Informe sobre Inversión Extranjera Directa en Costa Rica 1997

BANCO CENTRAL DE COSTA RICA
San José, Costa Rica
INFORME TRIMESTRAL SOBRE LOS FLUJOS DE
INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA EN COSTA RICA
1997 -2003
GRUPO INTERINSTITUCIONAL DE
INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA
SETIEMBRE, 2003
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
El informe trimestral sobre Inversión Extranjera Directa en Costa Rica constituye
una publicación elaborada en conjunto por los miembros del Grupo Interinstitucional de
Inversión Extranjera Directa conformado por el Jefe del Área de Balanza de Pagos del
BCCR, Rigoberto Torres Mora,
los economistas Mariela Mora Arias y Antonio
Oconitrillo Quesada, ambos funcionarios de esa misma área, Javier Cordero Valverde
(ICT), Emmanuel Hess y Erica Ruiz (CINDE), Viviana Santamaría (COMEX) y Ronald
Arce (PROCOMER).
El Banco Central de Costa Rica es la principal fuente de datos estadísticos sobre
la IED en el país, sin embargo, cuenta con la colaboración y el suministro de información
por parte de las anteriores instituciones que por su naturaleza realizan la labor de fomento,
recopilación y monitoreo de esta importante variable del sector externo.
Se agradece que cualquier observación o comentario con respecto al contenido
del documento sea enviado a la siguiente dirección electrónica: [email protected]
Notas aclaratorias
Las cifras se presentan en millones de dólares.
La palabra “dólares” hace referencia a dólares de los Estados Unidos.
Dado que en algunos casos las cifras se redondean, los datos y porcentajes
presentados en los cuadros no siempre coinciden.
Se entenderá IED como los flujos de “Inversión Extranjera Directa”.
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
TABLA DE CONTENIDO
I.
Introducción _______________________________________________________ 1
II.
Evolución de la Inversión Extranjera Directa en Costa Rica_________________ 6
II.1 Comportamiento general ___________________________________________________ 6
II.2 Composición de la IED por sectores de destino económico _______________________ 8
II.3 Desglose de la Inversión Extranjera Directa por país de origen __________________ 10
II.4 Clasificación de la IED por grupo de empresas ________________________________ 12
II.5 Composición de la Inversión según rubros del ingreso en la Balanza de Pagos ______ 13
II.6 Inversión Extranjera Directa por trimestres _________________________________ 14
III. Integración Regional e Inversión Extranjera Directa _____________________ 16
III.1 Aspectos relevantes de la IED mundial y de América Latina ____________________ 17
III.2 Integración Regional e Inversión Extranjera Directa __________________________ 18
III.3 ¿Por qué son importantes los Acuerdos de Integración Regional para la IED? _____ 20
III.4 Evidencia empírica analizada por el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) ____ 23
IV. Conclusiones ______________________________________________________ 28
V.
ANEXOS _________________________________________________________ 30
V.1 Anexo I. Definición de Términos y Metodología para el Cálculo de la Inversión
Extranjera Directa. ___________________________________________________________ 30
V.2 Anexo II. IED por principales países según sector de destino ___________________ 35
V.3 Anexo III. Efectos de los AIR en la IED: resultado de regresión de panel con efectos
fijos por par de países y por año _________________________________________________ 36
V.4
Anexo IV. IED por principales países según sector de destino _________________ 37
V.5 Anexo V Inversión Extranjera Directa Mundial, por región y país de destino ______ 38
VI. Bibliografía _______________________________________________________ 41
BANCO CENTRAL DE COSTA RICA
San José, Costa Rica
Informe Trimestral sobre los flujos de Inversión Extranjera Directa en
Costa Rica, Segundo trimestre 2003
I.
Introducción
Los flujos de inversión extranjera directa mundiales ascendieron a $651.188
millones en el 2002, lo que significó una caída de alrededor del 21% con respecto al
monto observado en el 2001 ($823.825 millones). Esta caída es la segunda consecutiva
después de la cifra record registrada en el 2000 de $1.392.957 millones; la cual afectó
primordialmente el sector servicios y el manufacturero. Ahora bien, los componentes
menos dinámicos de la inversión en ese lapso fueron el financiamiento entre compañías
(otro capital) y las utilidades reinvertidas, respectivamente.
Tabla 1
INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA MUNDIAL POR REGIÓN
-millones de dólares-
1991-1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
254.326
481.911
686.028
1.079.083
1.392.957
823.825
651.188
Europa Occidental
América del Norte
Otros países desarrollados
Africa
América Latina y el Caribe
Asia y el Pacífico
Europa Central y del Este
91.030
53.406
10.205
4.606
27.069
59.826
8.183
139.274
114.925
15.455
10.667
73.275
109.282
19.033
263.025
197.243
11.997
8.928
82.040
100.316
22.479
496.205
308.118
20.319
12.231
108.255
108.809
25.145
709.877
380.764
29.887
8.489
95.358
142.209
26.373
400.813
172.787
15.778
18.769
83.725
106.937
25.015
384.391
50.625
25.319
10.998
56.019
95.129
28.709
Total IED
100%
36%
21%
4%
2%
11%
24%
3%
100%
29%
24%
3%
2%
15%
23%
4%
100%
38%
29%
2%
1%
12%
15%
3%
100%
46%
29%
2%
1%
10%
10%
2%
100%
51%
27%
2%
1%
7%
10%
2%
100%
49%
21%
2%
2%
10%
13%
3%
100%
59%
8%
4%
2%
9%
15%
4%
(promedio del periodo)
IED Mundial
Europa Occidental
América del Norte
Otros países desarrollados
Africa
América Latina y el Caribe
Asia y el Pacífico
Europa Central y Oriental
Fuente: UNCTAD
1
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
En este comportamiento influyó el lento crecimiento económico en la mayoría de
las naciones del mundo aunado a las perspectivas poco halagüeñas de recuperación al
menos en el corto plazo. De igual forma la concurrencia de factores como: la caída en los
mercados de valores, asociada a la mayor incertidumbre por la inminente intervención
militar en Irak, y algunos escándalos financieros protagonizados por importantes
corporaciones; incidieron en la contracción de los flujos de IED. Adicionalmente, el
entorno de incertidumbre y de escaso crecimiento repercutió en menores ganancias de las
transnacionales, lo que limitó el crecimiento y/o expansión a nuevos mercados. Por
último, la decadencia o fin del proceso de privatización y las menores fusiones y
adquisiciones empresariales contribuyeron en dicha evolución.
A nivel regional, Norteamérica afrontó la caída más importante, especialmente
los Estados Unidos.
contracciones.
África y América Latina y el Caribe también experimentaron
No obstante, los flujos de inversión crecieron significativamente en
algunas economías desarrolladas como Australia y Japón, así como en la región de Europa
del Este y Central, y en China país que se convirtió en el segundo receptor mundial de
IED, después de Luxemburgo.
La región de América Latina y el Caribe afrontó la tercer caída consecutiva en los
flujos de IED, producto de factores coyunturales como los señalados anteriormente;
aunados a las crisis económicas y políticas como las experimentadas por Argentina,
Brasil, Venezuela y Uruguay entre otros, que afectaron la percepción de los potenciales
inversionistas de la Región como destino final de sus recursos.
2
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
Gráfico 1
INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA MUNDIAL POR REGIÓN
-millones de dólares-
1.400.000
1.200.000
7%
1.000.000
10%
800.000
10%
600.000
12%
9%
400.000
15%
200.000
0
1991-1996
1997
Europa Occidental
Asia y el Pacífico
Africa
1998
1999
2000
América del Norte
Otros países desarrollados
2001
2002
América Latina y el Caribe
Europa Central y del Este
Fuente: UNCTAD
Entre los países que conforman la Región destacaron los menores flujos de
inversión directa hacia Panamá, Argentina, Uruguay, Chile, Guatemala y México; y en
forma más leve a Brasil, Bolivia y Colombia. Por su parte hubo algunos países del área
que experimentaron incrementos en la canalización de recursos bajo esta modalidad, tal
es el caso de Costa Rica, Trinidad y Tobago, Perú
y Nicaragua.
Costa Rica
particularmente atrajo $661,9 millones, el monto más alto de su historia. Este flujo resultó
superior en $208,4 millones al observado en el 2001. Dicho monto contempla la compra
del 25% de la empresa Florida Bebidas, principal subsidiaria de la organización
costarricense Florida Ice and Farm, por parte de la transnacional Heineken de Holanda por
un monto cercano a los $220 millones, la cual tuvo lugar en el último trimestre del 2002.
3
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
Las perspectivas para el 2003, tanto a nivel regional como mundial son inciertas.
Especialistas de la UNTACD apuntaron el reciente informe de inversión (julio 2003) que
el crecimiento de la IED dependerá de la fortaleza de la recuperación económica mundial,
así como de la confianza de los inversionistas y de la reactivación del proceso de fusiones
y adquisiciones. No obstante, prevén flujos de inversión similares a los observados en el
2002 y un repunte a partir del 2004 cuya magnitud dependerá de factores macro y
microeconómicos, así como de la mejora en los niveles institucionales, ya que la intensa
competencia mundial continuará y forzará a las grandes transnacionales a invertir en
nuevos mercados y a buscar accesos a recursos y factores de producción con costos más
bajos.
Por otra parte las políticas de inversión directa mundial han asumido un papel
fundamental y están en un proceso de evolución favorable, con nuevos acuerdos
bilaterales y regionales específicos o que involucran cláusulas que buscan hacer más
transparente y minimizar los potenciales riesgos que podrían afectar las inversiones
foráneas. A su vez las políticas gubernamentales cada vez son más abiertas al comercio y
la inversión, involucran más incentivos directos o indirectos y están sobre todo enfocadas
en las estrategias de promoción.
En el caso de Costa Rica el país ha desarrollado un activo programa de
promoción del territorio nacional como destino de inversiones foráneas, principalmente en
los sectores de industria de alta tecnología, servicios electrónico y médico, no solo
orientado a la captura de montos altos de inversión, sino con la consigna de obtener un
mayor beneficio en la actividad económica doméstica. En esa misma dirección el país ha
propiciado la concreción de una serie de tratados comerciales y de acuerdos recíprocos de
inversión y participa activamente en las negociaciones de otros acuerdos importantes
como el de Libre Comercio entre Centroamérica y Estados Unidos y el Área de Libre
Comercio de las Américas, los que podrían beneficiar en gran medida al país pero a su vez
4
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
plantean el reto de ser cada vez más competitivo invirtiendo en áreas específicas como la
educación y en el fortalecimiento de la infraestructura básica y de la calidad institucional
Con el fin de monitorear la evolución de la IED, el Grupo Interinstitucional de
Inversión Extranjera Directa en Costa Rica, ha publicado desde marzo del 2000 nueve
informes técnicos sobre la evolución de la Inversión Extranjera Directa (IED) en Costa
Rica y, para dar continuidad a los mismos, presenta este nuevo informe. Esta versión
describe el comportamiento de los flujos de inversión directa a para el periodo 1997-2003
con diferentes clasificaciones (país de origen, destino económico, entre otros); las cifras
del 2003 son estimadas, pero el documento incluye los datos preliminares observados al
cierre del primer semestre.
Con el fin darle continuidad al proceso de exploración de las derivaciones del
complemento del ahorro externo bajo la modalidad de IED, esta edición contiene un
capítulo basado en una investigación del Banco Interamericano de Desarrollo (BID), la
cual trató de identificar cuál es el papel que desempeñan los Acuerdos de Integración
Regional (AIR) como determinantes de la ubicación y de los efectos de la IED en América
Latina. Este tema adquiere especial relevancia en el contexto de inserción internacional
por parte de las economías emergentes que ha involucrado el impulso de procesos de
regionalización, que pretenden culminar en la creación de un bloque comercial americano.
Por último se incorporan las conclusiones del documento y los anexos teóricos y
estadísticos, complementados con un arreglo estadístico con los flujos de inversión por
país receptor y por región para el periodo 1991-2002.
5
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
II.
II.1
Evolución de la Inversión Extranjera Directa en Costa Rica 1997-2003
Comportamiento general
El monto estimado de inversión directa en Costa Rica para el 2003 asciende a
$465,5 millones. Esta cifra es favorable al tener en cuenta el incierto panorama de los
flujos de inversión mundiales. En este contexto, al analizar el periodo 1990 – 2003 es
posible observar que el país ha contado con un crecimiento sostenido y con una relativa
estabilidad en sus flujos de inversión, en contraposición a lo experimentado por otras
economías de la región y del mundo. Incluso los flujos de inversión continuarán siendo
significativos, excluyendo los montos asociados a la instalación de INTEL en el país en
1998 y la operación de Florida Bebidas en el 2002.
Gráfico 2
COSTA RICA: INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA
-Millones de dólares800
661,9
700
611,7
600
619,5
500
426,9
453,6
406,9
400
465,5
408,6
297,6
300
336,9
226,0
200
162,4
246,7
IED
178,4
100
IED ajustada**
0
1990
1992
1994
1996
1998
**No incluye Inversión de Intel ni de Heineken
1/ 2003. Cifras estimadas
Fuente: CINDE, PROCOMER, ICT, COMEX Y BCCR.
6
2000
2002
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
En ese lapso a diferencia de otras economías de Latinoamérica y en vías de
desarrollo, Costa Rica logró atraer recursos cuya canalización fue bastante diversificada al
abarcar sectores como: servicios, turismo, componentes electrónicos, productos médicos,
entre otros. Este tipo de inversión extranjera tiene la ventaja de que absorbe mano de obra
altamente calificada, principal ventaja comparativa del país, y por tanto, introduce una
fortaleza en cuanto a menor vulnerabilidad con respecto a economías en las cuales los
recursos de esta índole están altamente concentrados en industrias maquiladoras de
prendas de vestir o ensambladoras de componentes electrónicos. Este tipo de inversión ha
emigrado hacia naciones con actividades abundantes en factor humano y por ende con
menores costos de producción por menores salarios.
La inversión extranjera directa ha constituido la principal fuente de
financiamiento del déficit de la cuenta corriente que ha afrontado el país en ese período.
La razón promedio entre la IED y el PIB rondó 3,3% en el período 1995-2003, mientras
que el déficit de la cuenta corriente como proporción del producto registró en promedio un
4,6%. En definitiva en los últimos ocho años la inversión extranjera directa constituyó la
fuente de financiamiento de alrededor del 75% de la brecha en la parte real de la balanza
de pagos.
7
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
Gráfico 3
COSTA RICA: INVERSIÓN DIRECTA Y DÉFICIT EN CUENTA CORRIENTE
-Como proporción del PIB6%
5%
4%
3%
2%
1%
0%
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003 1/
IED/PIB
2,9%
3,6%
3,2%
4,3%
4,0%
2,6%
2,8%
3,9%
2,7%
DCC/PIB
3,1%
2,2%
3,8%
3,7%
4,4%
4,7%
4,4%
5,5%
5,7%
1/ Cifras estimadas
Fuente: CINDE, PROCOMER, ICT, COMEX y BCCR.
II.2
Composición de la IED por sectores de destino económico
En cuanto a la IED por sector de destino económico destacó la concentración de
la canalización de recursos en el sector industrial, con alrededor del 65% del total en el
periodo 1997-2003.
No obstante a partir del 2001 el sector servicios recibió como
promedio alrededor de $56 millones anuales, lo que implicó una participación cercana al
11%; entre las actividades desarrolladas por este sector están los call centres y los business
centres.
En el bienio 2002-2003 sobresalió el crecimiento relativo de la actividad
inmobiliaria, la cual es un sector con potencial de desarrollo que podrá contribuir la
diversificación de opciones para los inversionistas foráneos.
8
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
Cuadro 2
COSTA RICA: IED POR SECTORES DE DESTINO ECONÓMICO
-Millones de dólares-
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003 1/
Agricultura
Agroindustria
Comercio
Industria
Servicios
Sistema Financiero
Sector Turistico
Otros/n.d
38,1
6,5
17,6
270,6
-7,3
-0,2
79,3
2,3
41,9
14,7
39,3
423,5
6,6
22,1
61,4
2,1
49,9
10,4
9,2
355,9
12,7
93,4
84,7
3,3
-11,2
11,5
17,4
296,2
14,6
27,1
52,1
0,9
1,0
5,2
8,3
231,4
58,9
36,3
111,5
1,0
-8,6
2,8
15,2
482,7
52,1
19,8
76,0
22,0
-0,5
5,6
10,6
290,6
58,1
9,4
54,5
37,1
TOTAL
406,9
611,7
619,5
408,6
453,6
661,9
465,5
9%
2%
4%
67%
-2%
0%
19%
1%
7%
2%
6%
69%
1%
4%
10%
0%
8%
2%
1%
57%
2%
15%
14%
1%
-3%
3%
4%
73%
4%
7%
13%
0%
0%
1%
2%
51%
13%
8%
25%
0%
-1%
0%
2%
73%
8%
3%
11%
3%
0%
1%
2%
62%
12%
2%
12%
8%
Agricultura
Agroindustria
Comercio
Industria
Servicios
Sistema Financiero
Sector Turistico
Otros/n.d
TOTAL
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
1/ Cifras estimadas
Fuente: CINDE, PROCOMER, ICT, COMEX y BCCR.
En contraste, durante el último bienio, la inversión en el sector turístico
desaceleró el crecimiento mostrado en el 2001. Este comportamiento pudo estar asociado
a los problemas afrontados por la actividad turística a partir de los eventos terroristas del
once de setiembre del 2001. Además, la agricultura prácticamente no recibió inversiones
después de 1999 e incluso en algunos periodos este sector experimentó desinversiones
netas, asociadas principalmente a las pérdidas reportadas por empresas exportadoras de
productos primarios; ya sea por la caída de los precios internacionales de estos bienes, o
por las dificultades de acceso a nuevos mercados.
9
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
Gráfico 4
COSTA RICA: IED POR PRINCIPALES SECTORES DE DESTINO ECONÓMICO
Porcentajes de participación
100%
13%
7%
80%
19%
40%
67%
69%
12%
25%
14%
60%
24%
11%
13%
10%
15%
22%
19%
73%
73%
57%
62%
51%
20%
0%
-20%
1997
Industria
1998
1999
Turismo
2000
2001
Otros / ND
2002
Agricultura
2003 1/
Comercio
1/ Cifras estimaciones
Fuente: CINDE, PROCOMER, ICT, COMEX Y BCCR.
II.3
Desglose de la Inversión Extranjera Directa por país de origen
La participación promedio de Estados Unidos en el periodo 1997-2003 como
proporción del total de la inversión fue cerca de 61%; la mayor cantidad de estos recursos
fueron invertidos en el sector industrial, en especial en la producción de componentes
electrónicos y productos y dispositivos médicos, y en menor medida en actividades
maquiladoras de prendas de vestir.
En orden de importancia se ubicó la inversión
mexicana en la industria alimenticia y de materiales de construcción, la cual se incrementó
a partir de 1994 con la firma del Tratado de Libre Comercio con esa Nación.
10
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
Gráfico 5
COSTA RICA: IED POR PAÍSES DE ORIGEN
-Porcentajes de participación-
100%
7%
11%
8%
11%
19%
80%
37%
11%
9%
60%
40%
7%
17%
75%
79%
68%
57%
54%
56%
38%
20%
0%
-20%
1997
1998
1999
Estados Unidos
Centroamerica y Panamá
2000
2001
Canadá
Europa
2002
2003 1/
México
Resto del mundo
1/ Cifras estimadas.
Fuente: CINDE, PROCOMER, ICT, COMEX Y BCCR.
Los flujos de inversión provenientes de Canadá fueron mayores, especialmente
en los últimos tres años, principalmente destinados al desarrollo de importantes proyectos
turísticos en el Golfo de Papagayo. Por su parte la inversión proveniente de Europa
presentó montos significativos en el trienio 2000 – 2003 y destacó los fondos provenientes
de España en proyectos turísticos e inmobiliarios, Holanda a partir de incursión en la
industria de bebidas durante el 2002.
11
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
II.4
Clasificación de la IED por grupo de empresas
Los flujos de IED clasificados por grupo de empresas han mostrado una relativa
estabilidad en el periodo de referencia. En primera instancia las empresas de las zonas
francas concentraron en promedio un 45% del total de los montos de IED;
comportamiento explicado por la incorporación al régimen de empresas de capital
extranjero que ya estaban instaladas en el país, la ampliación de otras que ya formaban
parte de ese régimen, la reinversión de utilidades y, en menor medida, influyó la llegada
de nuevos inversionistas al país atraídos por los beneficios asociados a estos esquemas
preferenciales de comercio exterior. En orden de importancia, las empresas no acogidas a
regímenes con incentivos tributarios y comerciales (empresas regulares) capturaron el
34%, en tanto los proyectos turísticos el 15%.
Cuadro 3
COSTA RICA: IED POR GRUPO DE EMPRESAS
-Millones de dólares-
Empresas Regulares
Sector Turismo
Sistema Financiero
Zona Franca
Perfeccionamiento Activo
TOTAL
Empresas Regulares
Sector Turismo
Sistema Financiero
Zona Franca
Perfeccionamiento Activo
TOTAL
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003 1/
137,1
79,3
-0,2
184,7
6,0
153,1
61,4
22,1
370,5
4,5
206,9
84,7
93,4
225,5
8,9
108,1
52,1
27,1
226,7
-5,3
112,0
111,5
36,3
181,5
12,3
349,4
76,0
19,8
226,0
-9,3
183,5
54,5
9,4
214,7
3,4
406,9
611,7
619,5
408,6
453,6
661,9
465,5
34%
19%
0%
45%
1%
25%
10%
4%
61%
1%
33%
14%
15%
36%
1%
26%
13%
7%
55%
-1%
25%
25%
8%
40%
3%
53%
11%
3%
34%
-1%
39%
12%
2%
46%
1%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
100%
1/ Cifras estimadas.
Fuente: CINDE, PROCOMER, ICT, COMEX Y BCCR.
12
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
II.5
Composición de la Inversión según rubros del ingreso en la Balanza de Pagos
La inversión extranjera neta durante los últimos tres años ascendió a $1473,6
millones. Esto significa que la inversión foránea en el país fue de $1524,1 millones y la
de nacionales en el extranjero fue de $50,5 millones, de esta última $33,5 millones fueron
detectados en el periodo 2002 cuyo destino fue principalmente El Salvador y Panamá.
En el trienio 2000–2002, las utilidades reinvertidas constituyeron el componente
más importante de la IED en el país al registrarse $857,4 millones por ese concepto. En
orden de importancia se situó el rubro de acciones y otras participaciones de capital con
$771,5 millones. En contraste el “otro capital” resultó negativo como consecuencia de los
pagos netos por financiamiento de las empresas residentes a inversionistas directos o casas
matrices.
Cuadro 4
COSTA RICA: COMPONENTES DE LA INVERSIÓN DIRECTA NETA
-Millones de dólares-
2000
2001
2002
Total
400,1
445,1
628,4
1.473,6
-8,5
-8,5
-33,5
-50,5
En la Economía declarante
408,6
453,6
661,9
1.524,1
Acciones y otras participaciones de capital
159,3
236,4
375,8
771,5
Utilidades reinvertidas
194,0
322,8
340,6
857,4
55,2
-105,6
-54,4
-104,8
Inversión Extranjera Directa Neta
En el extranjero
Otro capital
Fuente: CINDE, PROCOMER, ICT, COMEX Y BCCR.
13
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
II.6
Inversión Extranjera Directa por trimestres
Las cifras preliminares del I Semestre del 2003 reflejaron un monto asociado a
flujos de inversión por $293,3 millones, compuesto principalmente por utilidades
reinvertidas y variación de capital.
Este monto fue superior en $71,1 millones al
observado en iguales seis meses del año precedente, lo cual respondió a inversiones
concretadas durante el segundo trimestre del 2003, entre las que sobresalen la adquisición
de la totalidad de acciones de la empresa Cormar y la compra del 50% de la participación
nacional en las tiendas La Gloria.
Cuadro 5
COSTA RICA: INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA POR TRIMESTRES
-Millones de dólaresVARIACIÓN
CAPITAL
OTRO
CAPITAL
UTILIDAD
ACUMULADA
2000
I Trimestre
II Trimestre
III Trimestre
IV Trimestre
Acumulado
38,1
30,1
31,1
59,9
159,3
24,8
17,2
25,1
-11,9
55,2
50,6
51,5
60,1
31,9
194,0
113,5
98,9
116,3
79,9
2001
I Trimestre
II Trimestre
III Trimestre
IV Trimestre
Acumulado
58,3
65,2
65,0
47,9
236,4
37,8
-69,4
-46,4
-27,6
-105,6
56,7
70,4
70,9
124,8
322,8
152,8
66,1
89,5
145,1
2002
I Trimestre
II Trimestre
III Trimestre
IV Trimestre
24,4
32,5
57,8
261,1
41,6
-55,1
-10,5
-30,4
82,5
96,2
82,7
79,2
148,6
73,6
129,9
309,9
375,8
-54,4
340,6
661,9
2003 1/
I Trimestre
II Trimestre
39,3
48,7
-12,0
44,1
104,1
69,1
131,4
161,9
Acumulado
88,0
32,2
173,2
293,3
Acumulado
1/ Cifras preliminares
Fuente: CINDE, PROCOMER, ICT, COMEX Y BCCR.
14
IED
408,6
453,5
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
Los datos registrados en este componente de la cuenta financiera de la balanza de
pagos, durante el segundo trimestre del presente año, sugieren una recuperación del
componente de la inversión “otro capital”, el cual presentó un comportamiento negativo
en los anteriores cuatro trimestres. El monto de $44,1 registrado en este rubro para el
periodo abril – junio, correspondió casi en su totalidad a nuevo financiamiento y a
disminuciones en las cuentas por cobrar por importaciones de las empresas de zona franca
con sus respectivas casas matrices.
La estimación de IED para la totalidad del 2003, incluida en la revisión del
Programa Monetario, ascendió a $465,5 millones, para alcanzar ese monto sería necesario
que ingresaran recursos en los restantes seis meses por alrededor de $170 millones, lo cual
es factible bajo la premisa de un comportamiento acorde con los resultados observados en
los segundos semestres del trienio previo. Esta previsión supone un efecto bajo del
anuncio de cierre de algunas maquiladoras sobre la percepción de los inversionistas
foráneos. Es importante acotar que durante la siguiente mitad del año continuaría la
ejecución de obras ya en curso como los proyectos Hotel Four Seasons, Multiplaza del
Este y las obras en el Aeropuerto Juan Santa María, entre otros.
15
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
III. Integración Regional e Inversión Extranjera Directa
En la década de los noventa resurgió el interés mundial por la integración
regional; enfoque liderado por la Unión Europea, y seguido por iniciativas generalizadas
en el mundo para vincular las economías desarrolladas con los países en vías de
desarrollo. Por ejemplo, la incorporación de México en el TLCAN y otros acuerdos de
libre comercio firmados o en trámite de economías latinoamericanas con Canadá, Japón,
Israel, La Unión Europea y Estados Unidos.
Los países que han impulsado estos procesos de integración regional buscan en
estos acuerdos herramientas de política que les permita una inserción más fluida y exitosa
en la economía mundial y con ello aprovechar en mayor medida las oportunidades
derivadas de la globalización para potenciar el crecimiento y desarrollo económico.
A la par de la proliferación de los acuerdos de integración regional (AIR), el
mundo experimentó un incremento en los flujos de inversión extranjera directa, los cuales,
en la década de los noventa, crecieron cinco veces más que el comercio de bienes y
servicios. Estos flujos de IED fueron canalizados tanto a países desarrollados como a las
naciones con mercados emergentes; al punto de constituirse en la principal fuente de
financiamiento externo como ocurrió con América Latina y el Caribe.
En la actualidad varios países de la región están inmersos en la concreción de
tratados de libre comercio, bilaterales y multilaterales con países desarrollados y a su vez
forman parte de un proyecto de integración más ambicioso cuyo fin es el Área de Libre
Comercio de las Américas (ALCA). En este marco, el primer paso para la integración
regional ha sido la constitución de acuerdos comerciales, que posteriormente podrían
abarcar aspectos de política económica conjunta, cooperación, y evolucionar incluso hasta
uniones políticas y monetarias. En este entorno surge la interrogante principal de este
16
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
apartado: ¿Cuál es el papel que juegan los AIR como determinantes de los montos,
ubicación y efectos de la IED en América Latina?
Una investigación realizada por el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) en
el 2002, concluyó que la integración regional atrae IED cuando el país receptor se asocia
al país fuente de los recursos o cuando hay una extensión significativa del mercado
producto de la integración. No obstante el incremento de IED asociado a la integración,
podría distribuirse de forma desigual y favorecer a los países con mercados más grandes o
a los poseedores de un mayor conjunto de elementos atractivos para los inversores, tal es
el caso de buenos factores productivos a precios competitivos y fortalezas institucionales.
El siguiente apartado resume los aspectos más relevantes del estudio llevado a
cabo por el BID, así como sus principales conclusiones.
III.1
Aspectos relevantes de la IED mundial y de América Latina
En los últimos 20 años la IED mundial ha crecido espectacularmente, y América
Latina ha sido un receptor importante de esos recursos, esta condición está reflejada en el
incremento del stock de capital como proporción del producto interno bruto de la región
que pasó de menos del 10% en 1990 a 23% en el 2002, proporción superior a la observada
en los países industriales (alrededor del 14%), pero muy inferior a la del Sudeste Asiático,
60%.
A nivel mundial destaca el cambio en la composición de la IED que ha
promovido una reorientación de recursos de las actividades primarias o a base de recursos
naturales a los servicios, mientras que la actividad manufacturera continúa acaparando una
parte importante de este financiamiento. En el caso particular de América Latina, este
patrón no se cumplió ya que en los últimos años la desregulación y privatización de
17
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
actividades de minería, petróleo y gas incrementó la IED en estos sectores a la vez que
cayó la inversión en actividades manufactureras por el fin del periodo de sustitución de
importaciones. Por su parte el crecimiento de la inversión en servicios en la región ha
estado influido por la privatización de las telecomunicaciones y otros servicios públicos.
III.2
Integración Regional e Inversión Extranjera Directa
Para establecer el vínculo entre la integración regional y la inversión directa los
investigadores del BID centraron el estudio en la IED orientada a fortalecer la base
productiva de productos transables, ya que la incidencia de la integración en la IED de
bienes no transables como la privatización de los servicios públicos es menos claro.
Diferentes tipos de Inversión Extranjera Directa
Los acuerdos de integración regional (AIR) pueden incidir de diversa forma en
los flujos de IED, por ejemplo una empresa puede invertir en el exterior para suplir un
mercado protegido, en este caso con la integración merman las barreras comerciales y con
ellas el incentivo de invertir para las empresas foráneas. Por otra parte una empresa puede
tomar la decisión de invertir en el extranjero para explotar ventajas comparativas de los
países en las distintas etapas de producción de un bien para exportación. La integración
reduce los costos arancelarios y fortalece las decisiones de inversión.
Los efectos de los AIR en la magnitud y dirección de IED también dependerán de
que ambos países, destino y origen de los recursos, sean miembros del acuerdo.
Adicionalmente influye la percepción favorable de los potenciales inversionistas sobre las
características distintivas de las economías receptoras en comparación con otros países
miembros del Acuerdo.
18
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
IED vertical y horizontal
La IED vertical consiste en un enfoque de inversión orientado a la búsqueda de
recursos, eficiencia y, en menor medida a la adquisición activos. En un caso típico de IED
vertical una empresa contará con su centro corporativo, el cual puede producir servicios
gerenciales, investigación y desarrollo, en forma independiente de la planta de producción
y con esto aprovechar las diferencias en dotación y precio de los factores entre los países.
En estos casos las actividades pueden realizarse en diferentes territorios geográficos.
La IED horizontal es la enfocada a la búsqueda de grandes mercados o mercados
en crecimiento, y en algunos casos de activos.
Los modelos de IED horizontal
generalmente incluyen empresas con múltiples plantas productivas que elaboran un bien
homogéneo, las cuales abastecen el mercado interno del país donde están localizadas. En
este caso los costos fijos a nivel de empresa son inferiores ya que existe un único centro
corporativo, lo cual en conjunto con costos fijos a nivel de planta, y los costos
comerciales, determinan el volumen de IED.
Existen inversiones que no pueden ser caracterizadas como IED vertical u
horizontal, ya que por ejemplo éstas pueden representar la adquisición o instalación de
plantas en el extranjero, las cuales pueden producir variedades de un producto final tanto
para el mercado interno como para la exportación. Esta inversión es denominada de
“productos diferenciados” y la mayor distinción que presenta con respecto a la IED
horizontal es que no sustituye totalmente el comercio internacional.
19
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
III.3
¿Por qué son importantes los Acuerdos de Integración Regional para la IED?
Por lo general los datos existentes de IED no clasifican las inversiones como
verticales u horizontales, no obstante es posible inferir en cierta medida las motivaciones
de la inversión, al utilizar las características del país de origen y del país receptor. Por
ejemplo el grado de apertura comercial de la economía huésped, la proximidad geográfica,
el tamaño de la economía o su riqueza, las similitudes o diferencias en la dotación de
factores productivos, entre otros.
La mayoría de estudios sobre los efectos de los AIR en los flujos de IED están
basados en dos variables: nivel de desarrollo de los países y similitud de las dotaciones de
recursos. Dado lo anterior lo más frecuente es enfocar las investigaciones de este tipo
separando los datos en casos de integración norte – norte (entre países desarrollados, con
abundantes recursos de capital y conocimiento), integración sur – sur (entre países en
desarrollo con abundancia de mano de obra) y casos de integración norte – sur (entre
países con diferentes niveles de desarrollo y de dotación de recursos).
Con el fin de determinar la incidencia de los AIR en la IED, la mayoría de
autores ha profundizado en el estudio de casos. Por ejemplo Dunning (2000) realizó un
estudio basado en la integración norte – norte, específicamente con el caso del
lanzamiento del Programa de Mercado Interno en Europa. Este investigador concluyó que
la iniciativa estimuló tanto el crecimiento de la inversión directa intra - regional como la
proveniente de otras economías; esta última sobre todo enfocada en actividades con uso
intensivo de conocimiento. Otra conclusión importante fue que el aumento en los flujos
bajo la modalidad de IED resultó complementario del crecimiento del comercio.
20
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
Para el caso de los acuerdos sur – sur, Chudnovsky y López (2001), utilizando la
experiencia del Mercosur, concluyeron que la IED de esta región provino
fundamentalmente de fuentes externas orientadas sobre todo a fusiones y adquisiciones,
desplazando a la inversión interna, y su principal objetivo fue abastecer al mercado
interno.
En relación con los acuerdos norte – sur, Waldkirch (2001) concluyó que el
Tratado de Libre Comercio de América del Norte incrementó sustancialmente la IED en
México principalmente la originaria de sus socios intraregionales, Estados Unidos y
Canadá. Este investigador argumentó que la posible explicación de este comportamiento
está asociada al impulso que el acuerdo otorgó a la integración vertical.
Un análisis más exhaustivo fue el realizado por Blomström y Kokko (1997), en el
cual agrupan tres estudios de casos. Como ejemplo de acuerdo norte – norte, utilizaron el
Tratado de Libre Comercio entre Canadá y Estados Unidos, al cual asocian la reducción
de la importancia relativa de la IED intraregional en los dos países y el incremento de
inversión extraregional a Canadá; sin embargo concluyeron que ambos efectos no fueron
significativos debido a la falta de cambios importantes en la política económica como
resultado del acuerdo. En el caso del Mercosur, el análisis del crecimiento de la IED
extraregional, reveló que el principal determinante del mismo fue la estabilidad
macroeconómica y no el acuerdo en si. En el caso del TLCAN, analizaron el gran
dinamismo de la IED extraregional en México y concluyeron que este pudo estar asociado
a una combinación de reformas económicas más amplias llevadas a cabo por este país,
conjuntamente con su abundancia de mano de obra y su proximidad al mercado
estadounidense.
El siguiente cuadro presenta una síntesis de los resultados de las investigaciones
de casos:
21
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
Cuadro 6
EVIDENCIA EMPÍRICA DE LOS EFECTOS DE LOS AIR EN LA INVERSIÓN DIRECTA
Estudios de Casos
Tipo de Acuerdo
Dunning (2000)
Norte – Norte
Chudnousky
López (2001)
Waldkich (2001)
y Sur – Sur
Norte – Sur
Blomström
Kokko (1997)
y Norte – Norte
Blomström
Kokko (1997)
y Sur - Sur
Blomström
Kokko (1997)
y Norte - Sur
Región
Resultados
Mercado Interno - Crecimiento de la IED
Europeo
intraregional y de otros
destinos.
- Crecimiento de IED fue
complementario al crecimiento
del comercio.
Inversión
extraregional
enfocada en el uso intensivo
del conocimiento
Mercosur
- Crecimiento de inversión
extraregional.
- Inversión concentrada en
fusiones y adquisiciones.
- Principal objetivo de la
inversión es abastecer al
mercado interno
Tratado de Libre - Incremento de la IED hacia
Comercio
de México, principalmente de sus
América
del socios comerciales.
Norte
Tratado de Libre - Disminuye la importancia
Comercio entre relativa
de
la
IED
Estados Unidos y intraregional.
Canadá
- Crece IED extraregional
hacia Canadá.
Mercosur
- Incremento de inversión
extraregional, consecuencia de
mayor
estabilidad
macroeconómica
Tratado de Libre Incremento
de
IED
Comercio
de extraregional hacia México,
América
del consecuencia de: reformas
Norte
económicas, abundancia de
mano de obra y proximidad al
mercado de los Estados Unidos
22
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
En resumen, son pocos los resultados concluyentes derivados de relacionar la
IED y los AIR, ya que son muchas las variables inmersas en la explicación de la evolución
de los flujos de inversión, y no es trabajo fácil separar específicamente los efectos de los
acuerdos comerciales. Quizá la conclusión más importante de estos autores en sus estudios
de casos es que el cambio en el entorno global incide significativamente en la percepción
del país y a su vez en el aumento de los flujos de IED, ya sea este por iniciativa propia o
como una consecuencia inducida de la integración regional.
III.4
Evidencia empírica analizada por el Banco Interamericano de Desarrollo
(BID)
Para estudiar el impacto de los AIR en la IED, los investigadores del BID
utilizaron datos sobre el stock de IED bilateral de las Estadísticas Internacionales sobre
Inversión Directa de la OCDE (Organización de Países Desarrollados por sus siglas en
inglés). Estos datos contienen información de IED proveniente de 20 países de la OCDE
y de 60 países receptores, todos para el periodo 1982 – 1998. Una deficiencia de la
información es que no contiene información de la IED de países en desarrollo.
Este enfoque empírico está basado en el modelo gravitacional el cual relaciona
los stocks de IED bilateral positivamente con el tamaño de la economía (medido por el
PIB) y negativamente con la distancia entre ellos. Para tales efectos la evolución empírica
utilizó una combinación de datos transversales con series de tiempo, conocida como datos
de panel, a la que puso énfasis en los efectos de los cambios de los AIR en la IED bilateral
de cada par de países.
El monitoreo de la evolución de cada par de países en el tiempo ayuda a aislar el
efecto de las características de estos países estables en el tiempo: distancia, frontera o
idioma común, similitud en proporciones factoriales, entre otras razones. De esta forma es
23
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
posible concentrar la atención en los aspectos de política, específicamente en los efectos
sobre la IED de los cambios en la situación de los países en los AIR, aislando así los
aspectos transversales.
Para lograr este objetivo el modelo incluyó las siguientes variables: PIB nominal
del país de origen y del país receptor, para controlar el efecto asociado al tamaño de las
economías y el efecto asociado al crecimiento del stock de inversión, así como una serie
de variables asociadas a la integración regional. Entre estas últimas se encuentran: una
variable binaria que indica si el país de origen y el país receptor pertenecen al mismo AIR;
una segunda variable refleja el tamaño del mercado ampliado del país receptor como
consecuencia de su inclusión en el acuerdo, la cual según la evidencia empírica deberá
tener efectos positivos en la IED y, la última variable de integración es el tamaño del
mercado ampliado del país de origen, la cual es de esperar que tenga signo negativo, al
captar efectos de desviación/dilución de la IED, ya que el país de origen tiene otros socios
de AIR en los cuales puede ubicar sus inversiones.
En el anexo tres aparecen los resultados de las regresiones. Los principales
aparecen en el siguiente gráfico:
24
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
Gráfico 6
Impacto de la integración regional sobre la IED
- porcentajes-
120
80
116
40
6
0
-27
-40
1
Efecto de pertenecer al mismo AIR
Efecto del mercado ampliado del país receptor
Efecto del mercado ampliado del país receptor
FUENTE: Banco Interamericano de Desarrollo (BID)
La primera barra del gráfico seis representa el efecto de pertenecer al mismo
AIR. Como es posible apreciar el impacto es muy grande: la formación de un acuerdo con
el país de origen de la IED incrementa el stock de IED de ese país en 116%1. El efecto
positivo de esta variable revela que la posible pérdida de IED atribuida al argumento del
salto de las barreras arancelarias queda más que compensada por los otros efectos que
actúan en dirección opuesta.
1
El coeficiente correspondiente a esta variable en el cuadro del anexo III es 0,7682. Como la IED
está en logaritmos, es necesario transformar este coeficiente, calculando exp(0,7682)-1= 1,155
25
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
La segunda, refleja el impacto del efecto “tamaño ampliado del mercado” y su
interpretación es que cuando el mercado de la economía receptora se duplica, la IED de
todo origen se incrementa en aproximadamente 6%. Por último la tercera columna refleja
que cuando la duplicación del mercado ampliado es del país de origen el resultado es una
disminución esperada en el stock de IED originaria de ese país cercana al 27%.
En la segunda y tercera columna del anexo tres aparecen los resultados del
ejercicio incorporando otras variables que podrían explicar la localización de IED, los
cuales no difieren sustancialmente de los originales.
Con el fin de establecer un ejemplo ilustrativo de la magnitud de estos efectos,
los investigadores del BID utilizaron el caso de cómo afectaría la creación del ALCA a la
IED proveniente de Estados Unidos hacia dos países latinoamericanos: Argentina y
México. En el caso de Argentina como este país no tiene un acuerdo de libre comercio
con Estados Unidos, con la implementación del ALCA este país se beneficiaría
directamente de compartir un acuerdo comercial con Estados Unido y por ende la IED
proveniente de este país aumentaría en 116%. Por otra parte la economía argentina sería
más atractiva para la IED al aumentar su mercado del Mercosur al ALCA, incremento
equivalente a un 900%, lo que produciría un 53% de aumento en el stock de IED
originaria de Estados Unidos. A su vez el mayor mercado del país de origen compensaría
en parte los anteriores resultados, ya que el ALCA representaría un aumento cercano al
16% en el mercado ampliado de Estados Unidos, generando una disminución de 4,3% de
la IED en Argentina proveniente de ese país, consecuencia del efecto dilución.
En
definitiva el efecto total para Argentina de la creación del ALCA sería un sustancial
incremento de aproximadamente 165% en el stock de inversión directa originaria de
Estados Unidos.
26
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
El resultado para México sería bastante diferente, por el hecho de que México y
Estados Unidos ya son socios del TLCAN. El estudio concluye que la concreción del
ALCA no tendría un efecto directo en la IED proveniente de Estados Unidos, sin embargo
generaría un efecto indirecto por la ampliación del tamaño del mercado de México. Como
ya México cuenta con acuerdos comerciales con varios países del continente, esta
ampliación sería de solo 13%, lo que implicaría un aumento de IED proveniente de EEUU
de 0,75%. Mientras que el efecto de la ampliación del mercado del país de origen, al igual
que en el caso argentino, sería una disminución de 4,3%. El efecto neto equivaldría a una
caída de 3,5% en la IED de Estados Unidos hacia México. Sin embargo es importante
hacer notar que a esta caída podría compensarse o revertirse por flujos de inversión
provenientes de otros países de América o del resto del mundo.
El siguiente diagrama muestra un resumen de los anteriores efectos
Efecto Negativo: (-)
Ampliación del
mercado
estadounidense
4,3%
Efecto Positivo: (+)
Pertenecer al mismo
AIR:116%
Argentina: Incremeto Neto
de IED proveniente de
EEUU: 165%
Efecto Negativo: (-)
Ampliación del
mercado
estadounidense
4,3%
Efectos del ALCA en los
flujos de IED de Estados
Unidos hacia México y
Argentina
Efecto Positivo: (+)
Ampliación del
mercado Argentino
53%
México: Caída Neta de IED
proveniente de EEUU
3,5%
Efecto Neutro
Pertenecer al mismo
AIR: 0%
Efecto Positivo: (+)
Ampliación del
mercado Mexicano
0,75%
El resultado del ejercicio ilustra las posibles asimetrías del impacto del ALCA en
los diferentes países, no obstante el mismo no debe tomarse a la ligera, ya que las
estimaciones representan el impacto medio de las variables de integración regional
utilizadas en la investigación. Así mismo los efectos pueden diferir por las diferentes
características de los países analizados, tales como grado de apertura, tamaño del mercado,
27
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
diferencias en proporciones factoriales, calidad de infraestructura y eficiencia
institucional.
Simultáneamente a las negociaciones de los acuerdos comerciales o de
integración regionales los países pueden optar por una serie de reformas internas, o por la
utilización de políticas específicas, inclusive cláusulas incorporadas en el acuerdo o
negociaciones simultáneas que beneficien y potencien los flujos de inversión.
En definitiva, la evidencia empírica muestra que los AIR pueden tener efectos
importantes en la IED, lo que no debe interpretarse como que todos los países serían
beneficiados per se y de igual forma, ya que los países menos desarrollados, cerrados al
comercio internacional, con escasez de infraestructura básica y en general poco atractivos
para los inversionistas extranjeros serán los que obtengan poco o ningún beneficio, en
términos de atraer nueva inversión, como consecuencia de los acuerdos de integración
regional.
IV. Conclusiones

En el 2002 la inversión extranjera mundial cayó por segundo año consecutivo;
tendencia que afectó adversamente los flujos de IED hacia América Latina y el Caribe, los
cuales pasaron de $83.725 millones en el 2001 a $56.019 millones en el 2002. No
obstante Costa Rica registró en ese periodo un flujo de inversión por $661,9 millones,
debido a la inversión por cerca de $220 millones de Heineken Internacional en la empresa
Florida Bebidas, principal subsidiaria de Florida Ice and Farm.

Durante el periodo 1997 – 2003 los flujos de IED fueron canalizados
mayoritariamente al sector industrial el cual capturó aproximadamente un 64,6% de estos
recursos. Las principales actividades de este sector la producción de dispositivos y
productos médicos y componentes electrónicos orientados a la atención de la demanda
28
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
externa. En los últimos tres años sobresalió el dinamismo de sector servicios y más
recientemente la actividad inmobiliaria.

Estados Unidos constituye el principal inversionista directo del país. A partir de
1994 los flujos de IED provenientes de México han crecido considerablemente impulsados
por la firma del Tratado de Libre Comercio con Costa Rica. En los últimos tres años,
otras naciones que han fortalecido la importancia relativa en esta modalidad de acceso al
ahorro externo fueron España, Holanda y Canadá.

Los componentes más importantes de la IED en el periodo 2000-2002 fueron las
utilidades reinvertidas y acciones y otras participaciones de capital, respectivamente. En
contraposición en ese lapso hubo un financiamiento neto de las empresas de capital
extranjero hacia sus casas matriz o inversionistas directos, lo que dio como resultado que
el rubro de otro capital fuera negativo en el 2001 y 2002.
La mayoría de este
financiamiento fue canalizado a través de créditos comerciales, y en menor medida con
préstamos.

Las cifras preliminares al primer semestre del 2003 registran un monto de
$293,3 millones, lo cual hace factible alcanzar el monto contemplado en la programación
monetaria de $465,5 millones.

Con el fin de determinar cuales serían las posibles consecuencias de un Acuerdo
de Integración Regional en la magnitud y dirección de los flujos de IED el Banco
Interamericano de Desarrollo (BID), desarrolló un estudio en el 2002, con el cual
concluyó que la integración regional atrae más inversión para la región en su conjunto,
pero que a su vez estos recursos no necesariamente fluyen equitativamente hacia todas las
economías.
29
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica

La IED aumentaría cuando el país receptor de IED se asocia al país fuente de los
recursos o cuando hay una extensión significativa del mercado producto de la integración
y disminuiría cuando crece el mercado del país origen de los recursos. El impacto de estos
factores también dependerá de las características propias de cada país, tales como calidad
de la fuerza de trabajo, de la infraestructura y del nivel institucional.
Entre más
desarrollados sean los factores citados mejor será la percepción por parte de los
inversionistas foráneos.
V. ANEXOS
V.1
Anexo I. Definición de Términos y Metodología para el Cálculo de la
Inversión Extranjera Directa.
Definición de Términos
Inversión Extranjera Directa (IED): El Quinto Manual de Balanza de Pagos del
Fondo Monetario Internacional (FMI) define la IED como: “la categoría de inversión
internacional que refleja el objetivo, por parte de una entidad residente en una economía,
de obtener una participación duradera en una empresa residente de otra economía
(denominándose inversionista directo a la primera y empresa de inversión directa a la
segunda). El concepto de participación duradera implica la existencia de una relación a
largo plazo entre el inversionista directo y la empresa y un grado significativo de
influencia del inversionista en la dirección de la empresa. La inversión directa comprende
no sólo la transacción inicial que establece la relación entre el inversionista y la empresa
sino también todas las transacciones que tengan lugar posteriormente entre ellos y entre
empresas filiales, constituidas o no en sociedad” (FMI, 1993). Este Manual detalla cuatro
categorías principales de IED: las acciones y otras participaciones de capital, las utilidades
30
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
reinvertidas, otro capital y cualquier otra transacción o flujo entre una filial y su casa
matriz
Las acciones y otras participaciones de capital: comprende el capital social de las
sucursales, todas las acciones de las filiales y asociadas y otras aportaciones de capital de
una empresa en un país extranjero. Generalmente se considera que el umbral que da el
control sobre el activo adquirido es una participación de capital del 10 por ciento o más de
las acciones ordinarias o del total de los votos en el caso de una sociedad anónima (o su
equivalente en el caso de una empresa no constituida en sociedad). Esta categoría incluye
fusiones y adquisiciones y las inversiones totalmente nuevas (la creación de nuevas
instalaciones).
Las utilidades reinvertidas: constituyen la participación de la sociedad
transnacional en las utilidades de la filial o afiliada que no se distribuyen como dividendos
ni son remitidos a la transnacional.
Se supone que estas utilidades retenidas son
reinvertidas en la propia filial.
Otro capital: o transacciones originadas por deudas entre empresas afiliadas,
comprende préstamos de fondos a corto y largo plazo entre la transnacional y la filial, tal
es el caso de los títulos de deuda y los créditos de proveedores.
Desinversiones: una empresa puede presentar una desinversión neta: en cualquiera
de los siguientes casos:
1. cuando los accionistas deciden retirar su participación, vender a un residente o
cerrar su empresa de inversión. (disminución del rubro de acciones y otras
participaciones de capital)
2. Si el la empresa de inversión directa aumenta su financiamiento neto a la casa
matriz o inversionistas directos, por ejemplo incrementos en las cuentas por
31
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
cobrar, o en préstamos, o cuando hace amortizaciones de créditos recibidos en el
pasado. Esto genera una cuenta de “otro capital” negativa, si la misma no es
compensado con incrementos al menos proporcionales en los otros componentes
de la IED, la empresa genera una desinversión.
3. Al ser las utilidades acumuladas o no distribuidas parte de la IED, disminuciones
en las mismas reducen la inversión. Estas reducciones pueden presentase porque
la empresa obtuvo pérdidas en un periodo o porque distribuyó utilidades de otros
periodos, o sea distribuyó en un año “X”, más utilidades de las generadas en ese
mismo año, dando como resultado una cuenta de “utilidades acumuladas”
negativa, si la misma no es compensada con incrementos al menos proporcionales
en los otros componentes de la IED, la empresa presenta una desinversión.
Metodología para el Cálculo de la Inversión Extranjera Directa.
La principal fuente de información para el cálculo de la IED son las encuestas
trimestrales y anuales al sector privado que realiza el Área de Balanza de Pagos del
BCCR. Sin embargo en esta estimación también es utilizada información proveniente de
otras fuentes como el ICT, CINDE, PROCOMER, COMEX, información publicada en
medios de comunicación (la cual es verificada con las empresas) y los estados financieros
de algunas empresas que cotizan en la Bolsa Nacional de Valores
Rubros de la encuesta de Balanza de Pagos utilizados en el cálculo de la IED
De la encuesta aplicada por el BCCR a las empresas de capital extranjero, el
funcionario encargado del cálculo de la inversión extranjera directa utilizará la
información suministrada en la segunda hoja “Balance de Situación Frente a no
residentes”, tanto lo concerniente a activos, pasivos y patrimonio. Las partidas que se
deben utilizar para el cálculo de la IED por empresas son las siguientes:
32
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
Activos frente a no residentes
Inversionistas Directos (casa matriz o accionistas)
En este rubro se incluye todos los activos financieros que constituyen títulos de
crédito contra una persona física o jurídica que es residente de otra economía y que posea
el 10% o más
de las acciones ordinarias de la empresa o del total de votos o su
equivalente.
De acuerdo a lo anterior incluye tanto las cuentas por cobrar, adelantos por
importaciones, préstamos por cobrar y otros activos financieros suscritos con casa matriz o
accionistas.
Pasivos frente a no residentes
Inversionistas Directos (casa matriz o accionistas)
En esta partida se incluye todos los pasivos financieros que constituyen títulos de
crédito contra una persona física o jurídica que es residente de otra economía y que posea
el 10% o más
de las acciones ordinarias de la empresa o del total de votos o su
equivalente.
Tal partida agrupa las cuentas por pagar, adelantos por exportaciones futuras,
préstamos por pagar y otros pasivos financieros suscritos con casa matriz o accionistas.
Total patrimonio
33
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
En esta sección de la encuesta se indaga la situación de las cuentas patrimoniales
para calcular la inversión extranjera directa. Esto se hace efectivo únicamente si la
empresa tiene participación de capital extranjero.
En esta partida deben incluirse los montos de las cuentas del balance de situación,
tales como:
 Capital social (suscrito o pagado)
 Otras cuentas de patrimonio
 Utilidades
De la información anterior se obtienen los flujos de IED generados por empresa.
34
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
V.2
Anexo II. IED por principales países según sector de destino en millones de dólares
Sector
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003 1/
Agricultura
Agroindustria
Comercio
Industria
Turistico
Servicios
Sistema Financiero
Otros / n.d
304,6
40,1
1,2
6,8
223,0
36,4
-2,7
-0,1
0,0
486,0
43,7
14,0
37,8
383,9
2,4
0,8
3,5
0,0
345,5
46,8
10,7
5,4
249,9
18,9
9,9
0,5
3,3
279,5
-14,1
10,3
21,1
236,4
9,9
9,8
5,3
0,7
242,9
0,2
3,5
9,7
159,5
45,1
21,8
2,4
0,7
251,7
-9,3
4,2
22,9
184,6
0,2
46,6
1,7
0,7
263,3
-0,6
5,1
9,1
198,9
1,1
49,1
0,5
0,1
Agricultura
Agroindustria
Comercio
Industria
Turistico
Servicios
Sistema Financiero
Otros / n.d
16,0
0,0
0,0
3,6
2,1
10,3
0,0
0,0
0,0
7,1
0,0
0,0
0,0
0,8
1,3
-0,7
5,7
0,0
36,0
0,0
0,0
0,0
12,9
6,0
0,0
17,1
0,0
19,4
0,0
0,0
1,1
0,4
15,0
0,0
2,8
0,0
26,4
0,0
0,0
1,0
3,2
9,9
0,0
12,4
0,0
26,9
0,0
0,0
0,0
0,1
0,0
0,0
5,8
21,0
32,7
0,0
0,0
0,0
1,8
0,0
0,0
3,9
27,0
Agricultura
Agroindustria
Comercio
Industria
Turistico
Servicios
Sistema Financiero
Otros/n.d
0,2
0,4
0,0
-0,1
-0,6
0,0
0,6
0,0
0,0
1,9
-0,2
0,0
0,5
-0,4
0,0
-0,6
2,7
0,0
69,2
0,3
0,0
-0,1
0,0
0,0
0,4
68,6
0,0
26,2
-0,2
0,3
0,1
9,1
0,0
-0,6
17,6
0,0
59,1
-0,5
0,1
0,0
11,7
0,0
34,2
13,7
0,0
32,0
-0,1
0,1
-0,1
7,3
0,0
14,9
9,9
0,0
19,3
-0,4
0,1
0,1
9,0
0,0
7,0
3,5
0,0
Agricultura
Agroindustria
Comercio
Industria
Turistico
Servicios
Sistema Financiero
Otros /n.d
21,7
0,0
0,0
0,0
21,6
0,0
0,0
0,1
0,0
21,2
0,0
0,0
0,0
-0,3
20,3
0,0
1,3
0,0
92,5
0,0
0,0
0,0
72,3
20,0
0,0
0,2
0,0
29,3
0,0
0,0
-1,5
29,8
0,0
0,0
1,1
0,0
30,7
0,0
0,0
0,1
29,2
0,0
0,0
1,4
0,0
29,6
0,0
0,0
0,0
29,2
0,3
0,0
0,1
0,0
40,3
0,0
0,0
0,1
37,2
0,1
0,0
0,0
3,0
Agricultura
Agroindustria
Comercio
Industria
Turistico
Servicios
Sistema Financiero
Otros/n.d
8,2
0,0
-0,1
0,0
-0,6
9,2
0,0
-0,3
0,0
34,2
0,0
0,7
0,0
0,2
30,2
0,0
3,1
0,0
35,7
0,0
-0,3
0,0
0,0
30,0
-0,2
6,3
0,0
-2,7
0,0
0,2
0,0
-4,5
1,6
0,3
-0,2
0,0
53,1
0,0
-0,3
0,0
26,0
21,1
0,2
6,1
0,0
65,3
0,0
-1,8
0,0
-7,8
75,0
0,0
-0,1
0,0
52,8
0,0
0,0
0,0
1,7
50,0
0,1
1,0
0,0
Agricultura
Agroindustria
Comercio
Industria
Turistico
Servicios
Sistema Financiero
Otros /n.d
5,4
0,0
0,0
0,8
1,2
1,1
0,0
0,0
2,3
10,9
0,0
0,0
0,3
8,1
0,3
0,0
0,0
2,1
7,5
-0,2
0,0
1,7
6,0
0,0
0,0
0,0
0,0
10,3
0,6
0,0
2,7
7,0
0,0
0,0
0,0
0,0
3,3
0,5
0,0
2,9
-0,7
0,5
0,0
0,0
0,0
1,3
0,2
0,0
-1,2
2,3
0,0
0,0
0,0
0,0
2,8
0,0
0,0
1,0
1,8
0,0
0,0
0,0
0,0
Agricultura
Agroindustria
Comercio
Industria
Turistico
Servicios
Sistema Financiero
0,6
0,0
0,0
0,0
0,6
0,0
0,0
0,0
1,8
0,0
0,0
0,0
1,8
0,0
0,0
0,0
-0,8
-0,3
0,0
0,0
-0,6
0,0
0,0
0,0
0,8
0,1
0,0
0,0
0,6
0,0
0,0
0,0
1,3
0,5
0,0
0,0
0,8
0,0
0,0
0,0
0,8
0,6
0,0
0,0
0,2
0,0
0,0
0,0
0,6
0,4
0,0
0,0
0,2
0,0
0,0
0,0
Agricultura
Agroindustria
Comercio
Industria
Turistico
Servicios
Sistema Financiero
3,5
0,0
0,0
2,4
0,0
1,2
0,0
0,0
0,6
0,0
0,0
0,6
0,0
0,0
0,0
0,0
-0,5
0,0
0,0
-0,5
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
-0,8
0,0
0,8
0,0
0,0
2,5
0,0
0,0
-2,0
3,9
0,7
0,0
0,0
229,2
0,0
0,0
0,4
228,5
0,0
0,0
0,3
4,1
0,0
0,0
0,1
4,0
0,0
0,0
0,0
Agricultura
Agroindustria
Comercio
Industria
Turistico
Servicios
Sistema Financiero
Otros/n.d
46,6
-2,4
5,4
4,2
23,4
21,2
-5,2
0,0
0,0
48,0
-1,5
0,0
0,1
29,5
7,0
7,1
5,8
0,0
34,5
3,3
0,0
2,7
15,4
9,8
2,6
0,7
0,0
45,8
2,4
0,6
-5,3
17,5
24,7
5,2
0,6
0,2
34,3
0,2
1,9
-3,4
-2,1
34,2
2,7
0,4
0,3
25,2
0,1
0,3
-6,8
38,2
0,4
-9,4
2,1
0,3
49,5
0,2
0,4
0,2
36,0
3,3
2,0
0,4
7,0
Agricultura
Agroindustria
Comercio
Industria
Turistico
Servicios
Sistema Financiero
Otros/n.d
406,9
38,1
6,5
17,6
270,6
79,3
-7,3
-0,2
2,3
611,7
41,9
14,7
39,3
423,5
61,4
6,6
22,1
2,1
619,5
49,9
10,4
9,2
355,9
84,7
12,7
93,4
3,3
408,6
-11,2
11,5
17,4
296,2
52,1
14,6
27,1
0,9
453,6
1,0
5,2
8,3
231,4
111,5
58,9
36,3
1,0
661,9
-8,6
2,8
15,2
482,7
76,0
52,1
19,8
22,0
465,5
-0,5
5,6
10,6
290,6
54,5
58,1
9,4
37,1
Estados Unidos
Centroamerica
Panamá
México
Canadá
Alemania
Japón
Holanda
Resto de países
Total IED por sector
1/ Cifras estimadas
35
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
V.3
Anexo III. Efectos de los AIR en la IED: resultado de regresión de panel con efectos
fijos por par de países y por año
Varaible dependiente: stock de IED (log)
Variables independientes
Reg 2
Reg 3
0,8432
(14,60)***
0,8587
(0,06)***
0,9111
(0,07)***
0,8357
(14,44)***
0,4666
(8,74)***
PIB del mercado originario (log)
-0,1282
(1,25)
-0,1266
(0,10)
-0,2085
(0,11)*
-0,1277
(1,24)
-0,3632
(2,73)***
Pertenecen ambos países al AIR
0,7682
(9,54)***
0,8131
(0,08)***
0,7896
(0,08)***
0,1243
(0,57)
1,1521
(9,02)***
Mercado ampliado originario
-0,267
(11,84)***
-0,2693
(0,02)***
-0,265
(0,02)***
-0,2688
(11.90)***
-0,2739
(9,21)***
Mercado ampliado receptor
0,0576
(2,58)***
0,0482
(0,02)**
0,0461
(0,02)**
0,0632
(2,82)***
-0,0205
(0,68)
PIB del mercado receptor (log)
Reg 1
Privatización
Reg 4
0,0196
(0,01)***
Inflación
0,0641
(0,05)
Mismo AIR * apertura promedio
0,0095
(3,16)***
Mimo AIR * diferencia promedio
de capital por trabajador
Número de observaciones
2
R
Reg 5
-0,7800
(4,19)***
18.608
18.608
17.234
18.528
12.343
0,1234
0,1231
0,0945
0,1245
0,0389
Nota: Los efectos fijos por par de países y por año se incluyen en todas las regresiones pero no se reportan
Valor absoluto del z estadístico entre paréntesis
* Significativo al 10%
** Significativo al 5%
*** Significativo al 1%
Fuente: Levy Yeyati, Stein y Daude (2002)
36
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
V.4
Anexo IV. IED por principales países según sector de destino (millones de dólares)
PAÍS
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003 2/
3,2
4,4
1,7
6,0
13,2
16,0
7,1
36,0
19,4
26,4
26,9
32,7
1,8
1,4
0,0
0,0
1,0
3,4
0,0
0,0
0,4
1,3
0,0
0,0
0,7
5,2
0,0
0,0
11,6
0,7
0,0
0,9
13,9
2,1
0,0
0,1
0,6
1,9
0,0
4,6
15,0
13,7
0,0
7,2
15,1
2,4
0,0
1,8
16,4
4,6
0,0
5,5
22,6
1,8
0,0
2,5
28,0
2,5
0,0
2,3
RESTO AMÉRICA
154,3
167,0
211,4
213,3
324,4
346,6
565,3
557,8
334,4
392,1
389,5
398,6
Canadá
México
E.E.U.U.
Panamá
Argentina
Brasil
Chile
Bolivia
Colombia
Venezuela
Islas Caimán
Islas Vírgenes
Bahamas
Puerto Rico
1,3
4,0
148,2
2,1
0,0
0,0
0,0
0,0
0,5
-1,7
0,0
0,0
0,0
0,0
-3,2
5,0
123,0
16,4
0,0
0,0
0,0
0,0
2,3
23,5
0,0
0,0
0,0
0,0
-0,3
20,9
176,3
14,2
0,0
0,0
0,0
0,0
0,3
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
80,4
119,6
5,9
0,0
0,0
0,0
0,0
7,5
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
8,6
36,6
291,4
-4,3
-5,7
0,0
3,6
0,0
-3,4
2,1
2,5
0,0
-7,0
0,0
8,2
21,7
304,6
0,2
0,0
1,7
0,1
1,7
-2,8
-0,2
0,0
0,0
11,4
-0,1
34,2
21,2
486,0
1,9
0,0
17,7
0,0
0,1
-1,2
3,3
0,0
0,0
2,0
0,0
35,7
92,5
345,5
69,2
0,0
0,6
0,0
0,0
0,1
1,0
1,8
0,0
11,5
0,0
-2,7
29,3
279,5
26,2
0,0
-1,8
0,8
0,0
1,0
0,5
0,0
1,5
0,2
-0,1
53,1
30,7
242,9
59,1
0,0
-2,4
0,4
0,0
6,4
1,5
-0,5
0,0
0,9
0,0
65,3
29,6
251,7
32,0
0,0
14,2
1,6
0,0
3,5
1,9
0,2
-0,3
-10,5
0,1
52,8
40,3
263,3
19,3
0,6
15,3
0,2
0,0
4,5
1,0
0,0
1,1
0,2
0,0
11,7
20,2
32,4
42,2
28,2
28,8
16,8
19,0
48,9
37,6
243,8
31,4
1,3
0,0
0,0
0,0
0,0
2,0
2,9
1,5
0,0
0,0
4,1
8,8
0,0
0,0
0,0
0,1
2,9
1,7
0,0
0,0
0,0
6,7
14,6
0,0
0,0
-0,1
0,4
-0,3
12,8
0,0
0,0
0,0
4,9
19,3
0,0
0,0
0,0
0,1
0,1
10,5
0,0
0,0
8,0
4,3
4,4
0,0
0,0
0,8
5,1
7,2
1,9
1,5
0,4
-0,3
7,2
5,4
4,3
0,0
1,5
0,5
3,5
2,6
10,3
0,0
0,0
0,8
10,9
5,6
0,0
0,0
-0,6
0,6
-0,5
0,4
1,1
0,0
-0,7
7,5
3,8
0,0
0,1
0,2
-0,6
-2,2
8,2
-0,5
0,0
2,4
10,3
3,1
4,2
21,8
0,7
0,0
0,1
6,6
-0,2
0,0
2,2
3,3
0,6
0,2
25,7
1,0
2,5
-0,9
5,4
0,4
0,0
-0,6
1,3
3,6
0,6
0,1
0,4
229,2
-2,8
5,8
0,7
0,0
5,0
2,8
2,8
0,1
7,6
0,8
4,1
2,9
4,6
0,6
0,0
5,1
2,9
1,1
28,6
1,2
-0,2
7,4
14,7
6,1
2,5
-6,3
0,2
2,1
0,0
1,5
-0,3
1,4
0,3
0,0
0,0
0,8
0,0
0,3
0,0
0,0
0,0
0,0
24,3
4,3
0,0
0,0
0,0
0,0
0,0
1,2
0,0
0,0
1,0
0,0
0,0
-1,2
0,0
0,0
0,2
2,0
0,0
0,6
3,8
0,8
5,8
-1,4
0,0
1,8
6,9
1,6
0,7
2,4
0,0
-0,8
3,9
0,0
-0,2
-1,7
0,0
0,8
2,9
0,7
0,2
-8,7
0,0
1,3
0,6
0,4
0,8
-1,1
0,0
0,8
0,0
-0,2
0,3
0,6
0,0
0,6
0,4
0,2
0,0
0,0
3,5
7,3
7,7
8,0
7,7
0,5
3,3
3,7
1,6
0,8
172,0
192,7
277,6
270,0
373,3
54,0
54,0
20,0
66,9
53,6
226,0
246,7
297,6
336,9
426,9
406,9
611,7
619,5
408,6
453,6
661,9
465,5
CENTROAMERICA
El Salvador
Guatemala
Honduras
Nicaragua
EUROPA
Alemania
Bélgica, Luxemburgo
Dinamarca
España
Francia
Holanda
Inglaterra
Italia
Noruega
Suecia
Suiza
ASIA
China
Corea
Hong Kong
Japón
Taiwan
Singapur
Otros
Subtotal
Turismo 1/
TOTAL
1/ Para los 1997-2002 el sector turismo se distribuyó por países.
2/ Cifras estimadas
37
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
V.5 Anexo V Inversión Extranjera Directa Mundial, por región y país de destino
(millones de dólares)
Región/País
1991-1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
254.326
481.911
686.028
1.079.083
1.392.957
823.825
651.188
Países desarrollados
154.641
269.654
472.265
824.642
1.120.528
589.379
460.334
Europa Occidental
91.030
139.274
263.025
496.205
709.877
400.813
384.391
Unión Europea
87.584
127.888
249.934
475.542
683.893
389.432
374.380
Austria
Bélgica y Luxemburgo
Dinamarca
Finlandia
Francia
Alemania
Grecia
Irlanda
Italia
Holanda
Portugal
España
Suecia
Reino Unido
1.894
10.777
2.374
796
18.444
4.790
1.058
1.469
3.307
9.086
1.550
9.512
6.066
16.463
2.654
11.998
2.801
2.119
23.174
12.244
984
2.712
3.700
11.132
2.477
7.697
10.968
33.229
4.533
22.691
7.730
2.040
30.984
24.593
85
8.579
2.635
36.964
3.144
11.797
19.836
74.324
2.975
119.693
16.700
4.581
46.545
55.797
571
18.500
6.911
41.187
1.234
15.758
60.853
84.238
8.840
88.739
32.772
8.015
43.250
203.080
1.089
26.447
13.375
60.313
6.787
37.523
23.239
130.422
5.883
88.203
11.486
3.732
55.190
33.918
1.589
15.681
14.871
51.244
5.892
28.005
11.780
61.958
1.523
143.912
5.953
9.148
51.505
38.033
50
19.033
14.545
29.182
4.276
21.193
11.081
24.945
3.446
25
13
122
1.346
1.940
11.386
126
149
81
4.394
6.636
13.091
-162
146
273
3.893
8.940
20.662
17
66
815
8.046
11.719
25.984
138
158
604
5.829
19.255
11.381
21
141
294
2.062
8.864
10.011
59
152
-375
872
9.303
América del Norte
Canadá
Estados Unidos
53.406
6.571
46.834
114.925
11.527
103.398
197.243
22.809
174.434
308.118
24.742
283.376
380.764
66.757
314.007
172.787
28.809
143.978
50.625
20.595
30.030
Otros países desarrollados
Australia
Israel
Japón
Nueva Zelanda
10.205
6.238
716
890
2.361
15.455
7.657
1.950
3.225
2.624
11.997
6.015
1.839
3.192
951
20.319
2.924
3.068
12.742
1.586
29.887
13.071
4.988
8.323
3.505
15.778
4.006
3.520
6.243
2.009
25.319
13.978
1.648
9.326
367
Países en desarrollo
91.502
193.224
191.284
229.295
246.057
209.431
162.145
Africa
4.606
10.667
8.928
12.231
8.489
18.769
10.998
Africa del Norte
Argelia
Egipto
Libia
Marruecos
Sudán
Tunisia
1.615
63
714
-12
406
18
425
2.716
260
887
-82
1.188
98
365
2.882
501
1.076
-150
417
371
668
3.569
507
1.065
-118
1.376
371
368
3.125
438
1.235
-142
423
392
779
5.474
1.196
510
-101
2.808
574
486
3.546
1.065
647
-96
428
681
821
Otros países de Africa
2.992
7.951
6.046
8.663
5.364
13.295
7.452
Promedio Anual
IED Mundial
Otros Europa Occidental
Gibraltar
Islandia
Malta
Noruega
Suiza
38
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
Continuación Anexo V
Región/País
1991-1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
254.326
481.911
686.028
1.079.083
1.392.957
823.825
651.188
América Latina y el Caribe
27.069
73.275
82.040
108.255
95.358
83.725
56.019
América del Sur
Argentina
Bolivia
Brasil
Chile
Colombia
Ecuador
Guyana
Paraguay
Perú
Surinam
Uruguay
Venezuela
14.982
4.309
212
3.633
2.191
1.279
392
84
111
1.538
-16
99
1.150
48.228
9.160
879
18.993
5.271
5.562
724
53
236
1.697
-9
126
5.536
52.424
7.291
1.023
28.856
4.628
2.829
870
47
342
1.842
38
164
4.495
70.346
23.988
1.008
28.578
8.761
1.452
648
48
95
2.263
-24
238
3.290
57.248
11.657
723
32.779
3.639
2.237
720
67
104
681
-97
274
4.465
39.693
3.206
660
22.457
4.477
2.521
1.330
56
95
1.151
-27
318
3.448
25.836
1.003
553
16.566
1.603
2.034
1.275
44
-22
1.462
-85
85
1.318
Otros países de América
Latina y el Caribe
Aruba
Bahamas
Bermuda
Islas Caimán
Costa Rica
República Dominicana
El Salvador
Guatemala
Honduras
Jamaica
México
Nicaragua
Panamá
Trinidad y Tobago
Islas Vírgenes
Otros
12.087
26
41
2.353
371
285
205
15
91
60
160
7.351
56
244
317
315
197
25.047
196
210
2.928
3.151
407
421
59
85
128
203
14.160
173
1.299
923
500
204
29.616
84
147
5.399
4.354
612
700
1.104
673
99
369
12.170
195
1.296
732
1.362
320
37.910
392
149
9.470
6.569
620
1.338
216
155
237
524
12.856
300
652
366
3.648
418
38.110
-144
250
10.627
6.922
409
953
173
230
282
468
15.484
267
603
472
830
284
44.032
-319
101
12.584
1.382
454
1.079
250
456
195
614
25.334
150
513
685
222
332
30.183
241
200
9.093
3.095
662
961
208
110
143
479
13.627
174
57
737
111
285
Promedio Anual
IED Mundial
39
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
Continuación Anexo V
Región/País
1991-1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
254.326
481.911
686.028
1.079.083
1.392.957
823.825
651.188
Asia y el Pacífico
59.826
109.282
100.316
108.809
142.209
106.937
95.129
Asia
59.411
109.092
99.983
108.529
142.091
106.778
94.489
Asia Occidental
Baharain
Chipre
Jordania
Líbano
Qatar
Arabia Saudita
Siria
Turquía
Emiratos Árabes Unidos
Otros
2.228
650
81
4
28
120
-201
105
751
220
470
5.918
329
491
361
150
418
3.044
80
805
232
8
6.893
180
264
310
200
347
4.289
82
940
258
23
754
454
685
158
250
113
-780
263
783
-985
-187
1.523
364
804
787
298
252
-1.884
270
982
-515
165
5.211
81
652
100
249
296
20
205
3.266
257
85
2.341
218
297
56
257
326
-350
225
1.037
95
180
Asia Central
1.035
3.107
2.997
2.462
1.871
3.963
4.035
56.147
210
25.476
6.057
1.085
2.985
1.234
5.436
256
501
1.226
6.856
1.311
1.964
1.217
333
100.067
702
44.237
11.368
3.619
4.678
2.844
6.323
879
713
1.261
13.533
2.248
3.882
2.587
1.193
90.093
573
43.751
14.766
2.633
-356
5.412
2.714
684
507
1.718
7.594
222
7.491
1.700
684
105.313
748
40.319
24.580
2.168
-2.745
9.333
3.895
304
530
1.725
13.245
2.926
6.091
1.484
710
138.698
549
40.772
61.939
2.319
-4.550
9.283
3.788
208
305
1.345
12.464
4.928
3.350
1.289
709
97.604
526
46.846
23.775
3.403
-3.279
3.528
554
192
385
982
10.949
4.109
3.813
1.300
521
88.613
1.035
52.700
13.718
3.449
-1.523
1.972
3.203
129
823
1.111
7.655
1.445
1.068
1.200
628
416
190
333
280
118
159
140
Europa Central y Oriental
8.183
19.033
22.479
25.145
26.373
25.015
28.709
Bulgaria
Croasia
República Checa
Estonia
Hungría
Latvia
Lituania
Polonia
Rumania
Rusia
Slovakia
Slovenia
Macedonia
Ucrania
Otros
74
216
1.177
162
2.205
170
59
2.119
206
1.449
201
122
15
269
-261
505
533
1.286
267
2.167
521
355
4.908
1.215
4.865
220
334
16
623
1.218
537
932
3.700
581
2.037
357
926
6.365
2.031
2.761
684
216
118
743
491
819
1.467
6.310
305
1.977
347
486
7.270
1.041
3.309
390
107
32
496
789
1.002
1.089
4.984
387
1.646
410
379
9.341
1.025
2.714
1.925
136
177
595
563
813
1.561
5.639
542
2.440
164
446
5.713
1.157
2.469
1.579
503
442
792
755
479
981
9.319
307
854
396
732
4.119
1.106
2.421
4.012
1.865
77
693
1.348
Promedio Anual
IED Mundial
Sur, Este y Sudeste Asiático
Brunei
China
Hong Kong
India
Indonesia
República de Corea
Malasia
Myanmar
Pakistán
Philipinas
Singapur
Taiwán
Tailandia
Vietnam
Otros
El Pacífico
Fuente: UNCTAD
40
Flujos de Inversión Extranjera Directa en Costa Rica
VI. Bibliografía
1. Banco Interamericano de Desarrollo,”Más allá de las fronteras: El nuevo
regionalismo en América Latina”. Capítulo 10. Octubre, 2002.
2. CEPAL, “La Inversión Extranjera Directa en América Latina y el Caribe”, 2002.
3. Fondo Monetario Internacional, “Manual de Balanza de Pagos”, Quinta Edición,
1993.
4. UNCTAD, “World Investment Report, FDI Policies for Development: National
and International Perspectives”. Julio 2003
41