Informe económico 02 - Ministerio de Comercio, Industria y Turismo

Ministerio de Comercio, Industria y Turismo
República de Colombia
Oficina de Estudios Económicos
Informe Económico 02 – de 2009COYUNTURA ECONÓMICA DE COLOMBIA 2008
1. Crecimiento económico
• En el cuarto trimestre de 2008, la actividad económica registró una variación
negativa de -0,7%, situación que no se presentaba desde el primer semestre de
2002 (-0,2%). Durante todo el año, la economía colombiana se desaceleró; el PIB se
incrementó 2,5%, resultado inferior en cinco puntos porcentuales respecto a la
variación del 2007 (7,5%).
• Por sectores económicos, el industrial fue el más afectado con una variación
negativa de 2%, que contrasta con el crecimiento de 9,5% registrado en 2007. Se
desaceleraron casi todos los sectores; por ejemplo, construcción (2,8%) y comercio,
restaurantes (1,3%), cuando el año 2007 se habían incrementado en 11,5% y 8,7%,
respectivamente. El único sector que aumentó respecto al año pasado fue el de
minas y canteras (7,3%).
• En los dos últimos años, la demanda interna venía creciendo a una tasa
superior al 8,5%; sin embargo, en 2008 su variación fue cercana a 3,5% (cinco
puntos porcentuales inferior al 2007). La desaceleración se evidenció, en particular,
en la reducción de la inversión como consecuencia de la variación negativa en obras
civiles y en equipo de transporte. El consumo de los hogares también se afectó.
• Los datos de cuentas nacionales indican que en 2008 las exportaciones
todavía registraron una alta tasa de crecimiento (8,1%) y las importaciones se
incrementaron en 10,1%.
• Es indudable que las medidas monetarias (aumentos de tasas de interés)
para controlar la inflación y la desaceleración de la economía mundial explicaron la
pérdida de dinamismo de la demanda interna y el menor crecimiento de la economía
colombiana en el 2008. Para el 2009, el Gobierno Nacional estimó un crecimiento en
un rango entre 0,5% y 1,5%.
• La CEPAL (abril 2009) proyectó un incremento de 0,5% en la actividad
económica colombiana; aunque baja, supera el estimativo de crecimiento para
América Latina y el Caribe (-0,3%).
2. Empleo
• Desde comienzos de la actual década, la tasa de desempleo mantuvo una
tendencia descendente; sin embargo, desde mediados de junio del 2008 se
evidenció un cambio de comportamiento, producto de la desaceleración de la
economía, en particular de la industria; en efecto, en diciembre de 2002, la media
móvil de 12 meses (que permite observar la tendencia) era 15,5%, en junio de 2008
fue 10,9%, y a partir de dicho momento empieza a aumentar de tal manera que en
febrero de 2009 llegó a un nivel de 11,4%.
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• En el último trimestre móvil (diciembre 2008-febrero 2009), la tasa de
desempleo 13 áreas se ubicó en 13,1%; las mayores correspondieron a Ibagué
(19,5%), Medellín (16,6%) y Pereira (16,3%). Las menores tasas de desempleo se
registraron en Bucaramanga (10,3%), Villavicencio (10,4%) y Bogotá (11,3%).
3. Política monetaria
• Desde el 2006 se presentó un aumento continuo en la tasas de intervención
del Banco de la República, con el objetivo de controlar la inflación; sin embargo,
desde el 22 de febrero al 25 de julio del 2008, el Emisor mantuvo inalterada la tasa
en 9,75%; en esa fecha la elevó al 10%.
• Teniendo presente la crisis económica internacional, la reducción de los
precios de los productos básicos, la tendencia decreciente de la inflación mundial y
la desaceleración de la demanda interna, la Junta Directiva del Banco de la
República decidió reducir en forma constante la tasa de intervención, desde
diciembre de 2008, ubicándola en 7% en marzo de 2009.
• El manejo de la política monetaria que se había reflejado en aumentos
consecutivos de las tasas de interés bancarias, a comienzos del 2009 empezó a
revertir este comportamiento; por ejemplo, en abril del 2006 la DTF era 5,9% y en
diciembre de 2008 fue 10,1%; sin embargo a marzo del 2009 se redujo a 8,17%.
• Uno de los impactos del aumento consecutivo de la tasa de interés fue el
menor ritmo de crecimiento de la cartera de crédito, cuya variación fue de 16,5%
anual a febrero de 2009, mientras en similar mes del 2008 el crecimiento era de
22,6%; resalta el menor incremento de la cartera de consumo, que en similares
meses pasó de 28,4% a 8,8%.
4. Inflación
• En el 2009, el DANE actualizó la información con una nueva base (diciembre
de 2008=100) y mediante la Encuesta de Ingresos y Gastos 2006-2007, se
determinó una nueva ponderación de la canasta así: alimentos (28,2%), vivienda
(30,1%), vestuario (5,2%), salud (2,4%), educación (5,7%), diversión (3,1%),
transporte (15,2%), comunicaciones (3,7%) y otros gastos (6,4%).
• Adicionalmente a las 13 ciudades de la muestra, se incluyeron nuevas
(Riohacha, San Andrés, Valledupar, Santa Marta, Quibdó, Popayán, Armenia, Tunja,
Ibagué, Sincelejo y Florencia).
• En el 2007, la inflación se situó en 5,7% (superior en 1,2 puntos a la
registrada en el 2006). Durante el 2008, se mantuvo la tendencia creciente de los
precios y al finalizar el año se la inflación se ubicó en 7,7%, superando ampliamente
el límite superior del rango de la meta establecido por el Banco de la República
(4.5%).
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• Los precios de los alimentos se mantuvieron como determinantes de la
inflación; al finalizar el 2008, el precio de estos bienes crecieron 13,2% anual.
• A marzo de 2009 se evidenció una reducción en el ritmo de inflación; en el
primer trimestre fue 1,94% (inferior en cerca de punto y medio porcentual a similar
período del 2008) y la variación 12 meses se ubicó en 6,14%, con una tendencia a
la baja; similar comportamiento se reflejó en la variación de precios de los alimentos.
• Para el 2009, la Junta Directiva del Banco de la República proyectó una meta
de inflación en un rango de 4,5% y 5,5%, con un 5% como meta puntual. Igualmente
fijó en 4% el punto medio para el año 2010 y confía que en el 2011 la inflación
estará en el rango-meta de largo plazo (3% +/- 1 punto porcentual).
5. Cuentas externas - Balanza de pagos
• Desde el 2005, la cuenta corriente de la Balanza de Pagos se ha
deteriorado. En el 2007, el déficit alcanzó US$5.866 millones; este resultado fue
más que compensado por el superávit en la cuenta de capital que superó en más de
US$7.000 millones el registrado en el 2006.
• En el 2008 se presentó un déficit en cuenta corriente de US$6.761 millones
(2,8% del PIB), aumentándose en US$924 millones con respecto al registrado en
igual periodo del año anterior.
• Un aspecto importante a resaltar fue el balance comercial positivo en bienes
(US$990 millones), que contrasta con el déficit (US$596 millones) presentado en el
año anterior. Adicionalmente, se destacó el comportamiento positivo de las
transferencias (US$5.515 millones), con un crecimiento de 5,4% respecto al 2007;
cerca del 82% correspondieron a las remesas de trabajadores, con un crecimiento
de 7,8%.
• Continuó el aumento del déficit en la renta de los factores, básicamente por
salida de capitales por concepto de utilidades y dividendos (US$8.518 millones); un
incremento de 30,7% con referencia al 2007; ello es congruente con la dinámica de
la inversión extranjera en los últimos años. Por otra parte, no hubo un incremento
grande en el pago de intereses de deuda (US$3.276 millones), con una variación de
3%.
• El déficit en cuenta corriente fue compensado por el saldo positivo de la
cuenta de capital (US$9.552 millones). No obstante, este último fue inferior en 7% al
registrado en el año anterior, debido a que el endeudamiento externo neto de la
economía colombiana fue US$1.025 millones, inferior en US$ 1.523 millones al
registrado en el 2007. También contribuyó la inversión colombiana en el exterior que
fue positiva (US$2.158 millones), mientras que en el 2007 registró un flujo de
US$913 millones.
• Pese a la desaceleración de la economía mundial, en el 2008 la inversión
extranjera en Colombia ascendió a US$10.564 millones, el mayor valor histórico
recibido por el país, para un incremento de 16,7% respecto al 2007.
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• Las cifras de la balanza cambiaria muestran que la inversión extranjera
directa al 31 de marzo del 2009 registró una disminución de 21,9%, respecto de
similar período del año anterior y se ubicó en US$1.764 millones. El 75,3% de la
inversión extranjera directa correspondió al sector de petróleo, hidrocarburos y
minería, cuya inversión registró un decrecimiento de 1,2%. Por su parte el 24,7% de
la inversión extranjera correspondió a otros sectores cuya caída en el período fue de
52,3%.
6. Deuda externa
• La deuda externa total representa cada vez menos como proporción del PIB;
a comienzos del 2004 era cercana al 48% del PIB y a diciembre del 2008, el saldo
de la deuda externa total se situó en 19,2% del PIB. En términos nominales el saldo
de la deuda ha crecido; a finalizar el 2008 fue US$46.392 millones con un
crecimiento de 4,1% respecto al 2007; el 63% correspondió a endeudamiento
público.
7. Tasa de cambio
• Hasta el mes de julio del año pasado se registraba en Colombia una
constante apreciación de la moneda; posteriormente, por la agudización de la crisis
económica internacional y la iliquidez mundial, se comenzó a depreciar la moneda
(el promedio en julio fue $1.784,7 y en diciembre fue 2.253,2). Al finalizar el 2008, la
tasa de cambio promedio se ubicó en 1.966,2 pesos por dólar, lo que equivalió a
una revaluación nominal promedio de 5,4%.
• En el primer trimestre del 2009, el promedio de la tasa de cambio nominal
fue $2.414,6, para una devaluación de 26,4% respecto a similar período del año
pasado.
8. Resultados fiscales
• Colombia ha reducido constantemente el déficit fiscal del gobierno central; en
el 2002 representaba el 6,1% del PIB y en el 2008 se redujo a 2,3% del PIB (inferior
en cerca de un punto porcentual al 2007). En este último año, el déficit del sector
público consolidado fue 0,1% del PIB, similar al año 2006.
• Debido la revisión de la tasa de crecimiento y los menores ingresos
tributarios, el gobierno proyectado un aumento del déficit fiscal, cuya meta original
en el 2009 era 3,2% del PIB y pasó a 3,7% del PIB. Los mayores recursos de
financiamiento serán cubiertos por desembolsos de la banca multilateral por
US$470 millones.
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ANEXO
GRÁFICOS VARIABLES MACROECONÓMICAS
Gráfico 1
Crecimiento del PIB
Variación de la demanda interna
10
6,9
4
5,2
5,5
5
4
3,7
3,5
3,1
3
2,5
2,5
2,2
6
2
2
1
1
Gráfico 2
Crecimiento Trimestral del PIB
Variación del PIB 2008
-2,0
Industria
9,5
10,0
8,0
Variación (%)
2008
2007
2006
2005
2008
*2008 estimado Ministerio de Hacienda
Fuente: DANE-Mincomercio
2007
2006
2005
2004
2003
2002
2001
0
2004
2001
0
2003
3
7
2002
Variación (%)
4,7
4,6
5
Variación (%)
5,7
8,5
7,8
8
7
6
8,9
9
7,5
8
6,0
Electricidad, gas
y agua
1,2
Comercio,
restaurantes y
1,3
3,7
Servicios
sociales,
4,0
8,7
2,1
4,7
Agropecuario
2,7
3,9
Construcción
2,8
2,0
11,5
II-08
II-07
IV-07
II-06
IV-06
II-05
IV-05
II-04
IV-04
II-03
IV-03
II-02
IV-02
II-01
IV-01
-2,0
-0,7
Transporte,
almacenamiento
IV-08
0,0
Establecimientos
financieros
4,0
11,0
5,6
7,3
7,3
Minas y canteras
2,9
-5
0
5
2007
10
15
2008
Fuente: DANE-Mincomercio
INFORME ECONÓMICO 02 – Abril de 2009
5
INFORME ECONÓMICO 02 – Abril de 2009
porcentaje
10,5
7,5
Fuente: Banco de la República-Mincomercio
6
Mar-09
Mar-08
Mar-07
Mar-06
Mar-05
5
Mar-04
7
Mar-03
8
Mar-02
9
Mar-01
%
10
6,5
6,75
7
7,25
7,5
7,75
8
8,25
8,5
8,75
9
9,25
9,25
9,3
9,3
9,5
9,5
9,5
9,75
9,75
9,75
9,75
9,75
10
10
10
10
10
9,5
9,0
8
7
11
Mar-00
20-Jun-2006
18-Ago-06
29-Sep-06
27-O ct-06
15-Dic-06
26-Ene-07
23-Feb-07
23-Mar-07
30-Abr-07
18-May-07
15-Jun-07
27-Jul-07
24-Ago-07
21-Sep-07
26-O ct-07
23-Nov-07
14-Dic-07
25-Ene-08
22-Feb-08
28-Mar-08
25-Abr-08
23-May-08
20-Jun-08
25-Jul-08
20-Ago-08
19-Sep-08
24-O ct-08
21-Nov-08
19-Dic-08
30-Ene-09
27-Feb-09
20-Mar-09
Feb-09
Oct-08
Jun-08
Feb-08
Oct-07
Jun-07
Feb-07
Oct-06
Jun-06
Feb-06
Oct-05
Jun-05
Feb-05
Oct-04
Jun-04
Feb-04
Oct-03
Jun-03
Feb-03
Oct-02
Jun-02
Feb-02
Tasa (%)
Ministerio de Comercio, Industria y Turismo
República de Colombia
Oficina de Estudios Económicos
Gráfico 3
Tasa de desempleo a diciembre
Promedios móviles 12 meses
16
15,5
15
14
13
12
11,4
11
11,0
10
Fuente: DANE-Mincomercio
Tasas de interés
Gráfico 4
Tasa de intervención Banco de la República
14,5
DTF a 90 días
13,5
12,5
11,5
9,5
10,12
8,5
6
8,17
6,5
5,5
Ministerio de Comercio, Industria y Turismo
República de Colombia
Oficina de Estudios Económicos
Gráfico 5
Variación anual de la cartera total del sistema financiero
34,4
34
30
26
22
18
16,5
14
10
6
2
Feb-09
Nov-08
Ago-08
May-08
Feb-08
Nov-07
Ago-07
Feb-07
May-07
Nov-06
Ago-06
May-06
Feb-06
Nov-05
Ago-05
May-05
Feb-05
-2
Fuente: Superfinanciera-Mincomercio
Gráfico 6
Inflación en Colombia
IPC total y de Alimentos -Variación anual-
Por sectores a marzo de 2009
16
5,8
Fuente:
DANE-Mincomercio
8
8,7
6
3,2
2,4
2,0
1,9
1,9
1,2
0,7
6,14
INFORME ECONÓMICO 02 – Abril de 2009
D iv e rs ió n
T ra n s p o rte
A lim e n to s
Viv ie n d a
O tro s G a s to s
M ar-09
S ep-08
M ar-08
S ep-07
M ar-06
M ar-07
Alimentos
C o m u n ic a c io n e s
Total
S ep-06
S ep-05
M ar-05
S ep-04
M ar-04
M ar-03
S ep-03
2
-0,2
Sa lu d
4
Ve s tu a rio
10
Ed u c a c ió n
V ariación (% )
12
V ariación (% )
14
7
Ministerio de Comercio, Industria y Turismo
República de Colombia
Oficina de Estudios Económicos
Gráfico 7
Balanza de pagos
Cuenta Corriente y Cuenta Capital
12.000
8.000
10.347
9.552
10.000
6.000
2.000
3.205
2.000
3.236
2.890
2.447
1.304
807
59
US$ Millones
4.000
US$ Millones
8.000
4.000
657
0
-1.067
-2.000
-1.289
990
0
-2.000
-3.129
-4.000
-6.000
-906
-973
5.515
6.000
-1.882
-8.000
-2.983
-4.000
-10.000
-10.138
-6.000
-5.837
-6.761
-8.000
2000
2001
2002
2003
2004
Cuenta Corriente
2005
2006
2007
-12.000
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008
2008
Bienes
Renta de los factores
Cuenta capital
Servicios
Transferencias
Fuente: Banco de la República-Mincomercio
Gráfico 8
Inversión Extranjera Directa
US$ Millones
10.564
10.252
US$ Millones
9.049
6.656
3.016
2.436
2000
2.542
2001
2.134
2002
1.720
2003
2004
2005
2006
2007
2008
Fuente: Banco de la República
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8
Ministerio de Comercio, Industria y Turismo
República de Colombia
Oficina de Estudios Económicos
Gráfico 9
Inversión Extranjera – Por sector
8.000
6.993
7.000
5.716
US$ Millones
6.000
4.661
5.000
4.000
3.333
3.571
3.000
1.995
2.000
1.000
0
Petrolera
No petrolera
2006
2007
2008
Fuente: Banco de la República-Mincomercio
Gráfico 10
Reservas internacionales
26.000
24.000
US$ Millones
22.000
22.972
20.000
18.000
16.000
15.104
14.000
12.000
10.000
Feb-09
Oct-08
Jun-08
Feb-08
Oct-07
Jun-07
Feb-07
Oct-06
Jun-06
Feb-06
Oct-05
Jun-05
Feb-05
Oct-04
Jun-04
Feb-04
Oct-03
Jun-03
Feb-03
8.000
Fuente: Banco de la República- Mincomercio
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9
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República de Colombia
Oficina de Estudios Económicos
Gráfico 11
Deuda Externa
US$ Millones
Proporción del PIB
50
48.000
45
44.000
40
Proporción del PIB
46.000
42.000
40.000
38.000
35
30
25
36.000
20
34.000
15
32.000
10
Fuente: Banco de la República-Mincomercio
Gráfico 12
Tasa de Cambio de Colombia
Promedio Enero-marzo
Variación promedio Enero-marzo
26,4
2.712,6
2.352,4
2.414,6
2.264,1
2.222,0
Variación (%)
Pesos por dólar
1.910,3
-3,8
-1,9
-7,8
-13,3
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2004
2005
-14,0
2006
2007
2008
2009
Fuente: Banco de la República-Mincomercio
INFORME ECONÓMICO 02 – Abril de 2009
10
Dic-08
Jun-08
Sep-08
Dic-07
Mar-08
Jun-07
Sep-07
Dic-06
Mar-07
Jun-06
Sep-06
Dic-05
Mar-06
Jun-05
Sep-05
Dic-04
Mar-05
Dic-08
Jun-08
Sep-08
Dic-07
Mar-08
Jun-07
Sep-07
Dic-06
Mar-07
Jun-06
Sep-06
Dic-05
Mar-06
Jun-05
Sep-05
Dic-04
19,2
Mar-05
US$ Millones
46.392
Ministerio de Comercio, Industria y Turismo
República de Colombia
Oficina de Estudios Económicos
Gráfico 13
Resultado Fiscal
Participación del PIB
0
-0,0
-0,1
-1
-0,8
-0,8
-1,3
-2
-2,3
-3
-2,7
-3,2
-4
-4,1
-3,6
-5
-5,0
-6
-4,7
-5,3
-6,1
-7
2002
2003
2004
Gobierno Central
2005
2006
2007
2008
Sector Público Consolid.
Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Público-Mincomercio.
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11