Carteras Inversiones de Alto y Bajo Riesgo

Carteras Inversiones de Alto y Bajo Riesgo
Visión de consenso en el mercado chileno
02.07.2013
Fundamentos Carteras de Inversiones
Alto Riesgo y Bajo Riesgo / Visión Consenso Mercado
• Carteras se constituyen en base a la visión de consenso de mercado, buscando como objetivo
satisfacer necesidades de inversionistas que buscan mayor Riesgo (Cartera Alto Riesgo) y para
inversionistas que buscan menor riesgo en sus portfolios (Cartera Bajo Riesgo).
• Se constituyen por 7 instrumentos, cada uno con igual ponderación dentro de la cartera.
• Buscan dos objetivos diferentes:
•Cartera Alto Riesgo: Visión Consenso de Mercado de empresas que representan mayor
riesgo para el inversionista, medido por una mayor desviación estándar y beta de la cartera.
Busca Beta mayor a 1.
•Cartera Bajo Riesgo: Visión Consenso de Mercado de empresas, que representan menor
riesgo para el inversionista, medido por una menor desviación estándar y beta de la cartera.
Busca Beta inferior a 1.
Carteras de Inversiones – Alto Riesgo y Bajo Riesgo / Visión Consenso Mercado
CARTERA BAJO RIESGO (BETA INFERIOR)
Nemotécnico
Ponderación
en Cartera
Beta* c/r a
IGPA
Beta*
Ponderado
Desviación
Estándar* (%)
Desviación
Estándar
Ponderada* (%)
IAM
ALMENDRAL
PROVIDA
ANDINA-B
CCU
ILC
AGUAS-A
14.3
14.3
14.3
14.3
14.3
14.3
14.3
0.53
0.55
0.52
0.83
0.78
0.03
0.73
0.08
0.08
0.07
0.12
0.11
0.00
0.10
0.57
18.0
15.2
24.8
19.2
21.1
2.58
2.18
3.55
2.74
3.01
NO DISPONIBLE
NO DISPONIBLE
17.8
2.54
16.59
Precio /
Utilidad
Actual
Precio /
Utilidad
Est. 2012
17.01
14.70
10.44
8.27
6.38
8.48
27.01
21.22
19.91
18.39
8.85 O DISPONIB
18.71
16.57
15.48
12.52
Ultimo
Precio
990
63
2884
2950
7160
7350
360
Precio Obj.
Consenso
Mercado
(12 Meses)
1029.3
80.0
3700.0
3355.5
7850.8
9163.0
376
Ret. Esp.
Mercado
Retorno
Último
Mes
4%
28%
28%
14%
10%
25%
5%
16%
0%
-5%
-2%
-7%
7%
-17%
-3%
-4%
Ret. Esp.
Mercado
Retorno
Último
Mes
28%
21%
26%
29%
31%
23%
8%
24%
-4%
-8%
-11%
-7%
-11%
-1%
-3%
-6%
CARTERA ALTO RIESGO (BETA SUPERIOR)
Nemotécnico
Ponderación
en Cartera
Beta* c/r a
IGPA
Beta*
Ponderado
Desviación
Estándar* (%)
PARAUCO
CENCOSUD
SONDA
CMPC
SK
BCI
FALABELLA
14.3
14.3
14.3
14.3
14.3
14.3
14.3
1.34
1.33
1.18
1.40
0.88
1.05
1.40
0.19
0.19
0.17
0.20
0.13
0.15
0.20
1.23
23.2
20.6
18.9
20.2
21.1
24.8
19.3
Desviación
Estándar
Ponderada* (%)
Precio /
Utilidad
Actual
Precio /
Utilidad
Est. 2012
3.32
2.95
2.70
2.88
3.01
3.55
2.75
21.15
20.51
24.52
23.89
41.80
14.67
12.17
33.78
24.48
16.78
20.97
21.17
17.07
14.27
11.14
26.42
18.26
Ultimo
Precio
1110
2429
1425
1520
1005
29897
5490
Precio Obj.
Consenso
Mercado (12
Meses)
1420.0
2939.9
1794.8
1960.9
1315.0
36792.8
5928.3
*Beta: Describe la relación de los retornos y riesgo de un activo frente a su Benchmark (IGPA). B = 0, implica que el retorno del activo es independiente del retorno del mercado.
Beta= 1: Implica que el retorno/volatilidad del activo se mueve en línea o, a lo menos, como el Benchmark (IGPA). Beta > 1, implica que el activo tiene una relación riesgo / retorno por sobre el Benchmark (IGP
Beta Ponderado: Se obtiene como el resultado de la ponderación en cartera por el Beta con respecto al IGPA.
Desviación estándar: Mide la desviación de los retornos de un activo con respecto a su media. A modo práctico, el activo se moverá con una desviación estándar por sobre o bajo su media, con
una probabilidad de alrededor de 65% y con una probabilidad de 98% se moverá con dos desviaciones estándar por arriba o por debajo de su retorno medio.
Desviación Estándar Ponderada: Se obtiene como el resultado de la ponderación en cartera por la Desviación Estándar con respecto al IGPA.
Retorno Esperado Mercado: Se obtiene como el resultado de la ponderación de las recomendaciones de los diferentes actores del mercado financiero a 12 meses.
Fuente: Bloomberg
Cartera Bajo Riesgo – Consenso de Mercado 2013
(retorno 12 meses móviles)
Retorno Cartera vs Bench.
Cartera Bajo Riesgo 11.21%
IPSA
-10.14%
Cambios de Cartera:
Fuente: Bloomberg
Cartera Alto Riesgo – Consenso de Mercado 2013
(retorno 12 meses móviles)
Retorno Cartera vs Bench.
Cartera Alto Riesgo -2.63%
IPSA
-10.14%
Cambios de Cartera:
Fuente: Bloomberg
Cartera Bajo Riesgo – Consenso de Mercado 2012
(retorno 12 meses móviles)
Retorno Cartera vs Bench.
Cartera Bajo Riesgo
IPSA
Cambios de Cartera:
-Enero
-Mayo
-Diciembre
Se vende SONDA, se reemplaza por CORPBANCA.
Se vende CORPBANCA, se reemplaza por PROVIDA.
Se vende ECL, se reemplaza por ILC
Fuente: Bloomberg
19.7%
2.97%
Cartera Alto Riesgo – Consenso de Mercado 2012
(retorno 12 meses móviles)
Retorno Cartera vs Bench.
Cartera Alto Riesgo 5.86%
IPSA
2.97%
Cambios de Cartera:
-Enero
-Marzo
-Mayo
-Septiembre
- Diciembre
Se venden CCU, ENTEL Y SONDA, se reemplazan por SALFACORP, CAP Y BCI.
Se vende SALFACORP, se reemplazan por SK.
Se vende CORPBANCA Y CAP, se reemplaza por ENERSIS Y PARAUCO.
Se vende ENERSIS, se reemplaza por RIPLEY.
Se vende RIPLEY, se reemplaza por SONDA.
Fuente: Bloomberg
Cartera Bajo Riesgo – Consenso de Mercado 2011
(retorno medido desde el 01 de marzo 2011)
Retorno Cartera vs Bench.
Cartera Bajo Riesgo 18.5%
IPSA
-5.1%
Cambios de Cartera 2011
-Marzo
Sin cambios
-Abril
Sin cambios
-Mayo
Sin cambios
-Junio
Sin cambios
-Julio
Sin cambios
-Agosto
Sin cambios
-Septiembre Sin Cambios
-Octubre 26 Se vende Endesa, se compra Aguas-A
Fuente: Bloomberg
Cartera Alto Riesgo – Consenso de Mercado 2011
(retorno medido desde el 01 de marzo 2011)
Retorno Cartera vs. Bench.
Cartera Alto Riesgo
IPSA
Cambios de Cartera 2011
-Marzo
-Abril
-Mayo
-Junio 29
-Julio
-Agosto
-Agosto 22
-Septiembre
-Octubre 3
-Octubre 26
Sin cambios
Sin cambios
Sin cambios
Sale CAP y entra CMPC
Sin cambios
Sale Ripley y entra Entel
Sale Salfacorp y entra CCU
Sin cambios
Sale LAN y entra Sonda, con lo cual el Beta baja de 1,08 a 1,06.
Se vende Endesa, se compra Falabella
Fuente: Bloomberg
-1.8%
-5.1%
Nota Legal




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