Memoria Anual 2010

Enfoque en Creación de Valor:
Una Estrategia Enfocada en Incrementar el Valor Neto
de los Activos, Producción, Reservas y Utilidades –
Todo en una Base Por Acción
Aprovechamiento Excepcional
del Precio del Oro:
Barrick Gold Corporation Memoria Anual 2010
Generando un Récord de Ganancias y Flujo de Efectivo
 Meta de Nueve Millones de Onzas de Producción
en Cinco Años
Fortaleza y Flexibilidad Financiera:
Creando Valor en Todo
lo que Hacemos
Memoria Anual 2010
Una Clasificación ‘A’ de Crédito y un Sólido Balance
General para Apoyar Nuestros Objetivos
Excelencia Operativa:
Un Historial Consistente de Lograr las Metas
Pericia en el Desarrollo de Proyectos:
Cortez Hills Construido a Tiempo y Dentro del
Presupuesto  Proyectos de Clase Mundial Pueblo Viejo
y Pascua-Lama en Construcción
Revelando el Valor Oculto:
Optimizando Nuestra Cartera Diversificada de Activos
de Alta Calidad
Las Más Grandes Reservas de Oro
en la Industria:
Haciendo Crecer o Reemplazando Reservas en
los Últimos Cinco Años Consecutivos
Barrick Gold Corporation
Oficina Corporativa Principal:
Brookfield Place
TD Canada Trust Tower
161 Bay Street, Suite 3700
P.O. Box 212
Toronto, Canadá M5J 2S1
Tel: 416 861-9911
Linea Gratuita en Norteamerica:
1 800 720-7415
Fax: 416 861-2492
Email: [email protected]
barrick.com
Un Firme Enfoque en Explotación
Minera Responsable:
Cotizado en el Índice Mundial Dow Jones Sustainability
 Agregado al Índice NASDAQ Global Sustainability
9
10
11
12
15
19
21
23
Enfoque en Creación de Valor:
Una Estrategia Enfocada en Incrementar el Valor Neto
de los Activos, Producción, Reservas y Utilidades –
Todo en una Base Por Acción
Aprovechamiento Excepcional
del Precio del Oro:
Barrick Gold Corporation Memoria Anual 2010
Generando un Récord de Ganancias y Flujo de Efectivo
 Meta de Nueve Millones de Onzas de Producción
en Cinco Años
Fortaleza y Flexibilidad Financiera:
Creando Valor en Todo
lo que Hacemos
Memoria Anual 2010
Una Clasificación ‘A’ de Crédito y un Sólido Balance
General para Apoyar Nuestros Objetivos
Excelencia Operativa:
Un Historial Consistente de Lograr las Metas
Pericia en el Desarrollo de Proyectos:
Cortez Hills Construido a Tiempo y Dentro del
Presupuesto  Proyectos de Clase Mundial Pueblo Viejo
y Pascua-Lama en Construcción
Revelando el Valor Oculto:
Optimizando Nuestra Cartera Diversificada de Activos
de Alta Calidad
Las Más Grandes Reservas de Oro
en la Industria:
Haciendo Crecer o Reemplazando Reservas en
los Últimos Cinco Años Consecutivos
Barrick Gold Corporation
Oficina Corporativa Principal:
Brookfield Place
TD Canada Trust Tower
161 Bay Street, Suite 3700
P.O. Box 212
Toronto, Canadá M5J 2S1
Tel: 416 861-9911
Linea Gratuita en Norteamerica:
1 800 720-7415
Fax: 416 861-2492
Email: [email protected]
barrick.com
Un Firme Enfoque en Explotación
Minera Responsable:
Cotizado en el Índice Mundial Dow Jones Sustainability
 Agregado al Índice NASDAQ Global Sustainability
9
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11
12
15
19
21
23
Destacados Financieros
Flujo de efectivo operativo
ajustado récord en 2010
4.783
3.279
Reservas reemplazadas,
crecimiento de recursos
en el 2010
Incremento de dividendos
en 20% en el 20102
Declaración Preventiva sobre la Información con Miras al Futuro
0,44
0,40
0,40
37
35
32
65
62
139
140
76
2.899
1.661
1.810
2.254
0
2008
2009
2010
0
2008
INGRESO NETO AJUSTADO1
(Millones de dólares US)
2009
2010
0
2008
FLUJO DE EFECTIVO
OPERACIONAL AJUSTADO1
140
2009
2010
0
2008
2009
2010
DIVIDENDOS PAGADOS
RESERVAS Y RECURSOS3
(Dólares US por acción)
(Millones de onzas)
(Millones de dólares US)
Recursos Inferidos
Recursos M&I
Reservas P&P
Precios realizados récord
en el 2010
Crecimiento de la producción
en el 2010
1.228
464
7.765
7.657
Menores costos de efectivo
neto en el 2010
457
443
7.397
985
Menores costos de efectivo
total en el 2010
360
872
341
337
0
2008
2009
2010
5,000
2008
2009
2010
300
2008
2009
2010
200
2008
2009
2010
PRECIOS REALIZADOS DEL ORO1
PRODUCCIÓN DE ORO
COSTOS DE EFECTIVO TOTAL1
COSTOS DE EFECTIVO NETO1
(Dólares US por onza)
(000s de onzas)
(Dólares US por onza)
(Dólares US por onza)
Ove Design & Communications Ltd. / Moveable Inc. / Merrill Corporation Canada / Fotografía de Lugares Peter Christopher / Fotografía de Retratos Matthew Plexman
La estrategia de Barrick
es enfocarse en maximizar
el valor para beneficio
de los accionistas,
aumentando sus reservas
de oro y cobre a través
de exploraciones,
invirtiendo en proyectos
de desarrollo de
alto retorno, realizando
el potencial de las
minas existentes,
buscando adquisiciones
disciplinadamente y
fortaleciendo nuestro
desempeño social
y ambiental.
Ingreso neto ajustado
récord en 2010
Cierta información contenida en esta Memoria Anual del 2009, incluyendo cualquier información referente a nuestra estrategia,
planes o futuro desempeño operacional o financiero, y otras afirmaciones que expresen las expectativas de la administración o
estimados de desempeño futuro, constituyen “declaraciones con miras al futuro”. Todas las declaraciones, con excepción de las
declaraciones de hechos históricos, son declaraciones con miras al futuro. Las palabras “creer”, “esperar”, “será”, “anticipar”,
“contemplar”, “objetivo”, “plan”, “continuar”, “presupuesto”, “podrá”, intención”, “estimación”, y otras expresiones similares,
identifican declaraciones con miras al futuro. Las declaraciones con miras al futuro se basan necesariamente en un número de
estimaciones y supuestos que, aunque la administración las considere razonables, inherentemente están sujetos a significativas
incertidumbres y contingencias competitivas, económicas y de negocios. La Compañía advierte al lector que dichas declaraciones
con miras al futuro conllevan riesgos, incertidumbre y otros factores conocidos y desconocidos, que podrían causar que los
resultados, desempeños o logros financieros reales de Barrick difieran materialmente de los resultados, desempeños o logros
6
futuros estimados de la Compañía, expresados
o que estén implícitos en cualquier declaración con miras al futuro y que estas
declaraciones con miras al futuro no son garantías de desempeño futuro. Tales riesgos, incertidumbres y otros factores incluyen,
pero no se limitan a: el impacto de la5 liquidez global y la disponibilidad de crédito en el momento de los flujos de efectivo y
el valor de los activos y pasivos basados en los flujos de efectivo estimados futuros; cambios en el precio a nivel mundial del oro,
cobre y cierta otras commodities (tales
como la plata, combustible y electricidad); fluctuaciones en los mercados de moneda;
4
cambios en las tasas de interés del dólar de los Estados Unidos; riesgos que se derivan de la posesión de instrumentos derivados;
la habilidad para completar exitosamente transacciones anunciadas e integración de activos adquiridos; desarrollos legislativos
3
políticos o económicos en la jurisdicciones en donde la Compañía actualmente hace negocios; dificultades operativas o técnicas en
conexión con actividades mineras o de desarrollo; relaciones con los empleados; disponibilidad y costos asociados con actividades
2 especulativa de la exploración y desarrollo, incluyendo los riesgos de la obtención de las
mineras y mano de obra; la naturaleza
licencias y permisos necesarios y la disminución de las cantidades o la leyes de las reservas; cambios en los costos y estimados
asociados con nuestros proyectos; los1 cambios adversos en nuestra clasificación de crédito, nivel de deudas y liquidez, disputas
sobre el título de propiedades, particularmente sobre títulos de propiedades aún no desarrolladas; los riesgos asociados con las
actividades de exploración, desarrollo y explotación minera. Algunos de estos factores se discuten con gran detalle en el más
0
reciente Formulario 40-F/Formulario de Información Anual de la Compañía, presentado ante La Comisión de Valores y Bolsa de
los Estados Unidos SEC y ante las autoridades provinciales fiscalizadoras de valores de Canadá.
La Compañía declara y deja constancia expresa que no es nuestra intención ni obligación el actualizar o revisar cualquier
declaración con miras al futuro, ya sea como resultado de nueva información, de eventos futuros o de cualquier otra naturaleza,
excepto en la medida requerida por las leyes aplicables.
Destacados Financieros
Flujo de efectivo operativo
ajustado récord en 2010
4.783
3.279
Reservas reemplazadas,
crecimiento de recursos
en el 2010
Incremento de dividendos
en 20% en el 20102
Declaración Preventiva sobre la Información con Miras al Futuro
0,44
0,40
0,40
37
35
32
65
62
139
140
76
2.899
1.661
1.810
2.254
0
2008
2009
2010
0
2008
INGRESO NETO AJUSTADO1
(Millones de dólares US)
2009
2010
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2008
FLUJO DE EFECTIVO
OPERACIONAL AJUSTADO1
140
2009
2010
0
2008
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2010
DIVIDENDOS PAGADOS
RESERVAS Y RECURSOS3
(Dólares US por acción)
(Millones de onzas)
(Millones de dólares US)
Recursos Inferidos
Recursos M&I
Reservas P&P
Precios realizados récord
en el 2010
Crecimiento de la producción
en el 2010
1.228
464
7.765
7.657
Menores costos de efectivo
neto en el 2010
457
443
7.397
985
Menores costos de efectivo
total en el 2010
360
872
341
337
0
2008
2009
2010
5,000
2008
2009
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300
2008
2009
2010
200
2008
2009
2010
PRECIOS REALIZADOS DEL ORO1
PRODUCCIÓN DE ORO
COSTOS DE EFECTIVO TOTAL1
COSTOS DE EFECTIVO NETO1
(Dólares US por onza)
(000s de onzas)
(Dólares US por onza)
(Dólares US por onza)
Ove Design & Communications Ltd. / Moveable Inc. / Merrill Corporation Canada / Fotografía de Lugares Peter Christopher / Fotografía de Retratos Matthew Plexman
La estrategia de Barrick
es enfocarse en maximizar
el valor para beneficio
de los accionistas,
aumentando sus reservas
de oro y cobre a través
de exploraciones,
invirtiendo en proyectos
de desarrollo de
alto retorno, realizando
el potencial de las
minas existentes,
buscando adquisiciones
disciplinadamente y
fortaleciendo nuestro
desempeño social
y ambiental.
Ingreso neto ajustado
récord en 2010
Cierta información contenida en esta Memoria Anual del 2009, incluyendo cualquier información referente a nuestra estrategia,
planes o futuro desempeño operacional o financiero, y otras afirmaciones que expresen las expectativas de la administración o
estimados de desempeño futuro, constituyen “declaraciones con miras al futuro”. Todas las declaraciones, con excepción de las
declaraciones de hechos históricos, son declaraciones con miras al futuro. Las palabras “creer”, “esperar”, “será”, “anticipar”,
“contemplar”, “objetivo”, “plan”, “continuar”, “presupuesto”, “podrá”, intención”, “estimación”, y otras expresiones similares,
identifican declaraciones con miras al futuro. Las declaraciones con miras al futuro se basan necesariamente en un número de
estimaciones y supuestos que, aunque la administración las considere razonables, inherentemente están sujetos a significativas
incertidumbres y contingencias competitivas, económicas y de negocios. La Compañía advierte al lector que dichas declaraciones
con miras al futuro conllevan riesgos, incertidumbre y otros factores conocidos y desconocidos, que podrían causar que los
resultados, desempeños o logros financieros reales de Barrick difieran materialmente de los resultados, desempeños o logros
6
futuros estimados de la Compañía, expresados
o que estén implícitos en cualquier declaración con miras al futuro y que estas
declaraciones con miras al futuro no son garantías de desempeño futuro. Tales riesgos, incertidumbres y otros factores incluyen,
pero no se limitan a: el impacto de la5 liquidez global y la disponibilidad de crédito en el momento de los flujos de efectivo y
el valor de los activos y pasivos basados en los flujos de efectivo estimados futuros; cambios en el precio a nivel mundial del oro,
cobre y cierta otras commodities (tales
como la plata, combustible y electricidad); fluctuaciones en los mercados de moneda;
4
cambios en las tasas de interés del dólar de los Estados Unidos; riesgos que se derivan de la posesión de instrumentos derivados;
la habilidad para completar exitosamente transacciones anunciadas e integración de activos adquiridos; desarrollos legislativos
3
políticos o económicos en la jurisdicciones en donde la Compañía actualmente hace negocios; dificultades operativas o técnicas en
conexión con actividades mineras o de desarrollo; relaciones con los empleados; disponibilidad y costos asociados con actividades
2 especulativa de la exploración y desarrollo, incluyendo los riesgos de la obtención de las
mineras y mano de obra; la naturaleza
licencias y permisos necesarios y la disminución de las cantidades o la leyes de las reservas; cambios en los costos y estimados
asociados con nuestros proyectos; los1 cambios adversos en nuestra clasificación de crédito, nivel de deudas y liquidez, disputas
sobre el título de propiedades, particularmente sobre títulos de propiedades aún no desarrolladas; los riesgos asociados con las
actividades de exploración, desarrollo y explotación minera. Algunos de estos factores se discuten con gran detalle en el más
0
reciente Formulario 40-F/Formulario de Información Anual de la Compañía, presentado ante La Comisión de Valores y Bolsa de
los Estados Unidos SEC y ante las autoridades provinciales fiscalizadoras de valores de Canadá.
La Compañía declara y deja constancia expresa que no es nuestra intención ni obligación el actualizar o revisar cualquier
declaración con miras al futuro, ya sea como resultado de nueva información, de eventos futuros o de cualquier otra naturaleza,
excepto en la medida requerida por las leyes aplicables.
Barrick mostró un sólido desempeño operativo
en el 2010, con una mayor producción y a
menores costos de efectivo total y logró
resultados financieros récord mientras que
el precio del oro alcanzó nuevas alzas.
(en millones de $ US, excepto información de acciones)
2010
(base US GAAP)
2009
2008
$ 10.924
$
Ingreso (pérdida) neta
3.274
3,32
por acción
Ingreso neto ajustado1
3.279
3,32
por acción
Flujo de efectivo operativo
4.127
1
Flujo de efectivo operativo ajustado 4.783
Efectivo y equivalentes
3.968
2
Dividendos pagados por acción 0,44
8.136
$
(4.274)
(4,73)
1.810
2,00
(2.322)
2.899
2.564
0,40
7.613
785
0,90
1.661
1,90
2.254
2.254
1.437
0,40
Destacados Operativos
Producción de oro (000s oz)
7.765
1
Precio promedio realizado del oro por onza $
1.228
$
Costos de efectivo total por onza1
$
457
$
1
Costos de efectivo neto por onza $
341
$
7.397
985
$
464
$
360
$
7.657
872
443
337
368
3,41
$
1,11
$
393
3,16
$
1,17
$
370
3,39
1,19
Ventas
Producción de cobre (M libras)
Precio promedio realizado del cobre por libra1
Costos de efectivo total por libra 1
$
$
1. Medida no-GAAP – vea las páginas 78 – 85 del Reporte Financiero del 2010.
2. En julio de 2010, Barrick aumentó sus dividendos en 20%, a $0,12 por acción en una base trimestral; basado en la conversión del dividendo previo de $0,20 por acción a un
equivalente trimestral.
3. Vea la pág. 22 de la Memoria Anual 2010 para una información adicional sobre las reservas y recursos de Barrick.
Mensaje del Presidente del Directorio
Mensaje del
Presidente del Directorio
Peter Munk
Fundador y
Presidente del Directorio
Estimados Accionistas,
Hay innumerables teorías que intentan explicar la razón
de por qué los precios del oro se comportan de esta manera.
Sin embargo, el mercado del oro, en su esencia, no es tan
complicado: por lo general, cuando la gente se siente segura,
los precios del oro caen; cuando la gente se siente insegura,
los precios se elevan.
Hubo un tiempo no hace mucho – más o menos una
década, entre 1988 y 2000 – que la mayor parte de nosotros
en el Oeste nos sentíamos no solamente seguros, sino con
mucho entusiasmo. El Muro de Berlín cayó. La Guerra
Fría terminó. El poder americano estaba en su cúspide. En
resumen, nuestra confianza era sin igual. Francis Fukuyama
en su libro de gran éxito de ventas, The End of History
and the Last Man, declaró que en la larga lucha entre las
ideologías políticas, habían claramente triunfado la
democracia liberal y el capitalismo del mercado. De que
teníamos que preocuparnos?
Durante este período de euforia, los precios del oro
cayeron a la mitad, de aproximadamente $500 la onza a un
mínimo de unos $250 por onza, para 1999. Todos sabemos lo
que ocurrió después. Primero, en el 2000, estalló la burbuja
de las “punto-com” y el mercado de valores se desplomó.
Un año más tarde, el 11 de setiembre de 2001, el mundo
entero cambió. No estábamos tan seguros, después de todo.
Lo que siguió podría haber sido inimaginable solamente
algunos años antes: dos guerras inextricables en el Medio
Oriente; una recesión económica masiva global; el colapso del
mercado inmobiliario de los Estados Unidos; la bancarrota
de Lehman Brothers y el deceso de Bear Stearns; y más y más.
Los inversionistas perdieron la fe en las dos monedas más
2
poderosas del mundo – el dólar de Estados Unidos y el nuevo
Euro. A ello le siguió el temor al incumplimiento de la deuda
soberana en Europa, en donde los gobiernos, desesperados
por restablecer la confianza en sus convulsionados mercados,
se vieron obligados a intervenir.
A medida de que escribo esta carta, entre el caos y la
violencia en el Medio Oriente y el Norte de África, continúan
siendo pequeñas las noticias que puedan mejorar la confianza
de los inversionistas. Nuestro mundo está incierto. Más y más
personas tienen miedo del futuro. El optimismo de los 1990’s
se ha desvanecido en una era de pesimismo global.
Con una confianza sacudida, el siempre creciente
número de inversionistas se está dirigiendo hacia el oro, y
ya lo están haciendo por unos 10 años. Como resultado, por
supuesto, el precio del oro ha subido continuamente, a un
más del 400%, en una década. Esto sucede, aunque el índice
S&P 500, ha caído en 5%.
Dado el sólido desempeño del oro, no es ninguna
sorpresa que algunas personas piensen que estamos en una
burbuja, en un ambiente de condiciones especulativas.
Ellos sugieren que estamos en un momento que no es
diferente al de 1980, cuando los precios del oro, después
de haber alcanzado altos niveles históricos sin precedentes,
se desplomaron repentinamente.
No pienso que hoy día nos encontremos en una
burbuja; de ninguna manera. Primero, la situación de ahora
no podría ser más diferente que la de los últimos años 1970s
y principios de los 1980s. Lo que pasó hace 30 años fue
claramente una especie de manía: en solamente un año,
el precio del oro se disparó en más de 250%, alcanzando el
Revisión Anual Barrick 2010 | Mensaje del Presidente del Directorio
NIVEL MÁXIMO DEL ORO 1980 VS CICLO ACTUAL
2.000
Oro 1972 – 1981
Barbuja de1980
($850/oz)
Oro 2001 – 2010
1.000
500
Porcentaje de cambio
1.500
Crecimiento gradual
del ciclo actual 0
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Número de años
récord de todos los tiempos de $850 la onza, en enero de
1980. ¡Era una locura! La gente alrededor del mundo hacia
cola afuera de los bancos para comprar algunas onzas del
metal, a medida de que los precios se elevaban cada día.
Entonces, casi tan pronto como se elevó, el oro colapsó.
En contraste, el alza de los precios del oro en la década
pasada no ha demostrado ni extrema volatilidad ni irracionalidad; en cambio, el ascenso del oro desde el 2001 ha sido
estable, mesurado, y racional. Lo que es más, cuando lo
comparamos a otras commodities, como el cobre y el
petróleo, los precios del oro no se han apreciado en forma
desproporcionada. Un simple vistazo a la tabla comparativa
del alza desenfrenada en 1979, frente a la subida gradual de
los últimos diez años, nos muestra la historia gráficamente:
para mi, claramente nos sugiere que el comportamiento del oro
hoy día no tiene ninguno de los atributos de una “burbuja”.
Si la última década, plena de inseguridades, ha
impulsado la demanda del oro, la pregunta es, ¿Qué va a
suceder después? Ninguno de nosotros tiene una bola de
cristal, pero todos nosotros estamos determinados a proteger
los bienes que poseemos o manejamos – y por el momento al
menos, es pequeña la duda de considerar al oro como una de
las mejores formas de proteger el valor de aquellos bienes.
Mientras que los valores, mercados de deuda, bienes y
monedas – sólo por mencionar algunas de las alternativas
de inversión más obvias – han empezado a recuperarse en
los últimos 18 meses más o menos, todavía persisten algunas
nubes que no presagian nada bueno en el frente geopolítico.
Nuevos riesgos continúan surgiendo, desde la inestabilidad
política creciente en el Medio Oriente hasta la continua
amenaza del terrorismo. Entretanto, la excesiva deuda soberana, los enormes programas gubernamentales de titularización
sin financiar, el uso cada vez mayor de la flexibilización
cuantitativa, el crecimiento económico estancado en los
países desarrollados, la pertinaz elevada tasa de desempleo
y el envejecimiento de la población constituyen sólo algunos
de los problemas sin resolver.
A medida que nos embarcamos en una nueva década,
solo puedo concluir que el mundo está muy lejos de sentirse
seguro. De hecho, creo que nosotros en el mundo desarro­
llado tenemos más razón todavía para estar preocupados y
pesimistas, más que en ningún otro momento en la historia
reciente – y con el panorama sombrío, no hay en mi mente
ninguna duda de que los inversionistas van a continuar
dirigiéndose al oro como un refugio seguro poco común.
Habiendo dado los argumentos generales a favor del
oro, quisiera comentar sobre el año pasado en nuestra
Compañía, el productor de oro más grande del mundo. En el
2010, Barrick registró el año más rentable de sus 27 años de
historia, ganando muy cerca de $3.300 millones. Aumentamos la producción a 7,8 millones de onzas el año pasado – y
a pesar del hecho de que las monedas en la mayoría de los
países en donde operamos, se han apreciado frente al dólar
US, nuestros costos de efectivo disminuyeron a $457 por onza.
El notable desempeño de Barrick nos llevó no solo a
utilidades récord, sino también a márgenes y flujo de caja
récords. Gracias a la fortaleza de nuestro balance general, tuvimos de capacidad de aumentar nuestros dividendos en 20%. El
precio de la acción de Barrick, con un alza del 35% en el 2010,
superó tanto al precio del oro como a nuestro grupo paritario.
3
Mensaje del Presidente del Directorio
Mientras tanto, nuestras reservas de oro ahora totalizan
140 millones de onzas. Y a medida de que el precio suba,
aquellas reservas se volverán cada vez más valiosas. Nuestra
nueva mina Cortez en Nevada, por ejemplo, produce más
de 1,1 millón de onzas de oro en su primer año completo
de operación – a un costo de efectivo total de solamente
$312 por onza. Nuestros proyectos Pueblo Viejo y Pascua
Lama, ambos que han sido adquiridos a través de pasadas
adquisiciones, muy pronto estarán contribuyendo cantidades
significativas de oro a nuestra producción total, y nuevamente
a bajos costos de efectivo total. Mirando hacia el futuro,
nuestra nueva generación de proyectos, incluyendo Cerro
Casale y Donlin Creek, representan algunos de los más
valiosos activos de oro en el mundo.
Ya sea una cuestión de fortaleza financiera o responsabilidad fiscal, de ejecución de operaciones básicas o estrategias
a largo plazo, la trayectoria de Barrick es incomparable.
Por ocho años consecutivos, hemos alcanzado o sobrepasado
nuestras metas anuales. Estoy muy orgulloso de que hayamos
logrado estos extraordinarios resultados, mientras que se está
manteniendo el más alto compromiso a la responsabilidad
corporativa y a la integridad. Creemos firmemente en apoyar
a las comunidades en donde operamos, en respetar el medio
ambiente, y en tratar a nuestros empleados y a sus familias
con dignidad. Desde nuestra plana mayor ejecutiva hasta
cada individuo que trabaja en nuestras minas, desde nuestros
directores hasta nuestro personal de apoyo, el equipo de
4
Barrick está compuesto por la gente más motivada y con más
pasión en lo que hace, que yo haya conocido.
El nuevo miembro de nuestro Directorio, Nathaniel
Rothschild, representa una adición invaluable para el grupo
de expertos de Barrick. Nat, no solamente es un miembro
de una de las familias de banqueros más preeminentes de
Europa, sino que también personalmente es un financista
y empresario enormemente exitoso. El conocimiento y la
experiencia de Nat en minería y recursos, han probado ser
valiosos para Barrick.
Ya había dicho antes que, desafortunadamente, no tengo
una bola de cristal. Por una parte, no puedo prometer que
los precios del oro seguirán subiendo. Sin embargo, lo que si
puedo, con confianza, es asegurarles que sea lo que pase en
el mundo, Barrick seguirá liderando la industria, y siempre
seguirá actuando en beneficio de sus accionistas. Por casi
30 años, independientemente del precio del oro, eso es lo que
siempre hemos hecho.
Peter Munk
Fundador y Presidente del Directorio
Revisión Anual Barrick 2010 | Mensaje del Presidente y CEO
Mensaje del Presidente
y CEO
El 2010 fue un año que rompió récords para la industria del
oro. La atracción del oro como una inversión creció signifi­
cativamente, reflejando preocupaciones persistentes acerca
de la economía global, las incertidumbres geopolíticas y el
panorama por las monedas del mundo. En muchos aspectos,
los factores que han impulsado los precios del oro a nuevas
alzas se intensificaron, empujando al metal a un nuevo record
de $1.431 por onza.
El ambiente macroeconómico continúa siendo un
apoyo para el precio del oro. Han continuado las políticas
monetarias expansionistas y los programas de reducción
cuantitativas fiscales, con el propósito de estimular el
crecimiento económico y encarar el alto desempleo. En 2010,
también surgieron nuevas preocupaciones por la deuda
soberana. La Unión Europea anunció planes de rescate
financiero para Grecia e Irlanda, mientras que España y
Portugal también eran motivo de preocupación de crédito.
La respuesta a los rescates financieros ha llevado también a
un sesgo permanente hacia las políticas monetarias expansi­
onistas. El desequilibrio comercial global continúa y un
reequilibrio tendrá su impacto en el valor de las monedas
globales. Por su condición de activo monetario, el valor del
oro se determina en relación con el valor de otras monedas.
Con una presión a la baja sobre las monedas, el valor relativo
del oro tendría que seguir con su buen desempeño. Entretanto,
las preocupaciones geopolíticas se han intensificado, con
malestar social y la posibilidad de un cambio de régimen en
todo Medio Oriente, lo que crea un ambiente de creciente
incertidumbre e imprevisibilidad.
Con este telón de fondo, la demanda de inversión en oro
alcanzó nuevos récords en el 2010 y la compra física del metal
fue bastante sólida. Los bancos centrales se convirtieron
en compradores netos de oro, después estar vendiendo por
21 años. La demanda del metal físico, particularmente de
India y China, también ha sido muy pujante y se espera que
continúe. Todos estos factores sostienen nuestra perspectiva
positiva de que los precios del oro van a seguir aumentando.
Nuestros esfuerzos de situar a Barrick como un benefi­
ciario principal de este ambiente de alza del precio del oro,
incluyendo la eliminación de los hedge de oro de la Compañía
en el 2009, ayudó a entregar resultados récords a nuestros
accionistas en el 2010.
Aaron Regent
Presidente y CEO
Los resultados operativos para el año satisficieron las
expectativas, con una mayor producción de oro a menores
costos de efectivo comparados con el 2009. La producción de
oro aumentó a 7,8 millones de onzas, a un costo de efectivo
total de $457 por onza ó $341 por onza, en una base de costo
de efectivo neto. Barrick también produjo 358 millones de
libras de cobre, a costos de efectivo total de $1,11 por libra.
Los sólidos resultados operativos y el desempeño consistente,
reflejan la calidad de la cartera diversificada de la Compañía,
con 25 minas en cuatro continentes.
Nuestro sólido desempeñó operativo, combinado con
el incremento de los precios del oro, lograron resultados
financieros récord. El ingreso neto ajustado para el año fue
de $3.300 millones, un incremento del 81% sobre el 2009.
Esto resultó en un retorno al capital de 19%. El flujo de
efectivo ajustado de las operaciones fue de $4.800 millones,
un incremento de 65%, comparado al 2009.
Nuestro aprovechamiento del precio del oro se vio
reflejado en nuestros resultados financieros. Mientras que el
precio del oro se incrementó en un 26% el año pasado,
Barrick realizó márgenes de efectivo récord, que se elevaron
un 48% a $771 por onza, ó $ 887 por onza, en una base de
costo de efectivo neto. Las ganancias y los flujos de efectivo
por acción de la Compañía, también han dejado atrás
significativamente los precios del oro de los últimos seis años,
demostrando el aprovechamiento que ofrecemos a los
inversionistas. Mientras que el oro está en alza en más
de 200% en este período, los flujos de efectivo por acción de
Barrick se han incrementado en más de 400% y las ganancias
por acción subieron más de 600%.
Con flujos de efectivo operativos record y expandiendo
los márgenes, Barrick continua teniendo la fortaleza financiera
5
Mensaje del Presidente y CEO
para continuar invirtiendo en el negocio y alcanzar nuestros
requerimientos de capital, mientras que al mismo tiempo
mantenemos un sólido balance general y seguimos
retornando capital a nuestros accionistas. A fin de año, la
Compañía tuvo aproximadamente $4.000 millones en
efectivo y un adicional de $1.500 millones disponibles a
través de una línea de crédito no usada y seguimos manteniendo nuestro balance general clase ‘A’, único en la industria
del oro. Dados nuestra posición financiera y el panorama
positivo para la Compañía, el Directorio autorizó un
incremento del 20% en los dividendos por acción, en el 2010.
En los últimos cinco años, el dividendo se ha incrementado
en aproximadamente 120%.
Una base de recursos en crecimiento y de gran calidad,
sustenta nuestra producción anual. Los programas de
explora­ción global enfocados entregaron excelentes resultados, permitiendo a Barrick reemplazar las reservas de oro
en el 2010 y hacer crecer los recursos de oro. La compañía
ha reemplazado en forma consistente sus reservas en cada
uno de los últimos cinco años y lo hicimos nuevamente
en el 2010. Ahora las reservas de oro son aproximadamente
140 millones de onzas, la más grande en la industria.
Adicionalmente, los recursos medidos e indicados de oro
han aumentado 24%, a 76 millones de onzas y los recursos
inferidos de oro se incrementaron en 18%, a 37 millones de
onzas. Ahora tenemos un inventario mineral de oro de
cerca de 250 millones de onzas. Complementando nuestro
inventario de reservas y recursos de oro, están las reservas de
6.500 millones de libras de cobre, además de 13.000 millones
de libras de recursos medidos e indicados de cobre y
9.100 millones de recursos inferidos de cobre, además de
1.100 millones de onzas de plata contenidas dentro de las
reservas de oro.
Continuamos convirtiendo nuestros recursos en onzas
producidas, con el avance de nuestra cartera de proyectos.
El proyecto Cortez Hills en Nevada, excedió las expectativas
en su primer año completo de producción, incrementando el
rendimiento en la propiedad Cortez a 1,14 millones de onzas
de oro en el 2010.
Continuamos haciendo progreso significativo en el
proyecto Pueblo Viejo que es de propiedad en 60% de la
Compañía, situado en Republica Dominicana. En una base
100%, el proyecto tiene reservas de oro de más de 23 millones
de onzas. Se espera que la participación de Barrick, de la
producción anual de oro, en sus primeros cinco años completos de producción, sea de un promedio de 625.000 – 675.000
Que hicimos en el 2010
- Generamos ingreso neto y flujo de efectivo récords
-Licencia para operar mantenida:
-El retorno al capital se incrementó del 12% al 19%
•Un 22% de mejoramiento logrado, en la tasa de frecuencia
en el total de accidentes reportados de 0,93
•Cotización retenida en los Índices Dow Jones World and
North America Sustainability y nombrada en el Índice
NASDAQ Global Sustainability
•Primera Compañía minera canadiense de unirse a Principios
Voluntarios en Seguridad y Derechos Humanos
•Se implementó el Sistema de Administración Ambiental
en todas las minas
-Hemos mantenido una sólida posición financiera y
la clasificación crediticia ‘A’ única en la industria
- Alcanzamos las metas para aumentar la producción a más
bajos costos de efectivo
-Completamos el proyecto Cortez Hills, a tiempo y dentro
del presupuesto; elevando las expectativas ya superadas
-Significativamente avanzados los proyectos de alto retorno,
Pueblo Viejo y Pascua-Lama
-Un adicional 25% de propiedad adquirida en Cerro Casale,
un activo de alta calidad, de larga vida en una región clave
-Nuevas oportunidades de crecimiento orgánico identificadas,
como el potencial para transformar Turquoise Ridge en una
gran operación a tajo abierto
- Un aumento de dividendos de 20%
6
-Hemos reemplazado las reservas y hemos hecho crecer
los recursos
-Se completó OPI de African Barrick Gold
Revisión Anual Barrick 2010 | Mensaje del Presidente y CEO
onzas, a costos de efectivo total de $275 – $300 por onza.
El trabajo continúa para lograr los objetivos claves.
La construcción del proyecto Pascua-Lama en Chile y
Argentina también está progresando bien, con el inicio de su
producción esperada para el 2013. Este gran proyecto de clase
mundial, tiene aproximadamente 18 millones de onzas de
oro en reservas y 671 millones de onzas de plata contenidas.
Una vez que esté en operación, se espera que la producción
anual promedio en los cinco primeros años completos sea
de 750.000 – 800.000 onzas de oro, a costos de efectivo total
de $20 – $50 por onza, haciendo de Pascua-Lama una de las
mina de oro de más bajo costo en el mundo.
Mirando más allá, hacia el futuro, continuamos avanzando nuestra próxima generación de proyectos, incluyendo Cerro
Casale, Donlin Creek, Reko Diq y Kabanga. Hemos terminado
los estudios de factibilidad financiera para ambos, Cerro Casale
y Reko Diq, y continuamos trabajando en la mejora del estudio
de factibilidad de Donlin Creek, con la evaluación de una
opción de instalar una tubería de gas natural para el proyecto.
En el 2010, también hemos completado la adquisición adicional de 25% de Cerro Casale en Chile, lo que nos permite ganar
el control sobre este proyecto y aumentar nuestra exposición
del metal en una base por acción, a tasas atractivas de retornos.
Un mayor énfasis en la creación de valor interno
también ha hecho emerger varias excelentes oportunidades
dentro de la cartera existentes de la Compañía. Esto, combinado con la producción de nuestras nuevas minas que están
en construcción, nos ha puesto en posición para incrementar
nuestras metas de producción, a nueve millones de onzas
dentro de los próximos cinco años. Más allá de este horizonte, estamos actualmente evaluando una oportunidad de
transformar la Joint Venture Turquoise Ridge en Nevada, que
es una pequeña mina subterránea, a una gran operación de
tajo abierto. Esto va a agregar otro activo de clase mundial a
nuestro portafolio.
El progreso que hicimos el año pasado y la actual
posición de la Compañía han sido reconocidos en el Mercado,
lo que ha sido reflejado en nuestro sólido desempeño del
precio de las acciones en el 2010. Las acciones de Barrick se
apreciaron en 35% el año pasado, excediendo a nuestros
grupos similares, y más importantemente, al precio del oro.
Nuestra habilidad para cumplir con nuestras metas
operativas y avanzar nuestra cartera de proyectos depende de
mantener una sólida licencia social para operar. Esto significa
mantener una sólida cultura de seguridad, respetar el
medio ambiente y lograr altos estándares corporativos y de
Que planeamos hacer en el 2011
-Continuar enfocándonos en aumentar los retornos
a los accionistas
•Avanzar nuestra cartera de proyectos de alta calidad
y bajo costo
-Alcanzar las metas de producción y costos de efectivo
•Buscar adquisiciones selectivas que acrecientan el valor
para los accionistas
-Avanzar la construcción de Pueblo Viejo y Pascua-Lama
y progresar en Cerro Casale hacia una decisión
de construcciónn
-Continuar haciendo crecer el valor del activo neto de la
Compañía e incrementar exposición al metal por acción,
mediante:
•Maximizando la reserva de efectivo disponible de las
operaciones existentes
•Hacer crecer las reservas y recursos
-Avanzar los planes para lograr una producción de nueve
millones de onzas, dentro de los cinco años
-Asegurar la licencia para operar a través de iniciativas
CSR expandidas
-Preservar la fortaleza financiera y el balance general más
altamente calificado de la industria
-Continuar con la tendencia de sólidas utilidades y generación
de flujos de efectivo
7
Mensaje del Presidente y CEO
responsabilidad social. Por ello, continuamos enfocando
nuestros esfuerzos en aumentar y mejorar nuestro desempeño en esas áreas.
En Barrick, anunciamos varias iniciativas en el 2010,
para fortalecer el desempeño de la responsabilidad social
de la Compañía (CSR). Nos convertimos en la primera
compañía minera canadiense que formalmente se une a
Principios Voluntarios en Seguridad y Derechos Humanos,
un conjunto de directivas por las que las compañías del sector
extractivo pueden mantener la seguridad de sus operaciones,
mientras que aseguran el respeto por los derechos humanos
y las libertades fundamentales.
También anunciamos un plan para establecer un Comité
Consejero CSR externo que proveerá consejo y guía a Barrick,
en asuntos sociales y ambientales desafiantes y alentará aun
más la innovación y el liderazgo en CSR. Consistente con
esos objetivos, Barrick va a nombrar un Director indepen­
diente a su Directorio para apoyar su compromiso a CSR.
Nuestros esfuerzos en esta área continúan siendo
reconocidos. Una vez más, Barrick está siendo cotizado en el
Índice Mundial Dow Jones Sustainability y la compañía fue
agregada al Índice NASDAQ Global Sustainability, que evalúa
a las principales 100 compañías en el mundo, en esta área.
El mejorar nuestro desempeño de seguridad va a continuar siendo una prioridad en el 2011. A pesar de que hemos
logrado una significativa reducción en el total de accidentes
reportables en el 2010, el éxito que logramos fue ensombrecido con seis fatalidades durante el año. Esto es inaceptable
para mí y para cada uno en Barrick. No descansaremos en
nuestros esfuerzos en mejorar, hasta que cada persona vuelva
a casa, sana y salva, cada día. Hemos redoblado nuestros
esfuerzos y hemos intensificado nuestro enfoque en
riesgos críticos, en Liderazgo Visible y en la investigación
de los incidentes.
Mirando hacia delante, el panorama para Barrick y para
nuestra industria continúa siendo muy brillante. Esperamos
que el precio del oro continúe siendo muy bien apoyado.
Nuestros niveles de producción en el 2011 deberían ser
comparables a los del 2010 y la tendencia va continuar hacia
8
arriba, a medida que hagamos progresos para alcanzar
nuestra meta de nueve millones de onzas. Hemos hecho
considerables progresos en controlar nuestros costos operativos, pero estos van a ser más altos en el 2011, debido a que
estamos explotando material de menor ley, sin embargo, se
espera que el impacto sea más que compensado por mayores
precios del oro. Como resultado, deberíamos tener otro
año de sólido desempeño financiero. Mirando más allá del
2011, el perfil de costo de Barrick debería ser estable, ya que
nos beneficiamos de la contribución de nuestros nuevos
proyectos de bajo costo, incluyendo Pueblo Viejo y PascuaLama. Además de esto, tenemos una sólida cartera de otros
proyectos que van a aumentar con el tiempo como resultado
del éxito de nuestras exploraciones y de la adquisición de
nuevas propiedades. Nuestro enfoque en la creación de valor,
aprovechando la pericia y capacidades de Barrick, han dado
resultados significativos y estoy muy confiado que se puede
hacer aún más en esta área, para crear aún más valor para
nuestros accionistas.
En conclusión, quiero terminar reconociendo a los
más de 20.000 empleados alrededor del mundo, quienes trabajan sin descanso para lograr los resultados que impulsan
nuestro desempeño. Cuando me uní a Barrick, visité las
minas y oficinas de la Compañía en los 4 continentes y lo
que más me impresionó en todos los lugares que visité, fue
la calidad excepcional de nuestra gente. Dos años más tarde,
mis impresiones iniciales solo se han intensificado y quiero
agradecer a todo el equipo de Barrick por hacer de ésta, una
gran compañía. Finalmente, también quisiera extender mi
gratitud al Fundador y Presidente del Directorio Peter Munk,
al Directorio y a nuestros accionistas por el apoyo continuo y
sus consejos en el año pasado.
Aaron Regent
Presidente y Director Ejecutivo Principal
Revisión Anual Barrick 2010 | Enfoque en Creación de Valor
Enfoque en Creación de Valor
En Barrick, nuestro principal objetivo
es maximizar el valor de la compañía,
de una manera socialmente responsable
para beneficio de todos nuestros
accion­istas. Nuestra estrategia está
enfocada en incrementar el valor neto
de los activos, de la producción, las
reservas y ganancias – todo en una base
por acción.
Barrick tiene un sólido historial
de crear valor en sus minas existentes y
proyectos. En el 2010, se les dio un claro
mandato a nuestras unidades regionales
de operaciones, el de descubrir el total
potencial de nuestros activos y dar una
nueva mirada a sus portafolios, para
identificar las oportunidades de creación
de valor y maximizar la reserva de
efectivo disponible. Esto ha dado lugar a
nuestro objetivo de incrementar la renta­
bilidad de la producción a 9 millones
de onzas dentro de los 5 años1, y ha descubierto algunos prospectos interesantes,
incluyendo el tajo abierto potencial en
Turquoise Ridge y otras opciones para
hacer surgir el valor escondido en
nuestras minas existentes.
Apoyando este claro enfoque en la
creación de valor, nuestra estrategia se
ha centrado en invertir en proyectos de
desarrollo de alto retorno, como Pueblo
Viejo y Pascua-Lama, incrementando
nuestra reservas de oro y cobre, a
través de la exploración y de selectivas
adquisiciones para aumentar la creación
de valor y potenciando al máximo el
valor de nuestra minas existentes y
aprovechando nuestras habilidades
técnicas e infraestructuras regionales,
para comercializar nuevos depósitos.
Reconocemos que nuestra habilidad
para ser exitosos por largo tiempo,
depende de nuestro alto estándar de
responsabilidad social corporativa y
aunque Barrick ya tiene una sólida
licencia social, nos esforzamos continua­
mente para mejorar nuestro desempeño
social y ambiental.
Nuestros esfuerzos son apoyados
por nuestro sólido balance de clasifica­
ción ‘A’, nuestra fortaleza de admini­s­
tración y la alta calidad de nuestros
empleados, todo lo cual nos ubica en
buena posición para alcanzar nuestros
objetivos. Barrick está enfocado en
construir proyectos de larga vida y de
alto retorno y es una de las pocas compañías que tiene la pericia y el amplio
conjunto de recursos necesarios para
desarrollar minas a gran escala, y que
se espera que le provean a la compañía,
onzas a menores costos, en las próximas
décadas. La calidad de estos proyectos,
también nos permite ser altamente
disciplinados con respecto a las
oportunidades externas, que están consistentemente evaluadas y comparadas
con nuestra cartera existente.
Nuestro compromiso para crear
valor no debería solamente ayudarnos a
lograr nuestro objetivo de crecimiento
de producción en lo que esperamos va
a ser un ambiente de un sólido precio
del oro, sino que también le permitiría
a la Compañía continuar retornando
valor adicional a nuestros accionistas.
Desde la izquierda: Jamie Sokalsky, Kelvin Dushnisky, Peter Kinver y Aaron Regent.
1. La meta de nueve millones de onzas de producción anual dentro de los cinco años, refleja una evaluación real de la producción esperada y el plazo para completar y poner en servicio los proyectos de Barrick, que actualmente están en construcción
(Pueblo Viejo y Pascua-Lama); y la evaluación real de oportunidades existentes en la minas, algunas de las cuales son sensibles al precio de metal y a varios estimados de costo de capital e inversión.
9
Aprovechamiento Excepcional del Precio del Oro
Aprovechamiento Excepcional
del Precio del Oro
Barrick ofrece a los
inversionistas un excepcional aprovechamiento
de los altos precios
récord del oro
Este aprovechamiento está apoyado por
la producción y las reservas más grandes
del mundo, dentro de una cartera
diversificada situada mayormente en
países calificados para la inversión.
El oro rompió los record de precios
en el 2010, sobre los $1.430 por onza,
registrando su décimo año consecutivo
de incrementos de precio. El metal sigue
beneficiándose de un gran número de
factores coadyuvantes de los precios,
que han impulsado una firme demanda
de inversiones, incluyendo una coyuntura
macroeconómica que refleja políticas
fiscales flexibles y una reflación monetaria en curso, los constantes problemas
con la deuda soberana en Europa e
importantes desequilibrios comerciales
y de la cuenta corriente a nivel global.
Las políticas fiscales y monetarias
globales designadas para estimular la
recuperación económica han tenido un
doble efecto, el de reducir el valor de
nuestras más importantes monedas del
10
mundo y el de afirmar el rol del oro en
los portafolios globales. Los bancos
centrales se convirtieron en compradores
netos de oro en el 2010, por primera
vez en 21 años, en un esfuerzo para
diversificar sus posesiones y enfrentar
las excesivas reservas en moneda
extranjera. Las demandas de inversio­
ni­stas en las economías emergentes
de China e India, están comenzando a
subir, particularmente después de otras
medidas para liberalizar el mercado del
oro en China, en el 2010. Esperamos
que estas tendencias continúen, junto
con la contracción a largo plazo en el
abastecimiento minero a medida que
los nuevos descubrimientos son más
escasos y los requerimientos y plazos
para los permisos se han ampliado y
se han vuelto más complejos, para las
nuevas producciones.
En este contexto positivo, Barrick
ofrece a los inversionistas una convincente combinación de un excepcional
aprovechamiento mediante los beneficios
comprobados de la gestión activa frente
a los fondos cotizados en bolsa ETF
de oro y un menor nivel de riesgo en
relación con otros productores de oro
menos diversificados, a través de nuestra
cartera global de operaciones, así
como una rentabilidad por dividendos
competitiva. Este aprovechamiento está
apoyado por la producción y reservas
más grandes del mundo, un disciplinado
enfoque en la creación de valor y un
sólido balance general que nos permite
lograr nuestra estrategia y metas.
Revisión Anual Barrick 2010 | Fortaleza y Flexibilidad Financiera
Fortaleza y Flexibilidad Financiera
En el 2010, Barrick exitosamente hizo crecer su producción y
disminuyó sus costos de efectivo, en contra de la tendencia de
la industria de costos más altos. La compañía logró su quinto
año consecutivo de expansión de margen, con márgenes de
efectivo récord de $771 por onza1 ó $887 por onza1 en una
base de costo de efectivo neto, reflejando así un crecimiento
de margen de efectivo de 48% versus el alza del oro en un 26%.
Esto combinado con una más alta producción de 7,8 millones
de onzas, dio como resultado un récord de ganancias ajustadas
y un flujo de efectivo operativo ajustado en el 2010, de $3.300
y $4.800 millones, respectivamente, así como una reserva de
efectivo disponible significativa de $1.500 millones1, a pesar de
hacer inversiones sustanciales en nuestros proyectos. Nuestra
clasificación ‘A’ de crédito y la sólida posición financiera –
incluyendo un efectivo de $4.000 millones, una línea de crédito
no utilizada de $1.500 millones y un sólido flujo de efectivo
operativo – nos pone en buena posición para continuar ejecutando nuestros planes de desarrollo de proyectos y nos da la
flexibilidad para perseguir otras oportunidades de creación de
valor de alto retorno, dentro de nuestro portafolio.
Nuestros excelentes resultados financieros han impulsado un crecimiento de nuestro retorno al capital a 19%,
y nos permite devolver capital adicional a los accionistas,
mientras continuamos invirtiendo en nuestros proyectos de
alto retorno. Barrick ha aumentado sus dividendos en cerca
de 120% en los últimos 5 años, ya que los precios del oro se
han apreciado, incluyendo un 20% de aumento en el 2010.
Este crecimiento continuo de dividendos refleja la continua
fortaleza financiera de la compañía y nuestro panorama
MÁRGENES EN EFECTIVO1
MÁRGENES NETOS
EN EFECTIVOS1
(Dólares US por onza)
(Dólares US por onza)
887
771
429
2008
521
2009
535
2010
Márgenes en efectivo
crecieron 48% en el 2010
2008
625
2009
2010
Márgenes netos en efectivo
aumentaron 42% en el 2010
favorable para el oro. En adelante, esperamos aumentar aún
más el superior aprovechamiento del oro de Barrick, ya que
nuestros proyectos en construcción de alta calidad y larga
vida – Pueblo Viejo y Pascua-Lama – comenzarán a contribuir
una nueva sustancial producción a bajo costo, en los años que
vienen. Más allá de esto, vemos un tremendo potencial en
nuestros proyectos en etapa de factibilidad, tales como Cerro
Casale, Donlin Creek y Reko Diq y en las oportunidades
de creación de valor que están en proceso, en nuestras minas
operativas tales como Turquoise Ridge y Zaldívar.
1. Medida financiera no-GAAP – Vea las páginas 78 – 85 del Reporte Financiero del 2010.
“Barrick generó un record de ganancias y flujo de efectivo en
el 2010, ya que incrementamos la producción a bajos costos
mientras que continuamos invirtiendo en nuestros proyectos de
alto retorno. También pudimos devolver más capital a nuestros
accionistas, aumentando los dividendos en 20%.”
Jamie Sokalsky, Vicepresidente Ejecutivo y Director Ejecutivo Financiero
11
Excelencia Operativa
Excelencia Operativa
El tajo abierto de Cortez
Hills fue puesto en servicio
exitosamente en el primer
trimestre del 2010
La mina más nueva de Barrick en Nevada
fue construida a tiempo y dentro del
presupuesto. La operación expandida
en Cortez excedió su guía original para
el año.
Nuestra base de activos diversificados
y de alta calidad es la propulsora clave
que nos permite alcanzar consistentemente los objetivos y expectativas.
Barrick produjo 7,8 millones de onzas
de oro en el 2010, a costos de efectivo
total de $457 por onza, o costos de
efectivo neto de $341 por onza, permaneciendo así como un líder en la
industria de la producción a costos de
efectivo competitivos. La compañía
entregó resultados que cumplen su
meta de producción y, a pesar de
regalías más altas y de los impuestos
asociados con un año de precios record
del oro, fue capaz de mantener los
costos de efectivo en línea con la guía,
ilustrando así la flexibilidad de nuestra
cartera de 25 minas, la gestión admini­s­
trativa activa de nuestros costos y otro
12
año de sólido desempeño operativo
de nuestras unidades regionales
de operaciones.
Norteamérica, nuestra más grande
región operativa, contribuyó con
3,11 millones de onzas de oro en el
2010, principalmente de su grupo de
7 minas en Nevada. La mina Cortez
expandida tuvo un excelente año, produciendo 1,14 millones de onzas de oro,
a costos de efectivo total de $312 por
onza, con cerca de un año completo
de la producción de Cortez Hills, que
tuvo un inicio sin tropiezos en sus
operaciones subterráneas y del tajo
abierto. Esperamos recibir una Orden
de Decisión a principios del 2011,
permitiéndole a la mina regresar a su
enfoque original. Barrick ha agregado
significativo valor a la propiedad Cortez
La operación subterránea en Cortez Hills se
inició sin tropiezos.
Revisión Anual Barrick 2010 | Excelencia Operativa
Estudio del Caso Cortez – Valor Agregado Desde su Adquisición
2006
2010
6,3 M oz de reservas1
Participación del 60%
Cartera: declinando,
mina de alto costo
14,5 M oz de reservas1
Participación del 100%
Cortez: 1,1 M oz, mina de bajo costo
generando flujo de efectivo significativo
Oportunidades de Creación
de Valor Futuras
Extensiones Zonas Media y Baja de
Cortez Hills
Oportunidades significativas de
exploración regional en propiedad poco
explorada de 1.080 millas cuadradas.
1. Las reservas del 2006 y 2010 reflejan el 60% y 100% de participación, respectivamente. Vea la página 22 de la Memoria Anual 2010, para información adicional sobre las reservas de Barrick.
desde su adquisición en el 2006 (vea
el estudio de caso), mediante la
consolidación del 100% de propiedad,
la expansión de sus reservas y recursos
y poniendo en producción a Cortez
Hills, un depósito de clase mundial.
Esperamos crear valor adicional a
través del éxito en la exploración de ésta
altamente prometedora propiedad.
Sudamérica, nuestra región de bajo
costo, contribuyó con 2,12 millones de
onzas en el 2010. La mina Veladero en
Argentina tuvo un año sobresaliente,
produciendo más de 1,1 millones de
onzas, a costos de efectivo total de
$256 por onza, debido a leyes más altas
y un rendimiento expandido, mientras
que la mina Lagunas Norte en Perú
contribuyó más de 0,8 millón de onzas,
a costos de efectivo total de $182 por
onza, después de producir más de
1 millón de onzas por 4 años consecutivos. Como resultado de los precios
más altos del oro, ahora se espera que
la mina Pierina en Perú continúe sus
operaciones hasta finales del 2014.
Nuestra unidad de operaciones
Australia Pacífico, dirigida por la mina
Porgera en Papua Nueva Guinea, que
celebra su veintavo año de producción y
que produjo1,94 millones de onzas, en
el 2010. Desde finales del 2010, la compañía está protegida con hedge en un
92% de todos sus gastos operativos y de
capital australianos para el 2011, a una
tasa promedio de $0,79 y para el 2012
está protegida con hedge en el 84%, a
una tasa promedio de $0,75 y tiene una
cobertura substancial para los siguientes
dos años, a tasas de o menores de $0,75.
African Barrick Gold produjo
0,56 millón de onzas propias para
“Nuestra diversa cartera de operaciones nos permitió cumplir con
la guía por octavo año consecutivo, en el 2010. También hicimos
excelentes progresos en el avance de nuestros proyectos de alta
calidad – Cortez Hills tuvo un inicio exitoso y esperamos que
Pueblo Viejo y Pascua-Lama contribuyan con significativas onzas
a bajo costo, en los años venideros.”
Peter Kinver, Vicepresidente Ejecutivo y Director Ejecutivo de Operaciones
13
Excelencia Operativa
Barrick, una producción anual más
baja de lo esperado, debido a asuntos
con el mineral oxidado de transición
y el efecto de las acciones tomadas en
respuesta al descubrimiento del robo de
combustible en Buzwagi. La compañía
fue admitida al Índice 100 FTSE
durante el año, señalando su talla entre
las compañías más altamente capitalizadas cotizadas en la Bolsa de Londres.
El negocio de oro de Barrick
continuó beneficiándose de la
reinversión del sólido flujo de efectivo
de nuestras dos operaciones de cobre
en el 2010, debido al fortalecimiento
de los precios del cobre. La producción
de la gran operación Zaldivar en
Chile y de la mina Osborne en
Australia que fue vendida durante el
año, fue de 368 millones de libras a
costos de efectivo total de $1,11 por
libra, generando márgenes de efectivo
de 67%.
Para el 2011, Barrick pronostica
una producción de capital comparable
al 2010, en el rango de 7,6–8,0 millones
de onzas a costos de efectivo total y
costos de efectivo neto de $450–$480
por onza y $340–$380 por onza1,
respectivamente. Se espera que las
minas Cortez Hills y Golstrike en
Nevada, la mina Veladero en Argentina
y Porgera en Papua Nueva Guinea,
hagan sólidas contribuciones.
Más allá del 2011, la Compañía
tiene como objetivo un crecimiento
orgánico de producción de 9 millones
de onzas, dentro de los siguientes
5 años y costos de efectivo total para
beneficiarse de la puesta en funcionamiento de los proyectos Pueblo Viejo
y Pascua-Lama.
PRODUCCIÓN DEL 2010
7,8
MILLONES
DE ONZAS
(miles de onzas)
Norteamérica 3.110
Sudamérica 2.120
Australia Pacífico 1.939
África 564
Otro 32
Un sólido año
en Veladero
Leyes altas y un rendimiento incremen­
tado de la expansión de la trituradora
(primer plano a la izquierda) contribuyeron
para que sea un excelente año para la
mina Veladero, en Argentina. Se puede
ver a la futura área de procesamiento para
Pascua-Lama, en el centro de la foto.
1. Los costos de efectivo netos asumen un precio del cobre realizado de $3,75 por libra para el 2011.
14
Revisión Anual Barrick 2010 | Pericia en Desarrollo de Proyectos
Pericia en Desarrollo de Proyectos
Pueblo Viejo – una mina
de larga vida y bajo costo
En febrero del 2011, la construcción
del gran proyecto Pueblo Viejo estaba
terminado en casi un 50%. Se espera
que la mina contribuya un promedio
aproximado de 625.000 – 675.000
onzas al año para Barrick, en sus
primeros cinco años completos, de una
vida de mina de más de 25 años.
Uno de los sellos distintivos de Barrick
es su pericia técnica, líder en la industria
y su sólido récord de comercializar
depósitos de su cartera de proyectos de
desarrollo de clase mundial. Habiendo
entregado siete nuevas minas, en los
últimos cinco años, Barrick tiene una
reputación exitosa de desarrollo de
minas y una historia de extraer más
valor de sus activos después de su
descubrimiento o adquisición. Esta
tradición de excelencia y creación de
valor, está construida sobre décadas
de experiencia adquirida en la cons­
trucción y operación de un diverso
conjunto de proyectos, en remotas y
frecuentemente desafiantes ambientes
operativos alrededor del mundo.
El proyecto Cortez Hills en Nevada,
es el más reciente logro de Barrick y
fue terminado a tiempo y dentro del
presupuesto, a principios del 2010.
Se pronostica que nuestros dos
proyectos de clase mundial en construc­
ción, Pueblo Viejo en Republica
Dominicana y Pascua-Lama en la frontera de Chile y Argentina, contribuyan
un promedio anual total de 1,4 millones
de onzas1, a bajos costos de efectivo
total cuando estén en producción plena,
ilustrando el impacto significativo
que estos mega proyectos van a tener
en el fortalecimiento de la calidad
de la cartera de Barrick.
En Febrero del 2011, se completó
en casi un 50% el proyecto Pueblo Viejo
de 24.000 tons. por día, con aproxima­
damente 75% de su presupuesto de
capital de pre-producción de cerca de
$3.300–$3.500 millones (base 100%)
comprometido y se espera que su
primera producción sea para el primer
trimestre del 2012. Ya han sido instaladas
las cuatro autoclaves, las más grandes
en la industria del oro, están en proceso
de poner los ladrillos y se han erigido
las principales columnas para la
planta de oxigeno de 4.000 toneladas
1. Basado en una producción promedio para ambos proyectos en sus primeros cinco años completos, una vez que ambos estén produciendo a plena capacidad.
15
Pericia en Desarrollo de Proyectos
por día. En Diciembre de 2010, fue
aprobada la Evaluación del Impacto
Ambiental para la línea de transmisión
de 240kv, permitiendo que se inicien las
actividades de construcción asociadas.
Se espera que el 60% de participación
de Barrick en la producción de oro
en Pueblo Viejo durante los primeros
cinco años completos de operación,
promedien 625.000 – 675.000 onzas,
a costos de efectivo total de $275–$300
por onza2.
Barrick ha agregado considerable
valor a Pueblo Viejo desde su adquisi­
ción a través de la transacción Placer
Dome en el 2006 (vean el estudio de
caso), expandiendo sus reservas en más
de 75% y transformando este activo
en un proyecto de alto retorno, con
una vida de mina de más de 25 años.
Utilizando la pericia interna de los
metalúrgicos de Barrick quienes mejo­
raron dramáticamente las recuperaciones de plata y cobre y el diagrama
de producción general, creamos un
proyecto significativamente más sólido.
Se está evaluando un circuito para
recuperar cerca de 3 mil millones de
libras de zinc contenido y la Compañía
continúa explorando opciones de
energía a bajo costo y más duradera.
Se han hecho grandes progresos
en el 2010 en el avance de la construcción del proyecto de clase mundial de
oro y plata, Pascua-Lama en el límite
de Chile y Argentina, y se espera que
entre en producción en la primera
mitad del 2013. En febrero del 2011,
ya se había comprometido aproxima­
damente el 40% del presupuesto de
pre-producción, de aproximadamente
$3.300–$3.600 millones. Una producción
Oxígeno de alta pureza de la planta será
inyectado en las autoclaves de Pueblo Viejo
para liberar el oro.
Estudio del Caso Pueblo Viejo – Valor Agregado desde su Adquisición
2006
2010
13,4 M oz de reservas3
Modesta economía
Retos técnicos,
bajas recuperaciones
Au: 92%
Ag: 5%
Cu: 0%
23,7 M oz de reservas3
Robusta economía
Diagrama de producción mejorada,
recuperaciones incrementadas
Au: 92%
Ag: 87%
Cu: 79%
2. Basado en supuestos de precios del oro y petróleo de $1.100 por onza y $85 por barril, respectivamente.
3. Base 100%. Barrick tiene un 60% de participación en Pueblo Viejo. Vea la pág. 21 para información adicional sobre las reservas de Barrick.
16
Oportunidades de Creación
de Valor Futuras
Circuito de recuperación ~ tres mil
millones de libras de zinc contenido
Opciones de energía a bajo costo,
a más largo plazo
Alza de Reservas/Recursos
Revisión Anual Barrick 2010 | Pericia en Desarrollo de Proyectos
El proyecto Pascua-Lama
de clase mundial en
construcción.
Se están llevando a cabo los trabajos
de construcción de las instalaciones
del molino del proyecto en el lado
de Argentina.
promedio anual anticipada de 750.000–
800.000 onzas, a costos de efectivo total
de $20–$50 por onza4, en los primeros
cinco años completos, nos ilustra
el positivo impacto que este mega
proyecto tendrá en la cartera total de
la compañía. Cada $1 por onza de
aumento en el precio de la plata, se
espera que reduzca los costos de
efectivo total en aproximadamente
$35 por onza, durante este período.
En febrero del 2011, se había
avanzado la ingeniería de detalle en
más del 90% de su totalidad. El túnel de
mineral de cuatro kilómetros de largo
que conecta la mina en Chile con la
planta de procesamiento en Argentina,
ha sido asumido por ambas partes y se
espera que se complete en la segunda
mitad del 2012. La construcción de la
línea de transmisión está en proceso y
el nuevo camino de acceso se ha terminado en un 75%. Se espera que PascuaLama, con 17,8 millones de onzas de
reservas de oro y 671 millones de onzas
de plata contenidas dentro de las reservas de oro, contribuya con onzas a muy
bajo costo para Barrick, a lo largo de
una vida de mina de más de 25 años.
En febrero del 2011, se había
completado el detalle de ingeniería
en un 30% en Cerro Casale, el gran
Una excavadora que prepara la plataforma
trituradora de piedras enmarca el portal del
túnel en Argentina.
4. Basado en supuestos de precios del oro y petróleo de $1.100 por onza y $85 por barril, respectivamente, y aplicando los créditos por plata asumiendo un precio
de subproducto de plata de $16 por onza y asumiendo un relación f/x del peso chileno de 500:1.
17
Pericia en Desarrollo de Proyectos
proyecto de oro y cobre en el distrito
Maricunga, en Chile. Antes de consi­
de­rarse una decisión de construcción,
se están evaluando la revisión y el
cronograma de los requerimientos adicionales de los permisos para acomodar
los cambios al diseño del proyecto,
junto con la consulta a las comunidades
locales y a la gente indígena.
Se está llevando actualmente a
cabo una revisión para determinar el
impacto de un peso chileno más
fuerte y de costos de mano de obra
más altos en Chile, sobre los costos
de capital y operación esperados. Se
proveerá una actualización al final del
segundo trimestre.
Próxima Generación
de Proyectos
El próximo grupo de proyectos de
Barrick incluye, el proyecto de oro Donlin Creek en Alaska, el proyecto Reko
Diq en Pakistán y el proyecto Kabanga
de níquel en Tanzania, todos los cuales
han avanzado a la etapa de factibilidad
y representan una opción de valor
significativo dentro de nuestra cartera.
La Joint venture 50-50 Donlin
Creek es uno de los proyectos de oro
no desarrollados más grandes en el
mundo, con casi 39 millones de onzas
de recursos medidos e indicados de oro
y el potencial de ser el productor de
El proyecto Cerro Casale en Chile de propiedad de Barrick en 75%, es uno de los depósitos de oro y
cobre no desarrollados más grandes en el mundo y se ubica en una región esencial para la compañía.
más de un millón de onzas al año (base
100%). Se espera completar en el tercer
trimestre del 2011, un trabajo de optimización adicional para evaluar el uso
de gas natural para reducir los costos
operativos.
En el proyecto de oro-cobre
Reko Diq en Pakistán, de propiedad en
37,5%, se han completado el estudio
inicial de factibilidad de desarrollo de
la mina y la evaluación del impacto
ambiental y social. Se ha entregado una
copia del estudio de factibilidad al go­
bierno de Balochistán, de acuerdo con
los términos del acuerdo de la joint venture con el gobierno. El 15 de Febrero
de 20111, la compañía del proyecto
Tethyan Copper, ha hecho una solicitud
de arriendo minero.
Se espera completar en la primera
mitad del 2011, un estudio de factibi­
lidad y la evaluación del impacto
ambiental y social para el proyecto de
níquel Kabanga en Tanzania, uno de
los depósitos más grandes de sulfuro
de níquel no desarrollado en el mundo.
Adquirido a través de una anterior
adquisición de oro, el proyecto es una
Joint venture 50-50 con el operador
Xstrata Plc y contiene recursos medidos
e indicados de 2.200 millones de libras
de níquel (base 100%). Barrick va a
considerar la manera de cómo extraer,
el mejor valor de este activo de alta
calidad, para sus accionistas.
1. En febrero del 2011, la Corte Suprema de Pakistán dio vista a varias peticiones constitucionales relacionadas con el proyecto Reko Diq, y entre otras cosas, cuestiona el derecho del gobierno a otorgar un arrendamiento minero a Tethyan Copper.
18
Revisión Anual Barrick 2010 | Revelando el Valor Oculto
Revelando el Valor Oculto
Adicionalmente a los proyectos de clase
mundial de Pueblo Viejo y Pascua-Lama,
de los cuales se espera una contribución
significativa de nuevas onzas a la
producción y a costos sustancialmente
más bajos que nuestro perfil actual,
estamos enfocados en maximizar el
valor de nuestras minas existentes, en
donde veamos un nuevo potencial para
un crecimiento orgánico de la producción y para extender la vida de la
mina. Nuestras regiones, con un sólido
imperativo de crear valor, han llevado
a cabo rigurosas reevaluaciones de sus
carteras en el 2011 y han identificado
un número importantes de opciones
para revelar el valor oculto.
Las más significativa de estas
opciones, sale a la luz con una nueva
presentación de nuestra mina Turquoise
Ridge en Nevada, de nuestra propiedad
en 75%, que descubrió el potencial para
desarrollar un tajo abierto a gran escala
y explotar mineral de baja ley que está
alrededor del mineral central que es
de alta ley. Una operación a tajo abierto
podría conceptualmente cuadriplicar
la producción anual total actual de
150.000–200.000 onzas, hasta incrementarla a unas 800.000 onzas al año,
basándonos en las reservas del 2010 de
5,6 millones de onzas, de recursos
medidos e indicados de 11,2 millones
de onzas y de recursos inferidos de
6,9 millones de onzas1. Actualmente
se está llevando a cabo un estudio
de alcance y un programa Fase 2 de
perforación de relleno, para apoyar el
estudio de prefactibilidad que se
espera completar en el 2012, y que
posteriormente le seguirá el estudio de
factibilidad en el 2013. Exámenes meta­
lúrgicos anteriores, nos indican sólidas
recuperaciones usando autoclave ácida.
Además de que este proyecto está más
allá de nuestro objetivo de 9 millones
de onzas de producción en cronograma,
también nos provee un excelente
potencial para hacer contribuciones
sustanciales a la producción en el futuro.
En el complejo Goldstrike en
Nevada, nuestros metalúrgicos han
logrado con éxito pilotear un diagrama
de flujo de lixiviación con tiosulfato
después del proceso de autoclave, que
permite el tratamiento de material
carbonáceo mixto que anteriormente es
enviado al tostador. Esperamos que esto
extienda la vida de las autoclaves y que
ayude a apoyar las tasas de producción
1.Base 100%. Se asume un precio del oro de $975/oz. Se estima que la factibilidad, concesión de permisos y construcción va a llevar ~ 8 años. Los permisos y aprobaciones claves que se necesitan, incluyen: Declaración del Impacto Ambiental, Aprobación
del Plan de Operaciones, Permisos en el marco de la Sección 404 de la Ley de Agua Limpia, Permisos de Control de las Emisiones de Mercurio, Permiso de Control de la Contaminación del Agua.
Un potencial significativo
para desarrollar un tajo
abierto en Turquoise Ridge
5.6 M oz UG reserva del cuerpo del mineral
Se está llevando a cabo un estudio de
posibilidades para evaluar el potencial
de transformar esta pequeña operación
subterránea, de alto grado de contenido,
en una gran mina a tajo abierto con
explotación de mineral de bajo grado de
contenido de alrededor.
Cuerpo del mineral conceptual del tajo abierto
19
Revelando el Valor Oculto
Se espera que la nueva
tecnología extienda
la vida de la autoclave
en Goldstrike
Barrick ha aprovechado su pericia
metalúrgica para adaptar las autoclaves
de Goldstrike con el objeto de tratar
una más amplia variedad de mineral.
La lixiviación con tiosulfato fue probada
en este plan piloto.
en Golstrike. Hay un gran potencial
para aplicar este proceso y mejorar la
eficiencia en otras minas.
Con el recibo de los permisos en el
2010, se ha comenzado una expansión
significativa en la mina Bald Mountain,
en Nevada y se espera completar a fines
del 2011, aumentando la producción
anual de 100.000 onzas a 150.000–
200.000 onzas al año y extendiendo la
vida de la mina a unos10 años. El plan
unificado incluye la expansión de las
instalaciones de procesamiento, la unión
de los tajos Norte y la inclusión de varios
tajos satélites. Un propuesto layback
en la mina Hemlo en Ontario, puede
también extender significativamente la
vida de la mina en esta operación. La
mina Lagunas Norte en el Perú es uno
de los productores de menor costo de
la Compañía y ha sobrepasado consistentemente nuestras expectativas, desde
sus inicios en el 2005. Hemos definido
algunos objetivos viables alrededor de la
mina, incluyendo el mineral sulfuroso
más profundo que tiene un buen
potencial para extender la vida de la
mina por unos cuatro años más, con un
adicional de dos millones de onzas.
En Zaldívar, nuestro gran productor de cobre en Chile, en donde hay
reservas existentes de 6.500 millones de
libras de cobre, más recursos medidos
e indicados de 1.300 millones de libras,
la capa sulfurosa primaria más profunda
debajo del actual tajo abierto, ofrece
potencialmente unas seis mil millones
adicionales de libras de cobre, conteniendo cerca de 2,4 millones de onzas
de oro. El sulfuro potencialmente
representa un adicional de mil millones
de toneladas, que podría sobreponerse a
la operación existente y extenderse
la vida de la mina en aproximadamente
16 años2. se espera comenzar un estudio
de prefactibilidad, en el segundo
trimestre del 2011.
Nuestra revisión del 2010,
también identificó otras oportunidades
brownfield que podrían incrementar
la producción o extender la vida de la
mina en Kalgoorlie, Cowal, Granny
Smith, y Porgera, en nuestra región
Australia Pacifico.
2.Se requieren exploración e ingeniería adicional para definir el potencial del sulfuro profundo y es incierto si Barrick podrá o no definir este recurso potencial. El desarrollo del sulfuro profundo en Zaldívar asume precios del cobre y el oro de $2,50 por libra y
$900 por onza, respectivamente.
20
Revisión Anual Barrick 2010 | Las Más Grandes Reservas de Oro en la Industria
Las Más Grandes Reservas de Oro
en la Industria
Barrick tiene un sólido historial de
encontrar nuevas onzas para reaprovi­
sionar sus reservas y recursos de oro
y hemos continuado esta tradición
durante el 2010, reemplazando nuestras
reservas líderes en la industria, de
aproximadamente 140 millones de onzas,
a pesar de que hemos reducido nuestra
participación de capital en African
Barrick Gold. De igual importancia
es que fortalecimos nuestros recursos
fundamentales, haciendo crecer
nuestras onzas medidas e indicadas en
24%, a más de 76 millones de onzas y
aumentando los recursos inferidos en
18%, a más de 37 millones de onzas.
Nuestro éxito en mantener la base
de reserva más grande en la industria,
puede ser atribuido principalmente a
nuestro enfoque sostenido para financiar
las exploraciones, a nuestra profunda
pericia técnica y el enfoque disciplinado
para manejar la cartera y a un
alineamiento integrado con el desarrollo
corporativo. Esta estrategia1 ha dado
como resultado significativas posiciones
de tierras de Barrick, en muchas de
las tendencias de oro y cobre más
prometedoras del mundo, incluyendo
el cinturón El Indio aún no explorado
plenamente en Chile y Argentina y la
Tendencia Cortez en Nevada. Las
reservas de Barrick continúan situándose principalmente en áreas de bajo
riesgo, con cerca del 65% de ellas
ubicadas en países con calidad para
inversión2 incluyendo a Chile,
Australia, Estados Unidos y Canadá.
Como resultado del éxito de la
exploración en el 2010, se espera que
nuestro presupuesto de exploración
del 2011 aumente en más de 50% a
$320–$340 millones. Del total, aproximadamente el 43% será asignado a
Norteamérica, y la mayoría estará
dirigida a Nevada, para mejorar los
recursos en Turquoise Ridge, en donde
continúan las perforaciones para apoyar
el estudio de posibilidades y delinear
recursos adicionales en Cortez. La
propiedad Cortez permanece altamente
prometedora, con un excelente
potencial para agregar nuevas onzas
a la reserva actual de 14,5 millones de
onzas, de las Zonas Media y Baja de
Cortez Hills y de objetivos regionales en
nuestras posiciones de terreno de
1.080 millas cuadradas. El presupuesto
del 2011 continúa estando más dirigido
a las exploraciones brownfield, alrededor
de nuestras operaciones existentes, pero
sigue todavía apoyando sustancialmente
los esfuerzos para explorar los grandes
depósitos, particularmente en áreas
dotadas y poco exploradas como Papua
Nueva Guinea y El Indio. Las actividades en El Indio han sido reenfocadas
para explorar objetivos porfiriticos de
oro-cobre y se han definido 19 objetivos
1. Los programas de exploración de Barrick están diseñados y conducidos bajo la dirección de Robert Krcmarov, Vicepresidente Senior, Exploraciones Globales de Barrick. Para información sobre la geología, las actividades de exploración en general y los
procedimientos de perforación y análisis en las propiedades materiales de Barrick, vea el más reciente Formulario 40-F/Formulario de Información Anual de Barrick, presentado ante las autoridades fiscalizadoras provinciales de valores de Canadá y ante la
Comisión de Valores y Bolsa de los Estados Unidos (“SEC”).
2. BBB- o más alto, según clasificación del Standard and Poor’s.
“Nuestro grupo de exploración está alineado con las necesidades
empresariales de Barrick y sabe cómo maximizar las oportunidades
de éxito. En el 2010, Barrick reemplazó exitosamente sus reservas,
marcando así el quinto año consecutivo de hacerlo, e hizo crecer
sustancialmente los recursos. Es un testimonio de la profundidad y
calidad de nuestra gente y nuestra cartera de proyectos.”
Rob Krcmarov, Vicepresidente Senior, Exploración Global
21
Las Más Grandes Reservas de Oro en la Industria
de alta prioridad, varios de los cuales
serán perforados en el 2011.
En los últimos 20 años, el grupo
de exploración de Barrick ha tenido un
excelente éxito encontrando onzas de
alta calidad y bajo costo, identificando
y entregando notables aumentos en
Pascua-Lama, Lagunas Norte, Veladero,
Pueblo Viejo, Cortez, Turquoise Ridge,
y Donlin Creek.
Nuestras minas y proyectos claves
continúan demostrando un sólido
potencial de exploración, posicionando
bien a la Compañía para extraer mayor
valor de su cartera de alta calidad,
a través de las perforaciones.
Pruebas de perforación nocturnas regionales se enfocan en las tierras altamente prometedoras de
Barrick en Nevada.
Resumen de Reservas y Recursos
1,2,3
al 31 de diciembre de 2010
(Participación accionaria de Barrick)
Oro
(000s oz)
Norteamérica
Sudamérica
Australia Pacífico
África
Otro
Otros Metales
Cobre (M lbs)
Níquel (M lbs)
Reservas Probadas y Probables
Recursos Medidos
e Indicados Recursos
Inferidos
139.786
76.319
37.202
56.783
53.922
16.568
12.429
84
45.573
10.265
16.464
3.967
50
16.772
6.284
11.331
2.748
67
6.514
–
13.014
1.080
9.149
596
Reservas Probadas y
Probables de Oro
Recursos Medidos e
Indicados de Oro
Recursos
Inferidos de Oro
Otros Metales Contenidos en:
Plata (000s oz)
Cobre (M lbs)
1.066.332 5.735 232.890 1.164 61.647
1.563
1. Las reservas minerales (“reservas”) y recursos minerales (“recursos”) se han calculado al 31 de diciembre del 2010, de acuerdo con el National Instrument 43-101, tal como lo exigen las autoridades fiscalizadoras de valores de Canadá. Y con propósitos de
reportar en los Estados Unidos, de acuerdo con la Guía de la Industria 7 (bajo la Ley de Bolsa de Valores de 1934), según ha sido interpretado por Personal del SEC, se aplican diferentes normas con el fin de clasificar mineralización como una reserva.
Por consiguiente, con propósitos de reportar en los Estados Unidos, Cerro Casale está clasificado como material mineralizado. Adicionalmente, mientras que los términos recursos minerales “medidos”, “indicados” e “inferidos” son requeridos de acuerdo
al National Instrument 43-101, la Comisión de Valores y Bolsa de los Estados Unidos no reconoce tales términos. Las normas canadienses difieren significativamente de los requerimientos de la Comisión de Valores y Bolsa de los Estados Unidos, y la
información sobre los recursos minerales contenida en este documento no es comparable a la información similar referente a reservas minerales reportadas, de acuerdo con los requerimientos de la Comisión de Valores y Bolsa de los Estados Unidos.
Los inversionistas de los Estados Unidos deberían considerar que los recursos minerales “inferidos” tienen una gran cantidad de incertidumbre en cuanto a su existencia, y una gran incertidumbre en cuanto a su factibilidad legal y económica.
Adicionalmente, los inversionistas de Estados Unidos están advertidos de no asumir que alguna parte o todos los recursos minerales de Barrick, constituyen o serán convertidos en reservas. Los cálculos han sido realizados por los empleados de Barrick,
sus socios en las joint ventures o compañías operativas en joint venture, como sea aplicable, bajo la supervisión de Rick Sims, Director Senior, Recursos y Reservas de Barrick, Chris Woodall, Director Senior, Explotación Minera de Barrick, John Lindsay,
Director Senior Metalurgia de Barrick. Excepto lo anotado más abajo, las reservas han sido calculadas, usando un estimado precio promedio a largo plazo del precio del oro de $US 1.000 ($Aus. 1.180) por onza, un precio de plata de $US 16,0 por onza,
un precio de cobre de $US 2,00 por libra y un tipo de cambio de $1,05 $Can/$US y $0,85 $US/$Aus. Las reservas en Round Mountain han sido calculadas usando un estimado precio promedio a largo plazo del oro de $US 900. El cálculo de las reservas
incorpora los planes de explotación actuales y/o previstos y los niveles de costos en cada propiedad. Se han empleado leyes de corte variables dependiendo de la mina y del tipo de mineral contenido en las reservas. En relación con los cálculos, se han
empleado procedimientos normales de Barrick para la verificación de los datos. Los recursos al 31 de diciembre del 2010, han sido estimados empleando leyes de corte variables, dependiendo del tipo de mina o proyecto y su plazo y tipos de mineral en
cada propiedad. Para un desglose de las reservas y los recursos por categorías y para una descripción más detallada de las asunciones claves, parámetros y métodos usados en el cálculo de las reservas y recursos de Barrick, vea el Formulario de Información
Anual/ Formulario 40-F más reciente, presentado a las autoridades fiscalizadoras de valores provinciales de Canadá y ante la Comisión de Valores y Bolsa de los Estados Unidos.
2. Las reservas y recursos del 2009 para el proyecto Cerro Casale, refleja la participación del 50% de Barrick, de ese momento. En marzo del 2010, Barrick adquirió un 25% adicional de Cerro Casale. Las reservas y recursos del 2010, reflejan el 75% de
participación de Barrick.
3. En marzo del 2010, Barrick creó African Barrick Gold plc para sostener sus minas de oro, proyectos de oro y propiedades de exploración de oro africanas. Desde abril del 2010, Barrick es propietaria de aproximadamente el 73.9% de African Gold plc.
22
Revisión Anual Barrick 2010 | Un Firme Enfoque en Explotación Minera Responsable
Un Firme Enfoque en Explotación
Minera Responsable
Responsabilidad Social
Corporativa
A medida que continúan aumentando
las expectativas públicas sobre la
industria minera, nunca ha sido más
importante que ahora, la responsabili­dad
social corporativa (CSR). En el 2010,
Barrick renovó y aumentó su enfoque
en CSR. Los esfuerzos estuvieron dirigidos a fortalecer aún más el desempeño
global de Barrick en dichas áreas, como
relaciones con la comunidad, gestión
ambiental, seguridad y derechos
humanos y gobierno corporativo.
El desempeño CSR de Barrick
y su alineamiento con los estándares
internacionales, continúan siendo
reconocidos. Estamos orgullosos de ser
nombrados por tercer año consecutivo
como un líder mundial en responsabilidad social y ambiental, por el Índice
Mundial Dow Jones Sustainability. Esto
también marca el primer año en que la
Compañía se ha ganado un lugar en el
Índice NASDAQ Global Sustainability,
de las 100 compañías más importantes
en el mundo. Adicionalmente, el
Proyecto Información de Carbono
nombró a Barrick como líder en información del clima, debido a la estrategia
del cambio ambiental de la Compañía y
sus prácticas para informar.
Fortaleciendo el Gobierno
Corporativo
Para mejorar la pericia en CSR al nivel
más alto de la Compañía, Barrick
anunció un plan para establecer un
Comité Consultivo que proveerá
consejo y guía para encarar asuntos
sociales y ambientales y también para
alentar más el liderazgo y la innovación.
Barrick también va a nombrar un
Director independiente del Directorio,
para apoyar nuestro compromiso con
CSR. Está en marcha la búsqueda para
ocupar el cargo, en el 2011.
Compromiso con los
Derechos Humanos
Barrick trabaja con los gobiernos y ONGs para
asegurar la provisión de los servicios básicos
de salud y mejorar la salud de la comunidad.
Barrick está comprometido a proteger
los derechos humanos y la dignidad en
sus operaciones alrededor del mundo.
En el 2010, Barrick se convirtió en la
primera Compañía minera canadiense
Desde el 2005, Barrick ha invertido más de
$33 millones para construir colegios y mejorar
la educación alrededor del mundo.
que es admitida para unirse formalmente
a Principios Voluntarios en Seguridad y
Derechos Humanos, un conjunto de
directrices mediante las cuales el sector
extractivo puede mantener la seguridad
de sus operaciones y asegurar el respeto
a los derechos humanos. Estamos
avanzando en la implementación de los
Principios Voluntarios, comprometié­n­
donos en el proceso tripartito con las
ONGs, las compañías del sector
extractivo y los miembros del gobierno,
a la vez que trabajamos junto con las
comunidades locales. Esto es particularmente importante en los complejos
ambientes en que opera Barrick y
que continuamente está encarando
desafíos y es aquí en donde está
fortaleciendo aún más sus políticas y
23
Un Firme Enfoque en Explotación Minera Responsable
En el futuro, este proceso de reasegurarnos será conducido anualmente.
También hemos fortalecido aún más
nuestros mecanismos conciliatorios en
todas las minas, para asegurar que las
comunidades tengan voz y una manera
sistemática para resolver sus quejas,
mientras se fortalece la capacidad de la
Compañía en su función de relaciones
con la comunidad.
cumplimientos con estos principios
de los derechos humanos.
Un Efectivo Compromiso
con Nuestros Accionistas
En Barrick, entendemos el valor de las
relaciones. Nuestra habilidad para ser
exitosos como compañía, depende de
ser capaz de comprometernos efectivamente con los gobiernos, la sociedad
civil y las comunidades en donde trabajamos. Siendo receptivos a estos asuntos
y expectativas de nuestros accionistas y
otros con algún interés, es que desarro­
llamos confianza y reducimos riesgos
empresariales en forma duradera.
En el 2010, Barrick completó un
proceso de certificación por terceros de
nuestro desempeño y armonización con
el Marco de Desarrollo Sostenible
del Consejo Internacional de Explota­
ción Minera y Metalúrgica. Mientras
que los resultados generales de esta
evaluación fueron positivos, también
recibimos las opiniones constructivas
Creando un Legado Positivo
Más de 5.000 personas han participado en
el programa de alfabetización de adultos en
Papua Nueva Guinea.
y recomendaciones para mejorar.
Por ejemplo, basado en una opinión
recibida, hemos mejorado las comunicaciones sobre asuntos que conciernen
a nuestras partes interesadas externas.
Barrick continúa haciendo significativas
inversiones en nuestros programas
comunitarios que toman en cuenta las
necesidades de desarrollo y las priori­
dades locales. Ya que la Compañía ha
crecido, nuestras inversiones en las
áreas tales como salud y educación se
continúan expandiendo. Nuestros programas comunitarios de gran alcance
comprenden: desde luchar contra el
VIH/SIDA y traer electricidad a los
pueblos en Tanzania, hasta mejorar la
nutrición infantil y salud maternal en
Alivio por el Terremoto
Más de 250 voluntarios de Barrick se
concentraron para construir 200 casas
de emergencia, después del devastador
terremoto que sacudió a Chile. Barrick
donó $5 millones para ayudar en los
esfuerzos de reconstrucción. La Compañía
también mandó un equipo de respuesta a
emergencias y donó a organizaciones de
ayuda para Haití.
24
Revisión Anual Barrick 2010 | Un Firme Enfoque en Explotación Minera Responsable
el Perú, asistir a los granjeros y abaste­
cedores locales en Chile y Argentina y
proveer programas de alfabetización
para adultos en Papua Nueva Guinea y
al República Dominicana.
Mundialmente, nuestras operaciones son un catalizador para el desarrollo
económico y social y contribuye a lograr
más altos estándares de vida. Un estudio
reciente del impacto de la mina Pierna
en Perú, documentó una disminución
en el índice de pobreza de 80% a 31%
en uno de los distritos locales, desde
1993–2007. En las regiones en desarrollo,
se conducen programas de entrenamiento de habilidades a gran escala, permitiendo así a miles de personas locales
poder unirse a la fuerza laboral, mientras
que los empresarios pueden recibir
entrenamiento para poder convertirse en
abastecedores de nuestras operaciones.
Estas son solamente algunas de las
maneras de cómo Barrick está maximizando los beneficios positivos de nuestra
operaciones y está mejorando nuestro
desempeño CSR en el mundo.
Administración Ambiental
Alrededor del mundo, Barrick opera
con altos estándares ambientales y
está comprometido al mejoramiento
continuo. Consistente con este compromiso, en el 2010 el sistema de Admini­s­
tración Ambiental de Barrick (EMS)
fue implementado en todas las minas y
se llevó a cabo una revisión por terceras
partes para identificar las posibles áreas
de mejoramiento. La compañía también completó una evaluación de riesgo
de tres años, para revisar la seguridad
de las piscinas de relaves en todas las
operaciones y minas cerradas. Se desa­
rrolló un manual de guía de relaves para
asegurarse de que la Compañía cumple
o excede con las mejores prácticas de la
industria en esta área.
Alcanzando Liderazgo en
la Industria
En el 2010, la Compañía también dirigió
su enfoque a asuntos importantes en
toda la industria, como el uso de agua,
salvaguardar la bio-diversidad, reducir
el uso de energía y las emisiones de gas
de efecto invernadero (GHG).
La conservación del agua es una
área en donde Barrick está demost­ran­
do su liderazgo, reflejando una
administración y supervisión mejorada
y más sistemática del uso del agua en
nuestras operaciones. Tres proyectos
pilotos de conservación del agua, líderes
en la industria, se están llevando a cabo
actualmente en las minas en Australia,
Tanzania y Norteamérica. Dieciocho
minas de Barrick son operaciones con
cero desperdicio de agua, con toda el
agua reciclada y nuevamente usada para
los procesos mineros en la mina. En el
2011, Barrick participará en el Proyecto
Información sobre el Agua, para
contribuir a un mejor entendimiento
del uso industrial del agua en el mundo.
En el área de la biodiversidad,
Barrick está persiguiendo un nuevo
territorio para la industria. La compañía
está contratando expertos líderes para
“Barrick ha hecho significativos progresos en su enfoque de
minería responsable, en el 2010. Reconocemos la importancia
de comprometernos proactivamente con las comunidades,
los gobiernos y otras partes interesadas, para asegurarnos de
que mantenemos un sólido apoyo para nuestras operaciones.
Al desafiarnos a nosotros mismos para mejorar, nos hemos
convertido en una mejor compañía y mejor posicionada para
obtener un más grande éxito en el futuro.”
Kelvin Dushnisky, Vicepresidente Ejecutivo, Asuntos Corporativos y Legales.
25
Un Firme Enfoque en Explotación Minera Responsable
Liderazgo en
Administración del Agua
El estándar de conservación del agua
de Barrick, es una mejor práctica en
la industria, y utiliza lo último de la
Ingeniería y técnicas de administración
del agua, para mejorar la conservación
y la eficiencia del uso del agua en
todas sus operaciones.
poner nuestro estándar de biodiversidad
en práctica y poder administrar, aliviar
y compensar mejor los impactos en
la biodiversidad. En la mina Kanowna
Belle en Australia, Barrick está
piloteando la estrategia de Desarrollo
de la Conservación de la Naturaleza
por Diseño, un enfoque con base
científica para la conservación, planeamiento y mitigación. En la Republica
Dominicana se está llevando a cabo un
segundo proyecto piloto, para proteger
las especies locales cerca del proyecto
Pueblo Viejo.
Por segundo año, la Compañía ha
establecido objetivos regionales para
mejorar la eficiencia de energía y del
uso de carbón en todas las operaciones.
En general, Barrick ha mejorado los
procesos de minerales, resultando en
menores emisiones GHG por tonelada de mineral procesado. Usando
esta medida, las emisiones de Barrick
26
disminuyeron un 15% desde el 2006 al
2009. También, Barrick está completando actualmente un programa de
disminución de mercurio que tiene
como objetivo el control y reducción
de las emisiones de mercurio de las
instalaciones de procesamiento en
nuestras operaciones.
Barrick ha sido por mucho tiempo
un defensor líder del Código Internacional del Manejo del Cianuro, habiendo
logrado certificación del Código en
20 operaciones, más que ningún otro
productor de oro. Se ha completado
una re-certificación del Código en seis
operaciones. En colaboración con
la Asociación Minera de Canadá, la
Compañía está llevando este compromiso un poco más allá, defendiendo
públicamente para que los estándares de
seguridad del Código y la certificación
se conviertan en una práctica estándar
dentro de la industria minera del oro.
Liderazgo Ambiental desde
Adentro
Mirando hacia adelante, Barrick también planea participar en un programa
de prácticas del World Wildlife Fund
(WWF), que les dará a los futuros
líderes de la compañía una oportunidad
sin igual para participar en los programas ambientales de esta respetable
organización, alrededor del mundo.
Los participantes van a trabajar con
científicos de clase mundial del WWF
y obtendrán una mejor apreciación de
la necesidad de manejar el impacto am­
biental, así como también del significado
de las decisiones hechas por la compañía con respecto al medio ambiente.
Este programa de prácticas complementa la recompensa a nuevos empleados
que reconocen el liderazgo ambiental.
Finalmente, en el 2011, Barrick comenzará un proceso para hacer disponible
Revisión Anual Barrick 2010 | Un Firme Enfoque en Explotación Minera Responsable
públicamente la información anual
ambiental en cada operación.
Seguridad y Salud
La visión de seguridad de Barrick, es
que cada persona vuelva a casa sana y
salva, cada día. Durante el 2010,
Barrick continuó implementando las
iniciativas para reforzar una cultura de
cero incidentes.
El entrenamiento del Liderazgo
con Coraje de Seguridad y Salud de
Barrick, continúa siendo el catalizador
para mejorar el desempeño. Durante
el 2010, más de 8.000 empleados y
contratistas participaron del entrenamiento de Liderazgo con Coraje de
Seguridad. A través de este sistema de
seguridad concertado y de la implementación de estándares en el 2010, la
tasa total de frecuencia de accidentes
reportables de la compañía disminuyó
de 1,02 a 0,93. La región Australia
Pacífico mejoró significativamente, con
una reducción del 70% en su tasa de
accidentes con pérdida de tiempo. Se
alcanzó un notable logro en el proyecto
Pueblo Viejo, cuando excedieron los
22 millones de horas sin incidentes con
pérdida de tiempo. Otras tres minas
acumulando más de 16 millones de
horas, también trabajaron durante el
2010 sin ningún accidente con pérdida
de tiempo. Con mucho pesar, nuestro
progreso del 2010 fue ensombrecido por
seis fatalidades, lo cual es inaceptable.
Cerca de la mitad de todos los
incidentes de alto potencial son relacionados al manejo y al equipo móvil. En
los últimos años, Barrick ha introducido
una Política de Operación de Equipo
Móvil, módulos educativos de Manejar es
Primero y el uso de simuladores de entrenamiento. En el 2010, Barrick comenzó
a instalar equipo WaySmart™ de supervisión al chofer, en todos los vehículos.
Estos dispositivos supervisan el comportamiento del chofer y alerta a los chóferes,
si están sobrepasando la velocidad, si
están manejando agresivamente o si no
están usando su cinturón de seguridad.
Si el chofer no corrige el comportamiento
no deseado, la unidad registra la información y da aviso al supervisor. Al final
del 2010, más de 2.200 de estas unidades
habían sido instaladas y más instalaciones
se llevarán a cabo en el 2011.
Josephine Mkono de North Mara, recibe el
nuevo Premio al Campeón CSR.
Adicionalmente a estas iniciativas,
Barrick continúa siendo un miembro
activo de Earth Moving Equipment
Safety Round Table (EMESRT) (Mesa
Redonda de Seguridad de las Maquina­
rias para Movimiento de Tierra). Desde
el 2006, Barrick ha sido uno de las diez
más grandes compañías mineras
que está trabajando directamente con
los manufactureros originales del
equipo, para desarrollar filosofías de
diseño seguro para equipo pesado. En
“En Barrick, los valores que nos definen como compañía
incluyen un compromiso para respetar y defender los derechos
humanos, en donde operamos. Esto significa respetar a
las personas – respetando a nuestros compañeros de trabajo
así como respetando a aquellos en las comunidades en
donde trabajamos.”
Sybil Veenman, Vicepresidente Senior y Asesora Legal General
27
Un Firme Enfoque en Explotación Minera Responsable
Desarrollo
de Habilidades
Barrick utiliza sofisticados simuladores
en Pueblo Viejo y en otras minas, para
entrenar al personal en equipo pesado
como las palas hidráulicas.
septiembre del 2010, EMESRT se reunió
nuevamente con los manufactureros
de los equipos para revisar el progreso
y aliviar los riesgos definidos por las
filosofías de diseño EMESRT.
Los esfuerzos de Barrick en el
2011, van a enfocarse en tres áreas
claras: el manejo de altos riesgos
potenciales, el Liderazgo Visible y la
investigación de incidentes. El grupo
de Seguridad ha conducido una
evaluación de los incidentes para
definir los riesgos de más alta prioridad.
Existen estándares para mitigar cada
uno de estos riesgos y los esfuerzos se
van a enfocar en asegurar una efectiva
implementación y cumplimiento en
cada mina. Barrick continua invirtiendo
en entrenamiento para mantener un
equipo de Investigadores Certificados
de Barrick, que conduzcan investigaciones cuidadosas para determinar la
raíz causal de cualquier falla de estos
controles existentes y recomienden
acciones de mitigación. En el 2011, los
esfuerzos se van a enfocar en asegurar
que las acciones finales recomendadas
de mitigación, de estas investigaciones,
sean implementadas a lo largo de toda
la compañía.
“Lograr cero incidentes requiere que la gente se detenga
a pensar antes de iniciar cualquier tarea, con el objeto de
determinar cuales son los riesgos que pueden ocasionarse y de
que forma podemos eliminarlos o aliviarlos. Reforzamos este
proceso de evaluación del nivel de riesgo para hacerlo parte de
nuestra cultura.”
Don Ritz, Vicepresidente Senior, Seguridad y Liderazgo
28
Informe Financiero
Revisión y Análisis de la Administración 30
Estados Financieros 102
Notas a los Estados Financieros Consolidados 106
Reservas y Recursos Minerales 161
Gobierno Corporativo y Comités del Directorio 169
Información para los Accionistas 170
Directorio y Ejecutivos Principales 172
Revisión y Análisis de la Administración
Revisión y Análisis de la Administración
(“MD&A”)
Esta Revisión y Análisis de la Administración (MD&A) tiene
la intención de ayudar al lector a entender a Barrick Gold
Corporation (“Barrick”, “nosotros”, “nuestro” o la “Compañía”),
nuestras operaciones, desempeño financiero y ambiente
empresarial actual y futuro. Esta Revisión y Análisis ha sido
preparada al 16 de febrero de 2011 y debe ser leída en conjunto
con nuestros estados financieros consolidados no auditados,
para el año terminado el 31 de diciembre de 2010. A menos que
se indique lo contrario, todas las cantidades están presentadas
en dólares de los Estados Unidos.
Para los propósitos de preparar nuestro MD&A, hemos
considerado la materialidad de la información. La información
es considerada material si: (i) tal información resulta en, o
podría razonablemente esperarse que resulte en, un cambio
significativo en el precio de mercado o en el valor de nuestras
acciones; o (ii) hay una sustancial posibilidad de que un
inversionista razonable pudiera considerarla importante para
tomar una decisión de inversión; o (iii) si alteraría significati­
vamente la mezcla total de la información disponible para
los inversionistas. Evaluamos la materialidad con referencia
a todas las circunstancias relevantes, incluyendo la potencial
sensibilidad del mercado.
Los materiales de divulgación que se publican en forma
continúa, incluyendo nuestro más reciente Formulario
40-F/Formulario de Información Anual, el MD&A anual,
los estados financieros consolidados auditados, y el Aviso de
la Junta General de Accionistas Anual y Circular Proxy, estarán
en nuestro sitio web www.barrick.com, en SEDAR en
www.sedar.com y en EDGAR en www.sec.gov. Para una
explicación de la terminología única para la industria minera,
los lectores deben referirse al glosario en la página 99.
Declaración Preventiva Sobre la Información con Miras al Futuro
Cierta información contenida o incorporada como referencia
en esta MD&A, incluyendo cualquier información referente
a nuestra estrategia, planes o futuro desempeño operacional
o financiero, constituye “declaraciones con miras al futuro”.
Todas las declaraciones, con excepción de las declaraciones de
hechos históricos, son declaraciones con miras al futuro. Las
palabras “creer”, “esperar”, “anticipar”, “contemplar”, “objetivo”,
“plan”, “intención”, “continuar”, “presupuesto”, “estimación”,
“podrá”, “será”, “programa” y otras expresiones similares,
identifican declaraciones con miras al futuro. Las declaraciones
con miras al futuro se basan necesariamente en un número de
estimaciones y supuestos que, aunque nosotros las consideramos
razonables, inherentemente están sujetas a significativas
incertidumbres y contingencias de negocios, económicas y
competitivas. Factores conocidos y desconocidos podrían
causar que los resultados reales difieran materialmente de
aquellos proyectados en las declaraciones con miras al futuro.
Tales factores incluyen, pero no se limitan a: fluctuaciones en el
mercado y el precio futuro del oro y cobre o de otras ciertas
30
commodities (tales como plata, petróleo diesel, y energía
eléctrica); el efecto de liquidez mundial y disponibilidad de
crédito en la precisión de los flujos de efectivo y los valores
de los activos y pasivos basados en futuros flujos de efectivo
proyectados; fluctuaciones en los mercados de moneda, (tales
como el valor del dólar Canadiense y el Australiano, el rand
Sudafricano, el peso Chileno, el peso Argentino , el sol de Perú
y el kina de Papua Nueva Guinea versus el dólar de los Estados
Unidos); cambios en las tasas de interés del dólar de Estados
Unidos que podrían afectar el valor de ajuste de mercado
mark-to-market de los instrumentos derivados pendientes y
pagos y recibos actuales sujetos a intercambios swap de tasas de
interés y obligaciones de deuda a tasa variable; los riesgos que
resulten de la posesión de instrumentos derivados (tales como
riesgo de crédito, riesgo de liquidez del mercado y riesgo de
ajuste de mercado); cambios en la legislación del gobierno local
y nacional, impuestos, controles, reglamentos, y desarrollos
políticos o económicos en Canadá, los Estados Unidos, la
Barrick Informe Financiero 2010 | Revisión y Análisis de la Administración
República Dominicana, Australia, Papua Nueva Guinea, Chile,
Perú, Argentina, Sudáfrica, Tanzania, Reino Unido, Pakistán
o Barbados u otros países en los que realizamos o podemos
realizar negocios en el futuro; oportunidades de negocios
que se puedan presentar, o buscadas por nosotros, nuestra
habilidad para integrar exitosamente adquisiciones; dificultades
de operación o técnicas relacionadas con las actividades de
extracción o desarrollo; las relaciones con los empleados;
disponibilidad e incremento de costos asociados con ingresos
a mina y mano de obra; litigios; la naturaleza especulativa de
la exploración y desarrollo, incluyendo los riesgos de obtener
las licencias y permisos necesarios; la disminución de canti­
dades o leyes de las reservas; cambios desfavorables en nuestra
calificación de crédito; y disputas sobre títulos de propiedades,
particularmente títulos de propiedades no desarrolladas.
Adicionalmente, hay riesgos y peligros asociados con las
actividades de exploración, desarrollo y extracción, incluyendo
peligros medioambientales, accidentes industriales, formaciones
inusuales o inesperadas, presiones, derrumbes, inundaciones y
pérdidas de barras de oro o cátodos de cobre (y el riesgo de un
seguro inadecuado, o la imposibilidad de obtener un seguro
que cubra estos riesgos). Muchas de estas incertidumbres y con­
tingencias pueden afectar nuestros resultados reales y podrían
dar lugar a que los resultados reales difieran materialmente
de aquellos expresados o que estén implícitos en cualquier
declaración con miras al futuro hecha por nosotros ó a nombre
nuestro. Los lectores están advertidos de que las declaraciones
con miras al futuro, no son garantías de desempeño futuro.
Esta advertencia se aplica a todas las declaraciones con miras al
futuro hechas en este MD&A. Se hace una referencia específica
al más reciente Formulario 40-F/Formulario de Información
Anual de Barrick, presentado ante el SEC y ante las autoridades
fiscalizadoras provinciales de valores de Canadá, para una
descripción detallada sobre algunos de los factores fundamen­
tales de las declaraciones con miras al futuro. Declaramos y
dejamos constancia expresa que no es nuestra intención ni
obligación el actualizar o revisar cualquier declaración con
miras al futuro, sea como resultado de nueva información, de
eventos futuros o de cualquier otra naturaleza, excepto en la
medida requerida por las leyes aplicables.
Cambios en la Presentación de Medidas No-GAAP de
Desempeño Financiero
Usamos ciertas medidas financieras No-GAAP en nuestro
MD&A. Para una revisión detallada de cada una de estas
medidas No-GAAP usadas en nuestro MD&A, por favor vea el
análisis bajo “Medidas No-GAAP de Desempeño Financiero”,
que comienza en la página 78 de nuestro MD&A.
Deuda ajustada y deuda neta
A partir de 2010, introdujimos los rubros deuda ajustada y
deuda neta como las nuevas mediciones financieras no GAAP.
Hemos ajustado nuestra deuda a largo plazo con el fin de
excluir los ajustes al valor equitativo y la participación
de nuestro socio en la financiación del proyecto, e incluir la
obligación de liquidar los contratos de venta de oro y los costos
de emisión. Hemos excluido el impacto de los ajustes al valor
equitativo a fin de reflejar la obligación de liquidación real
en relación con el instrumento de deuda. Hemos excluido la
participación de nuestro socio en la financiación del proyecto,
en aquellos casos en los que reportamos el 100% de la deuda
sobre una base consolidada, pero sólo hemos proporcionado
una garantía por nuestra participación proporcional de la
deuda. Hemos incluido la obligación de liquidación en relación
con los contratos de venta de oro ya que presentan condiciones
similares a los instrumentos de deuda a largo plazo y se han
liquidado en efectivo. Nuestra caja y equivalentes de caja (netos
de la participación de nuestro socio en la caja cuando hayamos
excluido su participación proporcional en la financiación del
proyecto de nuestro cálculo de la deuda ajustada) se deducen
del total ajustado para obtener la deuda neta.
Estas cifras de deuda ajustada y deuda neta son un mejor
indicio de cómo manejamos internamente nuestros niveles
de deuda que las medidas financieras equivalentes enmarcadas
en US GAAP y proporcionan a inversionistas y analistas una
medición válida para evaluar nuestra capacidad de endeuda­
miento total, liquidez y estructura del capital. Estas cifras tienen
como único objetivo proporcionar información adicional,
y no tienen ningún significado estandarizado prescrito por
los US GAAP, ni deben considerarse de forma aislada ni como
un sustituto de las mediciones de desempeño preparadas
de conformidad con los US GAAP. Otras compañías pueden
calcular estas mediciones de forma distinta.
Ajuste a Costos de Efectivo
Asimismo, a partir de 2010, ajustamos nuestros costos de
efectivo totales de oro a fin de eliminar el impacto de los
contratos de compra de mineral con características económicas
similares a los acuerdos de tarifa de molienda. El costo de
producción de estas onzas no revela nuestros costos de produc­
ción normales. Por lo tanto, hemos eliminado estos costos de
los costos en efectivo totales.
31
Revisión y Análisis de la Administración
Reservas de Efectivo Disponibles
A partir de 2010, introdujimos las reservas de efectivo disponibles
como una nueva medida financiera no GAAP. Hemos deducido
los gastos de capital del flujo de efectivo operativo ajustado para
obtener las reservas de efectivo disponibles.
Las reservas de efectivo disponibles es una medición que, a
criterio de la gerencia, constituye un indicador útil de la capa­
cidad de la Compañía para operar sin depender de préstamos
adicionales o el uso de los recursos de efectivo existentes. Solo
tiene el objetivo de proveer información adicional y no tienen
significado estandarizado bajo GAAP de los Estados Unidos,
ni debe ser considerado en forma aislada o como substituto
de medidas de desempeño preparadas de acuerdo a US GAAP.
La medición no es necesariamente un indicio de beneficios
en la explotación o el flujo de efectivo de las operaciones tal
como se determina en el marco de US GAAP. Otras Compañías
podrían calcular esta medición en forma diferente.
Retorno al Capital
A partir de 2010, introdujimos el rubro retorno al capital como
una nueva medida financiera no GAAP. El retorno al capital
se ha definido como la utilidad neta ajustada dividida entre el
capital de los accionistas promedio.
El retorno al capital es una medición que, a criterio de
la gerencia, constituye un indicador útil del desempeño
de la Compañía. Solo tiene el objetivo de proveer información
adicional y no tienen significado estandarizado bajo GAAP
de los Estados Unidos, ni debe ser considerado en forma aislada
o como un sustituto de medidas de desempeño preparadas de
acuerdo a US GAAP. Otras Compañías podrían calcular esta
medición en forma diferente.
Índice
33Resultados Financieros y Operativos
33
35
38
Resultados Cuarto Trimestre y Fin de Año 2010
Desarrollo Empresarial en el 2010
Perspectivas para el 2011
42Visión Empresarial
42
43
43
46
47
Nuestra Empresa
Nuestra Estrategia
Capacidad para Ejecutar nuestra Estrategia
Administración de Riesgo Empresarial
Revisión del Mercado
54Resultados Financieros y Operativos
54
55
59
59
Resumen del Desempeño Financiero
Resumen del Desempeño Operativo
Actualización de Reservas Minerales y Recursos
Revisión de Desempeño Operativo por Segmento
65Revisión de la Condición Financiera
65
67
69
70
Revisión del Balance General
Liquidez y Flujo de Efectivo
Instrumentos Financieros
Compromisos y Contingencias
72 Revisión de los Resultados Trimestrales
73 Políticas y Estimados Contables Críticos US GAAP
78 Medidas de Desempeño Financiero no-GAAP
85 Normas Internacionales de Información Financiera (IFRS)
99 Glosario de Términos Técnicos
32
Barrick Informe Financiero 2010 | Revisión y Análisis de la Administración
Resultados Financieros y Operativos1
Resultados del Cuarto Trimestre y Fin de Año 2010
Resumen de Información Financiera y Operativa
(en millones de $, excepto donde esté indicado) Para los tres meses terminados
el 31 de diciembre
2010
2010
2009
Información Financiera
Ventas
$3.033
$2.452
Ingreso (pérdida) neto 896 215 Por acción (“EPS”)2
0,90 0,22 Ingreso neto ajustado3
947
604
Por acción (“EPS ajustado”)2,3
0,95
0,61
EBITDA3
1.635 794 EBITDA ajustada3 1.635 1.035 Gastos de capital
1.145 748 Flujo de efectivo operativo
781 (4.300)
Flujo de efectivo operativo ajustado3
1.437
921
Reserva de efectivo disponible3
$ 292 $ 173 Efectivo y equivalentes
Deuda ajustada3
Deuda neta3
Retorno al capital3
Información Operativa
Oro
Oro producido (000s de onzas)4
1.700 Oro vendido (000s de onzas)
1.825 Precio realizado ($ por onza)3
$1.368
Costos de efectivo neto ($ por onza)3
$ 326
Costos de efectivo totales ($ por onza)3
$ 486 Cobre
Cobre producido (millones de libras)
82
Cobre vendido (millones de libras) 103
Precio realizado ($ por libra)3
$ 3,99 Costos de efectivo totales ($ por libra)3
$ 1,12 Para los años terminados
el 31 de diciembre
2009
$11.211
$8.404
3.274 (4.274)
3,32 (4,73)
3.279 1.810
3,32
2,00
5.900 (2.563)
5.900 3.370
3.323 2.358
4.127 (2.322)
4.783
2.899
1.460
541
3.968
2.564
6.392
6.919
$2.542
$4.355
19%
12%
1.871
1.797
$1.119
$ 310
$ 465
7.765 7.734
$1.228
$ 341
$ 457
7.397
7.279
$ 985
$ 360
$ 464
98
118
$ 3,44
$ 1,08
$
$
$
$
368
391
3,41
1,11
393
380
3,16
1,17
1.Los montos presentados en esta tabla incluyen los resultados de operaciones discontinuadas.
2.Calculado usando el número promedio ponderado de acciones en circulación bajo el método básico.
3.Ingreso neto ajustado, EPS ajustado, EBITDA, EBITDA ajustado, flujo de efectivo operativo ajustado, reserva de efectivo disponible, deuda ajustada, deuda neta, rentabilidad
de recursos propios, precio realizado, costos en efectivo neto y costos en efectivo total son medidas de desempeño financiero no-GAAP y no tienen significado estandarizado
bajo GAAP de los Estados Unidos. Para mayor información y detalles de conciliación, por favor vea Págs. 78 – 85 de este MD&A.
4.Producción que incluye nuestra participación de capital en la producción de oro en Highland Gold.
33
Revisión y Análisis de la Administración
Resultados Operativos y Financieros del Cuarto Trimestre
y Año Completo
Ingreso neto e ingreso neto ajustado para el cuarto trimestre
del 2010, fueron de $896 millones y $947 millones, respectiva­
mente, comparados al ingreso neto de $215 millones e ingreso
neto ajustado de $604 millones para el cuarto trimestre del
2009. El ingreso neto para el año 2010 fue de $3.274 millones,
comparado con la pérdida neta de $4.274 millones en el 2009,
que incluyó un cargo de $5.901 millones relacionados con la
eliminación de nuestros contratos de ventas de oro. El ingreso
neto ajustado para el año 2010 fue de $3.279 millones,
comparado a $1.810 millones para el año completo 2009.

EPS y EPS ajustado para el cuarto trimestre del 2010 fueron
de $0,90 y $0,95, respectivamente, comparados con el EPS
de $0,22 y EPS ajustado de $0,61 para el cuarto trimestre
del 2009. Para el año 2010, el EPS fue de $3,32, comparado
a la pérdida de $4,73 para el año completo del 2009. El EPS
ajustado para el año 2010 fue de $3,32, comparado con
$2,00 para el año completo 2009. El aumento significativo en
el EPS ajustado en el 2010 refleja principalmente el aumento
de la producción de oro y de los precios realizados del oro.
El EPS y EPS ajustado reflejan el impacto de la emisión de
109 millones de acciones ordinarias en el tercer trimestre del
2009, que representa un aumento del 12% en las acciones
ordinarias en circulación con el correspondiente impacto
dilutivo en ambos, el EPS y el EPS ajustado.

EBITDA y EBITDA ajustado para el cuarto trimestre del 2010
fueron ambas de $1.635 millones, comparado con el EBITDA
de $794 millones y EBITDA ajustado de $1.035 millones para
el cuarto trimestre del 2009. EBITDA y EBITDA ajustado
para el año 2010 fueron de $5.900 millones, comparados
con el EBITDA de $(2.563) millones y EBITDA ajustado de
$3.370 millones para el año completo del 2009.

El flujo de efectivo operativo y el flujo de efectivo operativo
ajustado para el cuarto trimestre del 2010, fueron de
$781 millones y $1.437 millones, respectivamente, compara­
dos con el egreso de efectivo operativo de $4.300 millones
y flujo de operativo ajustado de $921 millones para el cuarto
trimestre del 2009. El flujo de efectivo operativo para el año
2010 fue de $4.127 millones, comparado con el egreso de
efectivo operativo de $2.322 millones en el 2009. El flujo de
efectivo operativo refleja los pagos relacionados con la liqui­
dación de los contratos de ventas de oro de $5.221 millones
en el 2009 y $656 millones en el 2010. Flujo de efectivo opera­
tivo ajustado, que excluye el efecto de estos pagos, totalizaron
$4.783 millones en el 2010 comparado con el $2.899 millones
en el 2009.

Reservas de efectivo disponibles para el cuarto trimestre del
2010 fue de $292 millones, comparado con los $173 millones
para el cuarto trimestre del 2009. Las reservas de efectivo
disponibles para el año 2010 fue de $1.460 millones,

34
comparados a los $541 millones para el año completo del
2009. Los aumentos reflejan un flujo de efectivo operativo
ajustado más alto, parcialmente compensados por gastos de
capital más altos.

Los factores principales que impulsan el aumento en el
ingreso neto, ingreso neto ajustado, EPS, EPS ajustado,
EBITDA, EBITDA ajustado, flujo de efectivo operativo,
flujo de efectivo operativo ajustado y las reservas de efectivo
disponibles fueron los más altos precios realizados del oro
y cobre, y un más alto volumen de ventas de oro. El ingreso
neto y el ingreso neto ajustado fueron impactados por
amortización más alta, gastos más altos de impuestos a la
renta y un gasto de interés más alto como resultado de la
emisión de deuda en el cuarto trimestre del 2009. El Ingreso
neto, EPS, EBITDA y flujo de efectivo operativo fueron
también impactados por la eliminación de los contratos de
venta de oro.

La producción de oro y los costos de efectivo totales para
el cuarto trimestre del 2010 fueron de 1,7 millones de onzas
y $486 por onza, respectivamente, comparados con la
producción de 1,9 millones de onzas y costos de efectivo
totales de $465 por onza para el cuarto trimestre del 2009.
La producción de oro y los costos de efectivo totales para el
año 2010 fueron de 7,8 millones de onzas y $457 por onza,
respectivamente, comparados con la producción de
7,4 millones y costos de efectivo totales de $464 por onza,
para el año completo del 2009. Las ventas de oro totalizaron
1,8 millones de onzas para el cuarto trimestre del 2010 y
7,7 millones de onzas para el año 2010, comparados con el
1,8 millones de onzas y 7,3 millones de onzas, respectivamente,
para los períodos comparables del año anterior. La produc­
ción de oro para el año aumentó debido principalmente a
una mayor producción en Cortez, Veladero, Kalgoorlie y
Cowal, parcialmente compensado por disminuciones en la
producción de Goldstrike, Pierina y Lagunas Norte.

La producción de cobre y sus costos de efectivo totales para
el cuarto trimestre del 2010, fueron de 82 millones de
libras y $1,12 por libra, respectivamente, comparados con
la producción de 98 millones de libras y costos de efectivo
totales de $1,08 por libra, para el cuarto trimestre del 2009.
La producción de cobre y sus costos de efectivo totales para
el año 2010 fueron de 368 millones de libras y $1,11 por
libra, respectivamente, comparados con la producción de
393 millones de libras y $1,17 por libra para el año completo
2009. Las ventas de cobre totalizaron 103 millones de libras
para el cuarto trimestre del 2010 y 391 millones de libras para
el año completo 2010, comparado con 118 millones de libras
y 380 millones de libras, respectivamente, para los períodos
comparables del año anterior. Las ventas de cobre fueron más
altas que el cobre producido en el 2010, debido principal­
mente al más alto volumen de ventas en Osborne, en donde
Barrick Informe Financiero 2010 | Revisión y Análisis de la Administración
retrasos de embarque movieron parte de la producción del
2009, dentro de las ventas del 2010. La producción de cobre
disminuyó para el año 2010 debido principalmente a una
disminución de la producción de cobre como resultado de la
venta de Osborne, en el tercer trimestre del 2010.

El precio realizado del oro para el cuarto trimestre del 2010
fue de $1.368 por onza, comparado con $1.119 por onza para
el cuarto trimestre del 2009. El precio realizado del oro para
el año 2010 fue de $1.228 por onza, comparado con $985 por
onza, para el año completo del 2009. Los aumentos reflejaron
principalmente precios más altos del oro en el mercado.

El precio realizado del cobre para el cuarto trimestre del 2010
fue de $3,99 por libra, comparado con $3,44 por libra para
el cuarto trimestre del 2009. El precio realizado del cobre para
el año 2010 fue $3,41 por libra, comparado con $3,16 por libra
para el año completo 2009. Los aumentos reflejaron precios
más altos del cobre en el mercado.

Los costos de efectivo neto para el cuarto trimestre del 2010
fueron de $326 por onza, comparado con $310 por onza para
el cuarto trimestre del 2009. Los costos de efectivo neto para
en año fueron de $341 por onza, comparados con $360 por
onza para el año completo 2009. Los costos de efectivo neto
disminuyeron en el 2010, debido principalmente a mayores
créditos de cobre como resultado de precios más altos del
cobre en el mercado.

Los gastos de capital totalizaron $1.145 millones para el
cuarto trimestre del 2010 y $3.323 millones para el año 2010,
comparados con $748 millones y $2.358 millones, respectiva­
mente, para los períodos comparables del año anterior.
Los aumentos reflejan principalmente más altos gastos de
capital de proyecto y más altos gastos de capital sostenible
en la mina.

Al 31 de diciembre de 2010, los equivalentes y efectivos
totalizaron $3.968 millones, la deuda ajustada totalizó
$6.392 millones y la deuda neta totalizó $2.542 millones,
comparados a los totales equivalentes de $2.564 millones
$6.919 millones y $4.355 millones, respectivamente, al 31 de
diciembre de 2009. Durante el 2010, recibimos $469 millones
por financiamiento de proyecto para Pueblo Viejo
($782 millones en una base 100%) y pagamos $805 millones
de deuda, incluyendo los $656 millones para liquidar las
obligaciones restantes de los contratos de ventas de oro.
Desarrollo Empresarial en el 2010
Desarrollos Económico, Fiscal y Legislativo
La situación económica que hoy se vive en el mundo ha
afectado de diversas formas a Barrick. La respuesta de muchos
gobiernos a la persistente crisis económica ha ocasionado
que las tasas de interés se mantengan bajas y que se genere un
entorno reflacionario al cual puede atribuirse el mayor precio
de los commodities. El alza de los precios de mercado del oro,
el cobre y la plata, en particular, (para mayores detalles refiérase
a la sección Revisión del Mercado en este MD&A) ha sido un
factor clave que ha impulsado a más altos ingresos y flujos de
efectivo operativos en Barrick. Las presiones fiscales que
actualmente enfrentan muchos gobiernos se han traducido
en una búsqueda de nuevas fuentes de ingresos, y la industria
minera, que está generando importantes ganancias y flujo de
efectivo en este contexto de elevados precios de los metales,
enfrenta la posibilidad de que se le apliquen impuestos sobre
la renta y regalías más altos. Un ejemplo de ello, es el Impuesto
a la Renta de los Recursos Minerales (MRRT) propuesto en
Australia. Aunque el MRRT ha sido modificado en gran medida
hasta su formulación actual, y ya no se aplicaría a nuestras
operaciones auríferas, seguimos monitoreando los avances
relacionados con esta propuesta. Adicionalmente, con el objeto
de financiar la reconstrucción debido al devastador terremoto
en el 2010, el gobierno chileno aprobó recientemente un primer
aumento escalonado temporal del impuesto a la renta, del
17% al 20% en el 2011, y de 18,5% en el 2012, así como una
nueva regalía minera electiva. En enero de 2011, adoptamos la
nueva regalía. El impacto de la adopción fue un aumento de
$26 millones en el gasto de impuesto a la renta del 2010 y un
aumento esperado de aproximadamente $15 millones en el
gasto de impuesto a la renta del 2011. Se espera que el impacto
del aumento temporal de la tasa del impuesto a la renta en el
gasto del impuesto a la renta del 2011, sea de aproximadamente
$20 millones.
En el aspecto legislativo, recientemente Argentina aprobó
una ley federal de protección glaciar que restringe la explotación
minera en áreas dentro o cerca de los glaciares de la nación.
Nuestras actividades no tienen lugar en los glaciares y son
emprendidas conforme a las aprobaciones ambientales
existentes emitidas en base a los amplios estudios de impacto
ambiental, que consideran completamente los impactos
35
Revisión y Análisis de la Administración
potenciales en los recursos de agua, glaciares, y otras áreas
ambientales sensibles alrededor de Veladero y Pascua-Lama.
Tenemos implementadas una amplia gama de medidas para
proteger dichas áreas y recursos. Además, creemos que la nueva
ley federal es anticonstitucional, ya que está dirigida a legislar
asuntos que están dentro del dominio constitucional de las
provincias. La Provincia de San Juan, en la que se ubican
nuestras operaciones, aprobó anteriormente leyes de protección
de los glaciares, las que nosotros cumplimos. Consideramos
que, dentro del marco legal, tenemos derecho a continuar con
las actividades que desarrollamos actualmente, basándonos en
las autorizaciones vigentes. En este sentido, el Tribunal Federal
en San Juan ha emitido mandatos judiciales, basándose en
la inconstitucionalidad de la ley federal, en virtud del cual se
suspende su aplicación en la Provincia y particularmente en
Veladero y Pascua-Lama, hasta la consideración de constitucio­
nalidad de la ley, por parte de la Corte Suprema de Argentina.
Es posible que otros puedan tratar de presentar acciones legales
buscando restringir nuestras actividades, basándose en esta
nueva ley federal. Nosotros ofreceremos una fuerte oposición a
cualquiera de dichas acciones.
Desarrollos Financieros
OPI de las Operaciones Mineras de Oro Africanas
En marzo del 2010, se cerró la oferta pública inicial (OPI) de
African Barrick Gold plc (“ABG”) y sus aproximadamente
404 millones de acciones ordinarias fueron admitidas en la Lista
Oficial de la Autoridad de Cotizaciones del Reino Unido, para
que puedan negociarse en el mercado principal para valores
cotizados en la Bolsa de Valores de Londres. ABG vendió
aproximadamente 101 millones de acciones ordinarias en
la oferta, o sea un equivalente del 25% de su capital social y
Barrick retuvo una participación de aproximadamente
303 millones de acciones ordinarias, o sea el 75% del capital
social de ABG. En abril del 2010, la opción de compra comple­
mentaria de acciones fue ejercida parcialmente, resultando
en un 1,1% de dilución de nuestra participación en ABG
reduciéndola al 73.9%.
Los ingresos netos de OPI y el ejercicio de de la opción de
compra complementaria de acciones fueron de aproximada­
mente $884 millones. Ya que Barrick ha retenido una partici­
pación controladora financiera en ABG, hemos consolidado
ABG y hemos contabilizado la venta de las acciones de ABG
como una transacción de capital social. De acuerdo a esto, la
diferencia entre el ingreso recibido y el valor registrado, ha sido
registrado como un capital pagado adicional en el capital social
y hemos establecido una participación no controladora, para
reflejar el cambio en nuestra participación de propiedad en ABG.
Acuerdo de Financiamiento del Proyecto Pueblo Viejo
En abril del 2010, Barrick y Goldcorp finalizaron los términos
para el proyecto de financiamiento de recursos limitados por
$1.035 millones (base 100%), para nuestro proyecto Pueblo
Viejo. El consorcio que hace el préstamo está formado por insti­
tuciones financieras internacionales, incluyendo dos agencias
de crédito de exportación y un sindicato de bancos comerciales.
El monto financiado está dividido en tres tramos de crédito, de
$400 millones, $375 millones y $260 millones, con plazos de 15,
15 y 12 años, respectivamente. Barrick y Goldcorp han proveído
cada uno de ellos, una garantía para su participación proporcio­
nal, que terminará cuando Pueblo Viejo cumpla con ciertos
exámenes operativos de finalización y estarán sujetos a exclu­
sión por ciertos eventos de riesgos políticos. En junio del 2010,
recibimos aproximadamente $782 millones (base 100%) en el
primer retiro dentro de este acuerdo de financiamiento y los
fondos se están usando en la construcción actual en el proyecto.
Aumento de Dividendos
Como resultado de nuestro positivo panorama del precio del
oro, nuestra sólida posición financiera y sólidos flujos de efectivo
operativos, el directorio de Barrick autorizó un aumento
en los dividendos anuales de $0,40 por acción ordinaria a
$0,48 por acción ordinaria. El Directorio también aprobó
cambiar de dividendos semestrales a dividendos trimestrales.1
Adquisiciones y Ventas
Adquisición adicional del 25% de Participación en Cerro Casale
En marzo de 2010, acordamos adquirir una participación adi­
cional del 25% en Cerro Casale, de Kinross Gold Corporation
(“Kinross”), por un pago en efectivo de $454 millones y la
eliminación de una obligación contingente por $20 millones
que era pagadera por Kinross a Barrick por una decisión de
construcción. Nuestra participación en el proyecto es ahora el
75% y hemos obtenido así el control sobre el proyecto. Como
resultado, comenzamos a consolidar el 100% de los resultados
operativos, flujos de caja y activos netos de Cerro Casale, con
una contrapartida de participación no controladora del 25%
prospectivamente, al 31 de marzo de 2010. Como resultado
de convertirnos en el primer beneficiario de la Entidad a Interés
Variable (“VIE”), hemos reevaluado nuestro previa participación
de propiedad del 50% al valor equitativo y hemos registrado
una ganancia correspondiente de $29 millones.
1. La declaración y pago de dividendos permanece a la discreción del Directorio y va
a depender de nuestros resultados financieros, requerimientos de efectivo, futuros
prospectos y otros factores considerados importantes por el Directorio.
36
Barrick Informe Financiero 2010 | Revisión y Análisis de la Administración
Adquisiciones de Barrick Energy
En el 2010, Barrick Energy, finalizó tres adquisiciones. En
mayo de 2010, Barrick Energy adquirió todas las acciones en
circulación de Bountiful Resources (“Bountiful”), una
corporación de propiedad privada, por un monto aproximado
de $109 millones. En junio de 2010, Barrick Energy adquirió
la propiedad Puskwa de Galleon Energy Inc. (“Puskwa”)
por aproximadamente $130 millones. En setiembre de 2010,
Barrick Energy adquirió los activos de Dolomite Resources
(“Dolomite”) por un monto aproximado de $25 millones.
Hemos determinado que estas transacciones representan
combinaciones de negocios, con Barrick Energy identificada
como su adquiriente. Barrick Energy comenzó a consolidar
los resultados operativos, flujos de efectivo y activos netos de
Bountiful, Puskwa y Dolomite, desde sus respectivas fechas de
adquisición. Las propiedades adquiridas en estas transacciones
están ubicadas en áreas cercanas a nuestras operaciones
existentes y esperamos realizar sinergias operativas una vez que
se hayan integrado. Barrick Energy provee un hedge económico
natural contra nuestra exposición al precio del combustible y
con el beneficio de dichas adquisiciones, la producción total
para el 2010 aumentó a aproximadamente 2,1 millones de
barriles de combustible equivalente (“boe”).
Sedibelo
En febrero del 2011, concertamos acuerdos para la venta de
nuestra participación del 10% en el proyecto de platino Sedibelo
(“Sedibelo”) y ciertos activos, a la Tribu Bakgatla-Ba-Kgafela,
(“BBK”), propietaria del 90% de participación en Sedibelo, asi
como la transferencia de ciertos bienes con plazo de entrega
largo requeridos para el desarrollo de Sedibelo, a Newshelf 1101
(Propietaria) Limited, por un pago total de aproximadamente
$44 millones; y para liquidar varios asuntos pendientes entre
Barrick y BBK relacionados con Sedibelo y sus respectivas
participaciones. Los acuerdos están sujetos a ciertas condiciones
de costumbre. Esperamos realizar una ganancia de aproxima­
damente $65 millones al finalizar estas transacciones, lo que se
espera para finales del primer trimestre del 2011.
Progreso de los Proyectos de Desarrollo
Construcción en Pueblo Viejo
En nuestro proyecto Pueblo Viejo, la construcción está
progresando bien y se anticipa que la producción se inicie en el
primer trimestre del 2012. Se espera que aumente el capital de
pre-producción en un 10 a 15% del estimado previo de $3.300 –
$3.500 millones (base 100%). El incremento en el costo de
capital estimado se debe principalmente a mayor cantidad
de mano de obra, abastecimiento de energía, flete y costos
relacionados a productos de acero, así como también a la
inflación general. Una vez que inicie la producción, este
proyecto comenzará a contribuir a la producción anual de
oro de Barrick y a más bajos costos que el promedio en la
Compañía. El proyecto es un activo de larga vida con una vida
útil de mina esperada de más de 25 años.
Construcción de Pascua-Lama
En el 2009, comenzamos la construcción del proyecto PascuaLama en el límite entre Chile y Argentina, que está encaminado
para comenzar su producción en el primer semestre del 2013.
Se espera que el capital de pre-producción se incremente en
un 10–20%, a un monto de $3.300 – $3.600 millones, como
resultado del fortalecimiento del peso chileno y que la mano
de obra, commodity y otros elementos del costo, aumenten
en ambos países y a una mayor inflación, principalmente en
Argentina. Cuando se complete, se espera que sea una de las
minas productoras con más bajo costo operativo de oro en el
mundo. Este proyecto es un activo de larga vida con una vida
útil de la mina esperada, de más de 20 años.
Avances en Cerro Casale
En el proyecto Cerro Casale en Chile, está progresando la
revisión de los requisitos adicionales de permisos antes de
considerar una decisión de construcción. Actualmente está
desarrollándose una revisión para determinar el impacto de
un peso Chileno más fuerte y de mayores costos de la mano
de obra en Chile. Las primeras indicaciones sugieren que el
costo de capital puede ser más alto, en aproximadamente un
20 – 25% frente al estimado previo de $4.200 millones. Esto se
basa en un estudio de factibilidad terminado en el 2009 y refleja
el impacto del fortalecimiento del peso chileno y que la mano
de obra, commodity y otros elementos del costo son más altos.
Se proveerá una actualización a finales del segundo trimestre.
Cerro Casale es uno de los depósitos de oro y cobre no
desarrollados, más grandes del mundo.
37
Revisión y Análisis de la Administración
Perspectivas para el 2011
Resumen
de la Guía 2011
Oro – Producción y costos
Producción (millones de onzas)2
Costo de ventas3
Costos de producción de oro en unidad
Costos de efectivo total ($ por onza)4
Costos de efectivo netos ($ por onza)5
Depreciación ($ por onza)6
Cobre – Producción y costos
Producción (millones de libras) Costo de ventas7 Costos de producción de cobre en unidad
Costos de efectivo total ($ por libra)
Depreciación ($ por libra) Otra depreciaición8
Gasto de exploración y evaluación9 Exploración10
Evaluación
Administración corporativa
Otros gastos11
Otros ingresos11
Ingreso financiero
Costos financieros12
Gastos de capital:
Sustentabilidad de mina
Desarrollo de mina a tajo abierto y subterránea13
Expansión de la mina13
Proyectos de capital14
Tasa de impuesto a la renta efectiva15
2010
Base IFRS actual (no auditado)1
2011
Guía base IFRS1
7,8
4.566
7,6 – 8,0
5.100 – 5.300
409
292
136
450 – 480
340 – 380
150 – 160
368
430
~300
500 – 520
1,10
0,23
1,35 – 1,45
0,25 – 0,30
50
234
152
82
157
473
142
14
158
35 – 45
330 – 350
210 – 220
120 – 130
160 – 170
325 – 350
25 – 30
20 – 25
60 – 80
863
571
251
1.691
TBD
900 – 1.000
750 – 850
450 – 500
2.100 – 2.300
33%
1. Los resultados preliminares IFRS del 2010 son no auditados. Los resultados finales IFRS del 2010 están sujetos a la revisión final de la administración, así como la auditoria de
la firma contable registrada independiente de la Compañía y pueden variar significativamente de esos resultados preliminares debido a un numero de factores, incluyendo
pero no limitando, a información adicional o revisada y a cambios en los estándares contables o regulaciones o el modo en que estos estándares se aplican.
2. La guía de producción de oro refleja la participación de capital de Barrick en ABG (73,9%) y Highland Gold (20%).
3. El costo de las ventas aplicable al oro incluye gastos de depreciación y el costo de venta aplicable a la participación de capital externa en ABG. La guía para el costo de
ventas refleja la total consolidación 100% de las ventas de oro ABG. Bajo IFRS, la participación de capital externa en la parte del costo de las ventas de ABG está reflejada
como una reducción en el ingreso atribuible a participaciones no controladoras, que no proveemos guía. La guía del costo de ventas no incluye los ingresos de las ventas
de metales sub-productos o la contribución neta de Barrick Energy, donde la guía para los costos de efectivo total del oro y para los costos de efectivo total netos del oro, si
reflejan dichos ítems. Vea la página 91 de este MD&A para una conciliación del costo de ventas del 2010 reportada de acuerdo a US GAAP con el costo de ventas reportado
de acuerdo con IFRS.
4. Los costos de efectivo total de oro incluyen ingresos esperados de aproximadamente $150 millones (2010: $120 millones) de la venta de los metales subproductos y la
contribución neta de aproximadamente $95 millones de Barrick Energy (2010: $56 millones). Vea la pagina 92 de este MD&A para una conciliación de costos de efectivo
total del 2010 reportada de acuerdo a US GAAP con los costo de efectivo total reportados de acuerdo con IFRS.
5. Asumiendo un precio realizado de cobre de $3,75 por libra.
6. Incluye gasto de depreciación relacionado con Barrick Energy.
7. El costo de ventas aplicable al cobre incluye un gasto de depreciación. Vea la página 91 de este MD&A para una conciliación del costo de ventas reportado de acuerdo a
US GAAP con el costo de ventas reportado de acuerdo con IFRS.
8. Representa la desvalorización para la Oficina Corporativa y las Oficinas de las Unidades Regionales de Operaciones. Excluye el gasto de acrecentamiento ya que ahora está
clasificado como parte de costos financieros bajo IFRS.
9. Representa la participación de gastos de Barrick para el 2011 después de deducir $8 millones por participaciones no controladoras (2010: $18 millones) e incluye los costos
esperados de $13 millones por Reko Diq y Donlin Creek que serán clasificados bajo “ingreso (perdida) de inversiones de capital” (2010: $23 millones).
10.Se espera que los gastos totales de exploración en el 2011 sean aproximadamente de $320 – $340 millones, incluyendo $210 – $220 millones (2010: $152 millones) en
gastos de exploración y $110 – $120 millones (2010: $60 millones) en costos capitalizados de exploración. Los costos capitalizados de exploración están incluidos en la
guía para el desarrollo de minas a tajo abierto y subterráneo y la expansión de la mina. Vea la página 91 de este MD&A para una conciliación de los gastos de exploración y
desarrollo de proyecto 2010, reportado de acuerdo a US GAAP con los gastos de exploración y desarrollo de proyecto reportados de acuerdo con IFRS.
11.Se espera que otros gastos y otros ingresos sean menores en el 2011 ya que los costos del 2010 incluyen ítems especiales de aproximadamente $100 millones en otro
gasto, principalmente debido a costos por indemnización por cese y reestructuración de costos y de aproximadamente $120 millones en otro ingreso, principalmente
debido a las ganancias registrada por la adquisición de 25% adicional de participación en Cerro Casale. La guía de otros ingresos para el 2011 excluye la ganancia de
$65 millones esperada de la venta de Sedibelo.
12.Vea la pagina 92 de este MD&A para una conciliación de gasto por interés del 2010 reportado de acuerdo a US GAAP con los costos financieros reportados de acuerdo
con IFRS.
13.Incluye costos capitalizados de exploración.
14.Representa cuota de gastos de Barrick, incluyendo interés capitalizado de aproximadamente $350 millones en el 2011 (2010: $309 millones).
15.La tasa de impuesto efectiva no ha sido presentada ya que la evaluación final IFRS no se ha completado.
38
Barrick Informe Financiero 2010 | Revisión y Análisis de la Administración
En el 2011, Barrick cambiará la base contable de US GAAP a
Normas Internacionales de Información Financiera (“IFRS”)
para informar sus resultados. Este cambio hará que nuestra
forma de informar esté en concordancia con las otras grandes
compañías mineras internacionales, que ya están informando
sus resultados de acuerdo a IFRS, y por lo tanto, esta conversión
a IFRS va a mejorar la comparabilidad de nuestro desempeño
financiero con estas compañías. Hay diferencias significativas
contables entre IFRS y US GAAP. Particularmente, la contabili­
dad para los costos de desbroce en la fase de producción y para
los costos de exploración y evaluación. IFRS permite una mayor
flexibilidad para determinar si estos costos son elegibles para
capitalización. Como resultado, la conversión a IFRS va a dar
lugar a una disminución en los costos operativos, un incremento
en los activos netos y un incremento en los flujos de efectivo
operativos y gastos de capital, comparado a nuestros resultados
equivalentes presentados de acuerdo con US GAAP. La guía para
el 2011, ha sido preparada en una base IFRS con información
comparable basada en nuestro cálculo preliminar de resultados,
bajo IFRS, para el 2010. Para una conciliación de resultados del
2010 preparados bajo US GAAP, comparados a los resultados
preliminares preparados bajos IFRS, por favor refiérase a la
pagina 87 de este MD&A.
Análisis de la Guía 2011
Producción
Preparamos estimados de la producción futura en base a los
planes de las minas, que reflejan el método esperado por medio
del cual vamos a extraer las reservas en cada mina. La producción
real de oro y cobre puede ser diferente a estos estimados,
debido a un número de factores operacionales, incluyendo que
si el volumen del mineral extraído y/o su ley difieren de los esti­
mados, lo cual puede ocurrir debido a: cambios en las tasas de
extracción, dilución del mineral, variaciones en las características
metalúrgicas y otras características del mineral; condiciones de
extracción a corto plazo que requieren un desarrollo secuencial
diferente del cuerpo de mineral o la extracción en diferentes
áreas de la mina. Ciertos factores no operativos, incluyendo
los riesgos de litigios, las regulaciones del medioambiente y
el efecto de las condiciones económicas mundiales también
pueden causar que la producción varíe con respecto a la guía.
Las tasas de extracción son también afectadas por varios riesgos
y peligros inherentes a cada operación, incluyendo fenómenos
naturales, tales como condiciones climáticas severas, inunda­
ciones y movimientos sísmicos, e inesperados disturbios civiles,
escasez de mano de obra o huelgas.
Esperamos que en el 2011 la producción de oro sea de
7,6 a 8, 0 millones de onzas, lo que es consistente con el nivel
del 2010 de 7,8 millones de onzas. La producción de oro en
Norteamérica se espera que aumente debido a un incremento
en las tons procesadas y a mayores leyes de cabeza promedio en
Cortez Hills y el comienzo nuevamente de la producción
en Golden Sunlight después de un período de dos años de
desarrollo de la mina. El incremento en Norteamérica está
compensado por una menor producción en Sudamérica,
principalmente debido a más bajas leyes en Veladero. Se espera
que la producción en Australia Pacífico y nuestra participación
en la producción de ABG, sean similares a los niveles de
producción del 2010.
Se espera que la producción de cobre disminuya de
368 millones de libras en el 2010, a aproximadamente
300 millones de libras, principalmente debido a la venta de
Osborne en el tercer trimestre del 2010.
Más allá del 2010, estamos tratando de incrementar nuestra
producción de oro a 9 millones de onzas, dentro de los cinco
años siguientes. Lo que mayormente impulsa el crecimiento de
esta producción incluye a nuestros proyectos de Pueblo Viejo y
Pascua-Lama, así como a varias oportunidades de expansión en
nuestras operaciones existentes.
Ingresos
Los ingresos incluyen las ventas consolidadas de oro, cobre,
combustible y sub-productos de metales. Los ingresos del
combustible y sub-productos de metales están reflejados en
nuestra guía para los costos de efectivo total de oro. Los ingresos
del oro y cobre reportados en el 2011, van a reflejar la venta de
la producción a precios del oro y el cobre en el mercado y el
impacto de los contratos de cobre con cobertura hedge. Barrick
no provee guía en los precios del oro y cobre para el 2011.
Costo de Ventas, Costos de Efectivo Netos y Costos
de Efectivo Totales
Preparamos estimados del costo de ventas, costos de efectivo
netos y los costos de efectivo totales, en base a los costos
esperados asociados con los planes de la mina, que reflejan el
método esperado por el cual explotaremos las reservas en cada
mina. El costo de ventas, los costos de efectivo netos y los costos
de efectivo totales por onza/libra están afectados también por
la metalurgia del mineral, que afecta las tasas de recuperación
del oro y cobre, los costos de mano de obra, los costos de sumi­
nistros y servicios para minería, las tasas de cambio de moneda
extranjera y los costos de remoción de desbroce incurridos
durante la fase de producción de la mina. En el curso normal
de nuestras operaciones, intentamos manejar cada uno de estos
riesgos para, donde sea posible, mitigar el efecto que tienen
sobre los resultados de nuestras operaciones.
Se espera que el costo de ventas aplicable al oro sea del
rango de $5.100 millones a $5.300 millones, comparados con
los $4.600 millones en el 2010.El incremento se debe principal­
mente a un aumento en las toneladas explotadas y toneladas
procesadas comparados con los niveles del 2010 y con los costos
más altos de mano de obra y presiones inflacionarias, particu­
larmente en Sudamérica y Australia Pacífico.
39
Revisión y Análisis de la Administración
Se espera que los costos de efectivo totales estén en el
rango de $450 a $480 por onza, comparado con el $409 por
onza del 2010. El incremento en el 2011, principalmente refleja
el impacto de menores leyes de mineral, particularmente en
Sudamérica, que se espera que esté parcialmente compensado
por un incremento en los niveles de producción, debido
principalmente a un aumento en las toneladas procesadas y al
impacto de mayores costos de mano de obra en Sudamérica y
Australia. Se espera que estos incrementos sean compensados
parcialmente por créditos por sub-producto más altos debido a
precios esperados más altos del cobre y de la plata.
COSTOS DE EFECTIVO TOTALES POR ONZA1
41
21
Guía 2011
Combustible
y energía
Mano de obra
& contratistas
Ley/toneladas
procesadas
Sub-productos
4
$409
2010 Actual IFRS
$450–
$480
1
1. La tabla muestra aproximadamente los impactos de cada categoría en
los costos en efectivo totales por onza.
Se espera que el costo de ventas aplicable al cobre sea del rango
de
500aproximadamente $500 a $520 millones, comparados con
los $430 millones del 2010. Se espera que los costos de efectivo
totales
sean del rango de $1,35 a $1,45 por libra de cobre.
400
El incremento de los costos de efectivo totales de aproximada­
mente
$0,30 por libra, es principalmente el resultado del
300
incremento en el precio del ácido sulfúrico y el procesamiento
200mineral de menor ley en Zaldívar.
de
Se espera que los costos de efectivo netos del oro sean
100rango de $340 a $380 por onza, asumiendo un precio del
del
mercado promedio del cobre de $3,75 para el 2011.
0
3500
2800
2100
1400
700
40
Exploración y Evaluación
Los costos de Exploración y Evaluación (E&E, por sus siglas
en inglés) se clasificarán tanto en la cuenta “exploración y
evaluación” como en la cuenta “pérdidas procedentes de parti­
ci­paciones de capital en inversiones de otras empresas” en
nuestros estados consolidados de resultados. El calendario de
la financiación proporcionada a las participaciones en capital
en otras empresas para los gastos E&E y el reconocimiento
del ingreso o gasto conexo como pérdida de las participaciones
en capital en otras empresas en nuestro estado de ingresos
consolidado, pueden variar. Inicialmente, la financiación se
contabiliza como un aumento en el valor en libros de nuestra
inversión. Nuestra participación en los gastos se reconoce
cuando los desembolsos corren por cuenta de las participaciones
en capital en otras empresas.
Esperamos gastar aproximadamente $330 a $350 millones
por nuestra participación de los gastos en E&E en el 2011,
mayores que los $234 millones en el 2010. Mayores costos
reflejan principalmente los programas de desarrollo en curso
de reservas y recursos en la mina, principalmente en Cortez,
Porgera, Lagunas Norte, Granny Smith y Goldstrike. Los gastos
de E&E también incluyen costos no capitalizados del proyecto
en Pueblo Viejo, Pascua-Lama y Cerro Casale y los costos
clasificados bajo el ingreso (pérdida) de capitales en inversiones.
Costos Financieros
Los costos financieros representan principalmente los gastos
por interés en la deuda a largo plazo. Esperamos menores costos
financieros en el 2011, debido principalmente a mayores
intereses capitalizados como un resultado de la continuación
de la construcción en Pueblo Viejo y Pascua-Lama.
Gastos de Capital
Se espera que los gastos de capital totales para el 2011, sean del
rango de $4.200 a $4.650 millones. El nivel de gasto es particu­
larmente alto en el 2011, debido principalmente a la intensidad
de la construcción tanto en el proyecto Pueblo Viejo como en
Pascua-Lama y a la actividad significativa en desarrollo minero
a tajo abierto, particularmente en Goldstrike y Cortez. Basado en
nuestro portafolio actual de desarrollo de proyectos, esperamos
que los gastos de capital totales disminuyan en el 2012.
Barrick Informe Financiero 2010 | Revisión y Análisis de la Administración
Sustento de la Mina
Proyectos de Capital
Se espera que los gastos de capital de sustento aumenten a
$900 a $1.000 millones, ligeramente más alto en comparación
con los niveles de gastos del 2010 de $863 millones.
El incremento esperado en nuestra porción de los gastos de
capital de los proyectos de capital de $1.691 millones en el 2010,
a cerca de $2.100 a $2.300 millones en el 2011, se debe principal­
mente a la continua actividad de construcción en Pueblo Viejo
y al aumento en los niveles de la actividad de construcción en
Pascua-Lama. La guía para el 2011, también incluye los gastos de
capital en las etapas iniciales en Cerro Casale.
Desarrollo de minas a tajo abierto y subterránea
El capital del desarrollo de minas a tajo abierto y subterránea
incluye actividades de desbroce, gastos de desarrollo de mina
subterránea y perforaciones para la exploración, que alcanzan
nuestro criterio para capitalización. En el 2011, los gastos se
relacionan a las actividades de desarrollo principalmente en
Goldstrike, Cortez, North Mara, Veladero, Porgera y Granny
Smith. Se esperan que los gastos se incrementen frente a los
niveles del 2010, debido principalmente a Norteamérica, en
donde Goldstrike y Cortez están programadas para comenzar
un período de intensas actividades de desbroce, como está
anticipado en sus planes de vida de la mina. Se espera que los
altos niveles de actividades de desbroce en ambas minas se
completen sustancialmente a finales del 2011.
Expansión de minas
El aumento esperado de capital de expansión se refiere a varios
proyectos en Goldstrike, Bald Mountain, Golden Sunlight,
Cortez y Turquoise Ridge en Norteamérica, Lagunas Norte en
Sudamérica; y la mina North Mara de ABG. El incremento
también refleja los costos de exploración capitalizados para
avanzar los proyectos de expansión en Turquoise Ridge y North
Mara; así como a varios proyectos de expansión en nuestra
propiedad Cortez.
(millones de $US)
2010
Base actual IFRS
(no auditada)
Pueblo Viejo
(base 60%)
$ 592
Pascua-Lama 724
Cerro Casale
(base 75% ) y otros
66
Interés capitalizado
309
$1.691
2011
Guía base
IFRS
$475 a $525
$1.110 a $1.200
$175 a $225
~$350
$2.100 a $2.300
Tasa de Impuesto a la Renta
Nuestra prevista tasa de impuesto vigente subyacente, excluye
el impacto de las ganancias/pérdidas por la conversión
de moneda extranjera y los cambios en las provisiones por
valorización de impuestos.
A fines del 2010, los impuestos a la renta a pagar, totalizaron
$535 millones debido al incremento significativo en el ingreso
generado en el año. El flujo de efectivo operativo para el 2011,
se reducirá por la liquidación de esta obligación en el segundo
trimestre, así como también a mayores cuotas de pago por
impuesto a la renta, basado en los niveles de ingreso del 2010.
Perspectiva de Supuestos y Análisis de la Sensibilidad Económica
Guía Supuesta
2011
Cambio Hipotético
Impacto en
los costos de
efectivo totales
Impacto
en EBITDA
(millones)
lngresos por oro
$1.300/oz
$50/oz
n/a
$380 – $400
Ingresos por cobre
$3,75/lb
$0,25/lb
n/a
$75
Costos de efectivo totales del oro
Efecto del precio del oro en regalías e impuestos de producción
Precio de petróleo crudo WTI1
Tasa de cambio del dólar australiano1
$1.300/oz
$85/bbl
0.95 : 1
$50/oz
$10/bbl
10%
$1,25/oz
$0,20/oz
–
$9
$2
–
Costos de efectivo totales del cobre
Precio de petróleo crudo WTI1
Tasa de cambio del peso chileno1
$85/bbl
500 : 1
$10/bbl
10%
$0,01/lb
$0,01/lb
$3
$5
1.Debido a actividades hedging, estamos bastante protegidos contra los cambios en estos factores.
41
Revisión y Análisis de la Administración
Visión Empresarial
Nuestra Empresa
RESERVAS PROBADAS Y PROBABLES DE ORO1
La visión de Barrick es la de ser la mejor compañía minera de
oro en el mundo, encontrando, adquiriendo, desarrollando y
produciendo reservas de calidad, de una manera segura,
rentable y socialmente responsable. Gobernada por nuestros
cinco valores esenciales; compórtese como un dueño, actúe
con sentido de urgencia, sea un miembro del equipo, mejore
continuamente y entregue resultados, nos hemos convertido en
la compañía minera de oro preeminente del mundo.
La capitalización de mercado, la producción anual de
oro y las reservas de oro de Barrick son las más grandes de la
industria. También producimos cantidades significativas de
cobre y tenemos significativas reservas de plata, contenidas en
nuestras reservas de oro en nuestro proyecto Pascua-Lama.
Vendemos nuestra producción dentro del mercado mundial a
través de los siguientes canales de distribución: las barras de oro
que son vendidas en el mercado spot del oro; los concentrados
de oro y de cobre son vendidos a compañías de fundición
independientes; y los cátodos de cobre son vendidos a varios
fabricantes y comerciantes.
(millones de onzas)
150
120
90
60
30
0
Barrick
Newmont
31 de
diciembre
de 2010
31 de
diciembre
de 2009
Gold
Fields
AngloGold
Ashanti
30 de
junio de 2010
31 de
diciembre
de 2009
Kinross
Goldcorp
31 de
diciembre
de 2010
31 de
diciembre
de 2010
1. Basado en la información pública más reciente en la fecha indicada.
60
Nuestro
150 gran inventario mineral está bien situado en países
geopolíticamente seguros. Aproximadamente el 65% de nuestras
2
reservas
120 están ubicadas en países con calidad de inversión ,
incluyendo los Estados Unidos, Chile, Australia, Perú y Canadá,
lo que90
provee un perfil general de riesgo más bajo.
50
RESERVAS MINERALES DE ORO POR REGIÓN EN EL 2010
CAPITALIZACIÓN DE MERCADO al 31 de dic. de 2010
(miles de millones $US)
60
40
30
30
0
20
Norteamérica 41%
África 9%
Australia Pacífico 12%
10
0
Barrick
Goldcorp
Newmont
Kinross
AngloGold
Ashanti
Sudamérica 38%
Gold
Fields
60
50
40
30
20
10
0
42
600
500
400
300
200
2. Definido como ser clasificado BBB– ó más alto por S&P.
100
0
Q1/05Q2/05Q3/05Q4/05Q1/06Q2/06Q3/06Q4/06Q1/07Q2/07Q3/07Q4/072008E
Barrick Informe Financiero 2010 | Revisión y Análisis de la Administración
PRODUCCIÓN DE ORO POR REGIÓN EN EL 2010
COSTOS DE EFECTIVO TOTALES1
($US por onza)
700
Norteamérica 40%
600
África 7%
Australia Pacífico 25%
500
400
Sudamérica 28%
300
200
100
0
Nuestra Estrategia
Gold
Fields
AngloGold
Ashanti
Kinross
Newmont
Barrick
Goldcorp
1. Basada en los resultados reales de Barrick, Gold Fields y Kinross. Las otras están
basadas en la más reciente guía pública emitida el 16 de febrero de 2011.
700PRODUCCIÓN DE
(millones de onzas)
600
ORO 20101
500
10
Fortaleza Financiera

Optimizar los precios realizados del oro y cobre;

Contener y/o reducir los costos de producción;
Optimizar el retorno de gastos de capital;
Mantener una fuerte posición financiera y buena liquidez;
400
8
300
2006
100
Nuestro objetivo esencial es maximizar el valor a largo plazo
para nuestros accionistas, siguiendo una estrategia que pone
énfasis en aumentar los retornos de capital, así como incrementar
las utilidades y los flujos de efectivo, mientras proveemos un
gran aprovechamiento del precio del mercado del oro mediante
la producción y nuestra base de recursos/reservas. Para lograr
este objetivo, nos enfocamos en las siguientes prioridades
estratégicas:
Mejor Aprovechamiento del Oro
Lograr las metas anuales de producción;
Hacer crecer la base de reservas/recursos;
Toda la producción de oro futura sin cobertura hedge;
4
0
2
0
Barrick
Newmont
AngloGold
Ashanti
Gold
Fields
(F2010)
Goldcorp
Kinross
1. Basada en los resultados reales de Barrick, Gold Fields y Kinross. Las otras están
basadas en la más reciente guía pública emitida el 16 de febrero de 2011.
Nosotros, junto con nuestras subsidiarias, tenemos minas
operativas o proyectos en Canadá, los Estados Unidos, la
600
República
Dominicana, Australia, Papua Nueva Guinea, Perú,
10
Chile,
Argentina,
Pakistán. La división geográfica de la produc­
500
ción
8 de oro para el año que termina el 31 de diciembre de 2010,
es como sigue:
400
6
300
2004
1002
Crecimiento
Desarrollar los proyectos avanzados, a tiempo y dentro
del presupuesto;
Identificar y desarrollar oportunidades de crecimiento en
minas operativas;
Adquirir selectivamente oportunidades de crecimiento futuro;
Minería Responsable
Mejorar el desempeño de seguridad y del medio ambiente; y
Mantener nuestra licencia social para operar.
Capacidad para Ejecutar Nuestra Estrategia
Nuestra capacidad para ejecutar nuestra estrategia es el resul­
tado de la fortaleza de nuestro experimentado equipo gerencial,
de una fuerza laboral capacitada y estructura organizacional,
un sólido inventario de proyectos que facilita la sostenibilidad a
largo plazo de nuestro negocio, nuestra sólida posición financiera
y nuestro compromiso corporativo de responsabilidad social.
0
0 Q1/05Q2/05Q3/05Q4/05Q1/06Q2/06Q3/06Q4/06Q1/07Q2/07Q3/07Q4/072008E
43
Revisión y Análisis de la Administración
Equipo de Administración Experimentado, Fuerza Laboral
Capacitada y Estructura Organizacional.
Tenemos un Directorio experimentado y un equipo gerencial
senior con un historial probado en Barrick y en la industria
minera. Un sólido liderazgo y gobierno son críticos para la
implementación exitosa de nuestras estrategias empresariales
esenciales.
Nuestro equipo gerencial senior está complementado
por una fuerza laboral capacitada que mejora la eficiencia y
efectividad de nuestras operaciones, particularmente en nuestra
habilidad para cumplir con nuestras metas anuales de produc­
ción y contención de costos. La ubicación remota de muchas
de nuestras minas, presentan desafíos a la hora de mantener
un personal bien calificado y capacitado. Continuamos
concentrando nuestros esfuerzos en la capacitación y desarrollo
de los miembros claves de nuestro equipo gerencial minero,
profesionales técnicos y trabajadores de primera línea a través
de nuestros procesos de manejo de talentos y mejorando los
programas de aprendizaje a distancia y tecnología de aprendizaje,
con el objeto de cumplir exitosamente con este reto. También
hemos expandido nuestros programas de capacitación y desa­
rrollo técnico más allá de todas nuestras disciplinas mineras
técnicas (explotación, metalurgia, mantenimiento y geología),
para incluir las funciones críticas de apoyo. Este programa
ahora está mejorando las habilidades técnicas y de liderazgo de
más de 1.000 profesionales. El desarrollo de liderazgo para las
posiciones claves de liderazgo y empleados con alto potencial,
será el área de enfoque en el próximo año, con el objeto de
apoyar nuestros continuos planes de crecimiento, manteniendo
una sólida cartera de liderazgo.
Administramos nuestra empresa, empleando una estructura
de unidades regionales de operación (“RBU”), para asegurar
que cada región sea capaz de adaptar las estrategias corporativas
a las condiciones únicas de la unidad en que operan. Tenemos
tres RBUs y cada una de ellas está dirigida por sus propios
Presidentes Regionales: Norteamérica, Sudamérica y Australia
Pacífico. También tenemos una participación de capital en
73.9% en ABG, que está cotizada en la Bolsa de Valores de
Londres (“LSE”) y comprende nuestro negocio de minería
de oro africano. Adicionalmente, Barrick Energy administra
nuestro negocio de petróleo y gas y provee apoyo para las
iniciativas de ahorro de energía de nuestras RBUs. Desde sus
inicios las RBUs han agregado un valor significativo a nuestra
empresa logrando eficiencias operacionales en la región,
asignando recursos en una forma más efectiva y entendiendo
y administrando mejor las operaciones en el ambiente
empresarial local, incluyendo fuerza laboral, costos y suministro
de materiales de consumo y las relaciones con el gobierno
y la comunidad.
44
Exploración y Desarrollo de las Nuevas Minas
La estrategia de exploración de Barrick está alineada con
nuestros objetivos empresariales. Es un enfoque balanceado
de tres aspectos que asegura que podemos alcanzar nuestras
necesidades de crecimiento a corto y a largo plazo. El programa
de exploración anual está enfocado en reemplazar y aumentar
las reservas y recursos de nuestras minas y proyectos. Nuestro
grupo de exploración trabaja junto con nuestro grupo de
desarrollo corporativo, para identificar las oportunidades de
adquisición con exploraciones positivas. Finalmente, el grupo
de exploración busca el próximo depósito insignia que va a
sostener a Barrick por décadas.
El presupuesto de operación apoya una sólida cartera de
proyectos y está a favor de adiciones y conversión de recursos a
corto plazo en nuestras minas existentes, en donde creemos que
hay un excelente potencial para hacer nuevos descubrimientos
y expandir las reservas y recursos. El presupuesto también
da apoyo a exploraciones en etapa inicial en nuestros distritos
operativos y un porcentaje pequeño del presupuesto está
dirigido a las áreas emergentes, con el objeto de generar
proyectos de calidad para los años futuros.
El presupuesto del gasto total de exploración en el 2011
es aproximadamente $320 – $340 millones e incluye gastos
que van a satisfacer el criterio para capitalización. Estos gastos
van a apoyar la actividad de exploración en todas las regiones,
mayormente en Norteamérica a donde se asigna el 43% del
presupuesto total. Esta partición es mayormente consistente en
comparación con los años anteriores.
GASTO DE EXPLORACIÓN PRESUPUESTADO POR REGIÓN EN 2011
Norteamérica 43%
África y otros 18%
Sudamérica 15%
Australia Pacífico 24%
Barrick ha sido exitoso en encontrar consistentemente reservas
y recursos. Tenemos una extensa posición de tierras en muchas
de las tendencias más prometedoras del mundo, y debido en
gran parte a nuestro financiamiento y enfoque disciplinado
hacia exploraciones, es que hemos sido exitosos para reemplazar
las reservas en el 2010 y hacer crecer los recursos. Desde
1990, hemos gastado aproximadamente $2.200 millones en
Barrick Informe Financiero 2010 | Revisión y Análisis de la Administración
exploración, lo que ha resultado en el descubrimiento de aproxi­
madamente 139 millones de onzas de reservas, sustancialmente
más de 109 millones de onzas que hemos producido en el mismo
período. El costo por onza de las adiciones de reserva de aproxi­
madamente $16, ha agregado un valor sustancial a la Compañía.
RESERVAS Y RECURSOS (millones de onzas)
37,2
31,9
24,9
34,8
31,6
65,0
61,8
138,5
139,8
139,8
2008
2009
2010
76,3
50,6
35,0
123,1
124,6
2006
2007
Recursos Inferidos
Recursos M&I
Reservas P&P
El construir nuevas minas es la clave para nuestra amplia meta a
largo plazo de aumentar la rentabilidad y de crear valor a largo
250
plazo para beneficio de los accionistas. Puede pasar un número
de años, para que un proyecto se mueva de la etapa de explora­
200
ción a la de construcción de la mina y posterior producción,
y este período de tiempo se ha incrementado en los últimos
años, ya que puede surgir una considerable oposición a los
150
nuevos proyectos mineros por parte de las Organizaciones No
Gubernamentales (ONGs), o por los climas políticos inestables.
100
El desarrollo de una nueva mina exige las licencias respectivas
y50una buena relación con el gobierno, el diálogo con las
comunidades y compromiso, además de un importante capital
humano y financiero. Este aumento significativo en el tiempo
0
requerido y el costo para el desarrollo de proyectos, está
reflejado en nuestra estrategia empresarial, asegurándonos de
que tenemos un inventario de proyectos combinado con una
administración eficiente en las minas operativas actuales.
Los proyectos en nuestra cartera están en varias etapas
de desarrollo, que van desde los inicios hasta factibilidad y la
construcción. Tenemos un dedicado grupo para Proyectos de
600
Capital,
que se enfoca en manejar nuestros grandes proyectos, a
través de este proceso, hasta e incluyendo la puesta en servicio
500las nuevas minas, momento en el cual se le entrega la
de
responsabilidad por las operaciones de la mina a las RBUs. En
400
los últimos siete años, hemos construido siete nuevos proyectos
dentro
del tiempo esperado y cerca del presupuesto, que son:
300
Tulawaka, Lagunas Norte, Veladero, Cowal, Ruby Hill, Buzwagi
y Cortez Hills. Esperamos que esta experiencia nos permita
desarrollar los dos proyectos que actualmente están en etapa
avanzada (Pueblo Viejo y Pascua-Lama), programados para que
sean puestos en servicio en los siguientes tres años. Se espera
que estos proyectos contribuyan significativamente con una
producción de bajo costo y apoyen el perfil de producción de la
Compañía en los próximos cinco años.
Fortaleza financiera
La actual crisis económica global ha subrayado la importancia
de mantener niveles adecuados de liquidez y un sólido balance
general. Nosotros administramos activamente nuestra liquidez,
enfocándonos en mantener y hacer crecer los flujos de efectivo
operativos. Nuestros flujos de efectivo dependen de las ventas
a precios realizados del oro y el cobre, de nuestros niveles de
producción, costos de producción, gastos de exploración, de los
pagos en efectivo para los impuestos a la renta, intereses y otros
factores. A pesar de las condiciones de debilidad económica
global, nuestro sólido desempeño, junto con el alza de los
precios del oro y cobre, nos ha permitido mejorar nuestra
posición financiera. En el 2010, hemos reducido la deuda neta y
hemos aumentado los dividendos, mientras que financiamos los
gastos de capital requeridos para los proyectos en construcción
y conservamos la flexibilidad financiera para alcanzar las futuras
oportunidades de crecimiento.
Responsabilidad Corporativa
Operar de una manera socialmente responsable es crítico
para mantener una licencia para operar en nuestra industria.
Estamos comprometidos para hacer una positiva diferencia en
las comunidades en donde vivimos y trabajamos. Reconocemos
que un comportamiento responsable es nuestra tarjeta de
presentación, creando oportunidades para generar mayor
valor para nuestros accionistas, mientras que al mismo tiempo
fomentamos el desarrollo sustentable en las comunidades y
países en donde operamos. En el 2010, fuimos incluidos en
el Índice Dow Jones Sustainability Index (DJSI) de categoría
mundial, clasificando a la Compañía como un líder mundial de
responsabilidad social corporativa por tercer año consecutivo.
El nuevo listado del índice refuerza la posición de Barrick entre
las compañías más orientadas a la sustentabilidad en el mundo.
Un manejo responsable del medio ambiente es básico
para nuestro éxito como compañía líder de la minería aurífera.
Con el objeto de lograr nuestra meta en nuestras 25 minas y
cuatro regiones, (incluyendo a ABG), hemos implementado
un Sistema de Manejo Ambiental que dirige todas nuestras
minas. También hemos desarrollado y continuamos desarro­
llando específicos estándares de desempeño. Nuestro Estándar
de Conservación del Agua Global, finalizado en el 2008
ahora está siendo implementado como una prioridad en toda
la compañía. En el 2009, hemos esbozado cuatro nuevos
200
100
0
45
Revisión y Análisis de la Administración
Estándares, incluyendo un Estándar de Biodiversidad, un
Estándar de Cambio Climático, un Estándar de Cierre de Minas
y un Estándar para Reportar Incidentes, que fueron todos
implementados en el 2010. En ciertos aspectos, estos estándares
exceden los requerimientos regulatorios y representan las
mejores prácticas de la industria.
Barrick fue un participante líder en el desarrollo del
Código Internacional del Manejo del Cianuro y para finales
del 2010, se había logrado la certificación sobre el Código del
Cianuro en 20 de nuestras 23 operaciones, en donde se usa el
cianuro. De las que falta, dos están trabajando para conseguir la
certificación antes del 2012 y la otra se certificará una vez que
el cuerpo del mineral adicional esté desarrollado y se reinicie el
procesamiento.
Barrick reconoce el riesgo que el cambio climático
representa para la sociedad y para nuestro éxito a largo plazo.
Nuestro Estándar de Cambio Climático se enfoca en la eficiencia
de energía y en el uso de energía renovable para reducir huella
de carbono de la Compañía. El programa se basa en programas
de eficiencia de energía y proyectos de renovación energética,
que actualmente están implementándose en nuestras opera­
ciones y comprende las consideraciones del cambio climático,
en cuanto a los procesos de manejo empresarial y para la toma
de decisiones para inversiones. Todas las 25 minas de Barrick
han conducido auto-evaluaciones de energía y están trabajando
para lograr una mayor eficiencia y conservación de la energía.
Un ejemplo de esto, es el pequeño proyecto de una hidro­
eléctrica en el Desierto de Atacama en Chile, que fue iniciado
en el 2009. Este generador produce energía del agua bombeada
90 Kms desde Negrillar acuífero en la base de los Andes, hacia
el lugar de la mina. También, las minas subterráneas en Nevada
han implementado exitosamente el uso de bio-diesel, lo que ha
combinado el beneficio de reducir la emisión GHG y reducir las
partículas de materias que escapa de las máquinas.
Creemos que la salud y seguridad de nuestros trabajadores
es fundamental para nuestra empresa. Nuestra visión es: “Cada
persona regresa a casa, sana y saludable, cada día”. Estamos
comprometidos a la identificación, eliminación o control de los
peligros en el centro de trabajo, para la protección de nosotros
mismos y de los demás. Nuestro objetivo a largo plazo es la de
ser una compañía con cero incidentes.
Para poder alcanzar esta meta con éxito, estamos
trabajando para:

Proveer la experiencia y recursos necesarios para mantener
un ambiente de trabajo sano y seguro;

Establecer programas de seguridad y salud ocupacional clara­
mente definidos y medir el desempeño de salud y seguridad,
haciendo las mejoras que lo garanticen;

Operar de acuerdo a los estándares reconocidos de la industria,
mientras que cumplimos con las regulaciones aplicables;

Investigar las causas de accidentes y de incidentes y desarrollar
acciones efectivas de prevención y de solución.
46
Entrenar a los empleados para que desempeñen sus tareas
en forma segura y productiva;

Mantener un alto grado de preparación para las emergencias; y

Requerir que los contratistas y abastecedores cumplan con
nuestros estándares de salud y seguridad aplicables.

Administración de Riesgo Empresarial
Como nuestro Directorio reconoce que creando mayor valor
para el accionista es la recompensa por tomar y aceptar el
riesgo, nuestro objetivo principal es maximizar el valor a largo
plazo para nuestros accionistas. Nuestra visión de adminis­
tración de riesgo empresarial es implementar una cultural de
administración de riesgo a lo largo de toda la compañía, en
donde los riesgos sean prontamente identificados, evaluados,
reportados, y se realice su seguimiento en todos los niveles de
la organización, a través del uso de simples y efectivos procesos
de administración de riesgo. El administrar los riesgos
activamente, mejora nuestra capacidad para ejecutar en forma
efectiva nuestra estrategia empresarial y por lo tanto, crea valor
para los accionistas, encontrando, adquiriendo, desarrollando
y produciendo reservas de calidad de una manera segura,
rentable y socialmente responsable. Como consecuencia, hemos
establecido un proceso para identificar, evaluar y manejar los
riegos en toda la Compañía. Todos los riesgos son reportados
a través de nuestras RBU y lideres corporativos. Estos riesgos
se clasifican según prioridad y se desarrollan planes de acción
efectivos y eficientes, según sea necesario. También se realiza
un análisis para asegurar de que hay una correcta evaluación
de los riesgos que puedan interferir con el logro de los objetivos
estratégicos de la compañía en su totalidad.
Lo siguiente es un resumen de como la administración ha
determinado cuales son los factores de riesgo más significativos
que afectan Barrick. Podría haber riesgos adicionales, que
actualmente consideramos menos importantes, que individual
y colectivamente, podrían afectar significativamente nuestros
resultados empresariales y financieros en el futuro. Para una
más detallada descripción de los riesgos que encara la compañía,
por favor refiérase al Formulario de Información Anual,
más recientemente presentado. Una descripción de algunos
de los riesgos actualmente considerados como significativos
son los siguientes:
Exposición al precio del oro
Los ingresos de Barrick se derivan principalmente de la venta
de oro y el precio del oro en el mercado puede fluctuar
ampliamente por numerosos factores macroeconómicos que
escapan a nuestro control. En consecuencia, el precio del oro
en el mercado es el factor más significativo en la determinación
de la rentabilidad de nuestras operaciones. Toda nuestra
producción futura de oro no tiene cobertura hedge, proveyendo
un amplio aprovechamiento de los cambios del precio del oro
en el mercado. Para maximizar nuestro precio realizado del oro,
Barrick Informe Financiero 2010 | Revisión y Análisis de la Administración
tenemos una función tesorera corporativa que supervisa el
mercado de oro y es responsable de nuestras ventas de oro.
Licencia para operar
El mantener nuestra licencia social para operar es crítico para
que Barrick opere en nuestras minas existentes y para desa­rro­
llar nuestros proyectos alrededor del mundo. Algunos de los
riesgos para nuestra licencia social incluyen: el cumplimiento
con las regulaciones y leyes ambientales; asuntos de relaciones
con la comunidad y derechos humanos; y la salud y seguridad
de nuestros empleados. Para manejar estos riesgos y mantener
nuestra licencia social, hemos desarrollados estándares globales
ambientales que, en muchos casos, exceden los requerimientos
regulatorios y representan las mejores practicas de la industria.
Tenemos una estrategia de relaciones con la comunidad
coordinada globalmente, que utiliza nuestra pericia local y
corporativa para mejorar las relaciones con las comunidades
donde operamos. Recientemente, nos hemos unido a
“Principios Voluntarios en Seguridad y Derechos Humanos”
y nos hemos comprometido a dos nuevas iniciativas corpora­
tivas de responsabilidad social (“CSR”), para fortalecer mucho
más nuestro desempeño CSR. Vamos a nombrar un Director
independiente al Directorio para apoyar el compromiso al CSR.
Estamos en el proceso de búsqueda para llenar este puesto en
el 2011. También vamos a establecer un Consejo Asesor CRS
externo y que va a proveer consejo y guía en asuntos sociales
y ambientales importantes y va a estimular mucho más la
innovación y el liderazgo en CSR. Adicionalmente, tenemos
un amplio programa de Seguridad y Salud, comprometido
a la protección de nuestros empleados y a los residentes de las
comunidades en las cercanías de nuestras operaciones.
Desarrollo de proyecto
El desarrollo de nuestros proyectos de capital significativos repre­
senta un factor propulsor para nuestros planes de crecimiento
futuro. El proceso para llevar estos proyectos a operación,
puede estar sujeto a demoras imprevistas que pueden aumentar
el costo del desarrollo y los últimos costos operativos del
proyecto pertinente. Nuestro grupo de Proyecto de Capital es
responsable de completar los estudios pertinentes, obtener las
aprobaciones necesarias y manejar la construcción. Utilizamos
un sistema formal para administrar el avance de los proyectos
a medida que progresan desde las etapas iniciales, hasta la
ejecución y puesta en servicio. Este sistema disciplinado de
estándares y procedimientos que incluye involucrar a múltiples
grupos funcionales, mejora la calidad y consistencia del estudio;
y permite el desarrollo de planes de mitigación cuando sea
necesario, y por lo tanto mejora la certeza total de la entrega del
proyecto según cronograma y dentro del presupuesto.
Condiciones económicas globales
Los resultados operativos y la situación financiera de Barrick,
dependen considerablemente de los precios de los commodities
y los tipos de cambio, que a su vez, dependen en gran medida
de las condiciones económicas mundiales. Los cambios en las
condiciones económicas generales podrían generar: cambios
adversos en los precios de los insumos clave, cambios adversos
en los tipos de cambio, trastornos en los mercados financieros
y crediticios; e impactos negativos en nuestra cadena de
suministro. Para manejar estos riesgos, cubrimos activamente el
riesgo cambiario y los insumos clave, entre los que se incluye la
cobertura del precio del combustible (fuel hedge) provisto por
Barrick Energy. Monitoreamos permanentemente los mercados
crediticios como parte de nuestra función de asignación de
capital y procuraremos minimizar cualquier eventual trastorno
a nuestra liquidez o cadena de suministro a fin de garantizar la
operación óptima de la Compañía.
Revisión del Mercado
Oro
El precio del mercado de oro es el factor más significativo en
la determinación de las utilidades y la capacidad de generar
flujos de efectivo de las operaciones de Barrick. El precio del
oro se somete a movimientos de precios volátiles en períodos
cortos y es afectado por numerosos factores industriales y
macroeconómicos que escapan a nuestro control. La volatilidad
del precio del oro se mantuvo alta en el 2010, con precios
extendiéndose entre $1.045 a $1.431 por onza durante el año.
El precio promedio de mercado para el ejercicio de $1.225 por
onza, fue un máximo histórico. La crisis financiera de 2008,
la posterior lentitud de la recuperación económica y las medidas
gubernamentales de estímulo adoptadas como respuesta
por economías desarrolladas más importantes, incluyendo a
los Estados Unidos, la Eurozona y Japón, han generado impor­
tantes déficits fiscales en estas jurisdicciones. Estos déficits
han provocado inquietud por eventuales incumplimientos de
la deuda soberana, especialmente en la Eurozona. Además, las
políticas monetarias implementadas por los bancos centrales
más importantes del mundo siguen siendo muy flexibles, con
lo que se intenta aumentar el ritmo del crecimiento económico
y reducir los niveles de desempleo, en un contexto en el que las
tasas de interés a corto plazo en los EE.UU. han alcanzado su
más bajo nivel histórico. El oro ha jugado un papel importante
en la historia, como una medida constante de valor. El ambiente
macroeconómico continuamente incierto y las políticas mone­
tarias blandas han dado lugar a que el oro siga desempeñando
su histórico rol como acumulador de valor y una alternativa a
la moneda fiduciaria. En consecuencia, el oro continúa siendo
visto como un refugio seguro de inversión, lo que creado una
gran alza en la demanda de inversión. Durante el 2010, hemos
seguido observando un mayor interés en la tenencia de oro
como inversión. Esto se puso de manifiesto con los mayores
47
Revisión y Análisis de la Administración
volúmenes poseídos de los Fondos Cotizados en Bolsa (ETF)
globales, así como la demanda mundial del oro físico, en
forma de barras o monedas ya que los inversionistas buscan un
refugio seguro frente al panorama incierto de la economía.
Una continuación de estas tendencias apoya los altos precios
del oro, a largo plazo.
PRECIOS SPOT DEL ORO PROMEDIO
MENSUAL VS. ÍNDICE US DÓLAR
$/oz
USD
1.500
90
1.400
85
1.300
80
1.200
75
1.100
70
1.000
65
900
60
800
55
700
50
Creemos que el panorama para la producción de las minas de
oro globales, será una declinación del abastecimiento en los
próximos años. Mientras que ha habido pequeños aumentos
en la producción en los últimos años, principalmente como
resultado del aumento en los precios del oro, esperamos que
haya una declinación a largo plazo. Los principales propulsores
de la disminución global son una tendencia a la producción
de más baja ley por parte de muchos productores; mayores
retrasos e impedimentos para llevar los proyectos – especial­
mente los proyectos a gran escala – a la fase de producción; la
falta de éxito en la exploración global en los últimos años; y una
escasez de regiones nuevas y prometedoras para la exploración
y la producción de oro. Una disminución de la producción de
la industria global, aumenta la posibilidad de un precio del oro
más alto sostenible en el largo plazo.
INDUSTRIA DE LA PRODUCCIÓN DEL ORO
(millones de onzas)
90
85
2008
2009
2010
80
75
Tasa Spot Promedio
70
Índice Dólar US
65
60
TENENCIAS ETF DE ORO
1
1500 (millones de onzas)
al 31 de diciembre
1500
1400
1400
1300 80
1300
1200 70
68,7
1200
57,7
1100 60
1000
1000 50
38,2
900 40
28,0
800 30
700 20
1100
900
800
20,1
700
11,7
10
0
90
2005
2006
2007
2008
2009
2010
90
80
1. Incluye posesiones de GBS (ASX), GBS (LSE), NewGold (JSE), GLD (NYSE),
85
IAU (Amex), ZKB (Suiza), ETFS (Londres), XETRA (DAX), Julius Baer (SWX),
ETFS (NYSE), CS-XMTCH (SIX), UBS-IS (USD).
80
75
75
70
70
85
65
80
65
60
70
60
55
60
55
50
50
50
48 40
30
55
50
45
40
95
96
97
98
99
00
01
02
03
04
05
06
07
08
09 10E
Fuente: GFMS
Las ventas de oro del sector oficial en el marco del Acuerdo de
Ventas de Oro entre Bancos Centrales (CBGA) también tienen
90
un impacto significativo en los precios del oro. Las ventas para
85
el ejercicio finalizado en septiembre de 2010, fueron menos
80
de 2% por debajo de la cuota total de 400 toneladas por año,
75
excluyendo las ventas del Fondo Monetario Internacional
70
(“FMI”) Ahora estamos en el segundo año del CBGA actual
65
que va hasta setiembre del 2014 y permite la venta de hasta
400 tons por año. En el 2010, el FMI completó su previamente
60
anunciada venta de 403 toneladas de oro, sin ninguna venta
55
futura anticipada, esta vez. Las ventas netas del sector oficial
50
han estado disminuyendo en los últimos años y de hecho, los
45
bancos centrales se convirtieron en compradores netos de oro
40
en el 2010, por primera vez desde 1988.
Barrick Informe Financiero 2010 | Revisión y Análisis de la Administración
Cobre
Los precios del cobre generalmente aumentaron en el 2010,
particularmente durante la segunda mitad, ya que los precios
para el cobre del London Metals Exchange (“LME”) se
comercializaron en un rango de $2,74 a $4,42 por libra y a un
promedio de $3,42 por libra y cerrando el año con $4,42 por
libra, el más alto de todos los tiempos. Esta alza del cobre
ocurrió principalmente como resultado de la sólida demanda
de los mercados emergentes, especialmente de China, una
disminución en inventario y un incremento del interés del
inversionista en los metales con sólidos fundamentos de oferta/
demanda en las miras a futuro. Los precios futuros del cobre
deben continuar positivamente influenciados por la demanda
de Asia, el retorno a un crecimiento económico global, la
limitada disponibilidad de metal de desecho y los niveles de
producción de las minas y fundiciones en el futuro.
Utilizando las estrategias con opciones denominadas collar,
hemos implementado una protección de piso en aproximada­
mente el 60% de nuestra producción estimada de cobre para el
2011, a un precio promedio de $3,00 por libra. Adicionalmente,
hemos vendido opciones de compra vendidas en aproximada­
mente 70% de nuestra producción de 2011, a un precio promedio
de aproximadamente $4,85 por libra. Se espera que nuestro
precio realizado en toda la producción del 2011, se reduzca
aproximadamente $0,12 por libra en el 2011 como resultado
de las estrategias para hedging de una prima neta pagada en la
opción. Nuestra producción restante de cobre está sujeta a los
precios del mercado.
VENTAS DE ORO DEL SECTOR OFICIAL
(toneladas)
800
663
600
484
365
400
236
200
30
0
–87
–200
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Fuente: Consejo Mundial del Oro y GFMS
Las reservas de tenencia de oro de los países con mercados
800
emergentes,
como los países del BRIC (Brasil, Rusia, India y
China), son significativamente más bajas que las reservas de
600
tenencia
de países más desarrollados. Los bancos centrales de
estas economías en desarrollo tienen una parte importante de
400reservas en US dólares, y como identifican la necesidad
sus
de diversificar su cartera y reducir su exposición al US dólar,
creemos
que el oro será uno de los principales beneficiarios.
200
Junto con la venta de oro por debajo de la cuota en el marco
del0CBGA, lo que se espera que continúe durante el año en
curso del acuerdo, estas compras recientes de oro por parte
de los bancos centrales globales, dan un claro indicio de que
-200
está volviendo a tener aceptación la idea de ver al oro como un
activo de reserva y una moneda de facto.
PRECIOS SPOT PROMEDIO DEL
COBRE MENSUALES (dólares por libra)
4,50
TENENCIAS DE ORO OFICIAL al 31 de diciembre de 2010
4,00
(% de reservas)
3,50
80
73,9
70,3
68,6
3,00
67,2
2,50
60
2,00
600
1,50
40
500
1,00
Fuente: Consejo Mundial del Oro
0
Q1/05Q2/05Q3/05Q4/05Q1/06Q2/06Q3/06Q4/06Q1/07Q2/07Q3/07Q4/072008E
80
0,5
Brasil
1,7
China
6,7
Rusia
Suiza
Francia
Italia
Estados
Unidos
Alemania
100
India
8,1
300
0
200
2008
16,4
400
20
2010
4.5
4.0
3.5
3.0
2.5
2.0
60
2009
49
Revisión y Análisis de la Administración
Plata
La plata se comercializó en un rango de $14,64 a $30,94
por onza en el 2010, con un promedio de $20,19 por onza y
cerró el año con $30,63 por onza. A pesar de la débil demanda
industrial, la plata logró subir durante el año, la mayor alza de
los últimos 30 años, debido a una muy fuerte demanda de los
inversionistas, que está impulsado por factores similares
influenciando la demanda de inversión en oro. Las onzas en
poder de los principales ETF globales en plata, aumentaron
91 millones de onzas durante este año, con tenencias que
totalizaron 487 millones de onzas al final de 2010. El mercado
de la plata registra hoy un superávit y aunque el retomar el
crecimiento económico global ayudará a mejorar la demanda
industrial, la principal influencia de los precios debería seguir
siendo la demanda de los inversionistas.
Los precios de la plata tienen un impacto significativo en
la economía en general y los costos de efectivo totales esperados
del oro para nuestro proyecto Pascua-Lama, que está actual­
mente en la etapa de construcción. Los precios de la plata no
tienen un impacto significativo en nuestras utilidades operativas,
flujos de efectivo o costos de efectivo totales del oro.
En el cuarto trimestre, utilizando estrategias de opciones
collar cero-costo, tomamos ventaja de los altos precios spot
de la plata y un precio atractivo agregándole protección hedge
en la esperada producción de plata de tres millones de onzas
al año, desde el 2013 hasta el 2017, inclusive, con un precio
mínimo de $20 por onza y un precio tope de $55 por onza.
En el 2009, celebramos un acuerdo con Silver Wheaton
Corp. (“Silver Wheaton”) por el que vendimos el equivalente al
25% de la producción de plata, durante la vida útil de la mina
del proyecto Pascua-Lama hasta, ya sea, el 1º de enero del 2014
ó la fecha en que se complete el proyecto, optándose por la
fecha que sea posterior y el 100% de la producción de plata de
las minas Lagunas Norte, Pierina y Veladero, hasta ese tiempo.
Silver Wheaton hará pagos totalizando $625 millones
($350 millones efectivo recibidos al 31 de diciembre de 2010).
Silver Wheaton también hará pagos de $3.90 por onza, en efec­
tivo (sujeto a un ajuste por inflación anual del 1%, comenzando
tres años después de terminarse la construcción de PascuaLama) por cada onza de plata entregada en el marco del acuerdo.
Tasas de Cambio de Monedas
Los resultados de nuestras operaciones mineras fuera de
Estados Unidos, están afectados por los tipos de cambio de
moneda del dólar US. La más grande exposición que tenemos
es frente a la tasa de cambio del dólar australiano/dólar US.
También tenemos una exposición significativa al dólar
canadiense, a través de una combinación de costos operativos
de minas canadienses y costos de administración corporativa y
50
una exposición creciente al peso chileno, como resultado de la
construcción del proyecto Pascua-Lama. Adicionalmente,
tenemos exposición frente al kina de Papua Nueva Guinea, el
sol peruano y el peso argentino, a través de los costos de capital
y operativos de la mina.
En 2010, el US dólar tuvo una tendencia general a la baja
contra nuestras exposiciones de monedas, principalmente a raíz
de las bajas tasas de interés ofrecidas en dólares US, la preocu­
pación por el nivel de endeudamiento y déficit del gobierno
de los EE.UU y el deseo en aumento de los inversionistas para
adquirir activos más riesgosos.
Las fluctuaciones en el dólar US aumenta la volatilidad
de nuestros costos reportados en dólares US, sujeto a una
protección que hemos puesto en funcionamiento a través de
nuestro programa hedging de monedas. Canadá y Australia han
emergido de la crisis económica global en mejores condiciones
que otros países OECD. El Banco de Canadá y el Banco de
la Reserva de Australia han subido las tasas de referencia del
interés por 75 puntos base y 100 puntos base, respectivamente,
durante el año, mientras que la Reserva Federal de EE.UU.
sostuvo sus tasas constantes. En el 2010, el dólar canadiense se
negoció en un amplio rango de $0,92 a $1,01 y cerró a $1,00.
El dólar australiano experimentó más alta volatilidad, negocián­
dose en un rango de $0,81 a $1,03 y cerró a $1,02 fortaleciéndose
a fines del año, debido en parte a precios más altos de las
commodities y al crecimiento económico de Asia-Pacífico.
Cerca del 60% de nuestros costos consolidados de produ­c­
ción son denominados en dólares US y no están expuestos a
las fluctuaciones de las tasas de cambio del US dólar. Para la
porción restante, nuestra posición hedge de moneda nos
permite predecir en forma más precisa nuestros gastos antici­
pados en términos de dólares US y atenuar nuestra exposición a
la volatilidad del dólar US. Nuestra posición hedge de monedas
nos ha provisto beneficios en la forma de ganancias hedge,
registradas dentro de nuestros costos operativos, cuando los
contratos de tasas de cambio son comparadas con las tasas de
cambio actuales del mercado, de la siguiente manera: 2010:
$146 millones 2009 – $27 millones; 2008 – $106 millones. Para
el 2010, también registramos ganancias hedge de monedas en
nuestros costos de administración corporativa de $33 millones
(2009 – $7 millones de pérdida y el 2008 – $11 millones
de ganancias).
Para el 2011, nuestras tasas promedio hedge de dólares
australianos y canadienses son favorables comparados con las
tasas del mercado a fin de año para esas monedas. Las tasas
hedge promedio varían dependiendo en la fecha en que los
contratos son puestos en efecto. En el 2011, tenemos con
cobertura hedge aproximadamente AUD $1.638 millones y
Barrick Informe Financiero 2010 | Revisión y Análisis de la Administración
CAD $353 millones para los gastos operativos esperados y
gastos de capital sostenibles y admisibles de proyecto, en
Australia y Canadá, a tasas promedio de $0,79 y $1,02, respec­
tivamente. Se espera que en el 2011, los gastos operativos y de
capital totales esperados australianos y canadienses, sean de
AUD $1.776 millones y CAD $477 millones, y como resultado
estamos
protegidosSPOT
con Yhedge
92%
y 74%, respectivamente.
TASAS PROMEDIO
HEDGE
MENSUAL
$AUD
Adicionalmente, hemos cubierto con hedge el 84%, 72% y 46%
de nuestros gastos totales esperados australianos del 2012,
1,00
2013
y 2014, a tasas promedio de $0,75, $0,72, y $0.75, respec­
0,95
tivamente.
Asumiendo que las tasas de cambio del mercado
0,90
permanecen
a los niveles del 31 de Diciembre de 2010, de
0,85 para AUD y de $1,00 para los CAD, esperamos registrar
$1,02
0,80
ganancias
de oportunidad en nuestros gastos operativos de
0,75
aproximadamente
$360 millones en el 2011, ($340 millones
0,70
para el dólar australiano; $10 millones para el dólar canadiense
y0,65
$10 millones para el peso chileno), lo que es cerca de
$45
0,60 – $47 por onza basado en la producción total esperada para
el
2011. También esperamos registrar ganancias en nuestros
0,55
gastos de capital de aproximadamente $30 millones, en el 2011.
0,50
Adicionalmente,
2008 tenemos contratos
2009 en pesos chilenos
2010 para
proteger con hedge una porción de nuestros gastos operativos,
principalmente
en Zaldívar y nuestros gastos de capital,
Tasa Spot
principalmente
en nuestro
Tasa Promedio
Hedge proyecto Pascua-Lama. Una mayor
información sobre nuestras posiciones hedge de moneda, está
incluida en la nota 20 de los estados financieros consolidados.
TASAS PROMEDIO SPOT Y HEDGE MENSUAL $CAD
1,10
1,05
1,00
0,95
0,90
0,85
0,80
0,75
0,70
0,65
0,60
2008
Tasa Spot
Tasa Promedio Hedge
2009
2010
Contratos de Monedas AUD
Tasa Hedge
Contratos
Efectiva (millones AUD) Promedio (AUD-USD)
% Exposición
AUD Esperada1
2011
1.638
0,79
92%
2012
1.182
0,75
84%
2013
882
0,72
72%
2014
515
0,75
46%
Contratos de Monedas CAD
1.00
0.95
Contratos2
0.90
(millones CAD)
0.85
2011
353
0.80
2012
19
0.75
0.70
Contratos de Monedas CLP
0.65
0.60
Contratos
0.55
(millones CLP)3
0.50
Tasa Hedge
Efectiva Promedio (USD-CAD)
1,02
1,02
Tasa Hedge
Efectiva Promedio (USD-CLP)
1.00
0.95
% Exposición
0.90
CAD Esperada1
0.85
74%
0.80
5%
0.75
0.70
0.65
0.60
% Exposición
0.55
CLP Esperada4
0.50
2011
172.595
507
57%
2012
71.800
513
27%
1.Incluye todos los gastos de capital previstos de explotación del proyecto, que sean
sostenibles y admisibles.
2.Incluye contratos CAD por $301 millones con protección tope y mínima de $1,01 y
$1,11, respectivamente.
3.Incluye CLP 146.100 millones de contratos collar que son un hedge económico
de gastos de capital en nuestro proyecto Pascua-Lama con una protección tope y
mínima de 509 y 575, respectivamente.
1.10
4.Incluye todos los gastos de capital previstos de explotación del proyecto, que sean
sostenibles y admisibles.
1.05
1.00
TASAS PROMEDIO SPOT Y HEDGE MENSUAL $AUD
0.95
0.90
0.85
1,00
0,95
0.80
0,90
0.75
0,85
0.70
0,80
0.65
0.60
0,75
0,70
0,65
0,60
0,55
0,50
2008
2009
2010
Tasa Spot
1.10
1.05
1.00
0.95
0.90
0.85
0.80
1.00
0.75
0.95
0.70
0.90
0.65
0.85
0.60
0.80
0.75
0.70
0.65
0.60
0.55
0.50
Tasa Promedio Hedge
TASAS PROMEDIO SPOT Y HEDGE MENSUAL $CAD
1,10
51
1.10
Revisión y Análisis de la Administración
Resumen Financiero del Combustible Hedge
TASA PROMEDIO SPOT CLP
675
625
575
Barriles1
(miles) Precio Promedio
2011
2.394
$ 94
56%
2012
1.273
83
38%
2013
1.068
78
30%
4.735
$ 88
42%
1.Se refiere a los contratos hedge para una combinación de WTI, WTB, MOPS y JET.
Productos que no sean WTI tienen precios del mercado más que WTI debido a las
primas de refinamiento y de ubicación. Como resultado, nuestro precio promedio
en barriles con protección hedge para el 2011 – 2013 es de $81 por barril en una
base equivalente WTI.
525
475
425
2008
2009
2010
Tasa Spot
Combustible
En
675el 2010, los precios del combustible se comercializaron entre
$63 y $92 por barril, promediando $80 por barril y cerrando
el
año con $91 por barril, a medida que la economía mundial
625
volvió a crecer.
Consumimos un aproximado promedio de 3,8 millones de
575
barriles de combustible diesel anualmente a lo largo de todas
nuestras minas. El combustible diesel es refinado del petróleo
525 y por lo tanto está sujeto a la misma volatilidad del
crudo
precio que afecta a los precios del petróleo crudo. La volatilidad
475
en
los precios del crudo tiene un efecto directo e indirecto
significativo en nuestros costos de producción. Para atenuar
425volatilidad, hemos empleado una estrategia combinando
esta
el uso de contratos financieros y nuestra producción de Barrick
Energy, para efectivamente cubrir nuestra exposición a los altos
precios del petróleo. Actualmente tenemos contratos financieros
que totalizan 4,7 millones de barriles, que representan un
56% del consumo directo total estimado en el 2011 y el 34%
de nuestro consumo total directo estimado para los siguientes
dos años. Esos contratos están asignados principalmente para
nuestras minas basadas en Nevada y tienen precios promedio
más bajos que los precios a futuro actuales. En el 2010, hemos
registrado pérdidas hedge en utilidades, de aproximadamente
$28 millones en nuestras posiciones hedge de combustible
(2009: $97 millones de pérdidas; 2008: $33 millones de ganancias).
Asumiendo las tasas del mercado al nivel del 31 de diciembre
de 2010, de $91 por barril, esperamos realizar ganancias hedge
por oportunidad de aproximadamente $20 millones en el 2011,
en nuestros contratos financieros de combustible.
En el 2011, esperamos que Barrick Energy produzca cerca de
2,9 millones de barriles de combustible. Se espera que la
contribución neta de la producción de Barrick Energy provea
una compensación natural equivalente a 1 millón boe.
La contribución de Barrick Energy, junto con nuestros hedges
financieros de combustible, provee una protección hedge
por aproximadamente 92% de nuestro consumo estimado de
combustible para el 2011.
PRECIO DEL MERCADO DE PETRÓLEO CRUDO (WTI)
(dólares por barril)
$150
$120
$90
$60
$30
2008
150
120
90
60
30
52
% Exposición
Esperada
2009
2010
Barrick Informe Financiero 2010 | Revisión y Análisis de la Administración
Tasas de Interés Dólares US
A principios del 2008, como resultado de la reducción de los
mercados de crédito globales y en un esfuerzo por aumentar la
actividad económica y para evitar una potencial deflación, la
Reserva Federal de los Estados Unidos redujo las tasas de interés
del dólar de Estados Unidos entre 0% y 0,25%. Este punto de
referencia lo mantuvo a este nivel a lo largo del 2010. Esperamos
que durante el 2011 y el 2012, las tasas a corto plazo vayan a
permanecer a niveles bajos actuales y que la Reserva Federal
de los Estados Unidos continúe usando iniciativas de política
monetaria, en un esfuerzo de mantener bajas las tasas de
intereses a largo plazo y que se incrementen los empleos.
Esperamos que dichas iniciativas estén seguidas de aumentos
graduales de las tasas a corto plazo, una vez que se normalicen
las condiciones económicas y los mercados crediticios.
En el presente, nuestra exposición a las tasas de interés se
relaciona principalmente a recibos de interés en nuestros saldos
de efectivo ($4.000 millones a finales de año); el valor de
mercado a mercado de nuestros instrumentos derivados; el
valor equitativo y los pagos actuales en swaps de tasa de interés
en US dólares; y, a los pagos de interés de nuestra deuda a tasa
variable ($1.000 millones, al 31 de diciembre de 2010). En el
presente, la cantidad de gastos de interés registrados en nuestro
estado consolidado de ganancias y pérdidas, no es sustancial­
mente afectada por las variaciones en las tasas de interés,
debido al hecho que la mayoría de nuestra deuda fue emitida a
costos de tasas de interés fijo. Los montos relativos de nuestros
activos y pasivos financieros a tasa variable pueden variar en el
futuro, dependiendo del monto del flujo de efectivo operativo
que generemos, así como de los montos invertidos en los gastos
de capital y nuestra habilidad de hacer préstamos en términos
favorables usando instrumentos de deuda a tasa fija.
TASAS DE INTERÉS DÓLAR US (%)
6,0
5,0
4,0
3,0
2,0
1,0
0,0
2008
2009
2010
Tasas de Interés a 5 años
Tasas de Interés a 10 años
Tasas de Interés a 30 años
3 Meses LIBOR
6
Esta curva de rendimiento inclinada ascendente, tiene un efecto
significativo en el monto neto de gastos por interés ya que
5
nuestras emisiones de deuda se fijaron predominantemente a
tasas de interés a 10 años y 30 años, mientras nuestro saldo de
4
efectivo y equivalentes están generando ingresos por intereses a
tasas más bajas en el rango de 1 a 90 días.
3
Si las tasas de interés de más corto plazo suben, esto haría
que generemos mayores montos de ingresos por intereses
2
en nuestros saldos de efectivo, mientras que nuestros gastos
1
por intereses están mayormente a tasas fijas y por lo tanto, son
insensibles a las crecientes tasas de interés.
0
53
Revisión y Análisis de la Administración
Resultados Financieros y Operativos
Resumen del Desempeño Financiero1
(en millones de $, excepto datos por acciones en dólares)
Para los años terminados el 31 de diciembre
Ventas
Utilidad (pérdida) neta
Por acción2
Utilidad neta ajustada3
Por acción2
EBITDA3
EBITDA ajustada3
Flujo de efectivo operativo
Flujo de efectivo operativo ajustado3
Reservas de efectivo disponibles3
2010
2009
$ 11.211
3.274 3,32 3.279
3,32 5.900 5.900 4.127 4.783 $ 1.460 $ Cambio
$ 8.404
(4.274)
(4,73)
1.810
2,00 (2.563)
3.370 (2.322)
2.899 $ 541 $ Cambio
$2.807
7.548 8,05 1.469 1,32 8.463 2.530 6.449 1.884 $ 919 2008
33%
–
–
81%
66%
–
75%
–
65%
170%
$7.913
785
0,90
1.661
1,90
2.273
2.273
2.254
2.254
$ 478
1.Los montos presentados en esta tabla incluyen los resultados de operaciones discontinuadas.
2.Calculado usando el número promedio ponderado de acciones en circulación bajo el método básico.
3. Utilidad neta ajustada EBITDA, EBITDA ajustada, flujo de efectivo operativo ajustado y reservas de efectivo disponibles son medidas de desempeño financiero no-GAAP y no
tienen significado estandarizado bajo GAAP de los Estados Unidos. Para mayor información y detalles de conciliación, por favor ver págs. 78 – 85 de este MD&A.
FACTORES QUE AFECTAN EL INGRESO NETO AJUSTADO
237
144
54
12
1.879
107
Desarrollo y Exploración
de Proyectos
3.279
123
Amortización
& Acrecentamiento
627
3500
Ingreso Neto
Ajustado 2010
Gasto del Impuesto
a la Renta
Otros
Costos en Efectivo del Oro
Margen de Cobre
Volúmenes de Ventas – Oro
Precios Realizados del Oro
1.810
Ingreso Neto
Ajustado 2009
En el 2010, hemos reportado un ingreso neto de $3.274 millones
comparados con la pérdida neta de $4.274 millones del 2009,
que incluía el cargo de $5.901 millones, relacionados con la
eliminación de los contratos de ventas de oro.
El ingreso neto ajustado fue de $3.279 millones en el 2010,
comparado con $1.810 millones en el 2009. El incremento del
ingreso neto y el ingreso neto ajustado comparado con el 2009
fue principalmente debido a mayores volúmenes de venta de
oro y a mayores precios realizados de oro y cobre. El incremento
en el ingreso neto también refleja el cargo de $5.901 millones
relacionados con los contratos de venta de oro registrados en
el 2009. El ajuste significativo en el 2010 incluye: una ganancia
de $29 millones relacionados con la re-evaluación del 50% de
nuestra participación en Cerro Casale, al cerrar la adquisición
de una participación adicional del 25% en el 2010; $32 millones
de ganancias no realizadas no cubiertas por hedge, relacionada
principalmente a contratos en pesos chilenos; parcialmente
compensado por $43 millones en cargos de restructuración
relacionados a costos por contrato de abastecimiento de llantas
a largo plazo y acuerdos de indemnización y $34 millones
en pérdidas por cambio de moneda extranjera no realizada
relacionada con impuesto a la renta diferido y saldos de capital
de trabajo, en nuestras unidades regionales de operación.
EBITDA fue $5,900 millones en el 2010, comparado a una pérdida
de
$2.563 millones en el 2009. El aumento significativo es atri­
2800
buido principalmente a los $5.933 millones, antes de impuestos,
cargo
2100 relacionado a la eliminación de nuestros contratos de
ventas de oro en el 2009. EBITDA ajustada también fue afectado
por
1400los mismos factores que afectaron nuestro ingreso neto e
700
0
54
Barrick Informe Financiero 2010 | Revisión y Análisis de la Administración
ingreso neto ajustado, con la excepción del gasto al impuesto a
la renta. EBITDA ajustada que excluye el impacto de nuestros
contratos de ventas de oro, fue de $5.900 millones en el 2010, un
75% de aumento comparado con el total de $3.370 en el 2009.
El flujo de efectivo operativo para el 2010 fue un flujo de
entrada de $4.127 millones, comparado con el flujo de salida
en efectivo de $2.322 millones en el 2009. El flujo de efectivo
operativo refleja los pagos relacionados a la liquidación de los
contratos de ventas de oro de $5.221 millones en el 2009 y de
$656 millones en el 2010. El flujo de efectivo operativo ajustado,
que incluye el impacto de esos pagos, totalizó $4.783 millones
en el 2010, comparado a los $ 2.899 en el 2009. El flujo de
efectivo operativo ajustado en el 2010, fue afectado positiva­
mente por precios realizados más altos del oro y el cobre y más
altas ventas de oro, parcialmente compensados por volúmenes
de ventas de cobre más bajos.
FACTORES QUE AFECTAN EL FLUJO DE EFECTIVO
OPERATIVO AJUSTADO
1.879
Para los años terminados el 31 de diciembre
Flujo de Efectivo Operativo
Ajustado – 2010
Cambios en Capital
de Trabajo & Otros
Impuesto a la Renta Pagado
Margen del Cobre
Oro 4000
2010
Cobre
2010
2009
2008
7.765 7.397
7.657
7.734 2000
$9.742
1.225
1000
1.228
3.799 7.279
$7.191
972
985
3.431 7.595
$6.656
872
872
3.426 391 $1.346
3,42
3,41
433 380 $1.155
2,34
3,16
444 367
$1.228
3,15
3,39
436
$ 1,11
$ 1,17
$ 1,19
3000
Costos de efectivo total2,4,5
Volúmenes de Ventas y
Costos de Efectivo del Oro
Precio Realizado del Oro
Flujo de Efectivo Operativo
Ajustado – 2009
5000
Costos de efectivo netos
159
2.899
(en millones de $, excepto datos por onza/libra en dólares)
2,4,5
4.783
271
Resumen del Desempeño Operativo1
Producción (000s onzas/millones de libras)2
Ventas
000s de onzas/millones de libras
millones de $3
Precio del mercado4
Precio realizado4,5
Costo de ventas (millones de $)
144
291
0
457
$ 341
464
$ 360
443
368 2009
393 2008
370
$ 337
1. Los montos presentados en esta tabla incluye los resultados de las operaciones discontinuadas.
2. Refleja nuestra participación de capital en la producción.
3.Representa las ventas en una base del 100% consolidada.
4.Promedio ponderado por onza/libra
5.Los precios realizados, los costos de efectivo totales y costos de efectivo neto son medidas de desempeño financiero no-GAAP y no tienen significado estandarizado bajo
GAAP de los Estados Unidos. Para mayor información y detalles de conciliación, por favor ver Págs. 78 – 85 de este MD&A.
Ventas
En el 2010, las ventas totalizaron $11.200 millones, que significa
el aumento de 33%, comparado con el total de $8.400 millones
en el año 2009, debido principalmente a mayores precios reali­
zados de oro y cobre y a mayores volúmenes de venta de oro y
cobre. Los precios realizados de oro de $1.228 por onza en el
2010, fueron un aumento de $243 por onza comparado al 2009,
reflejando un incremento de los precios del oro en el mercado
que promediaron $1.225 por onza en el 2010, comparados
con los $972 por onza en el 2009. Los precios realizados del
cobre en el 2010, fueron 8% más altos que en el 2009, ya que se
comercializó el cobre a niveles record en el 2010.
Costo de ventas
El costo de ventas aplicable al oro fue de $3.800 millones en el
2010, un incremento del 11%, comparado a $3.400 millones en
el 2009. El aumento refleja el impacto de una mayor producción
y ventas, compensado en parte por menores costos de efectivo
total. En el 2010, el costo de ventas aplicable al oro estuvo fuera
del rango de nuestra más reciente guía de $3.500 millones a
$3.600 millones, debido a mayores volúmenes de ventas de oro
en nuestra región de Norteamérica, en el cuarto trimestre.
55
Revisión y Análisis de la Administración
Los costos de venta aplicables al cobre fueron de $433 millones
en el 2010, una disminución del 2% comparado con los
$444 millones en el 2009. La disminución refleja principal­
mente menores costos en Osborne en el 2010, debido a su venta
al final del tercer trimestre del 2010.
Costos de efectivo totales y costos de efectivo netos3
Los costos de efectivo total de oro fueron $457 por onza en
el 2010, una disminución del 2% comparado con $464 por
onza en el 2009. Mayores regalías e impuestos de producción,
energía, consumibles y costos de mantenimiento, fueron mas
que compensados por mayores leyes de planta, producción de
oro y volúmenes de venta, que resultaron en menores costos
de producción en la unidad. Para el año, los costos en efectivo
total por onza estuvieron de acuerdo al rango de la guía del
2010, de $425 a $455 por onza y también de acuerdo a la más
reciente guía, de aproximadamente $455 por onza.
Los costos de efectivo totales de cobre fueron $1,11 por libra
en el 2010, un 5% menos comparado con $1,17 por libra en
el 2009. La disminución refleja principalmente los costos opera­
tivos directos más bajos en Zaldívar, debido principalmente a
menores precios del acido sulfúrico. En el 2010, los costos de
efectivo total por libra estuvieron dentro del rango de nuestra
más reciente guía del 2010, de $1,10 a $1.15 por libra.
Los costos de efectivo neto del oro fueron de $341 por onza
en el 2010, un 5% menos comparados con el $360 por onza en
el 2009. La disminución refleja los costos de efectivo totales por
onza del oro y mayores créditos de cobre de la mina Zaldívar y
Osborne, principalmente debido a más altos precios realizados
del cobre. En el 2010, los costos de efectivo neto por onza
fueron más bajos que el rango de nuestra más reciente guía de
$350 a $360 por onza, debido principalmente a mayores precios
realizados del cobre.
Márgenes de efectivo netos
Los márgenes de efectivo netos por onza ilustran las tendencias
en rentabilidad y el impacto que las fluctuaciones en los precios
realizados y los costos directos netos tienen sobre nuestra
capacidad de generar ganancias y flujo de efectivo operativo.
Los márgenes en efectivo neto por onza, aumentaron
el 42% en el año 2010, debido principalmente al aumento
de los precios del oro junto con la disminución de los costos de
efectivo netos.
MÁRGENES DE EFECTIVO NETO Y TOTAL POR ONZA
$1.400
$1.228
$1.200
$1.000
$800
$771 $887
$985
$872
$1.300
$820 $920
a
a
$850 $960
$521 $625
$429 $535
$600
$400
$200
$0
$464
$443
$337
2008
$457
$360
2009
$341
2010
Costos de Efectivo Totales
Costos de Efectivo Netos
Margen de Efectivo Total
Margen de Efectivo Neto
$450
a
$340
$480
a
$380
2011E
Otros gastos operativos
1400
El gasto
1400 de amortización fue $1.149 millones en el 2010, un
1200
aumento de 13% comparado a $1.016 millones
en el 2009. El
1200
aumento
se debe principalmente a los cargos de amortización
1000
más
altos en Norteamérica. ya que Cortez Hills entró en produc­
1000
ción en el 2010 y en Sudamérica, donde800
la producción y ventas
casi800
se doblaron en Veladero. El gasto de amortización por onza
600
fue 600
de $127, un incremento de 4% comparado a $122 en el 2009.
El gasto de exploración fue de $180400
millones en el 2010,
400
un incremento
del 28%, comparado a los $141 millones en el
200
2009.
El aumento se debe principalmente
a un mayor número
200
de exploraciones en las minas y proyectos.
0 El gasto de desarrollo
0
de proyectos
fue de $153 millones en el 2010, un incremento
del 80% comparado a $85 millones en el 2009. El aumento se
debe principalmente a $63 millones gastados para actualizar el
estudio de factibilidad para Cerro Casale.
Otros gastos fueron de $463 millones in 2010, un incre­
mento del 35% comparado con el $343 millones, en el 2009.
El aumento se debe principalmente a cargos relacionados con
la restructuración del contrato de reabastecimiento de llantas a
largo plazo de $46 millones, $22 millones en cargos financieros
relacionados
con los contratos flotantes de venta de oro
600
restantes y con $21 millones en costos incrementales de relación
con500las comunidades, que fueron compensados parcialmente
por $25 millones en costos reducidos de indemnización.
400
Gastos de interés
(en 300
millones de $US)
Para los años terminados el 31 de diciembre
2010
2009
Costos de interés
Incurridos
100
Capitalizados
410 (289) 326
(269)
Interés
0 pagado
121 57
200
3. Costos de efectivo totales y costos de efectivo netos son medidas de desempeño
financiero no-GAAP y no tienen significado estandarizado bajo GAAP de los
Estados Unidos. Para mayor información y detalles de conciliación, por favor ver
Pág. 81 de este MD&A.
56
Q1/05Q2/05Q3/05Q4/05Q1/06Q2/06Q3/06Q4/06Q1/07Q2/07Q3/07Q4/072008E
Barrick Informe Financiero 2010 | Revisión y Análisis de la Administración
El gasto por interés fue de $121 millones en el 2010, un incre­
mento de 112% comparado a los $57 millones en el 2009. El
aumento se debe principalmente a deuda adicional emitida en
el cuarto trimestre del 2009 y a intereses imputados a depósitos
recibidos por el acuerdo de venta de plata con Silver Wheaton.
Cargos por desvalorización
Los cargos por desvalorización fueron $7 millones, comparado
con $277 millones en el 2009. El monto del 2009 incluyó la
reducción de valor de Plutonic ($106 millones) y de Sedibelo
($158 millones).
Impuesto a la renta
(Porcentajes)
Para los años terminados el 31 de diciembre
2010
2009
2008
Tasa efectiva del impuesto en ingreso ordinario 30% 29% 30%
– (48%) Eliminación de los contratos de ventas de oro
–
Cargos por desvalorización no-imponibles
de goodwill
– 2% 10%
(Ganancias)/pérdidas netas por conversión de
monedas en saldos de impuestos diferidos
– (1%) 5%
– (2%) Elección de la moneda funcional canadiense
–
Impacto de modificación legislativa de Australia (2%) – –
2% Retención en origen sobre los dividendos
– –
– Cambios en la tasa de impuestos canadiense
2% –
Liberación de las provisiones por valorización
de impuestos diferidos
– – (7%)
Tasa de impuestos efectiva real 30% (18%) 38%
Nuestra tasa efectiva de impuesto en ingresos ordinarios
aumentó de 29% a 30% en el 2010, principalmente debido al
impacto de cambios en la mezcla de producción y en la mezcla
de renta gravable en las varias jurisdicciones tributarias en donde
operamos. Los ítems más significativos que impactaron nuestro
gasto tributario en el 2010 y el 2009, fueron los siguientes:
Conversión de Monedas
Los saldos de los impuestos diferidos están sujetos a una
reevalu­ación por los cambios en las tasas de conversión de
monedas en cada período. Los saldos más significativos son
los pasivos de impuestos diferidos canadienses, con un monto
registrado de aproximadamente $25 millones, los pasivos
de impuestos diferidos argentinos con un monto registrado de
aproximadamente $106 millones, y los pasivos de impuestos
diferidos netos australianos y de Papua Nueva Guinea, con un
monto registrado de aproximadamente $144 millones. En el
2010 y el 2009 la apreciación del dólar canadiense y el dólar
australiano frente al dólar de los Estados Unidos y el debilita­
miento del peso argentino frente al dólar US, resultó en
una ganancia neta por conversión, totalizando $2 millones y
$40 millones, respectivamente. Estas ganancias están incluidas
dentro de la recuperación/gastos de impuestos diferidos.
Efecto de las Modificaciones Legislativas en Australia
En Australia, hicimos la elección de entrar en el régimen
tributario consolidado en el 2004 (en el 2002 para las subsidia­
rias de la anterior Placer Dome Inc.). Al momento en que se
hicieron las elecciones, había ciertas ganancias acumuladas
que requerían ser incluidas en los ingresos sujetos a impuestos
tras la subsecuente realización. En el segundo trimestre del
2010, se promulgaron modificaciones legislativas de clarificación
a las reglas de consolidación tributaria australiana. Estas
modificaciones nos permitieron reducir la inclusión de ciertas
de estas ganancias acumuladas, resultando en una disminución
permanente en el ingreso imponible. El efecto de las modifica­
ciones es una recuperación tributaria actual de $78 millones,
registrada en el segundo trimestre del 2010.
Retención en Origen sobre los Dividendos
En el cuarto trimestre de 2010, contabilizamos un gasto
corriente por retención en origen sobre los dividendos
de $74 millones de dólares en relación con los fondos que
pueden ser repatriados de una filial extranjera.
Elección Canadiense de la Moneda Funcional
En el cuarto trimestre de 2008, hicimos una elección bajo
el proyecto de legislación canadiense, para preparar algunas
de nuestras declaraciones de impuestos canadienses usando el
dólar de los Estados Unidos como moneda funcional, efectivo
desde el 1º de enero de 2008. La legislación fue promulgada en
el primer trimestre de 2009 y dio como resultado un beneficio
de impuestos diferidos, por única vez, de $70 millones.
Cambios en la Tasa Tributaria Canadiense
En el cuarto trimestre del 2009, se aprobó un cambio en la tasa
provincial en Canadá que redujo la tasa impositiva aplicable.
El efecto de este cambio en la tasa impositiva fue el de reducir
los activos netos de impuestos diferidos en Canadá en
$59 millones, que fueron registrados como un componente
del gasto de impuestos diferidos.
Impuesto a la Renta Chilena
Después del terremoto en Chile en el primer trimestre del
2010, el gobierno presentó al Congreso para su aprobación un
paquete de incrementos a ciertos impuestos. Con respecto al
impuesto a la renta corporativo, un primer aumento temporal
escalonado del impuesto a la renta de 17% a 20% en el 2011 y
18,5% en el 2012 fue presentado y aprobado por el Congreso.
Los cambios del impuesto a la renta fueron promulgados en
el tercer trimestre del 2010, pero no resultaron en ningún
cambio al gasto por impuesto a la renta para el presente año.
Anticipamos que los cambios del impuesto a la renta corpora­
tivo, van a dar por resultado un incremento al gasto del impuesto
a la renta en el 2011 de aproximadamente $20 millones.
57
Revisión y Análisis de la Administración
Regalía Chilena
En Octubre del 2010, el gobierno chileno promulgó una legis­
lación para un impuesto específico minero (“regalía”). Bajo esta
regalía, para nuevos proyectos, las tasas de regalías cambiarían
del 5% del margen operativo después de depreciación, a un
rango del 5% – 14% basado en el nivel del margen de operación.
Para aquellas compañías que actualmente están operando bajo
un régimen estabilizado (al 4% hasta el 2017), la ley contempla
una opción para que voluntariamente (i) aplique una tasa de
4% – 9% para el 2010 – 2012, luego (ii) retornar a la tasa estabili­
zada actual de 0% o 4% hasta que el período de estabilidad actual
termine y (iii) obtener una expansión del período de estabilidad
a tasas en el rango del 5% – 14% por 6 años adicionales. En enero
del 2011, Barrick adoptó la nueva regalía. El efecto de la adopción
fue un incremento de $26 millones en el gasto de impuesto a la
renta del 2010 y un esperado aumento de aproximadamente
$15 millones en el gasto por impuesto a la renta del 2011.
Aspectos Generales de Explotación1
Para los años terminados
el 31 de diciembre
2010
2009 % Cambio
2008
TONELADAS EXTRAÍDAS Y TONELADAS PROCESADAS1
Toneladas Extraídas
Oro
Tons. explotadas de mineral (millones) 155 Toneladas de desecho
de explotación (millones)
539 Total tons extraídas (millones)
694 Tons. mineral procesado (millones) 145
Ley promedio (ozs/ton)
0,063 Tasa de recuperación 85,0%
Oro producido (000s/oz) 7.765 174
555
729 171
0,052 83,2%
7.397 (11%) 182
(3%) 498
(5%) 680
(15%) 191
23% 0,047
2% 84,4%
5% 7.657
Toneladas Procesadas
800.000
250.000
200.000
600.000
150.000
400.000
100.000
200.000
Cobre
Tons. explotadas de mineral (millones) 48
Toneladas de desecho
de explotación (millones)
24
Total tons extraídas (millones)
72
Tons. mineral procesado (millones)
46
Ley promedio (porcentaje)
0,6
Cobre producido (millones de libras) 368
Toneladas Extraídas y Toneladas Procesadas – Oro
El total de toneladas extraídas disminuyó en el 2010 en 5% y
las toneladas procesadas disminuyeron en 15%, al compararlas
al 2009. Las disminuciones se debieron principalmente a una
más baja actividad de explotación en Goldstrike, Ruby Hill,
Veladero, Kalgoorlie y Buzwagi, compensado parcialmente
por una actividad de explotación más alta en Bald Mountain y
Pierina. La disminución en toneladas de mineral procesado se
debió principalmente a menor cantidad de toneladas de mineral
procesadas en Cortez y Bald Mountain. En Cortez, mineral de
más alta ley, tanto del tajo abierto como del área subterránea, fue
procesado en el 2010, mientras que en el 2009, el mineral fue de
menor ley y contenía montos significativos de material de lixi­
viación. En Bald Mountain, la secuencia de explotación resultó
en que menor material de lixiviación fue explotado y se llevó a
cabo mas actividad de desbroce en las mina. La disminución de
toneladas procesadas no tuvo ningún efecto en el total de la
producción, debido al incremento en leyes de cabeza promedio.
50
(4%) 45
(20%) (10%) (6%) – (6%) 38
83
44
0,6
370
50.000
0
30
80
49
0,6 393
0
2008
2009
2010
Toneladas Extraídas
Toneladas Procesadas
1. Todos los montos presentados se basan en la participación de la producción.
1. Los montos presentados en esta tabla incluyen los resultados de operaciones
discontinuadas.
Producción
La producción de oro en el 2010 fue de 0,4 millón de onzas, ó
5% más alto que en el 2009, reflejando una mayor producción
en Sudamérica y Norteamérica, compensada parcialmente por
una menor producción en África. La producción de 7,8 millones
de onzas estuvo dentro del rango de nuestra más reciente guía
de 7,6 y 7,8 millones de onzas. La producción de cobre en el
2010 fue 6% más baja que en el 2009, debido a una menor
producción en Osborne ya que la explotación cesó en el tercer
trimestre, compensado parcialmente por una producción
más alta en Zaldívar. La producción de 368 millones de libras
fue ligeramente más alta que nuestra más reciente guía, de
aproximadamente 360 millones de libras.
58
Leyes de Cabeza Promedio de la Planta – Oro
En800000
el 2010, las leyes promedio de cabeza de la planta 800000
aumen­
taron
aproximadamente en 23%, en comparación con
el
700000
700000
2009,
debido
principalmente
a
la
secuencia
de
extracción
que
600000
600000
dio lugar a leyes más altas de mineral en Cortez, Cowal and
500000
500000
Veladero,
parcialmente compensado por menores leyes
400000
400000
procesadas
en Tulawaka y en Buzwagi, donde la suspensión
de300000
un número de empleados, los llevó a un período de
300000
procesamiento de mineral de acopio de más baja ley, mientras
200000
200000
se contrataba personal de reemplazo. En general las leyes de
100000 han tenido una tendencia descendente en los
100000
reservas
últimos
0
0 del oro
años, parte
como resultado del aumento de los precios
que hace más económico procesar material de baja ley.
250000
250000
200000
200000
150000
150000
Barrick Informe Financiero 2010 | Revisión y Análisis de la Administración
LEYES DE CABEZA PROMEDIO DE LA PLANTA1
(onzas/tons)
0,08
0,06
0,04
Las reservas pueden ser reemplazadas, expandiendo los cuerpos
de mineral conocidos, adquiriendo minas o propiedades o descu­
briendo nuevos depósitos. Una vez que se descubre una sede
con mineralización de oro o cobre, toma varios años desde la
etapa inicial de perforaciones hasta que sea posible la producción,
y durante este tiempo la factibilidad económica de producción
podría cambiar. Se requieren gastos sustanciales para establecer
reservas probadas y probables y lograr los permisos y la
construcción de las instalaciones de explotación y procesamiento.
Revisión del Desempeño Operativo por Segmento
0,02
0
2008
2009
2010
Ley de Cabeza Promedio
Ley de Reserva
1. Todos los montos presentados se basan en la participación de la producción.
Las leyes de cabeza promedio de la planta se expresan como el número de onzas
de oro contenidas en una tonelada de mineral procesado. La ley de reserva
representa la ley esperada sobre la vida de la mina y es calculada en base a
las reservas reportadas a fines del año inmediato anterior.
Actualización de Reservas Minerales y Recursos Minerales4
Al 0.08
final del año 2010, agregamos 9 millones de onzas de reservas
probadas y probables. Después del agotamiento de 9 millones
de onzas, las reservas probadas y probables de oro permane­
0.06
cieron sin cambiar, de 139,8 millones de onzas, siendo aún la
más grande en la industria, basado en un precio del oro asumido
de 0.04
$1.0005 por onza de oro. El incremento refleja principal­
mente reservas incrementales debido a la adquisición de un
25% adicional de participación en Cerro Casale y adiciones de
reservas
0.02 en Goldstrike, Cortez, Veladero y Ruby Hill, compen­
sados parcialmente por una disminución como resultado de la
venta de nuestra participación del 26,1% en ABG.
0.00
Los recursos minerales medidos e indicados de oro
aumentaron en 24%, a un monto de 76,3 millones de onzas y
los recursos minerales inferidos aumentaron 18%, a 37,2 millo­
nes de onzas basado en un precio del oro de $1,200 por onza.
0.08
Las reservas de cobre aumentaron 7%, a 6.500 millones
de libras y los recursos medidos e indicados aumentaron 1%,
a 13.000 millones de libras, basado en un precio del cobre
0.06
asumido de $2,00 por libra. La plata contenida dentro de las
reservas de oro reportadas es más de mil millones de onzas.
Es necesario reemplazar las reservas de oro y cobre agotadas
0.04
por la producción año tras año, para mantener los niveles de
producción a largo plazo. Si el agotamiento de las reservas excede
0.02
los descubrimientos en largo plazo, entonces podríamos no ser
capaces de mantener los niveles de producción de oro y cobre.
0.00
4.Para un desglose de las reservas y recursos por categorías e información adicional
relacionada con las reservas y recursos, vea las páginas 161–168 de este Informe
Financiero.
5.Las reservas en Round Mountain han sido calculadas usando un precio asumido de
$900 por onza.
Reportamos nuestros resultados de operaciones usando un
enfoque geográfico de unidades de operación, con minas pro­
ductoras concentradas en tres unidades regionales de oper­
ación: Norteamérica, Sudamérica y Australia Pacífico. También
poseemos una participación del 73.9% en ABG, que incluye
nuestras previas minas de oro y propiedades en exploración
africanas. Adicionalmente, tenemos un segmento de Proyectos
de Capital, distinto de nuestros de nuestras unidades regionales
de operación, para enfocarnos en la administración de proyec­
tos. Esta estructura refleja la manera cómo manejamos nuestro
negocio y la forma cómo clasificamos nuestras operaciones
para el planeamiento y evaluación de nuestro desempeño.
En el 2010, hemos revisado el formato de información
provista al Jefe de Operaciones Responsable de la Toma de
Decisiones, para reflejar mejor la visión de la administración de
las operaciones. El principal cambio es referente a la presentación
de la exploración y desarrollo del proyecto, de los costos y otros
gastos (ingresos) de la Unidad Regional de Operaciones (RBU)
como un componente de Ingresos por Segmento. Anteriormente,
estos gastos eran supervisados en forma separada. De acuerdo
a esto, hemos revisado nuestra divulgación de información
operativa del segmento, para que esté de acuerdo con los cambios
para reportar, con una nueva información comparativa para
conformarla con la presentación del período actual.
Norteamérica
Resumen de las Estadísticas Financieras y Operativas
Para los años terminados
el 31 de diciembre
2010
396 Tons. extraídas (millones)
Tons. mineral procesado (millones)
44 Ley promedio (ozs/ton) 0,084 Oro producido (000s/oz) 3.110 Costo de ventas (millones de $)
$ 1.511
Costos de efectivo totales (por onza) $ 489
Ingreso por segmento
(millones de $)1
$ 1.670
Amortización (millones de $)
$ 444
EBITDA por segmento
(millones de $)2
$ 2.114
Gastos de capital (millones de $) $ 489
2009 % Cambio
–
(31%)
58%
11%
6%
(3%)
2008
397
64
0,053
2.810 $1.421
$ 504
360
92
0,041
3.028
$1.517
$ 493
$ 897
$ 362
86% $ 618
23% $ 354
$ 1.259
$ 207
68% $ 972
136% $ 161
1.Ingreso por segmento excluye los impuestos a la renta.
2.EBITDA es una medida de desempeño financiero no-GAAP y no tiene significado
estandarizado bajo GAAP de los Estados Unidos. Para mayor información y detalles
de conciliación, por favor ver Pág. 82 de este MD&A.
59
Revisión y Análisis de la Administración
EBITDA del segmento y el ingreso del segmento para el 2010,
fueron de $2.114 millones y $1.670 millones, un aumento del 68%
y 86% respectivamente, comparado al 2009. Los aumentos fueron
principalmente el resultado de precios de oro realizados más altos
y más altos volúmenes de venta, a menores costos de efectivo
total. El ingreso por segmento también fue afectado por un más
alto gasto de amortización, como resultado de que el tajo abierto
de Cortez Hills entró en producción a principios del 2010.
La producción del oro del 2010 fue 11% más alta que la del
2009, y en línea con el valor más alto de nuestra guía regional
original de 2,95 a 3,10 millones de onzas. Una mayor producción
en Cortez fue compensada parcialmente por una producción más
baja en Goldstrike, Hemlo, Ruby Hill y Golden Sunlight.
La producción en Cortez se incrementó en 120% en
comparación con el 2009, principalmente como resultado del
comienzo de producción de las operaciones a tajo abierto de
Cortez Hills, en el primer trimestre del 2010. En Goldstrike, la
producción para el año disminuyó 13% comparado al 2009,
principalmente como resultado del cierre parcial planeado de
las instalaciones de la autoclave, que ocurrió durante la segunda
mitad del 2009, debido a una disminución en el mineral apro­
piado para el autoclave ácido, así como la secuencia de la mina
que resultó en áreas en explotación de menor ley, en la primera
mitad del 2010. La producción de Hemlo para el año disminuyó
en 12% comparado al año anterior, debido al procesamiento
de mineral de menor ley. La producción anual de Ruby Hill
disminuyó en 21% comparado con el año anterior, debido a una
mayor actividad de desbroce, lo que resultó en una disminución
de toneladas de mineral disponible para procesar. Golden
Sunlight no estuvo en producción en el 2010, ya que entró en
una fase extensa de revisión de desarrollo durante el 2009,
pero se espera que comience nuevamente la producción de oro
durante el primer trimestre del 2011.
El costo de ventas para el 2010 aumentó en 6% comparado
al 2009, principalmente como resultado de mayores regalías e
impuestos a la producción, mayores costos de mano de obra,
consumibles y energía. En el mismo período, los costos de
efectivo total por onza disminuyeron 3%, a $489 y estuvieron
dentro del rango de nuestra más reciente guía regional de
$480 a $500 por onza. El aumento en el costo de ventas fue
más que compensado por una mayor producción y más altos
volúmenes de ventas, particularmente del bajo costo de las
operaciones de Cortez Hills, que resultaron en una disminución
de los costos de efectivo total por onza.
En el 2011, esperamos que la producción de oro sea del
rango de 3,30 a 3,46 millones de onzas. Se espera que la pro­
ducción sea más alta que en el 2010, debido principalmente al
aumento de toneladas procesadas y a mayores leyes de cabeza
promedio, de la mina a tajo abierto en Cortez Hills y al reinicio
de la producción en Golden Sunlight, después de un período de
2 años de desarrollo de la mina. Esto se espera que sea parcial­
mente compensado por una menor producción en Goldstrike,
debido a una significativa campaña de actividad de desbroce y
al procesamiento de mineral de menor ley en las pilas de
acopio. Se espera que los costos de efectivo total de oro sean de
$425 a $450 por onza y un nivel similar del 2010 de $429 por
onza, en una base IFRS.
60
Mas allá del 2010, hemos identificado varias oportunidades
para agregar producción dentro de Norteamérica, incluyendo
el potencial de expandir nuestra actual operación subterrá­
nea Turquoise Ridge, a una mina de tajo abierto a gran escala
para explotar mineralización de baja ley; la expansión del
Área Norte de Bald Mountain; y el uso de la tecnología de tio­
sulfato en Goldstrike, para extender la vida de las autoclaves.
Continuamos avanzando en la evaluación de estas oportuni­
dades para crear valor en nuestras operaciones existentes.
Sudamérica
Resumen de las Estadísticas Financieras y Operativas
Para los años terminados
el 31 de diciembre
2010
2009 % Cambio
2008
Oro
Total tons. extraídas (millones) 145 Tons. mineral procesado (millones)
67 Ley promedio (ozs/ton) 0,039 Oro producido (000s/oz)
2.120 Costo de ventas (millones de $) $ 515
Costos de efectivo totales
(por onza)
$ 243
Ingreso de segmento
(millones de $)1
$1.749
Amortización (millones de $)
$ 165
EBITDA por segmento
(millones de $)2
$1.914
Gastos de capital (millones de $)$ 199
158 70 0,036
1.889 $ 499
(8%) 151
(4%) 65
8% 0,037
12% 2.111
3% $ 531
$ 265
(8%) $ 251
$1.111
$ 134
57% $1.031
23% $ 163
$1.245
$ 171
54% $1.194
16% $ 92
Cobre
Cobre producido
(millones de libras)
Costo de ventas (millones de $) $
Costos de efectivo totales
(por libra)
$
Ingreso de segmento
(millones de $)1
$
Amortización (millones de $)
$
EBITDA por segmento
(millones de $)2
$
Gastos de capital (millones de $)$
318 302 345 $ 361
5% 295
(4%) $ 315
1,09 $ 1,17
(7%) $ 1,08
648 $ 488
84 $ 76
33% $ 607
11% $ 66
732 $ 564
55 $ 33
30% $ 673
67% $ 62
1.Ingreso por segmento excluye los impuestos a la renta.
2.EBITDA es una medida de desempeño financiero no-GAAP y no tiene significado
estandarizado bajo GAAP de los Estados Unidos. Para mayor información y detalles
de conciliación, por favor ver Pág. 82 de este MD&A.
EBITDA del segmento y el ingreso del segmento para el oro
para el 2010 fue de $1.914 millones y $1.749 millones, un incre­
mento del 54% y 57%, respectivamente, comparado al 2009.
Estos aumentos fueron principalmente el resultado de mayores
precios realizados de oro y más altos volúmenes de venta, a
costos de efectivo total más bajos.
La producción de oro para el 2010 fue 12% más alta que en el
2009, y estuvo dentro del rango de nuestra guía regional de 2,11
a 2,25 millones de onzas. La producción aumentó en Veladero,
debido a ley más alta del mineral explotado en ambos, el tajo
Amable y Federico, así como al incremento en las toneladas
procesadas como un resultado de la puesta en servicio del cir­
cuito de expansión de la trituradora, en la segunda mitad del
Barrick Informe Financiero 2010 | Revisión y Análisis de la Administración
2009 y de la cinta transportadora por tierra, en la primera mitad
del 2010. El aumento en Veladero fue compensado parcialmente
por una producción más baja de Pierina y Lagunas Norte. La
producción en Lagunas Norte disminuyó en la segunda mitad del
2010 como se esperaba, debido a un cambio en el plan de la mina,
que resultó en la explotación de mineral de baja ley en la segunda
mitad del 2010.
Como resultado de la subida de los precios del oro, la
vida de la mina Pierina se ha extendido hasta finales del 2014.
Previamente, se esperaba que Pierina dejara de producir a
mediados del 2013.
En el 2010, el costo de ventas aplicable al oro del segmento
aumentó en un 3% comparado al 2009, principalmente debido a
una mayor producción e impuestos de ventas y costos más altos
de energía y mantenimiento. Los costos de efectivo total del $243
por onza, estuvieron dentro del rango de nuestra más reciente
guía regional de $240 a $260 por onza. El aumento en el costo de
ventas fue más que compensado por una significativamente
más alta producción y volúmenes de venta en Veladero, debido
al incremento de la ley de cabeza promedio y en la cantidad
de toneladas procesadas, resultando en una disminución del 8%
comparado del costo de efectivo por onza, del año pasado.
En el 2011, esperamos que la producción de oro sea del
rango de 1,8 a 1,935 millones de onzas. Se espera que la pro­
du­c­­­ción sea más baja que en el 2010, principalmente debido a
Veladero y en menor extensión a Lagunas Norte y Pierina. Se
espera que la actividad minera en Veladero cambie, de las áreas
de más alta ley del tajo Filo Federico a áreas de menor ley como
se anticipó en el plan de vida de la mina. En Lagunas Norte,
se espera que las mayores leyes de mineral sean más que com­
pensadas por menores recuperaciones, debido a la lixiviación
de más materiales carbonosos así como a ciclos más largos de
lixiviación, comparado al 2010. Se espera que los costos de
efectivo total de oro sean de $350 a $380 por onza, comparados
a los $208 por onza en el 2010, en una base IFRS. Se espera que
los costos de efectivo total por onza sean más altos en el 2011,
debido a menores leyes minerales e inflación en Argentina.
EBITDA del segmento y el ingreso del segmento del
cobre para el 2010 fue de $732 millones y $648 millones, un
incremento del 30% y 33% respectivamente, comparado al
2009. Los incrementos fueron principalmente el resultado de
mayores precios realizados del cobre y mayores volúmenes de
ventas, a menores costos de efectivo total.
La producción de cobre en el 2010 fue 5% más alta que el
2009 y estuvo dentro del rango de nuestra guía original de 305
a 325 millones de libras, debido principalmente al aumento
de toneladas procesadas y mayores leyes, como un resultado de
la explotación de áreas de mayor ley del tajo abierto y a recu­
peraciones mejoradas de la cancha de lixiviación.
Los costos de efectivo total por libra disminuyeron en 7%,
comparado al 2009, debido a menores costos de ventas y a una
mayor producción y mayores volúmenes de venta. Los costos
de efectivo total estuvieron dentro del rango de nuestra guía
original de $1,05 a $1,20 por libra.
Esperamos que la producción de cobre del 2011 sea aproxi­
madamente de 300 millones de libras y los costos de efectivo
por libra estén dentro del rango de $1,35 a $1,45 por libra.
Esperamos que los costos de efectivo aumenten en el 2011, debido
al incremento en el precio del acido sulfúrico y a menores
leyes en Zaldívar.
Más allá del 2010, hemos identificado varias oportunidades
para aumentar la producción dentro de Sudamérica, incluyendo
extender la explotación en Lagunas Norte como un resultado
de la mineralización incremental, que mejoraría el resultado
en los años futuros y también extendería la vida de la mina
por aproximadamente 6 años. También hemos identificado
el potencial de la explotación de mineralización primaria de
sulfuro en Zaldívar, que está situada debajo de las reservas
actuales y que podrían extender la vida de la mina, tanto como
en 16 años. Continuamos progresando en la evaluación de estas
oportunidades para crear valor en las operaciones existentes.
Australia Pacífico
Resumen de las Estadísticas Financieras y Operativas1
Para los años terminados
el 31 de diciembre
2010
2009 % Cambio
2008
Oro
Total tons. extraídas (millones) 118 Tons. mineral procesado (millones) 27 Ley promedio (ozs/ton)
0,082 Oro producido (000s/oz) 1.939 Costo de ventas (millones de $) $1.286
Costos de efectivo totales
(por onza)
$ 613
Ingreso de segmento
(millones de $)2
$ 776
Amortización (millones de $)
$ 251
EBITDA por segmento
(millones de $)3
$1.027
Gastos de capital (millones de $) $ 289
133 30 0,075
1.950 $1.134
(11%)
(10%)
9%
(1%)
13%
147
29
0,077
1.942
$1.051
$ 581
$ 315
$ 282
146% $ 267
(11%) $ 240
$ 597
$ 239
72% $ 507
21% $ 191
6% $ 550
Cobre
Cobre producido
50 91 (millones de libras)
Costo de ventas (millones de $) $ 88 $ 83
Costos de efectivo totales
(por libra)
$ 1,18 $ 1,15
Ingreso (pérdida) de
segmento (millones de $)2
$ 104 $ 82
Amortización (millones de $)
$
– $
–
EBITDA por segmento
(millones de $)3
$ 104 $ 82
Gastos de capital (millones de $) $
– $
6
(45%) 75
6% $ 121
3% $ 1,64
27% $
– $
(35)
–
27% $
– $
(35)
24
1.Los montos presentados en esta tabla incluyen los resultados de operaciones
discontinuadas.
2.Ingreso por segmento incluye los impuestos a la renta, solamente de Osborne.
3.EBITDA es una medida de desempeño financiero no-GAAP y no tiene significado
estandarizado bajo GAAP de los Estados Unidos. Para mayor información y detalles
de conciliación, por favor ver Pág. 82 de este MD&A.
EBITDA del segmento y el ingreso del segmento para el oro en
el 2010 fue de $1.027 millones y $776 millones, un incremento
del 72% y 146% respectivamente, comparados con el 2009.
Los aumentos fueron principalmente el resultado de mayores
precios realizados del oro.
61
Revisión y Análisis de la Administración
La producción del oro para el 2010 fue ligeramente más
baja que en el 2009 y estuvo dentro del rango de nuestra guía
regional de 1,85 a 2,0 millones de onzas. La mayor producción
en Cowal y Kalgoorlie fue compensada por una menor pro­
ducción en Kanowna, Porgera y Yilgarn. La venta de Henty en
el segundo trimestre del 2009 y la cesación de explotación en
Osborne en Julio del 2010, también contribuyeron a la produc­
ción de año tras año ligeramente más baja.
La producción en Cowal aumentó en 28% comparado al
2009, debido a la explotación de mineral de más alta ley. En
Kalgoorlie, la producción aumentó 14% comparada al 2009,
debido a la explotación de áreas del tajo de más alta ley y al
mayor rendimiento del molino. La producción en Kanowna
disminuyó en 12% comparado al 2009, como resultado de una
menor explotación de toneladas en el área subterránea, ya que
la explotación en Bullant fue completada a fines del 2009, y
menores toneladas del tajo abierto fueron explotadas en el 2010.
La producción en Porgera disminuyó en 6% comparada al 2009,
debido a la escasez de agua por la falta de lluvia adecuada, lo
que impactó el rendimiento del molino y la estabilidad de la
pared que restringe la explotación en zonas de más alta ley. En
Yilgarn, la producción disminuyó 11%, debido a minerales pro­
cesados de más baja ley y a un menor rendimiento debido a la
disminución de toneladas de mineral explotadas.
En el 2010, el costo de ventas aplicable al oro ha aumentado
un 13% comparado con el 2009, reflejando mayores regalías e
impuestos de producción ya que los precios del oro se cotizaron
a mayores niveles que en el 2009, un incremento en nuestras
tasas efectivas hedge de moneda del dólar australiano y más altos
costos de mano de obra y mantenimiento. El costo de ventas tam­
bién incluye $104 millones relacionados a las compras de mineral
procesado en Granny Smith, comparado con los $29 millones en
el 2009. Estos incrementos fueron compensados parcialmente
por menores costos como resultado de la venta de la mina Henty,
en la primera mitad del 2009. Los costos de efectivo total por onza
fueron 6% mas altos, a $613 comparados con el 2009, debido a los
mismos factores que afectaron el costos de ventas con la excepción
de los costos relacionados con las compras de mineral en Granny
Smith, que fueron excluidas de nuestro cálculo del costo de efec­
tivo total por onza, ya que el costo para producir estas onzas no es
indicativo de nuestros costos de producción normales. Los costos
de efectivo total estuvieron dentro del rango de nuestra más
reciente guía regional del 2010 de $610 a $625 por onza.
En el 2011, esperamos que la producción de oro sea del
rango de 1,85 a 2,0 millones de onzas, la que es consistente con
el 2010. Se espera una más alta producción en Porgera debido
a los asuntos de estabilidad de la pared del tajo ya mencionado
y a la falta de lluvias adecuadas que afectaron negativamente la
planta de procesamiento en el 2010. Se espera que la produc­
ción en Kalgoorlie y Cowal disminuya, debido a la explotación
de áreas de menor ley. Se espera que los costos de efectivo total
del oro sean de $610 a $635 por onza, comparado con $576 por
onza en el 2010, en una base IFRS. Se esperan que los costos de
efectivo total por onza sean más altos, debido principalmente a
la inflación de mano de obra.
Ambos, EBITDA del segmento y el ingreso del segmento
del cobre para el año fueron de $104 millones, un incremento
62
de 27% sobre el año anterior, como resultado de un mayor
volumen de ventas de cobre, debido a la continua limpieza de
las reservas de existencia del cobre concentrado, así como a los
retrasos de embarque que movieron los plazos de la producción
del 2009, dentro de las ventas del 2010.
La producción de cobre para el 2010 fue 45% menor
comparada con el 2009, debido en gran parte a la cesación de
operaciones en julio del 2010.
En el 2010, el costo de ventas atribuible al cobre aumentó
6%, comparado al 2009, como resultado de mayor volumen
de ventas, mientras que los costos de efectivo total por libra
aumentaron un 3%.
Más allá del 2010, hemos identificado varias oportunidades
para aumentar la producción de oro dentro de Australia Pacífico,
incluyendo una expansión potencial en Cowal, que podría
extender la vida de la mina por 4 años y una expansión en Granny
Smith. Continuamos progresando en nuestra evaluación de estas
oportunidades para crear valor en nuestras operaciones existentes.
African Barrick Gold1
Resumen de las Estadísticas Financieras y Operativas
Para los años terminados
el 31 de diciembre
2010
2009 % Cambio
2008
Base 100%
Total tons. extraídas (millones)
Tons. mineral procesado (millones)
Ley promedio (ozs/ton)
Oro producido (000s/oz)
Costo de ventas (millones de $)
Costos de efectivo totales (por onza)
Ingreso de segmento
(millones de $)3
Amortización (millones de $)
EBITDA por segmento
(millones de $)4
Gastos de capital (millones de $)
44 8
0,094
701 $ 487
$ 646
41
7
0,114
716 $ 377
$ 545
7%
14%
(18%)
(2%)
29%
19%
22
4
0,154
545
$ 327
$ 560
$ 226
$ 119
$ 143
$ 93
58%
28%
$ 94
$ 63
$ 345
$ 131
$ 236
$ 134
46%
(2%)
$ 157
$ 172
41
7
0,114
716 $ 377
$ 545
(15%)
–
(18%)
(21%)
3%
19%
22
4
0,154
545
$ 327
$ 560
$ 143
$ 93
26%
2%
$ 94
$ 63
$ 236
$ 134
17%
(22%)
$ 157
$ 172
Base de participación 73,9%2
Total tons. extraídas (millones)
35 Tons. mineral procesado (millones)
7
Ley promedio (ozs/ton)
0,094
Oro producido (000s/oz)
564 Costo de ventas (millones de $)
$ 390
Costos de efectivo totales (por onza) $ 646
Ingreso de segmento
(millones de $)3
$ 180
Amortización (millones de $)
$ 95
EBITDA por segmento
(millones de $)4
$ 275
Gastos de capital (millones de $)
$ 104
1.ABG reporta sus resultados bajo IFRS, mientras que nosotros reportamos bajo
US GAAP. Todas las cifras representadas en esta tabla están preparadas de
acuerdo a US GAAP.
2.Estos montos representan nuestra participación de capital en los resultados. La dilución
de nuestra participación de propiedad en ABG en aproximadamente 73,9% impacta
nuestras estadísticas operativas desde el segundo trimestre del 2010, en adelante.
3.Ingreso por segmento excluye los impuestos a la renta.
4.EBITDA es una medida de desempeño financiero no-GAAP y no tiene significado
estandarizado bajo GAAP de los Estados Unidos. Para mayor información y detalles
de conciliación, por favor ver Pág. 82 de este MD&A.
Barrick Informe Financiero 2010 | Revisión y Análisis de la Administración
EBITDA del segmento y el ingreso del segmento para el 2010,
en una base 100%, fueron $345 millones y $226 millones, un
incremento de 46% y 58% respectivamente, comparado con el
2009. Los incrementos fueron principalmente el resultado de
mayores precios realizados del oro, compensados parcialmente
por mayores costos de efectivo total. El ingreso del segmento
también fue afectado por un más alto gasto de amortización
como resultado de que Buzwagi entró en producción, en el
segundo trimestre del 2009.
La participación de capital de Barrick en la producción del
2010, fue ligeramente menor que la más reciente guía regional
de 0,575 millones de onzas. El rango de la guía original fue de
0,65 a 0,69 millones de onzas (basado en la participación de
capital de Barrick). Una producción más baja de lo que se espe­
raba originalmente en el 2010, se debió principalmente a asuntos
de disponibilidad de equipo en Tulawaka y asuntos en Buzwagi,
incluyendo la explotación de mineral oxidado de transición de
más baja ley y el efecto de las acciones tomadas en respuesta al
descubrimiento del robo de combustible difundido en la mina.
En el 2010, el costo de ventas, en una base 100%, aumentó
en un 29% comparado al 2009, reflejando regalías e impuestos
a la producción más altos, ya que los precios del oro se comer­
cializaron a mayores niveles que en el 2009, junto con mayores
costos de mano de obra, energía y mantenimiento. Comparado
con el 2009, los costos de efectivo total por onza del 2010
subieron 19% y estuvo fuera del rango de nuestra guía regional
de $620 a $640 por onza. El incremento de los costos de efectivo
total se debió principalmente a mayores costos en Buzwagi
debido a los costos de reparación de la planta y equipo y a costos
de efectivo total más altos en North Mara, debido a costos de
perforación más altos y a una mayor cantidad de toneladas de
desecho explotadas.
En el 2011, esperamos que la producción en participación
de oro, reflejando nuestra propiedad del 73,9% de ABG, sea
del rango de 0,515 a 0,560 millones de onzas. Se espera que la
producción sea mas baja que en el año 2010, ya que nuestra
participación efectiva de la producción para el año completo
del 2010 fue aproximadamente 80%, debido al reconocimiento
del 100% de propiedad en el primer trimestre del 2010 y un
73,9% de propiedad para el resto del año. Se espera que la
producción de Buzwagi sea más alta en el 2011, debido a que
se están enfrentando exitosamente las dificultades de produc­
ción que surgieron en el 2010, debido al robo de combustible.
Se espera que North Mara tenga menor producción, ya que el
plan de la mina se enfoca en actividades de desbroce en el tajo
Gokona, con una producción proveniente de las pilas de acopio
de menor ley. Se espera que los costos de efectivo total del oro
sean de $590 a $650 por onza, comparados con $570 por onza
en el 2010, en una base IFRS. Se espera que los costos efectivos
totales por onza sean más altos debido a menores leyes en
North Mara y a un incremento en los costos de energía, mano
de obra y de contratistas en la mayoría de las minas.
Mas allá del 2010, ABG ha identificado varias oportunidades
para aumentar la producción, incluyendo una zona subterránea
potencial en North Mara, la Zona Upper East de Bulyanhulu y
la propiedad de exploración Golden Ridge. ABG continúa
progresando en su evaluación de estas oportunidades para crear
valor en sus operaciones existentes y para desarrollar propie­
dades de exploración adquiridas.
Proyectos de Capital
Resumen de Información Financiera
(millones de $)
Para los años terminados el 31 de diciembre
2010
2009
2008
$ 100 $
49
$ 140
53 93 Total gastos de proyecto
153 142 209
– 724 592 52 202 433 273
112
157
Subtotal
1.316 687 542
Compromisos de capital4
$1.253 $1.018
Gastos de proyecto Gastos de proyecto incurridos en capital
en inversiones2
1
Gastos de capital
Buzwagi
Pascua-Lama
Pueblo Viejo
69
3
$ 552
1.Los montos presentados representan nuestra participación del gasto de desarrollo
de proyecto.
2.Los montos presentados representan nuestra participación del gasto de desarrollo
de proyecto, de los proyectos para los cuales usamos el método contable de
capital accionario, incluyendo Reko Diq, Cerro Casale, Kabanga y Donlin Creek
(hasta el 31 de marzo de 2010).
3.Los montos presentados representan nuestra participación del gasto de desarrollo
de proyecto en una base en efectivo.
4.Compromisos de capital representan obligaciones de compra al 31 de diciembre,
donde se han acordados compromisos vinculantes para ítems de capital relacionados
con actividades de construcción en nuestros proyectos.
Gastamos $153 millones en gastos de proyecto y $1.316 millones
(nuestra participación) en gastos de capital, en el 2010. El
incremento en los gastos de proyecto está principalmente
relacionado con mayores gastos en Cerro Casale, parcialmente
compensado por menores gastos en los gastos en Reko Diq y
Kabanga. Los incrementos en gastos de capital, comparados
con el 2009, se deben principalmente a mayores gastos en
nuestros proyectos Pueblo Viejo y Pascua-Lama, parcialmente
compensados por menores gastos en Buzwagi, ya que entró en
producción en el 2009. Se espera que los gastos en el 2011 se
incrementen, debido a las continuas actividades de construcción
tanto en el proyecto Pascua-Lama como en Pueblo Viejo.
Actualización de Proyectos
Pueblo Viejo
En el proyecto Pueblo Viejo en la Republica Dominicana se
espera que el costo de capital aumente en 10–15% del estimado
previo, a $3,300–$3,500 millones (base 100%). El estimado del
costo de capital aumentado se debe mayormente a costos
relacionados más altos de mano de obra, abastecimiento de
energía, transporte y productos de acero así como la inflación
general. En Diciembre, la Evaluación del Impacto Ambiental
63
Revisión y Análisis de la Administración
para la línea de transmisión 240 kv fue aprobada permitiendo
que las actividades de construcción asociadas comiencen. Las
fuentes de energía temporales alternativas están siendo asegu­
radas, lo que permitirá la puesta en servicio del proyecto en el
cuarto trimestre del 2011. Se espera una primera producción
en el primer trimestre del 2012. La construcción total está
terminada en un 50%, aproximadamente el 75% del capital
ha sido comprometida y todas las cuatro autoclaves están en
sitio y han sido instaladas. Aproximadamente 80% del concreto
planeado se ha vaciado, el 55% del armazón de acero ha sido
montado y más de 600.000 toneladas de mineral han sido
puestas en pilas de acopio. El trabajo continua para conseguir
logros claves, incluyendo la conexión de energía a la mina. Se
espera que el 60% de la participación de la producción anual de
oro perteneciente a Barrick en los primeros 5 años completos
de operación, promedien 625.000–675.000 onzas a costos de
efectivo total de $275–$300 por onza.6
Pascua-Lama
En el proyecto Pascual-Lama en el límite de Chile y Argentina,
se espera que el costo de capital aumente en 10–20%, a
$3.300–$3.600 millones. Las presiones en los costos de capital
son principalmente el resultado de un peso chileno más fuerte,
incrementos de costos en la mano de obra, commodities y
otros, en ambos países y una inflación más alta, particularmente
en Argentina. Se espera la primera producción para la primera
mitad del 2013. Aproximadamente el 40% del capital ha sido
comprometido, se han completado el 90% del detalle de
ingeniería y adquisiciones y cerca del 60% de los trabajos en
sitio necesarios para la planta de procesamiento y las instala­
ciones de apoyo mineras ya han sido movidas. Ha comenzado
la construcción de la línea de transmisión y el nuevo camino
de acceso está terminado en casi 75%. El desarrollo del túnel
que conectan la mina en Chile y la planta de procesamiento en
Argentina, está progresando en ambos lados. Sigue aumentando
la ocupación de los campamentos de construcción en Chile y
Argentina, con más de 2.000 trabajadores alojados en la mina.
Se espera que el promedio anual de producción de oro de
Pascua-Lama sea de 750.000 – 800.000 onzas en los primeros
5 años completos de operación, a costos de efectivo total
$20–$50 por onza7 basado en un precio de plata de $16 por
onza. Por cada $1 por onza de aumento en el precio de la plata,
los costos de efectivo total se esperan que disminuyan aproxi­
madamente $35 por onza durante este período.
Cerro Casale
En el proyecto Cerro Casale en Chile, la revisión de los
requerimientos de permiso adicional antes de considerar una
decisión de construcción está progresando, junto con las
6.Basado en los supuestos del precio del oro y precio de combustible de $1.100 por
onza y $85 por barril, respectivamente.
7.Adicionalmente al supuesto del precio de la plata, basado en el supuesto del
precio del oro y el precio de combustible de $1.100 por onza y $85 por barril,
respectivamente, y asumiendo un relación f/x del peso chileno de 500:1.
64
conversaciones con el gobierno y las reuniones con las comuni­
dades locales y los grupos indígenas. Una revisión del costo de
capital del proyecto se ha iniciado, considerando los cambios
en el ambiente de operaciones en Chile y la experiencia de la
compañía en Pascua-Lama. Indicaciones tempranas sugieren
que el costo de capital podría ser más alto de aproximadamente
20–25% del estimado previo $4.200 millones, lo que está basado
en el estudio de factibilidad terminado en el 2009 y refleja el
impacto de un peso chileno más fuerte, y más altos costos de
mano de obra, commodity y otros. Se proveerá una actualiza­
ción al final del segundo trimestre. Se espera que el 75% de la
participación de la producción anual de oro perteneciente
a Barrick, sea de aproximadamente 750.000–825.000 onzas
de oro y 170–190 millones de libras de cobre, en los primeros
cinco años completos de operación, a costos de efectivo total
de aproximadamente $240–$260 por onza8 también basados
en el estudio de factibilidad terminado en el 2009. Un cambio
de $0,25 por libra en el precio del cobre, resultaría en
aproximadamente $50 por onza de impacto en los costos de
efectivo totales esperados por onza, en los cinco primeros años
completos de operación.
Donlin Creek
En Donlin Creek, un gran deposito de oro refractario no
desarrollado, en Alaska, en el segundo trimestre del 2009,
fue aprobado por el directorio de Donlin Creek LLC, una
actualización del estudio de factibilidad del proyecto de nuestra
propiedad en 50%. Se están realizando otros estudios de
optimización, enfocados principalmente en el potencial de
utilizar gas natural para reducir los costos operativos. Se espera
que las revisiones del estudio de factibilidad, incluyendo una
actualización de costos, sea completado en el tercer trimestre
del 2011, a consideración del directorio de Donlin Creek LLC.
Reko Diq
Reko Diq es un gran depósito de mineral porfídico de cobreoro en el Cinturón Tethyan, localizado en el sudoeste de
Pakistán, en la provincia de Balochistán, en donde tenemos una
participación del 37.5%. Se han finalizado el estudio de factibi­
lidad inicial del proyecto y la evaluación del impacto ambiental
y social. El estudio de factibilidad indica que el capital de preproducción del proyecto de aproximadamente $3.300 millones
(base 100%) basado en una planta de procesamiento de
120.000 toneladas por día, la que está capacitada para futuras
expansiones. Se espera que la participación de la producción
anual promedio de Barrick para los primeros 5 años completos,
sea aproximadamente 100.000 onzas de oro, a costos de efectivo
total de $420–$450 por onza y de 150–160 millones de libras
de cobre, a costos de efectivo total de cerca de $1,00–$1,10 por
libra. Una copia del estudio de factibilidad ha sido entregada al
Gobierno de Balochistán (“GOB”) de acuerdo con los
8. Basado en los supuestos del precio del oro, precio del cobre y precio de
combustible de $1.100 por onza, $2,75 por libra y $85 por barril, respectivamente
y una relación f/x del peso chileno de 500:1
Barrick Informe Financiero 2010 | Revisión y Análisis de la Administración
términos del acuerdo joint venture de la cual el GOB es parte.
Actualmente, la Corte Suprema de Pakistán está escuchando
vari­as peticiones constitucionales, que entre otras cosas, cuestio­
nan el derecho del GOB para otorgar un arrendamiento minero
para el proyecto de la compañía. El 3 de Febrero de 2011, la
Corte Suprema emitió una orden provisional proveyendo entre
otras cosas, que el GOB podría no tomar ninguna decisión con
respecto al otorgamiento u otro, de un arrendamiento minero
al proyecto de la compañía, hasta que los asuntos ante la Corte
Suprema sean resueltos. El proyecto de la compañía presentó su
solicitud para el arrendamiento minero el 15 de Febrero de 2011.
Kabanga
Barrick tiene una participación del 50% en Kabanga que es
uno de los depósitos de sulfato de níquel no desarrollados más
grandes del mundo, localizado en Tanzania. Xstrata Nickel es
actualmente el operador de este proyecto. Los gastos son
financiados igualmente por Xstrata Nickel y Barrick. Se ha
completado una revisión del borrador del informe de
Evaluación del Impacto Ambiental y Social y el informe esta
siendo revisado conjuntamente con el borrador del informe del
estudio de factibilidad. Ahora, se espera que ambos informes
sean presentados en la primera mitad del 2011.
Revisión de la Condición Financiera
Resumen del Balance General y Relaciones Financieras Claves
(millones de $, excepto relaciones y montos de acciones)
Al 31 de diciembre
2010
2009
Total efectivo y equivalentes
$ 3.968
Capital de explotación no monetario
1.806
Activos no circulantes
26.209
Otros activos 1.339
$ 2.564
1.473
22.137
901
33.322
27.075
Total Activos
Pasivos no circulantes sin incluir deuda ajustada
Deuda ajustada1
Otros pasivos
3.421
6.392
2.775
2.827
6.919
1.782
12.588
11.528
Total patrimonio de los accionistas 19.065
1.669
Participaciones no controladoras
15.063
484
$20.734
$15.547
Dividendos
436
$ 2.542
Deuda neta1
Total acciones comunes en circulación (millones de acciones)2
999
369
$ 4.355
984
Total Pasivos
Total Capital
Relaciones Financieras Claves:
Relación corriente3 2,86:1
Relación deuda-capital ajustada4 0,34:1
deuda-capital neta5 0,13:1
Retorno a capital6
19%
2,79:1
0,46:1
0,29:1
12%
1.La deuda ajustada y la deuda neta son medidas de desempeño financiero no-GAAP y no tiene significado estandarizado bajo GAAP de los Estados Unidos. Para mayor
información y detalles de conciliación, por favor ver Pág. 84 de este MD&A.
2.El total de las acciones comunes en circulación no incluyen los 8.432.418 en opciones de acciones. El aumento al 31 de diciembre de 2009, está causado por el ejercicio de
las opciones de acciones y la conversión de debentures.
3.Representa los activos corrientes divididos entre los pasivos corrientes, al 31 de diciembre de 2010 y al 31 de diciembre de 2009.
4. Representa la deuda ajustada dividida entre el patrimonio accionario total, al 31 de diciembre del 2010 y al 31 de diciembre del 2009.
5.Representa la deuda neta dividida entre el patrimonio accionario total, al 31 de diciembre del 2010 y al 31 de diciembre del 2009.
6.Representa el ingreso neto ajustado dividida entre el patrimonio accionario promedio, al 31 de diciembre del 2010 y al 31 de diciembre del 2009.
Revisión del Balance General
Los activos totales fueron $33.300 millones en el 2010, un
incremento de $6.200 millones ó 23% comparado con el año
anterior. El incremento principalmente refleja un aumento en
propiedad, planta y equipo debido principalmente al impacto
de adquisiciones y gastos de capital y a efectivo y equivalentes.
Nuestra base de activos comprende principalmente activos
no corrientes, como propiedad, planta y equipo y goodwill,
reflejando la naturaleza intensa del capital del negocio minero
y nuestra historia de crecimiento a través de las adquisiciones,
además de los inventarios de producción y el efectivo y equiva­
lentes. Por lo general, no llevamos un saldo de cuentas a cobrar
importante, ya que sólo las ventas de concentrado y cobre
catódico tienen un período de liquidación.
65
Revisión y Análisis de la Administración
El pasivo total se incrementó por $1.100 millones, ó sea 9%
comparado con el 2009, ya que un aumento en las obligaciones
de retiro de activos y pasivos de derivados fueron parcialmente
compensados por la reducción en la deuda ajustada, debido al
pago de la obligación de liquidación pendiente en los contratos
de ventas de oro y la conversión de debentures convertibles en
acciones ordinarias, en el cuarto trimestre de 2010.
derechos discrecionales unilaterales para acelerar el pago en
fechas anteriores; por lo tanto, estamos ampliamente protegidos
de las fluctuaciones de liquidez a corto plazo.
Fuentes y Empleo de la Deuda Neta
Acciones ordinarias
998.546.376
Opciones de acciones
8.432.418
(millones de $)
Para los años terminados el 31 de diciembre
2010
2009
Actividades de operaciones
Flujo de efectivo operativo ajustado $ 4.783 $ 2.899
Liquidación de los contratos de ventas de oro (656) (5.221)
Total flujos de entrada operativos (flujos de salida) 4.127 (2.322)
Actividades de inversión
Gastos de capital – sustento de la mina (1.077) (784)
(242) (60)
Gastos de capital – expansión de la mina1
Gastos de capital – proyectos1
(2.004) (1.514)
Adquisiciones (813) (101)
Otras actividades de inversión (36) 44
Total flujos de entrada financieros (4.172) (2.415)
Actividades financieras (excluyendo deuda)
Ingresos procedentes de la emisión de acciones
ordinarias de una subsidiaria Oferta de acciones ordinarias Dividendos
Financiamiento de participaciones no controladoras Depósito bajo acuerdo de venta de plata Otras actividades de financiamiento 884 –
– 3.885
(436) (369)
304
114 137 213
102 39
Total flujos de entrada financieros 801 4.072
Reembolso con efectivo restringido
– (113)
Otros movimientos no monetarios (75) (33)
Conversión de deuda convertible
281 –
Cumplimiento (reconocimiento) de la obligación
de liquidar los contratos de ventas de oro 656 (655)
Ajuste por financiamiento de Pueblo Viejo
(porción de socio), deducido efectivo
195 –
Reducción (aumento) neta de la deuda neta
1.813 (1.466)
Deuda neta a principios del período (4.355) (2.889)
Deuda neta al final del período
$ (2.542) $(4.355)
1.Los montos incluyen intereses capitalizados de $281 millones (2009: $257 millones).
La deuda neta disminuyó a $2.500 millones y nuestra relación
deuda neta-capital disminuyó a 0.13:1 durante el año. La mayoría
de nuestra deuda a largo tiempo pendiente, vence en varias
fechas después del 2013, con aproximadamente $ 774 millones
a pagar en el período 2011 al 2013. Adicionalmente, las contra­
partes de la deuda y los instrumentos derivados no tienen
66
Patrimonio Accionario
Acciones en circulación
Al 28 de enero de 2011
Número de acciones
Política de Dividendos
En el 2010, incrementamos nuestros dividendos anuales de
$0,40 por acción ordinaria a $0,48 por acción ordinaria y
también cambiamos de dividendos semestrales a dividendos
trimestrales. Este 20% de aumento en dividendos refleja nues­
tra habilidad para generar sustanciales flujos de efectivo de
nuestras operaciones, en el actual ambiente de altos precios
del oro. Con un sólido flujo de efectivo y el único balance
general de clasificación ‘A’, hemos determinado que tenemos
los recursos financieros para devolver valor adicional a
los accionistas, mientras que aún seguimos invirtiendo en
nuestros proyectos avanzados. La cantidad y la fecha de pago
de cualquier dividendo, está a la discreción de nuestro
Directorio. El Directorio revisa la política de dividendos cada
trimestre, tomando como base nuestro perfil de liquidez actual
y proyectada y los requerimientos de capital para los proyectos
de capital y potenciales adquisiciones.
Utilidades Totales
Las utilidades totales consisten en utilidades o pérdidas netas,
junto con ciertas otras ganancias o pérdidas económicas que
se describen colectivamente como “otras utilidades totales” o
“OCI” y se excluyen del estado de resultados.
En el 2010, otras ganancias totales de $476 millones,
después de impuestos e incluyeron principalmente: ganancias
de $612 millones en contratos hedge designados para períodos
futuros, causado principalmente por cambios en las tasas de
cambio de monedas, en los precios del cobre y los precios del
combustible; ajustes de reclasificación totalizando $104 millo­
nes por ganancias en contratos hedge designados para el 2010
que fueron transferidos a utilidades en el 2010; $12 millones
transferidos a utilidades relacionadas con las ganancias registra­
das por la venta de acciones en varias inversiones de compañías
mineras menores, $69 millón en ganancias registradas como
resultado de los cambios en el valor equitativo de inversiones
mantenidas durante el año; y $22 millones en ganancias para los
ajustes por conversión de monedas en Barrick Energy.
Incluidas en otras utilidades totales acumulados al 31 de
diciembre de 2010, estaban las ganancias no realizadas por
divisas antes de impuestos, los contratos hedge de commodities
y los contratos de hedge para las variaciones de la tasa de
interés que ascendieron a $784 millones. El balance se relaciona
Barrick Informe Financiero 2010 | Revisión y Análisis de la Administración
fundamentalmente con los contratos de hedge para divisas,
constituidos contra gastos de explotación y gastos de capital,
principalmente durante los tres próximos años y se espera que
ayuden a proteger del impacto del fortalecimiento del dólar
australiano y canadiense, frente al US dólar. Se supone que estas
ganancias/pérdidas de hedge deben contabilizarse en utilidades,
al mismo tiempo que los correspondientes gastos de explo­
tación cubiertos con hedge y la amortización de los gastos de
capital también se contabiliza en utilidades.
Posición Financiera
Hemos mantenido una sólida posición financiera en el 2010,
a pesar de la turbulencia del mercado que se experimentó en
los últimos tres años. Así lo demuestran nuestros significativos
saldos de efectivo y de capital de explotación y nuestras relativa­
mente bajas relaciones de deuda-capital y deuda-capitalización
total, al 31 de diciembre de 2010.
Nuestra sólida posición financiera está reflejada en el
hecho de que tenemos el único balance general clasificado ‘A’
en la industria minera del oro, como lo evalúa el S&P. Nuestra
clasificación de crédito, como lo establece S&P y Moody, ha
permanecido estable. Nuestra habilidad para tener acceso a los
mercados de deuda sin garantía y los costos de financiamiento
de deudas relacionados dependen en parte de mantener una
calificación de crédito aceptable. El deterioro de nuestra
calificación de crédito podría no afectar los valores de deuda
existentes, pero podría impactar en los costos de financia­
miento para alguna nueva deuda de financiamiento.
Calificaciones Crediticias de Importantes Agencias
de Clasificación
Al 28 de enero de 2011:
Standard and Poor’s (“S&P”)
A–
Moody’s Baa1
Liquidez y Flujo de Efectivo
El total de efectivo y equivalentes de efectivo al final del 2010,
fue de $4.000 millones9. A fines del año, nuestra posición de
efectivo consistió en una mezcla de depósitos a plazo, letras
del tesoro e inversiones en el mercado monetario. También
tenemos una línea de crédito disponible de $1.500 millones
como una fuente de financiamiento y podríamos conseguir
nuevos financiamientos para proyectos, adquisiciones u otros
propósitos, en una base de que sea necesario.
Resumen de Efectivo
2010
2009
Dólares US
$3.692
Dólares canadienses 36
Dólares australianos
29
Otros 211
$2.392
71
57
44
Al 31 de diciembre
$3.968 $2.564
Una de nuestras principales fuentes de liquidez es el flujo de
efectivo operativo y en el 2010, hemos generado un promedio
de $4.100 millones en flujos de efectivo operativos, comparados
a los $2.300 millones de flujos de salida total del 2009. El flujo de
efectivo operativo refleja los pagos relacionados a la liquidación
de los contratos de ventas de oro de $5.200 millones en el 2009
y de $656 millones en el 2010. El flujo de efectivo operativo
ajustado, que excluye el impacto de estos pagos, totalizó
$4.800 millones en el 2010, un incremento del 65% comparado
al 2009. El incremento en el flujo de efectivo operativo ajustado
se debió principalmente a un crecimiento de márgenes de efec­
tivo con la subida del precio realizado del oro y del cobre y
también mayores volúmenes de ventas, que fueron compensadas
parcialmente por más altos impuestos a la renta pagados.
Capital de Trabajo no Monetario
Los factores claves que afectan nuestra posición financiera y por
lo tanto, nuestra clasificación crediticia, incluyen los siguientes:

Nuestra capitalización de mercado y la fortaleza de nuestro
balance general, incluyendo el monto de deuda neta y nuestra
relación de deuda-a-patrimonio (refiérase a la sección de
revisión del balance de este MD&A, para el análisis de los
factores claves que afectan estas medidas en el 2010);

Nuestro flujo de efectivo neto, incluyendo el efectivo generado
por las actividades operacionales (refiérase a la sección de
liquidez y flujo de efectivo de este MD&A, para el análisis de
los factores claves que afectan estas medidas en el 2010);

Los requerimientos de desembolso de capital esperados
(refiérase a la sección de Perspectivas de este MD&A, para
el análisis de los factores claves que afectan estas medidas en
períodos futuros);

La cantidad de nuestras reservas de oro (refiérase a la página
166 para más información); y

Nuestro perfil de riesgo geo-político.
(en millones de $)
Para los años terminados el 31 de diciembre
2010
Inventarios1 $2.958
Otros activos circulantes 648 Cuentas por cobrar 346
Impuesto al Valor Agregado e Impuesto al
Combustible por cobrar2 329
Cuentas por pagar y otros pasivos corrientes
(2.475)
Capital de trabajo no monetario
2009
$2.336
320
251
285
(1.719)
$1.806 $1.473
1.Incluye las reservas de existencias a largo plazo $1.106 millones (2009:
$796 millones).
2.Incluye Impuesto al Valor Agregado (IVA) e Impuesto al Combustible por cobrar a
largo plazo de $138 millones (2009: $124 millones).
9.Incluye $401 millones en efectivo sostenidos en ABG, que podrían no estar
disponibles fuera de ABG. Esto también incluye $296 millones en Pueblo Viejo,
como resultado del primer retiro para el financiamiento del proyecto. Estos fondos
deben ser usados para financiar aún más la construcción del proyecto y no están
disponibles para otros propósitos de Barrick.
67
Revisión y Análisis de la Administración
El flujo de efectivo operativo ajustado también fue
impactado por un incremento de 333 millones en capital de
trabajo no monetario. El incremento en capital de trabajo
no monetario se relaciona principalmente a un aumento en
inventarios parcialmente compensado por un incremento en
cuentas por pagar y otros pasivos corrientes. El incremento
en inventario se refiere a aproximadamente $400 millones de
aumento en mineral en pilas de acopio, principalmente en
Cortez, Golstrike y Porgera.
Los principales usos del flujo de efectivo operativo ajustado
fue la liquidación de los contratos de venta de oro, gastos de
capital sostenible, actividades de construcción en proyectos de
capital, adquisiciones y pago de dividendos.
En el 2010, el flujo de efectivo operativo ajustado fue de
$4.800 millones. Asumiendo de que somos capaces de sostener
este nivel de generación de efectivo, los dividendos a tasas
actuales de aproximadamente $500 millones al año y los gastos
de capital de sustento de la mina de aproximadamente
$1.000 millones, estarán disponibles $3.300 millones al año para
inversiones en proyectos de capital, oportunidades de expansión
de la mina y adquisiciones. El factor mas importante que afecta
para que este nivel de generación de efectivo sea sostenible, son
los precios del oro y del cobre del mercado. En los siguientes
tres años, esperamos gastar un promedio de $500 millones
para financiar proyectos de expansión de la mina y un total de
$2.800 millones para financiar las actividades de construcción
restantes en Pueblo Viejo y Pascua-Lama. Para Pueblo Viejo
esperamos financiar cerca de $250 millones del gasto restante
de los futuros ingresos del financiamiento del proyecto. En
Pascua-Lama esperamos financiar las actividades de construcción
restantes con hasta $1.250 millones del nuevo financiamiento
del proyecto y $275 millones de los ingresos futuros del
Acuerdo Silver Wheaton.
Las inversiones en los proyectos de capital y adquisiciones
se someten a una revisión interna de asignaciones de capital,
antes de proceder con nuevos gastos. Esta revisión comprende
una evaluación de nuestra liquidez en general, el nivel general
de inversión requerida, y la priorización de las inversiones.
La evaluación también considera los niveles esperados del flujo
de efectivo operativos futuros y el costo y disponibilidad de
nuevo financiamiento. Si existe una disminución en los precios
del oro en el mercado y/o precios del cobre, entonces se podrían
afectar el plazo y el monto de las inversiones futuras en los
proyectos de capital y/o otros usos del capital.
Las alternativas para aprovisionar nuestras necesidades
futuras de capital u otra necesidad de liquidez, incluyen, otras
líneas de crédito, flujo de efectivo operativo futuro, ventas de
activos no esenciales, financiamientos de proyectos, y financia­
mientos de deuda o capital. Estas alternativas son evaluadas
continuamente para determinar la mezcla óptima de recursos
de capital para nuestras necesidades de capital.
El efectivo empleado en actividades de inversión sumó la
cantidad de $4.172 millones en el 2010, un incremento de
$1.757 millones comparados con el 2009, principalmente
68
debido a un gastos de capital total de $3.323 millones lo que
incluye interés capitalizado, los $447 millones relacionados con
la adquisición de una participación del 25% en Cerro Casale en
el primer trimestre y $264 millones relacionados con las adquisi­
ciones de Barrick Energy, en el segundo y tercer trimestre.
Gastos de Capital1,2
(en millones de $)
Para los años terminados el 31 de diciembre
2010
2009
2008
Gastos de capital – proyectos
Buzwagi3
$
– $ 52 $
Pascua-Lama
724 202 Pueblo Viejo
592 433 Cortez Hills
19 278 Kainantu
– – Sedibelo
– – 273
112
157
155
4
38
Subtotal4
$1.335 $ 965 $ 739
Gastos de capital atribuibles a
participaciones no-controladoras5
Total gastos de capital en proyectos
$ 1.729 $1.257 $ 843
394 292 104
Gastos de capital para expansión de la mina
Golden Sunlight
$ 49 $
Goldstrike
3 23 Veladero6
Cortez
20 Bald Mountain
139 South Arturo
2 37
–
23 –
–
–
$
–
–
–
–
–
–
Total gastos de capital –
expansión de la mina
60 $
–
$ 236 $
Gastos de capital sostenible
Norteamérica
$
Sudamérica
Australia Pacífico
African Barrick Gold
Otros7
Subtotal
Total gastos de capital –
sostenimiento de la mina
Interés capitalizado
Total 270
231 289 131 156 $
170
181 245 134 54 $
161
154
215
172
40
$1.077 $ 784 $ 742
281 257 191
$3.323 $ 2.358 $1.776
1.Los montos presentados en esta tabla incluyen los resultados de operaciones
discontinuadas.
2.Estos montos son presentado en una base de efectivo consistente con los montos
presentados en nuestros Estados Consolidados de Flujos de Efectivo.
3.Buzwagi entró en producción el 1º de mayo de 2009. Los gastos de capital de
mayo en adelante, han sido reflejados en el sostenimiento de mina, a pesar que la
construcción continuó hasta el tercer trimestre del 2009.
4.En una base acumulada, nuestra participación de gastos de proyectos de capital
es de $1.791 millones, incluyendo el interés capitalizado.
5.El monto refleja la participación de gastos de nuestros socios en el proyecto Pueblo
Viejo, en una base en efectivo.
6.Estos montos incluyen gastos de capital relacionados con el desarrollo de un nuevo
tajo en nuestra mina Veladero.
7.Estos montos incluyen gastos de capital de $86 millones en Barrick Energy
(2009: $32 millones y 2008: $15 millones).
Barrick Informe Financiero 2010 | Revisión y Análisis de la Administración
El efectivo provisto por actividades de financiamiento en el
2010, fue de $1.434 millones. Las actividades de financiamiento
significativas en el 2010 fueron los $884 millones de ingresos
por emisión pública de acciones ordinarias por ABG, en el
primer trimestre del 2010, y el giro de $782 millones del finan­
ciamiento del proyecto Pueblo Viejo en el segundo trimestre
del 2010. Estos montos fueron compensados parcialmente por
pagos por dividendos por $436 millones y reembolsos de
deuda por $149 millones. Esto comparado con los ingresos para
financiamiento en el 2009 de $5.829 millones, principalmente
por los ingresos de la Oferta de Acciones Comunes de
$3.885 millones e ingresos por deuda de $2.154 millones,
parcialmente compensado por los reembolsos de deudas por
$397 millones y pagos por dividendos de $369 millones.
Instrumentos Financieros
Empleamos una mezcla de efectivo, deuda a largo plazo y
capital social, para mantener una estructura de capital eficiente
y asegurar que existe una adecuada liquidez, para cumplir con
las necesidades de efectivo de nuestras actividades. Empleamos
contratos de tasa de interés para atenuar el riesgo de la tasa de
interés que se encuentra implícito en nuestros saldos de efectivo
y deuda a largo plazo pendiente. En el curso normal de
actividades, estamos expuestos en forma inherente al riesgo
de precios de moneda y bienes de consumo. Empleamos
instrumentos hedge de monedas y commodities para mitigar
estos riesgos inherentes de nuestras actividades. También
mantenemos ciertos instrumentos derivados que no califican
para el tratamiento contable de hedging. Estos derivados no
clasificados como hedge se describen en la nota 20 de nuestros
estados financieros consolidados. Para una revisión de ciertos
riesgos y supuestos que se relacionan al empleo de derivados,
incluyendo el riesgo de mercado, riesgo de liquidez del
mercado y riesgo del crédito, refiérase a las notas 2 y 20 de
nuestros estados financieros consolidados. Para una revisión
sobre los métodos empleados para valorizar instrumentos
financieros, así como algún supuesto importante, refiérase a la
nota 21 de nuestros estados financieros consolidados.
Riesgo de las Contrapartes
Nuestra posición financiera también depende, en parte, de
nuestra exposición al riesgo de incumplimiento de las contra­
partes, relacionado al valor equitativo neto de nuestros contratos
derivados. El riesgo de la contraparte es aquel riesgo en el que
un tercero podría incumplir sus obligaciones de desempeño
según los términos del instrumento financiero. El riesgo
de la contraparte se puede evaluar tanto en términos de riesgo
de crédito y riesgo de liquidez. Para efectivo y equivalentes y
cuentas por cobrar, el riesgo de crédito representa el monto
registrado en el balance general, neto de cualquier posición
de sobregiro.
Para instrumentos derivados, cuando el valor equitativo
es positivo, esto crea un riesgo de crédito. Cuando el valor
equitativo de un derivado es negativo, no asumimos riesgo de
crédito. Sin embargo, existe el riesgo de liquidez, hasta el grado
en que la contraparte ya no puede cumplir con sus obligaciones
en conformidad con los términos del contrato debido a
insolvencia. En los casos en los que tenemos un convenio
de compensaciones legalmente ejecutable con una contraparte,
la exposición al riesgo de crédito representa la cantidad neta
de los valores equitativos positivos y negativos para los tipos
similares de derivados. Para una cantidad negativa neta,
consideramos al riesgo de crédito como cero. Una cantidad
positiva neta para una contraparte es una base razonable para
medir un riesgo de crédito, cuando existe un convenio de
compensaciones legalmente exigible. Mitigamos el riesgo de
crédito y de liquidez mediante:
Realizando instrumentos derivados con contrapartes de
calidad de alto crédito;
Limitando el monto de exposición a cada contraparte; y
Realizando el seguimiento de la condición financiera
de las contrapartes.
Al 31 de diciembre de 2010, teníamos 23 contrapartes para
nuestras posiciones en derivados. Nosotros manejamos proacti­
vamente nuestra exposición a las contrapartes individuales,
a fin de atenuar tanto el riesgo crediticio como el riesgo de
liquidez. Para aquellas contrapartes en una posición neta de
activos, (el saldo total atribuible a las contrapartes es de
$899 millones), dos poseen más del 10% de nuestra posición
de activos evaluada a precios de mercado, y la contraparte más
grande posee el 17% (ó $154 millones). Para aquellas contra­
partes en una posición neta de pasivos (el saldo total atribuible
a las contrapartes es de $52 millones), uno posee más del 10%
de nuestra posición de pasivos evaluada a precios de mercado,
y la contraparte más grande posee el 93% (ó $49 millones).
Constantemente, hacemos seguimiento de nuestras exposicio­
nes y nos aseguramos de que ninguna de las contrapartes con
las que tenemos contratos en vigor se haya declarado insolvente.
69
Revisión y Análisis de la Administración
Resumen de los Instrumentos Financieros
Al y por el año terminado 31 de diciembre de 2010
Instrumento Financiero
Monto Principal/Teórico
Efectivo y equivalentes
Riesgos Asociados
$ 3.968 millones

T asa de Interés
Crédito

Cuentas por cobrar
$ 346 millones

Crédito
Valores disponibles a la venta
Mercado
$ 171 millones

Cuentas por pagar
$ 1.511 millones

Tasa de interés
Deuda a largo plazo
$ 6.705 millones

Tasa de interés
$ 153 millones

Mercado
$ 9 millones

Mercado
$ 11 millones

Mercado
372 millones
244.395 millones
4.217 millones

Crédito
Mercado/liquidez
207 millones de libras

Unidades de acciones restringidas
Unidades de acciones diferidas
Unidades de acciones restringidas por desempeño
Instrumentos derivados – contratos de moneda
CAD
CLP
AUD
Instrumentos derivados – contratos de cobre


Instrumentos derivados – contratos de energía
Instrumentos derivados – contratos de tasas de interés
Derivados no-hedge
Combustible
Propano
4,7 millones de bbls
19 millones de galones


Swaps pagar tasa de interés flotante ($200) millones
Swaps recibir tasa de interés flotante $ 100 millones
Swaptions recibir tasa de interés flotante $ 200 millones


varios


Compromisos y Contingencias
Gastos de Capital Aún No Comprometidos
Durante los próximos cinco años esperamos incurrir en gastos
de capital tanto en proyectos como en minas en producción.
Los proyectos se encuentran en diferentes etapas de desarrollo,
desde las etapas de exploración primaria o estudio del alcance,
hasta la etapa de ejecución de la construcción. La decisión
70
ercado/liquidez
M
Crédito
ercado/liquidez
M
Crédito
rédito
C
Mercado/liquidez
ercado/liquidez
M
Crédito
final para incurrir en gastos de capital en cada sede potencial,
depende de resultados positivos que les permitan que el
proyecto avance más allá de los obstáculos propios del proceso
de decisión. Al 31 de diciembre del 2010, dos proyectos
estuvieron en etapa avanzada, que son Pueblo Viejo y PascuaLama (para mayores detalles, referirse a las páginas 63–64).
Barrick Informe Financiero 2010 | Revisión y Análisis de la Administración
Obligaciones y Compromisos Contractuales
Pagos por realizar
2016 y después
(millones de $)
2011
2012
2013
2014
2015
Al 31 de diciembre
Deuda a largo plazo
Reembolso del principal
$
–
Arriendos de capital
18
Interés 373
Obligaciones de retiro de activos2
89
Arriendos de operación
12
Unidades de acciones restringidas
60
Beneficios de pensiones y otras obligaciones
posteriores a la jubilación
26
Obligaciones de derivados3
215
Obligaciones de compras de suministros
y bienes de consumo4 595
Compromisos de capital5
1.333
Costos de desarrollo social
11
Total
1
Total
$2.732
$ 120
17
372
100
10
93
$ 603
16
363
70
8
–
$ 426
10
337
48
7
–
$ 176
8
309
83
7
–
$ 5.308
3
3.838
1.456
35
–
$ 6.633
72
5.592
1.846
79
153
26
2
34
7
26
10
25
12
119
32
256
278
185
69
3
134
1
16
105
–
3
93
–
6
337
–
72
1.449
1.403
111
$ 997
$1.252
$ 972
$ 719
$11.200
$17.872
1.Deuda e Interés a Largo Plazo – Nuestras obligaciones de deudas no incluyen ninguna cláusula de aceleración subjetiva u otras cláusulas, que le permitan al acreedor de
la deuda a requerir el reembolso anticipado, salvo en el caso de que incumplamos alguno de los términos y condiciones de la deuda o por otros casos de incumplimiento
habituales. La deuda y el monto de interés incluyen el 100% del financiamiento de Pueblo Viejo, aunque solo tenemos garantía por nuestra porción del 60% no estamos
requeridos de depositar ninguna garantía bajo ninguna obligación de deuda. Los términos de nuestras obligaciones de deuda, podrían no ser afectados por una deterioración
en nuestras calificaciones crediticias. Pagos de interés proyectados de una deuda a tasa variable se basaron en tasas de interés en efecto, al 31 de diciembre del 2010.
En nuestras obligaciones a largo plazo, el interés se calcula empleando ambas tasas de interés, fijas y variables.
2.Obligaciones de Retiro de Activos – Los montos presentados en la tabla representan pagos a futuro no descontados por el costo esperado de las obligaciones de retiro
de activos.
3.Obligaciones de Derivados – Los montos presentados en la tabla se relacionan a contratos derivados presentados en las notas 2 y 20 a los estados financieros consolidados.
Los pagos relacionados a contratos de derivados no pueden ser estimados razonablemente, dada la variabilidad de las condiciones de mercado.
4.Obligaciones de Compra de Suministros y Bienes de Consumo – Incluyen principalmente nuevas obligaciones de compra para asegurar el abastecimiento de ácido, llantas y
cianuro para nuestro proceso de producción.
5.Compromisos de Capital – Las obligaciones de compra por gastos de capital incluyen solamente aquellos ítems donde se ha entrado en compromisos obligatorios.
Los compromisos a finales del 2010, se relacionan principalmente a capital de construcción en Pueblo Viejo y Pascua-Lama.
Contingencias – Litigios
A la fecha estamos sometidos a varios litigios, tal como se pone
de manifiesto en la nota 30 a los estados financieros consolidados
y en el futuro podríamos tener que participar en disputas
con otras partes, que pueden resultar en litigios. Si no somos
capaces de resolver estos litigios en forma favorable, esto podría
tener un efecto material adverso sobre nuestra condición
financiera, flujo de efectivo y resultados de nuestras operaciones.
71
Revisión y Análisis de la Administración
Revisión de Resultados Trimestrales
Información Trimestral1
2010
(millones de $, excepto donde esté indicado)
Ventas Precio realizado – oro2
Precio realizado – cobre2
Costo de ventas
Ingreso/(pérdida) neto4
Por acción (dólares)3,4
Ingreso neto ajustado5
Por acción (dólares)3,4
EBITDA5
Flujo de efectivo operacional
Flujo de efectivo operacional ajustado5
Q4
Q3
$ 3.033 $ 2.811 $
1.368 1.237 3.99 3.39
1.110 1.076 896 837 0,90 0,85 947 829 0,95
0,84
1.635 1.542
781 1.276 $ 1.437 $ 1.276 $
2009
Q2
Q1
2.731 $ 2.636
1.205 1.114 2.93
3.29
1.072 1.041 783
758
0,79 0,77 759 741 0,77
0,75
1.328
1.395
1.019 1.051 1.019 $ 1.051
Q4
Q3
Q2
Q1
$ 2.452 $ 2.096 $ 2.029 $ 1.827
1.119 971
931 915
3.44
2.90
3.18
2.93
1.013 971
975 955
215 (5.350)
492 371
0,22 (6,07)
0,56 0,42
604 473
431 298
0,61
0,54
0,49
0,34
794 (4.946)
943
648
(4.300)
911 718 349
$ 921 $ 911 $ 718 $ 349
1.Los montos presentados en estas tablas incluye los resultados de las operaciones discontinuadas.
2.Promedio ponderado por onza/libra. El precio realizado es una medida de desempeño financiero no-GAAP y no tiene significado estandarizado US GAAP. Para mayor
información y detalle de conciliación, por favor vea la página 83 de este MD&A.
3.Calculado usando el promedio ponderado del número de acciones en circulación bajo el método básico de utilidades por acción.
4.La suma de todos los trimestres podrían no sumar la cantidad anual total, debido a que se redondean las cifras.
5.El ingreso neto ajustado, EBITDA y el flujo de efectivo operativo ajustado son medidas de desempeño financiero no-GAAP y no tienen significado estandarizado US GAAP.
Para mayor información y detalle de conciliación, por favor vea las páginas 78 – 82 de este MD&A.
Nuestros resultados financieros para los últimos ocho trimestres
reflejan las siguientes tendencias generales: volátiles precios
spot del oro y el cobre que afectan el precio realizado de
las ventas y generalmente mayores costos de producción de
oro y cobre, debido principalmente a más altas presiones
inflacionarias. La pérdida neta realizada en el tercer trimestre
de 2009, incluye un cargo de $ 5.900 millones relacionado con
la decisión de eliminar nuestros contratos de ventas de oro.
Resultados del Cuarto Trimestre
En el cuarto trimestre del 2010 reportamos un ingreso neto
y un ingreso neto ajustado de $896 millones y $947 millones,
respectivamente, comparado con los $215 millones y
$604 millones, respectivamente, en el cuarto trimestre del 2009.
El aumento en ambos, el ingreso neto y el ingreso neto
ajustado fue el resultado de altos precios récord del oro y el
cobre y un mayor volumen de ventas de oro, parcialmente
compensado por menores volúmenes de ventas de cobre y
mayores costos de efectivo totales para el oro y el cobre.
En el cuarto trimestre del 2010, vendimos 1,83 millones
de onzas de oro y 103 millones de libras de cobre, comparados
con 1,8 millones de onzas de oro y 118 millones de libras de
cobre, en el cuarto trimestre del 2009. Las ventas en el cuarto
trimestre del 2010 fueron más altas que las del mismo período
del año anterior, reflejando más altos precios del mercado para
ambos, el cobre y el oro, y mayores volúmenes de ventas de
72
oro. En el cuarto trimestre del 2010, el costo de ventas fue de
$1.110 millones o $486 por onza en base a un costo de efectivo
total, o sea un incremento de $97 millones y $21 por onza,
respectivamente, frente al cuarto trimestre del 2009. El costo
de ventas fue afectado por un volumen de ventas más alto en
el cuarto trimestre del 2010, comparado al cuarto trimestre del
2009. Los costos de efectivo total del oro fueron ligeramente
más altos, ya que la mezcla de producción regional cambió a
nuestros costos más altos de la región, en el cuarto trimestre
del 2010. En el cuarto trimestre del 2010, los costos de efectivo
neto aumentaron $16 por onza, a $326 por onza, comparados
con los $310 por onza en el cuarto trimestre del 2009, reflejando
mayores costos de efectivo compensados parcialmente por
mayores créditos de cobre.
El flujo de efectivo operativo en el cuarto trimestre del 2010
fue de $781 millones, un aumento significativo frente a nuestro
cuarto trimestre del 2009. El flujo de caja operativo del cuarto
trimestre reflejó el costo de la liquidación de los contratos de
ventas de oro de $656 millones en el 2010 y $5.221 millones en
el 2009.
El flujo de efectivo operativo ajustado en el cuarto trimestre
del 2010, que excluye el costo de la liquidación de los contratos
de ventas de oro, fue de $1.437 millones, un aumento del 56%
sobre el cuarto trimestre del 2009, reflejando mayores precios del
mercado para el oro y el cobre y un incremento en el volumen
de ventas de oro.
Barrick Informe Financiero 2010 | Revisión y Análisis de la Administración
Políticas y Estimados Contables Críticos US GAAP
La administración ha analizado el desarrollo y selección de
nuestras estimaciones contables críticas con el Comité de
Auditoria del Directorio, y el Comité de Auditoria ha revisado
la divulgación de información relacionada con dichas esti­
maciones, juntamente con la revisión de la presente Revisión
y Análisis de Resultados de la Administración (MD&A). Las
políticas y métodos contables que utilizamos, determinan la
forma en que damos cuenta de nuestra situación financiera y
de los resultados de las operaciones, y podrían requerir que la
administración haga estimaciones o se base en supuestos sobre
asuntos que son intrínsecamente inciertos.
Nuestra condición financiera y los resultados de operaciones
utilizan las políticas y métodos contables prescritos por
US GAAP. En ciertos casos, US GAAP permiten la selección de
las políticas y métodos contables, de entre dos o más alternativas,
cualquiera de las cuales podría ser razonable y sin embargo
hacen que nuestros informes arrojen montos materialmente
distintos. Hemos ejercido nuestro criterio al momento de
seleccionar y de aplicar nuestras políticas y métodos contables,
para garantizar que, a la par que cumplen los US GAAP, reflejen
nuestro criterio de una forma adecuada de registrar y rendir
informes sobre nuestra situación financiera y los resultados de
las operaciones.
Cambios en la Política Contable en el 2010
Modificaciones a la Contabilidad para Entidades
de Interés Variable (VIEs)
En el segundo trimestre de 2009, el FASB publicó una enmienda
a su guía sobre las VIEs, que hace importantes cambios al
modelo para determinar quién debería consolidar una VIE y
con que frecuencia se debe hacer esta evaluación. En base a
nuestra evaluación, estos cambios no tienen un impacto en la
contabilidad para nuestras existentes VIEs. Hemos actualizado
nuestras notas a los estados consolidados para reflejar los
mayores requerimientos para nuestra divulgación de información
financiera (nota 2b).
Futuros Cambios a la Política Contable
No hemos identificado ningún cambio en US GAAP que pueda
impactar de manera significativa en nuestros futuros estados
financieros. Con la transición a reportar bajo IFRS en el 2011, los
nuevos pronunciamientos US GAAP efectivos desde el 2011 en
adelante, no tienen un impacto significativo en nuestros estados
financieros del 2010, preparados de acuerdo con US GAAP.
Control Interno sobre la Presentación de Informes
Financieros y los Controles y Procedimientos de Divulgación
La administración es responsable de establecer y mantener un
adecuado control interno sobre los controles y procedimientos
de divulgación de la presentación los informes financieros y
otras divulgaciones financieras. El control interno sobre la
presentación de los informes financieros es un proceso
diseñado para asegurar un grado razonable de la confiabilidad
de los informes financieros y de la preparación de los estados
financieros consolidados para fines externos en conformidad
con US GAAP. El control interno sobre la presentación de
informes financieros de la Barrick comprende aquellas políticas
y procedimientos que (i) son pertinentes al mantenimiento de
registros que, con un nivel de detalle razonable, reflejen con
imparcialidad y precisión las transacciones y enajenaciones de
los activos de la Compañía; (ii) ofrezcan una garantía razonable
de que las transacciones se registran según resulten necesarias,
para permitir la preparación de estados financieros consolidados
en conformidad con US GAAP, y que los recibos y gastos hechos
por la compañía se realizan únicamente de conformidad con las
autorizaciones de la gerencia y los directores de la compañía;
y (iii) que ofrezcan un grado de garantía razonable en cuanto a
la prevención o detección oportuna de una adquisición, uso o
enajenación no autorizados de los activos de la compañía, que
pudiera tener un efecto material sobre los estados financieros
consolidados de la Compañía.
Los controles y procedimientos de divulgación forman un
marco más amplio para segurar que otra información financiera,
que sea divulgada públicamente, sea presentada en forma equi­
tativa, en todos sus aspectos materiales respecto de la condición
financiera de la Compañía, de los resultados de sus operaciones
y flujos de efectivo para los períodos presentados en este
MD&A y en la Memoria Anual de Barrick. Los controles y pro­
cedimientos de divulgación de la Compañía, incluyen procesos
que están diseñados para asegurar que la información material
relacionada con la Compañía, incluyendo a sus subsidiarias
consolidadas, ha sido dada a conocer a la Administración por
otros dentro de aquellas entidades, para permitir decisiones
oportunas en lo referente a la divulgación requerida.
Juntos, el control interno sobre la presentación de los
informes financieros y los controles y procedimientos de
divulgación, proveen control interno sobre los informes finan­
cieros y su divulgación. Debido a sus limitaciones inherentes,
el control interno sobre la presentación y divulgación de los
informes financieros podría no prevenir o detectar todas las
declaraciones erróneas. Más aún, la efectividad del control
interno está sujeto al riesgo de que controles se vuelvan
inadecuados, debido a los cambios en las condiciones, o que
el grado de cumplimiento de las políticas o procedimientos
pudiera cambiar. La administración va a continuar vigilando la
efectividad de su control interno sobre la presentación y
divulgación de los informes financieros y podría hacer modi­
ficaciones, de vez en cuando, como lo considere necesario o
73
Revisión y Análisis de la Administración
desee. No se espera que la conversión a IFRS en el 2011,
descrita en la página 85, tenga algún efecto sobre la efectividad
del control interno sobre la presentación y divulgación de los
informes financieros en el año en curso.
La gerencia de Barrick, con la dirección de nuestro director
ejecutivo principal y director ejecutivo financiero, ha evaluado
la eficacia del diseño y operación de los controles internos sobre
la presentación de informes financieros y los controles y pro­
cedimientos de divulgación, hasta finales del período cubierto
por este informe y han concluido que fueron efectivos en un
nivel razonable de seguridad.
El informe anual de la administración de Barrick sobre
el control interno sobre la presentación de los informes finan­
cieros y el informe integrado de auditoria de los auditores
de Barrick, para el año finalizado el 31 de diciembre de 2010,
será incluido en la Memoria Anual 2010 de Barrick y en su
Formulario 40-F/Formulario de Información Anual, presentado
ante la Comisión de Valores y Bolsa de los Estados Unidos
(“SEC”), y ante las autoridades fiscalizadoras provinciales de
valores de Canadá.
Estimaciones y Juicios Contables Críticos
Se ha identificado que ciertas estimaciones contables tienen
una importancia “crítica” para la presentación de nuestra
situación financiera y de los resultados de las operaciones,
debido a que nos exigen elaborar juicios particularmente
subjetivos y/o complejos sobre temas que son intrínsecamente
inciertos; o hay una probabilidad razonable que podrían ser
reportados montos materialmente distintos, bajo diferentes
situaciones, o utilizando diferentes supuestos y estimaciones.
Estimaciones de Reservas Utilizadas para Medir
la Amortización de la Propiedad, Planta y Equipo
Registramos el gasto de amortización basándonos en la vida
económica útil estimada de los activos de larga vida. Los cam­
bios en los estimados de reservas son generalmente calculados
al final de cada año y causa que el gasto de amortización,
aumente o disminuya en el futuro. La estimación que afecta
de modo más significativo la medición de la amortización,
son las cantidades de las reservas probadas y probables de
oro y cobre , debido a que amortizamos una gran parte de la
propiedad, planta y equipo, utilizando el método de unidades
de producción. La estimación de las cantidades de reservas de
oro y cobre, de conformidad con los principios contenidos en
la Guía Industrial No. 7, emitida por la Comisión de Valores y
Bolsa de los Estados Unidos, emitidas por el SEC, es compleja
y exige asumir supuestos importantes altamente subjetivos que
surgen de la evaluación de los datos geológicos, geofísicos, de
ingeniería y económicos para un cuerpo mineral determinado.
Estos datos podrían cambiar con el tiempo como consecuencia
de numerosos factores, entre los que se incluye la nueva infor­
mación obtenida de las actividades de desarrollo, la evolución
de la historia de producción y una reevaluación de la viabilidad
de la producción, bajo diferentes condiciones económicas.
Los cambios en los datos y/o los supuestos podrían hacer que
las estimaciones de reservas cambien de manera sustancial de
un período a otro. La producción actual de oro y cobre puede
diferir de la producción de oro y cobre esperada basada en las
reservas, y un cambio desfavorable en los precios del oro o el
cobre, puede hacer que no sea económico explotar las reservas.
También pueden ocurrir variaciones en las leyes actuales del
mineral y en las tasas de recuperación del oro, plata y cobre
respecto de los estimados.
Una tendencia clave que puede afectar razonablemente los
estimados de reservas es el alza de los precios de mineral en el
mercado, porque los supuestos de precios de minerales usados
en la preparación de los estimados de reservas, son calculados
basándose en la variación del precio promedio de seguimiento
del mercado, cada tres años. El aumentar el valor de este
supuesto, podría dar lugar a un aumento del valor de las esti­
maciones de las reservas, dado que el material que previamente
no había sido clasificado como reserva, se vuelve económico
con precios del oro más elevados. Siguiendo la última tendencia
en los precios del oro del mercado, durante los tres últimos
años, el supuesto del precio del mineral utilizado para medir las
reservas también se ha elevado.
El supuesto precio del oro fue de $1.00010 por onza en
el 2010 (2009: $825 por onza; 2008: $725 por onza). El precio
supuesto para el cobre fue $2,00 por libra en el 2010 (2009:
$2,00 por libra y en 2008: $2,00 por libra).
El efecto de un cambio en las estimaciones de reservas
es generalmente más significativo para las minas que están
cerca del término de su vida, porque el efecto general en una
amortización se extiende sobre un corto período de tiempo.
También, el gasto de la amortización es mas significativamente
afectado por los cambios en los estimados de reservas en las
minas subterráneas, que en las minas a tajo abierto, debido a los
siguientes factores:
(i)Los costos de desarrollo subterráneo en los que se incurre
para tener acceso al mineral de las minas subterráneas, son
significativas y son amortizados utilizando el método de
unidades de producción; y
(ii)Las reservas de las minas subterráneas suelen ser más sen­
sibles a los supuestos del precio del mineral y a los cambios
en los costos de producción. Los costos de producción en
las minas subterráneas se ven afectados por factores como
la dilución, que puede tener un impacto significativo en los
costos de extracción y de procesamiento por onza.
10.Las reservas en Round Mountain han sido calculadas usando un precio asumido
de $900 por onza.
74
Barrick Informe Financiero 2010 | Revisión y Análisis de la Administración
Impacto de los Cambios Históricos en Estimados de Reservas sobre la Amortización para los años terminados
el 31 de diciembre
(millones de $, excepto reservas en millones de onzas contenidas/libras)
2010
Reservas
aumento (disminución)1
2009
Amortización
aumento
(disminución)
Reservas
aumento
(disminución)1
Amortización
aumento
(disminución)
Oro
Norteamérica
Australia Pacífico
African Barrick Gold
Sudamérica
5,7 1,6 (0,8)
0,8 $(13)
3
–
4
9,6 0,3 (0,5)
13,5 $ (32)
(11)
(2)
(9)
7,3 $ (6)
22,9 $ (54)
Cobre
Australia Pacífico
Sudamérica
30 308 $ –
6
(153)
1.023 $ (3)
(13)
Total Cobre
338 $ 6 $ (16)
Total Oro 870 1.Cada año actualizamos nuestros estimados de reservas a fin de año, como parte de nuestro ciclo normal de operaciones. Cuando usamos esos estimados de reservas
actualizados para calcular el gasto de amortización en el siguiente año fiscal, en activos que usan el método de unidades de producción de amortización. Los cambios en
las reservas presentadas fueron calculados a fines de año 2009 y 2008 y están reportadas en millones de onzas/libras contenidas.
Evaluaciones de Desvalorización de Goodwill y Activos
de Larga-Vida
Minas en Producción y Proyectos de Desarrollo
En una base anual, al 1º de octubre, y en cualquier otro
momento si los eventos o cambios en las circunstancias indican
de que el valor equitativo de una unidad que reporta se ha
reducido a un valor menor al registrado en libros, evaluamos
los montos registrados de goodwill para una desvalorización
potencial, mediante la comparación del valor equitativo con
su valor registrado en libros. También evaluamos los activos de
larga vida de una unidad que reporta, para una desvalorización
potencial, si los eventos y circunstancias indican que el valor
equitativo se ha reducido a un valor menor al registrado en
libros, comparando los flujos de efectivo no descontados de esa
unidad que reporta con su monto registrado (referido como
una “prueba de selección”). Cuando se identifica un cargo por
desvalorización potencial de activos de larga vida, como resul­
tado de esta prueba de selección, el monto de la desvalorización
es calculada comparando su valor equitativo con sus montos
registrados.
No existe un mercado activo para nuestras unidades que
reportan. En consecuencia, cuando evaluamos una unidad que
reporta para determinar la desvalorización potencial, utilizamos
un método de rendimiento (que es el valor actual neto de los
flujos de efectivo previstos futuros, contenidos en nuestros
planes de vida útil de la mina a largo plazo, LOM, o el valor
de activo neto (“NAV”) de la unidad que reporta pertinente)
para determinar el valor equitativo que podríamos recibir para
la unidad que reporta, en una transacción en igualdad de
condiciones, en la fecha de medición. Para nuestras unidades
que reportan de oro, aplicamos un múltiplo de mercado al NAV,
a fin de evaluar el valor equitativo estimado. Las compañías de
oro típicamente comercializan a capitalización de mercado,
que está basado en un múltiplo de su NAV subyacente. A conse­
cuencia, un participante del mercado generalmente aplicaría
un múltiplo NAV al evaluar el valor equitativo de una mina de
oro en operación.
Incluidos en estos pronósticos está la producción de
recursos minerales que no califica actualmente como reservas
de mineral probadas y probables, cuando hay un grado alto de
confianza en su extracción económica. Esto es consistente con
la metodología que usamos para medir valor más allá de las
reservas probadas y probables, al asignar el precio de compra
de una combinación de negocios para adquirir propiedades
mineras. Otros estimados significativos utilizados en nuestra
evaluación del valor equitativo, incluyen, los precios de metales
a corto y largo plazo, las tasas de conversión de monedas, el
precio del petróleo, el costo promedio ponderado del capital
usado en descontar y el múltiplo NAV. Para mayor información
sobre estos estimados, refiérase a la nota 17 de nuestros estados
financieros consolidados.
En el cuarto trimestre del 2010, también conducimos
nuestro examen anual de desvalorización goodwill en todas
nuestras unidades que reportan a las que se haya asignado
goodwill, comparando su valor equitativo estimado a sus montos
registrados. No hemos registrado ninguna desvalorización de
goodwill en ninguna de nuestras minas.
75
Revisión y Análisis de la Administración
Propiedades de Exploración
Después de la adquisición, varios factores pueden afectar la
recuperación de los costos capitalizados del terreno y los dere­
chos mineros, particularmente los resultados de las perforaciones
de exploración. El lapso de tiempo entre la adquisición de
terreno y los derechos mineros y el momento en que iniciamos
los trabajos de exploración, varía en función de las prioridades
de nuestros proyectos de exploración y del tamaño de nuestro
presupuesto de exploración. Si concluimos que puede existir
una condición potencial de desvalorización, comparamos la
suma de los flujos de efectivo sin descontar que se espera sean
generados por el proyecto con su valor registrado en libros.
Si la suma de los flujos de efectivo sin descontar es menor
que su valor registrado en libros, se reconoce un cargo por
desvalorización, si el monto registrado de los activos de larga
vida individual dentro del grupo, excede su valor equitativo.
Para proyectos que no tienen una proyección confiable de flujo
de caja, se aplica un enfoque de mercado.
Activos Intangibles
Los activos intangibles de vida indefinida y los activos intangibles
que todavía no están listos para su uso, no son amortizados
y son sometidos a una revisión anual para determinar su
desvalorización. También revisamos y examinamos los montos
registrados de todos los activos intangibles cuando los eventos o
cambios en las circunstancias sugieren que sus montos registra­
dos podrían no ser recuperables. En base a la revisión, no hemos
notado que hubiera indicios de desvalorización en el 2010.
Etapa de Producción
Evaluamos cada proyecto de construcción de mina para deter­
minar cuando una mina pasa a la etapa de producción. El
criterio usado para evaluar la fecha de inicio de la producción,
se determina en base a la naturaleza única de cada proyecto de
construcción de mina, tal como sea la complejidad de la planta
o su ubicación. Consideramos varios criterios importantes para
evaluar en que momento la mina está sustancialmente completa
y lista para su uso previsto y debe moverse a la etapa de produc­
ción. Algunos de los criterios considerados incluyen, pero no se
limitan a, los siguientes: (1) el nivel de los gastos de capital com­
parado con los costos de construcción estimados; (2) la culmina­
ción de un período razonable de prueba de la planta y equipo de
la mina; (3) la capacidad para producir minerales en una forma
vendible (dentro de las especificaciones); y (4) la capacidad para
mantener una producción sostenida de minerales.
Cuando un proyecto de construcción de una mina se
mueve a la etapa de producción, cesa la capitalización de ciertos
costos de construcción de la mina y los costos pueden ser capi­
talizados a inventario o llevados a gastos, excepto por los costos
capitalizables relacionados al aumento o mejoramiento de la
propiedad, planta y equipo, al desarrollo de minas subterráneas
o al desarrollo de reservas.
76
Los costos de desbroce en la etapa de pre-producción son
capitalizados hasta que se produce un nivel de mineral “distinto
al mínimo”, después de lo cual dichos costos son capitalizados
en inventario o gastados. Consideramos varios criterios
relevantes para evaluar cuando se produce un nivel de mineral
“distinto al mínimo”. Algunos de los criterios considerados
incluirían, entre otros, los siguientes: (1) la cantidad de onzas
extraídas versus el total de onzas en reservas; (2) la cantidad de
toneladas de mineral extraídas versus las toneladas de mineral
extraídas esperadas durante vida total de la mina (LOM);
(3) el índice de desbroce actual versus el cociente de extracción
LOM; y (4) la ley del mineral versus la ley LOM.
Valor Equitativo de Obligaciones de Retiro de Activos
(“AROs”)
Los AROs surgen de la adquisición, desarrollo, construcción
y operación normal de la propiedad, planta y equipo minero,
debido a los controles de gobierno y a las regulaciones que
protegen el medio ambiente en el cierre y la recuperación de
las propiedades mineras. Registramos el valor equitativo de
un ARO en nuestros estados financieros consolidados en el
momento en que se incurren y se capitaliza este monto como
un incremento del monto registrado del activo relacionado.
En las minas operativas, el incremento en un ARO es registrado
como un ajuste al monto registrado de los activos corres­
pondientes y resulta en un incremento futuro en el gasto de
amortización. En las minas cerradas, cualquier ajuste al valor
equitativo de un ARO, se carga directamente a utilidades.
Los valores equitativos de los AROs se evalúan descontando
los flujos de efectivo esperados, empleando un factor de
descuento que refleje la tasa de interés libre de riesgo del crédito
ajustado. Cuando se incurre en un ARO, preparamos estimados
de las fechas y montos de los flujos de efectivo esperados, los
cuales se actualizan para reflejar cambios en hechos y circuns­
tancias, o si se nos requiere presentar planes actualizados del
cierre de la mina, a las autoridades pertinentes. En el futuro, los
cambios en los reglamentos, leyes, o imposiciones podrían
afectar desfavorablemente nuestras operaciones y cualquier
caso de incumplimiento de dichas leyes y reglamentos pudiera
dar como resultado, ya sea multas o requerimientos judiciales,
o un retraso en los proyectos, o cualquier contaminación al
medio ambiente imprevista en nuestras propiedades mineras, o
en relación a ellas, podría ocasionar que nosotros suframos costos
significativos. Reducimos estos riesgos a través de programas
de protección del medio ambiente, salud y seguridad, bajo los
cuales verificamos el cumplimiento de las leyes y reglamentos,
y damos los pasos necesarios para reducir el riesgo de que
ocurra una contaminación del medio ambiente. Mantenemos
un seguro contra algunos de los riesgos del medioambiente,
sin embargo, para cubrir algunos riesgos, no puede comprarse
un seguro a costos razonables. Nuestra cobertura podría no
proveer una recuperación plena para todas las causas posibles
Barrick Informe Financiero 2010 | Revisión y Análisis de la Administración
de pérdidas. Los factores principales que pueden dar lugar a que
los flujos de efectivo esperados cambien son: la construcción
de nuevas instalaciones de procesamiento; cambios en las
cantidades de material en reservas y el cambio correspondiente
en el plan de vida de la mina; cambio en las características del
mineral que finalmente afecta el medio ambiente; cambios en
la calidad del agua que afectan la extensión del tratamiento de
agua requerido; y cambios en las leyes y reglamentos que
gobiernan la protección al medio ambiente. En general, a medida
que se acerca el fin de la vida de la mina, aumenta la confiabilidad
de los flujos de efectivo esperados, pero en los comienzos de la
vida de la mina, la estimación de un ARO es inherentemente
más subjetiva. Cuando se hace la estimación del valor equitativo
de un ARO se requiere hacer juicios y supuestos muy impor­
tantes. Los flujos de efectivo esperados, relacionados a los
AROs, pueden ocurrir en largos períodos de hasta 40 años y la
estimación de la extensión del trabajo de remediación es
altamente subjetiva. Considerando todos estos factores que
intervienen en la determinación de un ARO, el valor equitativo
de los AROs puede materialmente cambiar con el tiempo.
En nuestras minas en operación, continuamos registrando
AROs basados en trastornos que se dan con el tiempo en el
medio ambiente. Es razonablemente posible que surjan circuns­
tancias durante o al final de la vida de la mina, que requieran
una revisión material a los AROs. En particular, la extensión
del tratamiento de agua puede tener un efecto material sobre
el valor equitativo de los AROs, y la calidad de agua esperada
al final de la vida de la mina, que es el principal motivo de la
extensión del tratamiento de agua, puede cambiar significativa­
mente. Periódicamente preparamos estudios actualizados
para nuestras minas, a partir de los cuales podría ser necesario
ajustar el valor equitativo de los AROs. El período del tiempo
en el que se ha supuesto que se requerirá un seguimiento y
tratamiento de la calidad de agua, tiene un efecto significativo
en AROs en las minas cerradas. El monto registrado de los
AROs refleja el costo esperado, teniendo en cuenta la proba­
bilidad de circunstancias particulares. Las diferencias entre el
nivel superior del rango de estos supuestos y el nivel más bajo
del rango pueden ser significativas y como consecuencia, los
cambios en estos supuestos podrían tener un efecto material en
el valor equitativo de los AROs y en las futuras utilidades en el
período de cambio.
AROs
(millones de $)
Al 31 de diciembre
2010
2009
Minas en operación
$1.186
Minas cerradas 210
Proyectos de desarrollo
95
Otros 36
$ 958
208
40
24
Total
Activos y Pasivos de Impuestos Diferidos
Estimado de Diferencias Temporales
Se requiere que periódicamente estimemos la base tributaria
de activos y pasivos. En los casos en que las leyes y reglamentos
tributarios aplicables no son claros o están sujetos a inter­
pretaciones variables, es posible que puedan ocurrir cambios
en estos estimados, que puedan afectar materialmente los
montos de activos y pasivos de los impuestos a la renta diferidos,
registrados en nuestros estados financieros consolidados.
Los cambios en los activos y pasivos de impuestos diferidos
tienen generalmente un efecto directo sobre las utilidades en el
período de los cambios.
Provisiones por Valorización
En cada período, evaluamos la posibilidad de que una parte o
la totalidad de cada activo de impuestos diferidos, pueda no ser
realizada. Esta evaluación se basa en niveles históricos y futuros
previstos de renta gravable, en el patrón y el cronograma de los
reversos de diferencias cronológicas temporales imponibles,
que originan pasivos diferidos tributarios y las actividades de
planeamiento de impuestos. Los niveles de renta gravable futura
están afectados por, entre otras cosas, los precios de oro en el
mercado, los costos de producción, las cantidades de reservas
probadas y probables de oro y cobre, las tasas de interés, y las
tasas de cambio de moneda extranjera. Si determinamos que es
más probable a que no sea probable (una probabilidad de más
del 50%), que toda o alguna porción de un activo de impuestos
diferidos no se vaya a realizar, entonces registramos una provisión
por valorización contra el monto que no esperamos realizar.
Los cambios en provisiones por valorización se registran como
un componente del gasto o recuperación del impuesto a la
renta para cada período. La tendencia más significativa reciente
que afecta los niveles esperados de ingresos imponibles futuros
y el monto de provisiones por valorización, han sido los precios
crecientes del oro en el mercado. La continuación de esta
tendencia de más altos precios del oro en el mercado, podría
conducir a la liberación de algunas de las provisiones por
valorización registrados, con un correspondiente efecto sobre
las utilidades en el período de liberación. A la inversa, una
declinación en los precios del oro en el mercado podría
conducir a un incremento en las provisiones por valorización y
su correspondiente aumento en el gasto del impuesto a la renta.
En el 2010, hemos liberado $129 millones de provisiones
por valorización, principalmente porque tuvimos disponibles
fuentes de ingresos que permitieron realizar pérdidas tributarias
y Créditos Tributarios Mínimos Alternativos (“AMT”).
$1.527 $1.230
77
Revisión y Análisis de la Administración
Provisiones por Valorización
(millones de $)
Al 31 de diciembre
2010
2009
Australia $104
Argentina 97
Barbados 73
Canadá 52
Tanzania 30
Chile
20
Estados Unidos
7
Otros
42
$ 11
119
69
45
30
22
136
49
Total
$ 481
$425
Chile, Argentina, Tanzania y Otros: las provisiones por valori­
zación se relacionan al monto total de los activos tributarios en
subsidiarias que no tienen ninguna fuente actual de producción
de oro o de renta gravable. En la eventualidad de que esas sub­
sidiarias tengan fuentes de renta gravable en el futuro, podríamos
liberar parte o todas las provisiones por valorización.
Canadá: la mayoría de las provisiones por valorización están
relacionadas a fondos tributarios que pueden ser utilizadas
solamente por ingresos de fuentes específicas.
Australia: la mayoría de las provisiones por valorización están
relacionadas a pérdidas de capital que pueden ser utilizadas
solamente si se realizan algunas ganancias de capital.
Medidas de Desempeño Financiero no-GAAP11
Ingresos Netos Ajustados (Ingresos Netos Ajustados
por acción) y Retornos al Capital
El ingreso neto ajustado es una medida financiera no-GAAP
que excluye lo siguiente del ingreso neto:
Eliminación de los contratos de ventas de oro;
Ajustes de impuestos no-recurrentes;
Cargos por desvalorización relacionados con el goodwill,
propiedad, planta y equipos e inversiones;
Ganancias/pérdidas por adquisiciones/ventas;
Ganancias/pérdidas de conversión de moneda extranjera;
Costos de re-estructuración no recurrente; y
Ganancias/pérdidas no realizadas en los instrumentos
derivados sin cobertura hedge.
La Administración utiliza esta medida internamente para
evaluar enteramente el desempeño operativo subyacente de la
Compañía como un todo, para los períodos de informe presen­
tados y para ayudar en la planificación y pronóstico de resultados
operativos futuros. Creemos que el ingreso neto ajustado per­
mite a los inversionistas y analistas una mejor evaluación de
los resultados de las operaciones subyacentes de la Compañía.
Aunque los ajustes del ingreso neto en esta medida incluyen
conceptos que son recurrentes, la administración cree que el
ingreso neto ajustado es una medida útil del desempeño de la
Compañía, porque la eliminación de los contratos de ventas de
oro, los ajustes de contribución única o no recurrente, los cargos
de desvalorización y las ganancias/pérdidas de las adquisiciones/
ventas de activos y los cargos por re-estructuración no
recurrente, no reflejan el desempeño operativo subyacente
de nuestras operaciones mineras centrales y no necesariamente
indican resultados operativos futuros. Asimismo, las ganancias/
perdidas por conversión de moneda extranjera y las ganancias/
pérdidas no realizadas de contratos derivados sin cobertura
11.The amounts presented in the non-GAAP financial performance measure tables
include the results of discontinued operations.
78
hedge, no necesariamente reflejan resultados operativos
subyacentes para los períodos de informe presentados.
Como lo mencionamos, la Compañía utiliza esta medida
para sus propios propósitos internos. Los presupuestos y
pronósticos internos y guía pública de la Administración, no
reflejan los potenciales cargos por desvalorización, las ganancias/
pérdidas potenciales en la adquisición/enajenación de activos,
las ganancias/pérdidas por conversión de moneda extranjera
o las ganancias/pérdidas no realizadas de contratos derivados
sin cobertura hedge. En consecuencia, la presentación del
ingreso neto ajustado, permite a los inversionistas y analistas
poder apreciar mejor el desempeño operativo fundamental de
lo esencial de nuestro negocio minero a través de los ojos de la
Administración. La administración evalúa periódicamente los
componentes del ingreso neto ajustado basado en una evalua­
ción interna de las medidas de desempeño que son útiles para
evaluar el desempeño operacional de nuestros segmentos de
operaciones y una revisión de las medidas no-GAAP, usadas por
los analistas de la industria y de otras compañías mineras.
También presentamos al concepto de retorno al capital que
está calculado dividiendo el ingreso neto ajustado entre el capital
de los accionistas promedio. La administración cree que este es
un indicador útil del desempeño de la Compañía.
Los ingresos netos ajustados tienen solo el propósito de
proveer información adicional y no tienen ningún significado
estandarizado establecido por US GAAP y no deben ser conside­
rados en forma aislada o como sustituto de medidas de desem­
peño preparadas de acuerdo a US GAAP. Las medidas no son
necesariamente indicativas de utilidades operativas o de flujo de
efectivo de operaciones, tal como se determina bajo US GAAP.
Otras compañías podrían calcular estas medidas en forma
diferente. La tabla siguiente reconcilia estas medidas no-GAAP,
con las medidas US GAAP más comparables directamente.
Barrick Informe Financiero 2010 | Revisión y Análisis de la Administración
Reconciliación de Ingresos Netos a Ingresos Netos Ajustados y Retorno al Capital1
Para los años terminados
(millones de $, excepto montos por acción en dólares)
el 31 de diciembre
2010
Ingreso (pérdida) neto
$ 3.274 Eliminación de los contratos de ventas de oro
–
Ajustes de impuestos no recurrentes
(4)
Cargos de desvalorización relacionados con goodwill, propiedad,
planta y equipo, e inversiones
5
Ganancias en adquisiciones/disposiciones2
(41)
(Ganancias)/pérdidas de conversión de moneda extranjera3
34 Costos de restructuración
43 (Ganancias)/pérdidas no realizadas en instrumentos derivados no-hedge (32)
2009
Para los tres meses
terminados
el 31 de diciembre
2008
2010
$ (4.274)
5.901 59 $
785
–
–
$ 896
–
74 899 (178)
135 –
20 259 (85)
(95)
15 30 –
(10)
(11)
3
(5)
2009
$ 215
241
59
102
(1)
(22)
6
4
Ingreso neto ajustado $ 3.279
$ 1.810
$ 1.661
$ 947
$ 604
Ingreso neto por acción4
Ingreso neto ajustado por acción4
Capital accionario promedio
Retorno al capital5
3,32 3,32 $17.064
19%
(4,73)
2,00 $15.170
12%
0,90 1,90 $15.267
11%
0,90 $ 0,95
0,22
$ 0,61
1.Los montos presentados en esta tabla son después de impuestos.
2.Incluye las ganancias registradas en la adquisición Cerro Casale por $29 millones. Refiérase a la página 36 de este MD&A para mayor información.
3.Incluye una ganancia por conversión de moneda de $70 millones, registrada en el primer trimestre del 2009 relacionada a los activos de impuestos diferidos canadienses,
debido a la elección para adoptar como moneda funcional al US dólar para propósitos tributarios canadienses.
4.Calculado empleando el promedio ponderado del número de acciones en circulación, bajo el método básico de utilidades por acción.
5.Calculado como ingreso neto ajustado dividido por capital accionario promedio.
Flujo de Efectivo Operativo Ajustado y Reserva
de Efectivo Disponible
El flujo de efectivo operativo ajustado, es una medida financiera
no-GAAP que excluye el efecto de la eliminación de los contratos
de ventas de oro.
La administración usa el flujo de efectivo operativo
ajustado como una medida interna para evaluar el desempeño
del flujo de efectivo operativo subyacente de la Compañía como
un todo, para los períodos en que se reporta ya presentados y
para ayudar con el planeamiento y la predicción de los flujos de
efectivo operativos futuros. La actividad de liquidación de los
contratos de ventas de oro no refleja la capacidad subyacente de
nuestras operaciones, para generar flujo de efectivo operativo y
por lo tanto, este ajuste va a resultar en una medida mas signifi­
cativa de flujo de efectivo operativo, para que los inversionistas
y analistas evalúen nuestro desempeño en el período y evalúen
nuestra capacidad de generación de flujos de efectivo operativos.
Asimismo, presentamos la reserva de efectivo disponible
como una medida que excluye a los gastos de capital del flujo
de efectivo operativo ajustado. A criterio de la gerencia, esta
medición constituye un indicador útil de la capacidad de la
Compañía para operar sin depender de préstamos adicionales o
del uso de los recursos de efectivo existentes.
El flujo de efectivo operativo ajustado y la reserva de efectivo
disponible tienen solo el propósito de proveer información
adicional y no tienen ningún significado estandarizado esta­
blecido por US GAAP y no deben ser considerados en forma
aislada o como sustituto de medidas de desempeño preparadas
de acuerdo a US GAAP. Las medidas no son necesariamente
indicativas de utilidades operativas o de flujo de efectivo de las
operaciones, tal como se determina bajo US GAAP. Otras
compañías podrían calcular estas medidas en forma diferente.
La tabla siguiente reconcilia esta medida no-GAAP con la
medida US GAAP más comparables directamente.
79
Revisión y Análisis de la Administración
Reconciliación de Flujo de Efectivo Operativo Ajustado y Reserva de Efectivo Disponible
Para los años terminados
(millones de $)
el 31 de diciembre
2010
2009
2008
Para los tres meses
terminados
el 31 de diciembre
2010
2009
Flujo de efectivo operativo
Eliminación de los contratos de ventas de oro
$ 4.127 656 $(2.322)
5.221 $ 2.254
–
$ 781 656 $ (4.300)
5.221
Flujo de efectivo operativo ajustado
$ 4.783
$ 2.899
$ 2.254
$1.437
$
921
Gastos de capital
(3.323)
(2.358)
(1.776)
(1.145)
(748)
$ 1.460 $
$ 478 $ 292 $
173
Reserva de efectivo disponible
Costos en Efectivo Totales por Onza y Costos
en Efectivo Netos por Onza
Los costos de efectivo totales por onza/por libra y los costos
de efectivo netos por onza, son medidas financieras no-GAAP.
Ambas medidas incluyen todos los costos absorbidos en el
inventario, así como las regalías, créditos por sub-productos,
impuestos a la producción, y excluye los ajustes contables por
compra de inventario, las ganancias/pérdidas no realizadas de
contratos no hedge de commodities y de monedas y la amor­
tización y acrecentamiento. Estas medidas también incluyen el
margen bruto generado por nuestra unidad de operaciones
Barrick Energy, que fue adquirida para aliviar nuestra exposición
a los precios del petróleo, como un crédito contra los costos de
producción del oro. La presentación de estas estadísticas en esta
forma, nos permite hacer un seguimiento y administrar estos
factores que afectan mensualmente los costos de producción.
Estas medidas son calculadas dividiendo la suma de los costos
aplicables entre las onzas de oro o libras de cobre vendidas.
Calculamos estas medidas en una base consistente para los
períodos presentados.
Asimismo, hemos ajustado nuestros costos de efectivo
totales de oro a fin de eliminar el impacto de los contratos de
compra de mineral con características económicas similares a
los acuerdos de tarifa de molienda. El costo de producción de
estas onzas no revela nuestros costos de producción normales.
Por lo tanto, hemos eliminado estos costos de los costos de
efectivo totales.
Calculamos los costos de efectivo totales y los costos de
efectivo netos en nuestro porcentaje de participación en la
producción de nuestras minas. Creemos que la presentación
usando la participación accionaria es una forma más justa y
aproximada para valorar el desempeño económico, que usar
una base consolidada. En las minas en donde poseemos menos
80
541 del 100% de participación en la producción, excluimos la parte
económica de la producción de oro, que compartimos con
nuestros socios quienes poseen una participación no contro­
ladora. En consecuencia, nuestras estadísticas de producción
y costos de efectivo totales y costos de efectivo netos, reflejan
solamente la parte de la producción que corresponde a nuestra
participación accionaria.
Los costos en efectivo netos miden el margen bruto de
las ventas ajenas al oro, ya sea o no que estos metales distintos
al oro sean producidos conjuntamente con el oro, como un
crédito contra el costo de producir oro. Varios otros productores
de oro presentan sus costos netos de contribución de las ventas
ajenas al oro. Creemos que incluir una medida de los costos
en efectivo netos por onza en base a ello, proporciona a los
inversionistas y analistas la información con la cual comparar
nuestro desempeño con la de otros productores de oro, y para
evaluar mejor el desempeño general de nuestras actividades
de extracción de oro. Además, esta medida proporciona
información que permite a los inversionistas y analistas com­
prender la importancia de los ingresos ajenos al oro en nuestra
estructura de costos.
Las estadísticas de los costos de efectivo totales y costos de
efectivo netos, tienen solo el propósito de proveer información
adicional y no tienen significado estandarizado establecido por
US GAAP y no deben ser considerados en forma aislada o como
sustituto de medidas de desempeño preparadas de acuerdo a
US GAAP. Las medidas no son necesariamente indicativas
de utilidades operativas o de flujo de efectivo de operaciones,
tal como se determina bajo US GAAP. Otras compañías podrían
calcular estas medidas en forma diferente. La tabla siguiente
reconcilia esta medida no-GAAP con la medida US GAAP más
comparables directamente.
Barrick Informe Financiero 2010 | Revisión y Análisis de la Administración
Reconciliación del Costo de Ventas a Costos de Efectivo Totales por Onza/Libra
Oro
(millones de $, excepto la información de montos por onza/libra en dólares)
Para los años terminados el 31 de diciembre
2010
Costo de ventas
$3.789
Costo de ventas aplicables a operaciones discontinuadas
10 Costo de ventas aplicables a participaciones no controladoras1 (107)
Costo de ventas aplicables a acuerdos de compra de mineral
(104)
Ajustes contables a la compra de inventario
–
Ganancias/(pérdidas) no hedge no realizadas
en contratos de monedas y commodity
5
Impacto de Barrick Energy
(56)
$3.537
Cobre
2009
$3.407
24 (12)
(29)
–
$3.377
49 (14)
–
(16)
7
(20)
2010
2009
$345
88 –
–
–
$ 361
83 –
–
–
$ 315
121
–
–
–
2008
(14)
(14)
–
–
$3.377
$3.368
$ 433
7.963 Onzas/libras vendidas – base consolidada (000s de onzas/millones de libras)
Onzas/libras vendidas – participaciones no controladoras (000s onzas)1 (229)
Onzas/libras vendidas – capital accionario (000s de onzas/millones de libras)
7.734 7.307 (28)
7.279 7.658 (63)
7.595 Total costos de efectivo por onza/por libra $ 464
$ 443
$1,11
Total costos de efectivo $ 457
391 –
391 –
–
2008
–
–
$ 444
$ 436
380 –
380 367
–
367
$1,17
$1,19
1.Relacionado con el 30% de participación de nuestro socio de ABG en Tulawaka.
Costos en Efectivo Netos por Onza
Para los años terminados
el 31 de diciembre
(millones de $, excepto la información de montos por onza/libra en dólares)
2010
2009
Para los tres meses
terminados
el 31 de diciembre
2008
2010
2009
Onzas de oro vendidas – base accionaria (000s)
Costos de efectivo totales por onza – base accionaria
Ingresos por ventas de cobre
Ingresos por ventas de cobre en operaciones discontinuadas
(Ganancias) pérdidas derivadas no hedge no realizadas de oro/cobre
Ajustes de precios provisionales de mercado no realizados
7.734 $ 457
$ 1.102
244
(14)
–
7.279
$ 464
$ 943
212
49 (4)
7.595
$ 443
$1.007
221
(23)
38 1.825
$ 486
$ 333
74
2
–
1.797
$ 465
$ 398
–
13
(4)
Ingresos netos de cobre excluyendo las ganancias/pérdidas no realizadas
no hedge de contratos de cobre
$ 1.332
$1.200
$1.243
$ 409
$ 407
Costos de ventas de cobre por estado consolidados de resultados Costos de ventas de cobre de operaciones discontinuadas
Créditos de cobre
Créditos de cobre por onza
Costos de efectivo netos por onza
EBITDA y EBITDA Ajustada
EBITDA es una medida financiera no-GAAP, que excluye del
ingreso neto, lo siguiente:
Gastos por impuestos a la renta;
Gastos de interés;
Ingresos por interés; y
Depreciación y amortización
345 88 899
116 $ 341
361
83
756
104
$ 360
315
121
807
106
$ 337
93
23
293
160 $ 326
128
–
279
155
$ 310
La Administración cree que EBITDA es un indicador valioso
de la capacidad de la Compañía para generar liquidez mediante
la producción de flujo de efectivo operativo para: financiar
las necesidades de capital de trabajo operativo, pagar las
obligaciones de deudas y financiar los gastos de capital. La
Administración utiliza EBITDA con este fin. EBITDA también
se utiliza frecuentemente entre los inversionistas y analistas para
fines de valoración, para lo cual se multiplica EBITDA por un
factor o “múltiplo EBITDA” que se basa en la relación observada
o deducida entre EBITDA y los valores de mercado para
determinar el valor total aproximado de la empresa.
81
Revisión y Análisis de la Administración
EBITDA tienen el propósito de proveer información
adicional a los inversionistas y analistas, no tienen significado
estandarizado establecido por US GAAP y no deben ser conside­
rados en forma aislada o como sustituto de medidas de desem­
peño preparadas de acuerdo a US GAAP. EBITDA excluye el
impacto de los costos de efectivo de las actividades de financia­
miento e impuestos, y los efectos de las variaciones en los saldos
de capital de trabajo operativo, y por lo tanto, no necesariamente
indica la rentabilidad operativa o el flujo de efectivo de las
operaciones según se determina en conformidad con US GAAP.
Otras compañías pueden calcular EBITDA de modo distinto.
También presentamos EBITDA ajustado como una medida
no-GAAP, que remueve el efecto de la eliminación de los
contratos de ventas de oro. La eliminación de los contratos de
ventas de oro es una actividad que no refleja la capacidad
subyacente de nuestras operaciones para generar utilidades y
por lo tanto, este ajuste va a resultar en una medida de ganancias
más significativa para los inversionistas y analistas, a fin de
evaluar nuestro desempeño en el período y evaluar nuestra
capacidad de generar ganancias futuras.
La siguiente tabla provee una conciliación del ingreso neto
a EBITDA y EBITDA.
Reconciliación de Ingreso Neto a EBITDA y EBITDA Ajustada
Para los años terminados
(millones de $, excepto los montos de acciones en dólares)
el 31 de diciembre
2010
2009
Para los tres meses
terminados
el 31 de diciembre
2010
2008
2009
Ingreso neto $ 3.274 Gasto de impuesto a la renta
1.370 Gastos de interés
121 Ingresos por interés
(14)
Depreciación y amortización
1.149 $ (4.274)
648
57
(10)
1.016 $ 785
594
21
(39)
912 $ 896
472
6
(3)
264 $ 215
295
29
(3)
258
EBITDA
$ 5.900 $ (2.563)
$ 2.273
$1.635
$ 794
Eliminación de los contratos de ventas de oro
5.933 EBITDA ajustada
$ 5.900
$ 3.370
$ 2.273
$1.635
$ 1.259 1.245 597 236 $ 972
1.194 507 157
$
588
441
312
110
–
–
–
241
$1.035
Reportada en:
Oro
Norteamérica
$ 2.114 Sudamérica
1.914 Australia Pacífico
1.027 African Barrick Gold
345
$ 317
428
174
59
Cobre
Sudamérica
Australia Pacífico
732
104 564
82 673
(35)
231 35 210
33
Proyectos de capital
(88)
(106)
(176)
(32)
(16)
Barrick Energy
45 9
12 15 5
Otros
(293)
(6.449)
(1.031)
(65)
(416)
$ 5.900
$ (2.563)
$ 2.273
–
5.933 $ 3.370
$ 2.273
EBITDA Eliminación de los contratos de ventas de oro
EBITDA ajustada
82
$ 5.900
–
$1.635
–
$1.635
$ 794
241
$1.035
Barrick Informe Financiero 2010 | Revisión y Análisis de la Administración
Precios Realizados
Las ganancias y pérdidas sobre derivados sin cobertura
hedge y los saldos exigibles se relacionan con instrumentos/saldos
que vencen en períodos futuros, en los que se realizarán las
ganancias y pérdidas. Los montos de estas ganancias y pérdidas,
reflejan los valores equitativos basados en los supuestos de
valoración de mercado, al final de cada período y no representan
necesariamente los montos que se realizarán al vencimiento.
También excluimos los derechos de exportación que son
pagados al momento de la venta y se contabilizan en utilidades.
Creemos que esto les ofrece a los inversionistas y analistas, una
medida más precisa con la cual pueden comparar los precios
del oro en el mercado y así poder evaluar nuestro rendimiento
de ventas de oro. Por estas razones, la Administración considera
que esta medida refleja con mayor precisión el rendimiento
pasado de la Compañía y es un mejor indicador de su desempeño
esperado en períodos futuros.
La medida del precio realizado tiene el propósito de proveer
información adicional y no tienen significado estandarizado
establecido por US GAAP y no deben ser considerados en
forma aislada o como sustituto de medidas de desempeño
preparadas de acuerdo a US GAAP. La medida no es necesaria­
mente indicativa de ventas, tal como se determina bajo US
GAAP. Otras compañías podrían calcular esta medida en forma
diferente. La siguiente tabla reconcilia los precios realizados con
la medida comparable más directa de US GAAP.
El precio realizado es una medida financiera no-GAAP, que
excluye de las ventas a:
Las ganancias o pérdidas no realizadas sobre los contratos de
derivados financieros sin cobertura (no-hedge);
Las ganancias y pérdidas no realizadas ajustadas a los precios
del mercado provisionales de los contratos de ventas de
cobre y oro;
Las ventas atribuibles a acuerdos de compra de mineral; y
Los derechos de exportación.
Esta medida tiene como fin permitirle a la administración
comprender mejor el precio realizado en cada período de
declaración para las ventas de oro y cobre, ya que el valor no
realizado ajustado al mercado de derivados de oro y cobre sin
cobertura y las ganancias y pérdidas no realizadas ajustadas al
mercado sobre cuentas por cobrar pendientes de los contratos
de venta de cobre y oro, están sujetos a cambio en cada período,
debido a los cambios en los factores de mercado, como los
precios del mercado y a futuro del oro y el cobre, al punto que
los precios obtenidos al final pueden diferir de los precios
registrados. La exclusión de estas ganancias y pérdidas no
realizadas ajustadas al mercado de la presentación de esta
medida de desempeño, permite a los inversionistas comprender
el desempeño basándose en los ingresos realizados de la venta
de la producción de oro y cobre.
Reconciliación de Ventas a Precio Realizado por Onza/por Libra
Oro
(millones de $, excepto la información de montos por onza/libra en dólares)
Para los años terminados el 31 de diciembre
2010
2009
Cobre
2010
2008
2009
2008
Ventas
Ventas atribuibles a operaciones discontinuadas
Ventas atribuibles a participaciones no-controladoras
Ventas atribuibles a acuerdos de compra de mineral
(Ganancias) pérdidas derivadas no realizadas, no hedge de oro/cobre
Ajustes de precios de mercado provisionales no realizados
Derechos de exportación
$9.699
43 (204)
(111)
–
(1)
68 $7.135
56
(27)
(26)
–
–
30 $6.577
79
(56)
–
2
(1)
23 $ 1.102
244
–
–
(14)
–
–
$ 943
212
–
–
49 (4)
–
$1.007
221
–
–
(23)
38
–
Ventas – ajustadas
$9.494
$7.168
$6.624
$1.332
$1.200
$1.243
7.279 7.595 $ 985
$ 872
Onzas/libras vendidas (000s de onzas/millones de libras) 7.734 Precio realizado oro/cobre por onza/libra
$1.228
391 $ 3,41
380 $ 3,16
367
$ 3,39
83
Revisión y Análisis de la Administración
Margen de Efectivo Neto
Nuestro margen de efectivo neto tiene el propósito
de proveer información adicional y no tienen significado
establecido por US GAAP y no debe ser considerado en forma
aislada o como sustituto de medidas de desempeño preparadas
de acuerdo a US GAAP. Esta medida no es necesariamente
indicativa de utilidades operativas o de flujo de efectivo de
operaciones, tal como se determina bajo US GAAP. Otras
compañías podrían calcular estas medidas en forma diferente.
La siguiente tabla deriva esta medida no-GAAP, de las medidas
previamente definidas no GAAP del precio realizado de oro
por onza, los costos de efectivo totales por onza y los créditos
de cobre por onza, como está determinado en la reconciliación
del costo de efectivo neto. El margen de efectivo neto también
puede derivarse del precio realizado por onza y los costos de
efectivo netos por onza.
La Administración utiliza un margen de efectivo neto, como
medida financiera no-GAAP, que representa el precio realizado
por onza menos los costos de efectivo netos por onza. La
administración utiliza esta medida para analizar las tendencias
en nuestra rentabilidad y evaluar las capacidades de generación
de efectivo de la venta de oro en una base consolidada, en cada
período de informe, expresado en una base de unidad. Creemos
que puede ilustrar mejor el desempeño de nuestro negocio
en una base consolidada y les permite a los inversionistas
comprender mejor nuestro desempeño en comparación con
los otros productores de oro que presentan los resultados en
una base similar y es un importante indicador del desempeño
esperado en futuros períodos.
Reconciliación del Margen de Efectivo Neto por Onza
Para los años terminados
(información por onza en dólares)
el 31 de diciembre
Para los tres meses
terminados
el 31 de diciembre
2010
2009
2008
2010
2009
Precio realizado del oro por onza $1.228
$ 985
$ 872
$1.368
$1.119
Costos de efectivo totales por onza
464 443 457 Margen de efectivo total por onza
$ 771
$ 521
$ 429
Créditos de cobre por onza1
104
106
$ 625
$ 535
Margen de efectivo neto por onza 116 $ 887
486 $ 882
160 $1.042
465
$ 654
155
$ 809
1.Los créditos de cobre por onza están calculados como el margen de las ventas de cobre dividido por las onzas de oro vendidas. Refiérase a la calculación en la reconciliación
de los costos de efectivo netos, en Pág. 81.
Deuda ajustada y deuda neta
La Administración usa las medidas financieras no-GAAP
“deuda ajustada” y “deuda neta” ya que son un mejor indicio de
cómo manejamos internamente nuestros niveles de deuda que
las medidas financieras equivalentes enmarcadas en US GAAP.
Creemos que estas medidas proporcionan a inversionistas y
analistas una medición válida para evaluar nuestra capacidad
de endeudamiento total, liquidez y estructura del capital. Deuda
ajustada y deuda neta tienen como único objetivo proporcionar
información adicional, y no tienen ningún significado estan­
da­rizado prescrito por los US GAAP, ni deben considerarse
de forma aislada ni como un sustituto de las mediciones de
desempeño preparadas de conformidad con los US GAAP.
84
Hemos ajustado nuestra deuda a largo plazo con el fin de
excluir los ajustes al valor equitativo y otros ajustes y la porción
de participación de nuestro socio en la financiación del
proyecto, e incluir la obligación remanente de liquidar los
contratos de venta de oro, para obtener la deuda ajustada.
Hemos excluido el impacto de los ajustes al valor equitativo y
otros ajustes con el fin de reflejar la obligación de liquidación
real en relación con el instrumento de deuda. Hemos excluido
la participación de nuestro socio en la financiación del
proyecto, en la que Barrick ha proporcionado una garantía sólo
por su participación proporcional en la deuda. Hemos incluido
la obligación de liquidación en relación con los contratos
de venta de oro ya que presentan condiciones similares a los
instrumentos de deuda a largo plazo y su liquidación se ha
realizado en efectivo. Entonces, deducimos nuestra caja y
equivalentes de caja (netos de la participación de nuestro socio
en la caja en Pueblo Viejo) para obtener la deuda neta.
Barrick Informe Financiero 2010 | Revisión y Análisis de la Administración
Resumen de Deuda Ajustada y Deuda Neta
Al 31 de diciembre
(en millones de $)
Deuda segun estados financieros
2010
2009
$6.692
$6.335
Valor equitativo y otros ajustes Financiamiento de Pueblo Viejo – porción de socio2
Obligación de liquidación de los contratos de ventas de oro3
1
Deuda ajustada
13 (313)
–
$6.392
(71)
–
655
$6.919
Efectivo y equivalentes
(3.968) (2.564)
–
Efectivo y equivalentes – porción de socio en Pueblo Viejo2 118 Deuda neta
$2.542
$4.355
1.Otros ajustes se relacionan principalmente a costos que han sido contabilizados contra las deudas.
2.Consolidamos 100% de Pueblo Viejo en nuestros estados financieros; sin embargo, solo hemos garantizado nuestra porción de 60% del financiamiento de los $782 millones,
recibido hasta la fecha. Por lo tanto, hemos removido la porción de nuestro socio en los dos, el financiamiento y el efectivo y equivalentes, para asegurar la comparabilidad.
3.Basado en el valor de liquidación final de estos contratos.
Normas Internacionales de Información Financiera (IFRS)
Estamos en el proceso de convertir nuestra base de contabilidad
de US GAAP a IFRS, efectivo para nuestro primer informe
trimestral del 2011. La fecha de transición del 1º de enero de
2010 requiere la conversión, con propósitos de comparación, de
nuestros balances previamente reportados al 31 de diciembre
de 2009 y al 31 de diciembre del 2010 y nuestros informes de
resultados y de flujos de efectivo provisionales y anuales para el
2010, de US GAAP a una base IFRS.
En este MD&A, estamos proporcionando una actualización
de nuestro proyecto de conversión; un balance consolidado
preliminar al 1º de enero de 2010 preparado según las Normas
Internacionales de Información Financiera (IFRS, por sus siglas
en inglés), con conciliaciones con nuestro balance no auditado
al 31 de diciembre de 2009, preparado según los US GAAP; un
resumen de la IFRS 1, Adopción por Primera Vez de las Normas
Internacionales de Información Financiera (IFRS 1), elecciones
que esperamos aplicar en nuestra transición a IFRS; una
evaluación preliminar del impacto de la conversión a las IFRS
en nuestros resultados operativos para el ejercicio que finalizó
el 31 de diciembre de 2010; y un resumen de nuestras políticas
IFRS, cuando existan cambios importantes respecto de nuestras
políticas US GAAP. Las normas de contabilidad IFRS, y su
interpretación, están en constante cambio; en consecuencia,
podría haber normas de contabilidad IFRS adicionales, nuevas
o revisadas, antes de la emisión de nuestros primeros estados
financieros IFRS, que podrían afectar el balance de apertura
IFRS, los resultados operativos del 2010 y las políticas conexas
presentadas en este documento.
Actualización del Proyecto IFRS
La siguiente tabla provee una actualización de las actividades
claves contenidas en nuestro plan de conversión, la fecha
estimada para la terminación de cada una de las actividades
claves así como actualización del estado actual. La siguiente
información va a permitir a los inversionistas y otros, tener un
mejor entendimiento de nuestro plan de conversión IFRS y su
impacto en la Compañía.
85
Revisión y Análisis de la Administración
Actividades Claves
Preparación de Estados Financieros:
 Analizar y seleccionar las políticas actuales
donde se permiten alternativas incluyendo las
exenciones de IFRS 1
 Cuantificar las diferencias claves entre la IFRS y
la aplicación de US GAAP en la Compañía
 Revisar el Manual de Política Contable
 Preparar los estados financieros consolidados IFRS,
incluyendo las conciliaciones de adopción por
primera vez
Plazo





Entrenamiento:
Proveer entrenamiento técnico al personal clave
financiero y contable en cada una de nuestras RBUs
 Proveer entrenamiento especializado a empleados
seleccionados que están involucrados con la
conversión a IFRS

Actividades Empresariales:
Identificar los efectos de la conversión en convenios
financieros, compensación ejecutiva y contratos
 Evaluar el impacto en la presupuestación y los
planes a largo alcance
 Identificar el impacto en la imposición tributaria


Estado Actual
anual de Política Contable Revisado para
M
el 1º de enero de 2011
Completar en borrador la cuantificación del
impacto de las diferencias claves al abrir el
balance, en el segundo trimestre de 2010
Completar en borrador la cuantificación del
impacto de las diferencias claves del Q1 y
Q2, para el Q3 2010; completar en borrador
el Q3 en el Q4 2010; completar en borrador
el Q4 en el Q1 2011
Preparar esquema de los estados financieros
consolidados IFRS, para que sea aprobado
por la alta gerencia en el Q3 2010
Revisión del esquema de los estados
financieros consolidados IFRS por el Comité
de Auditoría en el Q4 2010

E stá en marcha el entrenamiento al personal
clave según es necesario










Sistemas de Información Financiera:
Identificar los cambios que requieren los sistemas
de información financiera e implementar soluciones
 Determinar e implementar soluciones para capturar
información financiera bajo US GAAP e IFRS en el
2010 (para información comparativa)

Ambiente de Control:
Mantener vigente los Controles & Procedimientos
de Divulgación (DC&P) y el Control Interno sobre
la Presentación de Informes Financieros (ICFR),
a lo largo del proyecto IFRS
 Diseñar e implementar los procesos y
controles IFRS





ompletar el análisis de los convenios
C
financieros, compensación ejecutiva y de
contratos para el Q4 2010
Completarse la evaluación del impacto en
la presupuestación y planeamiento a largo
alcance para el Q4 2010
Completarse el análisis de la imposición
tributaria en el Q2 2010

S olución para capturar información
financiera bajo US GAAP e IFRS en
el Q1 2010
Implementar los cambios necesarios a los
sistemas de información financiera para la
fecha de transición

ontroles incrementales desarrollados para
C
el Q2 2010, para la revisión de la
información financiera comparativa IFRS
Implementación del re-diseño de los
procesos y controles para el Q1 2011







Balance de Apertura Consolidado IFRS Preliminar
En el cuarto trimestre de 2010, completamos nuestro balance
de apertura consolidado IFRS preliminar al 1º de enero de
86
En el Q4 2009, se completó la finalización
de las diferencias contables claves
En el Q4 2009, se obtuvo la aprobación de
la revisión de los cambios contables/políticas
y las elecciones IFRS 1, por la Alta Gerencia y
del Comité de Auditoria
Se completó el desarrollo del Manual de
Política Contable IFRS
Se completó la cuantificación del balance
preliminar de apertura en el Q3 2010
Se completó en borrador la cuantificación
del impacto de las diferencias claves del Q1 y
Q2, Q3 y Q4
Se completó en el Q4 2010 el desarrollo
y revisión del esquema preliminar de los
estados financieros consolidados del Q1
En el Q4 2009, se dio entrenamiento técnico
al personal clave en cada una de nuestras
RBUs y en la oficina Corporativa
Se dio entrenamiento específico y de
actualización a grupos seleccionados durante
el 2010
Se completó el análisis de los efectos en
convenios financieros y contratos
Se completó la presupuestación y
planeamiento a largo alcance en el Q4 2010
y Q1 2011
La identificación de las potenciales diferencias
imponibles significativas se completó en
el Q2 2010, con las evaluaciones finales
completadas en el Q3 2010
Ha sido implementada la aplicación de
informe IFRS para permitir la captura de
información financiera consolidada bajo
US GAAP e IFRS
Se han completado los cambios necesarios
a los libros de contabilidad general y a los
sistemas de información financiera y se
actualizan regularmente
Se ha completado la evaluación del impacto
de las diferencias técnicas contables de
IFRS en los reportes financieros de riesgos,
procedimientos, sistemas y controles
Controles incrementales implementados para
el desarrollo del Balance general de apertura y
la información financiera comparativa de 2010
Se ha completado la evaluación del impacto
de los procedimientos y controles en estado
estable de 2011
Se ha completado las modificaciones a
los procedimientos y controles específicos
empresariales, durante el Q1 2011
2010. Nuestro balance de apertura consolidado IFRS preliminar
refleja el impacto de las elecciones aplicables en el marco de la
norma IFRS 1 que esperamos aplicar en la transición a las IFRS.
Barrick Informe Financiero 2010 | Revisión y Análisis de la Administración
El balance de apertura consolidado IFRS preliminar
refleja también el impacto de las diferencias de la política de
contabilidad que surgen de la transición de US GAAP a IFRS.
El balance de apertura consolidado IFRS presentado en este
MD&A es preliminar y el balance de apertura consolidado
IFRS final podría reflejar los ajustes relacionados a cualquier
nuevo pronunciamiento u otro ajuste identificado a través del
año fiscal 2011.
Conciliación de los Balances Consolidados Reportados bajo US GAAP e IFRS
(no auditados) (millones de $ US)
Ref
Al 31 de diciembre
de 2009,
Efecto de
base US GAAP conversión a IFRS
Al 1o. de enero
de 2010,
base IFRS
Activos
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes
$ 2.564
$
–
$ 2.564
Cuentas por cobrar
251
8
259
Inventarios A 1.540 (52) 1.488
Otros activos corrientes
524
(6)
518
Activos para la venta
59
41
100
4.938
(9) 4.929
Activos no corrientes
Capital en inversiones B 1.136 (12) 1.124
Otras inversiones
92
–
92
Propiedad, planta y equipo C 13.125 254 13.379
Goodwill 5.197
– 5.197
66 209
275
Activos intangibles C2
Activos de impuestos a la renta diferidos D
949 (348)
601
Otros activos E 1.531 (203) 1.328
Activos de operaciones discontinuadas
41 (41)
–
Total activos
$27.075
$ (150)
$ 26.925
Pasivos y Capital Social
Pasivos corrientes
Cuentas por pagar
$ 1.221
$
–
$ 1.221
Deuda a corto plazo
54
–
54
Pasivo de impuestos a la renta corrientes
93
–
93
Otros pasivos corrientes
382 (16)
366
Pasivos para la venta
23
26
49
Pasivos no corrientes
Deuda a largo plazo F
Provisiones G
Pasivo de impuestos a la renta diferidos D
Otros pasivos G
Pasivos de operaciones discontinuadas
1.773
10 1.783
6.281 (157)
1.122 286
1.184 (224)
1.145 (261)
23 (23)
6.124
1.408
960
884
–
Total pasivos 11.528 (369) 11.159
Patrimonio
Capital accionario 17.390
2 17.392
Préstamos convertibles – componente de capital social F
– 143
143
Utilidades retenidas J (2.382) (142) (2.524)
Otra utilidad total acumulada (AOCI) H
55 178
233
Total patrimonio atribuible a los accionistas de Barrick Gold Corporation 15.063
Participaciones no-controladoras
I
484
Total patrimonio 15.547
Total obligaciones y patrimonio
$27.075
181 15.244
38
522
219 15.766
$ (150)
$ 26.925
87
Revisión y Análisis de la Administración
Referencias
E. Otros Activos (millones de $US) Aumento/(Disminución)
A. Inventarios (millones de $US) Aumento/(Disminución)
Reclasificación de costos de deuda emitidas1 $ (45)
Ajuste a inventarios a largo plazo (referirse a A) (87)
Ajustes relacionados a las unidades de acciones restringidas2 (68)
Otros ajustes
(3)
Capitalización de desbroce en fase de producción1 $ (142)
Otros ajustes
3
$ (139)
Inventarios a corto plazo
$ (52)
Inventarios a largo plazo (incluido en otros activos) (87)
$ (139)
1.Remítase a la nota a pie de página C1.
B. Capital en Inversiones (millones de $US) Aumento/(Disminución)
Reversión de desvalorización de Highland Gold $ 55
Eliminación de interés capitalizado en capital en inversiones1 (125)
Capitalización de costos de exploración y evaluación
dentro de capital en inversiones 22
Reclasificación de pérdidas hedge relacionadas a gastos
de capital dentro de capital en inversiones 36
$ (12)
1.Según las Normas Internacionales de Información Financiera (IFRS, por sus siglas
en inglés), nuestra inversión en participaciones en inversiones en otras empresas,
cuando las actividades consistan en el desarrollo de proyectos mineros, no son
activos aptos que resulten elegibles para la capitalización de intereses.
C. Propiedad, Planta y Equipo (millones de $US)
Aumento/(Disminución)
Capitalización de desbroce en fase de producción
(neto de depreciación acumulada de $275 millones)1 $ 560
Reclasificación de propiedades de exploración adquiridas,
a activos intangibles2 (209)
Capitalización de costos de exploración y evaluación3 188
Ajustes debido a la elección de costos atribuidos para
las propiedades de petróleo & gas4 (166)
Reclasificación de ganancias hedge relacionadas a
gastos de capital de AOCI5 (56)
Ajustes a costos de retiro de activos (41)
Otros ajustes (22)
$ 254
1.Según las IFRS, ciertos costos de desbroce cumplen las condiciones para su
capitalización, que anteriormente fueron anotados como gasto en el marco de los
US GAAP. Refiérase a la página 94 para una explicación de la política bajo IFRS.
2.Según las IFRS, las propiedades de exploración adquiridas cumplen con
la definición de un activo intangible y en consecuencia son reclasificados.
3.Según las IFRS, los criterios para determinar los costos que cumplen las condiciones
para su capitalización difieren de los US GAAP. Refiérase a la página 93 para una
explicación de la política bajo IFRS.
4.Según las exenciones otorgadas por la IFRS 1, elegimos tomar el valor equitativo
como costo atribuido para ciertos yacimientos. Para nuestras propiedades de gas y
petróleo, esta elección se tradujo en un ajuste al valor en libros de algunos activos.
Refiérase a la página 89 para una explicación de las exenciones bajo IFRS 1.
5.Según las IFRS, las ganancias por cobertura (hedge) acumuladas relacionadas con
los gastos de capital se presentan como una reducción del costo del activo.
D. Impuestos sobre la Renta Diferidos
Los ajustes a los activos y pasivos por impuesto sobre la renta
diferido reflejan principalmente los efectos impositivos de otros
ajustes IFRS.
88
$ (203)
1.Según las IFRS, los costos directos y marginales en los que se incurra para emitir
títulos de deuda, se contabilizan como una reducción en el valor en libros del
instrumento de deuda conexo y se detallan como un costo financiero durante el
plazo de la deuda.
2.Según las IFRS, para las unidades de acciones restringidas, no se reconoce el activo
a largo plazo ni el pasivo correspondiente, por lo que se anularon.
F. Deuda a Largo Plazo (millones de $US) Aumento/(Disminución)
Bifurcación de la porción de la deuda senior convertible1 $ (143)
Reclasificación de costos de emisión de deuda (45)
Reversión a utilidades retenidas de primas de
deuda anteriormente amortizadas 31
$ (157)
1.Según las IFRS, los instrumentos de deuda convertibles se bifurcaron, y las
porciones de deuda y capital social se reconocieron por separado.
G. Provisiones (millones de $US) Aumento/(Disminución)
Reclasificación de beneficios de empleados y compensación
basada en acciones, de otros pasivos
$ 261
Ajustes a Provisiones por Rehabilitación Ambiental (PER) relacionado
a tasas de descuento y tasas de cambio de moneda extranjera 73
Reconocimiento de obligaciones constructivas bajo IFRS 39
Des-reconocimiento de una provisión que no cumple
el criterio de reconocimiento de IFRS (30)
Ajustes para contabilizar las unidades de acciones restringidas (68)
Otros ajustes 11
$ 286
H. AOCI (millones de $US) Aumento/(Disminución)
Reajuste de pérdidas por conversión acumuladas1
$
Reajuste de pérdidas actuariales relacionadas con plan
de pensiones1
Reclasificación de ganancias hedge acumuladas
relacionadas a gastos de capital
Ajustes de contabilidad hedge para excluir
el valor temporal de las opciones
Otros ajustes
141
37
(20)
33
(13)
$ 178
1.Según las exenciones otorgadas por la IFRS 1, elegimos poner el balance a cero
dentro de Otros Utilidades Totales Globales Acumulados (AOCI, por sus siglas en
inglés) en lo relacionado con las pérdidas por conversión acumuladas y las pérdidas
actuariales en los planes de pensiones. Refiérase a la página 89 para una
explicación de las exenciones bajo IFRS1.
Barrick Informe Financiero 2010 | Revisión y Análisis de la Administración
I. Participaciones no controladoras
El impacto sobre las participaciones no controladoras de
la capitalización de los costos de exploración y evaluación fue
un aumento de $38 millones, principalmente relacionado a
Pueblo Viejo.
J. Conciliación de Utilidades Retenidas (millones de $US)
Al 1o. de enero de 2010
US GAAP, reportado $ (2.382)
IFRS 1 Exenciones
Reajuste de ganancias y perdidas actuariales relacionadas
a los planes de pensiones
(37)
Reajuste de la cuenta de conversión acumulada
(141)
Elecciones en Política IFRS Desbroce capitalizado en fase de producción
Costos de exploración y evaluación capitalizados
Reversión de desvalorización de Highland Gold
Ajustes debido a la elección de costos atribuidos para
las propiedades de petróleo & gas
Eliminación de interés capitalizado en capital en inversiones
Incremento en PERs1 Disminución en activo relacionado con la provisión
de rehabilitación2
Bifurcación de la porción de la deuda senior convertible
Ajustes de contabilidad hedge para excluir el
valor temporal de las opciones
Impuesto por efecto de los ajustes, neto
Otros ajustes
408
160
55
(166)
(125)
(69)
(32)
(31)
(33)
(108)
(23)
Base IFRS $ (2.524)
1. Según las IFRS, el aumento de los ratios precio-beneficio (PERs, por sus siglas en
inglés) se debió a ciertos cambios producidos por el uso de tasas de descuento y
tipos de cambio vigentes actuales vs. históricos, y a ciertos cambios en los flujos de
efectivo debido a obligaciones implícitas adicionales.
2.Calculado usando el enfoque simplificado del IFRS 1 (vea (iii) en la página 89).
Exenciones IFRS 1 Opcionales a la Aplicación
Retrospectiva Completa
Nuestra transición a las IFRS sigue la norma IFRS 1, que ofrece
la posibilidad de utilizar ciertas exenciones a la implementación
retrospectiva completa de las IFRS. Evaluamos las opciones
disponibles en la IFRS 1 y elegimos adoptar políticas de
implementación transitorias en las áreas de combinaciones de
negocios, beneficios a empleados, provisiones por rehabilitación,
diferencias de conversión acumuladas y uso del valor equitativo
como costo atribuido. A continuación se ofrece un resumen
de estas políticas contables transitorias.
i) Combinaciones de Negocios
Elegimos utilizar la opción otorgada en la norma IFRS 1
que nos exime de aplicar IFRS 3 retrospectivamente a las
combinaciones de negocios, completadas antes del 1º de
enero de 2010. El impacto de esta decisión normativa es
que se seguirá rindiendo cuenta de todas las combinaciones
de negocios anteriores tal como se hacía originalmente,
en el marco de los US GAAP, incluyendo el reconocimiento
de cualquier goodwill identificado en estas transacciones.
ii) Beneficios Futuros a Empleados
La norma IFRS 1 contempla la posibilidad de que todas
las pérdidas y ganancias actuariales acumuladas a la fecha
de transición, vuelvan a cero dentro de AOCI, a partir de
la fecha de transición como una alternativa a la aplicación
retrospectiva completa de la IAS 19, Beneficios a empleados.
Elegimos adoptar esta política de transición.
iii) Provisión por Rehabilitación
Según las IFRS, cuando se establece una provisión por
rehabilitación, se nos exige constituir un activo correspon­
diente y depreciarlo durante el resto de la vida útil del
activo. Cualquier cambio en la provisión por rehabilitación
se agrega o deduce del costo del activo con el que se rela­
ciona la obligación. Según la norma IFRS 1, elegimos adoptar
un enfoque simplificado para calcular y contabilizar el
activo relacionado con la provisión por rehabilitación en
nuestro balance de apertura consolidado IFRS. Según está
normado en las IFRS, la provisión por rehabilitación calcu­
lada en la fecha de transición de conformidad con la norma
IAS 37, se descuenta retroactivamente a la fecha en que se
planteó por primera vez la provisión, fecha en la cual se
constituye el activo correspondiente. Este activo se deprecia
entonces a su valor en libros en la fecha de transición.
iv) Diferencias de Conversión Acumuladas
Elegimos utilizar la opción otorgada en la norma IFRS 1
para que las cuentas de conversión acumuladas dentro de
AOCI vuelvan a cero a partir de la fecha de transición a las
IFRS, como una alternativa al establecimiento de una
diferencia de conversión acumulada retrospectiva, en el
marco de los principios de la norma IAS 21.
v) Valor Equitativo como Costo Atribuido
La norma IFRS 1 ofrece la alternativa de contabilizar ciertos
activos a valor equitativo en la fecha de transición o en
fecha anterior como una alternativa a la aplicación
retrospectiva completa de las IFRS en la rendición de
cuentas del activo. Esta alternativa está disponible para un
tratamiento individual de los activos. Elegimos adoptar esta
modalidad de transición en activos seleccionados en las
siguientes propiedades: Pascua-Lama, Goldstrike, Plutonic,
Marigold, Pierina, Osborne y Barrick Energy.
89
Revisión y Análisis de la Administración
Impacto Preliminar de la Conversión IFRS en nuestros
Estados de Resultados para el año terminado el
31 de diciembre de 2010
Durante el 2010 y en el primer trimestre del 2011, continuamos
haciendo los cálculos preliminares de las diferencias cuanti­
tativas que surgen de nuestra conversión de US GAAP a IFRS,
en los resultados operativos para el año finalizado el 31 de
Diciembre de 2010. En las siguientes tablas presentamos los
impactos preliminares identificados hasta la fecha de nuestra
conversión a IFRS en nuestros estados consolidados de
resultados, para el año terminado el 31 de Diciembre de 2010.
El efecto actual de nuestra conversión a IFRS está sujeto a una
revisión final de la administración, así como a una auditoria
por la firma contable registrada independiente de la compañía y
podría variar significativamente de los impactos preliminares
indicados a continuación, debido a un numero de factores
incluyendo pero no limitándose, a la información revisada o
adicional y a los cambios en los estándares contables o políticas
o en el modo en que estos estándares son aplicados.
Para el año terminado el 31 de diciembre de 2010
(No auditados) Medidas base
(millones de $US)
Ref
US GAAP1 Ventas K Efecto de
la diferencia
de medida IFRS Base IFRS
$ 14
$ 11.005
$10.991 Costos y gastos
Costo de ventas L
Administración corporativa
Exploración y evaluación M
Otros gastos N
Cargos por desvalorización (reversión) O
5.390 (228)
154
3
333 (104)
459 14
7 (80)
5.162
157
229
473
(73)
Otros ingresos P
Ingresos (pérdida) de capital en inversiones Q
Ganancias (pérdidas) en derivados no-hedge R
6.343 (395)
100 42
(41) 18
103 (38)
5.948
142
(23)
65
Ingresos antes de ítems financieros e impuestos a la renta
Ítems Financieros
Ingresos financieros
Costos financieros S
4.810 431
5.241
–
10
14
(158)
Ingresos antes de impuestos a la renta 4.656 441
Gastos de impuestos a la renta TBD2 (1.480) TBD
5.097
TBD
Ingresos de operaciones continuas
Ingresos de operaciones discontinuadas
14
(168)
3.176 TBD
121
–
TBD
121
Ingreso neto3
$ 3.297
$TBD
$
TBD
Atribuible a:
Tenedores de capital de Barrick Gold Corporation
Participaciones no controladoras $ 3.274
$
23
$TBD
$TBD
$
$
TBD
TBD
1.Ciertas cantidades en US GAAP han sido reclasificados para conformarlos a la esperada presentación de nuestros estados financieros IFRS.
2.TBD = a ser determinado.
3.El ingreso neto bajo IFRS no ha sido presentado ya que no se ha completado la evaluación final de diferencias.
90
Barrick Informe Financiero 2010 | Revisión y Análisis de la Administración
Referencias
M. Exploración y Evaluación
K. Ventas
(millones de $US)
(millones de $US)
Para el año terminado
el 31 de diciembre de 2010
US GAAP, reportado
$ 10.924
Ingresos por subproductos reclasificados del costo de ventas1
Ganancia por instrumentos derivados no hedge2
131
(64)
US GAAP, ajustado para el formato IFRS 10.991
Reconocimiento de ingresos3
14
Base IFRS
$ 11.005
1.El reconocimiento de las ventas de subproductos incidentales, anteriormente
contabilizados como crédito a los costos de ventas, se presentará como parte de
las ventas que comienzan el 1º de enero de 2010.
2.Según las IFRS, todas las ganancias o pérdidas derivadas no cubiertas, realizadas
y no realizadas, la ineficacia de la cobertura y los montos que no entran en la
categoría de contabilidad de coberturas, se presentan como una partida separada
en el estado de ingresos consolidado. Según los US GAAP, estos montos se
presentaron en la respectiva partida del estado de ingresos con la que se relaciona
la ganancia o pérdida.
3.Las ventas se incrementaron en la transición debido a un reconocimiento temprano
de los ingresos para nuestras ventas concentradas en la mina Bulyanhulu. Según
las IFRS, los ingresos se reconocen al realizarse la transferencia de los riesgos y
beneficios, en comparación con el reconocimiento que opera con la transmisión
del título en el marco de US GAAP.
Para el año terminado
el 31 de diciembre de 2010
Exploración US GAAP, reportado $180
Costos de Desarrollo de Proyectos US GAAP, reportado 153
US GAAP, ajustado para el formato IFRS1 333
Gastos de exploración capitalizados2 (26)
Costos de desarrollo de proyectos capitalizados2 (78)
Base IFRS $229
1.Para propósitos de IFRS, los costos de exploración y los costos de proyecto de
desarrollo están combinados y presentados como “Costos de Exploración y
Evaluación”.
2.Bajo IFRS, el criterio para determinar los costos que califican para capitalización,
es diferente de US GAAP. Capitalizamos costos adicionales de exploración y
evaluación en ciertas propiedades, principalmente en Cerro Casale, en donde la
administración evaluó bajo IFRS, que es probable que estos gastos vayan a resultar
en futuros beneficios económicos.
N. Otros Gastos
(millones de $US)
Para el año terminado
el 31 de diciembre de 2010
US GAAP, reportado $ 463
Reclasificación de ciertos pagos a impuesto a la renta Ganancias en derivados no-hedge2 (9)
5
1
L. Costo de Ventas
(millones de $US)
Para el año terminado
el 31 de diciembre de 2010
US GAAP costo de ventas, reportado $4.201
US GAAP amortización y acrecentamiento, reportado 1.196
Ingresos por subproductos reclasificados del costo de ventas1 131
Reclasificación de ciertos pagos por regalías al impuesto a la renta2 (101)
Reclasificación de los gastos devengados a los costos financieros3 (47)
Ganancia por instrumentos derivados no hedge4
10
US GAAP, ajustado para el formato IFRS 5.390
Capitalización del desbroce de la fase de producción5 (292)
Gasto por depreciación6
63
1
Otros ajustes
Base IFRS $5.162
IFRS costos de ventas aplicable a:
Oro $4.566
Cobre 430
Petróleo & Gas 115
Otros
51
US GAAP, ajustado para el formato IFRS 459
Ajustes PER para minas cerradas3 19
Otros ajustes
(5)
Base IFRS
$ 473
1.Según las IFRS, ciertos pagos que se realizan a los organismos gubernamentales
y se calculan sobre la base del beneficio neto se clasifican como impuestos.
Reclasificamos los pagos voluntarios Perú como gastos de impuestos a la renta.
2.Remítase a la nota a pie de página K2.
3.Según las IFRS, los ratios PER se actualizan cada período de declaración sobre la
base de las tasas de descuento y tipos de cambio vigentes.
O. Cargos por Desvalorización (Reversión)
(millones de $US)
Para el año terminado
el 31 de diciembre de 2010
US GAAP, reportado $ 7
Reversión de desvalorización de Highland Gold1 (84)
Otros ajustes
4
Base IFRS
$ (73)
Total $5.162
1.Remítase a la nota a pie de página K1.
2.Según las IFRS, ciertos pagos que se realizan a los organismos gubernamentales
y se calculan sobre la base del beneficio neto se clasifican como impuestos.
Reclasificamos lo siguiente a gastos por impuesto sobre la renta: Impuestos a
Ingresos Netos Nevada y Regalía de la Corona.
3.A los fines de las IFRS, los gastos devengados se presentan como parte de los
“Costos Financieros”.
4.Remítase a la nota a pie de página K2.
5.Los costos de ventas fueron más bajos debido principalmente a la capitalización de
los costos de desbroce de la fase de producción.
6.Los gastos por depreciación aumentaron en el marco de las IFRS debido a que se
registraron valores contables más elevados como consecuencia de la capitalización
de los costos de desbroce de la fase de producción y los costos de exploración y
evaluación, y el impacto del cálculo sobre el activo relacionado con las provisiones
por rehabilitación ambiental, en el marco de la IFRS 1, para el balance de apertura
al 1º de enero de 2010.
1.Según las IFRS, las desvalorizaciones pasadas de las participaciones en el capital
social pueden revertirse en el futuro, si se produce una recuperación en el valor
realizable de la inversión. En 2008, contabilizamos una desvalorización de
$140 millones, en nuestra inversión de Highland Gold. El valor equitativo de
la inversión ha aumentado desde su reducción de valor; por ende, en el marco
de las IFRS, se contabilizaron reversiones parciales en la fecha de transición y en
trimestres posteriores.
91
Revisión y Análisis de la Administración
P. Otros Ingresos
S. Costos Financieros
Para el año terminado
el 31 de diciembre de 2010
(millones de $US)
US GAAP, reportado $ 124
Ganancia por instrumentos derivados no hedge (24)
1
US GAAP, ajustado para el formato IFRS 100
Ganancia en adquisición de Cerro Casale2 40
Otros ajustes
2
Base IFRS
$ 142
1.Remítase a la nota a pie de página K2.
2.En el primer trimestre de 2010, Barrick adquirió una participación adicional del
25% en el proyecto Cerro Casale. Debido a la eliminación de interés capitalizado
bajo IFRS, los activos tienen un menor monto registrado en libros en las inversiones
de capital, lo que da lugar a una ganancia mayor en la adquisición registrada como
otro ingreso.
Q. Ganancia (Pérdida) en Capital en Inversiones
(millones de $US)
Para el año terminado
el 31 de diciembre de 2010
US GAAP, reportado $ (41)
Capitalización de costos de exploración y evaluación
dentro de capital en inversiones1 Base IFRS
18
$ (23)
1.Remítase a la nota a pie de página M2.
R. Ganancia (Pérdida) en Derivados No-Hedge1
(millones de $US)
$ Nil
Ganancias netas realizadas y no realizadas
en posiciones de derivados no-hedge Ganancias no realizadas debido a inefectividad del hedge
Gasto de interés US GAAP, reportado $ (121)
Reclasificación de gastos incrementados1 (47)
US GAAP, ajustado para el formato IFRS (168)
Eliminación de interés capitalizado en capital en inversiones2 (25)
Interés capitalizado a Propiedad Planta y Equipo3
20
Cambios en gasto incrementado4 26
Otros ajustes (11)
Base IFRS
$ (158)
1.A los fines de las IFRS, los gastos por intereses y los gastos devengados se
combinan y presentan como “Costos Financieros”.
2.Según las IFRS, nuestra inversión en participaciones en capital en otras empresas,
cuando las actividades consistan en el desarrollo de proyectos mineros, no son
activos aptos que resulten elegibles para la capitalización de intereses. En la
transición y en trimestres posteriores, esto se tradujo en la reversión del interés
anteriormente capitalizado, principalmente relacionado con Cerro Casale.
3.Según las IFRS, la capitalización de los costos de desbroce de la fase de producción
y los costos de exploración y evaluación capitalizados se tradujeron en un aumento
del interés capitalizado relacionado con dichos gastos.
4.Según las IFRS, los gastos devengados cambiaron debido a las variaciones en las
tasas de descuento y los tipos de cambio sobre el ratio PER.
Impacto Preliminar de la Conversión a las IFRS sobre
los Costos de Efectivo Totales por onza, Depreciación
por onza y Gastos de Capital en 2010
Para el año terminado
el 31 de diciembre de 2010
($ por onza)
US GAAP, reportado
$ 457
Costos de desbroce capitalizados Reclasificación de ciertos pagos al impuesto sobre la renta2
Otros ajustes
1
93
10
US GAAP, ajustado para el formato IFRS 103
Reclasificación de pérdida en valor temporal de opciones de AOCI (38)
Base IFRS
Para el año terminado
el 31 de diciembre de 2010
Costos de Efectivo Total – Oro
Para el año terminado
el 31 de diciembre de 2010
US GAAP, reportado
(millones de $US)
$ 65
1.Según las IFRS, todas las ganancias o pérdidas derivadas no cubiertas, realizadas
y no realizadas, la ineficacia de la cobertura y los montos que no entran en la
categoría de contabilidad de coberturas, se presentan como una partida separada
en el estado de resultados consolidado. Según los US GAAP, estos montos
se presentaron en la respectiva partida del estado de resultados, con la que se
relaciona la ganancia o pérdida.
Base IFRS
$ 409
1.Remítase a la nota a pie de página L5.
2.Remítase a la nota a pie de página L2.
Depreciación – Oro
Para el año terminado
el 31 de diciembre de 2010
($ por onza)
US GAAP, reportado
$127
Depreciación de los costos desbroce capitalizados Depreciación de los costos de exploración y evaluación capitalizados1
Otros ajustes
1
Base IFRS
1.Remítase a la nota a pie de página L6.
92
(36)
(13)
1
8
2
(1)
$136
Barrick Informe Financiero 2010 | Revisión y Análisis de la Administración
Gastos de Capital
Para el año terminado
el 31 de diciembre de 2010
(millones de $US)
Base 100%
US GAAP Adj
Base
100% IFRS
Capital sostenible
$ 863
$ –
$ 863
Desarrollo de minas a tajo abierto
y subterráneas1 214 357 571
Capital de expansión1 236 15 251
Proyectos de capital1,2 1.729 63 1.792
Interés capitalizado 281 28 309
Total $3.323
$463
$3.786
1.Los gastos de capital aumentaron debido a la capitalización de los costos de
desbroce de la fase de producción y a los costos de exploración y evaluación
capitalizados.
2.Representa los gastos totales del proyecto en una base consolidada. A fines
de IFRS, la porción de nuestro socio en los gastos de capital del proyecto es de
$410 millones (US GAAP: $394 millones).
Políticas Contables Claves IFRS
Lo que sigue es un resumen de las políticas contables IFRS
clave que difieren considerablemente de las políticas US GAAP
equiparables y que se aplicaron en la preparación del balance
IFRS consolidado preliminar al 1º de enero de 2010 y los
resultados operativos IFRS preliminares para el ejercicio que
finalizó el 31 de diciembre de 2010.
Gastos de Exploración y Evaluación
Los gastos de exploración reflejan los costos relacionados con
la búsqueda inicial de yacimientos con potencial económico
o la obtención de mayor información sobre los yacimientos
existentes. Los gastos de exploración incluyen normalmente
los costos asociados a la prospección, muestreo, mapeo,
perforación al diamante y otros trabajos concomitantes a la
búsqueda de mineral. Por lo general, los gastos relacionados con
las actividades de exploración se desembolsan a medida que se
incurre en ellos. La capitalización de los gastos de exploración
comienza cuando es probable que los beneficios económicos
futuros fluyan para la Compañía. La evaluación de probabilidad
se basa en factores tales como si la perforación se realiza en un
recurso contiguo o adyacente a una reserva existente.
Los gastos de evaluación reflejan los costos incurridos en
los proyectos de desarrollo relacionados con la determinación
de la viabilidad técnica y comercial del desarrollo de los
yacimientos identificados a través de la exploración, o adquiridos
a través de una combinación de negocios o adquisición de
activos. Los gastos de evaluación incluyen el costo de (i) la
determinación del volumen y ley de los yacimientos a través de
la perforación de muestras de sondaje, excavación de zanjas y
actividades de muestreo en un yacimiento de mineral que haya
sido clasificado o bien como recurso mineral o como reserva
probada y probable; (ii) la determinación de los métodos
óptimos de extracción y los procesos metalúrgicos y de
tratamiento; (iii) los estudios relacionados con los requisitos
de topografía, transporte e infraestructuras; (iv) las actividades
de otorgamiento de licencia; y (v) las evaluaciones económicas
para determinar si el desarrollo del material mineralizado se
justifica en términos comerciales, incluyendo el diagnóstico y
los estudios de prefactibilidad y factibilidad final. Los gastos
de evaluación y los posteriores costos de desarrollo de la mina
se capitalizan si la gerencia determina que existen pruebas sufi­
cientes que sustenten la probabilidad de generar rendimientos
económicos positivos en el futuro.
Si una actividad de exploración y evaluación resulta no ser
viable, todos los costos irrecuperables del proyecto se cancelan
en libros.
Los flujos de efectivo atribuibles a costos de exploración
y evaluación capitalizados son clasificados como actividades de
inversión en los estados consolidados de flujos de efectivo.
Para nuestras propiedades de petróleo y gas natural,
seguimos el método contable de esfuerzos exitosos, en virtud
del cual, los gastos de exploración que son o bien de carácter
general o que se relacionan con un programa de perforación
infructuoso, se cancelan en libros. Sólo los costos que se
relacionan directamente con el descubrimiento y desarrollo de
reservas comerciales específicas de gas y petróleo se capitalizan
como costos de desarrollo.
Propiedad, Planta y Equipo
Terrenos, Edificios, Planta y Equipo
Contabilizamos edificios, planta y equipo según su costo, menos
la depreciación acumulada y las pérdidas por desvalorización
aplicables. El costo incluye todos los gastos efectuados para
preparar un activo para el uso al que está destinado, incluyendo
el precio de compra; las comisiones del agente; y los costos de
instalación, que incluyen los honorarios por servicios técnicos
de arquitectura, diseño e ingeniería, los honorarios de abogados,
los costos de prospección, los costos de preparación de la
mina, los gastos de flete, los costos de seguro de transporte, los
aranceles, los gastos de ensayo y preparación. La depreciación
comienza cuando los edificios, planta y equipo se consideran
disponibles para su uso. Los terrenos no se deprecian y se
miden al costo histórico menos las desvalorizaciones.
Capitalizamos los costos que extienden la capacidad
productiva o la vida útil económica de un activo. Los costos
incurridos que no extienden la capacidad productiva o la vida
útil económica de un activo son considerados reparaciones y
mantenimiento que pueden ser parte del costo de producción y
capitalizados a inventario.
Suscribimos contratos de arrendamiento o acuerdos que,
en lo esencial, constituyen contratos de arrendamiento. La
determinación de si un acuerdo constituye, o contiene, un
arrendamiento se basa en el fondo del acuerdo a la fecha de
iniciación, incluyendo si el cumplimiento del acuerdo depende
del uso de un activo o activos específicos, o si el acuerdo
93
Revisión y Análisis de la Administración
confiere el derecho de utilizar el activo. Sólo en circunstancias
específicas se realiza una reevaluación posterior al inicio. Los
contratos de arrendamiento que transfieren básicamente todos
los riesgos y beneficios de la propiedad del activo a Barrick, se
clasifican como arrendamientos financieros.
Los arrendamientos financieros se contabilizan como un
activo, con un pasivo correspondiente a un monto que equivale
al valor equitativo de la propiedad arrendada, o al valor
actualizado al inicio del período de vigencia del arrendamiento
de los pagos mínimos de arrendamiento durante el período de
vigencia del arrendamiento, optándose por el de menor cuantía.
Cada pago de arrendamiento se asigna entre los costos del
pasivo y los costos financieros, utilizando el método del tipo
de interés efectivo, en virtud del cual, se reconoce un gasto
constante por tasa de interés en el saldo del pasivo pendiente.
El componente interés del arrendamiento se imputa a los
estados de resultados consolidados como un costo financiero.
Todos los demás arrendamientos se clasifican como
arrendamientos operativos. Los pagos de los arrendamientos
operativos se reconocen como un costo operativo en los estados
de resultados consolidados de manera lineal durante el período
de vigencia del arrendamiento.
Intereses Mineros
Los intereses mineros comprenden los costos capitalizados,
que incluyen:
(i) Reservas y recursos minerales adquiridos,
(ii) Costos de desarrollo de minas subterráneas,
(iii)Costos de desarrollo de minas a tajo abierto,
(iv) Costo de exploración y evaluación capitalizado, y
(v) Interés capitalizado.
La depreciación comienza cuando los activos están disponibles
para el uso al que están destinados.
(i) Reservas y Recursos Minerales Adquiridos
Propiedades Mineras Adquiridas
En la adquisición de una propiedad minera en la etapa de
desarrollo o producción, preparamos un estimado del valor
equitativo atribuible a las reservas probadas y probables,
recursos minerales y el potencial de exploración que la admi­
ni­stración ha determinado que son probables para una futura
extracción económica durante la vida de la mina. El valor
equitativo estimado de estas reservas, recursos y el potencial de
exploración es registrado como un activo, al costo a la fecha de
adquisición, menos la depreciación acumulada y las pérdidas
acumuladas por desvalorización aplicable.
Propiedades de Petróleo y Gas Natural Adquiridas
Al adquirir yacimientos de petróleo y gas natural, calculamos el
valor equitativo de las reservas y recursos y contabilizamos este
monto como un activo en la fecha de la adquisición. Los costos
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de adquisición de reservas capitalizados se deprecian cuando el
activo está disponible para el uso al que está destinado.
(ii) Costos de Desarrollo de Minas Subterráneas
En nuestras minas subterráneas, incurrimos en costos de
desarrollo para construir nuevos piques, galerías y rampas que
nos permitirán acceder físicamente al mineral subterráneo.
El plazo durante el cual seguiremos incurriendo en estos costos
depende de la vida útil de la mina. Estos costos de desarrollo
de las minas subterráneas se capitalizan a medida en que se
incurre en ellos.
(iii) Costos de Desarrollo de Minas a Tajo Abierto
En las operaciones mineras a tajo abierto, es necesario retirar
el material estéril y otros materiales de desecho para acceder
al cuerpo de mineral de la que puede extraerse los minerales
económicamente rentables. Se denomina desbroce al proceso
de extracción del material estéril y los materiales de desecho.
Los costos de desbroce efectuados durante la etapa de
desarrollo de una mina con el fin de permitir el acceso inicial
al yacimiento de mineral (a los que se hace referencia como
desbroce de pre-producción) se capitalizan como costos de
desarrollo de la mina.
Los costos de desbroce en los que se incurre durante la
etapa de producción (a los que se hace referencia como des­
broce de la fase de producción) se contabilizan como costos de
producción del período corriente, a menos que estos costos
se traduzcan en un beneficio económico futuro. Los costos de
desbroce de la fase de producción generan un beneficio
económico futuro, cuando la actividad de desbroce conexa:
(i) permite el acceso al mineral que se extraerá en el futuro;
(ii) aumenta el valor equitativo de la mina (o tajo) dado que el
acceso a las reservas minerales futuras se vuelve menos costoso;
(iii) aumenta la capacidad productiva o extiende la vida pro­
ductiva del tajo. Dichos costos de desbroce de la fase de produc­
ción se capitalizan como costos de desarrollo de la mina.
Para los períodos en que la actividad de desbroce de la
fase de producción genera un beneficio económico futuro, se
considera que el ratio toneladas de desecho-toneladas de
mineral durante la vida útil del tajo (el “ratio de desbroce”),
junto con otros factores como la duración e intensidad de la
campaña de desbroce, determinan el monto de los costos de
desbroce de la fase de producción incurridos, que se relacionan
con la producción actual versus el monto que se relaciona con
el beneficio económico futuro.
Cuando una mina opera diversos tajos abiertos que se con­
sideran operaciones separadas a los efectos de la planificación
de la mina, los costos de desbroce se contabilizan por separado
en relación con las reservas de mineral de cada tajo separado (es
decir, el desbroce inicial del segundo tajo y los tajos posteriores
se considera desbroce de preproducción). Sin embargo, si los
tajos están muy integrados a los efectos de la planificación de
Barrick Informe Financiero 2010 | Revisión y Análisis de la Administración
la mina, el segundo tajo y los tajos posteriores se consideran
extensiones del primer tajo en la contabilización de los costos
de desbroce. En esos casos, el desbroce inicial del segundo tajo
y los tajos posteriores se considera desbroce de la fase de
producción en relación con la operación combinada.
(iv) Costos de Exploración y Evaluación Capitalizados
Los gastos de exploración y evaluación que se traducen en
un probable beneficio económico futuro son capitalizados
(refiérase a la pág. 93).
(v) Interés Capitalizado
El costo por intereses se considera un elemento del costo
histórico de un activo, cuando se necesita un período de tiempo
para prepararlo para el uso al que está destinado. Capitalizamos
los costos por intereses para los activos aptos, incluyendo
nuestras propiedades de exploración y proyectos de capital
antes del comienzo de la producción, mientras están en curso
las actividades de exploración, desarrollo o construcción y se
haya contraído préstamos. La capitalización cesa cuando la
construcción se interrumpe por un período prolongado o
cuando el activo está, en lo sustancial, completo. Cuando se
toman prestados fondos específicamente para financiar un
proyecto, el monto capitalizado representa los costos reales
por préstamos incurridos. Cuando los fondos excedentes
disponibles del dinero tomado en préstamo específicamente
para financiar un proyecto se invierten temporalmente, el
interés capitalizado total se reduce por el ingreso generado
de las inversiones a corto plazo de dichos fondos. Cuando los
fondos utilizados para financiar un proyecto forman parte
de los préstamos generales, el monto capitalizado se calcula
utilizando un promedio ponderado de las tasas aplicables a
los préstamos pertinentes durante el período.
Otros Activos No Sujetos a Depreciación
Interés Minero No Depreciable
Tras la adquisición de un yacimiento minero en la etapa de
desarrollo o producción, preparamos una estimación del valor
equitativo atribuible a los recursos minerales que, a criterio
de la gerencia, probablemente no se extraigan con beneficio
económico futuro, así como el valor equitativo atribuible al
potencial de exploración del yacimiento. El valor equitativo
estimado de estos recursos adquiridos y el potencial de
exploración se contabiliza como un activo (interés minero no
depreciable) a la fecha de adquisición. Como parte de nuestro
ciclo económico anual, preparamos estimaciones de las reservas
y recursos minerales de oro y cobre para cada yacimiento
minero. Los cambios en las reservas y recursos se utilizan,
entre otras cosas, para determinar el monto que se convertirá
de los intereses mineros no depreciables a los intereses
mineros depreciables.
Construcción en Progreso
Los activos en construcción, tanto en nuestros proyectos de
desarrollo como en nuestras minas operativas están capitalizados
como construcción en progreso. Los montos de construcción
en progreso relacionados a los proyectos de desarrollo están
incluidos en el monto registrado del proyecto de desarrollo.
Los montos de construcción en progreso incurridos en las
minas operativas están presentados como un activo separado
dentro de Propiedad, Planta y Equipo (“PP&E”). El costo de
PP&E comprende el precio de compra y cualquier costo
atribuible directamente para ponerlo en condiciones de trabajo
para su uso destinado, punto en el cual, se le transfiere a PP&E y
comienza la depreciación. La construcción en progreso también
contiene depósitos en bienes con plazo de entrega largo.
La construcción en progreso no es depreciable.
Depreciación
La propiedad, planta y equipo se deprecian a lo largo de su vida
útil, o durante la vida restante de la mina si este período fuera
menor. La propiedad, planta y equipo de activos adquiridos en
el marco de arrendamientos financieros se deprecian a lo largo
de la vida útil del activo o el período de vigencia del arrenda­
miento, predominando el período más corto. El valor residual
del activo se considera al momento de determinar el monto que
se depreciará. Los terrenos no se deprecian y se miden al costo
histórico menos desvalorizaciones.
En cuanto a los intereses mineros, los beneficios económicos
de los activos se consumen siguiendo un modelo vinculado al
nivel de producción. Dichos activos se deprecian por el método
de las unidades de producción (“UOP”).
Los costos capitalizados asociados a los yacimientos
mineros adquiridos y los costos de exploración y evaluación
capitalizados se deprecian por el método UOP, según el cual, el
denominador equivale a las onzas de oro/libras de cobre
estimadas en las reservas probadas y probables y una porción
de los recursos de la mina, cuando se considere probable que la
extracción de dichos recursos sea económicamente rentable.
La depreciación se incluye como un componente de los costos
de inventario en la medida en que se extrae el mineral aplicable.
Las reservas y recursos adquiridos de petróleo y gas natural
y los costos de exploración capitalizados se deprecian por el
método UOP, según el cual, el denominador es igual a los barriles
estimados de petróleo equivalente en las reservas probadas.
Los costos de desarrollo de las minas subterráneas capitali­
zados, desembolsados y capitalizados para permitir el acceso a
áreas o bloques de mineral específicos de la mina subterránea,
y que sólo proporcionan un beneficio económico durante el
período de explotación de dicha área o bloque de mineral, se
deprecian por el método UOP, según el cual, el denominador
equivale a las onzas de oro/libras de cobre estimadas en las
reservas probadas y probables y una porción de los recursos
95
Revisión y Análisis de la Administración
dentro de dicha área o bloque de mineral, cuando se considere
probable que la extracción de dichos recursos sea económica­
mente rentable.
Si los costos de desarrollo de las minas subterráneas
capitalizados proporcionan un beneficio económico durante
toda la vida útil de la mina, los costos se deprecian por el
método UOP, según el cual, el denominador equivale a las onzas
de oro/libras de cobre estimadas en las reservas probadas
y probables accesibles totales y una porción de los recursos
cuando se considere probable que la extracción de dichos
recursos sea económicamente rentable.
Los costos de desbroce de la fase de producción que gene­
ran un beneficio económico futuro para Barrick se capitalizan
como costos de desarrollo de la mina y se deprecian por el
método UOP, según el cual, el denominador equivale a las
onzas de oro/libras de cobre estimadas en las reservas probadas
y probables del tajo abierto asociado y una porción de los
recursos dentro de dicha área o bloque de mineral, cuando se
considere probable que la extracción de dichos recursos sea
económicamente rentable.
La depreciación del equipo utilizado en el desarrollo
de los activos, incluyendo el desarrollo de tajos abiertos y
minas subterráneas, se deprecia y recapitaliza como costos
de desarrollo imputables al activo conexo.
Porcentajes Anuales de Depreciación de Categorías Importantes
de Activos
Terreno
Interés minero
Planta y equipo
Equipo móvil subterráneo
Vehículos ligeros y otros equipos móviles
Muebles, computadoras y equipo de oficina
Plantas de petróleo y gas e instalaciones relacionadas
No depreciables
UOP
5 – 25 años
5 – 7 años
2 – 3 años
2 – 3 años
3 – 15 años
Cada valor residual estimado del activo y su vida útil es revisado
y ajustado si fuera necesario, anualmente. El estimado del valor
residual y la vida útil se basan en la condición física y limitacio­
nes de vida de los edificios, planta y equipo y la actual evaluación
de las onzas económicamente recuperables de la mina para
la propiedad minera y los costos de desarrollo del activo.
Los cambios a los valores residuales estimados o vidas útiles
se contabilizan prospectivamente.
96
Actualización de los Recursos y Reservas Minerales de Oro y Cobre
Al final de cada año fiscal, como parte de nuestro ciclo empre­
sarial anual, actualizamos nuestros planes de vida de la mina y
preparamos los estimados de las reservas minerales y Probadas
y Probables de oro y cobre, así como también los recursos
minerales medidos, indicados e inferidos para cada propiedad
general. Revisamos prospectivamente los cálculos de
depreciación de propiedad, planta y equipo basados en
estos planes actualizados de vida de la mina.
Evaluaciones de Desvalorizaciones
Revisamos y examinamos los montos registrados de todos los
activos de larga vida cuando los eventos o cambios en las
circunstancias sugieren que sus montos registrados podrían no
ser recuperables Las evaluaciones de desvalorización se realizan
al nivel de las unidades generadoras de efectivo (CGU, por sus
siglas en inglés), que es el nivel más bajo en el que los flujos de
efectivo identificables son independientes en gran medida de
los flujos de efectivo de otros activos. Para las minas operativas,
los proyectos de capital y los yacimientos de petróleo y gas
natural, la mina/proyecto/yacimiento individual representa
una CGU para la prueba de desvalorización de los activos de
larga duración.
El importe recuperable de una CGU es o bien el Valor de
Uso (“VIU” por sus siglas en inglés) o el Valor Equitativo Menos
Costo de Venta (“FVLCS”), predominando el de mayor cuantía.
Se reconoce una pérdida por desvalorización para cualquier
excedente del valor en libros de una CGU sobre su importe
recuperable. Las pérdidas por desvalorización se asignan a
prorrata sobre la base de los valores en libros relativos.
Cualquier desvalorización se reconoce como un gasto en los
estados de resultados consolidados, en el período de declaración
en el que se produce la reducción del valor en libros.
Los activos de larga duración sujetos a desvalorización
potencial en minas/proyectos de capital/yacimientos de petróleo
y gas natural incluyen terrenos, edificios, planta y equipo,
propiedades minerales y costos de desarrollo capitalizados, obras
de construcción en ejecución y proyectos de desarrollo.
Reversiones de Pérdidas por Desvalorización
Una pérdida por desvalorización reconocida en años anteriores
para los activos de larga duración, pueden revertirse, solo si,
haya habido un cambio en los estimados usados para deter­
minar el monto recuperable del activo, desde que la última
pérdida por desvalorización fue reconocida. Esta reversión se
reconoce en los estados consolidados de resultados y se limita al
valor en libros que habría sido determinado, neto de cualquier
depreciación cuando proceda, en caso de no haberse reconocido
ninguna desvalorización en años anteriores. Después de la
reversión, cualquier cargo por depreciación, cuando proceda,
se ajusta de forma prospectiva.
Barrick Informe Financiero 2010 | Revisión y Análisis de la Administración
Goodwill y Activos Intangibles
Goodwill
Bajo el método de adquisición, los costos de adquisición de
negocios son asignados a activos adquiridos y pasivos asumidos,
basado en los valores equitativos estimados a la fecha de
adquisición. El exceso del costo de adquisición sobre el valor
equitativo neto de los activos tangibles e intangibles identificados
adquiridos y las obligaciones y obligaciones contingentes
asumidas, representa goodwill que es asignado a CGUs.
Evaluaciones de Desvalorizaciones
El goodwill no se amortiza; por el contrario, se evalúa
anualmente su desvalorización, al 1º de octubre o en cualquier
momento del año, si se considera que existe un indicador de
desvalorización. Probamos el goodwill en el nivel de segmento
operativo, ya que cada unidad generadora de efectivo (CGU)
en un segmento obtiene beneficios de sinergia de las
combinaciones de negocios dentro de ese segmento que dan
lugar al goodwill, y la gerencia no monitorea internamente
el goodwill a un nivel inferior. Se reconoce una pérdida por
desvalorización para el monto en que el valor en libros del
segmento operativo excede su importe recuperable.
El importe recuperable de un segmento operativo es o bien
el Valor de Uso (“VIU”) o el Valor Equitativo Menos Costo de
Venta (“FVLCS”), predominando el de mayor cuantía. Se recono­ce
una pérdida por desvalorización para cualquier excedente
del valor en libros de un segmento operativo sobre su importe
recuperable. Cualquier desvalorización se reconoce como un
gasto en los estados de resultados consolidados, en el período
de declaración en el que se produce la reducción del valor
en libros. La pérdida por desvalorización se asigna para reducir
el valor en libros de los activos del segmento operativo en el
orden siguiente: (a) primero, para reducir el valor en libros del
goodwill asignado al segmento operativo, (b) luego, a los demás
activos del segmento operativo mediante prorrateo sobre la base
del valor en libros de cada activo.
Reversiones de Pérdidas por Desvalorización
Una pérdida por desvalorización reconocida para el goodwill
no se revertirá en un período posterior.
Activos Intangibles
Los activos intangibles adquiridos mediante una adquisición de
activos o combinación de negocios, se reconocen si el activo es
separable o surge de derechos contractuales o legales y el valor
equitativo puede medirse de forma fiable en su contabilización
inicial. Tras la adquisición de una propiedad minera en la etapa
de exploración, preparamos una estimación del valor equitativo
atribuible al potencial de exploración, incluyendo los recursos
minerales, de ser el caso, de esa propiedad. El valor equitativo
del potencial de exploración se contabiliza como un activo
intangible (potencial de exploración adquirido) a la fecha de
adquisición. Cuando un yacimiento en la etapa de exploración
pasa a la etapa de desarrollo, cualquier balance de activos
intangibles de la etapa de exploración adquirido atribuible a
dicho yacimiento, se transfiere a los intereses mineros no
depreciables dentro de propiedad, planta y equipo.
Evaluaciones de Desvalorizaciones
Revisamos y examinamos los montos registrados de todos los
activos intangibles cuando los eventos o cambios en las circuns­
tancias sugieren que sus montos registrados podrían no ser
recuperables. Los activos intangibles que actualmente están en
uso y están sujetos a amortización, están incluidos en el monto
registrado de la CGU apropiada y examinada por desvalorización
junto con los otros activos de larga vida de ese CGU. Los activos
intangibles que no están sujetos a amortización son examinados
a un nivel individual del activo.
Reversiones de Pérdidas por Desvalorización
Una pérdida por desvalorización reconocida en años anteriores
para los activos intangibles se revierte en caso de que haya
habido un cambio en las circunstancias que condujeron a la
pérdida por desvalorización y se haya determinado que el activo
ya no está sujeto a desvalorización como consecuencia de ello.
Esta reversión se reconoce en los estados de resultados consoli­
dados y se limita al valor en libros que habría sido determinado,
neto de cualquier depreciación cuando proceda, en caso de no
haberse reconocido ninguna desvalorización en años anterio­
res. Después de la reversión, cualquier cargo por depreciación,
cuando proceda, se ajusta de forma prospectiva.
Provisión por Rehabilitación Ambiental
Por lo general, las actividades de explotación, extracción y
procesamiento generan obligaciones de rehabilitación ambiental.
El trabajo de rehabilitación puede incluir la clausura y
desmantelamiento de las instalaciones; la eliminación o trata­
miento de los materiales de desecho; la rehabilitación de la
mina y el terreno, incluyendo el cumplimiento de la normativa
ambiental y su monitoreo; los costos de seguridad y otros costos
relacionados con la mina necesarios para realizar el trabajo de
rehabilitación; y la operación del equipo diseñado para reducir
o eliminar los efectos ambientales. La magnitud del trabajo
necesario y los costos asociados dependen de los requisitos
impuestos por las autoridades competentes y nuestras políticas
ambientales. Los costos de funcionamiento de rutina que
podrían tener un impacto sobre las actividades finales de cierre
y rehabilitación, como la manipulación de material de desecho
realizada como parte integrante de un proceso de extracción
o producción, no se incluyen en la provisión. Los costos que
surjan de circunstancias imprevistas, como la contaminación
causada por descargas no planificadas, se reconocen como un
97
Revisión y Análisis de la Administración
gasto y pasivo cuando se produzca el evento que genera una
obligación y pueda realizarse estimaciones fiables de los costos
de rehabilitación necesarios.
Por lo general, las provisiones para el costo de cada pro­
grama de rehabilitación se reconocen en el momento en que se
produce la perturbación del medio ambiente o se establece una
obligación implícita. Cuando la magnitud de la perturbación
aumenta durante el desarrollo de una operación, la provisión
aumenta en consecuencia. Las partes más importantes del
valor en libros de las provisiones se relacionan con el cierre/
rehabilitación de pozas de relaves; la demolición de edificios/
instalaciones mineras; el tratamiento continuo del agua; y el
cuidado y mantenimiento continuos de las minas cerradas.
Los costos incluidos en la provisión comprenden toda actividad
de cierre y rehabilitación que se tiene previsto ocurra de forma
progresiva durante el desarrollo de la operación y al momento
del cierre, en relación con las perturbaciones al medio ambiente
a la fecha de declaración. Los costos estimados incluidos en
la determinación de la provisión, reflejan los riesgos y proba­
bilidades de otras estimaciones de flujos de efectivo necesarias
para liquidar la obligación en cada operación particular. Los
costos se calculan recurriendo o bien al trabajo de consultores
externos o de expertos internos dependiendo del propósito de
la gerencia.
El plazo del gasto de rehabilitación real es dependiente de
un número de factores como la vida y naturaleza del activo,
las condiciones de licencia operativa y el ambiente en donde
opera la mina. El gasto puede ocurrir antes o después del cierre
y puede continuar por un período extendido de tiempo depen­
diendo de los requerimientos de recuperación. Las provisiones
por rehabilitación se miden al valor previsto de los flujos de
efectivo futuros, descontados a su valor actual utilizando la tasa
de descuento real vigente en US dólares, antes de impuestos y
libre de riesgos. La compensación del descuento se incluye en
los gastos financieros y se traduce en un aumento del monto
de la provisión. Las provisiones se actualizan cada período de
declaración para el efecto de un cambio en la tasa de descuento
y el tipo de cambio, y el cambio en la estimación se agrega o
deduce del activo conexo y se deprecia de forma prospectiva
durante la vida útil del activo.
98
La formación de expectativas sobre las actividades futuras y
el monto y calendario de los flujos de efectivo asociados supone
cálculos y estimaciones importantes. Dichas expectativas se
forman basándose en los requisitos normativos y de protección
del medio ambiente vigentes o, si fueran más estrictas, nuestras
políticas ambientales que dan lugar a una obligación implícita.
Cuando los flujos de efectivo previstos cambian, se descuenta
los flujos de efectivo revisados utilizando la tasa de descuento
real vigente en US dólares, antes de impuestos y libre de riesgos,
y se aplica un ajuste a la provisión.
Cuando las provisiones por cierre y rehabilitación se
contabilizan inicialmente, el costo correspondiente se capitaliza
como un activo, representando parte del costo de adquisición
de los beneficios económicos futuros de la operación. El costo
capitalizado de las actividades de cierre y rehabilitación se
reconoce en propiedad, planta y equipo y se deprecia sobre la
futura producción de las operaciones relacionadas.
Lo normal es que se produzcan ajustes al monto y
calendario estimados de los flujos de efectivo futuros de cierre
y rehabilitación habida cuenta de los importantes cálculos y
estimaciones involucrados. Los factores principales que pueden
causar que cambien los flujos de efectivo esperados son: la
construcción de nuevas instalaciones de procesamiento; los
cambios en las cantidades de material en las reservas y recursos
con el cambio correspondiente en el plan de vida de la mina;
características cambiantes del mineral que tienen efecto en las
medidas de protección ambiental y los costos relacionados;
cambios en la calidad del agua que tienen efecto en la duración
del tratamiento del agua requerido; tasas de cambio de moneda
y cambios en las leyes de regulaciones vigentes de protección al
medio ambiente.
Las provisiones de rehabilitación están ajustadas como
resultado de los cambios en los estimados. Dichos ajustes se
contabilizan como un cambio en el valor correspondiente
de los activos relacionados, incluyendo la propiedad mineral
relacionada, excepto en donde una reducción en la producción
es mayor que el valor en libro neto restante de los activos
relacionados, en cuyo caso el valor es reducido a cero y el ajuste
restante es reconocido en los estados consolidados de resultados.
En el caso de las minas cerradas, los cambios en los costos
estimados son reconocidos inmediatamente en los estados
consolidados de resultados. El costo ajustado del activo es
depreciado prospectivamente. Los cambios también resultan
en un ajuste a costos financieros futuros.
Barrick Informe Financiero 2010 | Revisión y Análisis de la Administración
Glosario de Términos Técnicos
AUTOCLAVE: Proceso de oxidación en el que se aplican altas pre­
siones y temperaturas para convertir la mineralización refractaria
sulfurosa en mineral oxidado tratable.
Una cimentación o cancha
grande e impermeable, usada como base para el mineral durante
la lixiviación en pilas.
CANCHA DE LA PILA DE LIXIVIACIÓN:
Un producto muy fino, con apariencia de polvo,
conteniendo valioso mineral del cual la mayoría del mineral no
utilizable ha sido eliminado.
CONCENTRADO:
CUERPO DE MINERAL: Una cantidad suficientemente grande de
mineral que puede ser extraída con beneficio económico.
DESARROLLO: Trabajo realizado con el propósito de abrir un depósito
mineral. En el caso de una mina subterránea, esto incluye perforado
de pozos, galerías transversales, avances y chimeneas. En una
mina a tajo abierto, el desarrollo incluye la remoción de tierra
de recubrimiento.
Remover el material de estéril o roca desechable que
recubre el yacimiento, depositado encima del cuerpo de mineral,
como preparación para la extracción, por métodos de tajo abierto.
Expresado como el número total de toneladas extraídas o a
extraerse, para cada onza de oro.
DESBROCE:
El efecto del mineral estéril o de baja ley que se incluye
inevitablemente en el mineral procesado, disminuyendo la ley del
mineral recuperado.
DILUCIÓN:
DORÉ: Barras de metal de oro y plata sin refinar, que por lo
general consisten aproximadamente en un 90 por ciento de metales
preciosos que serán refinados adicionalmente, hasta obtener casi
metal puro.
EXPLORACIÓN: Exploración, muestreo, cartografía, perforaciones
con recuperación de muestras y otros trabajos necesarios en la
búsqueda de mineral.
La cantidad de metal en cada tonelada de mineral, expresada
como onzas troy por tonelada o gramos por tonelaje para los metales
preciosos y como porcentaje para la mayoría de los otros metales.
LEY:
Ley de corte: es la ley mínima del metal en la cual se puede explotar
de manera económica un yacimiento (usada en el cálculo de las
reservas de mineral).
MOLINO: Una instalación de procesamiento donde el mineral
es molido hasta convertirlo en grano fino para ser sometido
posteriormente a tratamientos físicos o químicos para extraerle
los metales valiosos.
ONZAS:
Onza troy de una pureza de 999,9 partes por 1.000 partes.
Representa las onzas en el terreno, sin la
reducción de las onzas que no pueden recuperarse por el proceso
metalúrgico aplicable.
ONZAS CONTENIDAS:
PERFORACIÓN:
Perforaciones con recuperación de muestras: Perforación con una
broca hueca con borde de corte diamantado para producir un
núcleo cilíndrico que es empleado para estudios geológicos y
ensayos. Empleado en exploración de minerales.
Relleno: cualquier método de perforar a intervalos entre perfora­
ciones existentes, empleado para proveer mayor detalle geológico y
ayudar a establecer las reservas estimadas.
La porción de terrenos minerales aplicables
que una parte ha demarcado o definido, en conformidad con las
leyes mineras aplicables, para adquirir el derecho a explorar y a
explotar los minerales de bajo la superficie.
PERTENENCIA MINERA:
La etapa final de la producción de un metal, en la cual
se extraen las impurezas del metal fundido.
REFINACIÓN:
REHABILITACIÓN: El proceso mediante el cual se modifican los
terrenos alterados como resultado de una actividad minera, para
poder darles un uso benéfico. La actividad de rehabilitación puede
incluir el retiro de edificios, equipos, maquinaria y otros remanentes
físicos de minería, el cierre de las instalaciones de almacenamiento
de relaves, canchas de lixiviación y otros elementos de minería, la
adecuación al contorno del terreno, el recubrimiento y reubicación
de rocas de deshecho y de otras áreas alteradas.
RELAVES: El material que permanece después que se han extraído
del mineral, durante el procesamiento, todos los metales preciosos
que pueden recuperarse técnica y económicamente.
RELLENO: Principalmente material estéril, arena o roca utilizado
para soportar el techo o paredes, después de remover mineral de
una cámara.
RESERVA MINERAL: Ver páginas 162 a 163 – “Resumen de Reservas
Minerales y Recursos Minerales de Oro.”
Ver páginas 162 – 163 – “Resumen de Reservas
Minerales y Recursos Minerales de Oro.”
Ley de cabeza de planta: es el contenido de metal de un mineral
extraído que va a la planta de molido para su procesamiento.
RECURSO MINERAL:
Ley recuperada: es el contenido real de metal determinado después
del procesamiento.
SUBPRODUCTO:
Ley de reserva: es el contenido estimado de metal de un yacimiento
basado en los cálculos de las reservas.
Un proceso mediante el cual se extrae el oro,
“apilando” el mineral fragmentado sobre canchas impermeables
inclinadas y rociando continuamente las pilas con una solución
baja en cianuro que disuelve el contenido de oro. La solución
cargada en oro es entonces colectada para realizar la recuperación
de oro.
LIXIVIACIÓN EN PILA:
MINERAL: Roca, generalmente conteniendo minerales metálicos o no
metálicos, los cuales pueden ser extraídos y procesados logrando
un beneficio.
Un producto secundario metal o mineral recuperado
en el proceso de molido, tal como el cobre y plata.
TAJO ABIERTO: Una mina donde los minerales son extraídos
completamente desde la superficie.
Toneladas de mineral extraídas por día o por
un tiempo especificado.
TASA DE EXTRACCIÓN:
Un término usado en metalurgia de pro­
cesos para indicar la proporción de material valioso recuperado
físicamente mediante el procesamiento de un mineral. General­
mente se declara como el porcentaje de material recuperado,
comparado con el total de material originalmente presente.
TASA DE RECUPERACIÓN:
99
Responsabilidad de la Administración
Responsabilidad de
la Administración
Responsabilidad de la Administración por los Estados Financieros
Los estados financieros consolidados adjuntos, han sido preparados por el Directorio y la Administración de la Compañía y constituyen
su responsabilidad.
Los estados financieros consolidados han sido preparados de acuerdo con los principios contables generalmente aceptados en los
Estados Unidos y reflejan las mejores estimaciones y criterios de la Administración, en base a la información que actualmente se dispone.
La Compañía ha desarrollado y mantiene un sistema de controles contables internos a fin de asegurar, sobre una base razonable y costo
eficaz, la confiabilidad de su información financiera.
Jamie C. Sokalsky
Vicepresidente Ejecutivo y
Director Ejecutivo de Finanzas
Toronto, Canada
16 de febrero de 2011
100
Barrick Informe Financiero 2010 | Informe de la Administración sobre el Control Interno de la Presentación de Informes Financieros
Informe de la Administración sobre
el Control Interno de la Presentación
de Informes Financieros
La administración de Barrick es responsable de establecer y mantener un adecuado control interno sobre los reportes financieros.
La administración de Barrick ha evaluado la eficacia del control interno de la Compañía sobre la presentación de informes
financieros, al 31 de diciembre del 2010. La Administración de Barrick usó el marco integrado del Comité de Organizaciones
Patrocinadoras de la Comisión Treadway (COSO) para evaluar la eficacia del control interno sobre la presentación de informes financieros
de Barrick. Basada en la evaluación de la administración de Barrick, se ha concluido que el control interno sobre la presentación de
informes financieros de Barrick es eficaz al 31 de diciembre de 2010.
101
Estados Financieros
Estados Consolidados
de Resultados
Barrick Gold Corporation
Para los años terminados al 31 de diciembre,
(en millones de dólares de los Estados Unidos, excepto los datos por acción) (no auditados)
Ventas (notas 4 y 5)
2010
$10.924 2009
2008
$ 8.136 $ 7.613
Costos y gastos
Costo de ventas (notas 4 y 6)1
Amortización y acrecentamiento (notas 4 y 15B)
Administración corporativa
Exploración (notas 4 y 7)
Gastos desarrollo de proyectos (notas 4 y 7)
Eliminación de contratos de ventas de oro Otros gastos (nota 8a)
Cargos por desvalorización (nota 8b)
4.201 1.196 154 180 153 –
463 7
3.807 1.073 171 141 85 5.933 343 277 3.706
957
155
198
242
–
302
598
6.354 11.830 6.158
Ingresos de interés
Gastos de interés (nota 20b)
Otros ingresos (nota 8c)
Reducción valor de inversiones (nota 8b)
14 (121)
124 –
10 (57)
112 (1)
39
(21)
291
(205)
17 64 104
Utilidades (pérdidas) de operaciones continuas antes de impuestos a la renta y otros ítems 4.587 Gasto de impuesto a la renta (nota 9) (1.370)
(41)
Pérdidas de capital en inversiones (nota 12)
(3.630)
(648)
(87)
1.559
(594)
(64)
Utilidades (pérdidas) de operaciones continuas antes de participaciones no-controladoras Utilidades (pérdidas) de operaciones discontinuadas (nota 3i)
3.176 121 (4.365)
97 901
(104)
Utilidades (pérdidas) antes de participaciones no-controladoras
Participaciones no-controladoras (nota 27)
3.297 (23)
(4.268)
(6)
797
(12)
Utilidades (pérdidas) netas
$ 3.274 $ (4.274)
$
785
Datos de utilidades (pérdidas) por acción (nota 10)
Utilidades (pérdidas) de operaciones continuas
Básico
Diluido
$
$
3,19 3,16 $ (4,84)
$ (4,84)
$ 1,02
$ 1,01
Utilidades (pérdidas) de operaciones discontinuas
Básico
Diluido
$
$
0,13 0,12 $ 0,11 $ 0,11 $ (0,12)
$ (0,12)
Ingreso (pérdida) neto
Básico
Diluido
$
$
3,32 3,28 $ (4,73)
$ (4,73)
$ 0,90
$ 0,89
1.Sin incluir amortizaciones.
Las notas adjuntas son parte integral de estos estados financieros consolidados.
102
Barrick Informe Financiero 2010 | Estados Financieros
Estados Consolidados
de Flujos de Efectivo
Barrick Gold Corporation
Para los años terminados el 31 de diciembre (en millones de dólares de los Estados Unidos) (no auditados)
2010
2009
2008
Actividades de Operaciones
Utilidades (pérdidas) netas
$3.274 Amortización y acrecentamiento (nota 4 y 15b) 1.196 7
Cargos por desvalorización y reducción de valor de inversiones (nota 8b)
1.370 Gasto de impuesto a la renta (nota 9)
Impuestos a la renta pagados (647)
(85)
Fondos netos de impuestos pagados
(403)
Aumento en inventario
Eliminación de contratos de ventas de oro –
Pago por liquidación de contratos de ventas de oro (656)
(50)
Ganancias en venta/adquisición de activos de larga vida (nota 8c)
Utilidades (pérdidas) de operaciones discontinuadas (nota 3i) (121)
(8)
Flujos de efectivo operativos de operaciones discontinuadas (nota 3i)
Otros actividades de operaciones (nota 11a) 250 $(4.274)
1.073 278 648 (376)
(66)
(372)
5.933 (5.221)
(85)
(97)
7
230 $
4.127 (2.322)
2.254
(2.351)
10 (101)
(1.749)
185
(2.174)
Efectivo neto originado por (empleado en) actividades de operación
Actividades de Inversión
Propiedad, planta y equipo
(3.323)
Gastos de capital (nota 4)
Ingresos por ventas
61 (813)
Adquisiciones (nota 3)
Inversiones (nota 12)
Adquisiciones
(61)
Ventas
15 Disminución en efectivo restringido –
–
Flujos de efectivo de inversión de operaciones discontinuadas (nota 3i)
(51)
Otras actividades de inversión (nota 11b)
(4.172)
(3)
7
113 (3)
(87)
785
957
803
594
(575)
–
(370)
–
–
(187)
104
26
117
(18)
76
18
(27)
(231)
(2.415)
(3.920)
127 –
884 65 3.885 –
782 (149)
(436)
114 137 –
(25)
2.154 (397)
(369)
304 213 –
(26)
2.717
(1.603)
(349)
88
–
–
(34)
Efectivo neto provisto por actividades de financiamiento 1.434 5.829 893
3
Efectivo neto utilizado en actividades de inversión
Actividades de Financiamiento
Capital accionario
Ingresos por ejercicio de opción de acciones
Ingresos por oferta de acciones ordinarias (nota 25)
Ingresos por emisión pública de acciones comunes por una subsidiaria (nota 3e)
Deuda a largo plazo (nota 20b)
Recibida
Pagada
Dividendos (nota 25)
Financiamiento de participaciones no-controladoras Depósito en acuerdo de venta de plata Flujos de efectivo de financiamiento de operaciones discontinuadas (nota 3i)
Otras actividades de financiamiento (nota 11c)
Efecto de cambios en las tasas de cambio sobre el efectivo y equivalentes
15 35 74
–
–
Incremento (disminución) neto en efectivo y equivalentes
Efectivo y equivalentes al comienzo del período (nota 20a)
1.404 2.564 1.127 1.437 (770)
2.207
Efectivo y equivalentes al final del período (nota 20a)
$3.968 $ 2.564 $1.437
Las notas adjuntas son parte integral de estos estados financieros consolidados.
103
Estados Financieros
Balances Generales
Consolidados
Barrick Gold Corporation
Al 31 de diciembre (en millones de dólares de los Estados Unidos) (no auditados)
2010
2009
Activos
Activos circulantes
Efectivo y equivalentes (nota 20a)
$ 3.968 Cuentas por cobrar (nota 14)
346 Inventarios (nota 13) 1.852 Otros activos circulantes (nota 14)
947 Activos de operaciones discontinuadas (nota 3i)
–
$ 2.564
251
1.540
524
59
7.113 Activos no-corrientes
Capital en inversiones (nota 12a)
291 Otras inversiones (nota 12b)
203 Propiedad, planta y equipo (nota 15) 17.751 Goodwill (nota 17) 5.287 Activos intangibles (nota 16)
140 Activos de impuestos a la renta diferidos (nota 24)
467 Otros activos (nota 18) 2.070 Activos de operaciones discontinuadas (nota 3i)
–
1.136
92
13.125
5.197
66
949
1.531
41
Total activos
$33.322 $27.075
Pasivos y Patrimonio
Pasivos circulantes
Cuentas por pagar
$ 1.511 Porción corriente de deuda a largo plazo (nota 20b)
14 Otras obligaciones corrientes (nota 19)
964 Pasivos de operaciones discontinuadas (nota 3i)
–
$ 1.221
54
475
23
Pasivos no corrientes
Deuda a largo plazo (nota 20b)
Obligaciones de retiro de activos (nota 22)
Obligaciones de impuestos a la renta diferidos (nota 24)
Otras obligaciones (nota 23)
Pasivos de operaciones discontinuadas (nota 3i)
Total obligaciones
4.938
2.489 1.773
6.678
1.439
1.114
868
–
6.281
1.122
1.184
1.145
23
12.588 11.528
Patrimonio
Capital social (nota 25)
17.790 Capital pagado adicional
288 Utilidades (déficit) retenidos
456 Otros ingresos totales acumulados (nota 26)
531 17.390
–
(2.382)
55
Total patrimonio de los accionistas 19.065 Participaciones no-controladoras (nota 27) 1.669 15.063
484
Total patrimonio 20.734 15.547
Compromisos y contingencias (notas 15 y 30)
Total pasivos y patrimonio
Las notas adjuntas son parte integral de estos estados financieros consolidados.
Firmado en representación del Directorio,
Aaron Regent, director
104
Steven J. Shapiro, director
$33.322 $27.075
Barrick Informe Financiero 2010 | Estados Financieros
Estados Consolidados
del Patrimonio
Barrick Gold Corporation
Para los años terminados el 31 de diciembre (en millones de dólares de los Estados Unidos) (no auditados)
2010
2009
2008
Acciones ordinarias (número en miles)
Al 1º de enero 984.328 –
Emitidas por la oferta pública de acciones (nota 25)
Emitidas contra el ejercicio de opciones de acciones 4.760 9.412 Emitidas por conversión de debentures (nota 20b)
–
Emitidas por rescate de acciones intercambiables (nota 25b)
872.739 108.973 2.349 –
267 869.887
–
2.383
–
469
998.500 984.328 872.739
Acciones ordinarias
Al 1º de enero
$ 17.390 –
Emitidas por la oferta pública de acciones (nota 25)
268 Emitidas por la conversión de debentures (nota 20b)
Emitidas contra el ejercicio de opciones de acciones
127 Reconocimiento de gasto de las opciones de acciones
14 Otros ajustes
(9)
$13.372 3.926 –
65 20 7
$13.273 –
–
74
25
–
Al 31 de diciembre
17.790 17.390 13.372
Capital pagado adicional
Al 1º de enero
Reconocido en la oferta pública de African Barrick Gold (nota 3e)
–
288 –
–
–
–
Al 31 de diciembre
288 –
–
Al 31 de diciembre
Utilidades (déficit) retenidos
(2.382)
Al 1º de enero
Utilidad (pérdida) neta
3.274 (436)
Dividendos (nota 25)
Readquisición de acciones preferentes de una subsidiaria
–
2.261 (4.274)
(369)
–
1.832
785
(349)
(7)
Al 31 de diciembre
456 (2.382)
2.261
Otras utilidades (pérdidas) totales acumuladas (nota 26)
531 (356)
Total patrimonio de los accionistas
19.065 55 15.063 15.277
Participaciones no-controladoras (nota 27)
Al 1º de enero
Utilidad neta atribuible a participaciones no-controladoras
Financiamiento de participaciones no-controladoras
Otro aumento (disminución) en participaciones no-controladoras
484
23
114
1.048
182 6
299 (3)
82
12
90
(2)
Al 31 de diciembre
1.669 484 182
Total patrimonio al 31 de diciembre
$ 20.734 $15.547 $15.459 Estados Consolidados
de Utilidad Total
Barrick Gold Corporation
Para los años terminados el 31 de diciembre (en millones de dólares de los Estados Unidos) (no auditados)
2010
2009
2008
Utilidad (pérdida) neta
$ 3.274 476 Otros ingresos (pérdidas) totales, deducidos los impuestos (nota 26)
$ (4.274)
411 $ 785
(507)
Utilidad (pérdida) total
$ (3.863)
$ 278
$ 3.750 Las notas adjuntas son parte integral de estos estados financieros consolidados.
105
Notas a los Estados Financieros Consolidados
Notas a los Estados
Financieros Consolidados
Barrick Gold Corporation. Las cifras tabuladas se expresan en millones de dólares de los Estados Unidos, a menos que se indique lo contrario.
La denominación $C, $A, ZAR, CLP, PGK, TZS, JPY, ARS, GBP y EUR se refieren a dólares Canadienses, dólares Australianos, Rand Sudafricano, Pesos
Chilenos, Kina de Papua Nueva Guinea, Chelines Tanzanos, Yen Japonés, Pesos Argentinos, Libras Esterlinas Inglesas y Euros, respectivamente.
1

Naturaleza de las Operaciones
Barrick Gold Corporation (“Barrick” o la “Compañía”) se dedica
principalmente a la producción y venta de oro, así como a
actividades relacionadas tales como exploración y desarrollo de
minas. También producimos cantidades significativas de cobre y
tenemos participación en propiedades de gas y petróleo, localizadas
en Canadá, a través de nuestra subsidiaria de gas y petróleo,
Barrick Energy. Nuestras operaciones mineras productoras están
concentradas en tres unidades regionales de operaciones:
Norteamérica, Sudamérica y Australia Pacífico. También tenemos
una participación de capital del 73.9% en la compañía African
Barrick Gold plc (“ABG”), cotizada en la Bolsa y que incluye
nuestras minas de oro y propiedades de exploración africanas.
Vendemos nuestra producción de oro dentro del mercado mundial
y vendemos nuestra producción de cobre dentro del mercado
mundial y a clientes privados.
2

Políticas Contables Significativas
a) Base de la Preparación
Estos estados financieros consolidados han sido preparados emple­
ando los principios de contabilidad generalmente aceptados de los
Estados Unidos (“US GAAP”). Para asegurar que la información
financiera sea comparable, se han reclasificado ciertos montos de
años anteriores para reflejar los cambios en la presentación de los
estados financieros.
b) Principios de Consolidación
Estos estados financieros consolidados incluyen las cuentas de
Barrick Gold Corporation y de aquellas entidades sobre las que
tenemos capacidad de control, ya sea por medio de derechos de
voto o de otra manera que no sea por derecho de voto. Para estas
entidades, registramos el 100% de nuestros ingresos, gastos, flujos
de efectivo, activos y pasivos, en nuestros estados financieros
consolidados. Para las entidades que controlamos pero en las que
nuestra participación es inferior al 100%, registramos una
participación no controladora en el estado de ingresos consolidado
a fin de reflejar la cuota en la participación no controladora de
la utilidad (pérdida) neta, y se registra una participación no
controladora en el balance consolidado a fin de reflejar la cuota en
106
la participación no controladora de los activos netos de la entidad.
Para las entidades que están sujetas a control compartido (“joint
ventures” o “JVs”), contabilizamos nuestra participación usando
el método contable de capital accionario, cuando nuestra partici­
pación se da a través de una estructura corporativa.
Para las JVs no incorporadas, bajo las cuales tenemos una
participación indivisa en los activos y pasivos y recibimos nuestra
participación de producción de la joint venture, incluimos en
nuestros estados financieros nuestra participación proporcional de
los activos, pasivos, ganancias, gastos y flujos de efectivo.
Hemos evaluado todas las entidades, incluyendo aquellas
entidades que tienen una participación económica en proyectos
que están en la etapa de exploración o desarrollo, en las que
mantenemos una participación económica, para determinar si son
entidades a interés variable (“VIEs”). Si se determina que son VIEs,
evaluamos continuamente quien es el beneficiario primario,
basados en quién tiene el poder de dirigir los asuntos que tienen
el impacto más significativo en las actividades del VIE y quién tiene
la obligación de absorber las pérdidas o el derecho de recibir los
beneficios de la VIE, que potencialmente podrían ser significativos
para la VIE. Los asuntos que podrían tener un impacto significativo
en las actividades de la VIEs incluyen, pero no se limitan a, la
aprobación de presupuestos y programas, las decisiones de cons­
trucciones y la delegación de ciertas responsabilidades al operador
del proyecto. Para las VIEs en donde somos los beneficiarios
primarios, consolidamos la entidad y registramos una participación
no-controladora, que es medida inicialmente en su valor equitativo
estimado, para la participación que tienen otros dueños de la
entidad. Para las VIEs en donde compartimos con otras partes no
relacionadas, el poder sobre aquellos asuntos mencionados que
tienen un impacto significativo en las actividades de la VIE,
usamos el método contable de capital accionario para informar
sus resultados (nota 12). Para todas las VIEs, nuestros riesgos son
limitados a nuestra inversión en la entidad.
La siguiente tabla ilustra nuestra política usada para contabilizar
las minas operativas/proyectos significativos, en donde tenemos
una participación económica de menos del 100%. Consolidamos
todas las otras minas y proyectos operativos en donde tenemos el
100% de la participación económica.
Barrick Informe Financiero 2010 | Notas a los Estados Financieros Consolidados
Método de Consolidación al 31 de diciembre de 2010
Tipo de entidad al 31 de dic. 2010
Participación económica
al 31 de dic. 20101
Subsidiaria – no de total propiedad
73.9%
African Barrick Gold Australia
Mina Kalgoorlie
JV No incorporada
50%
Mina Porgera3
JV No incorporada
95%
Norteamérica
Mina Round Mountain JV No incorporada
50%
Mina Marigold
JV No incorporada
33%
Mina Turquoise Ridge JV No incorporada
75%
Proyectos de Capital
Proyecto Pueblo Viejo4
VIE
60%
Proyecto Cerro Casale5
VIE
75%
Proyecto Donlin Creek6
VIE
50%
Proyecto Reko Diq6,7
VIE
37.5%
Proyecto Kabanga6,8
VIE
50%
2
Método
Consolidación
Pro Rata
Pro Rata
Pro Rata
Pro Rata
Pro Rata
Consolidación
Consolidación
Método Contable de capital accionario
Método Contable de capital accionario
Método Contable de capital accionario
1.A menos que se exprese lo contrario, todas nuestras joint ventures están financiadas por contribuciones hechas por sus socios en proporción a su participación económica.
2.In 2010, completamos una oferta pública inicial (“OPI”) para una participación no-controladora en nuestras operaciones mineras de oro africanas. Como resultados de esta
transacción, nuestra participación económica en las minas de oro North Mara, Bulyanhulu y Buzwagi fue reducida de 100% a 73,9% y nuestra participación económica en la
mina de oro Tulawaka (una JV no incorporada sostenida a través de ABG) fue reducida de 70% a 51,7% (nota 3e).
3.Tenemos una participación indivisa en nuestra porción participativa de activos y pasivos en la mina Porgera.
4.De acuerdo con los términos del acuerdo con nuestro socio, Barrick es responsable del 60% de los requerimientos de financiación para el proyecto Pueblo Viejo. Hemos
consolidado nuestra participación en Pueblo Viejo y hemos registrado una participación no-controladora por el 40% de propiedad de nuestro socio. En el 2009, hemos
determinado que mineralización en Pueblo viejo cumplió con la definición de reservas probadas y probables para los propósitos de información en Estados Unidos y se
comenzó a capitalizar los costos de las actividades de desarrollo al proyecto. Al 31 de diciembre de 2010, los montos registrados (100%) de el proyecto Pueblo Viejo fueron :
activos de $2.889 millones (2009: $1.385 millones) y pasivos de $1.392 millones (2009: $182 millones). La máxima exposición a pérdida relacionada a esta VIE es
$898 millones (2009: $722 millones), calculado como el 60% del patrimonio de los accionistas de la entidad.
5.El 31 de Marzo de 2010, obtuvimos el control sobre el proyecto Cerro Casale, adquiriendo una participación adicional del 25%, lo que aumentó nuestra participación
de propiedad al 75%. Como resultado, comenzamos a consolidar Cerro Casale y registrar una participación no controladora para la participación del 25% de nuestro socio,
prospectivamente desde el 31 de Marzo de 2010. Previamente, teníamos control compartido sobre Cerro Casale y contabilizábamos nuestra participación de propiedad
usando el método contable de capital accionario. Al 31 de diciembre de 2010, los montos registrados consolidados (100%) del proyecto Cerro Casale fueron: activos
de $1.883 millones (2009: $861 millones) y pasivos de $22 millones (2009: $cero). La máxima exposición a perdida relacionada a esta VIE es de $1.396 millones (2009:
$861 millones), calculado al 75% del capital social de los accionistas de la entidad.
6.Nuestros proyectos Donlin Creek, Reko Diq y Kabanga son VIEs que contabilizamos como participación de propiedad usando el método contable de capital accionario.
Nuestra máxima explosión a pérdida está limitada al monto registrado de la inversión (nota 12)
7.Tenemos una participación del 50% en Atacama Copper, que tiene una participación del 75% en el proyecto Reko Diq. Usamos el método de capital accionario para
contabilizar nuestra participación en Atacama Copper (nota 12).
8.En concordancia con el acuerdo con nuestro socio, desde el 2006 hasta el tercer trimestre del 2008, nuestro socio fue responsable por financiar el 100% de los gastos de
la exploración y el proyecto y no incurrimos en ningún gasto atribuible a nuestra participación económica en este período. Durante el tercer trimestre del 2008, nuestro
socio completó el requerimiento de financiamiento tope para estos gastos de $145 millones y posteriormente nosotros comenzamos a financiar el 50% de los gastos de
exploración y proyecto (nota 12).
c) Conversión a Moneda Extranjera
La moneda funcional de todas nuestras operaciones de oro y cobre
es el dólar US. Convertimos los saldos en monedas diferentes al
dólar US, para estas operaciones, en dólar US de la siguiente forma:
 P
ropiedad planta y equipo, activos intangibles, inversiones por
método de capital accionario, usando las tasas históricas;
 V
alores disponibles a la venta usando las tasas al cierre con
las ganancias y pérdidas de conversión registradas en otras
utilidades totales;
 O
bligaciones de retiro de activos usando tasas históricas;
 A
ctivos y pasivos de impuestos diferidos usando las tasas al cierre
con las ganancias y pérdidas de conversión registradas en los
gastos de impuesto a la renta;
 O
tros activos y pasivos usando las tasas al cierre con las ganancias
y pérdidas de conversión registradas en otros ingresos/gastos; e
 I
ngresos y gastos usando las tasas promedio de cambio, excepto
para los gastos que se relacionan a los activos y los pasivos
no monetarios que son medidos con tasas históricas, que son
convertidos usando la misma tasa histórica como la asociada a
activos y pasivos no-monetarios.
La moneda funcional de nuestras operaciones de gas y petróleo
(“Barrick Energy”) es el dólar canadiense. Convertimos los saldos
relacionados a Barrick Energy en dólares US, de la siguiente forma:
 L
os activos y pasivos usando las tasas de cambio al cierre con las
ganancias y pérdidas de conversión registradas en otras utilidades
totales; y
 I
ngresos y gastos usando las tasas promedio de cambio con las
ganancias y pérdidas de conversión registradas en otras utilidades
totales.
d) Uso de Estimados
La preparación de estos estados financieros requiere que hagamos
estimaciones y supuestos. Las estimaciones y supuestos más
significativos son: la clasificación de la mineralización, ya sea
como reservas o no-reservas; las cantidades de reservas minerales
107
Notas a los Estados Financieros Consolidados
probadas y probables; los valores equitativos de los activos y pasivos
adquiridos, bajo las combinaciones de negocios, incluyendo el
valor del material mineralizado más allá de las reservas minerales
probadas y probables; los futuros costos y gastos para producir
las reservas minerales probadas y probables; los futuros precios
de commodities para el oro, cobre, plata y otros productos con­
sumibles; los futuros costos del petróleo y otros productos; las
tasas de cambio de monedas futuras; los futuros costos para cubrir
las obligaciones relacionadas al retiro de activos; los montos y
probabilidades de contingencias; los valores equitativos de las
unidades que reportan que incluyen goodwill; las situaciones
de incertidumbre tributaria; y los ajustes del riesgo de crédito
a tasas de descuento. Usando estos y otros estimados y supuestos,
nosotros tomamos varias decisiones cuando preparamos los
estados financieros, incluyendo:
 E
l tratamiento de los desembolsos en las propiedades mineras,
antes de que comience la producción, considerándolos ya sea
como activos o como gastos (nota 15);
 S
i los activos tangibles o intangibles de larga vida o inversiones
de capital están desvalorizados, y de ser así, se incluyen los
estimados del valor equitativo de esos activos y de cualquier
cargo de desvalorización correspondiente (nota 15);
 N
uestra capacidad de realizar los activos de impuestos a la renta
diferidos y los montos registrados por cualquier provisión
por valorización correspondiente y los montos registrados por
situaciones de incertidumbre tributaria (nota 24);
 L
a vida útil de los activos tangibles e intangibles de larga vida
y la medida de amortización (nota 15);
 E
l valor equitativo de las obligaciones asociadas al retiro
de activos (nota 22);
 S
i se registra un pasivo de pérdidas por contingencias y el monto
de cualquier pasivo (notas 15 y 30);
 E
l monto del gasto del impuesto a la renta (nota 9);
 L
as asignaciones del precio de compra en las combinaciones de
negocios para activos y pasivos adquiridos, (notas 3 y 17);
 S
i haya ocurrido alguna desvalorización de goodwill, y de ser así,
los montos de los cargos por desvalorización (nota 17);
 L
a transferencia de valor mas allá de las reservas probadas
y probables a activos sujetos a amortización (nota 15); y
 V
alor equitativo de instrumentos derivados incluyendo los
ajustes del riesgo de crédito de las tasas de descuento para
determinar el valor equitativo (notas 20 y 21).
Como el proceso de estimación es inherentemente incierto, los
resultados futuros reales podrían diferir de los actuales estimados y
supuestos, teniendo potencialmente efectos materiales futuros
sobre nuestros estados financieros.
e) Cambios Contables
Futuros Cambios en la Política Contable
Barrick ha decidido convertir nuestra base contable de US GAAP a
Normas Internacionales de Información Financiera (“IFRS”)
para los períodos comenzando el 1º de enero de 2011, preparando
sus primeros estados financieros provisionales de acuerdo a IFRS,
para el período de tres meses que terminan el 31 de marzo de 2011.
Como resultado de nuestra transición a informar bajo IFRS,
108
los nuevos pronunciamientos de US GAAP efectivos desde el
2011 hacia delante, ya no tienen efecto en nuestros estados
financieros consolidados.
Pronunciamientos Contables Implementados en el 2010
Entidades a Interés Variable (“VIEs”)
Como resultado de la emisión reciente de la guía ASU 2009-17,
hemos reevaluado nuestras VIEs en el primer trimestre del 2010 y
hemos determinado que estos cambios no tienen un efecto en
nuestra clasificación de VIEs. También hemos ampliado nuestra
divulgación de información con respecto a las VIEs (nota 2b).
Pronunciamientos Contables Implementados en el 2009
Medición del Valor Equitativo de los Pasivos
En agosto del 2009, el FASB emitió una Actualización de las
Normas de Contabilidad (Accounting Standards Update, “ASU”)
2009-05, Medición del Valor Equitativo de los Pasivos, la cual entra
en vigor en forma prospectiva para períodos intermedios que se
inician después del 1º de agosto de 2009, permitiéndose una
adopción temprana. La guía existente exigía que el valor equitativo
del pasivo se midiera bajo el supuesto de que el pasivo es transferido
a un participante del mercado. ASU 2009-05 ofrece mayor
aclaración en el sentido de que la medición del valor equitativo
del pasivo debería suponer la transferencia a un participante
del mercado, a partir de la fecha de medición sin liquidación con la
contraparte. Por ello, el valor equitativo del pasivo deberá reflejar
el riesgo de incumplimiento, incluyendo pero no limitándose, el
propio riesgo crediticio de una entidad cuentadante. La aplicación
de ASU 2009-05 en el cuarto trimestre de 2009, no tuvo ningún
impacto material en la medida de nuestros pasivos.
Combinaciones de Negocios
En el primer trimestre del 2009, comenzamos a aplicar las nuevas
provisiones FASB para las combinaciones de negocios consumadas
después de la fecha efectiva del 31 de diciembre de 2008. Bajo la
nueva guía, las combinaciones de negocios son contabilizadas bajo
el “método de adquisición”, en vez del “método de compra”.
Los cambios mas significativos en nuestra contabilidad para
la combinaciones de negocios, que van a resultar de la aplicación
del método de adquisición, incluyen: (i) la definición de negocios
se ha ampliado para incluir a algunas entidades en etapa de desa­
rrollo y por lo tanto, más adquisiciones serán contabilizadas como
combinaciones de negocios en vez de adquisiciones de activos;
(ii) la fecha de medida para la participación accionaria emitida
por el adquiriente es la fecha de adquisición, en vez de que sean
algunos días antes y después de que se hayan acordado y anunciado
los términos, lo que podría cambiar significativamente el monto
registrado por el negocio adquirido, si los precios de las acciones
en la fecha del acuerdo y en la fecha del anuncio difieren de los
precios en la fecha de adquisición; (iii) todos los ajustes futuros a
los estimados del impuesto a la renta serán registrados como un
componente de los gastos de impuesto a la renta, mientras que bajo
los previos requerimientos ciertos cambios en los estimados del
impuesto a la renta estaban registrados en goodwill; (iv) los costos
relacionados con la adquisición cubiertos por el adquiriente,
incluyendo los gastos bancarios de inversión, gastos legales,
gastos de contabilidad, gastos de evaluación y otros honorarios
Barrick Informe Financiero 2010 | Notas a los Estados Financieros Consolidados
profesionales y de consultoría serán contabilizados a medida en
que se incurran; mientras que en la guía previa, estos costos eran
capitalizados como parte del costo de la combinación de negocios;
(v) los activos adquiridos y las obligaciones asumidas como parte
de la combinación de negocios, ya sea una adquisición completa,
parcial o por etapas, resultan en el registro de los activos y pasivos
al 100% del valor equitativo; mientras que bajo la guía previa se
requería que solo la porción de participación controladora sea
registrada a valor equitativo; (vi) el reconocimiento de una ganancia
en compra acordada cuando el valor equitativo de los bienes
identificables excede el precio de compra, mientras que bajo la guía
previa, el valor en libros neto de los activos identificables habría
sido ajustado hacia abajo; y (vii) la participación no controladora
será registrada como parte del valor equitativo de los activos netos
adquiridos, incluyendo su participación en goodwill; mientras que
bajo la guía previa la participación no controladora es registrada
como parte del monto registrado en libros de los activos netos
adquiridos, sin que pueda asignarse ningún goodwill. Vea la nota 3
para nuestro informe del impacto contable de la combinación de
negocios y adquisiciones de activos.
Participaciones No Controladoras en los Estados
Financieros Consolidados
En el primer trimestre del 2009, adoptamos la nueva guía FASB
para las participaciones no controladoras. Bajo la nueva guía, las
participaciones no controladoras son medidas al 100% del valor
equitativo de los activos adquiridos y las obligaciones asumidas.
Antes de la fecha efectiva de la nueva guía, las participaciones no
controladoras eran medidas al valor en libros. Con propósitos de
presentación y divulgación, las participaciones no controladoras son
ahora clasificadas como un componente separado del patrimonio.
Adicionalmente, la nueva guía cambia la manera en que son
contabilizados los cambios en los aumentos/disminuciones de
porcentajes de propiedad. Los cambios de porcentajes de propiedad
son registrados como transacciones de capital y ninguna ganancia
o pérdida es reconocida mientras que la casa matriz retenga el
control de la subsidiaria. Cuando una casa matriz des-consolida
una subsidiaria pero retiene una participación no controladora,
esta participación no controladora es medida nuevamente a valor
equitativo en la fecha en la que se perdió el control y una ganancia
o pérdida es reconocida en ese momento. Mas aún, las pérdidas
acumuladas atribuibles a las participaciones no controladoras,
no están ya más limitadas al monto registrado original y por lo
tanto, las participaciones no controladoras podrían tener un saldo
cargado negativo.
Las nuevas provisiones se han aplicado en forma prospectiva
con la excepción de las provisiones de presentación y divulgación,
que han sido aplicadas para todos los periodos anteriores presentados
en los estados financieros. Las provisiones de presentación y
divulgación resultaron en la reclasificación de las participaciones
no controladoras en la sección de Patrimonio de los Accionistas,
del Balance General totalizando $484 millones, en nuestro Balance
General al 31 de diciembre de 2009 (31 de diciembre de 2008:
$182 millones).
f) Otras Notas a los Estados Financieros
Adquisiciones y ventas Información de segmentos
Ventas
Costo de ventas
Gastos de exploración y proyectos de desarrollo
Otros gastos e ingresos
Gasto impuesto a la renta
Utilidades (pérdidas) por acción
Flujo de efectivo – otros ítems
Capital en inversiones y otras inversiones
Inventarios
Cuentas por cobrar y otros activos circulantes
Propiedad, planta y equipo
Activos intangibles
Goodwill
Otros activos
Otros pasivos circulantes
Instrumentos financieros
Medidas de valor equitativo Obligaciones de retiro de activos
Otras obligaciones no corrientes
Impuestos a la renta diferidos
Capital accionario
Otras utilidades totales (pérdidas) (“OCI”)
Participaciones no controladoras
Compensación en base a acciones
Beneficios post-jubilación
Litigios y demandas
Nota
Página
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
110
113
116
117
118
119
120
122
123
124
125
127
128
132
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
133
135
135
135
145
146
147
148
150
151
151
152
155
158
109
Notas a los Estados Financieros Consolidados
3

Adquisiciones y Ventas
Para los años terminados el 31 de diciembre
2010 2009
Efectivo pagado a la adquisición
Cerro Casale $ 454 $ –
Adquisiciones Barrick Energy
264 53
Tusker Gold Limited
74 –
Joint venture REN
36 –
Hemlo
– 50
1
$ 828 $ 103
Menos: efectivo adquirido
(15) (2)
$ 813 $ 101
Ingreso en efectivo de la venta1
ABG $ 884 $ –
Osborne
17 –
$ 901 $ –
1.Todos los montos representan el efectivo bruto pagado o recibido por la adquisición
o venta.
a) Adquisiciones de Barrick Energy
En el 2010, Barrick Energy, finalizó tres adquisiciones. El 17 de mayo
de 2010, Barrick Energy adquirió todas las acciones en circulación
de Bountiful Resources (“Bountiful”), una corporación de
propiedad privada, por aproximadamente $109 millones. El 25 de
junio de 2010, Barrick Energy adquirió la propiedad Puskwa de
Galleon Energy Inc. (“Puskwa”) por aproximadamente $130 millones.
El 17 de setiembre de 2010, Barrick Energy adquirió los activos
de Dolomite Resources (“Dolomite”) por un monto aproximado
de $25 millones. Hemos determinado que estas transacciones
representan combinaciones de negocios, con Barrick Energy
identificada como su adquiriente. Hemos reconocido goodwill en
estas adquisiciones debido a las sinergias esperadas y el impacto del
impuesto diferido Las siguientes tablas presentan la combinación
del costo de compra y la asignación del precio de compra para estas
transacciones. Barrick Energy comenzó a consolidar los resultados
operativos, flujos de efectivo y activos netos de Bountiful, Puskwa y
Dolomite, desde las respectivas fechas de adquisición.
Costos Totales para Asignar
Costo de compra $ 264
Asignación de los Valores Equitativos a los Activos Netos de
Bountiful, Puskwa y Dolomite
Activos corrientes $ 8
Propiedad, planta y equipo 252
Goodwill
64
Total activos
324
Pasivos corrientes
Obligaciones de retiro de activos
Deuda bancaria
Pasivos del impuesto a la renta diferidos
2
8
13
37
Total pasivos
60
Activos netos adquiridos $ 264
b) Adquisición de Tusker Gold Limited
El 27 de abril de 2010, ABG adquirió el 100% de las acciones
emitidas y en circulación de Tusker Gold Limited (“Tusker”), por
un pago neto agregado de aproximadamente $74 millones. Como
resultado de esta adquisición, ABG ha aumentado su participación
del 51% al 100% en la joint venture Nyanzaga. Hemos determinado
que esta transacción representa una combinación de negocios,
con ABG identificada como el adquiriente. Las siguientes tablas
presentan el costo de compra y nuestra asignación preliminar del
precio de compra. La asignación del precio de compra será finali­
zada tras la determinación del efecto en los impuestos diferidos.
Cualquier ajuste al efecto del impuesto diferido tendrá un efecto
correspondiente en goodwill.
ABG comenzó a consolidar los resultados operativos, flujos de
efectivo y activos netos de Tusker desde la fecha de adquisición.
Costos Totales para Asignar
Costo de compra
$ 74
Menos: efectivo adquirido
(8)
Pago en efectivo pagado $ 66
Asignación Preliminar de los Valores Equitativos a los Activos Netos
de Tusker
Propiedad, planta y equipo $ 80
Goodwill
22
Total activos
102
Pasivos corrientes
Otros pasivos no-corrientes
Pasivos del impuesto a la renta diferidos
10
4
22
Total pasivos
36
Activos netos adquiridos $ 66
110
Barrick Informe Financiero 2010 | Notas a los Estados Financieros Consolidados
c) Venta de Sedibelo
EL 4 de febrero de 2011, concertamos un acuerdo para vender
nuestra participación del 10% en el proyecto de platino Sedibelo
(“Sedibelo”) y ciertos activos a la Tribu Bakgatla-Ba-Kgafela
(“BBK”), propietaria del 90% restante de participación en
Sedibelo, así como la transferencia de ciertos ítems requeridos para
el desarrollo de Sedibelo, a Newshelf 1101 (Sociedad Anónima)
Limited, por un pago total de aproximadamente $44 millones; y
para liquidar varios asuntos pendientes entre Barrick y la tribu
BBK relacionados con Sedibelo y sus respectivos intereses. Los
acuerdos están sujetos a ciertas condiciones de costumbre y se espera
cerrar las transacciones a finales del primer trimestre del 2011.
d) Adquisición de la participación del 64% en
la Joint Venture REN
El 8 de abril de 2010, concertamos un acuerdo para adquirir la
participación del 64% restante en la joint venture REN, de Centerra
Gold Inc., por un pago de $36 millones. La propiedad REN está
ubicada al lado de las operaciones Goldstrike en Nevada. La
transacción se finalizó el 2 de julio de 2010. La adquisición se ha
contabilizado como una compra de activo.
e) OPI de las Operaciones Mineras de Oro Africanas
En marzo del 2010, se cerró la oferta pública inicial (“OPI”) de
ABG y sus aproximadas 404 millones de acciones ordinarias fueron
admitidas en la Lista Oficial de la Autoridad de Cotizaciones del
Reino Unido para que puedan negociarse en el mercado principal
para los valores cotizados en la Bolsa de Valores de Londres. ABG
vendió aproximadamente 101 millones de acciones ordinarias en la
oferta, o sea un equivalente del 25% de su capital social y Barrick
ha retenido una participación de aproximadamente 303 millones
de acciones ordinarias, o sea mas o menos el 75% del capital social
de ABG. En abril del 2010, la opción de compra complementaria
de acciones fue ejercida parcialmente, resultando en un 1,1% de
dilución de nuestra participación en ABG al 73,9%.
Los ingresos netos de OPI y el ejercicio de de la opción de
compra complementaria de acciones fueron de aproximadamente
$884 millones. Ya que Barrick ha retenido una participación
controladora financiera en ABG, vamos a continuar consolidando
ABG y vamos a contabilizar la venta de las acciones de ABG como
una transacción de capital social. De acuerdo a esto, la diferencia
entre el ingreso recibido y el valor registrado de $596 millones
ha sido registrada como $288 millones de capital pagado adicional
en el patrimonio accionario y hemos establecido una participación
no controladora, para reflejar nuestra participación de propiedad
en ABG.
f) Adquisición del 25% de Participación Adicional
en Cerro Casale
El 31 de marzo del 2010, completamos la adquisición de la
participación adicional del 25% en Cerro Casale, de Kinross Gold
Corporation (“Kinross”) por un pago en efectivo de $454 millones
y la eliminación de una obligación contingente por $20 millones,
que era pagadera por Kinross a Barrick por una decisión de
construcción. Ahora nuestra participación en el proyecto es del
75% y hemos obtenido así el control sobre el proyecto. Como
resultado, comenzamos a consolidar el 100% de los resultados
operativos, de los flujos de efectivo y de los activos netos de Cerro
Casale, y registramos una participación no controladora por la
propiedad del 25% de Kinross prospectivamente, desde el 31 de
marzo de 2010. Hemos reevaluado nuestro previa participación de
propiedad del 50% al valor equitativo y hemos registrado una
ganancia de $29 millones.
Las siguientes tablas presentan el costo de compra y la asigna­
ción preliminar del precio de compra para estas transacciones.
Costos Totales para Asignar
Costo de compra (participación del 25%)
$ 455
Ajuste del precio de compra (1)
Menos: efectivo adquirido
(7)
Pago en efectivo pagado
Inversión por método contable de participación Participación no controladora
447
879
454
Subtotal 1.780
Valor equitativo de activos netos
1.809
Ganancia en la adquisición
$ 29
Asignación Preliminar del Precio de Venta de los Activos Netos
de Cerro Casale (base 100%)
Activos corrientes $
Derechos de agua
Cuentas por cobrar VAT 1
75
11
Propiedad, planta y equipo 1.732
Total activos 1.819
Pasivos corrientes
10
Activos netos adquiridos $1.809
g) Adquisición del 50% de participación en Valhalla
El 17 de setiembre de 2009, Barrick /Energy ha completado la
adquisición de la participación del 50% en el campo de gas y
petróleo Valhalla, que está cerca de nuestra existente propiedad
Sturgeon Lake, por un pago total en efectivo de $53 millones. Esta
transacción fue considerada como una compra de activo.
111
Notas a los Estados Financieros Consolidados
h) Adquisición de participación del 50% en Hemlo
El 22 de abril de 2009, completamos la adquisición de la partici­
pación del 50% restante en las minas de oro Williams y David Bell
(“Hemlo”) en Canadá, de la compañía Teck Resources Ltd., por un
pago en efectivo de $50 millones, de este modo incrementando
nuestra participación al 100%. Hemos reconocido una ganancia
ventajosa de compra de $43 millones, resultante del valor equitativo
en exceso de los activos netos adquiridos sobre el monto pagado en
efectivo. Después de esta transacción, volvimos a evaluar nuestra
participación existente del 50% en los activos y pasivos de Hemlo,
anteriores a esta transacción, a sus valores equitativos actuales,
reconociendo una ganancia de aproximadamente $29 millones.
La ganancia total de $72 millones fue reconocida en otros ingresos
(nota 8c).
Las tablas siguientes representan el costo de compra, la asig­
nación del precio de compra y la compra ventajosa de la adquisición
registrada en otros ingresos en el 2009 (nota 8C).
Costos Totales para Asignar
Costo de compra $ 65
Ajuste del precio de compra
(15)
Menos: efectivo adquirido
(2)
$ 48
Asignación Preliminar de Valores Equitativos a los Activos Netos
de Hemlo
Activos corrientes $ 10
Propiedad, planta y equipo
Edificios, planta y equipo
25
Costos capitalizados de desarrollo de minas
21
Costos capitalizados de adquisición de reserva
81
Total activos 137
Pasivos corrientes Obligaciones de retiro de activos
Pasivos del impuesto a la renta diferidos
8
32
21
Total pasivos
61
Activos netos adquiridos $ 76
112
i) Operaciones Discontinuadas
Resultados de Operaciones Discontinuadas
Para los años terminados el 31 de diciembre 2010 2009 2008
Ventas de oro
Osborne $ 43 $ 31 $ 27
Henty
– 25 52
Ventas de cobre
Osborne
244 212 221
$ 287 $ 268 $ 300
Ingresos antes de impuestos
Osborne $ 173 $ 129 $ (85)
Henty
– 9 (23)
$ 173 $ 138 $ (108)
Ingreso neto
Osborne $ 121 $ 91 $ (81)
Henty
– 6 (23)
$ 121 $ 97 $ (104)
Osborne
El 30 de setiembre de 2010, hemos vendido nuestra mina de cobre
Osborne a Ivanhoe Australia Limited (“Ivanhoe”) por un pago
de aproximadamente $17 millones en efectivo, así como también
una regalía pagadera por cualquier producción futura, con un tope
de aproximadamente $14 millones. Ivanhoe ha acordado a asumir
todas las obligaciones relacionadas con el medio ambiente en la
mina. Se ha reconocido en el tercer trimestre de 2010, una pérdida
de aproximadamente $7 millones, principalmente debido a la
liquidación de obligaciones. Los resultados de estas operaciones,
incluyendo la pérdida en la venta, y los activos y pasivos de
Osborne han sido presentados como operaciones discontinuadas
en estos estados financieros consolidados.
Henty
El 6 de julio de 2009, finalizamos el acuerdo con Bendigo Mining
Limited (“Bendigo”) para vender nuestra mina Henty en el
segmento Australia Pacífico, por un pago de $4 millones en efectivo
y en acciones de Bendigo con un valor equitativo de $2 millones a
la fecha del cierre. También tenemos el derecho de recibir una
regalía pagadera sobre la producción de futuros descubrimientos
de exploración, con un tope de aproximadamente $17 millones.
Una ganancia de $4 millones fue reconocida en el tercer trimestre.
Los resultados de las operaciones y los activos y pasivos de la mina
Henty han sido presentados como operaciones discontinuadas en
los estados financieros consolidados.
Barrick Informe Financiero 2010 | Notas a los Estados Financieros Consolidados
4

Información de Segmentos
En el primer trimestre del 2010, hemos revisado el formato de infor­
mación provista al Jefe de Operaciones Responsable de la Toma de
Decisiones, para reflejar mejor la visión de la administración de las
operaciones. El principal cambio es referente a la presentación de la
Exploración y Proyecto de desarrollo, de los Costos y otros Gastos
(Ingresos) de la Unidad Regional de Operaciones (RBU) como un
componente de Ingresos por Segmento. Anteriormente, estos
gastos fueron supervisados en forma separada. De acuerdo a esto,
hemos revisado nuestra divulgación de información operativa del
segmento, para que esté de acuerdo con los cambios para reportar,
con ajustes a la información comparativa para conformarla con la
presentación del periodo actual.
Información del Estado de Resultados
Exploración &
Costo de
desarrollo Para el año terminado el 31 de diciembre, 2010
Ventas
ventas de proyecto Costos RBU
Otros
Ingreso
gastos (pérdida) por
(ingreso)1 Amortización
segmento2
Oro
Norteamérica
Sudamérica
Australia Pacífico
African Barrick Gold
Cobre
Sudamérica
Proyectos de capital3
Barrick Energy
$ 3.823
2.523
2.434
919
$ 1.511
515
1.276
487
$ 106
17
61
23
$ 39
41
51
38
$ 53
36
36
26
$ 444
165
251
119
1.102 –
123 345 –
67 –
134 –
5
3
7
20 (49)
4
84 4
60 $ 10.924 $ 4.201 $ 341 $ 184 $ 126 $ 1.127 $ 1.670
1.749
759
226
648
(92)
(15)
$ 4.945
Información del Estado de Resultados
Exploración &
Costo de
desarrollo Para el año terminado el 31 de diciembre, 2009
Ventas
ventas de proyecto Costos RBU
Otros
Ingreso
gastos (pérdida) por
(ingreso)1 Amortización
segmento2
Oro
Norteamérica
Sudamérica
Australia Pacífico
African Barrick Gold
Cobre
Sudamérica
Proyectos de capital3
Barrick Energy
$ 2.780
1.831
1.836
688
$ 1.421
499
1.110
377
$ 66
30
38
8
$ 43
24
50
32
$ (9)
33 56 35 $ 362
134
282
93
$ 897
1.111
300
143
943 –
58 361 –
39 1
107 –
3
5
6
14 (6)
4
76 3
30 488
(109)
(21)
$ 8.136 $ 3.807 $ 250 $ 163 $ 127 $ 980 $ 2.809
113
Notas a los Estados Financieros Consolidados
Información del Estado de Resultados
Exploración &
Costo de
desarrollo Para el año terminado el 31 de diciembre, 2008
Ventas
ventas de proyecto Costos RBU
Otros
Ingreso
gastos (pérdida) por
(ingreso)1 Amortización
segmento2
Oro
Norteamérica
Sudamérica
Australia Pacífico
African Barrick Gold
Cobre
Sudamérica
Proyectos de capital3
Barrick Energy
$ 2.627
1.833
1.579
538
$ 1.517
531
1.002
327
$ 108
55
47
16
$ 46
20
48
24
$ (16)
33 –
14 $ 354 163
240 63 $ 618
1.031
242
94
1.007 –
29 315 –
14 11 162 1
4
5
2
4
9
–
66 –
13 607
(176)
(1)
$ 7.613 $ 3.706 $ 400 $ 149 $ 44 $ 899 $ 2.415
1.Otros gastos incluye gastos de acrecentamiento. Para el año terminado el 31 de diciembre de 2010 el gasto de acrecentamiento fue de $47 millones (2009: $57 millones;
2008: $ 45 millones). Vea la nota 15 para mayores detalles.
2.Administramos el desempeño de nuestras unidades regionales de operaciones usando una medida de ingresos antes de impuestos e intereses, y en consecuencia, los
ingresos por interés, los gastos por interés y los impuestos a la renta no están asignados a nuestras unidades regionales de operaciones.
3.Las pérdidas por segmentos para los Proyectos de Capital incluyen los gastos de desarrollo de proyectos y las pérdidas de capital en inversiones que sostiene proyectos
de capital. Vea las notas 7 y 12 para mayores detalles. Para el año terminado el 31 de diciembre de 2010, los otros gastos (ingresos) de Proyectos de Capital incluyen una
ganancia antes de impuestos de $29 millones, en la adquisición de la participación del 25% en Cerro Casale (nota 3f).
Conciliación de Ingresos por Segmento con Ingresos (Pérdidas) de las Operaciones Continuas Antes de los Impuestos a la Renta y Otros Ítems
Para los años terminados el 31 de diciembre
2010
2009
2008
Ingreso por segmento$ 4.945
Amortización de activos corporativos
(22)
Exploración no atribuible a segmentos
(9)
Desarrollo de proyecto no atribuible a segmentos
(36)
Administración corporativa (154)
Otros gastos no atribuible a segmentos
(76)
Eliminación de los contratos de ventas de oro
–
Cargos por desvalorización (7)
Ingresos por interés
14 Gastos por interés
(121)
Reducción del valor de inversiones –
Pérdidas de proyectos de capital mantenidos a través de capital en inversiones
53 $ 2.809 (36)
(11)
(58)
(171)
2
(5.933)
(277)
10 (57)
(1)
93 $2.415
(13)
(12)
(97)
(155)
137
–
(598)
39
(21)
(205)
69
$ 4.587 $(3.630)
$1.559
Ingresos (pérdidas) de operaciones continuas antes de impuestos a la renta y otros ítems
114
Barrick Informe Financiero 2010 | Notas a los Estados Financieros Consolidados
Información Geográfica
Para los años terminados el 31 de diciembre
Activos de larga vida1
2010
Norteamérica
Estados Unidos
Canadá
República Dominicana
Sudamérica
Perú
Chile
Argentina
Australia Pacífico
Australia
Papua Nueva Guinea
África
Tanzania
Otros
2009
2008
$ 4.746 $ 4.618 $ 4.322 1.528 1.040 643 2.550 1.352 446 Total segmento
Ventas2
2010
2009
2008
$ 3.520 $ 2.552 $ 2.501
426 286 155
–
–
–
415 4.395 1.758 283 2.181 1.214 318 1.930 1.104 1.200 1.102 1.323 1.291 943 540 1.367
1.007
466
1.680 868 1.646 682 1.536 677 1.823 611 1.306 530 1.040
539
1.864 17 1.628 12 1.645 17 919 –
688 –
538
–
$ 19.821 $ 14.656 $ 12.638 $ 10.924 $ 8.136 $ 7.613
Activos de segmentos
Gastos de capital
por segmentos1
1.Activos de larga-vida incluyen propiedad, planta y equipo y otros activos.
2.Presentado en base a la ubicación en donde se originó la venta.
Información de Activos
Para los años terminados el 31 de diciembre
Oro
Norteamérica
Sudamérica
Australia Pacífico
African Barrick Gold
Cobre
Sudamérica
Proyectos de capital
Barrick Energy
Total segmentos
Efectivo y equivalentes
Otros activos corrientes
Capital en inversiones
Otras inversiones
Activos intangibles
Activos de impuestos a la renta diferidos
Activos de operaciones discontinuadas
Goodwill
Otros ítems no asignados a segmentos
Total empresa
2010
$ 4.877
1.311
2.548
1.855
2009
$ 4.779 $ 4.304 1.166 1.183 2.328 2.212 1.621 1.024 1.231 6.643 808 19.273
3.968
3.145
291
203
140
467
–
5.287
548
2008
2010
$ 523
202
295
137
2009
2008
$ 553 $ 434
161 84
221 207
126 138
1.267 1.904 382 63 2.187 86 37 1.317 31 57
919
15
14.323 12.276 2.564 1.437
2.315 2.642
1.136 1.085
92 60
66 74
949 869
100 76 5.197 5.280
333 362 3.493 2.446 1.854
67 21 62
1.242 2.686 501 $ 33.322 $ 27.075 $ 24.161 $ 3.560 $ 2.467 $ 1.916
1.Los gastos de capital por segmentos son presentados para propósitos de información administrativa interna en base acumulativa. Los gastos de capital en los Estados
Consolidados de Flujo de Efectivo son presentados en base de efectivo. En el 2010, los gastos en efectivo fueron $$3.323 millones (2009: $2.351 millones; 2008:
$1.749 millones) y el incremento en gastos acumulados fue de $237 millones en el 2010 (2009: $116 millones de aumento; 2008: $167 millones de aumento).
115
Notas a los Estados Financieros Consolidados
5

Ventas
Para los años terminados el 31 de diciembre 2010 2009 2008
Ventas de barras de oro Ventas en mercado spot
$ 9.374 $ 6.991 $ 6.455
Ventas de concentrado3
325 144 122
1,2
9.699 7.135 6.577
Ventas de cobre1,4
Ventas de cobre catódico
1.098 943 1.007
Ventas de concentrado
4 – –
Ventas de combustible y gas
1.102 123 943 1.007
58 29
Ventas de lingotes de Oro
Registramos utilidades de las ventas de lingotes de oro y plata,
en el momento de la entrega física, la cual es también la fecha de
transferencia del título legal del oro o plata. Los precios de venta se
fijan en la fecha de entrega basándose, ya sea, en los términos de
contrato de ventas de oro o en el precio spot del oro.
$10.924 $ 8.136 $ 7.613
1.Los ingresos incluyen montos transferidos de OCI a ingresos por hedges de flujo de
efectivo de commodities (ver notas 20e y 26).
2.Las ventas de oro incluyen las ganancias y perdidas en los contratos de oro de
derivados no hedge: Para el año terminado el 31 de diciembre de 2010:
$26 millones de ganancias (2009: $56 millones de ganancias; 2008: $19 millones
de ganancias).
3.Las ventas de concentrado incluyen las ganancias y pérdidas en saldos por cobrar
mark to market incluidos en contratos de fundición, que son contabilizados como
derivados incluidos: Para el año terminado el 31 de diciembre de 2010: $3 millones
de ganancias (2009: $1 millón de ganancia, 2008: $3 millones de pérdidas).
4.Las ventas de cobre incluyen ganancias y pérdidas en hedges económicos de cobre
que no califican para un tratamiento de contabilidad hedge. Para el año terminado
el 31 de diciembre de 2010: $40 millones de ganancias (2009: $55 millones
de pérdidas, 2008: $67 millones de ganancias). Las ventas también incluyen las
ganancias y pérdidas en saldos por cobrar mark to market, surgidos de los
contratos de fundición de cobre, los cuales están contabilizadas como derivados
incluidos. Para el año terminado el 31 de diciembre de 2010: $10 millones de
ganancias (2009: $4 millones de ganancias, 2008: $cero).
Principales Productos
Todas nuestras operaciones mineras de oro producen oro en
forma doré, excepto Bulyanhulu y Buzwagi que producen ambas
concentrado de oro y oro doré. El oro doré es un lingote de oro no
refinado, que comúnmente contiene 90% de oro y que se refina a
un lingote de oro puro antes de venderlo a nuestros clientes. El
concentrado de oro es un producto de procesamiento que contiene
mineral valioso (oro) y del cuál se ha eliminado la mayoría del
mineral de desecho. Este concentrado pasa por un proceso de
fundición para convertirlo en un lingote de oro. El lingote de oro es
vendido principalmente en el mercado spot de Londres. El concen­
trado de oro se vende a fundiciones de terceros. En nuestra mina
Zaldívar producimos cobre catódico puro, que contiene 99.9% de
cobre. El cobre catódico es vendido directamente bajo contratos de
ventas de cobre catódico con varias terceras partes compradores.
Reconocimiento de Ingresos
Registramos ingresos cuando se cumplen las siguientes condiciones:
existe una evidencia persuasiva de un acuerdo; se ha efectuado una
entrega y una transferencia de título (sólo ingresos por oro) según
los términos del acuerdo; el precio está fijado o es determinable;
116
y se puede garantizar de manera razonable la capacidad de cobro.
Los ingresos de $68 millones, son presentados netos de impuestos
a las ventas directas (2009: $30 millones; 2008: $23millones).
Ingresos incidentales de la venta de sub-productos, principalmente
cobre y plata, son clasificados dentro de los costos de ventas.
Ventas de Concentrado
De conformidad con nuestros contratos de ventas de concentrado
con compañías independientes de fundición, los precios de venta
del oro y cobre se fijan provisionalmente en una fecha futura
especificada, posterior a la fecha de embarque, en base a los precios
de mercado. Bajo estos contratos, registramos los ingresos en la
fecha de efectuar el embarque, que es también cuando el título legal
pasa a las compañías de fundición, usando precios del mercado a
futuro del oro y cobre, en la fecha prevista que serán fijados los
precios finales de venta. Las variaciones entre el precio registrado
en la fecha de embarque y el precio final real establecido bajo los
términos de los contratos de fundición, son causadas por los
cambios en los precios de mercado del oro y cobre y resultan en
un derivado implícito en las cuentas por cobrar. El derivado implí­
cito se registra al valor equitativo, cada período hasta que ocurra la
liquidación final, con cambios en el valor equitativo incluido como
componente de ingresos.
Ventas de Cátodos de Cobre
Según los términos de los contratos de ventas de cátodos de cobre,
los precios de ventas de cobre se establecen provisionalmente en
una fecha futura específica en base a los precios de mercado
de las commodities, más ciertos ajustes del precio. Los ingresos se
reconocen en el momento del envío cuando el riesgo de pérdida
pasa al cliente y la capacidad de cobro se ha asegurado de modo
razonable. Los ingresos son estimados provisionalmente usando
precios de mercado anticipados a la fecha esperada en que se
fijarán los precios finales de la venta. Ocurren variaciones entre el
precio registrado en la fecha de reconocimiento del ingreso y el
precio final real según los términos de los contratos, debido a los
cambios en los precios de mercado del cobre, lo cual resulta en la
existencia de un derivado implícito en las cuentas por cobrar.
Este derivado implícito se registra a un valor equitativo en cada
periodo hasta que ocurra la liquidación final, con cambios en el
valor equitativo incluido como un componente del ingreso.
Barrick Informe Financiero 2010 | Notas a los Estados Financieros Consolidados
Ventas de Cobre y Oro Provisionales
Los ingresos antes de los cargos por tratamiento y refinamiento
sujetos a ajustes del precio final, al 31 de diciembre y los ajustes
finales del precio provisional registrados dentro del año fueron
los siguientes:
Al 31 de diciembre 2010 2009 2008
Cobre $ 143 Oro 66 $ 88 8 $ 45
15
Los ajustes al precio final realizado registrado durante el año:
Ventas de Petróleo y Gas
Los ingresos por la venta de petróleo crudo, gas natural y gas
natural líquido, están registrados en el momento en que entran en
el sistema de tuberías, que también es el momento cuando se
transfiere el titulo legal y la capacidad de cobro se ha asegurado de
modo razonable . En el momento de la entrega del petróleo y gas,
los precios son fijados y determinados basándose en los contratos
con referencia a los precios mensuales de mercado de commodities,
mas ciertos ajustes de precios. Los ajustes de precios incluyen la
calidad del producto y los ajustes por transporte y diferenciales
del mercado.
Para los años terminados el 31 de diciembre 2010 2009 2008
Ganancia (pérdida)
Cobre
Oro
6

$ 21 $ 45 $ (36)
– – –
Costo de Ventas
Oro
Para los años terminados el 31 de diciembre
2010
2009
Cobre
2008
2010
2009
2008
2010
2009
$ 349 $ 362 $ 315 $ 39 $ 29 $8
–
–
28 –
–
–
10 –
–
–
6
–
$ 67 $ 39 $ 14
Costo de bienes vendidos Pérdidas (ganancias) no realizadas
en contratos no hedge
Ingresos por sub-productos
Gastos de regalías
Impuestos a la producción minera
$ 3.542 $ 3.230 $ 3.211 14 (92)
202 42 –
(4)
–
–
–
(1)
–
–
$ 3.789 $ 3.407 $ 3.377 $ 345 $ 361 1
(6)
(124)
287 90 (7)
(73)
218 39 Petróleo y Gas
–
–
–
–
$ 315 2008
1.El costo de bienes vendidos incluye cargos para reducir el costo del inventario a valor neto realizable, como sigue: $3 millones para el año terminado el 31 de diciembre de
20010 (2009: $6 millones; 2008: $62 millones). El costo del inventario vendido en el período refleja todos los componentes capitalizados a inventario, excepto que, para
propósitos de la presentación, el componente del costo de inventario relacionado a la amortización de la propiedad, planta y equipo es clasificado en el estado de resultados
bajo “amortización”. Algunas compañías presentan esta cantidad bajo “costo de ventas”. El monto presentado en amortización en vez de presentarlo en costos de venta,
fue de $1.097 millones en el año que termina el 31 de diciembre de 2010 (2009: $964 millones; 2008: $893 millones).
Regalías
Algunas de nuestras propiedades están sujetas a arreglos de regalías
basadas en producción de mineral en las propiedades. El principal
tipo de regalía es una regalía de retorno neto de fundición (“NSR”).
Bajo este tipo de regalía pagamos al titular un monto calculado
como el porcentaje de regalía, multiplicado por el valor de la
producción de oro al precio del mercado de oro, menos los costos
por fundición, refinación y transporte realizados por terceros.
Otros tipos de regalías incluyen a:
 Regalía
de Participación sobre las utilidades netas (NPI),
 Regalía
de Retorno neto de fundición modificada ( NSR),
 Regalía
de Retorno neto de fundición de escala variable (NSRSS),
 Regalía
a Ingreso total a escala variable (GPSS),
 Regalía
de Retorno total de fundición (GSR),
 Regalía
de Valor neto (NV), y una
 Regalía
de Arrendamiento de terreno (LT)
El costo de regalías se registra en el momento de la venta de
la producción del oro.
Las regalías aplicables a nuestras propiedades de petróleo y gas,
incluyen:
 Regalía
de la Corona,
 Regalía
de Participación sobre las utilidades netas (NPI), y
 Regalía
Adicional especial (ORR)
117
Notas a los Estados Financieros Consolidados
Minas en producción y
proyectos de desarrollo
7
Norteamérica
Goldstrike
0%–5% NSR, 0%–6% NPI
Williams
1,5% NSR, 0,75% NV,
1% NV
David Bell
3%–3,5% NSR
Round Mountain
3,53%–6,35% NSRSS
Bald Mountain
3,5%–7% NSRSS,
2,9%–4% NSR,
10% NPI
Ruby Hill
3% NSR modificado
Cortez
1,5% GSR
Cortez – Pipeline/depósito
South Pipeline0,4%-9% GSR
Cortez – porción de Pipeline/
depósito South Pipeline
5% NV
Sudamérica
Veladero
3,75% NSR modificado
Lagunas Norte
2,51% NSR
Australia Pacífico
Porgera
2% NSR, 0,25% otro
Producción Queensland &
Western Australia1
2,5%–2,7% de ingreso de oro
Cowal
4% de ingreso de oro neto
Africa
3% NSR
Bulyanhulu
Tulawaka
3% NSR
North Mara – Nyabirama y tajo
3% NSR, 1% LT
Nyabigena
North Mara – tajo Gokona
3% NSR, 1,1% LT
Buzwagi
3% NSR, 30% NPI2
Proyectos de Capital
Proyecto Donlin Creek
1,5% NSR (primeros 5 años),
4,5% NSR (en adelante),
8,0% NPI3
Proyecto Pascua-Lama –
Producción de oro Chile
1,5%–9,8% GPSS
Proyecto Pascua-Lama –
Producción de cobre Chile
2% NSR
Proyecto Pascua-Lama –
Producción Argentina
3% NSR modificado
Pueblo Viejo
3,2% NSR (para oro & plata),
28,75% NPI3
Cerro Casale
3% NSR (tope de
$3 millones acumulativo)
Reko Diq
2% NSR
Kabanga
3% NSR
Otros
Barrick Energy
0,40% NPI, 0,54% ORR,
22,1% Crown royalty, neto
1.Incluye las minas Kalgoorlie, Kanowna, Granny Smith, Plutonic, Darlot y Lawlers.
2.El NPI es calculado como un porcentaje de ganancias realizadas de la mina
Buzwagi después de que todos los costos de capital, exploración, desarrollo y los
intereses incurridos en relación con la mina Buzwagi han sido resarcidos y todos los
costos operativos relacionados a la mina Buzwagi han sido pagados. Actualmente
no hay montos por pagar.
3.El NPI es calculado como un porcentaje de las ganancias realizadas de la mina
hasta que se hayan recuperado todos los fondos invertidos hasta la fecha con
intereses hasta una tasa acordada. Actualmente no hay montos por pagar.
118

Gastos de Exploración y Desarrollo de Proyectos
Tipos de regalías
Para los años terminados el 31 de diciembre 2010 2009 2008
Exploración:
Exploración en la mina $ 66 $ 42 $ 62
Proyectos
114 99 136
$ 180
$ 141
$ 198
Gastos de desarrollo de proyectos
Pueblo Viejo1 $ 3 $ (3) $ 62
Sedibelo
2 8 17
Fedorova
1 2 24
Pascua-Lama
12 17 21
Kainantu
3 10 28
Cerro Casale
63 – –
Otros
19 27 33
103 61 185
50 24 57
Otros gastos de proyectos2
$ 153
$ 85 $ 242
1.Registramos un saldo de participación no-controladora para la parte de los gastos
correspondientes a nuestro socio, dentro de “participaciones no-controladoras” en
el estado de resultados. En el 2009, los costos incluyeron un reembolso de gastos
de remediación histórica.
2.Incluye los costos relativos a actividades de desarrollo corporativo, costos de
investigación y desarrollo y otros gastos de proyectos corporativos.
Política Contable para Gastos de Exploración y Proyectos
Gastos de Exploración
Los gastos de exploración relacionados a la búsqueda inicial de
depósitos con potencial económico y la evaluación de los depósitos
que han sido identificados con potencial económico. La actividad
de exploración se lleva a cabo tanto en sitios greenfield (lugares en
donde no tenemos ningún depósito de mineral que haya sido
explotado o desarrollado) como en sitios brownfield (lugares que
están adyacentes a depósitos de mineral que están clasificados
dentro de las reservas probadas y probables, definidas según los
estándares de información de los Estados Unidos y que ya han
están siendo explotados o desarrollados). Los gastos de exploración
reflejan los costos incurridos en dichas actividades, incluyendo los
costos de las perforaciones exploratorias.
Los gastos de actividad de exploración conducidos en sitios
greenfield, se contabilizan según se incurran. Los costos de
exploraciones son capitalizados, cuando se incurren en los sitios
brownfield, en donde las actividades están dirigidas a obtener
información adicional del cuerpo mineralizado, que está clasificado
dentro de reservas probadas y probables o para el propósito de
convertir un recurso mineral en reservas probadas y probables y
que se realizan antes del inicio del programa de perforaciones y
podemos concluir que es probable que se lleve a cabo tal conversión.
Nuestra evaluación de probabilidad está basada en los siguientes
factores: los resultados de programas de exploraciones anteriores;
Barrick Informe Financiero 2010 | Notas a los Estados Financieros Consolidados
resultados de los modelos geológicos, resultados de estudios
generales de la mina, confirmando la viabilidad económica del
recurso; los estimados preliminares del inventario de la mina, ley
del mineral, flujo de efectivo y vida de la mina. Los costos incurridos
en sitios brownfield que cumplen el criterio definido anteriormente,
son capitalizados como costos de desarrollo de la mina. Todos los
otros gastos de exploración incurridos en esos sitios son contabili­
zados como exploraciones mineras.
Gastos de Proyectos
Los gastos del proyecto reflejan los costos incurridos en los
proyectos de desarrollo relacionados con la determinación de la
viabilidad técnica y comercial del desarrollo de los yacimientos
minerales identificados a través de la exploración o adquiridos a
través de una combinación de negocios o adquisición de activos.
Los gastos de evaluación incluyen el costo de (i) la determinación
del volumen y ley de los yacimientos a través de la perforación de
muestras de sondaje, excavación de zanjas y actividades de
muestreo en un yacimiento de mineral que haya sido clasificado
ya sea como recurso mineral o como reserva probada y probable;
(ii) la determinación de los métodos óptimos de extracción y
los procesos metalúrgicos y de tratamiento; (iii) los estudios
relacionados con los requisitos de topografía, transporte e infrae­
structuras; (iv) las actividades de otorgamiento de licencia; y
(v) las evaluaciones económicas para determinar si el desarrollo
del material mineralizado se justifica en términos comerciales,
incluyendo el diagnóstico y los estudios de prefactibilidad y
factibilidad final.
Nosotros capitalizamos los costos de las actividades de los
proyectos después de que la mineralización es clasificada como
reservas probadas y probables. Antes de clasificar la mineralización
como reservas probadas y probables, los costos incurridos en las
actividades de los proyectos son contabilizados como gastos según
se incurran, excepto por los costos incurridos para construir
activos tangibles que son capitalizados dentro de propiedad, planta
y equipo. El costo de las actividades para iniciar operaciones en las
minas y proyectos, tales como contratación y entrenamiento de
personal son también contabilizados en el momento en que se
incurran, dentro de los gastos de desarrollo del proyecto.
Los proyectos Cerro Casale, Donlin Creek, Reko Diq y Kabanga
están en varias etapas de desarrollo; sin embargo, ninguno de esos
proyectos ha cumplido con el criterio para capitalización de costos,
al 31 de diciembre de 2010. Contabilizamos nuestra participación
en los proyectos Reko Diq y Kabanga usando el método contable
de capital accionario y los gastos de los proyectos están incluidos
en “inversiones de capital” en el Estado Consolidado de Resultados
(vea la nota 12). A partir del 1º de enero de 2009, determinamos
que la mineralización en Pueblo Viejo cumplía con la definición de
reservas probadas y probables para propósitos de informar en los
Estados Unidos. Después de esta determinación, comenzamos a
capitalizar el costo de las actividades del proyecto en Pueblo Viejo.
8

Otros Ingresos y Gastos
a) Otros Gastos
Para los años terminados el 31 de diciembre 2010 2009 2008
Costos de las unidades regionales
de operaciones1
$ 184 $ 163 $ 149
Costos por indemnizaciones2
16 41 1
Pérdidas por conversión de monedas3
26 8 37
Cambios en el estimado de las AROs
en minas cerradas
14 8 9
Cargos financieros4
22 –
–
Relaciones con la comunidad5
35 14 21
Costos del medioambiente
8 13 7
Cuotas al World Gold Council
16 14 11
Pérdidas de derivados no hedge
– 1 17
Provisiones para costos de reestructuración
para contratos de abastecimientos6
46 – –
Pensiones y otros gastos por beneficios
post-jubilación
6 9 5
Otros ítems
90 72 45
$ 463 $ 343 $ 302
1.Relacionado a costos incurridos en las oficinas de las unidades regionales
de operaciones.
2.En el 2009, incluye $21 millones en costos de reestructuración relacionados con
una revisión organizacional y otros costos de reestructuración y terminación.
3.Los montos atribuidos a pérdidas por conversión de monedas en saldos de capital
de trabajo.
4.Representa los cargos de financiamiento acumulados para la obligación de
liquidación restante para cancelar los contratos de ventas de oro. Estos contratos
fueron liquidados en el cuarto trimestre de 2010 (nota 23).
5.Montos relacionados principalmente a programas de la comunidad y otros gastos
relacionados.
6.Montos relacionados al valor presente de los pagos requeridos para reestructurar
un contrato de abastecimiento de llantas.
Costos Relacionados con el Medio Ambiente
Durante las fases de la producción de una mina, incurrimos y
contabilizamos el costo de varias actividades relacionadas con
aspectos del medio ambiente de operaciones normales, incluyendo
el cumplimiento de las regulaciones ambientales y su seguimiento;
la eliminación de los desechos peligrosos producidos en operaciones
normales; y la operación del equipo diseñado para reducir o
eliminar los impactos al medioambiente. En un número limitado
de circunstancias, los costos para adquirir y para instalar la planta
y el equipo se capitalizan durante la fase de producción de una
mina, si es que se espera que los costos atenúen el riesgo o que
prevengan la futura contaminación del medio ambiente durante
las operaciones normales.
Cuando se presenta una pérdida contingente debido al uso
incorrecto de un activo, se registra una provisión de acumulación
de pérdida, si la pérdida es probable y estimable en forma razonable.
Las cantidades registradas son ajustadas a medida que se obtiene
más información o si las circunstancias cambian. La recuperación
de los costos de remediación del medioambiente de terceras partes,
son registradas como activos cuando se considera probable recibirlo.
119
Notas a los Estados Financieros Consolidados
b) Cargos por Desvalorización
9
Para los años terminados el 31 de diciembre 2010 2009 2008
Desvalorización de goodwill (nota 17)1
Desvalorización de activos de larga vida2
Desvalorización de inversiones (nota 12)3
$ – $ 63 $ 584
7 214 14
7 – 277 1 598
205
$ 7 $ 278 $ 803
1.En el 2009, registramos un cargo de desvalorización por $63 millones para
Plutonic. Los cargos por desvalorización para Osborne ($64 millones) y Henty
($30 millones) en el 2008, están reflejados en los resultados de operaciones
discontinuadas. Cargos por desvalorización registradas en el 2008, relacionadas
a Kanowna ($272 millones), North Mara ($216 millones), Barrick Energy
($88 millones) y Marigold ($8 millones).
2.En el 2010, registramos cargos por desvalorización por $7 millones para reducir
el monto registrado de activos intangibles relacionados a un contrato de
abastecimiento de llantas. En el 2009, fueron registrados cargos de desvalorización
por $43 millones y $158 millones para reducir el monto registrado de activos de
larga vida para Plutonic y Sedibelo, a sus valores equitativos estimados, respectivamente. En el 2008, cargos de desvalorización principalmente relacionados a los
$12 millones registrados para reducir el monto registrado de activos de larga vida
para Marigold, a su valor equitativo estimado.
3.En el 2008, registramos un cargo de desvalorización en nuestra inversión
en Highland Gold ($140 millones), en Valores Comerciales Garantizados por
Activos ($39 millones) y varias otras inversiones en compañías mineras de oro
menores ($26 millones).
c) Otros Ingresos
Para los años terminados el 31 de diciembre 2010 2009 2008
Ganancias por venta de activos1 $ 21 $ 13 $ 187
Ganancias por venta de inversiones2
12 6 59
Ganancia por adquisición de activos3
29 72 –
Ingresos por regalías
7 5 25
Venta de derechos de agua
3 4 4
Ganancias derivados no-hedge
24 – –
Otros
28 12 16
$ 124 $ 112 $ 291
1.En el 2008, registramos una ganancia de $167 millones por la venta de regalías a
Royal Gold y una ganancia de $9 millones en la venta de la regalía Doyon.
2.En el 2008, registramos una ganancia de $12 millones por la venta de inversiones
disponibles a la venta. También hemos vendido Valores Comerciales Garantizados
por Activos por un efectivo de $49 millones y registramos una ganancia de
$42 millones en la venta.
3.Relacionada a la ganancia de $29 millones registrada, obteniendo el control de
Cerro Casale, después de la adquisición de una participación del 25% adicional
(nota 3f). En el 2009, registramos una ganancia de $72 millones en la adquisición
del 50% de participación restante en Hemlo (nota 3h).
120

Gasto de Impuesto a la Renta
Para los años terminados el 31 de diciembre 2010 2009 2008
Corrientes
Canadá
Internacional
$
$1.195 $ 541 $ 635
15 $ (21) $ 22
1.180 562 613
Diferidos
Canadá$ 54 $ (11) $ 3
Internacional
179 210 (146)
$ 233 $ 199 $ (143)
Gasto impuesto a la renta antes de
los siguientes elementos
$1.428 Pérdidas (ganancias) netas por conversión
de monedas en saldos de impuestos
diferidos (2)
Impacto de las modificaciones legislativas
en Australia
(78)
Retención en origen sobre los dividendos
74 Elección moneda funcional canadiense
–
Cambio en la tasa tributaria Canadiense
–
Total gastos Actual (2010) y recuperación (gasto)
Impuesto a la renta diferidos
(2009 y 2008) – operaciones
discontinuadas
Gastos impuesto a la renta –
operaciones continuas
$ 740 $ 492
(40) –
–
–
–
1.422 689 590
(41) 4
(52) –
–
(70)
59 98
$1.370 $ 648 $ 594
Conversión de Monedas
Los saldos de impuestos diferidos están sujetos a ser nuevamente
evaluados cada período, debido a cambios en las tasas de cambio
de moneda extranjera. Los saldos más significativos son los pasivos
de impuestos diferidos canadienses, con un monto registrado de
aproximadamente $25 millones, los pasivos de impuestos diferidos
de Argentina con un monto registrado de aproximadamente
$106 millones, y los pasivos de impuestos diferidos de Australia y
Papua Nueva Guinea, con un monto registrado de aproximada­
mente $144 millones. En el 2010 y el 2009, la apreciación del dólar
canadiense y australiano frente al dólar de Estados Unidos y el
debilitamiento de peso argentino frente al dólar de Estados Unidos,
resultaron en un aumento neto de ganancias por conversión de
moneda extranjera, totalizando $2 millones y $40 millones,
respectiva­mente. Estas ganancias están incluidas dentro de gasto/
recuperación de impuestos diferidos.
Barrick Informe Financiero 2010 | Notas a los Estados Financieros Consolidados
Efecto de las Modificaciones Legislativas en Australia
En Australia, hicimos la elección de entrar en el régimen tributario
consolidado en el 2004 (en el 2002 para las subsidiarias de la
anterior Placer Dome Inc.). Al momento en que se hicieron las
elecciones, había ciertas ganancias acumuladas que requerían ser
incluidas en los ingresos sujetos a impuestos tras la subsecuente
realización. En el segundo trimestre del 2010, se promulgaron
modificaciones legislativas de clarificación a las reglas de consoli­
dación tributaria australiana. Estas modificaciones nos permitieron
reducir la inclusión de ciertas de estas ganancias acumuladas,
resultando en una disminución permanente en el ingreso
imponible. El efecto de las modificaciones es una recuperación
tributaria actual de $78 millones, registrada en el segundo
trimestre del 2010.
Retención en origen sobre los dividendos
En el cuarto trimestre de 2010, contabilizamos un gasto tributario
corriente por retención en origen sobre los dividendos de
$74 millones de dólares en relación con los fondos disponibles
que pueden ser repatriados de una filial extranjera.
Elección Canadiense de la Moneda Funcional
En cuarto trimestre de 2008, hicimos una elección bajo el proyecto
de legislación canadiense, para preparar algunas de nuestras
declaraciones de impuestos canadienses, usando el dólar de los
Estados Unidos como moneda funcional, efectivo desde el
1º de enero de 2008. La legislación fue promulgada en el primer
trimestre de 2009 y dio como resultado un beneficio, por única
vez, de $70 millones.
Cambios en la Tasa Tributaria Canadiense
En el cuarto trimestres del 2009 se aprobó un cambio en la tasa
provincial en Canadá que redujo la tasa impositiva aplicable. El
efecto de este cambio en la tasa impositiva fue el de reducir los
activos netos de impuestos diferidos en Canadá en $59 millones,
que fueron registrados como un componente del gasto en
impuesto diferido.
Conciliación con la Tasa Impositiva Canadiense
Para los años terminados el 31 de diciembre 2010 2009 2008
Al 31% (2009: 33%; 2008: 33,50%)
tasa impositiva
$ 1.422 $ (1.198) $ 522
Aumento (disminución) debido a:
Provisiones y deducciones especiales
de impuestos1 (168) (110) (100)
Efecto de tasas tributarias extranjeras2
73 1.786 (86)
Gastos no deducibles de impuestos
25 16 13
Cargos por desvalorización no deducibles
de impuestos
– 21 199
Ganancias en adquisiciones de activos
no imponibles
– (18) –
Pérdidas/(ganancias) netas por
conversión de monedas en saldos
de impuestos diferidos
(2) (40) 98
Elección canadiense de moneda funcional – (70) –
Impacto de la modificación legislativa
en Australia
(78) –
–
– (175)
Liberación de provisiones por valorización (129) Provisiones por valorización frente a
pérdidas tributarias del año actual
73 163 74
Cambios en la tasa tributaria canadiense
59 –
– – –
Retención en origen sobre los dividendos
74 16 21
Otra retención de impuestos
21 Impuestos mineros3
48 21 19
Otros ítems
11 2 9
Gasto de impuesto a la renta
$ 1.370 $ 648 $ 594
1.Podemos reclamar ciertas provisiones y deducciones de impuestos únicas para
las industrias extractivas que resultan en una tasa tributaria efectiva mas baja.
2.Operamos en múltiples jurisdicciones tributarias extranjeras que tienen tasas
impositivas diferentes a las tasas reglamentarias de Canadá. Adicionalmente,
hemos reinvertido utilidades y flujos de efectivo generados por la mina Zaldívar
en Chile, para financiar una porción del costo de construcción de Pascua-Lama.
La reinversión de estas utilidades y flujos de efectivo resultaron en una tasa
tributaria más baja aplicada para el periodo. Los montos en el 2009, incluyeron
el efecto de eliminación de los contratos de ventas de oro en una jurisdicción de
tasa tributaria baja.
3.Para el 2010, esto incluye el impacto de adoptar el nuevo impuesto minero
específico chileno (regalía).
121
Notas a los Estados Financieros Consolidados
10

Utilidades (Pérdidas) por Acción
Para los años terminados el 31 de diciembre (en millones de $, excepto las acciones en millones
y los montos por acción en dólares)
2010
2009
Básico Diluido
Básico
Diluido
$ 889 –
$ 889
3
(4.371)
97 889 (104) 892
(104)
$ (4.274) $ (4.274)
$ 785 $ 788
Promedio ponderado de acciones en circulación
987 987 903 903 872 Efecto de valores dilutivos
Opciones de acciones
–
2
–
–
–
Debentures convertibles
–
8
–
–
–
872
Utilidades (pérdidas) de operaciones continuas
Más: interés en debentures convertibles
Utilidades (pérdidas) disponibles a los accionistas comunes y
después de conversiones supuestas
Utilidades (pérdidas) de operaciones discontinuadas
Ingresos (pérdidas) netos
$ 3.153 $ 3.153 –
–
3.153 121 3.153 121 $ 3.274 $ 3.274 987 997 Básico
2008
Diluido
$ (4.371) $ (4.371)
–
–
(4.371)
97 872 885
Ganancias (pérdidas) por acción
Ingresos (pérdidas) de operaciones continuas
$ 3,19 $ 3,16 $ (4,84) $ (4,84)
$ 1,02 Ingresos (pérdidas) netos
$ 3,32 $ 3,28 $ (4,73) $ (4,73)
$ 0,90 $ 1,01
$ 0,89
La utilidad por acción es calculada dividiendo la utilidad neta dis­
ponible para los accionistas comunes, entre el promedio ponderado
del número de acciones ordinarias en circulación para el período.
Los ingresos diluidos por acción, reflejan la dilución potencial que
podría ocurrir si se supone que las acciones ordinarias adicionales
son emitidas por valores que les da el derecho a sus poseedores de
obtener acciones ordinarias en el futuro. Para las opciones de
acciones, el número de acciones adicionales a ser incluidas en los
cálculos de utilidades diluidas por acción, se determina empleando
el método de acciones propias readquiridas. Bajo este método, las
opciones de acciones, cuyo precio de ejercicio es menor que el
precio promedio del mercado de nuestras acciones ordinarias, se
122
903 903 4
9
supone que son ejercitadas y que los ingresos se emplean para
readquirir acciones ordinarias al precio promedio del mercado
para el período. El número incremental de acciones ordinarias
emitidas bajo opciones de acciones y compradas nuevamente con
los ingresos, se incluyen en el cálculo de las utilidades diluidas por
acción. Para las obligaciones convertibles, el número de acciones
adicionales a ser incluidas en el cálculo de ganancias diluidas
por acción, se determina utilizando el método de conversión
condicional. El número incremental de las acciones comunes
emitidas está incluido en el número de acciones pendientes con
promedio ponderado y se excluye el interés en las obligaciones
convertibles del cálculo de los ingresos.
Barrick Informe Financiero 2010 | Notas a los Estados Financieros Consolidados
11

Flujos de Efectivo – Otros Ítems
a) Flujos de Efectivo Operativos – Otros Ítems
Para los años terminados el 31 de diciembre
2010
2009
2008
Ajustes por ítems del estado de resultados que no son en efectivo:
Pérdidas por conversión de monedas (nota 8a)$ 26 Amortización de la prima en valores de endeudamiento (nota 20b)
(6)
Amortización de costos de emisión de deuda (nota 20b)
4
Gastos de opciones de acciones (nota 28a) 14 Pérdidas por capital en inversiones (nota 12)
41 Ganancias en la venta de inversiones (nota 8c) (12)
Pérdidas por reducción de inventario (nota 13)
3
Participaciones no-controladoras (notas 2b y 27) 23 Cambios en activos y pasivos de actuales operaciones neto, excluyendo inventario 195 Revisiones de AROs (nota 22)
8
Liquidación de AROs (nota 22) (44)
Amortización de ganancias/pérdidas hedge en posiciones hedge de oro adquiridas
(2)
$ 8
(6)
6
20 87 (6)
6
6
148 10 (39)
(10)
$ 37
(7)
7
25
64
(59)
62
12
7
9
(38)
(2)
Otras actividades operacionales netas$ 250
$ 230 $ 117
Flujos de efectivo operativos incluyendo pagos por:
Contribuciones al plan de pensiones (nota 29a)
Interés pagado en efectivo
$ 50 311 $ 47
213
$ 56
400
b) Flujos de Efectivo de Inversiones – Otros Ítems
Para los años terminados el 31 de diciembre
2010
2009
2008
Financiamiento para capital en inversiones (nota 12)
$ (51)
Préstamos a socios de joint ventures
–
Compra de derechos de agua y tierras
–
Compras de regalías
–
Contrato de abastecimiento a largo plazo
–
Otro –
$ (80)
–
–
–
–
(7)
$
Otras actividades de inversión netas
$ (87)
$ (231)
$ (51)
(107)
(4)
(16)
(42)
(35)
(27)
c) Flujos de Efectivo de Financiamiento – Otros Ítems
Para los años terminados el 31 de diciembre
2010
2009
2008
Pagos de financiamiento en deuda a largo plazo
Liquidaciones de derivados
$ (37)
12 $ (16)
(10)
$ (11)
(23)
Otras actividades de financiamiento netas
$ (25)
$ (26)
$ (34)
123
Notas a los Estados Financieros Consolidados
12

Capital en Inversiones y Otras Inversiones
a) Continuidad Inversiones por el Método del Capital Accionario
Highland
Atacama1 Cerro Casale Donlin Creek
Kabanga
Total
$ –
–
$ 1.085
42
Al 1 de enero de 2008
Compras
Mejora (pérdida) patrimonial de participaciones
en capital en otras empresas
Interés capitalizado
Financiamiento
Cargos por desvalorización
$ 169 1
$ 118 –
$ 734 41 $ 64 –
5
–
–
(140)
(32)
9
62 –
(11)
42 9
–
(17)
4
27 –
(9)
–
9
–
Al 1 de enero de 2009
Mejora (pérdida) patrimonial de participaciones
en capital en otras empresas
Interés capitalizado
Financiamiento
35 157 815 78 –
6
–
–
(39)
8
31 (21)
46 21 (18)
4
11 (15)
–
17 (87)
58
80
Al 1 de enero de 2010
Mejora (pérdida) patrimonial de participaciones
en capital en otras empresas
Interés capitalizado
Financiamiento
Transferencia a propiedad, planta y equipo2
41 157 861 75 2
1.136
12 –
–
–
(19)
8
12 –
(6)
12 12 (879)
(22)
4
22 –
(6)
–
5
–
(41)
24
51
(879)
$ 53 $ 158 $ 79 $1
$ 291
No
No
Al 31 de diciembre, 2010
Cotizado en la bolsa
Sí
No
$ –
No
(64)
55
107
(140)
1.085
1.Representa nuestra inversión en Reko Diq.
2.El monto registrado de la inversión de Cerro Casale ha sido transferido a propiedad, planta y equipo como resultado de nuestra obtención de control sobre la entidad, debido
a la adquisición del 25% adicional de participación. Vea la nota 3f para mayores detalles.
Política Contable para Inversiones por el Método
del Capital Accionario
Bajo el método del capital accionario, en cada período registramos
en libros el porcentaje de nuestra participación del ingreso o
pérdida del capital social de las entidades en las que invertimos.
A la adquisición de una inversión en acciones, se registra en libros
el valor equitativo de los activos y obligaciones esenciales identi­
ficables de la entidad en la que se invierte, y los ingresos o pérdidas
de capital de las entidades en las que se invierte se basan en estos
valores equitativos. Para una inversión en una compañía que
representa un negocio, si el costo de cualquier inversión en capital
social excede el monto total del valor equitativo de los activos y
obligaciones identificables, cualquier exceso es contabilizado en
una forma similar a goodwill, con la excepción de que no se
requieren las pruebas anuales de desvalorización de goodwill.
Un financiamiento adicional a la entidad en que se invierte se
registra como un incremento en el valor del monto registrado de la
inversión. El monto registrado en libros de cada inversión en la
entidad cotizada en la bolsa en que se invierte, es evaluado por
desvalorización empleando el mismo método usado para valores
disponibles para la venta.
124
Nuestras inversiones en sociedades participadas cuyas
acciones no cotizan en bolsa son los proyectos de exploración y
desarrollo; en consecuencia, evaluamos si ha habido algún evento
potencial desencadenante de desvalorización para una desvalori­
zación de índole no temporal, a través de lo siguiente: examinando
los activos subyacentes de la sociedad participada por acciones
para determinar la recuperabilidad; y evaluando si se ha producido
un cambio en nuestro plan o estrategia minera para el proyecto.
Si determinamos que los activos subyacentes son recuperables y no
se identificaron otras condiciones potenciales de desvalorización,
entonces nuestra inversión en la sociedad participada cuyas
acciones no cotizan en bolsa se realiza al costo. Si los otros activos
subyacentes no son recuperables, registramos un cargo de desvalo­
rización equivalente a la diferencia entre el valor en libros de la
sociedad participada y su valor equitativo. Cuando se dispone de
información fidedigna, determinamos el valor equitativo sobre la
base del valor actual si la expectativa es que los flujos de efectivo
sean generados por la sociedad participada. Cuando no se dispone
de información fidedigna sobre el flujo de efectivo, determinamos
el valor equitativo utilizando un enfoque de mercado.
Barrick Informe Financiero 2010 | Notas a los Estados Financieros Consolidados
b) Otras Inversiones
Al 31 de diciembre 2010 2009
Valores disponibles a la venta $ 171 Otras inversiones
32 $ 61
31
$ 203 $ 92
Valores Disponibles para la Venta
Al 31 de diciembre 2010
2009
Valor Ganancias
Valor Ganancias
equitativo1
en OCI equitativo
en OCI
Valores en posición de
ganancias no realizadas
Valores accionarios
$ 169
$ 85
$ 54
$ 27
Planes de beneficios2
Valores de renta fija
–
–
1
–
Valores de capital
–
–
5
–
169 Valores en posición de
pérdidas no realizadas
Otros valores de participación3
Otras inversiones:
Préstamo a largo plazo
por recibir4
2
171 32 $ 203
85 1
85 61 27
31 –
–
$ 85
60
$ 92
27
–
–
$ 27
1.Refiérase a la nota 21 para mayor información en la medida del valor equitativo.
2.De acuerdo con varios planes de beneficios para algunos antiguos ejecutivos
de Homestake, se mantiene una cartera de valores negociables de ingreso fijo y
valores de participación, en un fideicomiso rabí que es usado para financiar las
obligaciones consideradas en los planes.
3.Otros valores de capital en posición de pérdida, consisten de inversiones en varias
compañías mineras júnior.
4.El préstamo a largo plazo por recibir es medido a un costo amortizable. El monto
principal es de $35 millones.
Ganancias en Inversiones Registrada en Utilidades
2010 2009 2008
Ganancias realizadas en ventas
Ingresos en efectivo por ventas
$ 12 $ 15 $6 $7 $ 59
$ 76
Política Contable para Valores Disponibles a la Venta
Los valores clasificados como disponibles para la venta son
registra­dos al valor equitativo, con ganancias y pérdidas no
realizadas registradas en otras utilidades totales (“OCI”). Las
ganancias y pérdidas realizadas se registran en las utilidades
cuando las inversiones vencen o se venden, y se calculan usando
el costo promedio de los valores vendidos Si el valor equitativo de
una inversión declina por debajo de su valor registrado en libros,
realizamos una evaluación para ver si la desvalorización es otra que
no sea temporal. En esta estimación consideramos todos los hechos
o circunstancias relevantes, particularmente: el período de tiempo
y extensión durante el cual el valor equitativo ha sido menor que el
valor registrado en libros; la condición financiera y las expectativas
a corto plazo de la entidad en que se invierte, incluyendo cualquier
evento específico que haya impactado su valor equitativo; las
evidencias en ambos sentidos, positiva y negativa de que el valor
registrado en libros es recuperable dentro de un período de tiempo
razonable; y nuestra habilidad e intención de mantener la inversión
por un período razonable de tiempo suficiente para que se
produzca una recuperación del valor equitativo hasta o más allá
del valor registrado en libros. Registramos en utilidades cualquier
disminución no realizada en valor equitativo que se juzgue que es
otra que no sea temporal.
13

Inventarios
Al 31 de diciembre
Oro
2010
Cobre
2009
2010
Materias primas
Mineral en pilas de acopio
$ 1.440 $ 1.052
$ 110
Mineral en canchas de lixiviación 242 215 156 Suministros a las minas en operación 563 488 25 Trabajo en proceso
265 215 48 Productos terminados
Oro doré
75 69 –
Cátodos de cobre
–
–
15 19
–
Oro concentrado
20 Mineral no-corriente en pilas
de acopio1
2009
$ 77
172
19
5
–
4
–
2.604 2.059 354 277
(958)
(679)
(148)
(117)
$ 206
$ 160
$ 1.646 $ 1.380
1.El mineral que esperamos no procesar en los próximos 12 meses es clasificado
dentro de Otros activos.
Política Contable Para Inventario
El material extraído de nuestras minas se clasifica como mineral o
como desecho. El mineral representa el material que, en el momento
de extraerlo, esperamos que pueda ser procesado a una forma
vendible y ser vendido con una ganancia. El mineral se registra en
libros como un activo y es clasificado dentro del inventario, como
material que es extraído de la mina a tajo abierto o subterráneo.
El mineral se acumula en pilas de acopio, que son procesadas
posteriormente para obtener oro/cobre, en una forma vendible
según el plan de la mina, el cual toma en consideración la
programación óptima de producción de nuestras reservas, la actual
capacidad de la planta y el precio de mercado del oro/cobre.
El oro/cobre en proceso representa el oro/cobre en el circuito de
procesamiento, que contamos como producción, pero que no ha
completado el proceso de producción y que no está todavía en una
forma que pueda venderse.
El mineral de oro y cobre contenido en las pilas de acopio se
miden estimando el número de toneladas agregadas y retiradas de
la pila y el estimado asociado de oro y cobre contenidos (en base a
datos de ensayos) y aplicando las tasas de recuperación metalúrgica
estimadas (en base al método de procesamiento esperado). Las
125
Notas a los Estados Financieros Consolidados
toneladas de mineral en pilas de acopio se verifican periódicamente
mediante mediciones en el terreno. Los costos están asignados a las
pilas de acopio, en base a las cantidades del material apilado,
empleando los costos de explotación reales incurridos hasta el punto
de apilar el mineral, e incluyendo las asignaciones de los costos
de desecho minero, los gastos generales aplicables, depreciación,
agotamiento y amortización relativa a las operaciones mineras.
Cuando el mineral es procesado, se retiran los costos basándose
en las cantidades de oro y cobre recuperados y de cada costo
promedio de pila por unidad. Las pilas de mineral son reducidas
por provisiones requeridas para reducir el inventario a valor
realizable neto.
Nosotros registramos el oro en proceso, el oro doré y el oro en
forma de concentrado al precio promedio, menos las provisiones
requeridas para reducir el inventario al valor del mercado. El costo
promedio se calcula en base al costo del inventario al comienzo
de un período, más el costo de inventario producido en el período.
Los costos capitalizados al inventario de mineral en proceso y de
productos terminados, incluyen el costo de las pilas de acopio
procesadas; materiales directos e indirectos y consumibles; mano
de obra directa; reparaciones y mantenimiento; servicios públicos;
amortización de la propiedad, planta y equipo; y gastos locales
administrativos de la mina. Los costos son retirados del inventario y
registrados en libros bajo costo de ventas y gastos de amortización,
en base a los costos promedio por onza de oro en inventario. Los
suministros de operación de la mina son registrados al valor mas
bajo, del costo de compra y el valor del mercado.
Registramos provisiones para reducir el inventario a valor
realizable neto, para reflejar los cambios en los factores económicos
que tienen efecto en el valor del inventario o para reflejar las inten­
ciones actuales de usar el inventario de suministros de movimiento
lento y obsoleto.
Para los años terminados el 31 de diciembre 2010 2009 2008
Cargos por desvalorización de inventario
$ 3 $ 6 $ 62
Mineral en las canchas de lixiviación
La recuperación del oro y cobre de ciertos óxidos minerales se
logra a través del proceso de pila de lixiviación. Nuestras minas
Pierina, Lagunas Norte, Veladero, Cortez, Bald Mountain, Round
Mountain, Ruby Hill y Marigold, todas están usando un proceso
de pila de lixiviación para el oro y nuestra mina Zaldivar usa un
proceso de pila de lixiviación para el cobre. Bajo este método, el
mineral es ubicado sobre las canchas de lixiviación en donde es
tratado con una solución química, la cual disuelve el oro o cobre
contenido en el mineral. La “solución rica” resultante, continúa su
proceso en una planta donde se recupera el oro o el cobre. Con
propósitos contables, los costos son agregados al mineral en pilas
126
de lixiviación en base a costos reales de explotación y lixiviación,
incluyendo la depreciación aplicable, el agotamiento y amortización
relativa a las operaciones mineras. Los costos son retirados del
mineral en canchas de lixiviación, a medida que se recuperan las
onzas o libras en base al costo promedio por onza de oro o libra de
cobre recuperable en cada cancha de lixiviación.
Los estimados de oro o cobre recuperables en las canchas
de lixiviación, son calculados teniendo en cuenta las cantidades de
mineral puestos en las canchas de lixiviación (toneladas medidas
agregadas a las canchas de lixiviación), la ley de mineral colocado
sobre las canchas de lixiviación (en base a datos de ensayos) y un
porcentaje de recuperación (basado en el tipo de mineral).
A pesar de que las cantidades recuperables de oro o cobre
colocadas sobre las canchas de lixiviación se reconcilian
comparando las leyes del mineral colocado en las canchas, con
las cantidades de oro o cobre realmente recuperadas (equilibrio
metalúrgico), la naturaleza del proceso de lixiviación limita
inherentemente la habilidad de controlar en forma precisa los
niveles de inventario. Como resultado, se controla constantemente
el equilibrio del proceso metalúrgico y se refinan los estimados
en base a resultados reales a través del tiempo. Históricamente,
nuestros resultados de operación no han sido afectados material­
mente por las variaciones entre las cantidades de oro y cobre
estimadas y las realmente recuperadas en las canchas de lixiviación.
Al 31 de diciembre de 2010, el costo promedio ponderado por onza
de oro recuperada o libra de cobre recuperada en las canchas de
lixiviación fue de $547 por onza y $1,10 por libra, respectivamente
(2009: $383 por onza de oro y $1,01 por libra de cobre). Las
variaciones entre las cantidades reales y estimadas, producto de los
cambios en los supuestos y estimados, que no resultan en una
reducción al valor neto realizable, son contabilizadas sobre una
base prospectiva.
El total de oro o cobre finalmente recuperado en una cancha
de lixiviación no se conocerá hasta que se concluya el proceso de
lixiviación. Basados en los planes actuales de la mina, esperamos
poner la última tonelada de mineral en nuestras actuales canchas
de lixiviación para el oro, en fechas comprendidas entre el 2011
y el 2027 y para el cobre en fechas comprendidas entre el 2011 a
2027. Incluyendo el tiempo estimado que se requiere para la
lixiviación residual, el enjuague y las actividades de rehabilitación,
esperamos que nuestras operaciones de lixiviación terminen
dentro de un periodo aproximado de hasta seis años después
de la fecha en la que se coloca la última tonelada de mineral sobre
la cancha de lixiviación.
La porción actual de mineral en inventario sobre las canchas
de lixiviación es determinada en base a estimados de las cantidades
de oro o cobre en las fechas de cada balance general, que esperamos
recobrar durante los siguientes 12 meses.
Barrick Informe Financiero 2010 | Notas a los Estados Financieros Consolidados
14
Mineral en Pilas de Acopio
Al 31 de diciembre 2010 2009
Oro
Goldstrike
Mineral que requiere tostado
$ 499
Mineral que requiere autoclave
42 Kalgoorlie
89 Porgera
140 Cowal
93 Veladero
21 Cortez 365 Turquoise Ridge
14 Otros
177 Cobre
Zaldívar 110 $ 452 46 80 117 88 26 98 15 130 Año
2025
2024
2021
2024
2019
2024
2027
2036
77 2026
1.Año en el cual esperamos procesar totalmente este mineral en pilas de acopio.
Mineral en Canchas de Lixiviación
Oro
Veladero
$ 87
Cortez
16
Ruby Hill
10
Bald Mountain
15
Lagunas Norte
17
Round Mountain
25
Pierina
53
Marigold
19
Cobre
Zaldívar 156
Cuentas por Cobrar y Otros Activos Circulantes
Al 31 de diciembre 2010 2009
Cuentas por cobrar
Montos adeudados por ventas de concentrado $ 22 $ 9
Montos adeudados por ventas de cobre catódico 159 109
Otros por cobrar 165 133
$ 346 $ 251
Otros activos circulantes
Activos derivados (nota 20e) $ 615 $ 214
Impuestos recuperables de bienes y servicios1 211 201
Compensación basada en acciones diferidas (nota 28b)
13 7
Gastos pre-pagados
95 92
Otros
13 10
$ 947 $ 524
$ 1.550 $ 1.129
Al 31 de diciembre 2010 2009

1
1.El 2010 incluye $59 millones y $132 millones en VAT e impuestos a la gasolina
por cobrar en África y Sudamérica, respectivamente (2009: $50 millones y
$111 millones, respectivamente).
Año1
$ 75 2011
25 2011
24 2011
24 2011
22 2011
18 2011
14 2011
13 2011
172 2011
$ 398 $ 387
1.Año en el cual esperamos procesar totalmente este mineral en las canchas
de lixiviación.
Compromisos de Compra
Al 31 de diciembre de 2010, tuvimos obligaciones de compra para
suministros y consumibles por aproximadamente $1.449 millones.
127
Notas a los Estados Financieros Consolidados
15

Propiedad, Planta y Equipo
Activos
sujetos a
Amortización
amortización1,2
acumulada
Propiedades
Proyectos de exploración
Construcción
de capital6
& VBPP
en progreso3
Total
Al 1o. de enero de 2008
$ 14.073 Adiciones
584 Adquisiciones 1.609 Interés capitalizado5
57 Amortización
–
Desvalorizaciones
(14)
Transferencias entre categorias4
481 $ (7.598)
(155)
–
–
(912)
–
–
$ 1.089 756 –
102 –
–
(31)
$ 474 –
409 8
–
–
(178)
$ 397 626 –
–
–
–
(272)
$ 8.435
1.811
2.018
167
(912)
(14)
–
Al 1o. de enero de 2009 16.790
Adiciones
445
Adquisiciones
276 Interés capitalizado5
71 Amortización
–
Desvalorizaciones
(56)
Ajuste de conversión de monedas
60 Transferencias entre categorias4
1.130 (8.665)
21
–
–
(1.033)
–
–
–
1.916 1.207
–
132 –
(122)
–
(616)
713 3
–
8
–
–
–
(92)
751
608
–
–
–
–
–
(422)
11.505
2.284
276
211
(1.033)
(178)
60
–
Al 1o. de enero de 2010 18.716
Adiciones
533 Adquisiciones
252 Interés capitalizado5
14 Amortización
–
Ajuste de conversión de monedas
28 Transferencias entre categorias4 1.263 (9.677)
43 –
–
(1.331)
–
–
2.517 1.957 1.732 241 –
–
5
632 (1)
116 10 –
–
(64)
937
1.032 –
–
–
–
(1.204)
13.125
3.564
2.100
265
(1.331)
28
–
Al 31 de diciembre de 2010
$(10.965)
$ 6.452 $ 693 $ 765 $ 17.751
$ 20.806 1.Representa adquisición de reservas capitalizadas y costos de desarrollo y edificaciones, planta y equipo.
2.Incluye activos bajo arrendamientos de capital, pilas de lixiviación y presas de residuos.
3.Incluye las obras de construcción en ejecución para los activos tangibles en las minas operativas, así como los depósitos de bienes capitales con plazo de entrega largo.
Una vez que un activo esté disponible para su uso, es transferido a activos sujeto a amortización y se amortiza sobre su vida útil estimada.
4.Incluye la construcción en proceso que es transferida a edificaciones, planta y equipo cuando el activo esté disponible para su uso y el valor mas allá de las reservas probadas
y probables (“VBPP”) que es transferido a adquisición de reservas capitalizada y costos de desarrollo, una vez que el material mineralizado esté convertido en reservas
probadas y probables. En el 2009, Buzwagi hizo transición de proyecto de desarrollo a mina operativa y su propiedad, planta y equipo fue transferida de propiedades de
exploración, proyectos de capital & VBPP, a activos sujetos a amortización y construcción en progreso.
5.Interés capitalizado para activos sujetos a amortización principalmente refleja interés capitalizado en Cortez Hills.
6.Incluye construcción en proceso para activos tangibles en proyectos de capital.
a) Política Contable para Propiedad, Planta y Equipo
Costos Capitalizados de Adquisición de Reservas
Capitalizamos el costo de adquisición de tierras y derechos sobre
el mineral. Al adquirir una propiedad minera o de petróleo y gas
natural, calculamos el valor equitativo de las reservas probadas y
probables y registramos estos montos como activos a la fecha de
adquisición. Cuando se comienza la producción, los costos de
adquisición de reservas capitalizados son amortizados usando el
método “unidades de producción” (“UOP”) en donde el numerador
es el número de onzas de oro / libras de cobre / equivalente
de barriles de petróleo (boe) producidos y el denominador es el
estimado de onzas recuperables de oro / libras de cobre / boe
contenidos en las reservas probadas y probables.
128
Valor más allá de las Reservas Probadas y Probables (“VBPP”)
A la adquisición de una propiedad mineral, preparamos un estimado
del valor equitativo de los recursos y el potencial de exploración
de esa propiedad y registramos ese monto como un activo (VBPP),
en la fecha de la adquisición. Como parte de nuestro ciclo anual
de actividades, preparamos estimados de reservas probadas y
probables de mineral de oro y cobre para cada propiedad mineral.
Los cambios en las reservas, netas de producciones, entre otras
cosas, es usada para determinar el monto a convertirse de VBPP
a reservas probadas y probables, sujeto a amortización. Para el año
2010, el efecto en el gasto de amortización al transferir de VBPP
a reservas probadas y probables es un aumento $3 millones (2009:
$3 millones de aumento; 2008: $5 millones de aumento).
Barrick Informe Financiero 2010 | Notas a los Estados Financieros Consolidados
VBPP
Al 1o. de enero de 2008 $ 313
Conversión VBPP a reservas (178)
Adquisiciones1 381
Al 1o. de enero de 2009 $ 516
Conversión VBPP a reservas
(93)
Al 1o. de enero de 2010 $ 423
VBPP conversión a reservas
(64)
Al 31 de diciembre de 2010 $ 359
1.Representa VBPP adquiridas en la adquisición del 40% adicional en Cortez.
Costos de Desarrollo Capitalizados
Costos de desarrollo capitalizados incluyen los costos de remoción
de material estéril y de recubrimiento en nuestras operaciones
mineras a tajo abierto, antes de que comience la producción; los
costos incurridos para tener acceso a reservas en nuestra operacio­
nes mineras subterráneas; los costos de exploración incurridos y
que cumplen con la definición de un activo (refiérase a la nota 7
para el criterio de capitalización para perforaciones y costos
relacionados), y los costos de desarrollo calificados incurridos en
nuestras propiedades de petróleo y gas natural.
Los costos de desbroce o mover el material estéril de recubri­
miento para tener acceso al cuerpo de mineral en una mina a tajo
abierto, antes de la etapa de producción, son referidos como
“costos de pre-desbroce”. Los costos de pre-desbroce son capitaliza­
dos durante el desarrollo de una mina a tajo abierto. En lugares
en donde una mina opera varios tajos abiertos, que utilizan
instalaciones de procesamiento comunes, capitalizamos los costos
de pre-desbroce asociados con cada tajo. La fase de producción
de una mina a tajo abierto comienza, cuando se han producido
materiales vendibles, más allá de un monto mínimo. Los costos
de desbroce incurridos durante la fase de producción de una mina
son costos de producción variables que están incluidos como com­
ponente del inventario, para ser reconocidos como componente
del costo de ventas, en el mismo período que el de ingresos por la
venta del inventario. Los costos capitalizados de pre-desbroce son
amortizados usando el método de las unidades de producción
“UOP”, en donde el denominador es el estimado de onzas recupe­
rables de oro / libras de cobre en las reservas probadas y probables
en el tajo abierto asociado.
En nuestras minas subterráneas, incurrimos en costos de
desarrollo para construir nuevos pozos, galerías y rampas que nos
van a permitir tener acceso físico a nuestros cuerpos mineralizados
subterráneos. El tiempo en el que continuaremos incurriendo en
estos gastos depende de la vida de la mina, y en algunos casos,
podría ser hasta por más de 25 años. Estos costos de desarrollo
subterráneo son capitalizados en el momento en que ocurren.
Los costos incurridos y capitalizados para permitirnos el acceso a
específicos bloques de mineral o áreas de la mina y los cuales solo
proveen un beneficio económico durante el período de extracción
de ese bloque de mineral o área de la mina, son amortizados
usando el método “unidades de producción”, en donde el denomi­
nador es el estimado de onzas recuperables de oro / libras de cobre
contenidas en las reservas probadas y probables dentro de ese
bloque de mineral o área. Si los costos capitalizados de desarrollo
subterráneo proveen un beneficio económico durante toda la vida
de la mina, los costos son amortizados empleando el método de las
unidades de producción, en donde el denominador es el estimado
de onzas de oro/ libras de cobre, recuperables contenidas en las
reservas totales accesibles probadas y probables.
Para nuestros yacimientos de petróleo y gas natural, seguimos
el método contable de esfuerzos exitosos, en virtud del cual, los
gastos de exploración que son o bien de carácter general o que se
relacionan con un programa de perforación infructuoso, se
cancelan en libros. Sólo los costos que se relacionan directamente
con el descubrimiento y desarrollo de reservas comerciales especí­
ficas de gas y petróleo se capitalizan como costos de desarrollo
y se amortizan usando el método UOP, en donde el denominador
es el monto recuperable estimado de boe en las reservas probadas
desarrolladas.
Edificios, Planta y Equipo
Registramos los edificios, la planta y el equipo al costo, lo que incluye
todos los gastos en los que se haya incurrido en la preparación
de un activo para el uso al que esté destinado. El costo incluye
el precio de compra, las comisiones de los corredores y los costos
de instalación, que incluyen los honorarios por trabajos arquitec­
tónicos, de diseño e ingeniería, los honorarios de abogados, los
costos de inspección, los costos de preparación de la mina,
los gastos de flete, los costos de seguro de transporte, los derechos
aduaneros, los cargos de prueba y preparación. Además, si el costo
de un activo adquirido a través de una modalidad distinta a la com­
binación de empresas, difiere de su base impositiva al momento de
la adquisición, el costo sufre un ajuste con el propósito de reflejar
las consecuencias conexas futuras sobre el impuesto a la renta.
Capitalizamos los costos que extienden la capacidad productiva
o la vida económica útil de un activo. Los costos incurridos que
no extienden la capacidad productiva o vida económica útil de un
activo, son considerados reparaciones y mantenimiento y se gastan
cuando se incurren en ellos. Amortizamos el costo capitalizado de
los activos menos cualquier valor residual estimado, usando el
método lineal sobre la vida económica útil estimada del activo, en
base a su uso esperado en nuestras actividades. La vida económica
útil estimada más larga, para edificios y equipos en las instalaciones
de procesamiento de mineral es de 25 años y para el equipo de
extracción es de 15 años. La depreciación de plantas de petróleo
y gas y otras instalaciones relacionadas es calculada usando el
método de unidades de producción.
En el curso normal de nuestras actividades, hemos realizado
ciertos acuerdos de arrendamiento cuyas condiciones cumplen
con el criterio para que los arrendamientos sean clasificados como
arriendos de capital. Para arriendos de capital, registramos un
activo y una obligación por un monto igual al valor presente, al
principio del período del arriendo de pagos mínimos de arrenda­
miento, durante el período de arriendo. En el caso de nuestros
acuerdos de arrendamiento de capital, hay una transferencia de
propiedad de los activos arrendados a nosotros, al final del período
de arriendo y por consiguiente, amortizamos estos activos sobre
una base consistente con los otros activos de nuestra propiedad.
129
Notas a los Estados Financieros Consolidados
Al 31 de diciembre de 2010, el valor en libros de nuestros arriendos
de capital es de $72 millones.
Propiedades de Exploración y Proyectos de Desarrollo
Los montos capitalizados a proyectos de exploración y desarrollo
comprenden el costo de los intereses minerales adquiridos ya sea
como compras individuales de activos o como parte de una
combinación de empresas. El monto capitalizado en proyectos de
desarrollo, habiéndose establecido reservas probadas y probables
también incluye el costo capitalizado asociado con el desarrollo y
construcción de la mina. El valor de dichos activos está dictado
principalmente por la naturaleza y cantidad del material minerali­
zado contenido en dichas propiedades. Los intereses minerales de
la etapa de exploración y desarrollo, representan los intereses en las
propiedades que contienen reservas probadas y probables, o que se
cree contienen potencialmente material mineralizado compuesto
de (i) otro material mineralizado como el material medido,
indicado e inferido; (ii) otro potencial de exploración minera,
como el material inferido no inmediatamente adyacente a las
reservas y mineralización existentes, pero ubicado dentro del área
minera inmediata; (iii) otro potencial de exploración relacionado
con la mina que no sea parte del potencial de exploración medido,
indicado o inferido en un área greenfield no desarrollada;
(iv) cualquier derecho adquirido para realizar actividades de
exploración o extracción en un depósito mineral potencial.
Los montos capitalizados a los proyectos de capital incluyen
los costos vinculados a la construcción de los activos tangibles,
como las plantas de procesamiento, las instalaciones de alojamiento
permanente y otra infraestructura tangible vinculada al proyecto.
Propiedades de Exploración, Proyectos de Capital y VBPP
Monto registrado Monto registrado
al 31 de diciembre, al 31 de diciembre,
2010
2009
Proyectos de exploración y
otros posesiones de terrenos
Posesiones de terrenos en
Papua Nueva Guinea $ 194 Propiedades de exploración en Tanzania1
82 Joint venture REN
36 Otros 22 Valor mas allá de las reservas probadas
y probables en minas productoras 359 Proyectos de Capital2
Pascua-Lama 2.164
Pueblo Viejo 2.502 Cerro Casale3 1.786 $ 187
–
–
22
1.196
1.321
–
$7.145 $3.149
423
1.Representa los montos asignados para propiedades de exploración como resultado
de la adquisición de Tusker. Vea la nota 3b para mayores detalles.
2.Los montos registrados para los proyectos, Donlin Creek, Reko Diq, y Kabanga
están reflejados en los montos registrados de inversión de capital a través de los
cuales se mantiene la propiedad. Refiérase a la nota 12.
3.EL monto registrado para la inversión de Cerro Casale ha sido transferido a
propiedad, planta y equipo en el 2010, como resultado de la obtención del control
sobre la entidad debido a la adquisición de una participación adicional del 25%.
Vea la nota 3f para mayores detalles.
130
Interés Capitalizado
El costo de interés es considerado como un elemento del costo
histórico de un activo, cuando se necesita un período de tiempo
para prepararlo para su uso propuesto. Capitalizamos los costos de
interés para las propiedades de exploración y proyectos de desa­
rrollo antes de que comience la producción, cuando las actividades
de exploración, desarrollo o construcción están en progreso.
También capitalizamos los costos de interés en los costos de ciertas
inversiones por el método de capital accionario, en donde los
únicos activos significativos son propiedades de exploración o
proyectos de capital y mientras que las actividades de exploración,
desarrollo y construcción están en progreso. Para el año 2010,
hemos capitalizado $289 millones de costos de interés (2009:
$269 millones).
Reservas de Mineral de Oro y Cobre
Al final de cada año fiscal, como parte de nuestro ciclo anual de
actividades, preparamos estimados de reservas probadas y
probables de mineral de oro y cobre para cada propiedad mineral.
Revisamos en forma prospectiva los cálculos del gasto de amor­
tización de la propiedad, planta y equipo y amortizamos usando
el método de unidades de producción, en donde el denominador
son las onzas estimadas recuperables de onzas de oro/ libras de
cobre. El efecto de los cambios de los estimados de reservas sobre
el gasto de amortización del 2010, fue de $ cero (2009: disminución
de $70 millones; 2008: aumento de $57 millones).
b) Amortización y Acrecentamiento
2010 2009 2008
Amortización
$1.149 $1.016 $ 912
Acrecentamiento (nota 22)
47 57 45
$1.196 $ 1.073 $ 957
c) Evaluaciones de Desvalorización
Minas Productoras, Proyectos de Capital y Propiedades
de Petróleo & Gas Natural
Revisamos y verificamos los montos registrados de nuestros
activos, cuando los hechos o cambios de circunstancias nos sugieren
que el monto registrado podría no ser recuperable. Agrupamos
los activos al nivel mas bajo para el cual, los flujos de efectivo
identificables son en gran parte independientes de los flujos de
efectivo de otros activos y pasivos. Para las minas operativas,
proyectos de capital y las propiedades de petróleo y gas natural,
la mina/proyecto de capital/propiedades individuales, es incluida
en un solo grupo/unidad que reporta para propósitos de pruebas
de desvalorización. Una desvalorización potencial es identificada,
si la suma de los flujos de efectivo sin descontar de la unidad que
reporta, es menor que el monto registrado en libros. Cuando se
identifica un cargo por desvalorización potencial de activos de
larga vida, el monto de la desvalorización es calculada comparando
su valor equitativo con sus montos registrados.
Barrick Informe Financiero 2010 | Notas a los Estados Financieros Consolidados
Los activos de larga vida, sujetos a una potencial desvalori­
zación, en las minas / proyecto de capital/propiedades de petróleo
y gas natural, incluyen edificios, planta y equipo y los costos
capitalizados de adquisiciones de reservas, los costos de desarrollo
minero y VBPP. Con propósitos de evaluación de desvalorizaciones,
el valor equitativo estimado de edificios, planta y equipo, se basa en
la combinación del costo depreciado actual de reemplazo y el valor
de mercado actual. El valor equitativo estimado de la adquisición
de reserva mineral capitalizada, costos de desarrollo minero y
VBPP están determinado usando un enfoque de valorización por
rentas, que mide el valor presente de los flujos de efectivo estima­
dos relacionados que se espera sean derivados del activo.
Propiedades de Exploración
Después de la adquisición, varios factores pueden afectar la
recuperación de los costos capitalizados del terreno y los derechos
mineros, particularmente los resultados de las perforaciones de
exploración. El lapso de tiempo entre la adquisición de terreno y
los derechos mineros y el momento en que iniciamos los trabajos
de exploración, varía en función de las prioridades de nuestros
proyectos de exploración y del tamaño de nuestro presupuesto de
exploración. Si concluimos que puede existir una condición
potencial de desvalorización, comparamos la suma de los flujos de
efectivo sin descontar que se espera sean generados por el proyecto
con su valor registrado en libros. Si la suma de los flujos de efectivo
sin descontar es menor que su valor registrado en libros, se
reconoce un cargo por desvalorización, si el monto registrado de
los activos de larga vida individual dentro del grupo, excede el valor
equitativo. Para proyectos que no tienen una proyección confiable
de flujo de caja, se aplica un enfoque de mercado.
En el 2010, no registramos ningún cargo por desvalorización
relacionado a nuestras propiedades de exploración. En el 2008,
completamos un estudio de factibilidad bancable (“BFS”) para
nuestro proyecto de platino Sedibelo en Sudáfrica, cumpliendo las
condiciones para una participación del 10% en la propiedad.
También tuvimos el derecho de aumentar nuestra participación a
65%, a cambio de una decisión de desarrollar el proyecto Sedibelo
y el pago de aproximadamente $106 millones en el cuarto trimestre
de 2009. En el tercer trimestre del 2009, después de realizar una
revisión exhaustiva de alternativas de desarrollo para maximizar el
potencial del proyecto, decidimos no proceder con este pago para
aumentar nuestra participación de propiedad en Sedibelo. Como
consecuencia de esta decisión, registramos un cargo de desvalori­
zación de $158 millones en el tercer trimestre de 2009, reduciendo
el valor en libros de nuestra inversión en el proyecto y los activos
relacionados a sus valores equitativos estimados.
d) Compromisos de Capital
Adicionalmente a los varios compromisos operacionales del
normal curso de nuestras operaciones, al 31 de diciembre de 2010
tuvimos compromisos por aproximadamente $1.254 millones, por
actividades de construcción en nuestros proyectos de capital.
e) Seguro
Compramos cobertura de seguros por cierta cantidad asegurable
de perdidas, sujeta a variados deducibles, en nuestras propiedades
mineras y ubicaciones corporativas, incluyendo pérdidas como
daño a la propiedad e interrupción de actividades. Registramos
pérdidas relacionadas a los eventos asegurables en el momento en
que ocurren. Los ingresos recibidos por la cobertura del seguro,
son registrados al tiempo en que el recibo es probable y la cantidad
por recibir es fijada o determinada.
Ingresos por Seguros
2010 2009 2008
Costos de ventas
Otros ingresos
$2 6 $ 18 26 $ 30
2
$8 $ 44 $ 32
131
Notas a los Estados Financieros Consolidados
16

Activos Intangibles
Para los años terminados el 31 de diciembre
2010
Monto
registrado Amortización
bruto
acumulada
2009
Monto
registrado
neto
Monto
registrado Amortización
bruto
acumulada
Monto
registrado
neto
Derechos de agua1
Tecnología2
Contratos de suministros3
$116 17 23 $ –
–
16 $ 116 17 7
$ 40 17
24
$ –
–
15 $ 40
17
9
$156 $16 $ 140 $ 81 $15 $ 66
Gasto de amortización agregado del período
$ 1 $ –
2011
2012
2013
2014
2015
$ 2
$ 2
Para los años terminados el 31 de diciembre
Estimado del gasto de amortización agregado
$ –
$ 2 $ 2 1.Los derechos de agua en Sudamérica ($116 millones) están sujetos a una prueba de desvalorización anual y serán amortizados cuando los usemos en el futuro. En el 2010
registramos un aumento de $75 millones como resultado de obtener el control en Cerro Casale. Refiérase a la nota 3f. En el 2009, aumentamos nuestra inversión en
derechos de agua para nuestro proyecto Sedibelo en $26 millones. Como consecuencia, registramos un cargo por desvalorización por derechos de agua relacionados con
Sedibelo ($34 millones) en el tercer trimestre del 2009 (nota 15c).
2.El monto será amortizado usando el método de unidades de producción sobre las reservas probadas y probables estimadas de la mina Pueblo Viejo, sin ningún valor
residual asumido.
3.Se refiere al acuerdo de suministro con Michelin North America Inc para asegurar el suministro de llantas y que será amortizado desde el comienzo del abastecimiento de
llantas en el futuro.
Política Contable para Activos Intangibles
Los activos intangibles adquiridos como parte de la adquisición de
un negocio, son reconocidos por separado del goodwill, si el activo
es separable o surge de los derechos contractuales o legales. Los
activos intangibles también se reconocen cuando se adquieren
individualmente o con un grupo de otros activos.
Los activos intangibles son registrados en un principio a valor
equitativo estimado. Los activos intangibles de vida finita son
amortizados durante su vida económica útil basándose en el método
lineal o el método de unidades de producción, según corresponda.
Los activos intangibles de vida indefinida y los activos intangibles
que todavía no están listos para su uso, no son amortizados y son
132
sometidos a una revisión anual para determinar su desvalorización.
También revisamos y examinamos los montos registrados de
todos los activos intangibles cuando los eventos o cambios en
las circunstancias sugieren que sus montos registrados podrían no
ser recuperables.
En el segundo trimestre del 2010, después de reestructurar
el acuerdo de abastecimiento de llantas, registramos un cargo por
desvalorización de $7 millones. En el tercer trimestre del 2009,
después de hacer la decisión de no continuar desarrollando
el proyecto Sedibelo, registramos un cargo por desvalorización de
$34 millones relacionado con los derechos de agua al proyecto.
Barrick Informe Financiero 2010 | Notas a los Estados Financieros Consolidados
17

Goodwill
Oro
Cobre
Otros
Norteamérica
Australia Sudamérica
África
Sudamérica
Barrick
Energy
Al 1º enero de 2008
$2.381 Adiciones1
23 Otros2
–
Desvalorizaciones3
(8)
$1.815 –
–
(272)
$441
–
–
–
$ 373 –
–
(216)
$ 743 –
–
–
Al 31 diciembre de 2008
2.396 Otros4
(20)
Desvalorizaciones5
–
1.543 –
(63)
441 –
–
157 –
–
Al 31 diciembre de 2009
2.376 –
Adiciones6
Otros2
–
1.480 –
–
441 –
–
Al 31 diciembre de 2010
$1.480 $441 $2.376 Total
$ –
96 (8)
(88)
$5.753
119
(8)
(584)
743 –
–
–
–
–
5.280
(20)
(63)
157 22 –
743 –
–
–
64 4
5.197
86
4
$ 179 $ 743 $ 68 $5.287
1.Representa el goodwill adquirido como consecuencia de las adquisiciones de una participación adicional de 40% en Cortez ($20 millones), una participación adicional de
40% en Storm ($3 millones) y en Barrick Energy ($96 millones).
2.Representa el efecto de las tasas de cambio de moneda extranjera en la conversión para Barrick Energy de $C a $US.
3.Cargos de desvalorización registrados en el 2008, relacionados a Kanowna ($272 millones), North Mara ($216 millones), Barrick Energy ($88 millones) y Marigold ($8 millones).
4.Representa la reducción de goodwill como resultado de la adquisición de una participación adicional del 50% en la mina Hemlo (nota 3h).
5.Cargo por desvalorización registrado en el 2009, relacionado con Plutonic ($63 millones).
6.Representa el goodwill adquirido como consecuencia de la adquisición de Tusker ($22 millones) (note 3b) y Bountiful, Puskwa y Dolomite ($64 millones) (note 3a).
Política Contable para el Goodwill y para
la Desvalorización de Goodwill
Bajo el método de compra, los costos de adquisiciones de negocios
son asignados a los activos adquiridos y pasivos asumidos, en base
al valor equitativo estimado en la fecha de la adquisición. El exceso
del costo de compra sobre el valor equitativo neto de los activos y
pasivos identificados tangibles e intangibles adquiridos, representa
el goodwill que se asigna a las unidades que reportan. Creemos
que el goodwill surge principalmente debido a los siguientes
factores: 1) El valor de la preocupación implícita en nuestra habili­
dad de mantener y/o aumentar nuestros negocios, incrementando
las reservas y recursos mediante nuevos descubrimientos;
2) La habilidad de capturar sinergias únicas que pueden lograrse
del manejo del portafolio de ambas, las minas adquiridas y las
existentes, y las propiedades minerales en nuestras unidades
regionales de operación; y 3) El requerimiento de registrar un
pasivo tributario diferido por la diferencia entre los valores
asignados y las bases tributarias de los activos adquiridos y los
pasivos asumidos en una combinación de negocios, a montos que
no reflejan el valor equitativo.
Cada propiedad minera individual que es una mina operativa,
es una unidad que reporta, para propósitos del examen por
desvalorización de goodwill. Con una regularidad anual, el
1º de octubre, y en cualquier otra fecha si los sucesos o cambios
en las circunstancias indican que el valor equitativo de una unidad
que reporta se ha reducido por debajo de su monto registrado,
evaluamos el monto registrados del goodwill para determinar la
desvalorización potencial.
No existe un mercado activo para nuestras unidades que
reportan. En consecuencia, cuando evaluamos una unidad que
reporta para determinar la desvalorización potencial del goodwill,
utilizamos un método de valorización por rentas (que es el valor
actual neto de los flujos de efectivo previstos futuros o el valor de
activo neto (“NAV”) de la unidad que reporta pertinente) para
determinar el valor equitativo que podríamos recibir para la unidad
que reporta, en una transacción en igualdad de condiciones, en la
fecha de medición. Los flujos de efectivo previstos futuros se basan
en un enfoque de probabilidad ponderada aplicado a los resultados
potenciales. Las estimaciones de flujos de efectivo previstos futuros
reflejan las estimaciones de futuros ingresos previstos, costos en
efectivo de la producción y los gastos de capital contenidos en
nuestros planes de vida útil de la mina a largo plazo (“LOM”), que
se actualizan para cada unidad que reporta en el cuarto trimestre
de cada ejercicio fiscal.
133
Notas a los Estados Financieros Consolidados
Nuestros planes LOM se basan en una investigación, análisis y
modelado detallados, para optimizar la tasa de rendimiento
interna generada de cada unidad que reporta. En ese sentido, estos
planes consideran el nivel óptimo de inversión, los niveles totales
de producción y la secuencia de extracción, tomando en cuenta
todas las características pertinentes del cuerpo mineral, incluyendo
la relación estéril/mineral, la ley del mineral, las distancias de
transporte, las propiedades químicas y metalúrgicas que tienen
efecto sobre las recuperaciones del proceso y las capacidades del
equipo de extracción, arrastre y procesamiento disponible. En
consecuencia, el plan LOM constituye la base adecuada para
pronosticar el rendimiento de la producción en cada año futuro y
los costos de producción y gastos de capital conexos.
Los ingresos previstos futuros reflejan los niveles de
producción previstos futuros en cada una de nuestras unidades
que reportan, tal como se detalla en nuestros planes LOM. Se
incluye en estas previsiones, la producción de recursos minerales
que actualmente no reúnen las condiciones para su inclusión
en las reservas probadas y probables de mineral, cuando existe
un alto grado de confianza en su extracción económica. Esto
concuerda con la metodología que utilizamos para medir el valor
más allá de las reservas probadas y probables, cuando se asigna el
precio de compra de una combinación de empresas a los activos
mineros adquiridos.
Los ingresos previstos futuros también reflejan nuestros
precios de los metales estimados a largo plazo, que se determinan
sobre la base de los precios actuales, un análisis de los costos
totales previstos de producción de los productores y las curvas a
futuro de precios del metal particular y las previsiones de los
precios de los metales a largo plazo, preparadas por los analistas.
Estas estimaciones suelen diferir de los niveles actuales de precios,
pero nuestra metodología concuerda con la forma en que un
participante del mercado evaluaría los precios de los metales
futuros, a largo plazo. En el 2010, hemos usado precios estimados
del 2011, 2012 y precios del oro a largo plazo de $1.250 y $1.250 y
$1.150 por onza, respectivamente (2009: a corto plazo $1.050, a
largo plazo $950), y precios estimados del 2011, 2012 y precios del
cobre a largo plazo de $3,25 y $3,25 y $2,75 por libra, respectiva­
mente (2009: a corto plazo $2,50 y a largo plazo $2,25).
134
Nuestras estimaciones de los costos en efectivo futuros de
producción y los gastos de capital se basan en los planes LOM para
cada unidad que reporta. Los costos incurridos en denominaciones
monetarias distintas del US dólar, se traducen a US dólares
utilizando tasas de cambio previstas a largo plazo sobre la base
de la curva a futuro de precios pertinente. Los precios del petróleo
son un componente importante, tanto directo como indirecto,
de nuestros costos en efectivo previstos de producción. Hemos
utilizado un precio del petróleo promedio estimado de $75 por
barril (2009: $75), que se basa en el precio spot, la curva a futuro de
precios y las previsiones a largo plazo sobre el precio del petróleo
preparadas por los analistas.
La tasa de descuento aplicada al valor actual de los flujos netos
de efectivo futuros, se basa en nuestro costo de capital promedio
ponderado real, con un ajuste adecuado para la vida útil restante de
la mina y los riesgos vinculados a los flujos de efectivo pertinentes,
sobre la base de la ubicación geográfica de la unidad que reporta.
Estos ajustes por riesgos se basaron en las primas de riesgo
históricas del país observado y los márgenes promedio de swap de
incumplimiento crediticio para el período. En el 2010, hemos usado
las tasas de descuento actuales para nuestras minas de oro con
goodwill: Estados Unidos 2,31% – 3,87% (2009: 3,03% – 4,61%);
Australia 3,05% – 3,83% (2009: 3,53% – 4,45%); Argentina 10,25%
(2009: 12,52%); Tanzania 7,12% – 8,67% (2009: 8,79% – 10,37%);
Papua Nueva Guinea 8,67% (2009: 8,46%); y Perú 3,76% – 4,53%
(2009: 4,87% – 5,78%). La disminución de las tasas de descuento
comparado con el año anterior principalmente refleja más bajas
tasas de préstamos libre de riesgos. Las tasas de descuento para
Papua Nueva Guinea aumentaron debido a primas de riesgo más
alto en el país. Para nuestra mina de cobre, usamos la siguiente tasa
de descuento real en el 2010: Chile 8,94% (2009: 8,82%). El
aumento en las tasas de descuento comparado con el año anterior
principalmente reflejan primas de riesgo más alto en el país.
Para nuestras unidades que reportan de oro, aplicamos un
múltiplo de mercado al valor de activo neto (NAV) calculado
utilizando el enfoque de valor actual de los flujos de efectivo
futuros, a fin de evaluar su valor equitativo estimado. Las compañías
auríferas operan típicamente a una capitalización de mercado que
se basa en un múltiplo de su NAV subyacente. En consecuencia, un
participante del mercado generalmente aplicaría un múltiplo NAV
al calcular el valor equitativo de una mina de oro operativa.
Barrick Informe Financiero 2010 | Notas a los Estados Financieros Consolidados
Para seleccionar los múltiplos NAV para llegar al valor
equitativo, consideramos los precios de comercialización de
compañías mineras de oro equiparables, al 1º de octubre del 2010.
Los múltiplos seleccionados para todas nuestras minas operativas
de oro se basaron también en la vida útil de la mina. Los múltiplos
seleccionados con respecto a las minas operativas de oro con vida
de cinco años o menos, estuvieron basados en el extremo inferior
del rango de múltiplos observado. Minas con vidas operativas de
más de cinco años, se basaron generalmente en la mediana y/o
promedio de los múltiplos observados. Minas con vida de veinte
años o más, se basaron en un aumento del 20% en la mediana
y/o promedio de los múltiplos observados. En el 2010, se han usado
los siguientes múltiplos en nuestra valoración del valor equitativo
de nuestras unidades que reportan oro: Norteamérica 1,0 – 1,9
(2009: 1,2 – 2,2); Australia 1,0 – 1,6 (2009: 1,3 – 1,8); Sudamérica
1,0 – 1,5 (2009: 1,1 – 1,6); y África 1,0 – 1,7 (2009: 1,2 – 2,0).
En el 2010, no hubieron cargos por desvalorización de goodwill
(2009: $63 millones Plutonic; 2008: Kanowna $272 millones;
North Mara $216 millones; Osborne, incluido en operaciones
discontinuadas, $64 millones; Henty, incluido en operaciones dis­
continuadas, $30 millones; Marigold $8 millones; y Barrick Energy
$88 millones. En el segundo trimestre del 2009, adquirimos el 50%
restante de participación en nuestra mina Hemlo, lo que resultó en
una reducción de $20 millones de goodwill.
18

Otros Activos
19

Otros Pasivos Circulantes
Al 31 de diciembre 2010 2009
Obligaciones de retiro de activos (nota 22) $ 88
Pasivos producto de derivados (nota 20e) 173
Beneficios de post-retiro (nota 29)
10
Impuestos a la renta por pagar (nota 9) 535
Unidades de acciones restringidas (nota 28b) 64
Otros 94
20

$ 85
180
16
94
33
67
$ 964 $ 475
Instrumentos Financieros
Los instrumentos financieros incluyen: efectivo; la evidencia de
propiedad en una entidad; o un contrato que impone una obligación
a una de las partes y le da el derecho a una segunda entidad para
entregar/recibir efectivo u otro instrumento financiero. La infor­
mación de ciertos tipos de instrumentos financieros está incluida
en otra parte de estos estados financieros de la siguiente manera:
cuentas por cobrar – nota 14; inversiones – nota 12; unidades de
acciones restringidas – nota 28b.
a) Efectivo y equivalentes
El efectivo y equivalentes incluyen, efectivo, depósitos a plazo,
bonos del tesoro y mercados de monedas, con fechas originales de
vencimiento menores a 90 días.
Al 31 de diciembre 2010 2009
Al 31 de diciembre 2010 2009
Mineral no-corriente en pilas de acopio (nota 13) $1.106
Activos derivados (nota 20e) 511
Impuestos recuperables de bienes y servicios1 138
Costos de emisión de deuda
54
Compensaciones no amortizables basadas
en acciones (nota 28b) 70
Notas por cobrar
90
Depósitos por cobrar
–
Otros
101
$ 796
290
124
42
Depósitos en efectivo $1.345
Depósitos a plazo 1.236
Bonos del tesoro
–
Inversiones en mercado de monedas 1.387
67
94
11
107
$ 509
298
125
1.632
$3.968 $2.564
$2.070 $1.531
1.Incluye $75 millones y $63 millones en VAT e impuesto al combustible por recibir
en Sudamérica y África, respectivamente (2009: $94 millones y $30 millones,
respectivamente).
Costos de Emisión de Deuda
En el 2010, un total de $9 millones de costos de emisión de deuda
surgió del proyecto de financiamiento de recursos limitados del
proyecto Pueblo Viejo.
La amortización de los costos de emisión de deuda es calculada
empleando el método de interés durante el término de cada
obligación de deuda y clasificada como un componente del costo
de interés (ver nota 20b).
En el 2009, un total de $16 millones de costos de emisión de
deuda surgió por las emisiones de $1.250 millones y $ 750 millones
en obligaciones debentures.
135
Notas a los Estados Financieros Consolidados
b) Deuda a Largo Plazo1
2010
Al 31 de
diciembre Ingresos
Notas de crédito a tasa fija
Obligaciones 5.80%/4.875%3
Obligaciones relacionadas a cobre
Obligaciones US dólar8
Obligaciones convertibles senior
Financiamiento de proyecto
Arriendos de capital
Otros obligaciones de deuda4
Primera línea de crédito5
Menos: porción corriente6
$ 3.217 752 –
996 $ –
2009
Pagos /
Reem-
bolsos7
$ – Amor-
tización Al 31 de
y otros2 diciembre
Ingresos
$ 3 $ 3.214 $ 1.964 2008
Pagos /
Reem-
bolsos
$ – –
–
4
748 –
–
–
–
–
–
–
190 –
–
–
996 281 (4)
285
62
–
62 62 –
–
754 754 72 –
24 34 901 –
63 (4)
–
–
–
–
6.692
33 754 430 (14)
–
–
$ 6.678 $ 754 $ 430 –
968
–
Amor-
tización Al 31 de
y otros2 diciembre Ingresos
Pagos /
Reem-
bolsos
$ – $ 1.250 $ 1.250 $ – $ – $ –
1
747
–
–
190 –
–
1
805 325 –
–
(4)
289 –
–
53 –
115 –
99
–
25 17 70 –
21 6
85
–
16 7
977 152 150 52 923
–
–
–
990 990 –
–
190 –
–
Amor-
tización
Al 1°
y otros2 de enero
325 2
745
–
515
–
–
480
–
(4) 293
–
214
6.335
2.154
284
22
4.443
2.717
1.585
56
3.255
(54)
–
–
–
(93)
–
–
–
(102)
$ 33 $ 6.281 $ 2.154 $ 284 $ 22 $ 4.350 $ 2.717 $ 1.585 $ 56 $ 3.153
Deuda a corto plazo
Línea de financiación a petición
–
–
–
$ –
$ –
$ –
–
–
$ – $ – –
$ – 113 $ 113 –
113 –
18 $ – $ 113 $ – $ 18 –
131
$ – $ 131
1.Los acuerdos que rigen nuestra deuda a largo plazo, contiene diversas disposiciones que no se resumen en este documento. En algunos casos, estas disposiciones le permiten
a Barrick, a su entera discreción, cancelar la deuda antes de su vencimiento a precios especificados, y también le permitirían cancelarla por Barrick, una vez producidos ciertos
cambios especificados en la legislación tributaria.
2.Amortización del descuento/prima de la deuda.
3.Durante el tercer trimestre del 2004, emitimos $400 millones de debentures a un descuento de $3 millones que vence el 15 de noviembre de 2034 y $350 millones de
debentures a $2 millones descuento que maduran el 15 de noviembre de 2014.
4.Las deudas tienen un monto agregado de $901 millones, de los cuales, $100 millones están sujetos a tasas de interés flotantes y $801 millones están sujetos a tasas de
interés fijas, que oscilan entre de 4,75% a 8,05%. Las obligaciones vencen en diferentes fechas del período comprendido entre el 2012 y el 2035.
5.Tenemos un convenio de crédito y garantía con un grupo de bancos (los “Prestamistas”) que dispone que los Prestamistas pongan a nuestra disposición una línea de crédito
de hasta $1.500 millones o el monto equivalente en moneda canadiense. La línea de crédito, la cual es sin colateral, tiene una tasa de interés de LIBOR mas 0,25% a 0,35%
al utilizarla, y una comisión anual de 0,07% a 0,08% en montos no utilizados. $50 millones vencen en el 2012 y el restante $1.450 millones vencen en el 2013.
6.La porción de deuda a largo plazo actual consiste en arriendos de capital ($14 millones).
7.El 20 de octubre de 2010 rescatamos todas nuestras Obligaciones Convertibles Senior pendientes de Placer Dome a 2,75% con vencimiento en el 2023.
8.$400 millones de obligaciones en US dólar con un interés de 5,75% a vencer en 2016 y $600 millones de obligaciones en US dólar con interés de 6,35% a vencer en 2036.
Amortización de Obligaciones Convertibles Senior
El 20 de octubre de 2010, (la “Fecha de Redención”) redimimos
todas nuestras Debentures Convertibles Senior, 2,75% pagaderas
en el 2023 (las “Debentures”) en circulación de Placer Dome.
Los tenedores registrados de las Debentures recibirían un precio de
redención de 100,825% del monto principal pendiente, mas los
intereses acumulados e impagos hasta la Fecha de Redención, por
un total de $ 1.008,63 por cada $1.000 del monto principal de las
Debentures, si la opción de conversión no se hubiera ejercitado.
136
A partir del 1o. de setiembre de 2010 hasta el 19 de octubre
de 2010, la tasa de conversión por cada $1.000 del monto principal
de los Valores fue de 40,9378 de acciones comunes. Esencialmente
todos los poseedores de estas debentures ejercitaron sus derechos
para convertir estos valores en acciones comunes. Ninguna
ganancia o pérdida fue reconocida en el estado de resultados
en conversiones.
Barrick Informe Financiero 2010 | Notas a los Estados Financieros Consolidados
Acuerdo de Financiamiento del Proyecto Pueblo Viejo
En abril del 2010, Barrick y Goldcorp finalizaron los términos para
el proyecto de financiamiento de recursos limitados para nuestro
proyecto Pueblo Viejo, por $1.350 millones (base 100%). El consor­
cio que hace el préstamo está formado por instituciones financieras
internacionales, incluyendo agencias de crédito de exportación y
de bancos comerciales. El monto financiado está dividido en tres
tramos de crédito, de $400 millones, $375 millones y $260 millones,
con plazos de 15, 15 y 12 años, respectivamente. El tramo de los
$400 millones tiene un interés de LIBOR+3,25% antes de terminar
y va escalando gradualmente a LIBOR+5,10% (incluyendo la prima
de seguro contra riesgo político) para los años 13–15. El tramo de
los $375 millones tiene un interés fijo de 4,02% por el total de los
15 años. El tramo de los $260 millones tiene un interés de
LIBOR+3,25% antes de terminar y va escalando gradualmente a
LIBOR+4,85% (incluyendo una prima de seguro contra riesgo
político) para los años 11–12. Barrick y Goldcorp proveyeron cada
uno una garantía para su participación proporcional, la que va a
terminar cuando Pueblo Viejo cumpla con ciertos test operativos
de terminación y estarán sujetos a exclusión en ciertos eventos de
riesgos políticos. En junio del 2010, recibimos aproximadamente
$782 millones (base 100%), menos la cuota de financiamiento de
$28 millones dentro de este acuerdo de financiamiento, sacando
completamente los tramos de $400 millones y $260 millones y una
porción de los $375 millones.
Notas de Crédito a Tasa Fija
El 16 de octubre de 2009, emitimos dos bloques de debentures
totalizando $1.250 millones a través de nuestras subsidiaria de
propiedad total, Barrick (PD) Australia Finance Pty Ltd. (“BPDAF”),
que consiste en $850 millones de notas de crédito de 30 años
con una tasa de interés nominal de 5,95% y $400 millones de notas
de crédito de 10 años con una tasa de interés nominal de 4,95%
(denominadas colectivamente como las “Notas de Crédito”).
BPDAF usó los ingresos para darnos préstamos para liquidar los
Hedge de Oro y algunos de nuestros Contratos Flotantes. A cambio,
hemos provisto suficientes fondos a BPDAF, para cubrir el principal
y las obligaciones de intereses de las notas. También hemos provisto
una garantía incondicional e irrevocable de estos pagos y las que
serán clasificadas igualmente con nuestras otras obligaciones no
subordinadas y sin garantía.
El 19 de marzo de 2009, emitimos un acumulado de
$750 millones de notas de crédito por 10 años con una tasa de
interés nominal de 6,95% para propósitos corporativos generales.
Las obligaciones son no subordinadas y sin garantía y serán
clasificadas igualmente con nuestras otras obligaciones no
subordinadas y sin garantía.
En setiembre de 2008, emitimos notas totalizando $1.250 mi­­
llones a través de nuestras subsidiarias de total propiedad. Barrick
North America Finance LLC y Barrick Gold Financeco LLC
(colectivamente las “LLCs”) que consisten en $500 millones de
notas de crédito por 5 años, con una tasa de interés nominal de
6,125%, $500 millones de notas de crédito por 10 años con una tasa
de interés nominal de 6,8%, y $250 millones de notas de crédito
por 30 años con una tasa de interés nominal de 7,5% (denominadas
colectivamente como las “Notas de Crédito”). Las LLCs usaron
los ingresos para proveernos préstamos. Les proveímos fondos
suficientes a las LLCs para cubrir el principal y los intereses de las
obligaciones en las notas. También hemos provisto una garantía
incondicional e irrevocable de estos pagos, las que serán clasifica­
das igualmente con nuestras otras obligaciones no subordinadas y
sin garantía.
Proveemos una garantía irrevocable e incondicional en las
debentures totalizando $1.250 millones, a través de nuestra
subsidiaria indirecta de Barrick (PD) Australia Finance Pty Ltd., de
propiedad total de Barrick y $1.250 millones de notas de crédito a
través de nuestras subsidiarias indirectas de Barrick North America
Finance LLC y Barrick Gold Financeco LLC, de propiedad total de
Barrick. Estos pagos serán clasificados igualmente con nuestras
otras obligaciones no subordinadas y sin garantía.
Financiamiento del Proyectos
Una de nuestras subsidiarias de propiedad absoluta, Minera
Argentina Gold S.A. en Argentina, tuvo un préstamo de recurso
limitado amortizable por $62 millones, pendiente al 31 de diciembre
de 2009, la mayor parte de la cual tenía una tasa de interés variable.
Durante el año este préstamo fue pagado en su totalidad.
137
Notas a los Estados Financieros Consolidados
Para los años terminados el 31 de diciembre
Interés
2010
2009
2008
Costo de
Tasa
interés efectiva1
Costo de
Tasa
interés efectiva1
Costo de
Tasa
interés efectiva1
Obligaciones a tasa fija
$211 Obligaciones 5,80%/4,875%
41 Obligaciones US dólar 62 Debentures convertibles senior
2
Financiamiento de proyectos 16 Arriendos de capital
3
Otras obligaciones de deuda
47 Depósito en acuerdo de venta de plata (nota 23) 21 Primera línea de crédito
–
Servicio de financiamiento a demanda
–
Otros intereses
7
6,49%
5,48%
6,22% 0,80%
3,65% 4,30% 4,94%
8,59% –
–
$142 44 62 3
8
2
49 6
–
5
5
6,40%
5,80%
6,20%
0,80% 8,20% 5,60%
5,10% 8,59% –
8,70%
$
26 42 62 4
19 4
50 –
17 11 8
Menos: interés capitalizado
410 (289)
326 (269)
243
(222)
$ 121 $ 57 $ 21
$311 6
(6)
3
12 $213
7
(7)
1
29
$410 $326 $243
Interés pagado en efectivo
$400 Amortización de costos de emisión de deuda
4
Amortización de prima
(6)
Pérdidas en tasas de interés hedges
2
Aumento de intereses acumulados 10 Costo de intereses
7,00%
5,70%
6,20%
1,50%
11,00%
5,00%
5,30%
–
3,30%
8,90%
1.La tasa efectiva incluye la tasa de interés establecida bajo el acuerdo de deuda, amortización de costos de emisión de deuda y el descuento/prima de la deuda y el efecto de
los contratos de tasas de interés designados en una relación hedge con la deuda a largo plazo.
Reembolsos de Deuda Programados
2011
2012
2013
2014
Obligaciones a tasa fija
$
Obligaciones 5,80%/4,875%
Financiamiento de proyectos
Obligaciones US dólar
Otras obligaciones de deuda
2015
2016 y
después
–
–
–
–
–
$ –
–
–
–
120 $ 500 –
38 –
65 $ –
350 76 –
–
$
–
–
76 1.000 100 $2.750
400
592
–
566
$ –
$120 $ 603 $ 426 $1.176 $4.308
Pagos mínimos anuales bajo arriendos de capital
$14 $ 17 $ 16 $ 10
$
$
138
8
7
Barrick Informe Financiero 2010 | Notas a los Estados Financieros Consolidados
c) Uso de Instrumentos Derivados (“Derivados”)
en la Administración de Riesgos
En el curso normal de la empresa, nuestros activos, pasivos y trans­
acciones pronosticadas, reportadas en US dólares, son afectados
por varios riesgos del mercado incluyendo, pero no limitándose a:
Item
Afectados por
Ventas
 Precios del oro, cobre,
combustible y gas natural
 Costos de ventas
 Precios del petróleo diesel,
propano, gas natural y
electricidad
Consumo de petróleo diesel,
propano, gas natural y
electricidad
 Gastos denominados
en moneda que no es –
US dólar
 Créditos por sub-productos
    Costos de administración
corporativa y regional, explora­
ción y desarrollo de negocios
 Tasas de cambio de moneda –
US dólar versus $A, ARS, $C,
CLP, JPY, PGK, TZS y ZAR
Precios de la plata y cobre
T asas de cambio de moneda –
US dólar versus $A, ARS, $C,
CLP, JPY, PGK, TZS y ZAR
 Gastos de capital
 Gastos de capital
en moneda que no es –
US dólar
 Consumo de acero
   Interés ganado en efectivo
y equivalentes
 Interés pagado por la deuda a
tasa fija
 T asas de cambio de moneda –
US dólares vs. $A, ARS, $C,
CLP, EUR y PGK
Precio del acero
Tasas de interés US dólar
 Tasas de interés US dólar
 El marco de tiempo y la manera como administramos estos riesgos,
varía para cada ítem, basado en nuestra evaluación del riesgo y las
alternativas disponibles para atenuar el riesgo. Para estos riesgos en
particular, pensamos que los derivados son una manera efectiva de
manejar los riesgos.
El objetivo principal de nuestro programa de manejo de
riesgos es aliviar la variabilidad asociada con el cambio de valores
en el mercado relacionado con los ítems con cobertura hedge.
Muchos de los derivados que utilizamos cumplen con el criterio
de efectividad del hedge y son designados en una relación contable
de hedge. Algunos de los instrumentos derivados son efectivos para
lograr nuestros objetivos del manejo de riesgos, pero no cumplen
con el estricto criterio de efectividad de hedge y son clasificados
como “hedges económicos”. El cambio en el valor equitativo de
estos derivados hedge económicos está registrado en ingresos
del período real, clasificado con el ítem del estado de resultados
que es consistente con la intención del objetivo de riesgo del
instrumento derivado.
d) Otros usos de los instrumentos derivados
También utilizamos instrumentos derivados con el objeto de
realizar ganancias comerciales para incrementar nuestro ingreso
neto reportado.
Durante el ejercicio, suscribimos swaptions en los que se
paga un tipo de interés fijo en US dólares netos por $100 millones,
que dan al comprador el derecho, mas no la obligación, de suscribir
un swap de tipo de interés en una fecha específica en el futuro, a un
tipo de interés fijo particular, por un período especificado. En las
ganancias del período corriente se reconocieron los cambios en
el valor equitativo de los swaptions y las primas devengadas a través
de los gastos por intereses. Para el ejercicio, reconocimos una
ganancia por primas de $2 millones y una pérdida por valor de
posición de $1 millón en las ganancias del período corriente.
Al 31 de diciembre de 2010, teníamos swaptions en los que se paga
un tipo de interés fijo en US dólares por $200 millones.
Hemos suscrito contratos de compra y escritos con el principal
objetivo de aumentar el precio realizado de nuestras ventas de oro
y de cobre. Durante el 2010, suscribimos opciones de compra
(call) y venta (put) de oro, con un volumen teórico en circulación
promedio de 0,3 millón y 0,3 millón de onzas, respectivamente,
sobre una base neta. Asimismo, mantuvimos en cartera posiciones
de oro comprados netos durante el año con un volumen teórico en
circulación promedio de 0,1 millón de onzas. Durante el año,
suscribimos opciones de compra (“call”) de cobre, que hicieron un
promedio de 5 millones de libras y compramos otros posiciones
netas de cobre que hicieron en promedio 7 millones de libras.
Como resultado de estas actividades, hemos registrado
ganancias realizadas en utilidades por $26 millones en contratos de
oro y ganancias realizadas por $7 millones en contratos de cobre en
el 2010. No hay posiciones de oro o cobre en circulación al 31 de
diciembre de 2010.
139
Notas a los Estados Financieros Consolidados
e) Resumen de Derivados al 31 de diciembre, 2010
Monto teórico por término de vencimiento
Menos de
2 a 3
1 año
años
Contratos de tasa de interés US $
Total posiciones percibir fijo – swaps Total posiciones pagar fijo – swaps
Total posiciones pagar fijo – swaption
$ –
–
–
Contratos de moneda
Contratos $A: $US (millones de A$) 1.638 Contratos $C: $US (millones de C$)
353 Contratos CLP: $US (millones de CLP)1172.595
Contratos EUR: $US (millones de EUR) 10 Contratos PGK: $US (millones de PGK)
54 Contratos de commodities
278 Contratos collar vendidos para el cobre (millones de libras)
Contratos de diferencial con opciones de compra
(call spread) para el cobre (millones de libras)
132 Contratos collar comprados para el cobre (millones de libras)
79 Contratos collar de venta de plata (millones de ozs)
–
Contratos de diesel (miles de barriles)2 2.316 Contratos de propano (miles de galones)
13 Contratos de electricidad (miles de horas megawatt)
53 $ 100 –
–
4 a 5
años
Total
515 –
–
–
–
4.217
372
244.395
20
54
–
–
–
2.341 6
35 Hedge
Hedge
flujo
valor
efectivo equitativo
$ 100 $ 200 (100) (100)
(200) (200)
2.064 19 71.800 10 –
8
Clasificación de
contabilidad por
monto teórico
–
286 – 132 – 79 15 15 50 4.707 – 19 – 88 $ –
–
–
$ 200 –
–
No-hedge
$ –
(100)
(200)
$6
(3)
(2)
–
–
146.100 –
54 804
12
37
(1)
1
4.217 372 98.295 20 –
–
101 (128)
132 79 –
–
–
88 185 –
–
15 4.707 19 –
–
–
–
–
–
Valor
equitativo
(USD)
–
–
–
–
–
–
23
56
(15)
55
3
–
1.Los contratos no hedge protegen económicamente con hedge los gastos de capital en la pre-producción, en nuestro proyecto de Pascua-Lama.
2.Los contratos de la commodity de petróleo diesel representa una combinación de WTI, y USLD/WTI Crack Spreads swaps, WTB, MOPS y contratos JET hedge. Estos derivados
contratos hedge de abastecimiento físico de materiales, en base al precio de USLD, WTB, MOPS, y JET respectivamente, más un margen de dispersión. WTI son las siglas de
West Texas Intermediate, WTB las siglas de WaterBorne, MOPS representa las siglas de Mean of Platts Singapore, JET se refiere al Combustible Jet, USLD representa Ultra Low
Sulfur Diesel US Gulf Coast.
Valores Equitativos de Instrumentos de Derivados
Derivados Activos
Al 31 de dic. de 2010
Al 31 de dic. de 2009
Clasificación
Clasificación
en el balance
Valor
general equitativo
en el balance
general
Valor
equitativo
Derivados Pasivos
Al 31 de dic. de 2010
Clasificación
en el balance
Valor
general equitativo
Al 31 de dic. de 2009
Clasificación
en el balance
Valor
general equitativo
Derivados clasificados como
instrumento hedging
Contrato de tasa de interés US dólar
Otros activos
$ 6 Otros activos
Contratos de monetarios
Otros activos
831 Otros activos
Contratos de commodities Otros activos
112 Otros activos
$ – Otros pasivos
374 Otros pasivos
53 Otros pasivos
$ – Otros pasivos
1 Otros pasivos
192 Otros pasivos
$ –
9
131
Total derivados clasificados como
instrumentos hedging
$ 427
$ 193
$ 140
Derivados no clasificados como
instrumentos hedging Contratos de tasas de interés US dólar
Contratos de moneda
Contratos de commodities
$ – Otros activos
30 Otros activos
147 Otros activos
$ 1 Otros pasivos
15 Otros pasivos
61 Otros pasivos
$ 5 Otros pasivos
7 Otros pasivos
73 Otros pasivos
$ 7
9
43
Total derivados no clasificados como
instrumentos hedging $ 177
$ 77
$ 85
$ 59
Total derivados
$1.126
$ 504
$ 278
$ 199
140
Otros activos
Otros activos
Otros activos
$ 949
Barrick Informe Financiero 2010 | Notas a los Estados Financieros Consolidados
Contratos de Tasas de Interés US Dólar
Contratos No-hedge
Tenemos una posición pendiente de tasa de interés swap pagar-fijo
de $300 millones US dólar, que es usada para cubrir con hedge
económicamente el riesgo de la tasa de interés del US dólar en
nuestros saldos de efectivo pendientes.
Contratos de Monedas
Hedge de Flujo de Efectivo
Durante el año, han sido designados contratos de moneda
totalizando $A 1.449 millones, $C 370 millones, EUR 13 millones,
PGK 42 millones y CLP 145.885 millones contra los gastos
previstos denominados en moneda no US dólar, algunos de los
cuales son Hedges que se vencen durante el año. Los contratos
pendientes de ejecución cubren como un hedge de la variabilidad
del monto en US dólar de esos gastos, originada por cambios
en las tasas de cambio de moneda en los próximos cuatro años.
Los ítems con cobertura de hedge que se relacionan a gastos de
capital operativo y/o sostenible son identificados como la primera
cantidad establecida de dólares, de los gastos previstos en un mes
futuro. Para contratos collar de A$ 110 millones, $C 295 millones y
CLP 30.780 millones, hemos concluido de que los hedges son 100%
efectivos, debido a que los términos críticos (entre los que se
incluye el monto teórico y la fecha de vencimiento) de los ítems
con cobertura de hedge y los contratos sobre monedas, son iguales.
Para todos los hedge de monedas restantes, la eficacia futura y
retrospectiva del hedge, es evaluada usando el método del derivado
hipotético. La prueba prospectiva se basa en el análisis de regresión
del cambio mes a mes en el valor equitativo, de ambos, el derivado
real y un derivado hipotético causado por cambios reales históricos
en las tasas de cambio de las monedas en los últimos tres años.
La prueba retrospectiva incluye el comparar el efecto de los
cambios históricos de tasas de cambio en cada período, en los
valores equitativos, tanto en la derivada hipotética como en la real
y la inefectividad está medida usando un enfoque de compensa­
ción del dólar. La porción efectiva de los cambios en el valor
equitativo de los contratos de monedas es registrada en OCI hasta
que los gastos estimados tengan efecto en utilidades.
Los ítems con cobertura de hedge que se relacionan a los
gastos de pre-producción en nuestros proyectos de desarrollo son
identificados como la cantidad establecida de dólares de los gastos
previstos asociados con la transacción específica en un período de
tiempo pre-definido. Para los AUD 55 millones, EUR 20 millones y
CLP 54.900 millones la efectividad del hedge está evaluada usando
el método dual spot, donde los cambios en el valor equitativo
atribuibles a cambios en los precios spot son calculados en una
base de descuento para la derivadas real y una base no descontada
para las derivadas hipotéticas. La prueba de efectividad excluye el
valor temporal del instrumento hedging. La eficacia futura y retros­
pectiva del hedge se evalúa usando el método de compensación
del dólar.
Contratos sin cobertura hedge
Hemos concluido que los contratos collar CLP 146.100 millones,
no cumplen con criterio de efectividad del método dual spot.
Estos contratos representan una cobertura hedge económica de los
gastos de capital de pre-producción de nuestros proyectos PascuaLama y Cerro Casale. A pesar de no calificar para una contabilidad
hedge, los contratos nos protegen contra la variabilidad del CLP
frente al US dólar en los gastos de pre-producción de nuestro
proyecto Pascua-Lama y Cerro Casale. Las variaciones del valor
equitativo de los contratos CLP sin cobertura hedge, son registrados
en gastos del proyecto del período actual. En el 2010, registramos
una ganancia no realizada de $24 millones en contratos collar
pendientes. Se utilizan los contratos sin cobertura hedge para miti­
gar la variabilidad del monto en dólares US, de la exposición en
denominaciones distintas al dólar americano, que no cumplen con
el criterio estricto de efectividad hedge. Las variaciones del valor
equitativo de los contratos de monedas sin cobertura hedge, son
registrados en el costo de ventas, administración corporativa, otros
ingresos, otros gastos o gastos del impuesto a la renta de acuerdo
con la intención del instrumento de cobertura, del periodo actual.
Contratos de Commodity
Combustible Diesel/Propano/Electricidad/Gas Natural
Hedges de Flujo de Efectivo
Durante el año, asumimos swaps crack de dispersión de 480 mil
barriles de WTI/USLD, 1.222 mil barriles de MOPS a futuro y
228 mil de barriles de JET a futuro, y 19 millones de galones
de propano, que han sido designados contra las compras de
combustible pronosticadas, para el consumo previsto en nuestras
operaciones mineras. Los contratos designados actúan como
cobertura hedge del efecto de la variabilidad en los precios del
mercado sobre los costos de las futuras compras de combustible en
los próximos cuatro años. Los ítems con cobertura hedge son
identificados como la primera cantidad expresada del consumo
comprado pronosticado en un mes futuro. La eficacia futura y
retrospectiva del hedge se evalúa usando el método derivativo
hipotético. La prueba prospectiva se basa en el análisis de regresión,
del cambio del valor equitativo mes a mes, de ambos, el derivado
real y un derivado hipotético, causado por cambios históricos en
los precios de commodities en los últimos tres años. La prueba
retrospectiva incluye el comparar el efecto de los cambios históricos
de los precios de commodities en cada período sobre los valores
equitativos, tanto en la derivada hipotética como en la real, usando
un enfoque de compensación del dólar. La porción efectiva de
los cambios en el valor equitativo de los contratos de commodities
es registrada en OCI hasta que la transacción prevista tenga efecto
en utilidades.
141
Notas a los Estados Financieros Consolidados
En el 2009, celebramos un contrato de abastecimiento de
combustible diesel. Bajo los términos de este contrato, el precio del
combustible comprado para el consumo en nuestras minas con
base en Nevada, está fijado con base al Índice USLD. Hemos
continuado cubriendo con hedge nuestra exposición de diesel
usando nuestros existentes contratos WTI a futuro. La prueba de
efectividad retrospectiva del hedge muestra una correlación sólida
entre el USLD y el WTI y por lo tanto, esperamos que estos hedges
seguirán continuando siendo efectivos. Las pruebas prospectivas y
retrospectivas continuarán siendo evaluadas usando el método de
derivado hipotético.
Contratos sin cobertura hedge
Los contratos sin cobertura hedge de electricidad de 88 mil mega­
watt horas son usados para atenuar el riesgo de los cambios de
precios en el consumo de electricidad, en Barrick Energy. A pesar
de no calificar para la contabilidad hedge, los contratos protegen a
la Compañía de manera significativa, de los efectos de los cambios
de precio de electricidad. Los cambios en el valor equitativo de los
contratos no-hedge de electricidad son registrados en el costo de
ventas del periodo en curso.
Cobre
Hedge de Flujo de Efectivo
Contratos de cobre con cobertura de riesgos “collar” totalizando
185 millones de libras han sido designados como hedges contra
las ventas de cobre catódico en nuestra mina Zaldívar. Los contratos
contienen opciones de venta adquiridas y opciones de compra
vendidas, con precios promedios balanceados de $3,00/lb y
$4,35/lb, respectivamente.
Para los contratos collar contra ventas de producción de cobre
catódico, los ítems con cobertura hedge son identificados como
la primera cantidad expresada en libras de las ventas previstas en
un mes futuro. La eficacia futura se evalúa en estos hedges usando
el método del dólar compensado. La evaluación del dólar compen­
sado incluye comparar el efecto de un cambio teórico en los
precios del cobre a futuro, sobre los valores equitativos de ambos,
el derivado hedging real y un derivado hedging hipotético.
La prueba retrospectiva incluye el comparar el efecto de los cambios
históricos de los precios del cobre en cada periodo sobre los valores
equitativos de ambos, tanto en la derivada hipotética como en la
derivada real, usando un enfoque de compensación del dólar.
La porción efectiva de los cambios en el valor equitativo de los
contratos de cobre es registrada en OCI, hasta que los ventas de
cobre estimadas tengan efecto en utilidades.
Contratos No-hedge
Durante el ejercicio, se suscribió contratos collar vendidos para
el cobre por un total de 22 millones de libras, con opciones de
compra vendidas y opciones de venta adquiridas con un precio de
ejercicio medio de $3,5/libra y $4,7/libra, respectivamente. Las
opciones se vencen en un periodo de dos años, con 14 millones de
142
libras venciéndose en el 2011 y el resto de 8 millones se vencen en
el 2012. Durante 2010, también revocamos la designación de los
contratos collar vendidos por 79 millones de libras y cristalizamos
$12 millones de pérdidas en OCI, Otros Ingresos Globales. Estas
coberturas fueron originalmente asignadas contra la producción
futura de cobre en nuestras minas Zaldívar. Se sigue esperando
que ocurra la exposición y por lo tanto los montos cristalizados en
OCI, se registrarán en las rentas de cobre cuando ocurran las
ventas. Continuamos manteniendo estos contratos collar como
contratos sin cobertura. Estos contratos contienen opciones de
venta adquiridas y opciones de compra vendidas con un promedio
balanceado de $ 3,00/libra y $ 4,02/libra, respectivamente.
Durante 2010, adquirimos 79 millones de libras de contratos
collar comprados, con opciones de compra adquiridas y opciones
de venta vendidas con un precio de ejercicio medio de $3,00/libras
y $3,99/libras, respectivamente, para una prima neta de $11 millones.
Las primas pagadas han sido registradas como una reducción
de utilidades del periodo actual. Las opciones maduran uniforme­
mente durante el 2011.
Durante el 2010, compramos opciones de compra (call) por
132 millones de libras, a un precio promedio balanceado de
$4,26/lb, y vendimos opciones de compra por 132 millones de
libras, a un precio promedio balanceado de $4,72/libra por una
prima neta de $13 millones. Las primas pagadas han sido registradas
como una reducción de utilidades del periodo actual. Las opciones
maduran uniformemente durante el 2011. Estos contratos no son
designados como flujos de efectivo. Cambios en el valor equitativo
de estas opciones de cobre son registrados en utilidades del periodo.
Plata
Hedge de Flujo de Efectivo
Durante el año designamos contratos collar de plata totalizando
15 millones de onzas, como un hedge contra las ventas de lingotes
de plata de nuestras minas productoras de plata. Los contratos
contienen opciones de compra vendidas y opciones de venta
adquiridas con precios de ejercicio medios ponderados de
$20/onza y $55/onza, respectivamente. Para los contratos de
cobertura collar designados frente a las ventas de lingotes de plata,
las partidas cubiertas se identifican como la primera cantidad
declarada de onzas de ventas previstas en un mes futuro. La prueba
prospectiva de efectividad del hedge se evalúa usando el método de
regresión. Este método de regresión implica la comparación del
cambio semana a semana en el valor equitativo, de ambos, el
derivado real hedging y un derivado hipotético causado por
cambios reales históricos en los precios de las commodities en las
últimas cincuenta y dos semanas. La prueba retrospectiva incluye
el comparar el efecto de los cambios históricos de los precios de la
plata en cada período, en los valores equitativos, tanto en la
derivada hipotética como en la real, usando un enfoque de
regresión. La porción efectiva de los cambios en el valor equitativo
de los contratos de plata es registrada en OCI hasta que las ventas
de plata estimados tengan efecto en utilidades.
Barrick Informe Financiero 2010 | Notas a los Estados Financieros Consolidados
Ganancias (Pérdidas) de Derivados no Clasificados como Hedge
Para los años terminados el 31 de diciembre201020092008
Actividades de manejo de riesgos
Contratos de commodity
Cobre
Combustible
Acero
Contratos de monedas
Clasificación en Estado de resultados
Contratos de tasas de interés
$ 33
$ (53)
$73
Ingresos/costo de ventas
–
1 (30) Costo de ventas
–
– (3) Gastos de desarrollo de proyecto
30 (4) (8)Costo de ventas/administración corporativa/
otros ingresos/gastos
(2) (7) (4) Ingresos/gastos por interés
61 (63) 28
Otros usos de instrumentos derivados
Contratos de commodity
Oro
Cobre
Swaptions de tasas de interés 26
7
–
56 19
(2) –
3 –
33
57 19
Otras ganancias (pérdidas)
Derivados implícitos1
Inefectividad del hedge
Porción ineficaz del hedge de valor equitativo
13
11
3
5 (3)
(3) (6)
– –
$ 27
$
2
$ (9)
$121
$ (4)
$38
Ingresos
Ingresos
Ingresos/gastos por interés
Ingresos
Costo de ventas/ingresos/otros ingresos
Otro ingreso/gasto
1.Incluye derivados implícitos en ventas de concentrado de oro y de cátodos de cobre.
Activos y Pasivos de Derivados
2010 2009
Al 1º de enero $ 305 Derivados ingresos (egresos) de efectivo
Actividades operativas (168)
Actividades de financiamiento (12)
Cambio en el valor equitativo de:
Derivados no clasificados como hedge 103 Hedges de flujos de efectivo
Porción efectiva 601 Porción inefectiva 11 Hedges de valor equitativo
5
Porción ineficaz del hedge de valor equitativo
3
(39)
708
(3)
–
–
$ 848 $ 305
Clasificación:
Otros activos circulantes $ 615 Otros activos a largo plazo 511 Otros pasivos circulantes (173)
Otras obligaciones a largo plazo (105)
$ 214
290
(180)
(19)
Al 31 de diciembre
$ (43)
(328)
10
$ 848 $ 305
143
Notas a los Estados Financieros Consolidados
Utilidades (Pérdidas) en OCI para Hedge de Flujos de Efectivo
Precio hedge de commodities
Hedge de monedas
Cobre Combustible
Plata1
Al 1° de enero de 2008 $ 15
Porción efectiva del cambio en el valor equitativo
de instrumentos hedge
–
Transferencias a utilidades:
Al registrar ítems hedge en utilidades (2)
Al 31 de diciembre del 2008 13 Porción efectiva del cambio en el valor
equitativo de instrumentos hedge
–
Transferencias a utilidades:
Al registrar ítems hedge en utilidades (10)
Ineficacia de la cobertura debido a cambios en
la transacción originalmente pronosticada
–
Hedges
de tasas
de interés
Costos de
operación
Costos de
administración/
otros
$ 79
$ 238
$ 27
$ (1)
$ (17)
$ 355
582 (215)
(610)
(46)
5
(17)
(301)
(112)
(33)
(106)
(11)
(4)
484 (169)
(478)
(30)
(273)
68 820 42 48 –
705
(283)
95
(22)
7
(3)
3
(213)
(5)
–
–
–
$ 14
–
–
2
(72)
(4)
315 19 45 Gastos
Deuda a
de capital largo plazo
Al 31 de diciembre del 2009
3
Porción efectiva del cambio en el valor
equitativo de instrumentos hedge (15)
Transferencias a utilidades:
(2)
Al registrar ítems hedge en utilidades
(60)
29 549 56 53 26 (146)
(33)
Al 31 de diciembre del 2010
$ (78)
$ 51
$718
$ 42
$ (14)
54 Costo de Ventas de
Costo de
Costo de
Ganancias (pérdidas) hedge clasificadas en
ventas
cobre
ventas
ventas
Porción de utilidades (pérdidas) hedge que
se espera afecten los ingresos del 20112
$ 2
$ (78)
$ 22
(6)
$ 92
Total
1
(267)
(33)
(213)
(3)
(30)
276
–
612
3
(104)
$(27)
$ 784
Gastos de
administración/ Gastos por
otros Amortización
interés
$273
$39
$ –
$ (3)
$255
1.Montos anteriores al 2010, para reflejar la amortización de las posiciones cristalizadas de oro.
2.Basados en el valor equitativo de los contratos hedge, al 31 de diciembre del 2010.
Utilidades (Pérdidas) para Hedge de Flujos de Efectivo al 31 de diciembre
Ubicación de
Monto de
Monto de
ganancias (pérdidas)
ganancias (pérdidas)
Derivados en relaciones ganancias (pérdidas)
transferidas de OCI a
transferidas de OCI a
hedging de flujo de efectivo
reconocidas en OCI
ingresos (porción efectiva)
ingresos (porción efectiva)
Ubicación de ganancias
(pérdidas) reconocidas
en ingresos (porción no
efectiva y monto excluido
de prueba de efectividad)
Monto de ganancias
(pérdidas) reconocidas
en ingresos (porción no
efectiva y monto excluido
de prueba de efectividad)
2010
2009
2010
2009
2010
2009
Contratos de tasas de interés $ –
$ –
Ingreso/gasto de interés
$ (3) $ (3) Ingreso/gasto de interés
$ –
$–
Contratos de cambio
de monedas
658
910
Costo de ventas/administración
corporativa/amortización
Contratos de commodity Total
(46)
185
21
Costo de ventas/administración
corporativa/amortización
14
2
Ingresos/costo de ventas
(78)
198
Ingresos/costo de ventas
–
(2)
$ 705
$ 104 $ 216
$ 14
$–
(205)
$ 612 Utilidades para Hedge de Flujos de Efectivo al 31 de diciembre
Derivados en relaciones
hedging de flujo de efectivo
Ubicación de ganancias
reconocidas en
ingresos en derivados
Contratos de tasas de interés
144
Ingreso/gasto de interés
Monto de ganancias
reconocidas en
ingresos en derivados
2010
2009
$ 8
$ –
Barrick Informe Financiero 2010 | Notas a los Estados Financieros Consolidados
f) Riesgo Crediticio
El riesgo crediticio es el riesgo de que la contraparte de un instru­
mento financiero cause una pérdida financiera en perjuicio de
nosotros por incumplimiento de sus obligaciones. El riesgo
crediticio surge y está asociado con nuestra posición global en
efectivo y equivalentes de efectivo, activos derivados y cuentas por
cobrar. A fin de mitigar nuestra exposición al riesgo crediticio,
establecemos y observamos políticas que limitan la concentración
del riesgo crediticio, revisamos mensualmente la solvencia de la
contraparte y garantizamos la liquidez de los fondos disponibles.
Específicamente invertimos nuestro efectivo y equivalente
de efectivo en instituciones financieras altamente calificadas
principalmente dentro de los Estados Unidos y otros países con
Inversiones clasificadas.1
Vendemos nuestra producción de oro y cobre dentro del
mercado mundial y a clientes privados con alta clasificación
crediticia. Históricamente el nivel de incumplimiento de los clientes
no ha tenido un impacto significativo en nuestros resultados
operativos o posición financiera.
El valor equitativo de los contratos de derivados es ajustado
tomando en cuenta el factor de riesgo crediticio sobre la base de
los márgenes de swap por incumplimiento crediticio. En casos en
donde tenemos un acuerdo maestro de compensación legalmente
exigible con una contraparte, la exposición al riesgo de crédito
representa el monto neto de los valores equitativos positivos y
negativos de la contraparte. Para los contratos de derivados en una
posición neta de activos, el riesgo crediticio se mide utilizando
márgenes de swap por incumplimiento crediticio para cada
entidad de contrapartida en particular, según corresponda. Para
los contratos de derivados en una posición neta de pasivos, el
riesgo crediticio se mide utilizando los márgenes de swap por
incumplimiento crediticio de Barrick. Atenuamos el riesgo
crediticio de la siguiente forma:
 suscribiendo
contratos de derivados con contrapartes de alta
calidad de crédito (inversiones clasificadas);
 limitando
el monto de exposición a cada contraparte; y
 haciendo
un seguimiento de la condición financiera de
las contrapartes.
La máxima exposición de la Compañía al riesgo crediticio es
como sigue:
Al 31 de diciembre 2010 2009
Efectivo y equivalentes
$3.968 $2.564
Cuentas por cobrar 346 251
Activos derivados netos por la contraparte 901 235
$5.215 $3.050
1.Países con inversiones clasificadas incluyen Canadá, Chile, Australia y Perú. Países
con inversiones clasificadas son definidos como siendo clasificados BBB- ó más alto
por S&P.
g) Riesgos Relacionados con el Uso de Derivados
Al usar derivados, adicionalmente al riesgo de crédito estamos
afectados por el riesgo del mercado. El riesgo de mercado es el
riesgo por el cual el valor equitativo de un instrumento derivado
se podría ver adversamente afectado por un cambio en los precios
de las commodities, las tasas de interés o las tasas de cambio de
moneda y esto a su vez, afecte nuestra condición financiera.
Manejamos el riesgo de mercado, estableciendo y supervisando los
parámetros que limitan los tipos y el grado del riesgo de mercado
que se pueden asumir.
21

Medidas de Valor Equitativo
El valor equitativo es el precio que se habría recibido por vender un
activo o pagado por transferir un pasivo en una transacción regular
entre los participantes del mercado, a la fecha de la evaluación.
La jerarquía del valor equitativo establece tres niveles para clasificar
los datos a usarse con las técnicas de valoración para medir el valor
equitativo. Los datos de entrada al Nivel 1 comprenden datos sobre
los precios de cotización (no ajustados) de los mercados activos,
para los activos y pasivos idénticos. Los datos de entrada al Nivel 2
comprenden las datos de precios de cotización de los mercados
que no son activos, precios de cotización para activos y pasivos
similares en mercados activos, otros datos que no son los precios
de cotización y que son observables para los activos y pasivos,
(por ejemplo, tasa de interés, curvas de rendimiento observables a
intervalos comúnmente cotizados, curvas de precios a futuro
usadas para evaluar los contratos de monedas y commodity y las
medidas de volatilidad utilizadas para valorar los contratos de
opciones), o los datos de entrada que se derivan principalmente de,
o corroborada por, información del mercado observable u otros
medios. Los datos de entrada al Nivel 3 son datos no observables
(apoyadas por pequeña o ninguna actividad del mercado). La
jerarquía del valor equitativo le da la más alta prioridad a los datos
del Nivel 1 y la más baja prioridad a los datos del Nivel 3.
a) Activos y Pasivos Medidos a Valor Equitativo
en una Base Periódica
Precios de
cotización
en mercados Otros datos
activos para
observables activos idénticos significativos
(Nivel 1)
(Nivel 2)
Equivalentes
de efectivo $2.781 Valores disponibles
a la venta 171 Derivados
–
Por cobrar de ventas
de cobre y
oro provisionales
–
$2.952 $
–
Datos
significativos
no observables
(Nivel 3)
Valor
equitativo
agregado
$ –
$ 2.781
–
848 –
–
171
848
159 –
159
$1.007 $ –
$ 3.959
145
Notas a los Estados Financieros Consolidados
b) Valor Equitativo de Instrumentos Financieros
Al 31 de diciembre
$3.968 346 $2.564 251 $2.564
251
171 1.126 $5.611 $5.611 $3.380 $3.380
$ 1.511 7.070 $1.221 6.335 $1.221
6.723
Pasivos financieros
$1.511 Cuentas por pagar1
Deuda a largo plazo3
6.692 Obligación de liquidación
para liquidar contratos
de ventas de oro –
Pasivos producto
de derivados 278 Unidades de acciones
restringidas4
153 Unidades de acciones
diferidas4
9
2009
Valor
Valor
Monto equitativo Monto equitativo
registrado estimado registrado estimado
Activos financieros
Efectivo y equivalentes1
$3.968
Cuentas por cobrar1 346
Valores disponibles
a la venta2 171
Activos derivados 1.126
2010
$8.643 –
61 504 61
504
647 647
278 199 199
153 124 124
9
6
6
$9.021 $8.532 $8.920
1.El valor equitativo se aproxima a los montos registrados, debido a la naturaleza de
corto plazo y a las generalmente insignificantes pérdidas de crédito.
2.Registrado al valor equitativo. Se usan los precios cotizados del mercado para
determinar el valor equitativo.
3.La deuda a largo plazo se registra generalmente al costo, a excepción de las
obligaciones que son designadas en una relación de valor equitativo hedge, que
está registrada a valor equitativo en los períodos en que existe una relación de
hedge. El valor equitativo de la deuda a largo plazo es determinada principalmente
usando los precios cotizados del mercado. El saldo incluye la porción real de la
deuda a largo plazo.
4.Registrado al valor equitativo basado en el precio del mercado de la acción al final
del período.
c) Técnicas de Valoración
Equivalentes de Efectivo
El valor equitativo de nuestros equivalentes de efectivo está
clasificado en el Nivel 1 de la jerarquía del valor equitativo, porque
ha sido evaluado usando los precios cotizados del mercado en
mercados activos. Nuestros equivalentes de efectivo comprenden
Bonos del Tesoro de EE.UU. y valores monetarios del mercado que
están invertidos principalmente en Bonos del Tesoro de EE.UU.
Valores Disponibles a la Venta
Los valores equitativos de los valores disponibles a la venta están
determinados en base a un enfoque de mercado, que refleja el
precio de cierre de cada valor en particular, a la fecha del balance.
El precio de cierre es el precio de cotización del mercado, obtenido
de la bolsa que es el principal mercado activo, para el valor en
particular y por lo tanto, los valores disponibles a la venta son
clasificadas dentro del Nivel 1 de la jerarquía del valor equitativo.
146
Instrumentos Derivados
El valor equitativo de los instrumentos derivados se determina
usando ya sea las técnicas de valor presente o los modelos de
opciones de precios, que utilizan una variedad de datos de entrada
que son una combinación de los precios de cotización y los datos
corroborados por el mercado. El valor equitativo de todos nuestros
contratos de derivados incluye un ajuste para riesgo de crédito.
Para las contrapartes en una posición de activos netos, el riesgo
de crédito está basado en el margen de dispersión swap de crédito
observado para cada contraparte en particular, como sea apropiado.
Para las contrapartes en una posición de pasivos netos, el riesgo
de crédito está basado en el margen de dispersión swap de crédito
observado de Barrick. El valor equitativo de los contratos swap de
moneda y tasas de interés US dólar, está determinado descontando
flujos de efectivo contraídos, usando una tasa de descuento
derivado de las curvas observadas de LIBOR y curvas de tasa
Swap y tasas CDS. En el caso de contratos de moneda, los flujos de
efectivo que no son en US dólar, los convertimos en US dólares,
usando una tasa de cambio derivada de las curvas swap de moneda
y tasas CDS. El valor equitativo de los contratos a futuro de com­
modity se determina descontando flujos de efectivo contractuales,
usando una tasa de descuento derivada de las curvas observadas
de LIBOR, curvas de tasa swap y tasas CDS. Los flujos de efectivo
contractuales son calculados usando una curva de fijación de
precios a futuro derivada de los precios a futuro observados para
cada commodity. Los instrumentos derivados son clasificados
dentro del Nivel 2 de la jerarquía del valor equitativo.
Cuentas por Cobrar de Ventas Provisionales de Cobre y Oro
El valor equitativo de las cuentas por cobrar que surgen de los
contratos de ventas de cobre y oro que contienen mecanismos de
precios provisionales, se determina usando el precio a futuro
apropiado cotizado en bolsa, que es el mercado activo principal
para dicho metal. Como tales, estas cuentas por cobrar se clasifican
dentro del Nivel 2 de la jerarquía de valor equitativo.
22

Obligaciones de Retiro de Activos
Obligaciones de Retiro de Activos (AROs)
2010 2009
Al 1º de enero
$1.207 AROs adquiridos durante el año
9
AROs contraídas en el período 305 Impacto de las revisiones a los flujos de efectivo
esperados registrado en utilidades
8
Liquidaciones
Pagos en efectivo
(44)
Ganancias en liquidaciones
(5)
Acrecentamiento
47 $1.036
30
119
10
(39)
(6)
57
Al 31 de diciembre 1.527 1.207
(88) (85)
Porción corriente (nota 19)
$1.439 $1.122
Barrick Informe Financiero 2010 | Notas a los Estados Financieros Consolidados
En cada período revisamos los costos estimados y otros supuestos
usados en la valoración de AROs en cada una de nuestras
propiedades minerales para reflejar los eventos, cambios en las cir­
cunstancias y nueva información disponible. Los cambios en estos
estimados de costos y supuestos tienen un efecto correspondiente
en el valor equitativo de la ARO. Para minas cerradas, cualquier
cambio en el valor equitativo de las AROs resulta en un cargo o
crédito correspondiente dentro de otro gasto, mientras que en
minas operativas, el cargo se registra como un ajuste en el monto
registrado del activo correspondiente. En el 2010, registramos
ajustes por $27 millones, para reflejar los cambios en los costos
estimados de las obligaciones AROs en nuestras minas cerradas y
en Barrick Energy (2009: $10 millones; 2008: $9 millones).
Al 31 de diciembre 2010 2009
Minas operativas y propiedades de desarrollo
Aumento ARO1
$301 Disminución ARO2 (8)
Minas cerradas
Aumento ARO3 14
Barrick Energy
Aumento ARO1
13 $119
(1)
8
2
1.Estos ajustes fueron registrados con un ajuste correspondiente en propiedad,
planta y equipo. El balance del 2010 incluye revisiones a los planes de cierre de
mina en Porgera ($118 millones) y Pierina ($90 millones).
2.Representa una disminución en AROs en una mina, en donde el correspondiente
activo ARO ha sido completamente amortizado y por lo tanto ha sido registrado
como una recuperación en otros ingresos.
3.Para las minas cerradas, cualquier cambio en valor equitativo de las AROs resulta en
el correspondiente cargo o crédito a otros gastos u otros ingresos, respectivamente.
Las AROs surgen de la adquisición, desarrollo, construcción y
operación normal de la propiedad, planta y equipo minero, debido
a los controles de gobierno y a las regulaciones que protegen el
medio ambiente en el cierre y la recuperación de las propiedades
mineras. La mayor parte de los montos registrados de las AROs
están relacionados con los relaves y cierre/rehabilitación de las
canchas de lixiviación; demolición de edificios/instalaciones de la
mina; tratamiento de agua en curso y el cuidado y mantenimiento
en curso de las minas cerradas. El valor equitativo de los AROs, se
mide descontando los flujos de efectivo previstos, usando un factor
de descuento que refleja el crédito ajustado a la tasa de interés
libre de riesgo. Cuando se incurre en un ARO, preparamos estima­
ciones del tiempo y monto de los flujos de efectivo previstos.
Actualizamos los flujos de efectivo previstos para reflejar los
cambios en los hechos y circunstancias. Los factores principales
que pueden causar cambios en los flujos de efectivo previstos son:
la construcción de nuevas instalaciones de procesamiento; los
cambios en las cantidades del material en reservas, y un cambio
correspondiente en el plan de la vida de la mina; los cambios en las
características del mineral que afecten las medidas y costos de
protección al medio ambiente requeridos y costos relacionados; los
cambios en la calidad del agua que afecta el grado del tratamiento
de aguas requerido; y los cambios en las leyes y regulaciones que
gobiernan la protección del medioambiente. Cuando los flujos de
efectivo previstos aumentan, los flujos de efectivo revisados son
descontados usando un factor de descuento corriente, mientras
que cuando los flujos de efectivo esperados disminuyen, los flujos
de efectivo reducidos se descuentan empleando un factor de
descuento histórico y entonces, en ambos casos, se registra
cualquier cambio en el valor equitativo del ARO. Registramos el
valor equitativo de ARO cuando se incurre. En las minas operativas
los AROs incurridos y los cambios en el valor equitativo de las
AROs son registrados como un ajuste a los montos registrados de
los activos correspondientes. En las minas cerradas, cualquier
ajuste al valor equitativo de una ARO se carga directamente a
utilidades. Las AROs se ajustan para reflejar el paso del tiempo
(acrecentamiento), calculado aplicando el factor de descuento
implícito en la medida inicial del valor equitativo, al monto
registrado al principio del período de las AROs. El acrecentamiento
en las minas operativas, proyectos de desarrollo y minas cerradas,
se registra en amortización y acrecentamiento. En la liquidación
de una ARO, registramos una ganancia o pérdida si el costo actual
difiere del monto registrado de la ARO. Las ganancias o pérdidas
en liquidaciones son registradas en Otros (ingresos) gastos. Otros
costos para remediar el medio ambiente que no son AROs son
contabilizados a medida en que se incurren (vea nota 8a).
23

Otros Pasivos no Circulantes
Al 31 de diciembre 2010 2009
Deposito en acuerdos de venta de plata
$ 312 Obligación de liquidación para liquidar
contratos de ventas de oro
–
Beneficios de pensiones (nota 29c) 103 Otros beneficios post-jubilación (nota 29e) 25 Pasivos producto de derivados (nota 20e) 105 Unidades de acciones restringidas (nota 28b)
89 Provisión para costos de reestructuración
de contratos de suministro 31 Provisión para recuperación fuera de la mina 61
Otro 142 $ 196
647
96
26
19
91
–
–
70
$ 868 $1.145
Acuerdos de Ventas de Plata
El 22 de setiembre de 2009, celebramos un acuerdo con Silver
Wheaton Corp. para vender el equivalente del 25% de la producción
de plata durante la vida útil de la mina del proyecto Pascua-Lama
y el 100% de la producción de plata de las minas Lagunas Norte,
Pierina y Veladero hasta que se complete el proyecto en Pascua
Lama. A cambio, tenemos derecho a un pago en efectivo de
$625 millones, pagaderos en el curso de tres años, contados desde
la fecha del acuerdo, así como pagos continuos en efectivo ya sea,
$3,90 (sujeto a un ajuste por inflación anual del 1%, comenzando
tres años después de terminarse el proyecto de Pascua-Lama) o el
precio vigente del mercado para cada onza de plata entregada en el
marco del acuerdo, optándose por el de menor cuantía.
147
Notas a los Estados Financieros Consolidados
Durante el 2010, recibimos unos pagos en efectivo por valor de
$137,5 millones (2009: $213 millones). Provisto que la construcción
continúa progresando en Pascua-Lama, tenemos derecho a recibir
pagos en efectivo adicionales totalizando $275 millones, en cada
uno de los tres aniversarios siguientes del acuerdo. Se está registran­do el gasto de interés imputado en el pasivo, a la tasa implícita en
el acuerdo. El pasivo mas los intereses imputados acumulados,
serán amortizados en base a la diferencia entre el precio efectivo
del contrato para la plata y el monto del pago actual en efectivo
por onza de plata entregada bajo este acuerdo.
Obligación para Liquidar los Contratos de Ventas de Oro
En setiembre del 2009, anunciamos un plan de eliminar todos
nuestros contratos “Hedges de Oro” y una porción significativa
de nuestros “Contratos Flotantes”. Nuestros “Hedges de Oro” eran
los contratos de oro a precio fijo que no participaban de los
movimientos del precio del oro. Nuestros “Contratos Flotantes”
eran en lo fundamental los Hedges de Oro que habían sido
compensados contra los movimientos futuros en el precio del oro
pero que todavía no habían sido liquidados. Al 31 de diciembre de
2009, la obligación relativa a los Contratos Flotantes había sido
reducida a $600 millones. Durante el 2010, se pagó la obligación de
$600 millones relacionada con los Contratos Flotantes.
24

Impuestos a la Renta Diferidos
Reconocimiento y Medida
Registramos los activos y pasivos del impuesto a la renta diferido,
cuando existen diferencias temporales entre los montos registrados
de activos y pasivos, en nuestro balance general y sus bases
imponibles. La medida y el reconocimiento de los activos y pasivos
del impuesto sobre la renta diferido, considera: las tasas vigentes
que se aplicarán cuando las diferencias temporales se inviertan; las
interpretaciones de la legislación tributaria relevante; las estrategias
de planificación tributaria; los estimados de las bases tributarias
de los activos y pasivos; y la deducción de los gastos para los
propósitos del impuesto a la renta. Reconocemos el efecto de los
cambios en nuestra evaluación de estos estimados y factores,
cuando se producen. Los cambios en los activos, pasivos y las
provisiones por valorización del impuesto a la renta diferido, son
asignados entre la renta neta, otras utilidades totales, basándose en
la fuente del cambio.
Impuestos a la renta actuales de $74 millones e impuestos a
la renta diferidos de $48 millones, han sido provistos en las utili­
dades no distribuidas de ciertas subsidiarias extranjeras. No se han
establecido impuestos a la renta diferidos en relación con las
utilidades no distribuidas de las subsidiarias extranjeras, las que
se consideran como reinvertidas indefinidamente fuera de Canadá.
La determinación del pasivo del impuesto a la renta diferido no
registrado, no se considera practicable.
148
Fuentes de Activos y Pasivos del Impuesto a la Renta Diferido
Al 31 de diciembre 2010 2009
Activos de impuestos diferidos
Pérdidas tributarias anteriores traspasadas
$
Pérdidas tributarias de capital
anteriores traspasadas
Créditos de impuestos mínimos
alternativos (“AMT”)
Obligaciones de retiro de activos Propiedad, planta y equipo
Obligaciones de beneficios post-jubilación Intereses acumulados por pagar
Otros
553 $ 659
101
318
494
177
14
63
53 –
287
413
268
16
108
–
1.773 1.751
Provisiones por valorización (425) (481)
1.348 1.270
Pasivos de impuestos diferidos
Propiedad, planta y equipo
(1.725) (1.328)
Instrumentos derivados (168) (81)
Inventario (102) (70)
Otros –
(26)
$ (647) $ (235)
Clasificación:
Activos no-corrientes
Pasivos no-corrientes
$ 467 $ 949
(1.114) (1.184)
$ (647) $ (235)
Fechas de Expiración de las Pérdidas Tributarias y Créditos AMT
Sin
fecha de
2011 2012 2013 2014 2015+ expiración
Pérdidas tributarias
Canadá
$7
Barbados
–
Chile
–
Tanzania
–
República
Dominicana
–
Otros
–
Total
1
Créditos AMT2
$7
$ – $ 2 –
–
–
–
–
–
–
–
$ –
–
–
$2
$ – $ 1.290
– 7.280
–
–
–
–
–
–
$ –
–
202 97 $1.299
$7.280
$ 202
$ 97
–
6
247 $ 247
100 $ 106
$ – $ 8.576 $ 646 $9.231
$ 318 $ 318
1.Representa el monto bruto de pérdidas tributarias de otros ejercicios anteriores,
trasladadas a tasas de cambio al cierre el 31 de diciembre del 2010.
2.Representa los montos deducibles contra los futuros impuestos a pagar, en los
años en que los impuestos a pagar excedan el “impuesto mínimo”, como está
definido por la legislación tributaria de los Estados Unidos.
Barrick Informe Financiero 2010 | Notas a los Estados Financieros Consolidados
Activos Netos de Impuesto Diferidos
2010 2009
Activos brutos de impuestos diferidos
Canadá
$ 350 Chile 20
Argentina
97
Australia 104
Tanzania 56
Estados Unidos 136
Barbados
73
Otros 56
$ 366
44
119
109
122
542
69
59
892 1.430
Provisiones por valorización
Canadá
Chile
Argentina
Australia
Tanzania
Estados Unidos
Barbados
Otros
(52)
(20)
(97)
(104)
(30)
(7)
(73)
(42)
(45)
(22)
(119)
(11)
(30)
(136)
(69)
(49)
(425)
(481)
$ 467 $ 949
Neto
Provisiones por valorización
Consideramos la necesidad de registrar provisiones por valorización
contra activos de impuestos diferidos, tomando en cuenta los
efectos de la ley tributaria local. No se registra una provisión por
valorización, cuando concluimos que existe suficiente evidencia
positiva para demostrar que es más probable realizar que no
realizar, el activo del impuesto diferido. Los factores principales
considerados son:
 Niveles
históricos y futuros previstos de renta gravable;
 Planes
tributarios que afecten la posibilidad de realizar o no
realizar los activos tributarios; y
 naturaleza, monto y el tiempo previstos de la reversión de las
La
diferencias temporales imponibles.
Los niveles de la renta gravable futura son afectados principalmente
por: los precios del oro y la plata en el mercado; los futuros costos
y gastos proyectados para producir reservas de oro; las cantidades
de reservas de oro probadas y probables; las tasas de interés del
mercado y las tasas de cambio de moneda extranjera. Si estos
factores u otras circunstancias cambian, registramos un ajuste
a las provisiones por valorización, para reflejar nuestra última
evaluación del monto de activos de impuestos diferidos que es más
probable de realizar, que no realizar.
Se ha registrado en Canadá un activo de impuesto a la renta
diferido que suma un total de $298 millones. Este activo de
impuesto diferido surgió principalmente debido las pérdidas
calculadas por ajuste mark-to-market, realizado a los instrumentos
derivados adquiridos de Placer Dome. Las proyecciones de diversas
fuentes de ingresos, apoyan la conclusión de que la posibilidad de
que este activo de impuesto diferido se realice, tiene más probabili­
dades a favor que en contra y, en consecuencia, no se ha establecido
ninguna provisión por valorización en relación con este activo de
impuesto diferido.
En el tercer trimestre de 2010, debido al efecto de más altos
precios del oro en el mercado, hemos liberado todas las provisiones
por valorización restantes relacionadas a los créditos tributarios
mínimos alternativos en los Estados Unidos.
Fuentes de Cambios en los Saldos de Impuestos Diferidos
Para los años terminados el 31 de diciembre 2010 2009 2008
Diferencias temporales
Propiedad, planta y equipo
$ (402)
Obligaciones por retiro de activos
81 Pérdidas de impuestos trasladados a futuro (106)
Pérdidas tributarias de capital
anteriores traspasadas 101 Derivados
(86)
Otros
(1)
$ (279)
47 2
$ (3)
24
(72)
–
(171)
8
–
212
(2)
(413) (393)
Ganancias (pérdidas) netas por conversión de
40
monedas en saldos de impuestos diferidos
2 Cambios en tasa de impuesto Canadiense
– (59)
Elección de moneda funcional canadiense
– 70 Liberación de otras provisiones por valorización
– –
(98)
–
–
175
$ (411) $ (342)
$ 236
159
Asignaciones entre períodos a:
Utilidades (pérdidas) de operaciones
continuas antes de impuestos a la renta $ (231) $ (107) $ 41
Utilidades (pérdidas) de operaciones
discontinuadas
– (41) 4
–
–
Adquisición de Tusker (22) Adquisición de Hemlo
– (56) –
– 40 –
Costos sobre emisión de acciones
Amortización de obligaciones
convertibles senior (12) –
–
Adquisición de la mina Cortez – – 11
– (22)
Adquisiciones de Barrick Energy Inc. (37) Adquisición Kainantu
– – (19)
Otra adquisición
– – 2
OCI (nota 26)
(109) (178) 219
Otros
(1) (8)
(2)
$ (412) $ (350)
$ 234
Beneficios Tributarios no Reconocidos
2010 2009
Saldo al 1° de enero $
Adiciones sobre la base de las posiciones tributarias
relacionadas al presente año
Adiciones para posiciones tributarias de años anteriores
Reducciones para posiciones tributarias de
años anteriores
Liquidaciones
Saldo al 31 de diciembre1
67
$ 46
–
–
–
38
–
(3)
–
(17)
$ 64 $ 67
1.Si se reconoce, el monto total de $64 millones serían reconocidos como un
beneficio a los impuestos a la renta en el estado de resultados y por consiguiente,
afectaría la tasa efectiva de impuestos reportada.
149
Notas a los Estados Financieros Consolidados
Esperamos que el monto de beneficios tributarios no reconocidos
disminuya dentro de los próximos 12 meses, desde la fecha en que
se reporta, en aproximadamente $2 a $3 millones, relacionados
principalmente a las liquidaciones esperadas de los impuestos a la
renta y las evaluaciones de impuestos mineros.
Además, anticipamos que es razonablemente posible que
disminuya el monto de los beneficios tributarios no reconocidos,
dentro de los 12 meses desde la fecha para reportar, por aproxima­
damente $37 millones, a través de un acuerdo con las autoridades
tributarias, que puede resultar en una reducción de fondos
tributarios disponibles.
Años Fiscales Todavía en Revisión
Canadá
Estados Unidos
Perú
Chile1
Argentina
Australia
Papua Nueva Guinea
Tanzania
2006–2010
2010
2007–2010
2007–2010
2004–2010
Abierto todos los años
2004–2010
Abierto todos los años
1.Adicionalmente, el traslado de pérdidas operativas de períodos anteriores todavía
están abiertas para su examen.
Acotación Tributaria Peruana
El 30 de septiembre del 2004, la Corte Tributaria de Perú emitió un
dictamen en nuestro favor, en materia de nuestra apelación a la
acotación tributaria del impuesto a la renta del 2002, por un monto
de $32 millones, excluyendo los intereses y multas. La acotación
tributaria se relaciona principalmente con la validez de una
reevaluación de la concesión de la mina Pierina, la cual afectó su
base tributaria para los años 1999 y 2000. El efecto durante toda la
vida de la mina, sobre nuestras obligaciones tributarias presentes y
diferidas, totalizando la suma de $141 millones, fue registrado
totalmente el 31 de diciembre de 2002, al igual que otros costos
relacionados de aproximadamente $21 millones.
En enero del 2005, recibimos la confirmación escrita de que
no habría apelación al dictamen del 30 de septiembre del 2004, de
la decisión de la Corte Tributaria de Perú. En diciembre del 2004,
registramos una reducción de $141 millones en los pasivos corrientes
y diferidos del impuesto a la renta y una reducción de $21 millones
en otros costos acumulados. La confirmación concluyó el proceso
administrativo y judicial de las apelaciones con la resolución en
favor de Barrick.
A pesar de la decisión favorable de la Corte Tributaria que
recibiéramos en el 2004 sobre al asunto de reevaluación del 1999 al
2000, en una auditoria concluida el 2005, la SUNAT ha evaluado de
nuevo el mismo asunto para los años fiscales 2001 a 2003. El 19 de
octubre del 2007, SUNAT confirmó su reevaluación. La evaluación
de impuestos es por $53 millones de impuestos más interés y
penalidades por $209 millones, actualizado hasta el 31 de diciembre
de 2010. Hemos presentado una apelación a la Corte Tributaria
Peruana, dentro del período establecido por ley. Creemos que la
reevaluación de auditoria no tiene fundamento, que nosotros
prevaleceremos nuevamente en la corte y consecuentemente, no se
ha registrado en libros ninguna provisión para esta reevaluación.
150
25

Capital Accionario
a) Acciones Ordinarias
Nuestro capital accionario autorizado incluye un número ilimitado
de acciones ordinarias (emitidas 998.499.673 acciones ordinarias);
9.764.929 acciones Series A de Primera Preferencia (ninguna
emitida); 9.047.619 Series B (ninguna emitida); y 14.726.854 acciones
Series A de Segunda Preferencia (ninguna emitida).
Oferta de Acciones Ordinarias
El 23 de setiembre de 2009, hemos emitido 109 millones de
acciones ordinarias de Barrick, a un precio de $36,95 por acción,
por un ingreso neto de $3.885 millones.
En el 2010, declaramos y pagamos dividendos en dólares US,
totalizando $0,44 por acción ($436 millones) (2009: $0,40 por
acción, $369 millones; 2008: $0,40 por acción, $349 millones).
b) Acciones Intercambiables
En relación con una adquisición realizada en 1998, Barrick Gold
Inc. (“BGI”), emitió 11,1 millones de acciones intercambiables
BGI, las cuales se pueden intercambiar por 0,53 de una acción
ordinaria de Barrick, en cualquier momento a opción del titular, y
esencialmente tiene los mismos derechos de voto, dividendos
(pagados en dólares canadienses), y otros derechos equivalentes a
0,53 de una acción ordinaria de Barrick. BGI es una subsidiaria que
mantiene nuestra participación en las Minas Hemlo y Eskay Creek.
Tuvimos el derecho de requerir el intercambio de cada acción BGI
intercambiable en circulación por 0,53 de una acción ordinaria de
Barrick. En el primer trimestre de 2009, el 0,5 millón de acciones
intercambiables BGI restantes fueron redimidas por 0,3 millón de
acciones ordinarias de Barrick.
Barrick Informe Financiero 2010 | Notas a los Estados Financieros Consolidados
26

Otras Utilidades (Pérdidas) Totales (“OCI”)
2010 2009 2008
OCI acumulado al principio del periodo
Ganancias en hedges de flujos de efectivo, neto tributario de $81, $89, $105
$ 195 Inversiones, neto tributario de $3, $cero, $4 24 Ajustes por conversión de moneda, neto tributario de $cero, $cero, $cero, $cero,
(141)
Planes de pensión y otros beneficios post-jubilación, neto tributario de $14, $19, $2 (23)
$ (124)
(2)
(197)
(33)
$ 250
37
(143)
7
55 (356)
151
Otras utilidades (pérdidas) totales para el periodo:
Cambios en el valor equitativo de hedges de flujo de efectivo 612 705 Cambios en el valor equitativo de inversiones 69 34 56 Ajustes de conversión de monedas1 22 Ajustes planes de pensión y otros beneficios post jubilación (nota 29):
Ganancia (pérdida) actuarial neta (2) 15 Obligaciones de transición (activo)
– –
Menos: reclasificación de ajustes por (ganancias) pérdidas registrados en utilidades:
Transferencias de ganancias en hedges de flujos de efectivo a utilidades, registrando ítems hedged en utilidades
(104) (216)
Inversiones:
Otros que no sean cargos por desvalorización temporales
– 1
Ganancias realizadas por venta (12) (6)
(301)
(52)
(54)
(62)
1
(267)
26
(17)
Otras utilidades (pérdidas) totales, antes de impuestos 585 589 Recuperación (gasto) impuesto a la renta relacionado con OCI (109) (178)
(726)
219
$ 476 $ 411 $(507)
OCI acumulado al 31 de diciembre
Ganancias en hedges de flujos de efectivo, neto tributario de $186, $81, $89
$ 598 $ 195 24 Inversiones, neto tributario de $7, $3, $cero 77 Ajustes por conversión de moneda, neto tributario de $cero, $cero, $cero
(119) (141)
Planes de pensión y otros beneficios post-jubilación, neto tributario de $14, $14, $19
(25) (23)
$(124)
(2)
(197)
(33)
Otras utilidades (pérdidas) totales, deducidos los impuestos
$ 531 $
55 $(356)
1.Representa los ajustes de conversión de monedas para Barrick Energy.
27

Participaciones No-Controladoras
Proyecto Pueblo Viejo African Barrick Gold1
Cerro Casale2
Otro
Total
Al 1º de enero de 2008
Participación de ingresos (pérdidas) netas
Efectivo contribuido
Otro aumento de participación no-controladora
$ 60
(26)
120 –
$ 17
38 (30)
–
$ –
–
–
–
$ 5
–
–
(2)
$ 82
12
90
(2)
Al 31 de diciembre de 2008
Participación de ingresos (pérdidas) netas
Efectivo contribuido
Otro aumento de participación no-controladora
154 1
307 –
25 5
(8)
–
–
–
–
–
3
–
–
(3)
182
6
299
(3)
Al 31 de diciembre de 2009
Participación de ingresos (pérdidas) netas
Efectivo contribuido
Otro aumento de participación no-controladora
462 (3)
101 –
22 41 –
594 –
(15)
13 454 Al 31 de diciembre de 2010
$ 560
$ 657
$ 452
–
–
–
–
484
23
114
1.048
$ –
$ 1.669
1.Representa participación no controladora ABG. El balance al 1o. de enero de 2010 incluye la participación no controladora del 30% en nuestra mina Tulawaka.
2.Representa participación no controladora Cerro Casale. Refiérase a la nota 3f.
151
Notas a los Estados Financieros Consolidados
28

Compensación Sobre la Base de Acciones
a) Opciones de Acciones
Según el plan de opción de compra de acciones de Barrick, ciertos
funcionarios y empleados clave de la Corporación pueden comprar
acciones comunes, a un precio de ejercicio que es igual a la
cotización de cierre de la acción, el día anterior al otorgamiento de
la opción. La fecha de otorgamiento es la fecha en que los detalles,
incluyendo el número de las opciones otorgadas por individuo y el
precio de ejercicio, son aprobados. Las opciones de compra de
acciones pasan a ser exigibles uniformemente durante cuatro años,
a partir del año que sigue al otorgamiento. Las opciones otorgadas
en julio de 2004 y en fecha previa, pueden ser ejercidas durante
10 años, mientras que las opciones otorgadas desde diciembre de
2004, pueden ejercerse durante 7 años. Al 31 de diciembre de 2010,
6,7 millones (2009: 6,9 millones; 2008: 7,4 millones) de acciones
comunes, además de aquellas actualmente en circulación, estu­
vieron disponibles para el otorgamiento de opciones. Cuando
las opciones de acciones se ejercitan, resulta en un incremento
del número de acciones comunes emitidas por Barrick.
El costo de compensación por opciones de acciones fue de
$14 millones en el 2010 (2009: $20 millones; 2008: $25 millones), y
se presenta como un componente del costo de administración
corporativa y otros gastos, de manera consistente con la clasificación
de otros elementos de gastos de compensación, para aquellos
empleados quienes tuvieron opciones de acciones. En el 2009,
reconocimos un gasto adicional por opciones de acciones de
$7 millones, como resultado del aceleramiento de las condiciones
de exigibilidad de ciertos participantes del plan a su salida de
la Compañía. El reconocimiento de gastos de compensación para
opciones de acciones, disminuyó los ingresos por acción en
el 2010 en $0,01 por acción (2009 $0,03 por acción; 2008 $0,03
por acción).
El valor intrínseco total relacionado con las opciones
ejercitadas en el 2010, fue $96 millones (2009: $38 millones; 2008:
$61 millones).
Actividad de Opciones de Acciones de Empleados (Número de Acciones en Millones)
2010
2009
Precio
Acciones promedio
Acciones
2008
Precio
promedio
Acciones
Precio
promedio
Opciones C$
Al 1º de enero
Ejercidas
Caducadas
Canceladas/expiradas
3,3 (1,9)
–
–
$ 27
27 –
–
4,8
(1,4)
–
(0,1)
$ 27
26
–
23
7,1
(2,1)
–
(0,2)
$ 27
28
–
28
Al 31 de diciembre
1,4 $26
3,3
$ 27
4,8
$ 27
Opciones US$
Al 1º de enero
Otorgadas
Ejercidas
Caducadas
Canceladas/expiradas
9,1 0,9 (2,9)
(0,1)
–
$
8,9
1,6
(1,3)
(0,1)
–
$ 28
41
24
35
–
7
2,8
(0,8)
(0,1)
–
$ 28
34
24
31
–
9,1
$ 33
8,9
$ 28
Al 31 de diciembre
152
7,0 33
55 28 38 –
$ 38
Barrick Informe Financiero 2010 | Notas a los Estados Financieros Consolidados
Opciones de Acciones en Circulación (Número de Acciones en Millones)
En circulación
Rango de precios de ejercicio
Precio
promedio
Acciones
Ejercitables
Vida
promedio
(años)
Valor
intrínsico1
Precio
($ millones)
Acciones
promedio
Valor
intrínsico1
($ millones)
Opciones C$
$ 22 – $ 27
$ 28 – $ 31
0,8 0,6 $24 29 2
3
$ 24 15 0,8 0,6 $24 29 $24
15
1,4 $26 2
$ 39 1,4 $26 $39
Opciones US$
$ 9 – $ 19
$ 20 – $ 27
$ 28 – $ 41
$ 42 – $ 55
0,1
1,9
1,4
3,6
$13
26
37
46
2
3
5
6
$ 3 53 32 21 0,1
1,4
1,3
0,8
$13
25
37
43
$ 3
40
22
9
7,0 5
$109 3,6 $33 $74
$38 1.Basado en el precio de la acción, al cierre del mercado del 31 de diciembre de 2010, de $C 53,12 y $US 53,18.
Información de Opciones
Para los años terminados el 31 de diciembre
(los montos por acción y por opción se indican en dólares)
2010
Supuestos de valorización
Lattice Plazo esperado (años)
5,0–5,1
Volatilidad esperada2
33%–60%
Promedio ponderado de volatilidad esperada2
36%
Retorno de dividendos esperado
1%–1,13%
Tasa de interés libre de riesgo2
0,19%–2,88%
1,2
2009
Lattice 5,0–5,1
35%–60%
51%
1%–1,1%
0,16%–3,44%
1,2
2008
Lattice1,2
4,5–5,2
30%–70%
43%
0,7%–1,5%
0,25%–5,1%
Opciones otorgadas (en millones)
Promedio ponderado del valor equitativo por opción
0,9
$ 16 1,6
$ 13 2,8
$ 12
1.Se usaron diferentes supuestos para el otorgamiento de múltiples opciones de acciones otorgadas durante el año.
2.La volatilidad y la tasa de interés libre de riesgo como supuestos, variaron durante el plazo esperado del otorgamiento de estas opciones de acciones.
Los supuestos de volatilidad esperada, se han desarrollado teniendo
en consideración, tanto la volatilidad histórica como la implícita de
nuestro precio por acción en US dólares. La tasa de libre de riesgo
para periodos dentro de la vida contractual de la opción, está
basada en la curva de rendimiento del Tesoro Publico de EE.UU. en
vigencia a la fecha del otorgamiento.
Usamos el método lineal para atribuir los gastos de las
opciones de acciones en el período de exigibilidad. Los gastos de
las opciones de acciones incorporan una tasa prevista de caduci­
dad. Esta tasa de caducidad prevista, se estima en base a las tasas
históricas de caducidad y a las expectativas de tasas futuras de
caducidad. Hacemos ajustes si la tasa actual de caducidad difiere
de la tasa esperada.
El supuesto del plazo esperado está derivado del modelo de
valorización de la opción y está basada en parte en datos históricos,
en relación con el comportamiento de ejercicio de los titulares
de opciones, basados en múltiples precios de acciones. El modelo
Lattice también toma en consideración, el movimiento del
personal y los patrones del ejercicio voluntario de los titulares de
las opciones.
Al 31 de diciembre de 2010, hubo $37 millones (2009:
$58 millones; 2008: $42 millones) de costo de compensación no
reconocido total, relacionado a opciones de acciones adquiridas.
Esperamos reconocer este costo en un período ponderado
promedio de 2 años (2009: 2 años; 2008: 2 años).
b) Unidades de Acciones Restringidas (RSUs) y
Unidades de Acciones Diferidas (DSUs)
Bajo nuestro plan RSU, a algunos empleados seleccionados se les
otorga unidades de acciones restringidas (RSUs), las cuales cada
unidad RSU tiene un valor igual a una acción ordinaria de Barrick.
Las RSUs son exigibles al final de dos años y medio a tres años y
son liquidadas en efectivo, en el tercer aniversario de su fecha de
otorgamiento. RSUs adicionales son abonadas para reflejar los
dividendos pagados por las acciones ordinarias de Barrick, durante
el período en que son exigibles.
Se registra una obligación por RSUs al valor equitativo en la
fecha del otorgamiento, con un monto correspondiente registrado
como un activo de compensación diferido, que es amortizada
según el método lineal durante el período de exigibilidad. Cambios
153
Notas a los Estados Financieros Consolidados
en el valor equitativo de las obligaciones por las RSUs, son
registrados en cada período, con un ajuste correspondiente al
activo de compensación diferido.
El gasto de compensación para RSUs incorpora una tasa de
caducidad esperada. La tasa de caducidad esperada se estima en
base a tasas históricas de caducidad y expectativas futuras de tasas
de caducidad. Realizamos ajustes si la tasa actual de caducidad es
diferente de la tasa esperada. Al 31 de diciembre del 2010, el
promedio ponderado de la vida contractual restante de las RSUs,
fue de 1,22 años.
El costo de compensación por RSUs fue de $48 millones en el
2010 (2009: $40 millones; 2008: $33 millones) y se presenta como
un componente de administración corporativa y otros gastos, de
manera consistente con la clasificación de otros elementos de
gastos de compensación para aquellos empleados quienes tuvieron
RSUs. Al 31 de diciembre del 2010, había un total de $83 millones
de costo total de compensación no amortizada, relacionado con
RSUs no exigibles (2009: $74 millones; 2008: $84 millones).
En base a nuestro plan DSU, los Directores deben recibir una
porción específica de su pago básico anual de retención en forma
de DSUs, con la opción de elegir si quieren recibir el 100% de su
retención en DSUs. Cada DSU tiene el mismo valor que una acción
ordinaria de Barrick. Los DSUs deben de retenerse hasta que el
Director deje el Directorio, momento en el cual el valor en efectivo
de los DSUs le serán pagados. DSUs adicionales son abonados para
reflejar los dividendos pagados en las acciones ordinarias de
Barrick. Los DSUs son registrados al valor equitativo en el día de
su otorgamiento y son ajustados a los cambios del valor equitativo.
El valor equitativo de los montos otorgados cada período junto con
los cambios en el valor equitativo es cargado a resultados.
Actividades RSU y DSU
Valor
Valor
DSUs equitativo RSUs equitativo
(en miles) (millones $) (en miles) (millones $)
Al 1º de enero 2008 100
Liquidadas en efectivo
(4)
Caducadas
–
Otorgadas 34
Créditos por dividendos
–
Cambio en el valor
–
$ 4 (0,1)
–
1,2
–
(0,5)
2.383
(348)
(262)
1.493
20
–
$ 100
(10,3)
(10,6)
42
0,7
(1,7)
Al 31 de diciembre de 2008 130
Liquidadas en efectivo
–
Caducadas
–
Otorgadas 37
Créditos por dividendos
–
Cambio en el valor
–
$ 5 –
–
1,2
–
0,7
3.286
(897)
(279)
1.013
27
–
$ 120
(35,7)
(11,1)
42,1
1
7,4
Al 31 de diciembre de 2009 167
Liquidadas en efectivo (20)
Caducadas
–
Otorgadas 33 Créditos por dividendos
–
Cambio en el valor
–
$ 7 (0,6)
–
1,5 –
1,9 3.150
(824)
(326)
918 30 –
$ 124
(42,8)
(17,0)
49,3
1,3
37,9
Al 31 de diciembre de 2010 180
$ 9 2.948
154
$ 153
c) Desempeño de Acciones Restringidas (PRSUs)
En el 2008, Barrick introdujo un plan PRSU. Bajo este plan, a
algunos empleados seleccionados se les otorga PRSUs, las cuales
cada unidad PRSU tiene un valor igual a una acción ordinaria de
Barrick. Las PRSUs son transferidas al final de un período de tres
años y son liquidadas en efectivo en el tercer aniversario de su
fecha de otorgamiento. RSUs adicionales son abonadas para reflejar
los dividendos pagados por las acciones ordinarias de Barrick,
durante el período en que son transferidos los derechos. La
transferencia de derecho y por lo tanto la obligación, se basa en
el logro del desempeño de metas y la liquidación variará en un
rango de 0% a 200% del valor. Al 31 de diciembre de 2010, hubo
335 mil unidades en circulación (2009: 250 mil unidades).
d) Plan de Compra de Acciones para Empleados (ESPP)
En el 2008, Barrick inició un Plan de Compra de Acciones para los
Empleados. Este Plan les permite a los empleados de Barrick poder
comprar acciones de la Compañía, mediante deducciones de la
nómina. Cada año, los empleados pueden contribuir del 1%–6%
de su salario base y bonus anual combinados y Barrick va a igualar
el 50% de la contribución, hasta un máximo de $5.000 al año.
Durante el 2010, Barrick contribuyó con $600 mil a este plan,
(2009: $800 mil).
e) Opciones de Acciones ABG
African Barrick Gold tiene un plan de opciones de acciones para
sus directores y empleados seleccionados. El precio de ejercicio de
las opciones otorgadas está determinado por el Comité de
Remuneraciones de ABG, antes del otorgamiento de una opción,
provisto de que este precio no puede ser menor que el precio
promedio de la cotización del mercado medio de las acciones de
ABG (como derivado de la Lista Oficial Diaria de la Bolsa de
Valores de Londres) para los tres días inmediatamente previos a
la fecha de otorgamiento. Todas las opciones circulantes al final del
año, expiran en el 2017. Ninguna de las opciones ABG otorgadas
fueron ejercitadas al 31 de diciembre de 2010. El gasto de las
opciones de acciones de $1 millón (2009: $cero; 2008: $cero)
está incluido como un componente de otro gasto.
Barrick Informe Financiero 2010 | Notas a los Estados Financieros Consolidados
29

Beneficios Post-Jubilación
a) Planes de Pensión con Aportes Definidos
Ciertos empleados participan en planes de beneficios con aportes
definidos para empleados. También contamos con un plan de
jubilación para ciertos ejecutivos de la Compañía, bajo el cual
aportamos un 15% de su sueldo anual y bono. Nuestra porción
de las contribuciones a estos planes, que son contabilizados en el
año en que son ganados por el empleado, fue de $56 millones en el
2010, $50 millones en el 2009 y $47 millones en el 2008.
b) Planes de Pensión con Beneficios Definidos
Tenemos un plan calificado de pensión con beneficios definidos,
que cubre a algunos de nuestros empleados en los Estados Unidos y
Canadá y les provee beneficios basados en sus años de servicio.
Nuestra política es financiar los montos necesarios en una base
actuarial, para proveer suficientes activos para satisfacer los
beneficios por pagar a los miembros del plan. Los activos de los
planes son administrados por Fideicomisos independientes, y son
invertidos principalmente en valores de renta fija y acciones.
En el 2009, se terminaron dos de nuestros planes calificados de
pensión con beneficios definidos en Canadá. No se produjo
ninguna reducción de ganancia o pérdidas y las obligaciones del
plan se liquidaron en el 2009. En el 2007, se terminó uno de
nuestros planes de beneficios definidos en Canadá. No se produjo
ninguna reducción de ganancia o pérdidas y las obligaciones del
plan se liquidaron en el 2009.
Así como los planes calificados, tenemos planes no calificados
de pensión con beneficios definidos, que cubren a ciertos
empleados y a antiguos directores de la Compañía. Se estableció
un fideicomiso irrevocable (“fideicomiso rabí”) para financiar
estos planes. El valor equitativo de activos contenidos en este
fideicomiso fue de $cero en el 2010 (2009: $6 millones).
Las ganancias y pérdidas actuariales surgen cuando el retorno
real sobre los activos del plan difiere del retorno esperado sobre los
activos del plan durante un período, o cuando las obligaciones de
beneficios esperadas y actuariales acumuladas, difieren a fin de
año. Amortizamos las ganancias y pérdidas actuariales durante la
expectativa de vida restante promedio de los participantes del plan,
con un margen corredor del 10% en exceso.
Gastos de Pensión (Crédito)
Para los años que terminan el 31 de diciembre 2010 2009 2008
Retornos esperados sobre los activos del plan $ (14)
Costo de servicio
–
Costo de interés 17 Pérdidas actuariales
2
$ 5
$ (14)
–
19
2
$ (19)
–
21
1
$
$
7
3
c) Información del Plan de Pensión
Valor Equitativo de los Activos del Plan
Para los años terminados el 31 de diciembre 2010 2009 2008
Saldo al 1º de enero
$ 215 Aumento por planes asumidos
por adquisiciones1
–
Retorno real sobre los activos del plan
25 Contribuciones de la Compañía 12 Liquidaciones
–
Beneficios pagados (25)
Ajustes de moneda extranjera
–
$ 237 $ 293
8
36
9
(24)
(52)
1
$ 227 $ 215 $ 237
Saldo al 31 de diciembre
9
(41)
12
–
(33)
(3)
1.En el 2009, representa plan adquirido con la adquisición de un 50% adicional en
Hemlo. En el 2008, representa plan adquirido con la adquisición de un 40%
adicional en Cortez.
Al 31 de diciembre
2010
Objetivo1
2010
Actual
Actual
Composición de los activos del plan2 :
Acciones ordinarias 54% 54%
Valores de renta fija 46% 46%
$ 122
105
100% 100%
$ 227
1.Basado en el objetivo promedio ponderado para todos los planes de beneficios
definidos.
2.Valores en Acciones y Valores de Renta Fija consisten solo de activos de Nivel 1 y
Nivel 2 dentro de la jerarquía del valor equitativo.
Obligación Proyectada de Beneficios (PBO)
Para los años terminados el 31 de diciembre 2010 2009
Saldo al 1º de enero $ 321 $ 357
Incremento por planes asumidos con adquisiciones
– 6
Modificaciones
1 –
Costo de servicio – –
Costo de interés
17 19
Pérdidas actuariales
20 6
Beneficios pagados (25) (52)
Ajustes de moneda extranjera
2 8
Reducciones
– (23)
$ 336 $ 321
Estado de su financiación $ (109) $ (106)
ABO $ 335 $ 321
Saldo al 31 de diciembre
1
2
1.Representa el valor equitativo de los activos del plan menos las obligaciones
proyectadas de beneficios.
2.Representa las obligaciones de beneficios acumulados (“ABO”) para todos los
planes. El ABO para los planes, en donde el PBO excede el valor equitativo de
los activos del plan, fue de $326 millones (2009: $314 millones). Basado en
los reportes actuariales al 31 de diciembre de 2010, nuestros requerimientos de
financiación para el 2011, son de $cero.
155
Notas a los Estados Financieros Consolidados
Activos/Obligaciones del Plan de Pensiones
Para los años terminados el 31 de diciembre 2010 2009
Activos no corrientes
$ 2 Obligaciones corrientes (8)
Obligaciones no corrientes
(103)
Otras pérdidas totales 43 $ (66)
$ 3
(13)
(96)
34
$ (72)
La obligación por beneficios proyectados y el valor equitativo de los
activos del plan para los planes de pensiones, con una obligación
por beneficios proyectados, por encima de los activos del plan,
al 31 de diciembre de 2010 y 2009, fueron como sigue:
Para los años terminados el 31 de diciembre 2010 2009
Obligación de beneficios proyectada, al fin de año
Valor equitativo de los activos del plan, al fin de año $ 328 $ 217 $ 314
$ 206
La obligación por beneficios proyectados y el valor equitativo de los
activos del plan para los planes de pensiones, con una obligación
por beneficios acumulados por encima de los activos del plan,
al 31 de diciembre de 2010 y 2009, fueron como sigue:
Para los años terminados el 31 de diciembre 2010 2009
Obligación de beneficios proyectada, al fin de año
Obligación por beneficios acumulados, al fin de año
Valor equitativo de los activos del plan, al fin de año
$ 328 $ 326 $ 217 $ 314
$ 314
$ 206
Pagos de Beneficios Futuros Esperados
Para los años terminados el 31 de diciembre
2011
$ 24
2012 23
2013 31
2014 23
2015 23
2016 – 2020
$ 114
d) Supuestos Actuariales
Para los años terminados
el 31 de diciembre
2010
2009
Tasas de descuento1
Para obligaciones
de beneficios
4,95%–5,77% 5,55–6,87%
Para costo de pensiones 4,82%–6,87% 6,00–6,25%
Retorno en los activos
del plan1
4,50%–7,00% 4,50–7,00%
Aumentos de salario
5,00%
5,00%
2008
4,50–6,25%
4,50–6,25%
3,75–7,00%
3,50–5,00%
1.El efecto de un cambio de uno por ciento: Tasa de descuento: $32 millones
de aumento en ABO y $1,5 millones de disminución en el costo de pensiones;
Retornos en los activos del plan: $2 millones de disminución en el costo
de pensiones.
156
Los activos del plan de pensiones, que consisten principalmente de
valores accionarios y de renta fija, son valuados usando los precios
cotizados del mercado actual. Las obligaciones del plan y el costo
de pensiones anuales, son determinadas en una base actuarial y son
afectados por diversos supuestos y estimados, incluyendo el valor
del mercado de los activos del plan, los estimados de los retornos
esperados de los activos del plan, tasas de descuentos, futuros
aumentos de salarios y otros supuestos. La tasa de descuento, la
tasa de retorno supuesta en los activos del plan y los aumentos de
salarios son los supuestos que generalmente tienen el efecto más
significativo en nuestros costos y obligaciones de pensión.
La tasa de descuento usada para calcular el costo de las
obligaciones de beneficios y la pensión, es la tasa a la que la
obligación de la pensión puede ser efectivamente liquidada. Esta
tasa fue desarrollada comparando los flujos de efectivo subyacentes
de la obligación de la pensión, con la curva de la tasa spot basada
en los retornos actuales, disponibles en bonos corporativos de USA
de alta calidad (Moody’s Aa). Los bonos incluidos en este análisis
fueron restringidos a aquellos con un mínimo saldo pendiente de
$50 millones. Solo fueron incluidos los bonos no redimibles antes
del vencimiento, o bonos con provisión total. Finalmente, otros
bonos (10% más altos y más bajos) fueron descartados como norepresentativos y propensos a estar sujetos a un cambio en calidad
de inversiones. El procedimiento fue aplicado separadamente para
los propósitos del plan de pensión y asistencia post-retiro y
produjo la misma tasa en cada caso.
La tasa de retorno asumida en activos para propósitos de
costos de pensión es el promedio ponderado de los supuestos
esperados de retorno de activo realizables a largo plazo. Para
estimar la tasa de retorno a largo plazo para los activos del plan,
se realizan estudios de los mercados históricos, y los retornos
históricos a largo plazo en inversiones en acciones y en ingresos
fijos, reflejan el principio de mercado de capital ampliamente
aceptado, que establece que los activos con más alta volatilidad
generan mayores retornos en el largo plazo. Los factores actuales
del mercado como la inflación y las tasas de interés son evaluados
antes de determinar los supuestos del mercado de capital a
largo plazo.
Los aumentos de salario reflejan la mejor estimación del
aumento de méritos que se provee, consistente con las tasas de
inflación asumidas.
Barrick Informe Financiero 2010 | Notas a los Estados Financieros Consolidados
e) Otros Beneficios de Post-jubilación
Nosotros proveemos beneficios médicos, dentales y de seguro de
vida post-jubilación para ciertos empleados. Usamos el enfoque
corredor en la contabilidad para beneficios de post-jubilación. Las
ganancias y pérdidas actuariales que resultan de las variaciones
entre los resultados reales y las estimaciones económicas o supuestos
actuariales, son diferidas y amortizadas sobre la expectativa de vida
restante en promedio de los participantes, cuando las ganancias o
pérdidas netas exceden en un 10% a las obligaciones de beneficios
post-jubilación acumulados.
Otros Gastos de Beneficios Post-Jubilación
Para los años terminados el 31 de diciembre 2010 2009 2008
Costos de interés
$ 1
$ 2
$ 2
Valor Equitativo de los Activos del Plan
Para los años terminados el 31 de diciembre 2010 2009 2008
Saldo al 1º de enero
$ –
Contribuciones 2
Beneficios pagados (2)
Saldo al 31 de diciembre $ –
$ –
1
(1)
$ –
2
(2)
$ –
$ –
Obligaciones de Beneficios Acumulados Post-Jubilación (APBO)
Para los años terminados el 31 de diciembre 2010 2009 2008
Saldo al 1º de enero
$ 29 Costos de interés 1 Pérdidas (ganancias) actuariales (1)
Beneficios pagados
(2)
Saldo al 31 de diciembre
$ 27 $
32 2
(3)
(2)
$ 30
2
2
(2)
$ 29 $ 32
Estado de financiación
Obligación de transición neta no reconocida
Pérdidas actuariales no reconocidas
(27) n/a n/a (29) n/a n/a (32)
n/a
n/a
Pasivo neto de beneficio registrado
n/a n/a n/a
Los montos reconocidos en otras utilidades totales acumuladas,
consisten de:1
Para los años terminados el 31 de diciembre 2010 2009
Perdidas (ganancias) netas actuariales $ (4)
Obligaciones (activos) de transición –
$ (4)
1
$ (4)
$ (3)
1.Los montos estimados que serán amortizadas dentro del costo de beneficio
periódico neto en el 2011.
Hemos asumido una tendencia de los costos de atención médica
del 8%, para el 2011, disminuyendo su imposición al 4,75% en 2019
y en lo sucesivo. La tendencia de los costos de atención médica
asumida tuvo un efecto mínimo en los montos reportados. Un
cambio de un punto porcentual en la tasa asumida de la tendencia
de los costos de atención médica al 31 de diciembre de 2010, habría
tenido un efecto no significativo sobre la obligación de beneficios
posteriores a la jubilación y no habría tenido ningún efecto
significativo sobre los gastos por beneficios para el año 2010.
Pagos Futuros Esperados de Beneficios
Para los años terminados el 31 de diciembre
2011
$
2012
2013
2014
2015
2016 – 2020
2
2
3
3
2
5
Otros Pasivos Post-jubilación
Para los años terminados el 31 de diciembre 2010 2009
Pasivos corrientes
$ 2
Pasivos no-corrientes 25
$ 3
26
$ 27
$ 29
157
Notas a los Estados Financieros Consolidados
30

Litigios y Demandas
Ciertas condiciones pueden existir desde la fecha en que se
emiten los estados financieros, que podrían resultar en una pérdida
para la Compañía pero que solo se resolverán cuando uno o más
acontecimientos futuros se produzcan o no se produzcan. En la
evaluación de las pérdidas por contingencias relacionadas a acciones
legales pendientes en contra nuestra, o demandas no interpuestas
que pueden resultar en acciones legales, la Compañía y su asesoría
legal, evalúan los méritos percibidos de cualquier acción legal o
demanda no interpuesta, así como los méritos percibidos de la
compensación solicitada o que se prevé se nos pueda solicitar.
Si la evaluación de una contingencia sugiere que es probable
que se produzca una pérdida y se puede estimar el monto de una
manera confiable, entonces la pérdida es registrada. Cuando una
contingencia de pérdida no es probable pero razonablemente
posible, o es probable pero el monto de la pérdida no puede ser
estimada de manera confiable, entonces se divulgan los detalles de
la pérdida contingente. Las contingencias de pérdida que son
consideradas remotas, generalmente no son divulgadas a menos
que involucren garantías, caso en el cual divulgamos la naturaleza
de la garantía. Los gastos por honorarios de abogados relacionados
a las acciones legales pendientes, son contabilizados a medida en
que incurren.
Demanda Cortez Hills
El 12 de noviembre de 2008, la Oficina de Gestión y Política de
Tierras de Estados Unidos emitió una Acta de Decisión aprobando
el Proyecto de Expansión Cortez Hills. El 20 de noviembre de 2008,
la Tribu TeMoak Shoshone , el Consejo East Fork Band Council de
la Tribu TeMoak Shoshone y la Tribu Timbisha Shoshone , el
Proyecto de Defensa de Western Shoshone y la Gran Cuenca
Resource Watch, entablaron un juicio contra de Estados Unidos
buscando que se ordene cesar la mayoría de actividades que
comprenden el Proyecto, en base a que infringieron los derechos
estipulados en la Religious Freedom Restoration Act (Ley de
Restauración de la Libertad Religiosa – RFRA), y se infringió la
prohibición de “degradación innecesaria e indebida” de la Federal
Land Policy and Management Act (Ley Federal de Gestión y
Política de Tierras) (“FLPMA”), y que la Declaración de Impacto
Ambiental del Proyecto no cumplió con los requisitos de la
National Environmental Policy Act (“NEPA”) (Ley Nacional de
Política Ambiental). Los Demandantes, posteriormente, desestima­
ron su reclamación RFRA, con valor de cosa juzgada, reconociendo
que era nula y sin efecto, en vista de una decisión en otro caso.
El 24 de noviembre de 2008, los Demandantes presentaron
una Moción de Orden de Restricción Temporal y una Medida
Cautelar Preliminar que impide las obras en el Proyecto hasta
después del juicio en cuestión. En enero del 2009, el Tribunal
denegó la Moción de Medida Cautelar Preliminar de los
Demandantes concluyendo que los Demandantes no habían
podido demostrar una probabilidad de éxito de juicio en cuestión y
que otra manera los Demandantes no habrían podido satisfacer los
elementos necesarios para un requerimiento judicial provisional.
Los Demandantes apelaron la decisión del tribunal en el Tribunal
de Apelaciones para el Noveno Circuito de Estados Unidos. En
158
diciembre del 2009, el Noveno Circuito emitió una opinión en la
que sostenía que los Demandantes no habían podido demostrar
que era probable que tuvieran una sentencia favorable basándose
en los fundamentos de sus reclamaciones al amparo de la ley
FLPMA (Ley Federal de Política y Administración de Tierras), y por
ende, no tenían derecho a una orden judicial basándose en dichas
reclamaciones. Sin embargo, el Noveno Circuito sostuvo que era
probable que los Demandantes tuvieran una sentencia favorable en
dos de sus reclamaciones al amparo de la ley NEPA (Ley de Política
Ambiental Nacional), y ordenó que Barrick preparara una EIS
(Declaración de Impacto Ambiental) complementaria, la misma
que, concretamente, debía proporcionar mayor información sobre
(i) la eficacia de las medidas de mitigación propuestas para filtra­
ciones y fuentes que podrían estar afectadas por el bombeo de agua
subterránea, y (ii) el impacto en la calidad del aire del envío de
mineral refractario a Goldstrike para su procesamiento, y que debía
realizarse una modelación adicional de la calidad del aire para
materia granulosa fina, utilizando procedimientos actualizados de
la EPA (Agencia de Protección Ambiental), la misma que debía ser
incluida en la EIS complementaria. La decisión del Noveno
Circuito ordenó al Tribunal de Distrito emitir una orden judicial
consecuente con la decisión. En abril del 2010, la Corte del Distrito
aceptó la moción de Barrick solicitando una Medida Cautelar
Preliminar, que le permite continuar las operaciones mineras mien­
tras se complete el EIS , estudio del medio ambiente suplementario.
En agosto del 2010, el Tribunal de Distrito emitió una orden
autorizando juicio sumario para Cortez excepto, generalmente para
aquellos asuntos cubiertos en el EIS (Declaración de Impacto
Ambiental) complementario, por lo que se reservó el derecho de
decidir en el momento de completarse dicho documento. El EIS
complementario fue publicado el 14 de enero de 2011. Se espera
que a partir del 14 de febrero de 2011 en adelante, la Oficina de
Gestión y Política de Tierras emita en cualquier momento su acta
de decisión sobre el EIS final complementario.
Demanda Marinduque
Placer Dome, ha sido nominado el único demandado en una
Demanda interpuesta en octubre del 2005, por el Gobierno
Provincial de Marinduque, una Isla provincia de Filipinas
(“Provincia”), ante la Corte Distrital del Condado de Clark,
Nevada. La Demanda afirma que Placer Dome es responsable por
una alegada degradación del medioambiente, con consecuentes
daños económicos e impactos al medioambiente en las cercanías de
la mina Marcopper que fuera de propiedad y que fue operada por
Marcopper Mining Corporation (“Marcopper”). Indirectamente,
Placer Dome poseyó una minoría de acciones de 39.9% de
Marcopper hasta el año 1997, en que se deshizo de esa inversión.
La Provincia busca “resarcimientos de daños por agravios a la natu­
raleza, ecología y recursos de vida silvestre dentro de su territorio”.
Adicionalmente a los daños por agravio a los recursos naturales,
la Provincia busca compensación por el costo de restauración del
medio ambiente, una orden terminante disponiendo que Placer
Dome lleve a cabo y complete “la rehabilitación, limpieza medio­
ambiental y el balance de la ecología de las áreas afectadas,” y el
Barrick Informe Financiero 2010 | Notas a los Estados Financieros Consolidados
pago de los costos de supervisión medioambiental. La Demanda se
refiere a la descarga de relaves de la mina en la Bahía Calancan,
la rotura de la represa Maguila-guila en 1993, el derrame de relaves
al Rio Boac en 1996 y el supuesto pasado y continuo daño por
drenajes ácidos de roca.
La acción fue retirada a la Corte Distrital del Distrito de
Nevada de Estados Unidos a solicitud de Placer Dome. Después de
la amalgamación de Placer Dome y la Compañía, la Corte aceptó la
moción de la Provincia para agregar a la Compañía como un
Demandado adicional. En junio del 2007, la Corte emitió una
orden judicial aceptando la moción de la Compañía de desestimar
la acción sobre la base de forum non conveniens. En setiembre del
2009, la Corte de Apelaciones de los Estados Unidos para el Noveno
Circuito revocó la decisión de la Corte Distrital, sobre la base de
que la Corte Distrital de los Estados Unidos no tenía competencia
jurisdiccional sobre la materia del caso y que la transferencia de la
Corte del Estado de Nevada fue impropia.
En abril del 2010, la Compañía ha presentado una moción
para desestimar la acción sobre la base de forum non conveniens
en la Corte del Estado de Nevada y el 12 de octubre de 2010, la
Corte emitió la decisión de desestimar la acción judicial. El 11 de
febrero de 2011, el Tribunal emitió por escrito las razones que
justifican la orden de desestimación y ahora la Provincia tiene
30 días para determinar si va a apelar o no a dicha orden.
No se han reservado fondos para alguna pérdida potencial por
esta demanda.
Demanda Calancan Bay (Filipinas)
En julio del 2004, se interpuso una demanda en contra de
Marcopper y Placer Dome Inc. en el Tribunal de Primera Instancia
Regional de Boac, en la isla de Marinduque de Filipinas, en nombre
de un supuesto grupo de pescadores que residen en las comunidades
que rodean Calancan Bay, en la zona norte de Marinduque. La
demanda alega perjuicios a la salud y daños económicos a la pesca
local como consecuencia de la eliminación de los residuos mineros
de la mina Marcopper. El monto total reclamado por concepto de
daños y perjuicios es de aproximadamente US$ 1.000 millones.
En octubre del 2006, el tribunal accedió a la solicitud de los
demandantes para el reconocimiento de su condición de indigencia,
lo que permitió que la causa continuara sin el pago de las tasas
judiciales pertinentes. En marzo del 2008, se hizo un intento de
entregar una citación a PDI, entregando una citación judicial de
demanda en Servicios Técnicos de Placer Dome Inc. (Filipinas)
(“PDTS”). PDTS ha devuelto la citación judicial con un manifiesto
declarando que no es ningún agente de PDI para ningún propósito
y que no está autorizado para recibir ninguna citación o para tomar
alguna acción en representación de Placer Dome Inc. En abril del
2008, Placer Dome Inc. hizo comparecencia legal especial para
mover y desestimar la demanda por falta de jurisdicción personal y
otras causas. Los demandantes se han opuesto a la moción
para desestimar. La petición ha sido comunicada y se encuentra
pendiente a la fecha.
En octubre de 2008, los demandantes formularon su petición
objetando la capacidad legal de Placer Dome Inc. para participar
en el procedimiento, en vista de su presunta “adquisición” por
parte de la Compañía. Placer Dome Inc. se opuso a esta petición.
La petición ha sido comunicada y se encuentra pendiente a la fecha.
La Compañía tiene la intención de defender vigorosamente la
acción. No se han reservado fondos para alguna pérdida potencial
por esta demanda.
Demanda Perilla
En agosto del 2009, Barrick Gold Inc. supuestamente fue notificada
en Ontario, de una demanda presentada en noviembre del 2008 en
el Tribunal de Primera Instancia Regional de Boac, en la Isla
Filipina de Marinduque, en nombre de dos personas mencionadas
con nombre propio y supuestamente en nombre de los aproxima­
damente 200.000 residentes de Marinduque. En diciembre del
2009, la demanda también fue supuestamente notificada en
Ontario a Placer Dome Inc. La demanda alega daño a la economía
y la ecología de Marinduque como consecuencia del vertido de
residuos mineros de la Mina Marcopper dentro de la Bahía
Calancan, el Rio Boac, y el Rio Mogpog Los demandantes están
reclamando la supresión de un daño que reviste interés público,
supuestamente causado por el vertido de residuos, además del
resarcimiento nominal por una presunta violación de su derecho a
un entorno ecológico equilibrado y saludable, amparado en la
Constitución. Barrick Gold Inc. ha tomado acciones para rechazar
la demanda y ha solicitado que se desestime la reclamación basán­
dose en una serie de fundamentos, petición que actualmente está a
la espera de una decisión del Tribunal, luego de que el abogado de
los demandantes no compareciera en la audiencia en febrero del
2010, ni que presentara oportunamente ningún comentario u
objeción a la petición. También se han formulado peticiones para
desestimar la demanda basándose en una serie de fundamentos en
nombre de Placer Dome Inc. En mayo del 2010, los demandantes
presentaron una moción para que se ordene la admisión de una
modificación a la demanda buscando recursos adicionales incluy­
endo órdenes de protección ambiental temporales y permanentes.
En junio de 2010, Barrick Gold Inc. y Placer Dome Inc. presentaron
una moción a la Corte para que resuelva sus peticiones, aún no
resueltas, de que se rechace la demanda, antes de que se considere la
moción de los demandantes para admitir la demanda modificada.
También Barrick Gold Inc. y Placer Dome Inc presentaron una
oposición a la moción de los demandantes para su admisión, en
base a los mismos fundamentos. Esta moción está siendo conside­
rada, completamente informada y a la espera de la determinación
de la Corte. No se sabe aún la fecha en que estas mociones y la
moción de rechazar la demanda pendiente serán resueltas por la
Corte. La Compañía tiene la intención de defender vigorosamente
la acción. No se han reservado fondos para alguna pérdida potencial
por esta demanda.
Litigio Constitucional Paquistaní
En noviembre del 2006, tres ciudadanos pakistaníes presentaron
una Petición Constitucional a la Corte Suprema de Balochistán
contra de: Barrick, los gobiernos de Balochistán y Pakistán, la
Autoridad de Desarrollo de Balochistán (Balochistan Development
Authority (“BDA”), Tethyan Copper Company (“TCC”),
Antofagasta Plc (“Antofagasta”), Muslim Lakhani y BHP (Pakistán)
Pvt Limited (“BHP”).
159
Notas a los Estados Financieros Consolidados
La Demanda alega, entre otras cosas, que la suscripción de
parte de BDA en el Acuerdo de Responsabilidad Compartida Joint
Venture de 1993 (“JVA”) con BHP, para facilitar la exploración
del área de Reko Diq y el otorgamiento de licencias conexas
de exploración fueron ilegales, y que la posterior transferencia
de los intereses de BHP en el JVA y las licencias a TCC también
fueron prácticas ilegales y deberían, en consecuencia, anularse.
Actualmente, Barrick posee indirectamente el 50% de las acciones
de TCC, con Antofagasta que tiene indirectamente el otro 50%.
En junio del 2007, la Corte Suprema de Balochistán desestimó
plenamente la Petición contra Barrick y los otros demandados. En
agosto del 2007, los demandantes presentaron una Petición Civil de
Permiso para Apelar a la Corte Suprema de Pakistán. A fines de
2010, la Corte Suprema de Pakistán se abocó al conocimiento de
esta cuestión, junto con varias otras peticiones conexas formuladas
contra TCC o sus partes vinculadas. Las peticiones conexas se
refieren principalmente a si es de interés público que TCC reciba
un arriendo minero. El 3 de febrero de 2011, la Corte Suprema
emitió una orden cautelar que dispuso, entre otras cosas, que el
Gobierno de Balochistán no podía tomar ninguna decisión en
relación con la concesión (u otra figura jurídica) de un arriendo
minero a TCC hasta que la Corte Suprema decida las cuestiones
pertinentes. Hasta el 16 de febrero de 2011, la Corte Suprema no ha
hecho ninguna decisión. Barrick y TCC continúan defendiendo
vigorosamente estas acciones. No se han reservado fondos para
alguna pérdida potencial por estas demandas.
Pueblo Viejo
En abril del 2010, Pueblo Viejo Dominicana Corporation (PVDC)
recibió la copia de una demanda presentada en la República
Dominicana, por la Fundación Amigo de Maimon Inc., Fundación
Miguel L. de Pena Garcia Inc., y un número de individuos. Esta
demanda alega una variedad de asuntos expresados como violacio­
nes de derechos fundamentales, incluyendo la toma de propiedad
privada, la violación de leyes mineras, del medioambiente y otras,
esclavitud, tráfico humano y soborno a autoridades del gobierno.
La demanda no describe la compensación a solicitar, pero la acción
se le llama como recurso de “Amparo”, el que típicamente incluye
alguna forma de desagravio por mandato judicial. PVDC tiene la
intención de defenderse enérgicamente frente a esta demanda.
160
Legislación sobre Glaciares en Argentina
El 30 de setiembre de 2010, La Ley Nacional de Requerimientos
Mínimos para la Protección de los Glaciares, fue promulgada en
Argentina y se puso en vigencia a principios de noviembre del 2010.
La ley federal prohíbe las actividades nuevas de exploración y
explotación minera en los glaciares y en el entorno “periglaciar”,
y condiciona las actividades mineras en curso a una auditoría
medioambiental. Si dicha auditoría identifica impactos significativos
en el ambiente de los glaciares y peri-glaciares, la autoridad
pertinente tiene el poder de tomar acción, lo que acorde con la ley
podría incluir la suspensión o reubicación de la actividad. En el
caso de la mina Veladero y el proyecto Pascua-Lama, la autoridad
competente es la Provincia de San Juan. La Provincia de San Juan
ya ha adoptado previamente una legislación de protección al
glaciar, con la que cumplen Veladero Y Pascua Lama.
En noviembre del 2010, en respuesta a las acciones legales
contra el Estado Nacional realizadas por los sindicatos locales y las
cámaras mineras y de construcción con base en San Juan, así como
de las subsidiarias de Barrick, Barrick Exploraciones Argentina S.A.
y Minera Argentina Gold S.A., que son propietarias de la mina
Veladero y la porción argentina del proyecto Pascua Lama, respec­
tivamente, el Tribunal Federal de la Provincia de San Juan, emitió
mandatos judiciales, basándose en la inconstitucionalidad de la ley
federal, en virtud de los cuales se suspende su aplicación en la
Provincia y en particular a Veladero y a Pascua-Lama. En diciembre
de 2010, la Provincia de San Juan se convirtió en parte de las
acciones, uniéndose al desafío de la constitucionalidad de la nueva
legislación federal. Como resultado de la intervención de la
Provincia, las acciones se han llevado a la Corte Suprema Nacional
de Justicia de Argentina, para determinar la constitucionalidad de
la legislación.
Barrick Informe Financiero 2010 | Reservas Minerales y Recursos Minerales
Reservas Minerales y
Recursos Minerales
Las tablas que aparece en las siete páginas siguientes, presenta la participación de Barrick en el total de las reservas probadas y probables
de oro y cobre y en el total de recursos medidos e indicados de oro, cobre y níquel y cierta información relacionada en cada propiedad.
Para más detalles acerca de las reservas minerales probadas y probables y de los recursos minerales medidos, indicados e inferidos por
categoría, metal y propiedad, véanse las páginas 164 a 168.
La Compañía ha preparado y verificado cuidadosamente las cifras de las reservas y recursos minerales y considera que su método de
estimación de reservas minerales ha sido confirmado por la experiencia minera. Sin embargo, estas cifras son estimaciones y no puede
asegurarse que se producirán las cantidades de metal indicadas. Las fluctuaciones en el precio de los metales, pueden hacer que las reservas
de mineral conteniendo relativamente leyes más bajas de mineralización se vuelvan antieconómicas. Más aun, los factores operacionales de
corto plazo relativos a las reservas minerales, tales como la necesidad de desarrollar ordenadamente los cuerpos mineralizados o el procesa­
miento de minerales con leyes nuevas o diferentes, podrían afectar la rentabilidad de la Compañía en cualquier período contable en particular.
Définiciones
Un recurso mineral es una concentración u ocurrencia de diamantes,
material inorgánico natural sólido o material orgánico natural
sólido fosilizado, incluyendo metales base y preciosos, carbón y
minerales industriales en el interior o en la superficie de la corteza
terrestre en tal forma y cantidad y de tal ley o calidad, que tiene
proyección razonable para una extracción económica. La ubicación,
cantidad, ley, características geológicas y conti­nui­dad de un recurso
mineral, se conocen, se estiman o se interpretan a partir de eviden­
cias y conocimientos geológicos específicos. Los recursos minerales
se subdividen en orden de su confiabilidad geológica creciente en
las categorías de inferidos, indicados y medidos:
Un recurso mineral inferido es aquella parte de un recurso mineral,
cuya cantidad y ley o calidad se pueden estimar, basándose en evi­
dencia geológica y muestreos limitados, razonablemente supuestos,
pero no verificados, y continuidad de ley y geológica. La estimación
se basa en información y muestreos limitados, recopilados a través
de técnicas apropiadas, desde ubicaciones tales como afloramientos,
trincheras, tajos, obras y perforaciones de sondeo.
Un recurso mineral indicado es aquella parte de un recurso mineral
cuya cantidad, ley o calidad, densidades, forma y características
físicas, se pueden ser estimados con un nivel de confianza suficiente
para permitir la aplicación apropiada de parámetros técnicos y
económicos, para respaldar la planificación minera y la evaluación
de la viabilidad económica del yacimiento. La estimación se basa
en información detallada y confiable de exploración y de pruebas
recopiladas, mediante técnicas apropiadas desde ubicaciones tales
como afloramientos, trincheras, tajos, obras y perforaciones de
sondeo, que se encuentran lo suficientemente cercanos como para
suponer de manera razonable su continuidad geológica y de ley.
Un recurso mineral medido es aquella parte de un recurso mineral
cuya cantidad, ley o calidad, densidades, forma y carac­terísticas
físicas están tan bien establecidas, que se pueden estimar con la
confianza suficiente como para permitir la apli­cación apropiada de
parámetros técnicos y económicos, para respaldar la planificación
de producción y la evaluación de la viabilidad económica del
yacimiento. La estimación se basa en información detallada y
confiable de exploración, de muestreos y pruebas recopiladas
mediante técnicas apropiadas, desde ubicaciones tales como
afloramientos, trincheras, tajos, obras y perforaciones de sondeo
que están lo suficientemente cercanos para confirmar tanto la
continuidad geológica como la de la ley.
Los recursos minerales que no constituyen reservas minerales no
han demostrado su viabilidad económica.
Una reserva mineral es aquella parte de un recurso mineral medido o
indicado que se puede extraer de manera económica, demostrado al
menos por un estudio de pre-factibilidad. Este estudio debe incluir
información adecuada sobre extracción, procesamiento, metalúrgica,
económica y de otros factores relevantes que demuestren, en el
momento de su presentación, que se puede justificar su extracción
económica. Una reserva mineral incluye la dilución de materiales y
provisiones por pérdidas que pueden ocurrir al extraer el material.
Las reservas minerales se subdividen en orden de confianza crecien­te,
en reservas minerales probables y reservas minerales probadas:
Una reserva mineral probable es la parte de un recurso mineral
indicado, y en algunas circunstancias medido, que se puede extraer
de manera económica, según lo demuestra al menos un estudio
de pre-factibilidad. Este estudio debe incluir información adecuada
de extracción, procesamiento, metalúrgica, económica y de otros
factores relevantes que demuestren, en el momento de su presen­
tación, que se puede justificar su extracción económica.
Una reserva mineral probada es la parte de un recurso mineral
medido que se puede extraer de manera económica, según lo
demuestra al menos un estudio de pre-factibilidad. Este estudio
debe incluir información adecuada sobre extracción, procesa­miento,
metalúrgica, económica y de otros factores relevantes que
demuestren, en el momento su presentación, que la extracción
económica es justificada.
161
Reservas Minerales y Recursos Minerales
Resumen de Reservas Minerales y Recursos Minerales de Oro1,2
2010
Para los años terminados al 31 de diciembre
En base a onzas atribuibles
Norteamérica
Goldstrike Tajo Abierto
Goldstrike Subterráneo
Propiedad Total Goldstrike
Pueblo Viejo (60,00%)
Cortez
Bald Mountain
Turquoise Ridge (75,00%)
Round Mountain (50,00%)
South Arturo (60,00%)
Ruby Hill
Hemlo
Mina Marigold (33,33%)
Golden Sunlight
Donlin Creek (50,00%)
(probadas y probables)
(recursos de mineral)
(probadas y probables)
(recursos de mineral)
(probadas y probables)
(recursos de mineral)
(probadas y probables)
(recursos de mineral)
(probadas y probables)
(recursos de mineral)
(probadas y probables)
(recursos de mineral)
(probadas y probables)
(recursos de mineral)
(probadas y probables)
(recursos de mineral)
(probadas y probables)
(recursos de mineral)
(probadas y probables)
(recursos de mineral)
(probadas y probables)
(recursos de mineral)
(probadas y probables)
(recursos de mineral)
(probadas y probables)
(recursos de mineral)
(probadas y probables)
(recursos de mineral)
2009
Tons
(000s)
Ley
(oz/ton)
Onzas
(000s)
Tons
(000s)
95.865
4.694
10.872
6.771
106.737
11.465
168.417
96.807
317.081
60.463
246.711
151.944
9.254
64.219
73.017
50.865
27.358
16.041
17.182
61.530
18.388
4.184
47.843
26.842
9.649
1.231
–
322.485
0,101 0,037 0,272 0,298 0,118 0,191 0,084 0,059 0,046 0,071 0,019 0,011 0,456 0,131 0,018 0,022 0,051 0,043 0,065 0,023 0,074 0,071 0,016 0,014 0,056 0,047 –
0,060 9.656
173
2.958
2.020
12.614
2.193
14.195
5.675
14.494
4.320
4.748
1.680
4.224
8.415
1.319
1.107
1.391
692
1.122
1.390
1.362
299
775
387
539
58
–
19.357
82.902
16.687
8.998
4.436
91.900
21.123
166.638
70.834
243.669
46.622
227.346
99.338
8.030
1.730
78.807
43.912
26.314
3.377
13.933
8.960
17.500
2.545
49.997
14.064
8.239
282
–
270.022
Ley
(oz/ton)
Onzas
(000s)
0,112 0,052 0,318 0,334 0,132 0,111 0,085 0,061 0,058 0,074 0,020 0,012 0,507 0,431 0,019 0,021 0,051 0,048 0,050 0,057 0,076 0,070 0,016 0,016 0,062 0,067 –
0,068 9.296
870
2.860
1.483
12.156
2.353
14.244
4.287
14.100
3.467
4.489
1.178
4.072
745
1.466
939
1.350
162
702
514
1.325
179
807
218
508
19
–
18.449
Sudamérica
Cerro Casale (75,00%)3
Pascua-Lama
Veladero
Lagunas Norte
Pierina
(probadas y probables)
(recursos de mineral)
(probadas y probables)
(recursos de mineral)
(probadas y probables)
(recursos de mineral)
(probadas y probables)
(recursos de mineral)
(probadas y probables)
(recursos de mineral)
1.Recursos que no son reservas, no han demostrado su viabilidad económica.
2.Ver nota #1 que se acompaña.
3.Ver nota #2 que se acompaña.
162
1.002.722
199.842
423.931
231.590
483.181
51.130
210.104
40.529
59.947
18.288
0,017
0,012
0,042
0,027
0,023
0,012
0,031
0,019
0,013
0,015
17.377
2.376
17.845
6.260
11.291
600
6.618
756
791
273
668.481
119.855
423.858
153.371
503.787
65.253
234.423
39.419
43.595
6.366
0,017
0,011
0,042
0,031
0,024
0,014
0,032
0,017
0,015
0,017
11.585
1.365
17.839
4.821
12.008
884
7.501
678
648
108
Barrick Informe Financiero 2010 | Reservas Minerales y Recursos Minerales
Resumen de Reservas Minerales y Recursos Minerales de Oro1,2
2010
Para los años terminados al 31 de diciembre
En base a onzas atribuibles
Tons
(000s)
2009
Ley
(oz/ton)
Onzas (000s)
Tons
(000s)
Ley
(oz/ton)
Onzas
(000s)
Australia Pacífico
Porgera (95,00%)
Kalgoorlie (50,00%)
Cowal
Plutonic
Kanowna Belle
Darlot
Granny Smith
Lawlers
Osborne
Reko Diq (37,50%)
(probadas y probables)
(recursos de mineral)
(probadas y probables)
(recursos de mineral)
(probadas y probables)
(recursos de mineral)
(probadas y probables)
(recursos de mineral)
(probadas y probables)
(recursos de mineral)
(probadas y probables)
(recursos de mineral)
(probadas y probables)
(recursos de mineral)
(probadas y probables)
(recursos de mineral)
(probadas y probables)
(recursos de mineral)
(probadas y probables)
(recursos de mineral)
83.611
19.535
70.860
46.907
71.050
47.349
2.078
3.130
6.813
7.201
3.241
1.676
4.018
3.419
2.124
1.118
–
–
–
1.232.986
0,089 0,074 0,053 0,025 0,035 0,032 0,202 0,262 0,159 0,125 0,124 0,153 0,154 0,175 0,166 0,249 –
–
–
0,008 7.432
1.449
3.780
1.152
2.478
1.503
420
820
1.086
901
403
256
617
599
352
278
–
–
–
9.506
77.534
23.960
75.080
6.479
76.928
25.705
4.225
10.257
7.337
5.649
3.305
2.856
3.024
1.505
3.108
1.883
813
4.379
–
1.232.986
0,341
0,236
0,093
0,089
0,047
0,028
0,188
0,159
8.147
2.128
2.096
1.355
2.137
417
49
67
27.630
11.350
31.905
8.810
72.611
20.573
406
192
0,400 0,307 84
50
325
65
0,039 139.786
0,027 76.319
3.190.748
2.323.722
0,099 0,067 0,056 0,056 0,035 0,034 0,182 0,195 0,168 0,141 0,134 0,126 0,169 0,150 0,156 0,204 0,023 0,026 –
0,008 7.683
1.602
4.205
362
2.697
881
771
1.995
1.233
798
444
359
510
226
486
384
19
115
–
9.506
África3
Bulyanhulu (73,90%)
North Mara (73,90%)
Buzwagi (73,90%)
Tulawaka (51,73%)
(probadas y probables)
Otros (probadas y probables)
(recursos de mineral)
Total
(probadas y probables)
(recursos de mineral)
(probadas y probables)
(recursos de mineral)
(probadas y probables)
(recursos de mineral)
(probadas y probables)
(recursos de mineral)
(recursos de mineral)
23.903
9.011
22.502
15.183
45.277
14.727
261
422
210
163
3.557.470
2.812.282
0,374
0,316
0,092
0,098
0,047
0,034
0,229
0,167
10.320
3.585
2.949
861
3.401
692
93
32
0,431 0,369 140
24
0,044 139.751
0,027 61.788
1.Recursos que no son reservas, no han demostrado su viabilidad económica.
2.Ver nota #1 que se acompaña.
3.Ver nota #3 que se acompaña.
163
Reservas Minerales y Recursos Minerales
Reservas Minerales de Oro1
Al 31 de diciembre, 2010
Probadas
Probables
Total
Tons
En base a onzas atribuibles
(000s)
Ley
Onzas
(onzas/ contenidas
Tons
ton)
(000s)
(000s)
Ley
Onzas
(onzas/ contenidas
Tons
ton)
(000s)
(000s)
Ley
Onzas
(onzas/ contenidas
ton)
(000s)
Norteamérica
Goldstrike Tajo abierto
Goldstrike Subterráneo
Total Propiedad Goldstrike
Pueblo Viejo (60,00%)
Cortez
Bald Mountain
Turquoise Ridge (75,00%)
Round Mountain (50,00%)
South Arturo (60,00%)
Ruby Hill
Hemlo
Mina Marigold (33,33%)
Golden Sunlight
60.555 4.543 65.098 8.864 38.350 76.886 4.182 26.909 –
1.273 5.397 9.348 2.355 0,097 0,346 0,114 0,097 0,081 0,021 0,458 0,021 –
0,082 0,107 0,019 0,065 5.874 1.571 7.445 857 3.104 1.604 1.914 563 –
104 580 175 154 35.310 6.329 41.639 159.553 278.731 169.825 5.072 46.108 27.358 15.909 12.991 38.495 7.294 0,107 3.782
0,219 1.387 0,124 5.169 0,084 13.338 0,041 11.390 0,019 3.144 0,455 2.310 0,016 756 0,051 1.391 0,064 1.018 0,060 782 0,016 600 0,053 385 95.865 10.872 106.737 168.417 317.081
246.711
9.254 73.017 27.358 17.182 18.388 47.843 9.649 0,101 9.656
0,272 2.958
0,118 12.614
0,084 14.195
0,046 14.494
0,019 4.748
0,456 4.224
0,018 1.319
0,051 1.391
0,065 1.122
0,074 1.362
0,016 775
0,056 539
191.429 43.395 27.785 16.498 37.163 0,019 0,050 0,031 0,038 0,014 3.575 2.160 875 635 533 811.293 380.536 455.396 193.606 22.784 0,017 13.802 0,041 15.685 0,023 10.416 0,031 5.983 0,011 258 1.002.722 423.931 483.181 210.104 59.947 0,017 17.377
0,042 17.845
0,023 11.291
0,031 6.618
0,013 791
46.963 30.173 13.851 110 3.630 1.860 805 387 –
0,086 0,046 0,024 0,227 0,176 0,112 0,160 0,163 –
4.047 1.387 339 25 640 209 129 63 –
36.648 40.687 57.199 1.968 3.183 1.381 3.213 1.737 –
0,092 0,059 0,037 0,201 0,140 0,140 0,152 0,166 –
3.385 2.393 2.139 395 446 194 488 289 –
83.611 70.860 71.050 2.078 6.813 3.241 4.018 2.124 –
0,089 0,053 0,035 0,202 0,159 0,124 0,154 0,166 –
7.432
3.780
2.478
420
1.086
403
617
352
–
976 6.949 3.425 163 0,322 0,076 0,033 0,123 314 531 112 20 22.927 15.553 41.852 98 0,342 0,101 0,048 0,296 7.833 1.565 2.025 29 23.903 22.502 45.277 261 0,341 0,093 0,047 0,188 8.147
2.096
2.137
49
Otros 147 0,395 58 63 0,413 26 210 0,400 84
Total 664.371 0,048 32.152 2.893.099 0,037 107.634 3.557.470 Sudamérica
Cerro Casale (75,00%)2
Pascua-Lama
Veladero
Lagunas Norte
Pierina
Australia Pacífico
Porgera (95,00%)
Kalgoorlie (50,00%)
Cowal
Plutonic
Kanowna Belle
Darlot
Granny Smith
Lawlers
Henty
África3
Bulyanhulu (73,90%)
North Mara (73,90%)
Buzwagi (73,90%)
Tulawaka (51,73%)
0,039 139.786
Reservas Minerales de Cobre1
Al 31 de diciembre, 2010
En base a libras atribuibles
Probadas
Probables
Total
Libras
Libras
Libras
Tons
Ley contenidas
Tons
Ley contenidas
Tons
Ley contenidas
(000s)
(%) (millones)
(000s)
(%) (millones)
(000s)
(%) (millones)
Zaldívar
403.813 0,544 4.394
209.024 0,507 2.120 612.837 0,531 6.514
Total 403.813 0,544 4.394 209.024 0,507 2.120 612.837 0,531 6.514
1.Ver nota #1 que se acompaña.
2.Ver nota #2 que se acompaña.
3.Ver nota #3 que se acompaña.
164
Barrick Informe Financiero 2010 | Reservas Minerales y Recursos Minerales
Recursos Minerales de Oro1,2
Al 31 de diciembre, 2010
Medidos (M)
Tons
En base a onzas atribuibles
(000s)
Norteamérica
Goldstrike Tajo abierto
Goldstrike Subterráneo
Total Propiedad Goldstrike
Pueblo Viejo (60,00%)
Cortez
Bald Mountain
Turquoise Ridge (75,00%)
Round Mountain (50,00%)
South Arturo (60,00%)
Ruby Hill
Hemlo
Mina Marigold (33,33%)
Golden Sunlight
Donlin Creek (50,00%)
Indicados (I)
(M) + (I)
Ley
Onzas
(onzas/ contenidas
Tons
ton)
(000s)
(000s)
Ley
Onzas
(onzas/ contenidas
ton)
(000s)
793 1.613 2.406 2.692 3.844 43.133 2.847 12.990 –
705 1.601 1.351 306 4.692 0,037 0,347 0,245 0,059 0,055 0,012 0,234 0,028 –
0,026 0,117 0,016 0,056 0,067 29 3.901 560 5.158 589 9.059 160 94.115 210 56.619 514 108.811 666 61.372 366 37.875 – 16.041 18 60.825 187 2.583 22 25.491 17 925 316 317.793 0,037 144 0,283 1.460 0,177 1.604 0,059 5.515 0,073 4.110 0,011 1.166 0,126 7.749 0,020 741 0,043 692 0,023 1.372 0,043 112 0,014 365 0,044 41 0,060 19.041 14.643 19.956 4.053 1.185 10.333 0,011 0,033 0,010 0,020 0,017 164 185.199 666 211.634 42 47.077 24 39.344 172 7.955 0,012 0,026 0,012 0,019 0,013 6.119 1.934 –
564 4.022 290 830 –
718.521 0,057 0,064 –
0,121 0,115 0,152 0,161 –
0,009 351 13.416 124 44.973 –
47.349 68 2.566 462 3.179 44 1.386 134 2.589 –
1.118 6.466 514.465 –
2.055 61 –
–
0,071 0,033 –
Inferidos
Onzas
contenidas
Tons
(000s)
(000s)
173 2.020 2.193 5.675 4.320 1.680 8.415 1.107 692 1.390 299 387 58 19.357 Ley
Onzas
(onzas/ contenidas
ton)
(000s)
1.344 3.047 4.391 5.191 50.337 60.636 32.570 24.870 6.974 12.885 1.362 15.546 2.494 43.499 0,065
0,298 0,227 0,064 0,103 0,011 0,160 0,018 0,018 0,024 0,156 0,014 0,035 0,069 87
908
995
332
5.174
686
5.200
441
126
307
212
217
87
2.995
2.212 5.594 558 732 101 2.376 384.355 0,011 6.260 32.290 0,036 600 75.183 0,008 756 7.951 0,015 273 19.934 0,003 4.350
1.178
581
117
58
0,082 0,023 0,032 0,293 0,138 0,153 0,180 0,249 0,006 1.098 1.028 1.503 752 439 212 465 278 3.040 1.449 13.840 1.152 1.109 1.503 12.686 820 4.049 4.133 901 256 555 599 4.855 278 687 9.506 1.192.569 0,090 0,146 0,031 0,307 0,101 0,162 0,239 0,319 0,005 1.243
162
395
1.242
419
90
1.162
219
6.399
9.011 13.128 14.666 422 0,236 0,092 0,028 0,159 2.128 1.209 415 67 2.128 1.355 417 67 0,344 0,055 0,035 0,145 2.472
84
181
11
163 0,307 50 50 192 0,349 67
Sudamérica
Cerro Casale (75,00%)3
Pascua-Lama
Veladero
Lagunas Norte
Pierina
Australia Pacífico
Porgera (95,00%)
Kalgoorlie (50,00%)
Cowal
Plutonic
Kanowna Belle
Darlot
Granny Smith
Lawlers
Reko Diq (37,50%)
África4
Bulyanhulu (73,90%)
North Mara (73,90%)
Buzwagi (73,90%)
Tulawaka (51,73%)
Otros Total
–
861.133 –
–
146 2
–
–
0,014 11.930 1.951.149 0,033 64.389 7.180 1.515 5.119 76 76.319 2.029.033 0,018 37.202
Recursos Minerales de Cobre1,2
Al 31 de diciembre, 2010
En base a libras atribuibles
Medidos (M)
Indicados (I)
(M) + (I)
Libras
Libras
Tons
Ley contenidas
Tons
Ley contenidas
(000s)
(%) (millones)
(000s)
(%) (millones)
Inferidos
Libras
Libras
contenidas
Tons
Ley contenidas
(millones)
(000s)
(%) (millones)
Zaldívar
Reko Diq (37,50%)
80.445 718.521 0,433 0,536 697 66.148 7.697 514.465 0,443 0,392 586 4.034 1.283 69.308 0,545 11.731 1.192.569 0,352 756
8.393
Total
798.966 0,525 8.394 580.613 0,398 4.620 13.014 1.261.877 0,363 9.149
1.Recursos que no son reservas, no han demostrado su viabilidad económica.
2.Ver nota #1 que se acompaña.
3.Ver nota #2 que se acompaña.
4.Ver nota #3 que se acompaña.
165
Reservas Minerales y Recursos Minerales
Plata Contenida Dentro de las Reservas de Oro Reportadas1
Para el año terminado
el 31 de diciembre de 2010
En reservas de oro probadas
Tons
En base a onzas atribuibles
(000s)
Norteamérica
Pueblo Viejo (60,00%)
Sudamérica
Cerro Casale (75,00%)2
Pascua-Lama
Lagunas Norte
Veladero
Pierina
África3
Bulyanhulu (73.90%)
Total En reservas de oro probables
Ley
Onzas
(onzas/ contenidas
Tons
ton)
(000s)
(000s)
Ley
(onzas/
ton)
Total
Onzas
contenidas
Tons
(000s)
(000s)
8.864 0,64 5.664 159.553 0,52 82.714 168.417 191.429 43.395 16.498 27.785 37.163 0,05 1,72 0,13 0,39 0,37 10.482 74.563 2.149 10.814 13.678 811.293 380.536 193.606 455.396 22.784 0,04 1,57 0,11 0,44 0,37 33.564 596.932 21.034 199.857 8.369 1.002.722 423.931 210.104 483.181 59.947 976 0,23 220 22.927 0,27 6.292 23.903 0,36 117.570 2.046.095 0,46 948.762 2.372.205 326.110 Ley
(onzas/
ton)
Onzas Proceso
contenidas de recupe(000s) ración %
0,52 88.378 86,9%
0,04 44.046
1,58 671.495 81,6%
0,11 23.183 21,2%
0,44 210.671 6,4%
0,37 22.047 36,8%
0,27 6.512 75,0%
0,45 1.066.332 61,5%
1.La plata como subproducto es contabilizada como un crédito a los costos de producción de oro proyectados o reportados.
2.Ver nota #2 que se acompaña.
3.Ver nota #3 que se acompaña.
Cobre Contenido Dentro de las Reservas de Oro Reportadas1
Para el año terminado
el 31 de diciembre de 2010
En reservas de oro probadas
Tons
En base a libras atribuibles
(000s)
Norteamérica
Pueblo Viejo (60,00%)
Sudamérica
Cerro Casale (75,00%)2
Pascua-Lama
África3
Bulyanhulu (73,90%)
Buzwagi (73,90%)
Total
En reservas de oro probables
Libras
Ley contenidas
Tons
Ley
(%) (millones)
(000s)
(%)
8.864 0,120 191.429 0,189 43.395 0,096 Libras
contenidas
Tons
Ley
(millones)
(000s)
(%)
Libras Proceso
contenidas de recupe(millones) ración %
21,3
159.553 0,093 297,9
168.417 0,095 319,2 79,5%
722,0 83,2
811.293 0,223 380.536 0,075 3.614,4
574,4
1.002.722 0,216 423.931 0,078 4.336,4 81,2%
657,6 62,9%
976 0,415 3.425 0,006 8,1
0,4
22.927 0,673 41.852 0,125 308,5
104,3
23.903 0,662 45.277 0,116 316,6 95,0%
104,7 76,5%
248.089 0,168 835,0
1.416.161 0,173 4.899,5
1.664.250 0,172 5.734,5 79,6%
1.El cobre como subproducto es contabilizado como un crédito a los costos de producción de oro reportados o proyectados.
2.Ver nota #2 que se acompaña.
3.Ver nota #3 que se acompaña.
166
Total
Barrick Informe Financiero 2010
|
Reservas Minerales y Recursos Minerales
Plata Contenida Dentro de los Recursos de Oro Reportados1
Para el año terminado el 31 de diciembre, 2010
Medidos (M)
Tons
En base a onzas atribuibles
(000s)
Ley
Onzas
(onzas/ contenidas
Tons
ton)
(000s)
(000s)
Norteamérica
Pueblo Viejo (60,00%)
2.692 Sudamérica
Cerro Casale (75,00%)2
Pascua-Lama
Lagunas Norte
Veladero
Pierina
14.643 19.956 1.185 4.053 10.333 África3
Bulyanhulu (73,90%)
Total
Indicados (I)
–
52.862 0,39 1.058 (M) + (I)
Ley
Onzas
(onzas/ contenidas
ton)
(000s)
Inferidos
Onzas
contenidas
Tons
(000s)
(000s)
94.115 0,34 32.217 33.275 5.191 0,04 637 185.199 0,74 14.865 211.634 0,08 96 39.344 0,19 750 47.077 0,34 3.515 7.955 0,03 5.848 0,71 150.720 0,07 2.751 0,33 15.703 0,35 2.824 6.485 165.585 2.847 16.453 6.339 384.355 32.290 7.951 75.183 19.934 1.906 7.180 –
–
9.011 0,40 20.921
594.335 0,21 1.906 0,36 211.969 232.890 532.084 Ley
Onzas
(onzas/ contenidas
ton)
(000s)
0,53 2.746
0,03 11.636
0,45 14.676
0,06 473
0,31 23.663
0,32 6.320
0,30 2.133
0,12 61.647
1.Recursos que no son reservas, no han demostrado su viabilidad económica.
2. Ver nota #2 que se acompaña.
3.Ver nota #3 que se acompaña.
Cobre Contenido Dentro de los Recursos de Oro Reportados1
Para el año terminado el 31 de diciembre, 2010
En recursos de
oro medidos (M)
En recursos de
oro indicados (I)
Libras
Libras
Tons
Ley contenidas
Tons
Ley contenidas
En base a libras atribuibles
(000s)
(%) (millones)
(000s)
(%) (millones)
Norteamérica
Pueblo Viejo (60,00%)
2.692 0,10 Sudamérica
Cerro Casale (75,00%)2
Pascua-Lama
14.643 19.956 0,152 0,067 61 0,08 37.352 0,103 África3
Buzwagi (73,90%)
Total
5,4 44,6
26,9
0,1 77,0
Inferidos
(M) + (I)
Libras
Libras
contenidas
Tons
Ley contenidas
(millones)
(000s)
(%) (millones)
94.115 0,082 154,2
159,6
185.199 211.634 0,181 0,056 670,6
237,8
715,2 384.355 264,7 32.290 14.666 0,082 24,1
505.614 0,107 1.086,7
24,2
5.191 5.119 1.163,7 426.955 0,098 10,2
0,197 1.514,4
30,0
0,046 0,079 8,1
0,183 1.562,7
1.Recursos que no son reservas, no han demostrado su viabilidad económica.
2.Ver nota #2 que se acompaña.
3.Ver nota #3 que se acompaña.
Recursos Minerales de Níquel1
Para el año terminado el 31 de diciembre, 2010
Medidos (M)
Indicados (I)
(M) + (I)
Libras
Libras
Tons
Ley contenidas
Tons
Ley contenidas
En base a libras atribuibles
(000s)
(%) (millones)
(000s)
(%) (millones)
África
Kabanga (50,00%)
7.606 2.490 378,8
12.897 2,720 701,6
Inferidos
Libras
Libras
contenidas
Tons
Ley contenidas
(millones)
(000s)
(%) (millones)
1.080,4
11.464 2,600 596,1
1.Recursos que no son reservas, no han demostrado su viabilidad económica.
167
Reservas Minerales y Recursos Minerales
Notas a las Reservas y Recursos Minerales
1.Las reservas minerales (“reservas”) y recursos minerales (“recursos”) se han calculado al 31 de diciembre del 2010, de acuerdo con el National Instrument 43-101, tal
como lo exigen las autoridades fiscalizadoras de valores de Canadá. Y con propósitos de reportar en los Estados Unidos, de acuerdo con la Guía de la Industria 7
(bajo la Ley de Bolsa de Valores de 1934), según ha sido interpretado por Personal del SEC, se aplican diferentes normas con el fin de clasificar mineralización como
una reserva. Por consiguiente, con propósitos de reportar en los Estados Unidos, Cerro Casale está clasificado como material mineralizado. Adicionalmente, mientras
que los términos recursos minerales “medidos”, “indicados” e “inferidos” son requeridos de acuerdo al National Instrument 43-101, la Comisión de Valores y Bolsa
de los Estados Unidos no reconoce tales términos. Las normas canadienses difieren significativamente de los requerimientos de la Comisión de Valores y Bolsa de los
Estados Unidos, y la información sobre los recursos minerales contenida en este documento no es comparable a la información similar referente a reservas minerales
reportadas, de acuerdo con los requerimientos de la Comisión de Valores y Bolsa de los Estados Unidos. Los inversionistas de los Estados Unidos deberían considerar
que los recursos minerales “inferidos” tienen una gran cantidad de incertidumbre en cuanto a su existencia, y una gran incertidumbre en cuanto a su factibilidad legal y
económica. Adicionalmente, los inversionistas de Estados Unidos están advertidos de no asumir que alguna parte o todos los recursos minerales de Barrick, constituyen
o serán convertidos en reservas. Los cálculos han sido realizados por los empleados de Barrick, sus socios en las joint ventures o compañías operativas en joint venture,
como sea aplicable, bajo la supervisión de Rick Sims, Director Senior, Recursos y Reservas de Barrick, Chris Woodall, Director Senior, Explotación Minera de Barrick,
John Lindsay, Director Senior Metalurgia de Barrick. Excepto lo anotado más abajo, las reservas han sido calculadas, usando un estimado precio promedio a largo plazo
del precio del oro de $US 1.000 ($Aus. 1.180) por onza, un precio de plata de $US 16,0 por onza, un precio de cobre de $US 2,00 por libra y un tipo de cambio de
$1,05 $Can/$US y $0,85 $US/$Aus. Las reservas en Round Mountain han sido calculadas usando un estimado precio promedio a largo plazo del oro de $US 900.
El cálculo de las reservas incorpora los planes de explotación actuales y/o previstos y los niveles de costos en cada propiedad. Se han empleado leyes de corte variables
dependiendo de la mina y del tipo de mineral contenido en las reservas. En relación con los cálculos, se han empleado procedimientos normales de Barrick para la
verificación de los datos. Los recursos al 31 de diciembre del 2010, han sido estimados empleando leyes de corte variables, dependiendo del tipo de mina o proyecto
y su plazo y tipos de mineral en cada propiedad. Para un desglose de las reservas y los recursos por categorías y para una descripción más detallada de las asunciones
claves, parámetros y métodos usados en el cálculo de las reservas y recursos de Barrick, vea el Formulario de Información Anual/ Formulario 40-F más reciente,
presentado a las autoridades fiscalizadoras de valores provinciales de Canadá y ante la Comisión de Valores y Bolsa de los Estados Unidos.
2.Las reservas y recursos del 2009 para el proyecto Cerro Casale, refleja la participación del 50% de Barrick, de ese momento. En marzo del 2010, Barrick adquirió
un 25% adicional de Cerro Casale. Las reservas y recursos del 2010, reflejan el 75% de participación de Barrick.
3.En marzo del 2010, Barrick creó African Barrick Gold plc para sostener sus minas de oro, proyectos de oro y propiedades de exploración de oro africanas. Desde abril
del 2010, Barrick es propietaria de aproximadamente el 73.9% de African Gold plc.
168
Barrick Informe Financiero 2010
|
Gobierno Corporativo y Comités del Directorio
Gobierno Corporativo y
Comités del Directorio
Gobierno Corporativo
Durante los últimos años, se ha producido un incremento en el
enfoque sobre el gobierno corporativo, tanto en los Estados Unidos
como en Canadá. Entre otras iniciativas reglamentarias, la Bolsa de
Valores de Nueva York agregó reglamentos de gobierno corporativo
a su lista de normas. Sin embargo, como un asunto reglamentario,
la gran mayoría de las normas de gobierno corporativo de la NYSE
no son directamente aplicables a Barrick como una empresa
canadiense y Barrick ha implementado un número de estructuras
y procedimientos para cumplir con los estándares de la NYSE.
No hay diferencias significativas entre las prácticas del gobierno
corporativo de Barrick y las normas de la NYSE, aplicables a
empresas de los Estados Unidos.
El Directorio ha aprobado un conjunto de Pautas de Gobierno
Corporativo, para promover el funcionamiento efectivo del
Directorio y de sus Comités y para establecer un conjunto común
de expectativas con respecto a la forma en que el Directorio debería
manejar sus asuntos y ejecutar sus responsabilidades. Barrick,
también ha adoptado un Código de Conducta y Ética de Negocios
que es aplicable a todos los directores, ejecutivos y empleados
de Barrick. Junto con la adopción del Código, Barrick estableció
una línea telefónica gratuita de cumplimiento, para recibir
denuncias anónimas de cualquier sospecha de violación al Código,
incluyendo las inquietudes relacionadas con la contabilidad,
controles con­tables internos u otros asuntos de auditoría.
Una copia de las Pautas de Gobierno Corporativo, del Código
de Conducta y Ética de Negocios, de los mandatos del Directorio
y de cada uno de los Comités del Directorio, incluyendo el Comité
de Auditoria, el Comité de Compensación y el Comité de Gobierno
Corporativo y Nominaciones, están publicados en el sitio web
de Barrick, www.barrick.com, y así mismo se encuentran dis­
ponibles copias impresas para cualquier accionista que lo solicite
a la Compañía.
Comités del Directorio
Comité de Auditoria
(S.J. Shapiro, D.J. Carty, P.A. Crossgrove, R.M. Franklin)
Comité de Gobierno Corporativo y Nominaciones
(M.A. Cohen, R.M. Franklin, J.B. Harvey)
Revisa los estados financieros y la revisión y análisis de la
administración de los resultados financieros y operacionales de la
Compañía y le ayuda al Directorio en la supervisión que efectúa,
sobre la integridad del proceso de información financiera de
Barrick y la calidad, transparencia e integridad de los estados
financieros y otras presentaciones públicas importantes y sobre
el cumpli­miento de la Compañía con los requerimientos legales
y reglamentarios, relacionados con la presentación de informes
financieros, las calificaciones e independencia de los auditores
externos, y el desempeño de los auditores internos y externos.
Le ayuda al Directorio a establecer las políticas y procedi­mientos
del gobierno corporativo de Barrick. El Comité también identifica
a los individuos calificados para asumir como miembros
del Directorio y revisa la composición y el funcionamiento
del Directorio y sus Comités.
Comité de Compensaciones
(D.J. Carty, M.A. Cohen, J.B. Harvey, S.J. Shapiro)
Ayuda al Directorio a verificar, revisar y aprobar las políticas y
prácticas de compensación y a administrar los planes de compen­
sación basada en acciones de Barrick. El Comité es responsable de
revisar y recomendar la remuneración de los directores y ejecutivos
de la alta gerencia, así como también de realizar la planificación de
sucesión de los ejecutivos de la alta gerencia.
Comité del Medio Ambiente, Salud y Seguridad
(P.A. Crossgrove, C.W.D. Birchall, J.B. Harvey, A.W. Regent)
Revisa las políticas y programas del medio ambiente, salud
y seguridad, y responsabilidad social corporativa, supervisa el
desempeño de la Compañía en materias del medio ambiente,
salud y seguridad y responsabilidad social corporativa, y hace un
seguimiento de los asuntos reglamentarios presentes y futuros.
Comité de Finanzas
(C.W.D. Birchall, H.L. Beck, A. Munk, N. Rothschild)
Revisa la estructura financiera y de inversiones de la Compañía y
sus programas financieros de manejo de riesgos.
169
Información para los Accionistas
Información para
los Accionistas
Acciones Ordinarias
Las acciones de Barrick se transan en dos bolsas de valores:
(milliones)
Nueva York
Toronto
En circulación al 31 de diciembre de 2010
998
Símbolo de Cotización de la Bolsa
ABX
Promedio ponderado 2010
Básico
Completamente diluido
987
997
Número de Accionistas Registrados al 31 de diciembre de 2010
18.547
Listados en Índices
Índice Compuesto S&P/TSX
Índice S&P/TSX 60
Índice S&P Global 1200
Índice de Oro/Plata de Filadelfia
Índice NYSE Arca Gold Miners
Índice Dow Jones Sustainability – Mundial
Índice Dow Jones Sustainability – Norteamérica
Índice NASDAQ Global Sustainability
Las acciones de la Compañía fueron divididas en base a dos-por-una
en 1987, 1989 y 1993.
Volumen de Acciones Transadas
(milliones) 2010 2009
NYSE
TSX
810 1.203
870 1.078
Precio de las Acciones al Cierre
31 de diciembre de 2010
NYSEUS$53,18
TSX C$53,12
Dividendo por Acción 2010
US$0,44
Información sobre las Acciones Transadas
Bolsa de Valores de Nueva York
Volumen de Acciones
Alto
(milliones)
Bajo
Trimestre
2010
2009
2010
2009
2010
2009
Primero
Segundo
Tercero
Cuarto
227
228
180
175
361
246
258
338
US$42,63
47,25
47,55
55,65
US$40,90
38,96
41,98
48,02
US$33,65
38,15
39,68
44,87
US$25,54
27,09
30,67
34,50
810
1.203
Bolsa de Valores de Toronto
Volumen de Acciones
Alto
(milliones)
Bajo
Trimestre
2010
2009
2010
2009
2010
2009
Primero
Segundo
Tercero
Cuarto
233
255
198
184
331
251
237
259
C$44,00
48,89
50,65
55,99
C$49,87
43,24
43,97
50,53
C$36,01
38,86
41,07
46,06
C$32,69
33,01
35,50
37,04
870
1.078
170
Barrick Informe Financiero 2010
Política de Dividendos
El Directorio revisa la política de dividendos una vez cada tres
meses, tomando como base las necesidades de efectivo de los
activos operacionales, las actividades de exploración y desarrollo
de la Compañía, así como las potenciales adquisiciones, en
combinación con la posición financiera actual y proyectada
de la Compañía.
Pagos de Dividendos
En el año 2010, la Compañía pagó un dividendo en efectivo
de $0,44 por acción – $0,20 en el 15 de junio y $0,12 en el 15 de
septiembre y $0,12 el 15 de diciembre. En el año 2009, se pagó un
dividendo en efectivo de $0,40 por acción – $0,20 el 15 de junio y
$0,20 el 15 de diciembre.
Formulario 40-F
El Informe Anual de la Compañía en el Formulario 40-F se
presenta ante la Comisión de Valores y Bolsa de los Estados
Unidos. Este informe está disponible en el sitio web de Barrick
www.barrick.com y estará a disposición de los accionistas, sin
cobro alguno, previa solicitud por escrito a la Secretaria de la
Compañía en la Oficina Corporativa.
Versiones en Otro Idioma
Las versiones en Francés y en Inglés de esta memoria anual
están disponibles en el Departamento de Relaciones con los
Inversionistas, en la Oficina Corporativa y en el sitio web
de Barrick www.barrick.com.
Contactos para los Accionistas
Se recibe con agrado a los accionistas que deseen contactar al
Departamento de Relaciones con los Inversionistas para obtener
información general sobre la Compañía:
Deni Nicoski
Vice Presidente, Relaciones con los Inversionistas
Teléfono: 416-307-7410
Email: [email protected]
|
Información para los Accionistas
Para información sobre asuntos tales como transferencias
de acciones, cheques de dividendos, y cambios de dirección,
por favor dirigirse a los Agentes de Transferencia:
Agentes de Transferencia y Registradores
CIBC Mellon Trust Company*
P.O. Box 7010
Adelaide Street Postal Station
Toronto, Ontario M5C 2W9
Teléfono: 416-643-5500
Servicio telefónico gratuito en los Estados Unidos y Canadá:
1-800-387-0825
Fax: 416-643-5501
Email: [email protected]
Sitio web: www.cibcmellon.com
BNY Mellon Shareowner Services, L.L.C.
480 Washington Boulevard
27th Floor
Jersey City, NJ 07310
Teléfono: 1-800-589-9836
Fax: 201-680-4665
Email: [email protected]
Sitio web: www.melloninvestor.com
*Desde noviembre del 2010, el registro de accionistas está
mantenido por Canadian Stock Transfer (“CST”) como el agente
administrativo de CIBC Mellon Trust Company.
Auditores
PricewaterhouseCoopers LLP
Toronto, Canadá
Junta Anual
La Junta Anual de Accionistas se realizará el miércoles 27 de abril
de 2011, a las 10:00 a.m. (hora de Toronto) en el Metro Toronto
Convention Centre, John Bassett Theatre, 255 Front Street West,
Toronto, Ontario.
Susan Muir
Director Senior, Relaciones con los Inversionistas
Teléfono: 416-307-5107
Email: [email protected]
Amy Schwalm
Director Senior, Relaciones con los Inversionistas
Teléfono: 416-307-7422
Email: [email protected]
171
Directorio y Ejecutivos Principales
Directorio y
Ejecutivos Principales
Directorio
Howard L. Beck, Q.C.
Toronto, Ontario
Marshall A. Cohen, O.C.
Toronto, Ontario
Director Corporativo
Abogado,
Cassels, Brock & Blackwell LLP
C. William D. Birchall
Toronto, Ontario
Vicepresidente del Directorio,
Barrick Gold Corporation
Peter A. Crossgrove, O.C.
Toronto, Ontario
Director Corporativo
Donald J. Carty, O.C.
Dallas, Texas
Robert M. Franklin
Toronto, Ontario
Presidente del Directorio,
Porter Airlines Inc. y
Virgin America Airlines
Presidente,
Signalta Capital Corporation
Gustavo A. Cisneros
Santo Domingo,
La Republica Dominicana
Presidente del Directorio,
Grupo de Compañías Cisneros
J. Brett Harvey
Canonsburg, Pennsylvania
Presidente y
Director Ejecutivo Principal,
CONSOL Energy Inc.
El Honorable
Brian Mulroney, P.C.
Montreal, Quebec
Presidente,
Consejo Asesor Internacional
Presidente,
Socio Principal, Ogilvy Renault
Anthony Munk
Toronto, Ontario
Director Gerente,
Onex Corporation
Peter Munk, C.C.
Toronto, Ontario
Aaron W. Regent
Toronto, Ontario
Presidente y
Director Ejecutivo Principal,
Barrick Gold Corporation
El Honorable
Nathaniel P. Rothschild
Klosters, Suiza
Fundador y
Co-Presidente del Directorio,
Vallar PLC
Co-Presidente del Directorio,
EN+ Group Limited
Fundador y
Presidente del Directorio,
Barrick Gold Corporation
Steven J. Shapiro
Houston, Texas
Director Corporativo
Ejecutivos Principales
Peter Munk
Kelvin P.M. Dushnisky
Jamie C. Sokalsky
Donald D. Ritz
Presidente del Directorio
Vicepresidente Ejecutivo
Asuntos Corporativos y Legales
Vicepresidente Ejecutivo
y Director Ejecutivo Financiero
Vicepresidente Senior,
Seguridad y Liderazgo
Peter J. Kinver
Rob Krcmarov
Sybil Veenman
Vicepresidente Ejecutivo
y Director Ejecutivo de
Operaciones
Vicepresidente Senior,
Exploración Global
Vicepresidente Principal y
Asesora Legal General
C. William D. Birchall
Vice Presidente del Directorio
Aaron W. Regent
Presidente y
Director Ejecutivo Principal
Consejo Asesor Internacional
El Consejo Asesor Internacional fue establecido para proporcionar asesoría al Directorio de Barrick y a su administración en asuntos estratégicos
geo-políticos y otros que afecten a la Compañía.
Presidente del Consejo
Miembros
El Honorable
Brian Mulroney
Ex Primer Ministro
de Canadá
Gustavo A. Cisneros
La Republica Dominicana
Secretario William S. Cohen
Estados Unidos
Vernon E. Jordan, Jr.
Estados Unidos
172
Andrónico Luksic
Chile
Angus A. MacNaughton
Estados Unidos
Karl Otto Pöhl
Alemania
Lord Charles Powell of Bayswater
KCMG
Reino Unido
El Honorable
Nathaniel P. Rothschild
Suiza
El Honorable
Andrew Young
Estados Unidos
Destacados Financieros
Flujo de efectivo operativo
ajustado récord en 2010
4.783
3.279
Reservas reemplazadas,
crecimiento de recursos
en el 2010
Incremento de dividendos
en 20% en el 20102
Declaración Preventiva sobre la Información con Miras al Futuro
0,44
0,40
0,40
37
35
32
65
62
139
140
76
2.899
1.661
1.810
2.254
0
2008
2009
2010
0
2008
INGRESO NETO AJUSTADO1
(Millones de dólares US)
2009
2010
0
2008
FLUJO DE EFECTIVO
OPERACIONAL AJUSTADO1
140
2009
2010
0
2008
2009
2010
DIVIDENDOS PAGADOS
RESERVAS Y RECURSOS3
(Dólares US por acción)
(Millones de onzas)
(Millones de dólares US)
Recursos Inferidos
Recursos M&I
Reservas P&P
Precios realizados récord
en el 2010
Crecimiento de la producción
en el 2010
1.228
464
7.765
7.657
Menores costos de efectivo
neto en el 2010
457
443
7.397
985
Menores costos de efectivo
total en el 2010
360
872
341
337
0
2008
2009
2010
5,000
2008
2009
2010
300
2008
2009
2010
200
2008
2009
2010
PRECIOS REALIZADOS DEL ORO1
PRODUCCIÓN DE ORO
COSTOS DE EFECTIVO TOTAL1
COSTOS DE EFECTIVO NETO1
(Dólares US por onza)
(000s de onzas)
(Dólares US por onza)
(Dólares US por onza)
Ove Design & Communications Ltd. / Moveable Inc. / Merrill Corporation Canada / Fotografía de Lugares Peter Christopher / Fotografía de Retratos Matthew Plexman
La estrategia de Barrick
es enfocarse en maximizar
el valor para beneficio
de los accionistas,
aumentando sus reservas
de oro y cobre a través
de exploraciones,
invirtiendo en proyectos
de desarrollo de
alto retorno, realizando
el potencial de las
minas existentes,
buscando adquisiciones
disciplinadamente y
fortaleciendo nuestro
desempeño social
y ambiental.
Ingreso neto ajustado
récord en 2010
Cierta información contenida en esta Memoria Anual del 2009, incluyendo cualquier información referente a nuestra estrategia,
planes o futuro desempeño operacional o financiero, y otras afirmaciones que expresen las expectativas de la administración o
estimados de desempeño futuro, constituyen “declaraciones con miras al futuro”. Todas las declaraciones, con excepción de las
declaraciones de hechos históricos, son declaraciones con miras al futuro. Las palabras “creer”, “esperar”, “será”, “anticipar”,
“contemplar”, “objetivo”, “plan”, “continuar”, “presupuesto”, “podrá”, intención”, “estimación”, y otras expresiones similares,
identifican declaraciones con miras al futuro. Las declaraciones con miras al futuro se basan necesariamente en un número de
estimaciones y supuestos que, aunque la administración las considere razonables, inherentemente están sujetos a significativas
incertidumbres y contingencias competitivas, económicas y de negocios. La Compañía advierte al lector que dichas declaraciones
con miras al futuro conllevan riesgos, incertidumbre y otros factores conocidos y desconocidos, que podrían causar que los
resultados, desempeños o logros financieros reales de Barrick difieran materialmente de los resultados, desempeños o logros
6
futuros estimados de la Compañía, expresados
o que estén implícitos en cualquier declaración con miras al futuro y que estas
declaraciones con miras al futuro no son garantías de desempeño futuro. Tales riesgos, incertidumbres y otros factores incluyen,
pero no se limitan a: el impacto de la5 liquidez global y la disponibilidad de crédito en el momento de los flujos de efectivo y
el valor de los activos y pasivos basados en los flujos de efectivo estimados futuros; cambios en el precio a nivel mundial del oro,
cobre y cierta otras commodities (tales
como la plata, combustible y electricidad); fluctuaciones en los mercados de moneda;
4
cambios en las tasas de interés del dólar de los Estados Unidos; riesgos que se derivan de la posesión de instrumentos derivados;
la habilidad para completar exitosamente transacciones anunciadas e integración de activos adquiridos; desarrollos legislativos
3
políticos o económicos en la jurisdicciones en donde la Compañía actualmente hace negocios; dificultades operativas o técnicas en
conexión con actividades mineras o de desarrollo; relaciones con los empleados; disponibilidad y costos asociados con actividades
2 especulativa de la exploración y desarrollo, incluyendo los riesgos de la obtención de las
mineras y mano de obra; la naturaleza
licencias y permisos necesarios y la disminución de las cantidades o la leyes de las reservas; cambios en los costos y estimados
asociados con nuestros proyectos; los1 cambios adversos en nuestra clasificación de crédito, nivel de deudas y liquidez, disputas
sobre el título de propiedades, particularmente sobre títulos de propiedades aún no desarrolladas; los riesgos asociados con las
actividades de exploración, desarrollo y explotación minera. Algunos de estos factores se discuten con gran detalle en el más
0
reciente Formulario 40-F/Formulario de Información Anual de la Compañía, presentado ante La Comisión de Valores y Bolsa de
los Estados Unidos SEC y ante las autoridades provinciales fiscalizadoras de valores de Canadá.
La Compañía declara y deja constancia expresa que no es nuestra intención ni obligación el actualizar o revisar cualquier
declaración con miras al futuro, ya sea como resultado de nueva información, de eventos futuros o de cualquier otra naturaleza,
excepto en la medida requerida por las leyes aplicables.
Enfoque en Creación de Valor:
Una Estrategia Enfocada en Incrementar el Valor Neto
de los Activos, Producción, Reservas y Utilidades –
Todo en una Base Por Acción
Aprovechamiento Excepcional
del Precio del Oro:
Barrick Gold Corporation Memoria Anual 2010
Generando un Récord de Ganancias y Flujo de Efectivo
 Meta de Nueve Millones de Onzas de Producción
en Cinco Años
Fortaleza y Flexibilidad Financiera:
Creando Valor en Todo
lo que Hacemos
Memoria Anual 2010
Una Clasificación ‘A’ de Crédito y un Sólido Balance
General para Apoyar Nuestros Objetivos
Excelencia Operativa:
Un Historial Consistente de Lograr las Metas
Pericia en el Desarrollo de Proyectos:
Cortez Hills Construido a Tiempo y Dentro del
Presupuesto  Proyectos de Clase Mundial Pueblo Viejo
y Pascua-Lama en Construcción
Revelando el Valor Oculto:
Optimizando Nuestra Cartera Diversificada de Activos
de Alta Calidad
Las Más Grandes Reservas de Oro
en la Industria:
Haciendo Crecer o Reemplazando Reservas en
los Últimos Cinco Años Consecutivos
Barrick Gold Corporation
Oficina Corporativa Principal:
Brookfield Place
TD Canada Trust Tower
161 Bay Street, Suite 3700
P.O. Box 212
Toronto, Canadá M5J 2S1
Tel: 416 861-9911
Linea Gratuita en Norteamerica:
1 800 720-7415
Fax: 416 861-2492
Email: [email protected]
barrick.com
Un Firme Enfoque en Explotación
Minera Responsable:
Cotizado en el Índice Mundial Dow Jones Sustainability
 Agregado al Índice NASDAQ Global Sustainability
9
10
11
12
15
19
21
23