Teoría del ahorro y la inversión

TEMA 15: TEORÃA DEL AHORRO Y DE LA INVERSIÓN
COMPORTAMIENTO DE LA UNIDAD DE CONSUMO
FUNCIÓN AGREGADA DE CONSUMO
AHORRO E INVERSIÓN
EQUILIBRIO ENTRE EL AHORRO Y LA INVERSIÓN
15.1. COMPORTAMIENTO DE LA UNIDAD DE CONSUMO
Para un consumidor, la renta disponible es lo que tiene lÃ-quido para gastar, es decir, los ingresos brutos
menos los impuestos. Tal renta se utiliza en comprar bienes de consumo (C) y en el ahorro (A), de tal forma
que se cumplirá:
RD = C+A
La curva de consumo en función de la Renta Disponible y del ahorro será de la forma que se indica en el
diagrama inferior (todo se ha hallado de forma empÃ-rica). En el mismo se representa:
Curva de propensión al consumo: C=C(RD)
Curva de propensión al ahorro: A=A(RD)
C(pts)
 ahorro(A)
A C(RD)
DB
Deuda   C
A(RD)
 ahorro(A)
RDD RDA RDB RD
La bisectriz del diagrama es la recta en la que toda la renta disponible se gasta en bienes de consumo (RD=C).
Vemos que en el punto A todo lo que disponemos en RD lo gastamos, es decir, no hay ahorro (RD=C). Por el
contrario, en el punto B sÃ- hay ahorro, mientras que en D he gastado más de lo que disponÃ-a (ahorro
negativo=deuda).
La curva de propensión al ahorro se puede obtener como se indica a partir de la de propensión al consumo.
Denominaremos:
1
• Propensión marginal al consumo (PMC): pendiente de C(RD)
• Propensión marginal al ahorro (PMA): pendiente de A(RD)
Se observa que:
ΔRD=ΔC+ΔA ⇒ ΔRD/ΔRD=1=(ΔC/ΔRD) + (ΔA/ΔRD)
PMC PMA
de donde obtenemos que:
PMC + PMA = 1
15.2. FUNCIÓN AGREGADA DE CONSUMO
Supondremos ahora que hay un colectivo de consumidores en lugar de un consumidor aislado. La función
agregada de consumo, en este caso la total, es imposible de determinar como la suma de cada una de las
funciones individuales debido a que existen factores diversos tales como el comportamiento particular de cada
consumidor, la estructura de la población, el nivel cultural y otros, los cuales modifican sustancialmente el
comportamiento de cada uno de los consumidores.
Distinguiremos entre función agregada de consumo a corto y a largo plazo. A largo plazo se entiende por un
periodo de 30 ó 40 años. En tal caso obtendremos la función agregada de consumo como una recta de
regresión de la nube de puntos que se obtiene por un estudio estadÃ-stico.
CL
CL=h·RD
CL
45º
RD
Concluimos que:
siempre hay ahorro
el consumo crece al aumentar la renta
El consumo a largo plazo es, por tanto y según este estudio, proporcional a la renta disponible.
En cuanto al consumo a corto plazo, el estudio se realiza para 1 ó 2 años y en tal caso observamos que la
variación del consumo es menos proporcional al aumento o disminución de la renta disponible. Ello es
debido a consideraciones tales como el que un consumidor que llega a un determinado nivel de renta RD y
repentinamente ve reducida la misma, tiene un cierto retardo en acomodarse a su nueva situación.
Cc
Cc=β+a·RD
2
C
BA
RDB RDA RDC
Vemos que si RDA disminuye repentinamente a RDB, el consumidor pasará de A a B. Si pasamos a RDC el
consumidor irá a C. Es lo que se denomina efecto cremallera.
15.3. AHORRO E INVERSIÓN
Denominaremos ahorro a la parte de la RD que una unidad de consumo no gasta en bienes de consumo. La
inversión es la compra de bienes de equipo o de capital para incrementar el stock tanto de bienes de equipo
como de capital respectivamente. Será por tanto función del stock deseado.
Desde el punto de vista macroeconómico son sólo las empresas las que invierten. Distinguiremos por tanto
básicamente:
• Ahorro: está el manos de las unidades de consumo
• Inversión: está en manos de las empresas.
15.4. EQUILIBRIO ENTRE AHORRO E INVERSIÓN
Partiremos de la hipótesis de que no hay autofinanciación de las empresas, es decir, no hay beneficios sin
distribuir (Bd). Desde tal situación y suponiendo una economÃ-a cerrada sin intervención del Estado,
tendremos (como ya vimos) que:
RN = C + IN = PNN = RD y además:
RD = C + A
de donde deducimos que:
A = IN
Definiremos:
Inversión planificada (ex−ante = Ie−a): como la inversión que se tiene prevista en una empresa en un
periodo de tiempo dado.
Inversión real (ex−post = Ie−p): la que realiza realmente la empresa en dicho periodo de tiempo.
Ahorro planificado (ex−ante = Ae−a): similar a la inversión.
Ahorro real (ex.post = Ae−p)
Supongamos la producción total de un paÃ-s que reflejaremos en el siguiente cuadro:
Pbe (producción de bienes de equipo)
Pbc (producción de bienes de consumo)
Δik = stocks de bienes de equipo
Sk = venta de bienes de equipo
Δic = stocks de bienes de consumo
Sc = venta de bienes de consumo
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En cuanto a las rentas tendremos:
∑B
∑O
∑W
Consumo (C)
RN=RD
Ahorro (A)
Inversión
Sc
Δik
Δic
Sk
Podemos demostrar de nuevo, como antes lo hicimos, que A=IN, de forma analÃ-tica.
Denominaremos:
Inversión voluntaria (Iv): a la que realizan las empresas para comprar bienes de equipo
Inversión involutaria (Ii): a la que las empresas no tienen intención de hacer (stocks).
Según esto:
Ae−p = Iv + Ii
de donde se deduce que si Ae−p=Iv, no hay stocks, mientras que si Ae−p>Iv, entonces existe Ii y hay stocks
por tanto. Esto a corto plazo es negativo ya que hay que eliminar los stocks con lo que la producción del
año siguiente será menor y ello se traduce en una pérdida de empleo.
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