instituto oe ingenieros oe chile - Anales del Instituto de Ingenieros

XXII
An.
N U.UI 1::!
Dtcteurbre
DEL
INSTITUTO OE INGENIEROS OE CHILE
OFICINA:
Calle tie San M(l rtin N: 352
COMISI6N
Casilla
--
DE
+87
REDACCI6N
DON LUll'! MAT>:
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Telefono 3100
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LUNA
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I
i
EDITORIAL
SECCION
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RESTABLECIMIENTO
EL
DE
CIRCULACION
LA
La estabilizaci6n de las monedas europeas
nos.
Si bien
a
nosotros
nos
inquieta
ernpieza
a
prcocupar
problema semcjante,
un
perjudicados
Pero, si el
no
por
deja
eso
la crisis de los
taciones
e
caso
nuestro
a
es
diferente
los conflictos
en
cuanto
a
politicos
to de Versalles. y la misma desconfionza
que 10 mantenian antes de la guerra. No
a causa
y medios
paises direc­
y medias de
primitives.
entre expor­
general, han impedido hr sta hoy, al quin­
se
Ello seria
violentamente el valor de
soluci6n,
y econ6micos derivados del Trata­
su
oro en
los
paises
trat-i, precisamente, de la vuelt.. de los
imposible
para
z
qucllos paises
que han
moneda, Pero 01 declo econ6mico seria
beneficioso aunque la conversion de los billetes
tn�njcro9-"5
los Gobier­
los problemas europeos. En efecto.
to afio despues del arrnisticio. el rest ablecimiento del padron de
igualmente
los
cambios, las emisiones de papel, el desequilibrio general
importaciones,
quebrantado
a
por la guerra.
de estar directarnente ligado
valores monetarios
ORO.
sus causas
de solucion ditieren fundamentalmente de los que corresponden
tamente
DEL
se
electuase segun
equi-
706
EDITORIAL
valencias inferiores. Sobre esto hemos hablado ya
en
anteriores ocasiones
a
prop6-
site de los primeros trabajos que, sobre este tema, publicara el autor de las "Conse­
cuencias economicas del Tratado de Versalles". .Y, seguramente, si la conversion
de los billetes europeos
efectuase, ella tendria lugar conservando los valores pr6-
se
ximamente actuales de las monedas
a
nosotros
turase
a
refiere,
se
casi todos los
paises.
convertir
exportacion de
Y
es
sus
este
eso
por
esa
No
se
concebiria,
se
billetes y
que, aunque la
cimiento monetario
Estudiar
esas
efeete, que
depreciacion
son
un
todo caso, y por 10 que
fecha momentanea para
pais determinado
los pages exteriores
prohibida
a
en
en
en
los dernas
en oro
se aven­
cuando la
paises.
de la moneda obedece
en
Chile
a cau­
los dernas paises, y aunque las condiciones
diferentes, la oportunidad de
esta conversion
los factores internos-de la fecha y condiciones del restable­
con
los demas paises,
condiciones y
equivale, ciertamente,
pa,
en
renovar
corresponden
actuales de conversion tam bien
dependera=-aparte de
a
encontrase
diferentes de las que
sas
depreciadas. Pero,
conversion debera efectuarse
a
apreciar las posibilidades econ6micas de la Euro­
considerar las expectativas de soluci6n de los problemas
nuestros.
EI
de Chile
caso
es
relativamente seneillo. Tenemos
de billetes incluido los vales del Tesoro. Las
nes
de pesos de 18 d. el cambio medio
en
1922 fue de 6.5
del dia. Disfrutamos,
sentido, de
una
a
peniques, Esa
un
Pero,
como
deciamos. la
neamente 10t� demas
se
crear un
Banco Central
oportunidad
tiro superior al cambia
en
0
oro
cualquier
y
papel
los
a
momen­
en
seguida
Banco de Emisi6n.
nos
restara esperar. Desgrzcizdamente,
analiza la situacion europea y mundial, 1<"_8 circunstancias
era en
basta
de esta conversi6n la sefialaran sirnulta­
paises, A nosotros s610
bles. Aun antes del conflicto del Ruhr,
de
reserva
cuesti6n de saldar primero nuestros deficits fiscales (para evitar
emisiones de papel bancario) y
si
114 millones
situacion extraordinariamente -favora­
ble. En el orden intemo, nuestra conversi6n puede efectuarse
to. Es
circulacion 2EO millo­
reservas en oro suman
para convertir toda nuestra circulaci6n fiduciaria
en ese
en
no
aparecen favora­
fines de 1921. la relaci6n entre la garantia
principales paises: Estados Unidos, 120«c: Inzlaterra,
38%; Francia. 9,8%; Italia, 5%: Alemania, 0,98%; Austria Hungria, 0.085%.
Aun
aceptando
la
garantia minim'! de 30%
Emisi6n, capaz de convertir
tados Unidos
En
cuanto
a
e
a
en oro
para la
la vista y al portador.
se
reserva
de
un
Banco de
tendria que. aparte de Es­
Inglaterra, ni siquiera Francia seria capaz de efectuar
Alerrrmia y Austria Hungria, s610 cabe esperar la
su
conversion,
depreciaci6n
total del
701
EDI1'ORIAL
papal rnoneda. Recientemente
lina
ha
se
Pensar
pagar 100 mil marcos par libra ester­
a
conversion segun las equivalencias anteriores
en una
absurdo. EI Estado aleman, por
un
lIegado
..
un marco
papel ruanda el
una nueva
marco oro
podria entregar
no
vale 5 mil
marcos
pape\.
moneda que, conteniendo la misma cantidad de
guo, sirviese para convertir 5000
La conversion
como
ejemplo
con
quiebra
papel
marcos
resuelven, al
menos
no
per
un marco
A 10
oro
la guerra seria
mas
que
oro
podria
par
crear
anti­
un marco
..
de los antiguos valores monetarios aparece, pues,
evidente. Los Gobiernos, que siempre
de la logica
.
a
disimulo,
a
optimistas
son
por conveniencia.
no se
aceptar esta hipotesis. Sin embargo, dentro
existe otro medio para restablecer In circulacion del
John Maynard Keynes ha vuelto
oro.
insistir sobre estas ideas
a
(Manchester
Guardian. Regeneraci6n de la Europa),
Dicho estudio
se
refiere
a
la estabilizacion de las monedas europeas
pios medios de los paises afectados. No considera
to
utopicos=-y
tablecer,
con
el
bastante interesados--d.e
oro
como se
con
ve, los proyectos
algunos financistas americanos
de los Estados Unidos,
un
los pro­
un
para
porizadores de esperar la valorizaci6n eventual de las monedas. El
au
contem­
tor. al refutar
las esperanzas de los Gobiernos, expone los tres principios razonables sobre 108
les unicamente pod ria fundarse la vuelta 31
Aquellos paises
pecto de
su
valor
en
cuya
moneda
regimen de
haya depreciada
se
1914 "no deben aspirar
es­
Banco de Emision general para toda
Europa. Maynard Keynes critica, desde Iuego, la idea de algunos estadistas
1..
tan­
a
cua­
oro.
en un
20 por ciento
restablecer el valor que
su
res­
moneda
tenia antes de la guerra".
2.· Todas las monedas nacionales de
tan
pronto
como sea
posible,
Los
nuevos
curso
legal deben
ser
convertidas
a oro
padrones monetarios deberan fijarse
con­
tipo de
con­
siderando el valor actual de las monedas depreciadas, y
adoptando
un
version capaz de mantenerse.
3." EI punto
necesita todo
sion=-y
su oro
como no
bolsillos de los
to
se
sus
es
el empleo del
can
impidiese
Elora debera quedar
en
las
la circulacicn del
nueva
disponible
las
reservas
se
como
0 en
los
el interior. Es­
pusieran
<.
Europa
Bancos de Erni­
oro en
moneda legal
que las monedas circularan
en
sus
Cajas de Fondos
la resolucion de que los Gobiernos
Bancos Centrales emitiesen la
se
circulacion, Como
para formar los fondos de conversion de
particulares=-debe prohibir
gas de oro, y que
oro en
puede permitirse ellujo de dejarlo
podria lograr
para que
importante
mas
de acuerdo
cambia de entre­
Io. rna
legal de
pago.
de los Bancos de Emision para el
708
canje
EDITORIAL
por biiletes
los
en
casos
especiales de cancelaci6n
ternacionales. En resumen, para e1 interior donde
no
0
es
100
ha
exportaciones, Es logico
t tciones y
decir. si
consume mas
provocar de
nuevo
fija sin esiablecer
pais gasta
mas
En general.
juzgado necesario establecer
ha
perrnitido
cualquier
servar
de 10 que
que
si
un
equilibria
pais import a
produce, terminara
pensarse cuerdamente
con
la condici6n
mas
en
nuevas
entre las
impor.
de 10 que exporta,
por exportar todo
en
el mantenimiento de
invariable severidad el equilibrio
que 10 que tiene
va
son
para nosotros
su oro
y
Europa
origen
como
de
fuerte stock de
una
moneda
los presupuestos. Si
a
corto
plazo.
los comentarios de
SUs mas
profundas ensefianzas. La
suerte
que
permitira resolver, en
problema de los cambia s, Pero debernos estudiar, ob­
conservar un
momento, nuestro
en
camino de la bancarrota
tanto 1a situacion de
capaces cconomistas,
nos
estableceria el
la fluctuacion del cambio.
Tampoco pod ria
un
se
principios generales=-los Gobiernos deberan abstenerse de efectuar
ernisiones de papel, y deberan tarnbien restablecer el
es
decir,
fijo,
Naturalmente-y Keynes
sus
cuentas in­
hay fluctuaciones de cambia,
circularan los billetes. Para el exterior circularia oro,
cambio
regulacion de
y esperar el resultado de las
experiencias
oro
nos
europeas.
RAeL
®
SIMON.