Informe Económico Quincenal

Informe Económico Quincenal
Segunda Quincena Julio 2016
Sector Financiero
Tasas de Interés1
 Las tasas de interés activas continuaron mostrando un
incremento muy marcado, frente a los niveles observados a finales del año pasado. Luego de venir mostrando una leve caída en 2015, las tasas de los créditos
destinados a los hogares presentaron un fuerte aumento desde la segunda mitad de septiembre.
 Las tasas de créditos comerciales ya venían mostran-
do un leve incremento frente a los valores observados
a principios de 2015. Sin embargo, a partir del último
trimestre del año pasado, el aumento ha sido mucho
mayor.
Fuente: Banco de la República—Cálculo: Banco Davivienda. Tasas al 15 de julio.
 Por su parte, las tasas para los créditos de construc-
ción de vivienda han presentado fuertes fluctuaciones
en lo corrido de 2016.
 El BR incrementó 25 pbs su tasa de intervención en la
Comercial Ordinario
Comercial Preferencial
Comercial Tesoreria
Consumo sin TC
Adquisición Vivienda
Construcción Vivienda
Ult. vigente 1 mes atrás 6 meses atrás
15-jul.-16
17-jun.-16
15-ene.-16
14,47
14,39
12,14
11,80
11,65
9,57
12,19
12,36
10,11
19,28
19,12
18,18
11,70
11,62
10,92
5,85
6,18
5,58
junta del pasado viernes 29 de julio, alcanzando un
7.75%. Asimismo, para la semana entre el 1 de agosto
y 7 de agosto, el BR certificó una DTF de 7.29%. Esta
Fuente: Banco de la República—Cálculo: Banco Davivienda
tasa representa un incremento de 2.83 p.p. frente a la
observada en septiembre de 2015, momento en el
Ult. vigente 1 mes atrás 6 meses atrás
cual la JDBR inició el incremento de su tasa de políti01-ago.-16
01-jul.-16
01-feb.-16
ca. El promedio de la DTF en 2016 ha sido 6.46%.
IBR ON EA
7,74
7,49
6,00
IBR MV EA
IBR TV EA
también continuaron muy cercanas a la tasa de inter- DTF EA
vención. Cabe mencionar que, a partir de septiembre, TPM
 Por su parte, las tasas IBR para los diferentes plazos
también se han observado fuertes incrementos en éstas tasas.
Página 1
7,73
7,76
7,29
7,75
7,51
7,55
6,93
7,50
Fuente: Banco de la República—Cálculo: Banco Davivienda
6,12
6,33
5,87
6,00
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Segunda Quincena Julio 2016
Mercado Laboral
 La tasa de desempleo nacional registró 8.9% en junio,
Tasa de desempleo mensual (%)
lo que representa un aumento de 0.7 puntos porcentuales (p.p.) respecto al dato del año anterior. De esta manera, el número de desempleados es 2’.169.279.
14,0%
13,0%
12,0%
 Por su parte, en las trece principales ciudades del país
11,0%
10,0%
9,1%
8,9%
9,0%
8,0%
7,0%
jun.-10
la tasa de desempleo fue 10.2%, 0.5 p.p. más que en
junio del año anterior. Bucaramanga y Barranquilla fueron las ciudades donde el número de empleados disminuyó más.
 En junio la tasa de desempleo aumentó tanto a nivel
jun.-11
jun.-12
jun.-13
Tasa mensual
jun.-14
jun.-15
jun.-16
Promedio móvil 12 meses
Fuente: Dane; Cálculo: Banco Davivienda.
Contribución anual por sectores al empleo
0,61%
Comercio, hoteles y restaurantes
Agricultura, pesca, ganadería, caza y silvicultura
0,58%
TOTAL
0,57%
0,35%
Construcción
Actividades inmobiliarias, empresariales y de
alquiler
0,20%
0,12%
Intermediación financiera
0,02%
Suministro de electricidad, gas y agua
-0,10%
Explotación de minas y canteras
-0,30%
Servicios, comunales, sociales y personales
-0,42%
Transporte, almacenamiento y comunicaciones
Industria Manufacturera
-0,2%
Trimestre móvil Abr-Jun
Fuente: Dane—Cálculo: Banco Davivienda.
Página 2
Comercio Exterior
 En
mayo de 2016, las exportaciones sumaron
USD$2.683 millones y cayeron 20,0%, mientras que las
importaciones llegaron a los USD$3.584 millones y
mostraron una caída de 19,3% en comparación con el
mismo mes del año anterior.
 En el acumulado 12 meses, las exportaciones sumaron
-0,49%
-0,8%
nacional como a nivel de trece ciudades. Si bien se generó empleo -puesto que los empleados aumentaron
respecto al año anterior-, el número de personas en
búsqueda de empleo aumentó, lo que aumentó la tasa
de desempleo. Además, la información sectorial indica
que varios sectores económicos están empleando menos que el año anterior. Lo anterior confirma que el
mercado laboral sigue enfrentando presiones producto
de una actividad económica más débil.
0,4%
USD$31.215 millones FOB, registrando una caída
anual de 34,4%. Por su parte, las importaciones ascendieron a USD$48.905 millones CIF y mostraron un retroceso anual de 20,4%.
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 En cuanto a la balanza comercial, la economía colom-
biana registró en los últimos 12 meses un déficit de
USD$15.480 millones FOB.
Comercio Exterior
US Millones - 12 Meses Acumulados
Exportaciones FOB
Balanza Comercial (dr)
4.000
Mercado Cambiario
62.000
 La tasa de cambio se devaluó 5.13% en la quincena,
58.000
equivalente un alza de $149.75. La tasa de apertura
del periodo fue de $2.920,25, el mínimo del periodo y
el cierre fue $3.070,00. El máximo de la quincena se
observó el 28 de julio ($3.094,00).
Importaciones CIF
0
54.000
-4.000
50.000
48.905
-8.000
46.000
42.000
-12.000
 Los factores externos que explicaron la devaluación
38.000
-15.480
-16.000
del peso colombiano fueron la caída de 8% del petróleo WTI y de 8.3% de la referencia Brent. Los índices
de monedas emergentes (Emci) y lationoamericanas
(Laci), también se contrajeron 0.1% y 1.1%, respectivamente. El peso colombiano fue la moneda más devaluada entre las emergentes, seguida por el rublo
(4.81%), otra moneda referenciada al petróleo.
34.000
31.215
-20.000
30.000
ene.-14
jun.-14
 Durante la quincena, el S&P500 varió 0.5%, con los
inversionistas a la espera de la reunión de la Reserva
Federal, la cual decidió dejar inalteradas sus tasas de
interés. Adicionalmente, se conoció el PIB para 2T16
Página 3
abr.-16
600
2.950
400
2.900
200
2.850
0
2.800
Fuente: SETFX-ICAP y Bloomberg.
29-Jul
3.000
28-Jul
800
27-Jul
3.050
26-Jul
1000
25-Jul
3.100
22-Jul
1200
21-Jul
3.150
19-Jul
Mercado de Renta Variable
nov.-15
1400
18-Jul
fue USD$1007.66 millones, superior al promedio anual
(USD$1015.25 millones). La volatilidad promedio quincenal fue $38.5, inferior al promedio anual de $39.3 .
jul.-15
Mercado Cambiario Peso-Dólar
Millones de USD
 El promedio del monto diario negociado en la quincena
mar.-15
Fuente: DANE—Corte: Abril 2016.
 La demanda de dólares por parte de los sectores real
e institucional también contribuyeron a la devaluación
del peso colombiano, al igual que el cambio de la perspectiva de ‘Estable’ a ‘Negativa’ realizada por Fitch a
la deuda soberana.
oct.-14
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en EEUU, el cual se ubicó en 1.20% (frente a 2.5% esperado). Los principales índices de renta variable en Europa aumentaron en promedio 1.3%, en medio de la publicación de datos de PMI ligeramente por encima de las
expectativas y la decisión del Banco Central Europeo de
mantener fijas sus tasas de interés.
EMERGENTE
DESARROLLADO
Principales Variables
Mercados Internacionales
Indice
Jul I
Jul II
DAX - ALEMANIA
4,0%
2,7%
CAC 40 - FRANCIA
3,2%
1,5%
FTSE 100 - INGLATERRA
2,5%
0,8%
FTSE MIB - ITALIA
3,4%
0,6%
IBEX 35 - ESPAÑA
4,5%
0,7%
NIKKEI 225 - JAPÓN
5,9%
0,4%
S&P 500 - EEUU
3,0%
0,5%
Promedio Desarrollados
3,8%
1,0%
COLCAP - COLOMBIA
2,0%
-2,3%
BOVESPA - BRASIL
7,9%
3,1%
IPC - MEXICO
1,6%
-0,1%
IPSA - CHILE
2,6%
0,5%
FTSE/JSE - SURAFRICA
1,0%
-1,2%
CSI 300 - CHINA
3,9%
-2,2%
ISE 100 - TURQUIA
7,8%
-9,0%
S&P BSE - INDIA
3,1%
0,8%
Promedio Emergentes
3,7%
-1,3%
Promedio Total
3,8%
-0,2%
 En contraste, el mercado local cerró la quincena en te-
rreno negativo, en línea con la desvalorización del WTI
de 9.5% en la misma ventana de tiempo. El Colcap finalizó en 1,308 puntos con una variación de -2.3%, en medio de un volumen promedio diario de negociación de
$120,884 millones, aun por debajo del promedio en lo
corrido del año ($~157,000 mm). Se resalta que el volumen del último día de la quincena estuvo impulsado por
los flujos correspondientes al rebalanceo para el 3T16
de la canasta del Colcap.
 En el plano corporativo, la temporada de resultados pa-
ra el 2T16 inició con los reportes de Cemex Latam Holdings y Grupo Nutresa. Fitch Ratings rebajó la calificación en moneda local de Colombia desde ‘BBB+’ a
‘BBB’, asignando una perspectiva ‘Negativa’ desde
‘Estable’, lo que generó: i) una revisión a la baja de la
calificación de Ecopetrol (desde BBB+ hasta BBB), y ii)
un cambio de la perspectiva desde ‘Estable’ a ‘Negativa’
para la petrolera estatal e ISA. Así mismo, la calificadora
Moody's redujo la perspectiva a ‘Negativa’ desde
‘Estable’ del Sistema Bancario colombiano. Por último,
se resalta que la EEB aceptó la Oferta Pública de Adquisición por parte de Brookfield a las acciones que la compañía posee en Isagen.
Fuente: Bloomberg
Principales variaciones en el mercado colombiano
(var. Q/Q)
51,2
5,1%
CORFICOL PREF
3,3%
ODINSA
1,1%
VALOREM SA
-2,3%
COLCAP
-5,1%
GRUPOARGOS
AVIANCA HOLDINGS
ECOPETROL SA
Fuente: Bloomberg
Página 4
-5,9%
-7,1%
Notas
1
Promedio móvil de 4 semanas de las tasas por plazos ponderadas por
montos.
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Página 5
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