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1 Documentos de Economía y Administración Rural – 1 – Documento nº 1 Series de Precios Cómo analizar e interpretar tendencias, promedios, variaciones, relaciones y estacionalidades en los precios. Commodities y productos diferenciados. E l productor de commodities agropecuarios –productos indiferenciados que se ofrecen a granel- tiene dos grandes factores de riesgo que afectan su rentabilidad: los factores naturales (clima, enfermedades, etc.) y los factores de mercado. Por tratarse de commodities, precisamente, el productor-empresario no determina el precio. Este, entonces, es, para la empresa agropecuaria, una variable exógena cuyo nivel tiende a fijarse básicamente por la ley de la oferta y la demanda. Excedente Peq Precio (P) OFERTA DEMANDA Faltante Cantidad (q) Por este motivo, al productor agropecuario le quedan como variables bajo su control la eficiencia productiva (siempre que se traduzca en una mayor eficiencia económica), la selección del momento de venta (aspecto que normalmente se encuentra limitado o acotado por necesidades financieras, del modelo productivo, del mercado, etc.), la utilización de las coberturas que ofrece el Mercado a Término (por ahora sólo restringidas a los granos) o la diferenciación por el agregado de valor para el cliente. Esta última estrategia implica “salir” de los commodities, para avanzar hacia una imagen de producto (o de marca) percibida por el cliente como diferente. Implica una tarea de producción y de marketing. x x x Diferenciación percibida x x x x xxx x x x x x x x x x x Precio “Corredor estratégico” 2 Documentos de Economía y Administración Rural – 1 – Una manera de diferenciar el producto consiste en el agregado o desarrollo de servicios que se ofrecen (transporte, service post venta, aplicación, asesoramiento, etc.). No obstante, por más que se ofrezca un producto diferenciado, la gran competitividad existente en el mercado determina el precio último a fijar si se desea permanecer en ese mercado o segmento, o dentro del “corredor estratégico”. LOS PRECIOS DE LOS COMMODITIES Una serie de elementos constituye un conjunto ordenado de observaciones o datos. En el caso de series históricas el criterio de ordenamiento es el tiempo, y en las series de precios, los elementos son cotizaciones. Es común su aplicación y seguimiento en el caso de los commodities (granos, hacienda, leche, petróleo, etc.) dado que se trata de mercadería indiferenciada y su precio es fijado en forma ¿Qué es un número índice? homogénea por el mercado. En el caso de los granos, n número índice es una estos precios son determinados diariamente por las Bolsas de Cereales (por ejemplo de Buenos Aires, estimación estadística que se utiliza para Rosario, Bahía Blanca) en función del promedio de mostrar los cambios cuantitativos en una las operaciones realizadas. El precio “disponible” es variable o grupo de variables relacionadas, el que corresponde a la mercadería de entrega con respecto al tiempo u otra característica inmediata. También se negocian contratos de futuros, observable. El conjunto de las observaciones a un precio de referencia, y opciones (call u opciones se denomina “serie” 1. de compra, puts u opciones de venta) a un valor de Los índices de precios se refieren a la prima, respecto a cierta fecha y cierto precio de variación del valor monetario de distintos ejercicio. productos, con referencia al tiempo. Estos En hacienda gorda, la referencia la constituye índices pueden ser simples o compuestos. el Mercado de Liniers, mientras que en invernada lo son los remates-ferias. El índice simple compara el precio En leche el precio promedio surge de los de un producto en diferentes períodos: precios libremente fijados por cada usina para cada Ejemplo: precio del gas oil tambo, los cuales dependen del volumen, ubicación y sanidad del tambo y de la calidad, contenido graso y Período Precio/lt Indice ($ ctes.) (base 95=100) proteico e higiene de la leche. 1995 0,26 100 Para obtener el precio correspondiente a cada 1996 0,29 111,5 mes –que constituye normalmente cada observación 1997 0,38 146,1 en una serie de precios- se promedian los precios 0,39 150 diarios o bien se toman las cotizaciones de una fecha 1998 en particular (último día hábil, día 15, primer día Se observa que el gasoil aumentó un hábil, etc.). 50% (150-100) entre 1995 y 1998, a valores constantes ($ de enero de 1999). También LA INDEXACION podría haberse calculado el índice a partir de Sin embargo, dada la existencia de inflación valores corrientes. U (positiva o negativa –deflación-) en toda economía, Un índice compuesto o ponderado no es posible efectuar una comparación directa o el toma en cuenta varios productos cálculo de un promedio entre dos o más precios de simultáneamente, habitualmente un bien en diferentes momentos. Por ejemplo, no sería adecuado comparar 100 pesos de enero de 1999 identificados como “canasta” de productos. 1 Ricardo Ferrucci, Instrumental para el estudio de la economía argentina. Eudeba, 1986.- 3 Documentos de Economía y Administración Rural – 1 – con 100 pesos de 1988, más allá del cambio de moneda que pudiera haber ocurrido (de Australes a pesos, por ej.). La inflación, entendida como “incremento generalizado de precios” o “pérdida relativa del poder adquisitivo de la moneda” distorsiona los valores a través del tiempo. Para poder comparar precios de diferentes momentos entre sí debe corregirse el efecto de la inflación ocurrido entre ellos. Esta corrección u homogeneización de la moneda en función de la inflación transcurrida en un período se denomina indexación, ya que normalmente se efectúa a través del empleo de números índices que precisamente miden el efecto inflacionario promedio. La moneda correspondiente a cada observación mensual se denomina moneda corriente, mientras que el valor obtenido de la indexación se identifica como moneda constante de ... (un mes y un año). Ejemplo: Precio del novillo en Enero de 1988: (Moneda corriente) 2,31 $/kg INDEXACION a ENERO 1999 Precio del novillo en Enero de 1988 expresado en pesos constantes de Enero de 1999: .................. ¿Cómo se realiza este ajuste? 101,73 ÷ 10000 0,025375 0,93 $/kg ­ Para ello se recurre a los índices de inflación. Una alternativa es el Indice de Precios Internos Mayoristas (IPIM) que mensualmente determina el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (Indec), del Ministerio de Economía de la Nación. También es posible aplicar el Indice de Precios al Consumidor (IPC) o algún otro. Estos índices, al ser compuestos, se elaboran a partir de la determinación de una “canasta” de productos especialmente seleccionados según la naturaleza del índice (en el IPC la canasta de productos incluye bienes y servicios relacionados con el consumo de una familia “tipo”, en el IPIM la canasta contiene bienes y servicios relacionados con el Producto Bruto). Esta canasta determina el tipo de producto (consumo de leche, pan, vino, alquiler de una casa de tres ambientes, entrada al cine) y su grado de ponderación o importancia (por ej. cuántos litros de leche deben incluirse en la canasta familiar, o cuantas toneladas de trigo en la canasta mayorista). De este modo, se pretende que los citados índices se constituyan en adecuados indicadores del grado de inflación medio de la economía (mayorista o minorista). Es decir, los índices miden una “inflación promedio” a partir de la variación de precios (aumento o inflación, disminución o deflación) de los productos incluidos en la canasta correspondiente. Los índices son adimensionales (no indican unidades) y permiten cuantificar porcentualmente la variación media de precios ocurrida entre un mes y otro. 2 2 Además los números índices se expresan sobre una base, la cual se iguala a 100. Así, un índice de 134, señala un incremento del 34% respecto de la base. Un índice de 98, por su parte, expresa una merma del 2%. En los índices de precios la base está referida a un período (año) para el cual se considera que los valores de la canasta en cuestión ascienden a 100. Si, por ejemplo, la base del IPC fuera 1993=100, significa que el valor de la canasta familiar en 1993 (supongamos de 860 $), se iguala a un índice 100. Si la inflación anual fuera de un 10%, un año después el índice valdría 110.- 4 Documentos de Economía y Administración Rural – 1 – Entonces, para neutralizar el efecto inflacionario sobre la moneda corriente y determinar su valor en moneda constante, se aplica la siguiente fórmula de indexación: Pesos constantes del Mes Destino = Pesos corrientes Mes Origen x Coeficiente Coeficiente = Indice (IPIM) Mes Destino/ Indice (IPIM) Mes Origen Sólo una vez indexados los valores de la serie podrá calcularse el promedio histórico del período o efectuar comparaciones. PRECIOS RELATIVOS A veces resulta útil el cálculo de los “precios relativos” o relaciones de precios. Estos surgen de la comparación entre los precios de dos mercaderías diferentes e indican la relación económica entre ellos en cantidades físicas. En otras palabras: señalan a cuántas unidades (litros, kilogramos, toneladas, quintales, cm3, etc.) de un producto equivale una unidad del otro. Si las mercaderías consideradas son dos “productos” del agro, su relación o precio relativo se denomina “producto/producto” (P/P) (por ejemplo, relación trigo/girasol). Si una es un producto y la otra un insumo de la producción, la relación o precio relativo se denomina “insumo/producto” (I/P) o “producto/insumo” (P/I) (por ejemplo, precio relativo concentrado/leche, o gasoil/trigo). Existen relaciones que pueden considerarse tanto P/P como I/P, como por ejemplo la relación “Flaco/Gordo” o Ternero/Novillo. Es importante señalar que los precios relativos se expresan en unidades del denominador por unidad del numerador: Indices compuestos El índice de Paasche actualiza permanentemente la cantidad o participación relativa de cada producto dentro de la canasta: ∑ P1 . Q1 x 100 P1: Precio del año a considerar. ∑ P0 . Q1 P0:Precio del año base. Q1IP= : Cantidad del año a considerar Q0: Cantidad del año base. Pero el índice más utilizado es el de Laspeyres, que se refiere a la misma canasta: ∑ P1 . Q1 ∑ P0 . Q0 IL= x100 Ejemplo: una familia que consume por mes, en 1990, 5,4 kg de carne, 10,8 kg de pan, 8,3 kg de fideos y 13,5 kg de verduras: Æ Precio por kg ($ corrientes): Carne Pan Fideos Verdura Valor canasta Indice 1990 3,5 0,5 1,0 1,2 48,8 100 1991 3,8 0,6 1,3 1,3 55,34 113,4 1992 3,1 0,5 0,8 1,2 44,98 92,17 (base ‘90=100) Siguiendo esta metodología el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (Indec), elabora mensualmente el Indice de Precios al Consumidor o minoristas (IPC), el Indice de Precios Internos Mayoristas (IPIM), el Indice del Costo de la Construcción (aquí la “canasta” es nada menos que un edificio de 9 pisos!), etc. Documentos de Economía y Administración Rural – 1 – Ej.: 5 Precio del novillo en Septiembre 1998: 1,05 $/kg Precio del ternero en Septiembre 1998: 1,20 $/kg Relación “Flaco/Gordo” = Precio ternero/Precio Novillo Rel. F/G = 1,20/1,05 = 1,143 kg de novillo por kg de ternero Esto significa que con la venta de un kilo de ternero se pueden comprar 1,143 kg de novillo o que hay que vender 1,143 kg de novillo para comprar (reponer) un kilo de ternero. O que el precio del ternero supera en 14,3% al del novillo. La relación F/G es una relación fundamental para el invernador. Puede calcularse con valores brutos (como recién se hizo) o a precios netos (deduciendo los gastos de venta del precio del novillo y agregando los gastos de compra al precio del ternero) Dado que los precios relativos determinan relaciones físicas que se calculan sobre la base de los precios existentes en un momento dado, es indistinto que éstos se encuentren en moneda corriente o indexados a moneda constante; la relación entre los valores será siempre la misma. La inflación, entendida como la pérdida promedio del poder adquisitivo de la moneda, o el incremento promedio de los precios de los bienes (que se estima a través de una muestra o “canasta”) normalmente trae aparejada importantes variaciones en los precios relativos Los precios relativos indican más clara y verazmente las relaciones de reciprocidad y la situación de deterioro o mejoramiento en los términos de intercambio de un producto. En ciertas ocasiones, éstos pueden resultar un indicador más fehaciente de la situación real que vive una actividad que la simple comparación histórica de precios. Por ejemplo, puede ocurrir que el trigo se sitúe en un precio históricamente elevado, pero que el precio del fertilizante haya aumentado proporcionalmente más que la inflación y más que el trigo, deteriorando la relación I/P y condicionando así una decisión de fertilización. O, viceversa, el fertilizante puede estar históricamente “barato” y, sin embargo, el trigo puede estar más barato en términos relativos. En todo caso, se trata de un indicador que, como todos, contribuye al aporte de información y complementa la visión suministrada por otros. VARIABILIDAD Y ESTACIONALIDAD En el análisis histórico de precios resulta de interés analizar, además de los promedios, los niveles de variabilidad de los mismos. Estos se relacionan con el grado de riesgo e incertidumbre que los mismos pueden generaren una actividad en particular. El estimador de dicha variabilidad es la varianza y su raíz cuadrada, el desvío estándar, que miden y promedian los desvíos respecto a la media. Sin embargo, para homogeneizar estos valores y volverlos comparables entre distintos productos y unidades, se hace necesario trabajar con Coeficientes de Variación (CV) (en %) que indican la variación porcentual respecto de la media. CV = Desvío estándar/Media x 100 El riesgo “precio” de un modelo o plan de producción, por su parte, se encuentra relacionado no sólo con el nivel de variabilidad individual de los precios de cada uno de los productos a obtener, sino también con la intervariación de los precios entre sí. Por ejemplo, si el precio de un producto históricamente ha tendido al alza cuando el de otro bajaba, la incorporación de estas dos producciones (o actividades) en el modelo de la empresa producirá un favorable efecto de diversificación del “portafolio” de actividades sobre el riesgo o variabilidad total. Este aspecto 6 Documentos de Economía y Administración Rural – 1 – puede ser medido por la covarianza y por el coeficiente de correlación. Este último permite comparar magnitudes distintas y se encuentra comprendido entre –1 (correlación inversa, genera efecto de diversificación) y +1 (correlación directa, genera concentración del riesgo). Una correlación cercana a 0 indica ausencia de relación lineal entre las variables consideradas. Correlación: x xxx x x + x xx x xx xx x x x x x x x x x x x x x x x x x x x x xx x x xx x x x x x x x x - 0 Otro aspecto relacionado con la variabilidad es la estacionalidad que puede presentar una serie histórica. En el caso de los precios puede resultar útil para la toma de decisiones comerciales, la estacionalidad histórica de la serie, aunque en todos los casos es imprescindible su interpretación e integración al marco de referencia histórico. Por ejemplo, en los granos suele observarse una depresión, más o menos intensa según el caso, que se produce en el período de cosecha. Sin embargo, distintos matices posteriores e intensidades se observan según el marco regulatorio (existencia o no de la Junta Nacional de Granos, retenciones a la exportación, tipo de cambio efectivo o “paralelo”) y los principales destinos comerciales en cada momento (Rusia o Brasil, etc.). Cabe aclarar que al referirse a estacionalidad, normalmente se alude a las variaciones intraanuales que tienden a repetirse (siguiendo la evolución de la producción y el momento de la cosecha, la curva de crecimiento de las pasturas, el desarrollo de la lactancia y momento del destete, etc.) a diferencia de las variaciones cíclicas. Estas son las que se producen a lo largo de varios años siguiendo a factores que operan en el mediano o largo plazo, como el nivel de precios, por ejemplo, en la ganadería vacuna (ciclo ganadero). Además, existen tendencias de largo plazo (seculares) que se observan al analizar más de 10 años. -Estacional (entre meses) VARIABILIDAD Ene Jul Ene 1990 1994 Jul - Cíclica (entre pocos años) 1998 2002 - Tendencia (plurianual) 1960 1970 1980 1990 2000 E. P. Area de Economía y Administración Rural Facultad de Ciencias Veterinarias – U.N.C.P.B.A. 2002 7 Documentos de Economía y Administración Rural – 1 – ANEXO: La estructura del mercado y la formación de precios La estructura del mercado se refiere a las características, formas o maneras en que los elementos constitutivos del mismo están organizados. Es el elemento organizador que determina las relaciones entre los participantes: entre compradores y vendedores, entre vendedores, entre compradores y entre los que podrían entrar al mercado. Esas relaciones ejerecen una influencia estratégica en la naturaleza de la competencia y en la formación de los precios en un mercado, teniendo en consideración variables tales como el grado de concentración de los vendedores, el grado de concentración de los compradores, la diferenciación del producto en un mercado o segmento, el acceso a la información y al crédito, las leyes y costumbres 3. Según Michael Porter, las fuerzas competitivas que operan en un mercado-segmento son: » Poder de negociación de proveedores Competidores potenciales ☼ Barreras de E/S Competidores existentes Poder de negociación de compradores Sustitutos OFERTA: La cantidad ofrecida de un producto en un mercado depende del precio de ese producto, las tecnologías y los costos de los insumos, el precio de productos sustitutos y la competencia actual o potencial (amenaza de ingreso de nuevos competidores). La curva de oferta es ascendente: la cantidad producida y ofrecida para la venta aumenta con el precio. En el sector agropecuario, puede existir una demora en la concreción de las decisiones previas debido a factores biológicos. DEMANDA: En una economía de mercado, existe demanda cuando existe una necesidad (o deseo) a satisfacer y cuando existe el poder adquisitivo suficiente para convertir ese deseo en compra. La demanda está determinada por el precio del producto, los gustos, hábitos y preferencias del consumidor, el número de consumidores (actuales o potenciales) y su nivel de ingreso, y el precio de los productos sustitutos y complementarios. La curva de demanda es descendente. La elasticidad de la oferta o de la demanda es medida por el siguiente coeficiente: E Of; E De = Variación porcentual en cantidad ofertada o demandada Variación porcentual en el precio Si E of o E de > 1 Si E of o E de < 1 3 = ∆Y% ∆P% Oferta o demanda elásticas Oferta o demanda inelásticas Guerra y Aguilar, Guía de Mercadeo para el Administrador de Agronegocios. Uteha, 1995. 8 Documentos de Economía y Administración Rural – 1 – CURVA DE OFERTA Yx : f (Px, / tecnologías, costos, Psustitutos, competencia actual o potencial, Pcomplem.) Px Otra curva de oferta con mayor elasticidad Yx CURVA DE DEMANDA Yx: f(Px, / Gustos-Háb.-Prefer., Nº consumidores (act. o pot.), Ing.de consumid., Psust. y Pcompl.) Px Otra curva de demanda con menor elasticidad Yx Rangos de la estructura de mercado COMPETENCIA PERFECTA COMPETENCIA MONOPOLISTICA 1. Numerosas empre- sas y compradores Productos similares 1. Numerosas empresas 2. Productos diferenciados OLIGOPOLIO 1. Pocas empresas 2. Proceso de decisiones interde- pendiente. MONOPOLIO 1. Una sola empresa en la industria 2. No hay sustitu- tos para los productos. 9 Documentos de Economía y Administración Rural – 1 – 3. No hay barreras pa- 3. No hay barreras empresas. nuevas empresas. ra entrada de nuevas para entrada de Fuente: Adaptado de Guerra y Aguilar, 1995.- 3. Barreras de entrada importantes. 3. Barreras sustanciales y efectivas para la entrada de nuevas empresas.
