipo de cambio a
cualquiera de los niveles o a ambos niveles, inclúyase:
[Insértese si se aplica una conversión monetaria basada en el tipo de cambio entre
las Monedas de los Integrantes de la Cesta y la Moneda de Referencia: La Moneda
del Integrante de la Cesta de cada Integrante de la Cesta empleada para determinar el
valor del Subyacente no es la misma que la Moneda de Referencia] [Además,]
[Insértese si se aplica una conversión monetaria basada en el tipo de cambio entre la
Moneda de Referencia y la Moneda de Liquidación: [La] [la] Moneda de Referencia
que se emplea para establecer el Importe de Liquidación por Diferencias no es la
misma que la Moneda de Liquidación.] En consecuencia, la inversión en los Valores
entrañará riesgos de cambio.]
Además, los inversores quedarán expuestos a un riesgo de cambio en caso de que la
Moneda de Liquidación sea diferente de la moneda del país de domicilio del inversor o
de la moneda en que un inversor desee recibir fondos.
2.11
Certificados “Renewable Opportunity/Express” ligados a un solo Subyacente
(a)
Los Valores representan una inversión similar a una inversión directa en el
Subyacente. A diferencia de una inversión directa, los Valores ofrecen a los
inversores la posibilidad de recibir, tras ciertas Fechas predefinidas (las
Fechas de Fijación de Barrera) anteriores al vencimiento de los Valores, una
suma de dinero en efectivo fijada para cada una de esas fechas si el valor del
Subyacente en una Fecha de Fijación de Barrera es mayor que el Nivel
Barrera definido [Si no es fijado el Nivel Barrera, inclúyase: con respecto a ese
día]. En tal caso, el Importe de Liquidación por Diferencias equivaldrá al valor
del Subyacente en el momento de la emisión de los Valores, o en torno a ese
momento, más una determinada prima, que será mayor cuanto más tarde se
produzca esa amortización anticipada. Como los Valores serán vendidos a un
Precio de Emisión que refleje el nivel del Subyacente en el momento de la
emisión, o en torno a ese momento, ello permitirá a los inversores recibir una
rentabilidad de su inversión que refleje esa prima. A cambio de esa opción, los
inversores renuncian a la oportunidad de participar de cualquier crecimiento
adicional del valor del Subyacente por encima del Nivel Barrera tras haberse
producido una amortización anticipada de los Valores, tal como antes se ha
descrito.
De lo contrario, los inversores en los Valores recibirán una suma de dinero en efectivo
al vencimiento de los Valores, que equivaldrá a lo que recibirían si liquidasen, al
mismo tiempo, una inversión directa en el Subyacente celebrada en el momento de la
emisión de los Valores [Sólo en caso de Liquidación por Diferencias, inclúyase: , a
menos que el valor del Subyacente no haya sido [en algún momento] [en la Fecha de
Valoración] [durante el Período de Fijación de Barrera definido] menor que el Nivel de
Fijación definido, en cuyo caso el Importe de Liquidación por Diferencias será igual al
valor del Subyacente en el momento de la emisión, o en torno a ese momento; en
consecuencia, los Valores proporcionan un grado de protección contra un descenso
del valor del Subyacente.]
Otra de las diferencias con una inversión directa en el Subyacente es que los
inversores renunciarán al derecho a recibir cualesquiera dividendos, intereses o
cantidades similares pagadas respecto al Subyacente.
(b)
[Sólo en caso de Liquidación por Diferencias, inclúyase:
43
Los Valores representan el derecho a recibir el pago del Importe de Liquidación por
Diferencias en el momento de la liquidación. El Importe de Liquidación por Diferencias
dependerá de si, en una Fecha de Fijación de Barrera, el Importe de Fijación de
Barrera ha sido igual o mayor que el Nivel Barrera [Si no es fijado el Nivel Barrera,
inclúyase: con respecto a ese día] (en lo sucesivo denominado ese caso un
“Supuesto de Opción Knock-Out"). Si se produjese un Supuesto de Opción KnockOut, el Importe de Liquidación por Diferencias será el importe arriba especificado en
relación con esa Fecha de Fijación de Barrera y los Valores serán amortizados
anticipadamente en la correspondiente Fecha de Liquidación. Si no tuviese lugar un
Supuesto de Opción Knock-Out, en caso de que, [en cualquier momento] [en la
Fecha de Valoración] [durante el Período de Fijación de Barrera], el Importe de
Fijación de Barrera, como valor del Subyacente en el momento de que se trate, no
haya sido menor que el Nivel de Fijación, entonces el Importe de Liquidación por
Diferencias equivaldrá al valor del Subyacente en la fecha de emisión de los Valores o
en torno a esa fecha [Si se emplea un Multiplicador, inclúyase: con sujeción al
Multiplicador]; de lo contrario, el Importe de Liquidación por Diferencias equivaldrá al
valor del Subyacente en la Fecha de Valoración [Si se emplea un Multiplicador,
inclúyase: con sujeción al Multiplicador] dividido entre [Táchese según proceda: el
Nivel de Fijación/valor del Subyacente en la fecha de emisión de los Valores o en
torno a esa fecha].
[Si la Moneda de Liquidación no es la misma que la Moneda de Referencia, inclúyase:
El Importe de Liquidación por Diferencias será convertido a la Moneda de Liquidación
aplicando el tipo de cambio vigente.]
El pago del Importe de Liquidación por Diferencias está sujeto a la deducción de
ciertos impuestos, tasas y/o gastos.]
[Si fuera aplicable la Liquidación por Diferencias o la Liquidación mediante Entrega
Física, inclúyase:
Los Valores representan el derecho a recibir el pago del Importe de Liquidación por
Diferencias o bien la entrega del Importe de Liquidación mediante Entrega Física, que
es un número de activos concretos, en el momento de la liquidación, determinados tal
como se expone a continuación.
Si el Importe de Fijación de Barrera, como valor del Subyacente en el momento de
que se trate, ha sido en una Fecha de Fijación de Barrera igual o mayor que el Nivel
Barrera [Si no es fijado el Nivel Barrera, inclúyase: con respecto a ese día] (en lo
sucesivo denominado ese caso un “Supuesto de Opción Knock-Out"), los Valores
serán amortizados anticipadamente en la correspondiente Fecha de Liquidación por
el Importe de Liquidación por Diferencias arriba especificado en relación con esa
Fecha de Fijación de Barrera.
En caso de que no se produzca un Supuesto de Opción Knock-Out, si [en cualquier
momento] [en la Fecha de Valoración] [durante el Período de Fijación de Barrera], el
Importe de Fijación de Barrera no ha sido menor que el Nivel de Fijación, en ese caso
el Importe de Liquidación por Diferencias será igual al valor del Subyacente en el
momento de la emisión de los Valores o en torno a ese momento; de lo contrario, el
Importe de Liquidación mediante Entrega Física será entregable.
[Si la Moneda de Liquidación no es la misma que la Moneda de Referencia, inclúyase:
El Importe de Liquidación por Diferencias será convertido a la Moneda de Liquidación
aplicando el tipo de cambio vigente.]
El pago del Importe de Liquidación por Diferencias y la entrega del Importe de
Liquidación mediante Entrega Física están sujetos a la deducción o (en su caso) al
pago de ciertos impuestos, tasas y/o gastos.]
44
[Si pudiera aplicarse la Liquidación mediante Entrega Física y si el Subyacente es un
índice o una materia prima, inclúyase: En caso de que los Valores vayan a ser
liquidados mediante entrega del Importe de Liquidación mediante Entrega Física,
el/los activo(s) concreto(s) será(n) [el Subyacente] [los certificados relacionados con
el índice subyacente] [•].
Los eventuales inversores deben tener presente que la rentabilidad (si la hubiere) en
su inversión en los Valores dependerá de la evolución del Subyacente y de si tiene
lugar un Supuesto de Opción Knock-Out.
Si el valor del Subyacente en una Fecha de Fijación de Barrera es mayor o igual que
el Nivel Barrera [Si no es fijado el Nivel Barrera, inclúyase: con respecto a ese día],
los Valores serán amortizados mediante el pago del Importe de Liquidación por
Diferencias, que será el importe arriba especificado para cuando se produzca ese
caso en el respectivo momento; en este caso, los inversores que compren los
Valores en la Fecha de Emisión y mantengan los Valores durante toda su vigencia
recibirán una rentabilidad de la inversión inicial, que será mayor cuanto más tarde se
produzca esa amortización anticipada. En consecuencia, los inversores obtendrán
mayores ganancias de una inversión en los Valores cuanto más tarde durante el
plazo de vigencia de los Valores suba el valor del Subyacente en comparación con su
valor en el momento de la emisión de los Valores o en torno a ese momento.
En ausencia de un Supuesto de Opción Knock-Out, los inversores que compren los
Valores en la Fecha de Emisión y mantengan los Valores durante toda su vigencia
recibirán el Importe de Liquidación por Diferencias, que equivaldrá al valor del
Subyacente en el momento de la liquidación o en torno a ese momento, y de este
modo no conseguirán una rentabilidad en su inversión inicial, sino que evitarán una
pérdida, a menos que el valor del Subyacente [en cualquier momento] [en la Fecha de
Valoración] [durante el Período de Fijación de Barrera] haya sido menor que el Nivel de
Fijación. En este último caso, los inversores recibirán [Sólo en caso de Liquidación
por Diferencias, inclúyase: el Importe de Liquidación por Diferencias equivalente al
valor del Subyacente en la Fecha de Valoración [Si se emplea un Multiplicador,
inclúyase: con sujeción al Multiplicador] dividido entre [Táchese según proceda: el
Nivel de Fijación/valor del Subyacente en la fecha de emisión de los Valores o en torno
a esa fecha] [Si fuera aplicable la Liquidación por Diferencias o la Liquidación
mediante Entrega Física, inclúyase: el Importe de Liquidación mediante Entrega
Física. En tal caso, si el valor del Subyacente en la Fecha de Valoración es menor que
el valor del Subyacente en la Fecha de Emisión o en torno a esa fecha, los inversores
que hayan comprado los Valores en la Fecha de Emisión y los mantengan durante
toda su vigencia sufrirán una pérdida en su inversión y puede que lleguen a perder
toda su inversión si ese valor es nulo en la Fecha de Valoración. En consecuencia,
una inversión en los Valores conlleva una serie de riesgos, entre los que cabe incluir,
a título meramente enunciativo aunque no limitativo, un riesgo de mercado similar a
una inversión directa en el Subyacente, por lo que aconsejamos a los inversores
recabar el consiguiente asesoramiento.
Los Valores no contienen ninguna garantía de pago de una cantidad fija [Si fuera
aplicable la Liquidación por Diferencias o la Liquidación mediante Entrega Física,
inclúyase: o la entrega de un número fijo de activos concretos] ni del derecho a recibir
el reembolso del Precio de Emisión. No existe ninguna rentabilidad por los Valores
distinta [del pago potencial del Importe de Liquidación por Diferencias [Si fuera
aplicable la Liquidación mediante Entrega Física, inclúyase: o la entrega del Importe
de Liquidación mediante Entrega Física] en el momento de la liquidación. En
consecuencia, los inversores sólo podrán recibir una rentabilidad positiva en su
inversión inicial si el Importe de Liquidación por Diferencias [Si fuera aplicable la
Liquidación mediante Entrega Física, inclúyase: o el valor del Importe de Liquidación
mediante Entrega Física] recibido en el momento de la liquidación o el importe
recibido tras una venta de los Valores en el mercado secundario durante su vigencia
45
sobrepase el precio originariamente pagado por los Valores. Los inversores no
recibirán ningún pago periódico con respecto a los Valores y no recibirán las
eventuales sumas oportunamente pagadas en concepto de intereses o de otros
repartos (p. ej., dividendos) por o con respecto al Subyacente y no tendrán ningún
derecho frente al emisor del Subyacente, a cualesquiera integrantes del Subyacente o
al emisor de esos integrantes.
[Si fuera aplicable la Liquidación mediante Entrega Física, inclúyase: Si los Valores
fuesen liquidados por liquidación mediante entrega física y el [Subyacente] [si el
Subyacente es un índice o una materia prima, inclúyase: certificado relacionado con
el activo Subyacente] [•] se entregase en el momento de la liquidación de los Valores,
los inversores quedarán expuestos a las ventajas y riesgos asociados al
mantenimiento de ese activo, y se beneficiarán de las apreciaciones o sufrirán
pérdidas por las depreciaciones de ese activo.]
El valor de mercado de los Valores durante su vigencia depende principalmente del
valor y de la volatilidad del Subyacente durante la existencia de los Valores. En
general, si el valor del Subyacente descendiese y/o el mercado tuviese la percepción
de que el valor del Subyacente posiblemente descenderá durante lo que resta del
plazo de vigencia de los Valores o de que no es probable que el valor del Subyacente
en una Fecha de Fijación de Barrera sea mayor o igual que el Nivel Barrera [Si no es
fijado el Nivel Barrera, inclúyase: con respecto a ese día], es de esperar que,
manteniéndose todos los demás factores constantes, el valor de mercado de los
Valores caerá. Sobre esta misma base, si el valor del Subyacente aumentase y/o el
mercado tuviese la percepción de que el valor del Subyacente posiblemente
aumentará durante lo que resta del plazo de vigencia de los Valores o de que no es
probable que el valor del Subyacente en una Fecha de Fijación de Barrera sea mayor
o igual que el Nivel Barrera [Si no es fijado el Nivel Barrera, inclúyase: con respecto a
ese día], es de esperar que, manteniéndose todos los demás factores constantes, el
valor de mercado de los Valores aumentará.]
Entre otros factores que pueden influir en el valor de mercado de los Valores cabe
incluir los tipos de interés, los posibles pagos de dividendos o intereses con respecto
al Subyacente, las variaciones en el método de cálculo del valor del Subyacente que
oportunamente se produzcan y las expectativas de los mercados acerca de la
evolución futura del Subyacente, su composición y los Valores.
[Si el Subyacente es un índice u otro instrumento calculado por referencia a los
integrantes, inclúyase:
El valor del Subyacente en cualquier día equivaldrá al valor de sus integrantes en ese
día. Las variaciones en la composición del Subyacente y los factores (incluyendo los
antes descritos) que afectan o bien pudieran afectar al valor de los integrantes
repercutirán en el valor del Subyacente y, por tanto, pueden afectar a la rentabilidad de
una inversión en los Valores.]
[Si la Moneda de Liquidación no es la misma que la Moneda de Referencia y los
Valores son valores “quanto”, inclúyase:
Además, cada valor del Subyacente relevante para establecer el Importe de
Liquidación por Diferencias se considera expresado en la Moneda de Liquidación, sin
que se tenga en cuenta cualquier tipo de cambio entre la Moneda de Referencia y la
Moneda de Liquidación (en lo sucesivo denominados "valores quanto"). En
consecuencia, una inversión en los Valores no entrañará riesgos de cambio. No
obstante, la diferencia relativa de tipos de interés entre el tipo de interés corriente
relativo a la Moneda de Referencia y el tipo de interés corriente relativo a la Moneda de
Liquidación puede influir en el precio de los Valores.]
[Si la Moneda de Liquidación no es la misma que la Moneda de Referencia y los
Valores NO son valores “quanto”, inclúyase:
46
La Moneda de Referencia empleada para establecer el Importe de Liquidación por
Diferencias no es la misma que la Moneda de Liquidación. En consecuencia, una
inversión en los Valores entrañará riesgos de cambio.]
Además, los inversores quedarán expuestos a un riesgo de cambio en caso de que la
Moneda de Liquidación sea diferente de la moneda del país de domicilio del inversor o
de la moneda en que un inversor desee recibir fondos.
2.12
Certificados “Renewable Opportunity/Express” ligados a una cesta
(a)
Los Valores representan una inversión similar a una inversión directa en el
Subyacente. A diferencia de una inversión directa, los Valores ofrecen a los
inversores la posibilidad de recibir, tras ciertas Fechas predefinidas (las
Fechas de Fijación de Barrera) anteriores al vencimiento de los Valores, una
suma de dinero en efectivo fijada para cada una de esas fechas si el valor del
Subyacente en una Fecha de Fijación de Barrera es mayor que el Nivel
Barrera definido [Si no es fijado el Nivel Barrera, inclúyase: con respecto a ese
día]. En tal caso, el Importe de Liquidación por Diferencias equivaldrá al valor
del Subyacente en el momento de la emisión de los Valores, o en torno a ese
momento, más una determinada prima, que será mayor cuanto más tarde se
produzca esa amortización anticipada. Como los Valores serán vendidos a un
Precio de Emisión que refleje el nivel del Subyacente en el momento de la
emisión, o en torno a ese momento, ello permitirá a los inversores recibir una
rentabilidad de su inversión que refleje esa prima. A cambio de esa opción, los
inversores renuncian a la oportunidad de participar de cualquier crecimiento
adicional del valor del Subyacente por encima del Nivel Barrera tras haberse
producido una amortización anticipada de los Valores, tal como antes se ha
descrito.
De lo contrario, los inversores en los Valores recibirán una suma de dinero en efectivo
al vencimiento de los Valores, que equivaldrá a lo que recibirían si liquidasen, al
mismo tiempo, una inversión directa en el Subyacente celebrada en el momento de la
emisión de los Valores [Sólo en caso de Liquidación por Diferencias, inclúyase: , a
menos que el valor del Subyacente no haya sido [en algún momento] [en la Fecha de
Valoración] [durante el Período de Fijación de Barrera definido] menor que el Nivel de
Fijación definido, en cuyo caso el Importe de Liquidación por Diferencias será igual al
valor del Subyacente en el momento de la emisión, o en torno a ese momento; en
consecuencia, los Valores proporcionan un grado de protección contra un descenso
del valor del Subyacente.]
Otra de las diferencias con una inversión directa en el Subyacente es que los
inversores renunciarán al derecho a recibir cualesquiera dividendos, intereses o
cantidades similares pagadas respecto al Subyacente.
El Subyacente es una cesta compuesta de [Indíquese, por favor: [índices] [acciones]
[otros valores] [acciones de fondos] [materias primas] [cantidades de divisas]
[futuros]]. En consecuencia, el valor del Subyacente en cualquier momento equivale a
la suma del valor de cada integrante de la cesta [Si el Tipo de Cambio para el
Integrante de la Cesta no es el mismo que el de la Moneda de Referencia y el Valor
no es un valor “quanto”, inclúyase: convertido a la [Moneda de Referencia/Moneda de
Liquidación] en función del tipo de cambio vigente] multiplicado por su ponderación en
la cesta.
(b)
[Sólo en caso de Liquidación por Diferencias, inclúyase:
Los Valores representan el derecho a recibir el pago del Importe de Liquidación por
Diferencias en el momento de la liquidación. El Importe de Liquidación por Diferencias
dependerá de si, en una Fecha de Fijación de Barrera, el Importe de Fijación de
Barrera ha sido igual o mayor que el Nivel Barrera [Si no es fijado el Nivel Barrera,
inclúyase: con respecto a ese día] (en lo sucesivo denominado ese caso un
47
“Supuesto de Opción Knock-Out"). Si se produjese un Supuesto de Opción KnockOut, el Importe de Liquidación por Diferencias será el importe arriba especificado en
relación con esa Fecha de Fijación de Barrera y los Valores serán amortizados
anticipadamente en la correspondiente Fecha de Liquidación. Si no tuviese lugar un
Supuesto de Opción Knock-Out, en caso de que, [en cualquier momento] [en la
Fecha de Valoración] [durante el Período de Fijación de Barrera], el Importe de
Fijación de Barrera, como valor del Subyacente en el momento de que se trate, no
haya sido menor que el Nivel de Fijación, entonces el Importe de Liquidación por
Diferencias equivaldrá al valor del Subyacente en la fecha de emisión de los Valores o
en torno a esa fecha [Si se emplea un Multiplicador, inclúyase: con sujeción al
Multiplicador]; de lo contrario, el Importe de Liquidación por Diferencias equivaldrá al
valor del Subyacente en la Fecha de Valoración [Si se emplea un Multiplicador,
inclúyase: con sujeción al Multiplicador] dividido entre [Táchese según proceda: el
Nivel de Fijación/valor del Subyacente en la fecha de emisión de los Valores o en
torno a esa fecha].
[Si la Moneda de Liquidación no es la misma que la Moneda de Referencia, inclúyase:
El Importe de Liquidación por Diferencias será convertido a la Moneda de Liquidación
aplicando el tipo de cambio vigente.]
El pago del Importe de Liquidación por Diferencias está sujeto a la deducción de
ciertos impuestos, tasas y/o gastos.]
[Si fuera aplicable la Liquidación por Diferencias o la Liquidación mediante Entrega
Física, inclúyase:
Los Valores representan el derecho a recibir el pago del Importe de Liquidación por
Diferencias o bien la entrega del Importe de Liquidación mediante Entrega Física, que
es un número de activos concretos, en el momento de la liquidación, determinados tal
como se expone a continuación.
Si el Importe de Fijación de Barrera, como valor del Subyacente en el momento de
que se trate, ha sido en una Fecha de Fijación de Barrera igual o mayor que el Nivel
Barrera [Si no es fijado el Nivel Barrera, inclúyase: con respecto a ese día] (en lo
sucesivo denominado ese caso un “Supuesto de Opción Knock-Out"), los Valores
serán amortizados anticipadamente en la correspondiente Fecha de Liquidación por
el Importe de Liquidación por Diferencias arriba especificado en relación con esa
Fecha de Fijación de Barrera.
En caso de que no se produzca un Supuesto de Opción Knock-Out, si [en cualquier
momento] [en la Fecha de Valoración] [durante el Período de Fijación de Barrera], el
Importe de Fijación de Barrera no ha sido menor que el Nivel de Fijación, en ese caso
el Importe de Liquidación por Diferencias será igual al valor del Subyacente en el
momento de la emisión de los Valores o en torno a ese momento; de lo contrario, el
Importe de Liquidación mediante Entrega Física será entregable.
[Si la Moneda de Liquidación no es la misma que la Moneda de Referencia, inclúyase:
El Importe de Liquidación por Diferencias será convertido a la Moneda de Liquidación
aplicando el tipo de cambio vigente.]
El pago del Importe de Liquidación por Diferencias y la entrega del Importe de
Liquidación mediante Entrega Física están sujetos a la deducción de ciertos
impuestos, tasas y/o gastos.]
[Si pudiera aplicarse la Liquidación mediante Entrega Física y si el Subyacente es un
índice o una materia prima, inclúyase: En caso de que los Valores vayan a ser
liquidados mediante entrega del Importe de Liquidación mediante Entrega Física,
el/los activo(s) concreto(s) será(n) [el Subyacente] [los certificados relacionados con
el índice subyacente] [•].
48
Los eventuales inversores deben tener presente que la rentabilidad (si la hubiere) en
su inversión en los Valores dependerá de la evolución del Subyacente y de si tiene
lugar un Supuesto de Opción Knock-Out.
Si el valor del Subyacente en una Fecha de Fijación de Barrera es mayor o igual que
el Nivel Barrera [Si no es fijado el Nivel Barrera, inclúyase: con respecto a ese día],
los Valores serán amortizados mediante el pago del Importe de Liquidación por
Diferencias, que será el importe arriba especificado para cuando se produzca ese
caso en el respectivo momento; en este caso, los inversores que compren los
Valores en la Fecha de Emisión y mantengan los Valores durante toda su vigencia
recibirán una rentabilidad de la inversión inicial, que será mayor cuanto más tarde se
produzca esa amortización anticipada. En consecuencia, los inversores obtendrán
mayores ganancias de una inversión en los Valores cuanto más tarde durante el
plazo de vigencia de los Valores suba el valor del Subyacente en comparación con su
valor en el momento de la emisión de los Valores o en torno a ese momento.
En ausencia de un Supuesto de Opción Knock-Out, los inversores que compren los
Valores en la Fecha de Emisión y mantengan los Valores durante toda su vigencia
recibirán el Importe de Liquidación por Diferencias, que equivaldrá al valor del
Subyacente en el momento de la liquidación o en torno a ese momento, y de este
modo no conseguirán una rentabilidad en su inversión inicial, sino que evitarán una
pérdida, a menos que el valor del Subyacente [en cualquier momento] [en la Fecha de
Valoración] [durante el Período de Fijación de Barrera] haya sido menor que el Nivel de
Fijación. En este último caso, los inversores recibirán [Sólo en caso de Liquidación
por Diferencias, inclúyase: el Importe de Liquidación por Diferencias equivalente al
valor del Subyacente en la Fecha de Valoración [Si se emplea un Multiplicador,
inclúyase: con sujeción al Multiplicador] dividido entre [Táchese según proceda: el
Nivel de Fijación/valor del Subyacente en la fecha de emisión de los Valores o en torno
a esa fecha] [Si fuera aplicable la Liquidación por Diferencias o la Liquidación
mediante Entrega Física, inclúyase: el Importe de Liquidación mediante Entrega
Física. En tal caso, si el valor del Subyacente en la Fecha de Valoración es menor que
el valor del Subyacente en la Fecha de Emisión o en torno a esa fecha, los inversores
que hayan comprado los Valores en la Fecha de Emisión y los mantengan durante
toda su vigencia sufrirán una pérdida en su inversión y puede que lleguen a perder
toda su inversión si ese valor es nulo en la Fecha de Valoración. En consecuencia,
una inversión en los Valores conlleva una serie de riesgos, entre los que cabe incluir,
a título meramente enunciativo aunque no limitativo, un riesgo de mercado similar a
una inversión directa en el Subyacente, por lo que aconsejamos a los inversores
recabar el consiguiente asesoramiento.
Los Valores no contienen ninguna garantía de pago de una cantidad fija [Si fuera
aplicable la Liquidación por Diferencias o la Liquidación mediante Entrega Física,
inclúyase: o la entrega de un número fijo de activos concretos] ni del derecho a recibir
el reembolso del Precio de Emisión. No existe ninguna rentabilidad por los Valores
distinta [del pago potencial del Importe de Liquidación por Diferencias [Si fuera
aplicable la Liquidación mediante Entrega Física, inclúyase: o la entrega del Importe
de Liquidación mediante Entrega Física] en el momento de la liquidación. En
consecuencia, los inversores sólo podrán recibir una rentabilidad positiva en su
inversión inicial si el Importe de Liquidación por Diferencias [Si fuera aplicable la
Liquidación mediante Entrega Física, inclúyase: o el valor del Importe de Liquidación
mediante Entrega Física] recibido en el momento de la liquidación o el importe
recibido tras una venta de los Valores en el mercado secundario durante su vigencia
sobrepase el precio originariamente pagado por los Valores. Los inversores no
recibirán ningún pago periódico con respecto a los Valores y no recibirán las
eventuales sumas oportunamente pagadas en concepto de intereses o de otros
repartos (p. ej., dividendos) por o con respecto al Subyacente y no tendrán ningún
49
derecho frente al emisor del Subyacente, a cualesquiera integrantes del Subyacente o
al emisor de esos integrantes.
[Si fuera aplicable la Liquidación mediante Entrega Física, inclúyase: Si los Valores
fuesen liquidados por liquidación mediante entrega física y el [Subyacente] [si el
Subyacente es un índice o una materia prima, inclúyase: certificado relacionado con
el activo subyacente] [•] se entregase en el momento de la liquidación de los Valores,
los inversores quedarán expuestos a las ventajas y riesgos asociados al
mantenimiento de ese activo, y se beneficiarán de las apreciaciones o sufrirán
pérdidas por las depreciaciones de ese activo.]
El valor de mercado de los Valores durante su vigencia depende principalmente del
valor y de la volatilidad del Subyacente durante la existencia de los Valores. En
general, si el valor del Subyacente descendiese y/o el mercado tuviese la percepción
de que el valor del Subyacente posiblemente descenderá durante lo que resta del
plazo de vigencia de los Valores o de que no es probable que el valor del Subyacente
en una Fecha de Fijación de Barrera sea mayor o igual que el Nivel Barrera [Si no es
fijado el Nivel Barrera, inclúyase: con respecto a ese día], es de esperar que,
manteniéndose todos los demás factores constantes, el valor de mercado de los
Valores caerá. Sobre esta misma base, si el valor del Subyacente aumenta y/o el
mercado tuviese la percepción de que el valor del Subyacente posiblemente
aumentará durante lo que resta del plazo de vigencia de los Valores o de que no es
probable que el valor del Subyacente en una Fecha de Fijación de Barrera sea mayor
o igual que el Nivel Barrera [Si no es fijado el Nivel Barrera, inclúyase: con respecto a
ese día], es de esperar que, manteniéndose todos los demás factores constantes, el
valor de mercado de los Valores aumentará.]
Entre otros factores que pueden influir en el valor de mercado de los Valores cabe
incluir los tipos de interés, los posibles pagos de dividendos o intereses con respecto
al Subyacente, las variaciones en el método de cálculo del valor del Subyacente que
oportunamente se produzcan y las expectativas de los mercados acerca de la
evolución futura del Subyacente, su composición y los Valores.
[Si las Monedas de los Integrantes de la Cesta no son las mismas que la Moneda de
Referencia y/o la Moneda de Referencia no es la misma que la Moneda de
Liquidación y no se aplica una conversión monetaria basada en el tipo de cambio a
cualquiera de los niveles o a ambos niveles, inclúyase:
[Insértese si no se aplica una conversión monetaria basada en el tipo de cambio entre
las Monedas de los Integrantes de la Cesta y la Moneda de Referencia: Cada valor
de los Integrantes de la Cesta empleado para determinar el valor del Subyacente se
considera expresado en la moneda del Subyacente, sin tener en cuenta ningún tipo de
cambio entre esas monedas.] [Además,] [Insértese si no se aplica una conversión
monetaria basada en el tipo de cambio entre la Moneda de Referencia y la Moneda
de Liquidación: [El] [el] valor del Subyacente que se emplea para establecer el Importe
de Liquidación por Diferencias se considera expresado en la Moneda de Liquidación,
sin tener en cuenta ningún tipo de cambio entre la Moneda de Referencia y la Moneda
de Liquidación (en lo sucesivo denominados "valores quanto").] En consecuencia,
una inversión en los Valores [insértese si no se aplica una conversión monetaria
basada en el tipo de cambio a cualquiera de los niveles: no] entrañará riesgos de
cambio [insértese si se aplica una conversión monetaria basada en el tipo de cambio
a uno de los niveles: en relación con la conversión de [insértese si se aplica una
conversión monetaria basada en el tipo de cambio entre las Monedas de los
Integrantes de la Cesta y la Moneda de Referencia: las Monedas de los Integrantes
de la Cesta en la moneda del Subyacente] [insértese si se aplica una conversión
monetaria basada en el tipo de cambio entre la Moneda de Referencia y la Moneda
de Liquidación: la Moneda de Referencia en la Moneda de Liquidación]]. Por otra parte,
el [insértese si no se aplica una conversión monetaria basada en el tipo de cambio
50
entre las Monedas de los Integrantes de la Cesta y la Moneda de Referencia:
diferencial relativo de tipos de interés entre el tipo de interés corriente relativo a la
Moneda de Referencia y a las Monedas de los Integrantes de la Cesta] [y] [insértese si
no se aplica una conversión monetaria basada en el tipo de cambio entre la Moneda
de Referencia y la Moneda de Liquidación: el diferencial relativo de tipos de interés
entre el tipo de interés corriente relativo a la Moneda de Referencia y a la Moneda de
Liquidación] puede influir en el precio de los Valores.]
[Si las Monedas de los Integrantes de la Cesta no son las mismas que la Moneda de
Referencia y/o la Moneda de Referencia no es la misma que la Moneda de
Liquidación y se aplica una conversión monetaria basada en el tipo de cambio a
cualquiera de los niveles o a ambos niveles, inclúyase:
2.13
(c)
[Insértese si se aplica una conversión monetaria basada en el tipo de cambio
entre las Monedas de los Integrantes de la Cesta y la Moneda de Referencia:
La Moneda del Integrante de la Cesta de cada Integrante de la Cesta empleada
para determinar el valor del Subyacente no es la misma que la Moneda de
Referencia] [Además,] [Insértese si se aplica una conversión monetaria
basada en el tipo de cambio entre la Moneda de Referencia y la Moneda de
Liquidación: [La] [la] Moneda de Referencia que se emplea para establecer el
Importe de Liquidación por Diferencias no es la misma que la Moneda de
Liquidación.] En consecuencia, la inversión en los Valores entrañará riesgos
de cambio.]
(d)
Además, los inversores quedarán expuestos a un riesgo de cambio en caso
de que la Moneda de Liquidación sea diferente de la moneda del país de
domicilio del inversor o de la moneda en que un inversor desee recibir fondos.
Certificados con descuento ligados a un solo Subyacente
(a)
Los Valores representan una inversión [/similar a una inversión directa en el
Subyacente. A diferencia de una inversión directa, los Valores son vendidos a
un Precio de Emisión que refleja un descuento con respecto al valor del
Subyacente en el momento de su emisión o en torno a ese momento, lo que
permite a los inversores participar de las apreciaciones del valor o valor medio
del Subyacente hasta el Importe Máximo y recibir una rentabilidad de su
inversión inicial, aun cuando el valor o valor medio del Subyacente descienda,
en cierta medida, con respecto al valor inicial del Subyacente (dependiendo de
la cuantía del descuento). Pero a cambio de este descuento, los inversores
renuncian a la oportunidad de participar de las alzas del valor o del valor medio
del Subyacente por encima del Importe Máximo. Otra de las diferencias con
una inversión directa en el Subyacente es que los inversores renunciarán al
derecho a recibir cualesquiera dividendos, intereses o cantidades similares
pagadas respecto al Subyacente.
(b)
[Sólo en caso de Liquidación por Diferencias, inclúyase:
Los Valores representan el derecho a recibir el pago del Importe de Liquidación por
Diferencias en el momento de la liquidación. El Importe de Liquidación por Diferencias
equivaldrá al Nivel de Referencia Final, que es el valor o valor medio del Subyacente
en uno o más días concretos [Si se emplease un Multiplicador, inclúyase: con
sujeción al Multiplicador]. Si el valor o valor medio del Subyacente en el/los día(s)
concreto(s) es igual o mayor que el Importe Máximo, resultará pagadera una suma
equivalente al Importe Máximo; si es menor que el Importe Máximo, el Importe de
Liquidación por Diferencias equivaldrá al Nivel de Referencia Final.
[Si la Moneda de Liquidación no es la misma que la Moneda de Referencia, inclúyase:
El Importe de Liquidación por Diferencias será convertido a la Moneda de Liquidación
aplicando el tipo de cambio vigente.]
51
El pago del Importe de Liquidación por Diferencias está sujeto a la deducción de
ciertos impuestos, tasas y/o gastos.]
[Si fuera aplicable la Liquidación mediante Entrega Física y los Valores NO incluyen
una opción “knock-in”, inclúyase:
Los Valores representan el derecho a recibir la entrega del Importe de Liquidación
mediante Entrega Física, que es un número de activos concretos, o bien el pago del
Importe de Liquidación por Diferencias en el momento de la liquidación. Si el Nivel de
Referencia Final, que es el valor o valor medio del Subyacente en uno o más día(s)
concreto(s), es menor que el Nivel de Fijación definido, el Importe de Liquidación
mediante Entrega Física será entregable; si es mayor o igual que el Nivel de Fijación,
será pagadero el Importe de Liquidación por Diferencias, que equivaldrá al Importe
Máximo.
[Si la Moneda de Liquidación no es la misma que la Moneda de Referencia, inclúyase:
El Importe de Liquidación por Diferencias será convertido a la Moneda de Liquidación
aplicando el tipo de cambio vigente.]
El pago del Importe de Liquidación por Diferencias y la entrega del Importe de
Liquidación mediante Entrega Física están sujetos a la deducción o (en su caso) al
pago de ciertos impuestos, tasas y/o gastos.]
[Si fuera aplicable a los Valores la Liquidación mediante Entrega Física y los Valores
incluyen una opción “knock-in”, inclúyase:
Los Valores representan el derecho a recibir la entrega del Importe de Liquidación
mediante Entrega Física, que es un número de activos concretos, o bien el pago del
Importe de Liquidación por Diferencias en el momento de la liquidación. El Importe de
Liquidación mediante Entrega Física será entregable si el Nivel de Referencia Final,
que es el valor o valor medio del Subyacente en uno o más día(s) concreto(s), es
menor que el Nivel de Fijación definido y, además, el Importe de Fijación de Barrera,
que es el valor del Subyacente en el momento de que se trate, ha sido igual o menor
que el Nivel Barrera en cualquier momento o, tal como antes se ha especificado, en
cualquier momento durante el Período de Fijación de Barrera definido. De lo contrario,
será pagadero el Importe de Liquidación por Diferencias, que equivaldrá al valor o
valor medio del Subyacente en el/los día(s) concreto(s), con sujeción al Importe
Máximo.
[Si la Moneda de Liquidación no es la misma que la Moneda de Referencia, inclúyase:
El Importe de Liquidación por Diferencias será convertido a la Moneda de Liquidación
aplicando el tipo de cambio vigente.]
El pago del Importe de Liquidación por Diferencias y la entrega del Importe de
Liquidación mediante Entrega Física están sujetos a la deducción o al pago de ciertos
impuestos, tasas y/o gastos.]
[Si pudiera aplicarse la Liquidación mediante Entrega Física, inclúyase: En caso de
que los Valores vayan a ser liquidados mediante entrega del Importe de Liquidación
mediante Entrega Física, el/los activo(s) concreto(s) será(n) [el Subyacente] [los
certificados relacionados con el activo subyacente] [•].
Los eventuales inversores deben tener presente que la rentabilidad (si la hubiere) en
su inversión en los Valores dependerá de la evolución del Subyacente. Los inversores
que compren los Valores en la Fecha de Emisión y mantengan los Valores durante
toda su vigencia consiguen la máxima rentabilidad en su inversión inicial cuando el
valor o valor medio del Subyacente en uno o más días concretos es igual o mayor que
el Importe Máximo. Si el valor o valor medio del Subyacente en ese(os) día(s) es
menor que el Importe Máximo, pero está por encima del valor descontado del
Subyacente en el momento de la emisión de los Valores o en torno a ese momento,
los inversores recibirán una rentabilidad positiva en su inversión inicial. En cambio, si
52
el valor o valor medio del Subyacente en el/los día(s) concreto(s) es igual o menor
que el valor descontado del Subyacente en el momento de la emisión de los Valores o
en torno a ese momento, los inversores no recibirán ninguna rentabilidad positiva o
sufrirán una pérdida. Dicha pérdida puede llegar a ser de hasta toda su inversión
inicial en caso de que el valor o valor medio del Subyacente sea nulo en ese
momento. En consecuencia, una inversión en los Valores conlleva una serie de
riesgos, entre los que cabe incluir, a título meramente enunciativo aunque no
limitativo, un riesgo de mercado similar a una inversión directa en el Subyacente, por
lo que aconsejamos a los inversores recabar el consiguiente asesoramiento.
(c)
Los Valores no contienen ninguna garantía de pago de una cantidad fija [Si
fuera aplicable la Liquidación mediante Entrega Física, inclúyase: o la entrega
de un número fijo de activos concretos] ni del derecho a recibir el reembolso
del Precio de Emisión. No existe ninguna rentabilidad por los Valores distinta
del pago potencial del Importe de Liquidación por Diferencias [Si fuera
aplicable la Liquidación mediante Entrega Física, inclúyase: o la entrega del
Importe de Liquidación mediante Entrega Física] en el momento de la
liquidación. En consecuencia, los inversores sólo podrán recibir una
rentabilidad positiva en su inversión inicial si el Importe de Liquidación por
Diferencias [Si fuera aplicable la Liquidación mediante Entrega Física,
inclúyase: o el valor del Importe de Liquidación mediante Entrega Física]
recibido en el momento de la liquidación o el importe recibido tras una venta de
los Valores en el mercado secundario durante su vigencia sobrepase el precio
originariamente pagado por los Valores. Los inversores no recibirán ningún
pago periódico con respecto a los Valores y no recibirán las eventuales sumas
oportunamente pagadas en concepto de intereses o de otros repartos (p. ej.,
dividendos) por o con respecto al Subyacente y no tendrán ningún derecho
frente al emisor del Subyacente, a cualesquiera integrantes del Subyacente o
al emisor de esos integrantes.
[Si fuera aplicable la Liquidación mediante Entrega Física, inclúyase: Si los Valores
fuesen liquidados por liquidación mediante entrega física y el [Subyacente] [si el
Subyacente es un índice o una materia prima, inclúyase: certificado relacionado con
el activo subyacente] [•] se entregase en el momento de la liquidación de los Valores,
los inversores quedarán expuestos a las ventajas y riesgos asociados al
mantenimiento de ese activo, y se beneficiarán de las apreciaciones o sufrirán
pérdidas por las depreciaciones de ese activo.]
(d)
El valor de mercado de los Valores durante su vigencia depende
principalmente del valor y de la volatilidad del Subyacente durante la existencia
de los Valores. En general, si el valor del Subyacente descendiese y/o el
mercado tuviese la percepción de que el valor del Subyacente posiblemente
descenderá durante lo que resta del plazo de vigencia de los Valores, es de
esperar que, manteniéndose todos los demás factores constantes, el valor de
mercado de los Valores caerá. Sobre esta misma base, si el valor del
Subyacente aumentase y/o el mercado tuviese la percepción de que el valor
del Subyacente posiblemente aumentará durante lo que resta del plazo de
vigencia de los Valores, es de esperar que, manteniéndose todos los demás
factores constantes, el valor de mercado de los Valores aumentará, con
sujeción al Importe Máximo especificado.
Entre otros factores que pueden influir en el valor de mercado de los Valores cabe
incluir los tipos de interés, los posibles pagos de dividendos o intereses con respecto
al Subyacente, las variaciones en el método de cálculo del valor del Subyacente que
oportunamente se produzcan y las expectativas de los mercados acerca de la
evolución futura del Subyacente, su composición y los Valores.
53
Debido a la estructura del producto, los Valores se negocian normalmente por un
importe que presenta un descuento sobre el valor corriente del Subyacente. El
descuento puede variar a lo largo del tiempo y se desplaza en dirección a cero hasta
el final del plazo de vigencia de los Valores. Si tras la compra de cualesquiera Valores
el valor de mercado de los Valores desciende por debajo del precio de compra
pagado por esos Valores, los inversores no debieran esperar que el valor de mercado
de los Valores aumente hasta o por encima del precio de compra pagado por el
inversor durante lo que reste del plazo de vigencia de los Valores.
[Si el Subyacente es un índice u otro instrumento calculado por referencia a los
integrantes, inclúyase:
El valor del Subyacente en cualquier día equivaldrá al valor de sus integrantes en ese
día. Las variaciones en la composición del Subyacente y los factores (incluyendo los
antes descritos) que afectan o bien pudieran afectar al valor de los integrantes
repercutirán en el valor del Subyacente y, por tanto, pueden afectar a la rentabilidad de
una inversión en los Valores.]
[Si la Moneda de Liquidación no es la misma que la Moneda de Referencia y los
Valores son valores “quanto”, inclúyase:
Además, cada valor del Subyacente relevante para establecer el Importe de
Liquidación por Diferencias se considera expresado en la Moneda de Liquidación, sin
que se tenga en cuenta cualquier tipo de cambio entre la Moneda de Referencia y la
Moneda de Liquidación (en lo sucesivo denominados "valores quanto"). En
consecuencia, una inversión en los Valores no entrañará riesgos de cambio. No
obstante, la diferencia relativa de tipos de interés entre el tipo de interés corriente
relativo a la Moneda de Referencia y el tipo de interés corriente relativo a la Moneda de
Liquidación puede influir en el precio de los Valores.]
[Si la Moneda de Liquidación no es la misma que la Moneda de Referencia y los
Valores NO son valores “quanto”, inclúyase:
La Moneda de Referencia empleada para establecer el Importe de Liquidación por
Diferencias no es la misma que la Moneda de Liquidación. En consecuencia, una
inversión en los Valores entrañará riesgos de cambio.]
Además, los inversores quedarán expuestos a un riesgo de cambio en caso de que la
Moneda de Liquidación sea diferente de la moneda del país de domicilio del inversor o
de la moneda en que un inversor desee recibir fondos.
2.14
Certificados con descuento ligados a una cesta
(a)
Los Valores representan una inversión [/similar a una inversión directa en el
Subyacente. A diferencia de una inversión directa, los Valores son vendidos a
un Precio de Emisión que refleja un descuento con respecto al valor del
Subyacente en el momento de su emisión o en torno a ese momento, lo que
permite a los inversores participar de las apreciaciones del valor o valor medio
del Subyacente hasta el Importe Máximo y recibir una rentabilidad de su
inversión inicial, aun cuando el valor o el valor medio del Subyacente
descienda, en cierta medida, con respecto al valor inicial del Subyacente
(dependiendo de la cuantía del descuento). Pero a cambio de este descuento,
los inversores renuncian a la oportunidad de participar de las alzas del valor o
de valor medio del Subyacente por encima del Importe Máximo. Otra de las
diferencias con una inversión directa en el Subyacente es que los inversores
renunciarán al derecho a recibir cualesquiera dividendos, intereses o
cantidades similares pagadas respecto al Subyacente.
El Subyacente es una cesta compuesta de [Indíquese, por favor: [índices] [acciones]
[otros valores] [acciones de fondos] [materias primas] [cantidades de divisas]
[futuros]]. En consecuencia, el valor del Subyacente en cualquier momento equivale a
54
la suma del valor de cada integrante de la cesta [Si el Tipo de Cambio para el
Integrante de la Cesta no es el mismo que el de la Moneda de Referencia y el Valor
no es un valor “quanto”, inclúyase: convertido a la [Moneda de Referencia/Moneda de
Liquidación] en función del tipo de cambio vigente] multiplicado por su ponderación en
la cesta.
(b)
[Sólo en caso de Liquidación por Diferencias, inclúyase:
Los Valores representan el derecho a recibir el pago del Importe de Liquidación por
Diferencias en el momento de la liquidación. El Importe de Liquidación por Diferencias
equivaldrá al Nivel de Referencia Final, que es el valor o valor medio del Subyacente
en uno o más días concretos [Si se emplease un Multiplicador, inclúyase: con
sujeción al Multiplicador]. Si el valor o valor medio del Subyacente en el/los día(s)
concreto(s) es igual o mayor que el Importe Máximo, resultará pagadera una suma
equivalente al Importe Máximo; si es menor que el Importe Máximo, el Importe de
Liquidación por Diferencias equivaldrá al Nivel de Referencia Final.
[Si la Moneda de Liquidación no es la misma que la Moneda de Referencia, inclúyase:
El Importe de Liquidación por Diferencias será convertido a la Moneda de Liquidación
aplicando el tipo de cambio vigente.]
El pago del Importe de Liquidación por Diferencias está sujeto a la deducción de
ciertos impuestos, tasas y/o gastos.]
[Si fuera aplicable la Liquidación mediante Entrega Física y los Valores NO incluyen
una opción “knock-in”, inclúyase:
Los Valores representan el derecho a recibir la entrega del Importe de Liquidación
mediante Entrega Física, que es un número de activos concretos, o bien el pago del
Importe de Liquidación por Diferencias en el momento de la liquidación. Si el Nivel de
Referencia Final, que es el valor o valor medio del Subyacente en uno o más día(s)
concreto(s), es menor que el Nivel de Fijación definido, el Importe de Liquidación
mediante Entrega Física será entregable; si es mayor o igual que el Nivel de Fijación,
será pagadero el Importe de Liquidación por Diferencias, que equivaldrá al Importe
Máximo.
[Si la Moneda de Liquidación no es la misma que la Moneda de Referencia, inclúyase:
El Importe de Liquidación por Diferencias será convertido a la Moneda de Liquidación
aplicando el tipo de cambio vigente.]
El pago del Importe de Liquidación por Diferencias y la entrega del Importe de
Liquidación mediante Entrega Física están sujetos a la deducción o (en su caso) al
pago de ciertos impuestos, tasas y/o gastos.]
[Si fuera aplicable a los Valores la Liquidación mediante Entrega Física y los Valores
incluyen una opción “knock-in”, inclúyase:
Los Valores representan el derecho a recibir la entrega del Importe de Liquidación
mediante Entrega Física, que es un número de activos concretos, o bien el pago del
Importe de Liquidación por Diferencias en el momento de la liquidación. El Importe de
Liquidación mediante Entrega Física será entregable si el Nivel de Referencia Final,
que es el valor o valor medio del Subyacente en uno o más día(s) concreto(s), es
menor que el Nivel de Fijación definido y, además, el Importe de Fijación de Barrera,
que es el valor del Subyacente en el momento de que se trate, ha sido igual o menor
que el Nivel Barrera en cualquier momento o, tal como antes se ha especificado, en
cualquier momento durante el Período de Fijación de Barrera definido. De lo contrario,
será pagadero el Importe de Liquidación por Diferencias, que equivaldrá al valor o
valor medio del Subyacente en el/los día(s) concreto(s), con sujeción al Importe
Máximo.
55
[Si la Moneda de Liquidación no es la misma que la Moneda de Referencia, inclúyase:
El Importe de Liquidación por Diferencias será convertido a la Moneda de Liquidación
aplicando el tipo de cambio vigente.]
El pago del Importe de Liquidación por Diferencias y la entrega del Importe de
Liquidación mediante Entrega Física están sujetos a la deducción o al pago de ciertos
impuestos, tasas y/o gastos.]
[Si pudiera aplicarse la Liquidación mediante Entrega Física, inclúyase: En caso de
que los Valores vayan a ser liquidados mediante entrega del Importe de Liquidación
mediante Entrega Física, el/los activo(s) concreto(s) será(n) [el Subyacente] [los
certificados relacionados con el activo subyacente] [•].
Los eventuales inversores deben tener presente que la rentabilidad (si la hubiere) en
su inversión en los Valores dependerá de la evolución del Subyacente. Los inversores
que compren los Valores en la Fecha de Emisión y mantengan los Valores durante
toda su vigencia consiguen la máxima rentabilidad en su inversión inicial cuando el
valor o valor medio del Subyacente en uno o más días concretos es igual o mayor que
el Importe Máximo. Si el valor o valor medio del Subyacente en ese(os) día(s) es
menor que el Importe Máximo, pero está por encima del valor descontado del
Subyacente en el momento de la emisión de los Valores o en torno a ese momento,
los inversores recibirán una rentabilidad positiva en su inversión inicial. En cambio, si
el valor o valor medio del Subyacente en el/los día(s) concreto(s) es igual o menor
que el valor descontado del Subyacente en el momento de la emisión de los Valores o
en torno a ese momento, los inversores no recibirán ninguna rentabilidad positiva o
sufrirán una pérdida. Dicha pérdida puede llegar a ser de hasta toda su inversión
inicial en caso de que el valor o valor medio del Subyacente sea nulo en ese
momento. En consecuencia, una inversión en los Valores conlleva una serie de
riesgos, entre los que cabe incluir, a título meramente enunciativo aunque no
limitativo, un riesgo de mercado similar a una inversión directa en el Subyacente, por
lo que aconsejamos a los inversores recabar el consiguiente asesoramiento.
(c)
Los Valores no contienen ninguna garantía de pago de una cantidad fija [Si
fuera aplicable la Liquidación mediante Entrega Física, inclúyase: o la entrega
de un número fijo de activos concretos] ni del derecho a recibir el reembolso
del Precio de Emisión. No existe ninguna rentabilidad por los Valores distinta
del pago potencial del Importe de Liquidación por Diferencias [Si fuera
aplicable la Liquidación mediante Entrega Física, inclúyase: o la entrega del
Importe de Liquidación mediante Entrega Física] en el momento de la
liquidación. En consecuencia, los inversores sólo podrán recibir una
rentabilidad positiva en su inversión inicial si el Importe de Liquidación por
Diferencias [Si fuera aplicable la Liquidación mediante Entrega Física,
inclúyase: o el valor del Importe de Liquidación mediante Entrega Física]
recibido en el momento de la liquidación o el importe recibido tras una venta de
los Valores en el mercado secundario durante su vigencia sobrepase el precio
originariamente pagado por los Valores. Los inversores no recibirán ningún
pago periódico con respecto a los Valores y no recibirán las eventuales sumas
oportunamente pagadas en concepto de intereses o de otros repartos (p. ej.,
dividendos) por o con respecto al Subyacente y no tendrán ningún derecho
frente al emisor del Subyacente, a cualesquiera integrantes del Subyacente o
al emisor de esos integrantes.
[Si fuera aplicable la Liquidación mediante Entrega Física, inclúyase: Si los Valores
fuesen liquidados por liquidación mediante entrega física y el [Subyacente] [si el
Subyacente es un índice o una materia prima, inclúyase: certificado relacionado con
el activo subyacente] [•] se entregase en el momento de la liquidación de los Valores,
los inversores quedarán expuestos a las ventajas y riesgos asociados al
56
mantenimiento de ese activo, y se beneficiarán de las apreciaciones o sufrirán
pérdidas por las depreciaciones de ese activo.]
(d)
El valor de mercado de los Valores durante su vigencia depende
principalmente del valor y de la volatilidad del Subyacente durante la existencia
de los Valores. En general, si el valor del Subyacente descendiese y/o el
mercado tuviese la percepción de que el valor del Subyacente posiblemente
descenderá durante lo que resta del plazo de vigencia de los Valores, es de
esperar que, manteniéndose todos los demás factores constantes, el valor de
mercado de los Valores caerá. Sobre esta misma base, si el valor del
Subyacente aumentase y/o el mercado tuviese la percepción de que el valor
del Subyacente posiblemente aumentará durante lo que resta del plazo de
vigencia de los Valores, es de esperar que, manteniéndose todos los demás
factores constantes, el valor de mercado de los Valores aumentará, con
sujeción al Importe Máximo especificado.
Entre otros factores que pueden influir en el valor de mercado de los Valores cabe
incluir los tipos de interés, los posibles pagos de dividendos o intereses con respecto
al Subyacente, las variaciones en el método de cálculo del valor del Subyacente que
oportunamente se produzcan y las expectativas de los mercados acerca de la
evolución futura del Subyacente, su composición y los Valores.
Debido a la estructura del producto, los Valores se negocian normalmente por un
importe que presenta un descuento sobre el valor corriente del Subyacente. El
descuento puede variar a lo largo del tiempo y se desplaza en dirección a cero hasta
el final del plazo de vigencia de los Valores. Si tras la compra de cualesquiera Valores
el valor de mercado de los Valores desciende por debajo del precio de compra
pagado por esos Valores, los inversores no debieran esperar que el valor de mercado
de los Valores aumente hasta o por encima del precio de compra pagado por el
inversor durante lo que reste del plazo de vigencia de los Valores.
[Si las Monedas de los Integrantes de la Cesta no son las mismas que la Moneda de
Referencia y/o la Moneda de Referencia no es la misma que la Moneda de
Liquidación y no se aplica una conversión monetaria basada en el tipo de cambio a
cualquiera de los niveles o a ambos niveles, inclúyase:
[Insértese si no se aplica una conversión monetaria basada en el tipo de cambio entre
las Monedas de los Integrantes de la Cesta y la Moneda de Referencia: Cada valor
de los Integrantes de la Cesta empleado para determinar el valor del Subyacente se
considera expresado en la moneda del Subyacente, sin tener en cuenta ningún tipo de
cambio entre esas monedas.] [Además,] [Insértese si no se aplica una conversión
monetaria basada en el tipo de cambio entre la Moneda de Referencia y la Moneda
de Liquidación: [El] [el] valor del Subyacente que se emplea para establecer el Importe
de Liquidación por Diferencias se considera expresado en la Moneda de Liquidación,
sin tener en cuenta ningún tipo de cambio entre la Moneda de Referencia y la Moneda
de Liquidación (en lo sucesivo denominados "valores quanto").] En consecuencia,
una inversión en los Valores [insértese si no se aplica una conversión monetaria
basada en el tipo de cambio a cualquiera de los niveles: no] entrañará riesgos de
cambio [insértese si se aplica una conversión monetaria basada en el tipo de cambio
a uno de los niveles: en relación con la conversión de [insértese si se aplica una
conversión monetaria basada en el tipo de cambio entre las Monedas de los
Integrantes de la Cesta y la Moneda de Referencia: las Monedas de los Integrantes
de la Cesta en la moneda del Subyacente] [insértese si se aplica una conversión
monetaria basada en el tipo de cambio entre la Moneda de Referencia y la Moneda
de Liquidación: la Moneda de Referencia en la Moneda de Liquidación]]. Por otra parte,
el [insértese si no se aplica una conversión monetaria basada en el tipo de cambio
entre las Monedas de los Integrantes de la Cesta y la Moneda de Referencia:
diferencial relativo de tipos de interés entre el tipo de interés corriente relativo a la
57
Moneda de Referencia y a las Monedas de los Integrantes de la Cesta] [y] [insértese si
no se aplica una conversión monetaria basada en el tipo de cambio entre la Moneda
de Referencia y la Moneda de Liquidación: el diferencial relativo de tipos de interés
entre el tipo de interés corriente relativo a la Moneda de Referencia y a la Moneda de
Liquidación] puede influir en el precio de los Valores.]
[Si las Monedas de los Integrantes de la Cesta no son las mismas que la Moneda de
Referencia y/o la Moneda de Referencia no es la misma que la Moneda de
Liquidación y se aplica una conversión monetaria basada en el tipo de cambio a
cualquiera de los niveles o a ambos niveles, inclúyase:
[Insértese si se aplica una conversión monetaria basada en el tipo de cambio entre
las Monedas de los Integrantes de la Cesta y la Moneda de Referencia: La Moneda
del Integrante de la Cesta de cada Integrante de la Cesta empleada para determinar el
valor del Subyacente no es la misma que la Moneda de Referencia] [Además,]
[Insértese si se aplica una conversión monetaria basada en el tipo de cambio entre la
Moneda de Referencia y la Moneda de Liquidación: [La] [la] Moneda de Referencia
que se emplea para establecer el Importe de Liquidación por Diferencias no es la
misma que la Moneda de Liquidación.] En consecuencia, la inversión en los Valores
entrañará riesgos de cambio.]
Además, los inversores quedarán expuestos a un riesgo de cambio en caso de que la
Moneda de Liquidación sea diferente de la moneda del país de domicilio del inversor o
de la moneda en que un inversor desee recibir fondos.
[Información adicional específica de cada producto]
[p. ej., acerca del Subyacente si es un instrumento complejo]
2.15
[Certificados [•] [Bonus] ligados a un solo Subyacente]
(a)
Los Valores representan una inversión similar a una inversión directa en el
Subyacente. En comparación con una inversión directa, los inversores tienen
la posibilidad de recibir una suma de dinero en efectivo en el momento de la
liquidación que es mayor de la que hubieran recibido si hubiesen invertido
directamente en el Subyacente, el cual les proporcionaría, como los Valores
serán vendidos a un Precio de Emisión que refleje el nivel del Subyacente en
el momento de la emisión o en torno a ese momento, un bonus (prima) con
respecto a esa inversión directa. Los inversores recibirán ese bonus si [Si los
Valores contemplan un potencial de revalorización apalancado, inclúyase: se
cumple una de las dos condiciones siguientes: el Nivel de Referencia Final,
que es el valor del Subyacente en el día de valoración especificado, es mayor
que el Nivel de Referencia de Protección, que equivale al nivel del Subyacente
en el momento de la emisión de los Valores, o en torno a ese momento, más
un cierto recargo; en este caso, los inversores recibirán un importe
consistente en la suma del Nivel de Referencia Final y de una participación
apalancada en la medida en la cual el Nivel de Referencia Final sobrepase el
Nivel de Referencia de Protección [, con sujeción a un tope del Importe
Máximo]. O bien, el Nivel de Referencia Final es igual o menor que el Nivel de
Referencia de Protección, y] el Importe de Fijación de Barrera (que es el valor
del Subyacente en el momento de que se trate) no ha sido, en cualquier
momento o en determinados momentos concretos (pertenecientes al Período
de Fijación de Barrera definido), igual o menor que el Nivel Barrera definido, en
cuyo caso los inversores recibirán, al menos, un Importe Mínimo, que está
fijado que sea igual al valor del Subyacente en el momento de la emisión de
los Valores, o en torno a ese momento, más un bonus fijo. De lo contrario, los
inversores recibirán una suma de dinero en efectivo equivalente al valor del
Subyacente en el día de valoración especificado, de tal modo que recibirán el
mismo producto que si liquidaran una inversión directa en el Subyacente en
58
ese momento [Si los Valores no contemplan un potencial de revalorización
apalancado, inclúyase: , con sujeción, no obstante, a un tope del Importe
Máximo].
Otra de las diferencias con una inversión directa en el Subyacente es que los
inversores renunciarán al derecho a recibir cualesquiera dividendos, intereses o
cantidades similares pagadas por o respecto al Subyacente.
(b)
Los Valores representan el derecho a recibir el pago de un Importe de
Liquidación por Diferencias en el momento de la liquidación. [Si los Valores no
contemplan un potencial de revalorización apalancado, inclúyase: El Importe
de Liquidación por Diferencias equivaldrá al producto del Nivel de Referencia
Final y del Multiplicador. Si el Importe de Fijación de Barrera (que es el valor del
Subyacente en el momento de que se trate) no ha sido en cualquier momento
o, tal como antes se ha especificado, en cualquier momento durante el
Período de Fijación de Barrera definido igual o menor que el Nivel Barrera
definido, los inversores recibirán un Importe de Liquidación por Diferencias
mínimo igual al Importe Mínimo definido.] [Si los Valores contemplan un
potencial de revalorización apalancado, inclúyase: Si el Nivel de Referencia
Final es mayor que el Nivel de Referencia de Protección, entonces el Importe
de Liquidación por Diferencias será una suma igual al producto del
Multiplicador y de un importe igual al (i) Nivel de Referencia Final más (ii) el
producto del Factor de Apalancamiento Financiero y del importe en el cual el
Nivel de Referencia Final sobrepase el Nivel de Referencia de Protección. En
cambio, si el Nivel de Referencia Final es igual o menor que el Nivel de
Referencia de Protección, el Importe de Liquidación por Diferencias equivaldrá
al producto del Nivel de Referencia Final y del Multiplicador, con sujeción al
Importe Mínimo que resulta pagadero si el Importe de Fijación de Barrera (que
es el valor del Subyacente en el momento de que se trate) no ha sido en
cualquier momento o, tal como antes se ha especificado, en cualquier
momento durante el Período de Fijación de Barrera definido igual o menor que
el Nivel Barrera definido. [Si los Valores contemplan un Importe de Liquidación
por Diferencias máximo, inclúyase: Si el Importe de Liquidación por
Diferencias así determinado es igual o mayor que el Importe Máximo, el
Importe de Liquidación por Diferencias será igual al Importe Máximo.]
Si la Moneda de Liquidación no es la misma que la Moneda de Referencia, el Importe
de Liquidación por Diferencias será convertido a la Moneda de Liquidación aplicando
el tipo de cambio vigente.
En cada caso, el Importe de Liquidación por Diferencias está sujeto a la deducción de
ciertos impuestos, tasas y/o gastos.
La rentabilidad de los inversores que compren los Valores en la Fecha de Emisión y
posteriormente mantengan los Valores durante toda su vigencia obtenida en su
inversión inicial será mayor cuanto en mayor medida el Nivel de Referencia Final
sobrepase [Insértese si los Valores no contemplan un potencial de revalorización
apalancado; un nivel que daría lugar al Importe Mínimo] [Insértese si los Valores
contemplan un potencial de revalorización apalancado: el Nivel de Referencia de
Protección] [Si los Valores contemplan un Importe de Liquidación por Diferencias
máximo, inclúyase:, con sujeción al Importe Máximo].
Los eventuales inversores deben tener presente que la rentabilidad (si la hubiere) en
su inversión en los Valores dependerá del Nivel de Referencia Final y del Importe
Mínimo a pagar en el momento de la liquidación y de que el Importe de Fijación de
Barrera no haya sido igual o menor que el Nivel Barrera. Los inversores no recibirán
ninguna rentabilidad de su inversión y puede que sufran una pérdida si el Importe de
Fijación de Barrera ha sido igual o menor que el Nivel Barrera en cualquier momento o
bien, tal como antes se ha especificado, en cualquier momento durante el Período de
59
Fijación de Barrera, y si el Nivel de Referencia Final está por debajo del valor del
Subyacente en el momento de la emisión de los Valores o en torno a ese momento.
Dicha pérdida puede llegar a ser de hasta toda su inversión inicial cuando el Nivel de
Referencia Final sea nulo. En consecuencia, una inversión en los Valores conlleva
una serie de riesgos, entre los que cabe incluir, a título meramente enunciativo
aunque no limitativo, un riesgo de mercado similar a una inversión directa en el
Subyacente, por lo que aconsejamos a los inversores recabar el consiguiente
asesoramiento.
[Si los Valores contemplan un Importe de Liquidación por Diferencias máximo,
inclúyase: Los inversores no se beneficiarán de ningún incremento del valor del
Subyacente por encima del nivel que daría lugar a un Importe de Liquidación por
Diferencias igual al Importe Máximo.]
(c)
Los Valores no contienen ninguna garantía de pago de una cantidad fija ni del
derecho a recibir el reembolso del Precio de Emisión. No existe ninguna
rentabilidad por los Valores distinta del pago potencial del Importe de
Liquidación por Diferencias potencial en el momento de la liquidación. En
consecuencia, los inversores sólo podrán recibir una rentabilidad positiva de
su inversión inicial si el Importe de Liquidación por Diferencias recibido en el
momento de la liquidación o tras una venta de los Valores en el mercado
secundario durante su vigencia sobrepasa el precio originariamente pagado
por los Valores. Los inversores no recibirán ningún pago periódico con
respecto a los Valores y no recibirán las eventuales sumas oportunamente
pagadas en concepto de intereses o de otros repartos (p. ej., dividendos) por o
con respecto al Subyacente y no tendrán ningún derecho frente al emisor del
Subyacente, a cualesquiera integrantes del Subyacente o al emisor de
cualquiera de esos integrantes.
(d)
El valor de mercado de los Valores durante su vigencia depende
principalmente del valor del Subyacente y, a menos que el Importe de Fijación
de Barrera haya sido igual o menor que el Nivel Barrera en cualquier momento
o, tal como antes se ha especificado, en cualquier momento durante el
Período de Fijación de Barrera, de su volatilidad durante la existencia de los
Valores. En general, si el valor del Subyacente descendiese y/o el mercado
tuviese la percepción de que el valor del Subyacente posiblemente descenderá
durante lo que resta del plazo de vigencia de los Valores, es de esperar que,
manteniéndose todos los demás factores constantes, el valor de mercado de
los Valores caerá. Sobre esta misma base, si el valor del Subyacente
aumentase y/o el mercado tuviese la percepción de que el valor del
Subyacente posiblemente aumentará durante lo que resta del plazo de
vigencia de los Valores, es de esperar que, manteniéndose todos los demás
factores constantes, el valor de mercado de los Valores aumentará [Si los
Valores contemplan un Importe de Liquidación por Diferencias máximo,
inclúyase:, con sujeción al Importe Máximo.] Dicha subida o caída no será, en
condiciones normales, totalmente equivalente al incremento o descenso del
valor del Subyacente, a menos que el Importe de Fijación de Barrera haya sido
igual o menor que el Nivel Barrera en cualquier momento o bien, tal como
antes se ha especificado, en cualquier momento durante el Período de Fijación
de Barrera.
Entre otros factores que pueden influir en el valor de mercado de los Valores cabe
incluir los tipos de interés, los posibles pagos de dividendos o intereses con respecto al
Subyacente, las variaciones en el método de cálculo del valor del Subyacente que
oportunamente se produzcan y las expectativas de los mercados acerca de la evolución
futura del Subyacente, su composición y los Valores.
[Si la Moneda de Liquidación no es la misma que la Moneda de Referencia y los Valores
son valores “quanto”, inclúyase:
60
Además, cada valor del Subyacente relevante para establecer el Importe de
Liquidación por Diferencias se considera expresado en la Moneda de Liquidación, sin
que se tenga en cuenta cualquier tipo de cambio entre la Moneda de Referencia y la
Moneda de Liquidación (en lo sucesivo denominados "valores quanto"). En
consecuencia, una inversión en los Valores no entrañará riesgos de cambio. No
obstante, la diferencia relativa de tipos de interés entre el tipo de interés corriente
relativo a la Moneda de Referencia y el tipo de interés corriente relativo a la Moneda de
Liquidación puede influir en el precio de los Valores.]
[Si la Moneda de Liquidación no es la misma que la Moneda de Referencia y los Valores
NO son valores “quanto”, inclúyase:
La Moneda de Referencia empleada para establecer el Importe de Liquidación por
Diferencias no es la misma que la Moneda de Liquidación. En consecuencia, una
inversión en los Valores entrañará riesgos de cambio.]
[Si el Subyacente es un índice u otro instrumento calculado por referencia a los
integrantes, inclúyase:
El valor del Subyacente en cualquier día equivaldrá al valor de sus integrantes en ese
día. Las variaciones en la composición del Subyacente y los factores (incluyendo los
antes descritos) que afectan o bien pudieran afectar al valor de los integrantes
repercutirán en el valor del Subyacente y, por tanto, pueden afectar a la rentabilidad de
una inversión en los Valores.]
[Información adicional específica de cada producto]
[p. ej., acerca del Subyacente si es un instrumento complejo]
61
2.16
[Certificados [•] [Bonus] [Capped] ligados a una cesta]
(a)
Los Valores representan una inversión similar a una inversión directa en el
Subyacente. En comparación con una inversión directa, los inversores tienen
la posibilidad de recibir una suma de dinero en efectivo en el momento de la
liquidación que es mayor de la que hubieran recibido si hubiesen invertido
directamente en el Subyacente, el cual les proporcionaría, como los Valores
serán vendidos a un Precio de Emisión que refleje el nivel del Subyacente en
el momento de la emisión o en torno a ese momento, un bonus (prima) con
respecto a esa inversión directa. Los inversores recibirán ese bonus si [Si los
Valores contemplan un potencial de revalorización apalancado, inclúyase: se
cumple una de las dos condiciones siguientes: el Nivel de Referencia Final,
que es el valor del Subyacente en el día de valoración especificado, es mayor
que el Nivel de Referencia de Protección, que equivale al nivel del Subyacente
en el momento de la emisión de los Valores, o en torno a ese momento, más
un cierto recargo; en este caso, los inversores recibirán un importe
consistente en la suma del Nivel de Referencia Final y de una participación
apalancada en la medida en la cual el Nivel de Referencia Final sobrepase el
Nivel de Referencia de Protección [Si los Valores contemplan un Importe de
Liquidación por Diferencias máximo, inclúyase:, con sujeción a un tope del
Importe Máximo]. O bien, el Nivel de Referencia Final es igual o menor que el
Nivel de Referencia de Protección, y] el Importe de Fijación de Barrera (que es
el valor del Subyacente en el momento de que se trate) no ha sido, en
cualquier momento o en determinados momentos concretos (pertenecientes
al Período de Fijación de Barrera definido), igual o menor que el Nivel Barrera
definido, en cuyo caso los inversores recibirán, al menos, un Importe Mínimo,
que está fijado que sea igual al valor del Subyacente en el momento de la
emisión de los Valores, o en torno a ese momento, más un bonus fijo. De lo
contrario, los inversores recibirán una suma de dinero en efectivo equivalente
al valor del Subyacente en el día de valoración especificado, de tal modo que
recibirán el mismo producto que si liquidaran una inversión directa en el
Subyacente en ese momento [Si los Valores no contemplan un potencial de
revalorización apalancado, inclúyase: [Si los Valores contemplan un Importe
de Liquidación por Diferencias máximo, inclúyase:, con sujeción, no obstante,
a un tope del Importe Máximo].
Otra de las diferencias con una inversión directa en el Subyacente es que los
inversores renunciarán al derecho a recibir cualesquiera dividendos, intereses o
cantidades similares pagadas por o respecto al Subyacente.
El Subyacente es una cesta compuesta de [Indíquese, por favor: [índices] [acciones]
[otros valores] [acciones de fondos] [materias primas] [cantidades de divisas]
[futuros]]. En consecuencia, el valor del Subyacente en cualquier momento equivale a
la suma del valor de cada integrante de la cesta [Si el Tipo de Cambio para el
Integrante de la Cesta no es el mismo que el de la Moneda de Referencia y el Valor
no es un valor “quanto”, inclúyase: convertido a la [Moneda de Referencia/Moneda de
Liquidación] en función del tipo de cambio vigente] multiplicado por su ponderación en
la cesta.
(b)
Los Valores representan el derecho a recibir el pago de un Im porte de
Liquidación por Diferencias en el momento de la liquidación. [Si los Valores no
contemplan un potencial de revalorización apalancado, inclúyase: El Importe
de Liquidación por Diferencias equivaldrá al producto del Nivel de Referencia
Final y del Multiplicador. Si el Importe de Fijación de Barrera (que es el valor del
Subyacente en el momento de que se trate) no ha sido en cualquier momento
o, tal como antes se ha especificado, en cualquier momento durante el
Período de Fijación de Barrera definido igual o menor que el Nivel Barrera
definido, los inversores recibirán un Importe de Liquidación por Diferencias
62
mínimo igual al Importe Mínimo definido.] [Si los Valores contemplan un
potencial de revalorización apalancado, inclúyase: Si el Nivel de Referencia
Final es mayor que el Nivel de Referencia de Protección, entonces el Importe
de Liquidación por Diferencias será una suma igual al producto del
Multiplicador y de un importe igual al (i) Nivel de Referencia Final más (ii) el
producto del Factor de Apalancamiento Financiero y del importe en el cual el
Nivel de Referencia Final sobrepase el Nivel de Referencia de Protección. En
cambio, si el Nivel de Referencia Final es igual o menor que el Nivel de
Referencia de Protección, el Importe de Liquidación por Diferencias equivaldrá
al producto del Nivel de Referencia Final y del Multiplicador, con sujeción al
Importe Mínimo que resulta pagadero si el Importe de Fijación de Barrera (que
es el valor del Subyacente en el momento de que se trate) no ha sido en
cualquier momento o, tal como antes se ha especificado, en cualquier
momento durante el Período de Fijación de Barrera definido igual o menor que
el Nivel Barrera definido. [Si los Valores contemplan un Importe de Liquidación
por Diferencias máximo, inclúyase: Si el Importe de Liquidación por
Diferencias así determinado es igual o mayor que el Importe Máximo, el
Importe de Liquidación por Diferencias será igual al Importe Máximo.]
Si la Moneda de Liquidación no es la misma que la Moneda de Referencia, el Importe
de Liquidación por Diferencias será convertido a la Moneda de Liquidación aplicando
el tipo de cambio vigente.
En cada caso, el Importe de Liquidación por Diferencias está sujeto a la deducción de
ciertos impuestos, tasas y/o gastos.
La rentabilidad de los inversores que compren los Valores en la Fecha de Emisión y
posteriormente mantengan los Valores durante toda su vigencia obtenida en su
inversión inicial será mayor cuanto en mayor medida el Nivel de Referencia Final
sobrepase [Insértese si los Valores no contemplan un potencial de revalorización
apalancado; un nivel que daría lugar al Importe Mínimo] [Insértese si los Valores
contemplan un potencial de revalorización apalancado: el Nivel de Referencia de
Protección] [Si los Valores contemplan un Importe de Liquidación por Diferencias
máximo, inclúyase:, con sujeción al Importe Máximo].
Los eventuales inversores deben tener presente que la rentabilidad (si la hubiere) en
su inversión en los Valores dependerá del Nivel de Referencia Final y del Importe
Mínimo a pagar en el momento de la liquidación y de que el Importe de Fijación de
Barrera no haya sido igual o menor que el Nivel Barrera. Los inversores no recibirán
ninguna rentabilidad de su inversión y puede que sufran una pérdida si el Importe de
Fijación de Barrera ha sido igual o menor que el Nivel Barrera en cualquier momento o
bien, tal como antes se ha especificado, en cualquier momento durante el Período de
Fijación de Barrera, y si el Nivel de Referencia Final está por debajo del valor del
Subyacente en el momento de la emisión de los Valores o en torno a ese momento.
Dicha pérdida puede llegar a ser de hasta toda su inversión inicial cuando el Nivel de
Referencia Final sea nulo. En consecuencia, una inversión en los Valores conlleva
una serie de riesgos, entre los que cabe incluir, a título meramente enunciativo
aunque no limitativo, un riesgo de mercado similar a una inversión directa en el
Subyacente, por lo que aconsejamos a los inversores recabar el consiguiente
asesoramiento.
[Si los Valores contemplan un Importe de Liquidación por Diferencias máximo,
inclúyase: Los inversores no se beneficiarán de ningún incremento del valor del
Subyacente por encima del nivel que daría lugar a un Importe de Liquidación por
Diferencias igual al Importe Máximo.]
(c)
Los Valores no contienen ninguna garantía de pago de una cantidad fija ni del
derecho a recibir el reembolso del Precio de Emisión. No existe ninguna
rentabilidad por los Valores distinta del pago potencial del Importe de
63
Liquidación por Diferencias potencial en el momento de la liquidación. En
consecuencia, los inversores sólo podrán recibir una rentabilidad positiva de
su inversión inicial si el Importe de Liquidación por Diferencias recibido en el
momento de la liquidación o tras una venta de los Valores en el mercado
secundario durante su vigencia sobrepasa el precio originariamente pagado
por los Valores. Los inversores no recibirán ningún pago periódico con
respecto a los Valores y no recibirán las eventuales sumas oportunamente
pagadas en concepto de intereses o de otros repartos (p. ej., dividendos) por o
con respecto al Subyacente y no tendrán ningún derecho frente al emisor del
Subyacente, a cualesquiera integrantes del Subyacente o al emisor de
cualquiera de esos integrantes.
(d)
El valor de mercado de los Valores durante su vigencia depende
principalmente del valor del Subyacente y, a menos que el Importe de Fijación
de Barrera haya sido igual o menor que el Nivel Barrera en cualquier momento
o, tal como antes se ha especificado, en cualquier momento durante el
Período de Fijación de Barrera, de su volatilidad durante la existencia de los
Valores. En general, si el valor del Subyacente descendiese y/o el mercado
tuviese la percepción de que el valor del Subyacente posiblemente descenderá
durante lo que resta del plazo de vigencia de los Valores, es de esperar que,
manteniéndose todos los demás factores constantes, el valor de mercado de
los Valores caerá. Sobre esta misma base, si el valor del Subyacente
aumentase y/o el mercado tuviese la percepción de que el valor del
Subyacente posiblemente aumentará durante lo que resta del plazo de
vigencia de los Valores, es de esperar que, manteniéndose todos los demás
factores constantes, el valor de mercado de los Valores aumentará [Si los
Valores contemplan un Importe de Liquidación por Diferencias máximo,
inclúyase:, con sujeción al Importe Máximo.] Dicha subida o caída no será, en
condiciones normales, totalmente equivalente al incremento o descenso del
valor del Subyacente, a menos que el Importe de Fijación de Barrera haya sido
igual o menor que el Nivel Barrera en cualquier momento o bien, tal como
antes se ha especificado, en cualquier momento durante el Período de Fijación
de Barrera.
Entre otros factores que pueden influir en el valor de mercado de los Valores cabe
incluir los tipos de interés, los posibles pagos de dividendos o intereses con respecto al
Subyacente, las variaciones en el método de cálculo del valor del Subyacente que
oportunamente se produzcan y las expectativas de los mercados acerca de la evolución
futura del Subyacente, su composición y los Valores.
[Si las Monedas de los Integrantes de la Cesta no son las mismas que la Moneda de
Referencia y/o la Moneda de Referencia no es la misma que la Moneda de
Liquidación y no se aplica una conversión monetaria basada en el tipo de cambio a
cualquiera de los niveles o a ambos niveles, inclúyase:
[Insértese si no se aplica una conversión monetaria basada en el tipo de cambio entre
las Monedas de los Integrantes de la Cesta y la Moneda de Referencia: Cada valor
de los Integrantes de la Cesta empleado para determinar el valor del Subyacente se
considera expresado en la moneda del Subyacente, sin tener en cuenta ningún tipo de
cambio entre esas monedas.] [Además,] [Insértese si no se aplica una conversión
monetaria basada en el tipo de cambio entre la Moneda de Referencia y la Moneda
de Liquidación: [El] [el] valor del Subyacente que se emplea para establecer el Importe
de Liquidación por Diferencias se considera expresado en la Moneda de Liquidación,
sin tener en cuenta ningún tipo de cambio entre la Moneda de Referencia y la Moneda
de Liquidación (en lo sucesivo denominados "valores quanto").] En consecuencia,
una inversión en los Valores [insértese si no se aplica una conversión monetaria
basada en el tipo de cambio a cualquiera de los niveles: no] entrañará riesgos de
cambio [insértese si se aplica una conversión monetaria basada en el tipo de cambio
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a uno de los niveles: en relación con la conversión de [insértese si se aplica una
conversión monetaria basada en el tipo de cambio entre las Monedas de los
Integrantes de la Cesta y la Moneda de Referencia: las Monedas de los Integrantes
de la Cesta en la moneda del Subyacente] [insértese si se aplica una conversión
monetaria basada en el tipo de cambio entre la Moneda de Referencia y la Moneda de
Liquidación: la Moneda de Referencia en la Moneda de Liquidación]]. Por otra parte, el
[insértese si no se aplica una conversión monetaria basada en el tipo de cambio entre
las Monedas de los Integrantes de la Cesta y la Moneda de Referencia: diferencial
relativo de tipos de interés entre el tipo de interés corriente relativo a la Moneda de
Referencia y a las Monedas de los Integrantes de la Cesta] [y] [insértese si no se
aplica una conversión monetaria basada en el tipo de cambio entre la Moneda de
Referencia y la Moneda de Liquidación: el diferencial relativo de tipos de interés entre
el tipo de interés corriente relativo a la Moneda de Referencia y a la Moneda de
Liquidación] puede influir en el precio de los Valores
[Si las Monedas de los Integrantes de la Cesta no son las mismas que la Moneda de
Referencia y/o la Moneda de Referencia no es la misma que la Moneda de Liquidación y
se aplica una conversión monetaria basada en el tipo de cambio a cualquiera de los
niveles o a ambos niveles, inclúyase:
[Insértese si se aplica una conversión monetaria basada en el tipo de cambio entre
las Monedas de los Integrantes de la Cesta y la Moneda de Referencia: La Moneda
del Integrante de la Cesta de cada Integrante de la Cesta empleada para determinar el
valor del Subyacente no es la misma que la Moneda de Referencia] [Además,]
[Insértese si se aplica una conversión monetaria basada en el tipo de cambio entre la
Moneda de Referencia y la Moneda de Liquidación: [La] [la] Moneda de Referencia
que se emplea para establecer el Importe de Liquidación por Diferencias no es la
misma que la Moneda de Liquidación.] En consecuencia, la inversión en los Valores
entrañará riesgos de cambio.]
Además, los inversores quedarán expuestos a un riesgo de cambio en caso de que la
Moneda de Liquidación sea diferente de la moneda del país de domicilio del inversor o
de la moneda en que un inversor desee recibir fondos.
[Información adicional específica de cada producto]
[p. ej., acerca del Subyacente si es un instrumento complejo]
65
C.
DESCRIPCIÓN DEL EMISOR RESUMIDA
DEUTSCHE BANK AKTIENGESELLSCHAFT
Deutsche Bank Aktiengesellschaft (en lo sucesivo, "Deutsche Bank" o el "Banco") nació de
la reunificación de Norddeutsche Bank Aktiengesellschaft, Hamburgo, RheinischWestfälische Bank Aktiengesellschaft, Düsseldorf y Süddeutsche Bank Aktiengesellschaft,
Munich; conforme a la Ley sobre la Implantación Regional de las Entidades de Crédito; éstas
habían sido separadas en 1952 de Deutsche Bank, que fue fundado en 1870. La fusión y la
denominación fueron inscritas en el Registro Mercantil del Tribunal de Distrito de Fráncfort el
2 de mayo de 1957. Deutsche Bank es una entidad bancaria y una sociedad por acciones
constituida con arreglo al Derecho alemán con el número de inscripción HRB 30 000. El
Banco tiene su domicilio social en Fráncfort (Alemania). Su sede central se encuentra en
Taunusanlage 12, 60325 Fráncfort y dispone de sucursales en Alemania y en el extranjero,
como en Londres, Nueva York, Sidney, Tokio y una Oficina Central para la Región de AsiaPacífico en Singapur, que ejercen la función de plataforma central de sus actividades en las
respectivas regiones.
El Banco es la sociedad matriz de un grupo compuesto de bancos, empresas de los
mercados de capitales, sociedades gestoras de fondos, una financiera inmobiliaria,
entidades de financiación de ventas a plazo, empresas de investigación y consultoría y otras
sociedades alemanas y extranjeras (en lo sucesivo, el "Grupo Deutsche Bank").
A 30 de junio de 2006, el capital social emitido de Deutsche Bank ascendía a
1.329.684.136,96 euros, compuesto de 519.407.866 acciones ordinarias, sin valor nominal.
Las acciones están admitidas a negociación y a cotización oficial en todas las bolsas de
valores alemanas. También cotizan en las Bolsas de Valores de Nueva York, Tokio y Zurich.
La Junta Directiva ha decidido llevar a cabo la exclusión de las acciones de la cotización en
determinadas bolsas de valores distintas de las de Alemania y Nueva York para aprovechar la
integración de los mercados financieros. En el caso de las bolsas de valores de Ámsterdam,
Bruselas, Londres, Luxemburgo, París y Viena, esta decisión ha sido ya completamente
puesta en práctica.
A 30 de junio de 2006, el Grupo Deutsche Bank disponía de unos activos totales de 1.058.293
millones de EUR, unos pasivos totales de 1.029.229 millones de EUR y unos fondos propios
totales de 29.064 millones de EUR atendiendo a los Principios de Contabilidad Generalmente
Aceptados en Estados Unidos ("U.S. GAAP").]
La deuda preferente a largo plazo de Deutsche Bank ha recibido un rating de AA- (con
perspectiva estable) de Standard & Poor's, de Aa3 (con perspectiva estable) de Moody's
Inversores Services y de AA- (con perspectiva estable) de Fitch Ratings.
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