anexo - Superintendencia Financiera de Colombia

FIDUCIARIA DEL PAIS S.A.
CARTERA COLECTIVA ESCALONADA PLAZOS-21521
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
POR EL PERIODO COMPRENDIDO ENTRE EL 25 DE MAYO Y EL 31 DE DICIEMBRE 2011
(EN MILES DE PESOS COLOMBIANOS)
1.
ENTIDAD REPORTANTE
La Cartera Colectiva se denomina “FIDUPAIS - PLAZOS” y es de naturaleza escalonada por
compartimientos a 30, 90 y 180 días, de títulos valores y valores inscritos en el Registro Nacional
de Valores y Emisores. Aprobada por la Superintendencia Financiera, el día 11 de abril de 2011
bajo el número de radicación 20010028885-036, la cual se rige bajo los parámetros establecidos por
el Decreto 2175 de 2007 y 2555 de 2010 del Gobierno Nacional, en el cual se define a las "Carteras
Colectivas" como todo mecanismo o vehículo de captación o administración de sumas de dinero u
otros activos, integrado con el aporte de un número plural de personas determinadas una vez la
cartera colectiva entre en operación, recursos que serán gestionados de manera colectiva para
obtener resultados económicos también colectivos.
La Cartera Colectiva tendrá una duración igual a la de la Sociedad Administradora y en todo caso
hasta el treinta (30) de noviembre de dos mil ciento ocho (2108), la cual se prorrogará
automáticamente por el mismo término en que se prorrogue la duración de la sociedad
administradora. Dicha prórroga se dará a conocer a los inversionistas a través de la página web de la
Sociedad Administradora.
La Cartera Colectiva dispone dentro de su estructura de tres compartimientos dentro de los cuales se
clasifican los inversionistas que se vinculan a la Cartera Colectiva, así:
Compartimiento
Monto mínimo de
vinculación y permanencia
Monto mínimo de adiciones
y retiros
30 días
$1.000
$1.000
90 días
$1.000
$1.000
180 días
$1.000
$1.000
Los recursos administrados se invierten de acuerdo con lo estipulado por la Superintendencia
Financiera y reglamentado mediante la Circular Básica Jurídica 007 de 1995, en el título quinto,
capítulo primero, numeral 5.
2.
PRINCIPALES POLÍTICAS Y PRÁCTICAS CONTABLES
a. Principios de contabilidad generalmente aceptados.- La Cartera, en su calidad de patrimonio
autónomo, lleva su propia contabilidad, independiente de la contabilidad de la Fiduciaria. Las
políticas de contabilidad y de preparación de estados financieros de la Cartera están de acuerdo
con lo dispuesto por la Superintendencia Financiera a través de la Circular Externa 100 de 1995,
y normas posteriores. Las normas establecidas por el Decreto 2649 de 1993, aplican en aquellos
aspectos no reglamentados por la Superintendencia Financiera de Colombia.
b. Inversiones.- Las inversiones que conforman los portafolios o carteras colectivas bajo el control
de la Fiduciaria del País S.A. se valoran y contabilizan como valores o títulos de deuda y valores
o títulos participativos. La Fiduciaria los administra a nombre de los fideicomitentes, de
conformidad con lo dispuesto en el Capítulo I de la Circular Externa 100 de 1995 básica
financiera y contable emitida por la Superintendencia Financiera.
Objetivo de la valoración de inversiones - La valoración de las inversiones tiene como objetivo
fundamental el cálculo, el registro contable y la revelación al mercado del valor o precio justo de
intercambio al cual determinado valor o título, podría ser negociado en una fecha determinada,
de acuerdo con sus características particulares y dentro de las condiciones prevalecientes en el
mercado en dicha fecha. El valor o precio justo de intercambio que se establezca debe
corresponder a aquel por el cual un comprador y un vendedor, suficientemente informados, están
dispuestos a transar el correspondiente valor o título.
Valor o precio justo de intercambio
a)
El que se determine de manera puntual a partir de operaciones representativas del mercado,
que se hayan realizado en módulos o sistemas transaccionales administrados por el Banco de
la República o por entidades vigiladas por la Superintendencia Financiera.
b)
El que se determine mediante el empleo de tasas de referencia y márgenes calculados a partir
de operaciones representativas del mercado agregadas por categorías, que se hayan realizado
en módulos o sistemas transaccionales administrados por el Banco de la República o por
entidades vigiladas por la Superintendencia Financiera.
c)
El que se determine mediante otros métodos, debido a la inexistencia de un valor o precio
justo de intercambio que pueda ser establecido a través de cualquiera de las previsiones de
que tratan los literales anteriores.
Las metodologías que se establezcan para la determinación de las tasas de referencia y márgenes
de que trata el literal b) del inciso anterior, deben ser aprobadas de manera previa mediante
normas de carácter general expedidas por la Superintendencia Financiera.
Las tasas de referencia y los márgenes a utilizar para las diferentes categorías de títulos, deben
ser publicados diariamente por las entidades autorizadas para su cálculo. Así mismo, se deben
publicar las metodologías aprobadas.
Son valores o precios justos de intercambio, para efectos de lo previsto en el literal c) del inciso
anterior, los que determine, un agente especializado en la valoración de activos mobiliarios o una
entidad que administre una plataforma de suministro de información financiera, siempre y
cuando las metodologías que se empleen para el efecto sean aprobadas de manera previa
mediante normas de carácter general expedidas por la Superintendencia Financiera.
Criterios para la valoración de inversiones - La determinación del valor o precio justo de
intercambio de un valor o título, debe considerar todos los criterios necesarios para garantizar el
cumplimiento del objetivo de la valoración de inversiones establecido en la Circular Externa 100 de
1995 de la Superintendencia Financiera, y en todos los casos los siguientes: Objetividad,
transparencia y representatividad, evaluación y análisis permanentes y profesionalismo, en los
términos de la norma anterior.
Clasificación de las inversiones - A partir de septiembre del 2003, las inversiones se clasifican en
inversiones negociables, inversiones para mantener hasta el vencimiento e inversiones disponibles
para la venta. A su vez, las inversiones negociables y las inversiones disponibles para la venta se
clasifican en valores o títulos de deuda y valores o títulos participativos.
Se entiende como valores o títulos de deuda aquellos que otorguen al titular del respectivo valor o
título la calidad de acreedor del emisor.
Se entiende como valores o títulos participativos aquellos que otorguen al titular del respectivo
valor o título la calidad de copropietario del emisor. Forman parte de los valores o títulos
participativos los títulos mixtos provenientes de procesos de titularización que reconozcan de
manera simultánea derechos de crédito y de participación.
Los bonos convertibles en acciones se entienden como valores o títulos de deuda, en tanto no se
hayan convertido en acciones.
 Inversiones negociables. Se clasifican como inversiones negociables todo valor o título que ha
sido adquirido con el propósito principal de obtener utilidades por las fluctuaciones a corto plazo
del precio. Esta clasificación se determina al momento de comprar los títulos o valores.
 Inversiones para mantener hasta el vencimiento. Se clasifican como inversiones para mantener
hasta el vencimiento, los valores o títulos respecto de los cuales el inversionista tiene el propósito
serio y la capacidad legal, contractual, financiera y operativa de mantenerlos hasta el vencimiento
de su plazo de maduración o redención. Esta clasificación se determina en la fecha del plazo de las
inversiones disponibles para la venta.
Con los valores o títulos clasificados como inversiones para mantener hasta el vencimiento no se
pueden realizar operaciones de liquidez, salvo en los casos y para los fines que de manera
excepcional determine la respectiva Superintendencia.
 Inversiones disponibles para la venta. Son inversiones disponibles para la venta los valores o
títulos que no se clasifiquen como inversiones negociables o como inversiones para mantener
hasta el vencimiento, y respecto de los cuales el inversionista tiene el propósito serio y la
capacidad legal, contractual, financiera y operativa de mantenerlos cuando menos durante un año
contado a partir del primer día en que fueron clasificados por primera vez, o en que fueron
reclasificados, como inversiones disponibles para la venta.
Vencido el plazo de un año a que hace referencia el inciso anterior, el primer día hábil siguiente,
tales inversiones pueden ser reclasificadas a cualquiera de las dos (2) categorías anteriores, siempre
y cuando cumplan a cabalidad con las características atribuibles a la clasificación de que se trate.
En caso de no ser reclasificadas en dicha fecha, se entiende que la entidad mantiene el propósito
serio de seguirlas clasificando como disponibles para la venta, debiendo en consecuencia
permanecer con ellas por un período igual al señalado para dicha clase de inversiones. El mismo
procedimiento se seguirá al vencimiento de los plazos posteriores.
En todos los casos, forman parte de las inversiones disponibles para la venta: los valores o títulos
participativos con baja o mínima bursatilidad; los que no tienen ninguna cotización y los valores o
títulos participativos que mantenga un inversionista cuando éste tiene la calidad de matriz o
controlante del respectivo emisor de estos valores o títulos.
Se debe documentar y mantener a disposición de la respectiva Superintendencia, los estudios,
evaluaciones, análisis y, en general, toda la información que se haya tenido en cuenta o a raíz de la
cual se hubiere adoptado la decisión de clasificar o reclasificar un valor o título como inversiones
para mantener hasta el vencimiento o inversiones disponibles para la venta.
Reclasificación de las inversiones. Para que una inversión pueda ser mantenida dentro de una
cualquiera de las categorías de clasificación indicadas anteriormente, el respectivo valor o título
debe cumplir con las características o condiciones propias de la clase de inversiones de la que forme
parte.
Periodicidad de la valoración y del registro contable de la misma - La valoración de las inversiones
se debe efectuar diariamente, a menos que otras disposiciones se indiquen una frecuencia diferente.
Los registros contables necesarios para el reconocimiento de la valoración de las inversiones se
deben efectuar con la misma frecuencia prevista para la valoración.
Contabilización de las variaciones en el valor de las inversiones: Desde el día de su adquisición, la
contabilización de los cambios en el valor de las inversiones se efectúa de forma individual para
cada valor o título, de la siguiente manera:
En el caso de los valores o títulos adquiridos mediante operaciones de derivados, el valor inicial es
el que corresponda al valor del derecho, calculado para la fecha de cumplimiento de la respectiva
operación.
En el caso de las inversiones negociables, la diferencia que se presente entre el valor actual de
mercado y el inmediatamente anterior del respectivo valor o título se debe registrar como un mayor
o menor valor de la inversión y su contrapartida afectar los resultados del período. Tratándose de
títulos de deuda, los rendimientos exigibles pendientes de recaudo se registran como un mayor valor
de la inversión. En consecuencia, el recaudo de dichos rendimientos se contabiliza como un menor
valor de la inversión.
En el caso de los títulos participativos, cuando los dividendos o utilidades se reparten en especie,
incluidos los provenientes de la capitalización de la cuenta revalorización del patrimonio, no se
registran como ingreso y, por ende, no afectan el valor de la inversión. En este caso sólo se
procederá a variar el número de derechos sociales en los libros de contabilidad respectivos. Los
dividendos o utilidades que se repartan en efectivo se contabilizan como un menor valor de la
inversión.
Para las inversiones para mantener hasta el vencimiento, la actualización del valor presente de esta
clase de inversiones se debe registrar como un mayor valor de la inversión y su contrapartida afectar
los resultados del período. Los rendimientos exigibles pendientes de recaudo se registran como un
mayor valor de la inversión. En consecuencia, el recaudo de dichos rendimientos se debe
contabilizar como un menor valor de la inversión.
En el caso de las inversiones disponibles para la venta, se procede de la siguiente manera:
Si el valor de mercado es superior al valor presente, la diferencia se debe registrar como superávit
por valorización. Si el valor de mercado es inferior al valor presente, la diferencia debe afectar en
primera instancia el superávit por valorización de la correspondiente inversión, hasta agotarlo, y el
exceso ser registrado como una desvalorización dentro del patrimonio de la entidad.
Los rendimientos exigibles pendientes de recaudo se deben mantener como un mayor valor de la
inversión. En consecuencia, el recaudo de dichos rendimientos se debe contabilizar como un menor
valor de la inversión.
Provisiones o pérdidas por calificación de riesgo crediticio. El precio de los valores o títulos de
deuda que no se puedan valorar de acuerdo con las tasas anteriores, se debe proceder a valorarlo en
forma exponencial, de la misma forma como se valoran los títulos disponibles para la venta, así
como el de los valores o títulos participativos con baja o mínima bursatilidad o sin ninguna
cotización, debe ser ajustado en cada fecha de valoración con fundamento en la calificación de
riesgo crediticio, de conformidad con las siguientes disposiciones: Se deben mantener provisiones
para las inversiones en valores o títulos de deuda que cuenten con calificaciones inferiores a BB+
para largo plazo y 3 en corto plazo en porcentajes que van del 20% al 100% de acuerdo al riesgo.
Salvo en los casos excepcionales que establezca la superintendencia respectiva, no estarán sujetos a
las disposiciones de este numeral los valores o títulos de deuda pública interna o externa emitidos o
avalados por la Nación, los emitidos por el Banco de la República y los emitidos o garantizados por
el Fondo de Garantías de Instituciones Financieras – FOGAFÍN.
Valores o títulos de emisiones o emisores no calificados - Para los valores o títulos de deuda que no
cuenten con una calificación externa, para valores o títulos de deuda emitidos por entidades que no
se encuentren calificadas o para valores o títulos participativos, el monto de las provisiones se debe
determinar con fundamento en la metodología que para el efecto determine la entidad inversionista.
Dicha metodología debe ser aprobada de manera previa por la Superintendencia Financiera.
Las entidades inversionistas que no cuenten con una metodología interna aprobada para la
determinación de las provisiones a que hace referencia el presente numeral, se deben sujetar a lo
siguiente:
Categoría "A"- Inversión con riesgo normal. Corresponde a emisiones que se encuentran
cumpliendo con los términos pactados en el valor o título y cuentan con una adecuada capacidad de
pago de capital e intereses, así como aquellas inversiones de emisores que de acuerdo con sus
estados financieros y demás información disponible reflejan una adecuada situación financiera.
Para los valores o títulos que se encuentren en esta categoría, no procede el registro de provisiones.
Categoría "B"- Inversión con riesgo aceptable, superior al normal. Corresponde a emisiones que
presentan factores de incertidumbre que podrían afectar la capacidad de seguir cumpliendo
adecuadamente con los servicios de la deuda. Así mismo, comprende aquellas inversiones de
emisores que de acuerdo con sus estados financieros y demás información disponible, presentan
debilidades que pueden afectar su situación financiera.
Tratándose de valores o títulos de deuda, el valor por el cual se encuentran contabilizados no puede
ser superior al ochenta por ciento (80%) de su valor nominal neto de las amortizaciones efectuadas
hasta la fecha de valoración. En el caso de valores o títulos participativos, el valor neto por el cual
se encuentran contabilizados no puede ser superior al ochenta por ciento (80%) del costo de
adquisición.
Categoría "C"- Inversión con riesgo apreciable. Corresponde a emisiones que presentan alta o
media probabilidad de incumplimiento en el pago oportuno de capital e intereses. De igual forma,
comprende aquellas inversiones de emisores que de acuerdo con sus estados financieros y demás
información disponible, presentan deficiencias en su situación financiera que comprometen la
recuperación de la inversión.
Tratándose de valores o títulos de deuda, el valor por el cual se encuentran contabilizados no puede
ser superior al sesenta por ciento (60%) de su valor nominal neto de las amortizaciones efectuadas
hasta la fecha de valoración. En el caso de valores o títulos participativos, el valor neto por el cual
se encuentran contabilizados no puede ser superior al sesenta por ciento (60%) del costo de
adquisición.
Categoría "D"- Inversión con riesgo significativo. Corresponde a aquellas emisiones que presentan
incumplimiento en los términos pactados en el título, así como las inversiones en emisores que de
acuerdo con sus estados financieros y demás información disponible presentan deficiencias
acentuadas en su situación financiera, de suerte que la probabilidad de recuperar la inversión es
altamente dudosa.
Tratándose de valores o títulos de deuda, el valor por el cual se encuentran contabilizados no puede
ser superior al cuarenta por ciento (40%) de su valor nominal neto de las amortizaciones efectuadas
hasta la fecha de valoración. En el caso de valores o títulos participativos, el valor neto por el cual
se encuentran contabilizados no puede ser superior al cuarenta por ciento (40%) del costo de
adquisición.
Categoría "E”- Inversión incobrable. Corresponde a aquellas inversiones de emisores que de
acuerdo con sus estados financieros y demás información disponible se estima que es incobrable.
Forman parte de esta categoría los valores o títulos respecto de los cuales no se cuente estados
financieros cuyo corte sea inferior a seis meses a la fecha de valoración, con la periodicidad prevista
en el mismo, o se conozcan hechos que desvirtúen alguna de las afirmaciones contenidas en los
estados financieros de la entidad receptora de la inversión.
El valor neto de las inversiones calificadas en esta categoría debe ser igual a cero.
Cuando una entidad vigilada califique en esta categoría cualquiera de las inversiones, debe llevar a
la misma categoría todas sus inversiones del mismo emisor, salvo que demuestre a la
Superintendencia Financiera la existencia de razones valederas para su calificación en una categoría
distinta.
Las calificaciones externas a las que se hace referencia para esta clase de valoraciones deben ser
efectuadas por una sociedad calificadora de valores autorizada por la Superintendencia Financiera,
o por una sociedad calificadora de valores internacionalmente reconocida, tratándose de títulos
emitidos por entidades del exterior y colocados en el exterior.
En el evento en que la inversión o el emisor cuente con calificaciones de más de una sociedad
calificadora, se debe tener en cuenta la calificación más baja, si fueron expedidas dentro de los
últimos tres (3) meses, o la más reciente cuando exista un lapso superior a dicho período entre una y
otra calificación.
Disponibilidad de las evaluaciones. Las evaluaciones realizadas por las instituciones vigiladas
deben permanecer a disposición de la respectiva Superintendencia y de la revisoría fiscal.
Para efectos de la valoración y constitución de provisiones de las inversiones en valores o títulos
participativos con baja o mínima bursatilidad o sin ninguna cotización, se debe tomar como costo de
adquisición de las inversiones efectuadas con anterioridad a la fecha de entrada en vigencia de la
misma, el valor intrínseco calculado a dicha fecha.
c. Compromisos de recompra y reventa de inversiones- Corresponde a los fondos vendidos o
comprados por la Cartera bajo la modalidad de pacto de recompra y de reventa (repos) para
manejar o atender excesos y defectos transitorios de liquidez. Las operaciones de reventa que en
un plazo de treinta (30) días calendario no se hayan cancelado, se trasladan a la cuenta de
inversiones.
d. Reconocimiento de ingresos, costos y gastos - Los ingresos y gastos generados por intereses y
comisiones se reconocen en resultados por el sistema de causación. Los rendimientos
financieros se causan en forma diaria teniendo en cuenta las variables requeridas para la
actualización de los valores presentes a precios de mercado de cada título de acuerdo con la
metodología establecida por la Superintendencia Financiera.
e. Acreedores fiduciarios.- Representa el valor de los aportes en dinero recibidos de los
fideicomitentes (constituyentes) para el desarrollo y operación del negocio fiduciario.
f. Operaciones fiduciarias.- Los bienes de cada fideicomiso se contabilizan separadamente de los
activos de la sociedad fiduciaria y de los que corresponden a otros negocios fiduciarios, entre
ellos la Cartera Colectiva Escalonada Libranzas Premium, y se registran en cuentas de orden
fiduciarias dentro del balance de la Fiduciaria.
g. Contratos sobre títulos o instrumentos financieros.- Estos contratos se entienden como el
acuerdo de comprar o vender un título o instrumento financiero específico a una fecha futura a
un precio determinado.
En los acuerdos en que se promete la venta de un título, se registra como derecho el valor a
recibir por el título y como obligación el valor registrado en libros del título prometido en venta;
o el precio pactado en el compromiso de compra, cuando el compromiso de venta se basa en un
compromiso de compra. La diferencia entre el derecho y la obligación se registrará como un
ingreso o pérdida en valoración de derivados.
En los acuerdos en que se promete la compra de un título, se registra como derecho el valor de
mercado del título a recibir y como obligación el valor del contrato o precio de compra. La
diferencia entre el derecho y la obligación se registrará como un ingreso o pérdida en valoración
de derivados.
h. Margen de solvencia.- De acuerdo con el Estatuto Orgánico del Sistema Financiero, el valor total
de los recursos recibidos para la Cartera no podrá exceder 100 veces el capital pagado, la reserva
legal, ambos saneados y la prima en colocación de acciones de la sociedad.
i. Impuestos.- De acuerdo con las normas vigentes, la Cartera no está sujeta a impuesto sobre la
renta. La Cartera efectúa la retención en la fuente del 7% sobre los rendimientos entregados a
los inversionistas.
3.
DISPONIBLE
Al 31 de diciembre el saldo de esta cuenta se compone, así:
2011
Bancos:
Cuentas de ahorros
Banco de Occidente Cta.27086383-0 Plazos 180
Banco Davivienda Cta. 55546690006977 Plazos 180
Banco Davivienda Cta. 55046690006944 Plazos 30
Banco Davivienda Cta. 55046690006969 Plazos 90
Banco de Occidente Cta. 27086381-4 Plazos 30
Banco de Occidente Cta. 27086382-2 Plazos 90
426.934
606.892
40.095
213.239
26.211
98.306
1.411.677
Cuentas corrientes
Banco de Occidente Cta. 270107725 Plazos 180
Banco de Occidente Cta. 270107709 Plazos 180
Banco de Occidente Cta. 270107717 Plazos 180
Banco de Occidente Cta. 270107667 Plazos 30
Banco de Occidente Cta. 270107642 Plazos 30
Banco de Occidente Cta. 270107659 Plazos 30
Banco de Occidente Cta. 270107691 Plazos 90
Banco Davivienda Cta. 560466969999377 Plazos 180
Banco Davivienda Cta. 560466969999351 Plazos 180
17.153
100
309
200
50
50
45.100
200
100
Banco Davivienda Cta. 560466969999396 Plazos 180
Banco Davivienda Cta. 560466969999310 Plazos 30
Banco Davivienda Cta. 560466969999378 Plazos 90
100
1.000
254
64.616
Total Disponible
1.476.293
Al 31 de diciembre de 2011 no existían restricciones sobre el disponible. Las conciliaciones
bancarias muestran partidas conciliatorias correspondientes a diferencia en rendimientos por los
dineros depositados en cuentas de ahorro, GMF pendiente por devolución por operaciones exentas y
gastos financieros por comisiones, IVA y GMF. Las partidas mayores a 30 días fueron
provisionadas por la sociedad administradora, a continuación se detallan partidas:
CODIGO
NEGOCIO
NOMBRE NEGOCIO O
CARTERA COLECTIVA
Nombre de la
entidad
financiera
No. de cuenta
N. D. no registradas
en libros > 30 días
Otros conceptos
Cant.
21522
CCE PLAZOS 180D
Occidente
21522
CCE PLAZOS 180D
Davivienda
23257
CCE PLAZOS 90 DIAS
23257
CCE PLAZOS 90 DIAS
4.
Valor
Cant.
270-863-830
4
5,045
466999999369
2
52
Occidente
270-107-691
1
4
Davivienda
46690006969
1
516
8
5,617
TOTALES
N.C. no registradas en
el extracto > 30 DIAS
Valor
0
0
INVERSIONES
Al 31 de diciembre el saldo de esta cuenta se encuentra compuesto de la siguiente forma:
2011
Inversiones Negociables en Títulos de Deuda
Títulos Emitidos por Entidades Vigiladas por la
Superintendencia Financiera de Colombia Plazos 30
Otros Títulos (Cheques Avalados) Plazos 30
Otros Títulos (Letras ) Plazos 30
Otros Títulos (Cheques Avalados) Plazos 90
Otros Títulos (Facturas )Plazos 90
Otros Títulos (Letras ) Plazos 90
Otros Títulos (Libranzas ) Plazos 180
Otros Títulos (Cheques Avalados )Plazos 180
Otros Títulos (Descuento Contratos ) Plazos 180
16.931
4.509
22.224
47.213
132.920
27.576
580.564
88.054
915.809
-------------1.835.800
La Cartera evaluó la totalidad de las inversiones para el riesgo de exposición de mercado, de
liquidez, y jurídico al 31 de diciembre de 2011. Como resultado de esta evaluación determinó que
no se requiere provisión.
Al 31 de diciembre de 2011 no existían restricciones ni gravámenes sobre las inversiones.
A continuación se detalla los valores cuantitativos del portafolio en tesorería:
Máximos
Mínimos
245,214
Promedio
77
VaR
3,338
599
Política de Inversión:
Compartimiento 30 días:
El objetivo del compartimento Fidupais Plazo 30, es brindar una alternativa de inversión de un
plazo más corto para los inversionistas con un nivel de riesgo moderado. Esta cartera propenderá
por conservar el capital y adicionalmente generar un retorno derivado de la adquisición de valores
inscritos en el RNVE y de títulos valores no inscritos en el RNVE.
El promedio ponderado máximo de los activos admisibles de inversión será de 365 días.
Activos aceptables para invertir
Los recursos de la Cartera Colectiva se destinarán a la adquisición de los siguientes tipos de activos:
1. Valores de contenido crediticio inscritos en el RNVE.
2. Títulos valores no inscritos en el RNVE
Facturas de venta emitidas en el territorio nacional
Características y condiciones especificas del activo:
 Deben ser facturas de venta que cumplan con todos los requisitos establecidos en el Código de
Comercio, por las disposiciones tributarias y en la Ley 1231 de 2008 y demás normas vigentes.
 Que correspondan a personas jurídicas legalmente constituidas, con actividades industriales,
comerciales y de servicios.
 Las facturas siempre deben estar debidamente endosadas en propiedad y con responsabilidad por
parte del Emisor a favor de la Sociedad Fiduciaria como administradora de la Cartera Colectiva,
acreditando la fecha del endoso. Así mismo, las facturas solo serán adquiridas, una vez se
cumpla la totalidad de los requisitos establecidos en la ley 1231 de 2008 y demás normas que la
complementen o modifiquen.
 Las facturas podrán contar con un seguro de crédito emitido por alguna aseguradora
 No se aceptarán pagos parciales en las facturas descontadas.
Cheques avalados y letras de cambio avaladas.
Características y condiciones especificas del activo:
 Los cheques avalados deben cumplir con todos los requisitos señalados en el Código de
Comercio.
 Los cheques deben ser avalados por una compañía legalmente facultada para ello.
 Los cheques avalados deben estar totalmente diligenciados en una sola tinta, sin tachones ni
enmendaduras, ni errores o diferencias entre la cantidad en letras y en números.
 Los cheques deben estar debidamente endosados en propiedad y con responsabilidad a la
Sociedad Fiduciaria como administradora de la Cartera Colectiva.
 Las letras de cambio deben cumplir con todos los requisitos señalados en el Código de
Comercio.
 La letra de cambio debe estar debidamente aceptada por el Girado.
 Las letras deben estar totalmente diligenciadas en una sola tinta, sin tachones ni enmendaduras,
ni errores o diferencias entre la cantidad en letras y en números.
Pagares - Libranza
Características y condiciones especificas del activo:
 Los pagares - libranzas deben cumplir con todos los requisitos señalados en el Código de
Comercio.
 Los pagares – libranzas deben estar debidamente endosados en propiedad y con responsabilidad
a la Sociedad Fiduciaria como administradora de la Cartera Colectiva.
Es requisito inmodificable que los títulos valores en los que invierta la “CARTERA
COLECTIVA” para el presente compartimento cuenten con los siguientes requisitos:
 Deberán estar endosados en propiedad y con responsabilidad a favor de la Sociedad Fiduciaria
como administradora de la Cartera Colectiva.
 Deberán negociarse sólo los originales de los títulos valores a ser negociados.
 Deberán estar libres de gravámenes y cualquier limitación de dominio.
 Cumplir con los requisitos que establecen el Código de Comercio y las demás normas que les
sean aplicables.
Diversificación y límites a la inversión
La Sociedad Administradora diversificará el portafolio del Compartimento con diferentes activos,
con el fin de lograr un portafolio rentable acorde con el perfil de riesgo y plazo del mismo, así:
CUADRO RESUMEN DE DIVERSIFICACIÓN DEL PORTAFOLIO COMPARTIMENTO
PLAZO 30
Límites
Grupo
Activo
A
VALORES DE CONTENIDO CREDITICIO
INSCRITOS EN EL RNVE
Mínimo Máximo
0%
100%
B
TITULOS VALORES NO INSCRITOS EN EL RNVE
0%
100%
B1
Facturas de venta emitidas en el territorio Nacional
0%
100%
B2
Cheques Avalados, y Letras de Cambio Avaladas
0%
100%
B3
Pagares - Libranza
0%
100%
Plazo
Promedio
Ponderado
Máximo de
365 dias
365 dias
desde su
fecha de
negociacion
365 dias
desde su
fecha de
negociacion
365 dias
desde su
fecha de
negociacion
365 dias
desde su
fecha de
negociacion
Plazo Maximo
de Maduración
Calificación
mínima
Concentración Máxima por Emisor,
Contratante, Aceptante, y Pagador
540 dias
De grado de
inversión
20%
540 dias
No aplica
20%
540 dias
No aplica
20%
540 dias
No aplica
20%
540 dias
No aplica
30%
Nota: Los limites y porcentajes aquí señalados se calcularán con base en los activos del
compartimento
Estrategia de Inversión para el compartimento Fidupaís - Plazo 30 días
La estrategia del compartimento Fidupais – Plazo 30, está orientada a realizar una selección
conveniente de los activos aceptables de inversión para este compartimento en concordancia con los
riesgos asociados y criterios de diversificación, propendiendo por conservar el capital invertido de
los inversionistas.
En aras de alcanzar el objetivo propuesto por el compartimento Fidupais Plazo 30, se conformará un
portafolio de inversiones integrado por valores inscritos en el RNVE y por títulos valores no
inscritos en el RNVE y/o derechos de contenido económico, cuyos promedios ponderados máximos
de vencimiento serán de 365 días.
Así mismo para la selección de los activos aceptables para invertir se atenderán los siguientes
criterios:
 Calificación de emisores y pagadores.
 Aspectos operativos y financieros de las partes involucradas.
 Análisis de riesgos: jurídicos, crediticios y de contraparte.
Liquidez del Compartimento.
La liquidez del compartimento podrá depositarse en depósitos a la vista constituidos en
establecimientos de crédito vigilados por la Superintendencia Financiera de Colombia, así como en
carteras colectivas abiertas del mercado monetario sin pacto de permanencia o con pacto de
permanencia no superior a cinco (5) días, y la Sociedad Administradora podrá realizar con los
activos del Compartimento las demás operaciones de liquidez legalmente autorizadas.
Parágrafo 1: Para la administración de la liquidez del compartimento es procedente la inversión en
carteras colectivas abiertas cuya política concuerde con el perfil de riesgo equivalente a depósitos a
la vista en establecimientos de crédito, que podrán ser las mismas administradas por la sociedad
administradora previo cumplimiento del requisito de la mejor ejecución del encargo.
Operaciones de reporto, simultáneas y transferencia temporal de valores
La Cartera Colectiva – Compartimento Fidupaís Plazo 30 días podrá realizar operaciones de
reporto, simultáneas y transferencia temporal de valores, tanto activas como pasivas, en un monto
que no podrá exceder el treinta por ciento (30%) de sus activos, límite éste que será calculado por la
Sociedad Administradora de manera permanente durante la vigencia de la(s) respectiva(s)
operación(es), y el plazo máximo para su realización será de noventa (90) días. Estas operaciones
deberán efectuarse a través de una Bolsa de Valores o sistema de negociación de valores autorizado
por la Superintendencia Financiera de Colombia.
Depósitos de recursos líquidos
La Cartera Colectiva – Compartimento Fidupaís Plazo 30 días podrá mantener hasta el 40% del
valor de sus activos en depósitos en cuentas bancarias, corrientes o de ahorro de entidades
financieras.
Compartimiento 90 días:
El objetivo del compartimento Fidupais Plazo 90, es brindar una alternativa de inversión de corto
plazo para inversionistas congruentes con un nivel de riesgo moderado. Esta cartera propenderá por
conservar el capital y adicionalmente generar un retorno derivado de la adquisición de valores
inscritos en el RNVE, títulos valores no inscritos en el RNVE.
El promedio ponderado máximo de los activos admisibles de inversión será de 480 días.
Activos aceptables para invertir
Los recursos del Compartimento se destinarán a la adquisición de los siguientes tipos de activos:
1. Valores de contenido crediticio inscritos en el RNVE.
2. Títulos valores no inscritos en el RNVE
Facturas de venta emitidas en el territorio nacional
Características y condiciones especificas del activo:
 Deben ser facturas de venta que cumplan con todos los requisitos establecidos en el Código de
Comercio, por las disposiciones tributarias y en la ley 1231 de 2008 y demás normas vigentes.
 Que correspondan a personas jurídicas legalmente constituidas, con actividades industriales,
comerciales y de servicios.
 Las facturas siempre deben estar debidamente endosadas en propiedad y con responsabilidad por
parte del Emisor a favor de la Sociedad Fiduciaria como administradora de la Cartera Colectiva,
acreditando la fecha del endoso.
 Las facturas siempre deberán estar firmadas por el representante legal del Emisor. Así mismo,
las facturas solo serán adquiridas, una vez se cumpla la totalidad de los requisitos establecidos en
la ley 1231 de 2008 y demás normas que la complementen o modifiquen.
 Las facturas podrán contar con un seguro de crédito emitido por alguna aseguradora
 No se aceptarán pagos parciales en las facturas descontadas.
Cheques avalados y letras de cambio avaladas.
Características y condiciones especificas del activo:
 Los cheques avalados deben cumplir con todos los requisitos señalados en el Código de Comercio.
 Los cheques deben ser avalados por una compañía legalmente facultada para ello.
 Los cheques avalados deben estar totalmente diligenciados en una sola tinta, sin tachones ni
enmendaduras, ni errores o diferencias entre la cantidad en letras y en números.
 Los cheques deben estar debidamente endosados en propiedad y con responsabilidad a la Sociedad
Fiduciaria como administradora de la Cartera Colectiva.
 Las letras de cambio deben cumplir con todos los requisitos señalados en el Código de Comercio.
 La letra de cambio debe estar debidamente aceptada por el Girado.
 Las letras deben estar totalmente diligenciadas en una sola tinta, sin tachones ni enmendaduras, ni
errores o diferencias entre la cantidad en letras y en números.
Cesión de derechos económicos y Contratos de Obra:
Características y condiciones especificas del activo:
 Contratos que cumplan todos los requisitos legales, debidamente suscritos por las partes,
acompañados de todos los documentos que acrediten la cesión a favor de la Sociedad Fiduciaria
como Administradora de la Cartera Colectiva y con garantías adicionales como pólizas de
cumplimiento.
 En el caso de activos que se negocien con entidades de carácter público, la respectiva entidad debe
tener las autorizaciones pertinentes para hacer la respectiva cesión.
 No haber sido negociados con anterioridad con terceros.
 Deberán estar libres de gravámenes y cualquier limitación de dominio.
 Deberán cumplir con los requisitos que están establecidos el Código de Comercio y las demás
normas que sean aplicables.
 Aceptación de la cesión de los derechos económicos por parte del pagador - contratante.
Cesión de Derechos Económicos derivados de Órdenes de Compra y Órdenes de Servicio
Características y condiciones especificas del activo:
 Derechos Económicos provenientes de Órdenes de compra y Ordenes de Servicio que cumplan
todos los requisitos legales, debidamente suscritos por las partes, acompañados de todos los
documentos que acrediten la cesión a favor de la Sociedad Fiduciaria como Administradora de la
Cartera Colectiva y con garantías adicionales tales como pólizas de cumplimiento.
 No haber sido negociados con anterioridad con ningún tercero.
 Deberán estar libres de gravámenes y cualquier limitación de dominio.
 Cumplir con los requisitos legales que les sean aplicables.
En el caso de activos que se negocien con entidades de carácter público, la respectiva entidad debe
tener las autorizaciones pertinentes para hacer la respectiva cesión.
Pagares – Libranza
Características y condiciones especificas del activo:
 Los pagares - libranzas deben cumplir con todos los requisitos señalados en el Código de
Comercio.
 Los pagares – libranzas deben estar debidamente endosados en propiedad y con responsabilidad a
la Sociedad Fiduciaria como administradora de la Cartera Colectiva.
Parágrafo: Es requisito inmodificable que los títulos valores en los que invierta la “CARTERA
COLECTIVA” para el presente compartimento cuenten con los siguientes requisitos:
 Deberán estar endosados en propiedad y con responsabilidad a favor de la Sociedad Fiduciaria
como administradora de la Cartera Colectiva.
 Deberán negociarse sólo los originales de los títulos valores a ser negociados.
 Deberán estar libres de gravámenes y cualquier limitación de dominio.
 Cumplir con los requisitos que establece el Código de Comercio y las demás normas que les sean
aplicables.
Diversificación y límites a la inversión
La Sociedad Administradora diversificará el portafolio de la Cartera Colectiva con diferentes
activos, con el fin de lograr un portafolio rentable acorde con el perfil de riesgo y plazo del
mismo, así:
CUADRO RESUMEN DE DIVERSIFICACIÓN DEL PORTAFOLIO COMPARTIMENTO
PLAZO 90
Límites
Grupo
Activo
A
VALORES DE CONTENIDO CREDITICIO
INSCRITOS EN EL RNVE
Mínimo
Máximo
0%
100%
B
TITULOS VALORES NO INSCRITOS EN EL RNVE
0%
100%
B1
Facturas de venta emitidas en el territorio Nacional
0%
100%
B2
Cheques Avalados, y Letras de Cambio Avaladas
0%
100%
B3
Cesión de Derechos Económicos de Contratos y
Contratos de Obra con Póliza de Cumplimiento,
0%
100%
B4
Derechos Economicos de Ordenes de Compra,
Ordenes de Servicio
0%
100%
B5
Pagares - Libranza
0%
100%
C
Participaciones en Carteras Colectivas MAX a 30
Dias
0%
30%
Plazo
Promedio
Ponderado
Máximo de
maduración
Plazo Maximo
de Maduración
Calificación
mínima
Concentración Máxima por
Emisor, Contratante, Aceptante, y
Pagador
365 dias
720 dias
De grado de
inversión
20%
720 dias
No aplica
20%
720 dias
No aplica
20%
720 dias
No aplica
20%
720 dias
No aplica
20%
720 dias
No aplica
20%
720 dias
No aplica
30%
365 dias
desde su
fecha de
negociacion
365 dias
desde su
fecha de
negociacion
365 dias
desde su
fecha de
negociacion
365 dias
desde su
fecha de
negociacion
365 dias
365 dias
desde su
fecha de
negociacion
720 dias
Nota: Los limites y porcentajes aquí señalados se calcularán con base en los activos del
compartimento
Estrategia de Inversión para el compartimento Fidupais - Plazo 90 días
La estrategia del compartimento Fidupais – Plazo 90, está orientada a realizar una selección
conveniente de los activos aceptables de inversión para este compartimento en concordancia con los
riesgos asociados y criterios de diversificación, propendiendo por conservar el capital invertido de
los inversionistas.
En aras de alcanzar el objetivo propuesto para el compartimento Fidupais Plazo 90, se conformará
un portafolio de inversiones integrado por valores inscritos en el RNVE, títulos valores no inscritos
en el RNVE y/o derechos de contenido económico, cuyos promedios ponderados máximos de
vencimiento serán de 480 días.
Así mismo para la selección de los activos aceptables para invertir se atenderán los siguientes
criterios:
 Calificación de emisores y pagadores.
 Aspectos operativos y financieros de las partes involucradas.
 Análisis de riesgos: jurídicos, crediticios y de contraparte.
Liquidez del Compartimento
La liquidez del compartimento podrá depositarse en depósitos a la vista constituidos en
establecimientos de crédito vigilados por la Superintendencia Financiera de Colombia, así como en
carteras colectivas abiertas del mercado monetario sin pacto de permanencia o con pacto de
permanencia no superior a cinco (5) días, y la Sociedad Administradora podrá realizar con los
activos de la Cartera Colectiva las demás operaciones de liquidez legalmente autorizadas.
Parágrafo 1: Para la administración de la liquidez del compartimento es procedente la inversión en
carteras colectivas abiertas cuya política concuerde con el perfil de riesgo equivalente a depósitos a
la vista en establecimientos de crédito, que podrán ser las mismas administradas por la sociedad
administradora previo cumplimiento del requisito de la mejor ejecución del encargo.
Operaciones de reporto, simultáneas y transferencia temporal de valores
La Cartera Colectiva – Compartimento Fidupaís Plazo 90 podrá realizar operaciones de reporto,
simultáneas y transferencia temporal de valores, tanto activas como pasivas, en un monto que no
podrá exceder el treinta por ciento (30%) de sus activos, límite éste que será calculado por la
Sociedad Administradora de manera permanente durante la vigencia de la(s) respectiva(s)
operación(es), y el plazo máximo para su realización será de noventa (90) días. Estas operaciones
deberán efectuarse a través de una Bolsa de Valores o sistema de negociación de valores autorizado
por la Superintendencia Financiera de Colombia.
Depósitos de recursos líquidos
La Cartera Colectiva – Compartimento Fidupaís Plazo 90 podrá mantener hasta el 40% del valor de
sus activos en depósitos en cuentas bancarias corrientes o de ahorro de entidades financieras.
Compartimiento 180 días:
El objetivo del compartimento Fidupais Plazo 180, es brindar una alternativa de inversión de corto
plazo para inversionistas congruentes con un nivel de riesgo moderado. Esta cartera propenderá por
conservar el capital y adicionalmente generar un retorno derivado de la adquisición de valores
inscritos en el RNVE, títulos valores no inscritos en el RNVE.
El promedio ponderado máximo de los activos admisibles de inversión será de 720 días.
Activos aceptables para invertir
Los recursos de la Cartera Colectiva se destinarán a la adquisición de los siguientes tipos de activos:
1. Valores de contenido crediticio inscritos en el RNVE.
2. Títulos valores no inscritos en el RNVE
Facturas de venta emitidas en el territorio nacional
Características y condiciones especificas del activo:
 Deben ser facturas de venta que cumplan con todos los requisitos establecidos en el Código de
Comercio, por las disposiciones tributarias, y en la ley 1231 de 2008 y demás normas vigentes.
 Que correspondan a personas jurídicas legalmente constituidas, con actividades industriales,
comerciales y de servicios.
 Las facturas siempre deben estar debidamente endosadas en propiedad y con responsabilidad por
parte del Emisor a favor de la Sociedad Fiduciaria como administradora de la Cartera Colectiva,
acreditando la fecha del endoso. Así mismo, las facturas solo serán adquiridas, una vez se cumpla
la totalidad de los requisitos establecidos en la ley 1231 de 2008 y demás normas que la
complementen o modifiquen.
 Las facturas podrán contar con un seguro de crédito emitido por alguna aseguradora
 No se aceptarán pagos parciales en las facturas descontadas.
Cheques avalados y letras de cambio avaladas.
Características y condiciones especificas del activo:
 Los cheques avalados deben cumplir con todos los requisitos señalados en el Código de Comercio.
 Los cheques deben ser avalados por una compañía legalmente facultada para ello.
 Los cheques avalados deben estar totalmente diligenciados en una sola tinta, sin tachones ni
enmendaduras, ni errores o diferencias entre la cantidad en letras y en números.
 Los cheques deben estar debidamente endosados en propiedad y con responsabilidad a la Sociedad
Fiduciaria como administradora de la Cartera Colectiva.
 Las letras de cambio deben cumplir con todos los requisitos señalados en el Código de Comercio.
 La letra de cambio debe estar debidamente aceptada por el Girado.
 Las letras deben estar totalmente diligenciadas en una sola tinta, sin tachones ni enmendaduras, ni
errores o diferencias entre la cantidad en letras y en números.
Cesión de derechos económicos y Contratos de Obra:
Características y condiciones especificas del activo:
 Contratos que cumplan todos los requisitos legales, debidamente suscritos por las partes,
acompañados de todos los documentos que acrediten la cesión a favor de la Sociedad Fiduciaria
como Administradora de la Cartera Colectiva y con garantías adicionales como pólizas de
cumplimiento.
 En el caso de activos que se negocien con entidades de carácter público, la respectiva entidad debe
tener las autorizaciones pertinentes para hacer la respectiva cesión.
 No haber sido negociados con anterioridad con terceros.
 Deberán estar libres de gravámenes y cualquier limitación de dominio.
 Deberán cumplir con los requisitos que están establecidos el Código de Comercio y las demás
normas que sean aplicables.
 Aceptación de la cesión de los derechos económicos por parte de pagador – contratante.
Cesión de Derechos Económicos de Órdenes de Compra y Órdenes de Servicio.
Características y condiciones especificas del activo:
 Órdenes de compra y Servicio que cumplan todos los requisitos legales, debidamente suscritos
por las partes, acompañados de todos los documentos que acrediten la cesión a favor de la
Sociedad Fiduciaria como Administradora de la Cartera Colectiva y con garantías adicionales tales
como pólizas de cumplimiento
 No haber sido negociados con anterioridad con ningún tercero.
 Deberán estar libres de gravámenes y cualquier limitación de dominio.
 Cumplir con los requisitos que les sean aplicables.
 En el caso de activos que se negocien con entidades de carácter público, la respectiva entidad debe
tener las autorizaciones pertinentes para hacer la respectiva cesión.
Pagares – Libranza
Características y condiciones especificas del activo:
 Los pagares - libranzas deben cumplir con todos los requisitos señalados en el Código de
Comercio.
 Los pagares – libranzas deben estar debidamente endosados en propiedad y con responsabilidad a
la Sociedad Fiduciaria como administradora de la Cartera Colectiva
Parágrafo: Es requisito inmodificable que los títulos valores en los que invierta la “CARTERA
COLECTIVA” para el presente compartimento cuenten con los siguientes requisitos:
 Deberán estar endosados en propiedad y con responsabilidad a favor de la Sociedad Fiduciaria
como administradora de la Cartera Colectiva.
 Deberán negociarse sólo los originales de los títulos valores a ser negociados
 Deberán estar libres de gravámenes y cualquier limitación de dominio.
 Deberán cumplir con los requisitos legales que les sean aplicables.
Diversificación y límites a la inversión
La Sociedad Administradora diversificará el portafolio de la Cartera Colectiva con diferentes
activos, con el fin de lograr un portafolio rentable acorde con el perfil de riesgo y plazo del mismo,
así:
CUADRO RESUMEN DE DIVERSIFICACIÓN DEL PORTAFOLIO COMPARTIMENTO
PLAZO 180
Límites
Grupo
A
Activo
Valores de contenido crediticio
inscritos en el RNVE
Plazo
Promedio
Ponderado
Máximo de
maduración
Plazo Maximo
de Maduración
Calificación
mínima
Concentración Máxima por Emisor,
Contratante, Aceptante, y Pagador
Mínimo
Máximo
0%
100%
720 dias
1080 dias
De grado de
inversión
20%
1080 dias
No aplica
20%
B
Titulos Valores no inscritos
en el RNVE
0%
100%
720 dias desde
su fecha de
negociacion
B1
Facturas de venta emitidas en
el territorio Nacional
0%
100%
720 dias desde
su fecha de
negociacion
1080 dias
No aplica
20%
B2
Cheques Avalados, y Letras
de Cambio Avaladas
0%
100%
720 dias desde
su fecha de
negociacion
1080 dias
No aplica
20%
B3
Cesión de Derechos
Económicos de Contratos y
Contratos de Obra con Póliza
de Cumplimiento,
0%
100%
720 dias desde
su fecha de
negociacion
1080 dias
No aplica
20%
B4
Cesión de Derechos
Economicos de Ordenes de
Compra, Ordenes de Servicio
0%
100%
365 dias
1080 dias
No aplica
20%
B5
Pagares - Libranza
0%
100%
720 dias desde
su fecha de
negociacion
1080 dias
No aplica
30%
C
Participaciones en Carteras
Colectivas MAX a 30 Dias
0%
30%
1080 dias
Nota: Los limites y porcentajes aquí señalados se calcularán con base en los activos del
compartimento
Estrategia de Inversión para el compartimento Fidupais - Plazo 180
La estrategia del compartimento Fidupais – Plazo 180, está orientada a realizar una selección
conveniente de los activos aceptables de inversión para este compartimento en concordancia con los
riesgos asociados y criterios de diversificación, propendiendo por conservar el capital invertido de
los inversionistas.
En aras de alcanzar el objetivo propuesto para el compartimento Fidupais Plazo 180, se conformará
un portafolio de inversiones integrado por valores inscritos en el RNVE, títulos valores no inscritos
en el RNVE y/o derechos de contenido económico, cuyos promedios ponderados máximos de
vencimiento serán de 720 días.
Así mismo para la selección de los activos aceptables para invertir se atenderán los siguientes
criterios:
 Calificación de emisores y pagadores.
 Aspectos operativos y financieros de las partes involucradas.
 Análisis de riesgos: jurídicos, crediticios y de contraparte.
Liquidez del Compartimento
La liquidez del compartimento podrá depositarse en depósitos a la vista constituidos en
establecimientos de crédito vigilados por la Superintendencia Financiera de Colombia, así como en
carteras colectivas abiertas del mercado monetario sin pacto de permanencia o con pacto de
permanencia no superior a cinco (5) días, y la Sociedad Administradora podrá realizar con los
activos de la Cartera Colectiva las demás operaciones de liquidez legalmente autorizadas.
Parágrafo 1: Para la administración de la liquidez del compartimento es procedente la inversión en
carteras colectivas abiertas cuya política concuerde con el perfil de riesgo equivalente a depósitos a
la vista en establecimientos de crédito, que podrán ser las mismas administradas por la sociedad
administradora previo cumplimiento del requisito de la mejor ejecución del encargo.
Operaciones de reporto, simultáneas y transferencia temporal de valores
La Cartera Colectiva – Compartimento Fidupaís 180 podrá realizar operaciones de reporto,
simultáneas y transferencia temporal de valores, tanto activas como pasivas, en un monto que no
podrá exceder el treinta por ciento (30%) de sus activos, límite éste que será calculado por la
Sociedad Administradora de manera permanente durante la vigencia de la(s) respectiva(s)
operación(es), y el plazo máximo para su realización será de noventa (90) días. Estas operaciones
deberán efectuarse a través de una Bolsa de Valores o sistema de negociación de valores autorizado
por la Superintendencia Financiera de Colombia.
Depósitos de recursos líquidos
La Cartera Colectiva – Compartimento Fidupaís Plazo 180 podrá mantener hasta el 40% del valor
de sus activos en depósitos en cuentas bancarias corrientes o de ahorro de entidades financieras.
5.
CUENTAS POR COBRAR
Al 31 de diciembre el saldo de esta cuenta se encuentra conformado por:
2011
Deudores Varios
Bancarios
Portafolio de Inversión(1)
4.342
2.499
10.549
17.390
(1) El valor reflejado en el rubro de Portafolio de Inversión corresponde a títulos Cheques Avalados
cuyo vencimiento fue el día 30 de diciembre de 2011 para los compartimientos 30 días por valor
de $2.764 y compartimiento 180 días por valor de $7.785. Estos valores ingresaron al disponible
el primer día hábil luego de su vencimiento.
6.
OTROS ACTIVOS
Al 31 de diciembre el saldo de esta cuenta se encuentra conformada por las comisiones originadas
por la colocación de recursos en las carteras colectiva las cuales son diferidas a un tiempo de 30, 90
y 180 días según el compartimiento donde lleguen los aportes.
2011
Comisiones Fuerza Externa Plazos 30
Comisiones Fuerza Externa Plazos 90
Comisiones Fuerza Externa Plazos 180
64
925
2.987
3.976
7.
CUENTAS POR PAGAR
Al 31 de diciembre el saldo de esta cuenta se componía, así:
2011
Comisiones de Administración
Retenciones en la fuente
10.605
1.097
11.702
8.
BIENES FIDEICOMITIDOS
Corresponde al monto total de los recursos manejados por la Sociedad Fiduciaria en desarrollo de la
actividad de administración de Carteras Colectivas, el cual no podrá exceder de 100 veces el monto
del capital pagado, la reserva legal, ambos saneados y la prima en colocación de acciones, de la
Sociedad Fiduciaria, menos el último valor registrado de las inversiones participativas mantenidas
en sociedades que puedan gestionar recursos de terceros bajo las modalidades de administración de
valores, administración de portafolios de terceros o administración de carteras colectivas.
Al 31 de diciembre de 2011, se cumplió con el límite indicado y el valor neto de los acreedores
fiduciarios se situó en un valor consolidado de $3.321.756 con un valor de unidad de $10.273,45.
Por compartimiento de la siguiente manera:
COMPARTIMIENTO
VALOR ACREEDORES
(En miles de Pesos)
VALOR UNIDAD
( En Pesos)
Plazos 30 Días
113.805
10.034,78
Plazos 90 Días
564.049
10.044,92
Plazos 180 Días
2.643.902
10.289,46
Consolidado
3.221.756
10.273,45
9.
INGRESOS OPERACIONALES
Al 31 de diciembre este rubro se compone, así:
Consolidado
Plazos
30 D
Plazos
90 D
Plazos
180 D
112.438
27.926
38
475
1.413
0
2.769
2.642
0
109.194
23.871
38
140.402
1.888
5.411
133.103
Valorac. Invers. Neg. Rta Fija
Intereses
Otros Ingresos(1)
(1) El valor de otros ingresos para el 2011 por $38 se compone por la redistribución de los
rendimientos de los encargos fiduciarios donde su aporte se realizó con cheque y este fue
devuelto.
A continuación se detallan los rendimientos obtenidos por el manejo del disponible a 31 de
diciembre de 2011:
Mayo
Junio
Julio
Agosto
Septiembre
Octubre
Noviembre
Diciembre
Total interés Cuentas de Ahorro
Total interés Simultaneas activas
Total interés Mora Titulos
Total Intereses
Consolidado
625
2.666
2.707
1.626
1.051
3.390
5.394
3.369
20.828
6.226
872
Plazos
30 D
0
0
0
0
0
240
643
530
1.413
0
0
Plazos
90 D
0
0
0
0
0
243
1.243
1.156
2.642
0
0
Plazos
180 D
625
2.666
2.707
1.626
1.051
2.907
3.508
1.683
16.773
6.226
872
27.926
1.413
2.642
23.871
10.
GASTOS OPERACIONALES
Al 31 de diciembre este rubro se compone, así:
Consolidado
Plazos
30 D
Plazos
90 D
Plazos
180 D
61.203
1.271
9.963
625
95
1.642
916
37
230
0
1
44
3.088
29
475
0
6
94
57.199
1.205
9.258
625
88
1.504
74.799
1.228
3.692
69.879
Comisiones del Fiduciario
Comisiones Bancarias
Comisiones Fuerza Externa
Comisiones Inversiones Portafol
Impuestos (GMF)
Gastos Deceval
11.
CUENTAS DE ORDEN
En este grupo se incluyen aquellas cuentas de registro utilizadas para efectos de control, que no
afectan la situación financiera de la Cartera. Al 31 de diciembre de 2011 el saldo de esta cuenta se
componía de la siguiente manera:
DEUDORAS
Bienes y Valores entregados en custodia
Inversiones Negociables en Título Deuda
2011
2.339.922
1.835.800
--------------4.175.722
========
12. GOBIERNO CORPORATIVO
Fidupaís, cuenta con un Código de Buen Gobierno y un manual de Ética y Conducta, documentos
que describen el sistema que estructura, opera, administra y controla la compañía para el logro de
objetivos a largo plazo y para el cumplimiento de los requerimientos normativos, todo esto en el
marco en su misión, visión, principios, valores y objetivos estratégicos. Dichos documentos son de
obligatoria consulta y cumplimiento por parte de todos los accionistas, administradores y
funcionarios de la entidad.
13.
GESTION DEL RIESGO
Para Fidupaís, el éxito de una eficiente administración de riesgos parte del establecimiento de una
estructura y cultura de administración del riesgo adecuada.
 Cultura de Administración de Riesgos
Sin una cultura de riesgos adecuada, la gestión de riesgos en la organización se convierte
en la función de unas pocas personas. Es por ello, que Fidupaís, en cumplimiento de la
normatividad vigente y de las políticas de la entidad, ha establecido los siguientes
mecanismos para difundir la cultura de riesgos en todos los niveles de la organización:

Esquema de Autocontrol: Mecanismos que buscan formar expertos en riesgos en cada una
de las áreas funcionales o en cada uno de los procesos de la organización, los cuales se
encargan de identificar, medir, evaluar y monitorear los riesgos a los que se ven expuestos
en el desarrollo de sus actividades.
Estos expertos en riesgo se denominan Gestores de Riesgos y a través de ellos se identifican
fuentes de riesgos y debilidades en los controles, definiendo planes de acción para lograr
mantener los perfiles de riesgos en los límites aprobados por la Junta Directiva.

Capacitaciones: La capacitación está asociada con el desarrollo de las habilidades y el
entrenamiento al personal de la Fiduciaria, buscando desarrollar y fortalecer la cultura de
administración de riesgos. Este mecanismo es utilizado en todos los niveles de la
organización así:
 Junta Directiva y Presidencia, como generadores de la cultura de riesgo.
 Gestores de Riesgo, como motivadores de cada uno de los integrantes de los procesos en la
adopción del sistema de administración de riesgos retroalimentando el desarrollo del
mismo.
 Miembros de cada uno de los procesos, como protagonistas del riesgo día a día y
ejecutores de actividades que permiten desarrollar el Sistema de Administración de
Riesgos.
 Estructura para la Administración de Riesgos
Como estructura se entiende el conjunto de elementos tales como políticas,
procedimientos, estructura organizacional y plataforma tecnológica. Al respecto Fidupaís,
ha definido la estructura necesaria para una eficiente administración de los riesgos a los
que se ve expuesta en el desarrollo de su objeto social, así:
 Políticas
Las políticas son directrices y lineamientos generales, dados por la Junta Directiva y la
Alta Gerencia de la organización, que rigen la actuación de la Fiduciaria y sus
funcionarios. En materia de administración de riesgos, dichas políticas son consignadas en
los manuales de administración de riesgos y difundidas a través de capacitaciones a todo el
personal. De forma general, Fidupaís tiene definidas políticas de administración de riesgos
en relación a:
-
Formación de cultura de administración de riegos.
Identificación y reportes de riesgos.
Medición de riesgos, límites y atribuciones.
Diseño y evaluación de controles.
Monitoreo de riesgos y reportes a la Alta Gerencia.
Documentación y custodia de información.
Gestión de riesgos en nuevos productos y mercados
Lineamientos de conducta y ética.
Desarrollo tecnológico para la Administración del Riesgo.
 Procedimientos
Los procedimientos definen la forma específica de llevar a cabo una actividad. Para la
administración del riesgo, Fidupaís ha definido procedimientos para cada una de las etapas
de administración de riesgos, entre los cuales se encuentran:
-
Registro de eventos de riesgo.
Actualización de documentos.
Tratamiento de riesgos.
Alertas Tempranas.
Actualización de modelos de medición de riesgos.
Sobrepasos de límites y cupos.
Reportes a la Alta Gerencia
 Estructura Organizacional
Para una adecuada administración de riesgos, Fidupaís ha dispuesto una estructura
organizacional, dividida en tres niveles así:
- Órganos de Dirección: Son los órganos encargados principalmente de la aprobación de
los lineamientos estratégicos de la administración de riesgos de la organización, así
como de asegurar la disposición de los recursos necesarios para el mantenimiento y
mejora del Sistema de Administración de Riesgos, asegurándole al accionista el
cumplimiento de los objetivos estratégicos del negocio. En este grupo se encuentran la
Junta Directiva, el Comité de Auditoría, el Comité de Riesgos, el Comité de
Inversiones y la Presidencia.
- Órganos de Administración y Ejecución: Órganos encargados de identificar, medir,
controlar y monitorear los riesgos a los que se ve expuesto Fidupaís, bajo los
lineamientos dados por la Junta Directiva. Dentro de este grupo se encuentran la
Gerencia de Riesgos, el Oficial de Cumplimiento, los gestores de riesgos y en general
todos los funcionarios de las áreas funcionales de la organización.
- Órganos de Control: Instancias encargadas de efectuar una evaluación del
cumplimiento y conveniencia del Sistema de Administración de Riesgos. Dentro de
este grupo se encuentran la Auditoría Interna, el Contralor Normativo y la Revisoría
Fiscal.
 Plataforma Tecnológica
Fidupaís ha dispuesto la infraestructura tecnológica para la administración de los riesgos a
los que se ve expuesta la entidad. Dentro de las herramientas utilizadas se encuentran:
-
IG Métrica: Sistema de evaluación y gestión de riesgos financieros, el cual está diseñado
para generar información agregada sobre Rentabilidad-Riesgo de mercado asumida por la
organización en cualquier momento, a partir de los contratos financieros, tanto activos
como pasivos que posea. A partir de la información registrada de las inversiones y
utilizando consultas previamente definidas, realiza cálculos de VAR y Rentabilidad con
diferentes modelos previamente definidos.
-
SIFI – Módulo SARLAFT: Con el objetivo de apoyar la gestión de Riesgos de Lavado de
Activos y Financiación del Terrorismo, la Fiduciaria cuenta con el sistema SIFI – módulo
SARLAFT, el cual permite entre otras funcionalidades las siguientes:
i) Cargue y Actualización de listas de control.
ii) Validación de clientes y demás terceros involucrados en la operación de la fiduciaria,
frente a listas de control.
iii) Control de documentos de conocimiento del clientes e información mínima a solicitar.
iv) Monitoreo de transacciones y operaciones.
v) Detectar - Listas de Control: Adicional al sistema SIFI - Modulo SARLAFT,
Fidupaís, consciente de la importancia de mantener un adecuado conocimiento de sus
clientes, cuenta con la herramienta Detectar – Listas de Control, herramienta que
permite verificar la información de sus clientes actuales y/o potenciales en listas tales
como OFAC, ONU, Entidades de Justicia y Control, Unión Europea, FBI, Interpol,
Empleados públicos, entre otras,
 Identificación y tratamiento de riesgos
Bajo el marco anteriormente expuesto, Fidupaís ha identificado los siguientes tipos de
riesgos:
i) Riesgos Operativos: Es la posibilidad de incurrir en pérdidas por deficiencias, fallas o
inadecuaciones, en el recurso humano, los procesos, la tecnología, la infraestructura o
por la ocurrencia de acontecimientos externos.
Con el objetivo de administrar este riesgo, Fidupaís ha identificado los riesgos
operativos a los que se ve expuesto en el desarrollo de su operación en cada uno de sus
procesos. De igual forma ha definido las medidas de control que se deben aplicar, ya
sea para disminuir su probabilidad de ocurrencia o mitigar su impacto.
ii) Riesgos de Lavado de Activos y Financiación del Terrorismo: Es la posibilidad de
pérdida o daño que puede sufrir una entidad por su propensión a ser utilizada
directamente o a través de sus operaciones como instrumento para el lavado de activos
y/o canalización de recursos hacia la financiación de actividades terroristas.
Para la adecuada administración de este riesgo, Fidupaís ha establecido en su
estructura organizacional al oficial de cumplimiento, quien tendrá la responsabilidad
de realizar seguimiento y verificar el cumplimiento de las políticas y procedimientos,
contenidos en el manual del Sistema de Administración del Riesgo de Lavado de
Activos y Financiación del Terrorismo.
De igual forma, y como se enunció en el numeral anterior, Fidupaís adquirió el
aplicativo SIFI, sistema que integra las operaciones de la fiduciaria y que cuenta con
un módulo denominado SARLAFT, el cual permite administrar adecuadamente este
riesgo.
iii) Riesgos de Mercado: Fidupaís contempla el Riesgo de Mercado, como una amenaza o
incertidumbre a la que se ven expuestas las carteras colectivas y los portafolios de
inversión administrados por la compañía, dado el cambio en el precio de los
instrumentos financieros que componen los mismos.
Para la administración de este riesgo, Fidupaís sigue los lineamientos dados al
respecto por la Superintendencia Financiera de Colombia a través de la circular Básica
Contable y Financiera 100 en su capítulo 21, y en especial a las metodologías de
medición expuestas en su anexo 2.
De igual forma Fidupaís establece la administración del riesgo de mercado, a través de
la gestión de cada organismo relacionado con el tema por el constante seguimiento de
la Alta Administración, con el acompañamiento de la Junta Directiva, así como de la
instrumentación, difusión, y correcta aplicación del manual del Sistema de
Administración de Riesgos de Mercado, sus instructivos, políticas y procedimientos en
la materia. Además, busca brindar una información detallada sobre el Riesgo de
Mercado en el cual opera y se establecen las principales recomendaciones para que se
realicen pruebas y evaluaciones periódicas de medidas y modelos aplicados para el
control de la compañía.
iv) Riesgos de Liquidez: Es la posibilidad de no poder cumplir plenamente y de manera
oportuna las obligaciones de pago, la cual se manifiesta en la insuficiencia de activos
líquidos disponibles para ello y/o en la necesidad de asumir costos inusuales de fondeo.
Para la medición de este riesgo, Fidupaís ha definido una metodología interna,
teniendo como base las metodologías propuestas por la Superintendencia Financiera
de Colombia, a través de la circular externa 016 de 2008. El modelo busca medir la
capacidad de activos líquidos que tiene la Fiduciaria para cumplir con sus obligaciones
de pago en el corto plazo, contemplando aspectos tales como:
-
La medición de los requerimientos de liquidez por vencimientos contractuales.
El cálculo de los activos líquidos ajustados por liquidez del mercado
El cálculo de los requerimientos netos de liquidez
El cálculo del índice de riesgo de liquidez.
Bajo esta metodología y apoyados un las políticas, procedimientos y estructura
organizacional contenidas en el manual del Sistema de Administración de Riesgo de
Liquidez, Fidupaís busca minimizar la probabilidad de la materialización de este tipo
de riesgo.
v) Riesgo de Crédito: En el desarrollo de su operación, Fidupaís y sus diversos portafolios
se exponen al riesgo de crédito al materializarse la probabilidad de pérdida o de
disminución del valor de sus activos por el incumplimiento de las obligaciones de pago
de emisores, contrapartes, originadores y/o pagadores..
Para una adecuada administración de este riesgo, la Fiduciaria ha definido
metodologías para los establecimientos de cupos de emisor, contraparte, originador y
pagador, lo cual le permite mantener controlado su nivel de exposición a este riesgo.
De igual forma, ha definido mecanismos de alertas tempranas, los cuales permiten
anticiparse a cualquier deterioro de la calidad de los emisores, contrapartes,
originadores y /o pagadores.
14.
CONTROLES DE LEY
Durante el año 2011 la Cartera Colectiva Escalonada Plazos administrada por la Fiduciaria del
País S.A. cumplió con los requerimientos de posición propia, capitales mínimos, exigidos por las
normas que rigen su actividad.
15. INDICADORES FINANCIEROS
Los indicadores se presentan por el periodo comprendido entre el 25 de mayo y el 31 de
diciembre de 2011.
A
Índices de solvencia
1.
Capital Neto de Trabajo
$3.321.756
= Activo corriente – Pasivos a corto plazo.
= $ 3.333.458 – $11.702
La cartera colectiva Plazos mantiene suficiente liquidez operativa, para el pago de sus acreedores.
2.
Razón de liquidez o Índice de Capital de Trabajo. = Activo Corriente
Pasivo a Corto Plazo
284.86% = 3.333.458/11.702
La cartera colectiva Plazos cuenta con la capacidad necesaria hacer frente a sus obligaciones a
corto plazo.
B
Datos generales de la Cartera Colectiva
Compartimento Plazos 30 Días
Compartimento Plazos 90 Días
Compartimento Plazos 180 Días
Compartimiento Consolidado
16. OPERACIONES CON VINCULADAS
Durante el año 2011 la Fiduciaria del País S.A. no poseía inversión en esta cartera.
Comisiones por administración Fiduciaria 2011
Cuentas por Pagar a Sociedad Fiduciaria
$61.203
$10.605