Capítulo IX

Capítulo 9.
El Modelo de Oferta y Demanda
Agregadas (MODA).
Economía II
Curso 2012
Los mercados y los modelos macroeconómicos
Mercado de
factores
productivos
Función de
producción
Mercados
Financieros
Curva LM
Mercado de
bienes y
servicios
Curva IS
Curva de oferta
agregada
Modelo de
oferta y
demanda
agregadas
(MODA)
Curva de
demanda
agregada
Supuestos principales del MODA
• Economía cerrada
• No hay expectativas de inflación por parte de los agentes
• Se levanta el supuesto de precios fijos utilizado anteriormente, por lo
que el equilibrio del modelo IS-LM va cambiando a medida que los
precios varían
• Definición curva de demanda agregada: pares de valores del
ingreso real y del nivel general de precios para los cuales se
verifica el equilibrio del modelo IS-LM.
• En el cap 6, cuando se introdujo el modelo clásico, se dedujo la curva de
demanda agregada a partir de la teoría cuantitativa del dinero.
• Ahora utilizaremos el modelo IS-LM para construir una versión más
general.
Y =  [ A0 + G0 – i.r ]
r
k.Y  M 0 P
l
(Curva IS)
(Curva LM)
• Se trata de un sistema de dos ecuaciones con tres variables endógenas:
el ingreso, la tasa de interés y el nivel del precios.
P2 < P0 < P1
Efecto Keynes
• El razonamiento que avala la pendiente negativa de la curva de demanda
agregada fue formulado originalmente por Keynes en la "Teoría General",
razón por la cual al mecanismo descripto se le conoce en la literatura
macroeconómica como "efecto Keynes".
• Cuanto menor el nivel de precios, mayor la cantidad real de dinero y menor
la tasa de interés. Como la inversión es una función inversa de la tasa de
interés, al bajar ésta última la inversión aumenta y, vía efecto multiplicador,
también sube el consumo, obteniéndose un mayor ingreso demandado en el
mercado de bienes.
P
m
r
I
Obtención de la ecuación de la demanda agregada
• La curva IS representa el equilibrio del mercado de bienes cuando opera el
supuesto de precios fijos. A diferencia de modelos anteriores, ahora (con
precios flexibles) la curva IS no representa más el equilibrio de bienes.
• Con precios flexibles, el equilibrio del mercado de bienes está conformado
por la intersección de las curvas de oferta agregada y demanda agregada.
• La intersección de las curvas IS y LM determina sólo la parte de la demanda
agregada del modelo.
• La curva de demanda agregada se obtiene a partir de la intersección de las
curvas IS y LM:
.l  A0  G0  i l   M P 

Y 

l  .k.i
Obtención de la ecuación de la demanda agregada
• A partir de la formulación algebraica de la curva de demanda se pueden
aislar el componente monetario y fiscal.
• En primer lugar llamamos β, al conjunto de parámetros que multiplican al
gasto del gobierno y al gasto autónomo del sector privado, que llamamos
multiplicador de la política fiscal:

  .l
1.i.k l 1.i.k
• De la misma forma, llamamos γ al conjunto de parámetros que multiplican a
la cantidad real de dinero (M/P), que llamamos multiplicador de la
política monetaria:
i.
i

  
l   .i.k  l 
Obtención de la ecuación de la demanda agregada
• Sustituyendo los parámetros β y γ en la expresión de la curva de demanda
agregada nos queda:
M 
Y   A0  G0      
P
• Los valores de estos parámetros sirven, entre otros, para determinar las
eficacias esperadas de las políticas fiscales y monetarias (o sea, cuánto
aumenta el ingreso un aumento de $1 en el gasto o cuánto aumenta el
ingreso con un aumento de $1 en la cantidad real de dinero).
Desplazamientos de la curva de demanda agregada
P
Δ A0
Δ G0
Δ M0
A0
G0
M0
DA
Y
• Políticas expansivas son aquellas que inducen a un aumento de la
demanda agregada y por ende el ingreso.
• Políticas contractivas son aquellas que inducen una disminución de la
demanda agregada y por ende del ingreso.
• Las monetarias, son aquellas que modifican la cantidad de dinero, M.
• Las fiscales, son aquellas que modifican el gasto de gobierno (G), o la tasa
impositiva (t).
• Además, la curva de demanda agregada se desplaza por cambios en los
componentes privados, como el consumo y la inversión (A), que son
altamente sensibles a la confianza y el clima económico.
Las curvas de oferta agregada
• La curva de oferta agregada muestra la relación entre la cantidad de
producto que están dispuestas a ofrecer las empresas en el mercado a cada
precio posible.
• Tenemos dos versiones extremas de la curva de oferta agregada:
 En el largo plazo, cuando los salarios y los precios son completamente flexibles, la oferta
agregada es la clásica, y se cumple que el producto es igual al producto natural y la curva
es vertical.
 En el muy corto plazo, los precios son fijos, por lo que la curva de oferta es igual a un
determinado precio, por lo que es completamente horizontal.
P
Oferta
agregada
clásica
(Y=Y*)
Y*
Y
P
Oferta
agregada
keynesiana
extrema
(P=K)
Y*
Y
Equilibrio de corto plazo con desempleo
• El equilibrio de corto plazo surge de la intersección de la DA con la OAcp
(punto C).
• El equilibrio de largo plazo surge de la intersección de la DA con la OAlp
(punto L).
OA LP
DA
P
C
OA CP
L
Yc
Y*
Y
Equilibrio de corto plazo con desempleo
• Para analizar como la economía pasa del punto C de corto plazo a un
equilibrio de largo plazo tenemos dos formas básicas:
▫ 1 – No hacer nada (actitud pasiva) y dejar que la economía se ajuste sola (ajuste
automático)
▫ 2 – Hacer políticas activas (monetarias y/o fiscales) hasta que la economía
alcance el pleno empleo.
OA LP
DA
P
C
OA CP
L
Yc
Y*
Y
Ajuste automático
• El desempleo es alto (uc > u*) por lo que hay asalariados dispuestos a trabajar por un
salario menor, lo que presiona a la baja a los salarios nominales.
• A medida que los salarios nominales descienden, entonces caen los precios,
aumentando entonces la demanda y el ingreso.
• La economía transcurre sobre la curva de demanda agregada, desde el punto C al
punto L.
OA LP
DA
P
C
OA CP
L
Yc
Y*
Y
Políticas discrecionales
• Un aumento del gasto o de la cantidad de dinero desplazan la curva de demanda
agregada hacia la derecha. Esto cambia el equilibrio de largo plazo, en el producto
potencial, pero con un mayor nivel de precios.
• De esta forma se llega al pleno empleo evitando caída de precios y salarios (aunque
no exento de otros problemas, como desbalance fiscal o aumento desmedido de
precios).
P
DA
OA LP
DA’
Δ G0
C
L´
L
Yc
OA CP
Δ M0
Y*
Y
La oferta agregada keynesiana básica
• Podemos permanecer bajo el análisis keynesiano sin suponer estricta rigidez de los
precios y salarios.
• Estos son rígidos en el muy corto plazo, pero cambian en el mediano plazo.
• Los salarios y los precios tienden a caer cuando el producto es menor al potencial y
viceversa.
• Precios y salarios algo rígidos (pero no completamente), dan origen a una
formulación intermedia (keynesiana básica) a las vistas anteriormente (clásica y
keynesiana extrema).
• Comenzamos con la ecuación de mark-up:
 W0 
P  (1  z )   
 a 
La oferta agregada keynesiana básica
• Levantamos el supuesto que los salarios son fijos, y por ende nos queda:
 W (t ) 
P(t )  (1  z )  

 a 
• Los salarios en un período son iguales a los del período anterior corregidos por un
coeficiente que indica la velocidad de ajuste de las remuneraciones:
W(t) = W(t – 1). [ 1 + o.(Y(t) – Y*) ]
• Reemplazando esta ecuación en la primera obtenemos:
1 z 
P(t )  
 W (t  1)  1  o.(Y (t )  Y *)
 a 
La oferta agregada keynesiana básica
• Pero, considerando que:
1 z 
P(t )  
 W (t  1)  1  o.(Y (t )  Y *)
 a 
• Entonces nos queda:
P(t  1)
P(t) = P(t-1) [ 1 + o.(Y(t) – Y*) ]
• Los precios dependen de los precios del período anterior y de la brecha de producto.
• Esta ecuación representa es la curva de oferta agregada del modelo
keynesiano básico. Si el producto efectivo es mayor al potencial,
entonces los precios tienden a subir período tras período.
El equilibrio macroeconómico general
• El equilibrio macroeconómico general resulta entonces:
OA LP : Y = Y*
P
OACP :P(t) = P(t-1). [ 1 + o.( Y(t) – Y*) ]
L
M 
DA: Y   A0  G0      
P
Y*
Y
Política monetaria
• La política monetaria expansiva genera efectos en el corto plazo sobre el ingreso,
pero es neutral en el largo plazo.
OA LP
OA’’CP
OA’CP
OACP
L’
C’
C
P
L
Δ M0
DA’
DA
Y*
Y
El MODA y el ISLM – Política monetaria
El MODA y el ISLM – Política Fiscal
Política fiscal y monetaria en el MODA
• Ambas políticas generan efectos reactivadores en el corto plazo.
• Sin embargo, a largo plazo dichos efectos son eliminados por la suba de
precios (en ambos casos), que reduce la cantidad real de dinero y hace
subir la tasa de interés. El ingreso en el largo plazo queda igual que en el
equilibrio inicial.
• Adicionalmente, la política monetaria es neutral a largo plazo, puesto
que no genera cambios en las variables reales.
• Mientras tanto, la política fiscal no es neutral a largo plazo, puesto que
motiva un aumento de la tasa de interés, un aumento permanente en el
gasto y una disminución permanente de la inversión.