Calificación Fitch Ratings,30 de Enero 2013
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Instituciones Financieras Bancos/Colombia Banco Davivienda S.A. Davivienda Informe Integral Factores relevantes de la calificación Calificaciones Nacionales de Emisor Calificación Largo Plazo Calificación Corto Plazo AAA(col) F1+(col) Perspectiva Nacional de Largo Plazo Estable Resumen Financiero Cifras en COP$bn Activos Patrimonio Neto Resultado Neto ROAA (%) ROAE (%) Indicador Solvencia (%) 30/09/12 38.555,0 5.169,1 540.4 2,01 15,7 18,33 31/12/11 36.657,9 4.795,3 630,3 1,89 15,2 14,40 Informes Relacionados Davivienda International IDR Full Report (Enero 31, 2012) Perspectivas 2013 Bancos (Diciembre 14, 2012) Andinos Analistas Diego Alcazar, New York +1 212 908-0396 [email protected] Andrés Márquez, Bogotá +57 1 326 9999 ext. 1220 [email protected] Clara Estrategia de Largo Plazo: Davivienda ha demostrado su capacidad para definir y ejecutar una estrategia de largo plazo. Tras operar pacientemente su negocio hipotecario, Davivienda se convirtió en un banco universal que exitosamente diversificó sus mercados, fuentes de ingreso, fondos, y portafolio de créditos. Esto le ha permitido ganar participación de mercado mientras ha dejado atrás su perfil de banco monolínea. Expansión Consistente: A través de un proceso selectivo de fusiones y adquisiciones, Davivienda complementó y mejoró su modelo de negocios, el cual está perfectamente integrado en una nueva organización que está reforzada por cada una de sus partes. A finales de 2012, el banco cerró la adquisición de las antiguas subsidiarias de HSBC en El Salvador, Honduras y Costa Rica. Sólida Calidad de Activos: Gracias a unas adecuadas políticas de administración de riesgos y a su madura organización, el banco ha sido capaz de mantener bajo control la calidad de sus activos, reforzando sus reservas bajo una regulación cada vez más estricta. La calidad de cartera (NPLs: 1.6% a Sep-12) compara favorablemente frente a su grupo de pares pese a que su portafolio mantiene un perfil ligeramente más riesgoso. Ajustado Capital Base: Con la adquisición de las antiguas subsidiarias de HSBC en Centroamérica, los indicadores de capital medidos a través de los indicadores de Capital Base (FCC) y Capital Elegible de Fitch (FEC) se redujeron a un rango entre 6%-6.5% para el FCC y entre 9.0%-9.5% para el FEC. Fitch espera que una sostenida rentabilidad y una política conservadora de pago de dividendos permita al banco retornar a sus niveles de capital de antes de la adquisición para finales de 2014. Desempeño Consistente: El sólido crecimiento de su cartera y unos márgenes resistentes han resultado en un desempeño estable el cual pese a que no es tan espectacular como el de alguno de sus pares regionales sigue siendo impresionante (ROAA alrededor de 2.01% Sep-12) dada la situación económica y las limitaciones estructurales de su negocio minorista. Fuentes de Fondeo Crecientes: Su mayor presencia en el mercado permitió a Davivienda ampliar su base de depósitos, al mismo tiempo que ha abierto su capital a inversionistas locales y ha accedido activamente a los mercados de valores nacionales e internacionales. Moderada Eficiencia: Su estructura de costos relativamente altos y bajos ingresos diferentes a intereses pesan sobre sus resultados de eficiencia. La entidad está realizando esfuerzos en esta materia pero los resultados no se verán prontamente. En el corto plazo, la eficiencia debe mejorar a través de mayores ingresos en lugar de procesos más ágiles o mayor venta cruzada. Factores que podrían derivar en un cambio de calificación La perspectiva de la calificación es estable; sin embargo, las calificaciones pueden verse presionadas como consecuencia de dificultades en la integración de sus subsidiarias, cambios en sus niveles de eficiencia, una caída significativa en sus niveles de capital o un deterioro severo en la calidad de su cartera que llegue a presionar sus niveles de provisiones. www.fitchratings.com www.fitchratings.com.co Enero 30, 2013 Fitch Ratings Colombia S.A. Instituciones Financieras Perfil Davivienda inició operaciones en 1972 como una corporación de ahorro y vivienda, que gradualmente adquirió una posición líder en la banca hipotecaria y depósitos, e introdujo tarjetas de crédito en 1994 para aprovechar su amplia base de clientes. Como el siguiente paso lógico a dar, se transformó en un banco comercial en 1997 con el objetivo de ampliar su mercado objetivo y oferta de productos. Su fuerte posición de liquidez, riguroso criterio crediticio, y la disciplina en su administración, le permitieron salir de la severa crisis bancaria de comienzos de la década sin requerir soporte externo. Su expansión comenzó durante la crisis y su fortaleza relativa le permitió explotar oportunidades que pocos bancos pudieron aprovechar, y menos aún considerar Davivenda llevó a cabo estratégicas fusiones y adquisiciones que incluyen Delta-Bolivar (créditos de vehículos, en el año 2000), Bansuperior (tarjetas de crédito, franquicia Diners Club, 2006), Confinanciera (créditos de vehículos, 2006), y Granbanco (antes Bancafé, banca corporativa, 2007). Esta última adquisición amplió la franquicia de Davivienda en el segmento corporativo y la operación bancaria internacional en Panamá. Las adquisiciones fueron financiadas a través de créditos sindicados y préstamos subordinados, así como capital fresco aportado por Grupo Bolivar, IFC y otros accionistas minoritarios. Como resultado, Davivienda logró un portafolio de productos diversificado y una amplia base de clientes; el banco expandió su presencia, pero más importante, adquirió estructuras operativas, negocios y clientes (cerca de 1.5 millones de nuevos clientes) que complementaron los mercados en que participa. Por otro lado, las adquisiciones crearon un importante Crédito Mercantil que impuso una alta carga para su capital, pero que ha declinado en términos relativos en la medida que los activos del banco han crecido, amortizando parte de éste y fortaleciendo su capital. Con su conversión a banco universal en Colombia, Davivienda expandió su presencia al exterior al adquirir las subsidiarias de HSBC en Costa Rica, El Salvador y Honduras (tres bancos y dos compañías de seguros). La transacción valorada en USD801 millones y culminada en diciembre de 2012 aportó al banco operaciones que venían siendo adecuadamente manejadas, personal bien calificado, cerca de USD4.1 billones de activos, 137 oficinas y 403 cajeros automáticos. Las nuevas subsidiarias generaron una utilidad neta cercana a USD33 millones a septiembre de 2012. Davivienda goza de una participación en el mercado local cercana al 12% por nivel de activos a septiembre de 2012, siendo el tercer banco más grande el país. Su participación de mercado es del 7% en Honduras, y 14% en el Salvador (el cuarto más grande) y en Costa Rica (tercero más grande entre los bancos privados). Su participación de mercado en Colombia es más alta en crédito hipotecario (25%, primero en el mercado) y créditos de consumo (14%, primero), siendo un poco menor en los créditos corporativos (10%, tercero). Criterios Relacionados Metodología de Calificación Global de Instituciones Financieras Oct 10, 2012 Davivienda Enero 30, 2013 Tras su fusión con Granbanco, el portafolio de Davivienda se inclinó hacia los préstamos corporativos y con una diversificación de cartera bruta del 31% en cartera de consumo, 52% en caretra comercial y 17% en vivienda a septiembre de 2012 (antes de expandirse a Centroamérica), con los préstamos hipotecarios representando cerca del 18% de su cartera. El banco atiende a sus clientes a través de una red de 570 oficinas (+6% desde Junio 2011) y 1.512 cajeros automáticos en todo el país. 2 Fitch Ratings Colombia S.A. Instituciones Financieras Davivienda controla cuatro subsidiarias en Colombia que son activas en préstamos de vehículos, servicios fiduciarios, y comisionistas de bolsa. Además de las cinco entidades en Centroamérica, Davivienda lleva a cabo operaciones bancarias internacionales en Panamá a través de Davivienda (Panamá) y tiene una agencia en Miami. Davivienda es controlada por Sociedades Bolivar (Grupo Bolivar), el cual posee directa e indirectamente el 53.4% de las acciones del banco. El IFC posee el 3.9% de las acciones, y el resto de su propiedad es controlada por grupos de inversionistas locales, con un 22.7% de sus acciones listadas en la Bolsa de Valores de Colombia. Davivienda planea listar su ADR en la bolsa de New York (NYSE) en el futuro. Grupo Bolivar es controlado por la Familia Cortés, una reconocida familia colombiana con negocios en seguros y construcción. Además de Davivienda, dos de las subsidiarias de Grupo Bolivar son activas en servicios financieros (Seguros Bolivar y Leasing Bolivar). El capital del banco accedió al mercado local en 2010 con una emisión de USD229 millones en acciones preferenciales; en el 2012 se realizó una segunda emisión de acciones preferenciales que generó cerca de USD400 millones. Estrategia Davivienda ha prosperado exitosamente dentro de un ambiente competitivo relativamente estable, operando en sus mercados principales y llevando a cabo una estrategia de expansión consistente que le ha permitido diversificar su negocio desde la banca hipotecaria hacia la banca universal. Una serie de adquisiciones bien orientadas ayudaron a completar su estructura, y el banco se ha consolidado como un jugador principal en el mercado colombiano donde ha incrementado su participación a cerca del 12% por activos con una posición líder en los productos de la banca de consumo. La estrategia comercial del banco se basa en una clara segmentación de sus mercados objetivo. En banca de consumo, aunque el banco se enfoca en los segmentos de ingresos medio-altos con un completo rango de productos, también atiende a los segmentos de bajos ingresos con servicios y productos de bajo riesgo que pueden dar cabida a una mayor toma de riesgos una vez reúnen la suficiente información para alimentar sus modelos de comportamiento y medición de riesgos. Con el fin de llegar a segmentos no bancarizados, el banco ha desarrollado productos basados en telefonía celular que permiten transferencias y pagos de bajos montos con facilidad, sin necesidad de tener cuentas formales. La idea es que estos usuarios se conviertan en clientes con el tiempo y a medida que asciendan en la escala de ingresos, sean elegibles para productos de mayor margen. Por consiguiente, el enfoque es comprehensivo, de tal forma que la oferta de productos atienda las necesidades de un grupo familiar y evolucione en la medida que los clientes incrementan sus fuentes de ingresos. Por el lado del negocio corporativo, el banco ha incrementado consistentemente su penetración de mercado y su tamaño le ha permitido llegar a clientes más grandes y a empresas extranjeras – con un menor apetito de riesgo – dejando cierto margen de maniobra para explotar el mercado local. El enfoque consiste en realizar una mejor segmentación de estos clientes, con productos hechos a la medida de sus necesidades; y profundizar en las relaciones con éstos para mejorar la venta cruzada y la generación de ingresos. Davivienda Enero 30, 2013 3 Fitch Ratings Colombia S.A. Instituciones Financieras Los esfuerzos por desarrollar el negocio microfinanciero fueron retirados dado que los resultados no cumplieron con las expectativas del banco; sin embargo no es una línea de negocio que piensan dejar a un lado sino que desean aproximarse a través de una alianza con una entidad experimentada en este mercado. Por otra parte, el banco está desarrollando planes para mejorar gradualmente la eficiencia rediseñando la cobertura de su red, mejorando procesos internos, desarrollando y promoviendo canales alternativos para un volumen de transacciones más alto, integrando y renovando sus sistemas tecnológicos; y ampliando y diversificando sus fuentes de fondeo, con una especial atención en los mercados internacionales. Como consecuencia, el banco adquirió las subsidiarias de HSBC en Centroamérica a finales del 2012. Esto es consistente con su estrategia de largo plazo y puede ser visto como un movimiento agresivo y defensivo a la vez. Agresivo porque Davivienda adquiere una posición en un mercado disputado, pero también defensivo porque sigue tendencias similares a los de sus más cercanos competidores. La adquisición causará un deterioro de corto plazo en algunos de sus indicadores, pero le brinda un potencial crecimiento y diversificación en una región que ya paso por un difícil momento, frente a lo cual Davivienda espera renovar las operaciones de estos bancos y hacerlas rentables. Para resaltar la importancia de estas nuevas subsidiarias, Davivienda creó una nueva área internacional que reporta directamente al presidente y es responsable por las subsidiarias de Davivienda en Centroamérica, Panamá y las agencias en Estados Unidos. Un antiguo CRO y CFO encabeza esta unidad y ha emprendido un detallado plan de retención para los directores clave en los bancos adquiridos, y a su vez ha contratado gerentes experimentados para remplazar el grupo de ejecutivos que dejó el banco. Gobierno Corporativo La Junta Directiva de Davivienda está compuesta por 5 miembros, incluidos dos miembros independientes. Adicionalmente, el banco cuenta con cinco directores suplentes y cuatro asesores que apoyan a la junta y desempeñan funciones ejecutivas. La trayectoria de los miembros es muy variada pero tienen en común una importante experiencia de negocios; la mayor parte de los directores han estado en la junta durante más de 10 años. Las áreas de cumplimiento y de auditoría interna reportan a la junta. En opinión de Fitch, el Gobierno Corporativo de Davivienda se encuentra en línea con las mejores prácticas y estándares de la región reflejando la influencia de IFC como accionista, la presencia de la entidad en la bolsa local y sus planes para listar su acción en la bolsa de Nueva York (NYSE). Presentación de Cuentas El presente análisis está basado en los estados financieros consolidados a Septiembre de 2012 y Diciembre de 2011 los cuales fueron preparados siguiendo los lineamientos de la Superintendencia Financiera de Colombia, y auditados por la firma KPMG quien no presentó salvedad alguna para el periodo de análisis. Otra información adicional fue obtenida directamente de la entidad. Desempeño Financiero En medio de un entorno económico positivo, el desempeño de Davivienda en 2011-2012 fue impulsado por el fuerte crecimiento de la cartera de crédito, márgenes sólidos, y una mejora en Davivienda Enero 30, 2013 4 Fitch Ratings Colombia S.A. Instituciones Financieras los ingresos diferentes a intereses. Los gastos operacionales se incrementaron moderadamente en comparación con los ingresos lo que se tradujo en una mejora de la eficiencia y, aunque el gasto de provisiones se incrementó, la rentabilidad (ROAA) mejoró de 1.89% al cierre de 2011 a 2.01% a septiembre 2012. El ROAE también debería haber mejorado dado que el banco no incrementó su capital durante el 2011; sin embargo se mantuvo en un sólido nivel del 15,7% (Sep-12). Ingresos Operacionales Los ingresos operacionales aumentaron impulsados por un fuerte crecimiento de la cartera de créditos (+23% anual, Dic-11; y 9% a Sep-12), sólidos márgenes y mayores ingresos diferentes a intereses. La cartera creció en todos los segmentos, liderado por la cartera hipotecaria que incluye vivienda y leasing (+20.5% anual, Sep-12), seguida por la cartera corporativa (+15.5%) y la cartera de consumo (+6.8%); los márgenes se ven fortalecidos debido al incremento de las tasas de interés generado por el retiro de las políticas de estímulo monetario por parte del Gobierno. Los ingresos distintos a intereses crecieron en 4.2% anual a septiembre de 2012 siguiendo su tendencia de crecimiento moderado desde el 2011, impulsados por un desempeño modesto del portafolio de inversiones y un crecimiento estable de los ingresos por comisiones. Estos ingresos son en su mayoría recurrentes, y aproximadamente el 70%-75% del total proviene de cuotas de manejo de las tarjetas débito y crédito, comisiones, banca electrónica, servicios de cash-management entre otros; el resto corresponde a las inversiones, contribuyendo consistentemente con más del 30% de los ingresos operacionales totales. Gastos no financieros Los gastos operacionales crecieron constantemente (+4% anual, Sep-12) en línea con el crecimiento de los costos de personal y mantenimiento, los cuales se incrementaron un 6% anual (Sep-12). Otros gastos operacionales incluyen gastos de mercadeo, seguros, servicios de consultoría, entre otros. El crecimiento de los gastos operacionales a un ritmo inferior que los ingresos, permitió que la eficiencia mejorara en 2012. Gastos por Provisiones El gasto de provisiones cayó en 2010 desde los altos niveles alcanzados en 2009, durante el periodo más agudo de la crisis. La desaceleración afectó la calidad de activos e incrementó significativamente el gasto en provisiones en 2011, tendencia que continuó durante el 2012 (+27% anual a Sep-12). Adicionalmente, la Superintendencia Financiera endureció los requerimientos de provisiones creando una provisión contra-cíclica. Como resultado, en principio el gasto en provisiones creció en línea con el portafolio de créditos, pero en la actualidad ha sobrepasado su crecimiento en la medida que el banco buscó mejorar la cobertura de sus provisiones. Perspectivas En este año de transición, los ingresos operacionales deberían crecer moderadamente debido a que el desempeño del mercado objetivo del banco pasa por un buen momento, pero el Davivienda Enero 30, 2013 5 Fitch Ratings Colombia S.A. Instituciones Financieras desempeño de sus subsidiarias recientemente adquiridas será ligeramente más débil al desempeño del banco. En consecuencia, mientras el volumen de préstamos crecerá orgánicamente (+12%-14%) e inorgánicamente (+ 15% debido a las adquisiciones), los márgenes podrían declinar ligeramente pero deberían estar soportados por el crecimiento en la cartera de consumo. Los gastos operacionales deberían crecer al tiempo que Davivienda integra su nueva red lo cual redundará en una reducción de su eficiencia. El gasto en provisiones debería crecer en línea con el portafolio de créditos, mientras provisiones adicionales deberán realizarse para cumplir con la regulación colombiana al nivel de la compañía holding. La rentabilidad general debería declinar levemente a un rango de 1.7%-1.9% mientras el ROAE debería mantenerse alrededor del 15%. Administración de Riesgos Davivienda enfrenta principalmente el riesgo de crédito, el cual se concentra en gran parte en su portafolio de créditos aunque también está presente en sus inversiones. El banco también se enfrenta a riesgos operacionales y de mercado que se originan de sus posiciones de inversión y su estructura de balance. El banco ha organizado y centralizado la función de administración de riesgos para vigilar el riesgo de crédito, operacional y de mercado para el banco, sus subsidiarias y todas las compañías del grupo Bolívar desde 1997. Aunque el banco dirige la administración del riesgo en términos de políticas y procesos de control de riesgo, las mejores prácticas son adoptadas a lo largo del grupo cuando sea posible. En opinión de Fitch, las políticas de riesgo y crédito de Davivienda son relativamente conservadoras y su proceso crediticio es sólido y maduro, lo cual se refleja en la buena calidad de sus activos. Riesgo de crédito Las políticas de riesgo de crédito son establecidas por la Junta Directiva; el cual también fija los límites crediticios. Las exposiciones por industria y por grupo económico están limitadas al 10% y 8% del total del portafolio de créditos respectivamente. El área de administración de riesgos reporta al presidente ejecutivo y vigila la totalidad del proceso de crédito desde la definición del mercado objetivo hasta la cobranza. Por razones de especialización el área de riesgos está dividida en dos, una para banca corporativa y otra para banca de consumo. El proceso de crédito corporativo implica la preparación de estudios sectoriales para identificar riesgos clave en los sectores objetivo, un completo análisis de crédito de potenciales deudores (incluyendo un proceso interno de calificación de riesgo), la administración del crédito y la garantía y luego de ser aprobados, los créditos tienen un seguimiento activo por parte del área de administración de portafolio para asegurar una detección temprana de potenciales problemas. Los créditos son aprobados por consenso, aunque el director de crédito puede vetar las operaciones de crédito propuestas. Las atribuciones son delegadas al Comité de Crédito Corporativo para transacciones (dependiendo del producto) hasta COP5.000 millones. Créditos por encima de COP25.000 millones son aprobados por el presidente del Comité de Crédito, y todos los créditos que exceden este monto son aprobados por la Junta. Para PYMES, la atribución de crédito hasta COP1.000 millones es delegada a los directores regionales. El proceso de crédito se simplifica para PYMES, donde una fábrica de crédito realiza el análisis enfocándose en la información externa, historial crediticio y la administración de la PYME. Sobre la información financiera recae una menor importancia teniendo en cuenta la mayor Davivienda Enero 30, 2013 6 Fitch Ratings Colombia S.A. Instituciones Financieras informalidad de los registros y prácticas contables en este tipo de empresas. Los productos para este segmento son menos riesgosos y de más corto plazo. Los créditos de consumo se basan en modelos de scoring, los cuales utilizan información demográfica y de comportamiento de pago; el seguimiento incluye análisis de cosechas, flujos de repago del portafolio, e indicadores de calidad de portafolio. Los términos y condiciones de los créditos son razonablemente conservadores y el límite de financiación para la cartera hipotecaria es del 70% del inmueble mientras para créditos de vehículos es del 90% para carros nuevos y 50% para carros usados. La cobranza es considerada una parte clave del proceso y está centralizada en un área especializada desde el año 2000 con claras directrices y procesos. El apetito de riesgo del banco en la banca de consumo está limitado por la tasa de interés de usura fijada por el regulador. Mientras las tasas de usura tienen un impacto en la utilidad neta, las mismas tienden a controlar el crecimiento de la cartera antes que la rentabilidad, y en la actualidad han entrado en una fase expansiva que beneficiaría los resultados del banco. El portafolio de créditos de Davivienda se beneficia de su diversificación gracias al crecimiento orgánico, pero principalmente por la adquisición de Bansuperior y Granbanco. A septiembre de 2012, la cartera está dividida entre comercial (52%) y consumo (49%, incluye 17% vivienda y 31% consumo). La concentración por industria es muy moderada; el portafolio está principalmente concentrado en servicios (7.61%), commodities (6.5%), infraestructura (5.5%), agricultura (4%), petróleo y minería (3.5%), y alimentos procesados (2.5%). Ningún sector por sí sólo excede el 10% del portafolio, pero en términos de productos los préstamos de consumo (29%) y de vivienda (22%) son los más importantes. Actualmente, ningún sector económico es una fuente de preocupación para el banco debido a que la economía muestra un buen desempeño y las perspectivas se mantienen favorables para el futuro previsible, a pesar de una anticipada desaceleración. La calidad del portafolio ha mejorado de forma estable con créditos en mora (definidos como 90 días para los préstamos comerciales, 60 días para consumo, y 120 días para vivienda) alcanzando 1.6% a septiembre de 2012 (1.7% a Junio de 2011), un nivel que compara muy bien con sus pares que se encuentran en un nivel similar de calificación. Desglosando por tipo de cartera, el indicador de cartera vencida es cercano a 2.5% en consumo, 2.3% en vivienda, y 0.8% en corporativo (excluyendo instituciones financieras y gobierno). Una mejora similar se presentó en el portafolio de mayor riesgo (calificado en C, D, E), el cual cayó de un pico de 6.1% de la cartera bruta a diciembre de 2008 hasta 3.4% a Junio de 2012. Los créditos a partes relacionadas no son frecuentes y son otorgados en condiciones de plena competencia con la aprobación de la junta; estos préstamos han decrecido significativamente en los últimos años, totalizando COP232.000 millones a septiembre de 2012, el 0.9% de la cartera neta, y el 4.4% del patrimonio del banco. Los 20 deudores más importantes se encuentran clasificados en la mejor categoría de riesgo, y concentran cerca del 13% de la cartera bruta a la misma fecha (cayendo de 14% a Junio de 2011), un nivel considerado moderado por Fitch. Luego de la consolidación de sus nuevas subsidiarias, el portafolio de créditos del banco se ha diversificado con bajas concentraciones por geografía, industria, producto y deudor. El detalle Davivienda Enero 30, 2013 7 Fitch Ratings Colombia S.A. Instituciones Financieras por segmento apenas ha cambiado, aunque existen algunas diferencias entre países. Honduras tiene una mezcla de portafolio más concentrado en la banca de consumo (60%) mientras El Salvador y Costa Rica se mantienen en un 50/50 consumo/corporativo. La calidad de los activos promedio se ha deteriorado levemente en Centroamérica (PDLs concentran el 1.7% de la cartera bruta), pero Costa Rica presenta la mejor calidad de activos. Cobertura y Reservas Como resultado del crecimiento de la cartera y los cambios regulatorios, el nivel de provisiones de cartera vencida se incrementó en un 10.1% anual a septiembre de 2012. El indicador de provisiones sobre cartera bruta declinó levemente a 4.8% mientras la cobertura de provisiones sobre cartera vencida se ubicó en 302% a septiembre de 2012 debido a la mejora en la calidad de los activos, un nivel que Fitch considera adecuado a la luz del positivo desempeño del banco, su sólida calidad de activos, adecuada administración de riesgos, y rentabilidad sostenida. La cobertura de provisiones debería disminuir a cerca de 270% en línea con el menor nivel de cobertura de reservas de sus nuevas subsidiarias (cercano a 160% a septiembre de 2012). Dada la inclinación del banco hacia la banca de consumo, los castigos se ubican consistentemente entre 1.5% y 3.0% de la cartera bruta. Éstos estuvieron cercanos al límite inferior de este rango durante el 2011, pero se han incrementado a cerca del 3% en la medida que el banco continúa creciendo en este segmento. Otros Activos Productivos Otros activos productivos incluyen COP3.0 billones de disponible e interbancarios (8% de los activos, Sep-12) y COP 4.7 billones de inversiones (12% de los activos). Las políticas de inversión son bastante conservadoras y se enfocan en el riesgo de crédito y de mercado subyacente. Aproximadamente el 43% del portafolio de inversiones se encuentra en títulos del gobierno y entidades del sector público, el resto corresponde a una mezcla de títulos de gobiernos internacionales, instituciones financieras y empresas locales, entidades multilaterales y titularizaciones originadas por el banco. Las inversiones han sido relativamente estables en volumen desde 2009 y corresponden principalmente a inversiones negociables (cerca del 67%) debido a que el banco es creador de mercado para títulos de corto plazo que son ampliamente utilizados con propósitos de liquidez. Cerca del 55% del portafolio de inversiones tiene vencimiento a 5 años, y sólo el 20% tiene un vencimiento superior o igual a 10 años. El banco posee aproximadamente COP45.000 millones del tramo subordinado de títulos respaldados por hipotecas que emitió en Junio de 2011, para lo cual regularmente realiza un análisis de su repago con el fin de crear reservas para estos títulos, no obstante el desempeño hasta ahora es positivo, pues el banco ha generado utilidades importantes en estas posiciones. Riesgo de Mercado Las políticas y límites de riesgo de mercado son establecidos y presentados por un Comité de Riesgo de Mercado a nivel de Grupo Económico y aprobados por la Junta de cada entidad, y existe un área especializada que monitorea el cumplimiento de estas políticas y límites. El banco calcula diariamente el VaR regulatorio (con un nivel de confianza del 95%) y la exposición del banco se mantiene por debajo del límite regulatorio del 10% del patrimonio del banco. Adicionalmente, se utiliza un modelo de VaR interno, que incluye pruebas stress-testing Davivienda Enero 30, 2013 8 Fitch Ratings Colombia S.A. Instituciones Financieras y backtesting. El VaR actual en moneda local para el banco sin consolidar se mantuvo entre el 25% y el 75% del límite interno (COP20.000 millones) durante el 2012. El riesgo de liquidez es monitoreado permanentemente a través de un análisis de brechas de liquidez y cuatro escenarios estresados que consideran restricciones de liquidez con diferentes niveles de severidad. Sólo en el escenario más severo el banco requeriría acceder a la ventanilla de liquidez del Banco de la República utilizando sus inversiones (y algunos créditos seleccionados) como garantía. La sensibilidad de las utilidades del banco a cambios adversos en las tasas de interés se estima en 5.5% de su utilidad neta, reflejando la corta duración de su portafolio de inversiones y préstamos. Riesgo Operacional La regulación colombiana adoptó el modelo basado en Basilea II. En consecuencia, Davivienda estableció un área de riesgo operativo que diseño políticas e implementó procesos para valorar y controlar este riesgo, a través de un plan de cinco etapas (incluyendo autoevaluación, recolección de datos, identificación de riesgos clave en cada proceso, y mitigación a través de re-diseños de procesos y controles). Los eventos de riesgo operacional más significativos están relacionados con fraude externo, pero el impacto financiero total fue bastante moderado. Fondeo y Capital Fondeo Gracias a su presencia en banca de consumo y a las importantes adquisiciones realizadas, Davivienda dispone de una amplia base de depósitos bien diversificada, estable y a un costo relativamente bajo. Los depósitos de los clientes han generado consistentemente más del 60% del fondeo total. Aproximadamente el 33% de los depósitos totales son CDTs cuya participación ha decrecido en la medida que el banco ha atraído más depósitos en cuenta de ahorro y cuenta corriente, lo cual le ha permitido sostener sus márgenes. La concentración por depositante es moderada ya que los 20 mayores representan cerca del 21% de los depósitos totales a septiembre de 2012. Otras fuentes adicionales de fondeo incluyen préstamos y depósitos de bancos (cerca de COP1.400 millones disponibles en líneas de crédito), y una creciente participación de bonos senior y subordinados, los cuales fueron emitidos principalmente para mejorar la brecha entre activos y pasivos, y para aumentar el capital regulatorio. Davivienda ha sido muy exitoso emitiendo bonos en el exterior y en el mercado local, y ha recurrido cada vez más a este tipo de fondeo. Por tanto, el indicador de Préstamos a Depósitos se ha incrementado de cerca del 100% al 120% mostrando la menor participación de los depósitos en su fondeo. Lejos de mostrar restricciones de fondeo para el banco, este indicador muestra una decisión de negocio adecuada que mejora la breca de activos y pasivos mientras le permite mantener sus márgenes. Capital El capital ha crecido de manera constante desde la adquisición de Granbanco, la cual estrechó el capital primario del banco a niveles muy bajos a finales del 2007 (2.02% de los activos ponderados por riesgo). La sostenida rentabilidad, una política de dividendos conservadora y la Davivienda Enero 30, 2013 9 Fitch Ratings Colombia S.A. Instituciones Financieras habilidad del banco para conseguir nuevo capital en el mercado local (a través de acciones preferentes no acumulativas y permanentes), le han permitido recuperar su capital base y elegible a un nivel que compara mejor que sus pares en similar escala de calificación; una reciente emisión de acciones preferenciales adicionales (por COP 716.000 millones) mejoró aún más su indicador de capital elegible a activos ponderados por riesgo a cerca del 11.8%, mientras su Fitch Core Capital (FCC) se ubicó en 8.5% a septiembre de 2012. Las numerosas adquisiciones que el banco ha realizado crearon una cantidad significativa de Crédito Mercantil que es amortizada en un plazo de 20 años siguiendo la regulación colombiana. Este representa cerca del 8% del total de activos a cierre de 2007 pero ha declinado desde entonces en términos absolutos y relativos, al 2.95% (Sep-12) del total de activos. Sin embargo, la adquisición de las subsidiarias de HSBC’s en Centroamérica generó un aumento en la participación del Crédito Mercantil a cerca del 4% del total de activos a Diciembre de 2012. Tras la adquisición, el FCC declinó a cerca de 6.2% de los activos ponderados por riesgo, mientras el Fitch Elegible Capital (FEC) declinó a cerca del 9%; se espera que estos indicadores mejoren gradualmente a niveles de 6.5%-7.5% para el FCC y al 9.5%-10.5% para el FEC, impulsado por el crecimiento sostenido, la adecuada rentabilidad, y la conservativa política de pago de dividendos. Davivienda Enero 30, 2013 10 Fitch Ratings Colombia S.A. Instituciones Financieras Resumen de la calificación El Comité Técnico de Calificación de Fitch Ratings Colombia S.A. Sociedad Calificadora de Valores, en reunión del 30 de enero de 2013, después de efectuar el correspondiente estudio y análisis, con ocasión de la asignación de la calificación de la deuda de largo y corto plazo de Banco Davivienda S.A. decidió asignar la calificación de largo plazo ‘AAA(col)’ con Perspectiva Estable y de ‘F1+(col)’ (Alta calidad crediticia) para corto plazo, según consta en el Acta No. 2985 de la misma fecha. Al respecto es necesario precisar que según escala de calificación de Fitch Ratings Colombia S.A., las obligaciones calificadas con ‘AAA(col)’ La más alta calidad crediticia, representa la máxima calificación asignada por Fitch Colombia en su escala de calificaciones domésticas. Esta calificación se asigna a la mejor calidad crediticia respecto de otros emisores o emisiones del país y normalmente corresponde a las obligaciones financieras emitidas o garantizadas por el gobierno. De la misma manera la calificación ‘F1+(col)’ indica la más sólida capacidad de pago oportuno de los compromisos financieros de corto plazo respecto de otros emisores o emisiones domésticas. Bajo la escala de calificaciones nacionales de Fitch Colombia, esta categoría se asigna a la mejor calidad crediticia de corto plazo respecto de todo otro riesgo en el país y normalmente se asigna a los compromisos financieros emitidos o garantizados por el gobierno. Cuando las características del emisor son particularmente sólidas, se agrega un signo “+” a la categoría. Miembros que integran el comité técnico de calificación: Alejandro García, René Medrano, Diego Alcázar, Sergio Peña y Rolando Martínez Las hojas de vida de los Miembros del Comité Técnico pueden consultarse en la página web de la Sociedad Calificadora: www.ficthratings.com.co Davivienda Enero 30, 2013 11 Fitch Ratings Colombia S.A. Instituciones Financieras Banco Davivienda Income Statement 29 sep 2012 9 Months - 3rd Quarter 9 Months - 3rd Quarter As % of USDm COPbn Unaudited Unaudited Earning Assets 1. Interest Income on Loans 2. Other Interest Income 3. Dividend Income 4. Gross Interest and Dividend Income 5. Interest Expense on Customer Deposits 6. Other Interest Expense 7. Total Interest Expense 8. Net Interest Income 9. Net Gains (Losses) on Trading and Derivatives 10. Net Gains (Losses) on Other Securities 11. Net Gains (Losses) on Assets at FV through Income Statement 12. Net Insurance Income 13. Net Fees and Commissions 14. Other Operating Income 15. Total Non-Interest Operating Income 16. Personnel Expenses 17. Other Operating Expenses 18. Total Non-Interest Expenses 19. Equity-accounted Profit/ Loss - Operating 20. Pre-Impairment Operating Profit 21. Loan Impairment Charge 22. Securities and Other Credit Impairment Charges 23. Operating Profit 24. Equity-accounted Profit/ Loss - Non-operating 25. Non-recurring Income 26. Non-recurring Expense 27. Change in Fair Value of Own Debt 28. Other Non-operating Income and Expenses 29. Pre-tax Profit 30. Tax expense 31. Profit/Loss from Discontinued Operations 32. Net Income 33. Change in Value of AFS Investments 34. Revaluation of Fixed Assets 35. Currency Translation Differences 36. Remaining OCI Gains/(losses) 37. Fitch Comprehensive Income 38. Memo: Profit Allocation to Non-controlling Interests 39. Memo: Net Income after Allocation to Non-controlling Interests 40. Memo: Common Dividends Relating to the Period 41. Memo: Preferred Dividends Related to the Period www.fitchratings.com www.fitchratings.com.co 1.438,7 165,86 8,7 1.613,2 382,4 136,36 518,7 1.094,5 0,0 0,0 n.a. n.a. 0,0 344,0 344,0 0,0 726,3 726,3 n.a. n.a. 338,9 0,0 373,2 n.a. n.a. n.a. n.a. 19,9 393,2 92,4 n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 300,8 n.a. n.a. n.a. n.a. 2.585,0 298,00 15,6 2.898,6 687,0 245,00 932,0 1.966,6 0,0 0,0 n.a. n.a. 0,0 618,0 618,0 0,0 1.305,0 1.305,0 n.a. 1.279,6 609,0 0,0 670,6 n.a. n.a. n.a. n.a. 35,8 706,4 166,0 n.a. 540,4 n.a. n.a. n.a. n.a. 540,4 n.a. 540,4 n.a. n.a. 10,61 1,22 0,06 11,90 2,82 1,01 3,83 8,07 0,00 0,00 2,54 2,54 0,00 5,36 5,36 5,25 2,50 0,00 2,75 0,1 2,90 0,68 2,22 2,22 2,22 - 31 dic 2011 Year End As % of COPbn Earning Unqualified Assets 2.959,4 n.a. 16,7 2.976,1 903,3 n.a. 903,3 2.072,8 244,8 35,9 n.a. n.a. 485,7 1.172,8 1.939,2 584,5 1.035,0 1.619,5 n.a. 2.392,5 1.619,8 145,2 627,5 n.a. n.a. n.a. n.a. 184,6 812,1 181,8 n.a. 630,3 (16,6) 0,0 0,0 85,3 699,0 0,0 630,3 171,1 n.a. 9,15 0,05 9,20 2,79 2,79 6,41 0,76 0,11 1,50 3,63 6,00 1,81 3,20 5,01 7,40 5,01 0,45 1,94 0,57 2,51 0,56 1,95 (0,05) 0,00 0,00 0,26 2,16 0,00 1,95 0,53 - 31 dic 2010 Year End As % of COPbn Earning Unqualified Assets 2.437,7 0,0 16,4 2.454,1 727,7 0,0 727,7 1.726,4 198,4 80,3 n.a. n.a. 443,1 177,3 899,1 550,6 959,9 1.510,5 n.a. 1.115,0 495,4 48,0 571,6 n.a. 0,0 n.a. n.a. 168,9 740,5 161,2 n.a. 579,3 n.a. n.a. n.a. n.a. 579,3 n.a. 579,3 146,9 n.a. 9,59 0,00 0,06 9,65 2,86 0,00 2,86 6,79 0,78 0,32 1,74 0,70 3,54 2,17 3,78 5,94 4,39 1,95 0,19 2,25 0,00 0,66 2,91 0,63 2,28 2,28 2,28 0,58 - 31 dic 2009 Year End As % of COPbn Earning Unqualified Assets 2.335,3 n.a. 13,6 2.348,9 973,3 n.a. 973,3 1.375,6 304,2 55,5 n.a. n.a. 373,0 384,3 1.117,0 469,1 771,0 1.240,1 n.a. 1.252,5 762,8 70,9 418,8 n.a. n.a. n.a. n.a. 134,5 553,3 92,2 n.a. 461,1 n.a. n.a. n.a. n.a. 461,1 n.a. 461,1 125,0 n.a. 10,77 0,06 10,83 4,49 4,49 6,34 1,40 0,26 1,72 1,77 5,15 2,16 3,56 5,72 5,78 3,52 0,33 1,93 0,62 2,55 0,43 2,13 2,13 2,13 0,58 - 31 dic 2008 Year End As % of COPbn Earning Unqualified Assets 2.301,6 0,0 9,6 2.311,2 1.021,4 0,0 1.021,4 1.289,8 349,7 109,3 n.a. n.a. 201,0 1.298,5 1.958,5 389,1 1.718,1 2.107,2 n.a. 1.141,1 629,1 121,6 390,4 n.a. n.a. n.a. n.a. 119,1 509,5 84,1 n.a. 425,4 n.a. n.a. n.a. 29,3 454,7 4,4 421,0 130,0 n.a. Enero 30, 2013 Fitch Ratings Colombia S.A. 12,19 0,00 0,05 12,24 5,41 0,00 5,41 6,83 1,85 0,58 1,06 6,88 10,37 2,06 9,10 11,16 6,04 3,33 0,64 2,07 0,63 2,70 0,45 2,25 0,16 2,41 0,02 2,23 0,69 - Instituciones Financieras Banco Davivienda Balance General 9 Meses USDm 30 sep 2012 9 Meses COPbn % de Activos 31 dic 2011 Fin de Año % de COPbn Activos 31 dic 2010 Fin de Año % de COPbn Activos 31 dic 2009 Fin de Año % de COPbn Activos 31 dic 2008 Fin de Año % de COPbn Activos 2.668,2 n.a. 5.075,8 8.499,8 n.a. 778,6 15.465,1 16.243,8 0,0 n.a. 4.794,0 n.a. 9.120,0 15.272,0 n.a. 1.399,0 27.787,0 29.186,0 0,0 n.a. 12,43 23,65 39,61 3,63 72,07 75,70 0,00 - 2.460,2 n.a. 8.605,7 15.681,0 92,0 1.291,9 25.547,0 26.838,9 418,7 n.a. 6,71 23,48 42,78 0,25 3,52 69,69 73,21 1,14 - 1.772,3 n.a. 7.605,8 12.488,8 68,2 1.167,1 20.768,0 21.935,1 340,0 n.a. 5,99 25,69 42,18 0,23 3,94 70,14 74,08 1,15 - 1.982,9 n.a. 6.010,8 10.152,2 49,3 1.120,3 17.074,9 18.195,2 389,4 n.a. 7,58 22,98 38,81 0,19 4,28 65,27 69,56 1,49 - 1.890,1 n.a. 5.422,2 8.856,1 30,7 948,5 15.250,6 16.199,1 369,3 n.a. 8,28 23,75 38,79 0,13 4,15 66,79 70,95 1,62 - 0,0 n.a. 0,0 0,0 0,0 0,0 n.a. 2.610,8 2.610,8 n.a. n.a. n.a. 0,0 n.a. 18.076,0 0,0 n.a. 0,0 0,0 0,0 0,0 n.a. 4.691,0 4.691,0 n.a. n.a. n.a. 0,0 n.a. 32.478,0 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 12,17 12,17 0,00 84,24 1.928,6 n.a. 3.241,5 123,9 1.203,5 332,1 n.a. (31,3) 4.869,7 n.a. n.a. n.a. 0,0 n.a. 32.345,3 5,26 8,84 0,34 3,28 0,91 (0,09) 13,28 0,00 88,24 191,7 53,6 2.454,8 70,8 1.538,9 385,3 n.a. (41,0) 4.462,4 62,0 n.a. n.a. 0,0 n.a. 25.422,1 0,65 0,18 8,29 0,24 5,20 1,30 (0,14) 15,07 0,21 0,00 85,86 55,2 154,0 3.422,1 (19,9) 587,3 452,7 n.a. (40,4) 4.555,8 0,0 n.a. n.a. 0,0 n.a. 21.685,9 0,21 0,59 13,08 (0,08) 2,25 1,73 (0,15) 17,42 0,00 0,00 82,90 714,4 124,5 2.157,6 (47,7) 148,2 557,7 n.a. (24,2) 2.916,1 0,0 n.a. n.a. 0,0 n.a. 18.881,1 3,13 0,55 9,45 (0,21) 0,65 2,44 (0,11) 12,77 0,00 0,00 82,69 1.693,6 n.a. 0,0 225,4 635,0 0,0 n.a. n.a. n.a. 828,2 21.458,2 3.043,0 n.a. 0,0 405,0 1.141,0 0,0 n.a. n.a. n.a. 1.488,0 38.555,0 7,89 0,00 1,05 2,96 0,00 3,86 100,00 1.406,5 n.a. 38,8 393,8 1.181,6 0,0 n.a. n.a. n.a. 1.291,9 36.657,9 3,84 0,11 1,07 3,22 0,00 3,52 100,00 1.492,0 n.a. 52,5 370,5 1.258,0 0,0 n.a. n.a. n.a. 1.014,8 29.609,9 5,04 0,18 1,25 4,25 0,00 3,43 100,00 1.548,7 n.a. 56,3 367,2 1.353,0 0,0 n.a. n.a. n.a. 1.147,8 26.158,9 5,92 0,22 1,40 5,17 0,00 4,39 100,00 1.067,9 n.a. 20,2 409,2 1.446,0 0,0 n.a. n.a. n.a. 1.008,9 22.833,3 4,68 0,09 1,79 6,33 0,00 4,42 100,00 1.850,6 6.831,8 4.382,9 13.065,3 1.659,7 n.a. 0,0 14.724,9 2.913,6 n.a. n.a. 2.913,6 n.a. n.a. 17.638,5 3.325,0 12.275,0 7.875,0 23.475,0 2.982,0 n.a. 0,0 26.457,0 5.235,0 n.a. n.a. 5.235,0 n.a. n.a. 31.692,0 8,62 31,84 20,43 60,89 7,73 0,00 68,62 13,58 13,58 82,20 3.596,4 12.497,4 6.930,5 23.024,3 3.557,1 n.a. 73,5 26.654,9 3.701,0 n.a. n.a. 3.701,0 97,1 n.a. 30.453,0 9,81 34,09 18,91 62,81 9,70 0,20 72,71 10,10 10,10 0,26 83,07 3.260,9 8.858,0 7.229,4 19.348,3 2.400,2 n.a. 58,0 21.806,5 3.082,6 n.a. n.a. 3.082,6 80,2 n.a. 24.969,3 11,01 29,92 24,42 65,34 8,11 0,20 73,65 10,41 10,41 0,27 84,33 2.743,5 8.501,5 7.097,1 18.342,1 1.399,8 n.a. 516,2 20.258,1 2.182,7 n.a. n.a. 2.182,7 0,0 n.a. 22.440,8 10,49 32,50 27,13 70,12 5,35 1,97 77,44 8,34 8,34 0,00 85,79 2.473,7 7.456,7 6.808,7 16.739,1 1.565,9 n.a. 134,1 18.439,1 1.231,0 n.a. n.a. 1.231,0 0,0 n.a. 19.670,1 10,83 32,66 29,82 73,31 6,86 0,59 80,76 5,39 5,39 0,00 86,15 n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 942,8 18.581,3 n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 1.694,0 33.386,0 4,39 86,59 n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 1.376,3 31.829,3 3,75 86,83 n.a. n.a. 0,0 n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 1.045,6 26.014,9 0,00 3,53 87,86 n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 992,9 23.433,7 3,80 89,58 n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. n.a. 893,0 20.563,1 3,91 90,06 n.a. 628,4 n.a. 1.129,0 2,93 n.a. 1.129,0 3,08 n.a. 416,0 1,40 n.a. n.a. - n.a. n.a. - 31,2 0,0 0,0 n.a. 2.217,3 2.248,5 21.458,2 1.613,5 56,0 0,0 0,0 n.a. 3.984,0 4.040,0 38.555,0 2.899,0 0,15 0,00 0,00 10,33 10,48 100,00 7,52 55,5 33,3 (2,1) n.a. 3.612,9 3.699,6 36.657,9 2.518,0 0,15 0,09 (0,01) 9,86 10,09 100,00 6,87 46,5 26,0 14,5 n.a. 3.092,0 3.179,0 29.609,9 1.921,0 0,16 0,09 0,05 10,44 10,74 100,00 6,49 44,8 27,5 9,5 n.a. 2.643,4 2.725,2 26.158,9 1.372,2 0,17 0,11 0,04 10,11 10,42 100,00 5,25 37,4 2,8 (9,6) n.a. 2.239,6 2.270,2 22.833,3 824,2 0,16 0,01 (0,04) 9,81 9,94 100,00 3,61 Activos A. Préstamos 1. Préstamos Hipotecarios Residenciales 2. Otros Préstamos Hipotecarios 3. Otros Préstamos al Consumo/Personales 4. Préstamos Corporativos y Comerciales 5. Otros Préstamos 6. Menos: Reservas para Préstamos 7. Préstamos Netos 8. Préstamos Brutos 9. Nota: Préstamos con Mora + 30 dias incluidos arriba 10. Nota: Préstamos a Valor Razonable incluidos arriba B. Otros Activos Productivos 1. Préstamos y Operaciones Interbancarias 2. Repos y Colaterales en Efectivo 3. Títulos Valores Negociables y su Valor Razonable a través de Resultados 4. Derivados 5. Títulos Valores Disponibles para la Venta 6. Títulos Valores Mantenidos al Vencimiento 7. Inversiones en Empresas Relacionadas 8. Otros Títulos Valores 9. Total Títulos Valores 10. Nota: Títulos Valores del Gobierno incluidos arriba 11. Nota: Total Valores Pignorados 12. Inversiones en Propiedades 13. Activos de Seguros 14. Otros Activos Productivos 15. Total Activos Productivos C. Activos No Productivos 1. Efectivo y Depósitos en Bancos 2. Nota: Reservas Obligatorias incluidas arriba 3. Bienes Adjudicados 4. Activos Fijos 5. Plusvalía 6. Otros Intangibles 7. Activos por Impuesto Corriente 8. Activos por Impuesto Diferido 9. Operaciones Descontinuadas 10. Otros Activos 11. Total Activos Pasivos y Patrimonio D. Pasivos que Devengan Intereses 1. Depósitos en Cuenta Corriente 2. Depósitos en Cuenta de Ahorro 3. Depósitos a Plazo 4. Total Depósitos de Clientes 5. Depósitos de Bancos 6. Repos y Colaterales en Efectivo 7. Otros Depósitos y Obligaciones de Corto Plazo 8. Depósitos Totales, Mercados de Dinero y Obligaciones de Corto Plazo 9. Obligaciones Senior a más de un Año 10. Obligaciones Subordinadas 11. Otras Obligaciones 12. Total Fondeo a Largo Plazo 13. Derivados 14. Obligaciones Negociables 15. Total Fondeo E. Pasivos que No Devengan Intereses 1. Porción de la Deuda a Valor Razonable 2. Reservas por Deterioro de Créditos 3. Reservas para Pensiones y Otros 4. Pasivos por Impuesto Corriente 5. Pasivos por Impuesto Diferido 6. Otros Pasivos Diferidos 7. Operaciones Descontinuadas 8. Pasivos de Seguros 9. Otros Pasivos 10. Total Pasivos F. Capital Híbrido 1. Acciones Preferentes y Capital Híbrido Contabilizado como Deuda 2. Acciones Preferentes y Capital Híbrido Contabilizado como Patrimonio G. Patrimonio 1. Capital Común 2. Interés Minoritario 3. Reservas por Revaluación de Títulos Valores 4. Reservas por Revaluación de Posición en Moneda Extranjera 5. Revaluación de Activos Fijos y Otras Acumulaciones OIA 6. Total Patrimonio 7. Total Pasivos y Patrimonio 8. Memo: Fitch Core Capital Davivienda Enero 30, 2013 13 Fitch Ratings Colombia S.A. Instituciones Financieras Banco Davivienda Principales Indicadores 30 sep 2012 9 Meses - 3rd Trimestre A. Indicadores de Intereses 1. Ingresos por Intereses sobre Préstamos / Préstamos Brutos Promedio 2. Gastos por Int. sobre Depósitos de Clientes / Depósitos de Clientes Prom. 3. Ingresos por Intereses / Activos Productivos Promedio 4. Gastos por Intereses / Pasivos que Devengan Intereses Promedio 5. Ingreso Neto por Intereses / Activos Productivos Promedio 6. Ing. Neto por Int. – Cargo por Prov. para Préstamos / Activos Prod. Prom. 7. Ing. Neto por Int. – Dividendos de Acciones Preferentes / Act. Prod. Prom. B. Otros Indicadores de Rentabilidad Operativa 1. Ingresos No Financieros / Ingresos Operativos Netos 2. Gastos Operativos / Ingresos Operativos Netos 3. Gastos Operativos / Activos Promedio 4. Utilidad Operativa antes de Provisiones / Patrimonio Promedio 5. Utilidad Operativa antes de Provisiones / Activos Totales Promedio 6. Prov. para Préstamos y Títulos Valores / Util. Oper. antes de Prov. 7. Utilidad Operativa / Patrimonio Promedio 8. Utilidad Operativa / Activos Totales Promedio 9. Impuestos / Utilidad antes de Impuestos 10. Utilidad Operativa antes de Provisiones / Activos Ponderados por Riesgo 11. Utilidad Operativa / Activos Ponderados por Riesgo C. Otros Indicadores de Rentabilidad 1. Utilidad Neta / Patrimonio Promedio 2. Utilidad Neta / Activos Totales Promedio 3. Ingreso Ajustado por Fitch / Patrimonio Promedio 4. Ingreso Ajustado por Fitch / Activos Totales Promedio 5. Utilidad Neta / Act. Totales Prom. + Act. Titularizados Administrados Prom. 6. Utilidad Neta / Activos Ponderados por Riesgo 7. Ingreso Ajustado por Fitch / Activos Ponderados por Riesgo D. Capitalización 1. Capital Base según Fitch / Activos Ponderados por Riesgo 2. Capital Elegible según Fitch / Activos Ponderados por Riesgo 3. Patrimonio Común Tangible / Activos Tangibles 4. Indicador de Capital Primario Regulatorio 5. Indicador de Capital Total Regulatorio 6. Indicador de Capital Primario Base Regulatorio 7. Patrimonio / Activos Totales 8. Dividendos Pagados y Declarados en Efectivo / Utilidad Neta 9. Dividendos Pagados y Declarados en Efectivo / Ingreso Ajustado por Fitch 10. Dividendos en Efectivo y Recompra de Acciones / Utilidad Neta 11. Utilidad Neta – Dividendos en Efectivo / Patrimonio Total E. Calidad de Activos 1. Crecimiento del Activo Total 2. Crecimiento de los Préstamos Brutos 3. Préstamos Mora + 30 dias / Préstamos Brutos 4. Reservas para Préstamos / Préstamos Brutos 5. Reservas para Préstamos / Préstamos Mora + 30 dias 6. Préstamos Mora + 30 dias – Reservas para Préstamos / Patrimonio 7. Cargo por Provisión para Préstamos / Préstamos Brutos Promedio 8. Castigos Netos / Préstamos Brutos Promedio 9. Préstamos Mora + 30 dias + Act. Adjudicados / Préstamos Brutos + Act. Adjud. F. Fondeo 1. Préstamos / Depósitos de Clientes 2. Activos Interbancarios / Pasivos Interbancarios 3. Depósitos de Clientes / Total Fondeo excluyendo Derivados Davivienda Enero 30, 2013 31 dic 2011 Fin de Año 31 dic 2010 Fin de Año 31 dic 2009 Fin de Año 31 dic 2008 Fin de Año 12,62 3,38 12,25 4,11 8,30 5,74 8,30 11,97 4,22 10,37 3,23 7,22 1,58 7,22 12,21 3,89 10,49 3,10 7,38 5,26 7,38 13,58 5,55 11,58 4,62 6,78 3,02 6,78 15,28 6,43 13,14 5,47 7,33 3,76 7,33 (42,08) 3,80 0,19 43,18 4,77 45,53 23,52 2,60 24,49 5,09 2,77 48,33 40,37 4,83 67,40 7,13 73,77 17,68 1,87 22,39 7,14 1,87 34,24 57,53 5,46 37,83 4,03 48,74 19,39 2,07 21,77 4,36 2,24 44,81 49,75 5,06 50,15 5,11 66,56 16,77 1,71 16,66 5,94 1,99 60,29 64,87 9,76 54,60 5,28 65,79 18,68 1,81 16,51 6,10 2,09 17,76 1,96 17,76 1,96 n.a. 2,09 2,09 17,76 1,88 19,69 2,08 n.a. 1,88 2,09 19,65 2,10 19,65 2,10 n.a. 2,27 2,27 18,46 1,88 18,46 1,88 n.a. 2,19 2,19 20,35 1,97 21,75 2,11 n.a. 2,27 2,43 8,23 11,44 7,75 12,11 18,33 n.a. 10,48 n.a. n.a. n.a. 18,25 7,52 10,74 7,10 11,40 14,40 n.a. 10,09 27,15 24,48 n.a. 12,41 7,52 9,14 6,78 9,60 13,10 n.a. 10,74 25,36 25,36 n.a. 13,60 6,51 6,51 5,53 8,40 12,10 n.a. 10,42 27,11 27,11 n.a. 12,33 4,41 4,41 3,85 8,30 12,80 n.a. 9,94 30,56 28,59 n.a. 13,01 5,18 8,75 n.a. 4,79 n.a. n.a. 2,94 0,72 0,00 23,80 22,36 1,56 4,81 308,55 (23,60) 6,55 1,35 1,70 13,19 20,55 1,55 5,32 343,26 (26,02) 2,48 1,50 1,79 14,56 12,32 2,14 6,16 287,70 (26,82) 4,44 2,97 2,44 12,14 16,39 2,28 5,86 256,84 (25,51) 4,18 3,05 2,40 124,33 0,00 74,07 116,57 54,22 75,85 113,37 7,99 77,74 99,20 3,94 81,74 96,77 45,62 85,10 14 Fitch Ratings Colombia S.A. Instituciones Financieras Las calificaciones antes señaladas fueron solicitadas por el emisor, o en su nombre, y por lo tanto, Fitch ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. TODAS LAS CALIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTÁN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: HTTP: / / FITCHRATINGS.COM / UNDERSTANDINGCREDITRATINGS. ADEMÁS, LAS DEFINICIONES DE CALIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CALIFICACIONES ESTÁN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB WWW.FITCHRATINGS.COM. LAS CALIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGÍAS ESTÁN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CÓDIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLÍTICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERESES, BARRERAS PARA LA INFORMACIÓN PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMÁS POLÍTICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTÁN TAMBIÉN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CÓDIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. 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La forma en que Fitch lleve a cabo la investigación factual y el alcance de la verificación por parte de terceros que se obtenga variará dependiendo de la naturaleza de la emisión calificada y el emisor, los requisitos y prácticas en la jurisdicción en que se ofrece y coloca la emisión y/o donde el emisor se encuentra, la disponibilidad y la naturaleza de la información pública relevante, el acceso a representantes de la administración del emisor y sus asesores, la disponibilidad de verificaciones preexistentes de terceros tales como los informes de auditoría, cartas de procedimientos acordadas, evaluaciones, informes actuariales, informes técnicos, dictámenes legales y otros informes proporcionados por terceros, la disponibilidad de fuentes de verificación independiente y competentes de terceros con respecto a la emisión en particular o en la jurisdicción del emisor, y una variedad de otros factores. 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Como resultado, a pesar de la comprobación de los hechos actuales, las calificaciones pueden verse afectadas por eventos futuros o condiciones que no se previeron en el momento en que se emitió o afirmo una calificación. La información contenida en este informe se proporciona "tal cual" sin ninguna representación o garantía de ningún tipo. Una calificación de Fitch es una opinión en cuanto a la calidad crediticia de una emisión. Esta opinión se basa en criterios establecidos y metodologías que Fitch evalúa y actualiza en forma continua. Por lo tanto, las calificaciones son un producto de trabajo colectivo de Fitch y ningún individuo, o grupo de individuos, es únicamente responsable por la calificación. La calificación no incorpora el riesgo de pérdida debido a los riesgos que no sean relacionados a riesgo de crédito, a menos que dichos riesgos sean mencionados específicamente. Fitch no está comprometido en la oferta o venta de ningún título. 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