Reseña Anual de Clasificacion Santander Seguros de Vida S.A.

Santander Seguros de Vida S.A.
Reseña Anual de Clasificación
Mayo de 2008
La opinión de ICR Chile Clasificadora de Riesgo, no constituye en ningún caso una recomendación para comprar, vender o mantener un
determinado instrumento.
El análisis no es el resultado de una auditoria practicada al emisor, sino que se basa en información pública remitida a la Superintendencia de
Valores y Seguros, a las bolsas de valores y en aquella que voluntariamente aportó el emisor, no siendo responsabilidad de la clasificadora la
verificación de la autenticidad de la misma.
RESEÑA ANUAL DE CLASIFICACIÓN
SANTANDER
SEGUROS DE VIDA S.A.
Obligaciones
de Compañías
de Seguros
Perspectivas
“AA”
“Estable”
Estados Financieros al 31 de marzo de 2008
Resumen de Clasificación
ICR, Clasifica en Categoría AA, con tendencia “Estable”, las Obligaciones de Compañía de Seguros de Vida de Santander Seguros de Vida S.A.
La compañía presenta favorables indicadores técnicos y financieros. A diciembre 2007 la Utilidad del ejercicio ascendió
a M$ 24.700.035, es decir, un 40% superior (en términos reales) al nivel alcanzando a igual período del año anterior.
Asimismo a marzo 2008, la tendencia se mantiene, ya que a dicho período la Utilidad llegó a M$ 7.696.985, monto superior (en términos reales) en un 45,8% a la alcanzada a marzo 2007.
Al analizar la evolución de la Prima Directa Total, se aprecia que ésta ha presentado una tendencia creciente durante
los últimos años, particularmente durante el año 2005. Ello como consecuencia, principalmente, del crecimiento- durante el mismo año– del Seguro de Desgravamen Colectivo y del crecimiento en el seguro Temporal de Vida Individual.
Ahora bien, a diciembre 2007 se aprecia que la Prima Directa alcanzó los M$ 78.680.538, cifra que en términos reales
es levemente inferior a la obtenida durante el año 2006, lo anterior se explica, en gran parte, por el término de contrato
de seguros con una entidad bancaria, lo cual hizo caer las primas de Temporal Vida y de Desgravamen, pese a ello la
compañía sigue ligada a otras empresas del mismo grupo y adicionalmente ha conseguido contratos con otras empresas, lo cuál en gran medida le ha permitido aminorar el efecto de la pérdida de dicho contrato. A marzo 2008, por otro
lado se aprecia que la prima directa asciende a M$ 22.591.790, monto que en términos reales supera en un 21,3% al
obtenido a igual período del año anterior.
Ahora bien, respecto a la siniestralidad de la compañía, se aprecia que en general la tendencia es hacia la baja desde el
año 2001 hasta el año 2006. Por su parte, el leve crecimiento en los niveles que se aprecia durante el año 2007 se debe a aumentos en la siniestralidad en los ramos Temporal de Vida Individual, Accidentes Personales Individual y Colectivo y Desgravamen, a marzo 2008 también se aprecia un aumento en los niveles de siniestralidad en comparación a
igual período del año anterior, aún cuando este aumento es leve.
La tendencia en los márgenes de contribución se han mantenido positivas, a diciembre 2007, se observa un crecimiento
de 3,2% respecto del año anterior, mientras que a marzo 2008 el aumento es aún mayor, alcanzando a un 30,4% respecto a marzo 2007. A continuación se presenta el desglose de la evolución que ha tenido el margen de contribución
por ramos.
Al analizar los resultados financieros de la compañía, se aprecia que éstos han presentado una evolución positiva y creciente durante los últimos años, en particular a partir del año 2004, período en el cual se registro un incremento importante en el nivel de ventas del ramo Desgravamen. A diciembre 2007 la Utilidad del ejercicio alcanzó los M$ 24.700.035,
es decir, en términos reales presentó un crecimiento de un 40% en relación al resultado de diciembre 2006. En tanto a
marzo 2008, la Utilidad ascendió a M$ 7.696.985, cifra superior en un 45,8% a la obtenida a marzo 2007.
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Santander Seguros de Vida S.A.
RESEÑA ANUAL DE CLASIFICACIÓN
Estos buenos resultados obtenidos durante el año 2007 y el primer trimestre del año 2008, se debe principalmente al
favorable crecimiento que ha experimentado el Resultado Técnico de Seguros, impulsado principalmente por los Resultados Operacionales.
La compañía cuenta con el gran respaldo financiero y de know how de su accionista mayoritario el holding Teatinos Siglo XXI S.A., el que a su vez pertenece en un 100% al Banco Santander Central Hispano (dueño a su vez de un 84,2%
del Banco Santander Santiago).
Por otro lado, la compañía presenta una asociación estratégica con el Banco Santander Santiago que asegura un flujo
estable de prima y por ende estabilidad en el negocio.
CATEGORÍA AA
Corresponde a las obligaciones de compañías de seguros que presentan una muy alta capacidad de cumplimiento de sus obligaciones en los términos y plazos pactados, la cual no se vería afectada en forma significativa ante posibles cambios en la compañía emisora, en la industria a que pertenece o en la economía
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Santander Seguros de Vida S.A.
RESEÑA ANUAL DE CLASIFICACIÓN
Fortalezas y Debilidades o Riesgos
Fortalezas
□
Compañía ligada a un importante Grupo Económico a nivel mundial, Banco Santander Central Hispano.
□
Fortalezas financieras, operacionales y de Know How del accionista controlador.
□
La asociación estratégica con Banco Santander Santiago asegura a la compañía un flujo estable de negocios y
por ende una estabilidad en la administración.
□
La compañía, en general, en cada uno de sus principales ramos presenta crecientes niveles de primaje y bajos
niveles de siniestralidad, lo que a la larga ha derivado también en crecientes Márgenes de Contribución
□
Santander Seguros de Vida presenta favorables indicadores técnicos y financieras.
□
La compañía posee una política de reaseguros bastante conservadora y que asume bajos riesgos.
□
Mantiene una amplia cartera de clientes personas naturales.
□
La compañía posee una cartera de inversiones conservadora y de buena calidad crediticia.
□
Cuerpo estable de ejecutivos, lo que ha permitido mantener políticas permanentes y consistentes en el tiempo
Debilidades o Riesgos
□
La compañía está inserta en un segmento de alta competencia y de crecimientos ajustados, en el que por lo general lo crecimientos están asociados a la creación de nuevos productos.
□
Riesgo normativo, al implantarse medidas que conlleve dificultades en la comercialización.
Hechos Relevantes
□
Con fecha 28 de abril de 2008 en junta ordinaria de accionistas se procedió a la renovación total del directorio de
la sociedad quedando conformado de la siguiente forma:
Nombre
MURILLO QUIROG A FR ANCISCO
MEL ANDRI HINOJOS A CLAUDIO
SILVA IÑIGUEZ RODRIGO
CHOMALI JU AN CARLOS
SILVA C ARRAMIÑAN A J OSE LUIS
Cargo
PRESIDENTE DEL DIRECTORIO
VICEPRESIDENTE DEL DIRECTORIO
DIRECTOR
DIRECTOR
DIRECTOR
Además, se acordó distribuir dividendo con cargo a las utilidades del año 2007. El dividendo será cancelado el día
27de mayo de 2008 y ascendió a M$ 5.000.000.
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Santander Seguros de Vida S.A.
RESEÑA ANUAL DE CLASIFICACIÓN
□
En Junta General Ordinaria de Accionistas, celebrada el 28 de marzo de 2008, se aprobó la renuncia al cargo de
Director del señor Andrés Roccatagliata Orsini.
□
En Junta General Ordinaria de Accionistas, celebrada el 25 de enero de 2008, se aprobó la renuncia al cargo de
Director del señor Alejandro Cuevas Merino.
□
El 1º de junio de 2007 presenta su renuncia al cargo de director don Germán González Cares, en su reemplazo
fue nombrado en esta misma instancia don Rodrigo Silva Iñiguez que asume como director de la Compañía.
□
La Compañía ha efectuado entre los años 2008 y 2006 las siguientes operaciones de compra de carteras de créditos de consumo al Banco Santander Santiago:
Fecha
operación
15-02-2008
16-01-2008
12-11-2007
14-09-2007
10-08-2007
11-07-2007
12-06-2007
22-05-2007
27-04-2007
27-01-2006
23-06-2006
26-07-2006
28-08-2006
27-09-2006
17-11-2006
N° de
Créditos
710
688
740
316
374
229
578
457
570
675
440
453
244
309
307
Saldo Insolut o
histórico de la
Cartera (M$)
2.210.309
2.111.273
1.578.955
1.494.704
1.500.212
1.496.568
2.265.592
1.305.091
1.508.118
2.202.289
1.502.288
1.502.544
800.813
999.874
2.002.529
Precio de
Compra
histórico (M$)
1.919.980
1.815.204
1.381.366
1.496.084
1.502.861
1.499.083
2.279.811
1.324.304
1.536.685
2.352.583
1.561.321
1.556.222
822.072
1.034.520
2.086.169
Fecha extinción
último crédito
31-01-2016
28-02-2016
30-10-2015
30-09-2014
31-08-2014
31-08-2015
31-05-2014
31-12-2014
30-09-2013
30-12-2012
31-01-2013
31-03-2013
30-06-2012
30-04-2014
30-10-2014
Vale la pena señalar que para todas las compras, la Compañía otorgó la custodia de los instrumentos que respaldan
dichos créditos, la recaudación y cobranza de los mismos al Banco Santander Santiago, quien mensualmente deberá
integrar a la Compañía la cobranza de las operaciones cedidas, y por las cuales Santander Seguros de Vida deberá
pagar una comisión de administración y cobranza por toda la duración de servicio.
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Santander Seguros de Vida S.A.
RESEÑA ANUAL DE CLASIFICACIÓN
La Industria de Seguros de Vida
Las compañías de seguros, se encuentran regidas por el DFL 251, denominada Ley del Seguro, y sus leyes complementarias. Santander Seguros de Vida S.A. pertenece al segmento denominado compañías del segundo grupo. La industria de seguros de vida está compuesta por 28 compañías, que incluye aquellas denominadas mutuarias de seguros. Durante el año recién pasado, la prima directa de este mercado se elevó a M$ 2.039.570.040, con un crecimiento
respecto a diciembre 2006 de un 21,06%. El alza se explica principalmente por el crecimiento de seguros Previsionales
(23,19%), donde preponderó el aumento de las primas correspondientes a Rentas Vitalicias de Vejez (39,81%), seguida
por Rentas Vitalicias de Sobrevivencia (11,81%) y Seguro de AFP (4,76%), y a pesar de la caída de las Rentas Vitalicias de Invalidez en un 21,55%. A su vez, los seguros Tradicionales también tuvieron un alza mayor al periodo anteriormente analizado, siendo ésta del orden del 18,66%, donde los seguros Colectivos aportaron un 21,41% y seguros Individuales, con 17,04% al alza.
Por otra parte, la Utilidad obtenida por la industria ascendió a M$ 197.997.613, lo que corresponde a un 20,83% menos
de lo registrado en 2006 (M$ 250.084.113). La menor utilidad se explica, entre otras cosas, por el menor resultado de
inversión de la cartera de inversiones, especialmente en los instrumentos de renta variable. De hecho, el resultado de
inversiones de mercado cayó un 1,82% promedio, empujado por las menores ganancias en instrumentos de Renta Variable (29,55% menos que en 2006). Además influyeron en los menores resultados, la corrección monetaria y la diferencias de cambio
Para el primer trimestre del año 2008, por su parte se aprecia un aumento de un 21% en la Prima Directa de Mercado
en comparación a igual período del año anterior. Esta evolución, se explica por el crecimiento en un 10,48% en la prima
de seguros individuales, de un 12,4% en la prima de seguros colectivos, pero principalmente por el crecimiento en un
31% en la prima de seguros previsionales (tras el aumento en un 58,7% de la prima de Seguro de AFP y en un 33% de
la prima de Rentas Vitalicias de Vejez).
Por el lado de los Resultados, se aprecia que al 31 de marzo de 2008 la industria de seguros de vida presenta una pérdida por M$ 37.830.729, lo cual se compara negativamente con la utilidad por M$ 111.200.705 obtenida a igual período
del año anterior. Pese a durante este período la industria presentó un mejor resultado operacional y que además se vio
beneficiada por una mejor diferencia de cambio y corrección monetaria, el resultado de inversiones sufrió una caída de
64,5% respecto al año anterior (principalmente por la caída en inversiones en renta variable), con lo cual el resultado
técnico cayó M$ 141.666.447.
Re sulta do de Ex plota ción y Re sulta do de l Eje rcicio
R e s u ltad o de l Eje rcicio
R e s ultad o de Exp lo tació n
3 00 .0 00 .0 00
2 50 .0 00 .0 00
2 00 .0 00 .0 00
1 50 .0 00 .0 00
M$
1 00 .0 00 .0 00
50 .0 00 .0 00
0
-50 .0 00 .0 00
2 004
6
2 005
20 06
20 07
Mar-07
Mar-08
Santander Seguros de Vida S.A.
RESEÑA ANUAL DE CLASIFICACIÓN
La Compañía
Las compañías ligadas a Santander Seguros han sido pioneras y líderes en Bancaseguros en Chile con mas de
1.000.000 de clientes que forman parte de su cartera.
Desde sus orígenes Santander Seguros de Vida ha orientado su actividad a satisfacer las necesidades de seguros de
vida a clientes del Banco Santander y Santander Banefe, con una amplia oferta de productos.
La compañía pertenece al holding Teatinos Siglo XXI S.A., de propiedad en un 100% del Banco Santander Central Hispano (BSCH), clasificado en categoría AA a nivel internacional. El principal activo del holding es el Banco Santander
Santiago del cual posee un 76,91% de propiedad. Asimismo, el Banco Santander Central Hispano se encuentra ligada
al Grupo Santander, grupo internacional que combina una sólida presencia local con fuertes capacidades globales y
que se encuentra presente en tres grandes áreas geográficas:
□
Europa Continental, donde las principales unidades son: Santander, Banesto, Banif, Santander Consumer Finance y Santander Totta.
□
Reino Unido, que incluye el negocio de Abbey
□
Iberoamérica, con presencia principalmente en Brasil, México, Chile, Argentina, Puerto Rico, Venezuela, y Colombia
Las principales áreas de negocio del Grupo son: Banca Comercial, Banca Mayorista Global y Gestión de Activos y Seguros. Durante el año 2007, el Grupo alcanzó Utilidades por 9.060 millones de euros, un 19,% superior al del año 2006.
Nombre
Número de
acciones
suscritas
Número de
acciones
pagadas
% de
propiedad
TEATINOS S IGLO XXI S.A.
AURUM S .A.
TOTAL
4.243
14
4.257
4.243
14
4.257
99,67%
0,33%
100,00%
Respecto de la estructura operacional de la compañía, ésta es común, tanto para Santander Seguros de Vida S.A., como para Santander Seguros Generales S.A. Además, vale la pena mencionar que tanto el directorio como la administración de la compañía, también es común para ambas compañías y se encuentran compuestos por:
Nombre
MURILLO QUIROG A FR ANCISCO
MEL ANDRI HINOJOS A CLAUDIO
SILVA IÑIGUEZ RODRIGO
CHOMALI JU AN CARLOS
SILVA C ARRAMIÑAN A J OSE LUIS
Cargo
PRESIDENTE DEL DIRECTORIO
VICEPRESIDENTE DEL DIRECTORIO
DIRECTOR
DIRECTOR
DIRECTOR
Nombre
Cargo
Ma x Winter Garcés
Gerente General
Luis Araya Gon zález
Gerente Técnico
Herbert Philipp Rodriguez
Gerente de Operaciones y Sis tem as
Jaim e Santibañez Galinovic Gerente de Marketing, Productos y Servicios
7
Santander Seguros de Vida S.A.
RESEÑA ANUAL DE CLASIFICACIÓN
Las ventas de Santander Seguros de Vida comprenden los seguros: Temporal de Vida, Protección Familiar, Salud, Accidentes Personales y Asistencia, tanto de manera Individual como a Colectivos, además del Seguro de Desgravamen y
el seguro con APV. A marzo 2008, la compañía se encuentra, sólo por detrás de Metlife en términos de prima directa a
nivel de seguros tradicionales, con una participación de mercado del 9,04%.
Participación de Mercado por Prima de Seguros Tradicionales
BBV A ; 2,17%
Otras; 9,02%
Metlif e; 10,19%
Corp V ida; 2,72%
Santande r; 9,04%
BCI V IDA ; 3,12%
Security; 4,73%
ING; 8,80%
Cruz del Sur; 4,75%
Bice Vida; 4,98%
Cardif ; 8,72%
Banchile; 5,28%
Intervida; 7,68%
Consorcio; 5,38% Euro; 6,06%
Chilena; 7,37%
Al analizar la evolución de la Prima Directa Total, se aprecia que ésta ha presentado una tendencia creciente durante
los últimos años, particularmente durante el año 2005. Ello como consecuencia, principalmente, del crecimiento- durante el mismo año– del Seguro de Desgravamen Colectivo y del crecimiento en el seguro Temporal de Vida Individual.
Ahora bien, a diciembre 2007 se aprecia que la Prima Directa alcanzó los M$ 78.680.538, cifra que en términos reales
es levemente inferior a la obtenida durante el año 2006, lo anterior se explica, en gran parte, por el término de contrato
de seguros con una entidad bancaria, lo cual hizo caer las primas de Temporal Vida y de Desgravamen, pese a ello la
compañía sigue ligada a otras empresas del mismo grupo y adicionalmente ha conseguido contratos con otras empresas, lo cuál en gran medida le ha permitido aminorar el efecto de la pérdida de dicho contrato. A marzo 2008, por otro
lado se aprecia que la prima directa asciende a M$ 22.591.790, monto que en términos reales supera en un 21,3% al
obtenido a igual período del año anterior.
P rim a Dire cta Tota l
80.000.000
70.000.000
60.000.000
50.000.000
M$ 40.000.000
30.000.000
20.000.000
10.000.000
0
2004
8
2005
2006
2007
Mar-07
Mar-08
Santander Seguros de Vida S.A.
RESEÑA ANUAL DE CLASIFICACIÓN
Prima Directa (M$ de cada año)
INDIVIDUALES
102 Tem poral de Vida
107 Protección Fam iliar
109 Salud
110 Accidentes Pers onales
111 As is tencia
114 Seguros con APV
Total Individuales
Dic-04
Dic-05
Dic-06
Dic-07
Mar-07
Mar-08
3.496.981
118.429
1.743.318
2.473.746
256.740
215.519
8.304.733
5.608.201
105.037
1.876.083
3.744.186
134.902
482.343
11.950.752
6.135.961
101.331
2.078.062
4.740.394
152.491
490.430
13.698.669
6.711.185
104.429
3.896.078
5.408.376
208.345
3.201.875
19.530.288
1.520.910
25.004
861.083
1.298.938
42.825
275.845
4.024.605
1.901.975
25.219
1.033.300
1.319.461
64.953
775.966
5.120.874
COLECTIVOS
202 Tem poral de Vida
207 Protección Fam iliar
209 Salud
210 Accidentes Pers onales
211 As is tencia
212 Desgravamen
Total Colectivos
TOTAL
713.521
0
2.085
6.172.268
26.759
25.149.462
32.064.095
40.368.828
9.138.848
0
0
658.559
0
40.772.086
50.569.493
62.520.245
12.367.956
0
29.058
434.742
24.939
50.309.679
63.166.374
76.865.043
8.965.660
0
58.407
562.961
17.918
49.545.304
59.150.250
78.680.538
2.333.281
0
22.262
147.740
84
10.734.297
13.237.664
17.262.269
2.148.824
8.349
21.007
114.556
8.177
15.170.003
17.470.916
22.591.790
Tal como se aprecia, los seguros que más destacan dentro de la compañía en cuanto a prima directa son Desgravamen
Colectivo, Temporal de Vida Colectivo, Temporal de Vida Individual y Accidentes Personales Individual.
Ahora bien, respecto a la siniestralidad de la compañía, se aprecia que en general la tendencia es hacia la baja desde
el año 2001 hasta el año 2006. Por su parte, el leve crecimiento en los niveles que se aprecia durante el año 2007 se
debe a aumentos en la siniestralidad en los ramos Temporal de Vida Individual, Accidentes Personales Individual y Colectivo y Desgravamen, a marzo 2008 también se aprecia un aumento en los niveles de siniestralidad en comparación a
igual período del año anterior, aún cuando este aumento es leve.
Sinie s tralidad Dire cta Total
20%
18%
16%
14%
12%
10%
8%
6%
4%
2%
0%
Dic-04
Siniestralidad Directa
Total Individuales
Des gravam en
Total Colectivos
TOTAL
9
Dic-05
Dic-04
22,48%
21,70%
18,52%
19,33%
Dic-06
Dic-05
13,76%
17,25%
15,14%
14,88%
Dic-07
Dic-06
16,00%
12,46%
10,84%
11,76%
Mar-07
Dic-07
23,36%
14,93%
13,91%
16,26%
Mar-08
Mar-07
12,33%
11,23%
10,65%
11,05%
Mar-08
24,80%
13,54%
12,82%
15,54%
Santander Seguros de Vida S.A.
RESEÑA ANUAL DE CLASIFICACIÓN
Pese a la leve caída durante el año 2007 de los niveles reales de primaje y a su vez del, también leve, aumento de la
siniestralidad, la tendencia en los márgenes de contribución se han mantenido positivas. Es así como a diciembre 2007,
se observa un crecimiento de 3,2% respecto del año anterior, mientras que a marzo 2008 el aumento es aún mayor,
alcanzando a un 30,4% respecto a marzo 2007. A continuación se presenta el desglose de la evolución que ha tenido el
margen de contribución por ramos.
Ma rge n de Contribución Tota l
50.000.000
45.000.000
40.000.000
35.000.000
30.000.000
M$ 25.000.000
20.000.000
15.000.000
10.000.000
5.000.000
0
D ic-04
D ic-05
D ic-06
D ic-07
Mar-07
Mar-08
Respecto del cuadro anterior, se aprecia que el crecimiento en el margen de contribución durante los últimos años, se
explica principalmente a raíz del crecimiento en la prima del Seguro de Desgravamen Colectivo. Sin embargo al analizar
la evolución por ramo, se observa que tanto los ramos Individuales como los colectivos han presentado un buen rendimiento, complementando así el desempeño del Seguro de Desgravamen.
INDIVIDUALES (M$ de cada año)
Tem poral de Vida
Renta Individual
Protección Fam iliar
Salud
Accidentes Personales
As is tencia
Seguros con AP V
Total Individuales
COLECTIVOS (M$ de cada año)
Tem poral de Vida
Protección Fam iliar
Salud
Accidentes Personales
As is tencia
Des gravam en
Total Colectivos
TOTAL
10
Dic-04
1.964.120
-142.688
56.325
552.386
285.664
44.496
-21.802
2.738.501
Dic-05
3.662.300
-571.958
88.781
175.148
2.071.154
-195.530
-10.204
5.219.691
Dic-06
4.058.280
-314.871
84.159
436.053
2.658.057
27.961
92
6.949.731
581.260
4.675.164
1.591
3.017.007
26.759
14.619.464
18.246.081
20.984.582
249
2.150.926
7.439.640
-3.438
16.334
2.487.715
2.021
27.969.250
37.911.522
44.861.253
25.826.391
32.652.730
37.872.421
Dic-07
3.012.409
90.502
2.202.918
2.388.802
57.827
-37.416
7.715.042
Mar-07
798.678
-430.987
22.467
5.084
430.967
16.568
8.084
850.861
Mar-08
1.457.302
-391.763
23.171
-3.798
888.883
49.987
211.135
2.234.917
5.435.067
1.627.533
18.651
1.139.002
14.913
35.239.176
41.846.809
49.561.851
17.126
198.293
84
7.635.043
9.478.079
10.328.940
1.160.085
6.321
-602.006
216.724
7.822
11.513.528
12.302.474
14.537.391
Santander Seguros de Vida S.A.
RESEÑA ANUAL DE CLASIFICACIÓN
Seguro de Desgravamen Colectivo
Como se mencionó anteriormente, éste es uno de los ramos con mayor relevancia para la compañía, alcanzando a
2007 una prima de M$ 49.545.304, lo que representa una caída de casi un 8% en comparación con diciembre de 2006.
Este decrecimiento en la prima para el año 2007 dice relación, en gran medida, con la fuerte competencia ligada siempre al área de Bancaseguros y además a la pérdida del contrato que la compañía poseía con una entidad bancaria. Pese a lo anterior, ambos hechos han sido contrarrestados durante el primer trimestre del año 2008, período en el cual la
prima creció un 31% en relación a marzo 2007, alcanzando los M$ 15.170.003.
Prim a Dire cta De sgra va m e n
D ic-04
D ic-05
D ic-06
D ic-07
Mar-0 7
Mar-08
6 0.000 .000
5 0.000 .000
4 0.000 .000
M$ 3 0.000 .000
2 0.000 .000
1 0.000 .000
0
SAN TAN D ER
C AR D IF
BAN C H ILE
Ahora bien, la siniestralidad para el Seguro de Desgravamen Colectivo ha caído sistemáticamente durante los últimos
años, alcanzando a diciembre 2006 niveles del 12%, y si bien a diciembre 2007 y marzo 2008 presenta aumentos en
comparación a períodos anteriores, se sigue manteniendo en los mismos niveles que las otras compañías de Bancaseguros, es decir, en torno al 10% o 15%.
S inie stra lida d Dire cta De sgra va m e n
D ic-04
D ic-05
D ic-06
D ic-07
Mar-0 7
Mar-08
5 0%
4 5%
4 0%
3 5%
3 0%
2 5%
2 0%
1 5%
1 0%
5%
0%
SAN TAN D ER
C AR D IF
Siniestralidad Desgravamen Colectivo Dic-04
SANTANDER
25,22%
CARDIF
8,79%
BANCHILE
46,18%
11
Dic-05
22,10%
12,32%
24,73%
BAN C H ILE
Dic-06
12,46%
8,19%
21,03%
Dic-07
14,90%
7,11%
18,83%
Mar-07
11,23%
6,37%
28,17%
Mar-08
13,54%
10,59%
11,67%
Santander Seguros de Vida S.A.
RESEÑA ANUAL DE CLASIFICACIÓN
Pese a la leve caída en los niveles de primaje y al aumento, también leve, en los niveles de siniestralidad para la compañía durante el año 2007, la tendencia en los márgenes de contribución se mantienen positivas. Es así como a diciembre 2007, el margen del ramo llegó a M$ 35.239.176 y a marzo 2008 alcanzó los M$ 11.513.528, superando así las cifras obtenidas durante períodos anteriores.
Ma rge n de Contribución De sgra va m e n
D ic-04
D ic-05
D ic-06
D ic-07
Mar-07
Mar-08
4 5.00 0.000
4 0.00 0.000
3 5.00 0.000
3 0.00 0.000
2 5.00 0.000
M$
2 0.00 0.000
1 5.00 0.000
1 0.00 0.000
5.00 0.000
0
SAN TAN D ER
C AR D IF
BAN C H ILE
Margen de Contribución Desgravamen
Dic-04
Dic-05
Dic-06
Dic-07
SANTANDER
14.619.464 25.826.391 27.969.250 35.239.176
CARDIF
6.368.819 12.145.421 30.582.061 40.559.467
BANCHILE
1.904.155 9.781.354 11.757.588 14.693.604
Mar-07
7.635.043
9.775.935
2.673.669
Mar-08
11.513.528
10.936.068
5.026.848
Cifras expresadas en miles de pesos de cada período.
Seguro Temporal de Vida Colectivo
Tal como se aprecia en el gráfico, si bien hasta diciembre del año 2004 la compañía presentaba niveles bajos de primaje en términos absolutos y relativos (en comparación al resto de sus competidores), esta situación se revirtió durante el
año 2005 (cambio a póliza de prima única ocurrido durante dicho año, lo cual implicó que la prima del seguro de vida
que se vendía junto con el seguro de Accidentes Personales Colectivos fuera traspasada por completo al ramo Temporal Vida Colectivo, con la consecuente disminución en la prima del ramo Accidentes Personales) y mejoró durante el
año 2006. Para el año 2007 y lo que va corrido del año 2008, por otro lado, se registra una caída en los niveles de venta
del ramo, (contrario a lo que ocurrió en el mercado) ello debido, principalmente, a la fuerte competencia ligada siempre
al área de Bancaseguros y además a la pérdida del contrato que la compañía poseía con una entidad bancaria.
P rim a Dire cta Te m pora l V ida Cole ctivo
D ic-04
D ic-05
D ic-06
D ic-07
Mar-07
Mar-08
2 5.00 0.000
2 0.00 0.000
1 5.00 0.000
M$
1 0.00 0.000
5.00 0.000
0
SAN TAN D ER
12
C AR D IF
BAN C H ILE
Santander Seguros de Vida S.A.
RESEÑA ANUAL DE CLASIFICACIÓN
Por otro lado, la siniestralidad registró tendencias crecientes hasta el año 2004, situación que se vio revertida durante
años posteriores (como consecuencia del mismo hecho que hizo aumentar la prima directa del ramo). Por su parte, a
diciembre 2007 y marzo 2008 se aprecia un aumento en los niveles de siniestralidad, lo cual se debe a la caída en la
prima sumado al aumento en los siniestros directos, sin embargo la siniestralidad se mantiene a la par de las demás
compañías que participan del mercado de Bancaseguros.
S inie stra lida d Dire cta Te m pora l Vida Cole ctivo
D ic-04
D ic-05
D ic-06
D ic-07
Mar-07
Mar-08
6 0%
5 0%
4 0%
3 0%
2 0%
1 0%
0%
SAN TAN D ER
C AR D IF
BAN C H IL E
Dada la caída en los niveles de primaje y además del aumento en los costos siniestrales, el margen de contribución para el ramo Temporal Vida Colectivo, que hasta el año 2006 presentaba una tendencia positiva, presentó una importante
disminución durante el año 2007, tendencia que además se ha mantenido durante el primer trimestre del año 2008.
M a rge n de Contribución Te m pora l V ida Cole ctivo
D ic-04
D ic-05
D ic-06
D ic-07
Mar-0 7
Mar-08
1 6.000 .000
1 4.000 .000
1 2.000 .000
1 0.000 .000
M$
8.000 .000
6.000 .000
4.000 .000
2.000 .000
0
SAN TAN D ER
Margen de Contribución
Temporal de Vida Colectivo
SANTANDER
CARDIF
BANCHILE
C AR D IF
BAN C H ILE
Dic-04
Dic-05
Dic-06
Dic-07
Mar-07
Mar-08
581.26
4.675.164 7.439.640 5.435.067 1.627.533 1.160.085
9.136.365 8.838.535 9.245.233 14.358.230 3.709.992 4.301.161
4.422.435 4.159.223 4.403.073 5.602.842 1.174.078 1.091.663
Cifras expresadas en miles de pesos de cada período.
13
Santander Seguros de Vida S.A.
RESEÑA ANUAL DE CLASIFICACIÓN
Temporal Vida Individual
A diferencia de lo ocurrido en Desgravamen y Temporal Vida Colectivo, la venta de los seguros asociados al ramo Temporal Vida Individual, presentan una tendencia creciente, específicamente desde el año 2004 a la fecha. Es así como a
diciembre 2007, la prima directa del ramo ascendió a M$ 6.711.185 y a marzo 2008 alcanzó los M$ 1.901.975, cifras
que sitúan a Santander Seguros de Vida como la compañía líder en ventas con una participación de mercado que a
marzo llegó a un 31,75%.
Prim a Dire cta Te m pora l Vida Individua l
D ic-04
D ic-05
D ic-06
D ic-07
Mar-0 7
Mar-08
7.00 0.000
6.00 0.000
5.00 0.000
4.00 0.000
M$
3.00 0.000
2.00 0.000
1.00 0.000
0
SAN TAN D ER
C AR D IF
BAN C H ILE
La siniestralidad directa del ramo, presentó una tendencia a la baja hasta el año 2006, sin embargo durante el año 2007
y lo que va corrido del año 2008, y como consecuencia de un aumento importante en los siniestros directos asociados
al ramo, la siniestralidad directa ha presentado un pequeño aumento. Este comportamiento, en todo caso, no debe causar extrañeza teniendo en cuenta que otras compañías de Bancaseguros han presentado una evolución similar durante
el año 2007 y comienzos del año 2008.
Sinie stra lida d Dire cta Te m pora l Vida Individua l
D ic-04
D ic-05
D ic-06
D ic-07
Mar-0 7
Mar-08
5 0%
4 5%
4 0%
3 5%
3 0%
2 5%
2 0%
1 5%
1 0%
5%
0%
SAN TAN D ER
C AR D IF
BAN C H ILE
Durante el año 2007 y a diferencia de lo que se observó durante los años anteriores, el margen de contribución del ramo descendió fuertemente, lo cual se explica por importante aumento que se registro en los costos de siniestros. Pese
a ello la tendencia se ha revertido durante el año 2008, período en el cual el margen sumo M$ 1.547.302 y casi duplico
la cifra obtenida a marzo 2007.
14
Santander Seguros de Vida S.A.
RESEÑA ANUAL DE CLASIFICACIÓN
M a rge n de Contribución Te m pora l Vida Individua l
D ic-04
D ic-05
D ic-06
D ic-07
Mar-07
Mar-08
4.50 0.000
4.00 0.000
3.50 0.000
3.00 0.000
2.50 0.000
M$
2.00 0.000
1.50 0.000
1.00 0.000
50 0.000
0
SAN TAN D ER
Margen de Contribución
Temporal de Vida Individual
SANTANDER
CARDIF
BANCHILE
C AR D IF
BAN C H IL E
Dic-04
Dic-05
Dic-06
Dic-07
1.964.120 3.662.300 4.058.280 3.012.409
589.395 1.162.226 1.098.918 915.385
169.198
439.115
627.305
807.382
Mar-07
798.678
235.202
178.909
Mar-08
1.457.302
246.749
149.137
Cifras expresadas en miles de pesos de cada período.
Retención de la Prima y Reaseguros
Santander Seguros de Vida cuenta con una política de alta retención de la prima, de hecho, el promedio anual de retención durante los últimos 6 años supera el 90%. Por este mismo motivo es que los montos que la compañía maneja con
reaseguradoras, son relativamente bajos. Al 31 de marzo del año 2008, la compañía posee reaseguros vigentes por un
monto de M$ 1.415.286. Vale la pena señalar que la compañía trabaja con compañías reaseguradoras de primer nivel a
nivel mundial, como a la alemana Munchener, clasificada en categoría AA-/Estable a nivel internacional.
Re te nción de la P rim a
100%
90,41%
94,26%
91,33%
95,01%
89,36%
93,74%
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
D ic-03
D ic-05
Reaseguradores
País
Cardif Vida S.A.
Converium
Swiss Re
Munchener
Chile
Alemania
Suiza
Alemania
-
TOTAL
15
D ic-04
D ic-06
D ic-07
Total Reaseguro (M$)
358.519
226.385
139.924
690.458
1.415.286
Mar-08
Rating
A+/Es table (ICR)
A-/Es table
AA-/Es table
AA-/Es table
-
Santander Seguros de Vida S.A.
RESEÑA ANUAL DE CLASIFICACIÓN
Situación Financiera
Activos
Al analizar la composición de los Activos de la compañía a marzo 2008, se aprecia que ésta esencialmente se encuentra compuesta por Inversiones, M$ 112.964.064 (que corresponden al 79% del total del activo) y particularmente por
Inversiones Financieras, destacando dentro de éstas las inversiones en Renta Fija, las cuáles representan el 75,5% de
las inversiones financieras. Dentro de la Renta Fija destacan con un 80% las inversiones en Títulos de Deuda Emitidos
por el Sistema Bancario y Financiero y con un 20% las inversiones en Títulos de Deuda Emitidos por Sociedades inscritas en la SVS. Las inversiones en Renta Variable (constituidas en su totalidad por Cuotas de Fondos Mutuos y de Inversión), por su parte, representan el 24,5% de las inversiones financieras. Vale la pena señalar que durante este último
año ha variado bastante la composición de la cartera de inversiones de la compañía, tomando ésta posesiones más
relevantes en inversiones en renta variable. El resto de la cartera se encuentra compuesta como sigue:
Acti vo s To tales (M$ de cada período)
ACTIVOS
INVERSIONES
FINANCIER AS
Renta Fija
Títulos de Deuda Emitidos por el Sis t. Bancario y Financiero
Títulos de Deuda Emitidos por Sociedades Ins critas en S.V.S .
Renta Variable
Cuotas de Fondos de Inversión
Cuotas de Fondos Mutuos
Caja Bancos
INMOB ILIARIAS Y S IMIL ARES
Equipos Com putacionales
Muebles y Equipos
Otras Invers iones Inm obiliarias
INVERSIONES CUENTA UNICA DE IN VERSION (CUI)
DEUDORES POR PRIMAS :
DEUDORES POR REASEGURO
OTROS ACTIVOS
Dic-06
106.443.891
85.910.982
83.230.518
79.006.406
71.105.635
7.900.771
4.103.076
2.627.223
1.475.853
121.036
460.884
45.565
20.647
393.008
2.219.580
6.953.491
1.531.177
12.048.241
Dic-07
128.061.512
103.607.435
98.959.671
82.444.528
67.373.446
15.071.082
16.313.011
5.241.683
11.071.328
202.132
281.565
29.629
25.380
226.556
4.366.199
7.431.621
1.601.867
15.420.589
Mar-07
110.663.632
92.596.890
89.800.787
83.620.704
70.418.882
13.201.822
6.105.058
3.403.324
2.701.734
75.025
396.079
38.068
16.473
341.538
2.400.024
6.183.558
1.310.165
10.573.019
Mar-08
142.996.192
112.964.064
108.258.732
81.807.703
65.105.130
16.702.573
26.303.235
7.530.517
18.772.718
147.794
237.608
25.151
23.975
188.482
4.467.724
7.601.711
2.696.917
19.733.500
Tal como se aprecia, la cartera de inversiones de Santander Seguros de Vida, se caracteriza por ser conservadora, con
una alta ponderación por los instrumentos en renta fija, básicamente Bonos de empresas y bancarios, ello aún cuando
durante el último año haya decidido tomar una posición más fuerte en lo que a renta variable respecta, aumentando
fuertemente la inversión en cuotas de fondos mutuos y en menor medida la inversión en fondos de inversión.
Pasivos
Santander Seguros de Vida, presenta pasivos por M$ 142.996.192 a marzo 2008, compuestos principalmente por Reservas Técnicas M$ 44.803.895, Primas por Pagar y Otros Pasivos por montos de M$ 3.803.044 y M$ 15.080.304, respectivamente y finalmente por el Patrimonio, que asciende a M$ 79.308.859. Al analizar el pasivo se puede mencionar
que las reservas técnicas (correspondientes a reservas de seguros no previsionales) han aumentado debido principalmente al aumento en el volumen de negocios, constituyendo actualmente más del 31,3% del pasivo. Por otro lado, se
observa que la compañía no presenta deudas con el sistema financiero y que constituye Reservas Adicionales a las se
requieren por normativa.
16
Santander Seguros de Vida S.A.
RESEÑA ANUAL DE CLASIFICACIÓN
Pasivos Totales (M$ de cada período)
Dic-06
PASIVOS
106.443.891
RESERVAS TECNICAS
34.762.428
RESERVAS SEGUROS NO PRE VIS ION ALES 34.712.858
Res erva de Riesgo en Curs o
7.403.438
Res erva Matem ática
17.364.262
Res erva Valor del Fondo
1.551.428
Seguro de Vida AP V
1.551.428
Rentas por Pagar
1.651.591
Sinies tros por Pagar
6.742.139
RESERVAS ADICION ALES
49.570
PRIMAS P OR P AGAR
4.460.397
OTROS P ASIVOS
9.168.467
TOTAL P ASIVO E XIGIBLE
48.391.292
PATRIMONIO
58.052.599
Dic-07
128.061.512
42.912.941
42.862.236
6.498.343
21.301.186
3.723.474
3.723.474
2.431.832
8.907.401
50.705
3.509.314
10.595.731
57.017.986
71.043.526
Mar-07
110.663.632
36.722.387
36.673.182
6.552.402
17.397.217
1.822.285
1.822.285
1.910.863
8.990.415
49.205
2.331.940
8.547.659
47.601.986
63.061.646
Mar-08
142.996.192
44.803.985
44.753.177
6.861.290
22.087.887
4.326.200
4.326.200
2.562.880
8.914.920
50.808
3.803.044
15.080.304
63.687.333
79.308.859
Ahora bien, en cuanto a la relación pasivo exigible a patrimonio, cuyo máximo permitido por la Ley en Chile es de 18
veces para las compañías del segundo grupo (DFL Nº 251, Ley de Seguros, Artículo 15), la compañía presenta un nivel
bastante inferior al máximo permitido (0,8 veces a marzo 2008), menor al de sus pares relevantes y bastante menor al
mercado (7,76 veces a marzo 2008), todo ello aún cuando la compañía hace reservas adicionales a las exigidas por la
normativa, con lo cuál sus niveles de endeudamiento serían menores a los actuales. Hay que señalar que un valor muy
cercano al límite de esta relación podría indicar un mayor riesgo por poca solvencia de la compañía y por otro lado, un
valor bajo podría ser indicador de poca eficiencia en el uso del endeudamiento. La evolución del indicador para años
anteriores se aprecia a continuación.
De uda /Pa trim onio
SAN TAN D ER
C AR D IF
BAN C H ILE
3,50
3,17
3,00
2,80
Nº deVeces
3,08
2,79
2,42
2,50
2,00
2,65
2,29
2,52
2,21
2,29
2,13
2,10
1,50
1,04
0,93
1,00
0,90
0,83
0,80
0,80
0,50
D ic-03
D ic-04
D ic-05
D ic-06
D ic-07
Mar-08
Cumplimiento de Régimen de Inversiones y Endeudamiento
De acuerdo al artículo Nº 21 del DFL 251, modificado por la Ley 18.660, sobre inversión de reservas técnicas y patrimonio de riesgo, la Compañía mantiene las siguientes inversiones a la fecha de cierre:
Res ervas Técnicas
Patrim onio de Ries go
Obligación de Invertir
In vers iones repres entativas de res ervas técnicas y patrim onio de ries go
Superávit invers iones representativas de reservas técnicas y patrim onio de ries go
Patrim onio Neto
Endeudamiento Total (Nº de Veces )
Endeudamiento Financiero (Nº de Veces )
17
M$ de m arzo 2008
44.803.985
18.883.348
63.687.333
69.633.587
5.946.254
79.000.627
0,76
0,24
Santander Seguros de Vida S.A.
RESEÑA ANUAL DE CLASIFICACIÓN
Estado de Resultados
Al analizar los resultados financieros de la compañía, se aprecia que éstos han presentado una evolución positiva y creciente durante los últimos años, en particular a partir del año 2004, período en el cual se registro un incremento importante en el nivel de ventas del ramo Desgravamen. A diciembre 2007 la Utilidad del ejercicio alcanzó los M$ 24.700.035,
es decir, en términos reales presentó un crecimiento de un 40% en relación al resultado de diciembre 2006. En tanto a
marzo 2008, la Utilidad ascendió a M$ 7.696.985, cifra superior en un 45,8% a la obtenida a marzo 2007.
Re sulta do de Ex plota ción y Re sulta do de l Eje rcicio
R es ultado de Explotación
R es ultado d el Eje rcicio
30.000.0 00
25.000.0 00
20.000.0 00
M$ 15.000.0 00
10.000.0 00
5.000.0 00
0
2004
2005
20 06
2007
Mar-07
Mar-08
Estos buenos resultados obtenidos durante el año 2007 y el primer trimestre del año 2008, se debe principalmente al
favorable crecimiento que ha experimentado el Resultado Técnico de Seguros, impulsado principalmente por los Resultados Operacionales.
En miles de $ de cada período
Dic-04
Margen de Contribución
20.984.582
Cos to de Adm inis tración
-11.619.805
Res ultado de Operación
9.364.777
Res ultado de Inversiones
1.526.721
Res ultado Técnico de Seguros 10.891.498
Otros Ingres os y Egresos
-5.742
Corrección Monetaria
-189.195
Res ultado de Explotación
10.696.561
Im pues tos del Período
-1.872.460
Resultado del Ejercicio
8.824.101
Dic-05
37.872.421
-25.720.678
12.151.743
1.561.441
13.713.184
-23.380
-7.309
13.682.495
-2.279.769
11.402.726
Dic-06
44.861.253
-28.172.446
16.688.807
3.583.135
20.271.942
-38.860
-278.472
19.954.610
-3.461.026
16.493.584
Dic-07
49.561.851
-22.385.526
27.176.325
3.605.493
30.781.818
-52.116
-1.186.137
29.543.565
-4.843.530
24.700.035
Mar-07
10.328.940
-5.485.299
4.843.641
1.065.712
5.909.353
-11.316
-2.908
5.895.129
-1.002.187
4.892.942
Mar-08
14.537.391
-6.313.888
8.223.503
1.184.092
9.407.595
-16.348
-116.262
9.274.985
-1.578.000
7.696.985
Ahora bien, al analizar otros indicadores de resultado y gestión se aprecia lo siguiente:
18
Deuda/Patrimonio ( Nº veces)
SANTANDER
CARDIF
BANCHILE
Mercado
Dic-03
1,04
2,10
3,08
7,59
Dic-04
0,93
2,29
3,17
7,59
Dic-05
0,90
2,65
2,52
7,89
Dic-06
0,83
2,42
2,29
7,35
Dic-07
0,80
2,80
2,13
7,46
Mar-08
0,80
2,79
2,21
7,76
Producto Inv. / Inv. x ( %)
SANTANDER
CARDIF
BANCHILE
Mercado
Dic-03
3,84%
3,05%
4,44%
8,09%
Dic-04
3,33%
2,77%
3,87%
7,19%
Dic-05
2,55%
2,78%
3,43%
5,75%
Dic-06
4,83%
3,79%
4,06%
6,94%
Dic-07
3,68%
2,35%
4,13%
5,98%
Mar-08
4,36%
1,96%
4,01%
2,63%
Santander Seguros de Vida S.A.
RESEÑA ANUAL DE CLASIFICACIÓN
19
Rentabilidad del Patrimonio (%)
SANTANDER
CARDIF
BANCHILE
Mercado
Dic-03
14,28%
9,54%
16,63%
15,75%
Dic-04
36,97%
20,50%
19,45%
12,77%
Dic-05
32,57%
28,66%
37,19%
9,10%
Dic-06
33,11%
12,97%
33,04%
16,21%
Dic-07
37,03%
-20,31%
29,46%
11,04%
Mar-08
40,80%
9,71%
20,06%
-8,32%
Costo de Administración de la Prima ( %)
SANTANDER
CARDIF
BANCHILE
Mercado
Dic-03
29,36%
43,41%
32,17%
14,57%
Dic-04
28,78%
45,09%
42,69%
15,10%
Dic-05
41,14%
50,59%
51,77%
18,03%
Dic-06
36,65%
64,28%
50,98%
19,39%
Dic-07
28,45%
70,77%
49,88%
18,64%
Mar-08
27,95%
78,27%
53,47%
17,70%
Participación de Mercado
SANTANDER
CARDIF
BANCHILE
Dic-03
2,19%
1,41%
0,93%
Dic-04
2,58%
2,48%
1,00%
Dic-05
4,00%
2,87%
1,80%
Dic-06
4,56%
3,80%
2,01%
Dic-07
4,90%
4,35%
2,10%
Mar-08
4,22%
4,07%
2,47%
Santander Seguros de Vida S.A.