SEÑORES ACCIONISTAS:

1
ANÁLISIS Y DISCUSIÓN DE LA GERENCIA
ORIGEN DE LA EMPRESA
Con fecha 27 de agosto de 2023 se constituyó Compañía de Seguros de Vida Cámara
S.A , la cual obtuvo autorización de funcionamiento de parte de la Superintendencia de
Banca, Seguros AFP como compañía de seguros el 07 de marzo de 2014, mediante
Resolución SBS N° 1487-2014, con lo cual, inicia operaciones el 1 de abril de 2014.
CAPITAL SOCIAL
Al 30 de setiembre de 2014, Compañía de Seguros de Vida Cámara S.A. presenta un
Capital Social suscrito y pagado de S/. 66,252,308 representado por el mismo número
de acciones con un valor nominal de S/. 1.00 cada acción.
GESTION COMERCIAL
Compañía de Seguros de Vida Cámara S.A., ha participado de la Licitación llevada a
cabo por las Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones, realizada el 13 de
setiembre de 2013, la misma que estaba conformada por siete fracciones de las
cuales nos hemos adjudicados dos fracción con la tasa de 1.21%; adjudicación que
tendrá una vigencia del 1 de octubre de 2013 al 31 de diciembre de 2014.
GESTION TÉCNICA
A.
PRIMAS TOTALES
El volumen total de primas de la compañía a setiembre de 2014 fue de miles de S/.
161,687, correspondiendo al tercer trimestre de 2014 miles de S/.55,963,
correspondientes a la póliza previsional del Seguro de invalidez y Sobrevivencia
Colectivo - SISCO.
B.
RESULTADO TÉCNICO
El Resultado Técnico a setiembre 2014 fue de miles de S/. – 19,446, correspondiendo
al tercer trimestre del 2014 el importe de miles de S/. - 8,045, resultado que está
determinado sobre todo por el reconocimiento de las primas del periodo y las reservas
de siniestros correspondientes a la administración de la póliza del SISCO.
El monto de los siniestros de seguros netos registrados por la compañía durante el
tercer trimestre del año 2014 fue de miles S/. 30,464 miles de nuevos soles.
2
GESTIÓN DE INVERSIONES
Seguimiento del Plan de Inversiones
Al cierre del mes de setiembre de 2014 el portafolio de inversiones asciende a
S/.207´772,545, de los cuales solamente S/.173,434,507 son considerados
como activos líquidos, mientras que el resto (S/.34´338,038) corresponde a las
“Primas por cobrar, cuentas individuales AFP y Bono de Reconocimiento”. A
continuación se muestra la distribución de las inversiones del portafolio de
acuerdo al rubro de inversión, según lo especificado en el Reglamento de las
Inversiones Elegibles para las Empresas de Seguros:
Cuadro 3.1: Portafolio de inversiones
POSICIÓN EN INSTRUMENTOS
DE ACUERDO A CADA RUBRO
a) Caja
b) Depósitos e imposiciones
c) Valores Gobierno Central o BCR
d) Tít. repres. de captac. sistema financ.
f) Bonos empresariales
g.2) Participaciones de FMIV
j) Prima x cobr, ctas indiv AFP, bono rec.
TOTAL
POSICIÓN
USD
870,590
-
PEN
TOTAL
(S/.)
152,227
48,350,031
42,386,551
49,384,315
17,506,878
13,138,499
34,338,038
2,668,232.23
48,350,031.04
42,386,551.30
49,384,315.41
17,506,878.25
13,138,499.24
34,338,037.94
870,590 205,256,540
207,772,545.41
Grafico 3.2: Distribución del portafolio de inversiones
La estructura del portafolio anteriormente descrita cumple con los lineamientos
de la Política de Inversiones de Vida Cámara y con el Reglamento de las
Inversiones Elegibles de las Empresas de Seguros, los cuales se muestran a
continuación:
3
Cuadro 3.3: Política de Inversiones
Inversión Elegible
Política de Vida Cámara
Caja
2% De las Obligaciones Técnicas
Depósitos e imposiciones de cualquier
naturaleza en empresas del sistema
40% De las Obligaciones Técnicas
financiero del país
Valores emitidos por el Gobierno Central o
40% De las Obligaciones Técnicas
por el BCRP
Títulos representativos de las captaciones
que realizan las empresas del sistema
40% De las Obligaciones Técnicas
financiero
Letras, bonos, cédulas y otros instrumentos
40% De las Obligaciones Técnicas
hipotecarios
Bonos empresariales clasificados
75% De las Obligaciones Técnicas
Participación de fondos mutuos de
20% De las Obligaciones Técnicas
inversión en valores
Otras inversiones
5% De las Obligaciones Técnicas
En inversiones de un mismo emisor
10% De las Obligaciones Técnicas
Cuando sean emitidos o los créditos hayan
sido otorgados a una misma persona jurídica
20% De las Obligaciones Técnicas
o a un mismo grupo económico.
En inversiones elegibles en un sector
70% De las Obligaciones Técnicas
económico determinado
En instrumentos emitidos por empresas
extranjeras o emitidos dentro de procesos
40% De las Obligaciones Técnicas
de titulización del extranjero.
Para Instrumentos de Largo plazo (Mayores
Grado de inversión igual o superior a A+
a 1 año)
Para instrumentos de corto plazo (menores
o iguales a 1 año)
Grado de inversión CP-2
Regulación
2% De las Obligaciones Técnicas
40% De las Obligaciones Técnicas
40% De las Obligaciones Técnicas
40% De las Obligaciones Técnicas
40% De las Obligaciones Técnicas
75% De las Obligaciones Técnicas
20% De las Obligaciones Técnicas
5% De las Obligaciones Técnicas
10% De las Obligaciones Técnicas
20% De las Obligaciones Técnicas
70% De las Obligaciones Técnicas
40% De las Obligaciones Técnicas
Para la cobertura de las obligaciones técnicas no se
podrá adquirir instrumentos clasificados en
categorías inferiores al grado de inversión, salvo
instrumentos emitidos por gobiernos centrales de
países del continente americano, incluido Perú
A continuación se muestran los límites máximos por rubro de inversión del
portafolio, de acuerdo a lo descrito en la Política de Inversiones (Cuadro 3.3) y
al Portafolio de Inversiones (Cuadro 3.4):
Cuadro 3.4: Límites de las inversiones en el portafolio
POSICIÓN EN INSTRUMENTOS
DE ACUERDO A CADA RUBRO
a) Caja
b) Depósitos e imposiciones
c) Valores Gobierno Central o BCR
d) Tít. repres. de captac. sistema financ.
f) Bonos empresariales
g.2) Participaciones de FMIV
j) Prima x cobr, ctas indiv AFP, bono rec.
TOTAL
LÍMITE MÁXIMO
%
PEN
2.00%
40.00%
40.00%
40.00%
75.00%
20.00%
0.00%
4,146,611
82,932,216
82,932,216
82,932,216
155,497,904
41,466,108
207,330,539
I.E.
Aplicadas
2,668,232
48,350,031
42,386,551
49,384,315
17,506,878
13,138,499
34,338,038
207,772,545
A continuación se muestran los ingresos por las primas del Seguro de Invalidez
y Sobrevivencia (SIS), así como los siniestros pagados en los meses de mayo
y setiembre.
Cuadro 3.5: Ingresos por primas y egresos por siniestros
MES
may-14
jun-14
jul-14
ago-14
sep-14
Primas
(S/.)
17,060,557
15,934,275
17,798,243
18,024,747
18,621,213
Siniestros Siniestros Excedente
(S/.)
(U$)
(S/.)
7,337,468
8,616 9,699,257
10,617,700
4,581 5,303,767
10,491,985
5,457 7,291,000
8,618,639
4,458 9,393,429
10,590,747
4,426 8,017,675
4
Durante este periodo el excedente de caja promedio fue de S/. 7´941,026,
adicionalmente a estos flujos se procedió a realizar las inversiones con los
flujos de los instrumentos que vencían (de los Certificados de Depósito, Bonos,
Letras, Depósitos, entre otros.). A continuación se detallan los principales
factores que se han tenido en cuenta para realizar las inversiones del
portafolio.

La política de inversiones permite mantener como máximo un 2% de las
obligaciones técnicas en caja, estos fondos serán la primera línea de defensa para
cubrir los siniestros así como otros egresos operativos.

Adicionalmente se procura mantener una posición en Fondos Mutuos (FMIV) entre
el 10% y el 20% de las obligaciones técnicas con el objetivo de poder hacer frente
a una situación adversa que implique un aumento inesperado en la salida de flujos
del portafolio, como por ejemplo un aumento inesperado en la siniestralidad. De
ese modo se buscaría evitar “salir al mercado” para vender aquellos instrumentos
que son menos líquidos y por los que no se obtendría una cotización adecuada
con su valor.

La mayor parte de los fondos restantes será invertido en instrumentos con un
plazo fijo preestablecido y que ofrezcan una tasa predeterminada:
- Depósitos bancarios a plazos.
- Certificados de Depósito del Banco Central (CDBCRP)
- Letras del Tesoro Público (LTPs)
- Instrumentos de corto plazo (ICP) emitidos por empresas no financieras en la
BVL
- Certificados de Depósito Negociables (CDN) emitidos por empresas financieras
en la BVL
- Bonos soberanos en el tramo corto e inclusive hasta 5 años.
- Bonos corporativos (BC) en el tramo corto e inclusive hasta 5 años

En la medida de lo posible se tratará de realizar mayores inversiones en
instrumentos de renta fija que no sean emitidos por empresas del sector financiero
porque la posición en estos instrumentos es muy baja.
GASTOS GENERALES
Los Gastos Generales de la compañía por el tercer trimestre de 2014 ascienden a
miles de S/. 1,084, obteniendo un ratio de 1.94% de gastos generales sobre las primas
del periodo.
La distribución de los gastos generales es de la siguiente manera, de 45.81% en
gastos de personal, 16.86% en servicios de terceros, 14.11% en cargas diversas de
gestión y 23.22% entre gastos varios, tributos y depreciaciones y amortizaciones.