V, Correo 21, Santiago FLU - Instituto Economía Pontificia

ISSN:0716-7334
PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATOLICA DE CHILE
INSTITUTO DE ECONOMIA
Oficina de Publicaciones
Casilla 274 - V, Correo 21, Santiago
FLUJO CIRCULAR Y CUENTAS
NACIONALES
Revisado y Aumentado
Dominique Hachette
Trabajo Docente Nº 56
Enero, 1994
FLUJO CIRCULAR Y CUENTAS NACIONALES
1.
INTRODUCCION
Detrás de los aspectos monetarios de la economía, están las transacciones y la
producción de bienes y servicios. ¿De qué nos sirve saber que el valor de los bienes
producidos en el año 1993 fue el doble del valor de los bienes producidos durante el año
1992? Bien puede ser que ello haya sido efecto de una duplicación de todos los precios
de los bienes producidos durante el primer año mencionado. También puede ser causado
por una duplicación de la producción de todos los bienes y servicios, o bien, de alguna
combinación de ambos factores. Ahora, la sociedad no es indiferente a la razón de esta
duplicación y prefiere normalmente un aumento en la disponibilidad de bienes a un
aumento general de los precios, ya que la primera refleja mejor (aunque no
necesariamente en forma perfecta) un cambio en el bienestar de la comunidad. Además,
en forma concomitante al aumento de la producción, se produce generalmente un
aumento en el empleo de la mano de obra.
Los economistas están interesados en los factores que influyen sobre el cambio
de bienestar de la comunidad. Por eso, profundizado el análisis de este tema y, para ello,
han perfeccionado métodos de medición de la actividad económica, en particular la
Contabilidad Nacional.
Los fines de la Contabilidad Nacional son variados. El fin último parece ser,
como lo hemos sugerido, el conocer si estamos "mejor" o "peor" que antes y en qué
grado. Los fines más inmediatos son:
i)
Detectar ciertas relaciones entre variables importantes, como el consumo de la
comunidad, la inversión, los gastos de gobierno, el comercio exterior, el nivel
de precios, etc., para:
-
analizar el funcionamiento de la economía, o sea, la fisiología del sistema.
2
TRABAJO DOCENTE Nº 56
-
proponer políticas destinadas a alcanzar ciertas metas: estabilidad, pleno
empleo, etc.
ii)
Permitir la verificación de hipótesis sobre el funcionamiento del sistema o de
una de sus partes;
iii)
Comparar los resultados a través del tiempo y con otros países para conocer las
direcciones básicas de la economía y proponer y verificar explicaciones sobre
su crecimiento y sus fluctuaciones;
iv)
y finalmente, las Cuentas Nacionales representan un procedimiento de
laboratorio en el sentido de ayudar en el adelanto de la metodología científica.
Fundamentalmente, lo que busca reflejar la Contabilidad Nacional son las
características básicas del flujo de bienes y servicios que se producen y se transan por
período de tiempo.
Los conceptos básicos requieren mayor precisión:
i)
El concepto de flujo. No interesa conocer cuántas casas, cuántas fábricas hay
en la economía, sino qué cantidad de bienes pueden producir estas fábricas al
día, al mes, al año, etc., qué cantidad de servicios pueden prestar las casas
disponibles al día, al mes, al año, etc. Esto es el flujo de bienes y servicios1 .
1 A diferencia de flujo de bienes, se presenta el concepto de stock que representa una magnitud
existente en un movimiento del tiempo: tantas cabezas de ganado al 31 de mayo de 1991, tantas
casas al 31 de diciembre de 1990. Los conceptos de stocks y flujos están obviamente
relacionados: el stock cambia por la existencia de flujos positivos o negativos. Al matar el 10%
del stock de ganado durante el segundo semestre de 1991 (flujo) disminuye el stock, al construir
100.000 casas durante 1991, el stock de casas sería mayor a fines de 1991 que a principios del
mismo año.
FLUJO CIRCULAR Y CUENTAS NACIONALES
ii)
3
El concepto de período de tiempo. Una economía puede producir siete veces
más en una semana de lo que puede producir en un día. Por lo tanto, al hablar
de flujo, debe especificarse el período para permitir las comparaciones
racionales a través del tiempo o del espacio.
iii)
El concepto de bienes y servicios. Todo aquello susceptible de transarse en un
mercado que produce un cierto grado de bienestar al individuo o de prestar
alguna utilidad a las unidades económicas en todo proceso productivo.
Si la Contabilidad Nacional trata de reflejar el flujo de bienes y servicios,
penetrará en los factores que determinan sus componentes. Trataremos a continuación
de mostrar por etapas de complejidad creciente las variables esenciales que determinan
el flujo de bienes y servicios por unidad de tiempo. Se explicará brevemente, en cada
caso, cómo estas variables pueden afectar dicho flujo y se agregará un cuadro que
corresponde a la Contabilidad Nacional de dicho flujo.
El análisis contenido en este capítulo se hará bajo un supuesto de extrema
importancia: la constancia de los precios (a no ser que se explicite lo contrario). Ello
implica que cualquier variación en las magnitudes de las variables económicas escogidas
será una variación real o de cantidad: la variaciones nominales y reales coincidirán,
salvo especificación en contrario.
Necesitaremos definir otros términos que estaremos usando continuamente:
i)
Producción: se entenderá por producción cualquier proceso que crea o añade
valor a bienes y servicios existentes. Un minero, al sacar el mineral de la tierra,
crea valor, le da un valor al mineral. Un industrial que transforma la materia
prima que compra a otro, añade valor a ella integrando al mercado otro bien.
Un corredor de propiedades que encuentra en Antofagasta un comprador para
4
TRABAJO DOCENTE Nº 56
una casa valdiviana añade valor a esta casa de Valdivia, encontrando mercado
para ella. Este corredor presta un servicio. La producción refleja un flujo.
ii)
Factor de Producción: Aquel elemento que participa en la producción y/o
adición de valor a los productos existentes. Puede ser trabajo de diferentes
tipos, tierra, máquina, capital de trabajo, etc. La disponibilidad de un factor de
producción en un momento del tiempo representa un stock; su uso durante un
período representa un flujo.
iii)
Unidad productora: Cualquier individuo, grupo de individuos, o institución
gubernamental que crea o añade valor.
Y con ello, podemos empezar a describir el flujo de bienes y servicios por
período de tiempo. Lo haremos presentando casos cada vez más complejos, pero
también cada vez más realistas.
II.
PRESENTACION DE CASOS
CASO I
Supuestos:
i)
Existen familias. Ellas son las unidades consumidoras y disponen de un ingreso
monetario de $5.000 y existe una sola unidad productora que produce frutas. La
empresa es privada.
ii)
Hay solamente dos factores productivos en la economía:
trabajo, cuya
remuneración es el salario y capital, cuya remuneración es la utilidad.
FLUJO CIRCULAR Y CUENTAS NACIONALES
iii)
5
Para que haya utilidad, lo que se produce debe venderse. Supondremos que en
esta economía Producción = Ventas en cada unidad de tiempo.
iv)
El capital no se destruye, o sea, su uso no afecta su capacidad productiva. En
otras palabras más técnicas, no hay depreciación.
v)
Las familias gastan la totalidad de su ingreso en bienes de consumo (o sea, de
acuerdo con nuestro ejemplo, en la compra de frutas).
En este mundo tan simple, si las familias demandan a la empresa productos por
el valor de $5.000 ésta tendrá incentivo para contratar factores productivos y pagarles
(en salarios y utilidades) hasta un máximo de $5.000. Pero las familias consumidoras
son también las dueñas de los factores productivos que participan en la producción. Por
lo tanto, recibirán como ingreso la totalidad del gasto efectuado por ellas mismas, o sea,
$5.000 y si siguen actuando como en el período anterior, seguirán comprando bienes
finales por el mismo valor y el productor producirá la misma cantidad de bienes y
servicios, etc., etc.
O sea, el flujo de bienes y servicios por período de tiempo se
mantendrá constante en $5.000 (Ver Gráfico I (a)).
6
TRABAJO DOCENTE Nº 56
GRAFICO I (a)*
Y inicial = $5.000; Y final = $5.000
F
Mercados factores
X
X
Mercados bienes
X
Salarios = $3.000
Utilidades = $2.000
X
X
C = $5.000
ECO
*Las flechas indican la dirección del flujo monetario.
F
= Familias.
ECO
= Empresas de Consumo.
C
= Consumo.
Y
= Ingreso.
Si tomamos una fotografía del flujo en un momento determinado, veremos por
un lado lo qué ocurre a la producción de bienes y servicios, y por otro, el destino de la
remuneración de los factores productivos que participaron en la producción de dichos
bienes y servicios. O sea, tendremos la Contabilidad Nacional del flujo mencionado
(Ver Cuadro I (a)). Ambos lados deben ser iguales al representar dos caras de la misma
medalla: la venta de bienes producidos (= a la producción) y el costo de producción de
dicha venta. Al mismo lado se les llama Producto Geográfico (doméstico e interno) y al
segundo, Ingreso Geográfico (doméstico o interno).
Producto Geográfico = Ingreso Geográfico
FLUJO CIRCULAR Y CUENTAS NACIONALES
7
CUADRO I (a)
CUENTAS NACIONALES (pesos)
Salarios
Utilidades
Ingreso Geográfico
3.000
2.000
5.000
|
|
Consumo
|
|
Producto Geográfico
|
Ingreso = Producto
5.000
_____
5.000
CASO II
A diferencia del caso anterior, supondremos ahora que existen varias empresas:
una de bienes finales, la de frutas, y otra de bienes intermedios; o sea que produce bienes
que son insumos de la otra empresa, la de insecticidas. La empresa frutícola debe
comprar insecticidas a la productora de bienes intermedios. (Ver Cuadro II).
Cada empresa tendrá su propia estructura de costos que está detallada en dicho
cuadro.
Lo importante aquí, es contestar a la pregunta ¿cuál es el valor de la
producción?
¿Cuánto ha producido el complejo productivo en este período?
La
respuesta más obvia es: la suma del valor producido por cada empresa, o sea, el total de
los totales. Pero si observamos atentamente el Cuadro II, vemos que lo producido por el
productor de insecticidas es vendido al productor de frutas y con ello, incluido en el
valor total de la venta de este último. Luego, el valor $1.000 aparecería duplicado al
adoptar el criterio mencionado: una vez como venta de la primera empresa y otra vez
como insumo de la empresa frutícola.
8
TRABAJO DOCENTE Nº 56
CUADRO II
Materia
Prima
Salarios
Utilidades
Total
Costo
Material
Valor
Agregado
Insecticidas
Frutas
1.000
700
2.300
300
1.700
1.000
5.000
1.000
1.000
4.000
Totales
1.000
3.000
2.000
6.000
1.000
5.000
La suma de los valores brutos de producción de cada empresa daría un
resultado inflado para la medición del valor producido por la economía en esta unidad de
tiempo. Para evitar tales duplicaciones en el cálculo del valor producido por el conjunto
de empresas, dos métodos están disponibles:
a)
El valor de los bienes finales, ya que éste incluye (sin duplicaciones) el valor de
los bienes intermedios. El valor de la producción de frutas es $5.000.
b)
Y el valor agregado. O sea, cada sector produce algo. Lo que produce es lo que
agrega al valor de los insumos. El productor de insecticidas agrega un valor de
$1.000. La producción de frutas agrega el valor de contratación de los factores
productivos trabajo y capital, o sea, $4.000. El valor agregado total será de
$5.000, necesariamente igual al valor de los bienes finales.
Podemos generalizar este problema y su solución a nuestra economía, ya que
ella se compone de diferentes sectores interrelacionados. El valor producido por período
de tiempo será igual a la suma de los valores agregados por cada sector y debe calcularse
en cualquiera de las dos formas mencionadas.
La conclusión sigue siendo valedera cuando hay más de un sector productivo de
bienes finales, o sea, cuando se consideran todos los bienes que compran los
FLUJO CIRCULAR Y CUENTAS NACIONALES
9
consumidores 2 .
De todas maneras, el cudro general del flujo de bienes y servicios y de la
Contabilidad Nacional no cambia y podemos utilizar como Cuadro Básico y General, el
Cuadro I.
CASO III
Supondremos ahora que el capital no es eterno; o sea, que se desgasta con el
uso. Por lo tanto, la mantención de la capacidad productiva de la empresa y del sector
productor en general requiere hacer reservas para poder financiar el costo de la
mantención del capital, o bien comprar bienes de capital que reemplacen aquellos cuya
capacidad productiva se va desgastando.
En nuesta economía aparecerá un nuevo sector, el de las empresas productoras
de bienes de capital que venderán tanto a sí mis mas como a las empresas productoras de
bienes de consumo. Su valor agregado aparece resumido en el Cuadro III(a). Debe
recalcarse que se desprende del Cuadro II que el valor agregado por un sector es igual a
la suma de las remuneraciones de los factores productivos que trabajan en él; o sea,
dentro de nuestra economía, a la suma de los salarios y gastos en capital. Estos últimos
son de dos tipos: uno directo, las utilidades, otro indirecto, por el uso que se hace de los
bienes de capital, los cuales pierden capacidad productiva.
Ello implica que para
mantener la capacidad productiva, las empresas deben hacer un gasto extra igual a la
depreciación.
2 Desafortunadamente, la vida real no es simple. En particular, los consumidores compran también
bienes intermedios al ser ellos mismos a menudo productores: por ej. la compra de harina para
hacer pan o torta. Aquí no se tomará en cuenta esta complicación.
10
TRABAJO DOCENTE Nº 56
CUADRO III(a)
Materia
Prima
Salarios
Depreciación
Utilidades
Total
Costo
Insumo y
Depreciación
Valor
Insecticidas
Frutas
Maquinarias
1.000
-
700
2.300
300
500
50
300
1.200
200
1.000
5.000
550
1.500
50
1.000
3.500
500
Totales
1.000
3.300
550
1.700
6.550
1.550
5.000
Las familias comprarán por el valor de $5.000 en bienes de consumo. El sector
productor de esos bienes 3 seguirá produciendo por ese valor; seguirá pagando los
mismos salarios que pagaba en el Caso II ($2.300), pero no podrá mantener el mismo
nivel de utilidades. En efecto, para dejar constante la capacidad productiva del sector
deberá hacer una compra, por período de tiempo de, supongamos, $500 al sector de
bienes de capital.
Los fondos necesarios para ello saldrán eventualmente de una
disminución en las utilidades. Y así el sector de bienes de consumo pagará a las
familias: en salarios $3.000 y en utilidades $1.200.
A su vez, el sector productor de bienes de capital, para producir el valor de
$500 en dichos bienes demandados por el otro sector, deberá contratar factores
productivos y pagar salarios ($300) y utilidades ($200), y depreciar su propio capital en
$50 dado que el capital utilizado en la producción de bienes de capital también perderá
capacidad productiva4 . Las familias recibirán entonces un ingreso de $5.000, idéntico al
ingreso disponible de principio del período y el flujo circular no cambiará su nivel
mientras ninguno de los supuestos básicos utilizados varíe.
3 Incluye aquí la producción de insecticidas.
4 Ello implica que ese sector producirá el equivalente de $550 en bienes de capital, $50 de los
cuales para sí mismo.
FLUJO CIRCULAR Y CUENTAS NACIONALES
11
¿Qué historia nos cuentan ahora las cuentas nacionales?
Por el lado del ingreso, nada nuevo, aunque el origen de las remuneraciones ha
cambiado así como su composición; pero el total se mantiene constante.
Por el lado del producto, aparece un nuevo concepto:
la inversión.
Ella
corresponde a la producción de bienes de capital. Sin embargo, es conveniente hacer
una distinción entre la producción total de bienes de capital o inversión bruta y aquella
producción que permitirá a la sociedad aumentar su capacidad productiva, o inversión
neta. Ya se habrán dado cuenta que la diferencia entre la primera y la segunda es la
depreciación; o sea, es aquella parte de la producción total de bienes de capital destinada
a reemplazar para mantener la capacidad productiva (ver Caso V):
Inversión bruta = inversión neta + depreciación
En este caso, sólo hay inversión para cubrir la depreciación; o sea
Inversión bruta = depreciación
La producción total de bienes y servicios será equivalente a la suma del valor
de los bienes finales de consumo y de la inversión bruta, o sea, $5.500 y se denominará
Producto Geográfico Bruto. Sin embargo, el destino de los bienes de capital producidos
fue la mantención de la capacidad productiva de las empresas o depreciación. Ella
representa un costo de producción, en cierto modo parecido a la compra de un insumo o
bien intermedio para la producción de bienes de consumo (como el insecticida en el caso
de la producción de frutas). De ser ello así, la adición neta de bienes a la comunidad es
sólo el valor agregado por cada sector, o sea sólo $5.000, $4.500 en la producción de
bienes finales e intermedios y $500 en la producción de bienes de capital (Ver Cuadro
III(b)).
12
TRABAJO DOCENTE Nº 56
CUADRO III(b)
Y inicial = $5.000; Y final = $5.000
F
S = $3.000
Ut = $1.500
S = $300
Ut = $200
C = $5.000
D = $500
ECA
D = $50
S
Ut
ECO
ECA
D
P.G.
C
I.B.
I.N.
=
=
=
=
=
=
=
=
=
ECO
Salarios
Utilidades
Empresas de Bienes de Consumo y Bienes intermedios.
Empresa de Bienes de Capital.
Depreciación
Producto Geográfico = YG
Consumo
Inversión Bruta
Inversión Neta
CUADRO III(c)
CUENTAS NACIONALES
Salarios
ECO
ECA
3.000
300
Utilidades
ECO
ECA
1.500
200
Ingreso Geográfico
3.300
Consumo
Inv. Bruta
P.G.Bruto
1.700
- Depreciación
5.000
P. Geográfico Neto
5.000
550
5.550
550
5.000
FLUJO CIRCULAR Y CUENTAS NACIONALES
13
¿Por qué, entonces, ese tratamiento aparentemente distinto de la compra de
bienes de capital para reemplazo y la compra intersectorial de algún insumo? Es difícil
dar aquí una respuesta sencilla.
Pero, se debe fundamentalmente a dificultades de
contabilización y al deseo de proveer mayor información.
(i)
Por dificultad de contabilización. La determinación del monto de bienes de
capital producidos es muy delicada y lo es aún más la depreciación efectuada
por período de tiempo. Sin embargo, existe una relación aproximadamente
estable entre lo uno y lo otro, y a manera de control se incluyen ambas cosas.
(ii)
Para mayor información. Es interesante conocer la relación entre producción
de bienes finales y depreciación, ya que no es lo mismo producir una mayor
cantidad de bienes finales a capacidad productiva constante o creciente que a
capacidad productiva decreciente. En este último caso, podríamos decir que la
economía estaría gozando de un mayor bienestar presente a cambio de un
menor bienestar futuro alcanzable.
Sin embargo, debe recalcarse que el
empleo de mano de obra en la economía depende de la producción de bienes y
servicios, cualquiera sea el destino que ella tenga.
CASO IV
Supondremos ahora que las familias deciden ahorrar.
Es decir, ellas no
consumirán una parte de su ingeso anual o bien, alternativamente, destinarán parte de su
ingreso al consumo y parte al ahorro. Aunque puede ser inmaterial a estas alturas definir
la forma posterior tomada por el ahorro, supondremos que las familias esconden su
ahorro bajo el colchón. Para centrar la atención sobre los aspectos medulares planteados
por esta alternativa, se supondrá que el capital no se deprecia.
14
TRABAJO DOCENTE Nº 56
A diferencia de los casos anteriores, la demanda por bienes finales disminuirá
en el monto ahorrado: $500. Los productores de estos bienes pueden enfrentar esta baja
en la demanda de diferentes maneras:
a)
o bien disminuyen la producción reduciendo proporcionalmente el uso de
factores productivos;
b)
o bien bajan precios y costos proporcionalmente, sin alterar ni el volumen
producido ni la cantidad de factores contratados;
c)
o bien siguen produciendo el mismo volumen de antes, acumulan inventarios y
reducen proporcionalmente sus utilidades, con la esperanza que esa reducción
en la demanda sea pasajera, y que sale demasiado costoso reducir el nivel de
producción por plazo reducido5 .
Se supondrá que el camino preferido por los empresarios es el primero. Al
contratar menos factores productivos, tanto salarios como utilidades se verán reducidas
(Gráfico IV(a) y Cuadro IV(a)).
5 Se utilizará el Caso III, como punto de referencia para detacar los aspectos novedosos de este
Caso. Implícita está la idea de que lo descrito por el Caso I es lo que ocurrió durante el período
inmediatamente anterior a este, objeto del Caso IV.
FLUJO CIRCULAR Y CUENTAS NACIONALES
15
GRAFICO IV(a)
Y inicial = $5.000, Y final = $4.500
A = 500
R
SS + Ut = 4500
C = 4500
ECO
Supondremos a continuación, que en vez de reducir la producción, los
empresarios acumulan inventarios. Como resultado, las utilidades de las empresas de
bienes de consumo disminuyen en $5006 . Todo lo demás es igual al caso anterior, con
una salvedad: dado que el pago a factores se reduce en $500, el ingreso percibido por
las familias también será reducido en el mismo monto y las familias empezarán el nuevo
período con un ingreso inferior al del período precedente por el monto ahorrado.
CUADRO IV (a)
CUENTAS NACIONALES
Salarios
ECO
Utilidades
ECO
Ingreso Geográfico
Consumo
4.500
P. Geográfico Neto
4.500
2.700
1.800
4.500
6 No hay ningún buen motivo para que sean las utilidades el factor de ajuste en este caso.
Implícitos están los prejuicios del autor y la tradición institucional, que quiere ver mayor
flexibilidad en las utilidades que en los salarios por razones contractuales.
16
TRABAJO DOCENTE Nº 56
El ahorro ha representado una salida del flujo circular y esa salida desencadenó
una reducción de dicho flujo. Si en el período siguiente las familias deciden ahorrar de
nuevo por el valor de $500, su consumo total no podrá sobrepasar los $4.000 y, todo lo
demás igual, la suma total de remuneraciones a los factores productivos que podrán
pagar las empresas será equivalente a ese monto. El flujo de bienes y servicios habrá
vuelto a disminuir.
Una enseñanza importante de este caso es el hecho de que una salida del flujo
circular produce una reducción proporcional en dicho flujo, todo lo demás igual.
El Gráfico IV (b) y el Cuadro IV (b) resumen el Caso
GRAFICO IV (b)
Y inicial = $5.000; Y final = $4.500
A = $ 500
F
S = $3.000
Ut = $1.000
C = $ 4.500
ECO
FLUJO CIRCULAR Y CUENTAS NACIONALES
17
CUADRO IV(b)
CUENTAS NACIONALES
Salarios
ECO
3.000
Ajuste Valuación Inventarios
ECO
Utilidades
ECO
1.500
Ingreso Geográfico
5.000
500
Consumo
Inv. Bruta
4.500
550
______
P.G.Bruto
Depreciación
5.550
550
P. Geográfico Neto
5.000
Si bien el Ingreso Geográfico es igual al Producto Geográfico Neto (PGN), el
ingreso disponible de las familias es inferior, por lo que es conveniente retener la
aparición de un nuevo concepto de ingreso: el Ingreso Disponible. En este caso, la
diferencia entre los dos conceptos reside en la cuenta Ajuste Valuación Inventarios.
CASO V
Supondremos ahora que las empresas productoras de bienes de consumo tienen
un incentivo para incrementar hoy día su capacidad productiva. Ello se debe, por
ejemplo, a que esperan una ampliación de su mercado de bienes y servicios por el
aumento esperado del ingreso de los consumidores. Supondremos también que la única
fuente de fondos para financiar esta compra (inversión) proviene de un fondo externo a
las empresas que denominaremos "mercado de capitales". En este Caso V, las familias
no ahorran, por lo tanto, el caso comparable anterior es el Caso III.
18
TRABAJO DOCENTE Nº 56
El flujo circular de bienes y servicios e ingresos empezará de la misma manera
que en los Casos I y III. Las familias demandarán la totalidad de su ingreso en bienes y
servicios de consumo ($5.000). Los productores de estos bienes contratarán factores
productivos para producir este valor; pagarán los mismos salarios que en los demás
casos ($3.000); comprarán $550 en bienes de capital para mantener fija la capacidad
productiva y $500 para aumentarla. La forma de financiar esta última compra es recurrir
al "mercado de capitales"7 . Por lo tanto, las utilidades alcanzarán $500 en el sector
productor de bienes de consumo. En cuanto al sector productor de bienes de capital, su
demanda se ve duplicada con respecto al caso anterior. Estará por lo tanto dispuesto a
duplicar la contratación de factores productivos o, su remuneración, lo que hará
aumentar los salarios pagados por su sector a $600 y las utilidades a $400.
GRAFICO V(a)
Y inicial = $ 5.000; Y final = $ 5.500
F
S = $3.000
Ut = $1.500
S = $600
Ut = $400
ECA
I. Neta = $500
D = $500
ECO
C = $5.000
I = $ 500
Mercado de
capitales
D = 50
7 Lo más simple es suponer que los productores obtienen crédito directo del Banco Central que
emite para ello.
FLUJO CIRCULAR Y CUENTAS NACIONALES
19
CUADRO V(a)
CUENTAS NACIONALES
Salarios
ECO
3.000
ECA
600
Utilidades
ECO
ECA
3.600
Inversión Neta
Depreciación
Ingreso Geográfico
=
=
=
5.000
1.050
500
550
1.900
P. Nac. Bruto
Depreciación
6.050
550
5.500
P. Geográfico Neto
5.500
1.500
400
Producto Geográfico Bruto
Producto Geográfico Neto
Producto Geográfico Neto
Consumo
Inv. Bruta
Consumo + Inversión Bruta
Consumo + (Inversión Bruta - Depreciación)
Ingreso Geográfico
Las familias habrán recibido al final del período el monto de $5.500, o sea $500
más que en el período precedente. El efecto de la inversión ha sido parecido al de una
entrada al flujo circular: lo hace aumentar. Mientras el fenómeno de la inversión neta se
repita en cada período de tiempo, y esa inversión es financiada en el mercado de
capitales en la forma indicada en la nota 7, el flujo de ingresos y gastos aumenta período
a período, todo lo demás igual8 .
Es conveniente volver a insistir sobre la distinción entre inversión bruta e
inversión neta: la primera incluye inversión para reposición, la segunda no. Ahora, el
empleo de factores productivos está ligado a la primera; el cambio, en la capacidad
8 Este mercado de capitales parece ser el conejo sacado del sombrero. Ya llegará el turno de la
explicación de su razón de ser. Lo importante aquí es utilizar el conejo disponible.
20
TRABAJO DOCENTE Nº 56
productiva de la economía, a la segunda. La primera no puede ser negativa, la segunda,
sí.
CASO VI
Supongamos ahora que las familias "desean" ahorrar y que buscan en el
mercado de capitales alguna forma de colocar su ahorro. Supongamos que el ahorro
"deseado" sea $500 (ver Caso IV). Por lo tanto, dado su ingreso disponible de $5.000 al
principio del período, no podrán gastar más de $4.500 en bienes de consumo. En
consecuencia, la demanda por bienes y servicios de consumo cae con respecto al caso
anterior.
Supondremos que el empresario reacciona como en el Caso IV:
reduce
utilidades al mismo tiempo que la producción. No cambia ni la planta de trabajadores, ni
la planilla.
Entonces, la utilidad del sector productor de bienes de consumo no podrá ser
mayor que $1.000. O sea, este sector venderá por el valor de $4.500 y pagará salarios
por $3.000, utilidades por $1.000, y depreciación por $500. Los totales de ambos lados
de la contabilidad de las empresas son iguales.
Por otra parte, las empresas de bienes de consumo pueden ser atraídas por la
existencia de fondos en el mercado de capitales (ahorro de las familias) para hacer
mayores inversiones. Supondremos como en el Caso V, que el aumento "deseado" en la
capacidad productiva cuesta $500. Si ello ocurre, la demanda por bienes de capital sería
$1.000. El sector productor de estos bienes contrataría factores productivos y pagaría
salarios por el valor de $600 y utilidades por el valor de $400. El Gráfico VI(a) y el
Cuadro VI(a) resumen el flujo de bienes y servicios.
FLUJO CIRCULAR Y CUENTAS NACIONALES
21
GRAFICO VI (a)
Y inicial = $5.000; Y final = $5.000
A = $500
F
S = $3.000
Ut = $1.000
S = $600
Ut = $400
ECA
I. Neta = $500
D = $500
ECO
C = $4.500
Mercado de
capitales
I = $ 500
D = 50
CUADRO VI (a)
CUENTAS NACIONALES
Salarios
ECO
ECA
Utilidades
ECO
ECA
3.600
3.000
600
1.400
P. Nac. Bruto
Depreciación
5.000
P. Geográfico Neto
1.000
400
Ingreso Geográfico
Producto Geográfico Bruto
Producto Geográfico Neto
Producto Geográfico Neto
Ingreso Geográfico
Inversión Neta
=
=
=
=
=
Consumo
Inv. Bruta
Inversión Neta
Depreciación
4.500
1.050
500
550
_____
5.550
- 550
5.000
Consumo + Inversión Bruta
Consumo + (Inversión Bruta - Depreciación)
Ingreso Nacional
Consumo + Ahorro
Inversión Bruta + Depreciación
22
TRABAJO DOCENTE Nº 56
Una forma simplificada de presentar el Gráfico VI(b) podría ser la siguiente:
GRAFICO VI (b)
Y inicial = $ 5.000; Y final = $ 5.000
A = $ 500
F
C = $ 4.500
S + Ut = 5.000
E
1.050
D = 550
IB
Fondos Externos a Empresas
= $ 500
En este último Cuadro, se han integrado los dos sectores productores en uno
solo y se ha considerado a la inversión bruta como entrada única al flujo circular,
separándose sus fuentes de financiamiento: las reservas hechas por las empresas para la
depreciación y los fondos obtenidos en el mercado de capital para el aumento de
capacidad productiva.
Puede ser también interesante observar las consecuencias de una ampliación de
la capacidad productiva de las empresas de bienes de consumo financiada por utilidades
no distribuidas por el valor de $300. Una forma de intuir el efecto es imaginarse que las
utilidades no distribuidas son utilidades que llegan al bolsillo de las familias dueñas del
capital el día de la sesión de directorio de la empresa, las cuales entregan ese monto el
FLUJO CIRCULAR Y CUENTAS NACIONALES
23
mismo día para que la empresa financie las inversiones correspondientes.
Es un ingreso de la familia reinvertido en forma automática (los fondos han
pasado como un suspiro por el mercado "informal" de capital).
Se las considera
generalmente como un ahorro de las empresas (utilidades no distribuídas), pero es un
ingreso (y ahorro) de las familias, aunque no recibido formalmente por ellas. El ahorro
reduce proporcionalmente el flujo circular (ver Caso V), mientras la inversión lo
aumenta (ver Caso VI)9 .
Aquí, como en el caso IV, (relacionado con inventarios) el Ingreso Disponible
es distinto del Ingreso Geográfico por el monto de las Utilidades No Distribuidas.
Ingreso Disponible = Ingreso Geográfico - Utilidades no Distribuidas
Ese ingreso disponible será la base de la decisión de consumo de las familias.
Ingreso disponible = Consumo + Ahorro
III.
VARIACION DE LA ACTIVIDAD ECONOMICA
Volviendo al Caso VI, se puede observar que en la medida que las unidades
económicas no cambien de comportamiento de período a período, el flujo de bienes y
servicios e ingresos se mantiene constante de un período a otro. No existe ningún
mecanismo que nos permita explicar su posible variación. Claro está que la cifra inicial
del ingreso es arbitraria, pero si la multiplicamos por 10, todas las cifras del cuadro se
multiplicarán por 10; si la multiplicamos por un coeficiente α (α ? 0) todas las
magnitudes quedarán multiplicadas por α.
9 La medición tradicional del ahorro distingue entre el ahorro de las empresas y el ahorro de las
familias. Ello no contradice el hecho indiscutible, al menos dentro de una economía capitalista, de
que el ahorro de las empresas es ahorro familiar.
24
TRABAJO DOCENTE Nº 56
Entonces ¿cómo explicar las posibles fluctuaciones en el ingreso de un período
a otro? ¿y en la producción de bienes y servicios?.
Podemos asemejar el flujo circular (por ejemplo, Gráfico VI(b)) a un circuito de
agua entre dos grandes estanques. El flujo de agua se mantendrá constante mientras la
cantidad del líquido se mantenga dentro del circuito (y su velocidad de circulación sea
constante). Pero si abrimos una llave por la cual sale el agua, el flujo tenderá a disminuir
y si abrimos una llave por la cual entre el agua, el flujo tenderá a aumentar. Si lo que
sale del flujo es igual, menor o mayor, el flujo será constante, o bien aumentará o
disminuirá.
Acá, en nuestro circuito económico, lo que sale del flujo es el ahorro. Ahorro
es no consumo , es no demanda por bienes y servicios. Lo que entra al flujo es inversión,
ya que ella es demanda por bienes y servicios. Por lo tanto, si el ahorro es distinto de la
inversión, el flujo variará. Si el primero es mayor que el segundo tenderá a disminuir y
si es menor, tenderá a aumentar. Esto es así, no solamente por mera comparación con la
figura del circuito de agua. Si el ahorro de las familias es de $500, el consumo es de
$4.500 (si el ingreso disponible inicial es de $5.000, (ver Cuadro IV). Si las empresas
no desean aumentar su capacidad productiva, la demanda por bienes de capital será sólo
de $550 para mantener la capacidad productiva existente10 . El monto de salarios y
utilidades pagadas por el sector empresas a las familias será de $4.500; o sea, que
empezarán un nuevo período con $500 menos que en el período anterior. El ingreso
10 El tratamiento de la depreciación y de la demanda resultante de bienes de capital para mantener
la capacidad productiva de las empresas es ambiguo. Se podría interpretar la reserva para
depreciación como ahorro que permite financiar inversión bruta. También se podría interpretar la
misma reserva como gastos en un insumo (como aquel del insecticida) que efectúan las empresas
productoras de bienes de consumo. En el primer caso, el ahorro (y salida del flujo) estaría
acompañado de inversión (y entrada del flujo) por un valor equivalente. El flujo circular no sería
desequilibrado por ello. En el segundo caso, el gasto en depreciación es equivalente a un gasto de
consumo. Consecuentemente, no plantearía el problema de si es entrada y/o salida del flujo
circular.
FLUJO CIRCULAR Y CUENTAS NACIONALES
25
habrá disminuído y la producción de bienes y servicios también. Tenemos así un primer
elemento para explicar la posible fluctuación del flujo circular: lo que salió del flujo
(ahorro) fue mayor que lo que entró al flujo (inversión).
El caso alternativo es el de las familias que no ahorran y de las empresas
dispuestas a hacer inversiones con fondos externos (Caso V). Da resultados contrarios al
explicado anteriormente.
Por ser simétrico al anterior no daremos aquí mayor
explicación, insistiendo sí sobre el resultado final: el aumento en el ingreso. Esto era de
esperarse.
¿De dónde pueden provenir los fondos que quiere utilizar el sector productor
para hacer inversiones mayores que el ahorro de las familias? Las empresas pueden
vender acciones o bonos en el exterior, o pedir prestado a los bancos comerciales
(extranjeros) o al Banco Central11 .
La conclusión de esta parte sería, por lo tanto, la siguiente: si el ahorro tiende a
ser mayor que la inversión, la demanda por bienes y servicios disminuirá, el ingreso
también, y viceversa, si el ahorro tiende a ser menor que la inversión, acontecerá justo lo
contrario.
Si no hay factores productivos desocupados en la economía, y el ahorro tiende a
ser mayor que la inversión, o disminuirá la producción, y/o el empleo y/o los precios.
Pero si la inversión tiende a ser mayor que el ahorro, puede aumentar la producción, el
empleo y/o los precios. El aumento de las dos primeras variables podrá, sin embargo,
ser obstaculizado por la inexistencia de factores desocupados.
El resultado más
probable, en este caso, será un aumento general en los precios. Esto provendrá del
11 También pueden pedir prestado a los bancos comerciales nacionales. Sin embargo, los fondos
prestables disponibles están relacionados con el no consumo de las familias. Este tema, algo
complejo, no será tratado aquí.
26
TRABAJO DOCENTE Nº 56
hecho que los empresarios, al querer invertir más, requerirán mayor cantidad de factores
productivos. Al estar todos ocupados, competirán entre ellos para obtenerlos y en esa
competencia tenderá a aumentar los precios de los factores, los costos de producción y
finalmente, los precios.
Bajo el supuesto estricto hecho inicialmente de constancia de precios (p.3), el
ajuste se efectúa únicamente vía cantidad, o sea los cambios en demanda de bienes (de
consumo y de capital) repercuten proporcionalmente sobre la producción de ellos y
sobre el empleo de factores productivos. Esto es claramente una sobresimplificación de
carácter pedagógico.
¿De qué depende que el ahorro sea distinto de la inversión? Otra manera de
expresar la misma pregunta, ¿de qué dependen el ahorro y la inversión? Ello será tema
de otros capítulos. Nos limitamos aquí a observar los efectos de una diferencia entre
ellos.
La Igualdad Ahorro-Inversión
Se acaba de sugerir que el flujo circular puede variar y ello ocurrirá cuando el
ahorro sea diferente de la inversión (cuando las salidas sean distintas de las entradas).
Sin embargo, de acuerdo a nuestro planteamientos anteriores, la inversión es
necesariamente igual al ahorro:
PGB = C + I
PGB = Y = C + A
A=I
Por lo tanto, ¿existe alguna contradicción entre los dos planteamientos?. La
respuesta es no.
Es cierto que el ahorro realizado será siempre igual a la inversión realizada por
FLUJO CIRCULAR Y CUENTAS NACIONALES
27
necesidad contable: son dos caras de la misma medalla. Sin embargo, esto no impide
que el ahorro deseado por las familias durante un período t sea distinto de la inversión
deseada durante ese mismo período. Son deseos expresados por unidades económicas
diferentes que persiguen objetivos distintos; sólo por casualidad podrían entonces
coincidir.
La diferencia que eventualmente exista entre las magnitudes deseadas
producirá el desequilibrio del flujo circular y ese desequilibrio, al menos inicial,
estimulará el restablecimiento paulatino de la igualdad entre entradas y salidas, entre
inversión y ahorro.
Por ejemplo, si las familias deciden ahorrar más de lo que las empresas desean
invertir, esto implica que las familias desean consumir menos de lo que las empresas
esperan venderles. Como consecuencia, ellas se verán obligadas a acumular inventarios
(no deseados) que las cuentas nacionales consideran como inversión. O sea, la inversión
no deseada será el elemento de ajuste en la diferencia inicial entre ahorro e inversión; y
la inversión realizada será igual al ahorro realizado.
Simultáneamente, dado que las empresas no habrán vendido toda su
producción, la remuneración de los factores productivos (y/o empleo) se verá mermada
proporcionalmente, el ingreso de las familias caerá, y su ahorro se irá ajustando
paulatinamente a las nuevas condiciones, acercándose su monto absoluto a las
inversiones deseadas. Poco a poco, la estabilidad en el flujo circular se restablecerá en la
medida de que salidas y entradas tiendan a igualarse a un nuevo nivel, lo cual resultará
como consecuencia de una disminución en el flujo circular causada por el desequilibrio
inicial entre salidas y entradas, las primeras siendo mayores que las segundas.
Debe subrayarse prontamente que la explicación dada arriba es simplista y
esconde muchas complicacones. En particular, supone que el único determinante del
28
TRABAJO DOCENTE Nº 56
ahorro y de la inversión es el ingreso. Ello es claramente una sobresimplificación12 .
Pero, describe la esencia de la explicación de la aparente contradicción expuesta y, sobre
todo, de la dinámica del flujo de bienes, servicios y dinero.
IV.
FLUJO CIRCULAR Y COMERCIO EXTERIOR
La introducción del comercio exterior no presenta problema muy distinto a lo
discutido hasta ahora.
Las exportaciones representan demanda del exterior por
productos nacionales mientras que las importaciones representan demanda interna por
productos extranjeros. Un aumento en la demanda por nuestros productos será un
incentivo para los productores nacionales que contraten más factores productivos y, en
consecuencia, paguen mayores sueldos y salarios y utilidades. Con ello, el ingreso
recibido por las familias aumentaría. Un aumento en las importaciones tendría un efecto
contrario.
Dado un ingreso inicial de las familias, una aumento en las importaciones (todo
lo demás igual) implica una disminución en la demanda por bienes producidos por los
empresarios nacionales. Ellos, o bien contratarían menos recursos productivos y/o
pagarían menores remuneraciones a los factores, causando una menor actividad y un
menor ingreso. Ese menor ingreso frenaría el consumo subsiguiente, tanto en bienes
nacionales como en bienes importados, hasta que vuelvan a igualarse las importaciones
con las exportaciones o las salidas con las entradas.
Las exportaciones representan algo que entra al flujo de ingresos y las
12 Por ejemplo, se le asigna usualmente a la tasa de interés un papel equilibrador del ahorro y la
inversión. En la medida de que tanto ahorro como inversión sean muy sensibles a la tasa de
interés, es posible que el desajuste entre las variables deseadas desaparezca sin variación
significativa en el flujo circular.
FLUJO CIRCULAR Y CUENTAS NACIONALES
importaciones algo que sale del flujo.
29
Si ambas son iguales, o sea, si la Balanza
Comercial13 está equilibrada, el flujo no sufrirá cambios.
Si las exportaciones son
mayores que las importaciones, el flujo tenderá a aumentar y si las importaciones son
mayores que las exportaciones, tenderá a disminuir.
Si suponemos exportaciones e importaciones efectuadas durante el período en
estudio, iguales a $1.000, el ingreso inicial disponible de las familias, igual a $5.000 y
los supuestos de los casos anteriores, obtendremos los resultados resumidos en el
Gráfico VII(a) y en el Cuadro VII (a).
GRAFICO VII (a)
Y inicial = $5.000; Y final = $5.000
M = 1.000
F
A = 500
S + Ut = 5.000
C = 3.500
E
D = 550
X = 1.000
1.050
IB
Mercado de Capital = 500
X = Exportaciones de bienes y servicios.
M = Importaciones
13 La Balanza Comercial presenta a exportaciones e importaciones de bienes (sin servicios).
30
TRABAJO DOCENTE Nº 56
CUADRO VII (a)
CUENTAS NACIONALES
Salarios
Utilidades
3.600
1.400
Consumo
Nacional
Importado
Inv. Bruta
Exportaciones
- Importaciones
3.500
1.000
P.G. Bruto
- Depreciación
Ingreso Geográfico
P.G.B.
P.G.B.
P.G.N.
C
M
PNN
=
=
=
=
=
=
5.000*
P.G. Neto
4.500
1.050
1.000
1.000
_____
5.550
-500
5.000
C + IB + X - M
C. Nacional + IB + X
P.N.B. - Depreciación
C. Nacional + C. Importado
C Importado + I Importada + X Importada
PGN + remuneración neta a factores extranjeros.
* Ingreso Nacional = Ingreso Geográfico en este caso dado de que el ejemplo no incluye
remuneración neta a factores extranjeros.
En consecuencia, si las exportaciones son distintas de las importaciones, o si el
ahorro es distinto de la inversión, o bien, si la suma de las exportaciones e inversión (lo
que entra al flujo) es diferente de la suma de las importaciones y ahorro, el flujo de
ingresos y bienes y servicios variará. Aumentará el ingreso y la producción si lo que
entra al flujo es mayor de lo que sale del flujo y disminuirá, si ocurre lo contrario.
Sin embargo, al igual que en el caso ahorro-inversión, la variación del flujo
circular no es el único mecanismo de ajuste en caso de desequilibrio entre exportaciones
e importaciones. Otras variables pueden influir sobre ambas, como el tipo de cambio. Y
al igual que en el caso ahorro-inversión, en la medida de que ambas variables de
comercio exterior sean sensibles al tipo de cambio, la variación de este último puede
transformarse en el mecanismo único de ajuste (o sea, la variación del flujo circular ni
será necesaria, ni ocurrirá).
FLUJO CIRCULAR Y CUENTAS NACIONALES
31
Las relaciones económicas con el exterior pueden introducir una complicación
en la definición del producto.
Existe la posibilidad de que factores productivos
extranjeros (trabajo, capital) participen en la producción dentro de país.
La
remuneración de esos factores no representaría derechos de habitantes del país sobre una
parte del producto. En consecuencia, se hace una distinción entre producto producido
dentro de los límites geográficos, cualquiera sean sus responsables (producto geográfico)
y el producto producido solo por factores productivos que pertenecen a nacionales
(producto nacional). También puede ocurrir lo contrario en el sentido de que factores
nacionales participen en el proceso productivo del resto del mundo, por lo cual los
nacionales tendrían un derecho sobre el producto del resto del mundo. Para obtener el
producto nacional, al producto geográfico debería restársele la remuneración de los
factores extranjeros ligada a la producción en el país, y sumársele la remuneración de los
factores nacionales que participan en la producción del resto del mundo.
Producto Nacional = Producto Geográfico - Remuneración Neta a Factores Extranjeros
En lo que queda de este capítulo, se supondrá que la remuneración neta a
factores extranjeros es cero.
El análisis anterior tiene varias implicancias interesantes. La primera dice
relación con el financiamiento de la inversión. La estabilidad del flujo circular depende
de que las entradas esperadas sean iguales a las salidas esperadas:
I+X=A+M
que se puede escribir
I = A + (M-X)
donde
M - X = A externo
por lo tanto, equivalente a
I = A privado nacional + A externo
dado que si las importaciones son mayores que las exportaciones de bienes y servicios
32
TRABAJO DOCENTE Nº 56
(lo usual en nuestro país), deben ser financiadas con crédito externo o inversión
extranjera, o sea, por ahorro externo.
La segunda es una variante de la primera. Un desequilibrio entre inversión
deseada y ahorro nacional puede ser compensado por un desequilibrio similar entre
importaciones y exportaciones deseadas. Si ello fuera así, el flujo circular no sufriría
alteraciones dado que la suma de las entradas es igual a la suma de las salidas.
V.
FLUJO CIRCULAR Y GOBIERNO
A su vez, el gobierno puede influir sobre el flujo circular. Por un lado, el
gobierno gasta comprando bienes y contratando personal. Por otro, con el fin de
financiar dichos gastos, el gobierno cobra impuestos. El gasto representa una demanda
por recursos, y luego una entrada al flujo; mientras que el cobro de impuestos, al reducir
la capacidad de gastos del individuo (o familiar), disminuye su demanda por bienes; o
sea, los impuestos, como tales, generan una salida del flujo.
En esta presentación simple, los gastos de gobierno no incluyen la inversión
efectuada por este, la cual puede considerarse incluida en el ítem inversión de las
cuentas nacionales, ítem ya discutido. En cuanto a los impuestos, se supondrá la
existencia de un impuesto al ingreso de las personas (Ting) y otro sobre las utilidades de
las empresas (Tut.).
Si suponemos que tanto ingresos como gasto del gobierno alcanzan $ 900, que
Ting es $500, Tut $ 400 y que los gastos se reparten entre compras por $400 y 4.500 por
salarios a empleados públicos, el flujo circular se presentará en el Gráfico VIII(a) y en el
Cuadro VIII (a).
FLUJO CIRCULAR Y CUENTAS NACIONALES
33
GRAFICO VIII (a)
Y inicial = $5.000; Y final = $5.000
M = 1.000
F
T ing. = 400
A = 500
Sal = 500
C = 2.600
G
Compras = 500
T
ut.
= 400
E
D = 550
X = 1.000
1.050
Mercado de Capitales = 500
IB
CUADRO VIII (a)
CUENTAS NACIONALES
Salarios
Gobierno
Otros
Utilidades
Distr.
Tut.
400
3.000
4.100
1.900
500
400
Consumo
Nacional
Importado
Inv. Bruta
Exportaciones
- Importaciones
P.G. Bruto
- Depreciación
Ingreso geográfico
5.000
P.G. Neto
2.600
1.000
3.600
1.050
1.000
1.000
_____
5.550
-500
5.000
34
TRABAJO DOCENTE Nº 56
La introducción del gobierno ha complicado las cuentas nacionales. En primera
instancia, por el lado del producto nacional (o del gasto) aparece una cuenta que resume
el gasto del gobierno. Se separa de las otras cuentas para informar sobre la magnitud del
gasto de gobierno (o sea de su actividad) dentro del flujo circular. Se intenta cuantificar
de esta manera el valor de los bienes y servicios aportados por este sector a la
comunidad14 .
En segunda instancia, los impuestos cobrados a las empresas y a las familias
van a generar diferentes conceptos de ingreso, que se resumen a continuación.
Y disponible
(YD)
=
C
+
A
Y personal
(YP)
=
YD
+
Trt
=
YP
+
Tut
Y nacional (geográfico)
Existe la posibilidad de que el gobierno gaste más de lo que recibe por concepto
de impuestos. ¿Cuál será el efecto de esto en el flujo de ingresos y gastos?. El gasto
representa lo que entra al flujo; el ingreso lo que sale. Si el primero es mayor que el
segundo, el flujo tenderá a aumentar. O sea, aumentará el ingreso de las familias y la
producción de bienes y servicios, así como la contratación de factores productivos.
Así, el gobierno mediante una política racional de ingresos y gastos puede
afectar el flujo en una dirección deseada. Si existe desempleo, puede ser sensato que los
gastos de gobierno sean mayores que los ingresos. Si existe inflación, puede ser sensato
que la política contraria sea llevada a cabo.
14 Esta medición plantea una serie de problemas filosóficos, estadísticos y metodológicos que no
pueden ser abordados aquí.
FLUJO CIRCULAR Y CUENTAS NACIONALES
35
CONCLUSIONES
Se ha intentado resumir en este modelo de flujo circular los factores principales
que afectan directamente la actividad económica por unidad de tiempo. Estos son por
orden de aparición, el ahorro, la inversión, las importaciones, las exportaciones, los
impuestos y los gastos de gobierno. Estos factores se pueden categorizar por la
dirección del impacto sobre la actividad económica.
La inversión, exportaciones y
gastos de gobierno aumentan el flujo circular, todo lo demás igual, por ser entradas al
flujo (E).
E=I+X+G
mientras que el ahorro, importaciones e impuestos disminuyen el flujo, todo lo demás
igual, por ser salidas del flujo (S).
S=A+M+T
También se llegó a la conclusión de que en la medida de que las entradas eran
distintas de las salidas, el flujo circular variaría, aumentando si las primeras son mayores
que las segundas, o disminuyendo si ocurre lo contrario.
Esta conclusión, aparentemente obvia, es una herramienta poderosa de análisis
económico y de sugerencia de política económica.
Supongamos que exista
desocupación generalizada de factores productivos y seguimos suponiendo que los
precios son constantes. Un aumento en la demanda agregada de bienes y servicios
permitiría resolver ese problema. ¿Qué forma o formas alternativas podría tomar este
aumento? La respuesta está dada por la observación de la condición de equilibrio del
flujo.
I+X+G=A+M+T
36
TRABAJO DOCENTE Nº 56
Sabemos que las entradas deben aumentar relativamente a las salidas, para
alcanzar el objetivo mencionado. Ello puede ocurrir, o bien aumentando entradas, o bien
disminuyendo salidas, o bien alguna combinación de las alternativas planteadas. La
selección dependerá al menos de:
a)
de la capacidad de manejo de la herramienta de parte de la autoridad encargada
de la política;
b)
de la eficacia relativa de cada herramienta para el fin perseguido;
c)
de los efectos laterales que podrían producir las herramientas escogidas;
d)
de otras consideraciones tales como las preferencias de la comunidad en
relación particularmente a la importancia del gobierno en la actividad
económica.
Por ejemplo, si se piensa que el aumento en las entradas representa la vía de
solución
para
complementarias:
nuestro
problema,
existen
tres
herramientas
alternativas
la inversión, las exportaciones y los gastos de gobierno.
o
¿Cuál
combinación deberá escogerse?
La inversión (definida hasta ahora como inversión del sector privado) tiene la
ventaja de tener como efecto lateral el aumento de la capacidad productiva de la
economía, pero tiene el inconveniente de depender no de los buenos deseos de la
autoridad sino de las decisiones de una multitud de unidades económicas que guiarán su
decisión en base a variadas consideraciones (e.g. tasa de interés, disponibilidad de
fondos, expectativas de precios y de mercados, estabilidad política y otras reglas de
juego, etc.), la mayoría de las cuales estarán fuera del control del gobierno.
Las exportaciones tienen la ventaja de permitir aumentar nuestra capacidad de
FLUJO CIRCULAR Y CUENTAS NACIONALES
37
comprar bienes en el exterior, bienes necesarios en el proceso productivo de muchos
sectores productivos nacionales. Sin embargo, esa variable tiene un inconveniente
parecido al de la inversión: no puede ser controlada directamente por los responsables
de la política económica.
Si bien las exportaciones pueden ser influenciadas o
estimuladas por políticas tales como la política cambiaria o de subsidios, ellas
dependerán en forma preponderante de factores fuera del control de las autoridades, tales
como condiciones de mercados externos, decisiones de inversión de productores
nacionales, etc.
Los gastos de gobierno que aquí han sido considerados sólo como gastos de
consumo tienen la ventaja de estar directamente bajo el control de las autoridades.
Pueden plantear, sin embargo, un problema de incompatibilidad con los deseos de la
comunidad en relación a la importancia relativa del gobierno en la actividad económica.
Este problema puede también presentarse si la inversión o exportaciones consideradas
como políticas alternativas son de responsabilidad del sector público.
Alternativamente, las autoridades responsables de diseñar una estrategia de
recuperación de la economía podrían diseñar una estrategia basada en la reducción de las
salidas. Serían pertinentes consideraciones simétricas a las anteriores.
Supongamos que existe inflación resultante de una presión de la demanda
agregada sobre la oferta de bienes que tiene poca flexibilidad, dado que todos los
factores productivos están ocupados 15 . Para frenar esta inflación deben frenarse las
entradas al flujo en relación a las salidas del mismo flujo. Varias son las alternativas
15 Inflación significa un proceso de aumento generalizado y sostenido de precios. Es un proceso
considerado generalmente como indeseable. Este fenómeno quedó descartado de este trabajo al
suponer inicialmente que los precios no iban a cambiar. Ahora, fue introducido por la puerta
trasera sólo para efectos de ilustrar el problema planteado por la elección de herramientas para
afectar el flujo.
38
disponibles:
TRABAJO DOCENTE Nº 56
FLUJO CIRCULAR Y CUENTAS NACIONALES
-
39
Disminuir la inversión, o las exportaciones o los gastos del gobierno o alguna
combinación de las tres.
-
Aumentar el ahorro, o las importaciones, o los impuestos, o alguna
combinación de las tres.
Ahora, si al mismo tiempo se está tratando de aumentar la capacidad productiva
de la economía, no sería prudente disminuir la inversión, pero sí sería conveniente
aumentar el ahorro.
Si además tenemos problema de balanza de pagos, en el sentido de que tenemos
escasez de divisas, no sería conveniente aumentar las importaciones y disminuir las
exportaciones. Por lo tanto, se ve en este caso la gran importancia que tendría la
combinación de impuestos -gastos de gobierno. Los últimos deberían disminuir en
relación a los primeros.
Esto puede conseguirse aumentando los impuestos y
disminuyendo los gastos, o bien aumentando los impuestos en mayor proporción que los
gastos, o bien disminuyendo los gastos en relación a los ingresos.
La categorización de las políticas mencionadas arriba es ciertamente arbitraria.
Sin embargo, es común oir hablar de política fiscal, de comercio exterior, monetaria, etc.
¿Dónde calzan ellas en nuestra presentación simplista?
Reescribamos nuestra condición básica de estabilidad en el flujo circular:
I+X+G=A+M+T
se puede reescribir:
(I - A) = (M - X) + (T - G)
40
TRABAJO DOCENTE Nº 56
El término de la izquierda de la igualdad dice relación con el mercado de
capitales; el primer paréntesis de la derecha, al comercio exterior, mientras que el último
paréntesis, a la actividad del gobierno. Las políticas diseñadas para afectar el mercado
de capitales son las monetarias y financieras (crédito, tasa de interés, ....); las diseñadas
para afectar exportaciones e importaciones son las de comercio exterior (cambiaria,
arancelaria) y las establecidas para influir en las actividades de gobierno son las fiscales.
Cada cual merece un capítulo aparte y no serán consideradas aquí.
Puede haber llamado la atención que el dinero no haya aparecido en forma
explícita y constante. El objetivo de este capítulo es el flujo de actividades reales y no
de determinación del nivel de precios. El dinero subyace a través del nivel inicial y final
del ingreso monetario escogido arbitrariamente al principio del análisis . El dinero puede
agregarse sin mayor dificultad, y ello será el tema de otro capítulo. Su adición, sin
embargo, no alteraría las conclusiones esenciales de este capítulo. Finalmente, está
abierto el flujo a la posibilidad del uso de políticas monetarias, tal como se mencionó
arriba. Ella plantea la interrogante si el dinero puede afectar las variables reales del flujo
circular, tema no abordado aquí.
Se vio que la inversión representa una entrada al flujo y como tal permite
aumentarlo. En ese sentido, no se distingue de otras entradas tales como los gastos de
gobierno o las exportaciones: o sea, en la medida que hay demanda por bienes de
capital, las empresas tendrán incentivos para producirlos, para contratar factores
productivos y aumentando de esta manera el flujo de ingresos de sus dueños.
Sin embargo, la inversión desempeña otro papel:
permite aumentar la
capacidad productiva de la economía, genera nuevos recursos productivos, trae consigo
cambios tecnológicos, o sea, en el lenguaje gráfico usado en este capítulo, permite
agrandar los dos grandes recipientes del flujo circular = las familias y las empresas; las
FLUJO CIRCULAR Y CUENTAS NACIONALES
41
primeras porque van a tener más factores productivos que arrendar a las segundas, las
cuales tendrán mayor capacidad instalada para enfrentar la demanda de las primeras. O
sea, el flujo circular de bienes, dinero y servicios adquiere capacidad de crecimiento
mediante la inversión.
Esta capacidad, sin embargo, no es instantánea como el efecto de un mayor
gasto sobre el flujo circular. Requiere que la inversión madure. Cada proyecto de
inversión tiene su propio período de madurez; algunos proyectos pueden demorar más de
diez años en ser operativos (ej. una central hidroeléctrica).
Esta mayor capacidad, si bien permite un aumento en el flujo de bienes requiere
también para su uso efectivo que aumente dicho flujo, esto es, la demanda por dichos
bienes a través del tiempo. Esto implica, que, partiendo de una situación de pleno
empleo de los factores productivos, exista la posibilidad de que las entradas deseadas al
flujo sean permanentemente mayores que las salidas deseadas del flujo (sin impacto
sobre el nivel de precios). Ello puede ocurrir, en la medida que este desequilibrio o
mayor demanda neta por recursos sea proporcional a la mayor disponibilidad de recursos
generada por la inversión, y que dicho aumento en la capacidad productiva responda a la
mayor demanda.