La Bolsa Mexicana de Valores 1 IX CONGRESO ANUAL DE LA

La Bolsa Mexicana de Valores
IX CONGRESO ANUAL DE LA ACADEMIA DE CIENCIAS
ADMINISTRATIVAS, AC
Título: La Bolsa Mexicana de Valores
Tema: Finanzas y Economía
Autores: M. B. A. José M. Güereña de la Llata ( Académico )
Dr. Amado Olivares Leal ( Académico )
M. A. Leticia Verdugo Tapia ( Académica )
Todos de la Universidad de Sonora
Rosales y Blvd. Encinas
Colonia Centro
Hermosillo, Sonora
Teléfono y fax: 662 2 59 21 68
[email protected]
Lugar del evento: Mérida, Yucatán, del 18 al 20 de mayo del 2005
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La Bolsa Mexicana de Valores
Bolsa Mexicana de Valores.
Resúmen
La bolsa viene siendo un factor muy importante para el desarrollo
económico de un País, ya que permite conseguir financiamientos en
condiciones muy favorables con respecto a la banca, así como
también, permite la inversión de los recursos excedentes con mayores
rendimientos.
Sin embargo, en México, casi no es utilizada por los empresarios ( sólo
157 empresas Mexicanas emisoras de acciones ), ello debido al
desconocimiento de sus ventajas y su forma de operar.
La idea de éste trabajo es dar a conocer, de manera concreta, lo que
es la Bolsa Mexicana de Valores, comprendiendo su concepto;
funciones; servicios informativos que; número de empresas Mexicanas
que participan como emisoras; cotización de empresas extranjeras;
cambios en la regulación de las emisoras; casas de bolsa que operan
como miembros ( sin ser accionistas de la bolsa ); indicadores del
mercado; reglas generales aplicables a la adquisición de valores y;
otras herramientas de inversión en Bolsa además de las acciones.
Esperamos despertar el interés de los empresarios Mexicanos por
participar en la Bolsa Mexicana de Valores y así incrementar sus
rendimientos.
Categoría: Académicos
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La Bolsa Mexicana de Valores
Vamos a tratar en ésta ocasión de un organismo muy importante en la
economía de México como viene a ser la Bolsa Mexicana de Valores,
ya que a través de ella se logran financiamientos en condiciones más
favorables que en la banca privada y permite además la inversión de
los recursos ociosos con mayores rendimientos.
Es una institución privada, constituida legalmente como Sociedad
Anónima de Capital Variable, sus accionistas son las Casas de Bolsa
autorizadas, los especialistas bursátiles y ahora, personas físicas y
morales que podrán adquirir hasta un 10 % del capital social pagado.
Es un mercado organizado de intermediarios, que representan los
intereses de particulares, sociedades mercantiles y el mismo estado,
en el libre intercambio de valores.
Es el foro donde se llevan a cabo las operaciones del mercado de
valores organizado de México.
Cumple entre otras las siguientes funciones:
a.- Proporcionar la infraestructura, la supervisión y los servicios
necesarios para la realización de los procesos de emisión, colocación e
intercambio de valores y títulos inscritos en el " Registro Nacional de
Valores Organizados de México" y de otros instrumentos financieros.
b.- Hacer pública la información bursátil.
c.- Realiza el manejo administrativo de las operaciones y trasmite la
información respectiva a una Institución para el depósito de Valores
que será la que presta el servicio de guarda, administración,
compensación y transferencia de valores. Actualmente solo hay una
autorizada en México que viene siendo S. D. INDEVAL.
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La Bolsa Mexicana de Valores
d.- Supervisa las actividades de las empresas emisoras y Casas de
Bolsa en cuanto al estricto apego a las disposiciones aplicables y ;
e.- Fomenta la expansión y competitividad del Mercado Mexicano de
Valores.
Anteriormente sólo se utilizaba como método de negociación el remate,
pero a partir del 11 de enero de 1999 se hace a través de operaciones
automatizadas por medio del sistema SENTRA ( sistema electrónico de
negociación, transacción, registro y asignación ).
Las ganancias de capital en la BMV están exentas del ISR, aunque
está en estudio una propuesta del Ejecutivo para un gravamen del 20
%. ( en los demás países están exentas ).
La Bolsa de Valores presta servicios de información a las personas
interesadas a través de los siguientes organismos de apoyo:
Contrapartes Centrales ( CPCs ), de reciente creación ( junio 2001 )
para reducir o eliminar los riesgos de incumplimiento de las
obligaciones de los intermediarios del Mercado de Valores. ( camaras
de compensación )
Sistema Integral de Valores Automatizado ( SIVA ). transmite en tiempo
real a computadoras personales convencionales conectadas al
sistema, información del piso de remates y de los hechos y posturas
registrados en los sistemas electrónicos de operación, así como
información financiera de los emisores.
Indicador Estadístico en Tiempo Real ( IDET ). Muestra el
comportamiento estadístico del mercado accionario.
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La Bolsa Mexicana de Valores
Boletín Bursátil Electrónico ( BBE ). Consulta de información al finalizar
la sesión de remates.
INSCRIPCIÓN DE ACCIONES EN LA BOLSA MEXICANA DE
VALORES.
A partir del 1o. de enero del 2001, de acuerdo con la circular 11-31 de
la Comisión Nacional Bancaria y de Valores, con fecha 19 de junio de
2000, se aplicarán nuevas disposiciones para la inscripción de
acciones en la BMV, siendo las siguientes:
•
Historial operativo mínimo de tres años. ( Salvo que la BMV y la
CNBV concuerden en que existe potencial de crecimiento, con base en
proyecciones financieras ).
•
Haber registrado una utilidad neta durante los 3 últimos años. Con la
misma salvedad del punto anterior.
•
Un capital contable mínimo equivalente a 20 millones de unidades de
inversión ( UDI's ). Anteriormente se pedían 125 millones.
•
La colocación pública inicial deberá representar por lo menos el 15 %
del Capital Social Pagado después de la colocación, que deberá ser
entre un mínimo de 200 accionistas, y posteriormente, mantener al
menos un 12 % en el mercado. Cuando el monto de la oferta pública
sea igual o mayor a un importe equivalente a 160 millones de UDI's,
ésta tendrá que representar como mínimo el 7 % del Capital Social
Pagado.
En el 2000, sólo se llevaron a cabo 4 colocaciones primarias de
acciones, en el 2001 y 2002 ninguna, en el 2003 sólo una, ésta el 24
de octubre de la empresa SARE. En el 2004 acaba de ingresar la
empresa URBI en el mes de abril y Homex el 29 de junio.
Por otro lado, se acaban de salir Apasco y BBVA Bancomer a inicios
del 2004.
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La Bolsa Mexicana de Valores
A la fecha, septiembre del 2004, existen 157 emisoras Mexicanas
registradas en la Bolsa, de las cuales 41 están suspendidas por
diversos motivos y alrededor de la mitad reporta índices de bursatilidad
baja o mínima.
REGULACIÓN DE LAS EMISORAS.
Los cambios más importantes en cuanto a la regulación de las
emisoras en el Mercado de Valores en el 2001 fueron:
•
Regulación más estricta sobre el uso de información privilegiada.
•
Designación de cuando menos un 25 % de consejeros independientes
•
Posibilidad de que los accionistas minoritarios, que representen
cuando menos un 20 % del capital, puedan oponerse judicialmente a
las resoluciones de las asambleas.
•
Que el reporte de las auditorías vaya directamente al Consejo de
Admón.
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Emisiones de empresas extranjeras en la BMV
A partir del pasado 29 de mayo del 2003, cotizan simultáneamente en
México las 29 acciones inscritas en el índice Dow Jones de la Bolsa de
Nueva York, al ponerse en marcha el Sistema Internacional de
cotizaciones o " Mercado Global BMV ".
En noviembre del 2003, la BMV lanzó el Stock 50, un índice que integra
las emisiones de las 50 empresas más importantes de Europa
En fecha reciente ingresaron a la BMV 14 emisoras del índice Nasdaq
así como el trac que replica al índice Nasdaq 100.
Para la segunda semana de septiembre del 2004 se pretende que
también coticen en la BMV, a solicitud del Deutsche Securities, 63
emisoras Estadounidenses, 62 que cotizan en la Bolsa de Valores de
Nueva York y 1 en el Nasdaq.
Sólo podrán comprar inversionistas institucionales, tales como,
Sociedades
de Inversión, fondos de pensiones o jubilaciones, etc.,
además, aquellos inversionistas que hayan mantenido en el último año
un promedio de inversión bursátil equivalente a 1,500,000 UDI's, o que
hayan obtenido en cada uno de los últimos 2 años ingresos brutos
anuales iguales o superiores a 500,000 UDI's.
Los pequeños ahorradores tendrán acceso a inversiones en empresas
foráneas por medio de las Sociedades de Inversión, ya que para poder
participar directamente en empresas foráneas hay que ser inversionista
calificado, lo que no sucede si se entra a un fondo.
La ganancias de capital estarán exentas de ISR, mientras que los
dividendos en efectivo gozarán de una tasa preferente del 10 % en
lugar del 30%, por concepto de retención de impuestos, siempre y
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La Bolsa Mexicana de Valores
cuando se acredite fehacientemente la residencia fiscal de los
beneficiarios.
El pasado lunes 13 de octubre del 2003 entraron en vigor
modificaciones al reglamento interno de la Bolsa Mexicana de Valores.
En lo correspondiente a los Miembros, antes las Casas de Bolsa eran
accionistas obligadas de la Bolsa, requisito para que pudieran realizar
operaciones. A raíz de la reforma a la Ley del Mercado de Valores, ya
no están obligadas a ser accionistas para operar en Bolsa ni tampoco
contar con por lo menos dos operadores.
A las Casas de Bolsa que pueden operar en la Bolsa Mexicana de
Valores sin ser accionistas de ella se les denomina " Miembros ".
Otro cambio importante que hubo es el de que ahora existen miembros
Acotados además de los Integrales, siendo los primeros los que
pueden operar sólo con deuda o con capitales mientras que los
Integrales operan ambos.
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La Bolsa Mexicana de Valores
INDICADORES DEL MERCADO.
Tenemos primeramente el índice de precios y cotizaciones de la Bolsa
Mexicana de Valores ( IPC ), que es una muestra de ciertas acciones
del mercado que se consideran representativas del mismo. Se toma
una muestra que va de 35 a 50 acciones, ponderadas por
capitalización y bursatilidad. Cada bimestre cambia su composición. Se
suma el valor de mercado de c/u al momento del cierre de operaciones.
Sirve para medir los cambios y tendencias del mercado.
Indice INMEX , creado por Banamex, consistiendo de una muestra de
20 a 25 acciones de las mas bursátiles ( volumen de acciones
negociadas, No. de operaciones realizadas, rotación ) y de mayor
capitalización ( valor de mercado ). Cambia cada semestre.
Ninguna serie de acciones puede representar mas del 10 % del índice
y sólo se incluirá una serie por emisora. El valor de mercado mínimo de
cada emisora considerada deberá ser cuando menos de 100,000,000
de dólares USA.
Banamex 30
Indice de Mediana Capitalización ( IMC-30 ). Está conformado por 30
series de acciones representativas de éste sector. Se revisa
semestralmente.
Otro indicador del mercado sería el de Alzas y Bajas, es decir, número
de acciones que aumentaron de precio y número de acciones que
disminuyeron.
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La Bolsa Mexicana de Valores
Por último, también se considera como indicador al Volúmen de
acciones negociadas en el período.
Número de emisoras Mexicanas que cotizan en la BMV:
1991 : 207
1992 : 199
1993 : 190
1994 : 206
1995 : 185
1996 : 193
1997 : 194
1998 : 195
1999 : 190
2000 : 179
2001 : 171
2003 : 164 ( mayo 14 )
2004 : 157 ( sept. 20 )
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La Bolsa Mexicana de Valores
REGLAS GENERALES APLICABLES A LA ADQUISICIÓN DE
VALORES QUE DEBERÁN SER REVELADAS.
Fueron emitidas por la CNBV el 28 de abril del 2002. Tiene como
objeto asegurar la protección e igualdad de trato hacia los accionistas
minoritarios y lograr que la prima de control característica de las
operaciones de transmisión de control o influencia se difunda entre
todos los accionistas de la sociedad.
Se requiere revelación, tanto a la autoridad como a la Bolsa, para
conocimiento del público inversionista, en los siguientes casos:
a)
Toda persona que manteniendo originalmente menos del 10 % del
capital social de una emisora, llegue a adquirir una tenencia igual o mayor
al 10 y menor al 30 % del capital.
b)
Las personas relacionadas a la empresa que incrementen en un 5% su
tenencia de acciones.
c)
Los miembros del Consejo y los directivos de la empresa deberán
reportar los movimientos con los valores de la emisora que realicen en el
trimestre.
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La Bolsa Mexicana de Valores
INSTRUMENTOS DE INVERSIÓN EN LA BOLSA MEXICANA DE VALORES.
Además de las acciones de empresas Mexicanas y Extranjeras se tienen otras
formas de inversión:
Deuda Pública: Cetes, Bondes, Udibonos, Pagarés de Indemnización
Carreteros, Bonos BPAS, Bonos BPAT, BREMS, Certificados de Vivienda.
Deuda de Instituciones Financieras: Aceptaciones Bancarias, Pagarés con
Rendimientos Pagaderos al Vencimiento, Pagarés Bancarios, CEDES,
Certificados
de
Participación
Inmobiliarios,
Certificados
de
Aportación
Ordinarios.
Deuda de Empresas Privada: Papel comercial, Pagarés a Mediano Plazo,
Obligaciones, Certificados Bursátiles.
También se puede invertir en Sociedades de Inversión.
En conclusión, podemos decir que muy pocas empresas y personas físicas
participan en la Bolsa Mexicana de Valores y que la principal causa de ello se
debe al desconocimiento de ella, por lo que espero que éste artículo despierte
el interés para los que buscan financiamientos en mejores condiciones, así
como para los que quieren invertir sus recursos financieros temporalmente
ociosos.
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La Bolsa Mexicana de Valores
Bibliografía
Bolsa Mexicana de Valores: http://www.bmv.com.mx
Manuel Díaz Mondragón. 2004. Invierta con éxito en la Bolsa. Gasca.
Periódico: El Financiero.
Revista: El Inversionista.
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