Lento crecimiento de las inversiones

Lento crecimiento de las
inversiones
Dirección de Estudios
Agosto, 2012
Presentación
• Las inversiones en el país, medidas como la Formación Bruta de Capital fijo,
FBKF, en 2012 crecerían a una tasa de 12% de acuerdo a las últimas
previsiones del Banco Central del Ecuador; esta tasa es inferior al
crecimiento de 2011 y 2010 que fueron 19% y 16% respectivamente.
• La mayor parte de este crecimiento se debe a las inversiones provenientes
del sector público, puesto que las inversiones privadas no estarían
respondiendo con el mismo dinamismo.
• Hay varios factores que indican la necesidad de activar de manera coherente
una política de atracción de inversiones puesto que las medidas tributarias,
arancelarias y otras de tipo legislativo y de control de divisas, parecen ir a
contramano de las propuestas articuladas por el gobierno en el Código
Orgánico de la Producción e Inversiones.
• Este documento aborda los principales indicadores de inversión disponibles
a junio de 2012.
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Los principales indicadores, marcan un lento
crecimiento de las inversiones
La inversión privada, medida como la Formación Bruta de Capital Fijo, durante los dos
primeros años del periodo 2007 – 2011 cae, se recupera en 2009, pero nuevamente se
estanca en 2011; y de la información disponible para el 2012 los indicadores de inversión
registran lo siguiente:
 La inversión societaria hasta junio de 2012 fue
periodo de 2011;
menor que la registrada en el mismo
 La inversión extranjera directa registrada en el primer trimestre de 2012 también fue
menor que la del mismo trimestre de 2011;
 La tasa de crecimiento de la Formación Bruta de Capital Fijo; FBKF, en el primer trimestre
de 2012 se desaceleró con respecto al mismo trimestre de 2011;
 Las importaciones de bienes de capital en el primer semestre de 2012 crecen, pero a una
tasa menor que el mismo periodo de 2011;

En el ranking “Doing Bussinnes” de 2012, Ecuador bajó una posición con respecto a 2011,
ubicándose en el puesto No. 130, entre 183 países, sólo por arriba de Bolivia y Venezuela,
entre los países sudamericanos. Cuadro No. 1
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Clima poco favorable para las inversiones
Estos indicadores reflejan un clima poco amigable para las inversiones, configurado a través de
varias medidas y acciones como las siguientes:

El impuesto a la Salida de Divisas, ISD, que neutraliza los incentivos tributarios del Código Orgánico de la
Producción e Inversiones;

La imposición de aranceles a productos intermedios de la cadena productiva que encarece la producción
nacional y desalientan nuevos emprendimientos;

Iniciativas legislativas que parecerían más bien desalentar cualquier interés de inversionistas por radicar
sus capitales en el país. Este es el caso de la propuesta de reformas laborales; de sanciones penales a
presuntas omisiones de obligaciones patronales con el IESS; y de varios elementos de incertidumbre que
nacen de la vigencia de la Ley de Control de Poder de Mercado y de su respectivo Reglamento;

En igual sentido operará la Regulación del Banco Central que obliga a las instituciones del sistema
financiero a acreditar en cuentas del BCE las transferencias de divisas provenientes del exterior. Aunque
todavía falta de expedir el instructivo correspondiente se ha generado mucha preocupación por la medida;

El estancamiento de las negociaciones del TLC con la Unión Europea, y el difícil entorno político que
enmarca al proceso de conseguir con el gobierno de Estados Unidos prorrogar el ATPDEA para después de
julio de 2013, no alientan las expectativas de inversión de los productores de bienes que tienen como
destino esos mercados. Colombia y Perú, que ya se benefician de estos instrumentos, contarán con obvias
ventajas competitivas respecto a Ecuador; y sin duda que serán más atractivos como receptores de
inversiones.
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Cuadro No. 1
Doing Bussiness
Países
Chile
Perú
Colombia
Uruguay
Paraguay
Argentina
Brasil
Ecuador
Bolivia
Venezuela
RK 2012
39
41
42
90
102
113
126
130
153
177
Fuente: Banco Mundial
Elaboración: Dirección de Estudios - CIG
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Formación Bruta de Capital Fijo
 Las inversiones totales, medidas como la Formación Bruta de Capital fijo,
FBKF, en el periodo 2007 a 2011 crecieron 71%, pasando de US$ 10.129
millones a US$ 17.323 millones.
 En este periodo las inversiones del sector público pasaron de US$ 3.173 a
US$ 9.492 millones, creciendo a una tasa anual promedio de 45% en tanto
que las inversiones privadas pasaron de US$ 6.956 millones a US$ 7.830
millones, esto es a una tasa promedio de tan solo 2%.
 En 2007, 2008 y 2009 las inversiones privadas fueron menores que las
registradas en 2006. El año de mayores inversiones privadas fue 2010 en
que se alcanzó un monto de US$ 8.017 millones. Gráfico No.1
 Para el 2012 las autoridades económicas prevén una inversión total
-como FBKF- de US$ 19,267 millones. Hasta abril de 2012 las inversiones
del sector público fueron US$ 2.982 millones, que frente a los US$ 2.373
millones del mismo periodo de 2011 representan un 26% de incremento.
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Gráfico No. 1
Evolución de la Formación Bruta de Capital Fijo
millones de dólares
Pública
9,492
Privada
8,017
7,830
6,956
6,930
6,093
6,310
6,289
6,571
3,173
2007
2008
2009
2010
2011
Fuente: Banco Central del Ecuador
Elaboración: Dirección de Estudios CIG
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Inversión Societaria
 La inversión societaria hasta junio de 2012 fue US$ 422 millones, esta cifra es 22%
menos que la registrada en igual periodo de 2011;
 El 88% de la inversión societaria corresponde a aumentos de capital y apenas el
12% a constitución de nuevas empresas. Gráfico No.2;
 El 71% de estas inversiones son de origen nacional y el 29% son inversiones
extranjeras; éstas últimas, comparadas con el mismo periodo de 2011,
disminuyeron 36%. Gráfico No.3;
 En el periodo analizado, las inversiones en el sector industrial fueron US$ 95
millones, esto es 62% más que en el primer semestre de 2011. De ese monto, el
43% fue inversión extranjera, y el 57% nacional;
 Las empresas que más invirtieron fueron Atunpacificosa, dedicada a la captura e
industrialización de productos del mar; Quitolindo, dedicada a la administración de
complejos hoteleros ; Editogran, que es la empresa administradora del diario estatal
El Telégrafo; Novacero, empresa de productos metálicos; y BIRA, dedicada a bienes
raíces;
 En el sector industrial, las que más invirtieron fueron Atunpacificosa; Novacero,
Inbalnor (alimentos balanceados), Fortidex (harina de pescado) y Confoco (frutas
deshidratadas).
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Gráfico No. 2
Inversión Societaria
millones de dólares
Aumento de Capital
Constitución
392
1,014
42
1,025
773
789
113
142
826
872
74
467
2007
2008
Fuente: Superintendencia de Companías
Elaboración: Dirección Estudios - CIG
2009
2010
2011
Ene-Jun 11
50
371
Ene-Jun 12
9
Gráfico No. 3
Inversión Societaria Nacional y Extranjera
millones de dólares
367
Extranjera
Nacional
342
1,436
357
1,076
23
990
191
121
581
351
2008
2009
Fuente: Superintendencia de Companías
Elaboración: Dirección Estudios - CIG
2010
2011
Ene-Jun 11
300
Ene-Jun 12
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Inversión Extranjera Directa
En el primer trimestre de 2012, el flujo de
Inversión Extranjera Directa que recibió el país
fue US$ 110 millones, comparada con el mismo
trimestre de 2011 fue 38% menos.
De ese monto, la industria manufacturera
recibió US$ 42 millones, esto es 15% menos
que en el mismo periodo de 2011. Gráfico No. 4
11
Gráfico No. 4
Inversión Extranjera Directa
millones de
dólares
Fuente: Banco Central del Ecuador
Elaboración: Dirección de Estudios - CIG
12
Las importaciones de bienes de capital en el
periodo enero a junio de 2012 fueron
US$ 3.199 millones; esta cifra es 18% más que
la registrada en el mismo periodo de 2011;
De ese monto, la industria importó el 67% esto
es, US$ 2.150 millones, que comparados con el
mismo periodo de 2011, se incrementó 16%.
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Gráfico No. 5
Importación de Bienes de Capital
millones de dólares
Industria
Total
4,036
3,387
2,846
2,627
5,845
2,037
2,150
5,129
1,846
4,501
3,927
3,319
2,713
2007
2008
* Cifras corresponde al mes de junio
Fuente: Banco Central del Ecuador
Elaboración: Dirección Estudios - CIG
2009
2010
2011
2011*
3,199
2012*
Dirección de Estudios