Proyecto Fin de Máster (X Edición 2011

Proyecto Fin de Máster (X Edición 2011-2012)
Las CPP en los países emergentes.
Análisis comparado. Refuerzo institucional.
Alumnos:
Iván Berganza Collado
Alberto López Ruano
Pilar Monge Peñuelas
Sergio Navarro Manso
Tutor: Vicente Alcaraz Carrillo de Albornoz
LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
ÍNDICE
1/
Resumen Ejecutivo .................................................................................................... 1
2/
Introducción .............................................................................................................. 4
3/
Objetivos, definiciones y metodología ...................................................................... 5
3.1 /
Objetivos........................................................................................................................... 5
3.2 /
Definiciones a tener en cuenta en el proyecto .................................................................. 6
3.2.1 /
3.2.2 /
3.2.3 /
3.2.4 /
3.2.5 /
3.2.6 /
3.3 /
4/
¿Qué es un país emergente? ............................................................................................................ 6
Producto Interior Bruto (PIB) ............................................................................................................ 7
Formación Bruta de Capital Fijo (FBCF)............................................................................................ 8
Estimación del stock de capital y la inversión en infraestructura .................................................. 8
Riesgo país .......................................................................................................................................... 9
PPI (Proyectos Privados de Infraestructuras) ................................................................................11
Metodología del proyecto............................................................................................... 13
Comparación preliminar de países y resultados obtenidos. .................................... 22
4.1 /
Comparativa global entre todos los países de cada continente ...................................... 23
4.2 /
América Latina ................................................................................................................ 26
4.2.1 /
4.2.2 /
4.2.3 /
4.2.4 /
4.3 /
Europa............................................................................................................................. 30
4.3.1 /
4.3.2 /
4.3.3 /
4.3.4 /
4.4 /
Preselección de los países de partida (filtro previo) .....................................................................30
Filtro 1 ...............................................................................................................................................30
Filtro 2 ...............................................................................................................................................31
Selección del país a estudiar y país modelo ...................................................................................31
Asia ................................................................................................................................. 32
4.4.1 /
4.4.2 /
4.4.3 /
4.4.4 /
4.5 /
Preselección de los países de partida (filtro previo) .....................................................................26
Filtro 1 ...............................................................................................................................................27
Filtro 2 ...............................................................................................................................................28
Selección del país a estudiar y país modelo ...................................................................................29
Preselección de los países de partida (filtro previo) .....................................................................32
Filtro 1 ...............................................................................................................................................32
Filtro 2 ...............................................................................................................................................33
Selección del país a estudiar y país modelo ...................................................................................34
África .............................................................................................................................. 35
4.5.1 /
4.5.2 /
4.5.3 /
4.5.4 /
Preselección de los países de partida (filtro previo) .....................................................................35
Filtro 1 ...............................................................................................................................................35
Filtro 2 ...............................................................................................................................................36
Selección del país a estudiar y país modelo ...................................................................................37
5/
Identificación de factores de debilidad en la utilización de CPP como vía de
provisión de infraestructuras ............................................................................................. 38
5.1 /
América Latina ................................................................................................................ 39
5.1.1 /
Sub-indicadores de Riesgo País (Euromoney, Máster GIES, Infrascope) .....................................39
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
5.1.2 /
5.1.3 /
5.1.4 /
5.1.5 /
5.2 /
Europa............................................................................................................................. 74
5.2.1 /
5.2.2 /
5.2.3 /
5.2.4 /
5.2.5 /
5.3 /
Sub-indicadores de Riesgo País (Euromoney)................................................................................93
PPPs: Legislación y aspectos diversos ............................................................................................97
Ciclo de Vida ...................................................................................................................................108
Casos de Fracaso y Éxito en Malasia ............................................................................................109
Factores de debilidad de Malasia .................................................................................................114
África ............................................................................................................................ 115
5.4.1 /
5.4.2 /
5.4.3 /
5.4.4 /
5.4.5 /
6/
Sub-indicadores de Riesgo País (Euromoney, Máster GIES) .........................................................74
PPPs: Legislación y aspectos diversos ............................................................................................78
Ciclo de Vida .....................................................................................................................................89
Casos de éxito y fracaso en Lituania ...............................................................................................89
Factores de debilidad de Lituania ...................................................................................................92
Asia ................................................................................................................................. 93
5.3.1 /
5.3.2 /
5.3.3 /
5.3.4 /
5.3.5 /
5.4 /
PPPs: Legislación y aspectos diversos ............................................................................................49
Ciclo de Vida .....................................................................................................................................60
Casos de Fracaso y Éxito en Costa Rica ..........................................................................................63
Factores de debilidad Costa Rica ....................................................................................................71
Sub-indicadores de Riesgo País (Euromoney)..............................................................................115
PPPs: Legislación y aspectos diversos ..........................................................................................120
Ciclo de Vida ...................................................................................................................................126
Casos de Fracaso y Éxito en Sudáfrica ..........................................................................................127
Factores de debilidad de Sudáfrica...............................................................................................129
Refuerzo institucional ........................................................................................... 130
6.1 /
Banca Multilateral......................................................................................................... 132
6.1.1 /
6.1.2 /
6.1.3 /
6.1.4 /
6.1.5 /
6.1.6 /
6.1.7 /
6.2 /
Refuerzo Institucional – Costa Rica ............................................................................... 167
6.2.1 /
6.2.2 /
6.3 /
Ejemplo de proyecto en el que aplicar las recomendaciones de refuerzo institucional ..........175
Refuerzo Institucional – Sudáfrica................................................................................. 177
6.5.1 /
6.6 /
Ejemplo de proyecto en el que aplicar las recomendaciones de refuerzo institucional ..........172
Refuerzo Institucional – Malasia ................................................................................... 173
6.4.1 /
6.5 /
Participación del BID y de CAF ......................................................................................................168
Ejemplo de proyecto en el que aplicar las recomendaciones de refuerzo institucional ..........169
Refuerzo Institucional – Lituania ................................................................................... 170
6.3.1 /
6.4 /
Banco Mundial ...............................................................................................................................132
Banco Americano de Inversión – Banco Interamericano de Desarrollo (BID) ...........................137
Banco Americano de Inversión – Banco de Desarrollo de América Latina (CAF) ......................145
Banco Americano de Inversión – Banco Centroamericano de Integración Económica (BCIE).152
Banco Europeo de Inversión (BEI) ................................................................................................153
Banco Asiático de Inversión (BAsD) ..............................................................................................155
Banco Africano para el Desarrollo (BAfD) ....................................................................................164
Ejemplo de proyecto en el que aplicar las recomendaciones de refuerzo institucional ..........179
Conclusiones Refuerzo Institucional ............................................................................. 180
6.6.1 /
Mejoras propuestas para los gobiernos centrales de los países emergentes...........................181
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6.6.2 /
Mejoras propuestas para la administración contratante ...........................................................182
7/
Conclusiones.......................................................................................................... 184
8/
Referencias............................................................................................................ 188
8.1 /
Bibliografía consultada ................................................................................................. 188
8.2 /
Fuentes de información ................................................................................................ 189
9/
Índice de figuras y tablas ...................................................................................... 190
9.1 /
Índice de figuras ............................................................................................................ 190
9.2 /
Índice de tablas ............................................................................................................. 194
10 /
Anexos................................................................................................................... 198
10.1 /
Metodología para calcular la Inversión en Infraestructuras ...................................... 198
10.2 /
Metodología del cálculo del Riesgo País de Euromoney............................................ 199
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1 / Resumen Ejecutivo
El presente apartado recoge el resumen del trabajo realizado dentro de la X edición del Máster en
Gestión de Infraestructuras, Equipamientos y Servicios que realiza la Universidad Politécnica de
Madrid en cooperación con el Colegio de Ingenieros de Caminos, Canales y Puertos.
En los últimos años en el contexto internacional el aumento de grandes inversiones en
infraestructuras y la tendencia de los gobiernos a reducir sus niveles de déficit presupuestario, ha
creado el ambiente propicio para el desarrollo de las colaboraciones público privadas (CPP), si bien
todavía se concentran en unos pocos países (5 países abarcan el 54% de las operaciones):
Figura 1: Países receptores de inversión PPPs en infraestructuras (1990-2010). Fuente: PPI Database Banco
Mundial.
Las CPP se conciben como soluciones innovadoras de financiación que pueden contribuir, en
especial, a:
§
§
§
Facilitar la realización de proyectos de interés público, sobre todo de infraestructuras y
servicios públicos;
Compartir los riesgos y reducir los costes de infraestructura que normalmente son
soportados íntegramente por el sector público;
Favorecer el desarrollo sostenible, la innovación, la investigación y el desarrollo, mediante la
competencia y los acuerdos con de las empresas privadas;
Para que las colaboraciones público privadas resulten exitosas en un determinado lugar, resulta
necesario que el escenario país y el marco regulatorio sean propicios para acometer contratos de
este tipo. Todas estas cuestiones son analizadas cuidadosamente en este estudio. Se presenta una
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comparativa de las CPP en 4 continentes: América Latina, Europa, Asia y África, haciendo especial
hincapié en determinados países representativos.
El estudio se ha estructurado en tres partes claramente diferenciadas:
(i)
Primero comparar el éxito en la utilización de contrato de Colaboración Público-Privada
(CPP) en países emergentes dentro de una misma región/continente, y entre
regiones/continentes;
Una segunda parte donde se analizan y formulan hipótesis sobre las diferencias en dicho
éxito;
Y finalmente, se formulan unas recomendaciones justificadas sobre el refuerzo institucional
que podría llevarse a cabo en algunos países emergentes para mejorar en la utilización de
las CPPs como vía de provisión de infraestructuras, equipamientos y servicios públicos.
(ii)
(iii)
Para la selección de los países emergentes a comparar se ha seguido una metodología “Top-Down”
(se inicia el análisis mediante la valoración del entorno global para, posteriormente, ir concretando
hasta llegar a un análisis más detallado, acotado y específico).
El objetivo es, partiendo de 24 países (organizados en 4 grupos pertenecientes a un continente cada
grupo) seleccionar después de aplicar varios filtros un país por cada continente que teniendo un
riesgo país moderado tenga una inversión en Colaboración Público – Privada limitada, para
posteriormente compararlo con una país modelo o “estrella” que no necesariamente tiene que ser
emergente. Como resultado, en América Latina se analiza Costa Rica comparado con Chile, en
Europa se analiza Lituania comparado con España, en Asia se analiza Malasia comparado con
Singapur y en África se analiza Sudáfrica comparado con Reino Unido.
Los principales factores de debilidad observados en estos países son:
§
§
§
§
Costa Rica: riesgo político y riesgo económico
Lituania: valoraciones de crédito y riego político
Malasia: evaluación de la deuda y riesgo político
Sudáfrica: valoraciones de crédito y riesgo político
El refuerzo institucional a aplicar en estos países, una vez comparadas todas las debilidades, sería
principalmente combatir la corrupción, dimensionar adecuadamente los estudios de viabilidad,
coordinar las políticas del gobierno central y municipalidades e incrementar la preparación y
capacitación de los funcionarios de la administración.
Adicionalmente conviene destacar la importancia de los servicios que las bancas multilaterales de
desarrollo ofrecen a estos países para facilitar las inversiones y mitigar el riesgo país en proyecto de
asociación público – privada. Todos los países tienen en común el acceso a las ayudas del Banco
Mundial y en cada continente existe una entidad característica (América Latina: BID, Europa: BEI;
Asia: ADB; África: ADB).
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Finalmente, queremos recordar que el desarrollo de la colaboración público-privada es un tema de
gran actualidad en un contexto como el actual de crisis financiera. En este sentido, es necesario
seguir desarrollando el marco institucional a fin de impulsar las diferentes fórmulas de CPP y
aprovechar las oportunidades y ventajas que conllevan, así como seguir políticas que mejoren el
escenario país para atraer a más inversores. En los países seleccionados el incremento de las CPP
permitirá acelerar el ritmo de inversión en infraestructuras y su desarrollo de forma significativa.
Como ilustración de lo anterior, y prueba del enorme potencial para las CPP, podemos citar el caso
de América Latina, quien debería estar invirtiendo un 8% de PIB anual acumulado, durante 15-20
años para llegar a tener infraestructuras de calidad como China o Corea. En cambio podemos
extraer del informe del BID que la región hoy en día invierte el 2% y con altibajos.
Figura 2: BRT de Lima.
Madrid, 30 de junio de 2012
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2 / Introducción
Una buena infraestructura contribuye a incrementar la productividad y el crecimiento económico.
Por ejemplo, las redes de energía abastecen a las empresas; las carreteras, puertos y aeropuertos
hacen más eficiente el comercio, y potencian la movilidad de la fuerza de trabajo. Sin embargo,
invertir en infraestructura plantea importantes riesgos, siendo frecuentemente caras de financiar,
complejas de construir y con retornos económicos no siempre altos. Además, los costos no
terminan nunca, puesto que cuanto más esencial es una infraestructura, más se utiliza y más
necesita ser reparada, ampliada y mejorada. Esta problemática afecta tanto a los países
desarrollados como a los países en vías de desarrollo.
Por otro lado, la crisis en la que se encuentra inmersa la economía mundial desde 2007, y en
particular la española, ha originado cambios sustantivos en las posibilidades de financiación de
negocios por medio de la herramienta concesional. Por este motivo, una de las grandes decisiones
estratégicas que debe tomar en la actualidad un Grupo Concesional es la forma con la que debe
afrontar su crecimiento en un nuevo país y en este documento se va a realizar un análisis
comparado de las Colaboraciones Público-Privadas en los países emergentes.
En el marco de las alianzas Público - Privadas, las entidades privadas llevan a cabo contratos con el
sector público, asumen proyectos y otros riesgos y aportan inversiones a cambio de beneficios
derivados a partir de la explotación o gestión de la infraestructura y/o la prestación de servicios. Las
técnicas de gestión del sector privado pueden contribuir a lograr una mayor eficiencia, obtener
menores costos y a conseguir un incremento de la cantidad y calidad de la infraestructura y los
servicios básicos.
Sin embargo, para que los beneficios antes mencionados se realicen a través de las alianzas Público Privadas, es importante que los gobiernos tengan la capacidad técnica adecuada y un marco legal,
regulatorio e institucional existente.
En los anteriores proyectos que se han realizado en el Máster sólo se ha analizado el riesgo país en
países Latinoamericanos y en Europa. Con este proyecto se pretende llegar más allá valorando otros
aspectos y estudiándolos en varios continentes: América Latina, Europa, Asia y África.
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3 / Objetivos, definiciones y metodología
3.1 / Objetivos
Los principales objetivos del proyecto son los siguientes:
·
Comparar el éxito en la utilización de contrato de Colaboración Público-Privada (CPP) en
países emergentes dentro de una misma región/continente, y entre regiones/continentes.
·
Analizar y formular hipótesis sobre las diferencias en dicho éxito.
·
Formular unas recomendaciones justificadas sobre el refuerzo institucional que podría
llevarse a cabo en algunos países emergentes para mejorar en la utilización de las CPPs
como vía de provisión de infraestructuras, equipamientos y servicios.
En resumen, lo que se busca es entender el desarrollo de las CPP en los países emergentes, analizar
ciertos países que no han sido capaces de llevar a buen término este tipo de contratos y proponer
soluciones y alternativas para corregir tendencia en estos países.
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3.2 / Definiciones a tener en cuenta en el proyecto
3.2.1 / ¿Qué es un país emergente?
Este concepto apareció a finales de los años 80 para designar a los países en desarrollo que crecen a
un ritmo muy superior al del resto del mundo. Además suelen tener unos costes salariales bajos,
industrialización reciente, creciente apertura al exterior, sistema de libre mercado y de libertad de
empresa que apuesta por la iniciativa empresarial, desarrollo del capital humano y altos márgenes
de beneficios. No hay una definición clara al respecto por lo que a continuación se exponen varias y
la que utilizaremos en este proyecto.
3.2.1.1
Según International Financial Corporation (IFC)
Un mercado emergente es el que se encuentra en un país con economía en desarrollo.
3.2.1.2
Según el Banco Mundial
Son naciones de renta baja o media. La metodología que sigue el Banco Mundial se basa en la renta
per cápita de un país en relación a otros. Aquellos cuya renta per cápita es alta respecto a los demás
países son considerados como desarrollados, mientras que aquellos con rentas medianas y
pequeñas son definidos como países en desarrollo o emergentes.
Por tanto, las características básicas que deben tener estos países para poder calificarlos como tales
son las siguientes:
§
Incipiente industrialización
§
Mercado interno en crecimiento constante
§
Producción generada en el sector primario
§
Tecnologías no desarrolladas
§
Dependencia económica y financiera del
exterior, mediana
§
Presencia en el mercado mundial, mediana
Figura 3: Vista de Jakarta, Indonesia
3.2.1.3
Definición para este proyecto.
Según estas definiciones, el único factor que determinaría que un mercado sea clasificado como
emergente será la renta. Ahora bien, pueden existir mercados que lleven varios años funcionando
con un elevado desarrollo, una tecnología suficientemente avanzada e integrado con otros
mercados y, sin embargo, ser considerado como mercado emergente, aunque sus participantes no
lo vean de este modo.
Figura 4: Autovía de los Inmigrantes en Sao Paulo.
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Por el contrario, podemos encontrar mercados que se encuentran en una etapa inicial de desarrollo
dentro de una economía de renta elevada y, por lo tanto, no ser considerados como mercados
emergentes.
A continuación enumeramos algunas de las características de estos mercados emergentes:
§
Mayor potencial de crecimiento económico
La dependencia que presentaban los países en desarrollo con respecto a los países fuertemente
industrializados, cambió desde la década de los ochenta. Ahora los ciclos económicos de estos
países tienden a no coincidir, ni en tiempo ni en intensidad, con los de los países desarrollados. El
crecimiento presentado por estas economías ha sido claramente superior al de las economías más
potentes.
§
Tamaño y rápido crecimiento
El crecimiento de estos países se está dando tanto en la capitalización como en el volumen de
operaciones o el número de títulos cotizados.
El crecimiento que ha tenido lugar en las últimas décadas en los mercados de otros países
desarrollados que no fueran EE.UU. y que los ha convertido en objeto de interés en aquel país,
puede ser un indicio de lo que ocurrirá con los países emergentes.
§
Cambios políticos y económicos
Es frecuente encontrar entre los mercados emergentes a países que hayan evolucionado
recientemente hacia estados más democráticos.
Estos cambios políticos suelen ir acompañados de cambios en las políticas económicas. Es frecuente
que estas políticas vayan dirigidas en los siguientes caminos: desregularización, liberalización,
privatización de empresas públicas, eliminación progresiva de las trabas a la libre circulación de
bienes, servicios y capitales, mayor permisividad hacia las inversiones extranjeras y supresión de los
controles de cambio.
§
Rendimiento
El principal interés que presentan los países emergentes es su elevada rentabilidad. Pero es lógico
que ningún país permanezca como el más rentable durante mucho tiempo, por lo que seleccionar el
más adecuado en cada momento resulta de gran importancia.
3.2.2 / Producto Interior Bruto (PIB)
Según el Banco Mundial se define el PIB como la suma del valor agregado bruto (a precio del
comprador final) de todos los productores residentes en la economía más todo impuesto a los
productos, menos todo subsidio no incluido en el valor de los productos. Se calcula sin hacer
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deducciones por depreciación de bienes manufacturados o por agotamiento y degradación de
recursos naturales. Los datos se expresan en moneda local a precios corrientes. Las cifras en dólares
del PIB que se utilizan en este proyecto se obtuvieron convirtiendo el valor en moneda local
utilizando los tipos de cambio oficiales de un único año. Para algunos países donde el tipo de
cambio oficial no refleja el tipo efectivamente aplicado a las transacciones en divisas, se utiliza un
factor de conversión alternativo.
3.2.3 / Formación Bruta de Capital Fijo (FBCF)
Según el Bando Mundial la formación bruta de capital fijo (anteriormente, inversión bruta fija
interna) incluye las mejoras de terrenos (cercas, zanjas, drenajes, etc.); las adquisiciones de planta,
maquinaria y equipo, y la construcción de carreteras, ferrocarriles y obras afines, incluidas las
escuelas, oficinas, hospitales, viviendas residenciales privadas, y los edificios comerciales e
industriales. De acuerdo con el SCN de 1993, las adquisiciones netas de objetos de valor también
constituyen formación de capital.
3.2.4 / Estimación del stock de capital y la inversión en infraestructura1
Un número limitado de oficinas nacionales de estadística publica datos de stock de capital en países
de la OCDE y menos aún en el resto de países del mundo. Las estimaciones nacionales de los stocks
de capital brutos o netos a menudo no son estrictamente comparables (o la comparabilidad es
incierta) basándose en diferentes metodologías y, a menudo careciendo de una serie de años
significativa. En algunos estudios empíricos, se han utilizado medidas del stock de capital público o
públicos de inversión, como sustitutos de la infraestructura. Sin embargo, estos datos pueden variar
en función de su alcance. Como resultado, la comparación directa de la inversión como el stock de
capital público en cada país es muy problemática, ya que diferentes tipos de infraestructuras
pueden estar incluidas en un país pero no en otros. Además, la comparación en el tiempo también
es problemática, como resultado de la privatización de las industrias de red, es decir, aquellas que
necesitan una infraestructura para llevar sus bienes o servicios al consumidor final, tales como la
industria gasística, de telecomunicaciones, eléctrica, etc. En el caso particular de las
telecomunicaciones, puede ser totalmente excluida de estas medidas parciales de los stocks de
capital.
3.2.4.1
Mediciones de provisión de infraestructuras
Las mediciones de infraestructuras pueden complementar o sustituir a las estimaciones del stock y
de formación de capital, sobre todo cuando las estimaciones del stock de capital no están
disponibles o lo están sólo para cortos períodos de tiempo. Un problema de estas mediciones es
1
Sutherland, D. et al. (2009), “Infrastructure Investment: Links to Growth and the Role of Public Policies”, OECD
Economics Department Working Papers, No. 686, OECD Publishing. http://dx.doi.org/10.1787/225678178357
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que no hay manera sencilla de agregar los diversos datos obtenidos. Una de las deficiencias más
evidentes es que no logran captar la calidad de la infraestructura, que pueden variar de manera
sistemática en todos los países. En algunos casos, la eficiencia en el uso de la infraestructura
existente varía sustancialmente entre los países. Como tal, una comparación directa entre los dos
países puede ser engañosa, sin información adicional.
3.2.4.2
Problemas de interpretación
Hay dos tipos de problemas de interpretación para los dos tipos de mediciones sobre
infraestructuras que hacen que la comparación de las tendencias y los niveles de los distintos países
sea muy complicada. En primer lugar, una inversión que amplíe en una industria de red (por
ejemplo una línea de ferrocarril) podría aumentar los efectos de forma más que proporcional o, en
un caso especial para una línea electricidad, empeoraría el funcionamiento del resto de la red.
Después de haber contabilizado los efectos principales de una infraestructura, el impacto de las
inversiones adicionales puede disminuir notablemente. Sin embargo, la conexión de dos redes
puede tener efectos muy grandes. En este sentido, la simple comparación de las tendencias de las
diversas mediciones de infraestructuras pueden no captar los efectos no lineales de la inversión. Un
segundo problema para la comparación de indicadores entre los países es la necesidad de tener en
cuenta la importancia de la geografía. Por ejemplo, las diferencias de tamaño geográfico, la geología
del país (por ejemplo, la importancia de zonas montañosas) y la dispersión de la población puede
alterar el nivel óptimo de un determinado tipo de infraestructura.
3.2.5 / Riesgo país
El riesgo país, en general, se define según Zopounidis y Pardalos2, como la probabilidad de que un
país falle en generar suficiente moneda extranjera para pagar sus obligaciones a acreedores
externos. Otros, como Calverley3 lo define como las pérdidas potenciales financieras y económicas
debido a las dificultades que fluyen desde el ambiente político y macroeconómico de un país.
El índice riesgo país mide la posibilidad de que un deudor extranjero sea incapaz de cumplir sus
obligaciones financieras por motivos políticos o económicos (Levi4). Como consecuencia, a la hora
de invertir en un país se debe tomar en cuenta el futuro de las variables políticas, económicas y
sociales que pueden afectar a su solvencia.
En los siguientes puntos se dan distintas definiciones de riesgo país según su estimación:
2 Zopounidis, C; Pardalos, P. (1998): “Managing in Uncertainty. Theory and Practice”.
3 Calverly, J. (1985): “Country Risk Analysis”.
4 Levi, M. (1998): “Finanzas Internacionales”. Ed. McGraw‐Hill Argentina.
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§ Trabajos realizados por alumnos del máster GIES
§ Normativa española
§ OCDE
§ Euromoney
§ Informes de multilaterales (Infrascope)
Así mismo, lo más interesante sería disponer de una base de riesgo país para proyectos de
infraestructuras, pero solo los trabajos de años anteriores del máster GIES como las Multilaterales lo
han hecho aunque no de todos los países y además para los países que están disponibles utilizan
metodologías que no son homogéneas.
3.2.5.1
Según trabajos realizados por alumnos del máster GIES
3.2.5.1.1 América Latina5
En general, el riesgo país es la probabilidad de que se produzca una pérdida financiera por
circunstancias macroeconómicas, políticas o sociales, o por desastres naturales, en un país
determinado. El riesgo de impago por insolvencia del deudor privado se denomina riesgo comercial
o riesgo de insolvencia del cliente.
3.2.5.1.2 Europa6
Se entiende como el riesgo de la deuda a largo plazo emitida por un país al diferencial de la prima
de riesgo de dicho país a largo plazo respecto a la prima de riesgo de Alemania a largo plazo.
3.2.5.2
Según la normativa española de entidades de crédito
El riesgo-país es el riesgo de crédito (riesgo de impago) que concurre en los clientes residentes en
un determinado país por circunstancias distintas del riesgo comercial habitual. Al igual que para
América Latina, el Riesgo País comprende el riesgo de impago de la deuda externa soberana, y de la
deuda externa privada cuando el riesgo de crédito se debe a circunstancias ajenas a la situación de
solvencia o liquidez del deudor privado.
3.2.5.3
Según la OCDE
El riesgo país se compone de la transferencia del riesgo y el riesgo de convertibilidad (es decir, el
riesgo de que un gobierno imponga controles sobre los movimientos de capital o de divisas que
impidan a una entidad convertir moneda local en moneda extranjera y / o transferir fondos a los
acreedores extranjeros) y de fuerza mayor (por ejemplo, la guerra, la expropiación, revolución,
disturbios civiles, inundaciones, terremotos).
5
Trabajo “El Riesgo País. Aplicación práctica y metodología a proyectos concesionales”, curso 2008-2009, Máster en
Gestión de Infraestructuras, Equipamientos y Servicios.
6
Trabajo “Análisis de riesgo país: aplicación para inversiones concesionales en países de Europa Central y del Este”, curso
2010-2011, Máster en Gestión de Infraestructuras, Equipamientos y Servicios.
Iván Berganza / Alberto López / Pilar Monge / Sergio Navarro
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
3.2.5.4
Según Euromoney
El riesgo país es resultado del análisis del riesgo de impago de bonos, riesgo de pérdida de inversión
directa, riesgo a las relaciones globales de negocio, etc., mediante la aplicación de un modelo
cualitativo, que recoge opiniones de expertos sobre las variables de riesgo de un país.
3.2.5.5
Según Infrascope
El riesgo país es un índice que mide la capacidad y adecuación de países Latinoamericanos y para
participar en asociaciones público-privadas en sectores de infraestructura.
3.2.6 / PPI (Proyectos Privados de Infraestructuras)
Los proyectos que se contemplan en la página del Banco Mundial como PPI se dividen en cuatro
categorías:
§
§
Contratos de gestión y arrendamiento (no se tienen en cuenta en este proyecto): Donde
una entidad privada se hace cargo de la gestión de una empresa de propiedad estatal por
un período determinado, mientras que la toma de decisiones de la propiedad y de la
inversión se mantiene en el Estado. Hay dos subclases de los contratos de gestión y de
arrendamiento:
o
Contrato de gestión: La administración paga a un operador privado para gestionar la
instalación. El riesgo operacional se mantiene en la Administración.
o
Contrato de arrendamiento: La Administración arrienda a un operador privado una
infraestructura. El operador privado asume el riesgo operacional.
Concesiones: Donde una entidad privada se hace cargo de la gestión de una
empresa/infraestructura de propiedad estatal por un periodo determinado durante el cual
también asume el riesgo de una inversión significativa. La base de datos clasifica las
concesiones de acuerdo a las siguientes categorías:
o
Rehabilitar, operar y transferir (ROT): Una sociedad privada rehabilita una
instalación existente y a continuación, opera y mantiene las instalaciones
asumiendo el riesgo durante la vigencia del contrato.
o
Rehabilitar, arrendar o alquilar, y la transferencia (RLT): Una sociedad privada
rehabilita una instalación existente, mediante una renta o alquiler y opera y
mantiene a continuación, la instalación a su riego y ventura durante la vigencia del
contrato.
o
Construir, rehabilitar, operar y transferir (BROT): Una sociedad privada construye
una infraestructura complementaria a otra existente o una instalación completa
parcialmente construida y rehabilita la infraestructura existente, a continuación,
opera y mantiene las instalaciones a riesgo y ventura durante la duración del
contrato.
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§
§
Proyectos Greenfield. Una sociedad privada o una empresa mixta público-privada construye
y opera una nueva instalación para el período especificado en el contrato del proyecto. La
instalación se puede devolver al sector público al final del período de concesión. La base de
datos clasifica los proyectos de nuevas plantas en las siguientes categorías:
o
Construir, arrendar y transferir (BLT): Una sociedad privada construye una nueva
instalación a su riesgo y ventura, transfiere la propiedad a la Administración,
arrienda las instalaciones y opera a su riego y ventura hasta la expiración del
contrato de arrendamiento. La Administración suele ofrecer garantías de ingresos a
través de contratos a largo plazo, fijando el precio de los suministros o garantizando
unos ingresos mínimos de por tráfico.
o
Construir, operar y transferir (BOT): Una sociedad privada construye una
infraestructura a su riego y ventura y la opera, para luego transferir la instalación a
la Administración al final del periodo. El operador privado puede o no tener la
propiedad de los bienes durante la vigencia del contrato. La Administración suele
ofrecer garantías de ingresos a través de contratos a largo plazo, fijando el precio de
los suministros o garantizando unos ingresos mínimos de por tráfico.
o
Construir, ser propietario y operar (BOO): Una sociedad privada construye una
infraestructura y como propietaria, gestiona la infraestructura a su riesgo y ventura.
La Administración suele ofrecer garantías de ingresos a través de contratos a largo
plazo, fijando el precio de los suministros o garantizando unos ingresos mínimos de
por tráfico.
o
Comerciante (No se tienen en cuenta en este proyecto): Una sociedad privada
construye una infraestructura en un mercado liberalizado en el que la
Administración no ofrece ninguna garantía de ingresos.
o
Leasing (No se tienen en cuenta en este proyecto): leasing de instalaciones eléctricas
o transformadores móviles por periodos que van desde un año a quince años. Una
sociedad privada construye a su riesgo y ventura, es propietaria y opera la
instalación durante la vigencia del contrato. La Administración suele ofrecer
garantías de ingresos a través de contratos a largo plazo, fijando el precio de los
suministros o garantizando unos ingresos mínimos de por tráfico.
Desinversiones o privatizaciones (No se tienen en cuenta en este proyecto): Una sociedad
privada adquiere una participación accionarial en una empresa de propiedad estatal a
través de una venta de activos, de una oferta pública o un programa de privatización total.
Se divide en dos categorías:
o
Completa: La Administración transfiere el 100% del capital en la empresa de
propiedad estatal a entidades privadas (operadores, inversores institucionales, etc.).
o
Parcial: La Administración transfiere una parte del capital de la empresa de
propiedad estatal a entidades privadas (operadores, inversores institucionales, etc.).
La participación privada puede o no puede implicar la gestión privada de la
instalación.
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3.3 / Metodología del proyecto
Para la selección de los países emergentes a comparar, la metodología que se empleará es la que se
basa en el método “Top-Down”. Este método se puede definir como una estrategia o metodología
de análisis fundamental que consiste en iniciar el análisis mediante la valoración del entorno global
para, posteriormente, ir concretando hasta llegar a un análisis más detallado, acotado y específico.
El objetivo es, partiendo de 24 países (organizados en 4 grupos pertenecientes a un continente cada
uno) seleccionar después de aplicar varios filtros un país por cada continente que teniendo un
riesgo país moderado (es decir, una cierta estabilidad que lo hace candidato potencial para
inversiones extranjeras) tenga una inversión en Colaboración Público – Privada limitada, para
posteriormente compararlo con una país modelo o “estrella” que no necesariamente tiene que ser
emergente.
Las teorías “Top-Down” son estrategias de procesamiento y ordenación de la información,
inicialmente relacionados con el campo del software, pero que hoy en día se utilizan para el análisis
de información en múltiples campos. En muchos casos, el método “Top-Down” se utiliza como
sinónimo de análisis o descomposición (frente al método “Bottom-Up” que se utiliza como sinónimo
de síntesis).
En el caso concreto del proyecto que nos ocupa sobre las Colaboraciones Público – Privadas en
países emergentes, nos apoyaremos en esta metodología para decidir qué países se desarrollarán y
compararlos en detalle (lo que será el núcleo del trabajo).
Lo que se pretende es que el propio método, con una serie de criterios y filtros nos arroje el país a
analizar en cada continente para compararlo con el país modelo o “estrella”, por tanto, el objetivo
de estos filtros, que se explican más adelante, es seleccionar un país por continente que resulte
interesante para su estudio en detalle. Es importante decir que los filtros no se han aplicado de la
misma forma en todos los continentes, y que el objetivo ha sido facilitar la búsqueda de países que
tuviesen elementos peculiares (a veces el que más riesgo país y más inversión en CPPs, a veces el
que teniendo menor riesgo país tiene poca inversión en CPPs).
§
§
§
Filtro Previo: Preselección de 6 países de 4 continentes.
Filtro 1: PIB, Inversión en Infraestructuras e Inversión realizada mediante CPP.
Filtro 2: Inversión realizada mediante CPP respecto a la Inversión en Infraestructuras y
Riesgo País.
El punto de inicio de la metodología será partir de países de cuatro continentes distintos, con el
objetivo de dar una visión más global y heterogénea que los proyectos de años anteriores donde
básicamente se centraban en un continente específico; excluyendo Oceanía dado su escaso interés
en lo que a países emergentes se refiere. Se podría concluir que lo que se busca partiendo de esta
heterogeneidad de países es lo siguiente:
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
§
Darle un carácter más general al proyecto y no centrarlo únicamente en un continente. De
esta manera, se amplía el horizonte alcanzado por los trabajos de años anteriores centrados
básicamente en un solo continente o región.
§
Plasmar un enfoque individualizado por continente ya que las CPPs se han desarrollado de
forma distinta en cada país y en cada continente.
§
Poder estudiar las diferencias culturales entre los continentes que puedan influir en el ciclo
de vida del proyecto.
§
Tener en cuenta que los organismos multilaterales, con excepción del Banco Mundial,
tienen presencia en ciertas regiones del mundo pero no en su totalidad.
§
Ser conscientes de que el refuerzo institucional en aquellos países con deficiencias en el
ámbito de las CPP será distinto en cada continente.
Una vez que se han seleccionado los países que serán objeto de estudio se comparará con un país
modelo o estrella por cada continente para de este modo poder analizar las deficiencias y proponer
un posible refuerzo institucional acorde con los problemas que padezca el país.
PRESELECCIÓN DE LOS PAÍSES DE PARTIDA (FILTRO PREVIO)
Como primer paso, partiremos de un total de veinticuatro (24) países: seis por cada continente
(América Latina, Europa, Asia y África). De este grupo (24) de países se analizarán y compararán
varios parámetros fundamentales que se explicarán más adelante.
Se escogen seis países emergentes (deben ser emergentes porque es la finalidad del proyecto) por
continente porque consideramos que es un número suficientemente grande y representativo del
continente al que pertenecen y que nos aportarán una idea general pero bastante ajustada a la
realidad y al entorno del continente al que pertenecen.
En la tabla siguiente se detallan los países seleccionados de partida de cada continente. Así mismo,
la explicación detallada por la que se han seleccionado estos países para cada continente se ofrece
en el punto 4 / “Comparación preliminar de países y resultados obtenidos” del trabajo.
América Latina
Brasil
Colombia
Costa Rica
México
Panamá
Perú
Europa
Bulgaria
Lituania
Rumania
Rusia
Turquía
Ucrania
Asia
China
Filipinas
India
Indonesia
Malasia
Tailandia
África
Egipto
Ghana
Marruecos
Senegal
Sudáfrica
Tanzania
Tabla 1: Elección de países.
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Figura 5: Países seleccionados.
PRIMER FILTRO: PIB, INVERSIÓN EN INFRAESTRUCTURAS E INVERSIÓN EN CPP
Estos tres parámetros ofrecen, para cada país, una idea sobre el tamaño de su economía, sobre el
esfuerzo inversor que realiza en infraestructuras y sobre el desarrollo de las CPPs como vía de
provisión.
Las fuentes donde se han obtenido los valores de los anteriores parámetros son las siguientes:
§
Producto Interior Bruto (PIB): Los datos que utilizaremos serán los de la página web del
Banco Mundial.
http://databank.worldbank.org/ddp/home.do
§
Formación Bruta de Capital Fijo (FBCF): Los datos que utilizaremos serán también los de la
base de datos del Banco Mundial:
http://databank.worldbank.org/ddp/home.do
Pero el dato que nos interesa conocer es la inversión en infraestructuras y al no tenerlo
para todos los países que se van a analizar realizaremos una estimación a partir de los
países que sí sabemos junto a los datos de FBCF que disponemos para todos los países. Por
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tanto, con estos datos podremos estimar el porcentaje que las infraestructuras representan
en la FBCF de media y lo aplicaremos para los países en los que no dispongamos de datos
reales.7
§
Inversión realizada mediante colaboraciones público-privadas: Este parámetro también lo
obtendremos del Banco Mundial:
http://ppi.worldbank.org/explore/Report.aspx
Es conveniente aclarar, que esta fuente maneja proyectos que no sólo están bajo el régimen
de Colaboración Público – Privada tal y como lo conocemos en España, sino también bajo
otro tipo de modalidades de contratos (ver el punto 3.2.6 / para ver las distintas
modalidades de contrato que se consideran en la base de datos del Banco Mundial). Se hace
necesario entonces, eliminar los proyectos que no se ajusten a la modalidad que nos
interesa que son las CPPs. En concreto se desechan proyectos del tipo:
o Contratos de gestión y arrendamientos.
o Desinversiones (privatizaciones).
o Contrato tipo “Merchant”.
o Leasing.
Nos quedaremos, por tanto, con proyectos bajo las modalidades siguientes:
o
o
o
o
o
o
Rehabilitar, operar y transferir (ROT)
Rehabilitar, alquilar o arrendar, y transferir (RLT)
Construir, rehabilitar, operar y transferir (BROT)
Construir, arrendar y operar (BLO)
Construir, operar y transferir (BOT)
Construir, ser propietario y operar (BOO)
A parte del Banco Mundial para determinar la inversión realizada mediante Colaboración Público –
Privada existe otra fuente que es Public Works Financing (PWF), aunque ésta, a diferencia del
Banco Mundial, hay que subscribirse. Además en esta fuente no están todos los países que se van a
analizar y es por esto que no la hemos utilizado aunque es muy interesante comparar ambas
fuentes para determinar la fiabilidad de los datos.
Los datos que muestra la siguiente tabla es la inversión total en Colaboración Público – Privada
desde el año 1985 hasta la actualidad con los datos del Banco Mundial y de Public Works Financing,
7
La metodología del cálculo para determinar la inversión en Infraestructuras se incluye en el Anexo en el
punto 10.1 /.
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y como se puede comprobar existe una gran diferencia entre ambas fuentes que puede deberse a
una diferencia de perímetro.
Inversión en CPP BM
Brasil
Colombia
Costa Rica
Mexico
Panama
Peru
Bulgaria
Lituania
Rumanía
Rusia
Turquía
Ucrania
China
Filipinas
India
Indonesia
Malasia
Tailandia
Egipto
Ghana
Marruecos
Senegal
Sudáfrica
Tanzania
Inversion en CPP PWF
$
194.800.344.000,00 $
$
20.100.640.000,00 $
$
1.634.600.000,00 $
$
70.929.010.000,00 $
$
3.812.700.000,00 $
$
12.600.900.000,00 $
$
6.162.900.000,00 $
$
1.551.190.000,00 $
$
9.456.410.000,00 $
$
60.923.480.000,00 $
$
45.074.740.000,00 $
$
85.448.790.000,00 $
$ 24.698.701.880.000,00 $
$
44.575.290.000,00 $
$
243.027.370.000,00 $
$
36.391.500.000,00 $
$
51.364.750.000,00 $
$
194.910.380.000,00 $
$
15.201.100.000,00 $
$
35.114.300.000,00 $
$
13.275.400.000,00 $
$
1.273.910.000,00 $
$
21.563.400.000,00 $
$
3.226.890.000,00 $
21.475.600.000,00
4.011.140.000,00
952.000.000,00
32.753.100.000,00
1.071.000.000,00
3.800.000.000,00
1.000.000.000,00
1.144.000.000,00
164.000.000,00
3.462.000.000,00
27.142.800.000,00
11.214.000.000,00
13.369.800.000,00
3.807.000.000,00
10.714.000.000,00
3.696.600.000,00
1.034.000.000,00
5.150.000.000,00
470.000.000,00
6.320.600.000,00
164.000.000,00
Tabla 2: Inversión en CPPs desde el año 1985 hasta la actualidad. Fuente: Elaboración propia a partir de los
datos del Banco Mundial y de Public Works Financing.
Estos tres parámetros (PIB, FBCF e Inversión en CPP) obtenidos del Banco Mundial nos permitirán
realizar la primera comparativa entre países y continentes de forma homogénea y rigurosa ya que
todos los datos de los distintos países proceden de la misma fuente de origen.
Hemos creído oportuno utilizar el periodo de estudio del año 2007 al 2011 y no centrarnos
exclusivamente en un único año. La razón de esta decisión estriba en que el periodo de cinco años
es, sin lugar a dudas, una muestra más representativa de la situación y tendencia del país que la que
pueda representar un año aislado. Así pues, se hace necesario precisar que los valores que se
utilizarán a lo largo del presente proyecto para estos tres parámetros corresponden a la media de
estos 5 años.
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Por tanto, con el primer filtro obtenemos una gráfica para cada continente, en la cual el eje
horizontal representa el porcentaje de Inv. en Infraestructuras/PIB, y el eje vertical el porcentaje de
CPP/ Inv. en Infraestructura. De este modo, cada país estará representado por un punto en la gráfica
cuyo tamaño será función del PIB de ese país (en una escala logarítmica). Se eligen aquéllos 3 países
que, teniendo una mayor inversión respecto a su producto interior bruto (Inv. en
Infraestructuras/PIB), tenga un menor porcentaje de inversión en proyectos de Colaboración
Público – Privada respecto a la inversión total (CPP/Inv. en Infraestructuras). Es decir, se
seleccionarán países que tengan una actividad inversora importante pero que utilicen de forma
limitada la CPP como vía de provisión.
SEGUNDO FILTRO: INVERSIÓN HECHA MEDIANTE CPP Y RIESGO PAÍS
La segunda comparativa o filtro que aplicaremos vendrá por la comparación entre el riesgo país de
cada país y el porcentaje de inversión realizada bajo la modalidad de CPP (también utilizado en el
primer filtro).
Lo que interesa de este filtro es poder comparar aquellos países que teniendo un riesgo país similar
hayan tenido mayores diferencias en la utilización de las CPP como vía de provisión.
La principal fuente para la determinación del riesgo país ha sido Euromoney en los años 2010 y
2011:
§
Riesgo país (septiembre 2010): http://www.euromoney.com/Article/2675660/Country-riskFull-results.html
§
Riesgo país (marzo 2011): http://www.euromoney.com/Article/2773235/Country-riskMarch-2011-Country-rankings-and-acknowledgements.html
La razón de utilizar esta fuente de información y no otra de las fuentes mencionadas en el apartado
de definiciones, se debe principalmente a dos factores:
·
Posibilidad de acceder de forma gratuita a una valoración del riego país de cada país (frente
a otras fuentes contrastadas de información pero de pago).
·
Acceso a una valoración de casi todos los países del mundo (frente a trabajos de años
anteriores que sólo estudiaron América Latina y Europa y que por tanto, no se centraron en
ciertos continentes que estudiaremos en este proyecto).
Como se ha comentado en el punto 3.2.5.4 el riesgo país para Euromoney8 es resultado del análisis
del riesgo de impago de bonos, riesgo de pérdida de inversión directa, riesgo a las relaciones
8
La metodología del cálculo de riesgo de Euromoney se incluye en el Anexo en el punto 10.2 /
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globales de negocio, etc., mediante la aplicación de un modelo cualitativo, que recoge opiniones de
expertos sobre las variables de riesgo de un país (peso del 70%) combinadas con 3 factores
cuantitativos básicos (30% de peso).
Para obtener la puntuación total de riesgo país, Euromoney asigna un peso a seis categorías. Las
tres categorías cualitativas son riesgo político (30%), resultados económicos (30%) y evaluación
estructural (10%). Las tres categorías cuantitativas son indicadores de deuda (10%), rankings de
crédito (10%) y acceso a financiación bancaria/mercados de capitales (10%). El índice de riesgo país
(ECR) se puntúa en una escala de 100 puntos, siendo el valor 100 libre de riesgo y el valor 0
completa exposición a cualquier tipo de riesgo.
No obstante, los datos que aparecen en Euromoney se podrán comparar, dentro de una misma
región, con los resultados del análisis de riesgo país obtenidos en los proyectos de riesgo país de
años anteriores, y el informe Infrascopio de 2009 y 2010 de The Economist Intelligence Unit
(América Latina y Caribe) y el Infrascope 2011 (para Asia) y de este modo eliminar en la medida de
lo posible la subjetividad que pueda existir en dichas valoraciones y hacer el estudio más riguroso.
Máster
(2009-2010)
(*)
Máster
(2010-2011)
(*)
Infrascope
2009 (**)
Infrascope
2010 (**)
Infrascope
2011 (**)
Euromoney
2010 (***)
Euromoney
2011 (***)
69,57
63,97
52,78
68,56
58,47
64,59
63,22
58,72
48,81
58,13
60,42
56,70
53,52
50,70
61,48
62,57
59,93
60,39
49,09
43,97
56,83
57,07
53,82
57,05
72,60
62,80
58,75
58,83
60,11
66,53
63,55
56,96
58,27
64,75
54,46
63,00
57,44
43,95
58,61
44,01
44,71
51,28
América Latina
Brasil
Colombia
Costa Rica
México
Panamá
Perú
7,10
6,20
7,00
6,80
6,50
6,70
57,80
39,10
45,10
47,50
21,00
58,90
73,20
53,70
32,30
58,10
34,60
67,20
Europa
Rumanía
Ucrania
Rusia
Turquía
Bulgaria
Lituania
1,90
_
_
_
2,40
5,03
Asia
China
India
Indonesia
Malasia
Filipinas
Tailandia
África
Egipto
Ghana
Marruecos
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49,80
64,80
46,10
47,10
45,30
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Senegal
Sudáfrica
Tanzania
33,65
68,18
40,07
45,63
59,20
43,27
Tabla 3: Datos de riesgo país. Fuente Trabajos anteriores máster GIES, Infrascope y Euromoney.
(*) Puntuación sobre 10
(**) Puntuación sobre 100
(***) Puntuación sobre 100
Por otro lado, es necesario mencionar que las metodologías de proyectos de años anteriores y del
Infrascope evalúan los ambientes para las asociaciones público-privadas y la metodología de
Euromoney no es específica de infraestructuras.
Además, para eliminar la posible subjetividad si analizamos los datos de América Latina por estar en
todas las fuentes, podemos observar que la posición que ocupa cada país en la metodología del
Infrascope 2010 con la de Euromoney 2010 es la misma, pero al comparar con la tercera
metodología de los trabajos de años anteriores realizados por alumnos del master GIES 2009-2010
la posición de los países es acorde a las otras dos exceptuando Costa Rica que tanto para el
Infrascope como para Euromoney ocupa la última posición y en la metodología del máster ocupa el
segundo puesto. Por último, para las tres metodologías el país de América Latina que mejor puesto
ocupa es Chile.
Si seguimos con esta comparación entre distintas fuentes también podemos comparar el Infrascope
2011 con la de Euromoney 2011 para los países de Asia, pero en este caso se observa que entre
ambas metodologías hay más diferencias en los puestos que ocupa cada país.
Por último, con el segundo filtro obtendremos otra gráfica por cada continente en la cual el eje
horizontal representa el Riesgo País y el eje vertical el porcentaje de CPP/ Inv. en Infraestructuras.
Al igual que en el primer filtro, el tamaño de los puntos que representan cada país será función de
su PIB en una escala logarítmica. De los tres países que hayan pasado el primer filtro nos
quedaremos con aquel que teniendo un riesgo país más bajo (que son los países más estables)
tengan una menor inversión en proyectos de Colaboración Público – Privada (CPP/Inv. en
Infraestructuras), porque esta diferencia es la que se pretende analizar.
DESARROLLO DEL ANÁLISIS DEL PAÍS SELECCIONADO. ANÁLISIS COMPARADO
El resultado que buscamos con la aplicación del primer y segundo filtro será quedarnos con un país
por cada continente y compararlo con otro (no necesariamente emergente) que haya tenido éxito
en la implementación de contratos de CPP:
§
País a analizar: escogeremos un país que en la comparativa del primer y segundo filtro se
aprecie poco éxito en la implementación de Colaboraciones Público – Privadas.
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§
País Modelo o Estrella con el que comparar: Aquel país (no necesariamente emergente) de
cada continente que haya tenido éxito a la hora de desarrollar contratos en Colaboración
Público – Privadas nos servirá como país modelo sobre el que comparar el país a analizar.
La razón de seleccionar un país modelo o estrella por cada continente, y no un único país que sirva
como referencia para todos los países del mundo, es precisamente para tener en cuenta la
singularidad de cada continente (diferencias culturales, históricas y geográficas, su marco jurídico,
etc.). En definitiva, poder comparar países, que presenten deficiencias a priori, con uno de su propio
entorno que haya tenido éxito.
Una vez que se ha definido el país modelo en cada continente y el país sobre el que queremos
analizar las deficiencias y proponer las recomendaciones correspondientes procederemos a un
análisis comparado entre uno y otro.
Para saber qué campos se hacen necesarios para realizar un análisis en detalle, utilizaremos la
comparativa del riesgo país de Euromoney.
Tal y como se ha explicado, de las distintas categorías que finalmente arrojan la valoración del
riesgo país (riesgo político, resultados económicos, evaluación estructural, indicadores de deuda,
rankings de crédito y acceso a financiación bancaria y mercado de capitales) se analizarán y
compararán sólo aquellas donde se manifieste una clara deficiencia en el país a estudiar.
Este modo de proceder, ya nos dará pistas sobre dónde se encuentran los problemas del país en
cuestión y nos permitirá entrar en un análisis más a fondo de cada deficiencia. Una vez estudiado,
localizado y conocido el problema seremos capaces de proponer un posible refuerzo institucional
acorde con los problemas que padezca cada país.
El objetivo final de este punto es que seamos capaces de identificar los problemas y de proponer
alternativas y recomendaciones para solventarlos (refuerzo Institucional). En general, dicho punto
irá encaminado a:
§
Particularizar las características de cada región y país.
§
Describir qué posibilidades ofrecen las bancas multilaterales que se puedan adaptar mejor
al país analizado.
§
Proponer un método de implementación de aquellos procedimientos que han funcionado
bien en un país para aplicarlo en otro con deficiencias.
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
4 / Comparación preliminar de países y resultados obtenidos.
La financiación de la infraestructura por parte de los gobiernos se ha hecho más difícil y con más
riesgo tras la recesión global del 2008-2009, dejando en números rojos muchos presupuestos. Esta
reducción de las inversiones en infraestructuras conlleva sus propios riesgos, como una menor
productividad y una ralentización del crecimiento económico, especialmente en los mercados
emergentes.
En el presente punto se pretende llevar a la práctica la metodología expuesta en el apartado 3.3 /
para cada continente de estudio, es decir, preselección de países, filtro 1 y filtro 2, pero antes de
centrarnos se aplicará la metodología a todos los países juntos para poder comparar la posición de
cada continente respecto a los demás en los proyectos de Colaboración Público – Privada.
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
4.1 / Comparativa global entre todos los países de cada continente
En el primer filtro de la metodología se relacionan los parámetros del PIB, Inversión en
Infraestructuras e Inversión realizada mediante CPP. Si aplicamos este filtro a los 24 países
obtenemos la siguiente gráfica:
Total países - Filtro 1
45,00
Brasil (Am)
Colombia (Am)
Brasil (Am)
Perú (Am)
40,00
Costa Rica (Am)
México (Am)
India (As)
Panamá (Am)
Perú (Am)
35,00
Bulgaria (Eu)
Lituania (Eu)
Rumanía (Eu)
30,00
CPP/Inver. Infras. (%)
Rusia (Eu)
Turquía (Eu)
Ucrania (Eu)
25,00
China (As)
Filipinas (As)
Filipinas (As)
India (As)
20,00
Panamá (Am)
Indonesia (As)
Malasia (As)
Senegal (Af)
15,00
Tailandia (As)
Egipto (Af)
Tailandia (As)
Turquía (Eu)
Ghana (Af)
10,00
Marruecos (Af)
México (Am)
Rusia (Eu)
Egipto (Af)
5,00
0,00
1,00
2,00
Indonesia (As)
Tanzania (Af)
Malasia (As)
Rumanía (Eu)
3,00
Senegal (Af)
Sudáfrica (Af)
Colombia (Am)
Ghana (Af)
Lituania (Eu)
0,00
Costa Rica (Am)
Bulgaria (Eu)
Ucrania (Eu)
Sudáfrica (Af)
4,00
Tanzania (Af)
China (As)
Marruecos (Af)
5,00
6,00
7,00
Inver. Infras./PIB (%)
Figura 6: Comparativa y resultados de todos los continentes. Fuente: Elaboración propia a partir de datos
procedentes del Banco Mundial.
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
Analizando la anterior gráfica podemos deducir lo siguiente:
§
§
§
§
§
21 de los 24 países están entre el 2,5 % y el 4,5 % en Inversión de Infraestructuras respecto
al PIB, exceptuando Brasil (1,75 %), Perú (1,65 %) y China (6,23 %).
Por otro lado de los 21 países, 15 están entre el 1,0 % y el 8,0 % en inversión de CPPs
respectos a la Inversión de Infraestructuras.
El tamaño de los puntos es función del PIB en escala logarítmica, por tanto, donde más se
invierte es en Asia y además cuanto más grande es la economía más se invierte.
En relación a CPPs donde hay más es en Asia y en América Latina.
Por último, exceptuando el caso de India no parece que exista una correlación entre
inversión, CPP y tamaño de la economía.
Una vez aplicado el primer filtro seleccionamos los 12 países que teniendo una mayor inversión
respecto a su PIB, tenga un menor porcentaje de inversión en proyectos de Colaboración Público –
Privada respecto a la inversión total. Los 12 países que pasaremos a aplicarles el segundo filtro es 1
país de América Latina, 4 países de Europa, 3 países de Asia y 3 países de África.
§
§
§
§
América Latina: Colombia
Europa: Lituania, Rumanía, Rusia y Ucrania
Asia: China, Indonesia y Malasia
África: Ghana, Marruecos, Sudáfrica y Tanzania.
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
Con el segundo filtro compararemos el porcentaje de CPP respecto a la inversión en
infraestructuras y el Riesgo País.
Total países - Filtro 2
8,00
Colombia (Am)
7,00
Lituania (Eu)
Rusia (Eu)
Rumanía (Eu)
6,00
CPP/Inver. Infras. (%)
Rusia (Eu)
5,00
Colombia (Am)
Indonesia (As)
Ghana (Af)
Ucrania (Eu)
China (As)
4,00
Indonesia (As)
Tanzania (Af)
3,00
Malasia (As)
Rumanía (Eu)
Malasia (As)
2,00
Ghana (Af)
China (As)
1,00
0,00
35,00
Ucrania (Eu)
40,00
45,00
50,00
Lituania (Eu)
Marruecos (Af)
55,00
60,00
Marruecos (Af)
Sudáfrica (Af)
Sudáfrica (Af)
65,00
Tanzania (Af)
70,00
Riesgo País
Figura 7: Comparativa y resultados de los países que han pasado el primer filtro. Fuente: Elaboración
propia a partir de datos procedentes del Banco Mundial y Euromoney.
Analizando la anterior gráfica podemos deducir lo siguiente:
§
§
9 de los 12 países están en la horquilla entre 50 y 70 puntos sobre 100, exceptuando
Tanzania (41,67 puntos), Ghana (44,33 puntos) y Ucrania (47,34 puntos).
Existe correlación entre el tamaño de la economía y el riesgo país, es decir, a mayor PIB
menor Riesgo País (son los países más estables).
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4.2 / América Latina
4.2.1 / Preselección de los países de partida (filtro previo)
En lo que respecta a América Latina, los principales motivos para seleccionar los seis países han sido
los siguientes:
§
Un gran interés por parte de los inversores españoles, donde el idioma y la cultura son
factores muy importantes a la hora de establecer relaciones bilaterales.
§
Son mercados que tienen un gran número de proyectos de infraestructuras en cartera, y
donde las empresas con un know-how adquirido tienen grandes posibilidades de negocio.
Brasil, según los datos del Banco Mundial, en los últimos 10 años ha tenido una amplia experiencia
con los proyectos CPPs y ha implementado más proyectos de concesión que cualquier otro país de
la región. Colombia ha sido un país muy activo en los proyectos CPPs relativos a los sectores de agua
potable, transporte y electricidad, aunque los proyectos nacionales se han concentrado únicamente
en transporte y energía. Costa Rica se ha concentrado en los proyectos de CPPs de los sectores de
transporte y electricidad, aunque ha sido un país más activo en el ámbito del transporte y no ha
llevado a cabo un gran número de proyectos. México ha desarrollado proyectos CPPs para sus
carreteras interestatales, aeropuertos y puertos a nivel nacional; el país ha implementado una
amplia variedad de proyectos de infraestructura usando concesiones y contratos especiales de CPPs
llamados Contratos de Pago por Servicio (PPS). Panamá ha desarrollado importantes proyectos en el
sector del transporte aunque se ha encontrado con graves dificultades al tener que rescatar a dos
concesionarias de carreteras. Perú tiene una ley de concesiones para obras públicas desde el 1996 y
permite que obras públicas se contraten al sector privado para autopistas, obras sanitarias y
aeropuertos.
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
4.2.2 / Filtro 1
A continuación se aplica el primer filtro de la metodología para los seis países de América Latina, en
el que se relacionan los parámetros del PIB, inversión en Infraestructuras e Inversión realizada
mediante CPP.
CPP/Inver. Infras. (%)
América Latina - Filtro 1
45,00
40,00
35,00
30,00
25,00
20,00
15,00
10,00
5,00
0,00
0,00
Perú
Brasil
Brasil
Colombia
Panamá
Costa Rica
México
Costa Rica
México
Colombia
Panamá
Perú
1,00
2,00
3,00
4,00
5,00
Inver. Infras./PIB (%)
Figura 8. Comparativa y resultados de América Latina (Filtro 1). Fuente: Elaboración propia a partir de
datos procedentes del Banco Mundial
Analizando el gráfico anterior podemos deducir:
§
§
§
4 de los 6 países están entre el 3,5 % y el 4,5 % en Inversión de Infraestructuras respecto al
PIB, exceptuando Brasil (1,75 %), Perú (1,65 %).
Por otro lado, respecto a la inversión de CPP/Inver. Infras. se observan grandes diferencias
en la utilización de CPP estando Brasil y Perú alrededor del 40 %, Panamá 19 % y México,
Costa Rica y Colombia alrededor del 7,5 %.
Por último, no parece que exista una correlación entre inversión, CPP y tamaño de la
economía.
Por tanto, una vez aplicado el primer filtro los países que pasan por tener poca inversión en CPPs
respecto a la inversión del país son Colombia, Costa Rica y México.
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
4.2.3 / Filtro 2
Una vez seleccionados los tres países que pasan al segundo filtro comparamos el porcentaje de
CPP/Inver. en Infraestructuras con el Riesgo País.
América Latina - Filtro 2
9,00
Costa Rica
CPP/Inver. Infras. (%)
8,00
México
7,00
6,00
Colombia
5,00
Colombia
4,00
Costa Rica
3,00
México
2,00
1,00
0,00
0,00
20,00
40,00
Riesgo País
60,00
80,00
Figura 9: Comparativa y resultados de América Latina (Filtro 2). Fuente: Elaboración propia a partir de
datos procedentes del Banco Mundial y Euromoney.
Analizando el gráfico anterior podemos deducir lo siguiente:
§
§
México y Colombia están alrededor de los 60 puntos sobre 100 y en cambio Costa Rica tiene
10 puntos menos. Es decir, el país que tiene el mayor riesgo país de los tres es el que más
inversión recibe.
Por otro lado, existe correlación entre el tamaño de la economía y el riesgo país, es decir, a
mayor PIB menor Riesgo País.
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4.2.4 / Selección del país a estudiar y país modelo
Una vez realizado el segundo filtro deberíamos elegir si lo hacemos de forma estricta Colombia
porque es el país que teniendo una buena puntuación en el análisis de Riesgo País recibe las
menores inversiones mediante CPPs. Pero apoyándonos en toda la información que disponemos si
evaluamos el informe de Infrascope que analiza el entorno para las Asociaciones Público Privadas en
América Latina podemos advertir que Costa Rica del 2009 al 2010 se ha alejado de los puestos
principales del ranking de riesgo país y es por este motivo que se ha escogido para poder plantear
aquellas mejoras en el desarrollo de las CPPs ya que estimamos que tiene mucho espacio para
mejorar.
COSTA RICA
Infrascope 2009
Infrascope 2010
Riesgo país concesional
45,10 (5)
32,30 (8)
Tabla 4: Puesto general de Costa Rica. Fuente: Elaboración propia a partir de los datos de Infrascope 2009 y
2010. Puntuación sobre 100 y el número entre paréntesis indica la posición respecto a 19 países.
La elección del país modelo con el que se va a comparar Costa Rica es Chile por tratarse de una de
las economías más desarrolladas de la región y que durante dos años consecutivos ha encabezado el
Infrascope debido a sus buenas condiciones normativas, institucionales y de inversión, y a las
reformas legales introducidas este año que mejoraron el proceso de los proyectos de Colaboración
Público – Privadas.
CHILE
Infrascope 2009
Infrascope 2010
Riesgo país concesional
64,30 (1)
79,30 (1)
Tabla 5: Puesto general de Chile. Fuente: Elaboración propia a partir de los datos de Infrascope 2009 y 2010.
Puntuación sobre 100 y el número entre paréntesis indica la posición respecto a 19 países.
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
4.3 / Europa
4.3.1 / Preselección de los países de partida (filtro previo)
En cuanto a Europa, son países emergentes los que formaron parte del Pacto de Varsovia, incluida la
propia Rusia y Turquía. Se han elegido seis países de los que forman parte del Banco Mundial para
tener datos comparables. Rusia, Turquía, Ucrania y Rumanía son los cuatro países con mayor
población de la zona. Lituania se escoge por ser el país báltico con mayor inversión en CPPs y
Bulgaria por ser uno de los últimos países en formar parte de la U.E. y que por tanto tiene a su
disposición fondos de cohesión y de desarrollo regional para la construcción de nuevas
infraestructuras.
4.3.2 / Filtro 1
A continuación se aplica el primer filtro de la metodología para los seis países de Europa, en el que
se relacionan los parámetros del PIB, inversión en Infraestructuras e Inversión realizada mediante
CPP.
Europa - Filtro 1
Turquía
CPP/Inver. Infras. (%)
14,00
12,00
Rumanía
10,00
Rusia
8,00
Ucrania
Bulgaria
Rusia
6,00
Turquía
Rumanía
4,00
Bulgaria
2,00
Lituania
Lituania
0,00
0,00
1,00
2,00
3,00
Ucrania
4,00
5,00
Inver. Infras./PIB (%)
Figura 10: Comparativa y resultados de Europa (Filtro 1). Fuente: Elaboración propia a partir de datos
procedentes del Banco Mundial.
Del primer filtro podemos analizar que los países europeos seleccionados tienen escasa inversión en
CPPs respecto de la inversión total en infraestructuras, siendo el más destacable Turquía con algo
más del 12%, siguiéndole Bulgaria y Rusia con una inversión cercana al 7%. Por otro lado Rumanía
tiene una inversión de más del 2% y, Ucrania y Lituania no alcanzan el 1%.
Por tanto, los países que pasan el primer filtro por tener poca inversión en CPPs respecto a la
inversión del país son Rumanía, Ucrania y Lituania.
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Al igual que sucedía en América Latina, no se aprecia en el filtro 1 ninguna correlación entre
inversión, inversión en CPPs y el tamaño de la economía de los distintos países.
4.3.3 / Filtro 2
Una vez seleccionados los tres países que pasan al segundo filtro comparamos el porcentaje de CPPs
respecto a la inversión en infraestructuras con el Riesgo País.
Europa - Filtro 2
CPP/Inver. Infras. (%)
3,00
Rumanía
2,50
2,00
Lituania
Rumanía
1,50
Ucrania
Ucrania
Lituania
1,00
0,50
0,00
0,00
20,00
40,00
Riesgo País
60,00
80,00
Figura 11: Comparativa y resultados de Europa (Filtro 2). Fuente: Elaboración propia a partir de datos
procedentes del Banco Mundial y Euromoney.
Una vez seleccionados los tres países hacemos el análisis comparado de riesgo país para obtener el
país más propicio para ser seleccionado y estudiado con mayor profundidad. Tanto Rumanía como,
Ucrania tienen índices de riesgo país similares en torno a 50 sobre 100. Por el contrario Lituania está
en el 58,72.
4.3.4 / Selección del país a estudiar y país modelo
Se decide elegir Lituania porque aunque los tres países difieren en apenas diez puntos de riesgo
país, es el que menos invierte en CPPs; además tiene unas infraestructuras obsoletas que no se han
renovado desde la desaparición de la U.R.S.S. y que producen grandes retrasos y congestiones a sus
ciudadanos y sus esfuerzos por implementar sistemas de colaboración público privada en lo que se
refiere a las infraestructuras. La relación entre la inversión actual y la necesaria para desbloquear el
país es muy importante.
El país modelo seleccionado para hacer la comparación es España por ser el país más avanzado y
con experiencia sólida en los proyectos de Colaboración Público – Privada.
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
4.4 / Asia
4.4.1 / Preselección de los países de partida (filtro previo)
Los países escogidos han sido China, India, Indonesia, Filipinas, Tailandia y Malasia como países
representativos de Asia basándonos en los siguientes factores:
§
§
Factores de población: Según la división de población de la Organización de las Naciones
Unidas, China, India, Indonesia, Filipinas, Tailandia y Malasia representan el primer,
segundo, cuarto, decimosegundo y vigésimo país más poblado del mundo respectivamente.
Con la elección de estos países escogemos, sin duda, una muestra muy representativa del
continente asiático en lo que a población se refiere y sin duda los países emergentes con
mayor población de la zona.
Factores económicos: Según los datos económicos de PIB del Banco Mundial del año 2010,
China representa la segunda economía del mundo (primera de Asia), India la novena
(tercera de Asia después de China y Japón), Indonesia la decimoctava (quinta de Asia
después de Corea del Sur), Tailandia la trigésima (sexta de Asia), Malasia la trigésimo octava
(séptima de Asia) y Filipinas la cuadragésimo tercera (octava de Asia). Por tanto, se escogen
los países emergentes con mayor peso económico en Asia.
4.4.2 / Filtro 1
A continuación se aplica el primer filtro de la metodología para los seis países de Asia, en el que se
relacionan los parámetros del PIB, inversión en Infraestructuras e Inversión realizada mediante CPP.
CPP/Inver. Infras. (%)
Asia - Filtro 1
45,00
40,00
35,00
30,00
25,00
20,00
15,00
10,00
5,00
India
China
India
Filipinas
Indonesia
Tailandia
Malasia
Indonesia
Malasia
Filipinas
China
Tailandia
0,00
0,00
2,00
4,00
6,00
8,00
Inver. Infras./PIB (%)
Figura 12: Comparativa y resultados de Asia (Filtro 1). Fuente: Elaboración propia a partir de datos
procedentes del Banco Mundial.
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
Lo primero que salta a la vista es que sólo China ha invertido más de un 6% en infraestructuras en
los últimos cinco años y lo poco que ésta se ha llevado a cabo mediante CPP (alrededor de un 1%).
Es un claro ejemplo de fracaso en la implementación de CPP como medio de provisión. Es el país
que más ha invertido y el que menos lo ha hecho en CPP (en términos de porcentaje de la inversión
en infraestructuras).
India por otro lado, es sin duda alguna el país que más está utilizando las colaboraciones público
privadas con una inversión del 4,5% del PIB en infraestructuras, de la cual el 38% se hace mediante
sistemas de CPP. En contraposición con China, representa el éxito en la utilización de las CPP.
De los cuatro países restantes (Indonesia, Malasia, Filipinas y Tailandia), la propia comparativa nos
desvela que invierten en infraestructuras entre el 3% y 4% del PIB pero destacan Indonesia y
Malasia por ser los que menos han utilizado las CPP como medio de provisión (5% y 2%
respectivamente).
Por tanto, aplicando la metodología top-down y una vez analizado los seis países, los tres países que
pasan el primer filtro son: China, Indonesia y Malasia.
4.4.3 / Filtro 2
Una vez seleccionados los tres países hacemos el análisis comparado de riesgo país para obtener el
país más propicio para ser seleccionado y estudiado con mayor profundidad:
Asia - Filtro 2
CPP/Inver. Infras. (%)
6,00
5,00
Indonesia
4,00
3,00
Indonesia
Malasia
Malasia
China
2,00
China
1,00
0,00
55,00
60,00
Riesgo País
65,00
70,00
Figura 13: Comparativa y resultados de Asia (Filtro 2). Fuente: Elaboración propia a partir de datos
procedentes del Banco Mundial y Euromoney.
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Página 33
LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
En lo que al riesgo país se refiere, podemos interpretar que los tres tienen un riesgo similar al estar
en el rango de 58 y 68, por lo que podemos deducir que el riesgo es similar y sin grandes diferencias
dignas de mención. Quizá se podría mencionar que el riesgo en China es algo menor (68,08) que los
otros dos pero sin grandes diferencias respecto a Malasia (61,8) e Indonesia (58,5).
4.4.4 / Selección del país a estudiar y país modelo
Una vez aplicados los dos filtros y aplicando la propia metodología nos hace pensar que el país
seleccionado sería China como el candidato idóneo para estudiar en detalle con la intención de
averiguar las razones de este escaso éxito. Sin embargo, la poca información que hemos encontrado
de este país, así como la barrera del idioma a la que nos enfrentamos al consultar páginas web del
país en cuestión hacen que sea difícil llevar a buen puerto un análisis comparado con el país modelo
que se elija, por tanto, ante esta situación hemos decidido descartar este país.
Por todo lo anterior, elegimos Malasia como país de estudio por ser uno de los países que más
invierte en términos de PIB (valor muy similar a India) y que menos éxito ha tenido a la hora de
implementar contratos de CPP.
El país modelo seleccionado para hacer la comparación es Singapur por ser el país más avanzado y
con experiencia sólida en los proyectos de Colaboración Público – Privada en el continente.
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
4.5 / África
4.5.1 / Preselección de los países de partida (filtro previo)
En lo que respecta al continente africano, se ha procurado seleccionar países que cubran todas las
zonas del continente (Marruecos en el Magreb, Ghana y Senegal en África Oeste, Sudáfrica al Sur,
Tanzania al Oeste y Egipto al Norte), con el objetivo de proporcionar un análisis más completo y
equilibrado. Ghana es un país singular por su espectacular previsión de crecimiento de PIB para los
próximos años (13% en el 2012 según estimaciones del FMI; uno de los más elevados del mundo).
Sudáfrica representa el país más desarrollado del sub-continente (África Subsahariana) con
experiencias singulares destacadas en el ámbito de las CPPs. Marruecos es un país de vital
importancia para los economías europeas por su alto volumen de intercambios comerciales y recibe
una importante cantidad de financiación de los organismos multilaterales. Senegal tiene una
pequeña pero incipiente experiencia en el ámbito de las CPPs y goza de una relativa estabilidad que
favorece el desarrollo de las infraestructuras y atrae inversión extranjera. En Egipto, si bien la
revolución y el periodo de transición política que se abrió a partir de la dimisión del Presidente
Mubarak a principios de 2011 están teniendo un impacto negativo en la economía egipcia a corto
plazo, existe todavía un importante potencial a medio y largo plazo y atesora buenas experiencias
en proyectos CPPs. Por último, Tanzania es junto con Kenia el país más estable de África Este desde
el punto de vista político y tiene una consolidada democracia, además de un creciente interés en la
implementación de proyectos de CPP, como lo demuestra su política nacional de PPPs.
4.5.2 / Filtro 1
A continuación se aplica el primer filtro de la metodología para los seis países de África, en el que se
relacionan los parámetros del PIB, inversión en Infraestructuras e Inversión realizada mediante CPP.
África - Filtro 1
CPP/Inver. Infras,(%)
18,00
16,00
Senegal
Egipto
14,00
12,00
Ghana
10,00
8,00
Marruecos
Egipto
6,00
4,00
2,00
Senegal
Tanzania
Ghana
Sudáfrica
Sudáfrica
Marruecos
Tanzania
0,00
0,00
1,00
2,00
3,00
4,00
5,00
Inver. Infras./PIB (%)
Figura 14: Comparativa y resultados de África (Filtro 1). Fuente: Elaboración propia a partir de datos
procedentes del Banco Mundial.
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
Analizando el gráfico anterior podemos deducir:
§
§
§
3 de los 6 países (Marruecos, Tanzania y Senegal) superan el 4% de inversión en
infraestructuras respecto al PIB. Les sigue Sudáfrica con un 3,3%. Egipto y Ghana no superan
el 3%.
Por otro lado, respecto a la inversión de CPP/Inver. Infras. se observan grandes diferencias:
Sudáfrica con 0,2% y Marruecos con un 0,5% son los países que menos CPPs desarrollan,
siendo el índice CPP/Inver.Infras. casi nulo. Hay 3 países que presentan también índices
bajos: Tanzania un 3,3%, Ghana un 4,3% y Egipto un 6,1%. Finalmente, Senegal con un
15,9% es el país con mayor inversión relativa en CPPs.
Por último, no parece que exista una correlación entre inversión, CPP y tamaño de la
economía.
Por tanto, una vez aplicado el primer filtro los países que pasan por tener poca inversión en CPPs
respecto a la inversión del país son: Sudáfrica, Marruecos y Tanzania.
4.5.3 / Filtro 2
Una vez seleccionados los tres países que pasan al segundo filtro comparamos el porcentaje de
CPP/Inver. en Infraestructuras con el Riesgo País.
África - Filtro 2
CPP/Inver. Infras. (%)
3,50
Tanzania
3,00
2,50
Marruecos
2,00
Sudáfrica
1,50
Tanzania
1,00
Marruecos
0,50
Sudáfrica
0,00
0,00
20,00
40,00
Riesgo País
60,00
80,00
Figura 15: Comparativa y resultados de África (Filtro 2). Fuente: Elaboración propia a partir de datos
procedentes del Banco Mundial y Euromoney.
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
Analizando el gráfico anterior podemos deducir lo siguiente:
§
§
§
Tanto Marruecos como Sudáfrica tienen índices de riesgo similares en torno a 60 sobre 100.
Sin embargo reciben menor inversión. Particularmente Sudáfrica, con 64 de riesgo es el país
más estable, pero el que menos inversión recibe (0,2%); por tanto es el país que mayor gap
riesgo país-CPP/Invers. Infras. presenta.
Tanzania está en torno al 40 en riesgo país. Sin embargo, recibe mayor inversión en CPPs. Es
decir, el país que tiene el mayor riesgo país de los tres es el que más inversión recibe.
Por otro lado, existe correlación entre el tamaño de la economía y el riesgo país, es decir, a
mayor PIB menor Riesgo País.
4.5.4 / Selección del país a estudiar y país modelo
Por tanto, una vez realizado el segundo filtro podemos determinar que entre Sudáfrica y Marruecos,
con un nivel de riesgo país similar y notablemente más alto que Tanzania, seleccionamos a
Sudáfrica, porque tiene menor inversión en CPPs.
Por otro lado, África no cuenta con experiencia desarrollada en los proyectos de Colaboración
Público – Privada y por este motivo se ha escogido un país estrella europeo que en este caso es el
Reino Unido, por haber tenido influencia y ascendencia significativa sobre Sudáfrica, país del que se
independizó en 1910 (en ambos caso se sigue un modelo anglosajón) al tratarse el país modelo para
comparar .
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5 / Identificación de factores de debilidad en la utilización de CPP como vía
de provisión de infraestructuras
Para identificar los factores de debilidad del país seleccionado de cada continente, utilizaremos las
siguientes metodologías.
§
§
§
Metodología top-down para estudiar los siguientes factores:
o Sub-indicadores de riesgo país.
o PPPs: Legislación y aspectos diversos.
Metodología bottom-up para estudiar los siguientes factores:
o Ciclo de vida de los proyectos.
o Casos de éxito – fracaso en proyectos de infraestructuras.
Una vez analizados cada uno de los factores podremos justificar las debilidades de cada país.
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5.1 / América Latina
En los siguientes apartados se tratará de explicar las diferencias encontradas en el estudio del riesgo
país entre Costa Rica y Chile, para identificar elementos que puedan promover la inversión a través
de colaboraciones público - privadas en Costa Rica.
5.1.1 / Sub-indicadores de Riesgo País (Euromoney, Máster GIES, Infrascope)
En los siguientes apartados se analizan las diferencias entre Costa Rica, país estudio elegido en
América Latina y Chile, país estrella de referencia la para la región. Para ello disponemos de
distintas fuentes para obtener los datos de riesgo país ofreciéndonos una visión más amplia y
eliminando la posible subjetividad que pueda existir en dichas valoraciones.
5.1.1.1
Sub-indicaroes de Riesgo País (Euromoney)
Según los datos obtenidos de Euromoney, el Riesgo País de Costa Rica es de 50,80 y el de Chile
78,02; existiendo una diferencia entre ambos países de 27,23 puntos. Esta diferencia se compone
de:
§
Riesgo político: Sobre un máximo de 30 puntos, Costa Rica puntúa 16,70 y Chile 23,83. Hay
una diferencia de 7,13.
§
Riesgo económico: Sobre un máximo de 30 puntos, Costa Rica puntúa 11,64 y Chile 23,11.
Hay una diferencia de 11,48.
§
Riesgo estructural: Sobre un máximo de 10 puntos, Costa Rica puntúa 5,47 y Chile 7,56. Hay
una diferencia de 2,09.
§
Accesos a mercados de capitales: Sobre un máximo de 10 puntos, Costa Rica puntúa 5,00 y
Chile 7,60. Hay una diferencia de 2,67.
§
Indicadores de deuda: Sobre un máximo de 10 puntos, Costa Rica puntúa 8,67 y Chile 8,35.
Hay una diferencia de 0,32.
§
Valoraciones de crédito: Sobre un máximo de 10 puntos, Costa Rica puntúa 3,33 y Chile
7,50. Hay una diferencia de 4,17.
A continuación, para llevar a cabo el análisis entre Costa Rica y Chile se ha elaborado un gráfico
radial comparativo de forma que de manera visual se obtenga una percepción inicial del riesgo
entre los dos países (los datos corresponden a la media de los años 2010 y 2011).
Riesgo país Político
Costa Rica
Chile
Diferencia
50,80
78,02
27,23
16,70
23,83
7,13
Económico
Estructural
11,64
23,11
11,48
5,47
7,56
2,09
Acceso a
financiación
5,00
7,67
2,67
Deuda
Crediticio
8,67
8,35
-0,32
3,33
7,50
4,17
Tabla 6: Riesgo País de Costa Rica y Chile. Fuente: Elaboración propia a partir de datos procedentes de
Euromoney.
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
Comparación Riesgo País - América Latina
Chile
Costa Rica
Económico
25,00
23,11
20,00
23,83
15,00
Acceso a mercados de capital
11,64
10,00
7,66
16,70
Político
5,00 5,00
0,00
5,47
8,35
8,67
3,33
Deuda
7,50
7,56
Estructural
Crediticio
Figura 16: Comparativa sub-indicadores riesgo país Costa Rica – Chile. Fuente: Elaboración propia a partir
de datos procedentes de Euromoney.
En global, el índice de riesgo país de Chile es 78,02 y el correspondiente a Costa Rica es de 50,80,
por tanto, la diferencia entre ambos países es de 27,23 puntos. De esta comparativa podemos
concluir que los dos sub-indicadores donde la distancia es mayor son el Riesgo Político (7,13 puntos
de diferencia) y el Riesgo Económico (11,48 puntos de diferencia). Por este motivo si Costa Rica
mejorara en estos dos aspectos se conseguiría reducir la distancia entre ambos países.
A continuación realizaremos un análisis detallado de los dos sub-indicadores donde se han
observados mayores diferencias indicando en qué aspectos específicos debe mejorar Costa Rica
para acercarse al país modelo, y será utilizado para el análisis de refuerzo institucional:
§
Riesgo político: Si bien la situación de Costa Rica es privilegiada en comparación con los
países de su región, todavía tiene un margen de mejora amplio como podemos observar en
la siguiente tabla.
RIESGO POLÍTICO
PAÍS
Sub-indicador
Costa Rica
Chile
Tipo de Gobierno
República Presidencialista
República Democrática Presidencial
Crisis políticas recientes
No
No
Libertad económica (2011)
49 posición
11 posición
Libertad de información (2010)
29 posición
33 posición
Percepción de índice de corrupción (2010) 41 posición
21 posición
Tabla 7: Comparativa sub-indicadores riesgo político Costa Rica - Chile (2011). Fuente: Elaboración propia a
partir de datos de Euromoney y Transparency International.
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
Observando la tabla podemos destacar que existe una diferencia muy significativa en el ámbito de
libertad económica en el cual Costa Rica ocupa la posición 49 frente a la posición 11 de Chile y en la
percepción del índice de corrupción que están separados un país del otro en 20 posiciones.
Estos datos, complementados con los que se obtienen en la página web de Heritage Foundation nos
permite obtener una visión más detallada del índice de riesgo político entre ambos países. La
siguiente tabla muestra un desglose detallado en el que se puede observar que la diferencia mayor
entre Costa Rica y Chile está en sistema legal y en la eficiencia regulatoria.
Tabla 8: Fuente: Comparativa Economic Freedom Costa Rica – Chile. Elaboración propia a partir de datos de
Heritage Foundation9.
Se aprecia que Costa Rica tiene deficiencias significativas con respecto al país modelo. Tal y como se
explicó en la metodología, el riesgo político (tal y como lo entiende Euromoney) está relacionado
con la estabilidad gubernamental del país, el marco regulatorio existente, el posible riesgo de
impago de préstamos/dividendos/gastos comerciales, la dificultad de repatriación de capitales, la
percepción del nivel de corrupción, y con el acceso y transparencia de la información así como del
sistema judicial.
La conclusión que se obtiene a partir de este primer análisis es que las medidas que se deben
adoptar para aumentar el éxito de las colaboraciones público-privada deben ir encaminadas a
mejorar el entorno político existente en Costa Rica. El objetivo final debe ser que crezca la libertad
económica que actualmente existe en el país buscando una reducción drástica en el elevado índice
de corrupción que se percibe, una mejora y garantía de los derechos de la propiedad privada, así
como un incremento de libertad financiera y de inversión. Todo ello acompañado de un fácil acceso
a información transparente.
§
9
Riesgo económico: hace referencia tanto al grado de incertidumbre sobre los resultados
operativos del proyecto de inversión, llevado a cabo en ese Estado, como a la incertidumbre
http://www.heritage.org/index/country/costarica y http://www.heritage.org/index/country/chile
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
asociada al grado de dificultad para hacer frente al servicio de la deuda contraída para llevar
a cabo dicho proyecto debido a las características del país. Para valorar este riesgo se
utilizarán los ratios de Euromoney y Heritage Foundation.
RIESGO ECONÓMICO
PAÍS
Sub-indicador
Costa Rica
Chile
GDP (PPP)
51,2 billion de $
257,9 billion de $
Crecimiento en 2010
4,20%
5,30%
Predicción de GDP (5 años)
4,40%
3,30%
Tasa de desempleo (Septi embre 2011)
7,30%
8,10%
Tasa de inflacción (Septiembre 2011)
5,70%
1,50%
Flujos de IDE / FDI Inflow (Septiembre 2011) 1,4 billi on de $
15,1 billion de $
Deuda Públi ca (Septiembre 2011)
29,6% de GDP
9,2% de GDP
Activos bancos central es (2009)
4677,6 million de $ (+7,88%)
22,86 billion de $ (+3,24%)
Tabla 9: Comparativa sub-indicador riesgo económico Costa Rica - Chile (2011). Fuente: Elaboración propia a
partir de datos de Euromoney y Heritage Foundation.
De los datos anteriores se puede apreciar que los sub-indicadores donde la diferencia se hace más
visible es el porcentaje de Deuda Pública y en la Tasa de Inflación.
Por tanto, la conclusión que se obtiene de los sub-indicadores anteriores es que Costa Rica debe
reducir su tasa de inflación porque si se sigue elevando disminuiría el valor real de la moneda a
través del tiempo frenando la inversión debido a la incertidumbre sobre el valor futuro del dinero. Y
también debería reducir la deuda pública (o Deuda Soberana) que es la suma de las deudas que
tiene un estado; el porcentaje que se debe sobre el PIB, es lo que debería gastar el país para pagar
su deuda.
Con el fin de complementar el análisis de las principales diferencias se analizarán a continuación los
sub-indicadores de evaluación estructural, valoraciones de crédito y acceso a mercados de
capitales
§
Evaluación estructural: la siguiente tabla comparativa muestra las diferencias entre Costa
Rica y Chile en materia de mercado de trabajo/relaciones laborales, demografía,
equipamientos e infraestructura.
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EVALUACIÓN ESTRUCTURAL
PAÍS
Sub-indicador
Costa Rica
Chile
Tasa de nacimiento
16,60 nacimientos por mil habitantes 14 nacimientos por mil habitantes
Distribución población
Mayor 65 años: 6,58%
Mayor 60 años: 12,9%
Esperanza de vida
Mujer/hombre (años): 81,8/76,8,3
Mujer/hombre (años): 81,2/75,7
Tasa de mortalidad
4,10%
5,50%
Infrastructuras
Red de transportes aceptable
Red de transportes avanzada
Desempleo (Septiembre 2011)
7,30%
8,10%
Acceso a internet
35,00%
44,90%
Tabla 10: Comparativa Evaluación Estructural Costa Rica – Chile. Fuente: Elaboración propia a partir de
datos de Euromoney (2011).
De los datos anteriores el único dato relevante en ambos países es el escaso acceso a internet.
§
Valoraciones de crédito: un análisis de los valores asignados por las agencias Moody’s,
Standard & Poor’s y Fitch, nos permite ver las diferencias entre los dos países.
Agencias
PAÍS
MOODYS
RATING
MOODYS
OUTLOOK
Fitch
RATING
FITCH
OUTLOOK
S and P
RATING
S and P
OUTLOOK
Costa Rica
Baa3
STABLE
BB+
STABLE
BB
STABLE
Aa3
STABLE
A+
STABLE
A+
POSITIVE
Chile
Tabla 11: Comparativa ratings Costa Rica – Chile (2011). Elaboración propia a partir de datos de Moody’s,
Standard & Poor’s y Fitch.
La situación de Costa Rica en términos generales es aceptable, aunque está muy por debajo de chile
y se está acercando al límite de los denominados bonos basura.
§
Accesos a mercados de capitales: Como complemento a los datos proporcionados por
Euromoney, analizamos el CAI Index (índice de accesos a capitales) desarrollado por el
Milken Institute de Estados Unidos, el cual se basa en 6 indicadores:
o
El Entorno Macroeconómico (ME): ME captura la medida en que entorno
macroeconómico de un país es propicio para los negocios.
o
El Entorno Institucional (IE): IE refleja el grado en que un país tiene las instituciones
necesarias para apoyar y mejorar las actividades de financiación de las empresas.
o
Bancos e Instituciones Financieras (FI): FI measures the level of involvement of
deposit-taking institutions in financing businesses. FI mide el nivel de participación
de los bancos en la financiación de las empresas.
o
Desarrollo del Mercado de Capital (EM): Refleja la importancia de los mercados de
capital para la financiación de las empresas.
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
o
Desarrollo del Mercado de Bonos (BM): BM capta la importancia de la financiación
en bonos para las empresas.
o
Alternative Sources of Capital (AC): AC mide el uso de herramientas alternativas de
financiación como el capital riesgo, colocaciones privadas, y las tarjetas de crédito.
o
International Funding (IF): IF mide el nivel de capital extranjero a disposición de las
empresas de un país.
Presentamos a continuación los valores de los 6 indicadores para Costa Rica y Chile:
Costa Rica
Capital Access Index (CAI)
The Macroeconomic Environment (ME)
Institutional Environment (IE)
Financial and Banking Institutions (FI)
Equity Market Development (EM)
Bond Market Development (BM)
Alternative Sources of Capital (AC)
International Funding (IF)
Posición
Puntuación
Posición
Puntuación
Posición
Chile
64
29
4,43
6,36
74
42
5,17
6,83
53
30
5,41
6,76
Posición
52
16
Puntuación
4,8
7
Puntuación
Posición
Puntuación
Posición
82
11
1,83
6,83
48
13
4
7,25
Posición
47
58
Puntuación
3,5
3
Posición
67
25
3,75
5,5
Puntuación
Puntuación
Tabla 12: Comparativa ratings Acceso a Mercados de Capitales Costa Rica – Chile- Fuente: Elaboración
propia a partir de datos de Capital Access Index Report, the Milken Institute (2009).
En la anterior tabla comparativa entre Costa Rica y Chile exceptuando Alternative Sources of Capital
(AC) en donde los 2 países ocupan posiciones similares, en el resto de parámetros Costa Rica se
encuentra notablemente por debajo de Chile.
Otro parámetro indicativo de la diferencia entre los dos países, en cuanto al acceso de mercados de
capitales es el Stock of Domestic Credit (cantidad total de crédito, denominados en moneda
nacional, proporcionados por las instituciones financieras a los gobiernos del banco central,
estatales y locales, las sociedades públicas no financieras y el sector privado) facilitado por el World
Factbook de la CIA.
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
Stock of Domestic Credit (2011)
Costa Rica
Chile
Posición
84
41
Cantidad
19.110 million USD
178.900 million USD
Tabla 13: Comparativa Costa Rica – Chile. Fuente: Elaboración propia a partir de datos de la CIA (2011).
5.1.1.2
Sub-indicadores de Riesgo País Concesional (Máster GIES 2009-2010)
En anteriores ediciones del Máster de Gestión de Infraestructuras y Servicios Públicos se ha definido
Índice de Riesgo País Concesional propio para los principales países potencialmente receptores de
inversión internacional en colaboración público privada. Dichos trabajos pretenden desarrollar una
metodología que refleje de manera fiel los riesgos intrínsecos al negocio concesional en los países
analizados y valore la remuneración mínima que este tipo de inversiones debería exigir en dichos
países, aplicando la metodología a países de las regiones más interesantes en cada momento.
La metodología que platean, se basa en tomar como punto de partida el riesgo soberano del país
tomado del EMBI (Emerging Markets Bond Index), que está considerado como el indicador más
fiable para definir el riesgo país en países emergentes de Latinoamérica. A partir del EMBI se irán
valorando y añadiendo los riesgos que afectan al negocio concesional que no están comprendidos
en el riesgo soberano del país. El número de factores adicionales al riesgo soberano se ha reducido a
cinco.
Estos cinco factores con considerados como críticos en un proyecto concesional: Calidad del marco
regulatorio concesional; Seguridad jurídica; Facilidad de financiación local; Riesgo social concesional
y Experiencia en concesiones.
El peso que se le da a cada factor es el siguiente: al Riesgo Soberano un 50% del peso total. Al resto
de parámetros se les da un peso proporcional a su relevancia a la hora de concebir la inversión
concesional en un país extranjero, siendo este criterio el siguiente: al Marco Regulatorio y a la
Seguridad Jurídica se les otorga un peso de dos veces superior que los otros tres parámetros que se
le otorga un peso equivalente entre ellos y la mitad de los dos anteriores. Es decir, Riesgo Soberano
(50%), Marco Regulatorio (15%), Seguridad Jurídica (15%), Financiación Local (7%), Riesgo Social
(7%) y Experiencia Concesional (7%).
Aplicando esta metodología los valores de los indicadores para Costa Rica y Chile son los que
aparecen en la siguiente tabla:
Riesgo país
Costa Rica
Chile
Diferencia
7,00
9,00
2,00
Riesgo
Soberano
8,70
8,90
0,20
Marco
Regulatorio
4,60
8,40
3,80
Seguridad
Jurídica
7,10
10,00
2,90
Financiaci
ón Local
4,10
9,70
5,60
Riesgo
Social
3,90
9,00
5,10
Experiencia
Concesional
4,40
7,40
3,00
Tabla 14: Riesgo País de Costa Rica y Chile. Fuente: Elaboración propia a partir de datos del máster GIES
(2009- 2010).
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
Figura 17: Comparativa sub-indicadores Riesgo País Concesional Costa Rica – Chile. Fuente: Elaboración
propia a partir de datos del trabajo de máster 2009-2010.
En la anterior figura podemos destacar que en los tres factores donde más diferencia existe es en el
Marco Regulatorio, la Financiación Local y el Riesgo Social.
El indicador elegido para puntuar el Marco Regulatorio es una ponderación entre el indicador de
gobernabilidad del Banco Mundial; “calidad del marco regulatorio” con la valoración de la
legislación y de la “regulación específica concesional”.
Para la Financiación Local se estudió el ratio de “Sofisticación de los Mercados Financieros”,
elaborado por el Foro Económico Mundial para el año 2009. Este indicador mide la “calidad y
cantidad” del sector bancario de un país, al incluir aspectos como la capacidad del país para
financiar en deuda local, la facilidad de acceso a préstamos o a capital riesgo, las restricciones
regulatorias existentes al libre flujo internacional de capitatales o la saluda bancaria del país.
Por otro lado, para valorar el Riesgo Social los indicadores elegidos fueron “Clima de inversión en
APP’s” elaborado por The Economist para asociaciones público – privadas en Latinoamérica y la
“Calidad de las infraestructuras” existentes en el país, elaborado por el Foro Económico Mundial.
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
Por tanto, si mejorara cualquiera de los anteriores indicadores consiguiría reducir el “gap” existente
entre ambos países, pero con que solo reduzca el marco regulatorio al tener mayor ponderación
podría reducir su riesgo país concesional y atraer más inversión extranjera. Es decir, tendría que
mejorar el marco para la puesta en marcha de contratos concesionales y reducir el riesgo
institucional por la capacidad de los estamentos de la Administración para regular, controlar y dirigir
proyectos complejos, debido a que estos riesgos se transmiten a los inversores dando una
sensaciones de inestabilidad y por ende, de mayor riesgo.
5.1.1.3
Sub-indicadores de Riesgo País Concesional (Infrascope 2010)
El Infrascope es una herramienta de aprendizaje interactivo y un índice de referencia que
proporciona un valioso punto de partida en el diálogo Público – Privado para mejorar las
condiciones inherentes a los proyectos y estrategias.
En el Infrascope, son evaluados 19 países de América Latina y el Caribe, en base a una evaluación
independientes desarrollada por el Economist Intelligence Unit, tomando en cuenta su capacidad
relativa para desarrollar y aplicar alianzas Público – Privadas en los sectores de agua y saneamiento,
así como en transporte y energía. El estudio analiza además la legislación existente, los reglamentos,
las instituciones y las prácticas que afectan al entorno de las alianzas público-privadas y evalúa estas
condiciones existentes junto con el ritmo y la calidad del desarrollo de los proyectos de alianzas
Público – Privadas en la región.
Las categorías y su ponderación es la siguiente: Marco Normativo (25%); Marco Institucional (20%);
Madurez Operativa (15%); Clima de Inversión (15%); Facilidades Financieras (15%) y Factor de ajuste
Subnacional (10%).
Con esta metodología los valores de los indicadores para Costa Rica y Chile son los que aparecen en
la siguiente tabla:
Riesgo país
Costa Rica
Chile
Diferencia
32,30
79,30
47,00
Marco
Marco
Regulatorio Institucional
34,40
25,00
84,40
75,00
50,00
50,00
Madurez
Operativa
42,10
72,20
30,00
Clima de
Inversión
40,70
85,40
13,70
Facilidades
Financieras
41,70
97,20
55,50
Factor de
ajuste
0,00
50,00
50,00
Tabla 15: Riesgo País de Costa Rica y Chile. Fuente: Elaboración propia a partir de datos procedentes del
Infrascope 2010.
A continuación, para llevar a cabo el análisis en Costa Rica y Chile se ha elabora el siguiente gráfico
radial comparativo de forma que de manera visual se obtenga una percepción inicial del riesgo
entre los dos países.
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Página 47
LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
Comparación Riesgo País - América Latina
Chile
Costa Rica
Marco Normativo
100
84,4
80
60
Factor de ajuste subnacional
Marco Institucional
34,4
40
50
75
25
20
00
41,7
Facilidades financieras
97,2
42,1
40,7
72,2
Madurez operativa
85,4
Clima de inversión
Figura 18: Comparativa sub-indicadores Riesgo País Concesional Costa Rica – Chile. Fuente: Elaboración
propia a partir de datos procedentes del Infrascope 2010.
Del informe de Infrascope se desprende que desde el anterior informe del 2009 no se han
producido cambios institucionales, normativos, ni en el nivel de los proyectos de consideración. La
evaluación de Costa Rica en el sector del transporte ha permanecido por lo general sin cambios.
El país se ha mostrado bastante cerrado a la participación privada en el sector eléctrico y es uno de
los pocos países latinoamericanos que no ha reestructurado algunos segmentos dentro del sector.
Las operaciones eléctricas están prácticamente controladas por empresas estatales, y el Instituto
Costarricense de Electricidad (ICE) es su principal protagonista. ICE posee un tercio de la capacidad
de distribución y transmisión y también la mayor parte de la capacidad de generación del país. El
sector privado sólo puede participar en pequeños proyectos de energías renovables que venden su
energía al monopolio estatal. Además, la Ley 7508 de 1995 prohíbe a los generadores privados
producir más de 20mw y establece un límite a toda la generación privada, de forma que la
generación privada total no puede superar el 15% de la capacidad total de generación del país. Por
este motivo, el puntaje de Costa Rica ha empeorado para reflejar el predominio estatal en el sector
eléctrico.
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Página 48
LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
5.1.1.4
Conclusiones sobres los sub-indicadores de riesgo país
De las tres metodologías utilizadas podemos concluir que en todas ellas los puntos débiles de Costa
Rica son el Marco Regulatorio e Institucional, por tanto, deberá de mejorar dichos aspectos para
poder ascender puestos y atraer más inversión extranjera.
5.1.2 / PPPs: Legislación y aspectos diversos
5.1.2.1
Visión general de las PPPs en Costa Rica y Chile
Costa Rica
Fue para el 12 de marzo de 1993, que se establece la primera Ley General de Concesión de
Obra Pública, Nº 7329, que se “inspiró” en las leyes de México, Chile, España, Venezuela,
Argentina e Italia.
La ley 7329 se caracterizó por varios aspectos entre ellos se puede mencionar grosso modo:
§
§
Definió la licitación pública como única modalidad de selección del Concesionario.
Hizo una gran remisión a otras leyes sin delimitar las competencias de la Administración
concedente de manera clara.
§ Otorgó una participación preponderante a la Contraloría.
§ Sujetó el plazo para la justa recuperación de la inversión a un máximo de 25 años, entre
otros.
No obstante, esta ley no dio los resultados esperados ni tuvo ninguna aplicación práctica y, por el
contrario, poco más de un año después de promulgada estaba siendo reformada, por lo que el
Poder Ejecutivo, el cual solicitó a la Asamblea Legislativa una “reforma parcial” –por no decir
integral-, condicionando su ejecución a la aprobación de un estudio o evaluación del impacto
ambiental, lo cual se logra mediante la ley 7404 que se caracteriza en su fondo por la ausencia de
discusión y la preservación del excesivo control previo que en realidad convertía a la herramienta de
la concesión más en un peligro que una alternativa a solucionar algún problema. Por ello, esta
nueva ley, que pretendía ser muy útil, no tuvo tampoco el éxito que se le esperaba, y no produjo
grandes efectos prácticos en la vida nacional.
Finalmente, no fue sino con la Ley Nº 7762 del 14 de abril de 1998, Ley General de Concesión de
Obra Pública con Servicios Públicos, que se llegó a tener un instrumento mejorado que permitiera
iniciar la experiencia nacional con la concesión. Con esta ley se creó el Consejo Nacional de
Concesiones (CNC), el cual es un órgano con desconcentración máxima que cuenta con personalidad
jurídica instrumental y se encuentra adscrito al Ministerio de Obras Públicas y Transporte; y sobre el
que ha recaído una serie de atribuciones que corresponden directamente con el proceso de
adjudicación y trámite de las concesiones.
Sin embargo, en la realidad, pese a que la misión de este Consejo es satisfacer las necesidades de
infraestructura y servicios públicos logrando asociaciones exitosas entre el sector público y el sector
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privado, mediante una organización especializada, comprometida en la calidad y mejoramiento
continuo; esta no se ha visto reflejada en todo su esplendor en el ámbito costarricense, lo cual
realmente se ha convertido en un gran problema, que precisamente, resulta ser la problemática que
se pretende abordar en el presente trabajo final de graduación, no sólo para analizar la normativa
vigente y las propuestas de cambios factibles, sino que también permitan mayor agilidad,
flexibilidad, estabilidad y transparencia en los procesos de concesión, de manera tal que, sin
producir inestabilidad las regulaciones, se ajusten a las necesidades actuales y que en todo
momento se vele por el interés público; de tal manera que no se mal gasten los recursos sin un
estudio suficiente, lo cual resulta al final no ser de provecho para la sociedad en su todo. Y por otro
lado, este Consejo Nacional de Concesiones, puede decirse que cuenta con inexperiencia en el
ámbito en el cual se desarrolla; además, el trámite mismo de adjudicación de las concesiones se ve
inmerso muchas veces en trámites engorrosos que retardan la celeridad y eficiencia; ello debe
privar dentro de este sistema y, de una manera u otra, son los que deberían impulsar al Consejo
Nacional de Concesiones como órgano en su desempeño.
Chile
Las principales fortalezas del sistema concesional de Chile son las que se enumeran a continuación:
·
Resolución de Controversias a través de un sistema de Comisión Conciliadora.
·
Protección al Acreedor, posibilidades y estructura de prendas.
·
Asignación de riesgos en cada etapa de la concesión: Licitación, Construcción y Explotación.
Figura 19: Fortalezas del sistema. Fuente: Elaboración propia.
Por otra parte, los principales elementos distintivos son:
§
§
§
Requisitos de capital mínimos exigidos a las Sociedades Concesionarias.
Seguros contra daños a terceros y Seguros por Catástrofe.
Procedimientos para la actualización de estándares de servicios en la etapa de explotación.
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En la siguiente jerarquía se representa el origen de los proyectos en Chile.
Figura 20: Origen de un proyecto. Fuente: Elaboración propia.
Entre los años 1993 – 2007 se han adjudicado 52 proyectos que ascienden a 8.082 $ millones de
inversión y que se dividen de la siguiente manera.
Figura 21: Tipología de Proyectos y Resultados en Cifras. Fuente: Elaboración propia.
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5.1.2.2
Aspectos institucionales de las PPPs en Costa Rica y Chile
Costa Rica
El Consejo Nacional de Concesiones (CNC) es un órgano con desconcentración máxima, adscrito al
Ministerio de Obras Públicas y Transportes, por lo que cuenta con personalidad jurídica
instrumental a los efectos de administrar los fondos y presupuesto asignados, así como concertar
los convenios y contratos necesarios para cumplir sus funciones.
El CNC identifican en el país un conjunto de proyectos con posibilidades de ser concesionados, con
la cual se pretende incentivar la inversión en el país, por medio de la consecución de recursos
privados que vengan a complementar la inversión pública en infraestructura nacional, con un único
fin, la calidad de vida del ser costarricense junto al desarrollo del país.
Dentro de este contexto la empresa privada está llamada a cumplir un importante rol social, ya que
la inversión en infraestructura pública permite al Estado concentrar y optimizar los recursos
estatales en otros programas sociales.
Figura 22: Organigrama actual del Consejo Nacional de Concesiones.
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
Chile
En el Sistema de Concesiones de Chile se pueden identificar dos modelos organizacionales e
institucionales para impulsar las concesiones de acuerdo a lo siguiente:
§
§
Modelo organizacional que considera los roles de promoción y de estructuración de la
transacción asumidos por agentes propios de la organización (in-house).
Este modelo es utilizado en la mayoría de los proyectos del Programa de Obras Públicas y es
el que está en el marco de la Ley de Concesiones de Obras Públicas y que es impulsado por
la Coordinación de Concesiones de Obras Públicas (CCOP) del Ministerio de Obras Públicas
(MOP).
Modelo organizacional que considera el traspaso de los roles de promoción y de
estructuración de la transacción a un asesor financiero o banca de inversiones quedando los
aspectos técnicos y legales de la estructuración bajo la responsabilidad de agentes propios
de la organización.
Este modelo se ha utilizado para impulsar el Programa de Concesiones Portuarias y
Ferroviarias y que es impulsado por las empresas públicas portuarias y ferroviarias.
Estructura organizacional MOP: La Ley de Concesiones de Obras Públicas entrega la responsabilidad
al Ministerio de Obras Públicas (MOP) de otorgar en concesión toda obra fiscal y, en caso que la
obra a concesionar fuese competencia de otro organismo del Estado, delegar a esta, mediante
convenio mandato, la facultad de entregarla en concesión. Este ministerio crea en el año 1993 una
unidad especializada para impulsar el programa de concesiones, la Coordinación General de
Concesiones (CGC), que dependería administrativamente de la Dirección General de Obras Públicas.
Figura 23: Organigrama de la Coordinación General de Concesiones. Fuente: Elaboración propia
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El Coordinador de Concesiones y los Jefes de División y Unidad que conforman la organización son
los responsables de velar por la aplicación de políticas, planes, normas administrativas y financieras
que defina el Ministro de Obras Públicas, y en general, procurar la coordinación y supervisión de las
Divisiones y Unidades de Concesiones, sin perjuicio de las atribuciones que por ley le correspondan
a otras Direcciones del Ministerio de Obras Públicas.
En la figura siguiente se presentan las distintas etapas de un proyecto de concesión.
Figura 24: Etapas de un proceso de Concesión. Fuente: Elaboración propia.
Otros actores del Sistema de Concesiones: El contrato de concesión no sólo produce efectos y
participación de relevantes agentes del Sector Público, sino también diferentes actores del Sector
Privado, dada su estructuración como financiación de proyectos (Project Finance). Tanto los
inversionistas a través de las sociedades concesionarias como los financistas a través de los
contratos de financiamiento tienen un rol sumamente importante en la concesión.
5.1.2.3
Marco Legal y regulatorio de las PPPs en Costa Rica y Chile
La normativa vigente en Costa Rica y España en el campo de las CPPs es la siguiente:
Costa Rica
§
General
o Ley 7762 General de Concesión de Obra Pública con Servicios Públicos
o Ley 8643 modificación parcial de la Ley General de Concesiones de Obras Públicas
con Servicios Públicos, Nº 7762
o Decreto Iniciativa Privada Nº 31836
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
§
o Reglamento Auditorías Internas (actualizado 08-04-08)
Específica
o Ley 8541 Reguladora de la actividad de la Costa del Pacífico
Chile
§
§
§
5.1.2.4
General
o Ley 20.410/2010 de Concesiones.
o DS MOP 900/1996.
o DS MOP956/1997
Particular
o Bases de Licitación y Circulares Aclaratoria.
o Oferta Técnica y Económicas del Concesionario.
o Decreto Supremo de Adjudicación.
Específica
o Ley 16752 de Aeropuertos
o Ley 19542 Puertos
o Dto. 1157 Ferrocarriles
o Ley general de Servicio Eléctrico DFL 4/2007
Procesos de licitación de las PPPs en Costa Rica y Chile
Costa Rica
La aplicación de los principios generales en los procesos de contratación, tienen su base en el
artículo 182 de la Constitución Política de Costa Rica, pues de allí es donde nace toda la directriz
de cómo es que se debe desarrollar la contratación, sea esta a través de la licitación, y a su vez
la licitación está cargada con una serie de principios de acatamiento obligatorio, de modo que
no debe faltar en ningún proceso la aplicación de dichos principios.
Dentro del ámbito de contratación, se encuentran un sin número de principios que se aplican,
algunos son citados de forma expresa dentro de la Ley de Contratación Administrativa, entre
ellos podemos mencionar:
§
§
§
§
§
§
§
§
§
§
El principio de igualdad y libre competencia
El principio de publicidad
El principio de eficacia
El principio de legalidad o transparencia de los procedimientos
La buena fe
Seguridad jurídica
Intangibilidad patrimonial
Mutabilidad del contrato
Control de los procedimientos
Principio de equilibrio de intereses
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
Chile
Las propuestas a ser concesionadas pueden ser de origen público o privado. En el segundo caso, el
Ministerio de Obras Publicas debe determinar si la iniciativa es de interés para el Estado. De ser así,
el proyecto será declarado licitable y, al momento de su licitación el proponente será premiado con
una mejor ponderación en su oferta, la cual está claramente establecida en la normativa. Si el
origen del proyecto es público, el Ministerio consulta con otros organismos fiscales sobre su
factibilidad y conveniencia; sólo entonces se integra a la cartera de negocios.
Una vez que los interesados en los proyectos entran en una fase de precalificación o directamente
de licitación, los profesionales del Ministerio de Obras Publicas dan inicio a una etapa de
intercambio de información técnica y de factibilidad con los participantes del sector financiero y los
propios actores del proceso, perfeccionando los proyectos y los mecanismos de participación del
Estado y del sector privado. Una vez concluido este proceso se elige, entre las propuestas
técnicamente aceptables, la que entregue la mejor oferta económica. La empresa o consorcio que
se adjudica la concesión construye las obras establecidas en el contrato, lo administra y mantiene el
servicio por un período determinado, el cual se extiende generalmente por un período de 20 o 30
años, siendo su máximo 50, de acuerdo a lo establecido por la Ley de Concesiones.
5.1.2.5
Aspectos financieros y mecanismos de pago de las PPPs en Costa Rica y Chile
Costa Rica
Ingresos de la administración concedente: En la forma determinada en el cartel de licitación o
en la oferta del concesionario, en el contrato podrán fijarse los siguientes pagos a favor de la
administración: Un canon por la explotación de la concesión, el cual no podrá ser superior al
cinco por ciento (5%) de los ingresos brutos generados por la concesión otorgada. El porcentaje,
el plazo y la entrega del cobro serán los estipulados en el cartel de licitación; Los pagos
extraordinarios al Estado, que correspondan de conformidad con el artículo 28 de esta Ley; Los
que se originen en la entrega de los bienes que se utilizarán en la concesión; Un pago por
concepto de inspección y control del contrato de concesión. La forma de fijar el monto de este
pago se basará en criterios de servicio al costo.
Cuando el Consejo Nacional de Concesiones haya realizado el proceso de concesión, los pagos
mencionados en el punto anterior ingresarán a la Tesorería Nacional, excepto el pago por el
concepto de inspección y control, que ingresará al Fondo Nacional de Concesiones. En caso
contrario, ingresarán a la Tesorería de la administración concedente.
Por otro lado, el mecanismo de concesión sólo será viable en la medida en que se diseñen
estructuras tarifarias que cubran los costos, contemplen las obras ya realizadas por el Estado y
generen una rentabilidad razonable para el concesionario inversionista. En el caso de
infraestructura vial, la estructura tarifaria es resultado de la interacción entre la inversión requerida
y el volumen de tráfico. La experiencia indica que para que los proyectos sean financieramente
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viables sin aporte de inversión del estado en carreteras nuevas se requiere un tránsito promedio
diario (TPD) anualizado equivalente a 25,000 vehículos, para la rehabilitación de una carretera
existente de un TPD diario de 5,000 vehículos y en el caso del mantenimiento de una obra existente
de un TPD de 1,500 vehículos.
Chile
A grandes rasgos, en Chile el sistema de concesiones viales interurbanas utiliza la tarificación por
vehículo como contraprestación por el servicio brindado. El peaje básico es producto de cada
licitación, en cuyas bases se establecen diferentes categorías de vehículos. El automóvil es la unidad
básica y los demás tipos pagan un múltiplo del peaje básico, establecido en las bases en forma fija.
Los contratos de licitación prevén ir adaptando los peajes al cobro por uso efectivo, a partir del
desarrollo de las tecnologías de telepeaje.
Con respecto a los pagos al Estado, es usual exigir al concesionario que ofrezca estos pagos durante
el contrato de concesión. Los pagos a ser realizados se conforman de múltiples conceptos que están
establecidos en las bases de licitación. Los ejemplos más ilustrativos de los mencionados conceptos
son los que se abonan por: infraestructura preexistente que el Estado transfiere al concesionario;
multas que tiene un régimen especial establecido en el Reglamento; expropiaciones; pagos
ofrecidos al fisco en la oferta; pagos por estudios previos; etc.
Por otro lado, el Estado puede realizar al concesionario los siguientes pagos; devoluciones del IVA
pagados por el concesionario; pagos por concepto de ingreso mínimo garantizado en el supuesto de
que la recaudación de la concesión, en un determinado año, sea inferior a la prevista en el contrato;
subvenciones, cuando éstas surjan de la licitación; y premio por tránsito expedido y por seguridad
vial, cuando es cumplido el plan propuesto por la concesionaria y aprobado por el MOP.
5.1.2.6
Inversión extranjera en las PPPs en Costa Rica y Chile
Costa Rica
No existe un texto único que regule la inversión extranjera en Costa Rica. Hay varias leyes y
regulaciones que tienen relación con la inversión nacional y extranjera en Costa Rica. No hay
registro de inversiones en el país ni registro de inversiones costarricenses en el exterior.
En la solución de los conflictos derivados de la interpretación y aplicación de la regulación sobre
inversión extranjera se aplica lo dispuesto en la legislación nacional. Los contratos celebrados con el
Estado se sujetan a la ley costarricense y a la jurisdicción de los tribunales nacionales.
Por ello, el inversor debe tener en cuenta cuales son las leyes de Costa Rica, para ello, deberá visitar
la página:
http://www.tramites.go.cr/manual/default.htm
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
En el manual se hace referencia a todas aquellas leyes que el inversionista debe tener en cuenta
para instalarse en Costa Rica. Así mismo, como en el propio manual se indica para ampliar la
información legal puede visitarse la página:
www.poder-judial.go.cr ó www.pgr.go.cr/scij/
Chile
La inversión extranjera ha jugado un rol muy importante en el desarrollo de la infraestructura en
Chile, contribuyendo de esta manera a apoyar la inserción internacional de la economía nacional.
Las disposiciones normativas que reglamentan la inversión extranjera en Chile, establecen de
manera armónica y sistemática los compromisos y disposiciones a las que se encuentran sometidos
en Chile los capitales provenientes del exterior. La normativa interna está constituida por
disposiciones constitucionales y legales.
Los principios que rigen la inversión extranjera en Chile son:
§
§
§
5.1.2.7
No discriminación
No discrecionalidad de los procedimientos
Libertad económica
Garantías del Estado en las PPPs en Costa Rica y Chile
Costa Rica
El Estado raramente facilita garantías, sin embargo, en determinadas ocasiones, si el proyecto es
singular puede ofrecer ciertas garantías.
Chile
Una deficiencia que se observa en Chile, y en muchos otros países, es que frecuentemente se le
otorga al concesionario un seguro contra riesgos comerciales que es financiado por los
contribuyentes. Normalmente, el concesionario se encuentra sujeto a riesgos de demanda, de
construcción y mantenimiento, y aquellos vinculados con los cambios de políticas económicas. Uno
de los motivos por los cuales las empresas exigen garantías es que éstas les permiten minimizar, en
buena medida, el riesgo de la demanda.
Este riesgo es muy grande, ya que proyectar la demanda con precisión, aun en el mediano plazo, es
extremadamente difícil. Las empresas no tienen la posibilidad de diversificar esos riesgos,
probablemente porque los problemas de agencia vinculados con la financiación son importantes. La
forma adecuada de encarar este problema es elegir un mecanismo de licitación apropiado. Las
empresas también exigen garantías para cubrir los riesgos de construcción y de mantenimiento.
Para ello es frecuente que traten de lograr acuerdos para compartir costos con el Estado.
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
En los contratos de concesión habituales, en los cuales el plazo está determinado de antemano y el
Estado no da garantías, el concesionario enfrenta los siguientes riesgos: riesgo de demanda; riesgo
de construcción y operación; riesgo de política económica; etc.
Las garantías del gobierno pueden ser tanto explícitas como implícitas. Por ejemplo, una garantía de
demanda explícita que se utiliza con frecuencia es asegurar al concesionario niveles anuales
mínimos de ingresos, especificándolos en el contrato de concesión. Si los ingresos por este concepto
son insuficientes, los contribuyentes se hacen cargo de la diferencia. Otro tipo de garantía explícita
utilizada con frecuencia es que el Estado pague una fracción preestablecida de los sobrecostos. Las
garantías implícitas, por su parte, aparecen tras la renegociación del contrato original, por lo general
cuando el concesionario comienza a experimentar problemas financieros.
5.1.2.8
Análisis de mitigación de riesgos en Costa Rica y Chile
Acuerdos de Protección Recíproca de Inversiones (APPRI)10
Los APPRIs son tratados bilaterales suscritos entre dos Estados para crear, recíprocamente, unas
condiciones de seguridad a las inversiones realizadas por los inversionistas de uno de los países en
el otro. Estos acuerdos garantizan el derecho de propiedad, la libre transferencia de rendimientos y
de la desinversión, la no discriminación y el establecimiento de un mecanismo para solucionar las
controversias surgidas entre el inversor extranjero y el país destinatario de la inversión.
Costa Rica
Chile
Entra en vigor
BOE
Período inicial
Prórroga
Preaviso
Expiración
09/06/99
BOE 17/07/09
10 años
Indefinido
6 meses
10 años
28/03/94
BOE 19/03/94
10 años
Indefinido
6 meses
20 años
Tabla 16: APPRIs en vigor con España: Fuente: Elaboración propia a partir de los datos del Ministerio de
Industria, Turismo y Comercio de España.
Contratos de Estabilidad Jurídica (CEJ)11
Los contratos de estabilidad jurídica también denominados CEJ son contratos firmados entre el
estado e inversores en los cuales se busca ofrecer estabilidad en la legislación por el periodo de la
inversión.
10
http://www.comercio.gob.es/es-es/inversiones-exteriores/acuerdos-internacionales/acuerdos-promocion-proteccion-reciprocainversiones-appris/paginas/lista-appri-vigor.aspx
11
http://www.icpcolombia.org/archivos/observatorio/boletin_16
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
Costa Rica
Chile
CEJ
Duración
Inversión mínima M US$
NO
-
-
10 años
-
20 años
50
SI
Tabla 17: Contratos de Estabilidad Jurídica: Fuente: Elaboración propia a partir de los datos del Instituto de
Ciencia Política.
Arbitrajes y regulación internacional12
Recurrir al arbitraje permite a las partes, en un contrato internacional, contar con un tribunal
neutral de tal manera que ninguna de ellas tenga que someter sus controversias a la jurisdicción de
su contraparte. El arbitraje puede tener lugar por Acuerdos Recíprocos de Promoción y Protección
de Inversiones y cuando de común acuerdo inversionista y Estado establezcan en una cláusula
contractual que las disputas sean sometidas a arbitraje. El organismo más recurrido en la resolución
de disputas entre estados e inversionistas es el Centro Internacional de Arreglo de Diferencias
Relativas a Inversiones (CIADI), instituido conforme a la Convención sobre Arreglo de Diferencias
Relativas a Inversiones entre Estados y Nacionales de Otros Estados o Convención de Washington.
No obstante, existen otros como la Cámara de Comercio Internacional en París (CCI), la London
Court of International Arbitration (LCIA) o la American Arbitration Association (AAA).
Firma
Costa Rica
Chile
27 de mayo de 1993
24 de octubre de 1991
Tabla 18: Fecha de adhesión de Costa Rica y Chile al CIADI. Fuente: Elaboración propia a partir de los datos
del Banco Mundial.
5.1.3 / Ciclo de Vida
Antes de tratar los casos de éxito y fracaso de las PPPs en Costa Rica, resulta conveniente entender
el ciclo de un proyecto PPP en el país.
12
http://web.worldbank.org/WBSITE/EXTERNAL/BANCOMUNDIAL/QUIENESSOMOS/0,,contentMDK:20193455~menuPK:418789~pagePK:
64057863~piPK:242674~theSitePK:263702,00.html
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
El proceso de concesión como procedimiento administrativo que es, debe tener como objetivos
principales: el privilegiar la transparencia en la adjudicación de proyectos y respetar los
principios que deben regir la contratación administrativa, promover un amplio acceso a quienes
cumplan con los requisitos tanto económicos, técnicos y de moralidad comercial, para lograr de
esta manera incentivar la competencia, reconocer la dinámica de un contrato a largo plazo,
tanto para llevar adelante nuevas iniciativas y prácticas, como para resolver los inconvenientes
que el desarrollo mismo de la economía, la tecnología y de los servicios demandan y que resulta
frecuente en contratos de ésta índole.
El proceso de concesión en Costa Rica consta de cuatro fases que aparecen en la siguiente figura:
Figura 25: Etapas proceso de concesión en Costa Rica. Fuente: Elaboración propia a partir de datos de CNC.
5.1.3.1
Primera Etapa - Preparación
A) Idea del Proyecto
Se origina en el Plan Nacional de Desarrollo y es promovido por el Poder Ejecutivo o el Sector
descentralizado institucional y gobiernos locales. En esta primera etapa se analiza: Costos y
beneficios sociales del proyecto; La calificación de interés público y El ámbito territorial. Y se
identifican: Beneficios esperados, Externalidades y Posibles Costos, Otras alternativas existentes
además de la Concesión de Obra Pública e Inicio de Estrategia de Comunicación.
B) Realización de Estudios de Factibilidad Técnica, Ambiental, Económica y Financiera:
Viabilidad jurídica; Estudio de la demanda.; Definición y diseño preliminar de las características
físicas y operativas del proyecto; Estimación de los costos de inversión, operación y mantenimiento;
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Proyecto Fin de Máster X Edición (2011-2012)
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
Estudio preliminar de Impacto Ambiental; Evaluación económica y financiera; Estructuración del
proyecto.
C) El CNC, da inicio a la coordinación del proyecto
Demostrada la factibilidad legal, técnica, ambiental, económica y financiera, se negocian y firman
los convenios entre el CNC y la entidad concedente.
Se inicia el proceso de divulgación del proyecto y evaluación del mercado potencial para la posterior
invitación a oferentes.
Se coordina con los entes reguladores: Contraloría General de la República, ARESEP, SUGEFSUGEVAL, SETENA, Defensoría de los Habitantes y Reguladores Sectoriales.
D) Proceso de precalificación (esta etapa es optativa para la Administración)
Preparación prospecto de inversión.
§
§
§
§
Cartel de precalificación. (Fija los requisitos de los oferentes)
Se realiza la promoción internacional.
Se abre el período de recepción de ofertas.
Análisis de Ofertas. Se nombra a la Comisión Evaluadora integrada por: El gerente del
proyecto, Consultores del CNC, Entidad Cliente y Asesores Legales.
Se anuncian las empresas que concursarán en la licitación.
5.1.3.2
Segunda Etapa – Licitación
A) Preparación del cartel de licitación
§ Se consulta a los precalificados y entidades financieras.
§ Se consulta con entidades reguladoras. (ARESEP, Contraloría General de la República).
B) Aprobación del cartel
§ Se somete a conocimiento y aprobación de la Junta Directiva del CNC.
C) Publicación del Cartel
§
5.1.3.3
Se da por iniciado el proceso licitatorio.
Tercera Etapa – Adjudicación
A) Recepción y análisis de ofertas
§
§
§
Se reciben las ofertas el día, la hora y el lugar designado en el cartel.
Se nombra la Comisión Evaluadora.
La comisión recomienda a la Administración para que proceda a la adjudicación.
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B) Adjudicación y Formalización
§
§
§
§
5.1.3.4
La Administración Concedente anuncia al adjudicatario (deberá conformar la Sociedad
Concesionaria).
Se suscribe el contrato de concesión con la Sociedad Concesionaria.
Se envía el contrato a la Contraloría General de la República para su refrendo.
Se da la orden de inicio por parte de la Administración Concedente.
Cuarta Etapa – Ejecución
A) Supervisión de la obra en construcción
§
§
Se nombra un órgano fiscalizador de la construcción.
Cumplidos los requerimientos contractuales, a satisfacción de la Administración se autoriza
la Puesta en Operación.
§ La administración concedente da orden de inicio para la explotación.
B) Inicio de la operación y explotación
§
§
§
§
§
§
El Concesionario recibe orden de inicio de operación y procede de acuerdo con le plazo y
modalidad de la concesión estipulado en el contrato.
Se nombra el órgano fiscalizador de la operación, con representación del Consejo.
Se implementa una campaña de comunicación para los usuarios.
Se fiscaliza el mantenimiento de la obra y el cumplimiento de estándares de servicio
durante todo el plazo de la concesión.
Si fuera el caso de comprobarse que existe un interés público en prorrogar el plazo de la
concesión, debe hacerse un addéndum al contrato, y el mismo deberá pasar por todo el
trámite de aprobación descrito.
Si no existiere interés de prorrogar el contrato, la Secretaría Técnica coordinará
oportunamente con la entidad competente la reversión de los bienes y servicios objeto de
concesión; y realizará el finiquito del contrato con el Concesionario y demás finiquitos
necesarios para cerrar el proyecto.
5.1.4 / Casos de Fracaso y Éxito en Costa Rica
5.1.4.1
Casos de Fracaso
Caso 1: Autopista San José – San Ramón
Descripción: Los tramos que componen el corredor vial son
cuatro, carretera General Cañas (17,3 km), la Bernardo Soto
(40,1 km) y las radiales Santa Ana-Belén (5,1 km) y Radial
Río Segundo (3,1 km).
La Autopista General Cañas es la más importante carretera
con peaje de la red vial nacional de Costa Rica. Comunica a
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la ciudad capital San José, con las ciudades suburbanas de Alajuela, San Antonio de Belén, y
otras. Además sirve como enlace entre la capital y el Aeropuerto Juan Santamaría, y es
actualmente el principal corredor de acceso de los viajes de larga distancia provenientes de las
provincias de Guanacaste y Puntarenas, el Puerto de Caldera, en el Océano Pacífico y Nicaragua.
La carretera Bernardo Soto recorre a través de la provincia de Alajuela, los cantones de Grecia,
Naranjo, Palmares y San Ramón. En la actualidad, es el principal corredor de acceso de los viajes
de larga distancia provenientes de las provincias de Guanacaste y Puntarenas, el Puerto de
Caldera, en el Océano Pacífico y Nicaragua.
Beneficios del proyecto: El desarrollo del contrato de Concesión del Corredor San José-San Ramón
tendrá importantes beneficios económicos, no solo para los municipios y comunidades vecinas, sino
en general para la economía del país. Los beneficios en la disminución del coste y tiempo del viaje,
ya sea particular, o de transporte de pasajeros, o de carga son significativos al tener una vía con
condiciones de servicio de funcionamiento y trazado geométrico mucho mejor del existente.
Además de mejoras en la seguridad (disminución de número de accidentes) y calidad del viaje a los
usuarios, ahorros en combustibles y en emisiones de CO2.
Plazo de concesión: 25 años, Año de adjudicación 2004.
Concesionaria: Autopistas del Valle, S.A.
Inversión inicial contemplada: 270.200.000 US$. Fondos Propios 74.400.000 US$.
Tipo de contrato: La modalidad contractual contemplada en este proyecto es la de ConstruirOperar-Transferir, cuyas siglas en inglés son BOT. El Concesionario contará con un plazo
máximo constructivo de veinticinco (25) meses, para construir la totalidad de las obras.
Suspensión del Contrato: 3 de Abril de 2006.
Figura 26: Autopista San José – San Ramón.
Estado actual del proyecto: Desde el año 2006 y hasta la fecha, el proyecto de “Concesión de Obra
con Servicio Público corredor San José-San Ramón” continúa suspendido en su etapa de transición,
establecida para el desarrollo y cumplimiento de una serie de actividades y condiciones previas al
inicio de las obras, tanto por parte de la Sociedad Concesionaria como por la Administración
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concedente. Tanto la Administración como el Concesionario, han estado trabajando en el
cumplimiento de algunas condiciones precedentes a la orden de inicio de la etapa de construcción.
No obstante, estas no han concluido, principalmente no se ha logrado adquirir en su totalidad los
derechos de vía para poder emitir la orden de inicio a la etapa de construcción, siendo algunas
expropiaciones críticas al afectar al troncal de la vía y por lo tanto a su funcionalidad, así como
el reasentamiento de familias afectadas.
Aspectos principales para analizar los problemas en la concesión
§
§
§
§
Falta de entrega de la totalidad de las expropiaciones estipuladas en el contrato de
Concesión.
Prórroga indefinida del período de transición sin determinar hitos y un cronograma de
cumplimiento de las Condiciones Precedentes del Contrato.
La demora de más de 7 años del inicio de las obras hace que el costo ofertado de inversión
se incremente y tenga que ser objeto de actualización de precios y reequilibrio del Contrato
de Concesión, lo que abre un período de negociación, aprobación y firma de modificaciones
del Contrato de Concesión.
De igual manera, durante los últimos años aparecen nuevas condiciones de los Mercados
Financieros con respecto a garantías y condiciones de financiación.
A continuación procedemos a analizar algunos de los aspectos del proyecto como son las
expropiaciones, el impacto ambiental, la duración del proyecto y el cumplimiento de los
principios de eficiencia y celeridad.
·
Expropiación: Dentro del contrato se estableció que a más tardar cinco días hábiles después
de notificado el Concesionario del Refrendo del Contrato por la Contraloría General de la
República, el Concesionario formalizaría el contrato de Fideicomiso de Supervisión y
Fiscalización, Explotación, Expropiaciones y Seguros de la Concesión San José-San Ramón,
con un banco del Sistema Bancario Nacional. Los costos de ese fideicomiso correrían por
cuenta del Concesionario. El Concesionario debería depositar, la cantidad de
US$34.020.000, para la compra de terrenos, las expropiaciones e indemnizaciones del
Proyecto viéndose obligado a depositar dicha cantidad en el Fondo de Expropiación del
Fideicomiso de acuerdo a unos plazos. Si existiese atraso podría considerarse falta grave y
dar lugar a la resolución del Contrato por parte de la Administración aunque rara vez la
Administración valora este aspecto.
Después de más de siete años desde la adjudicación todavía quedan terrenos por
expropiar, algunos de ellos críticos, debido a que el Estado no ha podido cumplir con la
entrega de todos los terrenos libres al Concesionario. Esto ocurre porque para realizar
cada una de las expropiaciones hay que cumplir con una serie de requisitos, lo que
conlleva a un proceso largo y exhaustivo incluso a nivel interno del CNC, bastante
engorroso, para lo cual han intentado organizarse mejor creando un manual de pasos a
seguir. Los principales problemas son que las personas se oponen al precio que se les
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pretende pagar, por lo el proceso se lleva a instancias judiciales, activándose los
procesos contenciosos administrativos, en donde se definirá el justo precio, y desde
luego el Estado ha tenido que pelear por obtener un precio accesible, teniendo en
cuenta que tienen que velar por que se mantenga el equilibrio financiero. Por otro lado,
la inscripción de los terrenos a nombre del Estado ha sido otra gran traba, pues se dan
una serie de problemas con los planos los cuales son rechazados y no permiten la
inscripción solicitada a nombre del Estado. Se han dado casos en los cuales se
desocupan los terrenos, pero como pasa el tiempo y no realizan los trabajos esperados,
las personas han vuelto a entrar a dichos terrenos, los invaden y posteriormente se han
tenido que volver a gestionar el desalojo de los mismos, generando esto más trabas al
proceso. Finalmente se dirá que a la fecha no se ha logrado la entrega de todos los
terrenos necesarios para la construcción, por una u otra razón ya citada.
·
Impacto Ambiental: en el contrato se estableció que dichos riesgos son del
Concesionario. Los cambios regulatorios en esta materia a partir de la fecha de la
apertura de las ofertas y que puedan afectar el equilibrio económico y financiero del
contrato, serán compensados por la Administración concedente. El Concesionario debe
elaborar el Plan de Medidas Ambientales, que incluya las medidas de prevención,
mitigación, reparación y/o compensación que se adoptará para eliminar o minimizar los
efectos adversos del Proyecto o actividad y, las acciones de reparación y/o
compensación que se realizarán, cuando ello sea procedente. Dentro del presente
proceso de concesión, el aspecto ambiental no ha generado trabas de consideración,
debido a que se cumple con la aplicación de una serie de requisitos y se da pie a la
construcción del proyecto, así como se ajustaron al plazo de un mes que tiene
Administración competente para dar la resolución final.
El verdadero problema, se podría ver en adelante, si se continúa claro con el proyecto,
pues al momento que se realizaron los estudios las circunstancias eran otras a la fecha
en la que se va a construir y podría darse factores que vengan a afectar seriamente el
medio ambiente. Tal y como ha ocurrido con anteriores proyectos, en los que no existe
una correcta planificación en cuanto al tiempo en el cual se aprueban los estudios de
factibilidad ambiental y el tiempo verdadero de construcción y explotación de la obra.
No parece darse mayor importancia dentro de este proyecto a las implicaciones
ambientales que podría traer la realización de un proyecto tan grande como el
presente, dentro del cual se pretende realizar ampliaciones a la carretera.
·
Duración del proyecto: Para poder determinar si se ha cumplido o no con los plazos
establecidos por las partes dentro del Contrato de Concesión, es necesario ver las
cláusulas establecidas en dicho contrato y compararlas con la realidad. El plazo de
Transición es de 12 meses, el de Construcción de 24 meses y el de Concesión de 25
años. Es evidente que el presente proyecto, no se ha logrado cumplir a tiempo con el
cronograma establecido desde el inicio y parece ser que los plazos resultan sumamente
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cortos y nada acordes con la realidad. Realmente se debería realizar una correcta
valoración a la hora de establecer los plazos, para que no resulten ser irrisorios y así se
evitan incumplimientos contractuales que además generan una gran desconfianza en la
figura, en el Concesionario y en El Estado, ocasionando una respuesta negativa en todos
y esto conlleva a su vez la imposibilidad de continuar con el proyecto y futuros
proyectos en buenos términos.
·
5.1.4.2
Principios de eficiencia y celeridad: Resulta interesante, que en el presente proyecto de
concesión, a pesar de ser un concurso internacional, no se hayan recibido ofertas de
varias Empresas o Grupos Empresariales con la capacidad técnica y económica exigida.
Del estudio del proyecto, se desprenden trámites formalistas y engorrosos, plazos que
se extienden de manera exagerada, y cada vez que se quiere hacer un procedimiento,
se debe recurrir a un sin número de controles. Otro aspecto que influye en el no
cumplimiento de los citados principios, consiste en el hecho de que la Administración
concedente o el Estado en sí, poseen una serie de problemas de coordinación
interinstitucional, las mismas entidades u organismos que conforman el Estado, no son
capaces de verse de forma unida, sino que se ven como islas, cada uno de forma
independiente, jalando cada quien para su lado, de manera que no se logra la
cooperación debida a la Administración concedente y al Concesionario para la correcta
realización del proyecto.
Casos de Éxito
Caso 1: Autopista San José – Puerto de Caldera
Descripción: El tramo entre San José y Puerto Caldera tiene una longitud total de 76,80 Km. El
proyecto se dividió en tres subtramos: San José - Ciudad Colón (longitud 14,20 Km); Ciudad Colón –
Orotina (longitud 38,80 Km) y Orotina – Puerto Caldera (longitud 23,80 Km). El diseño consiste en el
diseño, planeamiento, financiamiento, construcción rehabilitación, mejoramiento, operación y
mantenimiento de la autopista. La carretera comunica la capital San José con el Pacífico Central
reduciendo sustancialmente el tiempo de viaje, con respecto a las otras rutas disponibles.
Figura 27: Mapa Autopista San José – Caldera.
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Beneficios del proyecto: Se ha dado continuidad y un excelente nivel de servicio al corredor vial que
una la ciudad de San José con el Puerto Caldera. Este corredor corresponde a lo que se llama la Ruta
No. 27. Esta vía facilita el tránsito de vehículos ligeros y de transporte de pasajeros, así como
también los vehículos de carga. Beneficiando la actividad industrial, comercial y de importación y
exportación.
Plazo de la concesión: El plazo vigente de la Concesión San José – Caldera es de veinticinco años y
seis meses (25 años y 6 meses), contados desde la fecha de inicio que corresponde al 09 de enero
de 2008.
Concesionaria: Autopistas del Sol S.A. es la encargada de la construcción y administración de la
carretera.
Inversión Total: US$330 millones
Condiciones Financieras del Proyecto: Monto del Financiamiento: US$246.186.284; Tipo de
financiación: Crédito Sindicado; Monto del préstamo y Plazo del Préstamo: Tramo AI – BCIE (US$
40.000.000) 20 años; Tramo AII – BCIE (US$ 120.000.000) 18 años y Tramo B – Caja Madrid (US$
86.186.294) 16 años.
Reconocimientos: La revista europea Euromoney otorgó en el año 2007 el premio “Latin America
PPP Deal of the Year” al financiamiento que logró la Autopista del Sol y el Ministerio de Obras
Públicas y Transportes (MOPT) con el Banco Centroamericano de Integración Económica (BCIE) y
Caja Madrid, para la ejecución de la carretera.
Un segundo reconocimiento fue otorgado por el Foro Latinoamericano de Liderazgo e
Infraestructura en la categoría de Finanzas, favorecido, entre otros bancos, por el Banco Mundial el
cual distingue las iniciativas cuya estructura financiera puede convertirse en una modelo para
imitar.
Inauguración: La carretera San José-Caldera fue inaugurada el 27 de Enero del 2010 por el
Presidente de la República, Doctor Oscar Arias Sánchez.
Figura 28: Autopista San José – Caldera.
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Caso 2: Terminal Contenedores Moín
Descripción: construcción en una primera fase de 900 metros de muelle para atender como mínimo
barcos tipo PANAMAX, protegidas por un rompeolas para crear una dársena con olas por debajo de
los niveles aceptables de agitación para cargar y descargar buques portacontenedores, así como la
construcción de 60 hectáreas de patios para el almacenamiento de contenedores y el suministro de
los equipos necesarios para la operación de la nueva TCM. Construcción de la segunda etapa del
proyecto que consiste en la construcción de 600 metros adicionales de muelle y 40 hectáreas para
el almacenamiento de contenedores y los equipos correspondientes. Dragado de un canal de acceso
con una profundidad de -18 metros. Dragado de una dársena de maniobras y áreas de aproximación
hacia las terminales con una profundidad de -16 metros para poder atender como mínimo barcos
portacontenedores tipo Panamax. Suministro del equipo marítimo para la asistencia en las
maniobras de atraque y desatraque de los barcos (remolcadores marinos para atender como
mínimo a barcos Panamax con una capacidad mínima de tiro a la bita 60 Toneladas).
Beneficios del proyecto: Eliminación de congestión por el incremento de eficiencia, productividad y
los rompeolas. Reducción en un 38% el costo del flete marino. Mejora de la infraestructura
portuaria y eficiencia, lo que implica mejorar la competitividad a la hora de exportar. Operación 365
días al año. Ahorro en costos de las líneas navieras y exportadores. Eliminación del costo en USD
$20.000 por barco en tiempos de espera y demoras.
Plazo de la concesión: El plazo será por 33 años incluyendo 3 años de construcción al inicio del
período. Las obras se iniciarán en el 2012. El período de Construcción de 3 años es para tener los
dos primeros puestos de atraque y 10 años para el tercer puesto o antes en función de la demanda.
La construcción de la fase 3 debe estar concluida antes del año 2046.
Concesionaria: APM terminal, empresa de capital holandés con sede en Francia. Considerada la
cuarta empresa en importancia en la construcción y administración de terminales de contenedores
en el mundo que administra más de 50 puertos en cinco continentes y actualmente construye siete
terminales más en el mundo.
Inversión Total: US$992 millones de parte de APM Terminals para el diseño, financiamiento,
construcción, explotación y mantenimiento de la terminal de contenedores de clase mundial.
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Figura 29: Fases de construcción terminal de contenedores.
Figura 30: Infografías de la terminal de contenedores.
5.1.5 / Factores de debilidad Costa Rica
En este apartado se describen algunas debilidades del modelo concesional en Costa Rica.
5.1.5.1
Análisis crítico de la operatividad real del CNC
Para analizar la operatividad del CNC se han analizado algunos aspectos básicos de la
organización para conocer las fortalezas y debilidades que actualmente está mostrando este
órgano en la realidad nacional.
Fortalezas del CNC
·
La Ley le otorga personalidad jurídica instrumental, lo cual aunque es limitada le brinda
autodeterminación y capacidad de actuar en ciertos campos como el financiero, y esto
sin duda le facilita tener cierta independencia a pesar de que es un órgano adscrito al
MOPT, por lo que sin duda alguna es un aspecto que debe saber explotar al máximo.
·
Cualquier Administración Pública que tenga interés en concesionar un proyecto y
convertirse en Administración concedente, tendrá que recurrir a dicho Consejo, para
que estos se encarguen de tomar la necesidad pública que se quiera satisfacer y
moldear un proyecto que cumpla ese cometido.
·
Es un órgano al cual se le ha brindado un marco jurídico claramente establecido, ya que
cuenta con la Ley General de Concesión de Obras Públicas con Servicios Públicos Nº
7762 del 14 de abril de 1998, publicada en La Gaceta Nº 98 del 22 de Mayo de 1998 (así
como sus reformas actuales) y su respectivo reglamento denominado Reglamento
General de Concesión de Obras Públicas con Servicios Públicos (RCOP) Nº 27098-MOPT
del 12 de junio de 1998, publicado en La Gaceta Nº 115 del 16 de junio de 1998.
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·
Por otra parte, se destaca el hecho de que el CNC como institución, a través de su
personal, ha intentado de la mejor manera proyectar una imagen de transparencia y
acceso a la información que ellos manejan en sus actuaciones. El CNC en virtud de sus
funciones ha incorporado en su equipo de trabajo distintos profesionales que van desde
ingenieros, abogados, economistas, entre otros; lo cual es un aspecto positivo a destacar,
en vista de lo complejo que es un proceso de concesión como tal y su puesta en marcha.
·
El CNC cuenta con una división interna claramente definida y también tienen
establecidas las funciones que le corresponden a cada departamento según la ley lo
estipula y los objetivos que se establecen a nivel interno a cumplir.
Debilidades del CNC
·
Una de las debilidades es la falta de recursos humanos para poder cumplir con las
obligaciones y tareas que tienen. Este problema se presenta en distintas
Administraciones Públicas que deben enfrentarse al financiamiento, lo cual trae
aparejado muchas veces la escasez de personal. Por este motivo esto es una debilidad
porque repercute en el rendimiento de la institución. Pero, se trate de la que se trate, el
CNC no esté ajeno a dicha problemática pero escapa muchas veces de sus posibilidades,
ya que depende en gran medida de la planificación y recursos que el Gobierno les
asigne y deben sujetarse a ello.
·
A nivel interno, otra gran debilidad es el hecho de que el Consejo es un órgano que se
rige mucho por las corrientes políticas, empezando por el cargo de Viceministro que por
lo general se da con el cambio de gobierno cada cuatro años, ya que es un puesto
meramente político, en la mayoría de las ocasiones. Ello dificulta su desempeño porque
la línea de trabajo y prioridades a desarrollar se ven alteradas por los distintos planes de
gobierno. Con lo cual, los proyectos no siguen la misma línea de trabajo y en muchas
ocasiones el personal también cambia. Por este motivo al tener tanta importancia el
CNC debería ser un órgano apolítico, que esté en capacidad de mantener una
estabilidad en sus prioridades y planes de trabajo.
·
Otra debilidad es la falta de cooperación de las Administraciones concedentes, debido a
que apenas el Consejo asume dar forma a sus necesidades a través de un proyecto ésta
se desentiende de todo; esto no debería ser así porque son las propias Administraciones
las que conocen sus necesidades y las que pueden decir que es lo que pretenden lograr.
·
La falta de planificación de algunos aspectos del proyecto de concesión, es una
debilidad que el CNC; ya que errores como por ejemplo la estimación de un costo en “X”
cantidad de dinero en un contrato y donde a la hora de la puesta en práctica se eleva a
diez veces “X”, sin duda van a generar atrasos en un proyecto. Muchas veces ese costo
lo asume el Concesionario y con un margen de error tan elevado no van a querer
asumirlo porque, como es lógico, se sale de sus expectativas y posibilidades financieras,
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lo que hace que a posterior tengan incluso que volver a negociaciones para ver como
sufragan esos inconvenientes. Que el contrato es complejo y que pueden surgir
imprevistos en el camino es normal y aceptable; sin embargo, siendo un órgano que
cuenta o debe contar en principio con personal técnico y su función primordial es llevar
a cabo este tipo de proyectos, deben prever todo lo que sea posible y bajo márgenes
reales. Es un factor fundamental a resolver de la mejor manera posible, ya que
repercute directamente en la funcionabilidad y operatividad del CNC en cada proyecto
que emprende y atrasa en gran medida su realización; lo que afecta al cumplimiento de
los principios de eficiencia y celeridad.
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5.2 / Europa
A continuación se tratará de explicar las diferencias encontradas en el estudio del riesgo país entre
España y Lituania, con la finalidad de identificar elementos que puedan promover la inversión a
través de colaboraciones público - privadas en este último país.
5.2.1 / Sub-indicadores de Riesgo País (Euromoney, Máster GIES)
En este apartado se analizan las diferencias entre Lituania, país de estudio elegido para el
continente europeo, y España, país estrella de referencia para la región.
5.2.1.1
Sub-indicadores (Euromoney)
Las mayores diferencias se observan en los siguientes sub-indicadores:
§
Riesgo económico: Sobre un máximo de 30 puntos, Lituania puntúa 14,64 y España 13,33
(hay una diferencia negativa para España de -1,30 puntos).
§
Riesgo político: Sobre un máximo de 30 puntos, Lituania obtiene 18,63 y España 22,09 (hay
una diferencia de 3,46 puntos).
§
Evaluación estructural: Sobre un máximo de 10 puntos, Lituania obtiene 5,99 y España 6,70
(hay una diferencia de 0,71 puntos).
§
Valoraciones de crédito: Sobre un máximo de 10 puntos, Lituania obtiene 5,21 y España
9,38 (hay una diferencia de 4,17 puntos).
§
Indicadores de deuda: Sobre un máximo de 10 puntos, Lituania obtiene 7,38 y España 10,00
(hay una diferencia de 2,62 puntos).
§
Accesos a mercados de capitales: Sobre un máximo de 10 puntos, Lituania obtiene 6,88 y
España 8,50 (hay una diferencia de 1,63 puntos).
A continuación, se refleja en el siguiente gráfico la comparativa de Riesgo País entre Lituania y
España.
Riesgo país Económico
Lituania
España
Diferencia
58,72
70,00
11,28
14,64
13,34
-1,30
Político
Estructural
Crediticio
Deuda
18,63
22,09
3,46
5,99
6,70
0,71
5,21
9,38
4,17
7,38
10,00
2,62
Acceso a
financiación
6,88
8,50
1,63
Tabla 19: Riesgo País de Lituania y España. Fuente: Elaboración propia a partir de datos procedentes de
Euromoney.
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Comparación Riesgo País - Europa
España
Lituania
Económico
25,00
14,64
20,00
13,34
15,00
Acceso a mercados de
capital
22,09
18,63 Político
10,00
8,50
6,88
5,00
0,00
5,99
7,38
10,00
Deuda
6,70
5,21
Estructural
9,38
Crediticio
Figura 31: Comparativa sub-indicadores Riesgo País Lituania - España. Fuente: Elaboración propia a partir
de datos de Euromoney.
Por tanto, los dos sub-indicadores donde la distancia es mayor son en Riesgo Político y
Valoraciones de crédito y de éstos realizaremos un análisis detallado para indicar en qué aspectos
específicos debe mejorar Lituania para acercarse al país modelo, y será utilizado para el análisis de
refuerzo institucional:
§
Riesgo político: Lituania se encuentra en la media de valoración en comparación con los
países de su región, todavía tiene un margen de mejora amplio respecto a países
occidentales. Esta diferencia es muy significativa en el ámbito de la percepción de índice de
corrupción, parámetro en el que ocupa la 50º posición, frente al 32º de España.
Tabla 20: Comparativa sub-indicadores riesgo político Lituania - España (2011). Fuente: Elaboración propia
a partir de datos de Euromoney y Transparency International.
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
Un análisis desglosado del índice de libertad económica muestra que Lituania está por debajo en
sistema legal frente al resto de campos, dónde Lituania se encuentra en mejores condiciones que
España. El siguiente gráfico nos muestra un desglose detallado:
Tabla 21: Fuente: Comparativa Economic Freedom Lituania - España. Elaboración propia a partir de datos de
Euromoney, Transparency International y Heritage Foundation.
§
Valoraciones de crédito: Un análisis de los valores asignados por las agencias Moody’s,
Standard & Poor’s y Fitch nos permite ver las diferencias entre los dos países. España está
en mejores condiciones de acceso al crédito: tres escalones por encima en la valoración de
Moody’s y cinco en la de Fitch y S&P; pero con una perspectiva de empeoramiento, frente a
la mayor estabilidad de Lituania.
Lituania ha visto degradada su calificación progresivamente situándose al borde de los
denominados bonos basura. Sin embargo, a principios del año 2010, coincidiendo con
indicios de cierta estabilización de la economía financiera, se produjo un cambio de
perspectiva, pasando de negativa a estable.
PAÍS
España
Lituania
MOODYS
RATING
A1
Baa1
MOODYS
OUTLOOK
NEGATIVE
STABLE
Fitch
RATING
AABBB
Agencias
FITCH
OUTLOOK
NEGATIVE
POSITIVE
S and P
RATING
AABBB
S and P
OUTLOOK
NEGATIVE
STABLE
Tabla 22: Fuente: Comparativa ratings Lituania - España (2011). Elaboración propia a partir de datos de
Moody’s, Standard & Poor’s y Fitch
5.2.1.2
Sub-indicadores de Riesgo País Concesional (Máster GIES)
Al igual que sucede en América Latina, para el caso de Europa en anteriores ediciones del Máster de
Gestión de Infraestructuras y Servicios se ha definido el Índice de Riesgo País Concesional propio
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para los principales países potencialmente receptores de inversión internacional en colaboración
público privada.
Se consideran seis factores: Riesgo económico, político, estructural, crediticio, de deuda y acceso a
mercados de capital.
El peso que se le da a cada factor es el mismo, es decir, Riesgo Soberano (50%), Marco Regulatorio
(15%), Seguridad Jurídica (15%), Financiación Local (7%), Riesgo Social (7%) y Experiencia
Concesional (7%).
Aplicando esta metodología los valores de los indicadores para Lituania y España son los que
aparecen en la siguiente tabla:
Riesgo
Riesgo país
Económico
Lituania
España
Diferencia
4,25
8,43
4,18
7,29
8,44
1,15
Riesgo
Político
Riesgo
Estructural
Riesco
Crediticio
Deuda
5,60
8,35
2,75
4,58
7,02
2,44
3,76
6,79
3,03
3,33
10,00
6,67
Acceso a
Mercados de
Capital
0,96
10,00
9,04
Tabla 23: Riesgo País de Lituania y España. Fuente: Elaboración propia a partir de datos de trabajos
anteriores.
Comparación Riesgo País - Europa
España
Lituania
Económico 8,44
10,00
7,29
10,00
0,96
Acceso a mercados de
capital
8,00
6,00
8,35
5,60
Político
4,00
2,00
0,00
Deuda
3,33
10,00
Estructural
4,58
7,02
3,76
Crediticio 6,79
Figura 32: Comparativa sub-indicadores Riesgo País Concesiona Lituania – España. Fuente: Elaboración
propia a partir de datos del trabajo de Riesgo País máster 2009-2010.
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
En la anterior figura podemos destacar que en los tres factores donde más diferencia existe es en el
Acceso a mercados de capitales, deuda y riesgo crediticio.
5.2.1.3
Conclusiones sobre los sub-indicadores de riesgo país
La conclusión que se obtiene a partir de este primer análisis es que las medidas que se deben
adoptar para aumentar el éxito de las colaboraciones público-privadas deben ir encaminadas a
mejorar el entorno político existente en Lituania. El objetivo final debe ser que crezca la libertad
económica que actualmente existe en el país, mejorando el marco legal y la seguridad jurídica en los
contratos de todo tipo. Todo ello acompañado de un aumento de la transparencia y el acceso a la
información.
En cuanto a la valoración de crédito, Lituania debe mantener sus esfuerzos realizados en los últimos
dos años por estabilizar su economía, luchando activamente por mantener el rigor presupuestario
en todas las administraciones con el fin de reducir su prima de riesgo país.
A continuación se realizará un estudio más profundo de las diferencias legislativas en los marcos
legales de Lituania y España, que es el punto en el que se ha apreciado una diferencia más notable.
5.2.2 / PPPs: Legislación y aspectos diversos
5.2.2.1
Normativa vigente en Lituania y España
La normativa vigente en Lituania y España en el campo de las CPPs es la siguiente:
•
•
Lituania
o
Ley de concesiones de 1997. Revisada en 2003.
o
Ley de contratación pública.
o
Código Civil.
o
Ley de gestión, utilización y disposición de propiedades estatales y municipales.
o
Leyes sectoriales.
o
Decretos gubernamentales. Resolución N º 1480 del Gobierno de la República de
Lituania sobre asociaciones público-privadas.
España
o
De derecho público.
•
Texto Refundido de la Ley de Contratos del Sector Público de 2011.
•
Leyes sectoriales.
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•
o
Leyes autonómicas.
De derecho patrimonial – privado.
•
Texto Refundido de la Ley de Contratos del Sector Público de 2011.
•
Ley del Patrimonio de las Administraciones Públicas de 2003.
•
Leyes autonómicas del Patrimonio de las Administraciones Públicas.
•
Derecho privado.
Lituania
El marco legal regula de distinta forma los procedimientos de colaboración público-privados:
§
Formas específicas reguladas por ley de Concesiones de 2003: privatizaciones y concesiones.
El régimen de concesión plantea dificultades de aplicación en contratos dónde no existe un
usuario final que genere ingresos para el proyecto de suficiente cuantía cómo es el caso de
sanidad, educación o seguridad pública.
§
Formas de asociación reguladas por la Ley de gestión, utilización y disposición de
propiedades estatales y municipales: Joint Ventures.
§
Ley de Contratación Pública:
o
o
•
Regula los procedimientos de colaboración público-privada.
No permite formalizar contratos de colaboración público-privados a largo plazo.
Existen algunas limitaciones en los términos del contrato hasta los 3 años.
o Cada fase del proyecto (diseño, construcción, operación, etc.) debe llevarse a cabo
bajo un contrato separado que se introducirá en el acuerdo global.
o El riesgo operacional en la mayoría de los casos se queda del lado del sector público.
o Las cláusulas de aviso e intervención no están permitidas.
La aplicación de la legislación vigente, ha dado lugar a las siguientes dificultades:
o
o
o
o
o
Los contratos de concesión no están siguiendo la ley en cierta medida.
Los riesgos no se asignan claramente en los contratos.
No hay competencia real en las convocatorias de propuestas.
Ningún requisito imprescindible para la entidad pública para preparar estudio de
viabilidad a fin de evaluar las alternativas.
No hay ninguna entidad pública que preste asistencia en el campo de las CPPs.
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
5.2.2.2
Formación de esquemas de colaboración público-privados consistentes
Lituania
La situación de las CPPs en Lituania demuestra la falta de cultura CPPs. Los socios del sector privado
a menudo tratan de maximizar sus beneficios a corto plazo de los contratos y las instituciones del
sector público a menudo son incapaces de entender los intereses comerciales del sector privado en
el proceso. Es difícil de establecer esquemas de colaboración público-privados consistentes debido a
la falta de desarrollo de cultura de la asociación, los intereses divergentes de los sectores público y
privado y las denuncias de corrupción en los medios de comunicación u otras fuentes. Una
asociación de CPPs nacional podría terminar en relaciones corruptas entre los socios privados y
públicos.
Por lo tanto, la competencia entre los diferentes socios privados debe promoverse en el mercado de
las CPPs.
España
Uno de los pilares sobre los que el éxito de estas iniciativas radica es que durante la fase de
redacción de los proyectos de los siguientes pasos están perfectamente definidos: las acciones a
desarrollar, los objetivos y metas a alcanzar, las implicaciones técnicas, legales y financieras, etc. No
debe haber cabos sueltos que llevan hacia los malentendidos entre las diferentes organizaciones. Es
absolutamente necesario que cada actor del contrato, tanto público como privado, entienda sus
obligaciones y derechos, así como los del resto de intervinientes. Al mismo tiempo, deben tener la
capacidad para llevar a cabo la tarea fijada.
5.2.2.3
Comprensión por parte de todos los actores del carácter social de las colaboraciones
público-privadas
Lituania
Como se indicó anteriormente, los socios privados a menudo no pueden o no quieren entender el
carácter social de las CPPs porque su comportamiento es a menudo impulsado por la maximización
de beneficios en el corto o largo plazo. Existe la necesidad de imponer una serie de
responsabilidades sociales al sector privado de una manera jurídicamente vinculante. La creciente
competencia en el mercado de CPPs y una mayor publicidad puede mejorar la orientación del sector
privado hacia los aspectos sociales de las CPPs. El concepto de responsabilidad social corporativa,
que es promovido en Lituania y otros países en el sector privado, puede ser útil en el contexto de las
CPPs.
España
Para la implementación de una colaboración público-privada es fundamental el beneficio social y
económico que se obtenga. Cuando el sector privado decide llevar a cabo un proyecto de esta
naturaleza, el objetivo principal es lograr un beneficio económico determinado. En el caso del sector
público, debe primar el interés general de la sociedad. Una de las circunstancias que determinan
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
que ambos sectores desarrollan sus prácticas por separado es el rechazo social que la iniciativa
pueda causar. Por esta razón, es importante poner en acción las medidas necesarias para que los
ciudadanos comprendan los beneficios intrínsecos sociales del proyecto.
5.2.2.4
Aceptación pública de las colaboraciones público-privadas
Lituania
La aceptación del público es importante para el éxito político de la CPPs. La aceptación de los
acuerdos de CPPs en la opinión pública lituana es limitada (a causa de acusaciones de corrupción en
varios proyectos anteriores). Sin embargo, el público en general, está a favor de una mejor
infraestructura pública y / o servicios desarrollados con la aplicación de los acuerdos de CPPs en
Lituania. Sería útil para promover la sensibilización del público acerca de CPPs (por ejemplo,
mediante la difusión de ejemplos de buenas prácticas).
España
A través de sus representantes políticos, el sector público es responsable de informar a la población
sobre las acciones a ser ejecutadas con transparencia y claridad. La administración debe ser capaz
de hacer que los ciudadanos comprendan los beneficios que cada iniciativa les traerá. Toda la
información debe ser proporcionada desde el primer momento para evitar el rechazo inicial y la
sospecha. Los ciudadanos deben entender que el proceso no implica una privatización encubierta
de bienes y servicios, ya que la responsabilidad final de la iniciativa recae en las autoridades
públicas.
5.2.2.5
Respaldo político
Lituania
El apoyo político para las CPPs es variado en Lituania. El actual alcalde de Vilna, A. Zuokas, es
particularmente favorable a la aplicación de CPPs. Sin embargo, algunos críticos señalan la falta de
transparencia en sus relaciones con el grupo de Rubicón, el mayor operador de CPPs. Además, es
importante tener en cuenta que no hay apoyo político para los proyectos de CPPs en los municipios
por parte del gobierno central. Algunos políticos lituanos y altos funcionarios son sospechosos de la
falta de transparencia de los proyectos.
España
Los riesgos políticos que pueden ser generados como el rechazo de los sindicatos, los funcionarios o
la sociedad se deben a la asociación de CPP con la privatización, lo que puede llevar al poder político
a oponerse a desarrollar estos proyectos. Sin embargo, por la necesidad actual de colaborar con el
sector privado para poner en práctica algunas iniciativas, el apoyo político es evidente. En iniciativas
puestas en marcha, una vez que la incertidumbre de la primera etapa del desarrollo se ha superado,
se da un apoyo político total cuando se obtienen muestras de apoyo de los ciudadanos.
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
5.2.2.6
Cumplimiento del interés general
Lituania
A menudo no se busca conseguir el interés general en los proyectos. El diseño de los proyectos de
CPPs a menudo no es conducente a dicho cumplimiento (con la excepción de unos pocos casos). Es
imprescindible un alto nivel de transparencia en el sector público y privado y el ejercicio efectivo de
rendición de cuentas y el control de la opinión pública. Un papel cada vez mayor de la supervisión
por el Estado y el comité de auditoría del Parlamento lituano es un paso positivo en este sentido.
España
Las CPPs están despertando un interés notable entre la población y las empresas. Los ciudadanos
muestran un alto grado de interés en los programas destinados a reforzar la innovación
implementada conjuntamente por los sectores público y privado, ya que pueden proporcionar
beneficios sociales.
5.2.2.7
Beneficios asegurados para la sociedad concesionaria
Lituania
Habitualmente es difícil determinar la garantía de beneficios para el sector privado. De acuerdo con
la experiencia de Lituania, el nivel de beneficio para el sector privado no debe ser garantizado, pero
sí ha de ser minorado mediante la competencia durante la etapa de licitación y maximizado por la
eficiencia operativa del socio privado en la fase de implementación. Sin embargo, la Comisión
Europea está a favor de niveles de beneficio "aceptables" para el sector privado en los proyectos de
CPP cofinanciados con cargo al presupuesto de la UE, mientras se mantenga en interés público de la
inversión.
España
En algunas ocasiones se ha introducido como criterio de puntuación en las licitaciones, pero la
competencia entre los participantes ha producido que la candidatura ganadora haya renunciado a
ello.
5.2.2.8
Transferencia de la gestión del sector público al sector privado
Lituania
En el caso de Vilna, la transferencia de la gestión se produjo tanto por el suministro de calefacción y
como en proyectos de aparcamiento. El éxito relativo del proyecto de suministro de calor se asocia
con un fuerte rendimiento del operador con experiencia privada, incluyendo la buena gestión
estratégica y operativa de los servicios de calefacción de distrito. Después de la cancelación del
proyecto, el Ayuntamiento decidió volver a crear la empresa pública para la prestación de los
servicios de aparcamiento. Es interesante notar que esta empresa pública ha mostrado una
operación más eficiente (la recaudación de ingresos 2,6 veces más que el socio privado),
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
posiblemente debido a la supuesta ocultación contable de beneficios por parte de la empresa
concesionaria.
España
Las CPPs se aprovechan de los puntos fuertes del sector privado con el fin de mejorar la eficiencia y
para lograr ahorros a través de la gestión económica. Al mismo tiempo, la tarea de obtener el
equilibrio entre el interés social y económico se le asigna a la Administración.
5.2.2.9
Iniciativa Pública
Lituania
La mayoría de las iniciativas han sido llevadas a cabo por las grandes ciudades. Las instituciones
financieras internacionales apoyaron la elaboración del proyecto de la ciudad de Vilna de suministro
de calefacción. Sin embargo, los socios privados a menudo proponen a la Administración iniciativas
de CPPs, en un intento de generar más proyectos o crear condiciones más favorables para sus
actividades posteriores. Las propuestas de las instituciones de la UE para utilizar CPPs en Lituania
obtienen a menudo largas y dilaciones por parte del gobierno lituano. Sin embargo, hay planes para
combinar la aplicación de CPPs en la gestión de los Fondos Estructurales de la UE.
España
El principal promotor de estas fórmulas es la cooperación público-privada, debido a la necesidad de
desarrollar proyectos con rentabilidad social, para prestar servicios y proporcionar la infraestructura
pública de la manera más eficiente. La principal desventaja para participar en una CPP es el déficit
de rentabilidad financiera que la mayoría de los proyectos tienen, y la incertidumbre generada por
los riesgos asociados.
5.2.2.10 Transferencia de conocimiento
Lituania
La transferencia de conocimientos entre el sector público y privado o interiormente en ambos es
limitada. El sector privado compite en el mercado CPPs, que está dominado por un grupo de
empresas. Durante el proceso de una CPP se produce un cierto aprendizaje por parte sector público.
No hay difusión de conocimientos sobre CPPs, lo que podría ser promovido por el gobierno central.
Es importante hacer la transferencia de conocimientos más amplia e intensiva en Lituania.
España
Es necesario un nivel moderado de la transferencia de conocimiento desde el sector privado al
sector público a fin de establecer una atmósfera de mutuo acuerdo, para alcanzar el mejor potencial
de la iniciativa y tener buenas relaciones entre los agentes de la sociedad. Las CPPs tienen una curva
de aprendizaje debido a que el conocimiento se adquiere a lo largo de su ejecución. En el inicio de
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
los proyectos los costes de asunción de riesgos pueden ser muy altos, pero se reducen
gradualmente cuando aumenta el conocimiento del negocio.
5.2.2.11 Garantías públicas para préstamos
Lituania
No hay garantías públicas para los préstamos vinculados a los proyectos de CPPs. El sector público (a
través de la INVEGA) ofrece garantías para préstamos a las pequeñas y medianas empresas, en
determinadas condiciones. La buena disposición del sector financiero para prestar a los socios
privados, que participan en los proyectos de CPPs, depende de su situación particular. El socio
privado debe estar en una situación financiera sólida para obtener préstamos que financien los
proyectos. Por ejemplo, en algunos casos una solicitud de préstamo fue aprobado sólo después de
tomar la decisión del Ayuntamiento de Vilna para contratar servicios adicionales por parte del
operador privado.
España
Es imprescindible un acuerdo entre todos los agentes en el contrato para posterior cierre de la
financiación. La Administración ofrece medidas que lo facilitan como las siguientes:
§
§
§
§
Subvenciones a la inversión para la creación de empleo
Préstamos reembolsables.
Avales, seguros de cambio y garantías sobre los préstamos
Préstamos subordinados a un cierto nivel de ingresos para la concesionaria.
5.2.2.12 Definición de estándares certificación de calidad
Lituania
Las normas de calidad y el producto están poco desarrollados en Lituania, aunque son una de las
principales características de las CPPs. La capacidad de la empresa privada para la prestación de
servicios de calidad contribuyó al éxito relativo del proyecto de suministro de calefacción en Vilna.
Es importante para garantizar un mayor énfasis en el rendimiento en los proyectos de CPPs tanto en
la fase de construcción como de explotación.
España
Al comienzo del proyecto es necesario establecer los riesgos, para aclarar las medidas necesarias
para atenuarlos y los parámetros de la calidad del servicio. Un marco de políticas estratégicas y un
conjunto de principios comunes facilitará la tarea de planificación. Con el fin de evitar malos
entendidos en las fases posteriores, la CPPs debe tener una estructura simple y responsabilidades
claras. Durante la fase de elaboración es necesario para predecir los riesgos y beneficios del
proyecto. Principalmente es esencial para identificar los riesgos potenciales de gestión financiera,
administrativa y de personal.
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
5.2.2.13 Marco legislativo propiamente dicho
Lituania
La mayoría de los proyectos de CPPs se ha establecido sobre la base de los contratos de
arrendamiento. A pesar de una ley nueva concesión fue aprobada por el parlamento, no se ha
aplicado en la práctica.
La ley de concesiones no es totalmente compatible con varias leyes sectoriales, así como la Ley de
Contratación Pública, que debe aplicarse durante el proceso de concesión. Aunque el marco legal
existente es complejo, no hay suficiente información o asesoramiento por parte del gobierno
central para los potenciales socios de las CPPs. El fracaso del proyecto de aparcamiento de la ciudad
de Vilna es en parte atribuible a la insuficiente elaboración del contrato. La presencia de un marco
jurídico bien elaborado permitiría una mejor formulación de los proyectos de CPP en un sentido
legal.
España
La Ley de Contratos de 2007 permite compartir el riesgo de una manera equilibrada, para agregar
los indicadores que evalúan la calidad del servicio y aumentar la influencia del sector privado en la
toma de decisiones. Debido a los procedimientos de gran complejidad de la regulación y
contratación de estos proyectos, se ha llevado a cabo un proceso de homogeneización, clarificación
y simplificación de la Ley mediante el Texto Refundido de la LCSP.
5.2.2.14 Capacidad de desarrollo a nivel nacional y regional
Lituania
Los posibles actores del sector público tienen un conocimiento limitado sobre CPPs. Sólo una
excepción es el municipio de la ciudad de Vilna, donde las empresas privadas han desarrollado
cierta experiencia. Esto crea las condiciones previas para una gestión más exitosa de las CPPs en la
Ciudad. No hay manuales disponibles sobre "buenas prácticas", ni servicios de formación o el
intercambio de experiencias para aumentar la capacidad de organizar contratos de CPPs. Se han
dado casos de formación ad hoc para algunos proyectos y el intercambio de buenas prácticas con el
apoyo de los asesores internacionales. Sería importante llevar a cabo diversas medidas de fomento
de la capacidad en todos los niveles y garantizar su sostenibilidad.
España
La existencia de una unidad institucional, que previamente ha adquirido el conocimiento a través de
la experiencia de numerosas CPPs, así como la capacidad para asesorar a los agentes participantes
que puedan regular el proceso, facilitara la aplicación de un programa común que, como
consecuencia, aumenta el número de proyectos desarrollados.
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
5.2.2.15 Compatibilidad con regulaciones sobre fondos estructurales y financiación por parte de
las administraciones públicas
Lituania
No hay compatibilidad entre la financiación mediante los Fondos Estructurales de la UE y la
cofinanciación del gobierno de Lituania. Por lo tanto, los fondos estructurales se proporcionan a los
socios públicos o privados, en forma separada, implementando una determinada etapa del
proyecto. Además, la mayoría de los proyectos de CPPs no implican pagos del sector público al
sector privado. Es importante establecer esta compatibilidad para facilitar el acceso a fondos
comunitarios.
España
El cumplimiento de los criterios de convergencia, previamente fijados en Maastricht, junto con el
hecho de que los proyectos públicos tienen un efecto significativo en el déficit del Estado, han sido
dos pasos necesarios para analizar el proceso que los procedimientos de contabilidad nacionales
realizan sobre los métodos público-privadas de financiación y de gestión de servicios públicos, y
conocer las consecuencias económicas que los procedimientos mencionados tienen relación con el
cumplimiento del principio de estabilidad presupuestaria.
5.2.2.16 Establecimiento de arbitrajes independientes
Lituania
En Lituania no hay una autoridad independiente para la resolución de conflictos. Por lo tanto, las
partes en conflicto deben utilizar las negociaciones bilaterales durante el proceso de CPP o acudir a
los tribunales. Por ejemplo, en la ciudad de Vilna el proyecto de aparcamientos se encuentra en el
proceso de arbitraje en este momento. Podría ser útil para establecer una autoridad independiente
para la resolución de conflictos, junto con una mayor participación del gobierno central en el
proceso. Además, los procedimientos para la resolución de conflictos deben ser descritos en los
contratos de CPP.
España
La administración pública tiene la responsabilidad final sobre las CPPs. Se establece un control y
proporciona información sobre las operaciones cuando hay activos y fondos de dominio público en
cuestión. Como se trata de operaciones relativamente nuevas, es necesario que tengan una
adecuada contabilidad método con el fin de dotar a los procesos con transparencia. Este método
debe mostrar la realidad económica, tanto de las CPPs y sus agentes asociados.
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Página 86
LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
5.2.2.17 Asistencia en la fase de redacción de proyecto
Lituania
No existe ayuda en la fase de redacción de las CPPs por parte del gobierno central a los municipios.
Es conveniente facilitar a las autoridades locales (en particular el municipio de la ciudad de Vilna)
servicios de consultoría. Esto contribuyó a que el éxito relativo del proyecto de la ciudad de Vilna
suministro de calefacción. Por lo tanto, es evidente que se necesita más ayuda durante la etapa de
elaboración de las CPPs. Sin embargo, muchos municipios más pequeños y otras instituciones de la
administración pública carecen de financiación suficiente para la obtención de tales servicios.
España
A fin de evitar discrepancias en las fases posteriores del proyecto, es esencial que el equipo de
gestión del proyecto con el asesoramiento de profesionales externos evalúe las dificultades que
pueden surgir con respecto a las áreas legales, técnicos, financieros, etc. durante la fase de
redacción del proyecto.
5.2.2.18 Posibilidad de aplicar las cláusulas de aviso de intervención en los contratos de CPPs
Lituania
La Ley de Concesiones de Lituania establece que un contrato de concesión debe considerar el
supuesto de que la autoridad contratante o un tercero, pueda (temporalmente o no) garantizar la
prestación eficaz e ininterrumpida de los servicios en el caso de que el concesionario incumpla sus
obligaciones en virtud de lo establecido.
La Ley de Concesiones también establece que un contrato de concesión debe, entre otras cosas,
incluir las disposiciones relativas a:
§
Las limitaciones y condiciones aplicables a los casos de cambio de control de la sociedad
concesionaria.
§ El derecho de las partes para transferir sus obligaciones en virtud el contrato de concesión
para la seguridad o cualquier otro propósito, y las condiciones de la transferencia.
§ Las situaciones de fuerza mayor, las modificaciones en la legislación o la aparición de otras
circunstancias descritas en el contrato, incluyendo el derecho de las partes a la modificación
o terminación del contrato de concesión o una compensación por las pérdidas resultantes
(si se incluye en el contrato de concesión).
El ejercicio de los derechos derivados de las cláusulas de aviso e intervención podrían ser ejercidos
de conformidad con los términos del contrato, siempre que tal posibilidad esté prevista en su
articulado.
Cabe preguntarse si el ejercicio de los derechos derivados de las cláusulas de aviso e intervención
haciéndose cargo de la titularidad de las acciones de la sociedad concesionaria, está permitido por
la Ley de Concesiones, ya que establece que si un contrato de concesión es firmado mediante un
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
SPV que el adjudicatario ha establecido, éste último deberá controlar que la SPV, durante la vida de
la concesión.
La situación es diferente en los contratos de gestión de servicios públicos tradicionales, dónde el
operador privado recibe el pago por el servicio por parte de la Administración. La Ley de Inversiones
de Lituania regula las principales cuestiones de este tipo de proyectos. Se prevé que en las cláusulas
del contrato se definan las siguientes características:
§
Las circunstancias y las condiciones bajo las cuales la Administración, para garantizar la
prestación ininterrumpida de obras o servicios, tiene derecho temporal a hacerse cargo de
la prestación del servicio o transferir a un tercero el cumplimiento de sus obligaciones, en el
caso de que el socio privado sea incapaz de cumplir con sus obligaciones contractuales de
forma temporal.
§ El procedimiento para la solución de problemas derivados del riesgo imprevisible durante la
vigencia del contrato.
§ Los términos y condiciones para la modificación o finalización del contrato, si dicha
posibilidad se proporcionó en los pliegos del concurso.
La Ley de Inversiones permite a la Administración hacerse cargo de forma temporal de la ejecución
del contrato o su transferencia a un tercero. Sin embargo, no establece expresamente que los
terceros interesados puedan ejercer los derechos aviso e intervención sin la intervención por parte
de la Administración. Por otro lado, establece que los contratos entre el gobierno y una empresa
privada se adjudicarán con arreglo a las disposiciones de la Ley de Contratación Pública de Lituania.
Bajo esta ley, los términos del contrato público no podrán modificarse durante la vigencia del
contrato, con excepción de aquellos términos que, en caso de que tuvieran que ser modificados, no
vulneren los principios de igualdad, no discriminación, reconocimiento mutuo de proporcionalidad y
transparencia, y donde la Oficina de Contratación Pública de Lituania hubiera aprobado dichas
modificaciones de antelación.
Parece, por tanto, que existe una contradicción entre las disposiciones respectivas de la Ley de
Inversiones y la Ley de Contratación Pública sobre si una parte del contrato, adjudicado de
conformidad con la Ley de Contratación Pública de Lituania, se puede modificar. Dado que las
disposiciones en materia de CPPs en la Ley de inversiones son tan novedosas (las últimas enmiendas
introducidas entraron en vigor el 1 de enero de 2010), no hay certeza sobre qué disposiciones de la
Ley deben prevalecer en caso de incumplimiento socio privado.
Queda por verse de qué manera se llevará a la práctica. La estandarización de los documentos de
los contratos de colaboración público-privados fue iniciada por el gobierno de Lituania en el año
2011. En estos momentos se está preparando un paquete de documentos estándar por parte de
asesores legales externos. Se entiende que los derechos de aviso e intervención quedarán incluidos
en el paquete de documentos estándar.
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Página 88
LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
España
Queda excluida, en relación con la hipoteca de concesiones de obras públicas la acción de
devastación prevista en la Ley Hipotecaria. Cuando el valor de la concesión hipotecada sufriera
grave deterioro por causa imputable al concesionario, el acreedor hipotecario podrá solicitar del
órgano de contratación pronunciamiento sobre la existencia efectiva de dicho deterioro. Si éste se
confirmara podrá, asimismo, solicitar de aquél que, previa audiencia del concesionario, ordene a
éste hacer o no hacer lo que proceda para evitar o remediar el daño. El incumplimiento por el
concesionario de estas medidas constituirá causa de resolución de la concesión.
Cuando procediera la resolución de la concesión por incumplimiento de alguna de las obligaciones
del concesionario, el órgano de contratación, antes de resolver, dará audiencia al acreedor
hipotecario a efectos de que éste pueda solicitar subrogarse en su cumplimiento directamente o a
través de una entidad participada, lo que se acordará si se considera compatible tal ofrecimiento
con el buen fin de la concesión, siempre que el acreedor cumpla con los requisitos exigidos al
concesionario.
5.2.3 / Ciclo de Vida
Antes de tratar los casos de éxito y fracaso de las CPPs en Lituania, resulta conveniente entender el
ciclo de un proyecto PPP en el país. La forma de entender los proyectos de CPPs por parte de las
distintas administraciones lituanas se divide en las siguientes fases:
§
§
§
§
§
§
Lanzamiento del proyecto por parte de la Administración.
Fase de licitación pública.
Diseño del proyecto.
Construcción de las infraestructuras
Operación y mantenimiento de las infraestructuras.
Entrega a la administración al final del contrato.
5.2.4 / Casos de éxito y fracaso en Lituania
5.2.4.1
Casos de éxito
A continuación se adjuntan algunos proyectos de CPPs que han funcionado adecuadamente:
·
Restauración Vilnius SPA. Año 2003, Druskininkai. Capacidad 352 personas.
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
·
Restauración Hotel Europa City. Año 2006. Druskininkai. Capacidad 400 personas.
Los dos proyectos anteriores, no son a priori servicios públicos o de interés general, pero las
ciudades de Vilna y Druskininkai forzaron su inclusión como CPPs como vía de financiación de
ambos.
·
Contratos de leasing para prestar servicios de calefacción por 15-30 años en Vilna,
Marijampole, Druskininkai y otras ciudades lituanas. Consistió en 10 proyectos en total, con
un 45% de media del mercado entre todas las ciudades; 137 millones de euros, 1.500
empleados, producción calorífica de 3,2 TWh por año y eléctrica de 1,1TWh por año. El
servicio incluyó a 700.000 personas y tuberías de transporte abarcaron 970 kilómetros.
o
En el año 2000 se firmó un contrato de leasing por 15 años entre la empresa Dalkia
y la ciudad de Marijampole. En 2004, el acuerdo se prorrogó por otros diez años
más, a cambio de incluir nuevas tareas en el contrato para el concesionario.
o
En el año 2002, se firmó otro contrato de leasing por 15 años entre la empresa
Dalkia y la ciudad de Vilna.
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Proyecto Fin de Máster X Edición (2011-2012)
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
5.2.4.2
Casos de fracaso
De la misma se muestran algunos proyectos que han fracasado
·
Centro científico y tecnológico “Saulėtekis valley”, Vilna. Numerosos obstáculos legales. Está
en fase de construcción a pesar de que el proyecto se puso en marcha en 2007. El
presupuesto total es de 162 millones de euros, y la intención era sufragar la mitad del
importe con fondos de la Unión Europea, una pequeña cantidad por la ciudad de Vilna y el
resto mediante financiación privada. La determinación de la Administración por sacar
adelante el proyecto es total, por lo que se buscarán las fórmulas necesarias para que llegue
a término.
·
El Siemens Arena junto con un parque de atracciones y un centro comercial en Vilna.
Inversión de € 38,5 millones por un socio privado para la construcción y operación de la
instalación. El diez por ciento de las acciones del operador arena también se han transferido
a la municipalidad. Vilna aportó una parcela de 61 hectáreas de forma gratuita e invirtió €
4,5 millones en la carretera de acceso al Parque.
·
Construcción y operación de colegios en Kaunas. El proyecto encalló a nivel político a raíz
del cambio de gobierno en unas elecciones municipales, lo cual supuso la paralización
inmediata de todos los proyectos preparados por la corporación anterior, sin ningún tipo de
valoración individual.
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Proyecto Fin de Máster X Edición (2011-2012)
Página 91
LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
5.2.5 / Factores de debilidad de Lituania
A continuación se describen algunas debilidades del modelo concesional lituano:
§
Gobierno Central:
o
§
Deficiente nivel de transparencia en el sector público y privado y en el ejercicio
efectivo de rendición de cuentas y el control de la opinión pública.
o Procedimiento legal incompleto y mezclado en diversas leyes en todo lo relacionado
con las CPPs. Dificultad para acceder a los fondos comunitarios como consecuencia
de lo anterior.
o Bajo grado de involucración del Gobierno Central en las concesiones y
prácticamente nula transmisión de conocimientos entre las distintas
administraciones.
o Mala coordinación de los bienes del Estado.
o Imposibilidad de resolución de conflictos mediante una autoridad independiente.
o No queda claro si los proyectos de CPPs viables están exentos de IVA.
Administración contratante
o
o
o
o
o
Intento continuado de comenzar desde cero en cada proyecto sin valorar
dificultades anteriores.
No se cumplen convenientemente los principios de publicidad, transparencia y no
discriminación.
Los actores del contrato buscan su beneficio propio en lugar del común,
especialmente los socios privados.
No se realizan estudios de viabilidad previos a la licitación de los proyectos.
La competencia entre proveedores es muy escasa.
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Proyecto Fin de Máster X Edición (2011-2012)
Página 92
LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
5.3 / Asia
A continuación se tratará de explicar las diferencias encontradas en el estudio del riesgo país entre
Malasia y Singapura, con la finalidad de identificar elementos que puedan promover la inversión a
través de colaboraciones público - privadas en este último país.
5.3.1 / Sub-indicadores de Riesgo País (Euromoney)
En este apartado se analizan las diferencias entre Malasia, país de estudio elegido para el
continente asiático, y Singapur, país que utilizaremos como modelo para la región.
Como se aprecia por el gráfico comparativo, existen diferencias sustanciales en todos los subindicadores utilizados por Euromoney para el cálculo del riesgo país:
§
Riesgo económico: Sobre un máximo de 30 puntos, Singapur puntúa 22,83 y Malasia 18,65
(hay una diferencia de 4,18 puntos que representa el 18,3% de la puntuación de Singapur).
§
Riesgo político: Sobre un máximo de 30 puntos, Singapur puntúa 25,56 y Malasia 18,45 (hay
una diferencia de 7,11 puntos que representa un 27,8% de la puntuación de Singapur).
§
Evaluación estructural: Sobre un máximo de 10 puntos, Singapur puntúa 8,17 y Malasia
6,60 (hay una diferencia de 1,57 puntos que representa el 19,21% de la puntuación de
Singapur).
§
Valoraciones de crédito: Sobre un máximo de 10 puntos, Singapur puntúa 10,00 y Malasia
6,25 (hay una diferencia de 3,75 puntos que representa el 37,5% de la puntuación de
Singapur).
§
Indicadores de deuda: Sobre un máximo de 10 puntos, Singapur puntúa 10,00 y Malasia
4,02 (hay una diferencia de 5,98 puntos que representa el 59,8% de la puntuación de
Singapur).
§
Accesos a mercados de capitales: Sobre un máximo de 10 puntos, Singapur puntúa 9,88 y
Malasia 7,84 (hay una diferencia de 2,04 puntos que representa el 20,64% de la puntuación
de Singapur).
En el gráfico de araña mostrado a continuación, se pueden apreciar las comparativas comentadas
(los datos corresponden a la media de los años 2010 y 2011):
Riesgo país Económico
Malasia
Singapur
Diferencia
61,79
86,44
24,65
18,65
22,83
4,19
Político
Estructural
Crediticio
Deuda
18,45
25,56
7,11
6,60
8,17
1,58
6,25
10,00
3,75
4,02
10,00
5,98
Acceso a
financiación
7,84
9,88
2,04
Tabla 24: Riesgo País de Malasia y Singapur. Fuente: Elaboración propia a partir de datos procedentes de
Euromoney.
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Página 93
LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
Comparación Riesgo País - Asia
Singapur
Malasia
Económico
30,00 22,83
25,00 18,65
Acceso a mercados de capital
9,88
7,84
20,00
25,56
15,00
18,45 Político
10,00
5,00
0,00
4,02
6,60
8,17
10,00
Deuda
6,25
Estructural
10,00
Crediticio
Figura 33: Comparativa sub-indicadores riesgo país Singapur- Malasia. Fuente: Elaboración propia a partir
de datos procedentes de Euromoney.
En global, el índice de riesgo país de Singapur (86,44) y el correspondiente a Malasia (61,79) difieren
en 24,65 puntos. Por la comparativa se concluye, que los dos sub-indicadores que más colaboran a
que la diferencia sea tan relevante son el riesgo político (7,11 puntos de diferencia) y la evaluación
de la deuda (5,98 puntos de diferencia). Mejorando estos dos aspectos en Malasia, se conseguiría
reducir el “gap” existente entre ambos países. De hecho, si se consiguiera igualar estos dos subíndices, el “gap” se reduciría a menos de la mitad.
A continuación se realiza un análisis detallado de los dos sub-indicadores donde se han observado
mayores diferencias. Esta comparativa detallada indicará en qué aspectos específicos debe mejorar
Malasia para acercarse al país modelo, y será utilizado para el análisis de refuerzo institucional:
§
Riesgo político: Como se verá a continuación, el país modelo elegido para esta región es
uno de los países con menor riesgo político del mundo. En este sentido, según los estudios
de Euromoney, Singapur es el país con menos corrupción del mundo y el segundo con
mayor libertad económica. Esto contrasta con Malasia que, sin ser de los países peor
valorados del mundo, sí tiene una valoración manifiestamente mejorable:
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
Tabla 25: Comparativa sub-indicadores riesgo político Malasia - Singapur (2011). Fuente: Elaboración
propia a partir de datos de Euromoney y Transparency International.
Es digno de destacar, que ambos países muestran claras deficiencias en lo que a libertad de
información y transparencia se refiere. En este aspecto ambos países deberían mejorar.
Estos datos, complementados con los que se obtienen de la página web Heritage Foundation nos
permiten obtener una visión más detallada del índice de riesgo político de ambos países. La
siguiente tabla muestra que Malasia está muy por debajo en: sistema legal, eficiencia regulatoria,
aspectos fiscales y apertura de mercados.
Tabla 26: Fuente: Comparativa Economic Freedom Malasia - Singapur. Heritage Foundation.
Se aprecia que Malasia tiene deficiencias muy significativas con respecto al país modelo. Tal y como
se explicó en la metodología, el riesgo político (tal y como lo entiende Euromoney) está relacionado
con la estabilidad gubernamental del país, el marco regulatorio existente, el posible riesgo de
impago de préstamos/dividendos/gastos comerciales, la dificultad de repatriación de capitales, la
percepción del nivel de corrupción, y con el acceso y transparencia de la información así como del
sistema judicial.
La conclusión que se obtiene a partir de este primer análisis es que las medidas que se deben
adoptar para aumentar el éxito de las colaboraciones público-privadas deben ir encaminadas a
mejorar el entorno político existente en Malasia. El objetivo final debe ser que crezca la libertad
económica que actualmente existe en el país buscando una reducción drástica en el elevado índice
de corrupción que se percibe, una mejora y garantía de los derechos de la propiedad privada, así
como un incremento de libertad financiera y de inversión. Todo ello acompañado de un fácil acceso
a información transparente.
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
§
Indicadores de Deuda: se calcula utilizando ratios del Banco Mundial (World Bank’s
Development Finance): lo que la deuda total representa sobre el PIB (A), lo que el servicio de
la deuda representa sobre las exportaciones (B) y balance por cuenta sobre el PIB. Todos en
porcentajes.
Tabla 27: Comparativa sub-indicadores de deuda Malasia – Singapur. Fuente: Banco Mundial (año 2011).
Nota: La mayor parte de la deuda pública de Singapur, consiste en titulaciones realizadas por el
gobierno (“Singapore Government Securities (SGS)”) emitidas para ayudar al fondo “Central
Provident Fund (CPF)”, que administra el fondo de pago de pensiones; El gobierno no ha emitido
deuda para financiar el déficit desde la década de los 80 (fuente de la nota:
https://www.cia.gov/library/publications/the-world-factbook/geos/sn.html)
Otro indicador relevante en este aspecto es la deuda externa:
Tabla 28: Sub-indicador de deuda externa de Malasia y Singapur. Fuente Banco Mundial (año 2011).
Nota: El valor de deuda externa refleja el valor acumulado (en %) de los préstamos recibidos en
moneda extrajera tanto del sector público como privado. No debe confundirse con la deuda pública
que refleja el valor acumulado de los préstamos adquiridos en moneda local por el gobierno
descontando las amortizaciones correspondientes.
Entre paréntesis la posición que ocupan en el ranking mundial. Siendo la deuda más alta cuanto
menor es el número entre paréntesis.
Si a estos datos, le sumamos que el déficit de Malasia en 2011 estuvo alrededor del 5% frente al 1%
del Singapur, podemos concluir, que la calidad de la deuda de Singapur es muy superior a la de
Malasia haciendo mucho más atractiva una inversión en ese país que en Malasia. Cuanto más alto
es el indicador, menor probabilidad de impago (default) o de tener que refinanciar la deuda
contraída por no poderla hacer frente en un momento dado. Para mejorar este sub-índice, y hacer
que sea atractivo al capital extranjero, Malasia debería encaminar sus esfuerzos a reducir el déficit
público, mejorar su balance por cuenta corriente y reducir deuda para asegurarse que el repago de
la misma estará garantizado.
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
El gráfico siguiente, nos muestra la evolución de la inversión pública y privada en Malasia los
últimos años. Nótese el descenso drástico en 2009 a consecuencia de la crisis financiera mundial.
Figura 34: Evolución de la inversión pública y privada en Malasia. Fuente: Economic Planing Unit and
Department of Statistics de Malasia.
5.3.2 / PPPs: Legislación y aspectos diversos
Para cualquier país (emergente o no) que se marque como objetivo el mayor desarrollo de su red de
infraestructuras, y tenga la intención de utilizar las colaboraciones públicos privadas como vía de
provisión, se le hará indispensable contar con un marco legal bien definido que regule y garantice la
transparencia y éxito de las mismas.
Para ello, se hará obligatorio contar con un marco regulatorio proactivo, que disponga de los
controles y equilibrios adecuados para fomentar este tipo de colaboraciones con el sector privado,
de manera que contribuya a construir un marco legal óptimo que garantice una seguridad jurídica
del capital privado invertido y haga que la relación entre sector público y privado esté
perfectamente definida.
Se realiza a continuación un análisis comparativo de otros factores claves que inciden en el
desarrollo de los proyecto PPPs en Malasia y Singapur. A parte de una visión general de las PPPs en
los 2 países, se estudiarán aspectos institucionales, legislación y marco regulatorio, proceso de
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
licitación, aspectos financieros y mecanismos de pago, requisitos sobre inversiones extranjeras y
garantías del estado
5.3.2.1
Visión general de las PPP en Malasia y Singapur
Visión general de las PPPs Malasia
§ Se puede decir que Malasia tiene poca experiencia en CPP. Hasta mediados de los años 80
Malasia basaba todo el desarrollo de sus infraestructuras en los presupuestos públicos. Sólo
a partir de entonces (con el plan de privatización de 1983) comenzó a colaborar con el
sector privado para el desarrollo de sus infraestructuras (principalmente autopistas de
peaje). Sin embargo, no se puede decir que en este periodo las CPP se desarrollasen a gran
escala. La escasez de transparencia en los procesos de adjudicación han llevado a múltiples
quejas y fracasos. Además, la poca implicación de la administración en el proceso ha sido un
factor clave para este fracaso. Esto trajo como consecuencia protestas generalizadas que se
tradujeron en la reducción y retraso de las subidas tarifarias previstas (especialmente con la
crisis financiera asiática de 1997) creando incertidumbre en el sector privado.
§ Como consecuencia de ellos, en los primeros años del nuevo mileno, el número de
proyectos en colaboración público privado tampoco creció mucho:
Tabla 29: Número de proyectos en Colaboración Público – Privada en Malasia. Fuente: Economic Planning
Unit.
Nótese que lo que entendemos como contratos de concesión de obra pública en España
son los BOT, de los cuales sólo se llevaron a cabo 6 durante los 5 años del periodo
estudiado (y sólo 3 en construcción).
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Página 98
LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
§
§
§
§
§
§
Este difícil comienzo, sin tener un programa claro y específico en el ámbito de las CPP, hizo
reflexionar a la administración para cambiar un el marco donde se desarrollaba este tipo de
contratos.
No fue hasta 2006 (con el noveno plan quinquenal de crecimiento 2006-2010) donde
oficialmente se establece la implementación de proyectos públicos mediante PPP.
Desde abril de 2009 Malasia tiene una unidad PPP específica que depende del ministerio
de finanzas. El organismo independiente se llama “Public Private Partnership – 3PU”, y es al
que se le asigna la responsabilidad de coordinar y gestionar los proyectos de privatización y
de colaboración público privada que tienen impacto relevante en la economía del país.
En 2009, el gobierno malayo promueve la iniciativa “Private Finance Iniciative (PFI)”
también bajo el noveno plan malayo como un método alternativo de provisión para el
sector público para el desarrollo y mantenimiento de infraestructuras, y que conlleva los
beneficios de la innovación y eficiencia del sector privado. Con anterioridad a este plan,
había existido desde 1983 un programa de privatización.
Ese mismo, se publican las guías a seguir para el tipo de contratos.
Según la Base de datos del Banco Mundial (no ha sido posible adquirir la información de la
agencia específica antes comentada) el número de proyectos llevados a cabo en los
últimos cinco años con participación del Banco Mundial son los siguientes:
Cierre
Nombre del Proyecto
Financiero
2007 Kajang-Seremban Highway
Tipo de
Subtipo
proyecto
En construcción Greenfield Build, operate, and transfer
Estado
Sector
Transporte
Subsector
Carreteras
Planta de
2007 Sungai Lolo Water Treatment Plant
Cancelado
Brownfield Rehabilitate, operate, and transfer Agua y saneamiento tratamiento
2008 Johor Eastern Dispersal Link Expressway En construcción Greenfield Build, operate, and transfer
Transporte
Carreteras
Planta de
2008 Sungai Sireh Water Treatment Plant
Cancelado
Brownfield Rehabilitate, operate, and transfer Agua y saneamiento tratamiento
Periodo de
Inversión Total
Inversión
2007-2007
272
2007-2007 No disponible
2008-2008
425
2008-2008 No disponible
Cifras en Millones de USD
Tabla 30: Número de proyectos con participación del Banco Mundial. Fuente: Banco Mundial and PPIAF, PPI
Project Database. (http://ppi.worldbank.org).
§
Se aprecia un claro fracaso de sólo cuatro proyectos llevados a cabo en los últimos cinco
años, de los cuales dos han sido cancelados.
Visión general de las PPPs en Singapur
§
§
§
§
El concepto de PPP fue introducido en Singapur en 2003, cuando el “Public Utilities Board
(PUB)” adjudicó el primer contrato para la ejecución de una planta desaladora.
Como consecuencia el ministerio de Finanzas publicó en 2004 el “Public Private Partnership
Handbook” que establece la guía a seguir para conseguir una estructura y gestión exitosa en
este tipo de contratos. En marzo 2012 se publica la segunda versión del documento.
En este documento se recomienda que todo proyecto que exceda una inversión de 50
Millones de dólares de Singapur sea considerado para implementarlo vía colaboración
pública-privada.
Sin embargo el éxito de las PPPs en Singapur desde entonces tampoco ha sido un rotundo
éxito. Parte de este fracaso se puede explicar de la justificación que da en un informe de
2007 KPMG:
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Página 99
LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
“A diferencia de muchos países que llevan a cabo proyectos PPP, el gobierno de Singapur no
necesita de la financiación privada para mejorar sus infraestructuras. Históricamente ha tenido y
tiene una gran cantidad de reservas y un superávit presupuestario. Además, el gobierno no
necesariamente está de acuerdo con que el sector privado siempre es más eficiente que el sector
público. La necesidad y habilidad de conseguir capital no es tan necesaria en Singapur como
pudiera ser en otras regiones.
§
§
§
§
§
Así pues, la razón de introducir las PPP en Singapur se concentra básicamente en la
necesidad de obtener un adecuado “Value for money” en la provisión de servicios públicos
tal y como se establece en el “PPP Handbook” de 2004. Esto significa que las PPPs se
perciben como un mecanismo que puede ser utilizado para permitir un equilibrio óptimo
entre beneficios y costes sobre la base todos los costes que se asumen (aun cuando no sea
al menor coste posible).
No existe una legislación específica tal y como la entendemos en España.
Tampoco existe un organismo o unidad específica para el control y gestión de los
contratos público privado. Es el ministerio de finanzas el organismo que actúa como
agencia coordinadora de este tipo de contratos.
Se ha basado mucho en la experiencia del Reino Unido y Australia.
En el periodo 2004 a 2010, se han considerado 13 proyectos de los cuales 9 han sido
implementados de forma exitosa.
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Página 100
LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
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Página 101
LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
Tabla 31: Proyectos implantados en el período de 2004 a 2010 en Singapur. Fuente: Informe Cobra 2010
(The Construction, Building and Real Estate Research Conference of the Royal Institution of Chartered
Surveyors) a partir de MOF; PUB, 2007; CNA, 2009; Lazauskaite, 2009; Loh, 2007; Wang, 2009; Dalal, 2009;
IFR Asia,2009.
5.3.2.2
Aspectos institucionales de las PPPs en Singapur y Malasia
Aspectos institucionales de las PPPs en Malasia:
§ La unidad PPP tiene como misión ayudar a la transformación económica a través de
colaboraciones publico-privadas estratégicas basada en la integridad, innovación y el
principio del “value for money”.
§ Los objetivos principales de esta unidad específica son los siguientes:
o Planificar, evaluar, coordinar, negociar y controlar la implementación de proyectos
en colaboración público-privada.
o Gestionar y evaluar proyectos que requieren subvenciones públicas basándose en
criterios estipulados previamente.
o Controlar el crecimiento del desarrollo de proyectos de alta capacidad.
o Negociar y administrar acuerdos con subvenciones.
§ El proceso de aprobación, según se establece en la guía de 2009 es el siguiente:
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Proyecto Fin de Máster X Edición (2011-2012)
Página 102
LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
Figura 35: Proceso de aprobación en Malasia. Fuente: Guidelines for PPP
http://www.ukas.gov.my/en/web/guest/garis-panduan
Como se aprecia, las colaboraciones público-privadas se basan en el modelo del diálogo
competitivo que tenemos en España. Dado que no se tiene una ley específica al respecto.
§
No se deja claro el proceso de licitación en la unidad específica. Algo que no contribuye a la
transparencia del proceso.
Aspectos institucionales de las PPPs en Singapur:
No hay una unidad/organismo específico que gestione estos proyectos. El organismo
centralizador es el ministerio de finanzas.
§ Con la publicación del Handbook de 2009 se pretender dar una estandarización y
transparencia al proceso de licitación.
§ El proceso de licitación tiene 7 fases principales. La primera fase hace referencia a la
invitación o petición de muestras de interés de los consorcios interesados. La segunda fase
corresponde a la precalificación de los ofertantes. La tercera, corresponde a la invitación a
ofertar de los consorcios precalificados en la fase dos. La cuarta hace referencia a la
comprensión de lo que conlleva realizar el proceso que se está llevando a cabo. Es decir,
comprender tanto por parte de los consorcios privados como de la administración las
implicaciones y riesgos que asumirán las partes. En la quinta fase se solicita la oferta final a
§
Iván Berganza / Alberto López / Pilar Monge / Sergio Navarro
Proyecto Fin de Máster X Edición (2011-2012)
Página 103
LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
los distintos consorcios. En la sexta fase se cierra el proceso para presentar las ofertas. Por
último, la última fase hace referencia a la adjudicación del contrato y el cierre financiero:
Figura 36: Proceso de Licitación en Singapur. Fuente: http://app.mof.gov.sg/ppp.aspx
§
§
§
El papel fundamental del ministerio de finanzas es la de formular las políticas y guías a
seguir en los contratos de CPP, basándose en la experiencia de los sectores privados y
públicos así como la experiencia en vivida en países extranjeros. Al mismo tiempo, el
ministerio se encarga de la formación en materia de CPP en las administraciones y
organismos concedentes. De hecho, una de sus funciones es la de asesorar a las agencias
que llevarán a cabo este tipo de proyectos.
Se realiza una evaluación exhaustiva de la viabilidad y asequibilidad del proyecto, y se
realizan comparaciones con el sector público para demostrar la viabilidad del proyecto.
Estandarización y transparencia deben regir todo el proceso de licitación. Existe una guía
para la estructuración de los proyecto PFI, el “Handbook 2009”.
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Proyecto Fin de Máster X Edición (2011-2012)
Página 104
LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
5.3.2.3
§
§
§
§
§
Marco legal y regulatorio de las PPPs en Malasia y Singapur
Marco legal y regulatorio de las PPPs en Malasia:
El sistema legal malayo se basa en el derecho anglosajón, en la ley islámica y algunas leyes
de carácter local.
La máxima instancia judicial en Malasia es el Tribunal Federal (“Federal Court”). Por debajo
de éste, de mayor a menor rango, las instancias judiciales superiores de Malasia son:
Tribunal de Apelación (“Court of Appeal”) y dos “High Courts” (Malasia Peninsular y Malasia
Insular-Sabah y Sarawak). Paralelamente a estas instancias, encargadas de aplicar la
legislación ordinaria, existen los llamados “Native Courts” de Sabah y Sarawak y los
Tribunales Sharia que aplican la ley islámica.
En Malasia la legislación ordinaria coexiste con la ley islámica, cuya formulación es de
competencia regional, no federal, rige únicamente para musulmanes y regula el derecho de
familia (matrimonio, divorcio, adopción, herencias) y cuestiones relativas a la práctica de la
religión musulmana.
De acuerdo con el art. 121.1A de la Constitución, los tribunales ordinarios no pueden entrar
a juzgar aquellas cuestiones que sean competencia de los Tribunales Sharia. Esta
estanquidad entre ambos ordenamientos ha generado algunos debates y polémica en
casos, por ejemplo, de personas que se han convertido al Islam pero cuyos familiares
pertenecen a otra confesión religiosa.
Malasia no dispone de una ley específica de concesiones. Tal y como se ha comentado
existe un documento publicado en 2009 que intenta establecer una guía para la correcta
gestión de los contratos de colaboración público privada. La realidad es que el documento
es muy pobre y no tiene más de 10 páginas.
Marco legal y regulatorio de las PPPs en Singapur:
Al igual que Malasia, está basado en el derecho anglosajón pero sin la ley islámica.
El Poder Judicial reside en la Corte Suprema y en las magistraturas secundarias. La Corte
Suprema está compuesta del Alto Tribunal (High Court) y el Tribunal de Apelación (Court of
Appeal), que, a su vez, está constituido por el Justicia Mayor y dos jueces de apelación. El
Justicia Mayor y los jueces del Alto Tribunal son nombrados por el Presidente a propuesta
del Primer Ministro.
§ En Singapur, no existe una ley de concesiones tal y como la podemos conocer en España.
En 2004 se publicó el “Public Private Partnership HandBook” que se trata más bien de un
manual donde se establecen ciertas recomendaciones pero que no lo debemos entender
como una ley específica al respecto. En marzo 2012 se emitió la segunda versión del
documento para adaptarse a la crisis global de crédito que padece gran parte de los países
actualmente.
§ Los principales objetivos que busca el manual son los siguientes:
o Permitir que el sector público obtenga un mayor “value for money” a la hora de
prestar servicios públicos.
o Ofrecer al sector privado más oportunidades de negocio con la posibilidad de
innovar y ofrecer soluciones eficientes para los servicios públicos.
o Combinar la experiencia entre el sector público y el privado para satisfacer las
necesidades públicas de manera eficiente y eficaz.
§
§
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Proyecto Fin de Máster X Edición (2011-2012)
Página 105
LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
5.3.2.4
§
§
§
§
§
§
Proceso de licitación de las PPPs en Malasia y Singapur
Proceso de licitación de las PPPs en Malasia:
Las propuestas para proyectos PPP pueden nacer de los ministerios así como directamente
del sector privado.
Los ministerios evaluarán por la unidad PPP antes descrita basados en los criterios preestablecidos.
La decisión de llevar a cabo un proyecto es tomada por el órgano más alto del país “El
Gabinete” que se puede asemejar a nuestro consejo de ministros.
La aprobación del gabinete se hará en tres etapas: Aprobación del proyecto en sus términos
generales, aprobación de la mejor oferta en el proceso de licitación y aprobación de los
términos y condiciones de la concesión.
Las ofertas son evaluadas mediante un criterio de selección preestablecido que favorece el
value for money. Los criterios de evaluación, establecidos en los pliegos son: técnicos,
financieros, legales y BEE (black econcomic empowerment) & socioeconómicos.
Los proyectos en general serán licitados (abierto o limitado). Se deja la posibilidad de que el
proceso sea negociado y no sea público en casos excepcionales.
Proceso de licitación de las PPPs en Singapur:
§
El proceso para seleccionar a mejor proveedor del proyecto debe ser transparente, a la vez
que asegure el “value for money”.
La selección debe hacerse de acuerdo con los procedimientos establecidos por el gobierno
para asegurar la transparencia y un trato no discriminatorio a otros proveedores
potenciales. Todos los ofertantes deben ser tratados de forma igualitaria y justa a lo largo
de todo el proceso.
La SPV es generalmente, una compañía de responsabilidad limitada, creada para el único
fin de entregar el proyecto.
§
§
5.3.2.5
Aspectos financieros y mecanismos de pago de las PPPs en Malasia y Singapur
Aspectos financieros y mecanismos de pago de las PPPs en Malasia:
Hay poca información al respecto en el manual publicado en 2009
Se hace una breve referencia al pago por disponibilidad de acuerdo al cumplimiento de
ciertos parámetros de servicio.
§ Se hace necesario que la guía o manual sea más específico de mecanismo de pago a
adoptar.
§ No se ha implementado ningún fondo para el desarrollo de este tipo de proyectos.
§
§
§
Aspectos financieros y mecanismos de pago de las PPPs en Singapur:
El mecanismo de pago en Singapur está basado en los principios de pago establecidos en las
PPPs del Reino Unido. El mecanismo más común de pago el “unitary charge”, un sólo pago
mensual en función del uso de la instalación y todos los servicios ofrecidos por la Project
Special Purpose Vehicle. Los pagos suelen estar sujetos a revisiones anuales por la inflación.
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Página 106
LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
El “unitary charge” puede estar también sujeto a otros ajustes (a) costes directos de mano
de obra; (b) costes de energía y otros suministros; (c) tasas locales.
El mecanismo de pago determina los pagos que el gobierno hace al proveedor privado en un
proyecto PPP. Se le conoce como “unitary charge” ya que es función de la disponibilidad del
servicio y de los parámetros que deben cumplir. El mecanismo de pago es uno de los
núcleos principales de cualquier contrato de CPP ya que es ahí donde se ve si los riesgos
están transferidos o no al privado.
Como es común en las colaboraciones público-privadas en diálogo competitivo, el
mecanismo de pago se establecerá ad hoc en cada contrato de manera que sirva y se ajuste
a las necesidades de la agencia que promueve el contrato.
§
§
5.3.2.6
Garantías del Estado en las PPPs de Malasia y Singapur
Garantías del Estado en las PPPs de Malasia:
§ No existen garantías del gobierno para las financiaciones de largo plazo. La empresas y
consorcios que participan en estos proyectos deben apoyarse en su propio músculo
financiero y en la naturaleza del proyecto (Project Finance) para conseguir financiación.
Garantías del Estado en las PPPs de Singapur:
§
Step in right: se permite a los prestamistas asumir el papel del SPV en caso de
incumplimiento o insolvencia de estos.
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Proyecto Fin de Máster X Edición (2011-2012)
Página 107
LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
5.3.3 / Ciclo de Vida
A continuación se adjunta un cuadro que representa el ciclo de proyecto PPP según lo entiende la
unidad específica de PPP de Malasia (dependiente del ministerio de finanzas).
Figura 37: Proceso de aprobación en Malasia. Fuente: “Public-Private Partnership Guideline” Ministerio de
Finanzas de Malasia.
Cabe mencionar, que faltaría por incluir la etapa de construcción y explotación del proyecto (que se
puede sobrentender que está implícita dentro del “Project implementation”).
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Página 108
LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
5.3.4 / Casos de Fracaso y Éxito en Malasia
5.3.4.1
Fracasos recientes en PPPs de Malasia:
Caso 1: Autopisa Norte-Sur:
La Autopista Norte-Sur (ANS) es una autopista de peaje de 848 km que
une la costa oeste de Malasia con la frontera con Singapur. Fue
construida entre 1988 y 1994 con una inversión total de 2400 millones
de dólares (USD) y fue financiada totalmente en el mercado de capitales
local de Malasia. Esta carretera representa uno de los primeros
proyectos PPP, bajo contrato BOT en Asia y atraviesa las principales
cuidades del país. Sin embargo, antes de concesionarla el gobierno
había iniciado su proceso de construcción como contrato tradicional de
obra pública.
Posteriormente, se adjudicó la concesión al consorcio United Engineers Malysia, Berhan (UEM), el
cual creo la nueva sociedad concesionaria, la Projek Lebuhraya Utara-Selatan BDH (PLUS). PLUS,
mediante el contrato, se obligaba a construir los restantes 462 km, que no había contratado el
ministerio de Obras Públicas, 35 km nuevos de la autopista Klang Valley, de Kuala Lumpur a la costa,
y un rehabilitación y mejora en 15 km de la autopista federal 2. En compensación, el gobierno se
obligaba a transferis a PLUS 309 km de la ANS que ya estaban terminados o en construcción y los
tramos existentes de la autpista de peaje 1 y 2, con una extensión de 61 km. El contrato de
concesión duraba hasta 2018.
Debido al tamaño del proyecto y a su incertidumbre y complejidad técnica, la concesionaria tomó la
decisión de licitar contratos de construcción separados más que entregar la construcción a un solo
concorcio y UTE constructora. Alrededor de 2/3 del contrato fueron pequeños contratos de
construcción y muchos de ellos fueron adjudidacos a empresasa locales. Los contatos de
construcción fueron adjudicados en un plazo de hasta 4 años, mientras que el progama total de
consttucción se estimó en 5 años.
Figura 38: Autopista Norte-Sur de Malasia.
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
La construcción se terminó antes del plazo programado, pero hubo sobre costes respecto al
presupuesto inicial. Cuando se llevaba aproximadamente la mitad del proyecto y PLUS estaba
adjuidcando los contratos de contrucción finales, estba claro que no habría suficientes fondos
disponibles para terminar la obra y que sería necesario una seguna etapa de financiación.
El coste de 2400 millones de dólares (USD) fue financiado por una combinación de los ingresos
recolectados durante el periodo de construcción , aporte de capital, acciones preferentes, créditos
del gobierno y deuda financiera comercial. El coste inicial del presupuesto de construcción fue de
unos 1400 millones de dóles (USD). En esta época, la inflación en Malasia era baja y el presupuesto
de construcción asumió que esa tendencia continuaría. Los asesores financieros acosejaron a PLUS
que consiguiera lo más posible de los fondos requeridos en el mercado local con el objetivo de
limitar la exposición al tipo de cambio. Aunque el mercado local no tenía la liquidez suficiente para
soportar un proyecto de esta envergadura, las demoras en la adjudicación de los trontatos de
construcción dieron más tiempo para que la economía y el mercado finaciero mejoraran, por lo que
PLUS, pudo obtener toda la financiación requerida en el mercado local, através de un crédito
sindicado de 46 intituciones financieras.
La primera etapa de financiemiento consistió en dos créditos a 15 años por un total de 1.008
millones de dóalres, siendo la primera vez que se otorgaba un crédito de tan largo plazo en el
mercado local y de lejos el que más plazo para financiamiento de proyectos.
El proyecto sufrió aumento muy significativos de costes por varias razones; primero, algunas
inversiones de para aumentar la capacidad de la autopista que inicialmente estaban planeadas para
varioa años posteriores, se anticiparon con el objetivo de absorber el mayor tráfico que el que se
había estimado; segundo, el gibierno también solicitó obras adicionales para mejorar algunas
espcificaciones del contrato; pero los factores más importantes fueron que no se había previsto
una inflación tan alta como consecuencia de la reciente salida de la econmía de una recesión y el
impacto de la guerra del Golfo en los costes de los materiales de construcción.
Con el objetivo de cubrir los sobre costes del presupuesto, se hizo necesesario conseguir una
segunda etapa de financiamiento. Ésta consistió en un crédito de 822 millones de dólares (USD) a 12
años de plazo, complementado con una emisión de acciones por 392 millones de dólares. El sobre
coste fue enteramente financiado por PLUS, pero una parte considerable que la concesioanria
creía de responsabilidad de la administración pública no habí sido compensada todavía, por lo
que 5 años después de la apertura del último tramo de la NSE, la concesionaria todavía estaba
negociando con la administración el reequilibrio.
PLUS también negoció tres medidas de apoyo del gobierno para este proyecto. La primera fue un
crédito a tipos de interés preferenciales para compensar a PLUS por los tramos no rentables de la
autopista y por no poder aplicar tarifas de acuerdo al contrato; la segunda fue un acuerdo de aporte
de tráfico suplementario, el cual proveía un crédito a PLUS si los ingresos no alcanzaban un cierto
nivel; y la tercera fue una cobertura ante riesgo de tipo de cambio, la cual consideraba que si la
moneda de Malasia se depreciaba más que un cierto porncetanje en relación a la moneda del
servicio de la deuda, el gobierno aportaría los recusos necesarios para hacer frente a este servicio.
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
La seunda y tercera medida de apoyo han resultado ser innecesarias hasta ahora debido al
crecimiento económico y al no cecesidad de créditos internacionales, sin embargo, durante el
perido 1996-08 se tuvo que compensar a la concesionaria debido a la decidión del gobierno de no
autorizar aumentos de tarifas de acuerdo a lo indicado en el contrato de concesión.
CONCLUSIÓN: del análisis de este caso particular, se concluye que la no existencia en su día de
una unidad específica PPP que hubiera madurado el proyecto correctamente (ya que una parte
del proyecto comenzó como contrato de obra pública), que el contrato no hubiera hecho un
reparto claro de los riesgos entre administración y concesionaria, el hecho de que no se cumpla lo
estipulado en el contrato de concesión (no se deja a la concesioanria subir las tarifas según
contrato) y que más de 5 años después de la entrada en operación del último tramo aún no se
hubiera reequilibrado a la sociedad concesionaria genera incertidumbre para el inversor privado.
Esto por supuesto nos lleva a pensar que las colaboraciones público privadas en Malasia no hayan
tenido todo el éxito que deberían haber tenido por casos como éste.
5.3.4.2
Éxistos recientes en PPPs de Malasia:
Caso 1: Terminal de contenedores (Puerto de Klang):
La terminal de contenedores del puerto de Klang, está situada a 50 km al sur de Kuala Lumpur. Toda
la infraestructura del puerto, incluida la terminal de contenedores, estaba operada inicialmente por
la propia autoridad portuaria “Port Klang Authority”, una empresa 100% pública. El gobierno decidió
entonces privatizar la terminal dentro de un plan de privatización. Una de las principales razones
que llevó a tomar esta decisión fue que los niveles de eficiencia y eficacia de la operación y
explotación de la terminal eran claramente inferiores a los contemplados en las normas/estándares
internacionales.
Siguiendo el plan de privatización, se creó una nueva empresa llamada “Klang Container Terminal
(KCT)”. En un primer momento, KCT estaba participada al 100% por la misma autoridad portuaria.
Esto se hizo así con la finalidad de facilitar la emisión de acciones por la nueva empresa y así poder
venderlas al sector privado (convertirla en una sociedad de economía mixta). Una vez hecho esto, la
autoridad portuaria invitó a las empresas privadas interesadas en la compra del 51% de las acciones
de la nueva compañía a hacer sus mejores ofertas.
El resto del accionariado (49%) siguió siendo pública y propiedad de la autoridad portuaria. Se
decidió que, una vez que la empresa KCT estuviera consolidada en el mercado se haría una oferta
pública de venta para vender parte del accionariado de la autoridad portuaria y del sector privado.
Según el plan establecido, después de realizar la oferta pública de venta la distribución del
accionariado sería el siguiente:
§
§
§
Autoridad Portuaria: 20%
Empresa privada compradora: 40%
Empleados: 5%
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
§ Público general: 35%
Cabe mencionar, que existió un problema legal en el proceso de privatización. El suelo donde se
situaba la terminal de contenedores se podía vender legalmente a un privado. Este problema se
resolvió dando el uso privativo del suelo a KTC (concesión de dominio público) durante 21 años con
el propósito de operar la terminal de contenedores.
Aunque en general es sabido que la existencia de un mercado competitivo y una regulación
adecuada (nunca debiendo ser excesiva) son factores más determinantes para asegurar una mayor
eficiencia y eficacia económica del negocio que el hecho de quién sea el dueño de la empresa, el
caso del puerto Klang parece demostrar que un cambio de dueño sin reforma alguna en la
estructura del mercado puede conllevar también una mejora en la eficiencia.
Figura 39: Terminal de contenedores Puerto Klang en Malasia. Fuente: www.panoramico.com
Caso 2: Ciudad Médica de Enstek:
El caso que de éxito que se expone a continuación corresponde a lo que se conoce como la
“ciudad médica de Enstek”. El consorcio estaba formado por TH Properties Sdn Bhd y Negeri
Sembilan State Development Corporation. Esta unión hizo que ambos socios compartieran los
riesgos y beneficios existentes en el proyecto. Este proyecto, de carácter social, se realizó bajo el
paraguas de un contrato de colaboración público privado y fue financiado a través de del modelo
promovido en el noveno plan: “Private Finance Initiative (PFI)”.
Figura 40: Ciudad médica de Enstek.
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
TSR Capital Bhd junto con TH Properties Sdn Bhd formaron la sociedad vehículo que financió el
proyecto de la ciudad médica. La sociedad vehículo se creó como la sociedad que asumió la
responsabilidad de conseguir la financiación, hacer los pagos correspondientes, asegurar un servicio
adecuado según se establecía en el contrato de concesión asegurando que el activo se mantendría y
conservaría unos estándares de calidad a lo largo del periodo concesional. El marco de la sociedad
vehículo se muestra en el gráfico siguiente:
Figura 41: Marco de la Sociedad Vehículo.
El gráfico muestra claramente relación existente entre la agencia pública y la empresa privada. Este
proyecto consigue dos objetivos a la vez: que la administración vaya aumentando el desarrollo de
infraestructuras en Malasia y que el sector privado se convierta y participe en la entidad para
llevarla a cabo. El éxito o fracaso depende de cómo estos participantes efectivamente se integren
en el proyecto de colaboración público privado.
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5.3.5 / Factores de debilidad de Malasia
Se proporciona a continuación un listado de los factores de debilidad de Malasia en el ámbito de las
CPP:
§
§
§
§
§
§
§
§
§
§
§
El riesgo país de Malasia no es de los más altos de Asia. Sin embargo, si lo comparamos con
otros países desarrollados existe una diferencia notable la cual se debe principalmente al
riesgo político, a los indicadores de deuda y las valoraciones de crédito del país.
Existe una alta percepción de corrupción en las administraciones públicas del país que lastra
la inversión privada extrajera que pudiera existir.
La libertad económica es escasa, los derechos de la propiedad privada se vulneran en
ocasiones, y la repatriación de capitales invertidos al extranjero tiene muchos
impedimentos haciendo un país poco atractivo a los ojos de las empresas extrajeras.
Los datos de déficit de los últimos años de Malasia (superiores al 5%) han hecho empeorar
los indicadores de deuda de país, haciendo que la financiación haya sido más cara y menos
abundante.
La escasez de transparencia en los procesos de CPP llevados a cabo por las administraciones
han llevado a múltiples quejas y fracasos.
Esto trajo como consecuencia que en la primera mitad de la década pasada sólo se llevaran
a cabo con éxito 6 proyectos BOT. Y en la segunda mitad 2.
Poca experiencia en los contratos de CPP. Oficialmente se establece la implementación de
proyectos públicos mediante PPP en 2006 (aunque desde mediados de los 80 ya se había
utilizado tímidamente esta modalidad). Se debe fijar como modelo países con éxito
contrastado en el campo de las CPP.
Se observa que la unidad PPP específica existente no ha tenido una actitud proactiva para
aumentar la utilización de las CPP como método de provisión. De hecho, la propia página
web está desactualizada haciendo que no sea una fuente para recabar información.
No existe una ley específica para las CPP. En 2009 se publica una guía con recomendaciones
a seguir en estos contratos pero apenas tiene 10 páginas y claramente no sirve su propósito.
Se han producido fracasos debido a no haber madurado bien los proyectos correctamente.
Estos fracasos, que llevaron a que no se cumpliera el contrato de concesión en algunos
casos, no alienta la entrada de inversión extranjera.
Esto se hubiera evitado con un marco regulatorio en materia de CPP bien definido y
articulado.
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5.4 / África
A continuación se tratará de explicar las diferencias encontradas en el estudio del riesgo país entre
Sudáfrica y Reino Unido, con la finalidad de identificar elementos que puedan promover la inversión
a través de colaboraciones público - privadas en este último país.
5.4.1 / Sub-indicadores de Riesgo País (Euromoney)
En este apartado se analizan las diferencias entre Sudáfrica, país de estudio elegido para el
continente africano, y Reino Unido, país estrella de referencia para la región.
Las mayores diferencias se observan en los siguientes sub-indicadores:
§
Riesgo económicos: Sobre un máximo de 10 puntos, Sudáfrica puntúa 9,46 y Reino Unido
10 (hay una diferencia 0,54 puntos, que representa el 5,40 % de la puntuación de Reino
Unido).
§
Riesgo político: Sobre un máximo de 30 puntos, Sudáfrica puntúa 19,96 y Reino Unido 25,28
(hay una diferencia 5,32 puntos, que representa el 21,04 % de la puntuación de Reino
Unido).
§
Evaluación estructural: Sobre un máximo de 10 puntos, Sudáfrica puntúa 5,70 y Reino
Unido 7,58 (hay una diferencia 1,88 puntos, que representa el 24,80 % de la puntuación de
Reino Unido).
§
Valoraciones de crédito: Sobre un máximo de 10 puntos, Sudáfrica puntúa 5,83 y Reino
Unido 10 (hay una diferencia de 4,17 puntos, que representa el 41,70% de la puntuación de
Reino Unido).
§
Indicadores de deuda: Sobre un máximo de 30 puntos, Sudáfrica puntúa 16,24 y Reino
Unido 18,36 (hay una diferencia 2,12 puntos, que representa el 11,54 % de la puntuación de
Reino Unido).
§
Accesos a mercados de capitales: Sobre un máximo de 10 puntos, Sudáfrica puntúa 6,5 y
Reino Unido 9,88 (hay una diferencia 1,52 puntos, que representa el 15,38 % de la
puntuación de Reino Unido).
En el gráfico de araña mostrado a continuación, se pueden apreciar las comparativas comentadas
(los datos corresponden a la media de los años 2010 y 2011):
Riesgo país
Sudáfrica
Reino Unido
Diferencia
Económico
Político
Estructural
Crediticio
Deuda
16,24
18,36
2,12
19,96
25,28
5,32
5,70
7,58
1,88
5,83
10,00
4,17
9,46
10,00
0,55
63,69
81,09
17,40
Acceso a
financiación
6,50
9,88
3,38
Tabla 32: Riesgo País de Sudáfrica y Reino Unido. Fuente: Elaboración propia a partir de datos procedentes
de Euromoney.
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
Comparación Riesgo País - África
Reino Unido
Sudáfrica
Económico
30,00
25,00 18,36
20,00 16,24
Acceso a mercados de capital
25,28
19,96 Político
15,00
9,88
10,00
6,50
5,00
0,00
5,70
7,58
9,46
10,00
5,83
Deuda
10,00
Estructural
Crediticio
Figura 42: Comparativa sub-indicadores riesgo país Sudáfrica- Reino Unido. Fuente: Elaboración propia a
partir de datos procedentes de Euromoney.
En global, el índice de riesgo país de Reino Unido es (81,09) y el correspondiente a Sudáfrica (63,69)
difieren en 17,40 puntos. Por la comparativa se concluye, que los dos sub-indicadores que más
colaboran a que la diferencia sea tan relevante son el riesgo político (5,32 puntos de diferencia) y
las valoraciones de crédito (4,17 puntos de diferencia). Mejorando estos dos aspectos en Sudáfrica,
se conseguiría reducir el “gap” existente entre ambos países. De hecho, si se consiguiera igualar
estos dos sub-índices, el “gap” se reduciría a menos de la mitad.
A continuación se realiza un análisis detallado de los dos sub-indicadores donde se han observado
mayores diferencias. Esta comparativa detallada indicará en qué aspectos específicos debe mejorar
Sudáfrica para acercarse al país modelo, y será utilizado para el análisis de refuerzo institucional:
§
Riesgo político: Si bien la situación de Sudáfrica es privilegiada en comparación con los
países de su región, todavía tiene un margen de mejora amplio respecto a países
occidentales. Esta diferencia es muy significativa en el ámbito de la libertad económica,
parámetro en el que ocupa la 74 posición, frente al nº 16 de Reino Unido:
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
RIESGO POLÍTICO
PAÍS
Sub-indicador
Sudáfrica
Reino Unido
Tipo de Gobierno
Democracia Parlamentaria
Morquía constitucional
Crisis políticas recientes
No
No
Libertad económica
74 posición
16 pos ición
Libertad de información
38 posición
19 pos ición
Percepción de índice de corrupción 54 posición
20 pos ición
Tabla 33: Comparativa sub-indicadores riesgo político Sudáfrica- Reino Unido (2011). Fuente: Elaboración
propia a partir de datos de Euromoney y Transparency International.
Un análisis desglosado del índice de libertad económica muestra que Sudáfrica está muy por debajo
en: sistema legal, eficiencia regulatoria y apertura de mercados. El siguiente gráfico nos muestra un
desglose detallado:
Tabla 34: Fuente: Comparativa Economic Freedom Sudáfrica- Reino Unido. Elaboración propia a partir de
datos de Heritage Foundation.
Se aprecia que Sudáfrica tiene deficiencias muy significativas con respecto al país modelo. Tal y
como se explicó en la metodología, el riesgo político (tal y como lo entiende Euromoney) está
relacionado con la estabilidad gubernamental del país, el marco regulatorio existente, el posible
riesgo de impago de préstamos/dividendos/gastos comerciales, la dificultad de repatriación de
capitales, la percepción del nivel de corrupción, y con el acceso y transparencia de la información así
como del sistema judicial.
La conclusión que se obtiene a partir de este primer análisis es que las medidas que se deben
adoptar para aumentar el éxito de las colaboraciones público-privadas deben ir encaminadas a
mejorar el entorno político existente en Sudáfrica. El objetivo final debe ser que crezca la libertad
económica que actualmente existe en el país buscando una mejora en el índice de corrupción que
se percibe, una mejora y garantía de los derechos de la propiedad privada, así como un incremento
de libertad financiera y de inversión. Todo ello acompañado de un fácil acceso a información
transparente.
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
§
Valoraciones de crédito: Un análisis de los valores asignados por las agencias Moody’s,
Standard & Poor’s y Fitch nos permite ver las diferencias entre los dos países:
MOODYS
RATING
Aaa
A3
PAÍS
Reino Unido
Sudáfrica
MOODYS
OUTLOOK
STABLE
STABLE
Agencias
Fitch
FITCH
RATING
OUTLOOK
AAA
STABLE
BBB+
STABLE
S and P
RATING
AAA
BBB+
S and P
OUTLOOK
STABLE
STABLE
Tabla 35: Fuente: Comparativa ratings Sudáfrica- Reino Unido (2011). Elaboración propia a partir de datos
de Moody’s, Standard & Poor’s y Fitch
La situación de Sudáfrica, en términos generales es aceptable, aunque está muy por debajo de
Reino Unido. Según Standard and Poor’s la balanza de pagos del país no presentará problemas en el
corto-medio plazo a pesar de los volátiles flujos de cartera. El déficit fiscal se irá reduciendo
gradualmente en los próximos años. También contribuye positivamente el hecho de que El
“National Treasury” planea recortar su déficit presupuestario a alrededor del 3,2% del PIB para
2014. Las agencias esperan que el gobierno mantenga su compromiso con la estabilización de la
deuda en poco más del 40% del PIB y consideran que la política macroeconómica de Sudáfrica
seguirá en su línea de prudencia, así como el recurso a la financiación externa. Igualmente espera
que el PIB aumente entre un 3% y un 4% anual en los próximos años.
En el caso de Sudáfrica, debido a sus similitudes y relativa proximidad a Reino Unido en cuanto a
indicadores (Sudáfrica es uno de los mejores países del continente) y con el fin de complementar el
análisis de las principales diferencias, se decide analizar a continuación los sub-indicadores de
acceso de mercados de capitales y evaluación estructural:
§
Accesos a mercados de capitales: Como complemento a los datos proporcionados por
Euromoney, analizamos el CAI Index (índice de accesos a capitales) desarrollado por el
Milken Institute de Estados Unidos, el cual se basa en 6 indicadores:
o
El Entorno Macroeconómico (ME): ME captura la medida en que entorno
macroeconómico de un país es propicio para los negocios.
o
El Entorno Institucional (IE): IE refleja el grado en que un país tiene las instituciones
necesarias para apoyar y mejorar las actividades de financiación de las empresas.
o
Bancos e Instituciones Financieras (FI): FI measures the level of involvement of
deposit-taking institutions in financing businesses. FI mide el nivel de participación
de los bancos en la financiación de las empresas.
o
Desarrollo del Mercado de Capital (EM): Refleja la importancia de los mercados de
capital para la financiación de las empresas.
o
Desarrollo del Mercado de Bonos (BM): BM capta la importancia de la financiación
en bonos para las empresas.
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
o
Alternative Sources of Capital (AC): AC mide el uso de herramientas alternativas de
financiación como el capital riesgo, colocaciones privadas, y las tarjetas de crédito.
o
International Funding (IF): IF mide el nivel de capital extranjero a disposición de las
empresas de un país.
Presentamos a continuación los valores de los 6 indicadores para Sudáfrica y Reino Unido:
Sudáfrica
Capital Access Index (CAI)
The Macroeconomic Environment (ME)
Institutional Environment (IE)
Financial and Banking Institutions (FI)
Equity Market Development (EM)
Bond Market Development (BM)
Alternative Sources of Capital (AC)
International Funding (IF)
Posición
Puntuación
Posición
Puntuación
Posición
Puntuación
Reino Unido
31
3
6,15
7,95
63
11
5,83
8,17
26
4
6,94
8,47
Posición
19
11
Puntuación
6,7
7,1
Posición
Puntuación
5
13
7,33
6,67
Posición
31
1
Puntuación
5,5
8,25
Posición
24
1
Puntuación
Posición
Puntuación
5,75
9
55
9
4,25
6,92
Tabla 36: Comparativa ratings Acceso a Mercados de Capitales Sudáfrica- Reino Unido. Fuente: Elaboración
propia a partir de datos de Capital Access Index Report, the Milken Institute (2009).
Esta tabla comparativa nos indica que excepto en los parámetros de Desarrollo del
Mercado de Bonos y Bancos e Instituciones Financieras, donde los 2 países tienen
posiciones similares, en el resto de parámetros Sudáfrica se encuentra notablemente por
debajo de Reino Unido.
Otro parámetro indicativo de la diferencia entre los 2 países, en cuanto al acceso al mercado
de capitales es el Stock of Domestic Credit (cantidad total de crédito, denominados en la
moneda nacional, proporcionados por las instituciones financieras a los gobiernos del banco
central, estatales y locales, las sociedades públicas no financieras y el sector privado)
facilitado por el World Factbook de la CIA:
Stock of Domestic Credit (2011)
Sudáfrica
Reino Unido
Posición
35
5
Cantidad
324,4 billion USD
5,2 trillion USD
Tabla 37: Comparativa Stock of Domestic Credit Sudáfrica – Reino Unido. Fuente: Elaboración propia a
partir de datos de la CIA (2011).
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
§
Evaluación estructural: La siguiente tabla comparativa ilustra las diferencias entre los 2
países en materia de mercado de trabajo/relaciones laborales, demografía, equipamientos e
infraestructuras:
EVALUACIÓN ESTRUCTURAL
PAÍS
Sub-indicador
Sudáfrica
Reino Unido
Tasa de nacimiento
21,33%
6,40%
Distribución población
Mayor 60 años: 7,6%
Mayor 60 años: 20,6%
Esperanza de vida
Mujer/hombre (años): 55,2/53,3 Mujer/hombre (años): 81,9/77,7
Tasa de mortalidad
13,90%
0,60%
Infrastructuras
Red de transportes aceptable
Red de transportes avanzada
Desempleo
23,90%
7,80%
Acceso a internet
10,80%
82,50%
Tabla 38: Comparativa Evaluación Estructural Sudáfrica- Reino Unido. Fuente: Elaboración propia a partir de
datos de Euromoney (2011).
Es preocupante la tasa de desempleo de Sudáfrica (23,90%) y el escaso acceso a internet de la
población (10,83%).
5.4.2 / PPPs: Legislación y aspectos diversos
Se realiza a continuación un análisis comparativo de otros factores claves que inciden en el
desarrollo de los proyecto PPPs en Sudáfrica y Reino Unido. A parte de una visión general de las
PPPs en los 2 países, se estudiarán aspectos institucionales, legislación y marco regulatorio, proceso
de licitación, aspectos financieros y mecanismos de pago, requisitos sobre inversiones extranjeras y
garantías del estado.
5.4.2.1
Visión general de las PPP en Sudáfrica y Reino Unido:
Visión general de las PPPs Sudáfrica
§ Sudáfrica es el país con más experiencia en PPP en el África subsahariana. Desde 1997, ha
habido más de 50 proyectos PPP a nivel nacional/provincial y más de 300 proyectos a nivel
municipal.
§ Sudáfrica tiene una unidad PPP perteneciente al Ministerio de finanzas, en la Oficina de
Presupuestos (Budget Office). Tiene 20 personas, al mando está un Chief-Director.
§ El gobierno sudafricano ha venido fomentando activamente las PPP desde 1997
(comenzando con proyectos piloto). El desarrollo de infraestructuras es un objetivo político
clave para Sudáfrica, y los sectores seleccionados como prioritarios son la atención sanitaria,
el transporte (edificios administrativos, carreteras d peaje y transporte ferroviario), la
educación, el turismo y las prisiones.
§ Un difícil comienzo en ámbito de las PPP en la década de los 90 facilitó lecciones útiles
sobre la preparación del proyecto, la pre-contratación y en particular en el cálculo y
compromiso a largo plazo de la asequibilidad y viabilidad de los proyectos.
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
§
§
§
En el periodo 2007-2009, con el clima financiero existe aumentó la preocupación acerca
de la disponibilidad de fondos del sector privado. Había un pequeño número de bancos
locales que participaban en las PPP de Sudáfrica. El resultado ha sido un lento flujo de
operaciones (con sólo 20 proyectos PPP en la década 2000-2010) y procesos de contratación
largos y caros, que en 2006, fueron citados como obstáculos principales para los
patrocinadores del sector privado y financiadores.
Se ha percibido una recuperación desde comienzos de 2010. Las PPPs han recibido un
apoyo decido del estado y de las instituciones financieras más importantes de la región (el
Banco Africano de Desarrollo y la Industrial Development Corporation sudafricana).
La mayoría de los proyectos PPP en Sudáfrica hasta la fecha han sido pequeños (a
excepción de los del sector eléctrico), requiriendo financiación de un solo sponsor y una sola
entidad financiera.
Tabla 39: Proyectos PPP en Sudáfrica Periodo, 2006–2010. Fuente: EIB Infrastructure Journal (2011).
§
Sudáfrica ha tratado de regularizar la contratación de PPPs para evitar las cuestiones
relacionadas con proyectos pasados, menos estructurados (por ejemplo, el alcance del
proyecto y la planificación previa a la contratación), y ha desarrollado su Unidad de PPP para
abordar mejor los retos históricos. Un marco estratégico para las PPPs fue aprobado por el
Consejo de Ministros en diciembre de 1999, y en 2000 el Tesoro Nacional emitió el
Reglamento 16 (Treasury Regulation 16) el bajo PFMA para regular las PPPs a nivel nacional
y provincial. La Unidad PPP también se ha ampliado de modo que ahora tiene cinco cuerpos
transversales para proporcionar apoyo especializado en diferentes disciplinas, y se ha
beneficiado de su intercambio de conocimientos con el Reino Unido. En 2004, se publicó un
Manual de las PPP (PPP Manual) y las Disposiciones Estandarizadas de las PPP (Standarised
PPP Provisions).
Visión general de las PPPs en Reino Unido
§ El Reino Unido ha estado en la vanguardia de las infraestructuras desde que el concepto PPP
fue introducido en los 90. El valor total de proyectos PPPs firmados hasta 2011 alcanza los
67 billones de Euros.
§ El Reino unido cuenta con una unidad PPP, Infrastructure UK (IUK), insertada en el
Ministerio de Finanzas (HM Treasury) en la Dirección de Empresa y Crecimiento (Enterprise
and Growth). Trabajan en ella 60 profesionales.
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
§
Utilización del modelo PFI (Project Finance Initiative), licitado por un amplio abanico de
autoridades, incluyendo departamentos gubernamentales, agencias ejecutivas, municipio,
agencias hospitalarias y universidades. Habitualmente aplicación e contaros a largo plazo
(25-30 años).
Los proyectos de energía no se incluyen en el programa PFI. El Reino unido privatizó el
sector en los años 80. El sector público sólo interviene en la regulación, licencias y permisos.
El nuevo Gobierno de Coalición que accedió al poder en 2010 ha cuestionado el uso del
modelo PPP. En algunos sectores el Gobierno ha cancelado algunos proyectos
argumentando reducción de costes. Sin embargo, en otros sectores como el transporte, el
Gobierno ha reafirmado el modelo PPP como el referente a la hora de desarrollar nuevos
proyectos.
El Gobierno está explorando si otros modelos alternativos pueden proporcionar value for
money y mayor flexibilidad. Autoridades locales ya han establecido modelos 50/50 de
participación entre el sector público y privado.
La experiencia PFI del Reino Unido ha servido de ejemplo y referencias para otros países,
donde se han aplicado modelos PPPs parecidos.
§
§
§
§
Tabla 40: Proyectos PFI en Reino Unido, 2006–2010. Fuente: EIB Infrastructure Journal (2011).
5.4.2.2
Aspectos institucionales de las PPPs en Sudáfrica y Reino Unido
Aspectos institucionales de las PPPs en Sudáfrica:
§ La unidad PPP tiene 2 funciones fundamentales: 1) Asistencia técnica parta el desarrollo de
proyectos PPP en departamentos gubernamentales, provincias y municipalidades; y 2)
supervisión regulatoria y aprobación de los proyectos PPP en las fases de planificación y
contratación. Ejerce estas funciones mediante 5 cuerpos funcionales transversales
especializados en Finanzas, Legal, Desarrollo de Negocio, Evaluación de Proyectos y
Proyectos Municipales.
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Proyecto Fin de Máster X Edición (2011-2012)
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
§
§
§
§
§
§
§
§
§
5.4.2.3
El proceso de aprobación ocupa 4 fases principales, con la unidad PPP actuando en
representación del ministerio de Finanzas (National Treasury). La primera fase de
aprobación es el estudio de viabilidad, que debe ser completado antes de que el proyecto
salga al mercado. La segunda fase es la revisión de la documentación antes de ser lanzado el
proceso de concurso (RFP: Request for Proposals). Una tercera fase de aprobación sucede
justo antes de la selección del oferente preferido (prefered bidder) con el fin de asegurar
que todos los criterios principales de un proyecto PPP son satisfechos, incluido una
apropiada trasferencia de riesgos, asequibilidad (affordability) para la entidad contratante y
valor por dinero (value for money) para la sociedad. La fase final sucede justo antes del
cierre financiero, para asegurar una vez más que el proyecto es asequible y podrá ser
gestionado eficientemente una vez se encuentre en operación.
La unidad PPP realiza una evaluación exhaustiva de la viabilidad y asequibilidad del
proyecto, y realiza comparaciones con el sector público para demostrar la viabilidad del
proyecto. Analiza también experiencias recientes, estimación realista de costes y ajusta los
proyectos a la transferencia de riesgos al socio privado.
Hay planes para establecer unidades PPP provinciales para aumentar la capacidad provisión
de proyectos.
Aspectos institucionales de las PPPs en Reino Unido:
La unidad PPP tiene las siguientes funciones: planificar y supervisar la provisión de
infraestructuras, revisar y mejorar los modelos de provisión de tipo CPP, asegurar que los
proyectos aportan Value for Money, asesorar a los organismos públicos para el desarrollo
de proyectos y Preparar y difundir información, estadísticas, guías y documentos
El papel de la PUK (ahora IUK) ha sido estandarizar contratos PPP/PFI y aconsejar a las
entidades contratantes en la licitación de proyectos. Esto incluyó, entre otros, proyectos en
el sector de la sanidad y la educación, donde PUK jugó un papel clave.
La asignación de los presupuestos se lleva a cabo por el gobierno central
principalmente a través de créditos PFI específicos.
Cada proyecto PFI es aprobado por el Project Review Group (cuerpo interdepartamental
creado por el Ministerio de Finanzas que asesora en todas las licitaciones del gobierno). Las
entidades contratantes necesitan la aprobación del OGC antes de obtener los créditos PFI.
Se realiza una evaluación exhaustiva de la viabilidad y asequibilidad del proyecto PFI, y se
realizan comparaciones con el sector público para demostrar la viabilidad del proyecto.
Estandarización y transparencia deben regir todo el proceso de licitación. Existe una guía
para la estructuración de los proyecto PFI, el “Handbook SoPC4”.
Marco legal y regulatorio de las PPPs en Sudáfrica y Reino Unido:
Marco legal y regulatorio de las PPPs en Sudáfrica:
§ El sistema legal de Sudáfrica proporciona un sólido y firme marco legal para las PPPs.
Sudáfrica tiene un sistema legal híbrido que contiene elementos de la common law y de la
civil law. Las administraciones públicas están autorizadas para licitar y contratar proyectos
PPP tanto a nivel nacional, provincial como municipal.
§ Los proyectos PPP en Sudáfrica están regidos por dos leyes (Acts): la Public Finance
Management Act (PFMA), Act, 1999 No. 1 of 1999 (incluye el PPP Manual, que consta de 7
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
§
§
§
§
§
§
módulos, y las Standardised PPP Provisions); y la Municipal Finance Management Act
(MFMA), Act No.56 of 2003. Existen herramientas especiales PPPs para sectores específicos
como el turismo.
Los litigios son generalmente resueltos en los tribunales. Las Standarised PPP Provisions
requieren que las controversias se resuelvan en los tribunales, pero también permiten otros
métodos como la mediación o acuerdos amistosos. Este enfoque tiene como objetivo que
los tribunales de Sudáfrica desarrollen su experiencia en PPP y generen un cuerpo de
doctrina para poder refinar el sistema. El requerimiento de resolución de disputas en
público de disputas fortalece la transparencia en los procesos PPP en Sudáfrica.
Las Standarised PPP Provisions desalientan el uso de arbitraje comercial internacional, lo
cual genera impedimentos en el desarrollo de las PPPs. El marco legislativo para el arbitraje
está anticuado en Sudáfrica y necesita una reforma. Por estos motivos, es muy poco
probable que las partes acuerden arbitraje bajo la supervisión de la legislación de Sudáfrica.
Marco legal y regulatorio de las PPPs en Reino Unido:
El sistema legal británico proporciona un sólido y firme marco legal para las PPPs. El Reino
Unido tiene un sistema legal common law. No hay una ley PPP específica. Este sistema
facilita claridad, consistencia y flexibilidad de los proyectos PPPs.
Las entidades públicas tienen reconocida una clara autoridad legal para licitar y contratar
proyectos PPP.
Las disputas en contratos PPP/PFI son resueltas, excepto si las partes acuerdan procesos
alternativos, en los tribunales civiles. En Reino Unido existen tribunales especializados,
como por ejemplo, el Tribunal de Tecnología y Construcción.
Las partes también pueden optar por arbitrajes. Los arbitrajes estarán regidos por el
Arbitartion Act 1996.
5.4.2.4
Proceso de licitación de las PPPs en Sudáfrica y Reino Unido
Proceso de licitación de las PPPs en Sudáfrica:
§ La Constitución requiere que los procesos de licitación sean justos, equitativos,
transparentes, completivos y coste-eficientes.
§ Las ofertas son evaluadas mediante un criterio de selección preestablecido que favorece el
value for money. Los criterios de evaluación, establecidos en los pliegos son: técnicos,
financieros, legales y BEE (black econcomic empowerment) & socioeconómicos.
§ Las entidades contratantes obligan a los oferentes a cumplir con toda la legislación aplicable
Proceso de licitación de las PPPs en Reino Unido:
§ Los procedimientos de licitación están regulados y estandarizados, asegurando que los
principios clave de justicia, transparencia y concurrencia son aplicados.
§ Hay cuatro tipo de procedimientos de contratación: the open procedure; the restricted
procedure; the negotiated procedure; and the competitive dialogue procedure.
§ Desde 2006, ha sido norma habitual que el gobierno licitaba los proyectos utilizando la
fórmula de diálogo competitivo. Recientemente se está cuestionado la eficacia de este
modelo.
§ El criterio de adjudicación el “most economically advantageous tender” (MEAT).
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Proyecto Fin de Máster X Edición (2011-2012)
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
§
§
5.4.2.5
La SPV es generalmente, una compañía de responsabilidad limitada, creada para el único
fin de entregar el proyecto.
Los riesgos generalmente se transfieren a la parte mejor posicionada para gestionarlos. Se
hace un análisis value for Money pata determinar si el riesgo se debe traspasarse al sector
privado o debe permanecer en el sector público. Algunos riesgos son compartidos.
Aspectos financieros y mecanismos de pago de las PPPs en Sudáfrica y Reino Unido
Aspectos financieros y mecanismos de pago de las PPPs en Sudáfrica:
§ Los mecanismos de pago en Sudáfrica han adoptado los principios de pago establecidos en
las PPPs del Reino Unido. El mecanismo más común de pago el “unitary charge”, un sólo
pago mensual en función del uso de la instalación y todos los servicios ofrecidos por la
Project Special Purpose Vehicle. Los pagos suelen estar sujetos a revisiones anuales por la
inflación. El “unitary charge” puede estar también sujeto a otros ajustes (a) costes directos d
emano de obra; (c) costes de energía y otros suministros; (c) tasas locales.
Aspectos financieros y mecanismos de pago de las PPPs en Reino Unido:
§ Mismo concepto que en Sudáfrica
§ La Treasury Infrastructure Finance Unit (TIFU) se creó en 2009 para financiar directamente
los proyectos.
5.4.2.6
Inversión extranjera en las PPPs de Sudáfrica y Reino Unido
Inversión extranjera en las PPPs de Sudáfrica:
§ El régimen de inversión extranjera en Sudáfrica es bastante liberal, creando un ambiente
favorable para los inversores de PPPs. Existen todavía algunos controles, pero no hay
restricciones para empresas extranjeras a la hora de contratar con el gobierno, ni hay
regulaciones específicas que afecten a las joint ventures o SPVs.
§ Sin embargo, los criterios BEE (surgido del histórico proceso del apartheid) son
considerables en los procesos de licitación y pueden ser un elemento decisivo en el proceso
de selección el ganador.
Inversión extranjera en las PPPs de Reino Unido:
· Hay muy poca regulación que afecte a las inversiones directas extranjeras.
5.4.2.7
Garantías del Estado en las PPPs de Sudáfrica y Reino Unido
Garantías del Estado en las PPPs de Sudáfrica:
§ El estado raramente facilita garantías. Sin embargo, en determinadas ocasiones, por lo
especial de ciertos proyectos, el gobierno si ha ofrecido algún tipo de garantías a ciertos
elementos.
Garantías del Estado en las PPPs de Reino Unido:
§ Step in right: se permite a los prestamistas asumir el papel del SPV en caso de
incumplimiento o insolvencia de estos
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5.4.3 / Ciclo de Vida
Antes de tratar los casos de éxito y fracaso de las PPPs en Sudáfrica, resulta conveniente entender
el ciclo de un proyecto PPP en el país. La PPP Unit de Sudáfrica distingue seis fases principales: El
comienzo (inception), Estudio de Viablidad (Feasibility Study), La licitación (Procurement), El
Desarrollo del Proyecto (Development), La Entrega del Proyecto (Delivery) y el Cierre Final (Exit). La
figura siguiente ilustra en detalle el ciclo de proyecto PPP en Sudáfrica:
Figura 43: Ciclo de Proyecto PPP en Sudáfrica. Fuente: SOUTH-AFRICA PPP UNIT.
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5.4.4 / Casos de Fracaso y Éxito en Sudáfrica
5.4.4.1
Fracasos recientes en PPPs
En los últimos años se han producido varios fracasos en las PPPs de Sudáfrica, que describimos a
continuación:
Caso 1: N1-N2 Winelands Toll Road
Descripción: 175 km de Carretera de Peaje entre Ciudad del Cabo y Cape Winelands.
Importe y plazo: 10.270 millones Rands (1.000 millones USD). 30 años.
Fecha lanzamiento tender: Noviembre 2010
Fecha Adjudicación y adjudicatario: Octubre 2011. Preferred bidder: Protea Parkways Consortium
(Group Five, Basil Read, Bouygues)
Fecha de Cancelación y motivo: 2012. Ciudad del Cabo denuncia a la Agencia Nacional de
Carreteras de Sudáfrica porque el Estudio de Impacto Ambiental, el Estudio Socioeconómico, el
Estudio de Viabilidad y el proceso de registro del proyecto fueron ilegales. Falla la fase 1 y fase 2 del
ciclo de proyecto.
Caso 2: Nuevas prisiones en Paarl, East London, Nigel and Klerksdorp
Descripción: Diseño, construcción y gestión de 4 nuevas prisiones en Paarl, East London, Nigel and
Klerksdorp.
Importe y plazo: 5.000 millones Rands (450 millones USD). 15 años.
Fecha lanzamiento tender: Septiembre 2008
Fecha Adjudicación y adjudicatario: Se paralizó el proceso en Marzo 2009, fecha en la que se
enviaron las ofertas. Las ofertas se mantuvieron cerradas en lugar seguro y nunca se abrieron.
Fecha de Cancelación y motivo: Noviembre 2011. El Gobierno argumentó que entraba en conflicto
con su política de seguridad entregar ciertas labores de los servicios públicos (gestión de la custodia
de los presos) a terceras partes (agentes privados). Falla la fase 1 y fase 2 del ciclo de proyecto.
También cambios legales han provocado la cancelación.
Caso 3: Cape Town Rail Link Concession
Descripción: línea de 4,6 km que conectará el aeropuerto de Ciudad del Cabo con el centro de la
ciudad.
Importe y plazo: 2.100 millones Rands (200 millones USD)
Fecha lanzamiento tender: 2009
Fecha Adjudicación y adjudicatario: Febrero 2010. Preferred bider: Group Five
Fecha de Cancelación y motivo: Proyecto en punto muerto por falta de financiación. El
concesionario no puede cerrar la estructuración financiera del proyecto. Falla la fase 4 del ciclo de
proyecto.
Otros casos:
· Retraso de más de 5 años en la licitación de la reforma del Chris Hani Baragwanath Hospital,
cuya inversión estimada es de 7.000 millones de Rands (650 millones USD). Problemas políticos
y financieros.
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
·
Han pasado más de 10 años y todavía no se ha licitado la Wild Coast Toll Road (120 km de
peaje, con inversión estimada de 8.000 millones de Rands (750 millones de USD), debido a
problemas medioambientales y políticos. Se espera salga a licitación este año 2012.
5.4.4.2
Casos de éxito en PPPs
Caso 1: Inkosi Albert Luthuli Hospital
Descripción: Proyecto pionero en las PPP de Sudáfrica concebido en el año 2000, y primer hospital
(846 camas) bajo la modalidad PPP. La financiación se cerró en diciembre de 2001. La concesión
(DFBOT) consiste en el suministro y mantenimiento de de equipamiento médico especializado,
rehabilitación y expansión del hospital y gestión de las instalaciones. Los riesgos se compartieron
entre la administración (Department of Health) y el agente privado.
Importe y plazo: 5.000 millones Rands (450 millones USD). 15 años.
Fecha Adjudicación y adjudicatario: 2001; Impilo Consortium
Caso 2: The Pretoria to Maputo N4 Toll Road, Trans African Concessions
Descripción: La concesión N4 (carretera de peaje) es un caso único de acuerdo PPP transfronterizo,
firmado en 1996 entre Mozambique y Sudáfrica, por un plazo de 30 años. El proyecto se financió
20% fondos propio y 80% deuda. Los riesgos fueron repartidos entre el sector público y privado. Fue
el mayor Project Finance de la época.
Importe y plazo: 3.000 millones Rands (250 millones USD). 30 años.
Fecha Adjudicación y adjudicatario: 1996; RSA, MZE, SANRAL, TRAC, DBSA, Rand Merchant, ABSA,
Nedcor, Standard, FNB, Mine Employees y Officials Pension Fund.
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
Caso 3: N3 Toll Concession
Descripción: Esta concesión de 418 km de carretera de peaje entre KwaZulu-Natal y Heidelberg
recibió en 1999 el premio al Project Finace Deal of the Year Award.
Importe y plazo: 3.500 millones Rands (300 millones USD). 30 años.
Fecha Adjudicación y adjudicatario: 1999; N3TC
5.4.5 / Factores de debilidad de Sudáfrica
Se proporciona a continuación un listado de los factores de debilidad de Sudáfrica en el ámbito de
las CPP:
§
§
§
§
§
§
§
El riesgo país de Sudáfrica es de los más bajos del continente. Sin embargo, comparado con
países desarrollados todavía existe una diferencia importante, la cual se debe
principalmente al riesgo político y a las valoraciones de crédito del país.
Los datos macroeconómicos también contribuyen a la debilidad. Por ejemplo, Sudáfrica
tiene más de un 21% de desempleo.
Todavía hay un pequeño número de bancos locales que participan en las PPP de Sudáfrica.
El resultado ha sido un lento flujo de operaciones (con sólo 20 proyectos PPP en la década
2000-2010) y procesos de contratación largos y caros. Esto se ve como uno de los
obstáculos principales para los patrocinadores del sector privado y financiadores. Algunos
proyectos recientes han fracaso por la imposibilidad del cierre financiero.
La mayoría de los proyectos PPP en Sudáfrica hasta la fecha han sido pequeños, lo que
disminuye el número de empresas interesadas en estos programas
El marco regulatorio es, en general muy sólido, pero en lo que concierne el arbitraje
comercial internacional está anticuado y necesita una reforma. Se desalienta su uso, lo cual
genera impedimentos en el desarrollo de las PPPs.
Los criterios BEE (surgido del histórico proceso del apartheid) son considerables en los
procesos de licitación y pueden ser un elemento decisivo en el proceso de selección el
ganador.
Casos importantes de fracaso se han debido a falta de planificación y estudios de debilidad
deficientes. Resulta necesario fortalecer aún más las capacidades de la administración
sudafricana en aspectos clave.
Iván Berganza / Alberto López / Pilar Monge / Sergio Navarro
Proyecto Fin de Máster X Edición (2011-2012)
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
6 / Refuerzo institucional
El refuerzo institucional en esquemas de participación público privada es una fórmula de
asesoramiento destinada mejorar la capacidad de gestión y el conocimiento de las Administraciones
públicas responsables de este tipo de proyectos.
Los programas de refuerzo institucional constituyen una gran ayuda para las administraciones
públicas de esos países, que encuentran en ellos una vía de mejorar su capacidad, a la vez que
consiguen sacar adelante algunos proyectos concretos.
Takoradi Port, Sekondi-Takoradi, Ghana
Lo más característico de un programa de refuerzo institucional, va mucho más allá de una asistencia
técnica, ya que permite a los expertos consultores y a la administración contratante pensar juntos y
a ésta última, resolver sus dudas, explicarle conceptos nuevos, hacerle ver aspectos que escapaban
a su análisis, así como ayudarle a definir los elementos principales de la fórmula concesional con la
que va a ser licitado el proyecto.
A continuación se indican algunos aspectos sobre los cuales se incide en un programa de refuerzo
institucional:
§
Forma de lanzamiento al mercado del contrato
§
Requisitos para participar en el concurso y búsqueda del socio local
§
Formas societarias exigibles
§
Plazos de las distintas fases del concurso
§
Diseño de la formula concesional: financiación cruzada y complementaria. Tratamiento de
zonas de servicios adjuntas a la autopista
§
Parámetros económicos de la concesión: ayuda pública, peaje y plazo. Política tarifaria
§
Cláusula de progreso y parámetros de calidad
Iván Berganza / Alberto López / Pilar Monge / Sergio Navarro
Proyecto Fin de Máster X Edición (2011-2012)
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
§
Mapa de riesgos y su mitigación: riesgos de demanda y disponibilidad. Garantía de ingresos
mínimos
§
Causas de fuerza mayor, factum principis e ius variandi. Hechos imprevisibles
§
Responsabilidad patrimonial
§
Riesgo–país y barreras psicológicas. Garantía del tipo de cambio
§
Contenidos de las ofertas
§
Criterios de evaluación y puntuación de las ofertas
§
Contenidos del contrato concesional
§
Financiación pública
§
Participación en el proyecto de la Banca Multilateral
§
Financiación propia y ajena
§
Derechos de step –in a favor de los financiadores
§
Financiación en moneda local y en divisas extranjeras. Riesgo del tipo de cambio
§
Posibilidad de recurrir a arbitrajes internacionales
§
Cambios en la propiedad de las acciones
§
Tráfico jurídico de la concesión
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Proyecto Fin de Máster X Edición (2011-2012)
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
6.1 / Banca Multilateral
A continuación se exponen los diversos servicios que las bancas multilaterales de desarrollo ofrecen
a sus respectivos países y clientes para facilitar las inversiones y mitigar el riesgo país en proyecto de
asociación público – privada. Todos los países tienen en común el acceso a las ayudas del Banco
Mundial y en cada continente se analizará su entidad característica:
§
§
§
§
§
Banco Mundial (común para todos los continentes)
Banco Americano de Inversión (Costa Rica y Chile)
Banco Europeo de Inversión (Lituania, España y Reino Unido)
Banco Asiático de Inversión (Malasia y Singapur)
Banco Africano para el Desarrollo (Sudáfrica)
6.1.1 / Banco Mundial
6.1.1.1
Operaciones de inversión y de financiación para políticas de desarrollo
Las operaciones de inversión son a corto plazo (de cinco a 10 años) y
permiten financiar la adquisición de bienes y la contratación de obras
y servicios para proyectos de desarrollo económico y social. Estos
proyectos de inversión abarcan sectores tan distintos como la agricultura, el desarrollo urbano, la
infraestructura rural, la educación y la salud.
Las operaciones de financiación para políticas de desarrollo suelen durar de uno a tres años y
proporcionan financiación externa de rápido desembolso para respaldar reformas institucionales y
de políticas. En principio, los préstamos, créditos y donaciones para políticas de desarrollo estaban
diseñados para proporcionar apoyo a reformas de la política macroeconómica. Actualmente se
concentran más en reformas estructurales, del sector financiero y de las políticas sociales; por
ejemplo, para mejorar la administración pública, el funcionamiento del poder judicial o la
promoción de una buena gestión de gobierno.
En todos los proyectos que financia, el Banco Mundial asume plenamente la responsabilidad que le
cabe ante los accionistas, los donantes y los inversores. En ese sentido, el Banco trabaja para
garantizar que las adquisiciones para los proyectos se lleven a cabo en forma adecuada, de manera
que los préstamos y otros fondos se utilicen para los fines previstos.
6.1.1.2
Operaciones de inversión
Los préstamos, créditos y donaciones para proyectos de inversión proporcionan financiación para
una amplia gama de actividades destinadas a crear la infraestructura física y social necesaria para
reducir la pobreza y promover el desarrollo sostenible. En los últimos 20 años, las operaciones de
inversión han representado, en promedio, entre el 75% y el 80% de la cartera del Banco.
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Página 132
LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
Este tipo de financiación se ha modificado a lo largo del tiempo. Los préstamos y las donaciones
para proyectos de inversión, que inicialmente se concentraron en componentes físicos, servicios de
ingeniería y proyectos de "ladrillo y mortero", hoy en día están más relacionados con el
fortalecimiento institucional, el desarrollo social y la infraestructura de políticas públicas necesarias
para facilitar la actividad privada.
§
Elegibilidad. Pueden solicitar préstamos de inversión los prestatarios del Banco
Internacional de Reconstrucción y Fomento (BIRF) y la Asociación Internacional de Fomento
(AIF) que no tengan pagos en mora con el Grupo del Banco.
§
Desembolsos. Los fondos se desembolsan contra gastos específicos en moneda nacional o
extranjera relacionados con el proyecto de inversión, con inclusión de equipo, materiales,
obras civiles, servicios técnicos y de consultoría, estudios y costos recurrentes adicionales
identificados con anterioridad. La adquisición de estos bienes y la contratación de estas
obras y servicios representan un aspecto importante de la ejecución del proyecto. Para
garantizar resultados satisfactorios, en el convenio de préstamo o crédito se pueden incluir
condiciones de desembolso para determinados componentes del proyecto.
§
Instrumentos. La gran mayoría de los préstamos para proyectos de inversión son préstamos
para inversiones específicas o préstamos para inversión y mantenimiento sectoriales.
Recientemente se han introducido los préstamos adaptables para programas y los
préstamos para el aprendizaje y la innovación, a fin de permitir una mayor innovación y
flexibilidad en la utilización de los fondos. Existen otros instrumentos adaptados a las
necesidades específicas de los prestatarios, como los préstamos para asistencia técnica, los
préstamos a intermediarios financieros y los préstamos de emergencia para recuperación.
6.1.1.3
Operaciones de financiación para políticas de desarrollo
Las operaciones de financiación para políticas de desarrollo proporcionan asistencia financiera de
rápido desembolso para permitir a los países hacer frente a necesidades de financiación para el
desarrollo, ya sean reales o previstas, de origen interno o externo. Por lo general, respaldan el logro
de un conjunto de resultados en términos de desarrollo a través de un programa de mitad del
período de medidas de políticas e institucionales, conforme a las políticas económicas y sectoriales
del país.
Durante los ejercicios de 2006-07, las operaciones de financiación para políticas de desarrollo de la
AIF y el BIRF representaron menos del 30% del total de los compromisos financieros del Bancos.
Las operaciones de financiación para políticas de desarrollo pueden ser independientes o, lo que es
más frecuente, integrar un conjunto programático de operaciones. En las operaciones
programáticas, el Banco respalda la ejecución de un programa a mediano plazo de reformas de
políticas mediante una serie de operaciones anuales, cada una de las cuales se desembolsa una vez
que se ha adoptado un conjunto de medidas institucionales y de políticas establecido de común
acuerdo. En los países de ingreso bajo donde el gobierno ha adoptado oficialmente una estrategia
nacional de lucha contra la pobreza y dicha estrategia se encuentra respaldada por una serie de
políticas de desarrollo, las operaciones de financiación para este tipo de políticas también suelen
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
denominarse créditos de apoyo a la lucha contra la pobreza. Por lo general, consisten en una serie
programática de tres operaciones anuales.
§
Elegibilidad. Las operaciones de financiación para políticas de desarrollo requieren un
acuerdo previo sobre medidas de reforma institucional y de políticas susceptibles de
fiscalización y un sólido marco de políticas macroeconómicas que sea sostenible en el
tiempo. Para los países que sólo pueden recibir financiación de la AIF y que se encuentran
en grave riesgo de sobreendeudamiento, las operaciones de financiación para políticas de
desarrollo consisten en donaciones.
§
Condiciones. Pueden solicitar operaciones de financiación para políticas de desarrollo los
prestatarios del BIRF y la AIF que no tengan pagos en mora con el Grupo del Banco. Dichas
operaciones también pueden provenir de otras fuentes de financiación, como los fondos
fiduciarios.
§
Desembolsos. Los fondos se desembolsan en una o más etapas (tramos). Los tramos se
liberan una vez que se ha evaluado satisfactoriamente el rendimiento tomando como
referencia un conjunto de indicadores, tales como la adopción de medidas de reforma
institucional o de políticas, o indicadores de resultados que muestren avances en la
ejecución de un programa nacional de reformas.
§
Instrumentos. Con la nueva política, OP/BP 8.60 i, aprobada en agosto de 2004, quedó
formalizado el concepto de apoyo presupuestario directo y se unificaron los distintos tipos
de financiación para fines de ajuste utilizados por el Banco durante el decenio de 1990 con
la introducción del financiación para políticas de desarrollo.
6.1.1.4
Productos bancarios
El Banco Mundial promueve el uso eficiente de los recursos financieros a través de sus servicios
financieros tradicionales y novedosos, incluido el uso de las herramientas adecuadas de mitigación
de riesgos. El Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento (BIRF) ofrece a los países miembros,
que cumplan con los debidos requisitos, acceso a una lista completa de productos bancarios y
servicios para la gestión del riesgo, así como soluciones flexibles para la gestión de los riesgos
relacionados con el tipo de cambio, las tasas de interés y los productos básicos.
Los productos bancarios ofrecen considerable flexibilidad para adaptar, según las necesidades del
caso, las condiciones, como los calendarios de reembolso, selección de la moneda, incluida la
moneda local, y la inamovilidad de la tasa de interés.
6.1.1.5
Fondos fiduciarios y donaciones
Los fondos fiduciarios son mecanismos financieros y administrativos que el Banco Mundial organiza
con donantes externos para atender, por medio de donaciones, créditos, préstamos y garantías,
necesidades acuciantes en materia de desarrollo, incluidos los servicios de asistencia técnica y
asesoría, el alivio de la deuda, la ayuda para situaciones posteriores a los conflictos y el
cofinanciación. Se contabilizan en forma separada de los recursos propios del Banco.
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El Banco también otorga donaciones que financia en forma directa o administra mediante
asociaciones. La mayoría de ellas tiene por objeto alentar nuevas ideas, enfoques y soluciones para
los problemas que plantea el desarrollo; la colaboración entre las organizaciones, y la participación
de las partes interesadas en el plano nacional y local.
6.1.1.6
Garantías
El programa de garantías del Banco Mundial satisface la creciente necesidad que tienen muchas
instituciones de crédito comercial de obtener productos que permitan reducir el riesgo político a la
hora de invertir en los países en desarrollo, donde existe un elemento de riesgo adicional.
El objetivo básico del Banco al ofrecer garantías consiste en reunir capital privado para proyectos de
inversión en calidad de "prestamista de última instancia". Para los inversionistas, la participación del
Banco en estas operaciones es un factor de estabilidad, debido a la relación a largo plazo que el
Banco Mundial mantiene con los países y el apoyo en materia de políticas que presta a los
gobiernos.
6.1.1.7
Actividades no crediticias (Asistencia técnica)
La vasta capacidad analítica, técnica y de investigación del Banco constituye un elemento crucial de
su contribución al desarrollo. Estos servicios pueden ayudar a los gobiernos de los países miembros
a adoptar mejores políticas, programas y reformas que permitan lograr un mayor crecimiento
económico y reducir la pobreza. Los productos son variados e incluyen informes sobre cuestiones
económicas y sociales clave, notas sobre políticas, y talleres y conferencias sobre el intercambio de
conocimientos. Se dividen en: estudios económicos y sectoriales, asistencia técnica, evaluaciones
del impacto de los proyectos, informes sobre el desarrollo mundial, servicios de investigación y
coordinación de la ayuda de los donantes.
Estudios económicos y sectoriales
La base de conocimientos del Banco acerca de un país específico se conforma a partir de estudios
económicos y sectoriales y los análisis que éstos generan. Los estudios económicos y sectoriales se
inician con reuniones del personal de los países en los que se evalúa información (datos y
estadísticas) sobre la economía actual y/o el gobierno y los sistemas de servicios sociales. Las
estadísticas y los datos económicos reunidos constituyen el punto de partida para las deliberaciones
sobre políticas con los prestatarios. Además, ayudan a fortalecer la capacidad de un país para
evaluar, por ejemplo, sus políticas económicas y sociales, sus sistemas de gestión financiera y
ejecución de programas, sus necesidades de infraestructura física y humana, y sus prácticas de
gestión de gobierno. Los estudios y los informes analíticos nos ayudan a preparar y poner en
práctica programas crediticios eficaces y, al mismo tiempo, influyen en la labor de nuestros
prestatarios y asociados de la comunidad del desarrollo.
Asistencia técnica
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Dentro de la categoría de la asistencia técnica no crediticia está la asistencia técnica profesional del
Banco, que respalda, entre otras, la reforma jurídica, de políticas, de administración y de gestión
necesaria para alcanzar los objetivos económicos, sociales y de reducción de la pobreza que
persiguen los países. La amplia variedad de conocimientos y aptitudes especializadas que posee el
Banco se utiliza para ayudar a los países a crear instituciones públicas responsables y eficientes que
pueden aprovechar la asistencia del Banco y otras fuentes de financiamiento para lograr un
desarrollo sostenible que beneficie a sus ciudadanos a largo plazo. El personal del Banco brinda
asesoramiento y ayuda a los gobiernos para preparar documentos, tales como proyectos de ley,
planes de desarrollo institucional, estrategias nacionales y planes de acción para la aplicación.
Asimismo, puede colaborar con las autoridades públicas para diseñar o establecer nuevas políticas o
programas.
Evaluaciones del impacto de los proyectos
Uno de los métodos que utiliza el Banco para medir los resultados de su labor en materia de
reducción de la pobreza es el de las evaluaciones del impacto. En estos informes se evalúan los
cambios en el bienestar de las personas, los hogares, las empresas o las comunidades que pueden
atribuirse a un proyecto, programa o política específica que ha recibido el respaldo del Banco. De las
evaluaciones del impacto se extraen las conclusiones que ayudan al Banco a mejorar el diseño de
sus programas y políticas. Además, estos estudios constituyen una base comprobada para mejorar
los programas en curso que los asociados en la tarea del desarrollo y los encargados de la
formulación de políticas también pueden usar como herramienta dinámica de aprendizaje, tanto
dentro como fuera del Banco.
Informes sobre el desarrollo mundial
Como parte de sus investigaciones sobre economía del desarrollo, el Banco Mundial elabora el
Informe sobre el desarrollo mundial, una de las principales publicaciones anuales sobre las
tendencias mundiales del desarrollo. Cada año, este Informe se centra en un aspecto diferente del
desarrollo. En el anexo del Informe se encuentran los Indicadores del desarrollo mundial, una
compilación de datos sobre el crecimiento económico y social de más de 120 países.
Servicios de investigación
Los expertos del Banco Mundial también estudian temas de desarrollo con una perspectiva más
amplia y a más largo plazo que trasciende las necesidades inmediatas de investigación asociadas
con una operación específica de financiamiento del Banco o un país o sector en particular. Los
productos de investigación para el desarrollo se pueden encontrar en el sitio web del Banco
Mundial dedicado a la investigación; algunos de ellos son: Desarrollo rural y urbano sostenible,
Investigaciones sobre sector privado y finanzas, Investigaciones sobre la pobreza y la nueva serie de
Documentos de trabajo sobre investigaciones relativas a políticas de desarrollo. La distribución
pública de los resultados de las investigaciones alienta el intercambio de ideas sobre los temas de
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desarrollo, lo cual beneficia a todos los que trabajan en pos del crecimiento económico y la
reducción de la pobreza en los países en desarrollo.
Coordinación de la ayuda de los donantes
Se denomina de esta manera a la interacción habitual y organizada entre los donantes de asistencia
financiera y no financiera para los países receptores (gobiernos, organismos de ayuda, grupos
humanitarios, fundaciones y bancos de desarrollo) y a la coordinación general de las relaciones
entre los donantes. En esta categoría están comprendidas desde las actividades más simples, como
el intercambio de información y de ideas, hasta el cofinanciamiento de un proyecto concreto o la
preparación de un programa estratégico conjunto para un país o región. Se incluye también la
preparación de los eventos de coordinación de los donantes, como las reuniones de los grupos
consultivos (reuniones conjuntas de los asociados) que se centran en una cuestión o país en
particular. El Grupo Consultivo de Ayuda a la Población más Pobre (CGAP) es un ejemplo de estos
grupos de asociados.
6.1.2 / Banco Americano de Inversión – Banco Interamericano de Desarrollo (BID)13
El Grupo del Banco Interamericano de Desarrollo, con sede en
Washington DC, está formado por tres organismos: el Banco
Interamericano de Desarrollo (BID), el Fondo Multilateral de
Inversiones (FOMIN) y la Corporación Interamericana de
Inversiones (CII).Su objetivo es el desarrollo económico y social de
América Latina y el Caribe. Para alcanzar tal objetivo, los tres
organismos prestan, garantizan, donan (en programas de cooperación técnica) y asesoran en
materia de políticas a los sectores público y privado. Es la principal fuente de financiación
multilateral para el desarrollo, por delante de otras instituciones multilaterales como el Banco
Mundial (BM), la Corporación Andina de Fomento (CAF) o el Banco Centroamericano de Integración
Económica (BCIE).
6.1.2.1
Préstamos
La mayoría de los proyectos y los programas de cooperación técnica del BID se financian a través de
préstamos, ya sea a precios de mercado o mediante el uso de recursos en condiciones favorables.
Los préstamos pueden ser otorgados como:
§
13
Préstamos de Garantía Soberana: El BID ofrece financiamiento a los gobiernos y a las
instituciones controladas por el Gobierno para apoyar el desarrollo y proyectos sociales.
http://www.iadb.org/es/proyectos/proyectos,1229.html
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§
6.1.2.2
Préstamos sin Garantía Soberana: El BID ofrece financiamiento para proyectos del sector
privado que contribuyan al desarrollo.
Donaciones
El BID otorga donaciones, o fondos no reembolsables, a programas de cooperación técnica en los
países miembros prestatarios. La institución también ofrece a estos programas financiamiento de
recuperación contingente, que se reembolsa únicamente si el programa obtiene financiamiento
adicional, ya sea del mismo Banco o de otra fuente.
A finales de 2007 el Banco había aprobado un total de US$ 2,4 mil millones en donaciones. Sólo en
2007, el financiamiento del BID a fondos de cooperación técnica no reembolsable superó los US$
167 millones.
Donaciones del FOMIN
El Fondo Multilateral de Inversiones apoya donaciones a pequeña escala, en
el marco de iniciativas piloto que puedan ejercer una función catalizadora
para emprender reformas de mayor alcance. En la actualidad, el FOMIN, un
fondo autónomo miembro del Grupo BID, es la principal fuente de
donaciones de asistencia técnica para el desarrollo del sector privado en América Latina y el Caribe.
Pueden recibir fondos del FOMIN organismos tanto privados como públicos dependiendo de las
características específicas de la operación propuesta. Los organismos privados pueden ser
organizaciones no gubernamentales, asociaciones sectoriales, cámaras de comercio, o
organizaciones similares pero no pueden ser entidades con fines de lucro.
Fondo de Donaciones del Programa de Empresariado Social
A través de su Programa de Empresariado Social, el BID otorga préstamos y donaciones a
organizaciones privadas sin ánimo de lucro, organizaciones comunitarias e instituciones públicas de
desarrollo local. Los recursos del programa pueden ser usados para asistencia técnica, capacitación,
inversión en infraestructura productiva o de servicios básicos, adquisición de equipos y materiales,
de trabajo o de capital operativo, y / o la comercialización.
Donaciones procedentes de los Fondos Fiduciarios
Los fondos fiduciarios, generalmente establecidos por países miembros o grupos de países y
encomendados al Banco para que la institución los administre, también pueden utilizarse para
financiar donaciones. Estas donaciones se destinan principalmente a países miembros menos
desarrollados, los países de los grupos I y II14.
14
En 1999, el BID comenzó a utilizar una agrupación de países con objeto de supervisar la distribución de sus préstamos. Este criterio
divide a los países en Grupos I y II, en función de su PNB per cápita en 1997.
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Aunque todo organismo público o privado legalmente constituido puede solicitar recursos de los
fondos fiduciarios, el respaldo de algunos se limita a áreas geográficas y a sectores específicos. Los
fondos tienen límites diferentes según el tamaño de los proyectos individuales.
6.1.2.3
Garantías
El BID garantiza préstamos otorgados por instituciones financieras privadas a los sectores público y
privado de América Latina y el Caribe para promover la inversión en los países prestatarios.
Asimismo otorga garantías con o sin contraparte del gobierno del país prestatario.
Garantías (Soberanas) del Sector Público
El BID ha establecido un programa de préstamos para el desembolso de garantías que permite
desembolsar los préstamos en forma de garantía. Este programa permite al prestatario ejercer la
opción de conseguir la totalidad o una parte del desembolso del préstamo como garantía, y utilizar
dicha garantía para obtener condiciones de crédito más favorables de parte de fuentes privadas de
financiamiento, como por ejemplo alargar los vencimientos del préstamo, reducir las tasas de
interés o aumentar su capacidad de crédito. El programa permite al prestatario a tomar todo o
parte del desembolso de un préstamo en forma de una garantía, y usar esa garantía para mejorar
las condiciones de los préstamos otorgados por fuentes del sector privado; por ejemplo, mediante
la ampliación de los tenores disponibles, reduciendo las tasas de interés e incrementando la
capacidad de endeudamiento en las fuentes del mercado.
Garantías (no soberanas) del Sector Privado
Hasta un 10 por ciento del total de préstamos y garantías pendientes de no-emergencia del Banco
pueden ser entregados directamente a las empresas privadas y a las entidades subnacionales de los
gobiernos sin garantía gubernamental, usando precios basados en el mercado.
Las operaciones de garantía del BID incluyen garantías para cubrir los riesgos políticos y de crédito
parcial a que están expuestos los proyectos del sector privado financiados con deuda privada.
§
§
Garantías de Crédito. Se encuentran disponibles varias modalidades de garantías crediticias
contra todo riesgo. Dichas garantías cubren todos los riesgos relacionados con las
condiciones crediticias específicas que estipule el prestatario comercial. Las garantías de
crédito no pueden superar el 25 por ciento del costo total del proyecto, hasta un tope de
US$200 millones, sea cual sea la menor. En el caso de proyectos en economías más
pequeñas con limitado acceso a los mercados de capital, el Banco puede garantizar hasta un
40 por ciento del costo del proyecto, también sujeto a un tope de US$200 millones.
Garantías de riesgo político. El Banco ofrece diversos tipos de garantías para cubrir los
riesgos políticos a que están expuestos los instrumentos de deuda, como por ejemplo
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garantías contra incumplimiento de contrato, riesgo de convertibilidad y transferencias
monetarias. El monto de la cobertura se determina en función de las características del
proyecto a fin de que cubra riesgos específicos atribuibles a factores no comerciales. La
cobertura máxima equivale a un 50 por ciento del costo del proyecto, hasta un tope de
US$150 millones, sea cual sea la menor.
6.1.2.4
Inversiones
El Banco Interamericano de Desarrollo (BID) no invierte ni adquiere
participaciones de capital en empresas privadas, pero el Fondo Multilateral de
Inversiones (FOMIN) y la Corporación Interamericana de Inversiones (CII),
ambas entidades afiliadas al BID, sí invierten en
empresas del sector privado.
El FOMIN invierte en fondos de inversión de capital y
en instituciones microfinancieras las que, a su vez,
asisten a la micro y pequeña empresa en América Latina y el Caribe. Las inversiones del FOMIN
constituyen herramientas para el desarrollo, cuya eficacia no se mide sólo a través de resultados
financieros, sino también por las características del desarrollo.
Entre los muchos ejemplos de estas últimas, podemos citar a la innovación, el efecto demostrativo,
la creación de puestos de trabajo, la transferencia de tecnología, la promoción de la inversión
extranjera directa, el desarrollo empresarial, el fomento del sentido de propiedad de capital, la
movilización de los ahorros, y la contribución al desarrollo y el establecimiento de los mercados de
capital.
La mayoría de intermediarios de microfinanzas que han recibido fondos de inversión del FOMIN son
instituciones del sector privado. La creación de una red de intermediarios estables es una meta
principal de las inversiones del FOMIN.
La Corporación Interamericana de Inversiones (CII), institución multilateral de inversión afiliada al
Grupo BID como entidad independiente, invierte en proyectos de la pequeña y mediana empresa
privada, directamente o a través de participaciones en el capital.
La CII puede adquirir hasta el 33 por ciento del capital social de una compañía, aunque no asume
funciones gerenciales o administrativas en las compañías en que invierte. No obstante, en ciertos
casos solicita representación en la junta directiva.
La CII puede retirar su participación mediante:
§
§
§
§
La venta de sus acciones en el mercado de valores del país;
La colocación de estas acciones con terceros interesados;
La venta de sus acciones a los patrocinadores del proyecto al amparo de una opción de
venta previamente acordada;
El rescate de las acciones por parte de la compañía.
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Asimismo, la CII invierte en fondos de participación en el capital y canaliza estas inversiones hacia
fondos sectoriales, nacionales y regionales que invierten en compañías medianas de América Latina
y Caribe que no cuentan con otras fuentes apropiadas de capital.
6.1.2.5
Asistencia Técnica
En este apartado se describe el proceso que siguen los proyectos de cooperación técnica no
reembolsable en el Banco, desde que surge la idea de proyecto hasta que éste está terminado y
evaluado.
Se recuerda que el objetivo de la cooperación técnica es facilitar la transferencia de conocimientos
técnicos y experiencia calificada, con el fin de complementar y reforzar las capacidades técnicas
nacionales y regionales y así contribuir al desarrollo económico y social de los países miembros
prestatarios. Por ello, las oportunidades de negocio que surgen son de contratos de consultoría,
tales como identificación de proyectos, evaluación y viabilidad de proyectos, fortalecimiento
institucional de agencias ejecutoras, estudios estratégicos y sectoriales, fortalecimiento de
capacidades, proyectos piloto, etc.
El ciclo de proyecto que se describe a continuación es el mismo independientemente de cuál sea la
fuente de los recursos que financian el proyecto: fondos fiduciarios, Capital Ordinario, e ingreso
neto del Fondo de Operaciones Especiales (FOE).
También lo es respecto a quién sea el beneficiario. Según la política de cooperación técnica del
Banco, son elegibles las siguientes entidades: (i) gobiernos e instituciones públicas o (ii) compañías
privadas provenientes de los países miembros del Banco que sean elegibles para recibir préstamos,
y los organismos regionales y subregionales constituidos por dichos países. En todo caso el
beneficiario designa una agencia ejecutora, que es quien recibe y administra los recursos de CT.
Además, el propio Banco también puede administrar la cooperación técnica, al contratar servicios
de consultoría para realizar actividades de CT relacionadas principalmente con la elaboración de
productos no financieros, entre los que se incluyen: (i) actividades de enfoque externo y diseñadas
para beneficiar directamente a los países prestatarios, (ii) actividades dirigidas principalmente a un
público interno y que efectúen una aportación al desarrollo de forma indirecta a través de su
contribución a los programas de país y regionales (como los estudios económicos y sectoriales y las
actividades dirigidas a desarrollar y reforzar políticas y estrategias) y (iii) capacitación y otras
actividades que incrementen los conocimientos especializados del Banco y refuercen su capacidad
para dar apoyo futuro a los países miembros prestatarios.
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Figura 44: Ciclo de proyecto del BID para Cooperaciones Técnicas. Fuente: Elaboración propia a partir de
datos del Banco Interamericano de Desarrollo.
§
El FOMIN realiza básicamente dos tipos de operaciones: operaciones de cooperación
técnica con recursos no reembolsables y préstamos, dirigidos a micro y pequeñas empresas
que no tienen acceso al capital, con el fin de mejorar su competencia y promover el interés
de futuros inversores en áreas como las microfinanzas o fondos de capital de riesgo.
TIPO DE OPERACIÓN
AGENCIA EJECUTORA / BENEFICIARIO
OPORTUNIDADES DE NEGOCIO
Agencia Ejecutora local
Cooperación Técnica
Contratos de consultoría
FOMIN
Préstamos,
participaciones en
capital, etc.
PYMEs, ONGs, Cámaras de Comercio,
etc.
Financiación para proyectos
Tabla 41: Oportunidades de negocio en operaciones del FOMIN. Fuente: Elaboración propia.
En este apartado se describen los ciclos de proyectos de ambos tipos de operaciones,
siendo alrededor de un 75% las operaciones del FOMIN que están dedicadas a proyectos de
Cooperación Técnica, y las únicas oportunidades comerciales consisten en contratos de
servicios de consultoría que se derivan de ése tipo de operaciones.
En las operaciones de CT, con independencia de la fuente de los fondos (recursos
financieros del FOMIN o fondos fiduciarios), y de quién ejecute el proyecto (una agencia
ejecutora local o el propio FOMIN), se aplican las mismas políticas y métodos de selección
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de consultores. El ciclo de los proyectos del FOMIN en operaciones de cooperación técnica
siguen las siguientes etapas:
Figura 45: Ciclo de proyecto del FOMIN para Cooperaciones Técnicas. Fuente: Elaboración propia a
partir de datos del Banco Interamericano de Desarrollo.
Los recursos de inversión del FOMIN –préstamos, participaciones en capital, y garantías
financian instituciones financieras privadas como bancos, cooperativas, o instituciones
microfinancieras y también ONGs, para que puedan, a su vez, prestar los recursos y
beneficiar a las micro y pequeñas empresas en la región.
Su ciclo de proyecto es prácticamente igual en todas las etapas al de las operaciones de
cooperación técnica, salvo que los equipos del FOMIN que realizan los análisis pertinentes
pertenecen a la Unidad de Acceso a la Financiación y que no existe todo el tramo de
selección de consultores.
§
La Corporación Interamericana de Inversiones realiza, principalmente, operaciones de
financiación a empresas privadas de pequeño y mediano tamaño de la región; y de manera
complementaria también lleva a cabo operaciones asistencia técnica (donaciones)
financiadas con cargo a los fondos fiduciarios que gestiona.
TIPO DE OPERACIÓN
AGENCIA EJECUTORA / BENEFICIARIO
OPORTUNIDADES DE NEGOCIO
Préstamos,
participaciones en
capital, etc.
PYMEs, Intermediarios financieros
Financiación para proyectos
Agencia Ejecutora local
Cooperación Técnica
Contratos de consultoría
CII
Tabla 42: Oportunidades de negocio en operaciones de la CII. Fuente: Elaboración propia.
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El programa FINPYME Technical Assistance brinda a los clientes de la CII servicios de
consultoría en áreas como cumplimiento de normativa ambiental y análisis financiero o
estudios sobre aspectos técnicos y del mercado, entre otros. El programa está financiado en
parte con cargo al Fondo Fiduciario Corea-CII para el Desarrollo de la PYME, el Fondo
Fiduciario Danés y los fondos fiduciarios para cooperación técnica del BID con Francia y
Noruega.
Toda empresa que aspire a recibir asistencia técnica habrá de ser cliente actual o potencial
de la CII, estar dispuesta a pagar una parte del costo total de los servicios de consultoría y
estar en condiciones de demostrar el valor agregado de los servicios de asistencia técnica
solicitados.
La CII ofrece cinco categorías de asistencia técnica a sus clientes actuales y potenciales:
o
o
o
o
o
6.1.2.6
Estudios de viabilidad. La CII ofrece asistencia técnica destinada a ayudar a las
PYME clientes a evaluar la viabilidad técnica, financiera y comercial del proyecto.
Fortalecimiento de la cadena de abastecimiento. La CII ayuda a sus clientes a
acrecentar y profesionalizar su cadena de abastecimiento.
Promoción de la competitividad. La CII ayuda a sus clientes a obtener
certificaciones internacionales y, en general, a introducir mejoras en determinadas
áreas de negocio para aumentar la competitividad (identificación de mercados,
estrategias de mercadeo y desarrollo de planes de negocios para atender mercados
nuevos en la región, por ejemplo). Cuando resulta necesario, la CII ayuda también a
sus clientes a movilizar recursos e identificar expertos en áreas tales como
ingeniería, formulación de estrategias y finanzas.
Seguimiento de los proyectos de la CII. Muchos de los proyectos de la CII son de
larga duración y, por lo general, su construcción, ejecución y seguimiento exigen
supervisión por parte de expertos. La CII y los donantes ayudan a las empresas a
sufragar estos servicios por parte de terceros y proporcionan los conocimientos
necesarios para que los proyectos se terminen dentro del plazo fijado y, en la
medida de lo posible, sin exceder el presupuesto asignado.
Revisión ambiental y social. La CII proporciona asistencia técnica para ayudar a sus
clientes actuales y potenciales a cumplir los requisitos de diligencia debida
ambiental, social y jurídica necesarios para la aprobación del préstamo.
El ciclo de vida del proyecto en el BID
En este apartado se describen las cuatro etapas que forman el ciclo del proyecto en operaciones de
préstamos de inversión del BID al sector público: preparación, aprobación, ejecución, y culminación
e informes. En cada una de las etapas se mencionan los documentos originados en ella y las
oportunidades que pueden surgir.
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Figura 46: Ciclo de proyecto del BID en Operaciones con Garantía Soberana. Fuente: Elaboración
propia a partir de datos del Banco Interamericano de Desarrollo.
6.1.2.7
Costa Rica dentro del BID
Costa Rica es uno de los países miembros fundadores del BID. Como el resto de los accionistas,
Costa Rica designa a un gobernador, que representa al país en la Asamblea de Gobernadores.
Para las operaciones diarias del Banco, Costa Rica está representada en el por una silla que
comparte con Belice, El Salvador, Guatemala, Honduras y Nicaragua. El gobernador por Costa Rica
elige junto a los gobernadores por Belice, El Salvador, Guatemala, Honduras y Nicaragua a un
director ejecutivo que trabaja en la sede del BID, en Washington, D.C., durante su mandato de tres
años.
Las Contribuciones de Capital de Costa Rica (al 31/12/2009) en total fueron de 459,20 Millones de
US$, siendo de Capital Ordinario 435,80 Millones de US$ y en fondo de Operaciones Especiales
23,40 Millones de US$.
6.1.3 / Banco Americano de Inversión – Banco de Desarrollo de América Latina (CAF)15
La prestación de productos y servicios por parte de CAF está
enmarcada dentro de los pilares fundamentales de su misión,
como son reforzar y expandir su papel como organismo
15
http://www.caf.com/view/index.asp?pageMs=61402&ms=19
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
propulsor de la integración latinoamericana, y fortalecer el enfoque de sostenibilidad de todas sus
operaciones.
Los servicios de CAF están dirigidos tanto a los gobiernos de los países accionistas, como a las
instituciones públicas y empresas privadas o mixtas que operan en estas naciones.
Éstos se orientan a potenciar las ventajas competitivas de CAF en las áreas de infraestructura,
industria y sistemas financieros; propiciar la integración de la acción pública y privada en los países
accionistas; y fortalecer su rol catalítico, innovador e integrador en la región.
Los Productos y Servicios brindados por CAF son: Préstamos a corto, mediano y largo plazo;
Financiamiento Estructurado sin recurso o con garantías limitadas; Préstamos modalidad A/B con
instituciones multilaterales y la banca internacional, incluyendo préstamos A/B; Asesoría financiera;
Garantías y avales; Garantías Parciales; Participaciones accionarias; Servicios de tesorería;
Cooperación técnica; Líneas de crédito.
6.1.3.1
Préstamos
Los préstamos son un acuerdo entre CAF y su cliente, en virtud del cual el cliente se compromete a
devolver a CAF, en un plazo determinado, la suma de dinero entregada para un propósito definido,
junto con los intereses, comisiones y demás gastos convenidos entre las partes.
Los préstamos son la principal modalidad operativa de CAF, y pueden ser de corto plazo (1 año),
mediano plazo (de 1 a 5 años) y largo plazo (más de 5 años), dentro de los cuales pueden haber
diferentes tipos: Préstamos para comercio (Preembarque y Post embarque) y capital de trabajo,
préstamos para proyectos y de garantía limitada.
CAF podrá financiar operaciones con riesgo soberano y operaciones de clientes con riesgo no
soberano. Los préstamos pueden otorgarse en cualquiera de las etapas de ejecución de los
proyectos; sin embargo, bajo ciertas circunstancias, y en el contexto de una relación crediticia
integral, CAF tiene licencia para conceder préstamos para el desarrollo de operaciones comerciales
orientadas hacia el fomento de las exportaciones, y de capital de trabajo a empresas o instituciones
financieras.
El abanico de proyectos que puede financiar CAF es muy variado, y abarca planes de infraestructura
relacionados con la vialidad, el transporte, las telecomunicaciones, la generación y transmisión de
energía, el agua y el saneamiento ambiental; así como también los que propician el desarrollo
fronterizo y la integración física entre los países accionistas.
En cuanto al área industrial, CAF invierte en proyectos destinados a ampliar y modernizar la
capacidad productiva y la inserción de las empresas de sus países accionistas en los mercados
regionales y mundiales.
Entre las ventajas que ofrece esta modalidad se encuentran:
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
§
Acceso a mayores plazos de financiamiento con base en el apoyo de una institución
multilateral, y ajuste a sus necesidades en términos de plazo (corto/ mediano y largo plazo
simultáneamente).
§ Flexibilidad y agilidad que caracterizan a CAF.
Se considerarán susceptibles de financiamiento las operaciones presentadas por los gobiernos de
los países accionistas, así como por empresas del sector privado o mixto, de una amplia gama de
sectores económicos.
6.1.3.2
Financiamiento Estructurado
El término Project Finance es generalmente utilizado para identificar una modalidad de
financiamiento otorgado bajo una estructura de garantías limitadas (“limited recourse lending”), y
donde los recursos (deuda y capital) aportados para financiar el proyecto únicamente son
remunerados con el flujo de caja generado por el mismo.
Usualmente, la construcción y posterior operación de estos proyectos se fundamentan en
numerosos y diversos contratos, con los cuales se logra alcanzar una distribución de los riesgos de
manera balanceada entre todas las partes. Entre éstos, resaltan aquellos especialmente
destinados a mitigar ciertos riesgos de los acreedores financieros.
El Financiamiento de Proyectos en CAF va dirigido a entidades que busquen financiar operaciones
que se relacionan con el sector de infraestructura, y generalmente proceden de contratos de
concesión otorgados por los gobiernos. Igualmente se utiliza frecuentemente para financiar
proyectos de minería y explotación de petróleo y gas.
Mediante la adopción de este tipo de modalidades de financiamiento, las entidades promotoras del
proyecto minimizan el impacto que alternativamente tendría el incorporar en sus estados
financieros la deuda que requiere el proyecto.
Son elegibles para solicitar este tipo de financiamiento inversionistas del sector privado o público,
asociados en entidades promotoras de proyectos.
6.1.3.3
Préstamo modalidad A/B
Un préstamo sindicado consiste en una estructura en la que una institución financiera ejerce el
liderazgo en una transacción crediticia y reúne a un grupo de bancos y/u otras instituciones
(Participantes), para así responder a las necesidades de financiamiento de un cliente bajo el amparo
de un solo préstamo. Bajo esta estructura, los acreedores comparten los mismos derechos y
obligaciones (pro rata).
La relación Corporación Andina de Fomento (CAF) - Participantes se funda en el principio de pro
rata, donde los acreedores del cliente participan proporcionalmente como socios en los derechos y
las obligaciones que han asumido en el contrato de préstamo, en base al aporte económico
respectivo efectuado. Es así como los acreedores se distribuyen los ingresos y los egresos según la
parte alícuota que les corresponda.
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Los préstamos sindicados pueden tomar varias formas según el interés y el nivel de riesgo de la
institución financiera líder (titular y/o administradora del préstamo) y los Participantes. Bajo esta
premisa, las operaciones sindicadas en CAF pueden tomar la figura de Cofinanciamiento o de
Préstamo A/B.
Cofinanciamiento
A través de este producto, CAF y los Participantes atienden de manera conjunta las necesidades de
financiamiento de un cliente. En esta figura, las condiciones financieras del crédito pueden ser
iguales si CAF y dichas instituciones logran unas condiciones comunes, o simplemente pueden
estructurarse de manera independiente de acuerdo a los intereses de cada una de ellas. Un
Cofinanciamiento puede ser estructurado: (i) bajo un mismo contrato de préstamo, o (ii) mediante
contratos separados, con un acuerdo entre acreedores.
Préstamos A/B
Los Préstamos A/B preservan el concepto de pro rata, pero modifican la capacidad de cada acreedor
de ejecutar dichos derechos. La principal modificación consiste en la actuación de CAF como único
titular del total del Préstamo A/B (o sea, Prestamista Oficial de Registro / Lender of Record), lo que
conlleva un mayor nivel de control sobre la administración del mismo por parte de dicho titular.
Como titular del Préstamo A/B, CAF:
§
§
§
Administrará el crédito en su conjunto frente al cliente.
Financiará la parte del préstamo (Tramo A), la cual no es participada a los Participantes.
Venderá una parte del préstamo (Tramo B) bajo convenios de participación a los
Participantes.
§ Actuará por cuenta propia en el Tramo A y tendrá ciertos derechos y obligaciones con los
Participantes del Tramo B.
Los Préstamos A/B pueden variar en relación a la manera de estructurar el Tramo B. Dicho tramo
puede estructurarse de las siguientes maneras:
§
§
6.1.3.4
Venta de todo el tramo a un grupo de Participantes seleccionados por CAF. Cabe recalcar
que se pudiera seleccionar un banco como Co-Arranger quien representará los intereses
mancomunados de los Participantes ante CAF y el cliente.
Venta de todo el tramo a un fideicomiso, cuyo único propósito consistiría en la emisión de
títulos valores a ser vendidos a inversionistas institucionales.
Asesoría financiera
CAF brinda asesoría financiera a clientes del sector privado, público o mixto. El alcance de cada
asesoría depende de las necesidades específicas de cada cliente y puede estar o no ligada a la
obtención de fondos o a un producto financiero específico.
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
CAF puede brindar servicios de asesoría en la definición y estructuración de planes de
financiamiento para proyectos o compañías; asistencia al sector público en el diseño y ejecución de
procesos de licitación pública, para delegar al sector privado la construcción, operación y
administración de obras de infraestructura o servicios públicos, (Asociaciones Público Privadas,
Concesiones); asistencia al sector privado en la preparación de ofertas para participar en dichos
procesos de licitación pública; asistencia en fusiones y adquisiciones; valoración de empresas, entre
otros.
Los servicios de asesoría financiera ofrecidos por CAF permiten a los clientes del sector público y
privado complementar y añadir valor en la utilización de productos tradicionales.
Estos servicios están dirigidos a gobiernos nacionales, subnacionales, empresas del sector público,
empresas del sector privado o mixtas de los países accionistas que busquen realizar operaciones
innovadoras o que requieran de un conocimiento financiero especializado.
6.1.3.5
Garantías y Avales
Las garantías parciales y avales son productos que presta CAF a gobiernos nacionales,
subnacionales, empresas públicas, privadas o mixtas y a instituciones financieras con la finalidad
de respaldar operaciones de crédito otorgadas por otras fuentes.
Las garantías parciales se utilizan para mejorar la calificación de riesgo crediticio de emisiones de
deuda de los clientes, con el objetivo de facilitarles el acceso a nuevos mercados o inversionistas,
y/o mejorar las condiciones a las cuales pueden obtener financiamiento por si solos.
Las garantías parciales pueden ser utilizadas para obtener financiamiento en los mercados de
capitales locales y/o internacionales. Este producto además de ayudar al cliente a obtener el
financiamiento requerido, contribuye con el desarrollo de los mercados de capital de la región.
6.1.3.6
Garantías Parciales
La garantía parcial de crédito (GPC) es una modalidad de avales y garantías en virtud de la cual CAF
garantiza a un tercero parte del riesgo crediticio de una obligación a cargo de un cliente.
Asimismo, CAF puede garantizar la suscripción de emisiones de papel de renta fija de entidades
emisoras en mercados de capital de la región. Esta modalidad busca atraer nuevos recursos a la
región y estimular a las fuentes de financiamiento privadas a extender los plazos de sus créditos,
condiciones que de otra manera no estarían disponibles para los clientes beneficiados por esta
modalidad operativa.
Las garantías parciales contribuyen en la mejora de la calificación de emisiones y préstamos, y en
la conformación de fideicomisos estructurados, para así apoyar el desarrollo de los mercados de
capital de los países accionistas de CAF.
Esta modalidad se aplica para garantizar operaciones con riesgo soberano, pudiéndose aplicar de
manera selectiva para garantizar operaciones con riesgo no soberano.
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Proyecto Fin de Máster X Edición (2011-2012)
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
6.1.3.7
Participaciones accionarias
Las participaciones accionarias son operaciones destinadas a la adquisición de acciones ordinarias,
acciones preferenciales o participaciones en el capital social, así como títulos de deuda
subordinada, convertible, u otros instrumentos similares, en empresas, fondos, o instituciones
financieras públicas, privadas o mixtas y vehículos financieros de propósito especial.
Estas inversiones de capital se realizan en áreas estratégicas con el objeto de apoyar el desarrollo y
el crecimiento de empresas en los países accionistas, y sus participaciones en los mercados de
valores.
Asimismo, permiten a inversionistas contar con recursos y con el soporte de una institución
financiera multilateral, que a su vez sirve de agente catalizador en la atracción de los recursos
requeridos por la empresa, fondo o institución financiera.
Las participaciones accionarias de CAF se realizan en atención a varias modalidades, las cuales son:
§
A través de fondos de inversión que tienen por objeto la adquisición, tenencia,
administración y enajenación de títulos de renta fija o variable de empresas o proyectos de
infraestructura representados en acciones o en certificados de participación emitidos por
dichas sociedades.
§ En forma directa, a través del capital de sociedades que tienen por objetivo la producción
de bienes o la prestación de servicios.
§ Por medio de inversiones de cuasi-capital, tales como préstamos subordinados, acciones
preferentes y préstamos con opción de ser convertidos en acciones.
Entre los criterios básicos que CAF considera al decidir una participación accionaria se encuentran:
§
§
§
§
§
6.1.3.8
Movilización de recursos externos lograda como resultado de esa inversión,
Impacto para el desarrollo de la región,
Carácter estratégico de la misma,
Mecanismos de salida
Rentabilidad
Servicios de tesorería
Los siguientes servicios de Tesorería son ofrecidos por CAF en Latinoamérica:
§ Cuentas corrientes
§ Depósitos a plazo
§ Administración de Fondos
Asimismo, la Tesorería puede apoyar a los clientes en la adquisición de papeles comerciales o notas
emitidas por CAF en el mercado internacional.
La cercana relación que se mantiene con los clientes permite que los servicios se adecúen a sus
necesidades, ofreciéndoles soluciones a sus requerimientos de inversión, con productos flexibles y
tasas competitivas.
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
Los clientes atendidos con estos productos son conocidos por CAF a través de las distintas áreas de
negocios; y/o mediante el contacto telefónico donde se analizan sus necesidades, ofreciéndoles
respuestas oportunas.
6.1.3.9
Cooperación Técnica
CAF financia operaciones especializadas que complementan la capacidad técnica existente en los
países accionistas con el fin de impulsar programas innovadores que contribuyan al desarrollo
sostenible y a la integración regional.
El servicio de cooperación técnica está dirigido a empresas, organismos u organizaciones
pertenecientes a los sectores públicos o privados de los países accionistas de CAF.
Las operaciones se orientan hacia el apoyo de las reformas relacionadas con los procesos de
modernización del Estado, tales como la privatización, la descentralización administrativa y el
fortalecimiento institucional. Asimismo, éstas persiguen la promoción de la oferta exportable y de
las inversiones, el desarrollo e integración de los mercados financieros y de capital de la región, la
transferencia y adaptación tecnológica, la protección del ambiente, el desarrollo social y el
fomento de los valores culturales.
De igual forma, a través del Fondo para el Desarrollo Humano (Fondeshu), CAF proporciona ayuda
financiera para la ejecución de proyectos comunitarios productivos, innovadores y de alto impacto
demostrativo, dirigidos a los sectores sociales más vulnerables; además de invertir en entidades
microfinancieras calificadas, y programas para su fortalecimiento institucional.
Se considerarán susceptibles de financiamiento las operaciones que se ajusten a las áreas indicadas
y que sean identificadas como prioritarias por CAF.
Las solicitudes podrán ser recibidas en la Sede a través de la Dirección de Gobernabilidad y
Cooperación Técnica o en las oficinas de Representación en los países accionistas.
6.1.3.10 Líneas de crédito
Las líneas de crédito son una facilidad que se otorga a un cliente hasta por un límite determinado y
que le permite, durante el período de vigencia de la facilidad, solicitar el financiamiento de varias
operaciones de naturalezas semejantes e independientes entre sí. El monto de la línea de crédito y
las condiciones de cada operación serán establecidos por CAF durante el proceso de evaluación.
Las líneas de crédito pueden ser de corto plazo (1 año), mediano plazo (de 1 a 5 años) y
excepcionalmente de largo plazo (más de 5 años). CAF podrá financiar operaciones con riesgo
soberano y operaciones de clientes con riesgo no soberano.
CAF también actúa como banca de segundo piso, otorgando líneas de crédito a instituciones
financieras de desarrollo, la banca comercial privada o empresas calificadas de los sectores
productivos de la región, a fin de que éstas luego le ofrezcan financiamiento a grupos específicos,
como por ejemplo las pequeñas y medianas empresas (PyMEs).
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
Entre las ventajas que ofrece esta modalidad se encuentra el contar con un cupo de exposición
autorizado para el financiamiento, bajo un mismo acuerdo, de diferentes operaciones elegibles.
Se considerarán susceptibles de financiamiento las operaciones presentadas por instituciones
financieras o gobiernos de los países accionistas, así como por empresas del sector privado o mixto,
de una amplia gama de sectores económicos.
6.1.4 / Banco Americano de Inversión – Banco Centroamericano de Integración
Económica (BCIE)16
El Banco Centroamericano de Integración Económica (BCIE), creado en 1960, es una
persona jurídica, de carácter internacional, que tiene por objeto promover la
integración y el desarrollo de los países fundadores: Guatemala, Honduras, El Salvador,
Nicaragua y Costa Rica. Tiene su sede en Tegucigalpa, Honduras, y cuenta con oficinas
regionales en cada país centroamericano.
Misión del BCEI
El BCIE es un banco multilateral que tiene como misión promover la integración económica y el
desarrollo económico y social equilibrado de los países centroamericanos.
Visión del BCEI
Ser el socio estratégico para la mejora de la calidad de vida de los centroamericanos a través del
desarrollo sostenible del territorio y sus recursos.
Estrategia institucional
El BCIE impacta a través de su Estrategia Institucional, que para el período 2010-2014 se denomina
"Competitividad con Integración y Desarrollo Social" con sus tres ejes: Desarrollo Social, Integración
Regional y Competitividad, con un eje transversal de Sostenibilidad Ambiental y una Política de
Equidad de Género.
Productos y Servicios
El BCIE promueve la generación de Proyectos de inversión y cataliza recursos para los mismos a
través de una amplia gama de soluciones financieras por medio de la intermediación. Los productos
y servicios que ofrece son los siguientes:
16
http://www.bcie.org/?lang=es
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Proyecto Fin de Máster X Edición (2011-2012)
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
§
§
§
§
§
§
§
§
§
§
§
§
§
§
§
§
§
§
§
§
§
§
§
§
Administración de Fondos y Fideicomisos
Anticipos IFÁCIL
Cartas de Crédito
Cartas de Crédito “Standby” y Garantías a Primera Demanda
Créditos Estructurados
Factoraje para Proveedores
Garantías IFÁCIL
Iniciativa MIPYMES Verdes
Licitaciones
Preinversión y Cooperación Técnica
Préstamos A/B
Préstamos Sindicados
Programa BCIE de Crédito Educativo
Programa de Apoyo a la MIPYME con Enfoque en Agronegocios
Programa de Apoyo a las MIPYME
Programa de Apoyo a MIPYMES afectadas por Desastres Naturales
Programa de Conversión de Deuda de Honduras Frente a España
Programa de Cooperación Técnico y Financiera dirigido a la MIPYME
Programa de Financiamiento de Infraestructura Municipal (PROMUNI)
Programa de Intermediación Financiera para Vivienda Social
Programa Especial de Elegibilidad
Project Finance
Proyecto ARECA
Proyecto CAMBIO
6.1.5 / Banco Europeo de Inversión (BEI)
El Banco Europeo de Inversión (BEI) ofrece cinco servicios principales a sus
clientes:
6.1.5.1
Préstamos
Otorgados a proyectos de inversión viables o a colaboraciones público-privadas. Se benefician de
ellos estados, regiones autónomas o municipios en el sector público, y pequeñas y medianas
empresas en el sector privado. Se dividen en:
§
§
Préstamos individuales: proyectos viables de más de 25 millones de euros que están en
línea con los objetivos de préstamo del BEI.
Préstamos intermedios: líneas de crédito a bancos e instituciones financieras para ayudar a
proporcionar financiación a pequeñas y medianas empresas con programas de inversión
subvencionables o proyectos que cuestan menos de 25 millones de euros.
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
6.1.5.2
Asistencia Técnica
De ella se encarga un equipo de expertos economistas, ingenieros y especialistas sectoriales para
complementar la financiación del BEI. Existen tres posibilidades:
§
§
§
6.1.5.3
Estudios en las áreas de legislación, la reforma reglamentaria y la adjudicación de
concesiones.
Estudios de viabilidad.
Unidades de gestión de proyectos para evitar retrasos y sobrecostos.
Garantías
Se encuentran disponibles para una amplia gama de actores en el proyecto, por ejemplo bancos,
compañías de leasing, compañías aseguradoras, sociedades vehiculares para los proyectos, etc.
Además, el Instrumento de Garantía de Préstamos para Transporte (LGTT) está diseñado para
garantizar los riesgos de ingresos durante un período limitado después de la construcción de
proyectos de RTE, en particular, bajo una estructura de CPP. Las garantías también se proporcionan
en el marco del Fondo de Inversión para el financiamiento de África, el Caribe y el Pacífico. Ofrecen
las siguientes ventajas a los proyectos:
§
§
6.1.5.4
Mayor valor agregado.
Menores requerimientos de capital. En el marco de Basilea II, las garantías del BEI
proporcionan una ponderación de riesgo cero a la obligación garantizada.
Capital de Riesgo
Las solicitudes de capital de riesgo se dirigen a empresas intermediarias través del Fondo Europeo
de Inversión EIF. Se dividen en:
§
§
§
6.1.5.5
Fondos de capital riesgo
Paquetes de seguridad para esos fondos de capital riesgo
Préstamos condicionados y subordinados.
Micro-financiaciones
Otorgadas a empresas de reconocido prestigio con un compromiso social, tales como las
instituciones de micro-financiación de proyectos y vehículos de inversión, tanto dentro como fuera
de Europa. Las transacciones pueden adoptar diversas formas (préstamos, subvenciones, garantías y
asistencia técnica).
6.1.5.6
Lituania dentro del BEI
Lituania es país miembro del BEI desde el año 2004.
Las contribuciones de capital entre el año 2007 y 2010 ha sido de 1.321 millones de euros repartidos
en 11 operaciones, teniendo dos la actualidad que todavía están sin valorar económicamente.
La principal cartera de inversiones se centra en telecomunicaciones y líneas de crédito.
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
6.1.6 / Banco Asiático de Inversión (BAsD)
6.1.6.1
Introducción. ¿Qué es el BAsD?
El Banco Asiático de Desarrollo (BAsD) es una organización financiera para el
desarrollo económico de Asia y el Pacífico. Su objetivo principal es la
erradicación de la pobreza y facilitar ayudas para mejorar el nivel de vida de la
población de la región a través de préstamos y
colaboración técnica.
Creado en 1966 por 31 países. Hoy cuenta con 67
miembros (48 regionales y 19 no regionales).
Estados Unidos y Japón son sus principales
accionistas, con el 15,6% del capital cada uno.
El Banco tiene como su principal objetivo la lucha
contra la pobreza. Para ello busca promover el
crecimiento económico y la cooperación en la
región de Asia-Pacífico, y acelerar el proceso de
desarrollo económico de sus países miembros. Las
dos terceras partes de personas pobres del mundo
(aquellos que viven con menos de dos dólares
diarios por persona), cerca de 1.800 millones de
pobres, viven en esta región. El BAsD aprobó una
nueva Estrategia a Largo Plazo (2008-2020)
centrada en un crecimiento económico,
medioambientalmente sostenible e integración
regional.
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Proyecto Fin de Máster X Edición (2011-2012)
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
Datos más relevantes del BAsD de los años 2010 y 2011:
(Cifras en millones de dólares USD)
I.- RECURSOS DE CAPITAL ORDINARIO
Y RECURSOS DE FONDOS ESPECIALES
Préstamos
Subvenciones
Garantías
Inversiones en capital
Subvenciones para Asistencia Técnica
II. - COFINANCIACIÓN
A.- Proyectos
Préstamos
Subvenciones
B.- Subvenciones para Asistencia
Técnica
TOTAL I + II
2010
2011
13.535
11.444
982
700
235
174
14.023
12.605
614
417
239
148
5.431
7.694
5.154
127
6.512
971
150
211
18.966
21.717
Tabla 43: 2011 Annual Report. Fuente: Asian Development Bank.
6.1.6.2 Sectores que promueve el BAsD
En 2010 los principales receptores de préstamos fueron el sector de transporte y comunicaciones
(26%) y energía (23%).
Operaciones ordinarias
El BAsD financia operaciones ordinarias a través de dos ventanillas:
§
§
Recursos de Capital Ordinario (OCR): concede préstamos (al sector público y privado) en
condiciones ventajosas, garantías y toma participaciones de capital. Estos recursos se
captan en los mercados financieros, utilizando como garantía el capital desembolsado por
sus miembros y las reservas acumuladas. También se financian algunas Asistencias Técnicas
(AT) (mediante préstamos -en el caso principalmente de preparación de proyectos-, o en
forma de donaciones). El Banco proporciona también asesoramiento técnico en materia de
políticas, programas y proyectos.
Fondo Asiático de Desarrollo (FAsD): Creado en 1974, es la ventanilla de financiación
concesional del BAsD para los países miembros con menores niveles de renta y limitada
capacidad de repago de su deuda. Proporciona préstamos en términos concesionales,
donaciones para proyectos y asistencia técnica en forma de donación. Se financia con la
contribución de países donantes, actualmente 30 países, que reponen sus fondos cada
cuatro años. El volumen de recursos del Fondo en el FAsD IX, que cubre el periodo 2005-
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Proyecto Fin de Máster X Edición (2011-2012)
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2008, fue de 7.000 millones de dólares. Recursos última reposición FAsD X para 2009-2012:
11.300 millones de dólares.
Operaciones extraordinarias
§
§
Fondo Especial de Asistencia Técnica: Concede donaciones para operaciones de asistencia
técnica, incluyendo apoyo a los países miembros a desarrollar capacidades para la gestión
de proyectos de desarrollo. Sus recursos provienen de contribuciones voluntarias de los
países miembros y contribuciones de las ventanillas OCR y FAsD.
Fondo Especial de Japón, Fondo Especial del Instituto del BAsD, Fondo de ayuda por el
Tsunami y Fondo de ayuda por el Terremoto de Pakistán.
6.1.6.3 Productos que ofrece el BAsD
Productos destinados al sector público
El Banco Asiático de Desarrollo ofrece al sector público diferentes tipos de productos financieros,
entre los que se incluyen préstamos, donaciones o subvenciones, asistencia técnica, garantías y
productos de gestión de deuda.
Estos productos se financian generalmente con recursos de capital ordinario (OCR) así como con
fondos especiales para el desarrollo de los cuales el Fondo Asiático de Desarrollo (ADF) es el mayor.
La mayoría de los préstamos ofrecidos por el BAD provienen de OCR, donde se ofrece un “pool” de
fondos en condiciones cercanas a mercado a países de renta baja a media. Por otro lado, el ADF
ofrece préstamos a tasas de interés muy bajos (muy por debajo de mercado) y subvenciones que
ayudan a reducir la pobreza en los países más pobres de BAD.
§ Préstamos basados en el LIBOR:
La mayoría de los nuevos préstamos del ADB (provenientes de OCR) han sido ofrecidos en términos
del índice interbancario de Londres, LIBOR, y se les conoce con las siglas LBL (“London based loans”).
Los productos LBL dan a los prestatarios un alto grado de flexibilidad a través de:
o
o
o
Posibilidad de elección de la moneda y la base de la tasa de interés.
Una amplia selección de los plazos de amortización de la deuda.
La capacidad de modificar los términos originales del préstamo durante la vida del
préstamo.
Los LBLs pueden estar denominados en dólares estadounidenses, euros, yenes u otras monedas
extranjeras en las que el ADB intermedia de manera eficiente y eficaz. Inicialmente, los LBLs tienen
un tipo de interés flotante basados en el LIBOR a 6 meses o en algún otro índice de referencia,
tienen además un diferencial según contrato no muy alto y, en su caso, una prima fija de
vencimiento durante la vida del préstamo. Sin embargo, el prestatario tiene la opción de cambiar la
base de la tasa de interés durante la vida del préstamo.
El diferencial contractual que se aplica es de 20 puntos básicos para los préstamos del 1 de octubre
2007 al 30 de junio de 2010, 30 puntos básicos para los préstamos negociados a partir de julio 1,
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Proyecto Fin de Máster X Edición (2011-2012)
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
2010 hasta junio 30, 2011, y 40 puntos básicos para los préstamos negociados a partir del 1 julio de
2011.
El 14 de diciembre de 2011, el Consejo de Administración aprobó la introducción de un criterio de
madurez/vencimiento para la fijación de precios de los nuevos préstamos LBL a prestatarios
soberanos o con garantía soberana, y préstamos en moneda local con garantía soberana, para lo
cual las negociaciones formales de préstamos se ejecuten, o después de 1 de abril 2012.
Bajo la nueva estructura de precios, los préstamos con un vencimiento promedio de hasta 13 años
no conllevará el pago de una prima a su vencimiento. Los préstamos con un vencimiento promedio
entre 13 y 16 años, conllevará el pago de una prima al vencimiento de 10 puntos básicos por año.
Los préstamos con un vencimiento promedio entre 16 y 19 años conllevará el pago de prima de 20
puntos básicos por año. La prima se añadirá al diferencial contractual de 40 puntos básicos y se
aplicará a la vida del préstamo.
Para los préstamos no soberanos, el diferencial del préstamo se determina caso por caso a fin de
cubrir la exposición del BAD al riesgo de prestatarios y proyectos específicos.
§ Préstamos en moneda local:
Para satisfacer las necesidades financieras de los prestatarios, el Banco Asiático de Desarrollo
presentó en agosto 2005 un nuevo producto: el préstamo en moneda local (LCL). Las empresas del
sector privado y algunas entidades del sector público, incluidos los gobiernos locales y empresas del
sector público, se pueden beneficiar de LCLS.
El objetivo de los LCLs es reducir las diferencias cambiantes en los tipos de cambio de las monedas
de los países miembros. Bajo el paraguas de LCL, los prestatarios tienen la opción de cambiar la base
de del tipo de interés del LCL durante la vida del préstamo mediante la solicitud de un tasa de
interés de conversión para fijar o no fijar su tasa de interés, sujeta a aprobaciones regulatorias y a
las oportunidades de mercado de intercambio disponibles para el BAD en el mercado local.
§ Asistencia/Asesoramiento Técnica:
A través de sus operaciones de asistencia técnica, el BAD apoya a sus países miembros en desarrollo
en:
o
o
La identificación, formulación y ejecución de proyectos,
Mejora de las capacidades institucionales de los gobiernos y los organismos de
ejecución.
o Formular estrategias de desarrollo.
o Promover la transferencia de tecnología.
o Promover la cooperación regional.
En 2010, las donaciones de asistencia técnica ascendieron a $ 175 millones.
§ Productos de gestión de deuda:
El BAD ofrece productos de gestión de la deuda a los miembros y entidades plenamente
garantizados por los miembros en relación con sus obligaciones de terceros. Al ofrecer productos de
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
gestión de la deuda de obligaciones a terceros, el BAD es capaz de contribuir al desarrollo
económico de sus DMC permitiendo a los miembros o a las entidades garantizadas mejorar la
gestión de la deuda, lo que podría reducir la volatilidad económica, la reducción de los costes de
endeudamiento, mejorar el acceso a los mercados de capitales, y la liberación de los escasos
recursos financieros para el desarrollo económico.
Los productos de gestión de la deuda ofrecidos por el BAD incluyen swaps de divisas, incluyendo los
swaps de monedas locales, y los swaps de tasas de interés. Mientras que los swaps de divisas
ofrecen la posibilidad de que los países o entidades garantizadas transformen deudas o pasivos en
moneda extranjera a moneda local, la transformación inversa de convertir un pasivo en moneda
local a moneda extranjera no se ofrece.
§ Financiación Multi-tramos (MFF):
Un MFF es una modalidad de financiamiento que apoya el programa o plan de inversión a medio y
largo plazo de un cliente. El consejo o comité de dirección del BAD autoriza y aprueba la cantidad
máxima para un MFF, así como las condiciones bajo las que se dará el producto. Partiendo de la
autorización del consejo el BAD, y a solicitud del cliente, el BAD convierte parte de la cantidad
disponible en varios tramos para financiar inversiones. Un tramo puede consistir en préstamo,
subvenciones, garantías, o confinanciamiento administrado por el BAD. Los términos y condiciones
de financiación pueden variar entre tramos. El importe global del MFF no se registra como un
compromiso financiero jurídicamente vinculante por las partes, ya sea el Banco Asiático de
Desarrollo o sus clientes. Únicamente los importes convertidos (en préstamos, subvenciones
donaciones, garantías o cofinanciación Banco Asiático de Desarrollo, administrado) se registran
como compromiso, siempre y cuando se haya aprobado.
Productos destinados al sector privado
El BAD cataliza la inversión privada a través de financiación directa, mejoras de las condiciones
crediticias, e instrumentos de mitigación de riesgos. BAD proporciona asistencia financiera directa a
través de préstamos e inversiones de capital. Ofrecen garantía de riesgo político e instrumentos de
garantía de crédito parcial para mejorar los perfiles de riesgo de las transacciones con el objetivo de
atraer a los prestamistas comerciales, tanto extranjeros como locales, hacia los proyectos en los
países miembros en desarrollo (DMC).
A través de operaciones de cofinanciamiento y garantías, también se apoya a los inversores locales,
a los bancos domésticos y a las instituciones financieras para proporcionar fondos en condiciones
adecuadas para proyectos de desarrollo con participación del BAD. El Banco Asiático de Desarrollo
también moviliza recursos adicionales para proyectos a través de acuerdos con un "préstamo B".
§ Préstamos:
EL BAD ofrece préstamos en moneda fuerte y estable, tanto tipo “senior” y subordinadas, así como
financiaciones intermedias tipo “mezzanine”. También ofrecen préstamos en moneda local en los
mercados selectivos para lo cual será necesario el estudio individualizado caso por caso. Los
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Proyecto Fin de Máster X Edición (2011-2012)
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
términos y tipos de interés varían dependiendo de las necesidades de la empresa o del proyecto y
los riesgos que se asuman:
o
Precio: – A la hora de valorar y fijar el precio de sus préstamos, Banco Asiático de
Desarrollo tiene en cuenta los tipos de interés vigentes en el mercado del país en
cuestión y el sector, el factoring en el país y los riesgos de las transacciones. El BAD
proporciona préstamos a una tasa flotante con un margen por encima de la tasa
interbancaria de oferta de Londres (LIBOR) o la tasa interbancaria de la eurozona,
dependiendo de la moneda.
o Honorarios - Basados en el mercado se imponen tarifas. Normalmente, en los
préstamos a tipo variable, el BAD cobra una sola tarifa, así como una comisión de
compromiso sobre el saldo no desembolsado. También se puede cobrar una cuota
para cubrir los costos iniciales asociados con la debida diligencia.
o Seguridad – Se buscará una seguridad adecuada para el préstamo y el tipo de
financiamiento.
§ Inversiones en capital:
El BAD puede invertir directamente en una empresa. Ofrece financiación a través de inversiones de
capital, incluidas las inversiones de capital directas en forma de acciones ordinarias, acciones
preferentes, o convertibles. Las inversiones de capital en las empresas, en especial las instituciones
financieras, ocurren antes de una oferta pública inicial. El Banco Asiático de Desarrollo no busca una
participación mayoritaria en una sociedad participada, y no asumirá ninguna responsabilidad de
gestión. Por lo general deseará, sin embargo, tener el derecho de nombrar a un candidato o un
observador a la junta de directores de cada una de sus sociedades participadas y comités de la junta
seleccionados, y ejercer derechos de voto como accionista. Se mantendrá un contacto regular con el
equipo de gestión de la empresa y se solicitará informes periódicos sobre el avance de los proyectos
en los que se ha invertido capital, el rendimiento operativo, la situación financiera de la empresa, y
el valor económico agregado.
Una vez que el objetivo de su inversión se ha logrado, el BAD se desprenderá de sus acciones a un
precio justo de mercado. Para llevar a cabo esta venta es posible que sea necesario requerir la
posible cotización en bolsa de las acciones de las empresas participadas en una o más bolsas de
valores, la realización de una venta comercial o un acuerdo de un plan de recompra. En general, el
BAD prefiere vender acciones a los nacionales del país de acogida para ampliar la participación local
y desarrollar los mercados locales de capital. Cuando se deshaga de sus acciones, el BAD se
esforzará para consultar con sus socios más relevantes y dar la debida consideración a sus puntos de
vista, con independencia de disponer de sus inversiones a su entera discreción.
El BAD también podrá invertir en un fondo de capital privado, hasta ciertos límites de exposición.
Para ello se reservará el derecho de nombrar a un candidato a la junta asesora del fondo.
Mantendrá contacto frecuente con el administrador del fondo y requerirán informes trimestrales
detallados de la inversión del gestor del fondo, el seguimiento, la evolución del aumento de valor de
la inversión, y, finalmente, la evolución de la desinversión. Con la misma frecuencia, el BAD seguirá
de cerca el desempeño financiero medido por el valor neto de los activos.
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§ Garantías:
BAD proporciona garantías que podrán ser utilizadas para cubrir los riesgos políticos, y de forma
más global, ambos a la vez: los riesgos políticos y de crédito.
§ Préstamo B:
El BAD podrá movilizar recursos adicionales de deuda para un financiamiento a través de un
acuerdo en la forma de un Préstamo B “B-loan/Lender “.
§ Asistencia técnica:
Además de los productos financieros, el Banco Asiático de Desarrollo también ofrece asistencia
técnica (AT) para operaciones del sector público y privado. Esto puede incluir lo siguiente:
o
o
o
o
o
o
Desarrollo de capacidades - Esta ayuda se ofrece a emprender el desarrollo de la
capacidad institucional y organizacional y para apoyar la implementación, operación
y gestión de proyectos financiados por el BAD.
Preparatoria del Proyecto - Esta asistencia ayuda en la preparación de proyectos
del sector privado para su financiación por el BAD y / u otras fuentes externas.
Políticas y Asesoramiento - Esta asistencia ayuda al sector público a través del
financiamiento del sector, de políticas y temas orientados a los estudios.
Investigación y Desarrollo - Esta asistencia ayuda a fortalecer el papel del BAD
como una plataforma de conocimientos para abordar las cuestiones de desarrollo
de carácter global.
Regional - Esta asistencia ayuda en la preparación de proyectos, asesoramiento
sobre políticas, o el desarrollo de capacidades para las operaciones que abarcan
más de un país específico prestatario. Investigación y desarrollo se considera una
actividad regional.
Pequeña escala - Esta ayuda se define por su tamaño, por montos de hasta $
225,000, y emplea el procesamiento eficiente.
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6.1.6.4 El ciclo de vida del proyecto en el BAsD
El ciclo de proyecto se explica en el siguiente gráfico:
Figura 47: Ciclo de vida del proyecto. Fuente Asian Development Bank.
Se distinguen varias etapas:
Elaboración de la estrategia del país.
§
§
§
§
Preparación.
Aprobación.
Implementación.
Finalización y evaluación.
6.1.6.5 Malasia dentro del BAsD
Malasia es miembro fundador del Banco Asiático de Desarrollo (BAsD). Después de un periodo de
aproximadamente 15 años sin un compromiso a nivel de país, en noviembre 2011 se aprobó un
nuevo plan (ICPS) que traza la estrategia de Malasia dentro del BAsD alcanzando un compromiso
mayor con la multilateral.
En el ICPS también se establece el compromiso del BAsD con Malasia y con la implementación de su
décimo Plan de desarrollo.
El nuevo acuerdo del BAsD con el país, tiene un alcance modesto en lo que respecta a actividades,
sectores, y cobertura temática. Un plan de negocio a nivel de país operará el alcance y estrategia del
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
ICPS. El plan de negocio incorpora proyectos que llevarán a cabo el desarrollo de infraestructuras en
el sector de la energía principalmente así como en el sector privado. El BAsD también aprobó un
apoyo de asistencia técnica para el 2012 para ayudar a las reformas estratégicas y las prioridades de
Malasia tal y como se establecen en el décimo plan de desarrollo del país. La asistencia técnica
ayudará a Malasia a llevar a cabo su política macroeconómica así como los retos de crecimiento
durante este periodo de alta transformación económica. Apoyará los objetivos marcados por las
instituciones financieras que deberán financiar el desarrollo (como el Export-Import Bank), y
contribuir al desarrollo de la financiación de asociación público-privada.
A continuación se exponen las principales cifras en la relación Malasia-BAsD:
Tabla 44: Fuente: Banco Asiático de Desarrollo.
Tabla 45: Fuente: Asian Development Bank.
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
6.1.7 / Banco Africano para el Desarrollo (BAfD)
6.1.6.1 Introducción. ¿Qués el BAfD?
El Grupo del Banco Africano de Desarrollo
(BAfD), fundado en 1964, es una institución
internacional dedicada a promover el
desarrollo de los países africanos a través de
proyectos en infraestructuras, gobernanza, educación superior y sector privado. Es el único banco
multilateral en el que los prestatarios son también propietarios de la mayor parte de las acciones
(60 %). Este banco es la institución multilateral más importante de África. En los últimos años, su
volumen de operaciones ha sido de unos 5.000 millones de euros anuales y se espera una tendencia
al alza tras la triplicación de su capital social en 2010.
El desarrollo del continente africano pasa inexorablemente por una mejora en las infraestructuras
que eliminen los numerosos cuellos de botella que siguen frenando el crecimiento de sus
economías. Así, en 2011, casi la mitad de las aprobaciones totales correspondían al sector de
infraestructuras. Es el primer ámbito de actuación y en el que mayor ventaja comparativa posee el
BAfD por su larga experiencia.
El Grupo del Banco Africano de Desarrollo está apoyado por 77 países miembros de África, Norte y
Sur América, Europa y Asia. El grupo consiste en 3 instituciones:
§ Banco Africano de Desarrollo (ADB - African Development Bank),
§ Fondo Africano de Desarrollo (ADF - African Development Fund) y
§ Fondo Fiduciario de Nigeria (NTF - Nigeria Trust Fund)
El volumen de negocio del NTF es despreciable en comparación con los otros 2 grupos. La ventanilla
ADF presta en términos concesionales a países con baja renta, incapaces de endeudarse en
términos BAD (destinado a países de ingresos medios). Esto nos da tres categorías de países
regionales:
§
§
§
6.1.6.2
Categoría A. Países elegibles sólo para financiación ADF
Categoría B. Países elegibles para financiación ADB y ADF
Categoría C: Países elegibles sólo para financiación ADB
Sectores que promueve el BAfD
El Grupo del Banco Africano de Desarrollo concede préstamos y ayuda técnica a los proyectos y
programas de los países que son sus Estados Miembros Regionales (Prestatarios), en los sectores
siguientes:
§
§
§
Agricultura
Transporte
Servicios públicos (energía, telecomunicaciones, suministro de agua y desagües)
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Página 164
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§ Infraestructura social (salud y educación)
§ Industria
6.1.6.3 Productos que ofrece el BAfD
§
Préstamos para la ejecución de proyectos de desarrollo. Se financian con préstamos
fundamentalmente actividades que tengan un beneficio económico identificable (proyectos
de planificación rural, de microcréditos, infraestructuras).
§ Donaciones para la ejecución de proyectos de desarrollo. Este instrumento se usa
fundamentalmente para actividades que no tengan un beneficio económico identificable
(como construcción de servicios sociales, acciones contra el SIDA).
§ Líneas de crédito. Son fondos canalizados a través de instituciones financieras nacionales o
regionales, destinadas a financiar un conjunto de proyectos específicos, generalmente de
pequeñas y medianas empresas.
§ Préstamos para la inversión y rehabilitación de un sector. Su finalidad es reforzar o
rehabilitar capacidades de planificación, producción y marketing específicamente
sectoriales. Este instrumento es usado con frecuencia para financiar importaciones de
equipamientos o para el sector.
§ Préstamos para el ajuste de un sector. Se entiende por ajuste cambios estructurales,
institucionales o de políticas en un sector determinado.
§ Préstamos de ajuste estructural: para potenciar el cambio de políticas macroeconómicas.
§ Operaciones de asistencia técnica: préstamos o donaciones para financiar expertos que
incrementen la capacidad de las instituciones nacionales o regionales o estudios requeridos
para la financiación de un proyecto.
§ Garantías de préstamos. Se usan para apoyar al sector privado en los países regionales.
El Banco también puede también tomar participaciones de capital en otras instituciones aunque la
utilización de este instrumento se ha restringido y en la actualidad se utiliza de manera selectiva en
operaciones de apoyo al sector privado.
6.1.6.4 El ciclo de vida del proyecto en el BAfD
Se distinguen las siguientes fases:
§
§
§
§
§
§
§
1. Preparación de la estrategia país
2. Identificación del proyecto
3. Preparación del Proyecto
4. Evaluación del proyecto
5. Aprobación por el Consejo y negociación del
préstamo
6. Ejecución del proyecto
7. Cierre del proyecto y evaluación
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6.1.6.5 Sudáfrica dentro del BAfD
Sudáfrica pertenece a la categoría C (países elegibles para financiación ADB). En el periodo 19692010 ha recibido 3.580 millones de Euros. Se citan a continuación las cifras principales:
§ Miembro desde: 1995
§ Comienzo de operaciones de préstamos: 1997
§ Número de operaciones aprobadas por el banco en1997-2010: 20
§ Monto de las operaciones aprobadas en 1997-2010: 3580 mill EUR
§ Capital (%) suscrito en el banco a 31 diciembre 2010: 4.580%
§ Operaciones en curso: 10
§ Monto de las operaciones en curso: 3260 mill EUR
La cartera de inversiones del BAfD en el país está dominada por las infraestructuras del transporte y
suministro de electricidad (73,4%), con el 26,6% restante destinado al sector financiero.
Figura 48: Distribución de las inversiones por sector. Fuente: BAfD.
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
6.2 / Refuerzo Institucional – Costa Rica
Debido a la importancia en la inversión en infraestructuras de transporte, como instrumento para
generar crecimiento económico y reducir la pobreza, especialmente en las zonas rurales, surge la
pregunta de ¿por qué el proceso de tomas de decisiones y puesta en marcha de planes de
infraestructuras ha sido tan deficiente en Costa Rica?
Los problemas de toma de decisión se dan en todas las etapas del proceso. Desde la planificación
hasta la puesta en marcha de los proyectos, pasando por la designación de cuáles realizar, la
intervención de las instituciones de control y la búsqueda de financiamiento.
Se proponen las siguientes acciones a llevar a cabo como refuerzo institucional:
§
Mejoras para el Gobierno Central – Ministerio de Obras Públicas y Transporte (MOPT)
o Aumentar el nivel de transparencia y de mecanismos efectivos de rendición de
cuentas.
o Elaborar un Plan Nacional de Inversión Pública que no sea sólo un recuento de
todas las necesidades del país sino que contenga una evaluación del impacto
económico y social de cada inversión para priorizar las mismas de acuerdo a la
rentabilidad social de cada una. Este plan debe ser uno a largo plazo, donde se
contemplen las necesidades del país a 20 o 25 años, así como las obras necesarias
para llegar a cubrir dichas necesidades. El Plan debe incorporar una serie de hitos
que permitan al gobierno darle el seguimiento adecuado a la gestión de los mismos.
Por último, en dicho Plan se debe establecer la estrategia nacional de inversión
pública en infraestructura y definir también las líneas de financiamiento de los
proyectos.
o Mejorar la burocracia del MOPT debido a que desde su restructuración en los años
ochenta se quedó con relativamente poco personal que tuviera suficiente capacidad
para llevar a cabo las labores de planificación y dirección de proyectos de gran
envergadura que el país requiere.
o Incentivar los nuevos talentos: la estructura de los salarios son automáticos por
antigüedad y si sumamos la inmovilidad de los puestos públicos provoca que se
castigue la búsqueda de nuevos talentos y genera una escasez de capacidad
gerencial en puesto de alto mando dentro del Ministerio.
o Mejorar el financiamiento de la inversión debido a que en algunos casos se rige más
por motivos políticos que por decisiones técnicas.
o Mejorar las instituciones de control del Estado debido a que muchas de estas
instituciones tienen poder de veto en distintas fases del proceso de inversión en
infraestructura.
o Rediseñar el esquema de operación del Consejo Nacional de Vialidad (CONAVI)
asignándole mayores recursos humanos y el fortalecimiento de su capacidad
técnica para mejorar su efectividad en la ejecución de proyectos para la
conservación y fortalecimiento de la red de carreteras nacionales.
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
o
§
Intentar introducir algún tipo de castigo a los apelantes en los procesos de licitación
cuando las apelaciones son hechas sin ningún fundamento válido debido a que es
un grave problema el tiempos que dilatan en ejecutarse los proyectos ya
aprobados. Para esto también es importante mejorar las etapas previas de los
procesos de licitación y contratación.
o Introducir elementos adicionales a los proyectos, con el fin de mejorar la gestión de
calidad de los mismos.
o Aprender de los errores y aciertos en proyectos pasados. Esto no significa buscar
una solución única sino desarrollar un menú de opciones y aplicarlo en la
proporción que genere las mayores posibilidades de éxito según el tipo de
infraestructura de que se trate y de acuerdo con la realidad de las instituciones
participantes y de los sectores o comunidades donde se encuentren los usuarios.
Mejoras para la administración contratante (CNC)
o Aprender de los errores y los aciertos en proyectos pasados y países, y no pretender
que todo proyecto se tramite inevitablemente por la vía de las CPPs. Considerar
todas las opciones.
o Aumentar los recursos humanos para poder cumplir con las obligaciones y tareas
que tienen.
o Incrementar la formación de los profesionales dedicados a las CPPs.
o Eliminar del órgano las corrientes políticas para poder desempeñar las líneas de
trabajos y prioridades marcadas.
o Planificar adecuadamente algunos aspectos del proyecto de concesión antes de
sacarlos a licitación, para no generar atrasos en el proyecto y de este modo atraer a
firmas internacionales, redundando en una mayor competitividad y optimización de
la gestión de los proyectos.
o Aumentar el grado de coordinación de las Administraciones concedentes. Todos los
actores del contrato deben tener claro que el objetivo es que todos ganen para que
se llegue a buen resultado colectivo porque en caso contrario no saldrá adelante el
proyecto en cuestión.
6.2.1 / Participación del BID y de CAF17
En cuanto al análisis del papel de las instituciones multilaterales como el BID y la CAF, podemos
realizar una serie de comentarios generales, teniendo en cuenta sus diferencias y peculiaridades:
§
El BID cuenta con mayor capacidad financiera que la CAF, observable tanto en el importe
total de la cartera de proyectos históricos acometidos, como en la mayor dimensión unitaria
de los mismos.
17
Trabajo “Análisis de la influencia de las infraestructuras en el desarrollo. Influencia del modelo concesional en el
desarrollo de los países. Condiciones para su uso en ellos”, curso 2010-2011, Máster en Gestión de Infraestructuras,
Equipamientos y Servicios.
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
§
El BID posee mejor rating que CAF (AAA frente a A) por lo que la participación del BID
tenderá a reducir en mayor proporción el coste total de financiación de los proyectos
§ El BID y CAF poseen distintos criterios geográficos de inversión, siendo más amplios los del
BID. Los estatutos de CAF establecen que su cartera total en un país no puede superar en
más de 4 veces la participación accionarial de ese país en el organismo.
§ El BID posee mayor capacidad de atracción de otros inversores o prestamistas externos,
como se observa en los préstamos en régimen de cofinanciación en la cartera del BID
cuando se la compara con la de CAF.
Dejando al margen limitaciones geográficas, la participación de ambas entidades multilaterales es
fundamental para asegurar la financiación del proyecto y contener sus costes financieros, de modo
que estos puedan ser asumidos por los ingresos esperados.
6.2.2 / Ejemplo de proyecto en el que aplicar las recomendaciones de refuerzo
institucional
6.2.2.1
§
§
§
§
§
§
Autopista San José – San Ramón
Descripción: Cuatro tramos con una longitud total de 65,6 Km.
Año de adjudicación y concesionaria: 2004, Autopista del Valle.
Plazo de concesión 25 años.
Inversión inicial contemplada: 270.200.000 US$. Fondos Propios 74.400.000 US$.
Suspensión del contrato 3 de Abril de 2006.
Proyecto paralizado desde 2006 en su etapa de transición. por problemas de financiación y
adquisición de los terrenos.
Figura 49: Imágenes del trazado y vista de la carretera actual.
Por otro lado, el procedimiento expropiatorio es extremadamente lento; han existido cambios
regulatorios en relación al medio ambiente que podrían afectar al equilibrio económico y financiero;
ni tampoco se ha cumplido con el cronograma establecido; por todo esto, se podría optar por la
contratación de una asistencia técnica que asesorase a la administración pública para un trámite
ágil y correcto en esta materia.
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6.3 / Refuerzo Institucional – Lituania
A pesar de las dificultades existentes, las concesiones están aumentando en estos últimos años en
Lituania. No hay competencia real en el sector y en muchos casos no existe más que un licitador.
Igualmente, se ha producido un aumento del número de las ideas desarrolladas, que no se llevaron
a cabo.
En general, la sociedad y la clase política tienen opinión negativa sobre los proyectos de CPPs.
Principalmente, porque la iniciativa en todo el proceso es a menudo llevada por las empresas, en
función de sus propios intereses.
Por otro lado, los límites de endeudamiento de los municipios lituanos coartan notablemente la
inversión en infraestructuras y junto con la necesidad de que la administración general del Estado
aumente su esfuerzo inversor, colocan los proyectos de colaboración público-privados en primera
línea de actualidad.
A la vista de las dificultades que existen en Lituania para la implementación de este tipo de
contratos, se proponen las siguientes acciones a llevar a cabo como refuerzo institucional:
§
Mejoras para el Gobierno Central:
o
o
o
o
o
o
Aumentar el nivel de transparencia en el sector público y privado y el ejercicio
efectivo de rendición de cuentas y el control de la opinión pública. Es imprescindible
un papel cada vez mayor de supervisión por el Estado y del comité de auditoría del
Parlamento lituano.
Elaborar un procedimiento legal completo en una misma ley para llevar a cabo las
CPPs y que sea compatible con las leyes sectoriales. Prestar especial atención a las
cláusulas de aviso e intervención, que mitigan los riesgos de los acreedores en caso
de incumplimiento del concesionario y en último término de la propia
Administración.
Aumentar el grado de involucración del Gobierno Central y el compromiso de
establecer un sistema eficaz de transmisión de conocimientos en CPPs a través de
los distintos órganos de la Administración. Elaborar manuales sobre buenas
prácticas, formación e intercambio de experiencias sobre CPPs con el apoyo de los
asesores internacionales.
Establecer las modificaciones en la legislación que permitan el acceso a fondos
comunitarios, limitando entre otras características las subvenciones del sector
público al privado.
Elaborar mecanismos de cofinanciación y / o de cobertura del riesgo (garantías,
etc.) con la contribución estatal para los proyectos del CPPs.
Coordinar / centralizar la gestión de bienes del Estado. Identificar los recursos
(realizar un inventario de los bienes del Estado), las necesidades de gastos de capital
y establecer prioridades de inversión.
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Página 170
LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
o
§
Establecer una autoridad independiente para la resolución de conflictos (arbitraje),
junto con una mayor participación del gobierno central en el proceso. Además, los
procedimientos para la resolución de conflictos deben ser descritos en los contratos
de CPPs.
o Resolver el asunto de compra del IVA para las instituciones públicas (órganos de
contratación). No queda claro si los proyectos de CPPs viables están exentos.
Mejoras para la administración contratante:
o
o
o
o
o
o
Aprender de los errores y los aciertos en otros países y no intentar comenzar desde
el principio en cada proyecto.
Involucrar a todas las partes interesadas y utilizar los recursos adecuados para
garantizar que se cumplan los principios de publicidad, transparencia y no
discriminación. Aumentar la competencia por los proyectos mediante una
publicidad anticipada y transparente.
Todos los actores del contrato deben tener claro que el objetivo es que todos ganen
para que se llegue a un buen resultado colectivo. En caso contrario no saldrá
adelante el proyecto en cuestión.
Antes de licitar un proyecto, valorar su viabilidad respecto al mercado en cada
momento, con la ayuda de consultores expertos.
Facilitar la competencia entre los posibles proveedores para obtener la mejor
relación calidad-precio.
Potenciar el concepto de la responsabilidad social corporativa, con el fin de que las
empresas se involucren en el objetivo de fortalecer el interés general de los
proyectos.
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6.3.1 / Ejemplo de proyecto en el que aplicar las recomendaciones de refuerzo
institucional
6.3.1.1
§
§
§
Puente en el río Neman (Lituania – Rusia)
Ciudades que une: Sovetsk (Kaliningrado) con 43.000 habitantes y Tauragé (Lituania) con
28.000 habitantes.
Anchura del río Neman: 300 metros.
Inversión necesaria: 20 millones de euros.
Figura 50: Imágenes del antiguo puente, saturado por el tráfico.
En este caso sería recomendable solicitar la participación del Banco Europeo de Inversión (BEI)
mediante un préstamo con garantías que disminuya los requerimientos de capital, además de la
asistencia técnica que a encontrar la mejor solución para la construcción y explotación de la obra.
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
6.4 / Refuerzo Institucional – Malasia
La escasa formación y recursos de algunos países hace que muchas administraciones públicas, no se
encuentran suficientemente capacitadas para gestionar adecuadamente los proyectos
concesionales, ya que se trata de proyectos que encierran gran complejidad y que, en la práctica,
implican montar un negocio desde dentro de la propia Administración. En todas las fases del
proyecto (licitación, adjudicación, financiación, construcción y operación) intervienen distintos
factores económicos, financieros, jurídicos, contables, empresariales y administrativos, que en
muchos casos no son conocidos por el personal de la administración pública de muchos países.
Además, para que un proyecto de CPP tenga éxito, es del todo necesario que sea equilibrado y que
todas las partes salgan ganando. De lo contrario el fracaso estará asegurado.
Malasia no es un país con mucha experiencia en PPP. Oficialmente se estableció las CPP como
método de provisión de las infraestructuras en 2006. Entre 2000 y 2010 sólo se han desarrollado
con éxito 8 proyectos. Al igual que otros países que se consideran referentes en las CPP, Malasia
tiene una unidad PPP específica que cuelga del ministerio de finanzas. Sin embargo, no se puede
decir que tenga un marco regulatorio específico para este tipo de contratos ya que, como se ha
venido comentando, sólo dispone de una guía publicada en 2009 con apenas 10 páginas.
Es obvio que existes aspectos con deficiencias evidentes que siguen pendientes de solucionarse
(riesgo político, indicadores de deuda, valoraciones de crédito, datos macroeconómicos, escasez de
apoyo del Banco Asiático de desarrollo, y falta de planificación y maduración de los proyectos
fundamentalmente) y una serie de retos importantes a afrontar (fortalecimiento de las
instituciones, formular una ley específica en materia de CPP, necesidad de que se materialice el
reciente acuerdo alcanzado con el Banco Asiático de Desarrollo en noviembre 2011, formación del
personal de la administración pública que gestionará este tipo de contratos en todas sus etapas)
que marcarán el desarrollo de las infraestructuras en el país en los próximos años, factor clave que
marcará su crecimiento económico.
Se proponen las siguientes acciones a llevar a cabo como refuerzo institucional:
§
Mejoras para el Gobierno Central:
o
o
o
Mejorar la libertad de información del país. Se deben implementar reformas que
fomenten la transparencia de información. Todo ello con la finalidad de que mejore
el entorno donde los agentes privados van a invertir.
Aumentar la libertad económica del país. Para ello se deberán emprender reformas
en el mercado regulatorio que garanticen los derechos de la propiedad privada así
como reformas que permitan la repatriación de capitales de empresas extranjeras.
Esto, al igual que el punto anterior, con la finalidad de asentar el punto de partida
para la inversión extranjera en el país.
Erradicar la corrupción, verdadero obstáculo para el desarrollo eficiente de nuevos
proyectos. Para ello se propone establecer programas de transparencia, auditorías y
control. Mejorar los procesos de licitación con audiencias públicas y selección de
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
§
adjudicatarios en base a criterios claramente definidos y preestablecidos. Necesidad
de rendir cuentas a la opinión pública.
o Mejorar el compromiso político del gobierno en la ejecución de los nuevos
proyectos. Ofrecer garantías a los agentes privados en el retorno de sus inversiones.
o Introducir reformas necesarias para mejorar los parámetros macroeconómicos
principales del país, encaminaos a reducir el déficit, mejocar la calidad de la deuda y
obtener calificaciones crediticias solventes.
o Establecer una ley específica en materia de PPP, que asegure un marco adecuado
para los contratos de CPP de manera que ayude a que los contratos nazcan de
forma equilibrada y con la finalidad de que todas las partes que intervienen
(administración, usuarios, agente privado y los agentes financieros) salgan ganando.
o Programas de Hermanamiento: Se propone un programa de hermanamiento en el
que funcionarios de países con éxito contrastado en la implementación de
programas PPP, trabajen conjuntamente con los funcionarios de la administración
pública de Malasia en la realización de proyectos piloto. Esto ayudará a la formación
de los funcionarios y la transmisión de conocimientos de unos países a otros. Podrá
ser complementado con seminarios.
o Utilizar los programas de asistencia técnica ofrecidos por las multilaterales. En
concreto las del Banco Asiático de Desarrollo que ayudarán a la identificación,
formulación y ejecución de proyectos, mejora de las capacidades institucionales de
los gobiernos y los organismos de ejecución, formulación de estrategias de
desarrollo, promover la transferencia de tecnología y la cooperación regional.
o Favorecer la entrada de entidades financiadoras a parte de los bancos tradicionales
como fondos de pensiones….
o Elaborar mecanismos de cofinanciación y / o de cobertura del riesgo (garantías,
etc.) con la contribución estatal para los proyectos del CPPs.
o Establecer una autoridad independiente para la resolución de conflictos mediante
arbitraje internacional. Esto atraerá mayor inversión de más empresas. Mejorará la
seguridad jurídica.
Mejoras para la administración contratante (Unidad PPP de Malasia):
o
o
o
o
Proporcionar una adecuada planificación a medio y largo plazo en la provisión de
infraestructuras, para lo cual se hace necesario disponer de una cartera de
proyectos maduros y estudiados listos para ser lanzados al mercado. Éstos deberán
ser incorporados al plan 11 de desarrollo de Malasia.
Mejorar la coordinación entre la unidad PPP de Malasia y las distintas entidades que
intervienen en la gestión de los proyectos concesionales (hacienda, unidad ppp,…).
Asegurar un reparto adecuado de los riesgos entre las partes integrantes del
contrato de concesión. Los contratos de CPP deben dejar perfectamente claro el
reparto de los mismos. Debe ser un reparto justo y equilibrado donde todas las
partes salgan ganando.
Programas hermanamiento (sector público): antes comentado.
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Proyecto Fin de Máster X Edición (2011-2012)
Página 174
LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
o
o
o
o
o
o
Programas de asesoramiento privado: asesoramiento por parte de empresas
privadas a la administración pública en materia de provisión, gestión y financiación
de infraestructuras.
Asegurar un respaldo político que acompañen a las actuaciones de refuerzo
institucional por la parte de la Administración receptora. Para que un país ponga en
marcha concesiones, no sólo es necesario que cuente con funcionarios bien
preparados en esa materia, sino que necesita un respaldo político por parte de los
responsables de la política de infraestructuras. Además, desde el punto de vista
organizativo y administrativo, resulta muy conveniente que exista una unidad
específica que se responsabilice de la gestión de los proyectos de CPP. En el caso de
Malasia ya existe esta unidad pero debe tener una participación más activa en la
materia.
Aprender de los errores y los aciertos en proyectos pasados y países y no pretender
que todo proyecto se tramite inevitablemente por la vía de las CPPs. Considerar
todas las opciones.
Madurar adecuadamente los proyectos antes de sacarlos a licitación mediante
contrato de CPP. Para ello es fundamental asegurar un estudio de viabilidad
adecuado que permita dictaminar si el proyecto es viable o no. Es condición
necesaria que los proyectos estén adecuadamente maduros y estudiados antes de
ofrecérselo a los agentes privados.
Clasificar e identificar los proyectos adecuadamente. Asegurar el value for money.
Acudir a la ayuda de consultores expertos.
Dimensionar adecuadamente los proyectos para que sean capaces de atraer a
firmas internacionales, redundando en una mayor competitividad y optimización de
la gestión de los proyectos.
6.4.1 / Ejemplo de proyecto en el que aplicar las recomendaciones de refuerzo
institucional
6.4.1.1
§
§
§
§
§
§
Intercambiador de Transportes en Gombak (Malasia)
Descripción: Intercambiador de transporte destinado a reducir el tráfico y mejorar el
transporte público en la ciudad de Combak.
Superficie: 132.000 m2
Importe: 50 millones de dólares.
Capacidad: 15.000 viajeros al día.
Proyecto paralizado desde 2001 por problemas de financiación y adquisición de los
terrenos. Se quiere retomar para dar solución al problema que lleva padeciendo la ciudad
de Gombak en materia de tráfico y transporte público.
Ya se recoge en el 10º plan de desarrollo de Malasia previsto para 2010-2015.
Iván Berganza / Alberto López / Pilar Monge / Sergio Navarro
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Página 175
LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
Figura 51: Boceto preliminar del intercambiador
Figura 40: Vista 3D del estado final del intercambiador
Originalmente se pensó hacer el proyecto mediante contrato de obra ordinario con cargo a las
cuentas públicas. El hecho de que no se consiguiera la financiación necesaria y que la
expropiaciones de la tierras donde está previsto que se ubique el intercambiador se demoraron
mucho más de lo previsto hizo que el proyecto nunca se llegara a comenzar.
Se recomienda un utilizar mecanismo de provisión mediante un contrato de colaboración públicoprivada donde el sector privado ayude a financiar el proyecto. Además, si existe la posibilidad, se
deberá complementar con la entrada del Banco Asiático de Desarrollo en la financiación. Estos dos
factores deberían hacer viable la financiación del proyecto.
Por otro lado, es visto que el procedimiento expropiatorio ha sido extremadamente lento, se podría
optar por la contratación de una asistencia técnica que asesorase a la administración pública para
un trámite ágil y correcto en esta materia.
Iván Berganza / Alberto López / Pilar Monge / Sergio Navarro
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
6.5 / Refuerzo Institucional – Sudáfrica
Sudáfrica es el país con más experiencia en PPP en el África subsahariana. Desde 1997, ha
desarrollado más de 50 proyectos PPP a nivel nacional/provincial y más de 300 proyectos a nivel
municipal. Al igual que muchos países frecuentemente citados como referentes en el ámbito de las
CPP, Sudáfrica tiene una unidad PPP perteneciente al Ministerio de finanzas y un marco regulatorio
específico para las PPPs. Sin embargo, todavía existen problemas sin solucionar (riesgo político,
datos macroeconómicos, restricciones en la financiación, escala reducida de los proyectos, leyes
municipales y falta de planificación fundamentalmente) y una serie de retos importantes
(fortalecimiento de las instituciones, negociaciones con los sindicatos, necesidad de personal
cualificado y obtención de compromiso serio de todos los stakeholders involucrados) que marcarán
el desarrollo de las infraestructuras en el país en los próximos años, factor clave que marcará su
crecimiento económico.
Se proponen las siguientes acciones a llevar a cabo como refuerzo institucional:
§
Mejoras para el Gobierno Central:
o
o
o
o
o
o
o
o
o
Erradicar la corrupción, verdadero obstáculo para el desarrollo eficiente de nuevos
proyectos. Establecer programas de transparencia, auditorías y control. Mejorar los
procesos de licitación con audiencias públicas y selección de adjudicatarios en base
a criterios claramente definidos y preestablecidos. Necesidad de rendir cuentas a la
opinión pública.
Aumentar el grado de coordinación del Gobierno Central y los municipios (en
muchos casos destinatarios y beneficiarios últimos de los proyectos). Consultar a
todos los agentes involucrados en el proceso.
Mejorar el compromiso político del gobierno en la ejecución de los nuevos
proyectos. Ofrecer garantías a los agentes privados en el retorno de sus inversiones.
Campañas de información y concienciación hacia los sindicatos para que se
muestren más receptivos a los proyectos de CPP.
Introducir reformas estructurales que mejoren los ratios macroeconómicos
principales del país, encaminaos a obtener calificaciones crediticias solventes y
generación de crecimiento y empleo.
Compromiso de establecer un sistema eficaz de transmisión de conocimientos en
CPPs. Sobre todo en lo que concierne a la formación de profesionales locales
mediante programas de intercambio de experiencias con otros países (en cierta
manera, ya se está haciendo con el Reino Unido)
Establecer un programa de inversión a corto y medio plazo, planificando los
recursos, las necesidades de gastos de capital y las prioridades de inversión.
Favorecer la entrada de entidades financiadoras a parte de los bancos tradicionales
como fondos de pensiones….
Elaborar mecanismos de cofinanciación y / o de cobertura del riesgo (garantías,
etc.) con la contribución estatal para los proyectos del CPPs.
Iván Berganza / Alberto López / Pilar Monge / Sergio Navarro
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Página 177
LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
o
§
Establecer una autoridad independiente para la resolución de conflictos mediante
arbitraje internacional. Esto atraerá mayor inversión de más empresas. Mejorará la
seguridad jurídica.
Mejoras para la administración contratante (South Africa PPP Unit):
§
Aprender de los errores y los aciertos en proyectos pasados y países y no pretender que
todo proyecto se tramite inevitablemente por la vía de las CPPs. Considerar todas las
opciones.
§
Dimensionar adecuadamente el contenido de los estudios de viabilidad previos a la
licitación. Excesivos detalles suponen costos altos e innecesarios. Agilizar la tramitación
de los estudios (actualmente el periodo medio son 2 años).
§
Clasificar e identificar los proyectos adecuadamente. Asegurar el value for money.
Acudir a la ayuda de consultores expertos.
§
Dimensionar adecuadamente los proyectos para que sean capaces de atraer a firmas
internacionales, redundando en una mayor competitividad y optimización de la gestión
de los proyectos.
§
Incrementar la formación de los profesionales dedicados a las CPPs. Retener al personal
capacitado. De extrema importancia es la asignación de Responsables de Proyectos
aptamente calificados para la gestión de los proyectos desde la unidad PPP.
§
Todos los actores del contrato deben tener claro que el objetivo es que todos ganen
para que se llegue a un buen resultado colectivo. En caso contrario no saldrá adelante el
proyecto en cuestión.
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Página 178
LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
6.5.1 / Ejemplo de proyecto en el que aplicar las recomendaciones de refuerzo
institucional
6.5.1.1
Cape Town Rail Link Concession (Sudáfrica)
·
Descripción: línea de 4,6 km que conectará el aeropuerto de Ciudad del Cabo con el centro
de la ciudad.
·
Importe y plazo: 2.100 millones Rands (200 millones USD)
·
Fecha Adjudicación y adjudicatario: Febrero 2010. Preferred bider: Group Five
·
Fecha de Cancelación y motivo: Proyecto en punto muerto por falta de financiación. El
concesionario no puede cerrar la estructuración financiera del proyecto. Falla la fase 4 del
ciclo de proyecto.
Figura 52: Imágenes de Cape Town y un plano del proyecto
En este caso sería recomendable solicitar la participación del Banco Africano de Desarrollo (AfDB)
mediante la concesión de un préstamo con garantías que disminuya los requerimientos de capital y
a través de una asistencia técnica para planificación y estructuración óptima de la concesión.
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
6.6 / Conclusiones Refuerzo Institucional
Después del análisis realizado y la comparativa entre los países seleccionados y los países estrella en
cada continente, cabe destacar que existen algunas debilidades que son comunes para Costa Rica,
Lituania, Malasia y Sudáfrica; que pueden ser extrapolables a los países emergentes en general y
que es necesario fortalecer con el objetivo de aumentar y mejorar la implementación de proyectos
de colaboración público – privada que permitan el desarrollo de las respectivas infraestructuras y
con ello el crecimiento potencial de los países.
En las siguientes tablas aparecen las posibles mejoras tanto para el Gobierno Central como para la
Administración Contratante.
Costa Rica
Lituania
Malasia
Sudáfrica
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mejoras para el Gobierno Central
Erradicar la corrupción
Mejorar la libertad de información. Reformas que vayan encaminadas a la transparencia de información
Aumentar la libertad económica para el capital extranjero. Asegurar los derechos de propiedad privada.
Elaborar procedimiento legal completo en una misma ley que asegure que los contratos nazcan equilibrados.
Mejorar aplicación de step-in rights
Aumentar la coordinación del Gobierno Central y los municipios.
X
Establecer modificaciones en la legislación que permitan acceso a fondos U.E.
Mejorar el compromiso político del gobierno en la ejecución de los nuevos proyectos.
Ofrecer garantías a los agentes privados en el retorno de sus inversiones.
X
X
Coordinar / centralizar la gestión de bienes del Estado.
Campañas de información y concienciación hacia los sindicatos para CPPs
Establecer autoridad independiente para resolución de conflictos (arbitraje) incluida en contratos.
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Reformas estructurales que mejoren los ratios macroeconómicos principales del país
Establecer un sistema eficaz de transmisión de conocimientos en CPP
X
Establecer un programa de inversión a corto y medio plazo. Planificación.
X
X
Favorecer la entrada de inversores institucionales
Resolver asunto de compra del IVA para órganos de contratación. No queda claro CPPs están exentas.
Elaborar mecanismos de cofinanciación y / o de cobertura del riesgo
Establecer una autoridad independiente para la resolución de conflictos mediante arbitraje internacional
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Tabla 46: Posibles mejoras para el Gobierno Central. Fuente: Elaboración propia.
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Proyecto Fin de Máster X Edición (2011-2012)
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
Costa Rica
Lituania
Malasia
Sudáfrica
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Mejoras para la administración contratante
Aprender de los errores y los aciertos en proyectos pasados y países
Involucrar a las partes y utilizar recursos para garantizar publicidad, transparencia y no discriminación.
Dimensionar adecuadamente el contenido de los estudios de viabilidad previos a la licitación
Clasificar e identificar los proyectos adecuadamente
Asegurar el value for money
Dimensionar adecuadamente los proyectos para que sean capaces de atraer a firmas internacionales
X
X
X
X
Facilitar competencia entre proveedores para obtener mejor relación calidad-precio.
Potenciar concepto de R.S.C. para involucar empresas en fortalecer interés general.
Incrementar la formación de los profesionales dedicados a las CPPs. Retener al personal capacitado
Todos los actores del contrato deben tener claro que el objetivo es que todos ganen
X
X
X
X
X
X
Tabla 47: Posibles mejoras para la Administración contratante. Fuente: Elaboración propia.
A continuación se exponen algunas recomendaciones para mejorar aquellos puntos que son
comunes en todos los países analazidos:
6.6.1 / Mejoras propuestas para los gobiernos centrales de los países emergentes
§ Erradicar la corrupción
La corrupción, tanto en la esfera pública como en la privada, lleva a la absoluta pérdida de confianza
en el sistema por parte de los actores de la concesión, empeorando notablemente el clima de
actuación conjunta en el que es necesario que todos los actores participen a la hora de llevar a cabo
las CPPs.
Es un hecho que buena parte de los países emergentes deben poner todo su empeño por mejorar la
transparencia en sus actuaciones públicas y privadas para alcanzar un nivel de desarrollo superior
que ya han alcanzado los países desarrollados y en el que deben reflejarse.
Figura 53: Corruption Perceptions Index 2011 de Transparencia Internacional.
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
§ Aumentar la coordinación del Gobierno Central y los municipios.
La implantación de sistemas de colaboración público privada requiere la implicación de todas y cada
una de las administraciones de los estados, aportando cada una sus conocimientos previos y
partiendo de las experiencias anteriores, tanto nacionales como internacionales, para obtener el
máximo beneficio para el interés general y no repetir los errores del pasado.
§ Mejorar el compromiso político del gobierno en la ejecución de los nuevos proyectos.
Es muy importante dotar a los países de cuerpos de funcionarios que con la ayuda de asesores
expertos lleven a cabo el proceso de maduración de los proyectos, con el fin de que no dependan
del signo político del gobierno de turno, sino que todos apoyen la mejora continua de las
infraestructuras.
La tarea ardua de clasificar y desarrollar proyectos por parte de la administración es cuestión de
muchos años, pero los beneficios obtenidos alcanzarán a varias generaciones.
§ Ofrecer garantías a los agentes privados en el retorno de sus inversiones.
El aporte de garantías a las empresas privadas que disminuyan los riesgos en los que incurren a la
hora de participar en los contratos concesionales, permite obtener grandes beneficios para el
interés general, incluyendo el ahorro de costes y las mejoras tecnológicas que aportan las empresas
privadas.
§ Establecer un sistema eficaz de transmisión de conocimientos en CPP
Puede ser de gran utilidad la creación de agencias de CPPs que recopilen e implementen los
conocimientos de experiencias anteriores en todo el mundo, a la hora de madurar nuevos
proyectos. La experiencia de estas agencia en muchos países como por ejemplo el Reino unido así lo
avala.
§
Establecer una autoridad independiente para la resolución de conflictos mediante
arbitraje internacional
El establecimiento de tribunales de arbitraje independientes a la hora de resolver los puntos de
disputa que puedan surgir entre los actores concesionales dará seguridad, especialmente a las
empresas privadas y en particular a las extranjeras a la hora de construir, explotar o financiar las
infraestructuras, reduciendo muy notablemente el riesgo político que perciben.
6.6.2 / Mejoras propuestas para la administración contratante
§ Aprender de los errores y los aciertos en proyectos pasados y países
Una de las primeras obligaciones de las administraciones locales antes de licitar un contrato
concesional ha de ser la tarea de recopilación de experiencias sobre el estado del arte en cuanto a la
infraestructura en cuestión, con el fin de buscar la solución que más se adecúe a las necesidades del
lugar y la vez no repetir los errores que se cometieron anteriormente en otras experiencias
semejantes.
Iván Berganza / Alberto López / Pilar Monge / Sergio Navarro
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
§
Dimensionar adecuadamente el contenido de los estudios de viabilidad previos a la
licitación
Dedicar los esfuerzos técnicos y financieros necesarios a la hora de realizar los estudios de viabilidad
de las CPPs puede suponer un importante ahorro de recursos para descartar proyectos inviables y
de dimensionar las necesidades técnicas y económicas en los futuros proyectos. El intento de ahorro
excesivo en este punto puede dar lugar a costes futuros no previstos, que den al traste con todo el
proyecto.
§ Asegurar el value for money
La administración contratante debe tener absolutamente clara la ventaja de adelantar un proyecto
por la vía de una colaboración público – privada en lugar de realizarlo por la vía tradicional a su
debido tiempo y cuando disponga de los recursos necesarios; con el fin de obtener los beneficios
que comporte con mucha mayor antelación, frente al ahorro en costes que supondría la segunda
opción. En caso contrario debe esperarse el tiempo que sea necesario sin sacar adelante proyectos
de CPPs que no sean rentables socialmente.
§
Dimensionar adecuadamente los proyectos para que sean capaces de atraer a firmas
internacionales
En todo el mundo existen flujos económicos interesados en invertir en proyectos de infraestructuras
a cambio de una rentabilidad razonable, asociada a un riesgo parejo. Facilitar por parte de las
administraciones públicas la publicidad, transparencia y no discriminación en las licitaciones será un
fuerte incentivo para la participación de empresas internacionales que mejore la calidad del
resultado final de los proyectos.
§
Incrementar la formación de los profesionales dedicados a las CPPs. Retener al personal
capacitado
Un dato relevante es conseguir que las administraciones contratantes dispongan de personal
adecuadamente formado a la hora de licitar y gestionar contratos de CPPs que ahorren costes en
asesores externos y dedicar los recursos necesarios para su formación y permanencia en sus
puestos de trabajo. Un adecuado y bien formado personal funcionario reducirá dificultades futuras
en los proyectos.
§ Todos los actores del contrato deben tener claro que el objetivo es que todos ganen
La administración contratante debe tener meridianamente claro que para que un proyecto tenga
éxito, todos los actores involucrados han de obtener un beneficio razonable que impulse su
participación y que si a uno de ellos no le cuadran las cuentas, el proyecto no saldrá adelante. Para
ello deberá buscar activamente la participación de todos, de forma que se obtenga una solución
satisfactoria para el conjunto.
Iván Berganza / Alberto López / Pilar Monge / Sergio Navarro
Proyecto Fin de Máster X Edición (2011-2012)
Página 183
LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
7 / Conclusiones
La globalización ha traído consigo que emerjan nuevas economías a nivel mundial. El sector público
de estas nuevas economías, caracterizadas por sus escasos recursos, necesitan al sector privado
como socio para llevar a cabo la provisión de las infraestructuras tan necesarias para impulsar estas
economías en desarrollo.
Las colaboraciones publico privadas se demuestran como un buen mecanismo de provisión siempre
y cuando nazcan bien estructuradas y equilibradas donde todos los agentes que intervienen ganan.
En definitiva, son una oportunidad única para que estos dos sectores tan diferentes (privado y
público) aprendan a trabajar juntos. El sector público se beneficia de la transferencia de riesgos y de
la financiación que aporta el privado. Para el sector privado, el ambiente y las carencias que se
presentan en estos países representan una oportunidad de añadir valor a las empresas privadas.
En los mercados emergentes, las empresas internacionales deben analizar no sólo el riesgo del
proyecto y el riesgo país (riesgo político, económico, estructural, acceso a financiación, calidad de la
deuda, valoración de crédito…), sino también el riesgo de la carencia de preparación y habilidades
de los responsables públicos y de las instituciones para realizar este tipo de contratos.
Figura 54: Área Metropolitana Lagos (proyecto en régimen de CPP). Fuente: Banco Mundial.
Después del análisis realizado y la comparativa entre los países seleccionados y los países estrella en
cada continente, cabe destacar que existen algunas debilidades que son comunes para Costa Rica,
Lituania, Malasia y Sudáfrica; que pueden ser extrapolables a los países emergentes en general y
que es necesario fortalecer con el objetivo de aumentar y mejorar la implementación de proyectos
de colaboración público – privada que permitan el desarrollo de las respectivas infraestructuras y
con ello el crecimiento potencial de los países.
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
Las conclusiones más relevantes que podemos extraer del presente proyecto podrían resumirse en
los siguientes puntos:
§
Todos los países que hemos analizado necesitan reducir el riesgo político asociado al país.
Esta conclusión parece extrapolable a la gran mayoría de los países emergentes. Se hace
necesario, por tanto, que este tipo de economías empiecen por mejorar aspectos como la
estabilidad gubernamental, el marco regulatorio, el riesgo de impago (default), las
dificultades existentes a las expatriaciones de capitales, el nivel de corrupción de las
administraciones públicas (este último muy extendido como hemos podido comprobar), los
escasos niveles de transparencia y el sistema judicial que impera en algunos casos que no
transmiten la suficiente seguridad. El entorno debe invitar a que el privado invierta.
§
Hemos podido comprobar también que el siguiente factor/carencia que nos encontramos
en este tipo de mercados está relacionado con la calidad y valoraciones de los créditos. En
concreto, a día de hoy, los mercados internacionales dan mucho crédito a las valoraciones
(ratings) de la deuda de cada país (aunque no siempre vaya acorde con la percepción del
propio país). El sector privado invertirá antes en un país donde se le atribuya cierta
solvencia que en otro donde, a priori, se presenten más probabilidades de impago.
§
El riesgo económico, también ha aflorado en algunos países. Parece obvio, por tanto, que
las reformas a emprender deberán ir encaminadas a mejorar la estabilidad del sector
bancario, reducir las tasas de desempleo, mejorar las finanzas públicas y el crecimiento, así
como la política monetaria del país.
§
Como se ha demostrado, un aspecto fundamental para el éxito de las colaboraciones
público privadas es el marco regulatorio que rige el país. Éste debe ser lo suficientemente
flexible para que se adapte las distintas necesidades que puedan producirse. Deben
asegurar que los contratos nazcan de forma equilibrada y simétrica. Debe quedar
perfectamente claro antes de adjudicar en qué casos se pueden extinguir los contratos y
bajo qué criterios se adjudicará al ganador de la licitación. Para ello, lo recomendable es que
estos países con poca experiencia en CPP se basen en las leyes de países con experiencia
demostrable en este campo: España, UK,…
§
Los contratos concesionales o las colaboraciones público privadas con diálogo competitivo
requieren que el sector público o administración tenga la capacidad suficiente para poder
gestionar y licitar este tipo de contratos. En este sentido, el hecho de que ciertos países
posean unidades PPP específicas (como en el caso de Costa Rica, Malasia y Sudáfrica)
resultará beneficioso para asegurar el éxito del contrato. Hay que decir, que en algún caso
(como el de Malasia) estas unidades no han sido especialmente proactivas lo que tampoco
ha contribuido a mejorar el éxito de estos contratos. Para conseguir esta capacidad y
conocimiento por parte de los funcionarios de estos países se ha propuesto programas de
hermanamiento con administraciones de países con experiencia contrastada, realización de
seminarios así como la creación de cursos de formación en este aspecto.
Iván Berganza / Alberto López / Pilar Monge / Sergio Navarro
Proyecto Fin de Máster X Edición (2011-2012)
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
§
Se deberá asegurar que el proceso de licitación se realice con publicidad, transparencia y no
discriminación. Esto que nos parece obvio aquí en España, no lo es tanto en otros países tal
y como hemos podido observar del análisis de los casos particulares de fracaso. Si el modelo
concesional del país está bien implantado, el propio modelo hará que no se pueda elegir a
un candidato malo.
§
Para fomentar la entrada de inversores privados, éstos demandarán (a parte de los puntos
arriba comentados) que los proyectos estén bien preparados y maduros. Hemos podido
observar también en los propios análisis de casos de fracaso que en algunos países el
fracaso ha venido como consecuencia de la no maduración de los proyectos. Además,
exigirán que haya un apoyo político a los proyectos así como que esté perfectamente
definidas las reglas del juego que regirán el proceso de licitación y la vida del contrato con
anterioridad a presentar cualquier oferta.
§
En línea con el punto anterior, los estudios de viabilidad que se han observado han sido
deficientes y no lo suficientemente rigurosos. Algo crucial en cualquier contrato entre el
sector público y privado.
§
Desde el punto de vista de la financiación, la presencia de la banca multilateral ayudará a
mitigar el riesgo país con los distintos productos ofrecidos. Desde las garantías que ofrecen
en algunos casos, hasta los préstamos y subvenciones en otros.
§
Los bancos multilaterales han destinado importantes recursos de asistencia técnica para
fortalecer los marcos regulatorios y la capacidad técnica de las administraciones, con el
objetivo de mejorar el clima de negocios y facilitar la inversión privada en asociaciones
público privadas.
En definitiva, para que las colaboraciones público privadas resulten exitosas en cualquier país del
mundo, resulta necesario que el escenario país, el marco regulatorio y la capacidad y conocimiento
de la administración sean los adecuados para acometer contratos de este tipo. Todo lo que no sea
disponer de un ambiente propicio obligará al país en cuestión a emprender reformas si quiere
asegurarse el éxito en la utilización de este mecanismo de provisión de infraestructuras.
Iván Berganza / Alberto López / Pilar Monge / Sergio Navarro
Proyecto Fin de Máster X Edición (2011-2012)
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
Figura 55: Garantías Banco Mundial, MIGA y IFC 8. 177 transacciones completadas en 46 países diferentes,
a 31 de Dic 2011. Fuente: Banco Mundial.
Por último, lanzamos unas reflexiones en cuanto a desarrollo de infraestructuras en cada continente
y las oportunidades que se abren para las CPPs:
§
§
§
§
América Latina: el continente necesita invertir en infraestructuras a un ritmo del 8% de su
PIB anual. Actualmente, a penas se alcanza el 2%
Europa: la crisis de deuda y estrangulación financiera está impidiendo el crecimiento. ¿Qué
papel jugará la EU 2020 Project Bonds Iniciative?
Asia: El continente más poblado del mundo tiene un déficit de 8 trillones de USD para los
próximos 10 años.
África: El continente más pobre presenta enormes desigualdades (Nigeria y Sudáfrica
aglutinan más del 50% de la inversión en PPPs). El continente necesita 92 bn d USD para los
próximos 10 años.
¿Será capaz la iniciativa privada de atender y satisfacer las necesidades futuras de infraestructuras
de los países emergentes y acelerar su desarrollo económico y convergencia hacia los estándares
del primer mundo?
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
8 / Referencias
8.1 / Bibliografía consultada
Para realizar este documento se han consultado los siguientes documentos:
§
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during the recent financial crisis. European Investment Bank, 2010.
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asociaciones público-privadas en América Latina y Caribe. World Bank Institute, 2011.
§
BARTH, James y YAGO, Glenn. Capital Access Index 2009. Best Markets for Business Access
to Capital. April 2010. Milken Institute.
§
Evaluando el entorno para las asociaciones público-privadas en América Latina y Caribe y el
Caribe (Infrascope 2009). FOMIN, 2009.
§
Evaluando el entorno para las asociaciones público-privadas en América Latina y Caribe y el
Caribe (Infrascope 2010). FOMIN, 2010.
§
Evaluating the environment for public-private partnerships in Asia-Pacific. (Infrascope 2011).
FOMIN, 2011.
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Guía Práctica: El Grupo del Banco Interamericano de Desarrollo. Guía práctica para
empresas españolas. ICEX, 2008
§
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Public Policies”, OECD Economics Department Working Papers, No. 686, OECD Publishing.
http://dx.doi.org/10.1787/225678178357
§
MESALLES, Luis y CELIS, Rafael. Más y mejor infraestructura de transporte para reducir la
pobreza rural en Costa Rica. Fundação Konrad Adenauer, 2011
§
VARIOS. “Laying the Foundation Stone : Lithuania’s new Concessions Laws and its lessons for
PPPs in Central and Eastern Europe and the CIS”.
§
VARIOS. “Possibility to use and enforce lender's step-in rights in Baltic PPP projects: part two
— Lithuania”.
§
VARIOS. “PPP sucess and sustainability factors”.
§
MEIDUTE, Ieve. “The analysis of opportunities of public private partnership implementation
in Lithuanian transport sector”.
Iván Berganza / Alberto López / Pilar Monge / Sergio Navarro
Proyecto Fin de Máster X Edición (2011-2012)
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
8.2 / Fuentes de información
Para realizar este documento se han consultado las siguientes fuentes:
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www.euromoney.com/Article/2675660/Country-risk-full-results.html
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http://www.euromoneycountryrisk.com/Wiki/Costa-Rica
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http://www.euromoneycountryrisk.com/Wiki/Spain
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http://www.incae.edu/es/clacds/publicaciones/pdf/cen244.pdf
§
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
9 / Índice de figuras y tablas
9.1 / Índice de figuras
Figura 1: Países receptores de inversión PPPs en infraestructuras (1990-2010). Fuente: PPI Database
Banco Mundial. ............................................................................................................................................ 1
Figura 2: BRT de Lima. ................................................................................................................................ 3
Figura 3: Vista de Jakarta, Indonesia ......................................................................................................... 6
Figura 4: Autovía de los Inmigrantes en Sao Paulo. ................................................................................. 6
Figura 5: Países seleccionados. ................................................................................................................ 15
Figura 6: Comparativa y resultados de todos los continentes. Fuente: Elaboración propia a partir de
datos procedentes del Banco Mundial. .................................................................................................... 23
Figura 7: Comparativa y resultados de los países que han pasado el primer filtro. Fuente:
Elaboración propia a partir de datos procedentes del Banco Mundial y Euromoney. .......................... 25
Figura 8. Comparativa y resultados de América Latina (Filtro 1). Fuente: Elaboración propia a partir
de datos procedentes del Banco Mundial ................................................................................................ 27
Figura 9: Comparativa y resultados de América Latina (Filtro 2). Fuente: Elaboración propia a partir
de datos procedentes del Banco Mundial y Euromoney. ........................................................................ 28
Figura 10: Comparativa y resultados de Europa (Filtro 1). Fuente: Elaboración propia a partir de
datos procedentes del Banco Mundial. .................................................................................................... 30
Figura 11: Comparativa y resultados de Europa (Filtro 2). Fuente: Elaboración propia a partir de
datos procedentes del Banco Mundial y Euromoney. ............................................................................. 31
Figura 12: Comparativa y resultados de Asia (Filtro 1). Fuente: Elaboración propia a partir de datos
procedentes del Banco Mundial. ............................................................................................................... 32
Figura 13: Comparativa y resultados de Asia (Filtro 2). Fuente: Elaboración propia a partir de datos
procedentes del Banco Mundial y Euromoney. ........................................................................................ 33
Figura 14: Comparativa y resultados de África (Filtro 1). Fuente: Elaboración propia a partir de datos
procedentes del Banco Mundial. ............................................................................................................... 35
Figura 15: Comparativa y resultados de África (Filtro 2). Fuente: Elaboración propia a partir de datos
procedentes del Banco Mundial y Euromoney. ........................................................................................ 36
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Página 190
LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
Figura 16: Comparativa sub-indicadores riesgo país Costa Rica – Chile. Fuente: Elaboración propia a
partir de datos procedentes de Euromoney. ............................................................................................ 40
Figura 17: Comparativa sub-indicadores Riesgo País Concesional Costa Rica – Chile. Fuente:
Elaboración propia a partir de datos del trabajo de máster 2009-2010................................................ 46
Figura 18: Comparativa sub-indicadores Riesgo País Concesional Costa Rica – Chile. Fuente:
Elaboración propia a partir de datos procedentes del Infrascope 2010. ............................................... 48
Figura 19: Fortalezas del sistema. Fuente: Elaboración propia. ............................................................ 50
Figura 20: Origen de un proyecto. Fuente: Elaboración propia. ............................................................ 51
Figura 21: Tipología de Proyectos y Resultados en Cifras. Fuente: Elaboración propia....................... 51
Figura 22: Organigrama actual del Consejo Nacional de Concesiones. ................................................ 52
Figura 23: Organigrama de la Coordinación General de Concesiones. Fuente: Elaboración propia... 53
Figura 24: Etapas de un proceso de Concesión. Fuente: Elaboración propia........................................ 54
Figura 25: Etapas proceso de concesión en Costa Rica. Fuente: Elaboración propia a partir de datos
de CNC. ........................................................................................................................................................ 61
Figura 26: Autopista San José – San Ramón. .......................................................................................... 64
Figura 27: Mapa Autopista San José – Caldera....................................................................................... 67
Figura 28: Autopista San José – Caldera.................................................................................................. 68
Figura 29: Fases de construcción terminal de contenedores. ................................................................ 71
Figura 30: Infografías de la terminal de contenedores. ......................................................................... 71
Figura 31: Comparativa sub-indicadores Riesgo País Lituania - España. Fuente: Elaboración propia a
partir de datos de Euromoney. .................................................................................................................. 75
Figura 32: Comparativa sub-indicadores Riesgo País Concesiona Lituania – España. Fuente:
Elaboración propia a partir de datos del trabajo de Riesgo País máster 2009-2010. ........................... 77
Figura 33: Comparativa sub-indicadores riesgo país Singapur- Malasia. Fuente: Elaboración propia a
partir de datos procedentes de Euromoney. ............................................................................................ 94
Figura 34: Evolución de la inversión pública y privada en Malasia. Fuente: Economic Planing Unit
and Department of Statistics de Malasia. ................................................................................................ 97
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Página 191
LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
Figura 35: Proceso de aprobación en Malasia. Fuente: Guidelines for PPP
http://www.ukas.gov.my/en/web/guest/garis-panduan ..................................................................... 103
Figura 36: Proceso de Licitación en Singapur. Fuente: http://app.mof.gov.sg/ppp.aspx .................. 104
Figura 37: Proceso de aprobación en Malasia. Fuente: “Public-Private Partnership Guideline”
Ministerio de Finanzas de Malasia. ........................................................................................................ 108
Figura 38: Autopista Norte-Sur de Malasia. ........................................................................................... 109
Figura 39: Terminal de contenedores Puerto Klang en Malasia. Fuente: www.panoramico.com .... 112
Figura 40: Ciudad médica de Enstek. ..................................................................................................... 112
Figura 41: Marco de la Sociedad Vehículo. ........................................................................................... 113
Figura 42: Comparativa sub-indicadores riesgo país Sudáfrica- Reino Unido. Fuente: Elaboración
propia a partir de datos procedentes de Euromoney. ........................................................................... 116
Figura 43: Ciclo de Proyecto PPP en Sudáfrica. Fuente: SOUTH-AFRICA PPP UNIT. ........................... 126
Figura 44: Ciclo de proyecto del BID para Cooperaciones Técnicas. Fuente: Elaboración propia a
partir de datos del Banco Interamericano de Desarrollo. ..................................................................... 142
Figura 45: Ciclo de proyecto del FOMIN para Cooperaciones Técnicas. Fuente: Elaboración propia a
partir de datos del Banco Interamericano de Desarrollo. ..................................................................... 143
Figura 46: Ciclo de proyecto del BID en Operaciones con Garantía Soberana. Fuente: Elaboración
propia a partir de datos del Banco Interamericano de Desarrollo. ...................................................... 145
Figura 47: Ciclo de vida del proyecto. Fuente Asian Development Bank............................................. 162
Figura 48: Distribución de las inversiones por sector. Fuente: BAfD. .................................................. 166
Figura 49: Imágenes del trazado y vista de la carretera actual. .......................................................... 169
Figura 50: Imágenes del antiguo puente, saturado por el tráfico. ...................................................... 172
Figura 51: Boceto preliminar del intercambiador ................................................................................. 176
Figura 52: Imágenes de Cape Town y un plano del proyecto............................................................... 179
Figura 53: Corruption Perceptions Index 2011 de Transparencia Internacional. ............................... 181
Figura 54: Área Metropolitana Lagos (proyecto en régimen de CPP). Fuente: Banco Mundial. ....... 184
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Página 192
LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
Figura 55: Garantías Banco Mundial, MIGA y IFC 8. 177 transacciones completadas en 46 países
diferentes, a 31 de Dic 2011. Fuente: Banco Mundial. .......................................................................... 187
Figura 56: Riesgo País. Fuente: Euromoney. ......................................................................................... 200
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Página 193
LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
9.2 / Índice de tablas
Tabla 1: Elección de países. ....................................................................................................................... 14
Tabla 2: Inversión en CPPs desde el año 1985 hasta la actualidad. Fuente: Elaboración propia a partir
de los datos del Banco Mundial y de Public Works Financing................................................................ 17
Tabla 3: Datos de riesgo país. Fuente Trabajos anteriores máster GIES, Infrascope y Euromoney. .... 20
Tabla 4: Puesto general de Costa Rica. Fuente: Elaboración propia a partir de los datos de Infrascope
2009 y 2010. Puntuación sobre 100 y el número entre paréntesis indica la posición respecto a 19
países. ......................................................................................................................................................... 29
Tabla 5: Puesto general de Chile. Fuente: Elaboración propia a partir de los datos de Infrascope 2009
y 2010. Puntuación sobre 100 y el número entre paréntesis indica la posición respecto a 19 países. 29
Tabla 6: Riesgo País de Costa Rica y Chile. Fuente: Elaboración propia a partir de datos procedentes
de Euromoney............................................................................................................................................. 39
Tabla 7: Comparativa sub-indicadores riesgo político Costa Rica - Chile (2011). Fuente: Elaboración
propia a partir de datos de Euromoney y Transparency International. ................................................. 40
Tabla 8: Fuente: Comparativa Economic Freedom Costa Rica – Chile. Elaboración propia a partir de
datos de Heritage Foundation.................................................................................................................. 41
Tabla 9: Comparativa sub-indicador riesgo económico Costa Rica - Chile (2011). Fuente: Elaboración
propia a partir de datos de Euromoney y Heritage Foundation. ............................................................ 42
Tabla 10: Comparativa Evaluación Estructural Costa Rica – Chile. Fuente: Elaboración propia a partir
de datos de Euromoney (2011). ................................................................................................................ 43
Tabla 11: Comparativa ratings Costa Rica – Chile (2011). Elaboración propia a partir de datos de
Moody’s, Standard & Poor’s y Fitch. ......................................................................................................... 43
Tabla 12: Comparativa ratings Acceso a Mercados de Capitales Costa Rica – Chile- Fuente:
Elaboración propia a partir de datos de Capital Access Index Report, the Milken Institute (2009). .... 44
Tabla 13: Comparativa Costa Rica – Chile. Fuente: Elaboración propia a partir de datos de la CIA
(2011). ......................................................................................................................................................... 45
Tabla 14: Riesgo País de Costa Rica y Chile. Fuente: Elaboración propia a partir de datos del máster
GIES (2009- 2010)....................................................................................................................................... 45
Tabla 15: Riesgo País de Costa Rica y Chile. Fuente: Elaboración propia a partir de datos procedentes
del Infrascope 2010. ................................................................................................................................... 47
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
Tabla 16: APPRIs en vigor con España: Fuente: Elaboración propia a partir de los datos del Ministerio
de Industria, Turismo y Comercio de España. .......................................................................................... 59
Tabla 17: Contratos de Estabilidad Jurídica: Fuente: Elaboración propia a partir de los datos del
Instituto de Ciencia Política. ...................................................................................................................... 60
Tabla 18: Fecha de adhesión de Costa Rica y Chile al CIADI. Fuente: Elaboración propia a partir de los
datos del Banco Mundial. .......................................................................................................................... 60
Tabla 19: Riesgo País de Lituania y España. Fuente: Elaboración propia a partir de datos procedentes
de Euromoney............................................................................................................................................. 74
Tabla 20: Comparativa sub-indicadores riesgo político Lituania - España (2011). Fuente: Elaboración
propia a partir de datos de Euromoney y Transparency International. ................................................. 75
Tabla 21: Fuente: Comparativa Economic Freedom Lituania - España. Elaboración propia a partir de
datos de Euromoney, Transparency International y Heritage Foundation. ........................................... 76
Tabla 22: Fuente: Comparativa ratings Lituania - España (2011). Elaboración propia a partir de datos
de Moody’s, Standard & Poor’s y Fitch..................................................................................................... 76
Tabla 23: Riesgo País de Lituania y España. Fuente: Elaboración propia a partir de datos de trabajos
anteriores. ................................................................................................................................................... 77
Tabla 24: Riesgo País de Malasia y Singapur. Fuente: Elaboración propia a partir de datos
procedentes de Euromoney. ...................................................................................................................... 93
Tabla 25: Comparativa sub-indicadores riesgo político Malasia - Singapur (2011). Fuente:
Elaboración propia a partir de datos de Euromoney y Transparency International. ............................ 95
Tabla 26: Fuente: Comparativa Economic Freedom Malasia - Singapur. Heritage Foundation. ........ 95
Tabla 27: Comparativa sub-indicadores de deuda Malasia – Singapur. Fuente: Banco Mundial (año
2011). .......................................................................................................................................................... 96
Tabla 28: Sub-indicador de deuda externa de Malasia y Singapur. Fuente Banco Mundial (año 2011).
..................................................................................................................................................................... 96
Tabla 29: Número de proyectos en Colaboración Público – Privada en Malasia. Fuente: Economic
Planning Unit. ............................................................................................................................................. 98
Tabla 30: Número de proyectos con participación del Banco Mundial. Fuente: Banco Mundial and
PPIAF, PPI Project Database. (http://ppi.worldbank.org). ...................................................................... 99
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Tabla 31: Proyectos implantados en el período de 2004 a 2010 en Singapur. Fuente: Informe Cobra
2010 (The Construction, Building and Real Estate Research Conference of the Royal Institution of
Chartered Surveyors) a partir de MOF; PUB, 2007; CNA, 2009; Lazauskaite, 2009; Loh, 2007; Wang,
2009; Dalal, 2009; IFR Asia,2009. ........................................................................................................... 102
Tabla 32: Riesgo País de Sudáfrica y Reino Unido. Fuente: Elaboración propia a partir de datos
procedentes de Euromoney. .................................................................................................................... 115
Tabla 33: Comparativa sub-indicadores riesgo político Sudáfrica- Reino Unido (2011). Fuente:
Elaboración propia a partir de datos de Euromoney y Transparency International. .......................... 117
Tabla 34: Fuente: Comparativa Economic Freedom Sudáfrica- Reino Unido. Elaboración propia a
partir de datos de Heritage Foundation. ................................................................................................ 117
Tabla 35: Fuente: Comparativa ratings Sudáfrica- Reino Unido (2011). Elaboración propia a partir de
datos de Moody’s, Standard & Poor’s y Fitch ........................................................................................ 118
Tabla 36: Comparativa ratings Acceso a Mercados de Capitales Sudáfrica- Reino Unido. Fuente:
Elaboración propia a partir de datos de Capital Access Index Report, the Milken Institute (2009). .. 119
Tabla 37: Comparativa Stock of Domestic Credit Sudáfrica – Reino Unido. Fuente: Elaboración
propia a partir de datos de la CIA (2011). .............................................................................................. 119
Tabla 38: Comparativa Evaluación Estructural Sudáfrica- Reino Unido. Fuente: Elaboración propia a
partir de datos de Euromoney (2011). .................................................................................................... 120
Tabla 39: Proyectos PPP en Sudáfrica Periodo, 2006–2010. Fuente: EIB Infrastructure Journal (2011).
................................................................................................................................................................... 121
Tabla 40: Proyectos PFI en Reino Unido, 2006–2010. Fuente: EIB Infrastructure Journal (2011). ..... 122
Tabla 41: Oportunidades de negocio en operaciones del FOMIN. Fuente: Elaboración propia. ........ 142
Tabla 42: Oportunidades de negocio en operaciones de la CII. Fuente: Elaboración propia.............. 143
Tabla 43: 2011 Annual Report. Fuente: Asian Development Bank. ...................................................... 156
Tabla 44: Fuente: Banco Asiático de Desarrollo..................................................................................... 163
Tabla 45: Fuente: Asian Development Bank........................................................................................... 163
Tabla 46: Posibles mejoras para el Gobierno Central. Fuente: Elaboración propia. ........................... 180
Tabla 47: Posibles mejoras para la Administración contratante. Fuente: Elaboración propia. ......... 181
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Página 196
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Tabla 48: Cálculo de la Inversión en Infraestructuras. Fuente: Elaboración propia a partir de datos del
Banco Mundial y otros. ............................................................................................................................ 198
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10 / Anexos
10.1 / Metodología para calcular la Inversión en Infraestructuras
Como no disponemos de la Inversión en Infraestructuras para todos los países de estudio vamos a
realizar una estimación a partir de los países que si tenemos.
Para ello disponemos del PIB y la FBCF de todos los países para el año 2010. Los datos de inversión
de infraestructuras que tenemos son para los países de Latinoamérica y se han tomado del informe
¿Cómo cerrar la brecha? Propuestas para facilitar la inversión en infraestructura de José Luis
Guasch; Centro Amércia y Panamá: Principales desafíos para su desarrollo y el papel de la
Infraesctructura
de
John
Henry
Stein
y
la
web
http://www.infraestructura.gob.mx/index5bbb.html?page=inversion-en-infraestructura.
Al disponer de los porcentajes en infraestructuras respecto al PIB hayamos la inversión en
infraestructuras y a continuación el porcentaje que ocupa la Inversión en Infraestructuras respecto a
la FBCF, de este modo tenemos un promedio que podemos aplicar al resto de países para estimar su
Inversión en Infraestructuras.
PIB 2010
Brasil
Colombia
Costa Rica
Mexico
Panama
Peru
Rumanía
Ucrania
Rusia
Turquía
Bulgaria
Lituania
China
India
Indonesia
Malasia
Filipinas
Tailandia
Egipto
Ghana
Marruecos
Senegal
Sudáfrica
Tanzania
FBCF 2010
2.087.889.553.822,00 385.120.256.041,20
288.188.988.824,40
66.603.965.456,40
35.831.464.225,60
7.025.542.190,70
1.034.804.491.265,40 208.517.377.916,70
26.688.773.969,80
6.839.213.727,20
157.053.003.533,60
38.541.578.178,60
161.623.662.680,93
50.340.107.596,37
137.929.309.475,81
26.245.967.741,94
1.479.819.314.058,23 324.147.128.556,38
734.364.471.759,68 137.644.428.330,08
47.714.490.182,80
11.202.721.056,20
36.306.384.146,11
5.831.460.691,40
5.926.612.009.749,61 2.693.556.392.643,47
1.727.111.096.363,26 509.231.828.097,91
706.558.240.891,86 227.181.835.182,71
237.796.914.597,18
48.304.741.562,97
199.589.447.423,75
40.960.934.053,94
318.522.264.428,70
78.782.810.623,91
218.894.280.919,80
40.709.329.221,30
31.305.891.329,20
7.014.025.157,20
90.804.562.195,60
27.849.233.693,70
12.954.023.882,30
3.747.249.386,30
363.703.902.726,70
92.775.109.991,90
23.056.525.009,40
6.935.795.515,80
Infraestructuras 2010 Infras. / PIB (%)
48.021.459.737,91
12.968.504.497,10
1.254.101.247,90
33.113.743.720,49
934.107.088,94
2.669.901.060,07
7.236.967.671,87
3.773.158.801,89
46.599.866.434,56
19.787.964.817,73
1.610.519.603,39
838.339.338,52
387.229.616.039,31
73.207.914.194,00
32.659.993.697,99
6.944.360.466,85
5.888.603.932,57
11.325.932.359,06
5.852.432.852,95
1.008.346.539,89
4.003.646.665,67
538.710.065,63
13.337.485.830,36
997.100.131,95
2,30%
4,50%
3,50%
3,20%
3,50%
1,70%
4,48%
2,74%
3,15%
2,69%
3,38%
2,31%
6,53%
4,24%
4,62%
2,92%
2,95%
3,56%
2,67%
3,22%
4,41%
4,16%
3,67%
4,32%
Infras. / FBCF (%)
12,47%
19,47%
17,85%
15,88%
13,66%
6,93%
14,38%
14,38%
14,38%
14,38%
14,38%
14,38%
14,38%
14,38%
14,38%
14,38%
14,38%
14,38%
14,38%
14,38%
14,38%
14,38%
14,38%
14,38%
Tabla 48: Cálculo de la Inversión en Infraestructuras. Fuente: Elaboración propia a partir de datos del Banco
Mundial y otros.
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LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
10.2 / Metodología del cálculo del Riesgo País de Euromoney
El riesgo país es resultado del análisis del riesgo de impago de
bonos, riesgo de pérdida de inversión directa, riesgo a las
relaciones globales de negocio, etc., mediante la aplicación de un
modelo cualitativo, que recoge opiniones de expertos sobre las
variables de riesgo de un país (peso del 70%) combinadas con 3
factores cuantitativos básicos (30% de peso).
Para obtener la puntuación total de riesgo país, Euromoney asigna un peso a seis categorías. Las
tres categorías cualitativas son riesgo político (30%), resultados económicos (30%) y evaluación
estructural (10%). Las tres categorías cuantitativas son indicadores de deuda (10%), rankings de
crédito (10%) y acceso a financiación bancaria/mercados de capitales (10%).
§
Riesgo político. Se preguntó a economistas e investigadores por su valoración de 1 a 100
sobre países que dominaban en cinco categorías: estabilidad gubernamental, marco
regulatorio, riesgo de impago de préstamos / dividendos / gastos comerciales, dificultad de
repatriación de capitales, percepción del nivel de corrupción, acceso a la información /
transparencia y sistema judicial. Estas categorías se promedia para conseguir un resultado
global con un peso del 30%.
§
Riesgo económico. Se preguntó a economistas e investigadores por su valoración de 1 a 100
sobre países que conocían en cinco categorías (excepto por la predicción de crecimiento
económico que se formuló en forma de porcentaje): estabilidad bancaria, predicción de
producto interior bruto, tasa de desempleo, finanzas públicas, y política monetaria. Estas
categorías se promedian para conseguir un resultado global con un peso del 30%. Para el
riesgo político y resultados económicos, se da una puntuación de un 20 % donde un país
recibió menos de tres respuestas.
§
Riesgo estructural. Se preguntó a economistas e investigadores por su valoración en cuatro
categorías: mercado de trabajo/relaciones laborales, demografía, equipamientos e
infraestructuras. Estas categorías se promedian para conseguir un resultado global con un
peso del 10%.
§
Acceso a financiación bancaria / mercados de capitales. Máximos responsables sobre
sindicaciones de deuda y préstamos sindicados valoraron la accesibilidad de cada país a los
mercados internacionales en una escala de 1 a 100, donde cero indica acceso nulo y cien
indica acceso total. Estas categorías se promedian conseguir un resultado global con un
peso del 10%.
Igualmente se preguntó a los encuestados si habían accedido a algún mercado de capitales
de un país determinado en los últimos seis meses.
§
Indicadores de deuda. Se calculó usando los siguientes ratios a partir de los datos del Banco
Mundial sobre finanzas globales: deuda total/producto interior bruto (A), servicio de la
deuda/exportaciones (B) y balance por cuenta corriente/producto interior bruto (C). Los
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Página 199
LAS CPP EN LOS PAÍSES EMERGENTES. ANÁLISIS COMPARADO. REFUERZO INSTITUCIONAL
países en desarrollo que no proporcionaron datos completos de deuda obtuvieron una
puntuación nula.
§
Valoraciones de crédito: Se asignaron valores nominales a los valores asignados para cada
país por parte de Moody’s, Standard & Poor’s y Fitch IBCA. Los gráficos se convirtieron en
puntuaciones a partir de un gráfico de puntuaciones. Dichas puntuaciones se promediaron y
se les dio un peso del 7,5 %, siendo el mejor valor el de mayor peso. Países sin clasificación
tienen una puntuación nula.
El índice de riesgo país (ECR) se puntúa en una escala de 100 puntos, siendo el valor 100 libre de
riesgo y el valor 0 completa exposición a cualquier tipo de riesgo. Se representa también en una
escala de colores (verde significa menos riesgo y rojo mayor riesgo).
Figura 56: Riesgo País. Fuente: Euromoney.
Una vez analizado el mapa que facilita Euromoney observamos que España está en color naranja
“Tier 3. Resulta sorprendente considerando el rotundo éxito de los últimos años en la
implementación de proyectos de Colaboración Público – Privada y en la atracción de inversión
extranjera. Se pone de manifiesto la subjetividad de esta metodología realizada por Euromoney.
Esto nos hace pensar que siendo una empresa anglosajona es más proclive a puntuar mejor a los
países anglosajones; Sin embargo, y a pesar de la aclaración que acabamos de exponer, nos vemos
obligados a seguir utilizando Euromoney ya que como se expuso anteriormente es la única fuente
con acceso gratuito que tiene una valoración a nivel global.
Iván Berganza / Alberto López / Pilar Monge / Sergio Navarro
Proyecto Fin de Máster X Edición (2011-2012)
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