Contenidos

PROGRAMA DE CURSO - EAFIT
Curso
Profesor
Programa
Status
e-mail
Teléfonos
I.
:
:
:
:
:
:
PROJECT FINANCE
Henrique Ghersi
Maestría Administración Financiera
Electiva de verano
[email protected]
Ofic: +582122191888; Móvil: +4140204296
Descripción General
Curso eminentemente práctico orientado a introducir al estudiante a los aspectos básicos
del financiamiento de transacciones de tipo estructurado, particularmente las relativas a
Project Finance. El curso es de carácter electivo que presume conocimientos de finanzas
corporativas y de modalidades típicas de financiamiento (préstamos, bonos, etc.). El tipo
de transacciones a ser estudiados incluye entre otros:



Financiamiento de Proyectos.
Titularización de Activos.
Préstamos Estructurados.
El curso tiene un alto componente de tópicos de finanzas internacionales (en el contexto
de mercados emergentes). Los aspectos temáticos serán:
II.

Análisis de situaciones de financiamiento que demandan la formulación de una
solución de tipo estructurado.

Análisis y mitigación de los riesgos inherentes a transacciones.

Diseño de instrumentos de financiamiento.

Fuentes tradicionales de financiamiento y evaluación de los mercados.

Aspectos básicos en la negociación y los términos típicos de financiamiento
estructurados.

Analizar los casos de Asociaciones Público-Privadas (APP)
Objetivos
El curso persigue lo siguientes objetivos:

Familiarizar al estudiante con los mecanismos tradicionales de Project
Finance.

Motivar la creatividad del estudiante en el diseño de estructuras de
financiamiento para salvar obstáculos típicos en países emergentes.
III.
Entender los incentivos y riesgos para los bancos e inversionistas en los
mercados financieros internacionales al considerar su participación en
financiamientos de este tipo.

Entender y aplicar la mentalidad de banquero de inversión.
Pre-requisitos


IV.

Fundamentos de Finanzas
Finanzas Corporativas (sugerido)
Metodología
El curso es de carácter práctico. Las primeras sesiones cubren los aspectos temáticos.
Posteriormente se analiza los casos de transacciones reales donde se motivará la
participación del estudiante en su análisis. Se asignará casos de estudios para ser
discutidos en clase. Se pretende enseñar al estudiante a “pensar” sobre soluciones a
problemas inherentes al financiamiento estructurados basado en los casos prácticos.
V.
Evaluación
La nota final será calculada con base a los siguientes pesos:
Actividad
Participación en clase
Proyecto y presentación
Casos de Estudio (varios asignados por
Prof.)
Total:
Peso
30%
30%
40%
100%
Organización para Proyecto de Curso:
Se formarán grupos a los cuales se les asignará un caso práctico. Los grupos deberán
presentar a la clase una exposición sobre la transacción asignada. Los lineamientos y
contenido del trabajo se entregará en su momento. Es importante que los grupos
presenten casos de financiamiento reales provenientes de su trabajo y/o situación
relacionada.
Comentarios adicionales:
1. La asistencia a la clase es obligatoria. Se recomienda participar al profesor
cualquier ausencia. Un número dado de ausencias puede resultar en la no
aprobación.
2. Se asignarán lecturas y casos previos a las clases. Es importante cumplir con las
lecturas asignadas para enriquecer la discusión en clase.
3. Se espera una alta participación de los estudiantes en cada clase. Esto es
cónsono con la modalidad de enseñanza basada en el participante (Participant
Centered Learning).
4. Cada clase se desarrollara en el contexto de presentaciones en PP, las cuales se
publicarán oportunamente en la cartelera virtual.
VI.
Programación y Contenido (*)
La siguiente lista tentativa, contiene el contenido programático principal de la clase así
como su programación en el tiempo:
Sesiones
Tópico
Primeras 2 sesiones (4 horas cada una) Introducción
– Aspectos teóricos/conceptuales
Financiamiento estructurado
Titularización
Project Finance
Análisis de riesgos/calificación crediticia
Riesgo País
Tercera sesión (4 horas) – Caso práctico Preparación en grupos de proyecto de clase
Cuarta sesión (4 horas) – Caso práctico Presentación de proyecto de clase
Quinta sesión (4 horas) – Discusión de Análisis caso de Calpine Corp.
caso de HBS
Los casos de estudios consiste de (i) el Caso de Calpine (HBS) y (ii) casos reales de financiamiento
de proyecto en Colombia y América Latina.
(*) Nota: puede varias según la evolución del curso.
VII.


Bibliografía y Material de Apoyo
Material y lecturas suministrado por el profesor.
Esty, Benjamin, Modern Project Finance: A Casebook., New York, N.Y. Harvard
Business School. John Wiley & Sons.
Finnerty, John D., Project Finance: Asset-Based Financial Engineering. New York, N.Y.
John Wiley & Sons.
Sabal, J and Ghersi, H. An Introduction to Project Finance in Emerging Markets.
Unpublished Paper, IESA and ESADE, 2005.