Refinería La Pampilla en bolsa

Resultados al 30 de setiembre 2012
REFINERÍA LA PAMPILLA S.A.A.
© Refinería La Pampilla SAA. D.E. Repsol Perú 2012
Noviembre 2012
Agenda
I.
Principales hitos del negocio
II.
Resultados al tercer trimestre 2012 de Refinería La Pampilla
S.A.A.
III.
1.
Entorno internacional
2.
Entorno nacional
3.
Resultados operativos
4.
Resultados Económicos-Financieros
5.
Refinería La Pampilla en Bolsa
Perspectivas
© Refinería La Pampilla SAA. D.E. Repsol Perú 2012
Principales hitos del negocio
 Repsol en el Perú, compromiso de largo plazo
 Fortalecimiento Patrimonial y Financiero
 Modificaciones en el Fondo de Estabilización de Combustibles (FEPC)
 Modificaciones en la distribución de Diesel de 50 ppm
 Innovación en refino
 Sólido y buen posicionamiento brazo comercial
 Retribución competitiva a los accionistas: Dividend yield de 10.2% y Pay-out de 25.0%.
 Resultados del ejercicio:
–
Márgenes de refino favorables
–
Incremento en ventas a nivel nacional
–
Utilidad neta al Tercer Trimestre: 15,836 miles de dólares
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Agenda
I.
Principales hitos del negocio
II.
Resultados al tercer trimestre 2012 de Refinería La Pampilla
S.A.A.
III.
1.
Entorno internacional
2.
Entorno nacional
3.
Resultados operativos
4.
Resultados Económicos-Financieros
5.
Refinería La Pampilla en Bolsa
Perspectivas
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Evolución del precio del crudo Brent
Se mantiene la volatilidad, leve recuperación de precios
140
Dólares por barril
Año 2011: 111.39
A set 2012: 112.19
130
Datos económicos
negativos Grecia e Italia
LTRO2 (1) BCE
Incertidumbre: zona
Euro, USA, China
120
110
100
90
Liberación
reservas AIE
EEUU pierde
rating AAA
Primavera
árabe
Irán
Acuerdo UE para
embargo: petróleo
Iraní
80
(1) LTRO2: Long Term Refinancing Operation
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Cotización diaria
Incremento aversión al riesgo
Fundamentos y geopolítica
Tensión Medio
Oriente: Siria,
Turquía, Irán
Evolución de precios de crudos WTI y Brent
Se amplia brecha WTI-Brent, Brent mejor referente del mercado
150
140
130
Dólares por barril
Diferencial Brent – WTI
Promedio: 17.02
Máximo: 21.80
Al cierre: 18.84
120
110
100
90
80
70
WTI (39.6°, 0.24%S)
Cotización diaria del crudo al 30.09.2012
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Brent (38.1°, 0.37%S)
Variación precios internacionales del petróleo y productos
Mejores márgenes de refino
20.00
15.00
10.00
5.00
0.00
-5.00
-10.00
-15.00
-20.00
-25.00
Dólares por barril
7.94
10.49
15.42 15.66
14.53
13.20
7.81
-11.47
-17.19
2011 (*)
2012 (*)
Gasolinas
(*) Márgenes promedio al 30 de setiembre de cada año.
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10.64
-15.00
3T11
Diesel
Residuales
-12.28
3T12
Demanda mundial estimada de combustibles líquidos
Países emergentes impulsan consumo
Variación anual Mbbld
5.0
4.0
3.0
2.0
1.0
0.0
-1.0
-2.0
-3.0
87.2
84.7
88.3
89.1
Demanda Mbbld
90.0
Proyección
2009
USA
Var. Anual
2010
Otros OCDE
-0.7
2.5
2011
China
2012
Resto del mundo
1.1
Fuente: EIA - Información del reporte de corto plazo publicado en Octubre 2012
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0.8
2013
Demanda
0.9
100
95
90
85
80
75
70
65
60
55
50
45
40
35
30
Agenda
I.
Principales hitos del negocio
II.
Resultados al tercer trimestre 2012 de Refinería La Pampilla
S.A.A.
III.
1.
Entorno internacional
2.
Entorno nacional
3.
Resultados operativos
4.
Resultados Económicos-Financieros
5.
Refinería La Pampilla en Bolsa
Perspectivas
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Demanda nacional de combustibles
Continuo crecimiento
Demanda combustibles líquidos
Demanda total
305
Miles de barriles diarios
278.8
270
Miles de barriles diarios
151.7
150
235
200
160
76.8%
157.7
140
130
165
120
130
110
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Demanda total además de Gas Natural y Combustibles
líquidos incluye GLP, asfaltos, solventes, etc.
Crecimiento promedio: 10.0% anual
Fuente: Data Dirección General de Hidrocarburos - DGH a diciembre 2011
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28.3%
118.3
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Demanda de combustibles líquidos incluye gasolinas, turbo,
diesel y residuales
Crecimiento promedio: 4.3% anual
Demanda nacional de combustibles
Salvo los residuales, todos los combustibles crecen
Miles de
barriles día
+4.2%
196.8
205.0
11.2
7.8
92.6
96.1
Otros
Residuales
Diesel
Turbo
14.1
31.6
15.1
32.6
39.9
43.9
A agosto 2011
A agosto 2012
Gasolinas
GLP
Crecimiento demanda 2012 vs. 2011: 4.2%; GLP 10.0%; Gasolinas 3.3%; Turbo 7.1%; Diesel 3.7%;
Residuales -30.3%
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Agenda
I.
Principales hitos del negocio
II.
Resultados al tercer trimestre 2012 de Refinería La Pampilla
S.A.A.
III.
1.
Entorno internacional
2.
Entorno nacional
3.
Resultados operativos
4.
Resultados Económicos-Financieros
5.
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Perspectivas
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Crudo procesado y margen de producción
Mejores márgenes
Crudo procesado
Miles de
barriles
Margen de producción CCS
Dólares por barril
5.30
19,836
+129.4%
+1.3%
2.31
19,575
Al 3T11
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Al 3T12
Al 3T11
Al 3T12
Ventas por mercado destino
Crecimiento total en ventas 4.5%, liderado por mercado nacional
Mercado nacional
Miles de
barriles
+ 5.6%
17,681
Exportación
Miles de
barriles
18,674
Asfalto
+1.6%
6,387
6,488
Gasóleo
Residual
Residuales
Diesel
Bunkers
Turbo
Nafta
Gasolina
GLP
Al 3T11
Al 3T12
Al 3T11
Al 3T12
Crecimiento de la venta nacional del +5.6%: GLP -7.4%; Gasolinas +4.9%; Turbo +25.5%; Diesel +5.4%;
Residuales -33.0%; Asfaltos +16.3%
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Cuota de Mercado
Recuperamos cuota
-2.1%
+5.6%
42.2%
41.3%
41.3%
2010
2011
A agosto 2011
Fuente : Demanda Combustibles Líquidos – Dirección General de Hidrocarburos (DGH)
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43.6%
A agosto 2012
Comercialización Integrada
Sólido posicionamiento en el mercado
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Ventas totales RECOSAC
Fortalecimiento de nuestra red de estaciones de servicios
+ 2.5%
+ 3.7%
Miles de m3
1,755
1,093
1,403
1,840
1,369
1,130
845
836
VVDD
Red EESS
662
710
523
567
2010
2011
Al 3T11
Al 3T12
Crecimiento de las ventas del +2.5%; Red EESS +8.4%, VVDD -1.2%
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Cuota de mercado RECOSAC
Crecimiento en el mercado
+2.1%
-0.9%
23.3%
23.1%
23.4%
23.9%
2010
2011
A agosto 2011
A agosto 2012
Fuente : Demanda Combustibles Líquidos – Dirección General de Hidrocarburos (DGH)
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Cuota de mercado RECOSAC
Liderada por crecimiento en gasolinas y diesel
6.6%
6.2%
3.5%
3.7%
RECOSAC
2.7%
MERCADO
-24.4%
0.9%
-30.3%
Total
Gasolinas
Diesel
Fuente : Dirección General de Hidrocarburos (DGH). Información a agosto.
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Residuales
Líder en Estaciones de Servicio
La mayor red del País
Número de puntos de venta
+ 14.8%
Ventas en red de EESS
+ 8.4%
Miles de m3
523
325
567
283
167
210
Afiliadas
Cedidas
33
34
83
81
Al 3T11
Al 3T12
© Refinería La Pampilla SAA. D.E. Repsol Perú 2012
Propias
Al 3T11
Al 3T12
Negocio non- oil
Negocio en ascenso
Facturación en
Miles de dólares
+ 9.2%
30,393
+ 23.2%
27,843
26,561
21,558
2010
© Refinería La Pampilla SAA. D.E. Repsol Perú 2012
2011
Al 3T11
Al 3T12
Agenda
I.
Principales hitos del negocio
II.
Resultados al tercer trimestre 2012 de Refinería La Pampilla
S.A.A.
III.
1.
Entorno internacional
2.
Entorno nacional
3.
Resultados operativos
4.
Resultados Económicos-Financieros
5.
Refinería La Pampilla en Bolsa
Perspectivas
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Estados Financieros individuales
Resultado récord en 2011, en promedio en 2012
Miles de dólares
Ventas netas de bienes
Prestación de servicios
Total ingresos operacionales
Costo de ventas
Ganancia bruta
Gastos de ventas y distribución
Gastos de administración
Otros ingresos operativos
Otros gastos operativos
Ganancia operativa
Ingresos financieros
Gastos financieros
Diferencia de cambio, neto
Resultado antes del impuesto a las ganancias
Gasto por impuesto a las ganancias
Ganancia neta del ejercicio
EBITDA
© Refinería La Pampilla SAA. D.E. Repsol Perú 2012
2010
3,247,599
17,851
3,265,450
-3,121,288
144,162
-76,007
-16,263
0
-1,558
50,334
11,958
-16,651
1,316
46,957
-9,925
37,032
74,928
2011
4,325,092
20,872
4,345,964
-4,117,203
228,761
-73,860
-19,978
0
-2,844
132,079
19,322
-24,715
5,114
131,800
-33,926
97,874
169,888
Al 3T11
3,244,347
14,255
3,258,602
-3,035,135
223,467
-55,050
-14,329
198
-2,120
152,166
513
-19,091
1,498
135,086
-39,482
95,604
173,669
Al 3T12
3,499,145
12,476
3,511,621
-3,437,462
74,159
-58,444
-15,024
4,786
-749
4,728
20,113
-17,497
3,173
10,517
5,319
15,836
15,223
Estados Financieros individuales
Miles de dólares
Activo
Activos corrientes
Efectivo y equivalentes al efectivo
Cuentas por cobrar comerciales
(neto)
Otras cuentas por cobrar (neto)
2010
Activo por impuesto a las ganancias
Gastos pagados por anticipado
Total activos corrientes
Otros activos financieros
Otras cuentas por cobrar
Propiedades, planta y equipo (neto)
Al 3T12
7,128
1,554
7,610
151,340
155,984
205,657
247,138
86,265
103,022
99,027
75,663
0
0
0
0
329,376
497,349
469,601
539,706
31,845
18,565
8,711
16,025
2,288
1,754
379
36
604,925
783,802
784,929
886,178
80,611
3,645
80,611
2,136
80,611
2,894
80,611
1,704
378,724
382,620
373,875
373,838
0
0
0
0
Activos por impuesto a las ganancias
diferidos
Total activos
Al 3T11
3,811
Otras cuentas por cobrar a entidades
relacionadas
Inventarios (neto)
2011
1,067,905 1,249,169 1,242,309 1,342,331
© Refinería La Pampilla SAA. D.E. Repsol Perú 2012
Miles de dólares
Pasivos y patrimonio
Otros pasivos financieros
Cuentas por pagar comerciales
2010
2011
149,658
35,477
155,285
59,789
280,761
57,835
220,966
195,095
56,274
31,217
19,122
21,423
Cuentas por pagar a entidades
relacionadas
0
190
0
0
Pasivo por impuesto a las ganancias
0
0
0
0
2,970
12,894
15,796
3,594
Total pasivos corrientes
244,379
259,375
373,514
441,078
Otros pasivos financieros
Otras cuentas por pagar
Pasivo por impuesto a las ganancias
diferidos
Provisión por beneficios a los
empleados
Total pasivos
Patrimonio
Capital emitido
Otras reservas de capital
379,351
1,936
464,817
2,912
340,858
2,585
390,042
1,642
55,700
46,902
52,420
40,591
110
118
157
118
681,476
774,124
769,534
873,471
147,020
35,824
231,403
29,404
231,403
29,404
298,939
38,396
Resultados acumulados
203,585
214,238
211,968
131,525
Total patrimonio
386,429
475,045
472,775
468,860
Otras cuentas por pagar
Provisión por beneficios a los
empleados
Total pasivos y patrimonio
Al 3T11
Al 3T12
1,067,905 1,249,169 1,242,309 1,342,331
Estados Financieros consolidados
Pampilla-Recosac
Miles de dólares
Ventas netas de bienes
Prestación de servicios
Total ingresos operacionales
Costo de ventas
Ganancia bruta
Gastos de ventas y distribución
Gastos de administración
Otros ingresos operativos
Otros gastos operativos
Ganancia operativa
Ingresos financieros
Gastos financieros
Diferencia de cambio, neto
Resultado antes del impuesto a las ganancias
Gasto por impuesto a las ganancias
Ganancia neta del ejercicio
EBITDA
© Refinería La Pampilla SAA. D.E. Repsol Perú 2012
2010
3,327,625
21,360
3,348,985
-3,138,483
210,502
-114,182
-21,058
0
-235
75,027
1,825
-17,877
1,717
2011
4,440,585
27,986
4,468,571
-4,152,757
315,814
-117,325
-24,637
0
-2,540
171,312
690
-28,842
5,754
Al 3T11
3,334,840
19,521
3,354,361
-3,073,790
280,571
-84,524
-17,553
1,626
-3,122
176,998
581
-21,675
1,365
Al 3T12
3,604,308
21,216
3,625,524
-3,499,090
126,434
-95,509
-18,523
4,826
-1,768
15,460
256
-21,039
2,614
60,692
-16,711
43,981
109,476
148,914
-41,240
107,674
219,926
157,269
-46,424
110,845
206,615
-2,709
1,809
-900
35,335
Evolución de la deuda financiera
Eficiente estructura financiera
Evolución y estructura de deuda
800
Miles de dólares
700
600
620
627
666
611
529
500
400
58%
56%
57%
59%
56%
300
200
100
0
2010
2011
1T12
Bancos Largo Plazo
Intragrupo
Porción Corriente Bonos
Banco Corto Plazo
© Refinería La Pampilla SAA. D.E. Repsol Perú 2012
2T12
Composición de Pasivos Financieros
100%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
3T12
Bonos
Papeles Comerciales
Porción Corriente Largo Plazo
Ratio Endeudamiento
100%
80%
60%
28%
25%
72%
75%
26%
46%
42%
36%
58%
64%
83%
40%
74%
54%
20%
17%
0%
2008 2009 2010 2011 1T12 2T12 3T12
Largo Plazo
Corto Plazo
Agenda
I.
Principales hitos del negocio
II.
Resultados al tercer trimestre 2012 de Refinería La Pampilla
S.A.A.
III.
1.
Entorno internacional
2.
Entorno nacional
3.
Resultados operativos
4.
Resultados Económicos-Financieros
5.
Refinería La Pampilla en Bolsa
Perspectivas
© Refinería La Pampilla SAA. D.E. Repsol Perú 2012
Refinería La Pampilla en bolsa
Equity research: cuatro SAB’s realizan cobertura a la acción.
(Recomendación: comprar)
Distribución Accionaria al
30 de setiembre 2012
V. fundamental: S/.1.09.
Upside: 73%.
V. fundamental: S/. 1.19.
Upside: 89%.
28.76%
51.03%
Repsol YPF
Perú BV
AFP's
Otros
V. fundamental: S/. 1.25.
Upside: 98%.
Indicadores Bursátiles
Cierre:
Rentabilidad: RelapaSAA
20.21%
IGBVL
Monto prom. diario de negoc. (kS/.)
V. fundamental: S/.1.13.
Upside: 79%.
2012 (*)
2011
0.63
0.66
-4.00%
11.33%
4.28%
-16.69%
592
1,085
Frecuencia
100.00%
100.00%
(*) Data al 19/11/2012
Capitalización Bursátil (kUSD)
218,465
238,639
Fuente: Relapa SAA, Cavali, Bolsa de Valores de
Lima y Economática
Dividend yield
10.24%
4.07%
PER (12 meses)
12.08
2.44
Precio/ Valor en libros
0.47
0.50
© Refinería La Pampilla SAA. D.E. Repsol Perú 2012
Buen Gobierno Corporativo
 Reconocimiento
Corporativo:
a
prácticas
de
Gobierno
 Ingreso al Índice de Buen Gobierno Corporativo
de la BVL.
 Plan de Trabajo para implementación de mejoras.
 Derechos de los Accionistas:
 Reglamento de Junta General de Accionistas
 Responsabilidad del Directorio:
 Directores independientes
 Reglamento de Comité de Auditoría
© Refinería La Pampilla SAA. D.E. Repsol Perú 2012
Buen Gobierno Corporativo
 Comunicación y Transparencia Informativa:
 Publicación conjunta de EEFF individuales y
consolidados.
 Investor Day
 Reuniones
periódicas,
conferencias
telefónicas, reuniones one on one, Road
Shows.
 Atención de solicitudes de información
 Sección para Accionistas e Inversores en
página web: www.refinerialapampilla.com
 Normas Internas de Conducta
 Política de Relaciones con Inversores
 Procedimiento para la atención de solicitudes
de información de parte de accionistas.
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Agenda
I.
Principales hitos del negocio
II.
Resultados al tercer trimestre 2012 de Refinería La Pampilla S.A.A.
III.
1.
Entorno internacional
2.
Entorno nacional
3.
Resultados operativos
4.
Resultados Económicos-Financieros
5.
Refinería La Pampilla en Bolsa
Perspectivas
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Perspectivas 2012
 Objetivos 2012:
– Incrementar volumen de ventas de combustibles facilitado por una óptima capacidad
logística
– Incremento de cuota de mercado
– Posicionamiento de RECOSAC: Incremento en ventas y número de EESS de red
– Mantenimiento de las políticas de contención de gastos y prudencia financiera
– Seguimiento de la actividad inversora en la reducción de azufre
– Personas: profundización de programa de conciliación y diversidad para el bienestar del
personal
– Medio Ambiente: minimizar impacto ambiental de las actividades de Refino y Marketing
– Seguridad: meta cero accidentes
– Responsabilidad Social y Gobierno Corporativo
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Resultados al 30 de setiembre 2012
REFINERÍA LA PAMPILLA S.A.A.
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Noviembre 2012