Presentación de PowerPoint

Financiamiento
e Inversión Bursátil
José-Oriol Bosch Par
10 de Septiembre, 2015
Grupo Bolsa Mexicana de Valores
Centro Bursátil
El Centro Bursátil o Bolsa, es un mercado como cualquier otro, en el que
convergen los compradores y vendedores de instrumentos financieros.
3
IPC: Rendimiento Acumulado
El IPC también conocido como Bolsa, es el principal indicador del Mercado Accionario
Mexicano, conformado por las 35 principales emisoras, y expresa el rendimiento del
mercado accionario en función de las variaciones de precios de una muestra
balanceada, ponderada y representativa.
IPC
30 Octubre 1978 - 31 Agosto 2015
IPC: 5590944.1%
50,000
45,000
40,000
35,000
30,000
25,000
20,000
15,000
10,000
5,000
Fuente: Grupo BMV.
4
oct-14
oct-13
oct-12
oct-11
oct-10
oct-09
oct-08
oct-07
oct-06
oct-05
oct-04
oct-03
oct-02
oct-01
oct-00
oct-99
oct-98
oct-97
oct-96
oct-95
oct-94
oct-93
oct-92
oct-91
oct-90
oct-89
oct-88
oct-87
oct-86
oct-85
oct-84
oct-83
oct-82
oct-81
oct-80
oct-79
oct-78
0
Una Empresa Totalmente Integrada
Socios
Estratégicos
Emisión
Acciones
Operación
Deuda
Mercado Local
CKDs
Mercado Global
(SIC)
FIBRAS
Mercado de
Derivados
Mercado OTC
 BMV
 BMV
 MexDer
 SIF Icap
Post-negociación
Liquidación
Valor agregado
Compensación
Préstamo de
Valores
Proveeduría de
Precios
Índices
Custodia
Administración de
Riesgos
Admin. de
Derechos
Información en TR
(SiBolsa y App)
Market Data Feed
 Indeval
 CCV
 Asigna
 BMV
 Valmer
5
Objetivo
En Grupo BMV, el principal objetivo es el de facilitar a los intermediarios
financieros, la captación de recursos de inversionistas, para ser utilizados
en el financiamiento de proyectos productivos.
Inversionistas
Emisores
Personas Físicas
Empresas
Patrimoniales
Gobierno
Afores
Instituciones Financieras
Sociedades de Inversión
Instituciones Aux. de Crédito
Instituciones Financieras
Fideicomisos
Operadores Extranjeros
Operadores de HFT y Algoritmos
6
Ciclo Bursátil
Emisiones
Accionarias
y de Deuda
Servicios de
Valor
Agregado
Operación
de Capitales
y Derivados
Explotación
de
Información
Servicios de
Post-Trade
7
Posición de la BMV a Nivel Global
Bolsas Miembros de la WFE
25,000,000
(Millones de Dólares en Capitalización de Mercado)
20,000,000
15,000,000
10,000,000
BMV:
Lugar
No. 23
5,000,000
0
Fuente: World Federation of Exchanges (WFE).
8
Número de Emisoras de Acciones en Bolsas Latinoamericanas
400
359
311
350
300
258
250
200
135
150
99
100
74
50
0
BM&FBOVESPA
BM&FBOVESPA
BRASIL
BCS SE
Santiago
CHILE
Fuente: World Federation of Exchanges (WFE).
No incluye FIBRAS ni Deuda.
BMV
BCBA
México
Exchange Buenos
Aires SE
MÉXICO
ARGENTINA
BVLSE
Lima
LIMA
9
BVC SE
Colombia
COLOMBIA
Capitalización de Mercado como % del PIB en Bolsas Latinoamericanas
87.88%
42.50%
41.97%
38.11%
34.30%
15.56%
Santiago SE
BCS
CHILE
México
BMV
BMV
Exchange
MÉXICO
BM&FBOVESPA Colombia SE
BM&FBOVESPA
BVC
BRASIL
COLOMBIA
Fuente: World Federation of Exchanges (WFE)
y el International Monetary Fund (IMF).
10
Lima SE
BVL
LIMA
Buenos Aires
BCBASE
ARGENTINA
Número de Emisoras de Acciones Listadas en la BMV
136
135
134
132
131
131
2013
2014
130
130
128
127
128
126
124
122
2010
2011
2012
Fuente: Grupo BMV. No incluye FIBRAS ni Deuda.
11
2015
Distribución de Emisoras de Acciones por Sector Económico
ENERGÍA
SALUD
1%
SERVICIOS DE
TELECOMUNICACIONES
Porcentaje de Emisoras
4%
7%
SERVICIOS Y BIENES DE
CONSUMO NO BÁSICO
15%
PRODUCTOS DE
CONSUMO FRECUENTE
16%
17%
MATERIALES
18%
23%
SERVICIOS FINANCIEROS
INDUSTRIAL
0%
5%
10%
15%
20%
Fuente: Grupo BMV.
12
25%
Total de Emisoras por Entidad Federativa
Entidad Federativa
PIB por Entidad
Federativa (%)
Empresas
Listadas (%)
Número de
Empresas
Distrito Federal
Estado de México
Nuevo León
Jalisco
Guanajuato
Coahuila
Puebla
Baja California
Chihuahua
Michoacán
Sinaloa
Hidalgo
Quintana Roo
Oaxaca
Otras Entidades
Total Nacional
17.09%
9.08%
7.35%
6.26%
3.98%
3.33%
3.20%
2.92%
2.86%
2.29%
2.05%
1.59%
1.57%
1.56%
34.87%
100%
68.40%
2.16%
16.02%
5.19%
0.87%
0.87%
0.87%
0.87%
1.73%
0.43%
0.87%
0.43%
0.87%
0.43%
0.00%
100%
158
5
37
12
2
2
2
2
4
1
2
1
2
1
0
231
Fuente: Grupo BMV e INEGI. Sólo incluye Acciones y Deuda.
13
Operatividad Promedio Diaria del Mercado de Capitales
Consolidado
Mercado Accionario Consolidado
Importe
300,000
200,000
100,000
-100,000
-200,000
Operaciones
Importe
79,317
34,097
138,801 155,682
187,911 20,000Volumen
15,000Operaciones
45,458
10,000
$9,879
$10,437
$12,594
$14,443
2010
2011
2012
2013
$12,362
$13,525
2014
2015
5,000
33,522
44,396
Operaciones
78,092 137,693
154,346
185,759
Importe
Volumen
20,000Operaciones
$8,327
$8,323
$10,557
$11,585
$9,775
$9,699
Importe (mdp)
Volumen (000)
Operaciones
2010
2011
2012
2013
2014
2015
5,000
-
Operaciones
Var % vs 1er
Semestre 2014
58.47
41.40
82.39
2,147 6,000
1,062
1,225
1,107
$1,552
2010
$2,114
2011
$2,037
2012
$2,858
2013
5,000
4,000
3,000
2,000
1,000
-
1,336
574
$2,588
2014
2015
13,525
306,117
187,911
2014
12,362
303,256
155,682
Var % 2015 vs
2014
-0.78
0.38
20.35
Var % 2015 vs
2010
16.47
7.84
454.14
2015
9,699
299,657
185,759
2014
9,775
298,535
154,346
Global (SIC)
Importe
Volumen
Operaciones
Mercado Accionario Global (SIC)
2,500
2,000
1,500
1,000
500
-
Var % vs 1er
Semestre 2014
-3.06
-2.66
19.99
15,000
10,000
Importe
Var % 2015 vs
2010
36.90
8.84
451.11
Local
Mercado Accionario Local
300,000
200,000
100,000
-100,000
-200,000
Var % 2015 vs
2014
9.40
0.94
20.70
Importe (mdp)
Volumen (000)
Operaciones
-
Importe
Var % vs 1er
Semestre 2014
9.02
-2.01
20.46
$3,806
2015
Fuente: Grupo BMV, al 31 de Agosto 2015. Cifras en millones de pesos.
14
Importe (mdp)
Volumen (000)
Operaciones
Participación % SIC
Var % 2015 vs
2014
47.07
36.84
60.69
Var % 2015 vs
2010
145.17
89.85
273.76
2015
3,806
6,460
2,147
2014
2,588
4,721
1,336
2015
28.14%
2014
20.93%
Reducción del Índice de Ineficiencia Operativa
en el Mercado Global (SIC)
(Agosto 2014 - Agosto 2015)
Ratio implementado:
1,441
516
490
735
826
907
955
1,275
1,207
1,458
1,146
900
1,502
1,500 mensajes por operación
A partir de la implementación de la medida de cobro por excedentes transaccionales, en julio de
2015, el 100% de las Casas de Bolsa se encuentran dentro del ratio permitido por Grupo BMV.
Esta medida elimina una fuerte cantidad de mensajes ineficientes que ponían en riesgo la
continuidad del mercado, y permite la optimización de nuestros recursos tecnológicos.
15
Medidas que han Impulsado la Operación
del Mercado Global (SIC)
• Anonimato. Implementado en noviembre de 2014, el mercado anónimo
en el SIC opera conforme a prácticas internacionales y ha motivado a una
porción de la inversión institucional a operar en este segmento del
mercado.
• Libro de Operaciones por Excepción. Liberado en julio de 2015 con la
versión de RINO 4.0 con los cambios normativos aplicados
oportunamente por la CNBV. Permite a los intermediarios operar en el SIC
con certeza de ejecución respecto a los precios TWAP y VWAP que se
registren en el mercado de origen. La operaciones por excepción para el
SIC se ajustan a prácticas vigentes en mercados internacionales
• Eliminación de las restricciones de inversión en el SIC. A partir de enero
del 2014, la CNBV establece la normatividad correspondiente, para que
cualquier persona física o moral pueda adquirir valores listados en el
Mercado Global.
16
Disponibilidad y Eficiencia Tecnológica del Mercado de Capitales
MoNeT
Incidentes
Minutos Disponibilidad
2012
7
174
99.84%
2013
6
590
99.44%
2014
2
51
99.95%
2015
0
0
100.00 % (YTD)
17
Medidas para la Continuidad y Seguridad
de las Sesiones de Remate
• Implementación del Libro de Protocolos. En coordinación con la AMIB y Casas de
Bolsa, se implementaron 12 escenarios a ser aplicados por los participantes del
mercado ante una posible falla en el motor FIX.
• Optimización de los mensajes para el ruteo de órdenes. Se optimizó el esquema de
mensajería aplicable al flujo operativo entre Casas de Bolsa y Grupo BMV.
• Robustecimiento de los filtros pre-transaccionales. Grupo BMV, cuenta con
herramientas más agiles y seguras para activar filtros de precio e importe, que eviten
el registro de posturas erróneas.
Casas de
• Lanzamiento de Sistemas Alternos de Operación al SENTRA. Se autorizó a 3
Bolsa
proveedores (Lumina, Sungard y Reuters) para ofrecer a las Casas de Bolsa
terminales alternativas al SENTRA Capitales , para garantizar la continuidad en la
operación.
• Mayor control de la actividad transaccional. Se desarrollaron herramientas técnicas
y operativas más robustas, que permiten monitorear los componentes del Motor
Central, los sistemas periféricos y el sistema de ruteo de órdenes. Y adicionalmente
se han mejorado las pruebas funcionales y el control de nuevas versiones.
18
Iniciativas de Fortalecimiento del
Mercado de Capitales para el 2016
•
Operaciones de bloque. Con un esquema operativo similar al de operaciones por excepción que :
-
Fomente la liquidez de las emisoras al pulverizar grandes bloques de tenencia de activos entre
un mayor número de clientes institucionales.
-
Permita la ejecución de este tipo de operaciones sin impactar la formación de precio de los
valores.
-
Brinde a las Casas de Bolsa un nuevo esquema de operación que les permita atender las
instrucciones giradas por sus clientes para operar volúmenes importantes a un nivel de precio
determinado.
•
Difusión de información al mercado por Multicast. La información de mercado se difundirá con
Casas
denecesidades particulares de cada intermediario, lo que se traducirá en reducción del
base a las
tráfico
de mensajes.
Bolsa
•
Renovación del Motor de Negociación FIX. El nuevo motor FIX cubrirá el 100% de las
funcionalidades vigentes para integrar en una segunda etapa las mejoras solicitadas por el gremio.
Este nuevo motor FIX servirá a los mercados de Capitales y Derivados.
•
Libro de Protocolos para Market Data. Determinar e implementar posibles escenarios de falla y los
mecanismos de recuperación del servicio de información de mercado considerado relevante y
crítico para la continuidad de las sesiones de remate.
19
Cuentas en Casas de Bolsa y Fondos de Inversión
Número de Cuentas
2,500,000
2,000,000
1,500,000
1,000,000
500,000
0
Casas de Bolsa
FI de Renta Variable
FI de Deuda
2010
195,242
152,438
1,812,354
2011
202,342
165,488
1,864,646
Fuente: AMIB.
20
2012
202,858
168,520
2,059,140
2013
207,944
198,846
1,908,395
2014
209,417
233,811
1,825,147
Acuerdos de Desarrollo para Fondos de Inversión
Con base en los acuerdos con el Comité de Fondos de Inversión, el próximo 25 de noviembre de
2015, se liberará en Emisnet y el nuevo sitio del Grupo BMV:
• Nuevos Formatos para el cumplimiento de la CUFI (EMISNET)
- Registro Diario de Precios por Emisnet
- Estados Financieros Básicos Consolidados de las Sociedades Operadoras de FI
- Informe de Composición de la cartera de inversión (semanal)
- Catálogo de Eventos Relevantes
- Documento con Información Clave para la Inversión
- Publicación de la Identidad de las Instituciones de deposito de valores o entidades
financieras en donde se tengan depositados los activos
- Integración de logo “Fondo Listado en BMV”
•
Rediseño del Sitio web de BMV y creación de la sección de “Fondos de Inversión”
- Nueva sección “Fondos de Inversión”
- Publicación de precios diarios
- Información de operadoras estados financieros consolidados
- Reportes y estadísticas por fondo, filtros de búsqueda
- Otros reportes
21
Operatividad Promedio Diaria en el Mercado de Derivados (MexDer)
Futuros sobre tasa de interés
Futuro Dólar
Futuros sobre bonos
Futuros de Índices
Otros Derivados
Importe Nocional Anual (YDT)
200,000
$5,240,432
$4,814,283
180,000
160,000
$4,873,916
185,552
169,030
169,169
$3,378,261
140,000
$3,948,876
120,000
100,000
108,997
119,179
$1,694,055
80,000
60,000
67,683
40,000
20,000
0
2010
2011
Fuente: MexDer, al 31 de Agosto, 2015.
Cifras en millones de pesos
2012
2013
22
2014
2015
Iniciativas de Fortalecimiento del
Mercado de Derivados
• Descuento del 50% en las tarifas de operación de los Futuros y Opciones de
acciones, a partir de este 1° de septiembre.
• Facilidad para hacer el Backloading o registro de Swaps preexistentes, en MexDer,
para su liquidación en Asigna.
• Costo $0 por parte de MexDer y Asigna por el registro de Swaps
preexistentes. Aplicable del 15 de septiembre al 31 de diciembre.
• Disminución del tamaño en los Contratos de Swap, para quedar en 100,000 pesos y
puja de
de 0.0025.
Casas
• Bolsa
Listado de Nuevos Futuros de Bono Específico: Noviembre 42 y Diciembre 18. A
partir del próximo 1° de octubre.
• Cambio en la puja de Futuros de Bono Específico, para quedar en $ 0.05 pesos
(alrededor de ½ bp).
• Listado de Opciones sobre Alfa, Mexichem, ICA, Pinfra y Peñoles. A partir del 1° de
septiembre.
23
Cambios Regulatorios que Impactarán al Mercado de Derivados
Octubre 2015
Circular Única de
Bancos /
Requerimientos
de capital a
Bancos
Requerimientos
de capital a
entidades
financieras
europeas
Circular 4/2012 Bancos,
Casas de Bolsa e
inversionistas
institucionales nacionales
operar en mercados
reconocidos y liquidan
Swaps en Cámara
Diciembre
2015
Abril
2016
Noviembre
2016
Enero
2016
Circular Única
Financiera (CUF)
Cambios en la
valuación del Tipo
de cambio para
AFORES
24
Circular 4/2012 Bancos,
Casas de Bolsa e
inversionistas
institucionales nacionales
con Bancos, Casas de Bolsa
e inversionistas
institucionales
internacionales liquidan
Swaps en Cámara
Financiamiento Bursátil
Opciones de Financiamiento en Grupo BMV
FIBRAS
Deuda
Capitales
CKDs
Certificados Bursátiles
FIBRAS
Corto Plazo
Mediano y Largo
Plazo
Bursatilización
Posibles Destinos Corto Plazo:
•
•
•
Liquidez inmediata
Capital de trabajo
Reestructuración de pasivos
Destino Mediano y Largo Plazo:
•
•
•
Planes de expansión
Nuevos proyectos
Adquisición de maquinaría y equipo
Son vehículos para el financiamiento de
Bienes raíces
Acciones
Certificados de Capital
de Desarrollo (CKDs)
Posibles Destinos:
Son títulos fiduciarios destinados al
financiamiento de uno o más proyectos
o para la adquisición de una o
varias empresas.
•
Posibles Destinos:
•
•
•
•
•
•
•
•
•
Infraestructura
Inmobiliarios
Aeropuertos y carreteras
Puertos
Ferrocarriles
Electricidad
Agua potable
Desarrollo de tecnología
Minería
26
•
•
•
Obtener capital sin
apalancamiento
Proyectos a muy largo
plazo
Admisión de nuevos
socios que aporten
valor agregado a la
empresa y la sociedad
Adquisiciones de
empresas y/o fusiones
Evolución de Colocaciones y Financiamiento en Grupo BMV
2010
# Monto
2011
# Monto
#
ACCIONES
6
19,947,594
4
15,874,741
7
FIBRAS
-
-
1
3,615,018
3
2012
Monto
2013
Monto
#
90,863,977 13
107,619,145
5
23,034,366
6
31,763,783
27,729,228 6
52,356,041
5
3,794,792
1
1,500,750
#
2014
Monto
2015*
#
Monto
FIDEICOMISOS
1
8,625,000
HIPOTECARIOS
CERTIFICADO DE
9 21,708,295 6 6,486,939 10
19,446,650 6
3,848,500 8
5,662,230
8
3,306,070
CAPITAL DE
DESARROLLO
MERCADO DE
DEUDA LARGO 113 239,772,256 144 222,214,676 130 236,383,611 136 280,202,048 134 268,590,030 102 160,796,726
PLAZO
MERCADO DE
DEUDA DE 759 258051910 746 314,636,994 767 404,453,255 848 352,843,649 807 232,051,275 522 156,755,765
CORTO PLAZO
WARRANTS
48
6,809,579
73
TRAC´S
6
125,054
1
FONDOS DE
40
INVERSION
SIC CAPITALES 90
6,729,248 127
2,041
-
9,477,549 165
-
1
9,642,026 256
305,925,000
5
14,823,712 254
11,170
2
36
28
16
7
7
161
64
119
156
137
Fuente: Grupo BMV al 31 de julio 2015. Montos en
Miles de Pesos.
27
13,235,438
5,680
Nuevos Instrumentos de Inversión Bursátil
Bonos de Infraestructura Educativa
• Certificados bursátiles fiduciarios cuya fuente de pago es el Fondo
de Aportaciones Múltiples (FAM), de las Entidades Federativas,
establecido en la Ley de Coordinación Fiscal.
• El FAM tiene entre sus objetivos la construcción, equipamiento y
rehabilitación de infraestructura física de los niveles de educación
básica y superior.
• La emisión de los Bonos de Infraestructura Educativa permitirá
multiplicar los recursos del FAM, y podrán ser adquiridos por
personas físicas y morales, incluyendo a las Administradoras de
Fondos para el Retiro (Afores).
29
FIBRA E
• Esquema similar a los Fideicomisos de Inversión en Bienes Raíces
(FIBRAs), que ya operan en el sector inmobiliario, pero estarán
destinados al desarrollo de proyectos energéticos y de
infraestructura.
• Estos mecanismos estarán respaldados en activos maduros y que
generen un flujo de recursos. De esta forma, las empresas (públicas
o privadas) podrán recibir capital y destinarlo al desarrollo de más
proyectos de inversión.
• Las FIBRAs E contarán con los mejores estándares internacionales en
términos de gobierno corporativo y transparencia, por lo que serán
muy atractivos para el capital nacional y extranjero.
• La participación de los inversionistas se dará a través de la Bolsa
Mexicana de Valores, y podrán invertir personas físicas y morales,
mexicanas y extranjeras.
30
Certificados de Proyectos de Inversión (CERPI)
• Los Certificados de Proyectos de Inversión, impulsarán el mercado
bursátil financiando una amplia gama de proyectos productivos,
representativos de todos los sectores de la economía.
• A través de los CERPIs se canalizarán recursos a proyectos en
desarrollo, de forma complementaria a los Certificados de Capital
de Desarrollo (CKD, por sus siglas en inglés).
• La colocación de los CERPIs se realizará a través de la Bolsa
Mexicana de Valores, y en ellos podrán invertir los fondos de
pensiones, aseguradoras y otros inversionistas institucionales,
tanto nacionales como extranjeros.
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El Grupo BMV está plenamente comprometido con
impulsar el desarrollo económico de México,
promoviendo el crecimiento de empresas a través
del financiamiento bursátil,
facilitando a sus participantes el acceso a un
mercado sólido, sofisticado y altamente dinámico.
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