Declaración de Divulgación de Riesgo para CFDs (Contratos por

Declaración de Divulgación de Riesgo para CFDs
(Contratos por Diferencias) sobre Acciones, Índices y
Futuros
Declaración de Divulgación de Riesgo para CFDs (Contratos por Diferencias)
sobre Acciones, Índices y Futuros
Esta Declaración de Divulgación trata sobre las características y riesgos de
los contratos por diferencias (CFDs) sobre acciones, índices y futuros
operados en mercados internacionales, de aquí en adelante mencionados
como activos subyacentes. El glosario de términos aparece al final del
documento.
1. Riesgos de los CFDs
1.1.
Riesgos de las Transacciones con CFDs
1.1.1.
Operar con CFDs puede no ser adecuado para todo tipo
de
inversores.
Usted
puede
perder
una
cantidad
considerable de dinero en un periodo muy corto de
tiempo.
La
cantidad
que
usted
puede
perder
es
potencialmente ilimitada y puede exceder la cuantía que
usted originalmente depositó en su cuenta AM. Esto es
debido a que la mayoría de los CFDs están muy
apalancados, con una cantidad relativamente pequeña
de dinero suelen establecer una posición en activos que
tienen un valor mucho mayor. Si usted esta incómodo
con este nivel de riesgo usted no debería operar con
CFDs.
1.1.2.
Usted debería ser consciente de que la protección
regulatoria aplicable a su cuenta no esta prevista para
asegurarle contra las pérdidas en las que usted pueda
incurrir
como
resultado
de
la
disminución
o
el
incremento del precio de un CFD. Como con todos los
productos financieros, usted es el único responsable de
cualquier pérdida debida a su operación en el mercado
registrada en su cuenta.
1.2.
Riesgos Generales
1.2.1.
Como en cualquier producto financiero de alto riesgo
usted no debería arriesgar fondos que no pueda
permitirse perder, como sus ahorros para la jubilación,
fondos apartados para propósitos tales como formación
o
comprar una casa, fondos
obtenidos
de
becas
(estudiantiles) o hipotecas, o fondos necesarios para
cubrir sus gastos básicos para vivir.
1.2.2.
Sea precavido con las afirmaciones de que usted puede
obtener grandes beneficios al operar CFDs. Aunque el
alto grado de apalancamiento puede resultar en grandes
e
inmediatos
beneficios,
también
puede
conllevar
grandes e inmediatas pérdidas. Como con cualquier
producto financiero, no hay nada que sea una “ganancia
segura”.
1.2.3.
Debido al apalancamiento involucrado y la naturaleza de
las transacciones de los CFDs, usted puede sentir los
efectos de sus pérdidas inmediatamente. Ganancias y
pérdidas en los CFDs son abonadas (credited) o
cargadas (debited) en el patrimonio de su cuenta en
tiempo real. Si los movimientos en los mercados del
activo subyacente hacen que disminuya el valor de sus
posiciones en CFDs, se le puede requerir que entregue
fondos adicionales en su cuenta en AM como margen. Si
su cuenta está por debajo del requisito mínimo de
margen configurados por AM, su posición puede ser
liquidada en pérdidas, y usted será responsable por el
déficit, si lo hubiera, en su cuenta.
1.2.4.
Bajo ciertas condiciones de mercado, puede ser difícil o
imposible liquidar una posición. Si usted no puede
liquidar una posición en un CFD, es posible que usted no
pueda realizar un beneficio en el valor de su posición, o
prevenir
pérdidas
crecientes
derivadas
¿?)Esta
de
incapacidad
***
de
(mounting
liquidar
=
podría
suceder, por ejemplo, si el trading es detenido debido a
una inusual actividad de trading tanto en CFDs sobre los
activos correspondientes como en los propios activos
subyacentes de esos CFDs; si el trading es detenido
debido
a
noticias
recientes
que
impliquen
al
emisor/distribuidor del activo subyacente; si ocurren
fallos del sistema en un mercado o en AM llevando a
cabo su posición; o si la posición esta en un mercado
ilíquido. Incluso si usted puede liquidar su posición,
usted puede verse obligado a hacerlo a un precio que
implique grandes pérdidas.
1.2.5.
Bajo ciertas condiciones de mercado, puede ser también
difícil o imposible gestionar el riesgo de las posiciones
en CFDs abiertas al entrar en una posición equivalente
pero opuesta en otro mes de contrato, o en otro
mercado, o en el activo subyacente. Esta incapacidad
para tomar posiciones para limitar su riesgo podría
ocurrir, por ejemplo, si el trading es detenido en los
mercados debido a una actividad inusual de trading en
los CFDs o los activos subyacentes debido a recientes
noticias que impliquen al emisor/distribuidor del activo
subyacente.
1.2.6.
Bajo ciertas condiciones de mercado, los precios de los
CFDs pueden no mantener su habitual o anticipada
relación con los precios del activo subyacente. Estas
disparidades en el precio pueden suceder, por ejemplo,
cuando el mercado para el CFD de que se trate es
ilíquido, cuando el mercado primario para el activo
subyacente está cerrado, o cuando la cobertura de las
transacciones en el activo subyacente ha sido retrasada.
Para productos de índices, podría también ocurrir
cuando el trading se retarda o se suspende en alguno o
todos los valores que constituyen el índice.
1.2.7.
Usted puede experimentar pérdidas debidas a fallos de
los sistemas. Como en cualquier transacción financiera,
usted puede experimentar pérdidas si sus órdenes con
CFDs no pueden ser ejecutadas con normalidad debido
a fallos de sistema en un mercado regulado o cuando
AM lleva a cabo su posición.
1.2.8.
Todos los CFDs implican riesgo, y no hay estrategia de
trading que pueda suprimirlo. Las estrategias utilizando
combinaciones de posiciones, tales como horquillas,
pueden
ser
tan
exclusivamente
arriesgadas
“cortas”
o
como
posiciones
exclusivamente
“largas”.
Operar en CFDs requiere conocimie4nto de todos los
correspondientes mercados.
1.2.9.
Las estrategias diarias de trading que impliquen CFDs y
otros productos representan riesgos especiales. Como
con cualquier producto financiero, las personas que
buscan comprar y vender el CFD en el transcurso del día
para obtener beneficio de los movimientos del precio
intradía
(operadores
en
numerosos
riesgos,
comisiones,
exposición
competencia
con
los
el
día)
incluyendo
al
se
enfrentan
considerables
apalancamiento,
traders
a
profesionales.
y
la
Usted
debería comprender plenamente estos riesgos y tener la
necesaria experiencia antes de dedicarse al trading
intradía.
1.2.10.
Poner las órdenes supeditadas como las órdenes con
“stop loss”, no necesariamente limitará sus pérdidas a
la cuantía prevista. AM puede permitirle firmar órdenes
con “stop loss” para CFDs, que busquen limitar su
exposición a pérdidas debidas a las fluctuaciones del
mercado. Sin embargo, las condiciones del mercado
pueden hacer imposible ejecutar la orden prevista u
obtener el precio del “stop”.
1.2.11.
Usted debería leer minuciosamente y comprender el
Acuerdo de Cliente de AM antes de cerrar ninguna
transacción en CFDs.
2. Descripción del CFD
2.1.
¿Qué es un CFDs?
2.1.1.
Un CFD es un acuerdo legal vinculante entre dos partes
para comprar o vender, y posteriormente vender o
comprar un contrato, preciado sobre la base de un
cierto activo subyacente y valorado como una cantidad
específica del activo subyacente. Una persona que
compra un CFD es la que adopta una posición “larga”
con el contrato, se dice que está “larga”. Una persona
que vende un CFD es la que adopta una posición “corta”
con el contrato, se dice que está corta. El precio al cual
el contrato se negocia (“el precio del contrato”) está
determinado por el interés en relación a la venta o la
compra en un mercado regulado, o, si el activo
subyacente es un derivado negociado fuera de los
mercados
regulados,
está
determinado
por
las
contrapartes de negocio de AM.
2.1.2.
Para cerrar una transacción de CFDs, usted debe
depositar fondos en AM que igualen los requerimientos
de margen especificados por el CFD correspondiente en
concreto como margen de garantía.
2.1.3.
Algunos CFDs pueden ser “market to market” sobre una
base diaria, usualmente después del cierre del trading,
como esta especificado en los detalles de contrato de
AM. En ese momento, la cuenta de cada comprador y
vendedor refleja la cuantía de las ganancias o pérdidas
en base a los CFDs basados en el precio del contrato
establecido al final del día con el propósito de efectuar
la liquidación (el precio de liquidación del día”).
2.1.4.
Una posición abierta, ya sea una posición larga o corta,
es cerrada al cerrar una transacción compensada (por
ejemplo, en una posición equivalente y opuesta a la
posición que se abrió al comenzar la operación) que en
términos del Sistema MetaTrader de AM, será un
“Cierre” de transacción. Con respecto a los CFDs sobre
futuros, tal transacción compensada debe estar hecha
antes de que expire el activo subyacente. Por ejemplo:
el inversor A está largo en un CFD sobre futuros de
Septiembre de ABC Corporation, el inversor A podría
vender idéntico CFD sobre futuros de Septiembre de
ABC Corportation usando la opción “Cerrar” en el
Sistema MetaTrader de AM. Otro ejemplo: el inversor B
está
corto
en
un
CFD
sobre
acciones
de
XYZ
Corporation. Para liquidar la posición corta en CFD sobre
acciones de XYZ Corporation el inversor B podría
comprar
idéntico
CFD
sobre
acciones
de
XYZ
Corporation usando la opción “Cerrar” en el Sistema
MetaTrader de AM.
2.1.5.
Los CFDs sobre futuros negociados con AM son saldados
mediante liquidación en efectivo. En este caso, el activo
subyacente no es entregado. En vez de eso, cualquier
posición en tales CFDs sobre futuros que estén abiertas
al final del último día de trading son liquidadas a través
de un pago final en efectivo basado en un precio final de
liquidación
determinado
por
el
mercado
o
la
organización de compensación, o al último precio de
negocio proporcionado por las compañías contrapartes
(profesionales) de AM. Una vez este pago se haya
efectuado,
ninguna
de
las
partes
tendrá
ninguna
obligación más para con el contrato.
2.2.
Propósitos de los CFDs
2.2.1.
Los CFDs pueden ser utilizados para especular, como
cobertura, y como gestión de riesgos. Los CFDs no
proporcionan crecimiento de capital o ingresos.
2.3.
Especulación
2.3.1.
Los especuladores son individuos o firmas que buscan el
beneficio
en
la
anticipación
de
incrementos
o
decrementos en los precios. Un especulador que espera
que el precio del activo subyacente crezca comprará el
correspondiente CFD. Un especulador que espere que el
precio del activo subyacente disminuya venderá el
correspondiente CFD.
2.3.2.
La especulación implica considerables riesgos y puede
llevar a grandes pérdidas así como a grandes beneficios.
Las estrategias más comunes de trading que implican a
los CFDs son comprar con la esperanza de beneficiarse
de un crecimiento anticipado del precio y vender con la
esperanza de beneficiarse de un decremento anticipado
del precio. Por ejemplo una persona que espera que el
precio de la acción de XYZ se incremente en marzo,
puede comprar un CFD sobre futuros de la acción XYZ
para Marzo, y una persona que espere que el precio de
la acción de XYZ baje en marzo puede vender un CFD
sobre futuros de la acción XYZ para marzo.
2.3.3.
Los especuladores pueden establecer posiciones tipo
horquillas/diferenciales con la esperanza de beneficiarse
de un cambio esperado en las relaciones de precios. Los
especuladores
especializados
en
“horquillas
o
diferenciales” pueden comprar un contrato que expira
en un mes de contrato y vender otro contrato sobre el
mismo
activo
subyacente
que expira
en un mes
diferente (por ejemplo: comprar CFDs sobre futuros de
las acciones de XYZ para junio y vender los de la misma
clase pero de septiembre). Esto hace normalmente
referencia
a
un
especuladores
que
“calendario
operan
con
diferencial”.
estrategias
Los
sobre
diferenciales pueden comprar y vender el mismo mes de
contrato en dos CFDs diferentes pero económicamente
correlacionados. Por ejemplo, si la compañías ABC y
XYZ son ambas farmacéuticas y un individuo cree que
ABC tendrá mayor crecimiento que XYZ entre hoy y
junio, él podría comprar CFDs sobre futuros de ABC de
junio y vender CFDs sobre futuros de XYZ de junio.
2.3.4.
Los especuladores pueden también pueden participar en
el arbitraje, que es similar al diferencial con la diferencia
de que las posiciones largas y cortas suceden en dos
mercados diferentes. Una posición de arbitraje puede
ser establecida tomando una posición económicamente
opuesta en el activo subyacente, en el mismo activo
subyacente en otro mercado, en un CFD similar con otra
firma de corretaje, o en un contrato de opciones.
2.4.
Cobertura
2.4.1.
Comúnmente
hablando,
la
cobertura
implica
por
definición la compra o venta de un CFD para reducir o
compensar el riesgo de una posición en el activo
subyacente o grupo de activos (o un equivalente
económico cercano). Una cobertura cede el beneficio
potencial de un cambio favorable del precio en la
posición que esta siendo cubierta para minimizar el
riesgo de pérdidas que entraña un cambio adverso en el
precio.
2.4.2.
Un inversor que quiere cerrar en un precio ahora para
una venta anticipada del activo subyacente en una
fecha posterior puede hacerlo con una cobertura con
CFDs sobre futuros. Por ejemplo, suponga que un
inversor tiene 1000 acciones de la compañía ABC que se
han apreciado desde que él las compró. El inversor
podría querer venderlas al precio de 50$ por acción,
pero pueden existir impuestos u otras razones para
mantenerlas
hasta
septiembre.
El
inversor
podría
vender diez CFDs sobre futuros de 100 acciones de la
compañía ABC y entonces comprar esos CFDs en
septiembre cuando él venda las acciones. Suponiendo
que el precio de la acción y el precio de los futuros
subyacentes cambie en la misma cuantía, la ganancia o
la pérdida en la acción será compensada por la pérdida
o ganancia en los contratos de futuros.
2.4.3.
La cobertura puede ser utilizada también para cerrar en
un precio ahora para una compra anticipada de la
acción en una fecha posterior. Por ejemplo, suponga
que en Mayo un fondo de inversión espera comprar
acciones
de
una
industria
en
particular
con
la
recaudación de los bonos que vencen en agosto. El
fondo de inversión puede cubrir el riesgo de que esas
acciones incrementen su valor entre mayo y agosto al
comprar CFDs de futuros sobre un índice de base
reducida de acciones de compañías de esa industria
concreta. Cuando el fondo de inversión compra las
acciones en agosto, también liquidará la posición de los
CFDs sobre los futuros del índice.
2.4.4.
Aunque la cobertura mitiga el riesgo, no elimina
totalmente el riesgo. Por ejemplo, la relación entre el
precio del CFD y el precio del activo subyacente
tradicionalmente tiende a permanecer constante a lo
largo del tiempo, pero puede variar y de hecho varía un
poco.
2.4.5.
Además, la expiración o liquidación de los CFDs sobre
futuros puede no coincidir con el momento exacto en el
que la persona que se cubre compra o vende el activo
subyacente.
Además,
cubrir
puede
no
ser
una
protección perfecta contra el riesgo con el precio.
2.5.
Gestión de Riesgo
2.5.1.
Algunas
instituciones
también
utilizan
CFDs
para
gestionar los riesgos sin destinarlos necesariamente a
cambiar la composición de su cartera de inversiones
comprando o vendiendo las acciones subyacentes a esos
CFDs. La institución hace eso para tomar un CFD que es
opuesto a parte o a toda su posición en los valores
subyacentes. Esta estrategia implica más riesgo que
una cobertura tradicional porque no pretende ser un
sustitutivo de una compra o venta anticipada.
2.6.
Donde Operar con CFDs
2.6.1.
AM proporciona a sus clientes operativa en CFDs como
principal activo, por tanto una persona que mantenga
una posición en un CFD que busque cerrar la posición
debe hacerlo con AM. Esto puede ser hecho también con
otra firma de corretaje o mercado, si los hubiera, donde
se opere con CFDs fungibles (intercambiables). Sin
embargo, en tal caso la posición mantenida con AM
permanecerá
abierta.
Una
persona
puede
buscar
también gestionar su riesgo en esa posición tomando
una
posición
opuesta
en
un
contrato
equiparable
operado con otro mercado o firma de corretaje.
2.6.2.
Los
CFDs
operados
con
AM
pueden
no
ser
intercambiables (fungibles) en otros mercados o con
firmas de corretaje por diversas razones. Los CFDs
operados en diferentes mercados o con diferentes
firmas de corretaje pueden no ser intercambiables
(fungibles)
porque
contractuales
(por
tengan
diferentes
ejemplo:
tamaño,
condiciones
método
de
liquidación), o porque son compensados a través de
diferentes cámaras de compensación).
2.6.3.
Usted debería consultar a AM acerca de la fungibilidad
(intercambiabilidad)
del
contrato
que
usted
está
considerando comprar o vender, incluyendo en que
mercados, si los hubiera, pueda ser compensado.
2.6.4.
Los mercados regulados son obligados por ley a
establecer determinados estándares de cotización. Los
cambios en el activo subyacente pueden, en algunos
casos,
causar
que un
CFD
en
concreto
no
este
disponible más para operar con AM. Cada mercado
regulado
tendrá
normas
que
legislen
el
comercio
continuado con activos que no cumplan los estándares
de cotización del mercado. Estas normas pueden, por
ejemplo, permitir únicamente operaciones de liquidación
en activos que no cumplan con los estándares de
cotización del mercado, lo que puede obligar a AM a
aplicar permisos similares a los correspondientes CFDs.
2.7.
Cómo difieren los CFDs de los activos subyacentes
2.7.1.
Las acciones de los mercados comunes representan una
fracción del interés de los dueños en el emisor de ese
valor. La tenencia en propiedad de los valores confiere
varios
derechos
que
no
están
presentes
en
las
posiciones en CFDs. Por ejemplo, las personas dueñas
de una acción de un mercado común, pueden tener
derecho a votar en materias que afecten al gobierno
corporativo. Ellas también pueden tener derecho a
recibir
dividendos
y
divulgación
(de
información)
corporativa, tales como informes anuales y trimestrales.
2.7.2.
El comprador de un CFD, por contraste, tiene solo un
contrato para liquidación futura con AM. El comprador
del CFD no tiene derecho a ejercitar derechos de voto
sobre el titulo valor subyacente y no tiene derecho a los
dividendos que puedan ser pagados por el emisor del
valor (sin embargo, AM tiene la discreción de aplicar
ajustes por dividendo a la cuenta del cliente que
mantiene una posición en un CFD sobre acciones o una
posición en un CFD sobre índices).
2.7.3.
Además, el comprador de un CFD no recibe los informes
corporativos del activo subyacente, y puede no estar
informado acerca de las diversas acciones corporativas
tales
como
escisión/división,
reagrupamiento
accionarial, fusiones y otros eventos que pueden afectar
el
rendimiento
del
activo
subyacente
y
del
correspondiente CFD.
2.7.4.
Naturalmente, como con cualquier producto financiero,
el valor del CFD y del activo subyacente puede fluctuar.
Sin embargo, la posesión del título valor subyacente no
requiere que el inversor cumpla requisitos de margen.
En cambio, a una persona que esta larga en un CFD
puede requerírsele que deposite fondos adicionales en
su cuenta si el precio del CFD disminuye. De la misma
manera, a una persona que este corta en un CFD puede
requerírsele depositar fondos adicionales en su cuenta si
el precio del CFD crece.
2.7.5.
Con respecto a los CFDs sobre futuros de acciones , una
diferencia significativa estriba en que el CFD sobre el
contrato de futuros de valores expira en una fecha
concreta. A diferencia de un dueño del titulo valor
subyacente, una persona no puede mantener una
posición larga en un CFD sobre futuros de valores
durante un prolongado de tiempo con la esperanza de
que el precio subirá. Si usted no liquida sus CFDs sobre
futuros de valores, se le requerirá liquidar el contrato
cuando expire a través de una liquidación en metálico.
2.8.
Componentes de los CFDs sobre Índices, CFDs sobre valores y
CFDs sobre Futuros de Valores
2.8.1.
Cada mercado regulado puede escoger los términos de
los contratos de futuros del índice y de los futuros de los
valores que cotiza, y esos términos pueden diferir de un
mercado a otro o de un contrato a otro. Usted debería
solicitar a AM una copia de las especificaciones del
contrato antes de operar con el contrato de que se
trate.
2.8.2.
Cada contrato de futuros de títulos valores tiene un
tamaño concreto, que puede estar reflejado en las
especificaciones de los CFDs disponibles para operar con
AM. El tamaño del contrato de futuros de títulos valores
esta determinado por el mercado regulado en el que el
contrato se opere. Por ejemplo, un contrato de futuros
de títulos valores puede estar basado en 100 acciones
de ese índice. Si los precios son mencionados por
acción, el valor del contrato sería 100 veces el precio de
la acción. Para los índices de mercados de valores, el
valor del contrato es el precio de las acciones que lo
componen por las veces que el multiplicador reservado
por el mercado como parte de los términos del contrato
establece.
2.8.3.
Los CFDs sobre futuros y los CFDs sobre futuros de
índices expiran en fechas prefijadas determinadas por la
el mercado en cotización. Por ejemplo, un contrato en
particular puede expirar en un día en concreto, por
ejemplo el tercer viernes del mes de expiración del
contrato. Hasta la expiración usted puede liquidar una
posición abierta por compensación del contrato con una
contrato opuesto fungible (intercambiable) que expire
en el mismo mes. Si usted no liquida una posición
abierta antes de que expire, se le requerirá liquidar el
contrato en efectivo después de la expiración.
2.8.4.
Aunque los valores, los contratos de futuros sobre
valores o un índice puede estar cotizado y operado en
un
mercado
regulado,
las
especificaciones
del
correspondiente CFD operado con AM pueden no ser las
mismas.
2.8.5.
Los precios de los CFDs normalmente cotizan del mismo
modo que cotizan en el activo subyacente. Por ejemplo,
un contrato para un valor en concreto cotizará en
dólares y céntimos por acción. Los contratos para
índices
cotizarán
según
un
número
de
índice,
normalmente con dos posiciones decimales.
2.8.6.
Cada CFD sobre futuros y también los CFDs sobre
índices tiene un precio mínimo de fluctuación (llamado
“un punto”) que puede diferir de un producto a otro p
de un mercado a otro, donde el activo se negocie. Por
ejemplo, si un contrato particular tiene un tamaño de
punto de 1, usted puede comprar el contrato a 23,21$ o
a 23,22$ pero no a 23,215$.
2.9.
Suspensión de la Negociación
2.9.1.
El valor de sus posiciones en CFDs puede verse afectado
si la negociación de su activo subyacente es suspendida.
En determinadas circunstancias, los mercados regulados
son obligados por ley a suspender la negociación en
determinados productos de ese mercado. Por ejemplo,
la negociación con una clase de contrato de futuros en
concreto debe suspenderse si la negociación con el
activo subyacente esta suspendida en el mercado
cotizado como resultado de noticias recientes, asuntos
regulatorios o volatilidad del mercado. De la misma
manera, la operativa con determinados contratos de
futuros de índices de valores puede ser suspendida bajo
determinadas
circunstancias
si
la
negociación
es
detenida en valores contando con un determinado
porcentaje de la capitalización de mercado del índice.
2.9.2.
Se requiere que los mercados regulados suspendan la
negociación en todos los contratos de futuros sobre
valores por un periodo de tiempo especificado cuando el
índice de referencia (tal como el DJIA o el DAX30)
experimente una caída en el día de un determinado
porcentaje de su valor.
2.9.3.
Los mercados regulados pueden tener criterio bajo su
regulación para suspender la negociación en otras
circunstancias
–
tales
como
cuando
el
mercado
determina que la suspensión puede ser aconsejable
para mantener el mercado limpio y en orden.
2.9.4.
La
suspensión
de
la
negociación
de
un
activo
subyacente en un determinado mercado regulado podría
impedirle abrir o liquidar una posición en CFD con AM de
una manera temporal.
3. Margen
3.1.
Notas Generales:
3.1.1.
Cuando AM presta a un cliente parte de los fondos
necesitados para comprar o vender un CFD, el término
"margen” se refiere a la cuantía de fondos que se
requiere que el cliente tenga en su cuenta para que sea
capaz de cerrar una transacción con un CFD. AM
requiere “margen” en depósito en la cuenta antes de
que AM acepte una orden para cualquier CFD.
3.1.2.
Los CFDs se dice que están muy apalancados porque el
depósito de margen requerido para abrir una posición
en CFDs es una fracción del valor nominal de los activos
subyacentes que se compran o venden. A menor
margen requerido en relación con el valor del activo
subyacente
mayor
será
el
apalancamiento.
El
apalancamiento permite exponer a una cantidad dada
de un activo subyacente por una fracción de la inversión
necesitada para comprar esa cantidad directamente. En
suma, comprar o vender un CFD proporciona el mismo
beneficio o la misma pérdida que comprar o vender el
activo subyacente. Sin embargo, como porcentaje del
depósito de margen, la exposición (riesgo) potencial
inmediata al beneficio o pérdida es mucho mayor con un
CFD que con el activo subyacente.
3.1.3.
Es importante entender que AM puede, y en muchos
casos lo hará, requerir margen que sea mayor o menor
que los requisitos establecidos para el activo subyacente
de un CFD concreto.
3.2.
Riesgo de operar con el margen
3.2.1.
Usted tiene que entender que operar con margen
implica un alto nivel de riesgo y puede devenir en una
pérdida de fondos mayor que la cuantía que usted tenga
depositada en su cuenta.
3.3.
Requisitos para mantener suficiente margen:
3.3.1.
Sus transacciones con margen están sujetas al margen
inicial y al mantenimiento de los requisitos de margen
(los “Requisitos de Margen”) establecidos por AM. Los
“Requisitos de Margen” de AM están puestos en la
página web de AM. Las fórmulas generales para calcular
los Requisitos de Margen proporcionados sobre la
página web son sólo indicativos y pueden no reflejar con
precisión los Requisitos de
Margen reales en un
momento concreto para su cartera. El margen requerido
por
AM
puede
exceder
el
margen
requerido
por
cualquier mercado o cámara de compensación. AM
puede modificar posiciones abiertas y nuevas posiciones
en
cualquier
momento,
según
el
criterio
de
AM
exclusivamente. AM puede rechazar cualquiera de sus
órdenes si usted no tiene suficiente saldo en la cuenta
para cumplir los Requisitos de Margen y puede retrasar
el procesamiento de una orden mientras determina el
correcto estatus de margen de su cuenta. Usted debe
mantener, sin aviso o petición de AM, un saldo
suficiente en su cuenta en todo momento para cumplir
continuamente con los Requisitos de Margen. Como está
descrito en este documento, usted supedita todos los
pagos al cumplimiento con los Requisitos de Margen
directamente de AM de acuerdo con las instrucciones
descritas en la página web de AM y luego a todos los
efectos. Usted debe cumplir en todo momento con el
requisito de margen calculado por AM cualquiera que
sea este.
3.4.
AM no emite llamadas a margen:
3.4.1.
AM
no
tiene
obligación
de
notificarle
cualquier
incumplimiento de los Requisitos del Margen en su
cuenta antes de que AM ejercite sus derechos y
recursos bajo el Acuerdo de Cliente de AM. Usted tiene
que entender que AM normalmente no emite llamadas a
margen, que AM normalmente no ingresará fondos en
su cuenta para cubrir las deficiencias cumpliendo el
margen intradía, y que AM está autorizada para liquidar
posiciones en su cuenta para cumplir con los Requisitos
de Margen sin avisarle a usted antes.
3.5.
Liquidación de Posiciones (Stop Out)
3.5.1.
En el caso de que su saldo en cuenta tenga un valor de
cero o esté en déficit en cualquier momento, o la cuenta
no tenga suficiente saldo en cuenta para cumplir los
Requisitos de Margen, o el Acuerdo de Cliente entre
usted y AM haya finalizado, AM tendrá el derecho a
criterio propio, pero no la obligación a liquidar todas o
parte de sus posiciones en cualquiera de sus cuentas en
AM, ya sean llevadas individualmente o conjuntamente
con otros en cualquier momento, en la manera que
estime, y en el mercado que AM considere necesario,
sin avisarle antes o llamarle a margen a usted. Usted
tiene que aceptar ser responsable, e inmediatamente
pagar a AM, subsanando cualquier carencia en su
cuenta que provenga de tal liquidación o permanezca
después de la liquidación. AM no tendrá ninguna
responsabilidad para con usted en relación con tales
liquidaciones (o si el Sistema MetaTrader de AM
experimenta una demora al efectuar, o no efectúa, tales
liquidaciones) incluso si usted restablece su posición
posteriormente a un precio menos ventajoso.
3.5.2.
Usted tiene que renunciar expresamente a cualquier
derecho a recibir notificación previa o petición de AM y
aceptar que cualquier petición previa, notificación,
comunicación o anuncio no será estimado como una
renuncia del derecho de AM a liquidar cualquiera de sus
posiciones. Usted tiene que entender que, en el caso de
las posiciones sean liquidadas por AM, usted no tiene
derecho u oportunidad de determinar el orden o la
manera de su liquidación. AM puede a su criterio,
efectuar la liquidación en cualquier mercado de valores.
En el caso de que AM liquide alguna o todas sus
posiciones en su cuenta, tal liquidación establecerá la
cuantía
de
sus
ganancias
o
de
sus
pérdidas
y
endeudamiento con AM, si lo hubiera. Usted tendrá que
rembolsar y mantener a AM a salvo de todas las
omisiones, gastos, comisiones, penalizaciones, pérdidas
y
responsabilidades
asociadas
con
cualesquiera
transacción asumida por AM. Usted será responsable de
todas las pérdidas resultantes de sus posiciones, a
pesar de la demora o el fallo en la liquidación de AM en
tales posiciones. Si AM ejecuta una orden para la que
usted no tiene suficientes fondos, AM tiene el derecho,
sin avisarle a usted con anterioridad, a liquidar la
operación y usted será responsable de cualquier pérdida
debida a tal liquidación, incluyendo todos los costes, y
no tendrá derecho a ningún beneficio resultante de tal
liquidación.
3.5.3.
Usted tiene el conocimiento y acepta que AM deduzca
los ajustes nocturnos, comisiones y todas las demás
tarifas (cargos) de sus cuentas y que tales deducciones
puedan afectar la cuantía del valor en su cuenta al que
se le aplica los Requisitos de Margen. Sus posiciones
están sujetas a liquidación como esta descrito en este
documento si hay deducción de comisiones, tarifas u
otros
cargos
que
causan
que
su
cuenta
tenga
insuficiente saldo para cumplir con los Requisitos de
Margen.
3.5.4.
Si el Sistema MetaTrader de AM no efectúa, por alguna
razón, una liquidación, y AM realiza una llamada a
margen a usted por correo electrónico o cualquier otro
método, usted debe cumplir con los requisitos del
margen inmediatamente en cuanto reciba la llamada a
margen. Usted tiene
que
estar pendiente de
los
mensajes de correo electrónico y cumplir con los
requisitos de margen de cualquier llamada a margen
que emita AM depositando inmediatamente fondos en
su cuenta para pagar por completo, la posición que está
por debajo del margen requerido. No obstante el
margen, usted tiene que conocer que AM, a su criterio,
puede liquidar sus posiciones en cualquier momento:
3.5.4.1. Si
surge
cualquier
disputa
concerniente
a
sus
operaciones,
3.5.4.2. Sobre su fallo en el cumplimiento en tiempo de sus
obligaciones para con AM,
3.5.4.3. Sobre su insolvencia o clasificación de una petición de
bancarrota o para la protección de los acreedores,
3.5.4.4. Sobre el nombramiento de un receptor, o
3.5.4.5. Cuando quiera que AM estime necesaria o aconsejable la
liquidación para la protección de AM o para prevenir lo que
AM, a su discreción, considere una violación de cualquier
regulación aplicable o estándares correctos de las prácticas
de mercado.
3.6.
Déficit en las cuentas
3.6.1.
Para cualquier déficit en cualquiera de las cuentas que
permanezca sin saldar, usted tiene que aceptar pagar y
ser responsable de los costes razonables y gastos de
*** del saldo debido, incluyendo, pero no limitado a,
tarifas de abogados y/o tarifas *** de agentes.
4. Liquidación de Futuros
4.1.
En la fecha de vencimiento, los contratos de futuros subyacentes
se extinguen. El vencimiento de cualquier contrato de futuros está
establecido por el mercado en el cual el contrato esta cotizado,
sin embargo el vencimiento exacto para un CFD en concreto
puede estar establecido por AM independientemente de la fecha
de vencimiento del activo subyacente.
4.2.
Si no liquida su posición con anterioridad al vencimiento del CFD,
esta obligado a hacer o a aceptar una liquidación en efectivo, que
normalmente significa la liquidación del CFD vencido al último
precio negociado cotizado por AM.
5. Riesgos Especiales para los Operadores Intradía
5.1.
Algunos operadores que ejecutan una estrategia de operaciones
intradía pueden utilizar CFDs como parte de su actividad
operativa.
financieros,
Si
operan
los
intradía
en
CFDs
inversores al implicarse
u
otros
productos
en una estrategia
operativa intradía se enfrentan a una serie de riesgos.
5.2.
Usted
debería
considerar
los
siguientes
puntos
antes
de
implicarse en una estrategia operativa intradía. Con el propósito
de darse cuenta de esto, una “estrategia operativa intradía”
significa una estrategia operativa global caracterizada por la
transmisión con regularidad (habitual) por el cliente de órdenes
intradía para efectuar tanto
operaciones de compra como
operaciones de venta sobre el mismo CFD.
5.3.
Operar intradía puede ser extremadamente arriesgado. Operar
intradía por lo general no es apropiado para personas con
recursos limitados y con capacidad limitada de inversión o escasa
experiencia operando y elevada aversión al riesgo. Usted debería
poder permitirse y además estar preparado para perder todo el
dinero que utiliza para operar intradía. En particular, nunca
debería utilizar para operar intradía los ahorros de jubilación,
préstamos solicitados para los estudios (por ejemplo para pagar
las tasas de la carrera universitaria o del máster), segundas
hipotecas, dinero que tenga apartado para una emergencia, o
fondos que tenga apartados y destinados a formación o a
comprarse una casa, o fondos que necesita para cubrir sus gastos
básicos para vivir.
5.4.
Es más, ciertas pruebas indican que una inversión de menos de
50000 euros reducirá de manera significativa la capacidad de un
operador
intradía
para
obtener
beneficio.
Obviamente
una
inversión de 50000 euros o más no garantizará de ninguna
manera el éxito.
5.5.
Sea precavido con las pretensiones de grandes beneficios en el
trading intradía. Usted debería ser cauteloso con los anuncios u
otras afirmaciones que hacen énfasis en los potenciales grandes
beneficios al operar intradía. Operar intradía también puede llevar
a grandes e inmediatas pérdidas financieras.
5.6.
Operar intradía requiere profundo conocimiento del mercado, de
las técnicas y formas de operar, y de las estrategias que se
pueden aplicar en el mercado. Para intentar obtener beneficio
operando
intradía,
usted
deberá
competir
con
operadores
profesionales con licencia contratados por firmas de valores.
Usted debería acumular experiencia antes de implicarse en el
trading intradía.
5.7.
Operar intradía requiere conocimiento de las operaciones de AM.
Usted debería estar familiarizado con las prácticas de negocio de
AM, que incluyen los sistemas de ejecución de órdenes y los
procedimientos. Bajo ciertas condiciones de mercado, usted
puede encontrar difícil o imposible liquidar una posición con
rapidez a un precio razonable. Esto puede ocurrir, por ejemplo,
cuando el mercado cae súbitamente, o si han detenido la
posibilidad de operar debido a noticias sobre sucesos recientes o
actividad inusual en el mercado. Cuanto mas volátil sea un
mercado, más grande es la probabilidad de encontrarse con
problemas al ejecutar una transacción. Además de los riesgos
normales del mercado, usted puede experimentar pérdidas
debidas a fallos del sistema.
5.8.
Operar intradía generará un voluminoso gasto en comisiones,
incluso si el precio por operación es bajo. Operar intradía implica
un trading agresivo, y normalmente usted pagará comisiones por
cada operación en determinados mercados, como especifica AM.
El total de comisiones que usted pagará por sus operaciones
puede añadirse a sus pérdidas incrementando sus costes, o
reducir de manera significativa sus ganancias. Por ejemplo,
suponiendo que una operación cuesta 16 euros y el inversor
realiza una media de 29 transacciones diarias, un inversor
necesitaría generar un beneficio anual de 111360 euros única y
exclusivamente
para
cubrir
los
gastos
generados
por
las
comisiones a pagar por las operaciones.
5.9.
Operar intradía sobre el margen o vender a corto puede generar
pérdidas mayores que su inversión inicial. Cuando usted opera
intradía con fondos prestados (apalancamiento) de una firma o de
otra persona, usted puede perder más fondos de los que
originalmente arriesgó. Una disminución en el valor de los
contratos que están comprados
puede
requerir que usted
proporcione fondos adicionales a AM para evitar la venta forzada
de esos contratos en su cuenta. En aplicación a tales mercados
como el de CFDs sobre valores, la venta a corto como parte de su
estrategia de trading intradía puede también conllevar grandes
pérdidas, porque usted puede tener que comprar un CFD a un
precio muy elevado para cubrir una posición corta.
6. Otros
6.1.
Eventos Corporativos
6.1.1.
Como se menciona en la Sección 2.7, el comprador de
un CFD no recibe las declaraciones que son recibidas
por los accionistas del título valor subyacente. El
tratamiento
de
los
dividendos
y
otros
eventos
corporativos que afectan al titulo valor subyacente
pueden no estar reflejados en el CFD en función de las
normas y políticas de AM.
6.1.2.
Por consiguiente, las personas deberían considerar
como los dividendos y otros hechos afectarán a los CFDs
en los que la transacción será efectuada por el mercado
de valores del que se trate. Los ajustes específicos a las
condiciones del activo subyacente se rigen por la
normativa del mercado de valores correspondiente. Más
abajo encontrará una exposición de algunas de las
clases más comunes de ajustes que usted tiene que
considerar.
6.2.
Fusiones y Adquisiciones, Escisiones, Dividendos Especiales
6.2.1.
Los emisores corporativos anuncian en ocasiones un
fraccionamiento accionarial. Como resultado de este
fraccionamiento, los dueños de las acciones comunes de
la compañía emisora pueden ver aumentado el número
de acciones que poseen, o en el caso de reversión del
fraccionamiento pueden ver disminuido el número de
acciones
que
fraccionamientos
poseen.
El
accionariales
tratamiento
para
las
de
los
personas
propietarias de un CFD puede variar en función de las
condiciones de trading del CFD con AM.
6.2.2.
Los
emisores
corporativos
también
pueden
en
ocasiones repartir dividendos especiales. Un dividendo
especial consiste en el anuncio del pago en metálico de
un dividendo que está fuera de la práctica normal y
acostumbrada de la compañía. Las condiciones de un
CFD pueden ser ajustadas por los dividendos especiales
a la exclusiva discreción de AM.
6.2.3.
Con respecto a los futuros sobre valores o sobre índices,
no habrá ajustes por dividendos ordinarios tal y como
están reconocidos como una práctica normal y habitual
de un emisor y ya son tenidos en cuenta en el precio de
los futuros sobre títulos valores e índices.
6.2.4.
Los emisores corporativos en ocasiones pueden verse
implicados en fusiones y adquisiciones. Estos eventos
pueden causar que el título valor subyacente del CFD
varíe a lo largo de la duración del contrato. Las
condiciones de los CFDs pueden ser ajustadas para
reflejar otros eventos corporativos que afecten a los
activos subyacentes.
6.3.
Consecuencias Fiscales
6.3.1.
Debido a la importancia de las consideraciones fiscales
en las transacciones en CFDs, los lectores deberían
consultar a sus propios asesores fiscales sobre las
consecuencias fiscales derivadas de estas transacciones.
7. Glosario de Términos
Este glosario pretende ayudar a los clientes a entender la
terminología especializada usada en el sector financiero. No
incluye toda la terminología ni pretende afirmar o indicar la
importancia o el significado legal de ningún término o palabra.
Arbitraje – Tomar una posición económicamente opuesta en un
contrato en otro mercado o firma de corretaje, en un contrato de
opciones, o en el título valor subyacente.
Liquidación en metálico – un método de liquidación de ciertos
contratos de futuros mediante el pago del comprador (o posición
larga) al vendedor (o posición corta) del dinero en metálico por el
valor del contrato.
Contrato – 1) La unidad de trading para un determinado contrato
(por ejemplo, un contrato puede ser de 100 acciones del título
valor subyacente, 1000 barriles de crudo, etc.); 2) El tipo de
contrato que esté siendo negociado (por ejemplo, un contrato de
futuros de gas natural).
Mes del contrato – Es el último mes en el cual se efectúa la
entrega contra el contrato de futuros, o el contrato es liquidado
en metálico. A veces es mencionado como mes de la entrega.
Estrategia de trading intradía – Es una estrategia global de
trading caracterizada por la transmisión regular por un cliente de
órdenes intradía para efectuar tanto transacciones de compra
como de venta en el mismo contrato.
Contrato de futuros – Un contrato de futuros es (1) un acuerdo
para la compra o venta de una materia prima para entregar en el
futuro; (2) a un precio determinado a comienzo del contrato (3)
que obliga a cada parte del contrato a cumplirlo en el precio
establecido; (4) que es usado para asumir o transferir el riesgo; y
(5) que puede ser satisfecho por la entrega o por compensación.
Cobertura – la compra o venta de un CFD para reducir o
compensar el riesgo de una posición en el activo subyacente o
grupo de activos (o un equivalente económico cercano).
Mercado ilíquido – es un mercado (o contrato) con escasos
compradores y / o vendedores. En los mercados ilíquidos hay
escasa actividad de negociación y aquellas operaciones que
ocurren pueden ser realizadas con grandes incrementos de
precios.
Liquidación
–
Es
cerrar
o
acordar
una
transacción
de
compensación. Vender un CFD que fue previamente comprado
liquida una posición de la misma manera que vender 100
acciones del capital de una compañía en particular liquida una
compra anterior de acciones de la misma.
Mercado líquido – Es un mercado (o contrato) con numerosos
compradores y vendedores negociando con incrementos de precio
pequeños.
Largo – 1) la parte compradora de un contrato abierto, 2) una
persona que ha comprado contratos que todavía están abiertos.
Margen – La cantidad de dinero que debe estar depositada por
compradores y vendedores para asegurar el cumplimiento de las
obligaciones de las personas en un contrato negociado.
“Mark-to-market” (cotización actualizada) – cargar o abonar en
cuenta diariamente para reflejar los beneficios o pérdidas del día
y por extensión el estado real diario de la cuenta y su valor real
totalmente actualizado.
Compensar – Liquidar posiciones abiertas mediante la venta de
contratos fungibles (intercambiables) en el mismo mes de
contratación tanto para una posición abierta larga o comprar
contratos fungibles (intercambiables) en el mismo mes de
contratación como una posición abierta corta.
Posición – Los contratos largos o cortos netos que tiene abiertos
una persona.
Mercado regulado – Puede ser un mercado de valores nacional
registrado, una institución registrada de ejecución de transacción
de derivados o un sistema alternativo de trading registrado como
bróker o agente operador en un mercado de valores (dealer).
Título Valor CFD de Futuros – un contrato legalmente vinculante
entre dos partes para comprar o vender en el futuro un CFD
sobre una cantidad concreta de acciones de un título valor (tales
como acciones de una compañía cotizada, participaciones de un
fondo cotizado o ADR)
Precio de Liquidación – 1) el precio diario que la cámara de
compensación o AM utiliza para actualizar cotizaciones de las
posiciones abiertas para determinar el beneficio o pérdida y la
llamada a margen (margin call), 2) el precio al cual los contratos
abiertos de liquidación en metálico fueron liquidados el último día
de negociación.
Corto – 1) Es la parte compradora de un contrato abierto, 2) Es
una persona que ha vendido contratos que están todavía abiertos.
Especular – Comprar y vender contratos con la esperanza de
obtener beneficios anticipándose a los movimientos del precio.
Horquilla / Diferencial (Spread) – 1) Mantener una posición larga
en un CFD sobre futuros y una posición corta en un CFD sobre
futuros relacionado o mes de contratación para beneficiarse de un
cambio anticipado en la relación de precios entre los dos, 2) La
diferencia de precio entre dos contratos o meses de contratación.
Orden de Límite de Pérdidas (Stop loss order) – Es una orden que
se convierte en orden de mercado cuando el mercado negocia a
un precio determinado. La orden será completada al precio que el
mercado esté negociando. También se denomina orden de límite
(stop order).
Paso (Tick) – Es el movimiento de precio más pequeño permitido
en un contrato en particular.
Trader u Operador – Es el especulador profesional que opera para
sí mismo, por su propia cuenta.
Activo subyacente – Es el instrumento en el que el CFD está
basado.
Este
instrumento
puede
ser
cualquiera
de
los
instrumentos financieros disponible s en los diversos mercados,
incluyendo acciones, ETF, ADR, GDR, futuros sobre materias
primas, futuros sobre valores, futuros sobre índices, futuros sobre
valores y pares de divisas.
Volumen – el número de contratos comprados o vendidos durante
un periodo específico de tiempo.